--PAGE_BREAK--Задача 4
Фирме в Голландии через 3 месяца (91 день) потребуется 1 млн. долларов США. Курс спот голландскому гульдену и значение маржи через 3 месяца:
Спот 1,6920 – 1,6950
3 мес. 65 55
Опцион на покупку 100 тыс. долларов США приобретен с уплатой премии 0,001 гульдена за доллар.
Определить результаты сделки, если курс доллара через 3 месяца составил:
а) 1,6890-1,6925;
б) 1,6840-1,6885.
Ответ
Форвардные (срочные) сделки по покупке или продаже валюты позволяют зафиксировать будущий обменный курс и тем самым застраховаться (хеджироваться) от его непредвиденного неблагоприятного изменения.
Форвардныйкурс — это разность в процентных ставках, действующих по двум валютам.
Эффективность форвардных сделок принять оценивать на основе общей формулы определения эффективности финансовых операций в виде годовой ставки процентов: ,
где Е – доход или убыток от операции;
Р– сумма вложенных средств;
t– срок операции в днях.
При оценке эффективности форвардных сделок эта формула принимает следующий вид: ,
где FM– значение форвардной маржи;
Rs– курс спот покупки или продажи валюты.
Тогда
Курс спот голландскому гульдену и значение маржи через 3 месяца:
Спот 1,6920 – 1,6950
3 мес. 65 55
1,6985 – 1,7005
Так как форвардный курс больше спот курса (FR > SR), то валюта котируется с премией
Прибыль составила 0.002 млн. долларов США — 1 млн. долларов США*1.7005 — 1 млн. долларов США*1.6985
Тогда эффективность I= 0.002 млн. долларов США /1 млн. долларов*360/91 = 0,008, так как .
Если опцион на покупку 100 тыс. долларов США приобретен с уплатой премии 0,001 гульдена за доллар, то валюта котируется с премией, своп принесет прибыль:
то результаты сделки, при курсе доллара через 3 месяца будет:
а) 1,6890-1,6925;
Е = (100* 0,001)* ((1,6925-1,6890)/1,6925) = 0,0002
б) 1,6840-1,6885.
Е = (100* 0,001)* ((1,6885-1,6840)/1,6840) = 0,0003
.
--PAGE_BREAK--