Гипероглавление:
Резюме
Краткое описание проекта
Список продуктов/услуг
Инвестиционный план
Список этапов
Список ресурсов
Инвестиционные затраты, руб.
Список активов, руб.
Инвестиционный план
Инвестиционный план
Амортизация по активам, руб.
Источники финансирования
Акционерный капитал
План сбыта
Планируемый объём продаж
Ценообразование
Условия оплаты
Поступления от продаж, руб.
Прямые / переменные издержки
Отчисления в АО «Электросвязь»(руб.)
Затраты на материалы и комплектующие
Прямые издержки, руб.
Постоянные / косвенные издержки
Общие издержки
План по персоналу
Финансовый план
Банк, система учета
Валюта проекта
Темпы роста/падения курса (%)
Инфляция
Налоги
Результаты вычислений
Прибыли-убытки, руб.
Денежные потоки, руб.
Баланс, руб.
Использование прибыли, руб.
Анализ проекта
Эффективность инвестиций
Финансовые показатели
Финансовые показатели
Эффективность вложений участников проекта
Выплаты дивидендов (руб.)
Доходы участников, руб.
Доходы участников (Эффективность)
Анализ чувствительности
Анализ чувствительности (DPB-$ US)
Анализ чувствительности (PI-$ US)
Анализ чувствительности (NPV-$ US)
Анализ чувствительности (IRR-$ US)
Анализ чувствительности (PB-$ US)
Анализ чувствительности (ARR-$ US)
Анализ чувствительности (MIRR-$ US)
Анализ чувствительности (DDM-$ US)
Анализ чувствительности (вариации дисконта -$ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (PB — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ безубыточности
Анализ безубыточности
Точка безубыточности ( «Договор доступа (транкинговая связь)», 1кв. 2000г. )
Статистический анализ
Неопределенные данные
Результаты, руб.
Распределение
Оценка стоимости бизнеса
График стоимости бизнеса
Сравнение вариантов развития проектов
--PAGE_BREAK-- продолжение
--PAGE_BREAK--Список этапов
Название
Длительность
Дата начала
Дата окончания
Техническая документация
120
01.01.1999
30.04.1999
Разработка инвестиционного бизнес-плана
20
01.01.1999
20.01.1999
Проектно-конструкторские разработки
60
01.01.1999
01.03.1999
Разработка норм частотно-территориального разноса
30
02.03.1999
31.03.1999
Разработка технического предложения, заявок
30
02.03.1999
31.03.1999
Расчет электромагнитной совместимости
60
02.03.1999
30.04.1999
Разрешительная документация
60
01.01.1999
01.03.1999
Получение разрешения на частоты для баз. станций
30
01.01.1999
30.01.1999
Получение разрешения на частоты для р/рел. линий
30
01.01.1999
30.01.1999
Согласование разрешительных документов
30
31.01.1999
01.03.1999
Приобретение лицензии
30
01.01.1999
30.01.1999
Основное оборудование
148
19.01.1999
15.06.1999
Оборудование мест размещения базовых станций
30
19.01.1999
17.02.1999
Закупка оборудования фирмы «Nokia Telecom»
60
01.02.1999
01.04.1999
Закупка оборудования фирмы «Ericsson»
40
01.02.1999
12.03.1999
Закупка антенных мачт
60
18.02.1999
18.04.1999
Приобретение подвижной мастерской
60
18.03.1999
16.05.1999
Установка и монтаж оборудования
90
18.03.1999
15.06.1999
Оборудование мастерской по ремонту
30
18.03.1999
16.04.1999
Офисное оборудование
70
01.01.1999
11.03.1999
Приобретение офисной мебели
60
11.01.1999
11.03.1999
Приобретение оргтехники
60
11.01.1999
11.03.1999
Приобретение автотранспорта
35
11.01.1999
14.02.1999
Отделка офиса
10
01.01.1999
10.01.1999
Затраты на развертывание сети
30
23.05.1999
21.06.1999
Командировочные расходы, обучение
30
23.05.1999
21.06.1999
Текущие расходы
30
23.05.1999
21.06.1999
Производство [Абонементная плата]
01.07.1999
...
Производство [Договор доступа (проводная связь)]
01.07.1999
...
Производство [Договор доступа (транкинговая связь)]
01.07.1999
...
Производство [Междугородные разговоры]
01.07.1999
...
Производство [Пользование телефоном (установка)]
01.07.1999
...
В календарном плане при формировании затрат были использованы следующие ресурсы.
продолжение
--PAGE_BREAK--Список ресурсов
Распределение инвестиций во времени в соответствии с календарным планом представлено в таблице «Инвестиционные затраты».
Инвестиционные затраты, руб.
В результате реализации инвестиционного плана были образованы следующие активы.
продолжение
--PAGE_BREAK--Список активов, руб.
Строка
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Техническая документация
223 542.22
171 955.56
120 368.89
68 782.22
17 195.56
Разрешительная документация
313 926.25
240 061.25
166 196.25
92 331.25
18 466.25
Основное оборудование
12 037 489.98
10 770 385.77
9 503 281.56
8 236 177.35
6 969 073.14
Офисное оборудование
806 409.32
695 180.45
583 951.58
472 722.70
361 493.83
Затраты на развертывание сети
203 349.33
ИТОГО
13 584 717.10
11 877 583.02
10 373 798.27
8 870 013.53
7 366 228.78
--PAGE_BREAK--Источники финансирования
Недостающие средства планируется распределить между тремя существующими основными акционерами:
· Физическое лицо — 25% + 1
· АО «Электросвязь» — 15%
· АО «Космос» — 60%
по номинальной стоимости — 6 руб.
По выпущенным обыкновенным акциям планируется начислять ежегодно дивиденды в размере 25% в год.
Акционерный капитал
План сбыта
Поступления ТК «Космос» складываются из денежных потоков от реализации продукции (работ, услуг) по следующим основным компонентам:
Плата по договорам доступа с организациями и населением:
· Проводная связь
· Транкинговая связь
· Плата за предоставление пользование телефонной связью (установку основного телефонного аппарата) по договорам оказания услуг связи с организациями и населением.
Абонентская плата пользователей:
· Население,
· Бюджетные организации
Оплата междугородных разговоров населением и организациями.
· Население,
· Бюджетные организации
Прогноз поступлений абонентской платы по категориям пользователей построен на основе количества обслуживаемых номеров за каждый месяц прогнозируемого периода.
Планируемый объём продаж
Продукт/Вариант
Ед, изм,
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Договор доступа (проводная связь) — население
единица
383,00
1 017,00
0,00
0,00
0,00
Договор доступа (проводная связь) — организации
единица
195,00
855,00
0,00
0,00
0,00
Договор доступа (транкинговая связь) — население
единица
141,00
459,00
0,00
0,00
0,00
Договор доступа (транкинговая связь) — организации
единица
113,00
337,00
0,00
0,00
0,00
Пользование телефоном (установка) — население
единица
594,00
1 406,00
0,00
0,00
0,00
Пользование телефоном (установка) — организации
единица
450,00
1 050,00
0,00
0,00
0,00
Абонентская плата — население
абонент
3 401,00
19 204,00
24 000,00
24 000,00
24 000,00
Абонентская плата — организации
абонент
2 650,00
14 400,00
18 000,00
18 000,00
18 000,00
Междугородные разговоры — население
абонент
3 401,00
19 203,00
24 000,00
24 000,00
24 000,00
Междугородные разговоры — Организации
абонент
2 650,00
14 400,00
18 000,00
18 000,00
18 000,00
«Правила оказания услуг местными телефонными сетями» определяют: «В стоимость услуги по предоставлению доступа к телефонной сети входят стоимость работ по организации абонентской линии от телефонной станции до телефонной розетки, работ по подключению абонентской линии к станционному оборудованию и подключению абонентского устройства к абонентской линии с учетом стоимости станционного и линейного оборудования». Договора доступа с организациями и населением заключаются оператором на договорной основе.
Анализ ежемесячных поступлений за междугородные разговоры, показал, что отклонения ежемесячных сумм, приходящихся на 1 обслуживаемый номер (как для организаций, так и для населения) от средних значений за весь анализируемый период находятся в пределах 10 — 20 %. Поскольку данные отклонения носят случайный характер и не влияют на общий объем поступлений за период, прогноз поступлений за междугородные разговоры был построен на основе средних значений (с учетом изменения тарифов) ежемесячных поступлений (за период с января по сентябрь 19… г.) с 1-го номера: " 19 руб. — населения и " 690 руб. — организаций.
продолжение
--PAGE_BREAK--Ценообразование
При разработке прогноза принято, что оплата по договорам доступа производится в момент заключения договора.
Условия оплаты
продолжение
--PAGE_BREAK--Поступления от продаж, руб.
Строка
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Междугородные разговоры -
население
58 982,62
433 919,38
617 990,49
661 352,19
707 646,84
Междугородные разговоры — организации
1 601 244,37
11 672 333,05
16 815 738,83
17 996 186,24
19 255 919,28
Абонементная плата —
население
94 212,88
768 072,32
1 060 724,78
1 135 080,72
1 214 536,38
Абонементная плата —
организации
289 397,67
1 739 682,39
2 348 691,61
2 513 255,18
2 689 183,04
Пользование телефоном
(установка) — население
682 363,80
1 615 603,25
Пользование телефоном (установка) — организации
1 674 892,97
4 224 618,09
Договор доступа (транкинговая связь) — население
1 411 776,23
4 947 685,26
Договор доступа (организации)
1 034 620,46
3 350 732,38
Договор доступа (проводная связь) — население
1 538 401,07
4 410 208,52
Договор доступа (проводная связь) — организации
610 222,06
2 860 223,73
ИТОГО
8 996 114,13
36 023 078,37
20 843 145,69
22 305 874,34
23 867 285,54
продолжение
--PAGE_BREAK--Прямые / переменные издержки
К переменным относятся издержки, изменение величины которых напрямую зависит от изменения объемов сбыта. К таким можно отнести:
l Отчисления за междугородние и международные переговоры в АО «Электросвязь». В настоящее время от всех поступлений за междугородние и международные переговоры доля АО «ТК „Космос“ составляет 80 %, доля АО „Электросвязь“ — 20 %. (Раздел „Финансирование“, „Другие выплаты“, сложная схема, выплачивать как материалы и комплектующие.)
Отчисления в АО „Электросвязь“(руб.)
Строка
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Отчисления в АО „Электросвязь“
315 519.60
1 716 809.04
2 575 200.00
2 575 200.00
2 575 200.00
l Издержки ОАО „ТК “Космос» на приобретение подвижных радиостанций, продаваемых клиентам при заключении договоров доступа (транкинговая связь) (Раздел «Операционный план», «Материалы и комплектующие»).
Затраты на материалы и комплектующие Прямые издержки, руб. продолжение
--PAGE_BREAK--Постоянные / косвенные издержки
К условно постоянным издержкам относятся выплаты, имеющие регулярный характер и практически не зависящие от изменения объемов сбыта. В данном проекте к таковым относятся следующие факторы.
l Командировочные расходы
l Оплата коммунальных услуг
l Транспортные расходы
l Аренда производственных помещений и т.п.
l Расходы на рекламу распределены в соответствии с планом рекламной компании.
l Затраты на выплату заработной платы.
Общие издержки
Название
Сумма
Сумма,
Платежи
руб.
долл.
Управление
Оплата средств связи
4 291,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Оплата коммунальных услуг
6 276,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Командировочные расходы
2 691,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Транспортные расходы
2 963,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Производство
Затраты на материалы, запчасти
2 000,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Аренда производственных помещений
1 000.00
Ежеквартально, с 3 по 60 мес.
Затраты на электроэнергию
5 060,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
Маркетинг
затраты на рекламу
10 000,00
Ежемесячно, весь период пр-ва
План по персоналу
Всего: 21 чел.
ФЗП = 44 500,00 руб.
продолжение
--PAGE_BREAK--Финансовый план
Финансово-экономические расчеты выполнены по общепринятой в международной практике методике ЮНИДО с использованием программы ProjectExpert.
Расчетный период — 5 лет.
Дата начала проекта — 01.01.1999 г.
Банк, система учета
Финансовый год начинается в январе.
Принцип учета запасов: FIFO.
Валюта проекта
Основная валюта проекта — рубли (руб.)
Валюта для расчета на внешнем рынке — доллар США, долл.
Курс на момент ввода : 1 долл. = 24,000 руб.
Темпы роста/падения курса (%)
Одним из основных факторов, определяющих достоверность финансового прогноза, является предположение о величинах и соотношении инфляции различных составляющих проекта.
Для данного проекта актуальными являются показатели инфляции на сбыт и заработную плату сотрудников компании.
Инфляция
Объект
1 год
2 года
3 года
4 года
5 лет
1 год
2 года
3 года
4 года
5 лет
Рубли
Доллары
Сбыт
20,00
10,00
7,00
7,00
7,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
Прямые издержки
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Общие издержки
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Зарплата
10,00
10,00
10,00
10,00
10,00
3,00
3,00
3,00
3,00
3,00
Недвижимость
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
0,00
Для оценки устойчивости проекта в различных условиях имеет смысл использовать сценарный подход, в котором в качестве базового варианта можно использовать в расчетах уровень налогов, реально соответствующий действующему законодательству на момент старта проекта.
Учитывая, что налоговая система России в целом уже сформировалась, в расчетах по настоящему проекту приняты неизменные по годам ставки налогов, исключение составляет лишь налог на прибыль, который меняет свою ставку по истечении полугода.
продолжение
--PAGE_BREAK--Налоги
Переплаченный НДС переносится в будущие периоды.
Убытки предыдущих периодов списываются в течение 60 мес.
Результаты финансового прогноза проекта приведены в следующих документах:
l Отчет о прибылях и убытках
l Отчет о движении денежных средств
l Баланс
l Отчет об использовании прибыли.
--PAGE_BREAK--Денежные потоки, руб.
Строка
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Поступления от продаж
8 996 114.13
36 023 078.37
20 843 145.69
22 305 874.34
23 867 285.54
Затраты на материалы и комплектующие
861 279.60
3 078 329.04
2 575 200.00
2 575 200.00
2 575 200.00
Затраты на сдельную заработную плату
Суммарные прямые издержки
861 279.60
3 078 329.04
2 575 200.00
2 575 200.00
2 575 200.00
Общие издержки
300 808.17
510 606.38
521 729.82
533 965.60
547 424.96
Затраты на персонал
285 674.21
613 859.27
675 245.19
742 769.71
817 046.68
Суммарные постоянные издержки
586 482.38
1 124 465.65
1 196 975.02
1 276 735.32
1 364 471.65
Вложения в краткосрочные ценные бумаги
Доходы по краткосрочным ценным бумагам
Другие поступления
Другие выплаты
Налоги
1 593 057.08
13 069 409.03
8 195 713.70
8 799 237.02
9 455 840.13
Денежные потоки от операционной деятельности
5 955 295.07
18 750 874.65
8 875 256.98
9 654 702.00
10 471 773.76
Затраты на приобретение активов
17 373 504.89
Другие издержки подготовительного периода
Поступления от реализации активов
Приобретение прав собственности (акций)
Продажа прав собственности
Доходы от инвестиционной деятельности
Денежные потоки от инвестиционной деятельности
-17 373 504.89
Собственный (акционерный) капитал
18 000 000.00
Займы
Выплаты в погашение займов
Выплаты процентов по займам
Лизинговые платежи
Выплаты дивидендов
918 355.94
4 719 539.25
5 389 162.48
6 083 783.83
6 809 672.64
Денежные потоки от финансовой деятельности
17 081 644.06
-4 719 539.25
-5 389 162.48
-6 083 783.83
-6 809 672.64
Баланс наличности на начало периода
5 663 434.24
19 694 769.64
23 180 864.14
26 751 782.31
Баланс наличности на конец периода
5 663 434.24
19 694 769.64
23 180 864.14
26 751 782.31
30 413 883.43
продолжение
--PAGE_BREAK--Баланс, руб.
Строка
1999 год
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
Денежные средства
5 663 434,24
19 694 769,64
23 180 864,14
26 751 782,31
30 413 883,43
Счета к получению
420 233,12
1 164 051,03
1 248 407,99
1 335 796,55
1 429 302,30
Сырье, материалы и комплектующие
12 300,00
14 400,00
14 400,00
14 400,00
14 400,00
Незавершенное производство
Запасы готовой продукции
Банковские вклады и ценные бумаги
Краткосрочные предоплаченные расходы
960 194,32
Суммарные текущие активы
7 056 161,68
20 873 220,67
24 443 672,13
28 101 978,86
31 857 585,73
Основные средства
14 477 920,74
14 188 131,38
14 188 131,38
14 188 131,38
14 188 131,38
Накопленная амортизация
893 203,64
2 310 548,36
3 814 333,11
5 318 117,86
6 821 902,60
Остаточная стоимость основных средств:
13 584 717,10
11 877 583,02
10 373 798,27
8 870 013,53
7 366 228,78
Земля
Здания и сооружения
Оборудование
12 843 899,29
11 465 566,21
10 087 233,14
8 708 900,06
7 330 566,98
Предоплаченные расходы
203 349,33
Другие активы
537 468,47
412 016,81
286 565,14
161 113,47
35 661,81
Инвестиции в основные фонды
Инвестиции в ценные бумаги
Имущество в лизинге
СУММАРНЫЙ АКТИВ
20 640 878,77
32 750 803,69
34 817 470,40
36 971 992,38
39 223 814,52
Отсроченные налоговые платежи
680 530,28
712 482,58
757 295,81
805 606,79
Краткосрочные займы
Счета к оплате
Полученные авансы
Суммарные краткосрочные обязательства
680 530,28
712 482,58
757 295,81
805 606,79
Долгосрочные займы
Обыкновенные акции
18 000 000,00
18 000 000,00
18 000 000,00
18 000 000,00
18 000 000,00
Привилегированные акции
Капитал внесенный сверх номинала
Резервные фонды
Добавочный капитал
Нераспределенная прибыль
2 640 878,77
14 070 273,41
16 104 987,82
18 214 696,58
20 418 207,72
Суммарный собственный капитал
20 640 878,77
32 070 273,41
34 104 987,82
36 214 696,58
38 418 207,72
СУММАРНЫЙ ПАССИВ
20 640 878,77
32 750 803,69
34 817 470,40
36 971 992,38
39 223 814,52
продолжение
--PAGE_BREAK--
Использование прибыли, руб.
Строка
2000 год
2001 год
2002 год
2003 год
ЧИСТАЯ ПРИБЫЛЬ
13 597 435,80
5 934 699,49
6 599 546,33
7 307 022,41
Нераспределенная прибыль предыдущего периода
2 755 067,82
14 158 617,74
16 167 487,43
18 251 351,48
ПРИБЫЛЬ К РАСПРЕДЕЛЕНИЮ
16 352 503,62
20 093 317,23
22 767 033,76
25 558 373,88
Дивиденды по привилегированным акциям
Дивиденды по обыкновенным акциям
4 719 539,25
5 389 162,48
6 083 783,83
6 809 672,64
Нераспределенная прибыль текущего года
14 158 617,74
16 167 487,43
18 251 351,48
20 429 017,91
Анализ проекта
Одним из главных инструментов анализа инвестиционного проекта являются показатели эффективности. Интегральные показатели эффективности инвестиций рассчитываются на основе «Отчета о движении денежных средств» с учетом дисконтирования.
Эффективность инвестиций
Показатель
Рубли
Доллар США
Ставка дисконтирования, %
40,00
20,00
Период окупаемости — PB, мес.
18
19
Дисконтированный период окупаемости — DPB, мес.
25
23
Средняя норма рентабельности — ARR, %
64,29
56,20
Чистый приведенный доход — NPV
3 643 108
221 750
Индекс прибыльности — PI
1,22
1,32
Внутренняя норма рентабельности — IRR, %
63,31
48,46
Модифицированная внутренняя норма рентабельности — MIRR, %
48,01
30,70
Стоимость бизнеса (DDM)
45 132 045
1 445 093
Период расчета интегральных показателей — 60 мес.
Приведенные выше интегральные показатели свидетельствуют о достаточно высокой эффективности проекта.
продолжение
--PAGE_BREAK--Финансовые показатели
Анализ эффективности производственной деятельности и финансового состояния предприятия выполняется на основе «Отчета о прибылях и убытках», «Баланса», а также «Отчета об использовании прибыли». В практике финансового анализа широкое распространение имеют показатели, играющие роль индикаторов ликвидности, устойчивости, рентабельности и деловой активности компании. Основные финансовые показатели, которые позволяют сделать обоснованные выводы о финансовом положении компании и перспективах ее развития, приведены в одноименной таблице.
--PAGE_BREAK--Эффективность вложений участников проекта
Для акционеров эффективность проекта определяется соотношением вложенных ими средств и полученных доходов. Анализ доходов участников финансирования проекта выполняется на основе таблицы «Акционерный капитал» и приведенной ниже таблице выплат дивидендов, а также «Отчета о движении денежных средств», где зафиксирован выкуп акций в конце проекта. Результаты расчетов сведены в таблицу эффективности вложений каждого участника.
Выплаты дивидендов (руб.) Доходы участников, руб.
продолжение
--PAGE_BREAK--Доходы участников (Эффективность)
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (PI-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
2,13
2,07
2,02
1,97
1,91
1,86
1,81
1,76
1,72
1,67
1,62
1,58
1,53
1,49
1,45
1,41
1,37
Объем инвестиций
2,74
2,55
2,38
2,23
2,10
1,99
1,89
1,80
1,72
1,64
1,57
1,51
1,46
1,41
1,36
1,31
1,27
Объем сбыта
0,95
1,05
1,14
1,24
1,33
1,43
1,52
1,62
1,72
1,81
1,91
2,00
2,10
2,19
2,29
2,38
2,48
Цена сбыта
0,93
1,03
1,13
1,23
1,32
1,42
1,52
1,62
1,72
1,81
1,91
2,01
2,11
2,20
2,30
2,40
2,50
Уровень инфляции
1,53
1,55
1,57
1,60
1,62
1,64
1,67
1,69
1,72
1,74
1,77
1,79
1,82
1,84
1,87
1,90
1,92
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (NPV-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
Ставки налогов
793 902,93
754 545,57
716 075,00
678 468,99
641 706,08
605 765,57
570 627,43
536 272,31
Объем инвестиций
736 580,93
707 433,02
678 285,11
649 120,13
619 872,43
590 624,72
561 371,94
532 026,73
Объем сбыта
-35 501,61
32 038,20
99 468,19
166 805,86
234 092,11
301 301,27
368 463,00
435 622,39
Цена сбыта
-48 646,20
20 580,11
89 660,25
158 670,94
227 586,70
296 442,87
365 227,73
434 011,41
Уровень инфляции
372 647,75
388 111,40
403 792,00
419 687,06
435 811,90
452 170,11
468 765,31
485 601,20
Параметр
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
502 681,52
469 836,97
437 721,18
406 317,23
375 608,74
345 579,86
316 215,24
287 500,02
259 419,81
Объем инвестиций
502 681,52
473 336,31
443 916,46
414 475,97
385 035,47
355 581,77
326 048,17
296 514,58
266 980,98
Объем сбыта
502 681,52
569 614,03
636 548,25
703 396,90
770 234,23
837 069,60
903 903,59
970 697,32
1 037 449,75
Цена сбыта
502 681,52
571 351,63
640 021,74
708 593,05
777 163,53
845 734,01
914 304,48
982 800,28
1 051 286,37
Уровень инфляции
502 681,52
520 010,09
537 590,78
555 427,53
573 524,36
591 885,32
610 514,57
629 416,29
648 594,78
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (IRR-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
87,63
84,65
81,72
78,83
75,98
73,18
70,41
67,68
64,99
62,33
59,71
57,12
54,56
52,03
49,52
47,05
44,59
Объем инвестиций
130,30
117,60
106,80
97,44
89,29
82,13
75,78
70,10
64,99
60,38
56,17
52,33
48,81
45,57
42,57
39,79
37,20
Объем сбыта
16,64
23,01
29,23
35,34
41,38
47,34
53,26
59,15
64,99
70,81
76,62
82,40
88,19
93,97
99,76
105,60
111,40
Цена сбыта
15,44
21,92
28,26
34,51
40,69
46,81
52,90
58,96
64,99
71,01
77,04
83,05
89,06
95,09
101,20
107,20
113,30
Уровень инфляции
54,60
55,87
57,15
58,43
59,73
61,03
62,34
63,66
64,99
66,33
67,67
69,03
70,40
71,77
73,15
74,55
75,95
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (PB-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
18,00
18,00
18,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
21,00
21,00
Объем инвестиций
16,00
16,00
17,00
17,00
18,00
18,00
19,00
19,00
19,00
20,00
20,00
21,00
21,00
23,00
24,00
25,00
26,00
Объем сбыта
39,00
34,00
29,00
26,00
24,00
21,00
20,00
20,00
19,00
19,00
18,00
18,00
18,00
17,00
17,00
17,00
17,00
Цена сбыта
40,00
35,00
30,00
27,00
24,00
21,00
20,00
20,00
19,00
19,00
18,00
18,00
18,00
17,00
17,00
17,00
16,00
Уровень инфляции
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
20,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (ARR-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
62,48
60,75
59,07
57,42
55,81
54,23
52,69
51,18
49,71
48,27
46,86
45,48
44,13
42,81
41,53
40,27
39,03
Объем инвестиций
79,78
74,01
69,06
64,77
61,01
57,69
54,73
52,09
49,71
47,55
45,59
43,80
42,16
40,65
39,25
37,95
36,75
Объем сбыта
27,02
29,86
32,70
35,54
38,37
41,21
44,04
46,88
49,71
52,54
55,36
58,19
61,01
63,84
66,66
69,48
72,31
Цена сбыта
26,58
29,47
32,37
35,26
38,15
41,04
43,93
46,82
49,71
52,60
55,48
58,37
61,26
64,14
67,03
69,92
72,80
Уровень инфляции
43,82
44,52
45,23
45,95
46,68
47,42
48,17
48,93
49,71
50,50
51,30
52,11
52,94
53,78
54,63
55,49
56,37
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (MIRR-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
39,17
38,43
37,69
36,96
36,20
35,43
34,66
33,90
33,14
32,39
31,64
30,89
30,14
29,40
28,66
27,92
27,19
Объем инвестиций
46,02
43,90
41,98
40,21
38,58
37,08
35,68
34,37
33,14
31,99
30,91
29,88
28,91
27,99
27,11
26,28
25,48
Объем сбыта
18,41
20,70
22,82
24,79
26,65
28,40
30,06
31,64
33,14
34,57
35,95
37,26
38,53
39,75
40,93
42,07
43,18
Цена сбыта
17,95
20,32
22,52
24,56
26,48
28,28
29,99
31,60
33,14
34,61
36,02
37,37
38,66
39,91
41,11
42,28
43,40
Уровень инфляции
30,16
30,53
30,90
31,27
31,64
32,02
32,39
32,77
33,14
33,52
33,90
34,28
34,66
35,04
35,42
35,80
36,19
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (DDM-$ US)
Параметр
-40%
-35%
-30%
-25%
-20%
-15%
-10%
-5%
0%
Ставки налогов
2 149 474,75
2 091 893,61
2 035 590,88
1 980 534,55
1 926 693,67
1 874 038,38
1 822 539,81
1 772 170,08
1 722 902,22
Объем инвестиций
1 786 890,39
1 778 891,87
1 770 893,35
1 762 894,82
1 754 896,30
1 746 897,78
1 738 899,26
1 730 900,74
1 722 902,22
Объем сбыта
1 020 565,61
1 108 360,84
1 196 149,47
1 283 941,18
1 371 738,12
1 459 528,34
1 547 326,77
1 635 115,29
1 722 902,22
Цена сбыта
1 004 965,14
1 094 707,28
1 184 449,41
1 274 191,55
1 363 933,68
1 453 675,81
1 543 417,95
1 633 160,08
1 722 902,22
Уровень инфляции
1 535 146,81
1 557 331,29
1 579 870,58
1 602 770,69
1 626 037,76
1 649 678,04
1 673 697,88
1 698 103,75
1 722 902,22
Параметр
5%
10%
15%
20%
25%
30%
35%
40%
Ставки налогов
1 674 710,16
1 627 568,69
1 581 453,41
1 536 340,73
1 492 207,77
1 449 032,43
1 406 793,26
1 365 469,51
Объем инвестиций
1 714 903,70
1 706 905,17
1 698 906,65
1 690 908,13
1 682 909,61
1 674 911,09
1 666 912,57
1 658 914,04
Объем сбыта
1 810 978,17
1 899 053,63
1 987 128,91
2 075 204,03
2 163 278,71
2 251 353,68
2 339 428,36
2 427 502,89
Цена сбыта
1 812 644,35
1 902 386,48
1 992 128,62
2 081 870,75
2 171 612,89
2 261 355,02
2 351 097,16
2 440 839,29
Уровень инфляции
1 748 099,99
1 773 703,88
1 799 720,82
1 826 157,87
1 853 022,22
1 880 321,18
1 908 062,19
1 936 252,83
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (вариации дисконта -$ US)
Параметр
20%
25%
30%
35%
40%
45%
50%
55%
60%
DPB
23
24
26
29
31
34
38
43
49
PI
1,72
1,59
1,48
1,39
1,30
1,23
1,16
1,10
1,05
NPV
502 681,52
412 154,91
334 278,63
266 748,45
207 762,70
155 897,03
110 013,83
69 195,86
32 697,01
IRR
64,99
64,99
64,99
64,99
64,99
64,99
64,99
64,99
64,99
PB
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
19,00
ARR
49,71
49,71
49,71
49,71
49,71
49,71
49,71
49,71
49,71
MIRR
33,14
36,52
39,91
43,30
46,69
50,08
53,47
56,86
60,24
DDM
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
1 722 902,22
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (PB — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ чувствительности (NPV — $ US)
Анализ безубыточности
Цель анализа безубыточности состоит в определении объема сбыта, при котором затраты полностью перекрываются доходами от продажи продукции. Исследование зависимости затрат и выручки от объема сбыта приведено в таблице «Анализ безубыточности».
Анализ безубыточности
Продукт
1кв.
1999г.
2кв.
1999г.
3кв.
1999г.
4кв.
1999г.
1кв.
2000г.
2кв.
2000г.
3кв.
2000г.
4кв.
2000г.
1кв.
2001г.
2кв.
2001г.
Договор доступа (проводная связь)
X
X
10,23
12,06
13,70
11,94
10,53
X
X
X
Договор доступа (транкинговая связь)
X
X
6,46
6,04
6,56
6,10
5,81
X
X
X
Пользование телефоном (установка)
X
X
17,96
23,61
15,91
15,96
15,14
X
X
X
Абонементная плата
X
X
137,59
115,43
123,31
147,39
165,64
375,60
370,88
367,99
Междугородные разговоры
X
X
137,56
115,53
123,28
147,40
165,64
375,60
370,87
367,99
Продукт
3кв.
2001г.
4кв.
2001г.
1кв.
2002г.
2кв.
2002г.
3кв.
2002г.
4кв.
2002г.
1кв.
2003г.
2кв.
2003г.
3кв.
2003г.
4кв.
2003г.
Договор доступа (проводная связь)
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Договор доступа (транкинговая связь)
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Пользование телефоном (установка)
X
X
X
X
X
X
X
X
X
X
Абонементная плата
365,24
362,59
360,04
357,60
355,26
353,01
350,86
348,80
346,84
344,97
Междугородные разговоры
365,24
362,59
360,04
357,60
355,26
353,01
350,86
348,80
346,84
344,97
продолжение
--PAGE_BREAK--