--PAGE_BREAK--
Порог рентабельности, или точка безубыточности (критический объем продаж) (К) — характеризует тот объем продукции, работ, услуг, реализация которого обеспечивает организации покрытие всех затрат связанных с их производством и продажей, и рассчитывается по формуле
S
пост
К = МД: ВП
где МД : ВП— доля маржинального дохода в выручке от продаж.
МД : ВП=6 469 564/13910 063=0,465
К = 1 557 047/0,465=3 348 488,2 тыс.руб.
Точка безубыточности – это тот рубеж, который предприятию необходимо перешагнуть, чтобы выжить. Поэтому точку безубыточности многие экономисты называют порогом рентабельности.
Чем выше порог рентабельности, тем труднее его перешагнуть. С низким порогом рентабельности легче пережить падение спроса на продукцию или услуги, отказаться от неоправданно высокой цены реализации. Снижения порога рентабельности можно добиться наращиванием маржинального дохода (повышая цену и/или объем реализации, снижая переменные издержки), либо сокращением постоянных издержек.
Запас финансовой прочности(ЗФП) – характеризует тот объем продукции, в пределах которого организация может снижать свои продажи без риска получить убытки от обычных видов деятельности, и рассчитывается по формуле:
ЗФП = ВП – К.
ЗФП=13 910 063 – 3 348 488,2 = 10 561 574,8 тыс.руб.
ЗФП (%) = (ВП – К)/ВП *100%
ЗФП (%) = (13 910 063 – 3 348 488,2)/ 13 910 063 *100% =75,93%
У предприятия достаточно низкий критический объем выручки и достаточный запас финансовой прочности.
Таблица 17.
Расчет операционного рычага
Показатели
Прош-
лый год
Отчет-
ный год
Измене-
ние
(+;-)
1. Выручка от продаж, тыс.руб.
11 721 281
13 910 063
2 188 782
2. Полная себестоимость, тыс.руб.
6 478 623
8 997 544
2 518 921
в том числе:
— условно-постоянные затраты
806 325
1 557 047
750 722
— условно-переменные затраты
5 672 298
7 440 499
1 768 201
3. Прибыль от продаж, тыс.руб.
5 242 658
4 912 519
— 330 139
4. Маржинальная прибыль, тыс.руб.
6 048 983
6 469 564
420 581
5.Коэффициент операционного рычага (леверидж)
1,15
1,32
0,17
Действие операционного рычага проявляется в том, что любое изменение выручки от реализации всегда порождает более сильное изменение прибыли. Этот эффект обусловлен различной степенью влияния динамики постоянных и переменных затрат на формирование финансовых результатов деятельности предприятий при изменении объема производства. Чем больше уровень постоянных издержек, тем больше сила воздействия операционного рычага.
Указывая на темп падения прибыли с каждым процентом снижения выручки, сила операционного рычага свидетельствует об уровне предпринимательского риска данного предприятия. Сила воздействия операционного рычага рассчитывается отношением маржинального дохода к прибыли и показывает, сколько процентов изменения прибыли дает каждый процент изменения выручки.
Кор=МП/П;
Кор=6 048 983/5 242 658=1,15(н.г.);
Кор=6 469 564/4 912 519=1,32(к.г.).
На начало года коэффициент операционного рычага составлял 1,15 следовательно, при изменении выручки на 1%, прибыль изменилась бы на 1,15%. К концу отчетного года он возрос и составил 1,32. Необходимо искать резервы снижения постоянных издержек.
Таблица 18.
Анализ динамики и структуры финансовых результатов
Показатели
Прошлый
год
Отчетный
год
Изменение (+;-)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
1. Прибыль от продаж
5 242 658
104,65
4 912 519
107,64
— 330 139
2,99
2. Проценты к получению
19
0,0004
1
0,00002
— 18
-0,00038
3. Проценты к уплате
29 145
— 0,58
37 611
— 0,82
8 466
— 0,24
4. Доходы от участия в других организациях
1
0,00002
-
-
-1
-0,00002
5. Прочие доходы
212 770
4,25
168 203
3,69
— 44 567
-0,56
6. Прочие расходы
416 402
— 8,3
479 351
-10,5
52 949
-2,2
7.Итого прибыль до налогаобложения
5 009 901
100
4 563 761
100
— 446 140
8. Отложенные налоговые активы
1143
341
— 802
9. Отложенные налоговые обязательства
93 033
93 016
— 17
10. Текущий налог на прибыль
1 174 943
1 096 754
— 78 189
11.Чистая прибыль отчетного периода
3 740 638
3 374 219
— 366 419
Прибыль от продаж, характеризующая финансовый результат от обычных видов деятельности, уменьшилась на 330 139 тыс. руб. по сравнению с предыдущим годом. Однако ее удельный вес в структуре прибыли до налогообложения возрос на 2,92%.
Величина прочих доходов снизилась на 62 949 тыс.руб., а также снизился их удельный вес в структуре прибыли до налогообложения. Величина же прочих расходов напротив, возросла и составила 479 351 тыс.руб., соответственно возрос их удельный вес и составил 10,5%.
Все это свидетельствует об ухудшении финансовых результатов деятельности предприятия.
В целом на прибыль от продаж оказывают влияние следующие факторы:
• объем продаж – чем больше организация продает рентабельной продукции, тем больше она получает прибыли;
• структура продаж;
• цены на продаваемые продукцию, работы и услуги;
• уровень затрат, включенных в себестоимость продукции (их рост приводит к уменьшению прибыли в том же размере).
Увеличить прибыль от продаж можно за счет:
— снижения расходов;
— оптимизации структуры (ассортимента) продаж;
— разработки гибкой ценовой политики;
— поиска новых рынков сбыта;
— улучшения качества продукции, работ, услуг и др.
Таблица 19.
Факторный анализ чистой прибыли.
Показатели
Прошлый год
Отчет-ный год
Измене-ние
(+;-)
Темп роста, %
1. Прибыль от продаж, тыс.руб.
5 242 658
4 912 519
— 330 139
93,7
2. Прочие доходы, тыс.руб.
212 770
168 203
— 44 567
79
3. Прочие расходы, тыс.руб.
416 402
479 351
62 949
115,12
4. Прибыль до налогообложения, тыс.руб.
5 009 901
4 563 761
— 446 140
91,1
5.Налог на прибыль и иные аналогичные обязательные платежи, тыс.руб.
1 177 373
1 096 867
— 80 506
93,16
6. Чистая прибыль отчетного периода, тыс.руб.
3 740 638
3 374 219
— 366 419
90,2
7.Превышение прочих доходов над прочими расходами, тыс.руб.
— 203 632
— 311 148
— 107 516
8.Тоже в % к прочим расходам
48,9
64,91
16,01
Данные таблицы 19 показывают, что чистая прибыль отчетного года по сравнению с предыдущим снизилась на 366 419 тыс.руб., что произошло из-за снижения общей прибыли от продаж, превышения прочих расходов над прочими доходами.
Необходимо искать пути увеличения прибыли и сокращения прочих расходов.
Таблица 20.
Показатели рентабельности организации, (%)
Показатели
Базис-
ный год
Отчет-
ный год
Измене-
ние
(+;-)
1.Рентабельность капитала
41,82
26,46
— 15,36
2. Рентабельность собственного капитала
51,21
31,94
— 19,27
3. Рентабельность продаж
31,91
24,26
— 7,65
4. Рентабельность продукции
57,74
37,5
— 20,24
5. Рентабельность основных фондов
93,36
74
— 19,36
6. Рентабельность оборотных средств
104,95
65,18
— 39,77
Финансовое состояние организации во многом зависит от ее способности поддерживать достаточный уровень прибыли. Результативность деятельности предприятия можно оценить с помощью показателей рентабельности.
Они рассчитываются как отношение полученной прибыли к величине вложенного капитала, произведенных расходов или выручки от продаж. Показатели рентабельности позволяют оценить реальный уровень и динамику эффективности деятельности организации, так как по своему экономическому содержанию характеризуют прибыль, полученную с каждого рубля средств, вложенных (авансированных) в деятельность предприятия.
Рк=ЧП/валюта баланса
Рк =3 740 638/8 944 478=0,4182=41,82% (прош.год);
Рк =3 374 219/12 752 939=0,2646=26,46% (отч.год).
Рск=ЧП/СК
Рск =3 740 638/7 304 280=0,5121=51,21%(прош.год);
Рск =3 374 219/10 564 251=0,3194=31,94%(отч.год).
Рпр=ЧП/ВП
Рпр=3 740 638/11 721 281=0,3191=31.91%(прош.год);
Рпр=3 374 219/13 910 063=0,2426=24,26%(отч.год).
Рпрод=ЧП/полн с/ст;
Рпрод=3 740 638/6 478 623=0,5774=57,74%(прош.год);
Рпрод= 3 374 219/8 997 544=0,375=37,5%(отч.год).
Роф=ЧП/ОС;
Роф=3 740 638/4 006 656=0,9336=93,36%(прош.год);
Роф=3 374 219/4 558 558=0,74=74%(отч.год).
Роб.с=ЧП/ОбС;
Роб.с =3 740 638/3 564 167=1,0495=104,95%(прош.год);
Роб.с =3 374 219/7 575 856=0,6518=65,18%(отч.год).
Снижение прибыли повлекло за собой снижение всех показателей рентабельности. На ибольшее снижение приходится на рентабельность оборотных средств (- 39,77%). Также значительно снизилась рентабельность основных средств (- 19,36%) и рентабельность продукции (- 20,24%).
Их снижение также может свидетельствовать либо о снижении эффективности использования активов предприятия, либо о накоплении на предприятии излишних (неиспользуемых) активов.
Существуют два основных пути наращивания рентабельности капитала:
— повышение рентабельности обычных видов деятельности;
— ускорение оборачиваемости активов (капитала).
Если вспомнить, что совокупный капитал организации представляет собой сумму собственного и заемного капитала, то увидим, что при прочих равных условиях (повышении рентабельности продаж, ускорении оборачиваемости активов) рентабельность собственного капитала (доходность вложений собственников) можно повысить за счет увеличения доли заемных средств в структуре капитала и эффективного их использования (в случае, возникновения положительного эффекта финансового рычага, когда рентабельность активов (капитала) выше уровня расходов по привлечению заемных средств).
Пути увеличения рентабельности продаж и продукции надо искать исходя из факторов, оказывающихвлияние на их рентабельность:
— структура продукции;
— цены на продаваемые товары, продукцию, работы, услуги;
— уровень расходов на производство и продажу продукции, работ, услуг;
— эффективность использования производственных и финансовых ресурсов;
— качество продукции;
— уровень организации и управления производством и продажами;
— отраслевые особенности, внешние условия функционирования организации (экономическая ситуация в стране, развитие внешнеэкономических связей, цены на энерго- и другие ресурсы, обеспеченность ими региона и т.д.).
Таблица 21
Анализ динамики и структуры активов
Показатели
На начало года
На конец
года
Изменение
(+;-)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
1.Внеоборотные активы, всего
5 380 311
60,15
7 575 856
59,4
2 195 545
— 0,75
в том числе
— нематериальные активы
8
0,00009
221 407
1,74
221 399
1,74
— основные средства
4 006 656
44,8
4 558 558
35,74
551 902
— 9,06
— незавершенное строительство
1 078 037
12,05
2 361 492
18,52
1 283 455
6,47
— доходные вложения в материальные ценности
6048
0,07
27 632
0,22
21 584
0,15
— долгосрочные финансовые вложения
288 227
3,22
405 091
3,17
116 864
— 0,05
— отложенные налоговые активы
1335
0,01
1676
0,01
341
-
— прочие внеоборотные активы
-
-
-
2.Оборотные активы, всего
3 564 167
39,85
5 177 083
40,6
1 612 916
0,75
в том числе:
— запасы
1 114 559
12,46
1 393 551
10,93
278 992
— 1,53
— налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
59 969
0,67
38 780
0,3
-21 189
— 0,37
— дебиторская задолженность
2 356 183
26,34
3 690 406
28,94
1 334 223
— 2,6
— краткосрочные финансовые вложения
-
-
-
— денежные средства
33 456
0,38
54 346
0,43
20 890
0,05
— прочие оборотные активы
-
-
-
Валюта баланса
8 944 478
100
12 752 939
100
3 808 461
-
В целом стоимость имущества организации возросла, что,как правило, свидетельствует о сокращении хозяйственного оборота предприятия и влечет за собой улучшение ее платежеспособности.
Наибольший удельный вес в структуре совокупных активов приходится на внеоборотные средства. Это свидетельствует о немобильной структуре имущества, что способствует замедлению оборачиваемости всего капитала.
Произошло увеличение незавершенного строительства и долгосрочных финансовых вложений, что означает отвлечение значительных финансовых ресурсов из оборота. Поэтому в дальнейшем необходимо оценить целесообразность и эффективность этих вложений.
Доля основных средств в составе совокупных активов уменьшилась и составила 35,74%, из чего следует, что организация имеет достаточно «легкую» структуру активов (менее 40%).
Величина оборотных активов, как и внеоборотных, также возросла, в основном за счет дебиторской задолженности и запасов, по – прежнему имеющих наибольшую долю в их составе.
Значительный удельный вес запасов и его увеличение свидетельствует об их накапливании. Такая политика имеет целый ряд негативных последствий:
— увеличение затрат на хранение (аренда складских помещений, расходы на их содержание, страхование имущества и т.д.);
— рост затрат, связанных с риском потерь из-за порчи, устаревания, бесконтрольного использования;
— увеличение суммы налога на прибыль (в условиях инфляции стоимость израсходованных производственных запасов, включаемая в себестоимость продукции, оказывается существенно ниже их текущей рыночной стоимости; отсюда происходит завышение прибыли);
— отвлечение средств из оборота, их «омертвление», в результате происходит замедление оборачиваемости капитала организации.
Кроме того, накапливание запасов готовой продукции и товаров для перепродажи может свидетельствовать о проблемах со сбытом.
Структура с высокой долей дебиторской задолженности и низким уровнем денежных средств может означать наличие проблем, связанных с оплатой продукции и услуг предприятия, а также о преимущественно неденежном характере расчетов.
Величина наиболее ликвидных активов — денежных средств возросла, но их доля в структуре оборотных активов осталась по-прежнему незначительной. Возможно, предприятие использует бартерный характер расчетов.
Таблица 22.
Анализ состава и структуры оборотных активов
Показатели
На начало
Года
На конец
года
Изменение
(+; -)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
1.Запасы
1 114 559
31,27
1 393 551
26,92
278 992
— 4,35
в том числе:
— сырье и материалы
534 916
15
653 917
12,63
119 001
— 2,37
— затраты в незавершенном производстве
483 666
13,57
642 748
12,42
159 082
— 1,15
— готовая продукция
55 786
1,57
55 286
1,07
— 500
— 0,5
— товары отгруженные
32 516
0,91
4813
0,09
— 27 703
— 0,82
— расходы будущих периодов
7675
0,22
36 787
0,71
29 112
0,49
— прочие запасы и затраты
-
-
-
2. Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
59 969
1,68
38 780
0,75
-21 189
— 0,93
3. Дебиторская задолженность
2 356 183
66,11
3 690 406
71,28
1 334 223
5,17
— в том числе покупатели и заказчики
2 058 327
57,75
3 271 808
63,2
1 213 481
5,45
4. Краткосрочные финансовые вложения
-
-
-
5. Денежные средства
33 456
0,94
54 346
1,05
20 890
0,11
6. Прочие оборотные активы
-
Итого оборотные активы
3 564 167
100
5 177 083
100
1 612 916
-
Из данных таблицы 22, что в структуре оборотных активов произошли следующие изменения:
1)Несмотря на то, что величина запасов увеличилась, их удельный вес в составе оборотных активов снизился за счет увеличения дебиторской задолженности и соответственно ее удельного веса.
2)Удельный вес денежных средств по-прежнему незначителен, хотя и незначительно увеличился к концу отчетного года.
3)В составе запасов увеличилась величина затрат на незавершенное производство, сырье и материалы, запасы же готовой продукции и товаров снизились.
Необходимо искать пути улучшения расчетов с покупателями, а также проанализировать целесообразность увеличения затрат в незавершенном производстве.
Таблица 23.
Анализ оборачиваемости оборотных средств организации
Показатели
Прош-
лый год
Отчет-
ный год
Измене-
ние
(+;-)
1. Выручка от продаж, тыс.руб.
11 721 281
13 910 063
2 188 782
2. Средний остаток оборотных средств, тыс.руб.
2 659 275
4 370 625
1 711 350
3. Средний остаток по видам оборотных средств, тыс.руб.:
— материально-производственные запасы
905 580,5
1 254 055
348 474,5
— готовая продукция и товары для перепродажи
55 812
55 536
— 276
— дебиторская задолженность
1 552 226
3 023 294,5
1 471 068,5
4. Коэффициент оборачиваемости, обороты:
— оборотных средств
4,41
3,18
— 1,23
— запасов
12,94
11,1
— 1,84
— готовой продукции и товаров для перепродажи
210
250,47
40,47
— дебиторской задолженности
7,55
4,6
— 2,95
5.Средняя продолжительность одного оборота, дни:
— оборотных средств
81,63
113,2
31,57
— запасов
27,82
32,43
4,61
— готовой продукции и товаров для перепродажи
1,71
1,44
— 0,27
— дебиторской задолженности
47,68
78,26
30,58
КО об.с=ВП/ОбСср;
КО об.с=11 721 281/2 659 275=4,41 (прош.год);
КО об.с=13 910 063/4 370 625=3,18(отч.год).
Коэффициент оборачиваемости оборотных средств характеризует отдачу продукции на каждый рубль оборотных средств или количество оборотов. Так, за прошлый год оборотные средства совершили 4,41 оборот, а за отчетный год оборачиваемость снизилась, составив 3,18 оборота.
КО з=ВП/Зср;
КО з=11 721 281/905 580,5=12,94 (прош.год);
КО з=13 910 063/1 254 055=11,1(отч.год).
Оборачиваемость запасов показывает скорость списания запасов в связи с продажей товаров, продукции, работ, услуг по обычным видам деятельности.
Как видно из расчетов, коэффициент оборачиваемости запасов снизился. Снижение оборачиваемости запасов свидетельствует о росте запасов, опережающем рост себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг или о более медленном снижении запасов по сравнению с себестоимостью, о не эффективном и не экономном их использовании.
Снижение оборачиваемости запасов служит основанием для проведения тщательного анализа организации производственно-хозяйственных процессов, маркетинговой политики, в ходе которой могут быть определены необходимые мероприятия по ускорению оборота (они могут касаться загрузки производственных мощностей, сменности работы оборудования, оптимальности номенклатуры выпускаемой продукции и т.д.).
КО гп=ВП/ГПср;
КО гп=11 721 281/55 812=210(прош.год);
КО гп=13 910 063/55 536=250,47(отч.год).
Коэффициент оборачиваемости готовой продукции увеличился, что свидетельствует об ускорении ее оборота.
КО д=ВП/Дср;
КО д=11 721 281/1 552 226=7,55(прош.год);
КО д=13 910 063/3 023 294,5=4,6(отч.год).
Снижение оборачиваемости дебиторской задолженности свидетельствует о снижении платежной дисциплины покупателей (несвоевременное погашение покупателями задолженности перед предприятием) и (или) увеличение продаж с отсрочкой платежа (коммерческого кредита покупателям) — по срокам или по стоимости сделок. Динамика этого показателя в значительной степени зависит от кредитной политики предприятия, устанавливающей принципы расчетов с покупателями. И от эффективности системы кредитного контроля, обеспечивающей своевременность поступления оплаты от покупателей за отгруженные товары, выполненные работы, предоставленные услуги.
П1о об.с=(ОбСср*Т)/ВП=Т/КО об.с.;
П1о об.с=360/4,41=81,63 дн(прош.год);
П1о об.с=360/3,18=113,2 дн(отч.год).
Средняя продолжительность 1 оборота оборотных средств увеличилась, что говорит о замедлении оборачиваемости оборотных средств.
П1о з=(Зср*Т)/ВП=Т/КОз;
П1о з=360/12,94=27,82 дн(прош.год);
П1о з=360/11,1=32,43 дн(отч.год).
Средняя продолжительность 1 оборота запасов увеличилась, что говорит о замедлении оборачиваемости запасов.
П1о гп=(ГПср*Т)/ВП=Т/КО гп;
П1о гп=360/210=1,71 дн(прош.год);
П1о гп=360/250,47 дн(отч.год).
Средняя продолжительность 1 оборота готовой продукции увеличилась, что говорит о замедлении оборачиваемости готовой продукции.
П1о д=(Дср*Т)/ВП=Т/КОд;
П1о д= 360/7,55=47,68 дн(прош.год);
П1о д=360/4,6=78,26 дн(отч.год).
Средняя продолжительность 1 оборота дебиторской задолженности увеличилась, что говорит о замедлении оборачиваемости дебиторской задолженности.
Пути ускорения оборачиваемости активов предприятия:
— оптимизация ценовой политики, в результате чего организация может увеличить выручку от продаж и приток денег от покупателей;
— улучшение структуры активов;
— выбор и использование оптимальных методов оценки материально-производственных запасов и начисления амортизации по внеоборотным активам;
— повышение качества продукции и поиск новых рынков ее сбыта;
— ужесточение контроля состояния запасов, дебиторской задолженности и других активов;
— планирование остатков запасов, дебиторской задолженности, денежных средств и др.
Таблица 24.
Анализ чистых активов организации (тыс.руб.)
Показатели
На
начало периода
На
конец периода
Измене-ние
(+;-)
Активы
1. Нематериальные активы
8
221 407
221 399
2.Основные средства
4 006 656
4 558 558
551 902
3.Незавершенное строительство
1 078 037
2 361 492
1 283 455
4.Доходные вложения в материальные ценности
6048
27 632
21 584
5.Долгосрочные финансовые вложения
288 227
405 091
116 864
6.Прочие внеоборотные активы
-
-
-
7.Запасы
1 114 559
1 393 551
278 992
8.Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
59 969
38 780
-21 189
9.Дебиторская задолженность
2 356 183
3 690 406
1 334 223
10.Краткосрочные финансовые вложения
-
-
-
11.Денежные средства
33 456
54 346
20 890
12.Прочие оборотные активы
—
-
-
13.Итого активы, принимаемые к расчету
8 943 143
12 751 263
3 808 120
Пассивы
14.Долгосрочные обязательства по кредитам и займам
910 515
33 698
— 57 817
15. Прочие долгосрочные обязательства
-
-
-
16. Краткосрочные обязательства по кредитам и займам
220 650
250 716
30 066
17. Кредиторская задолженность
1 161 693
1 644 249
482 556
18. Задолженность учредителям по выплате доходов
49
737
688
19. Резервы предстоящих расходов
100
100
-
20. Прочие краткосрочные обязательства
-
-
-
21. Итого пассивы, принимаемые к расчету
1 474 007
1 929 500
455 493
22.Стоимость чистых активов
7 469 136
10 821 763
3 352 627
23. Уставный капитал
761 655
761 655
-
24. Превышение чистых активов над уставным капиталом
6 707 481
10 060 178
3 352 627
25. Чистые активы в % к уставному капиталу
980,65
1 420,82
440,17
Чистые активы показывают, насколько активы организации превышают ее обязательства (и краткосрочного, и долгосрочного характера), т.е. позволяют оценить уровень ее платежеспособности. По сути, чистые активы можно идентифицировать с величиной собственного капитала, поскольку они отражают уровень обеспеченности вложенных собственниками средств активами организации.
ЧА = А – П,
где А, П — соответственно активы и пассивы, принимаемые для расчета чистых активов.
Величина чистых активов к концу года увеличилась, благодаря значительному превышению активов над пассивами, принимаемых к расчету.
Чистые активы значительно превышают величину уставного капитала, из чего следует, что предприятию не грозит банкротство.
Но рост активов в основном произошел за счет увеличения незавершенного строительства и дебиторской задолженности, что говорит об неудовлетворительной структуре имущества предприятия. Поэтому, следует искать пути улучшения структуры активов.Этому может способствовать:
— продажа или ликвидация неиспользуемого имущества;
— увеличение объемов продаж за счет повышения качества продукции, поиска новых рынков ее сбыта, оптимизации ценовой политики;
— осуществление эффективного контроля состояния запасов, дебиторской и кредиторской задолженности, других активов и пассивов организации.
Таблица 25.
Анализ движения денежных средств
Показатели
Прошл.
год, тыс.руб.
Уд.
вес, %
Отчет-ный год,
тыс.руб.
Уд.
вес,
%
Изменение
(+;-)
Сумма, тыс.руб
Уд.
вес
%
1. Остаток денежных средств на начало отчетного года
19 018
33 214
14 196
2. Поступление денежных средств по текущей деятельности
9 932 505
95,22
15 232 529
92,61
5 300 024
— 2,61
3. Поступление денежных средств по инвестиционной деятельности
3199
0,03
45 618
0,28
42 419
0,25
4. Поступление денежных средств по финансовой деятельности
495 000
4,75
1 170 000
7,11
675 000
2,36
Итого поступление денежных средств
10 430 704
100
16 448 147
100
6 017 443
5. Расходы денежных средств по текущей деятельности
9 270 809
89
14 006 375
85,26
4 735 566
-3,74
6. Расходы денежных средств по инвестиционной деятельности
629 643
6,05
1 223 244
7,45
593 601
1,4
7. Расходы денежных средств по финансовой деятельности
629 643
4,95
1 197 600
7,29
681 544
2,34
Итого расходы денежных средств
10 416 508
100
16 427 219
100
6 010 711
8. Чистые денежные средства от текущей деятельности
661 696
1 226 154
564 458
9. Чистые денежные средства от инвестиционной деятельности
— 626 444
— 1 177 626
— 551 182
10. Чистые денежные средства от финансовой деятельности
— 21 056
— 27 600
— 6544
Чистое увеличение (уменьшение) денежных средств
14 196
20 928
6732
Остаток денежных средств на конец отчетного периода
33214
54 142
20 928
Для целей внутреннего и внешнего анализа платежеспособности важно знать, из каких источников организация получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главной целью такого анализа продолжение
--PAGE_BREAK--является оценка способности организации зарабатывать денежные средства в соответствующем размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов.
Поступления денежных средств от всех видов деятельности возросли по сравнению с предыдущим годом. Также возросли расходы. Удельный вес поступлений от текущей деятельности снизился на 2,61%, в то время как возросли удельные веса поступлений от инвестиционной и финансовой деятельности (0,25% и 2,36%). Также снизился удельный вес расходов от текущей деятельности на величину большую удельного веса поступлений – 3,74%. Удельные веса же расходов от инвестиционной и финансовой деятельности возросли (1,4% и 2,34%).
Значение чистого денежного потока по текущей деятельности является положительным, что говорит о наращивании денежных средств или их притоке от этого вида деятельности. Величина чистого денежного потока по текущей деятельности возросла на 564 458 тыс.руб. по сравнению с предыдущим годом. Все это свидетельствует о способности предприятия создавать денежные средства в результате своей основной деятельности в размере, необходимом для расчета по обязательствам и осуществления инвестиционной деятельности.
Чистые денежные потоки от инвестиционной и финансовой деятельности являются отрицательными и также их величины снизились по сравнению с предыдущим годом, что говорит о неэффективной инвестиционной и финансовой деятельности.
Необходимо пересмотреть политику в плане инвестиционной и финансовой деятельности.
Таблица 26.
Финансовые показатели платежеспособности
организации на базе денежных потоков
Показатели
Прош-лый год
Отчет-
ный год
Изме-нение
(+;-)
1.Коэффициент платежеспособности I(остаток денежных средств на начало периода +приток денежных средств за период / отток денежных средств за период)
1,0032
1,0033
0,0001
2. Коэффициент платежеспособности II(приток денежных средств за период / отток денежных средств за период)
1,0014
1,0013
— 0,0001
3. Длительность самофинансирования I((денежные средства+краткосрочные финансовые вложения+краткосрочная дебиторская задолженность) / среднедневной расход денежных средств)
218,67
223,62
4,95
4. Длительность самофинансирования II((денежные средства+краткосрочные финансовые вложения) / среднедневной расход денежных средств)
3,06
3,26
0,2
5. Коэффициент Бивера (чистая прибыль+амортизация / долгосрочные+краткосрочные обязательства)
2,55
1,79
— 0,76
6. Коэффициент покрытия краткосрочных обязательств притоком денежных средств ((чистая прибыль+амортизация) / краткосрочные обязательства)
3,03
2,07
— 0,96
7. Коэффициент покрытия процентов (чистый денежный поток от текущей деятельности перед выплатой процентов и налогов / сумма выплачиваемых процентов)
119,08
21,01
— 98,07
8. Потенциал самофинансирования (чистый денежный поток от текущей деятельности / долгосрочная кредиторская задолженность)
7,23
29,16
9. Коэффициент покрытия дивидендов по всем видам акций (чистый денежный поток от текущей деятельности перед выплатой дивидендов и после уплаты налогов и процентов / общая сумма дивидендов к выплате)
23,28
6,43
-16,85
КплI=(19 018+10 430 704)/10 416 508=1,0032(прош.год);
КплI=(33 214+16 448 147)/16 427 219=1,0033(отч.год).
Коэффициент платежеспособности позволяет увидеть, до какого уровня могут быть сокращены поступления денежных средств, чтобы можно было осуществить необходимые платежи. Нижней допустимой границей значения данного показателя является 1.
В предыдущем году коэффициент составлял 1,0032, что означало, что предприятие может сократить приток денежных средств на 0,32 % без риска не оплатить счета. Однако у организации нет возможности повысить платежи даже на 1%. То есть величина этого коэффициента, хотя и соответствует норме, но очень мала. К концу отчетного года она незначительно увеличилась.
КплII= 10 430 704/10 416 508=1,0014(прош.год);
КплII=16 448 147/16 427 219=1,0013(отч.год).
Значение этого коэффициента также не должно быть меньше 1, иначе организация будет не в состоянии осуществить свои текущие платежи за счет поступлений денежных средств и ей придется покрывать возникший дефицит за счет накопленного на начало периода остатка денежных средств.
Исходя из расчетов, видим что он соответствует норме.
Рдс=(полн.с/ст – аморт.)/Т,
Рдс=(5 672 298+75 655+730 670 – 2 544 423)/360=10 928,33(прош.год);
Рдс=(7 440 499+557 322+999 723 – 2 988 025)/360=16 693,11(отч.год).
ДсI==(33 456+2 356 183)/10 928,33=218,67(прош.год);
ДсI=(54346+3 678 540)/16 693,11=223,62(отч.год).
Длительность самофинансирования — срок, в течение которого предприятие сможет функционировать и оплачивать счета, даже в том случае, если не будет поступлений денежных средств от дохода в будущем. В международной практике считается нормальным, если данный показатель превышает 90 дней.
Данные расчетов свидетельствуют о том, что анализируемое предприятие сможет бесперебойно осуществлять текущую деятельность за счет поступления денежных средств от ранее выполненных работ. Такой период самофинансирования (1) составлял от 218,67 до 223,62 дней. Следовательно, предприятие в состоянии вести основную деятельность только за счет имеющихся в наличии денежных активов и за счет поступления денежных средств за ранее отгруженные товары в течение от семи до восьми месяцев. Но предприятие сильно зависит от поступлений от покупателей, потому как, если не брать в расчет краткосрочную дебиторскую задолженность длительность самофинансирования составляет примерно 3 дня:
ДсII=33 456/10 928,33=3,06(прош.год);
ДсII=54346/16 693,11=3,26(отч.год).
Коэффициент Бивера считается достаточно представительным показателем платежеспособности.
Кб=(3 740 638 + 444 720)/(257 388+1 382 810)=2,55(прош.год);
Кб=(3 374 219 + 544 266)/(292 587+1 896 101)=1,79(отч.год).
Значение показателя > 0,4 позволяет отнести предприятие к низкой группе “риска потери платежеспособности”, т.е. уровень его платежеспособности достаточно высок. Однако, значение данного показателя несколько снизилось по сравнению с предыдущим годом, но по-прежнему осталось на высоком уровне.
Ккр.о=(3 740 638 + 444 720)/ 1 382 810=3,03(прош.год);
Ккр.о=(3 374 219 + 544 266)/ 1 896 101=2,07(отч.год).
Расчеты показывают, что предприятие имеет достаточно средств для покрытия краткосрочных обязательств.
К%=3 537 639/29 707=119,08 (прош.год);
К%=4 747 104/225 901=21,01 (отч.год).
Коэффициент покрытия процентов позволяет понять, сколько можно осуществить выплат процентов за счет чистого денежного потока от текущей деятельности без ущерба исполнения обязательств перед контрагентом по выплате процентов за использование его средств. Нередко прибыль по форме №2 годовой отчетности превышает размер процентов по кредиту в несколько раз, но отрицательный ЧДПТ не позволяет, тем не менее, за счет собственных источников покрыть финансовые расходы по привлечению заемных средств.
Несмотря на то, что данный коэффициентсущественно снизился в текущем году, предприятие все же имеет достаточно денежных средств для оплаты процентов (коэффициент покрытия процентов в отчетном году = 21).
Кп=661 696/91 515=7,23(прош.год);
Кп=1 226 154/33 698=36,39(отч.год).
Потенциал самофинансирования существенно возрос в отчетном году и составил 36,93, следовательно, у предприятия в отчетном году на каждый рубль долгосрочной кредиторской задолженности приходилось 36,93 рубля из внутреннего источника финансирования (ЧДПТ), то есть оно свободно может погасить долгосрочную кредиторскую задолженность за счет своих средств.
Для того чтобы получить представление о том, в какой мере предприятие способно отвечать по своим обязательствам перед собственниками капитала по выплате дивидендов исходя из достигнутого финансово-хозяйственного результата по текущей деятельности, рассчитывают коэффициент покрытия дивидендов по всем видам акций:
Кд=691 403/29 707=23,28(прош.год);
Кд=1 452 055/225 901=6,43(отч.год).
Данный показатель находится на достаточном уровне, чтобы предприятие могло отвечать по своим обязательствам перед собственниками капитала.
В целом динамика финансовых показателей платежеспособности выявила финансовую независимость данного предприятия от внешних источников финансирования.
При отсутствии просроченной задолженности и неуклонном росте в течение хозяйственного года чистого денежного потока от текущей деятельностиможно предположить, что у анализируемого предприятия не снизятся возможности для самофинансирования и оно будет способно своевременно осуществлять текущие платежи.
Таблица 27.
Анализ динамики и структуры пассивов
Показатели
На начало
года
На конец
года
Изменение
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
Сумма,
тыс.руб.
Уд. вес
(%)
1.Капитал и резервы, всего:
7 304 280
81,66
10 564 251
82,84
3 259 971
1,18
в том числе:
— уставный капитал
761 655
8,52
761 655
5,97
-
— 2,55
— добавочный капитал
1 496 719
16,72
1 496 719
11,74
-
— 4,98
— резервный капитал
38 083
0,42
38 083
0,3
-
— 0,12
— нераспределен-
ная прибыль (непокрытый убыток)
5 007 623
56
8 267 794
64,83
3 259 971
8,83
2. Долгосрочные обязательства, всего:
257 388
2,88
292 587
2,29
35 199
— 0,59
в том числе:
— займы и кредиты
91 515
1,02
33 698
0,26
— 57 817
— 0,8
— отложенные налоговые обязательства
165 873
1,86
258 889
2,03
93 016
0,17
— прочие долгосрочные обязательства
-
-
3.Краткосрочные обязательства, всего:
1 382 810
15,46
1 896 101
14,87
513 291
— 0,59
в том числе:
— займы и кредиты
220 650
2,47
250 716
1,97
30 066
-0,5
— кредиторская задолженность
1 161 693
12,98
1 644 249
12,89
482 556
— 0,09
— задолженность перед участникам по выплате доходов
49
0,0006
737
0,006
688
0,0054
— доходы будущих периодов
318
0,004
299
0,002
— 19
— 0,002
— резервы предстоящих расходов
100
0,001
100
0,0008
-
— 0,0002
— прочие краткосрочные обязательства
-
-
-
Валюта баланса
8 944 478
100
12 752 939
100
3 808 461
Основным источником формирования имущества предприятия является собственный капитал. Увеличение его доли свидетельствует о росте финансовой устойчивости организации (ее независимости от внешних источников финансирования). Увеличение собственного капитала связано с ростом нераспределенной прибыли, что свидетельствует о повышении эффективности деятельности предприятия.
В структуре заемного капитала преобладают краткосрочные обязательства. В условиях же инфляции более выгодным является привлечение долгосрочных кредитов и займов.
В составе же краткосрочных обязательств наибольший удельный вес имеет кредиторская задолженность, причем она увеличивается к концу года на 482 556 тыс.руб. Такой подход может негативно сказаться на финансовой устойчивости предприятия и деловых отношениях с партнерами в ближайшем будущем. Поэтому необходимо следить за равновесием выгод и потерь от использования заемных средств.
--PAGE_BREAK--