Анализ финансовой устойчивости открытого акционерного общества Смоленскнеруд

Содержание
Введение
Глава 1 Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости
организации
1.1 Значение финансовой устойчивости
1.2 Методы анализа финансовой отчётности
1.3 Бухгалтерская (финансовая) отчётность – информационный источник для анализа показателей финансового состояния и финансовой устойчивости организации
1.4 Показатели финансовой устойчивости организации
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости организации на примере исследования ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
2.1 Характеристика ОАО «Смоленскнеруд», анализ имущества и источников его формирования
2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд»
2.2.1 Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности
2.2.2 Соотношение собственных и заёмных средств
2.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости
2.2.4 Анализ финансового равновесия
2.2.5 Оценка финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам
2.2.6 Определение финансовой устойчивости организации с помощью трёхкомпонентного показателя
Глава 3 Совершенствование анализа финансовой устойчивости в ОАО «Смоленскнеруд»
3.1 Оценка финансового состояния ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
3.2 Особенности проведения анализа финансовой устойчивости ОАО
Заключение
Список использованных источников
Введение
Рыночная экономика в Российской Федерации набирает всё большую силу. Вместе с ней набирает силу и конкуренция как основной механизм регулирования хозяйственного процесса.
В современных экономических условиях деятельность каждого хозяйственного субъекта является предметом внимания обширного круга участников рыночных отношений, заинтересованных в результатах его функционирования.
Чтобы обеспечивать выживаемость предприятия в современных условиях, организации необходимо, прежде всего, уметь реально оценивать финансовое состояние как своего предприятия, так и соответствующих потенциальных конкурентов.
Финансовое состояние – важнейшая характеристика экономической деятельности предприятия, а финансовая устойчивость является залогом выживаемости и основой стабильности финансового положения. Они определяют конкурентоспособность, потенциал в деловом сотрудничестве, оценивает, в какой степени гарантированы экономические интересы самого предприятия и его партнёров в финансовом и производственном отношении.
Вот почему тему «Анализ финансовой устойчивости» я считаю самой актуальной.
Финансовый анализ, как часть экономического анализа, представляет систему определённых знаний, связанную с исследованием финансового положения организации и её финансовых результатов, складывающихся под влиянием объективных и субъективных факторов, на основе данных финансовой отчётности.
Содержание финансового анализа определяется его целями, объектами исследования и предметом и, по существу, даёт ответ на вопросы: что исследуется, как и для чего проводится анализ.
Целью анализа финансовой отчётности является получение ключевых (наиболее информативных) параметров, дающих объективную и наиболее точную картин финансового состояния и финансовой устойчивости организации.
Главная цель данной работы – исследовать финансовую устойчивость ОАО «Смоленскнеруд», выявить основные проблемы финансовой деятельности и дать свои предложения по усовершенствованию анализа финансового состояния и финансовой устойчивости организации.
ОАО «Смоленскнеруд» – это открытое акционерное общество по добыче и переработке нерудных материалов – находится в п.Лосня Починковского р-на Смоленской области и осуществляет такие виды деятельности, как добыча, переработка твердых полезных ископаемых; производство нерудных строительных материалов; производство строительных конструкций; производство и реализация продукции производственного назначения и товаров народного потребления; торговля, торгово-закупочная, комиссионная деятельность; сдача в аренду зданий, помещений. Работает в сезонном режиме (с мая по октябрь), с ноября по апрель осуществляет процесс подготовки оборудования для работы в летний период.
Во главе ОАО «Смоленскнеруд» стоит Совет директоров. Здесь находится бухгалтерия, а экономические и финансовые расчёты проводятся в г. Москва. После обработки бухгалтерских данных, финансовые анализы ОАО «Смоленскнеруд» не получает и не знает их результатов. В связи с этим мне трудно судить, как оценивается финансовая устойчивость самой организацией. Исследование финансового состояния и финансовой устойчивости организации мне пришлось проводить самостоятельно.
А поэтому при исследовании я использовала нормативные акты и учебную литературу, указанную в списке использованных источников информации, и бухгалтерскую (финансовую) отчётность ОАО «Смоленскнеруд».
Определив цели исследования, сформировала задачи исследования:
1) оценить структуру имущества организации и источников его формирования;
2) выявить степень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов;
3) оценить структуру и потоки собственного и заёмного капитала в процессе экономического кругооборота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли, повышение финансовой устойчивости, обеспечение платёжеспособности и т.п.;
4) оценить влияние факторов на финансовые результаты деятельности и эффективность использования активов организации;
5) оценить финансовую устойчивость по коэффициентам финансовой устойчивости, ликвидности, платёжеспособности; по соотношению собственных и заёмных средств; по финансовому равновесию; по финансовым и нефинансовым активам, а также определить уровень финансовой устойчивости организации с помощью трёхкомпонентного показателя.
Качество финансового анализа зависит от применяемых методик и достоверности данных финансовой отчётности. При исследовании я использовала методы горизонтального анализа, вертикального, трендового и факторного.
На основе данных итогового анализа были предложены пути совершенствования методов анализа финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд».
Глава 1 Теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости
организации
1.1 Значение финансовой устойчивости
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия служит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияние различные факторы: положение предприятия на товарном рынке; производство и выпуск дешевой, качественной и пользую-щейся спросом на рынке продукции; его потенциал в деловом сотрудничест-ве; степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов; наличие неплатежеспособных дебиторов; эффективность хозяйственных и финан-совых операций и т.п.
Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость по видам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости от факторов, влияющих на нее, – внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.
Финансовая устойчивость предприятия — это способность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранять равновесие своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде, гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционную привлекательность в пределах допустимого уровня риска.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение таким образом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с целью сохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
Задачей анализа финансовой устойчивости является оценка степени независимости от заёмных источников финансирования. Это необходимо, чтобы ответить на вопросы: насколько организация независима с финансовой точки зрения, растёт или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние активов и пассивов задачам её финансово-хозяйственной деятельности. Показатели, которые характеризуют независимость по каж-дому элементу активов и по имуществу в целом, дают возможность измерить, достаточно ли устойчива анализируемая организация в финан-совом отношении.
Анализ финансовой устойчивости основывается главным образом на относительных показателях, т.к. абсолютные показатели баланса в условиях инфляции очень трудно привести в сопоставимый вид.
Оценку финансовой устойчивости предприятия проводят по трем направлениям, т.е. на основе:
1) анализа соотношения собственного и заемного капитала;
2) финансового равновесия активов и пассивов исследуемого предприятия;
3) соотношения финансовых и нефинансовых активов.
1.2 Методы анализа финансовой отчётности
Анализируя финансовую отчетность, можно использовать различные методы (и логические, и формализованные). Но к наиболее часто используе-мым методам финансового анализа относятся: метод абсолютных, относи-тельных и средних величин; метод сравнения; вертикальный анализ; горизон-тальный анализ; трендовый анализ; факторный анализ; анализ с помощью финансовых коэффициентов; метод экспертных оценок.
Абсолютные показатели характеризуют численность, объем (размер) изучаемого процесса. Они всегда имеют какую-нибудь единицу измерения: натуральную, условно-натуральную, стоимостную (денежную).
Относительные показатели представляют отношение абсолютных (или других относительных) показателей, то есть количество единиц одного показателя, приходящееся на одну единицу другого показателя.
Метод сравнения – самый древний, логический метод анализа. Вопрос сравнения решается по принципу «лучше или хуже», «больше или меньше».
Вертикальный анализ – представление финансового отчета в виде относительных показателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьи баланса в его общем итоге. Обязательным элементом анализа являются динамические ряды этих величин, посредством которых можно отслеживать и прогнозировать структурные изменения в составе активов и их источников покрытия.
Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными темпами роста (снижения).
Горизонтальный и вертикальный анализы взаимно дополняют друг друга. Поэтому на практике можно построить аналитические таблицы, характеризующие как структуру отчетной финансовой формы, так и динамику отдельных её показателей.
Трендовый анализ – часть перспективного анализа, необходим в управлении для финансового прогнозирования. Тренд – это путь развития. Тренд определяется на основе анализа временных рядов следующим образом: строится график возможного развития основных показателей организации, определяется среднегодовой темп прироста и рассчитывается прогнозное значение показателя.--PAGE_BREAK--
Под факторным анализом понимается методика комплексного и системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативных показателей.
Финансовые коэффициенты применяются для анализа финансового состояния предприятия и представляют собой относительные показатели, определяемые по данным финансовых отчетов, главным образом по данным отчетного баланса и отчета о прибылях и убытках. Критерии оценки финансового состояния предприятия с помощью финансовых коэффициентов обычно подразделяют на следующие группы: платежеспособность; прибыльность, или рентабельность; эффективность использования активов; финансовая (рыночная) устойчивость; деловая активность.
1.3 Бухгалтерская (финансовая) отчётность –– информационный источник для анализа показателей финансового состояния и финансовой устойчивости организации
Из всех форм бухгалтерской отчетности важнейшей является баланс. Бухгалтерский баланс характеризует в денежной оценке финансовое положение организации по состоянию на отчетную дату. По балансу характеризуется состояние материальных запасов, расчетов, наличие денежных средств, инвестиций.
Один из создателей балансоведения Н.А. Блатов рекомендовал исследовать структуру и динамику финансового состояния предприятия при помощи сравнительного аналитического баланса (12; с.89).
Схемой аналитического баланса (табл. 1.1) охвачено много важных показателей, характеризующих статику и динамику финансового состояния организации. Этот баланс фактически включает показатели как горизонтального, так и вертикального анализа.
В число исследуемых показателей обязательно нужно включать следующие важнейшие характеристики финансового состояния организаций:
1. Общую стоимость активов организации, равную сумме разделов I и II баланса (стр. 190 + 290).
2. Стоимость иммобилизованных (т.е. внеоборотных) средств (активов), равную итогу раздела I баланса (строка 190).
3. Стоимость мобильных (оборотных) средств, равную итогу раздела II баланса (строка 290).
4. Стоимость материальных оборотных средств (стр. 210+220).
5. Величину собственного капитала организации, равную итогу раздела III баланса (стр. 490).
6. Величину заемного капитала, равную сумме итогов разделов IV и V баланса (строка 590 + строка 690).
7. Величину собственных средств в обороте, равную разнице итогов разделов III и I баланса (стр.490 – 190).
8. Рабочий капитал, равный разнице между оборотными активами и текущими обязательствами (итог раздела II, стр. 290 минус итог раздела V стр. 690).
Таблица 1.1 –Схема построения аналитического баланса
Наиме-нование статей
Абсолютные величины
Относительные величины
Изменения


на нача-
ло
года
на конец года
на начало года
на конец года
в абсолют- ных величинах
в струк-
туре
в %
к вели-чине на
начало
года
в % к из-
менению
итога
баланса
1
2
3
4
5
6=3-2
7=5-4
8=6/2×100
9
АКТИВ
А
···
А1
···
Ап


А1


А2


/>


/>


/>


/>


/>


/>
БАЛАНС
(Б)
Б1
Б2
100
100
/>
/>
100
ПАССИВ
П
···
Пj
···
Пm
П1
П2
/>
/>
/>
/>
/>
/>
БАЛАНС
(Б)
Б1
Б2
100
100
/>
/>
100
Анализируя сравнительный баланс, необходимо обратить внимание на изменение удельного веса величины собственного оборотного капитала в стоимости активов, на соотношения темпов роста собственного и заемного капитала, а также на соотношение темпов роста дебиторской и кредиторской задолженностей. При стабильной финансовой устойчивости у организации должна увеличиваться в динамике доля собственного оборотного капитала, темп роста собственного капитала должен быть выше темпа роста заемного капитала, а темпы роста дебиторской и кредиторской задолженностей должны уравновешивать друг друга.
Исследование структуры пассива баланса позволяет установить одну из возможных причин финансовой неустойчивости (устойчивости) организации. Так, например, увеличение доли собственных средств за счет любого из источников способствует усилению финансовой устойчивости организации. При этом наличие нераспределенной прибыли может рассматриваться как источник пополнения оборотных средств и снижения уровня краткосрочной кредиторской задолженности.
Исследование изменения структуры активов организации позволяет получить важную информацию. Так, например, увеличение доли оборотных средств в имуществе (активах) может свидетельствовать о: формировании более мобильной структуры активов, способствующей ускорению оборачиваемости средств организации; отвлечении части текущих активов на кредитование потребителей готовой продукции, товаров, работ и услуг организации, дочерних предприятий и прочих дебиторов, что свидетельствует о фактической иммобилизации этой части оборотных средств из производственного процесса; сворачивании производственной базы; искажении реальной оценки основных фондов вследствие существующего порядка их бухгалтерского учета и т.д.
Для того, чтобы сделать точные выводы о причинах изменения данной пропорции в структуре активов, необходимо провести более детальный анализ разделов и отдельных статей актива баланса, в частности, оценить состояние производственного потенциала организации, эффективность использования основных средств и нематериальных активов, скорость оборота текущих активов и др.
Кроме того, детальный анализ состава и движения активов можно провести, используя данные Приложения к балансу (ф. №5).
При анализе первого раздела актива баланса следует обратить внимание на тенденции изменения такого его элемента, как незавершенное строительство (строка 130), поскольку эта статья не участвует в производственном обороте и, следовательно, при определенных условиях увеличение ее доли может негативно сказаться на результативности финансово-хозяйственной деятельности.    продолжение
--PAGE_BREAK--
Наличие долгосрочных финансовых вложений (строка 140) указывает на инвестиционную направленность вложений организации.
Учитывая, что удельный вес основных средств (строки 120 – 122) может изменяться и вследствие воздействия внешних факторов (например, порядок их учета, при котором происходит запаздывающая коррекция стоимости основных фондов в условиях инфляции, в то время как цены на сырье, материалы, готовую продукцию могут расти достаточно быстрыми темпами), необходимо обратить внимание на изменение абсолютных показателей за отчетный период.
Рост (абсолютный и относительный) оборотных активов может свидетельствовать не только о расширении производства или действии фактора инфляции, но и о замедлении их оборота. Это объективно вызывает потребность в увеличении их массы.
При изучении структуры запасов основное внимание целесообразно уделить выявлению тенденций изменения таких элементов текущих активов, как сырье, материалы и другие аналогичные ценности (строка 211), затраты в незавершенном производстве (строка 214), готовая продукция и товары для перепродажи (строка 215), товары отгруженные (строка 216).
Увеличение удельного веса производственных запасов может свидетельствовать о: наращивании производственного потенциала организации; стремлении за счет вложений в производственные запасы защитить денежные активы организации от обесценивания под воздействием инфляции; нерациональности выбранной хозяйственной стратегии, вследствие которой значительная часть текущих активов иммобилизована в запасах, чья ликвидность может быть невысокой.
Таким образом, хотя тенденция к росту запасов может привести на некотором отрезке времени к увеличению значения коэффициента текущей ликвидности, необходимо проанализировать, не происходит ли это увеличение за счет необоснованного отвлечения активов из производственного оборота, что в конечном итоге приводит к росту кредиторской задолженности и ухудшению финансового состояния.
Финансовый результат деятельности предприятия выражается в изменении величины его собственного капитала за отчетный период. Способность предприятия обеспечить неуклонный рост собственного капитала может быть оценена системой показателей финансовых результатов. Обобщённо наиболее важные показатели финансовых результатов деятельности предприятия представлены в форме № 2 годовой и квартальной бухгалтерской отчетности.
Показатели финансовых результатов (прибыли) характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела.
Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенного воспроизводства, решения проблем социального и материального поощрения персонала. Прибыль является также важнейшим источником формирования доходов бюджета (федерального, республиканского, местного) и погашения долговых обязательств организации перед банками, другими кредиторами и инвесторами. Таким образом, показатели прибыли являются важнейшими в системе оценки результативности и деловых качеств предприятия, степени его надежности и финансового благополучия как партнёра.
В форме № 3 «Отчет об изменениях капитала» отражается информация о состоянии и движении собственного капитала организации. А в форме № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу» есть информация о состоянии и движении заемного капитала.
В «Отчёте о движении денежных средств» суммируются потоки денежных средств за отчетный период, с тем чтобы получить дополнительную информацию о результатах производственно-хозяйственной деятельности организации, о ее инвестиционной и финансовой деятельности.
В отчете содержится информация, которая дополняет данные отчетного бухгалтерского баланса и «Отчета о прибылях и убытках». В частности, из этого отчета можно получить информацию о том, обеспечивалось ли достижение прибыльности достаточным притоком денежных средств, способствующим расширению проводимых операций или, по крайней мере, позволяющим продолжать их на прежнем уровне, удовлетворяет ли приток денежных средств необходимому уровню ликвидности организации. Отчет отражает инвестиции в дочерние и иные хозяйственные общества, капитальные вложения в основные средства, на увеличение оборотных средств, содержит данные об изъятии денежных средств из сферы инвестиций. Наконец, отчет дает представление о деятельности организации по привлечению финансовых ресурсов для финансирования ее развития и других потребностей.
Обязательства — это задолженность (кредиторская или иная), возникшая в отчетном или предыдущих периодах, по которой имеется уверенность в том, что ее погашение (урегулирование) приведет к уменьшению экономической выгоды, то есть уменьшению реальных активов.
К обязательствам относятся: долгосрочные займы и иные долговые обязательства; краткосрочные займы и банковские кредиты; кредиторская задолженность поставщикам, различным физическим и юридическим лицам по всевозможным операциям; резервы предполагаемых ассигнований; планируемые пенсионные выплаты и иные аналогичные финансовые обязательства.
Чтобы проанализировать 1-й раздел формы № 5 «Движение заёмных средств», необходимо составить аналитическую таблицу, по данным которой можно определить сколько процентов составил темп снижения или увеличения кредитов и займов к концу отчётного года, за счёт чего было, например, погашено кредитов и займов.
Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.
Для улучшения финансового положения организации необходимо:
1) следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Значительное превышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивости организации и делает необходимым привлечение дополнительных источников финансирования;
2) контролировать состояние расчетов по просроченным задолженностям;
3) по возможности ориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения риска неуплаты монопольным заказчикам.
Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводится на основе данных Приложения к бухгалтерскому балансу (форма № 5, раздел 2).
При проведении анализа целесообразно также рассчитать долю дебиторской задолженности в общем объеме текущих активов и долю сомнительной задолженности в составе дебиторской задолженности. Этот показатель характеризует «качество» дебиторской задолженности. Тенденция к его росту свидетельствует о снижении ликвидности.
Анализ оборачиваемости дебиторской задолженности следует проводить в сравнении с предыдущим отчётным периодом.
Задачами анализа основных средств являются: анализ структурной динамики основных средств; анализ воспроизводства и оборачиваемости; анализ эффективности использования; анализ эффективности затрат на содержание и эксплуатацию оборудования.
Обобщенную картину процесса движения и обновления основных средств в разрезе классификационных групп можно представить по данным п. II раздела 3 формы № 5 Приложения к бухгалтерскому балансу.
Движение и состояние основных средств организации характеризуют следующие расчётные показатели: коэффициент износа основных средств; коэффициент годности основных средств; коэффициент обновления; срок обновления основных средств; коэффициент интенсивности обновления; коэффициент выбытия; коэффициент реальной стоимости основных средств в имуществе организации.
Следует отметить, что все вышеперечисленные коэффициенты измеряются в процентах или в долях единицы и могут быть исчислены как на начало и на конец периода, так и в среднем за год.
Кроме того, для анализа основных средств производственных предприятий используются показатели, характеризующие эффективность их использования, такие как фондоотдача (Фо), фондоёмкость (Фе), фондовооруженность (Фв), фондорентабельность (Rф), относительная экономия основных средств (ОЭ).
Использование основных фондов признается эффективным, если относительный прирост физического объема продукции или прибыли превышает относительный прирост стоимости основных средств за анализируемый период.
В разделе 4 формы № 5 рассматривается движение и состояние источников финансирования. Источниками собственных средств являются, прежде всего, прибыль, остающаяся в распоряжении организации (фонд накопления), а также амортизация основных средств и нематериальных активов.
1.4 Показатели финансовой устойчивости организации
Ликвидность –– это способность актива трансформироваться в денежные средства. При анализе ликвидности сравнивают средства по активу с краткосрочными обязательствами по пассиву. Поскольку одни виды активов обращаются в деньги быстрее, другие – медленнее, активы предприятия группируют по возможности обращения их в денежные средства.
Для оценки платёжеспособности предприятия используют относительные показатели ликвидности: общий показатель платёжеспособности; коэффициент абсолютной ликвидности; коэффициент «критической оценки»;
коэффициент текущей ликвидности; коэффициент манёвренности функционирующего капитала; доля оборотных средств в активах; коэффициент обеспеченности собственным средствами.
Способ расчётов, нормальные ограничения и пояснения зафиксированы в таблице П. 4.1 (12; с.103).
Коэффициенты финансовой устойчивости. Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Долгосрочные пассивы (кредиты и займы) и собственный капитал направляются преимущественно на приобретение основных средств, на капитальные вложения и другие внеоборотные активы. Для того чтобы выполнялось условие платёжеспособности, необходимо, чтобы денежные средства и средства в расчётах, а так же материальные оборотные активы покрывали краткосрочные пассивы.
На практике следует соблюдать следующее соотношение:
Оборотные активы
Это самый простой и приближённый способ оценки финансовой устойчивости. Но можно применять разные методики анализа финансовой устойчивости, например как на таблице П. 5.3 (12; с.126).
Уровень общей финансовой независимости характеризуется коэффициентом U3, т.е. определяется удельным весом собственного капитала организации в общей его величине. U3 отражает степень независимости организации от заемных источников.
Динамика коэффициента капитализации (U1) свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, но для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент соотношения собственных и заёмных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Независимо от отраслевой принадлежности степень достаточности собственных оборотных средств для покрытия оборотных активов одинаково характеризует меру финансовой устойчивости.
Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
А поэтому составляется аналитическая таблица за несколько лет (3 года), где указывается по активу – основной капитал и оборотные активы, а по пассиву источник финансирования – собственный капитал и краткосрочные обязательства и высчитывается удельный вес источника финансирования в %.    продолжение
--PAGE_BREAK--
Оценка финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам.Эта концепция предложена М. С. Абрютиной и А. В. Грачёвым, в основу которой положены финансовые и нефинансовые активы.
По активу в нефинансовые активы включены долгосрочные и оборотные, а по пассиву – собственный капитал.
Финансовые активы делят на немобильные и мобильные, а по пассиву – заёмный капитал.
По данной концепции финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния достигаются только тогда, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный капитал – финансовыми активами.
Авторы выделяют 5 вариантов финансово-экономического состояния организации: суперустойчивость, достаточная устойчивость, финансовое равновесие, допустимая финансовая напряжённость, зона риска.
Определение типа финансовой устойчивости (неустойчивости) можно определить еще по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, которые определяются в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации />.
Возможно выделение четырех типов финансовых ситуаций:
1) абсолютная устойчивость S (Ф) = (1,1,1), т.е. Фс ≥ 0; Фт ≥ 0; Фо ≥ 0;
2) нормальная устойчивость S (Ф) = (0,1,1); т.е. Фс
3) неустойчивое финансовое состояние S (Ф) = (0,0,1); т.е. Фс
4) кризисное финансовое состояние S (Ф) = (0,0,0), т.е. Фс
Вывод. Рассмотрев теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости, можно сделать вывод, что финансовое состояние предприятия и его устойчивость зависят от соотношения собственных и заёмных средств, а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия по функциональному признаку и соотношения финансовых и нефинансовых активов. Для исследования финансового состояния и финансовой устойчивости организации все выше названные методы приемлемы и чем их будет больше, тем полнее и достовернее можно получить данные о финансовой устойчивости и состоянии исследуемого экономического субъекта и дать объективную оценку. Информационным источником для анализа показателей финансового состояния и финансовой устойчивости является бухгалтерская (финансовая) отчётность.
Финансовую устойчивость организации можно определить по относительным показателям ликвидности, по коэффициентам платёжеспособности и финансовой устойчивости, по оценке финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам, по излишкам или недостаткам источников средств для формирования запасов, по равновесию между статьями актива и пассива баланса.
Глава 2 Анализ финансовой устойчивости организации на примере
исследования ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
2.1 Характеристика ОАО «Смоленскнеруд», анализ имущества и
источников его формирования
Открытое акционерное общество по добыче и переработке нерудных материалов «Смоленскнеруд» является самостоятельным хозяйственным субъектом с правом юридического лица, имеет самостоятельный баланс, печать, бланки, фирменное наименование, расчетный счет 40702810059250000057 в Смоленском ОСБ № 8609 г. Смоленске; расчётный счет 40702810600050000213 в Смоленском филиале АПБ «Солидарность».
Предприятие действует на основании Устава, зарегистрированного Постановлением Главы администрации Починковского района № 333 от 19.07.1996 г., состоит на налоговом учёте МРИ МНС России № 10 по Смоленской области и включено в Государственный реестр за № 6712003203.
Юридический адрес Общества, он же является и фактическим (почтовым): 216457, Смоленская область, Починковский район, поселок Лосня.
Дата государственной регистрации: 20.06.2004 г.
Основной государственный регистрационный № 1026700635092.
Общество в праве осуществлять следующие виды деятельности: добыча, переработка твердых полезных ископаемых; производство нерудных строительных материалов; производство строительных конструкций; производство и реализация продукции производственного назначения и товаров народного потребления; торговля, торгово-закупочная, комиссионная деятельность; сдача в аренду зданий, помещений.
Предприятие осуществляет свою деятельность на основании лицензий. Бухгалтерский учет на предприятии осуществляется по журнально-ордерной форме счетоводства, с применением Плана счетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности и Инструкции по его применению, утвержденной приказом Министерства финансов РФ от 31.10.2000 года, № 94Н.
Уставный капитал Общества составляет 74582 рубля, разделен на 74582 штуки акций номинальной стоимостью 1 (Один) рубль.
Все обыкновенные акции являются именными.
Владельцами наибольшим процентом именных ценных бумаг являются: ЗАО «Строймеханизация» –– 16,2%, ООО «Независимый проект» –– 19,7%, остальными акциями владеют физические лица.
Согласно Положению по учетной политике, предприятие применяет метод среднего расчета для списания материальных ценностей; выручка для целей налогообложения определяется по «отгрузке», а при исчислении налога на добавленную стоимость по «оплате».
Износ (амортизация) по основным средствам определяется линейным способом, согласно единым правилам амортизационных отчислений, утверждённых Постановлением Совмина СССР от 22.12.1990 г.
Предприятие осуществляет производство продукции (щебень, гравий, песок) в сезонном режиме (с мая по октябрь), с ноября по апрель (6 месяцев) осуществляется процесс подготовки оборудования для работы в летний период. Затраты зимнего периода собираются и находят отражение по статье «Расходы будущих периодов» с последующим списанием пропорционально отработанному времени в летний период: с мая по октябрь (6 месяцев). Затраты на производство и реализацию продукции за период в 2003 — 2005гг. составили в том числе:
Затраты на производство и реализацию продукции 2003 – 2005 гг.
Виды затрат
Временной период


2003г.
2004г.
2005г.
Заработная плата
9053
10053
10485
Отчисления от фот
3362
3748
2963
Материальные затраты
13270
16251
17091
В т.ч. электроэнергия
3001
3184
3631
ГСМ
2059
3427
4739
Амортизация
1004
808
1011
Прочие затраты
5604
53235
50079
В т.ч. налоги
1334
1157
2584
расходы будущих периодов
11910
9522
9159
ИТОГО
32293
84095
81629
Из-за низкого спроса на рынке сбыта на песок на продукцию в 2003 –2005 гг. происходила затоваренность склада, что приводило к усложнению процесса производства вплоть до простоя завода. К простоям производства также приводили частые поломки оборудования (износ некоторых основных средств составляет 65–100%). В связи с чем объём производства не наращивался, а затраты возрастали в связи с ремонтом оборудования, что отрицательно повлияло на финансовый результат предприятия.
Исследования имущественного положения организации являются составной частью анализа финансового состояния. Оценка имущества организации и источников его формирования проводится по данным бухгалтерского баланса (форма № 1) с помощью методов горизонтального и вертикального анализа.
Анализ финансового состояния целесообразно проводить за несколько лет подряд. В связи с этим представляет интерес изучение имущественного положения ОАО «Смоленскнеруд» в ретроспективе с 2003 по 2005 гг.
По данным бухгалтерского баланса ОАО «Смоленскнеруд» на 01.01.2004 г. (форма №1 – П.1) изучим состав имущества организации и источников его формирования в 2003 г., построив аналитическую таблицу П. 6.1.
При этом необходимо отметить, что согласно Приказу Минфина РФ от 22.07.2003 г. №67н «О формах бухгалтерской отчётности организаций», введенному в действие, начиная с бухгалтерской отчётности за 2003 г., признаются утратившими силу Приказ Минфина РФ от 13.01.2000 г. №4н «О формах бухгалтерской отчётности организаций», а так же Приказ Минфина РФ от 28.06.2000 г. №60н «О Методических рекомендациях о порядке формирования показателей бухгалтерской отчётности организаций», в соответствии с которыми была составлена отчётность акционерного общества за 2003 год.    продолжение
--PAGE_BREAK--
Оценка показателей, приведённых в расчётной таблице П. 6.1, позволяет сделать ряд заключений о финансовом положении ОАО «Смоленскнеруд» по состоянию на 01.01.2004 г.
долгосрочные активы организации снизились с 157996 тыс. руб. до 152213 тыс. руб., или на 3,66%, составил 92,12% общей суммы активов баланса;
в составе оборотных активов преобладающее значение имеет сумма по ст. 210 «Запасы», удельный вес которой в разделе II баланса на конец исследуемого периода составил 4,84%. Однако, если на начало года доля основного капитала в общей сумме активов составила 8,33%, то на конец –– 7,87%, т.е. сократилась на 0,46%, или на 1348 тыс. руб.;
сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года сократилась с 1917 тыс. руб. до 760 тыс. руб., т.е. на 60,35%, или на 1157 тыс. руб.;
долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма дебиторской задолженности, платежи по которой в течение 12 месяцев после отчётной даты, составила 4251 тыс. руб., или 2,5% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за отчётный год темп снижения данного показателя составил 47,25%, что в абсолютном выражении эквивалентно (– 3809) тыс. руб.;
по состоянию на 01.01.2004 г. исследуемая организация краткосрочных финансовых вложений не имеет;
удельный вес статьи «Денежные средства» в совокупных активах ОАО «Смоленскнеруд» равен 0% из-за их отсутствия;
размер уставного капитала остаётся без изменений;
доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила 19,17% или 31689 тыс. руб.;
ОАО «Смоленскнеруд» долгосрочной кредиторской задолженности не имеет;
краткосрочные пассивы исследуемого акционерного общества на 01.01.2004 г. составили 23,25% совокупного капитала организации, что в стоимостном выражении равно 38428 тыс. руб. Снижение данного показателя составил 7137 тыс. руб., или 15,66%;
общая стоимость активов баланса снизилась с 172357 тыс. руб. до 165226 тыс. руб. Таким образом снижение данного показателя составило 7131 тыс. руб. или (– 4,13%);
величина собственных средств в обороте уменьшилась к величине начала года на (– 18,55%);
производственные запасы составляют темп роста 82,52%, что в эквиваленте –– 3618 тыс. руб.
Оценив имущественное положение организации за 2003 г., целесообразно провести аналогичное исследование основных показателей деятельности организации за 2004 г.
По данным бухгалтерского баланса ОАО «Смоленскнеруд» на 1 января 2005 г. (форма №1 – П.2) исследуем состав имущества предприятия и источники его формирования в 2004 г., построив аналитическую таблицу П. 7.2.
На основании данных расчётной таблицы П. 7.2 можно сделать следующие выводы о финансовом положении исследуемой организации за 2004 г.:
стоимость внеоборотных активов уменьшилась на 5520 тыс. руб., или на 3,62%, составив 91,43% валюты баланса;
удельный вес оборотного капитала в совокупных активах организации возрос с 7,87% до 8,56%, т.е. на 0,69%. Абсолютный прирост данного показателя составил 729 тыс. руб., относительный –– (+ 5,60%);
сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года уменьшилась с 760 тыс. руб. до 640 тыс. руб., т.е. на (–15,78%);
долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма краткосрочной дебиторской задолженности на конец отчётного года составила 6059 тыс. руб., или 3,77% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за 2004 г. темп прироста данного показателя составил 42,53%, что в абсолютном выражении эквивалентно 1808 тыс. руб.;
краткосрочных финансовых вложений в ОАО «Смоленскнеруд» нет;
сумма по статье «Денежные средства» возросла с 0 до 67 тыс. руб.;
размер уставного капитала в течение исследуемого периода не изменился, однако удельный вес названого показателя в совокупном капитале ОАО «Смоленскнеруд» увеличился с 0,045% до 0,046%, т.е. на 0,001%;
доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила 3,34%;
ОАО «Смоленскнеруд» не имеет долгосрочной кредиторской задолженности;
краткосрочные обязательства исследуемого субъекта хозяйствования на 01.01.2005 г. составили 20,94% совокупного капитала организации, что в стоимостном выражении равно 33602 тыс. руб. Снижение данного показателя составил (– 4826 тыс. руб.), или (– 12,55%);
общая стоимость баланса уменьшилась с 165226 тыс. руб. до 160435 тыс. руб. Следовательно, снижение валюты баланса составил (– 4791 тыс. руб.) или (– 2,89%);
величина собственных средств в обороте составила (– 21,85%);
производственные запасы снизились на (– 12,82%).
На основании информации, представленной в бухгалтерском балансе ОАО «Смоленскнеруд» на 1 января 2006 г. (форма №1 – П.3), изучим состав имущества предприятия и источников его формирования в 2005 г., построив аналитическую таблицу П. 8.3.
На основании данных аналитического баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2005 г. можно сделать следующие выводы о финансовом состоянии организации.
внеоборотные активы за счёт снижения стоимости основных средств уменьшились с 146693 тыс. до 145371 тыс. руб., или на 0,9 %. Если на начало года удельный вес основного капитала в общей сумме активов составил 91,43%, то на конец – 90,10%, т.е. сократился на 1,33%;
в составе оборотных активов преобладающее значение имеет сумма по статье 210 «Запасы», удельный вес которой в разделе II баланса на конец исследуемого периода составил 5,32%;
сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям на конец года увеличилась с 640 тыс. руб. до 726 тыс. руб., т.е. на 11,84%;
долгосрочная дебиторская задолженность отсутствует. При этом сумма дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 мес. после отчётной даты, составила 6534 тыс. руб., или 4,05% валюты баланса. Вместе с тем следует отметить, что за отчётный год темп увеличения данного показателя составил 53,01%;
краткосрочные финансовые вложения в ОАО «Смоленскнеруд» отсутствуют;
удельный вес статьи «Денежные средства» увеличился на 0,03%, темп прироста названного показателя составил 5,80%;
размер уставного капитала остаётся без изменений;
доля нераспределённой прибыли отчётного года в источниках формирования имущества организации составила (– 0,95%);
ОАО «Смоленскнеруд» не имеет долгосрочной кредиторской задолженности;
краткосрочные обязательства исследуемого экономического субъекта на 1 января 2006 г. составили 22,21% совокупного капитала организации. Прирост данного показателя составил 2233 тыс. руб., или 6,64%;
общая стоимость активов баланса увеличилась с 160435 тыс. руб. до 161331 тыс. руб. Таким образом, прирост данного показателя составил 896 тыс. руб., или 0,55%;
стоимость мобильных оборотных средств увеличилась на 16,14%;
величина собственного капитала уменьшилась на (– 1,05);
стоимость материальных оборотных средств увеличилась на 34,84%, что составляет 1691 тыс. руб.;
величина заёмного капитала увеличилась на 6,64%;
величина собственных средств в обороте увеличилась на 0,075%;
рабочий капитал увеличился на 0,075%.
Изучив состав имущества ОАО «Смоленскнеруд», а также источники его формирования, интересно проанализировать динамику основных балансовых статей ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. –– таблица П. 9.4.
На основании рассмотренных данных в динамике основных балансовых статей за анализируемый период можно сделать следующие выводы:
статьи «Нематериальные активы» как не было до 2003 г., так и не появилось и к 2005 г., что говорит об отсутствии инвестиционных вложений;
величина суммы по статье «Основные средства» на 01.01.06 г. сократилась на 7,92% по сравнению с базисным уровнем;
величина незавершённого строительства на 01.01.06 г. так же сократилась на 3,43% по сравнению с базисным уровнем, но дала небольшой рост по сравнению с 01.01.2005 г. – на 0,03%, что свидетельствует о циклических колебаниях;
темпы роста внеоборотных активов за 3 года постепенно снижались и на 01.01.2006 г. стали 95,50%;
запасы организации в 2005 г. возросли на 7,24% относительно уровня 2003 г.;
сумма налога на добавленную стоимость по приобретённым ценностям так же снизилась на 4,47% по сравнению с базисным уровнем;
дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчётной даты) с каждым годом возрастает, в 2004 г. на 42,53%, а в 2005 г. – на 53,71%;
возросла сумма и денежных средств по сравнению с 2004 г. на 77,61%;
темпы роста собственного капитала организации составили 122,65%;
следует отметить циклические колебания по статье «Нераспределённая прибыль». Если в 2004 г. сумма чистой прибыли была 113,99%, то в отчётном 2005 г. она составила 109,77%;
величина долгосрочных обязательств ОАО «Смоленскнеруд» за анализируемые годы без изменений;
величины по статье «Займы и кредиты» с каждым годом снижаются. Если в 2004 г. составляло 62,79%, то в 2005 г. – 34,22%;
имеют место значительные темпы роста краткосрочной кредиторской задолженности, достигшие в 2005 году 125%, т.е. по сравнению с базисным (2003) годом увеличились на 25%.
А теперь построим таблицу П. 10.5 «Динамика состояния активов (2003 –2005 гг.)» в процентных отношениях, а на рисунке 2.1 покажем динамику структуры имущества.
Данные из таблицы П. 10.5 показывают, что в 2003 году –– 92% по отношению к имуществу занимали внеоборотные активы, в 2004 г. –– снизились на 0,6%, а в 2005 г. –– составили только 90,1%.
/>
в % ко всему имуществу
/>в % к оборотным активам
Рисунок 2.1 – Динамика структуры имущества ОАО «Смоленскнеруд»
за 2003 – 2005 гг.
Основные средства –– 21,7% в 2003 г., в 2004 г. –– 21,4%, в 2005 г. –– 20,5%.    продолжение
--PAGE_BREAK--
Оборотные активы в 2003 г. – 7,9%, в 2004 г. – 8,6%, и в 2005 г. – 9,9%. Только оборотные активы дали темп роста по сравнению с 2003 г. на 2%.
При рассмотрении денежных средств по отношению к оборотным активам, выяснилось, что они стали возрастать: в 2004 г. на 0,5%, в 2005 г. –– на 0,8%.
Материальные оборотные средства занимают ведущее место, однако и они дали темп снижения с 67,3% до 55,4% в 2004 г. и чуть повысились до 58% в 2005 г., но всё равно ниже на 9,3% с уровнем 2003 г.
Средства в расчётах также имеют циклические колебания: 32,7% –– 44,1% –– 41% к 2005 г.
А теперь в таблице П. 11.6 сделаем расчёты динамики источников финансирования, а на рисунке 2.2 покажем их соотношение.
Из таблицы П. 11.6 и рисунка 2.2 видно, что собственный капитал по отношению ко всему капиталу составляет: в 2003 г. –– 76,7%, в 2004 г. –– 79,1% (темпы прироста 2,4%), а в 2005 г. –– опять снизился на (– 1,3%) и составляет 77,8%.
Заёмный капитал соответственно по годам составляет: 23,3% –– 20,9% –– 22,2% (тоже циклические колебания).
Если рассмотреть заёмный капитал, то его составляют на 100% краткосрочные обязательства, в том числе львиную долю кредиторская задолженность, и небольшую –– краткосрочные кредиты и займы.
Соответственно годам кредиторская задолженность составляет: 65% –– 74,9% –– 87,2%, а краткосрочные кредиты и займы: 35% –– 25,1% –– 12,8%, что хорошо видно на рисунке 2.2.
Таким образом, оценив имущество ОАО «Смоленскнеруд» и источники его финансирования за 2003 – 2005 гг., можно сказать, что почти по всем параметрам наблюдались циклические колебания. Если в 2004 г. было повышение, то в 2005 г. опять всё снижалось. Наблюдается снижение стоимости имущества всего капитала, основных средств, собственного капитала и даже заёмных средств.
Однако, наличие статьи «Нераспределённая прибыль» (увеличение на 9,8% в 2005 г.) можно рассматривать как источник пополнения оборотных
/>Процентное соотношение собственного и заёмного капитала за 2003 – 2005 гг. по отношению ко всему капиталу
/> Процентное соотношение кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов и займов за 2003 – 2005 гг. по отношению к заёмному капиталу
Рисунок 2.2 – Динамика основных источников финансирования ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
средств и снижение уровня краткосрочной кредиторской задолженности. Увеличение производственных запасов на 7,24% свидетельствует о наращивании производственного потенциала организации или стремления за счёт вложений в производственные запасы защитить денежные активы от обесценивания под воздействием инфляции.
Показатели финансовой прибыли так же характеризуют абсолютную эффективность хозяйствования предприятия по всем направлениям его деятельности: производственной, сбытовой, снабженческой, финансовой и инвестиционной. Они составляют основу экономического развития предприятия и укрепления его финансовых отношений со всеми участниками коммерческого дела. Отрицательным является только то, что прибыль в ОАО «Смоленскнеруд» образуется в основном за счёт краткосрочной кредиторской задолженности.
2.2 Анализ финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
2.2.1 Коэффициенты ликвидности и платёжеспособности
Одним из показателей, характеризующих финансовую устойчивость организации, является его платёжеспособность, т.е. возможность наличными денежными средствами погасить свои платёжные обязательства.
Оценка платёжеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущих активов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.
Анализ ликвидности заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву, который группируется по степени срочности их погашения.
Анализ показателей ликвидности очень важен. Способность предприятия платить по своим обязательствам при наступлении сроков платежа – определяющий фактор прочности финансовой устойчивости организации.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения />.
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечёт выполнение и четвёртого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трёх групп по активу и пассиву. Выполнение четвёртого неравенства свидетельствует о соблюдении одного из условий финансовой устойчивости –– наличие у предприятия оборотных средств.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Таблица 2.7 –Анализ ликвидности баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг., тыс. руб.
год
АКТИВ
На начало года
На конец года
ПАССИВ
На начало года
На конец года
Платёжный из-лишек или не-достаток (+; –)


1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3- 6
2003 г.
Наиболее ликвид-ные активы (А1) стр.250 + стр.260
---
---
Наиболее срочные
обязательства (П1)
стр. 620
43115
24990
-43115
-24990


Быстрореализуе-мые активы (А2)
стр. 240
8060
4251
Краткосрочные
пассивы (П2) стр. 610 + 630 + стр. 660
2450
13438
+5610
-9187


Медленно реали-зуемые активы (А3)стр. 210 +220 + 230 + 270
6301
8762
Долгосрочные пас-
сивы (П3) стр.590 + 640 + стр. 650
---
---
+6301
+8762


Труднореализу-
емые активы (А4)
стр. 190
157996
152213
Постоянные пасси-вы (П4) стр. 490
126792
126798
+31204
+25415


БАЛАНС
172357
165226
БАЛАНС
172357
165226
---
---
2004 г.
Наиболее ликвид-
ные активы (А1)
---
67
Наиболее срочные обязательства (П1)
24990
25164
-24990
-25097


Быстрореализу-
емые активы (А2)    продолжение
--PAGE_BREAK--
4251
6059
Краткосрочные
пассивы (П2)
13438
8438
-9187
-2379


Медленнореализу-
емые активы (А3)
8762
7616
Долгосрочные
пассивы (П3)
---
---
+8762
+7616


Труднореализу-
емые активы (А4)
152213
146693
Постоянные пассивы(П4)
126798
126833
+25415
+19860


БАЛАНС
165226
160435
БАЛАНС
165226
160435
---
---
2005г
Наиболее ликвид-
ные активы (А1)
67
119
Наиболее срочные обязательства (П1) стр. 620
25164
31237
-25097
-31118


Быстрореализу-
емые активы (А2)
6059
6534
Краткосрочные пас-
сивы (П2) стр. 610 +
630 + стр. 660
8438
4598
-2379
+1936


Медленнореализу-
емые активы (А3)
7616
9307
Долгосрочные пас-сивы (П3) стр. 590 +640 + стр. 650
---
---
+7616
+9307


Труднореализу-
емые активы (А4)
146693
145371
Постоянные пасси-вы (П4) стр. 490
126833
125496
+19860
+19875


БАЛАНС
160435
161331
БАЛАНС
160435
161331
---
---
Для анализа ликвидности баланса ОАО «Смоленскнеруд» составим таблицу 2.7, в графы которой запишем данные на начало и конец отчётного периода из бухгалтерского баланса за 2003 г. (П.1 – ф.1 и ф.2) по группам актива и пассива, из баланса за 2004 г. (П.2 – ф.1 и ф.2) и из баланса за 2005 г. (П.3 – ф.1 и ф.2).
Сопоставим итоги этих групп и определим абсолютные величины платёжных излишков или недостатков на начало и конец отчётного периода 2003, 2004, 2005 гг., а также сравним изменения за 3 года.
Таким образом, проанализировав ликвидность баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг., мы получили сопоставление итогов групп по активу и пассиву в следующем виде:
2003 г. – />;
2004 г. – />;
2005 г. – />.
Из всех четырёх показателей, только третье неравенство соответствует системе.
Исходя из этого, можно охарактеризовать ликвидность баланса ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. как недостаточную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший к рассматриваемому моменту времени промежуток времени организации не удастся поправить свою платёжеспособность. Причём за анализируемый период возрос платёжный недостаток наиболее ликвидных активов для покрытия наиболее срочных обязательств (соотношение по первой группе).
При этом, исходя из данных аналитического баланса за 2003 – 2005 гг., можно заключить, что причиной снижения ликвидности явилось то, что краткосрочная задолженность увеличилась более быстрыми темпами, чем денежные средства.
Однако следует отметить, что перспективная ликвидность, которую показывает третье неравенство, отражает некоторый платёжный излишек.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
текущую ликвидность, которая свидетельствует о платёжеспособности (+) или неплатёжеспособности (–) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени по формуле:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 + П2);
перспективную ликвидность – это прогноз платёжеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3.
Мы получили следующие показатели:


Текущая ликвидность
Перспективная ликвидность
2003 г.
– 34177
+ 8762
2004 г.
– 27476
+ 7616
2005 г.
– 29182
+ 9307
Таким образом, анализ ликвидности баланса показывает, что ОАО «Смоленскнеруд» неплатёжеспособно, хотя результаты перспективной ликвидности вселяют надежду.
Проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближённым. Более детальным является анализ платёжеспособ-ности при помощи финансовых коэффициентов.
Для комплексной оценки платёжеспособности организации в целом следует использовать общий показатель платёжеспособности, вычисляемой по формуле:
/>.
Сделаем расчёты за 2003 г., 2004 г., 2005 г.
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 г.
1. Общий показатель платёжеспособности
/>;
/>;
/>
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
/>;
/>;
/>    продолжение
--PAGE_BREAK--
3. Коэффициент «критической оценки»
/>;
/>;
/>
4. Коэффициент текущей ликвидности
/>;
/>;
/>
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
/>;
/>;
/>
6. Доля оборотных средств в активах
/>;
/>;
/>
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/>;
/>;
/>
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
ОАО «Смоленскнеруд» за 2004 г.
1. Общий показатель платёжеспособности
/>;
/>;
/>
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
/>;
/>;
/>
3. Коэффициент «критической оценки»
/>;
/>;
/>
4. Коэффициент текущей ликвидности
/>;
/>;
/>
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
/>;
/>;
/>
6. Доля оборотных средств в активах
/>;
/>;
/>
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/>;
/>;
/>
Финансовые коэффициенты платёжеспособности
ОАО «Смоленскнеруд» за 2005 г.
1. Общий показатель платёжеспособности
/>;
/>;
/>
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
/>;
/>;
/>
3. Коэффициент «критической оценки»
/>;
/>;
/>
4. Коэффициент текущей ликвидности
/>;
/>;
/>
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
/>;
/>;
/>
6. Доля оборотных средств в активах
/>;
/>;
/>
7. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
/>;
/>;
/>
Сделав расчёты анализа платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» за 2003–2005 гг., мы можем сделать таблицу динамики показателей платёже-способности и проследить, в какие периоды организация могла заплатить все краткосрочные долги и одновременно продолжать бесперебойную работу.
Различные показатели платёжеспособности не только дают характеристику устойчивости финансового состояния организации при разных методах учёта ликвидности, но и отвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации (поставщикам материалов, банку, покупателям и держателям акций и т.д.).
Из таблицы П. 12.8 мы видим, что динамика коэффициентов L1, L2, L3, L4 хоть и положительная, но очень далека от оптимальных показателей.
L1 показывает как осуществляется оценка изменения ситуации с точки зрения ликвидности.    продолжение
--PAGE_BREAK--
L2 – какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счёт денежных средств и приравненным к ним финансовым вложениям. В нашем случае в 2004 г. в конце отчётного периода только 0,2%, в 2005 г. уже 0,3%. Конечно, это очень мало, но динамика уже есть.
Коэффициент критической оценки – L3 показывает, какая часть текущих обязательств может быть погашена не только за счёт ожидаемых поступлений. Нормальным считается значение 0,7 ÷ 0,8, однако следует иметь в виду, что достоверность выводов по результатам расчётов этого коэффициента и его динамики в значительной степени зависит от качества дебиторской задолженности (сроков образования, финансового положения должника и др.), что можно выявить только по данным внутреннего учёта. Оптимально, если L3 приблизительно равен 1.
У анализируемой организации значение этого коэффициента – L3 – близко к критериальному, но к концу 2005 г. – чуть повысилось. Это положительная тенденция.
Коэффициент текущей ликвидности – L4 позволяет установить, в какой кратности текущие активы покрывают краткосрочные обязательства. Это главный показатель платёжеспособности. Нормальным значением для данного показателя считается соотношение от 1,5 до 3,5.
Если соотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже чем 1:1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанном с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.
/>


на 01.01.2003г.
на 01.01 2004г.
на 01.01 2005г.
на 01.01.2006г.
/>
0,134
0,148
0,183
0,184













0,002
0,003


0,17
0,11
0,18
0,19


0,31
0,33
0,4
0,44


-0,2
-0,34
-0,38
-0,47


0,08
0,08
0,09
0,1


-2,1
-1,9
-1,4
-1,3
Рисунок 2.3 – Динамика коэффициентов платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
Коэффициент текущей ликвидности (L4) обобщает предыдущие показатели и является одним из показателей, характеризующих удовлетворительность (неудовлетворительность) бухгалтерского баланса.
L5 показывает какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности.
Правда, в нашем случае есть, хоть и маленькая, динамика к улучшению.
L6 – зависит от отраслевой принадлежности организации.
L7 – характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для её текущей деятельности. В исследуемой организации показатели L7 идут с отрицательным результатом.
По данным расчётной таблицы П. 12.8 можно сделать следующие выводы:
на протяжении анализируемого периода финансовые коэффициенты платёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд» не удовлетворяют соответствующим нормативным значениям, что свидетельствует о неспособности экономического субъекта наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои обязательства;
имеются ярко выраженные негативные тенденции в динамике исследуемых показателей, так как увеличение значения коэффициента текущей ликвидности в 2003 г., общего показателя платежеспособности на ряду с коэффициентом абсолютной ликвидности, а так же удельным весом оборотных средств в совокупных активах в 2004 г. является незначительным;
вместе с тем в 2005 г. хоть и произошло увеличение значений всех анализируемых показателей платежеспособности, однако финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» нельзя признать удовлетворительным.
Таким образом, анализ показателей платежеспособности свидетельствует о неудовлетворительной структуре баланса. Это хорошо видно на рисунке 2.3.
2.2.2 Соотношение собственных и заёмных средств
Финансовая устойчивость предприятия во многом зависит от того, какие средства оно имеет в своём распоряжении и куда они вложены. По степени принадлежности используемый капитал подразделяется на собственный (раздел первый пассива) и заёмный (раздел второй и третий пассива). По продолжительности использования различают капитал долгосрочный постоянный (перманентный) – разделы первый и второй пассива и краткосрочный – раздел третий пассива.
Необходимость в собственном капитале обусловлена требованиям самофинансирования предприятия. Он является основой самостоятельности и независимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансирование деятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгодно для него, особенно в тех случаях, если производство носит сезонный характер. Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь в виду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие может и обеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платить за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повысить рентабельность собственного (акционерного) капитала. В тоже время если средства предприятия созданы в основном за счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, направленная на контроль за своевременным возвратом их и на привлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов. Следовательно, от того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия. Выработка правильной финансовой стратегии поможет многим предприятием повысить эффективность своей деятельности.
Так как финансовая устойчивость зависит от обеспеченности собственных и заёмных средств в равных долях, проанализируем их соотношение по таблице П. 13.9. Как видим из таблицы П. 13.9 собственных средств предприятия больше, чем заёмных. В процентном отношении к имуществу собственные средства составляют в среднем 78%, а заёмные 22%. Долгосрочных займов нет, но есть краткосрочные кредиты и займы, которые в среднем в процентах к заёмным средствам составляют 20%. Кредиторская задолженность по отношению к заёмным средствам составляет почти 80%.
Несмотря на то, что собственных средств достаточно, зато наличие собственных оборотных средств идёт с отрицательным результатом, это говорит о неплатёжеспособности ОАО «Смоленскнеруд».
Для наглядности построим график соотношения собственных и заёмных средств в % к имуществу в 2003 – 2005 гг. – рисунок 2.4.
Как видно из графика, заёмных средств на много меньше, чем собственных.
Собственные: 73,6% –– 76,7% –– 79,1% –– 77,8%;
Заёмные: 26,4% –– 23,3% –– 20,9% –– 22,2%.
/>Рисунок 2.4 – Соотношение собственных и заёмных средств в % к имуществу
в 2003 – 2005 гг.
2.2.3 Коэффициенты финансовой устойчивости
Попробуем проанализировать показатели финансовой устойчивости, чтобы ответить на вопросы: на сколько организация независима с финансовой точки зрения, растет или снижается уровень этой независимости и отвечает ли состояние его активов и пассивов задачам его финансово-хозяйственной деятельности.     продолжение
--PAGE_BREAK--
Необходимо определить, какие абсолютные показатели отражают сущность устойчивости финансового состояния.
Для этого сделаем расчеты за 2003 г., 2004 г., 2005 г. в таблице П. 14.10, а потом по таблице П. 15.11 проанализируем динамику показателей финансовой устойчивости за три года (2003-2005гг.)
Как показывают данные таблицы П. 15.11, динамика коэффициента капитализации U1 свидетельствует о достаточной финансовой устойчивости организации, так как для этого необходимо, чтобы этот коэффициент был ≤ 1,5. На величину этого показателя влияют следующие факторы: высокая оборачиваемость, стабильный спрос на реализуемую продукцию, налаженные каналы снабжения и сбыта, низкий уровень постоянных затрат.
Однако коэффициент соотношения собственных и заемных средств дает лишь общую оценку финансовой устойчивости. Этот показатель необходимо рассматривать в увязке с коэффициентом обеспеченности собственными средствами (U2). Он показывает, в какой степени материальные запасы имеют источником покрытия собственные оборотные средства. Когда U2 меньше 50 %, особенно если значительно ниже, как в нашем случае, необходимо оценить, в какой мере собственные оборотные средства покрывают хотя бы производственные запасы и товары, т.к. они обеспечивают бесперебойность деятельности организации.
U3 показывает удельный вес собственных средств в общей сумме источников финансирования. Значение коэффициента финансовой независимости выше критической точки, свидетельствует о благоприятной финансовой ситуации, то есть собственникам принадлежат 80 % стоимости имущества.
/>


на 01.01.2003 г.
на 01.01.2004 г.
на 01.01.2005 г.
на 01.01.2006 г.
/>
0,73
0,76
0,79
0,77


2,8
3,3
3,8
3,5


0,7
0,8
0,8
0,8


-2,2
-1,9
-1,4
-1,2


0,4
0,3
0,26
0,3
Рисунок 2.5 – Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
Этот вывод подтверждает и значение коэффициента финансирования U4. По сути дела, почти все коэффициенты финансовой устойчивости не соответствуют ограничительным нормам. Но U5 показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников.
Все три года этот коэффициент хоть и колеблется от 0,73 до 0,79, но все равно выше ограничительного уровня (0,6). Это хорошо видно на рисунке 2.5.
Таким образом, судя по коэффициентам финансовой устойчивости, финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» не совсем и плачевное, хотя и имеются большие затруднения. Наиболее полно финансовая устойчивость организации может быть раскрыта на основе изучения равновесия между статьями актива и пассива баланса.
2.2.4 Анализ финансового равновесия
При уравновешенности активов и пассивов по срокам использования и по циклам обеспечиваются сбалансированность притока и оттока денежных средств и, следовательно, платежеспособность предприятия и его финансовая устойчивость. Взаимосвязь пассивов и активов означает, что основным источником финансирования внеоборотных активов является постоянный капитал (собственный и долгосрочный).
Оборотные активы организации образуются как за счет собственного капитала, так и за счет краткосрочных заемных средств. Желательно, чтобы они на половину были сформированы за счет собственного капитала, а на половину – за счет краткосрочного заемного капитала. Тогда обеспечивается гарантия погашения внешнего долга и оптимальное значение коэффициента ликвидности равное 2. Для анализа финансового равновесия составим аналитическую таблицу 2.12.
Таблица 2.12– Анализ финансового равновесия ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг.
Отчётная дата
Актив
Сумма,
тыс. руб.
Источник финансирования
Сумма,
тыс. руб.
Удельный вес источника фи-нансирования, %
01.01.2004 г.
Основной капитал
152213
Собственный капитал
126798
83,3






Краткосрочн-ые обяза-тельства
25415
16,7


Итого
152213


152213
100


Оборот-ные активы
13013
Собственный капитал
––
––






Краткосроч-ные обяза-тельства
13013
100


Итого
13013


13013
100
01.01.2005 г.
Основной капитал
146693
Собственный капитал
126833
86,46






Краткосроч-ные обяза-тельства
19860
13,54


Итого
146693


146693
100


Оборот-ные активы
13742
Собственный капитал
––
––






Краткосроч-ные обяза-тельства
13742
100


Итого
13742


13742
100
01.01.2006 г.
Основной капитал
145371
Собственный капитал
125496
86,33






Краткосроч-ные обяза-тельства
19875    продолжение
--PAGE_BREAK--
13,67


Итого
145371


145371
100


Оборот-ные активы
15960
Собственный капитал
––
––






Краткосроч-ные обяза-тельства
15960
100


Итого
15960


15960
100
По данным таблицы можно сделать следующие выводы:
вследствие колебания удельного веса собственного капитала в финансировании внеоборотных активов ОАО «Смоленскнеруд» доля первых в формировании основного капитала составила в 2003 г. – 83,3 %, в 2004 г. – 86,46 %, а в 2005 г. – 86,33 %;
на протяжении 2003 – 2005 гг. оборотные активы ОАО «Смоленскнеруд» формируются исключительно за счет краткосрочных заемных средств.
На основе выводов, сделанных по результатам анализа финансового равновесия активов и пассивов изучаемой организации, финансовое состояние ОАО «Смоленскнеруд» можно охарактеризовать как не совсем удовлетворительное.
2.2.5 Оценка финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам
Заслуживает внимания концепция оценки финансовой устойчивости, предложенное М.С. Абрютиной и А.В. Грачевым, в основе которой лежит деление активов организации на финансовые и нефинансовые (20; с.209).
Финансовые активы делят на немобильные и мобильные. Мобильные финансовые активы – это высоколиквидные активы (денежные средства и легкореализуемые краткосрочные финансовые вложения). Немобильные финансовые активы включают долгосрочные финансовые вложения, все виды дебиторской задолженности, срочные депозиты, а также суммы налога на добавленную стоимость.
Нефинансовые активы подразделяют на долгосрочные и оборотные. В состав долгосрочных нефинансовых активов входят основные средства, нематериальные активы и незавершенное строительство. Оборотные финансовые активы включают запасы и затраты.
Нефинансовые и немобильные финансовые активы вместе составляют немобильные активы. Сумма всех финансовых активов и нефинансовых оборотных активов составляет величину ликвидных активов.
Согласно данной концепции финансовое равновесие и устойчивость финансового состояния достигаются в том случае, если нефинансовые активы покрываются собственным капиталом, а заёмный – финансовыми. Запас финансовой устойчивости увеличивается по мере:
1) превышения собственного капитала над нефинансовыми активами;
2) превышения финансовых активов над заемным капиталом.
Противоположное отклонение от параметров равновесия свидетельствует о потере финансовой устойчивости.
В соответствии с данными параметрами различают 5 вариантов финансовой устойчивости предприятия – таблица 2.13.
Используя описанную методику, определим, к какому варианту устойчивости относится финансовое положение исследуемого предприятия (таблица П. 16.14).
Таблица 2.13 –Варианты финансово-экономического состояния предприятия
Признак варианта
Наименование варианта
Мобильные финансовые активы больше всех обязательств
Суперустойчивость (абсолютная платёжеспособность)
Мобильные финансовые активы меньше всех обязательств, но сумма всех финан-совых активов больше их
Достаточная устойчивость (гаранти-рованная платёжеспособность)
Собственны капитал равен нефинансовым активам, а финансовые активы равны всем обязательствам
Финансовое равновесие (гарантированная платёжеспособ-ность)
Собственны капитал больше всех долго-срочных нефинансовых активов, но мень-ше общей суммы нефинансовых активов
Допустимая финансовая напряжён-ность (потенциальная платёжеспо-собность)
Собственны капитал меньше долгосроч-ных нефинансовых активов
Зона риска (потеря платёжеспособ-ности)
Расчётные данные таблицы П. 16.14 показывают, что на протяжении 2003 – 2005 гг. собственный капитал ОАО «Смоленскнеруд» меньше долго-срочных нефинансовых активов, а финансовые активы меньше заёмного капитала.


Собственный капитал />> нефинансовых активов
2003
126798
2004
126833
2005
125496


Финансовые активы > заёмного капитала
2003
6584
2004
8273
2005
8886
Поскольку граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по критической черте, финансовое состояние исследуемого предприятия находится в зоне риска. Разность между собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами, которая служит индикатором платежеспособности хозяйствующего субъекта, для ОАО «Смоленскнеруд» является отрицательной, что свидетельствует о потере его платежеспособности.
Это подтвердилось и при оценке его платежеспособности на основе показателей ликвидности.
Таким образом, расчёты финансовой устойчивости по финансовым и нефинансовым активам подтвердили, что ОАО «Смоленскнеруд» не имеет возможности своевременно погашать свои платёжные обязательства. Одним словом, организация находится в зоне риска – ОАО «Смоленскнеруд» не имеет возможности своевременно погашать свои платежные обязательства.
2.2.6 Определение финансовой устойчивости организации с помощью трёхкомпонентного показателя
Для промышленных предприятий и организаций, обладающих значительной долей материальных оборотных средств в своих активах, можно, применить методику оценки достаточности источников финансирования для формирования материальных оборотных средств.
Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов.
Общая величина запасов (строка 210 актива баланса) = Зп
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = Капитал и резервы — Внеоборотные активы
или СОС (стр. 490 — стр. 190)
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов или функционирующий капитал (КФ);
КФ = [Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы] – Внеоборотные активы
или КФ = ( (стр. 490 + стр. 590 ) – стр. 190)
3. Общая величина основных источников формирования запасов (Собственные и долгосрочные заемные источники + Краткосрочные кредиты и займы – Внеоборотные активы):
ВИ = [ Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы] – Внеоборотные активы
или ВИ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) – стр. 190
Трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:
±ФС = СОС – Зп
или ±ФС = стр. 490 – стр. 190 – стр. 210
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов:
±ФТ = КФ – Зп    продолжение
--PAGE_BREAK--
или ±ФТ = стр. 490 +стр. 590 – стр. 190 – стр. 210
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов:
±ФО = ВИ – Зп
или ±ФО = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 – стр. 190 – стр. 210
Возможно выделение 4 типов финансовых ситуаций (табл. 2.15):
Таблица 2.15 –Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуаций
Показатели
Тип финансовой ситуации


Абсолютная независимость
Нормальная независимость
Неустойчивое состояние
Кризисное состояние
±ФС = СОС – Зп
ФС ≥ 0
ФС
ФС
ФС
±ФТ= КФ – Зп
ФТ≥ 0
ФТ≥ 0
ФТ
ФТ
±ФО= ВИ – Зп
ФО≥ 0
ФО≥ 0
ФО≥ 0
ФО
1. Абсолютная независимость финансового состояния. Этот тип ситуации встречается крайне редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости.
2. Нормальная независимость финансового состояния, которая гарантирует платёжеспособность.
3. Неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платёжеспособности, но при котором все же сохраняется возможность восстановления равновесия путем пополнен источников собственных средств за счет сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
4. Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие полностью зависит от заемных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для финансирования материальных оборотных средств, то есть пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности.
Определим тип финансовой устойчивости (неустойчивости) ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. с помощью расчётов в таблице 2.16.
Данные таблицы 2.16 свидетельствуют о том, что в организации наблюдается неустойчивое состояние и в начале, и в конце анализируемого периода. Это говорит о том, что предприятие полностью зависит от заёмных источников финансирования. Собственного капитала и долго- и краткосрочных кредитов и займов не хватает для формирования материальных оборотных средств, т.е. пополнение запасов идёт за счёт средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности, т.е. S (Ф) = (0,0,0). В этой ситуации необходимо оптимизация структуры пассивов. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.
Таким образом, на ОАО «Смоленскнеруд» трехкомпонентный показатель финансовой ситуации S (Ф) = (0,0,0) как в 2003 г., 2004 г. так и в 2005 г. показывает на критическую финансовую устойчивость.
Вывод. Финансовое состояние предприятия характеризуется системой показателей, отражающих состояние капитала в процессе его кругооборота и способность организации финансировать свою деятельность в фиксированный момент времени.
Внешним проявлением финансового состояния организации является её платёжеспособность. Внутренняя сторона финансового состояния –– это её финансовая устойчивость.
По результатам проведенного исследования финансового состояния и финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг. можно сделать следующие выводы:
необходимо отметить циклические колебания устойчивости состояния организации в 2003 – 2005 гг. по всем исследуемым показателям;
на протяжении 2003 – 2005 гг. собственный капитал организации меньше долгосрочных нефинансовых активов. Поскольку граница между допустимым и рискованным вариантом заимствования средств проходит по критической черте, финансовое состояние исследуемого предприятия находится в зоне риска. Разность межу собственным капиталом и долгосрочными нефинансовыми активами, которая служит индикатором платежеспособности хозяйственного субъекта, для ОАО «Смоленскнеруд» является отрицательной, что свидетельствует о потере его платежеспособности;
Таблица 2.16 – Определение типа финансового состояния организации ОАО «Смоленскнеруд» за 2003 – 2005 гг., тыс. руб.
Показатели
2003 г.
2004 г.
2005 г.


на начало года
на конец года
на начало года
на конец года
на начало года
на конец года
1. Общая величина запасов и затрат (Зп) (210)
4384
8002
8002
6976
6976
8581
2. Наличие собственных оборотных средств (СОС) (490 – 190)
– 31204
– 25415
– 25415
–19860
– 19860
–19875
3. Наличие собственных и долгосрочных заёмных источников или функционирующий капитал (КФ) (490 + 590 –190)
– 31204
– 25415
– 25415
–19860
– 19860
–19875
4. Общая величина основных источников формирования запасов (ВИ) (490 +590 +610) –190
– 28754
– 11977
– 11977
–11422
– 11422
–15277
Трём показателям наличия источников формирования запасов соответствуют три показателя обеспеченности запасов источниками формирования.
1. Излишек (+) или недостаток (–) СОС, (ФС = СОС – Зп), (490 –190 –210)
–35588
–33417
–33417
–26836
–26836
–28456
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заёмных источников (ФТ= КФ – Зп), (490 + 590 –190 – 210)
–35588
–33417
–33417
–26836
–26836
–28456
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источ-ников (ФО= ВИ – Зп), (490 + 590 + 610 – 190 – 210)
–33138
–19979
–19979
–18398
–18398
–23858
Трёхкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S(Ф) = [S± (ФС), S± (ФТ), S± (ФО)]
(0,0,0)    продолжение
--PAGE_BREAK----PAGE_BREAK----PAGE_BREAK--
33732
83723
+49991
100
100
––
Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг 020
–31448
–37093
–5645
–93,2
–44,3
+48,9
Валовая прибыль 029
2284
46630
+44346
+6,8
+55,7
+48,9
Коммерческие расходы 030
––
–39485
–39485
––
–47,1
–47,1
Управленческие расходы 040
––
–5051
–5051
––
–6
–6
Прибыль (убыток) от про-даж 050
2284
2094
–190
+6,8
+2,5
–4,3
Проценты полученные 060
––
––
––
––
––
––
Проценты к уплате 070
––
–264
–264
––
–0,3
–0,3
Доходы от участия в дру-гих организациях080
––
––
––
––
––
––
Прочие операционные доходы 090
36770
936
–35834
+109
+1,1
–107,9
Прочие операционные рас-ходы 100
–38833
–1370
+37463
–115
–1,6
+113,4
Прочие внереализацион-ные доходы 120
––
63
63
––
+0,07
+0,07
Прочие внереализацион-ные расходы 130
––
–12,08
–12,08
––
–1,4
–1,4
Прибыль (убыток) до налогообложения 140
221
251
+30
+0,7
+0,3
–0,4
Налог на прибыль150
281
–218
–499
+0,83
–0,3
–1,1
Прибыль (убыток) от обычной деятельности 160
––
––
––
––
––
––
Чрезвычайные доходы 170
––
––
––
––
––
––
Чрезвычайные расходы 180
––
––
––
––
––
––
Чистая прибыль (нераспре-делённая прибыль (убыток) отчётного периода) 190
–126
33
159
–0,4
+0,04
+0,44
Основными факторами, влияющими на прибыль организации, являются, прежде всего, выручка от продажи продукции, товаров (работ, услуг) или доход от основной деятельности и расходы (себестоимость и прочие). Что касается выручки, то на её объём влияют такие показатели, как количество реализованной продукции (товаров) и цена продажи. Сначала рассчитывается влияние на прибыль от продаж цены, по которой продавалась продукция или товары, а затем – влияние на прибыль изменения физической массы проданной продукции. При проведении факторного анализа необходимо учитывать влияние инфляции.
Также проводятся расчёты влияния факторов: себестоимость проданной продукции, коммерческие расходы, управленческие расходы.
С помощью методики расчётов влияние факторов на прибыль от обычной деятельности организации, опираясь на данные из таблицы 3.4, проведём расчёты в ОАО «Смоленскнеруд».
1. Расчёт влияния фактора «Выручка от продажи»
Предположим, что цены на продукцию в отчётном периоде по сравнению с базисным возросли в среднем на 19%. Тогда индекс цены /> следовательно, выручка от продажи (/>) в отчётном периоде в сопоставимых ценах будет /> или /> тыс. руб.
Следовательно, выручка от продажи продукции в отчётном году увеличилась за счёт роста цены на 13368 тыс. руб.
/>= 83723 – 70355 = +13368 тыс. руб.
/>= 70355 – 33732 = +36623 тыс. руб.
Увеличение количества реализуемой продукции привело к увеличению выручки в отчётном периоде на 36623 тыс. руб., а общий прирост выручки (+49991 тыс. руб.) получили за счёт повышения цен на 19%.
1.1. Расчёт влияния фактора «Цена»
Для определения степени влияния изменения цены на изменение суммы прибыли от продажи делаем следующий расчёт:
/>тыс. руб.
Таким образом, прирост цен на продукцию в отчётном периоде по сравнению с базисным в среднем на 19% привёл к увеличению суммы прибыли от продажи на 909 тыс. рублей.
1.2. Расчёт влияния фактора «Количество проданной продукции (товаров)»
Влияние на сумму прибыли от продажи изменения количества проданной продукции можно рассчитать по формуле:     продолжение
--PAGE_BREAK--
/>= +2490,4 тыс. руб.
Таким образом, влияние получилось положительным, т.е. в отчётном периоде в результате увеличения объёма полученной выручки в сопоставимых ценах сумма прибыли от продажи увеличилась на 2490,4 тыс. руб., потому что на выручку помимо цены влияет и количество реализуемой продукции (товаров).
2. Расчёт влияния фактора «Себестоимость проданной продукции» проводится так:
/>тыс. руб.
Если мы посмотрим таблицу 3.4, то увидим, что себестоимость в 2005 г. снизилась на 5645 тыс. руб., а уровень её по отношению к выручке от продажи увеличился на 48,9%. Поэтому сумма прибыли от продажи уменьшилась на 40940,5 тыс. руб.
3. Расчет влияния фактора «Коммерческие расходы»
/>тыс. руб.
Отсутствие коммерческих расходов в базисном периоде и уменьшение их уровня на 47,1% в отчётном периоде привели к увеличению суммы прибыли от продажи на 39433,5 тыс. руб.
4. Расчёт влияния фактора «Управленческие расходы»
/>тыс. руб.
Это означает, что снижение уровня управленческих расходов в 2005 г. по сравнению с 2003 г. и снижение их уровня на 6% увеличил сумму прибыли на 5023,4 тыс. руб.
Остальные показатели – факторы от прочей операционной и внереализационной деятельности и чрезвычайные – не оказывают столь существенного влияния на прибыль, как факторы хозяйственной сферы.
Однако их влияние на сумму прибыли тоже можно определить. В данном случае используется метод балансовой увязки, факторная модель чистой прибыли отчётного периода аддитивного вида.
Влияние фактора определяется по колонке 5 в таблице 3.4 (абсолютные отклонения). Все показатели нужно разделить на факторы прямого и обратного влияния по отношению к прибыли. На какую величину увеличивается (уменьшается) показатель-фактор «прямого действия», на такую же сумму увеличивается (уменьшается) прибыль. Факторы «обратного действия» (расходы) влияют на сумму прибыли противоположным образом.
Таким образом, можно обобщить влияние факторов, воздействующих на прибыль от продажи и, следовательно, на прибыль отчётного периода.
Таблица 3.5 – Сводная таблица влияния факторов на чистую прибыль отчётного периода –– 2005 г.
Показатели-факторы
Сумма, тыс. руб.
1. Количество поданной продукции (работ, услуг)
+2490,4
2. Изменение цен на реализованную продукцию
+909
3. Себестоимость проданной продукции, товаров, работ, услуг
– 40940,5
4. Коммерческие расходы
+39433,5
5. Управленческие расходы
+5023,4
6. Проценты к получению
–––
7. Проценты к уплате
+264
8. Доходы от участия в других организациях
–––
9. Прочие операционные доходы
–35834
10. Прочие операционные расходы
–37463
11. Прочие внереализационные доходы
+63
12. Прочие внереализационные расходы
+1208
13. Налог на прибыль
+499
Совокупное влияние факторов
+159
Третьей составляющей понятия «результативность» являются показатели прибыльности или рентабельности.
По данным «Отчёта о прибылях и убытках» (форма 2) можно проанализировать динамику рентабельности продаж, чистой рентабельности отчётного периода, а также влияния факторов на изменение этих показателей.
Рентабельность продаж (RП) – это отношение суммы прибыли от продаж к объёму реализованной продукции: />.
Из этой факторной модели следует, что на рентабельность продаж влияют те же факторы, которые влияют на прибыль от продажи. Чтобы определить, как каждый фактор повлиял на рентабельность продаж, необходимо осуществить следующие расчёты.
1. Влияние изменения выручки от продажи на RП:
/>
/>
2. Влияние изменения себестоимости продажи на RП:
/>
/>3. Влияние изменения коммерческих расходов на рентабельность продаж RП:
/>
/>
4. Влияние изменения управленческих расходов на рентабельность продаж RП:
/>
/>
Совокупное влияние факторов составляет:
/>;
/>
Рентабельность продаж отчётного периода повысилась по сравнению с рентабельностью базисного периода на 7% (таблица 3.4).
Чистая рентабельность организации в отчётном периоде рассчитывается как отношение суммы чистой прибыли отчётного периода к выручке от продажи:
/>
и, следовательно, на эту рентабельность (/>) оказывают влияние факторы, формирующие чистую прибыль отчётного периода.
На чистую рентабельность отчётного периода оказывают влияние (кроме выше перечисленных) изменения уровней всех показателей факторов:
ΔRЧ= ± ΔRр± ΔУ% пол. ± ΔУ% упл. ± ΔУДрД ± ΔУПрД ± ΔУПрР ± ΔУВнД ± ΔУВнР ± ΔУн/п ± ΔУЧД ± ΔУЧР
Кроме проанализированных коэффициентов рентабельности различают рентабельность всего капитала, собственных средств, производственных фондов, финансовых вложений, перманентных средств (таблица 3.6).
Таблица 3.6 – Показатели, характеризующие прибыльность (рентабельность)
Наименование показателя
Способ расчёта
Пояснения
1.Рентабель-ность продаж
/>
/>
Показывает, сколько прибыли приходится на единицу реализо-ванной продукции
2.Бухгалтер-ская рентабель-ность от обыч-ной деятель-ности
/>
/>
Показывает уровень прибыли после выплаты налога
3.Чистая рента-бельность
/>
/>
Показывает, сколько чистой прибыли при-ходится на единицу выручки    продолжение
--PAGE_BREAK--
4.Экономическая рента-бельность
/>
/>
Показывает эффек-тивность использова-ния всего имущества
5.Рентабель-ность
/>
/>
Показывает эффек-тивность использова-ния собственного капитала
ЧАСТНЫЕ ПОКАЗАТЕЛИ
6.Валовая рентабель-ность
/>
/>
Показывает, сколько валовой продукции приходится на единицу выручки
7.Затрато-отдача
/>
/>
Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
8.Рентабель-ность перма-нентного капитала
/>
/>
Показывает эффек-тивность использо-вания капитала, вло-женного в деятель-ность организации на длительный срок
9.Коэффициент устойчивости экономичес-кого роста
/>
/>
Показывает, какими темпами увеличи-вается собственный капитал за счёт фи-нансово-хозяйствен-ной деятельности
Особый интерес для внешней оценки результативности является анализ рентабельности активов (R4) и рентабельности собственного капитала (R5). Чтобы оценить результаты деятельности организации в целом и проанализировать её сильные и слабые стороны, необходимо синтезировать показатели, причём таким образом, чтобы выявить причинно-следственные связи, влияющие на финансовое положение и его компоненты.
Одним из синтетических показателей является экономическая рентабельность (показатель R4 в таблице 3.6), его ещё принято называть рентабельностью активов. Это самый общий показатель, отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчёте на рубль своего имущества. От его уровня зависит размер дивидендов на акции в акционерных обществах.
В показателе рентабельности активов (R4) результат текущей деятельности анализируемого периода (прибыль) сопоставляется с имеющимися а организации основными и оборотными средствами (активами). С помощью тех же активов организация будет получать прибыль и в последующие периоды деятельности. Прибыль же является, главным образом (почти на 98%), результатом от продажи продукции (работ, услуг). Выручка от продажи – показатель, напрямую связанный со стоимостью активов: он складывается из натурального объёма и цен продажи, а натуральный объём производства и продажи определяется стоимостью имущества.
Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж и росте объёма реализации, опережающем увеличение стоимости активов, т.е. ускорении оборачиваемости активов (ресурсоотдачи) и наоборот, при неизменной ресурсоотдаче рентабельность активов может расти и за счёт роста бухгалтерской (до налогообложения) рентабельности.
Имеет ли значение для оценки финансово-хозяйственной деятельности организации, за счёт каких факторов растёт или снижается рентабельность активов? Безусловно, имеет. Потому что у разных предприятий неодинаковы возможности повышения рентабельности продаж и увеличения объёма реализации. Рентабельность продаж можно наращивать путём повышения цен или снижения затрат.
Из формулы R4 хорошо видны возможные пути повышения экономической рентабельности – пути увеличения прибыльности капитала. Показатели рентабельности собственного капитала (R5) позволяет установить зависимость между величиной инвестируемых собственных ресурсов и размером прибыли, полученной от их использования.
Вывод. В третьей главе была дана оценка финансового состояния и финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд», где отражено, что почти по всем показателям организация в ближайшее время неплатёжеспособна. А поэтому было предложено провести более полный и детальный анализ результативности организации, индикатором которой являются показатели деловой активности, прибыли и рентабельности.
Приведены формулы расчётов в таблицах с применением таких методов, как горизонтальный, вертикальный, трендовый и факторный анализ. Сделаны расчёты за базисный 2003 г. и отчётный 2005 г. исследуемой организации по коэффициентам деловой активности, рентабельности; проведён анализ прибыли и влияние факторов как на прибыль, так и на рентабельность.
Следует отметить, что фактором и по уровню значений, и по тенденции изменения присуща отраслевая специфика, о которой не следует забывать, проводя анализ. Так, показатель ресурсоотдачи (d1) может иметь относительно невысокое значение при высокой капиталоёмкости. Показатель рентабельности продаж (R1) при этом будет высоким. Относительно низкое значение коэффициента финансовой независимости (U3) может быть только в организациях, имеющих стабильное и прогнозируемое поступление денежных средств за свою продукцию (работы, услуги). Это же относится к организациям, имеющим значительную долю ликвидных активов.
Таким образом, в зависимости от отраслевой специфики, а также финансово-хозяйственных условий организация может делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности собственного капитала.
Заключение
Выпускная квалификационная работа состоит из введения, трёх глав, заключения, списка использованных источников информации и приложений.
В введении я поставила цели и задачи финансового анализа, обосновала актуальность темы «Анализ финансовой устойчивости», дала краткую характеристику исследуемой организации ОАО «Смоленскнеруд» и какие методы будут использованы в ходе исследования.
В первой главе представлены теоретические аспекты анализа финансовой устойчивости организации. Раскрыта суть значения финансовой устойчивости, подробно описаны методы анализа финансовой отчётности, сделан полный обзор бухгалтерской (финансовой) отчётности, какую информацию и для каких объектов исследования можно получить из той или иной формы бухгалтерской отчётности для анализа финансового состояния и финансовой устойчивости, а затем дано описание, опираясь на формулы, с помощью каких показателей можно исследовать финансовую устойчивость организации.
Вторая глава самая объёмная и главная. Она составляет практическую часть по исследованию финансовой устойчивости ОАО «Смоленскнеруд». В ней дана развёрнутая характеристика ОАО «Смоленскнеруд», путём расчётов сравнительного аналитического баланса проведен анализ имущества и источников его формирования, сделаны подробные выводы по каждому исследуемому году: 2003, 2004, 2005, отслежены изменения в динамике (2003 – 2005 гг.), а также сделаны расчёты в динамике по состоянию активов и источников финансирования в таблицах и на рисунках 2.1 и 2.2 с последующей оценкой.
Затем даны подробные описания, расчёты в таблицах каждого применяемого показателя финансовой устойчивости с выводами в конце о результатах проведенного показателя. Перечисление применяемых показателей финансовой устойчивости можно увидеть в содержании работы на стр.2. В конце второй главы, как первой и третьей, сделаны заключительные выводы.
В третьей главе на основе выводов была дана подробная оценка финансовому состоянию и финансовой устойчивости исследуемого хозяйственного субъекта, выявлены причины, повлиявшие на нестабильность финансовой устойчивости, и предложено совершенствование методов анализа для более подробного и детального исследования организации. Таким объектом я считаю результативность организации, которая является главным мерилом эффективности работы организации и индикатором показателей деловой активности, прибыли и рентабельности. Причём при исследовании можно применить такие методы анализа, как горизонтальный, вертикальный, трендовый, факторный.
В методическом плане здесь приведены формулы расчётов и одновременно сделаны расчёты по ОАО «Смоленскнеруд», которые позволили оценить финансовую устойчивость организации с более положительной стороны, чем это было сделано с помощью показателей финансовой устойчивости. Все результаты исследования приведены после каждого расчёта и отмечены в конце третьей главы в выводах.
Хочется ещё раз подчеркнуть, что ОАО «Смоленскнеруд», несмотря на негативные показатели таких, как снижение почти всех результатов по балансу в 2005 г. по сравнению с 2004 г. и на кризисную финансовую устойчивость по расчётам проведенных показателей во второй главе, рассчитанная результативность в третьей главе дала положительный рост по сравнению с базисным 2003 г. и по выручке, и по прибыли, и по денежным средствам, и по самофинансированию. Даже превышение дебиторской задолженности (до 12 месяцев) над кредиторской на 25% и то даёт положительный результат, хотя в нашей нестабильной экономике это и рискованно. Конечно, на прибыль валюты организации оказали отрицательное влияние такие фак-торы, как затоваренность песком, незавершённое строительство, включение в хозяйственный оборот дочернего предприятия, изношенное оборудование, покупка нового за счёт своих финансов, сезонный режим работы и другие. Однако всё равно к концу 2005 г. организация показала положительную результативность.
В конце я предлагаю делать ставку на тот или иной фактор повышения рентабельности в зависимости от отраслевой специфики а также финансово-хозяйственных условий организации. Анализируя рентабельность, необходимо принимать во внимание три ключевые особенности этого показателя.
Первая связана с проблемой выбора стратегии управления финансово-хозяйственной деятельностью организации. Если выбирать стратегию с высоким риском, то необходимо получе­ние высокой прибыли. Или наоборот — небольшая прибыль, зато, почти не рискуя. Одним из показателей риска в бизнесе как раз является коэффициент финансовой независимости (U3) — чем ниже его значение, тем в меньшой степени доля собственного капитала увеличивается за счет повышения фак­тора-коэффициента финансовой независимости. И это положе­ние ослабляет финансовую устойчивость организации.
Вторая особенность связана с проблемой оценки. Числитель и знаменатель рентабельности собственного капитала выраже­ны в денежных единицах разной покупательной способности. Числитель, т.е. прибыль, динамичен. Он отражает результаты деятельности и сложившийся уровень цен на товары, услуги в основном за истекший период. Знаменатель, т.е. стоимость соб­ственного капитала, складывается в течение ряда лет. Он выра­жен, как правило, в учетной оценке, которая может существенно отличаться от текущей оценки. Поэтому высокое значение ко­эффициента R5может быть вовсе не эквивалентно высокой от­даче на инвестируемый собственный капитал.    продолжение
--PAGE_BREAK--
И, наконец, третья особенность связана с временным ас­пектом деятельности организации. Коэффициент чистой рента­бельности (R3), влияющий на рентабельность собственного ка­питала, определяется результативностью работы отчетного пе­риода, а будущий эффект долгосрочных инвестиций он не от­ражает. Если организация планирует переход на новые техноло­гии или другую деятельность, требующую больших инвестиций, то рентабельность капитала может снижаться. Однако, если рас­ходы в дальнейшем окупятся, то снижение рентабельности (R5)нельзя рассматривать как негативную характеристику текущей деятельности.
Список использованных источников
1. Федеральный закон Российской Федерации «Об акционерных обществах» от 26.12.1995 г. № 208-ФЗ (в ред. ФЗ от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ, от 21.03.2002 г. №31-Ф3, от 31.10.2002 г. Ш34-ФЗ).
2.Федеральный закон Российской Федерации «О бухгалтерском учете» от 21.11.1996 г. № 129-ФЗ (в ред. ФЗ от 30.06.2003 г.).
3. Положение по бухгалтерскому учету «Бухгалтерская отчетность организации» (IИ1У-4-99): утв. приказом Минфина РФ от 06.07.1999 г. № 43н.
4. Приказ Минфина России от 22.07.2003 г. № 67н « О формах бухгалтерской отчетности».
5. Указания об объеме форм бухгалтерской отчетности: утв. приказом Минфина РФ от 22.07.2003 г. № 67н.
6. Порядок оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: совместный приказ Минфина России и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг (ФКЦБ) России от 29.01.2003 г. № 10н/03-6/ПЗ.
7. Порядок публикации годовой бухгалтерской отчетности открытыми акционерными обществами: утв. приказом Минфина РФ от 13.11.1996г. №101.
8. Астахов В.П. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». — Изд. 6-е, перераб. и доп. — М.: ИКЦ «МарТ»; Ростов н/Д: Издат. центр «МарТ», 2005.
9. Акчурина Е.В., Солодко Л.П. Бухгалтерский финансовый учет: учебное пособие. — М.: Изд. «Экзамен», 2004.
10. Бухгалтерский учет: учебник / И.И. Бочкарева (и др.); под ред. Я.В. Соколова. — 2-е изд., перераб. и доп. — М.: ТК Велби, Изд-во «Проспект», 2005.
11. Гмыра Ф.А. Бухгалтерская отчетность организации. – Ростов н/Д Феникс, 2005.
12. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчет-ности: учебное пособие. — М.: Изд. «ДИС», 2004.
13. Ергнова В.А., Клушанцева Г.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. — М.: Юрайт, 2005.
14. Ковалев В.В., Ковалев Вит. В. Финансовая отчетность и ее анализ (основы балансоведения): учебное пособие. — М.: ТК Велби, Изд. «Проспект», 2004.
15. Кондраков Н.П. Бухгалтерский учет: учебное пособие. — Изд. 5-
ое., перераб. и доп. — М.: ИНФА-М, 2005.
16. Крятова Л.А.Учет расходов, доходов и финансовых результатов; курс лекций. — М.: Московский университет потребительской кооперации, 2004.
17. Куттер М.И., Таранец Н.Ф., Уланова И.А. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. — М: Финансы и статистика, 2005.
18. Новодворскнй В.Д., Пономарева Л.В. Бухгалтерская отчетность организации: учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальности «Бухгалтерский учет, анализ и аудит». 3-е изд., перераб. и доп. — М.: Изд. «Бухгалтерский учет», 2005.
19. Суганова И.В. Бухгалтерская (финансовая) отчетность. – Ростов н/Д: Феникс, 2004.
20. Терентьева Л.Ф., Драгункина Н.В. Бухгалтерская отчётность: практическое пособие. – М.: Изд. «Экзамен», 2006.