АННОТАЦИЯ
Пояснительная записка к магистерскойработе на тему «Улучшение финансового состояния предприятия на базе системыпринятия управленческих решений в ОАО «ММК имени Ильича» включает: 176 страниц машинного текста, 42 таблицы, и 20 рисунков.
Объект исследования: ОАО«ММК им. Ильича».
Цель исследования:Разработать рекомендации по улучшению финансового состояния предприятия на базепринятия управленческих решений.
Методы исследования:группировки, сравнения и цепные подстановки для проведения анализа показателей.
КЛЮЧЕВЫЕ СЛОВА: ФИНАНСОВОЕ СОСТОЯНИЕ; ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ;ФИНАНСОВОЕ УПРАВЛЕНИЕ; ФИНАНСОВЫЙ РЕЗУЛЬТАТ; УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ РЕШЕНИЯ;КРЕДИТОСПОСОБНОСТЬ; ПРОГНОЗИРОВАНИЕ; МЕРОПРИЯТИЯ.
СОДЕРЖАНИЕ
Введение
1. НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХРЕШЕНИЙ
1.1 Сущность методовопределения финансового состояния предприятия
1.2 Предварительная(общая) оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовыхпоказателей
1.3 Методика организациипринятия решений на предприятии в области финансовой деятельности
1.4 Основные пути решенияпроблем в области финансовой деятельности предприятия
2. РАЗРАБОТКА ИРЕАЛИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
2.1 Основные этапыразработки управленческих решений
2.2 Подготовка кразработке управленческого решения
2.3 Разработкауправленческого решения
2.4 Принятие решения,реализация, анализ результата
3. АНАЛИЗПРОИЗВОДСТВЕННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ММК им. Ильича»
3.1 Технико-экономическийанализ ОАО «ММК им. Ильича»
3.2. Анализ реализацииготовой продукции
4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО «ММК им. Ильича»
4.1 Анализ динамики,состава и структуры источников формирования капитала предприятия
4.2 Оценка финансовойустойчивости предприятия
4.3 Анализплатежеспособности и ликвидности предприятия
4.4 Анализ финансовыхрезультатов и рентабельности предприятия
4.5 Анализ деловойактивности предприятия
5. МЕТОДИЧЕСКИЕРЕКОММЕНДАЦИИ ПО ПРИНЯТИЮ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ НА ОСНОВАНИИ ФИНАНСОВОГОАНАЛИЗА
5.1 Анализкредитоспособности ОАО «ММК им. Ильича»
5.2 Проектированиефинансовых результатов предприятия
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙЛИТЕРАТУРЫ
ВВЕДЕНИЕ
Финансы — это кровеноснаясистема бизнеса. Движение финансовых ресурсов, его скорость и масштабыопределяют работоспособность финансовой системы как в целом, так и в рамкахотдельно взятого предприятия. Рациональное размещение средств, эффективное ихиспользование и поиск длительных источников финансирования — главные задачиорганизации финансовой деятельности предприятия. В настоящее время, с развитиемв нашей стране рыночных отношений правильная и рациональная организацияфинансов предприятия является определяющим, главным фактором его успешнойпроизводственно-хозяйственной деятельности.
В условиях рынка вопросфинансового состояния предприятия интересует миллионы акционеров, а такжедругих непосредственных опосредованных участников экономического процесса. Этотвопрос наиболее важен для работников самого предприятия и его администрации,потому что механизм рынка ясно вырисовывает возможность банкротства.
Начиная с составлениябизнес-плана, руководство предприятия должно четко представлять, за счет какихфинансовых ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность и какие сферывложения капитала будет использовать. Это необходимо предприятию при получениикредитов и организации дальнейшей деятельности. Забота о финансах являетсяотправным пунктом и конечным результатом производственно- хозяйственной икоммерческой деятельности предприятия.
Поэтому финансовый анализпо праву занимает важное место в системе управления предприятием. Развитие иуглубление анализа финансового состояния предприятия является необходимымусловием стабильной работы предприятия и позволяет предвидеть хозяйственную икоммерческую ситуацию для достижения конечной цели предприятия, как правило,получение максимальной прибыли.
Методика данного анализаориентирована на исследование таких сторон деятельности предприятия, которыеприобретают особую важность в условиях рынка, конкуренции и обострения проблемы«выживаемости», финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия, атакже надежности его как партнера.
В условиях рыночнойэкономики приобрели вес методы направленные на прогноз финансово-экономическойдеятельности предприятия, на выработку рекомендаций для принятия продуманных иобоснованных решений.
Данную тематикуразрабатывали такие ученые-экономисты как: А.Д. Шеремет, Р.С. Сайфулин, М.И.Баканов, Г.Б. Поляк, Е.С. Стоянова, Ван Хорн Дж. К., Л.Павлова, И.Г. Балабанови многие другие.
Настоящая работа посвящена анализу и оценке финансовогосостояния предприятия и организации на их основе рационального управления егофинансовой деятельностью, а также выработке мер по усовершенствования механизмарегулирования финансовым состоянием предприятия, управления финансовойдеятельностью предприятия на основе развития стратегий сбалансированногоуправления активами и пассивами, а также взаимодействия банковских ипромышленных капиталов.
Данные действияпроводятся на примере конкретного предприятия. Объектом исследования выступаетего финансово-экономическая деятельность. В данном случае это — ОАО«Мариупольский металлургический комбинат им. Ильича», который является крупнымпромышленным предприятием.
Целью настоящей работыявляется разработка для применения в рамках предприятия научно-методическихположений и практических рекомендаций по улучшению его финансового состояния.Для того чтобы осуществить это, необходимо обеспечить выполнение следующихзадач:
· анализ основных показателейфинансового состояния предприятия (рентабельность, платежеспособность,ликвидность) за период 2004-2006 годы;
· выявление динамики и тенденций их развития,а также возможных отклонений от установленных нормативов;
· определение на основе проведенногоанализа основных финансовых проблем комбината, разработка мероприятий по ихразрешению.
В первом разделенастоящей дипломной работы излагаются научно методические основы исследованияфинансового состояния предприятия и принятия управленческих решений. На ихоснове во 2 разделе проводится детальный анализ основных показателей финансовойдеятельности предприятия и выявляются основные проблемы предприятия в даннойобласти. 3-й раздел представляет собой заключительный этап работы, гдеизлагаются основные направления совершенствования финансового состояния предприятияи разрабатываются конкретные рекомендации по выводу предприятия из кризисногоположения.
Таким образом, настоящаядипломная работа посвящена разработке программы по выведению из кризиса ОАО«ММК им. Ильича», а также улучшению его финансового состояния на базе системыпринятия управленческих решений.
1. НАУЧНО-МЕТОДИЧЕСКИЕОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ И ПРИНЯТИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХРЕШЕНИЙ.
1.1 Сущность методовопределения финансового состояния предприятия
Одним из важнейшихусловий успешного управления финансами предприятия является анализ егофинансового состояния. Финансовое состояние предприятия характеризуетразмещение и использование средств предприятия. Оно обусловлено степеньювыполнения финансового плана и мерой пополнения собственных средств за счетприбыли и других источников, если они предусмотрены планом, а также скоростьюоборота производственных фондов и особенно оборотных средств. Посколькувыполнение финансового плана в основном зависит от результатов производственнойдеятельности, то можно сказать, что финансовое состояние, определяемое всейсовокупностью хозяйственных факторов, является наиболее обобщающим показателем.
Финансовое состояниеявляется важнейшей характеристикой деловой активности и надежности предприятия.Оно определяет платежеспособность предприятия и его потенциал в деловомсотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономическихинтересов всех участников хозяйственной деятельности как самого предприятия,так и его партнеров.
Финансовое состояниепредприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающих процессформирования и использования его финансовых средств. В рыночной экономике финансовоесостояние предприятия по сути дела отражает конечные результаты егодеятельности. Конечные результаты деятельности предприятия интересуют не толькоработников самого предприятия, но и его партнеров по экономическойдеятельности, государственные, финансовые, налоговые органы и других.
Все это предопределяетважность проведения финансового анализа предприятия и повышает роль такогоанализа в экономическом процессе.
Финансовый анализнеобходим для:
· выявления изменений показателейфинансового состояния ;
· выявления факторов, влияющих нафинансовое состояние предприятия;
· оценки качественных и количественныхизменений финансового состояния;
· оценки финансового положенияпредприятия на определенную дату;
· определения тенденций измененияфинансового состояния предприятия.
Информационной базой дляпроведения финансового анализа является главным образом бухгалтерскаядокументация. В первую очередь это бухгалтерский баланс (ф.№ 1) и приложения кбалансу: ф.№ 2 — «Отчет о финансовых результатах и их использовании», ф.№ 3 — «Отчет о финансово-имущественном состоянии предприятия», ф.№ 11 — «Отчет о наличиии движении фондов, амортизации (износе)».
Финансовый анализпредприятия включает последовательное проведение следующих видов анализа:
1) предварительную(общую) оценку финансового состояния предприятия и изменений его финансовыхпоказателей за отчетный период;
2) анализплатежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.
При сравнении показателейза разные периоды необходимо добиться сопоставимости их, т.е. показателиследует пересчитать с учетом однородности составных элементов, инфляционных процессовв экономике, методов оценки и др.
Следующий метод — группировки, когда показатели группируются и сводятся в таблицы. Это даетвозможность для проведения аналитических расчетов, выявления тенденций развитияотдельных явлений и их взаимосвязи, факторов, влияющих на изменениепоказателей.
Метод цепных подстановокили элиминирования заключается в замене отдельного отчетного показателябазисным. При этом все остальные показатели остаются неизменными. Этот методпозволяет определить влияние отдельных факторов на совокупный финансовыйпоказатель.[10]
В качестве инструментариядля финансового анализа широко используются финансовые коэффициенты — относительные показатели финансового состояния предприятия, которые выражаютотношения одних абсолютных финансовых показателей к другим.
Финансовые коэффициентыиспользуются для сравнения показателей финансового состояния конкретногопредприятия с аналогичными показателями других предприятий или для сравнения сосреднеотраслевыми показателями; для выявления динамики развития показателей итенденций изменения финансового состояния предприятия; для определениянормальных ограничений и критериев различных сторон финансового состояния.
Финансовый анализпредприятия выполняется с использованием определенных критериев и формул.Главным информационным источником для такого анализа является бухгалтерскийбаланс.
1.2 Предварительная(общая) оценка финансового состояния предприятия и изменений его финансовыхпоказателей
Данный вид финансовогоанализа предназначен для общей характеристики финансовых показателейпредприятия, определения их динамики и отклонений за отчетный период. В целяхпроведения такого анализа рекомендуется составить сравнительный аналитическийбаланс, в который включаются основные агрегированные показатели бухгалтерскогобаланса.
Сравнительныйаналитический баланс позволяет упростить работу по проведению горизонтального ивертикального анализа основных финансовых показателей предприятия.Горизонтальный анализ характеризует изменения показателей за отчетный период, авертикальный — удельный вес показателей в общем итоге (валюте) баланса.
Расчет изменения удельныхвесов величин статей баланса за отчетный период проводится по следующейформуле:
/> (1.1)
где аi — статья аналитического баланса;
t1 — показатель статьи аналитического баланса на начало периода ;
t2 — показатель статьи аналитического баланса на конец периода ;
Б — величина итога(валюты) баланса.
Расчет изменения статейбаланса в процентах к величинам на начало года проводится по формуле :
/> или /> (1.2)
Расчет изменений статейбаланса в процентах к итогу аналитического баланса проводится по формуле:
/> или /> (1.3)
Полученные показателиструктурных изменений дают возможность выявить, за счет каких источниковменялись активы предприятия.[20]
В целях углубления анализафинансовых показателей предприятия сравнительные аналитические таблицы могутсоставляться также для конкретных показателей, например, основных средств,запасов, денежных средств, расчетов и прочих активов и т.д. Анализ платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия
Финансово-устойчивымявляется такое предприятие, которое за счет собственных средств покрываетсредства, вложенные в активы (основные фонды, нематериальные активы, оборотныесредства), не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженностии расплачивается в срок по своим обязательствам. Главным для финансовойдеятельности является правильная организация и использование оборотных средств.Поэтому в процессе анализа финансового состояния вопросам рационального использованияоборотных средств уделяется основное внимание.[13]
Характеристика финансовойустойчивости предприятия включает в себя анализ:
· состава и размещения активовпредприятия;
· динамики и структуры источниковфинансовых ресурсов;
· наличия собственных оборотныхсредств;
· кредиторской задолженности;
· наличия и структуры оборотныхсредств;
· дебиторской задолженности;
· платежеспособности.
Важнейшим показателемоценки финансовой устойчивости является темп прироста реальных активов.Реальные активы — это реально существующее собственное имущество и финансовыевложения по их действительной стоимости. К реальным активам относятсянематериальные активы, износ основных фондов и материалов, использованиеприбыли, заемные средства. Темп прироста реальных активов характеризуетинтенсивность наращивания имущества. [19]
Следующим моментоманализа является изучение динамики и структуры источников финансовых ресурсов
Затем изучается вотдельности динамика и структура собственных оборотных средств и кредиторскойзадолженности. Источниками образования собственных оборотных средств являетсяуставный капитал, отчисления от прибыли (в резервный фонд, фонды специальногоназначения; фонд накопления и фонд потребления); целевые финансирование ипоступления, арендные обязательства, вклады учредителей. Целевые финансированиеи поступления представляют собой источник средств предприятия, предназначенныхдля осуществления мероприятий целевого назначения: на содержание детскихучреждений и др.
Дальнейший анализоборотных средств проводится в направлении изучения динамики и составаоборотных средств. При анализе сопоставляются суммы оборотных средств на началои конец периода и выявляются законность и целесообразность отвлечения средствиз оборота.
В процессе анализа нужнопроанализировать дебиторскую и кредиторскую задолженность. На финансовоесостояние предприятия влияет не само наличие этих задолженностей, а их размер,движение и форма, т.е. чем вызваны эти задолженности. Возникновение дебиторскойзадолженности представляет собой объективный процесс в хозяйственнойдеятельности при системе безналичных расчетов, так же как и возникновениекредиторской задолженности. Дебиторская задолженность не всегда образуется врезультате нарушения порядка расчетов и не всегда ухудшает финансовоесостояние. Поэтому ее нельзя в полной сумме считать отвлечением средств изоборота, т.к. часть ее служит объектом банковского кредитования и не влияет наплатежеспособность предприятия.
При анализе финансовогосостояния целесообразно изучить правильность использования собственныхоборотных средств и выявить их иммобилизацию. Иммобилизация собственныхоборотных средств означает применение этих средств не по назначению, т.е. восновные средства, нематериальные активы и финансовые долгосрочные вложения. Вусловиях рыночной экономики предприятие самостоятельно распоряжается своимисобственными и привлеченными средствами. Поэтому анализ иммобилизации собственныхоборотных средств проводится только при резком уменьшении собственных оборотныхсредств за отчетный период. [22]
Внешним проявлениемфинансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность.
Предприятие считаетсяплатежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другимпредприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают егократкосрочные обязательства.
Экономической сущностьюфинансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов изатрат источниками формирования.
Для анализа финансовойустойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек или недостатоксредств для формирования запасов и затрат, который рассчитывается как разницамежду величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализапрежде всего нужно определить размеры источников средств, имеющихся упредприятия для формирования его запасов и затрат.
В целях характеристикиисточников средств для формирования запасов и затрат используются показатели,отражающие различную степень охвата видов источников. В их числе:
- Наличиесобственных оборотных средств.
- Общая величинаосновных источников формирования запасов.
На основаниивышеперечисленных показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасови затрат источниками их формирования.
Расчет указанныхпоказателей и определение на их основе ситуаций позволяют выявить положение, вкотором находится предприятие, и наметить меры по его изменению.
После расчета наличия иизлишка (недостатка) средств для формирования запасов и затрат предприятиярекомендуется составить таблицу анализа финансовой устойчивости.[23]
Для характеристикифинансовой устойчивости предприятия используется также ряд финансовыхкоэффициентов.
Коэффициент автономиирассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитал) китогу баланса:
Ка = К/ Б , (1.4)
где К — капитал;
Б — итог баланса.
Нормальное ограничение(оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5.Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсовпредприятия. Чем больше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия)предприятия.
Коэффициент соотношениязаемных и собственных средств рассчитывается как отношение заемных исобственных средств:
Коэффициент маневренностирассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величинекапитала:
Нормальное ограничение — больше или равно 0,5. Коэффициент финансирования рассчитывается как отношениесобственных источников к заемным:
Нормальное ограничение — больше или равно 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельностипредприятия финансируется за счет собственных средств.
Анализкредитоспособности предприятия и ликвидности баланса
В процессевзаимоотношений предприятий с кредитной системой и другими предприятиямипостоянно возникает необходимость в проведении анализа его кредитоспособности.Кредитоспособность — это способность предприятия своевременно и полностьюрассчитываться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки,выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.
В ходе анализакредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активовпредприятия и ликвидности его баланса.
Ликвидность активов — этовеличина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чемменьше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем они ликвиднее.
Ликвидность балансавыражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срокпревращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидностьбаланса достигается путем установления равенства между обязательствамипредприятия и его активами.
Потребность в анализеликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовыхограничений и необходимости оценки кредитоспособности предприятия.
Техническая сторонаанализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств по активу собязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы постепени их ликвидности и расположены в порядке убывания ликвидности, аобязательства должны быть сгруппированы по срокам их погашения и расположены впорядке возрастания сроков уплаты.[37]
Активы предприятия взависимости от скорости их превращения в деньги делятся на четыре группы:
А1 — наиболее ликвидныеактивы. К ним относятся все денежные средства (наличные на счетах) икраткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);
А2 — быстрореализуемыеактивы. Они включают дебиторскую задолженность и прочие активы;
А3 — медленно реализуемыеактивы. Сюда входят статьи раздела второго актива баланса «Запасы и затраты»,за исключением «Расходов будущих периодов», «Долгосрочных финансовых вложений»и «Расчетов с учредителями»;
А4 — трудно реализуемыеактивы. Это «Основные средства», «Нематериальные активы», «Незавершенныекапитальные вложения», «Оборудование».
Обязательства предприятия(статьи пассива баланса) также группируются в четыре группы и располагаются постепени срочности их оплаты.
П1 — наиболее срочныепассивы. К ним относятся кредиторская задолженность и прочие пассивы;
П2 — краткосрочныепассивы. Они включают краткосрочные кредиты и займы;
П3 — долгосрочныепассивы. Они включают долгосрочные кредиты и заемные средства;
П4 — постоянные пассивы.К ним относятся статьи раздела первого пассива «Источники собственных средств».Для сохранения баланса актива и пассива итог данной группы уменьшается на суммустатьи «Расходы будущих периодов».[13]
Для оценкиплатежеспособности предприятия используются три относительных показателяликвидности, различающиеся набором ликвидных средств, рассматриваемых вкачестве покрытия краткосрочных обязательств. Приводимые ниже нормальныеограничения показателей ликвидности получены на основе статистической обработкиэмпирических данных, экспертных опросов, математического моделирования и т.д. исоответствуют в основном хозяйственной практике зарубежных фирм. В качествеориентиров они могут служить и при анализе финансового состояния отечественныхпредприятий.
Ликвидность предприятияоперативно можно определить с помощью коэффициента абсолютной ликвидности,который представляет собой отношение величины наиболее ликвидных активов ксумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов. Под наиболееликвидными активами, как и при группировке балансовых статей для анализаликвидности баланса, подразумеваются денежные средства предприятия икраткосрочные ценные бумаги. Краткосрочные обязательства предприятия,представленные суммой наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов,включают: кредиторскую задолженность и прочие пассивы; ссуды, не погашенные всрок; краткосрочные кредиты и займы.
Формула для расчетакоэффициента абсолютной ликвидности выглядит следующим образом:
/> (1.5)
где Кал — коэффициентабсолютной ликвидности предприятия;
Д — денежные средства ( вкассе, на расчетном счете, на валютном счете, в расчетах, в пути, прочиеденежные средства), д.е.;
Б — ценные бумаги икраткосрочные вложения;
К — краткосрочные кредитыи займы;
КЗ — кредиторскаязадолженность и прочие пассивы.
Этот коэффициентхарактеризует возможность предприятия мобилизовать свои денежные средства дляпокрытия краткосрочной задолженности. Чем выше данный коэффициент, тем надежнеезаемщик. В зависимости от величины коэффициента абсолютной ликвидности приняторазличать: кредитоспособный хозяйственный субъект при Кал/>1,5; ограниченно кредитоспособный при Кал от 1 до 1,5;некредитоспособный при Кал 0,2/>0,5.[15]
Для вычислениякоэффициента критической ликвидности (другое название — промежуточныйкоэффициент покрытия) в состав ликвидных средств, в числитель относительного показателя,включаются дебиторская задолженность и прочие активы. Коэффициент ликвидностиотражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременногопроведения расчетов с дебиторами.
Коэффициент критическойликвидности характеризует ожидаемую платежеспособность предприятия на период,равный средней продолжительности одного оборота дебиторской задолженности.
Наконец, если в составликвидных средств включаются также запасы и затраты (за вычетом расходовбудущих периодов), то получается коэффициент текущей ликвидности (Ктл), иликоэффициент покрытия. Он равен отношению стоимости всех оборотных (мобильных)средств предприятия к величине краткосрочных обязательств. Коэффициент покрытияпоказывает платежные возможности предприятия, оцениваемые при условии не толькосвоевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовойпродукции, но и продажи в случае нужды прочих элементов материальных оборотныхсредств:
Уровень коэффициентазависит от отрасли производства, длительности производственного цикла,структуры запасов и затрат и ряда других факторов. Нормальным для этогокоэффициента считается ограничение Ктл/>2. Коэффициент текущей ликвидности характеризуетожидаемую платежеспособность предприятия на период, равный среднейпродолжительности одного оборота всех оборотных средств.
Ликвидность предприятияхарактеризуется также и коэффициентом привлечения средств, который представляетсобой отношение задолженности к текущим активам или к одной из составныхчастей:
Кпс = З/А (1.6)
где Кпс — коэффициентпривлечения средств;
З — задолженность;
А — текущие активы.
Данный коэффициентотражает степень финансовой независимости предприятия от заемных источников.Чем ниже уровень коэффициента, тем выше кредитоспособность предприятия. Следуетиметь в виду, что все банки пользуются показателями кредитоспособности.
Главными причинаминеобеспеченности ликвидности и кредитоспособности предприятия является наличиедебиторской задолженности и особенно неоправданной задолженности, нарушениеобязательств перед клиентами, накопление производственных и товарных запасов,низкая эффективность хозяйственной деятельности, замедление оборачиваемостиоборотных средств.
Анализ оборачиваемостиоборотных активов.
Важнейшей составнойчастью финансовых ресурсов предприятия является его оборотные активы. Оборотныеактивы включают запасы (сырье, материалы, малоценные и быстроизнашивающиесяпредметы, готовая продукция, незавершенное производство и др.); дебиторскаязадолженность (задолженность покупателей и заказчиков, дочерних и зависимыхобществ, учредителей по взносам в уставный капитал, включая по поручениям идр.); денежные средства (средства текущих и валютном счетах, в кассе и др.).
От источников оборотныхактивов зависит осуществление производственного цикла предприятия, ибонедостаток оборотных средств нарушает производственную деятельностьпредприятия, прерывает производственный цикл и в конечном итоге приводит предприятиек отсутствию возможности оплачивать по своим обязательствам и банкротству.
Большое влияние насостояние оборотных активов оказывает их оборачиваемость. От этого зависит нетолько размер минимально необходимых для хозяйственной деятельности оборотных средств,но и размер затрат, связанных с владением и хранением запасов и т.д. В своюочередь это отражается на себестоимости продукции и в конечном итоге нафинансовых результатах предприятия. Все это обуславливает необходимостьпостоянного контроля за оборотными активами и анализа их оборачиваемости.[18]
Анализ оборачиваемостиоборотных активов включает анализ:
1) оборачиваемости активов предприятия;
2) оборачиваемости дебиторскойзадолженности;
3) оборачиваемости товарно-материальныхзапасов.
При этом главное вниманиеуделяется расчету и анализу изменений следующих показателей:
· скорости оборота оборотных активов(т.е. количества оборотов актива за определенный период времени);
· период оборота (т.е. срокавозвращения предприятию вложенных в хозяйственную деятельность средств).
Анализ финансовыхрезультатов предприятия.
В условиях рыночныхотношений целью предпринимательской деятельности является получение прибыли.Прибыль обеспечивает предприятию возможности самофинансирования, удовлетворениясоциальных и материальных потребностей предприятия и его работников. На основеналога на прибыль формируется бюджетные доходы. Поэтому прибыль является конечнымрезультатом деятельности предприятия. Можно произвести большой объем продукции,однако, если она не будет реализована или реализована по цене, не обеспечившейполучение прибыли, то предприятие окажется в финансовом положении. Поэтому однаиз важнейших составных частей финансового анализа — это анализ формированияприбыли.[11]
Анализ прибыли находитсяв непосредственной связи с порядком ее формирования.
Общая сумма прибыли(балансовая прибыль), полученная предприятием за определенный период, состоитиз:
· прибыли (убытка)от реализации продукции, услуг, выполненных работ;
· прибыли (убытка)от прочей реализации;
· прибыли (убытка)от внереализационных операций.
Полученная предприятиембалансовая прибыль распределяется между государством и предприятием. Послевнесения в государственные и местные бюджеты налога на прибыль в распоряжениипредприятия остается чистая прибыль, которая направляется в фонды накопления,потребления и резервный.
Исходя из порядкаформирования прибыли предприятия, ведется ее факторный анализ, целью которогоявляется оценка динамики показателей балансовой и чистой прибыли, выявлениестепени влияния на финансовые результаты ряда факторов, в том числе: роста(снижения) себестоимости продукции; роста (снижения) объема реализации;повышения ее качества и расширения ассортимента; показателей рентабельности;выявление резервов увеличения прибыли и др.
Анализ финансовыхрезультатов предприятия начинается с оценки динамики показателей балансовой ичистой прибыли за отчетный период. При этом сравниваются основные финансовыепоказатели за предшествующий и отчетный периоды, рассчитываются отклонения от базовойвеличины показателя и выясняется, какие показатели оказали наибольшее влияниена балансовую и чистую прибыль.
Важнейшим показателем,отражающим конечные финансовые результаты деятельности предприятия, являетсярентабельность. Рентабельность характеризует прибыль, получаемую с каждойденежной единицы средств, вложенных в предприятия, или иные финансовыеоперации.[19]
Исходя из составаимущества предприятия, в которое вкладываются капиталы, и проводимыхпредприятием хозяйственных операций складывается система показателейрентабельности:
1. Рентабельность имущества (активов)предприятия
/> (1.7)
где П — прибыль (чистая,балансовая);
Аср — средняя величинаимущества (активов) предприятия.
2. Рентабельность внеоборотных активов:
/> (1.8)
где Rв.а. — рентабельность внеоборотных активов предприятия;
ВАср — средняя величинавнеоборотных активов предприятия.
3. Рентабельность оборотных активов:
/> (1.9)
где Rо.а. — рентабельность оборотных активов;
ОАср — средняя величинаоборотных активов предприятия.
4. Рентабельность собственного капитала:
/> (1.10)
где Rс.к. — рентабельность собственного капитала;
К — величина собственногокапитала (среднегодовая).
5. Рентабельность реализованнойпродукции:
/> (1.11)
где Rрп — рентабельностьреализованной продукции;
ВР — выручка отреализации.
С помощью перечисленныхвыше показателей рентабельности можно проанализировать эффективностьиспользования активов предприятия, т.е. финансовую отдачу от вложениякапиталов.
Кроме того,рентабельность как наиболее общий и существенный компонент эффективности работыпредприятия имеет несколько видов (табл. 1.1).
Условные обозначения:
БП — балансовая прибыль;
А — активы предприятия побухгалтерскому балансу;
С/С — себестоимость;
ОФ — основные фонды;
ОС — оборотные средства;
Vтп — объем товарнойпродукции;
ТП — товарная продукция.
Таблица 1.1
Виды рентабельностиПоказатель Формула расчета Сфера применения Экономическая рентабельность
/>
- Общая оценка эффективности деятельности за отчетный период.
- Планово-аналитические расчеты
Рентабельность
производства
/>
- Оценка эффективности вложений основного и оборотного капитала, как правило, в сред-негодовом исчислении.
- Ценообразование.
- Критерий оценки сравнительной эффективности. Рентабельность продукции
/>
- Оценка эффективности текущих затрат.
- Критерий оптимизации ассортимента продукции и диверсификации видов деятельности.
- Ценообразование.
- Планово-экономические расчеты, в т.ч. планирование прибыли. Модификации и частные показатели рентабельнос-ти, например, затраты на 1 грн. товарной продукции — коп.
/> Оценочные расчеты эффективности соответствующих вложений.
Итак, коэффициентырентабельности показывают, насколько прибыльна деятельность предприятия. Наиболеечасто используемыми показателями в контексте анализа и управления финансовымсостоянием предприятия являются коэффициенты рентабельности всех активов(коэффициент экономической рентабельности) предприятия, рентабельностиреализации, рентабельности производства и рентабельности собственного капитала.Формулы для расчета перечисленных коэффициентов рентабельности приведены выше.
Коэффициентрентабельности всех активов предприятия показывает, сколько денежных единицпотребовалось для получения одной денежной единицы прибыли, независимо отисточника привлечения этих средств. Уровень конкурентоспособности определяетсяпосредством сравнения рентабельности всех активов предприятия сосреднеотраслевым коэффициентом.
Коэффициентрентабельности реализации рассчитывается посредством деления прибыли на объем реализованнойпродукции. Различаются два основных показателя рентабельности реализации: израсчета по валовой прибыли от реализации и из расчета по чистой прибыли.
Первый показательотражает изменения в политике ценообразования и способность предприятия контролироватьсебестоимость реализуемой продукции, т.е. ту часть средств, которая необходимадля оплаты текущих расходов, возникающих в ходе производственно-хозяйственнойдеятельности, выплаты налогов и т.д. Динамика коэффициента можетсвидетельствовать о необходимости пересмотра цен или усиления контроля заиспользованием материально-производственных запасов. В ходе анализа этого показателяследует учитывать, что на его уровень существенное влияние оказываютприменяемые методы учета материально-производственных запасов. Наиболеезначимым в этой части анализа финансовой информации признается коэффициентрентабельности реализованной продукции, определяемый как отношение чистойприбыли после уплаты налога к объему реализованной продукции. В итоге узнают,сколько денежных единиц чистой прибыли принесла каждая денежная единицареализованной продукции.[29]
Коэффициентрентабельности собственного капитала позволяет определить эффективностьиспользования капитала, инвестированного предприятием, и сравнить этот показательс возможным получением дохода от вложения этих средств в другие ценные бумаги.В западных странах он оказывает существенное влияние на уровень котировки акцийкомпании.
С точки зрения наиболееобщих выводов о рентабельности собственного капитала, большое значение имеетотношение чистой прибыли (т.е. после уплаты налогов) к среднегодовой суммесобственного капитала. В показателе чистой прибыли находят отражение действия предпринимателейи налоговых органов по урегулированию результата деятельности предприятия: вблагоприятные для предприятия годы отчисления возрастают, в период же сниженияделовой активности они уменьшаются. Поэтому здесь обычно наблюдается болееровное движение показателя. Рентабельность собственного капитала показывает,сколько денежных единиц чистой прибыли заработала каждая денежная единицавложенного предприятием капитала.
Для оценки уровнякоэффициентов оборачиваемости и рентабельности полезно сопоставить этипоказатели между собой. Например, сравнить рентабельность всех активов с рентабельностьюсобственного капитала, рассчитываемых по чистой прибыли. Разница между нимиобусловлена привлечением предприятием внешних источников финансирования.Положительной оценки в этом случае будет заслуживать такая ситуация, прикоторой предприятие посредством привлечения заемных средств получает прибыльбольшую, чем должно уплатить процентов на этот заемный капитал.
Другим важным приемоманализа является оценка взаимозависимости рентабельности активов,рентабельности реализации и оборачиваемости активов. Если числитель изнаменатель формулы расчета коэффициента рентабельности активов умножить наобъем реализации, то мы получим следующее:
/> (1.12)
где П — чистая прибыльпредприятия;
А — стоимость всехактивов предприятия;
РП — объем реализованнойпродукции.
Полученное уравнениеназывается формулой Дюпона, поскольку именно компания Дюпона первой сталаиспользовать ее в системе менеджмента, до этого приоритеты финансовогоуправления концентрировались на показателе рентабельности реализации. Даннаяформула отражает зависимость рентабельности активов не только от рентабельностиреализации, но и от оборачиваемости активов, а также показывает:
· значениекоэффициента оборачиваемости активов для обеспечения конкурентоспособногоуровня рентабельности активов;
· значениекоэффициента рентабельности реализованной продукции;
· возможностьальтернативного выбора между рентабельностью реализованной продукции искоростью оборота активов предприятия в процессе поиска пути сохранения илиувеличения соответствующего уровня рентабельности активов.[22]
Дробление рентабельностиактивов на две составляющие позволяет выявить, что является причинойнедостаточно высокого уровня этого показателя: рентабельность реализации,скорость оборачиваемости, или оба эти коэффициента вместе. По результатаманализа можно принять решение об увеличении рентабельности реализации, скоростиоборота активов, или повысить оба эти показателя.
Оценка потенциальногобанкротства предприятия.
Одной из целейфинансового анализа является своевременное выявление признаков банкротствапредприятия. Банкротство связано с платежеспособностью предприятия.
Неудовлетворительноефинансовое состояние предприятия, признаки приближения банкротства необходимопостоянно держать под контролем, при этом нужно обращать внимание на следующиемоменты, свидетельствующие о неблагоприятном финансовом состоянии предприятия:убытки от основной хозяйственной деятельности; недостаток оборотных средств; затрудненияв получении коммерческих кредитов; уменьшение поступления денежных средств отхозяйственных операций; падение рыночной цены ценных бумаг, выпущенных этим предприятием;неспособность погашать срочные обязательства и др.
Для определенияколичественных параметров финансового состояния предприятия и выявленияпризнаков банкротства следует сразу же после составления очередногобухгалтерского баланса рассчитать и проанализировать соотношение следующихфинансовых показателей:
· чистой прибыли ксумме всех активов предприятия (оборотных и внеоборотных);
· оборотных активовк сумме всех активов;
· всех пассивов(обязательств) к сумме активов (средств);
· поступления денежнойналичности от операций по основной деятельности ко всем обязательствам;
· чистой прибылиплюс проценты по кредиту к процентам по кредиту;
· размера заемныхсредств к сумме собственных средств;
· величинысобственных оборотных средств к стоимости запасов.
В международной практикедля определения признаков банкротства предприятия используется формула«Z-счета» Е.Альтмана [1]:
/> (1.37)
где ОК — оборотный капитал;
/> — все активы предприятия;
Пн — нераспределеннаяприбыль;
Досн. — доходы отосновной деятельности;
Са — рыночная стоимостьпростых и привилегированных акций;
Vп — объем продаж.
Если после произведенныхрасчетов окажется, что «Z-счет» равен или меньше 1,8, то вероятностьбанкротства этого предприятия очень высока, при величине «Z-счета» от 1,8 до2,7 — вероятность высокая; от 2,8 до 2,9 — банкротство возможно; от 3,0 и выше- вероятность банкротства очень низкая.[22]
1.3 Методикаорганизации принятия решений на предприятии в области финансовой деятельности
Развитие рыночныхотношений в стране обусловило повышение роли финансов в целом и отраслевыхфинансов в частности. Финансы предприятий стали основным показателем,характеризующим конечные результаты их деятельности. Количественные икачественные параметры финансового состояния предприятия определяют его местона рынке и способность функционировать в экономическом пространстве. Все этопривело к повышению роли управления финансами в общем процессе управлениядеятельностью предприятия. Оно представляет собой процесс управления денежнымоборотом, формированием и использованием финансовых ресурсов предприятия. Этотакже система форм, методов и приемов, с помощью которых осуществляетсяуправление денежным оборотом и финансовыми ресурсами. Управление финансовойдеятельностью на предприятии заключается в эффективном распределении фондов врамках предприятия и мобилизации средств на как можно более выгодных условиях.Помимо этого управление финансами на уровне предприятия включает в себя какраспределение средств внутри предприятия, так и приобретение фондов, которыевзаимосвязаны между собой. Эта взаимосвязь заключается в том, что, принимаярешение об инвестировании в конкретный актив необходимо профинансировать этоинвестирование, причем стоимость финансирования оказывает существенное влияниена само это решение.
Таким образом, управлениефинансовой деятельностью предприятия — неотъемлемая часть общей системыуправления предприятием, по своему содержанию сводятся к процессу выработкиуправляющих воздействий на движение финансовых ресурсов и капитала с цельюповышения эффективности их использования и приращения.
Функциональная модельуправления финансовой деятельностью предприятия можно представить в видеследующей схемы (рис.1.1.) [26]
Функционированиефинансового механизма органически смыкается с постоянным формированием,изучением и регулированием плановой и аналитической информации о финансовыхпоказателях и процессах. Более того, и финансовое планирование, и анализвыделены в самостоятельные участки работы. А текущая и оперативная финансоваяработа в свою очередь базируется на планировании и анализе.
При этом блоки анализанепременно охватывают сбор, учет и обобщение информации. А блоки планированиянеизменно составляют заключительный раздел любого бизнес-плана. Это вполнесогласуется с характером и требованиями финансовой работы, а такжевозможностями конструирования определенных комплексов задач.
/>
Рис.1.1. — Функциональнаямодель системы управления финансами.
Основное правило, илипринцип, которым нужно руководствоваться при управлении финансовойдеятельностью на предприятии — это исключительность интересов этогопредприятия. Конечные финансовые цели предприятия определяют всю цепочку целейи действий всех участников процесса. Правовая законность операций обеспечиваетих защиту и законность доходов. Поэтому функциональными обязанностями лиц,занимающихся управлением финансовой деятельностью предприятия, являются:
· обеспечениеправовой законности и защищенности хозяйственных операций с капиталом ифинансовыми ресурсами предприятия;
· налаживаниенормальных финансовых взаимоотношений со всеми участниками коммерческойоперации;
· разработка планови прогнозов вложения капитала и оценка их эффективности;
· выбор иобоснование кредитной и валютной политики предприятия;
· разработка иреализация инвестиционных проектов, направленных на повышение доходностипредприятия и его дочерних организаций;
· страхованиекапитала и финансовых операций от финансовых рисков и потерь;
· выявлениерейтинга предприятия и конкурентов;
· непрерывноеобеспечение хозяйственной деятельности финансовыми ресурсами и контроль заэффективностью их использования;
· анализ финансовыхрезультатов и финансового состояния предприятия.
Одним из основныхэлементов как процесса управления в целом, так и процесса управления финансовойдеятельностью предприятия является решение. Его принимают на всех уровняхуправления в соответствии с обязанностями и правами руководителей.
Детальное представлениепоследовательности и содержания процедур — необходимая предпосылкасовершенствования организации управления.
Процесс выработки ипринятия решений осуществляется посредством управленческих операций, которыемогут быть объединены в определенные целевые комплексы. При этом как самикомплексы, так и операции, относящиеся к ним, выполняются в строгойпоследовательности.
Целевые комплексы,включающие различные, но на каждом этапе управления определенные виды операций,можно рассматривать как блоки системы действий по выработке решений. Основудействий по выработке решений составляет системный анализ. Будем рассматриватьпроцесс системного анализа и выработки решения состоящим из четырех укрупненныхблоков (рис.1.2). [28]
/>
Рис. 1.2 — Укрупненныекомплексы действий по выработке управленческого решения.
Исходным моментомдействий является сбор и накопление первичной и объективной информации обобъекте управления и сложившейся ситуации. Так, для принятия решений в областифинансовой деятельности предприятия необходимо иметь информацию о деятельностипредприятия за прошлые годы, позволяющую оценить потенциальные возможностипредприятия на предстоящие периоды. Такая информация должна содержать сведениянеобходимые для:
- оценки текущегофинансового положения предприятия, его активов, обязательств и собственногокапитала, а также оценки изменений в этих статьях за определенный период;
- оценки потоковденежных средств предприятия, их сумму, время притока и оттока и связанного сэтими факторами риска.
После необходимотщательно и всесторонне выяснить причину возникновения данной ситуации; какиеорганизации и лица имеют к ней отношение; применяемые в аналогичных случаяхмеры.
Следует помнить, чтовыявление аналога в ранее принятых решениях имеет существенное значение вснижении трудоемкости процесса подготовки и принятия решения. Дело в том, чтона каждом уровне управления возникает потребность в принятии большогоколичества решений, подготовка которых очень трудоемкая. Максимальное снижениетрудоемкости процесса выработки решений будет способствовать также ускорению ихреализации.
Среди множествауправленческих проблем имеются задачи, возникшие впервые и в разовом порядке.Вместе с тем нередко встречаются задачи, которые полностью или частичноповторяют ранее встречавшиеся ситуации. Даже если решение в подобной ситуациибыло неудовлетворительным, опыт такой ошибки может предотвратить ее повторение.Если же предыдущее решение в аналогичной ситуации было удовлетворительным иэффективным, положительный опыт его принятия значительно упростит процесспринятия данного решения.
Комплекс действий поподготовке вариантов решения включает прежде всего разработку модели их(вариантов) анализа. При этом необходимо выяснить, нет ли готовой модели вматериалах ранее принимавшихся решений в аналогичных или сходных ситуациях. Подмоделью понимается отображение изучаемого объекта или процесса в упрощенномвиде.
В зависимости отхарактера проблемы модель может быть простой или сложной. Простые моделирешений зачастую являются стандартными, сложные, в зависимости от степениформализации, могут быть частично или полностью программированными.
В обстановке, когдаопределенное решение является единственно возможным, проблемы выбора их несуществует. Все затруднения в выборе решения предопределяются наличием егоразличных вариантов. Варианты определенного управленческого решения илиальтернативы возможны практически в каждой ситуации, и выбор решения происходитв результате анализа с применением специальных методов: математическогопрограммирования, статистического моделирования, теории массового обслуживания,теории игр и пр. В иных случаях отсутствуют специальные методы, которые быпозволяли уверенно подойти к лучшему варианту. Основные трудности выбораоптимального варианта обусловлены, во-первых, сложностью формирования всехвозможных вариантов.
Чтобы быть уверенным вполноте охвата всех возможных решений, разработку вариантов целесообразно вестипо принципу дерева вариантов. Суть его состоит в том, что вначале выделяютсягруппы вариантов, существенно различающихся способами достижения цели. В каждойиз выявленных групп выделяются подгруппы с менее существенными различиями.Правильно составленное дерево позволит охватить максимально возможное количестворешений возникшей проблемы.
Во-вторых, сам процессвыработки вариантов очень трудоемок. Чтобы его упростить, и по мере составлениядерева вариантов отсекать явно неприемлемые ветви на основе логическогоанализа: варианты, результаты которых далеки от поставленной цели; варианты,требующие непомерно больших затрат, связанных с вложением остродефицитныхресурсов.
После исключения явнонепригодных вариантов оставшиеся подвергаются более глубокой проверкесоответствия цели, ради которой и производится процесс поисков.
Дальнейший отбор лучшихвариантов осуществляется прежде всего по экономическим признакам, посоответствию этих вариантов экономическим требованиям. Это необходимое, но недостаточное условие выработки приемлемого варианта решения. Действительно, взадачах по управлению предприятием экономическая сторона вопроса доминирует,однако практически каждое управленческое решение, кроме экономического, имеет идругие аспекты, и поэтому как выработка, так и реализация управленческихвоздействий должна учитывать в комплексе экономические, соц3иальные и правовыеаспекты.
В ряде простых случаев,когда возможно применение модели оптимизации решения, вполне вероятноединственно лучшее решение. Если при этом достигнутый результат соответствуетцели, решение может быть принято. Если же цель не достигается, необходимо отнее отказаться, поскольку улучшение результатов невозможно.
Комплекс действий попринятию конкретного решения осуществляется после того, как отобрано несколькоприемлемых его вариантов и обоснование лучшей из них. Далее необходимовсесторонне обсудить представленные на рассмотрение варианты и обосноватьприемлемость лучшего.
Обсуждение отобранныхвариантов должно возглавляться лицом, обладающим правом принятия и утверждениярешения. Число лиц, привлекаемых к таким обсуждениям, и отводимое для этоговремя зависит от важности решения и сроков его действия. В процессеоперативного управления возможны случаи, когда соответствующие руководители ивырабатывают, и оценивают, и принимают решения единолично.
После обсуждения выбранноговарианта соответствующим кругом компетентных представителей и согласования свысшим руководством предприятия, а также его утверждения выбранный вариантсчитается принятым.
1.4 Основные путирешения проблем в области финансовой деятельности предприятия
В процессе своейдеятельности предприятие сталкивается с необходимостью решения многих проблем,в том числе и в области финансов. Это может быть вызвано ухудшением егофинансового состояния вследствие снижения величины получаемой предприятиемприбыли, роста себестоимости выпускаемой продукции, сокращения объемов продаж,а также падением уровня рентабельности, снижением платежеспособностипредприятия и пр.
В целях решения этихпроблем и предотвращения их возникновения в будущем появляется необходимостьорганизации рационального управления финансовыми ресурсами предприятия и егоактивами и выработки путей по их устранению.
Далее мы рассмотримосновные направления улучшения финансового состояния предприятия, в частности вцелях увеличения его прибыльности, рентабельности, состояния оборотных средстви источников финансовых ресурсов предприятия.
Величина прибылипредприятия является управляемым параметром. Управлять прибылью необходимо навсех стадиях производственно-коммерческого цикла, начиная с закупок сырья иматериалов и заканчивая сбытом продукции. Эффективность управления прибыльювозрастает в направлении, обратном движению производственно-технологическогопроцесса.
Прибыль представляетсобой показатель, характеризующий финансовый результат деятельностипредприятия. Рост прибыли определяет рост потенциальных возможностейпредприятия, повышает степень его деловой активности. По прибыли определяютсядоли доходов учредителей и собственников, размеры дивидендов и других доходов.По прибыли определяется также рентабельность собственных и заемных средств,основных фондов, всего авансированного капитала и каждой акции. Получение достаточнойвеличины прибыли является конечной целью любого предприятия.
При принятии решений,нацеленных на увеличение получаемой предприятием массы прибыли выделяют факторроста производства и реализации продукции, работ, услуг, который сам по себе(при прочих равных условиях) обеспечивает еще более значительный рост прибылиза счет относительной экономии на условно-постоянных элементах себестоимости.Этот фактор заслуживает особого внимания, ибо современные финансовые проблемы ив производственной, и в финансовой сфере (инфляционный рост цен, платежныйкризис, бюджетный дефицит и т.д.), влекущие за собой социальную напряженность ивзрывы, имеют первопричиной падение объемов производства.
Что касается путейповышения показателей рентабельности предприятия, то следует знать, что каждыйиз исходных показателей раскладывается в факторную систему с различной степеньюдетализации, что задает границы выявления и оценки производственных резервов.
При анализе путейповышения рентабельности важно разделять влияние внутренних и внешних факторов.Такие показатели, как цена продукта и ресурса, объем потребляемых ресурсов иобъем производства продукции, прибыль от реализации и рентабельностьреализации, находятся между собой в тесной функциональной связи.
Доходность предприятия попроизводству продукции рассматривается как коэффициент соотношения цен единицыпродукта и единицы ресурса. Последнее соотношение обычно называют финансовойпроизводительностью (дефлятором) цены, потому что она характеризует мерувозмещения дополнительных затрат в цене реализуемой продукции в результатеудорожания себестоимости (затрат ресурсов за счет роста цен на ресурсы). [36]
Крупные предприятияглавное внимание обращают на проблемы контроля за изменениями промышленнойпроизводительности и стараются снизить роль внешнего фактора, или финансовойпроизводительности. Дело в том, что одним из условий процветания предприятияявляется расширение рынка сбыта продукции за счет снижения цены за предлагаемыетовары. Поскольку этот процесс не сопровождается снижением цен на потребляемыересурсы, то роль дефлятора цены в формировании доходности предприятияпонижается. Это естественным образом переключает сферу усилий руководства наконтроль за изменениями промышленной производительности, т.е. за внутреннимифакторами: снижение материалоемкости и трудоемкости продукции, повышение отдачиосновных фондов, машин и оборудования и т.д.
Кроме этого увеличениерентабельности может быть достигнуто превышением темпов роста объема реализациипродукции над темпами роста расходов, которые, в свою очередь, могут бытьснижены за счет:
— использования болеедешевых сырья и материалов;
— автоматизациипроизводства в целях повышения производительности труда (что, правда, можетпривести к увеличению активов и, следовательно, при прочих равных условияхснизить скорость их оборота);
— сокращениемусловно-постоянных расходов, таких как расходы на рекламу, расходы нанаучно-исследовательские разработки.
— разработка нормативовна материально-производственные запасы (при условии четкого контроля за уровнемэтих запасов);
— ускорить темпы оплатыдебиторской задолженности;
— выявить и ликвидироватьнеиспользуемые основные средства;
— использовать денежныесредства, полученные в результате вышеперечисленных действий для погашениядолга и вложения в другие более доходные виды деятельности.
Эффективное управлениеоборотным капиталом предприятия предполагает не только поиск и привлечениедополнительных источников финансирования, но и рациональное их размещение вактивах предприятия, особенно в текущих активах. Эффективно управлятьликвидностью — значит не допускать увеличения доли активов с высокой и среднейстепенью риска.
В процессе кругооборотаоборотных средств источники их формирования, как правило, не различаются.Однако это не означает, что система формирования оборотных средств не оказываетвлияния на скорость оборота и эффективность использования оборотных средств.Избыток оборотных средств будет означать, что часть капитала предприятиябездействует и не приносит дохода. Вместе с тем недостаток оборотного капиталабудет тормозить ход производственного процесса, замедляя скоростьхозяйственного оборота средств предприятия.
Вопрос об источникахформирования оборотных средств важен еще с одной стороны. Конъюнктура рынкапостоянно меняется, поэтому потребности предприятия в оборотных средствах нестабильны. Покрыть эти потребности только за счет собственных источниковстановится практически невозможным. Привлекательность работы предприятия засчет собственных источников уходит на второй план. Опыт показывает, что вбольшинстве случаев эффективность использования заемных средств оказываетсяболее высокой, чем собственных.
Поэтому основной задачейуправления процессом формирования оборотных средств является обеспечениеэффективности привлечения заемных средств.
Как правило, минимальнаяпотребность предприятия в оборотных средствах покрывается за счет собственныхисточников: прибыли, уставного капитала, резервного капитала, фонда накопленияи целевого финансирования. Однако в силу целого ряда объективных причин(инфляция, рост объемов производства, задержки в оплате счетов клиентов и др.)у предприятия возникают временные дополнительные потребности в оборотныхсредствах. В этих случаях финансовое обеспечение хозяйственной деятельностисопровождается привлечением заемных источников: банковских и коммерческихкредитов, займов, инвестиционного налогового кредита, инвестиционного вкладаработников предприятия, облигационных займов.
Механизм формирования ииспользования оборотных средств оказывает активное влияние на ход производства,выполнение текущих производственных и финансовых планов.
Расширение объемовпроизводства и реализации продукции, завоевание новых рынков сбыта, т.е. сферыобращения капитала предприятия, должно обеспечиваться оборотными средствамипланомерно и наиболее рационально, экономно, т.е. минимальной величинойоборотных средств.
В этом состоит главнаязадача менеджеров, ответственных за планирование и организацию эффективногоиспользования оборотных средств.
Важнейшейхарактеристикой, влияющей на эффективность использования оборотных средств ифинансовое состояние предприятия является общее время оборота оборотныхсредств, которое складывается из времени пребывания их в сфере производства исфере обращения.
Таким образом, скоростьоборота следует отнести к числу наиболее важных качественных показателей работыпредприятия.
Сильное влияние нафинансовое состояние предприятия также оказывает состояние дебиторской икредиторской задолженности. Для улучшения их состояния необходимо:
— систематически следитьза соотношением дебиторской и кредиторской задолженности. Значительноепревышение дебиторской задолженности создает угрозу финансовой устойчивостипредприятия и делает необходимым привлечение дополнительных источниковфинансирования;
— по возможностиориентироваться на увеличение количества заказчиков с целью уменьшения рисканеуплаты монопольным заказчиком;
- контролироватьсостояние расчетов по просроченным задолженностям
(в условиях инфляциивсякая отсрочка платежа приводит к тому, что предприятие реально получает лишьчасть стоимости выполненных работ, поэтому необходимо расширить системуавансовых платежей);
— своевременно выявлятьнедопустимые виды дебиторской и кредиторской задолженности, к которымотносятся: просроченная задолженность поставщикам, в бюджет и др.; кредиторскаязадолженность по претензиям; сверхнормативная задолженность по устойчивымпассивам; товары отгруженные, не оплаченные в срок; поставщики и покупатели попретензиям; задолженность по расчетам возмещения материального ущерба;задолженность по статье «прочие дебиторы».
Еще одной задачей,стоящей перед предприятием в процессе его финансовой деятельности, являетсяувеличение капитала. Основным методом увеличения капитала есть возрастаниереинвестируемой прибыли, которое, как известно, зависит от целого рядаинтенсивных и экстенсивных факторов, связанных, с одной стороны, сформированием массы валовой прибыли и ее базового компонента — предпринимательского дохода, с другой стороны, с решениями финансовогоменеджера:
— о распределении валовойприбыли и расширении ее инвестируемой части;
— о выбореинвестиционного проекта и привлечении источников его финансирования.
Решения эти принимаютсяпо трем основным критериям: эффективность (растущая рентабельность,доходность), безрисковость, ликвидность (достаточно быстрая оборачиваемость,или высвобождение денежных средств из оборота).
В итоге вторая группа какбы сливается с первой, образуя систему финансовых динамических показателей,предопределяющих масштаб, сумму, время и иные условия увеличения капитала.
Среди уже рассмотренныхдетерминированных факторов увеличения капитала — фактор роста производства иреализации продукции, который сам по себе обеспечивает рост прибыли.
2. РАЗРАБОТКАИ РЕАЛИЗАЦИЯ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ
2.1 Основные этапы разработки управленческих решений
Как уже говорилось ранее, принятиерешений является одним из основных составляющих любого управленческогопроцесса.
Процесс принятия решений прикажущейся простоте очень непрост. В нем достаточно много тонкостей и подводныхрифов, хорошо знакомых профессиональным менеджерам.
В каждой организации осуществляетсяразработка управленческих решений. И в каждой организации практика разработки ипринятия управленческих решений имеет свои особенности, определяемые характероми спецификой ее деятельности, ее организационной структурой, действующейсистемой коммуникаций, внутренней культурой.
Тем не менее имеется общее,характерное для любого процесса принятия решений, где бы он ни осуществлялся.Это тот единый стержень, который формирует технологию разработки и принятиярешений, используемую в любой организации.
Как мы уже говорили выше, одной изотличительных черт теории принятия решений является наличие в ней методов, позволяющихобрабатывать как количественную, так и качественную (неколичественную)информацию.
При этом в процессе принятия решенийбольшое внимание уделяется использованию методов экспертного оценивания,предназначенных для работы как с количественной, так и с качественнойинформацией [26, 36].
Основное назначение экспертныхтехнологий — повышение профессионализма, а следовательно, и эффективностипринимаемых управленческих решений.
Проблемам, связанным с принятиемуправленческих решений, сегодня посвящена обширная литература. Здесь мы обсудимосновные этапы процесса выработки и принятия управленческих решений,используемые любой организацией [26, 36].
Возможны разные способы представленияпроцесса принятия решений, в основе которых различные подходы к управлению:системный, количественный, ситуационный и т. д.
Основное внимание мы уделимситуационному подходу (см., например, [28]), поскольку он наиболее полноотражает проблемы, возникающие при управленческой деятельности, универсален и,по существу, содержит основные методы, связанные с принятием управленческихрешений и используемые в других подходах.
Рассмотрим основные этапы процессапринятия управленческих решений. Блок-схема процесса управления представлена нарис. 2.1 [26].
/>
Рис. 2.1. — Основные этапы разработки управленческих решений
Подготовка решений осуществляется наосновании всей совокупности информации о ситуации, ее тщательного анализа иоценок.
В приведенной выше укрупненнойблок-схеме представлены основные этапы принятия решения и их технологическаяпоследовательность.
Ниже мы обсудим каждый из этаповразработки и реализации управленческого решения, включенных в блок-схему,сгруппировав их в блоки в соответствии с той ролью, которую они играют впроцессе управления организацией.
2.2 Подготовка к разработке управленческого решения
Первый блок этапов разработкиуправленческого решения включает такие этапы, как получение информации о ситуации,определение целей, разработка оценочной системы, анализ ситуации, диагностикаситуации, разработка прогноза развития ситуации.
Рассмотрим их более детально.
1. Получение информации о ситуации
Современные технологии принятияуправленческих решений, в том числе возможности экспертного оценивания,позволяют при выработке и принятии управленческих решений лицом, принимающимрешения (ЛПР), учитывать основные аспекты взаимодействия«ситуация—ЛПР» за счет возможности использования качественных иколичественных оценок как формализуемых, так и неформализуемых составляющихситуации, в которой ЛПР осуществляет активные управленческие воздействия.
Для адекватного представленияситуации, как правило, используются не только количественные данные, но иданные качественного характера. Это обеспечивается с помощью широкоиспользуемых в процессе принятия решений экспертных технологий [26].
Получаемая информация о ситуациипринятия решения должна быть достоверной и достаточно полной. Недостовернаялибо недостаточно полная информация может приводить к принятию ошибочных инеэффективных решений. Однако не меньшие трудности возникают и при наличииизбыточной информации, поскольку возникает проблема отбора информации,действительно представляющей интерес и важной для своевременного принятияэффективного управленческого решения.
Целесообразной при получении иобработке информации о ситуации принятия решения является подготовкааналитического материала, отражающего основные особенности и тенденции развитияситуации. Естественно, что такой аналитический материал должен готовитьсяспециалистами, обладающими достаточными знаниями и опытом в области, к которойпринадлежит ситуация принятия управленческого решения.
2. Определение целей
Как справедливо считают некоторыеавторы, положение организации в будущем определяют прежде всего личные оценки исуждения лиц, ответственных за принятие основных решений.
Большое значение имеет определениецелей, стоящих перед организацией. Только после их определения можноосуществлять определение факторов, механизмов, закономерностей, ресурсов,влияющих на развитие ситуации.
При принятии важных решений,последствия реализации которых могут сыграть значительную роль, цели, кдостижению которых стремится организация, необходимо представлять четко. Разработаныи используются методы формирования деревьев цели, позволяющих определитьиерархическую структуру системы целей, и деревьев критериев, позволяющихоценить степень достижения целей.
Деревья целей широко используются припрограммно-целевом планировании структурами федерального уровня, концернами,промышленно-финансовыми группами, фирмами при разработке крупномасштабныхпроектов и программ.
Четкое определение цели являетсянеотъемлемой составляющей процесса управления.
Большое значение имеет определениеприоритетности целей, поскольку опыт показывает, что при реальном управленииприходится осуществлять выбор.
Нельзя неоправданно распылять силы;ресурсы, которые затрачиваются при функционировании организации, как правило,ограниченны.
Важно при определении целейорганизации четко представлять возможные пути их достижения
Формирование целей организации можетосуществляться непосредственно руководителем, а может вырабатыватьсяколлективно советом директоров, ведущими менеджерами и т. д.
В настоящее время разработаны методыпостроения результирующих деревьев целей и деревьев критериев, получаемых врезультате коллективной экспертизы для тех случаев, когда точки зренияспециалистов, формирующих цели организации, могут различаться.
3. Разработка оценочной системы
В процессе выработки управленческогорешения большое значение имеет адекватная оценка ситуации, различных ееаспектов, учитывать которые необходимо при принятии решений, приводящих куспеху.
Для адекватной оценки того или иногоаспекта ситуации нередко оказывается целесообразным формирование индексов, илииндикаторов, характеризующих состояние ситуации в зависимости от изменениязначений факторов, определяющих ее развитие.
Например, индекс (индикатор)Доу-Джонса — индекс акций, позволяющий оценить движение биржевых ресурсов,характеризует состояние активности на бирже.
Индексы могут специальноформироваться в соответствии с целями анализа ситуации. Впрочем, для того чтобыопределять состояние и изменение температуры воздуха или прибыли компании,формировать специальные индексы не надо. Для этого достаточно воспользоватьсялюбой шкалой измерения температуры или данными, фигурирующими в соответствующейстроке баланса компании.
Другим видом оценки является расчетрейтингов. Так, например, надежность и устойчивость банков, страховых компаний,инвестиционных фондов и т. д. определяется с помощью регулярно рассчитываемых инередко публикуемых в открытой печати рейтингов. [26]
С помощью рейтингов можетопределяться также степень влиятельности политиков, бизнесменов, популярностиведущих спортсменов и т. д.
Но пожалуй, одним из наиболее важныхприменений методов оценки является сравнительная оценка объектов,представленных на конкурс или тендер; сравнительная оценка при решении вопросао финансировании проектов, программ, работ; сравнительная оценка альтернативныхвариантов решений.
Определение приоритетов играетосновополагающую роль при стратегическом планировании, при разработке стратегиии тактики развития предприятия и т. д.
Методы оценивания используются и при оценкенедвижимости, имущества, бизнеса, нематериальных активов, во многих ситуацияхуправления сложными объектами, для сравнительной оценки предпочтительностиальтернативных вариантов управляющих воздействий и их результата и т. д.
В основе перечисленных выше ситуацийиспользования оценок различной природы лежат, как правило, одни и те же методыоценивания, которым предшествует построение соответствующих оценочных систем.
Оценочная система формируется как дляиндивидуальных, так и для коллективных сравнительных оценок.
В состав оценочной системы входят:
- критерии,характеризующие объект оценки;
- шкалы, сиспользованием которых оценивается объект по каждому из критериев;
- принципы выбора,по которым на основании оценок значений критериев для объекта определяетсяобщая оценка либо производится сравнительная оценка предпочтительностиальтернативных вариантов.
Соответствующие разновидностиоценочных систем используются и для расчета индексов и рейтингов, и дляопределения приоритетов, и для сравнительной оценки альтернативных вариантоврешений во всем многообразии ситуации принятия решения.
4. Анализ ситуации
Имея необходимую информацию оситуации и зная цели, к достижению которых стремится организация, можноприступать к анализу ситуации.
Основной задачей анализа ситуацииявляется выявление факторов, определяющих динамику ее развития.
Сначала проводится содержательныйанализ и на качественном уровне устанавливаются основные моменты, позволяющиевыявить факторы, к изменению степени и характера воздействия которых ситуациячувствительна.
Чтобы иметь возможность установитьдинамику развития ситуации под воздействием тех или иных факторов, необходимоперейти к количественным методам, вводя в рассмотрение количественныепредставления факторов в виде переменных, значения которых могут изменяться втом или ином диапазоне в зависимости от внешних или внутренних воздействий.
Для выявления факторов, определяющихразвитие ситуации, могут быть использованы специально разработанные методы,такие, как факторный и корреляционный анализ, многомерное шкалирование и др.
Методы, позволяющие выявить факторы,определяющие развитие ситуации, могут быть также использованы, как правило, идля установления их сравнительной важности, весомости при формировании динамикиразвития ситуации, а также характера их влияния.
При наличии индексов либо переменныхцелесообразно также определение пороговых значений, превышение или приближениек которым должно вызывать соответствующие управленческие решения и действия состороны Л ПР.
Полезен анализ и оценка устойчивостиситуации к изменению значений факторов, оказывающих наиболее значительноевлияние на ее развитие, либо тех факторов, на изменение значений которых будетнаправлено управленческое воздействие.
5. Диагностика ситуации
При анализе ситуации важно выделитьключевые проблемы, на которые необходимо в первую очередь обратить внимание прицеленаправленном управлении процессом, а также характер их влияния. В этом исостоит задача диагностики ситуации.
На основании проведенного анализаситуации определяются наиболее чувствительные моменты, которые могут привести кнежелательному развитию событий, и возникающие в связи с этим проблемы. Решениеэтих проблем необходимо для предотвращения нежелательного развития ситуации.
Достижение поставленных перед организациейцелей (если только это не поддержание уровня уже достигнутых результатов), какправило, требует целенаправленных управленческих воздействий для обеспеченияразвития ситуации в желательном направлении.
Это может быть увеличениеприбыльности предприятия, завоевание новых рынков сбыта, ввод в действие новыхтехнологических линий и т.д.
Необходимо правильно оценитьсостояние ситуации принятия решения, характер ее изменения, с тем чтобы былиприняты решения и предприняты действия, обеспечивающие достижение желательногосостояния ситуации.
Адекватному пониманию ситуацииспособствует определение:
- основныхвозникающих проблем;
- закономерностей,в соответствии с которыми происходит ее развитие;
- механизмов, спомощью которых может быть оказано целенаправленное воздействие на ее развитие;
- ресурсов,необходимых для приведения этих механизмов в действие;
- активныхсоставляющих ситуации, как внешних, так и внутренних, которые могут оказатьсущественное, а подчас и решающее воздействие на ее развитие.
Адекватная диагностика ситуации вомногом способствует принятию эффективных управленческих решений.
6. Разработка прогноза развитияситуации
Особую роль при принятии решенийиграют проблемы, связанные с оценкой ожидаемого развития анализируемыхситуаций, ожидаемых результатов реализации предлагаемых альтернативныхвариантов решений.
Не прогнозируя ход развития событий,невозможно управлять. Поскольку при использовании экспертной информации большоезначение имеют не только количественные, но и качественные оценки, традиционныеметоды расчетов прогнозов далеко не всегда могут быть применены.
К тому же во многих сложных ситуацияхдалеко не всегда мы обладаем достаточно достоверной статистической информацией,необходимой для разработки прогноза.
Перечисленные выше причины делаютактуальной проблему применения методов экспертного прогнозирования, в большейстепени ориентирующихся на работу как с количественными, так и с качественнымиэкспертными оценками.
Перспективными являются, в частности,возможности использования развивающегося метода экспертных кривых, с помощьюкоторых может быть описана динамика прогнозируемого развития объектаэкспертизы.
Более детально методы прогнозированиябудут обсуждены далее.
2.3 Разработка управленческого решения
В состав второго блока этаповразработки управленческого решения входят генерирование альтернативныхвариантов решений, отбор основных вариантов управленческих воздействий,разработка сценариев развития ситуации, а также экспертная оценка основных вариантовуправляющих воздействий.
Приведем их более детальное описание.
Генерирование альтернативныхвариантов решений
Генерирование альтернативныхвариантов решений, управляющих воздействий и т. д. может осуществляться либонепосредственно, либо с помощью специальных экспертных процедур.
Процедуры генерированияальтернативных вариантов могут предусматривать как специальную организацию ипроведение экспертиз с использованием методов типа «мозговой атаки»,методов Цвикки и т. д., так и создание автоматизированных систем генерированияальтернативных вариантов в сложных, но достаточно структурируемых случаях.
Технологии генерированияальтернативных вариантов управленческих решений весьма разнообразны. Это иметод аналогов, когда разработка управленческого решения основана наиспользовании опыта решения предшествовавших аналогичных проблем, и различныеспособы синтеза управленческих решений из определенным образомструктурированных составляющих, в более сложных ситуациях — объединение дляразработки решения высококвалифицированных специалистов из соответствующихобластей деятельности и т. д.
При генерировании альтернативныхвариантов управленческих решений должны в полной мере использоваться информацияо ситуации принятия решения, результаты анализа и оценки ситуации, результатыее диагностики и прогноза развития ситуации при различных альтернативныхвариантах возможного развития событий.
Отбор основных вариантовуправленческих воздействий.
После того как разработаныальтернативные варианты управленческих воздействий, представленные в виде идей,концепций, возможной технологической последовательности действий, возможныхспособов реализации предлагаемых вариантов решений, должен быть осуществлен ихпредварительный анализ с целью отсева заведомо нежизнеспособных, неконкурентоспособныхвариантов или вариантов, заведомо уступающих другим, также предложенным длярассмотрения.
Технологии отсева могут бытьдостаточно разнообразными. Для этой цели должны привлекатьсявысокопрофессиональные специалисты, способные отобрать альтернативные вариантырешений, достойные дальнейшей, более глубокой проработки и сравнительнойоценки.
При отборе основных вариантовуправленческих воздействий необходимо учитывать как их достаточно высокуюсравнительную оценку, так и отсутствие дублирования, чтобы спектральтернативных вариантов решений, отобранных для более глубокой проработки, былдостаточно полным и в то же время неизбыточным.
Должны учитываться такжеспецифические особенности ситуации, установленные в процессе ее диагностики.
Разработка сценариев развитияситуации
Сценарии ожидаемого развития ситуациииграют важную роль при принятии управленческих решений. Основная задачаразработки сценариев — дать ЛПР ключ к пониманию ситуации и наиболее вероятногоее развития.
Одной из основных задач приразработке сценария является определение факторов, характеризующих ситуацию итенденции ее развития, а также определение альтернативных вариантов динамики ихизменения.
Для того чтобы представление обожидаемом развитии ситуации было адекватным, как правило, недостаточноограничиться рассмотрением факторов, имеющих лишь количественную природу.Рассматриваться должны и факторы качественной природы.
Разработка сценариев развитияситуации проводится преимущественно с использованием технологий ситуационного анализаи экспертного оценивания, дающих возможность учитывать и анализировать какколичественную, так и качественную информацию.
Следует отметить, что, как правило,приходится рассматривать наиболее вероятные альтернативные варианты ожидаемыхизменений ситуации как при наличии управляющих воздействий, так и при ихотсутствии.
Анализ нескольких альтернативныхвариантов развития ситуации, как правило, оказывается более информативным испособствует выработке более эффективных решений.
Наиболее распространенным методомэкспертного оценивания при формировании альтернативных вариантов сценариевявляется метод «мозговой атаки» в сочетании со специальными методамииспользования аналитической информации.
Экспертная оценка основных вариантовуправляющих воздействий
На этом этапе выработкиуправленческого решения имеется уже достаточно много информации об основныхальтернативных вариантах управленческих воздействий и о наиболее вероятныхсценариях развития ситуации при их использовании.
Если отобранные ранее основные альтернативныеварианты управленческих воздействий нуждаются для адекватной сравнительнойоценки в более глубокой проработке, то она должна быть осуществлена.
К этому моменту должна также бытьсформирована оценочная система, включающая основные факторы (частные критерии),влияющие на развитие ситуации принятия решения, оценку их сравнительнойважности, шкалы для определения значений факторов при сравнительной оценкеосновных альтернативных вариантов управляющих воздействий.
Экспертизы по сравнительной оценкеальтернативных вариантов управляющих воздействий должны, с одной стороны, датьоценку реализуемости рассматриваемых воздействий и достижения с их помощьюпоставленных целей, а с другой — позволить проранжировать их с использованиемсформированной оценочной системы в соответствии с различным уровнем ожидаемогодостижения цели, необходимыми затратами ресурсов и наиболее вероятнымисценариями развития ситуации.
При сравнительной оценкеальтернативных вариантов управленческих воздействий наряду с многокритериальнымиэкспертными оценками могут использоваться и их оценки в целом(«гештальтом»).
Более адекватная оценкаальтернативных вариантов управляющих воздействий может быть получена прииспользовании методов коллективного экспертного оценивания.
2.4 Принятиерешения, реализация,анализ результата
В третий блок этапов разработки иреализации управленческого решения включены коллективная экспертная оценка,принятие решения ЛПР, разработка плана действий, контроль реализации плана,анализ результатов развития ситуации после управленческих воздействий.
Приведем их описание.
Коллективная экспертная оценка
При принятии важных управленческихрешений целесообразно использование коллективных экспертиз, обеспечивающихбольшую обоснованность и, как правило, большую эффективность принимаемыхрешений.
Помимо того что разрабатываемоеуправленческое решение в этом случае получает разностороннюю оценку иаргументированность, интересна также возможность сопоставить различные точкизрения специалистов на сравнительную эффективность выработанных альтернативныхвариантов решений.
Методы коллективной экспертизы,внимание к которым было привлечено с начала 60-х годов, в настоящее времядостаточно продвинуты.
К их числу можно отнести прежде всегометоды Делфи, «мозговой атаки», комиссий, ПАТТЕРН, Поспелова,Глушкова и др.
Большое значение придается проблемаморганизации коллективной экспертизы, с тем чтобы обеспечить в зависимости отконкретных условий ее проведения анонимность экспертных заключений, обратную связь,многотуровость, нивелирование возможных эффектов конъюнктурности и конформизмаэкспертных суждений и т. д.
Важно сформировать экспертнуюкомиссию, в состав которой вошли бы действительно компетентные специалисты повсем основным аспектам анализируемой проблемы, желательно имеющие опыт работы вкачестве экспертов, чтобы было обеспечено эффективное взаимодействие экспертов,если это предусмотрено в технологии проведения экспертизы.
Существуют различные способыорганизации обмена информацией между экспертами в процессе экспертизы. Онибудут рассмотрены нами далее. Мы лишь подчеркнем, что от эффективностипроцедуры обмена информацией между экспертами во многих случаях зависиткачество результирующей экспертной оценки.
Обработка индивидуальных экспертныхоценок с целью определения результирующего экспертного суждения должнавыполняться по соответствующим алгоритмам, которые в настоящее время достаточнохорошо разработаны [26].
Следует отметить, что на выборалгоритма определения результирующем экспертной оценки во многом влияетхарактер получаемой в процессе экспертизы экспертной информации, не говоря ужео том, что количественная информация требует одних методов обработки, акачественная — других.
При сравнительной оценкеальтернативных вариантов могут использоваться специально разработанныеоценочные системы, особенно в случае многокритериального оценивания, либоразработка оценочной системы может предусматриваться в процессе проводимойэкспертизы.
Коллективная экспертиза являетсяодним из основных инструментов принятия важных управленческих решений.
Принятие решения ЛПР.
Результаты экспертиз по сравнительнойоценке альтернативных вариантов решений либо единственного решения, еслиразработка альтернативных вариантов не предусматривалась, поступают к ЛПР.
Они служат основной базой дляпринятия управленческого решения.
Поскольку принятие решения — это нетолько наука, но и искусство, постольку прерогатива принятия решенияпринадлежит ЛПР.
Наряду с результатами экспертизы припринятии решения ЛПР учитывает дополнительную информацию об объекте принятиярешения, которая может быть доступна лишь ему как руководителю.
Кроме того, как личность ЛПР можетбыть склонным к различной степени риска, отдавать предпочтение тем или инымспособам достижения результата, обладать различным опытом реализации тех илииных способов управленческого воздействия на ситуацию, в различной степениразвитым чувством интуиции.
Обладая правом окончательного выбораи в полной мере неся ответственность за принятое решение, ЛПР отдаетпредпочтение тому или иному альтернативному варианту решения.
Не исключена ситуация, когда ЛПРможет не согласиться ни с одним из предложенных альтернативных вариантов. Так,Кутузов на военном совете в Филях, выслушав мнение участников военного совета —экспертов, принял решение оставить Москву, хотя ни один из экспертов этого непредложил. И оказался прав!
Но это отнюдь не означает, что мнениеучастников совета оказалось невостребованным. Кутузов понял, во-первых,аргументацию сторонников противоположного решения — принять бой; во-вторых, чтоего собственные аргументы способны устоять против аргументов, приводившихсяэкспертами; в-третьих, что враг будет ожидать от него других действий,кажущихся естественными, а фактор неожиданности в военных действиях такжеиграет не последнюю роль.
Следует отметить, что при принятиисложных, многоаспектных решений роль оценочных суждений специалистов,профессионально владеющих проблемами, по которым принимается решение,значительно возрастает.
Таким образом, к успеху приводитоптимальное сочетание опыта и знаний высококвалифицированныхспециалистов-экспертов и искусства ЛПР правильно понять и оценить ситуацию ипринять подчас единственно верное решение.
Принятие коллективных решений — однаиз наиболее важных процедур процесса принятия управленческих решений. В отличиеот процедуры определения результирующих экспертных оценок, обсужденной выше,она предполагает не только расчет результата коллективной экспертизы, но также:
- использованиеспециальных методов открытого обсуждения альтернативных вариантов решений;
- дополнительныйобмен информацией между лицами, принимающими непосредственное участие впроцессе принятия решений;
- согласованиепротивоположных точек зрения;
- поиск компромиссаи т. д.
Еще одним важным отличием обсуждаемыхколлективных процедур является то, что решения, принимаемые коллективно,окончательны, в то время как результирующие экспертные оценки служат лишьнеобходимой базой для принятия управленческих решений.
В процессе принятия коллективногорешения может быть запрошена дополнительная экспертная информация отспециалистов, принимавших участие в подготовке и обосновании альтернативныхвариантов решений.
Разработка плана действий
Решение принято. Однако не менееважная задача — добиться его успешной реализации.
Для этого необходимо выработать пландействий, поскольку от выбранного состава действий, последовательности ихосуществления, намеченных сроков и, пожалуй, самого главного — ресурсов,обеспечивающих осуществление действий, исполнителей, которым предстоит эти действияосуществить, зависит очень многое.
Нередко можно услышать разговоры отом, что планирование характерно для социализма и сковывает инициативупредпринимателя, банкира, менеджера. Однако опыт наиболее развитых ипроцветающих стран, обладающих основным промышленным потенциалом, показал, чтопланирования в них не меньше, а больше, чем при социалистической экономике. Безплана не функционирует ни одна успешная западная фирма.
При этом следует отметить, что план —это не раз и навсегда заданная догма. Ведь мы живем и действуем в изменяющемсямире.
Могут резко измениться внешниеусловия, например, вследствие появления у конкурента принципиально новойтехнологии, обеспечивающей улучшенные качества продукции при той жесебестоимости производства.
Могут быть изменены законы оналогообложении или о таможенных пошлинах. Может по тем или иным причинамизмениться спрос, ситуация с поставкой комплектующих.
Возможны изменения и внутриорганизации. Может претерпеть изменения и стратегия организации, могутсместиться приоритеты и т. д.
Если в плане не найдет отраженияизменение условий, в которых должны осуществляться запланированные действия,иными словами, если при планировании не будет действовать механизм обратнойсвязи, то успех организации сомнителен.
Ход реализации плана должен постоянноотслеживаться, наметившиеся изменения условий или отклонения при выполненииплана должны анализироваться.
План, в случае если этоцелесообразно, должен корректироваться.
Использование современных технологийподдержки управленческих решений позволяет организации и ее руководителю болееэффективно осуществлять процесс планирования.
Планирование в современной науке обуправлении включено в число основных функций управления.
Контроль реализации плана
Обеспечение эффективной деятельностиорганизации предполагает непрерывный контроль за ходом реализации принятыхпланов действий.
Современные управленческиетехнологии, использующие компьютерное сопровождение, дают возможностьодновременно отслеживать ход реализации значительного числа мероприятий вобласти маркетинга, производства, поставок и т. д.
Непрерывно действующий либо синтервалами, диктуемыми характером запланированных мероприятий, мониторингпозволяет своевременно фиксировать наметившиеся отклонения в ходе реализацииплана.
Причиной необходимости корректировкиплана может стать и изменившийся прогноз развития ситуации.
Изменения условий реализации плана,особенно при наличии анализа чувствительности к наметившимся изменениям, должныбыть проанализированы с целью определения наиболее вероятных изменений, которыеони могут вызвать при реализации намеченного плана.
Результатом такого анализа должнастать адекватная корректировка плана управляющих воздействий, обеспечивающаянаименьшее отклонение от поставленных целей, а при более благоприятном развитииситуации и более полное достижение целей.
Анализ результатов развития ситуациипосле управленческих воздействий
Реализованный план управленческихвоздействий или его фрагмент, представляющий интерес, должны быть подвергнутытщательному анализу с целью оценки эффективности принятых управленческихрешений и их реализации.
Такой анализ должен определить:
- слабые и сильныеместа принятых решений и планов их реализации;
- дополнительныевозможности и перспективы, открывающиеся в результате происшедших изменений;
- дополнительныериски, которым может быть подвергнуто достижение намеченных целей.
Эффективный управляющий долженсделать соответствующие выводы и учесть их при принятии последующих решений.Безусловно, лучше учиться не на собственных ошибках. Но если собственные ошибкиуже сделаны, то не научиться на них, не сделать соответствующих выводов вдвойненеразумно.
Анализ результатов управленческихвоздействий помимо «науки на будущее» может послужить основанием дляновой оценки возможностей организации, причем необязательно в сторону ихуменьшения.
Если результаты анализа заставляютсерьезно задуматься о возможном развитии ситуации и возникают сомнения вправильности поставленных целей, то возможно переосмысление и изменениестратегии организации.
3. Анализпроизводственной деятельности ОАО «ММК им. Ильича»
3.1 Технико-экономическийанализ ОАО «ММК им. Ильича»
ОАО «ММК имени Ильича» – это открытое акционерное общество,полное название: Открытое акционерное общество «Мариупольский металлургическийкомбинат имени Ильича». Место нахождение 87504 Украина, Донецкая обл., г.Мариуполь, ул. Левченко 1.
Целью деятельности общества является получение доходов(прибыли) за счет экономически эффективного производства, реализацииметаллопродукции, других видов продукции, услуг для удовлетворения общественныхпотребностей хозяйственного комплекса Украины, потребителей других государств,а также социальных интересов трудового коллектива и акционеров.
Основные виды деятельности предприятия:
1. Производство агломерата, чугуна,стали, готового проката, труб, другой продукции черной металлургии.
2. Производство товаров народногопотребления.
3. Строительства жилья и других объектовсоцкультбыта.
4. Производство продукции сельскогохозяйства.
5. Предоставления платных услуг другимюридическим лицам, населению.
6. Внешнеэкономическая деятельность.
Учредителями ОАО являются:
Фондгосударственного имущества Украины.
Организацияарендаторов АП «Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича».
Акционерами могут быть физические и юридические лица, которыеприобрели права собственности на акции комбината.
Высшим органом общества является общее собрание акционеровОАО. В нем имеют право участвовать все его акционеры независимо от количества икласса акций, владельцами которых они являются.
Исполнительным органом общества, осуществляющим руководствоего текущей деятельностью, является правление, которым руководит председательправления. Количество и персональный состав членов правления назначаетсяпредседателем правления.
Контроль за деятельностью правления осуществляетнаблюдательный совет. Контроль зафинансово-хозяйственной деятельностью правления общества осуществляетсяревизионной комиссией. Персональный и количественный состав определяется общим собранием акционеров.
Одним из важнейших подразделений предприятия является отделмаркетинга. Отдел состоит из 2-х бюро:
1. Бюро заключения договоров,непосредственно занимающееся подписанием договоров с ближним зарубежьем,Украиной и странами Восточной Европы.
2. Информационно – аналитическое бюро –занимает ключевую роль в структуре защиты коммерческих тайн комбината, т.е.занимается экономической безопасностью, обработкой прессы, накоплением ипереработкой информации, отслеживанием процесса акционирования, составлениемматрицы угроз (матрица маркетинговых исследований состоящая из 54 вопросов).
ОАО «ММК им. Ильича» сосредотачивает свое внимание напотребности рынка, так как в настоящее время нельзя производить то, что ненужно потребителям.
Основными поставщиками сырья, топлива, материалов являютсяпредприятия Украины и России:
1. Железорудное сырье:
- Концентратпоставляют:
· ИНГОК (Украина);
· Столенский ГОК(Россия);
· Лебединский ГОК(Россия);
- Аглоруда:
· Кривбассруда(Украина);
· ЗЖРК (Украина);
- Известняк (Донбасс,Украина);
- Доломитное сырье(Донбасс, Украина);
2. Коксохимическая продукция:
- Коксметаллургический: Авдеевский КХЗ, Донецкий КХЗ, Ясиновский КХЗ (Украина);
- Угли (Шахта«Засядько», Донбасс);
3. Ферросплавы:
- ферромарганец(Никопольский и Запорожский ФМЗ);
- Ферросилиций(Украина);
- Другиеферросплавы: феррованадий, ферромолибден, ферротитан – закупается в России;
ОАО «ММК им. Ильича» работает с Никопольским и ЗапорожскимФМЗ по давальческой схеме – у Орджиникидзевского ГОК закупается сырье для вышеназванных в обмен на ферросплавы.
4. Огнеупорная продукция(Понтелеймоновский завод, Украина, Чехия и Словакия);
5. Сыпучие материалы магнезит(Понтелеймоновский завод, Украина, Россия);
6. Поставщиками топлива являются:Торговый дом «Нефть Украины», ОАО «Азмол», ОАО «Нефтепродукты», SAAF Ltd.
Для обеспечения и обслуживания работы предприятия в составкомбината входят транспортные цеха, представленные железнодорожным иавтотранспортным цехами.
Комбинат располагает самой мощной в городе базой складов, в том числеохлаждаемых, перерабатывающих цехов. Комбинат располагает системойобщественного питания на своейтерритории и сетью магазинов и аптек на территории города.
Производительность индивидуального труда – показатель,характеризующий эффективность трудовой деятельности людей. Различают:производительность общественного труда и производительность индивидуального труда.
Производительность общественного труда – характеризует суммарные затраты труда на производство единицы продукции. Она включает в себя затраты живого и овеществленного труда, этотпоказатель определяет уровень всего народного хозяйства или общественного производства.
Производительность индивидуального труда – эффективность использования затрат живого труда, определяется на уровне отрасли, предприятия, участка,рабочего места.
На 1 января 2004года на ОАО среднесписочная численностьработников составила 67678 человек. На 1 января 2005 года – 75353человек Комбинат располагает мощным инженерным потенциалом, квалифицированными кадрами, способными решать разносторонние задачи по совершенствованию технологических процессов, повышению качества, освоению новых марок стали и видов продукции. Численность работников предприятия постоянно меняется, в зависимости от экономических результатов меняется и заработная плата работников.
Производственная мощность комбината превышает 6 млн. тонн сырой стали в год. Основные производства:
Аглофабрика, доменный цех, цех переработки шлаков и отходовпроизводства, мартеновский цех, конвертерный цех, слябинг – 1150, ЛПЦ-1700, цеххолодной прокатки, ЛПЦ-3000, трубопрокатный цех, баллонный цех,трубоэлектросварочный цех. Также в состав комбината входит агрокомплекс иуправление общественного питания и торговли.
Более полное представление о деятельности предприятия намдаст краткий анализ технико-экономический показателей работы (табл. 3.1, 3.2,3.3).
Таблица 3.1
Технико-экономические показателиработы ОАО “ММК им. Ильича” за 2004 год.
/>
Внедрение комплекса организационно –технических мероприятий позволили коллективу акционерного общества достичьувеличения объемов производства по всем основным переделам несмотря наосложнившуюся ситуацию с материально – техническим обеспечением, прежде всего,железорудным сырьем. Прирост производства промышленной продукции в действующихценах по сравнению с 2003 годом составил 68,8%. Исключение составляетпроизводство мартеновской стали и баллонов.
Затраты на 1 грн. товарной продукцииснизились на 2,3%; прибыль от обычной деятельности возросла более, чем в 2раза.За 2004 год наблюдается также как рост численности персонала ОАО “ММК им.Ильича”, так и увеличение среднемесячной заработной платы.
При наличии прироста производства против 2003 года комбинат в2004 году не смог достичь намеченных в целом на год объемов производства.Основная причина – срывы в обеспечении сырьем из-за его искусственного дефицитавследствие экспорта.
За 2004 год против установленных графиков план производства агломерата не выполнен. Недоданок плану 648,2 тыс. тонн по причине снижения удельной производительностиагломашин, вследствие ухудшения газопроницаемости аглошихты по причине забора впроизводство большого количества шламов из-за отсутствия запасов железорудногосырья.
План производства чугуна выполнен на 97,3%. Недодано к плану 144,6т.т. Намеченный план не выполнен по таким причинам:
- превышение норм текущих простоевдоменных печей (-29,9 т.т.) ;
- расчисткадросельных групп ( -23,3 т.т. );
- сверхнормативные тихие хода доменных печей (-66,3 т.т.);
- работа доменных печей на пониженной температуре дутья 1075 0Спри плане 1100 0С ( -40,4 т.т. );
- низкое содержание железа в железорудной части шихты 52,52% при плане52,84% (-63,0 т.т.);
- низкое давление газа под колошником (-59,9 т.т.).
В 2004 году достигнуты наилучшиепоказатели работы конвертерного цеха с момента его пуска. Производство сталисоставило 3459,2 тыс. тонн, из них слябов – 2500,3 тыс. тонн, при проектноймощности цеха 3100,0 тыс. тонн. Повышение стойкости конвертеров до 1932 пл,;увеличение веса плавок по цеху до 147,6 тонн, в т.ч. по слиткам – 146,8 тонн ипо слябам – 147,9 тонн, снижение длительности плавок по цеху до 49,8 мин.позволили прирастить производство ККЦ на 524,3 тыс. тонн сравнении с 2003 годомили 17,9%.
В тоже время намеченный на 2004 годграфик производства по мартеновской стали не выполнен (недодано 285,7 тыс.тонн), в сравнении с 2003 годом уровень производства стали снижен на 99,5 тыс.тонн или на 2,8% по причине неритмичной поставки лома черных металлов и низкогокачества поступающего лома со стороны (простои по этой причине составили в 2004году 218,1 п/сут против 164,62 п/сут в 2003 году)
В целом по сравнениюс 2003 годом достигнут прирост производства готового проката на 7,1% (+354,4тыс. тонн).
С графиком производства2004 года по горячему прокату и отгрузке не справился ни один из прокатных цехов.Основная причина – недостаток и неритмичная поставка горячего металла из-за невыполненияграфика производства сталеплавильными цехами.
Снижение объемов отгрузки холоднокатаного проката противуровня 2003 года на 91,7 т.т. явилось результатом низкой конъюнктуры мировогорынка на этот вид проката в определенные периоды, а также загрузки стана вбольшей степени тонколистовым прокатом.
При общем снижении отгрузки х/катанного металла возрослиобъемы стали оцинкованной и ленты х/катанной, на которые спрос был постоянновысоким.
График поотгрузке труб за 2004г. выполнен на 101,2%. По сравнению с 2003 годом отгрузкаувеличилась на 31,6% раз в связи с увеличением заказов с июня месяца.
Таблица 3.2
Технико-экономические показателиработы ОАО “ММК им. Ильича” за 2005 год
/>
2005 год оказался сложнымдля коллектива ОАО «Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича», какв целом и для всех металлургов Украины. Начавшееся со ІІ квартала общее замедление темпов развития мировой экономики,наряду с появлением новых экспортеров, крупнейшим из которых оказался Китай, немогло не сказаться на конъюнктуре рынка черных металлов. В течение последних 9месяцев экспортные цены на основные виды металлопроката снизились на 23-31 %против уровня І квартала.
В этих условиях коллектив комбинатапытался максимально реализовать одно из основных преимуществ перед другимипредприятиями Украины – право самостоятельного определения направлений ихарактера сбытовой и маркетинговой политики. Это право дало возможность:
- увеличить объемыреализации продукции на рынках дальнего зарубежья по прямым договорам, в томчисле через созданные представительства;
- обеспечитьпроведение взвешенной сбытовой политики на рынке стран СНГ, в результатекоторой достигнуто увеличение объема отгрузки на этот рынок на 66 тыс. тонн против 2004 г, в т.ч. штрипсов из марок стали повышенной прочности на 16 тыс. тонн.
- обеспечитьпроведение взвешенной ценовой политики на внутреннем рынке, что позволилоувеличить объем отгрузки металлопроката потребителям Украины на 71 тыс. тоннпротив 2004 года.
В целом такая политика акционерногообщества позволила сохранить позитивы в наращивании объемов производства, хотятемпами ниже, чем в 2004 году. Прирост производства продукции по сравнению 2004годом по чугуну составил 58,8 тыс. тонн ( или 1,1%), по стали — 52,4 тыс. тонн( или 0,8%), по готовому прокату — 174,1 тыс. тонн ( или 3,2%).
Несмотря на достигнутыйприрост производства, ряд конечных экономических показателей ниже уровня 2004года: прибыль от обычной деятельности снизилась на 34,6%, затраты на 1 грн.товарной продукции выросли на 8,5%, рентабельность снизилась на 10,4%,производительность труда упала на 3,8%.
Снижение уровня этих показателей связано, прежде всего, созначительными потерями комбината из-за снижения уровня экспортных цен.
В 2005 году ОАО «ММК им. Ильича» не смог достичь намеченных вцелом на год объемов производства.
Планпроизводства агломерата не выполнен. Недодано к плану 169,6 тыс.тонн по причинеотсутствия порожних агловозов, вследствие недобора агломерата доменным цехом,неритмичного и неполного отбора товарного агломерата предприятиями повнутриотраслевой кооперации.
График производства чугуна недовыполнен на 0,7%, недодано 37,3тыс. тонн. Основные причины невыполнения графика:
- превышение норм текущих простоевдоменных печей (-16,1 тыс. тонн) ;
- сверхнормативныетихие хода доменных печей (-23,7 тыс. тонн);
- низкоесодержание железа в железорудной части шихты 52,31% при норме 52,65% (-35,3 тыс. тонн);
- низкое давлениегаза под колошником (-130,0 тыс. тонн).
Приростпроизводства мартеновской стали по сравнению с 2004 годом (+25,8 тыс. тонн)достигнут за счет:— снижения простоев на горячих ремонтахна 0,3 п/суток, прирост 5,7 тыс. тонн;
- снижения средней длительностиплавок на 0,13 часа, прирост 38,0 тыс. тонн.
В тоже время намеченный на 2005 годграфик производства по мартеновской стали не выполнен на 2,1% (недодано 75,2тыс. тонн) по причине неритмичной поставки лома черных металлов и низкогокачества поступающего лома со стороны.
Часть потерь компенсирована за счетсокращения простоев на горячих ремонтах печей на 14,08 п/сут. и увеличениясреднего веса плавок на 4,0 т.
Производство конвертерной стали посравнению с 2004 годом возросло на 24,5т.т. за счет увеличения интенсивностипроизводства стали (среднесуточное производство стали увеличилось с 9451 тонндо 9544 тонн), увеличилась выплавка штрипсового металла с 6,5% до 8,3%,снизилось количество переназначений металла в другие марки с 1,2% до 0,7%.
В целом по сравнениюс 2004 годом достигнут прирост отгрузки готового проката на 3,2% (+174,1тыс.тонн).
С графиком производства2005 года по горячему прокату и отгрузке не справился ни один из прокатных цехов.Основные причины – недостаток и неритмичная поставка горячего металла из-за невыполненияграфика производства сталеплавильными цехами, а также ухудшение конъюнктуры нарынке черных металлов в связи с замедлением темпов развития мировой экономики ипоявлением новых экспортеров.
График поотгрузке труб за 2004г. выполнен на 100%.
На конец 2005г. агрокомплекс ОАО «ММКим.Ильича» представлял собой объединение предприятий разных отраслей.
Объем производства валовой продукцииагрокомплекса за 2005 год составил:
— сельского хозяйства 242,01 мнл.гривен при плане 232,7 млн. грн.
— комбикормов на 40,0 млн. грн. приплане 34,7 млн. грн.
— продукции переработки на 29,1 млн.грн. при плане 35,3 млн. грн.
— работ и услуг по ремонтусельхозтехники и изготовлению запасных частей на 28,3млн. грн при плане 22,4млн. грн.
— продукция добычи и переработки рыбына 12,6 млн. грн. при плане 40,2 млн. грн.
Среднесписочная численностьработников агрокомплекса составила 18260 человек, среднемесячная зарплата 1-гоработника 762,4 гривен.
Таблица 3.3
Технико-экономические показателиработы ОАО “ММК им. Ильича” за 2006 год.
/>
Финансово-хозяйственная деятельностьОАО «МММК им. Ильича» в 2006 году осуществлялась в довольно сложных условиях. Содной стороны, конъюнктура мирового рынка черных металлов оставаласьнеустойчивой и склонной к падению экспортных цен, а, с другой, на внутреннемрынке, рост цен на энергоносители и наращивание ценового давления со стороныФПГ, монополизировавших рынки стратегического сырья.
В этих сложных условиях работаакционерного общества была направлена на дальнейшее совершенствованиемаркетинговой политики, снабженческо-сбытовой работы и обеспечение безопасностипроизводства, в том числе в экономическом отношении, на повышение уровня работывсех структурных подразделений в деле изыскания и внедрения имеющихся резервовс целью компенсации потерь от негативного воздействия внешних факторов. Проведеннаяработа позволила не только сохранить накопленный производственный потенциал, нои обеспечить прирост производства по основным переделам в сравнении с 2005годом:
по чугуну — на195,3 тыс. тонн или на 3,7%;
по стали — на34,4 тыс. тонн или на 0,5%;
по прокату — — на104,5 тыс. тонн или на 1,8%.
Стремясь сохранить свои позиции нарынке металлов комбинат несколько изменил сортамент проката с увеличениемобъема производства штрипсов, в первую очередь с повышенными качественнымихарактеристиками, более чем в 2 раза. Но в целом из-за ухудшения конъюнктурыпроизводство листового проката сократилось в сравнении 2005 годом на 2,9%.
В 2006 году ОАО «ММК им. Ильича» не смог достичь намеченных вцелом на год объемов производства.
В сравнении с2005 годом производство агломерата ниже на 16,1% из-за отказа основногопартнера ОАО «Азовсталь» в закупке агломерата.
График производства чугуна невыполнен (98,6%), по сравнению с 2005 годомобъем производства чугуна вырос на 3,7% (195,4 тыс. тонн). Главным фактором,обеспечившим производство, явилась повышенная производительность доменных печейв результате проведенной модернизации.
Запланированныйакционерным обществом объем производства стали выполнен на 96,3% (-267,4 тыс.тонн). Основная причина – сбои в обеспечении металлоломом и низкий насыпной веслома. Эта причина особенно отразилась на работе мартеновского цеха, гдедлительность плавки против планируемой была превышена на 0,6 часа и противуровня 2005 года на 0,01 часа.
В сравнении с2005 годом акционерным обществом обеспечено увеличение выпуска товарногопроката на 1,8% (+104,5 тыс. тонн). Однако производство готового прокатаснижено по отношению к 2005 году на 2,9% (158,8 тыс. тонн). Снижениепроизводства готового проката явилось следствием происходящих изменений намировом рынке черных металлов, когда с одной стороны, снижался спрос на прокатчерных металлов, а с другой на традиционном в предыдущие годы рынке сбытаукраинского проката, странах ЮВА, усиливалась экспортная позиция Китая.Акционерное общество смогло несколько смягчить потери от негативов вконъюнктуре рынка металлов за счет изменения сортамента проката с увеличениемобъема производства и продаж штрипсовой стали, прежде всего, с повышеннымикачественными характеристиками (в сравнении с 2005 годом объем производстваштрипсов возрос более чем в 2 раза).
В 2006 году получили свое дальнейшееразвитие другие отрасли, входящие в состав акционерного общества. Нахимико-металлургической фабрике производство редкоземельных ферросплавоввозросло на 22,2%, порошковой проволоки почти в 2 раза. На горно-обогатительномкомплексе «Укрмеханобр», который действует в составе акционерного общества с01.09.2005г., произведено в 2006 году 579,4 тыс. тонн товарной руды, в томчисле аглоруды 514,9 тыс.тонн. По сравнению с четырьмя месяцами прошлого годасреднемесячный объем производства продукции возрос на 4,3%.
3.2 Анализ реализации готовойпродукции
Финансовые ресурсы предприятия – этоденежные доходы и поступления, находящиеся в распоряжении субъектахозяйствования и предназначенные для выполнения финансовых обязательств, осуществлениязатрат по расширенному воспроизводству и экономическому стимулированиюработающих. Формирование финансовых ресурсов осуществляется за счет собственныхи приравненных к ним средств, мобилизации ресурсов на финансовом рынке ипоступления денежных средств от финансово-банковской системы в порядке перераспределения.
Основным источником финансовыхресурсов на ОАО «ММК Им. Ильича» выступает стоимость реализованной продукции(оказанных услуг), различные части которой в процессе распределения выручкипринимают форму денежных доходов и накоплений. Финансовые ресурсы формируютсяглавным образом за счет прибыли (от основной и других видов деятельности), иамортизационных отчислений.
Таблица 3.4
Динамика реализации продукции порынкам сбыта
/>
/>
Рис. 3.1 — Динамика реализациитоварной продукции за 2003-2006 гг
За 2004 год объем реализации товарнойпродукции вырос на 68,9%. Наиболее существенное увеличение наблюдалось поэкспорту в дальнее зарубежье и в пределах Украины.
В 2005г. объем реализации товарнойпродукции сократился на 124,5 млн. грн по сравнению с 2004г., что обусловленоухудшением конъюнктуры мирового рынка черных металлов, а также укреплениемнациональной денежной единицы Украины по отношению к доллару США и евровалютена 5%. Так как доля экспорта в Дальнее Зарубежье составляет 67,2% в общемобъеме реализации, увеличение доли внутреннего рынка в 1,057 раза и экспорта вБлижнее Зарубежье в 1,004 раза не смогло в полной мере компенсировать потери накурсовой разнице.
В течение 2006 года было реализованопродукции, работ, услуг на сумму 13 447 278 тыс. грн. Объем реализации товарнойпродукции в 2006г. по сравнению с 2005г. снизился на 422555 тыс. грн.,вследствие снижения объема продаж листового проката на рынки дальнего зарубежьяна 396678 тыс. грн., и объема реализации на внутреннем рынке – на 231617 тыс.грн. Объем экспорта в страны СНГ увеличился на 205740,4 тыс. грн. Снижениеобъемов реализации обусловлено ухудшением конъюнктуры мирового рынка черныхметаллов, и снижением спроса на металл на внутреннем рынке.
Учитывая экспортную ориентациюпродукции, проведем анализ вненшнеэкономической деятельности комбината.
В 2004 году комбинат отгрузил на экспорт в 75 стран мира 4 674 166,12тонн металлопродукции, что на 2,6% больше, чем в 2003 году. Годоваягеографическая структура экспортных поставок представлена на рисунке 3.2.
/>
Рис. 3.2 – Структура экспорта металлопродукции комбината посегментам рынка за 2004 год.
По итогам 2004 года экспорт готового проката всего ГМКУкраины в 2004 г. зафиксирован в размере 25,7 млн. т. Таким образом, объемэкспорта готового проката комбинатом за 2004год составляет 16,0 % от общего объема экспорта Украины.
Из произведенного товарного ассортимента в 2004 году намировых рынках наибольшим спросом пользовались: рулон 1 сорта – 40,39% итолстый лист 28,23%.
Анализ показывает, что наиболее перспективными за отчетныйпериод были поставки металлопродукции на рынки стран Ближнего Востока – 33,49%от общего объема экспорта (рис. 3.3).
/>
Рис. 3.3 – Динамика изменения размера рыночных ниш погеографическим сегментам рынка за 2003-2004гг.
Следует отметить, что реальнуюконкуренцию экспортерам из стран СНГ на данном сегменте рынка может составитьКитай, предлагающий стальной прокат по ценам, близким и даже ниже цен заводовСНГ. С недавнего времени Китай ежемесячно поставляет на экспорт более 2 млн.тонн стального проката, что соизмеримо с объемами экспорта как из России(2,4-2,5 млн. тонн), так и из Украины (2,2-2,3 млн. тонн). Снижение объемовэкспорта на рынки стран ЮВА в 2004 году составило 10,4%. Объясняется даннаяситуация изменениями, которые происходят на рынке основного потребителя украинскойметаллопродукции Китая. По данным статистики, по сравнению с прошлым годом,стальной импорт в КНР снизился за первые три квартала 2004 года на 15,17% до23.93 млн. тонн. Одновременно экспорт подскочил на 67% до 8.63 млн. тонн.
Следует отметить, что сегодня китайский экспорт не превышает1% от суммарного производства стального проката, поэтому теоретически китайскиезаводы могут себе позволить экспортировать сталь по ценам ниже себестоимости.
ЕС, объединяющий 25 государств, после 1 мая стал вторым пообъемам торговли партнером Украины после стран СНГ. Украина в июне 2004.г.парафировала Соглашение между Европейским Союзом и Кабинетом Министров Украиныо торговле некоторыми сталелитейными изделиями на 2004 год, в соответствие скоторым квота на поставку сталепродукции в ЕС составила 606 тыс. тонн. Украинапарафировала данное Соглашение с условием, что квота для Украины на 2005 год составитоколо 1 млн. тонн.
Квоты на поставку плоского проката в страны ЕС для ОАО «ММКим. Ильича» составили: Категория SA1 — 40 003,5 тонн; Категория SA2 –66 110,8 тонн; Категория SA3 — 31 554 тонн.
Общая тенденция, сложившаяся за отчетныйпериод на мировом рынке стали в 2003-2004гг. характеризовалась рядом факторов,в частности:
Ø ожидалось замедление темпов роста ВВПв странах, активно потребляющих прокат. Например, если в Китае средний рост ВВПв 2004г. на уровне 9-10%, то в 2005 г. он ожидался 7,5-8%. В США также ожидалсяспад ВВП с 4,4% до 3,7%;
Ø устойчиво растущий спрос (в годовомисчислении) на стальной прокат в большинстве крупнейших потребляющих регионах — Азиатских странах, ЕС-25, на Ближнем Востоке, СНГ и в Северной и ЮжнойАмериках;
Ø сохраняющаяся инертность рынков сырья(рост цен на сырье и энергоносители) обуславливала дальнейший рост затрат напроизводство стали.
В 2005 году экспорт продукцииосуществлялся в 81 страну мира в количестве 4 352 тыс. тонн на общую сумму 1890 200 000 долл. США. Годовая географическая структура экспортных поставокпредставлена на рис. 3.4.
/>
Наиболее активные страны-импортерыпродукции комбината в 2005 году: Турция (доля в структуре экспорта 20,9%),Сингапур (10,65%), Сирия (7,47%), Индия (6,10%).
Из произведенного товарногоассортимента в 2005 году на мировых рынках наибольшим спросом пользовались: рулон1 сорта – 39,58% и толстый лист судостроительного назначения – 33,03%.
Распределение объемов экспорта в 2005году по сегментам мирового рынка представлено на рис. 3.5.
Следует выделить следующие наиболее значимые региональныерынки сбыта продукции комбината в 2005г.: Ближний Восток, Азия и ЕС. Большаядоля поставок в страны Ближнего Востока осуществлялась в: Турцию (52% от общейсуммы поставок в регион или 910 тыс. т), Сирию (19% или 330 тыс. т), ОАЭ (14%или 250тыс. т), Саудовскую Аравию (4% или 51 тыс. т) и др. Товарнаяноменклатура экспорта в рассматриваемый регион представлена следующими видамипродукции: рулоны 1 сорта (48%), толстый лист (20%).
/>
Регион стран Ближнего Востока и вдальнейшем будет перспективным рынком сбыта продукции комбината.
В 2005 году по сравнению с 2004 годомнаметилось уменьшение объемов экспортных поставок в страны ЕС в относительномвыражении на 4,97%.
Среди стран данного региона следуетвыделить наиболее крупных импортеров металлопродукции, а именно: Польшу (32% отобщей суммы поставок в регион или 121,255 тыс. т), Испанию (21% или 79,63 тыс.т), Италию (21% или 80,55 тыс. т) и др.
Существенную долю поставок в данный регион составляет толстыйлист и горячекатаные рулоны 1 сорта. Общий объем поставок данных видовпродукции в 2005 году составил: толстого листа – 195,2 тыс. т (50% от общегообъема поставок) и горячекатаных рулонов 1 сорта – 85 тыс. т (20%).
Следующим значимым экспортнымрегиональным рынком сбыта продукции комбината в 2005 году был сегмент странАзии. За отчетный период комбинат сократил поставки продукции в ЮВА на 262,2тыс. т по сравнению с 2004 годом. Изменение объема экспортных поставок постранам региона можно представить следующим образом (рис. 3.6).
/>
По сравнению с предыдущим годомзаметно снижение экспортных поставок в Китай (на 323,0 тыс. т) и рост сбытапродукции комбината в республике Сингапур (на 147,0 тыс. т). Данная ситуацияобъясняется следующим. Со второй половины 2004 года Китай из импортераметаллопродукции превратился в экспортера, что вызвало ряд серьезных измененийна мировом рынке сбыта металлопродукции. Чтобы не терять сбыт на рынках странЮВА комбинат переориентировал экспортные потоки с Китая на такие страны данногорегиона как: Вьетнам, Филиппины и Сингапур. Для этого в сентябре 2004 года вреспублике Сингапур было открыто представительство ОАО «ММК им. Ильича».Реализация продукции комбината через представительство в 2005 составила около2% от общего объема экспорта в дальнее зарубежье. Товарная структура экспорта вазиатский регион представлена следующими видами металлопродукции (в процентномсоотношении от общего объема поставок в регион):
— рулоны 1 сорта – 40%;
— толстый лист – 36%;
— рулоны х/к – 7% и др.
В 2006 году комбинат отгрузил на экспорт в 76 стран мира 4254,1 тыс. ттонн металлопродукции, что на 100,4 тыс. т меньше объема отгруженного на экспортметаллопроката в 2005 году.
/>
Рис.3.7 – Региональная структураэкспорта металлопродукции в 2006г.
Географическая структура экспортаметаллопродукции комбината за отчетный год представлена следующими регионами:Ближний Восток (45% от общего объема экспорта или 1918,3тыс. т), страны Азии(16% от общего объема экспорта или 663,8 тыс. т) и страны ЕС-25 (15% и 635,7тыс. т соответственно).
Наиболее емкими рынками сбыта в 2006 году были: Турция (27,3% от общегогодового объема экспорта), Италия (7,0%), Сирия (6,6%), Сингапур(5,5%),Пакистан (4,0%)
Среди экспортного товарногоассортимента наибольшим просом пользовалась следующая продукция комбината: г/кпрокат (49,2% от общего экспортного ассортимента), т/л прокат (31,8%) и слябы(8,0%).
Наиболее емкими региональными рынкамисбыта металлопродукции по итогам отчетного года являются: Ближний Восток, Азия,ЕС-25. Изменение рыночных долей по представленным сегментам в 2006 году посравнению с 2005 годом представлено на рисунке.
/>
Рис.3.8 – Динамика изменения рыночныхдолей по региональным сегментам рынка за 2005-2006гг.
Ближний Восток. Данный регион является наиболее емкими динамичным из всех представленных. Рост объемов реализации в натуральномвыражении в 2006 году по сравнению с 2005 годом составил 159,3 тыс. т или 9,1%,в том числе Турция на 248,5 тыс. т, Израиль на 41,9 тыс.т, Ливан на 35,0 тыс.т.Снизился объем экспортных поставок в Сирию и ОАЭ на 53,4 и 82,5 тыс.тсоответственно Крупнейшими импортерами металлопродукции остаются: Турция (60,4%от общего объема поставок в данный регион), Сирия (14,7%), ОАЭ (8,8%).
/>
Рис. 3.9 – Объемы экспортаметаллопродукции в Страны Ближнего Востока в 2005-2006гг.
Товарная структура экспорта в данныйрегион представлена следующими видами металлопродукции (в процентномсоотношении от общего объема поставок в регион):
— г/к прокат – 69,9%;
— т/л прокат – 19,3%;
— х/к прокат – 9,9%.
Регион стран Ближнего Востока и вдальнейшем будет перспективным рынком сбыта продукции комбината.
Азия. Следующим значимым экспортнымрегиональным рынком сбыта металлопродукции в 2006 году был сегмент стран Азии.Однако в виду усиления экспортных позиций Китая объем поставок в ЮВА снизилсяна 585,4 тыс. т или 64,0%. Объем поставок металлопродукции в ЮВА в общем объемеэкспорта в 2006 году составил 7,7% против 21,0% в 2005 году.
/>
Рис 3.10 – Динамика экспортапродукции комбината в страны ЮВА в 2005-2006гг.
ЕС. Экспорт металлопродукции в страны ЕСза 2006 год вырос на 255,5 тыс. т, в том числе Италия на 218,7 тыс. т (271,6%),Польша на 31,8 тыс. т (26,5%), Словакия на 9,3 тыс. т (24,2%).
/>
Рис 3.11 – Объемы экспортаметаллопродукции в страны ЕС в 2005-2006гг.
Как и в предыдущие годы, экспортныепоставки в страны ЕС являются квотируемыми.
В товарной структуре экспортапреобладали следующие виды металлопродукции (в процентном соотношении от общегообъема поставок в регион):
— слябы (36,2%);
— т/л прокат (30,5%);
— г/к прокат (20,0%).
Т.о., проведенныйтехнико-экономический анализ деятельности ОАО “ММК им. Ильича” за 2004-2006гг.показал, что в 2004г. прирост производства промышленной продукции в действующихценах по сравнению с 2003 годом составил 68,8%. Исключение составляетпроизводство мартеновской стали и баллонов.
Затраты на 1 грн. товарной продукцииснизились на 2,3%; прибыль от обычной деятельности возросла более, чем в 2раза.За 2004 год наблюдается также как рост численности персонала ОАО “ММК им.Ильича”, так и увеличение среднемесячной заработной платы.
При наличии прироста производства против 2003 года комбинат в2004 году не смог достичь намеченных в целом на год объемов производства.Основная причина – срывы в обеспечении сырьем из-за его искусственного дефицитавследствие экспорта.
За 2004 год объем реализации товарнойпродукции вырос на 68,9%. Наиболее существенное увеличение наблюдалось поэкспорту в дальнее зарубежье и в пределах Украины.
В 2004 году комбинат отгрузил на экспорт в 75 стран мира 4674 166,12 тонн металлопродукции, что на 2,6% больше, чем в 2003 году. Объемэкспорта готового проката комбинатом за 2004год составляет 16,0 % от общего объема экспорта Украины.
Из произведенного товарного ассортимента в 2004 году намировых рынках наибольшим спросом пользовались: рулон 1 сорта – 40,39% итолстый лист 28,23%.
Наиболее перспективными за отчетныйпериод были поставки металлопродукции на рынки стран Ближнего Востока – 33,49%от общего объема экспорта. Снижение объемов экспорта на рынки стран ЮВА в 2004году составило 10,4%. Объясняется данная ситуация изменениями, которыепроисходят на рынке основного потребителя украинской металлопродукции Китая. Поданным статистики, по сравнению с прошлым годом, стальной импорт в КНР снизилсяза первые три квартала 2004 года на 15,17% до 23.93 млн. тонн. Одновременноэкспорт подскочил на 67% до 8.63 млн. тонн.
Квоты на поставку плоского проката в страны ЕС для ОАО «ММКим. Ильича» составили: Категория SA1 — 40 003,5 тонн; Категория SA2 –66 110,8 тонн; Категория SA3 — 31 554 тонн.
2005 год оказался сложным дляколлектива ОАО «Мариупольский металлургический комбинат имени Ильича. В течениепоследних 9 месяцев экспортные цены на основные виды металлопроката снизилисьна 23-31 % против уровня Іквартала.
- В этих условияхколлектив комбината пытался максимально реализовать одно из основныхпреимуществ перед другими предприятиями Украины – право самостоятельногоопределения направлений и характера сбытовой и маркетинговой политики. В целомполитика акционерного общества позволила сохранить позитивы в наращиванииобъемов производства, хотя темпами ниже, чем в 2004 году. Прирост производствапродукции по сравнению 2004 годом по чугуну составил 58,8 тыс. тонн ( или1,1%), по стали — 52,4 тыс. тонн ( или 0,8%), по готовому прокату — 174,1 тыс.тонн ( или 3,2%).
Несмотря на достигнутыйприрост производства, ряд конечных экономических показателей ниже уровня 2004года: прибыль от обычной деятельности снизилась на 34,6%, затраты на 1 грн.товарной продукции выросли на 8,5%, рентабельность снизилась на 10,4%,производительность труда упала на 3,8%.
Снижение уровня этих показателей связано, прежде всего, созначительными потерями комбината из-за снижения уровня экспортных цен.
В 2005 году ОАО «ММК им. Ильича» не смог достичь намеченных вцелом на год объемов производства.
В 2005г. объем реализации товарнойпродукции сократился на 124,5 млн. грн по сравнению с 2004г., что обусловленоухудшением конъюнктуры мирового рынка черных металлов, а также укреплениемнациональной денежной единицы Украины по отношению к доллару США и евровалютена 5%. Так как доля экспорта в Дальнее Зарубежье составляет 67,2% в общемобъеме реализации, увеличение доли внутреннего рынка в 1,057 раза и экспорта вБлижнее Зарубежье в 1,004 раза не смогло в полной мере компенсировать потери накурсовой разнице.
Экспорт продукции осуществлялся в 81страну мира в количестве 4 352 тыс. тонн на общую сумму 1 890 200 000 долл.США.
Наиболее активные страны-импортерыпродукции комбината в 2005 году: Турция (доля в структуре экспорта 20,9%),Сингапур (10,65%), Сирия (7,47%), Индия (6,10%).
Из произведенного товарногоассортимента в 2005 году на мировых рынках наибольшим спросом пользовались:рулон 1 сорта – 39,58% и толстый лист судостроительного назначения – 33,03%.
Наиболее значимые региональные рынки сбыта продукциикомбината в 2005г.: Ближний Восток, Азия и ЕС.
В 2005 году по сравнению с 2004 годомнаметилось уменьшение объемов экспортных поставок в страны ЕС в относительномвыражении на 4,97%.
Следующим значимым экспортнымрегиональным рынком сбыта продукции комбината в 2005 году был сегмент странАзии. За отчетный период комбинат сократил поставки продукции в ЮВА на 262,2тыс. т по сравнению с 2004 годом.
— По сравнению с предыдущим годом заметно снижениеэкспортных поставок в Китай (на 323,0 тыс. т) и рост сбыта продукции комбинатав республике Сингапур (на 147,0 тыс. т).
Финансово-хозяйственная деятельностьОАО «МММК им. Ильича» в 2006 году осуществлялась в еще более сложных условиях.Работа акционерного общества была направлена на дальнейшее совершенствованиемаркетинговой политики, снабженческо-сбытовой работы и обеспечение безопасностипроизводства, в том числе в экономическом отношении, на повышение уровня работывсех структурных подразделений в деле изыскания и внедрения имеющихся резервовс целью компенсации потерь от негативного воздействия внешних факторов. Проведеннаяработа позволила не только сохранить накопленный производственный потенциал, нои обеспечить прирост производства по основным переделам в сравнении с 2005годом:
по чугуну — на195,3 тыс. тонн или на 3,7%;
по стали — на34,4 тыс. тонн или на 0,5%;
по прокату — — на104,5 тыс. тонн или на 1,8%.
Стремясь сохранить свои позиции нарынке металлов комбинат несколько изменил сортамент проката с увеличениемобъема производства штрипсов, в первую очередь с повышенными качественнымихарактеристиками, более чем в 2 раза. Но в целом из-за ухудшения конъюнктурыпроизводство листового проката сократилось в сравнении 2005 годом на 2,9%.
В 2006 году ОАО «ММК им. Ильича» не смог достичь намеченных вцелом на год объемов производства.
В 2006 году получили свое дальнейшееразвитие другие отрасли, входящие в состав акционерного общества. Нахимико-металлургической фабрике производство редкоземельных ферросплавоввозросло на 22,2%, порошковой проволоки почти в 2 раза. На горно-обогатительномкомплексе «Укрмеханобр», который действует в составе акционерного общества с01.09.2005г., произведено в 2006 году 579,4 тыс. тонн товарной руды, в томчисле аглоруды 514,9 тыс.тонн. По сравнению с четырьмя месяцами прошлого годасреднемесячный объем производства продукции возрос на 4,3%.
В течение 2006 года было реализованопродукции, работ, услуг на сумму 13 447 278 тыс. грн. Объем реализации товарнойпродукции в 2006г. по сравнению с 2005г. снизился на 422555 тыс. грн.,вследствие снижения объема продаж листового проката на рынки дальнего зарубежьяна 396678 тыс. грн., и объема реализации на внутреннем рынке – на 231617 тыс.грн. Объем экспорта в страны СНГ увеличился на 205740,4 тыс. грн. Снижениеобъемов реализации обусловлено ухудшением конъюнктуры мирового рынка черныхметаллов, и снижением спроса на металл на внутреннем рынке.
В 2006 году комбинат отгрузил на экспорт в 76 стран мира4254,1 тыс. т тонн металлопродукции, что на 100,4 тыс. т меньше объемаотгруженного на экспорт металлопроката в 2005 году.
Географическая структура экспортаметаллопродукции комбината за 2006 год представлена следующими регионами:Ближний Восток (45% от общего объема экспорта или 1918,3тыс. т), страны Азии(16% от общего объема экспорта или 663,8 тыс. т) и страны ЕС-25 (15% и 635,7тыс. т соответственно).
Наиболее емкими рынками сбыта в 2006 году были: Турция (27,3% от общегогодового объема экспорта), Италия (7,0%), Сирия (6,6%), Сингапур(5,5%),Пакистан (4,0%)
Среди экспортного товарногоассортимента наибольшим просом пользовалась следующая продукция комбината: г/кпрокат (49,2% от общего экспортного ассортимента), т/л прокат (31,8%) и слябы(8,0%).
4. АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ ОАО«ММК им. Ильичи»
4.1 Анализ динамики, состава иструктуры источников формирования капитала предприятия
Руководство предприятия должно иметьчеткое представление, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлятьсвою деятельность и в какие сферы деятельности будет вкладывать капитал.
Забота об обеспечении бизнесанеобходимыми финансовыми ресурсами — ключевой момент в деятельности любогопредприятия.
Поэтому анализ источниковформирования и размещения капитала имеет исключительно большое значение.
Основные задачи анализа:
1)изучить состав,структуру и динамику источников формирования капитала предприятия;
2)установитьфакторы изменения их величины;
3)определитьстоимость отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешеннуюцену, а также факторы изменения последней;
4)оценитьпроизошедшие изменения в пассиве баланса с точки зрения повышения уровняфинансовой устойчивости предприятия.
Капитал — это средства, которыми располагаетсубъект хозяйствования для осуществления своей деятельности с целью полученияприбыли.
Капитал предприятия формируется засчет собственных (внутренних) и заемных (внешних) источников.
Основной источник финансирования —собственный капитал (рис. 4.1). В его состав входят уставный капитал,накопленный капитал (резервный и добавленный капитал, нераспределенная прибыль)и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования идр.).[13]
/>
Рис. 4.1 — Состав собственногокапитала предприятия
Основным внутренним источником пополнения собственного капиталаявляется прибыль предприятия (рис. 4.2). Если предприятие убыточное, тособственный капитал уменьшается на сумму полученных убытков. Значительныйудельный вес в составе внутренних источников занимают амортизационныеотчисления от используемых собственных основных средств и нематериальных активов.Они не увеличивают сумму собственного капитала, а являются средством егореинвестирования. К прочим формам собственного капитала относятся доходы отсдачи в аренду имущества, расчеты с учредителями и др. Они не играют заметнойроли в формировании собственного капитала предприятия.[13]
/>
Рис. 4.2 — Источники формированиясобственного капитала предприятия
Основным внешним источником формирования собственного капиталаявляется дополнительная эмиссия акций. К числу прочих внешних источниковотносятся материальные и нематериальные активы, передаваемые предприятиюбесплатно физическими и юридическими лицами в порядке благотворительности.
Заемный капитал (рис. 4.3) — это кредиты банков и финансовыхкомпаний, займы, кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др.Он разделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (догода).
/>
Рис. 4. 3 — Классификация заемногокапитала
При формировании структуры капиталанеобходимо учитывать особенности каждой его составляющей, т.е. собственного изаемного капитала.
Собственный капитал характеризуется простотойпривлечения, обеспечением более устойчивого финансового состояния и сниженияриска банкротства. Необходимость в нем обусловлена требованиямисамофинансирования предприятий. Он является основой их самостоятельности инезависимости. Особенность собственного капитала состоит в том, что онинвестируется на долгосрочной основе и подвергается наибольшему риску. Чем вышеего доля в общей сумме капитала и меньше доля заемных средств, тем выше буфер,который защищает кредиторов от риска потери ссуженного капитала.
Однако нужно учитывать, чтособственный капитал ограничен в размерах. Кроме того, финансированиедеятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгоднодля него, особенно в тех случаях, когда производство имеет сезонный характер —тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах в банке,а в другие периоды их будет недоставать. Следует также иметь в виду, что еслицены на финансовые ресурсы невысоки, апредприятие может обеспечить более высокий уровеньотдачи на вложенный капитал, чем цена, которую оно платит за кредитные ресурсы,то с помощью заемных средств оно может усилить свои рыночные позиции и повыситьрентабельность собственного капитала.
От того, насколько оптимальносоотношение собственного и заемного капитала, во многом зависят финансовоеположение предприятия и его устойчивость.
Таблица 4.1
Анализ динамики источников капитала
/>
Из данных таблицы 4.1 видно, что вОАО «ММК им. Ильича» за период 2004-2006гг. наблюдалось общее увеличениекапитала на 7117925 тыс. грн. Причем, в 2004-2005гг. темпы роста собственногокапитала опережали темпы роста заемного капитала. Однако, в 2006г. наиболеесущественно увеличился заемный капитал, что делает комбинат более зависимым отвнешних источников оборотных средств.
Таблица 4.2
Анализ структуры источников капитала
/>
Данные таблицы 4.2 подтверждают, чтов ОАО «ММК им. Ильича» за период 2004-2006гг структура капитала изменилась всторону увеличения доли заемных средств на 15,2%. Эти изменения наиболеесущественно происходили в течение 2006г.
Таблица 4.3
Анализ динамики собственного капитала
/>
Таблица 4.4
Анализ структуры собственногокапитала
/>
В таблицах 4.3 и 4.4 показаныизменения в размере и структуре собственного капитала: существенно увеличилсяразмер и доля резервного капитала, размер нераспределенной прибыли в2005-2006гг. значительно снизился, что может быть связано с формированиемрезервного капитала за счет нераспределенной прибыли. Таким образом, увеличениесобственного капитала за счет роста и капитализации прибыли способствуетповышению финансовой устойчивости, снижению себестоимости капитала предприятия.В целом за 2004-2006гг. размер собственного капитала увеличился на 4 267 680тыс. грн., однако, в 2005-2006гг. темпы роста собственного капитала существенноснизились. Доля уставного и прочего дополнительного капитала также снизилась,причем размер прочего дополнительного капитала увеличился за период2004-2006гг. на 918 037 тыс. грн., но эта динамика обусловлена существеннымростом в 2004г. Такой рост может быть связан с проведением в 2004г. переоценкиимущества или продажи акций выше номинальной их стоимости.
Большое влияние на финансовоесостояние предприятия оказывают состав и структура заемных средств, т.е.соотношение долго-, средне- и краткосрочных финансовых обязательств.
Анализ динамики и структуры заемногокапитала по ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг. представлен в таблицах 4.5 и 4.6.Нижеприведенные данные свидетельствуют об увеличение заемного капитала,обусловленного ростом как долгосрочных, так и текущих обязательств (наиболеезначительно – в 2006г.). Из долгосрочных обязательств наиболее существенноувеличился размер отсроченных налоговых обязательств. Размер текущихобязательств увеличился наиболее значительно в 2006г. в основном за счетувеличения прочих текущих обязательств. Таким образом, если в 2004-2005гг.основную долю в заемном капитале занимала кредиторская задолженность за товары,работы, услуги (25,8% — в 2004г., 48,5% – в 2005г.) и текущие обязательства пополученным авансам (45,7% — в 2004г., 35,7% – в 2005г.), то в 2006г. 56,7% отобщего размера заемного капитала занимают прочие текущие обязательства.
Таблица 4.5
Анализ динамики заемного капитала
/>
Рост кредиторской задолженности заотчетный год вызван нарушением платежного баланса акционерного общества из-засложившихся ножниц в ценах на металлопродукцию и топливно-энергетические,сырьевые ресурсы. В среднем цена металлопроката с учетом улучшения сортаментапроката и других факторов возросла на 2,7%, в то же время цены на ресурсы,наиболее определяющих расходную часть, возросли: железорудное сырье — на 40%, природныйгаз с учетом его транспортировки — на 50,7%, электроэнергию — на 19%, ломчерных металлов — на 31%.
Таблица 4.6
Анализ структуры заемного капитала
/>
За период 2004-2006гг. снизился как размер, так и удельный вес текущихобязательств по расчетам с участниками (на 4 961 тыс. грн., или на 0,8%), сбюджетом ( на 9 476 тыс. грн., или на 6,9%), векселей выданных (на 6 356 тыс.грн., или на 6, 4%). В 2006г. все эмитированные векселя были выданы в адресналоговой администрации в счет погашения импортного НДС.
Вышеперечисленные изменения вдинамике и структуре заемного капитала свидетельствуют об изменениях в политикерасчетов ОАО «ММК им. Ильича» с контрагентами.
Финансовое состояние предприятия иего устойчивость в значительной степени зависят от того, каким имуществом онорасполагает, в какие активы вложен капитал и какой доход они ему приносят.
Сведения о размещении капиталапредприятия содержатся в активе баланса. Каждому виду размещенного капиталасоответствует определенная статья баланса. По этим данным можно установить, какиеизменения произошли в активах предприятия, какую часть составляет недвижимостьпредприятия, а какую — оборотные средства, в том числе в сфере производства исфере обращения (рис. 4.4).
/>
Рис. 4.4 — Группировка активовпредприятия
Главным признаком группировки статейактива баланса считается степень их ликвидности (скорость превращения вденежную наличность). По этому признаку все активы баланса разделяются надолгосрочные, или основной капитал (разд. I), и оборотные активы (разд. II).
Средства предприятия могутиспользоваться как в его внутреннем обороте, так и за его пределами (дебиторскаязадолженность, долгосрочные и краткосрочные финансовые вложения, денежныесредства на счетах в банках).
Оборотный капитал может находиться всфере производства (запасы, незавершенное производство, животные навыращивании и откорме, расходы будущих периодов, готовая продукция на складе,НДС по приобретенным ценностям) и сфере обращения (готовая продукция,отгруженная покупателям, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовыевложения, денежная наличность в кассе и на счетах в банках, товары и др.).
Капитал может функционировать вденежной и материальной формах. В период инфляции нахождение средствв денежной форме приводит к понижению их покупательной способности, так как этистатьи не переоцениваются в связи с инфляцией.
В зависимости от степениподверженности инфляционным процессам все статьи баланса классифицируются намонетарные и немонетарные.
Монетарные активы — это статьи баланса, отражающиесредства и обязательства в текущей денежной оценке. Поэтому они не подлежатпереоценке. К ним относятся денежные средства, долгосрочные и краткосрочныефинансовые вложения, товары отгруженные, расходы будущих периодов.
Немонетарные активы — это основные средства, незаконченноекапитальное строительство, производственные запасы, незавершенное производство,готовая продукция, товары для продажи. Реальная стоимость этих активовизменяется с течением времени и изменением цен и поэтому требует переоценки.
Таблица 4.7
Анализ динамики активов предприятия
/>
Горизонтальный анализ активов ОАО«ММК им. Ильича» за 2004-2006гг. (см. табл. 4.7) свидетельствует, что размерактивов вырос на 7 117 925 тыс. грн. при увеличении внеоборотных активов на 4324 609 тыс. грн. и увеличении оборотных активов на 2 793 316 тыс. грн. Однаков составе оборотных активов в 2006г. произошли изменения в сторонузначительного увеличения оборотных активов в сфере обращения при одновременномснижении размера оборотных активов в сфере производства. Об этомсвидетельствует и опережающие темпы роста монетарных активов по сравнению снемонетарными.
Вертикальный анализ активов баланса(см. табл. 4.8) показывает, что в структуре активов анализируемого предприятияпроизошли следующие изменения: доля основного и оборотного капитала на конец2006г. приблизилась к структуре активов на начало 2004г., за период2004-2006гг. уменьшился удельный вес оборотных активов в сфере производства (на5,13%) и увеличился удельный вес оборотных активов в сфере обращения (на 5,3%).Существенно изменилось также соотношение немонетарных и монетарных активов всторону увеличения монетарных статей баланса на 21,64%.
Таблица 4.8
Структура активов предприятия
/>
В структуре активов ОАО «ММК им.Ильича» удельный вес необоротных активов составляет в среднем 58%. Этосвидетельствует о том, что акционерное общество имеет «тяжелую» структуруактивов, т.е. о значительных накладных расходах и высокой чувствительности кизменению выручки.
Данные таблиц 4.9 и 4.10 показывают,что за период 2004-2006гг. сумма основного капитала увеличилась на 4 324 609тыс. грн., причем данный рост обусловлен увеличением в 2006г. размерадолгосрочных финансовых инвестиций, а именно капитала других предприятий на 2 056429 тыс. грн., или на 30,2%, что указывает на отвлечение средств из основнойпроизводственной деятельности.
Не смотря на увеличение размераосновных средств (на 1 422 742 тыс. грн. за 2004-2006гг.), удельный вес их всоставе основного капитала снизился на 22,5%. Уменьшение стоимостинезавершенного строительства и увеличение стоимости основных средств 2006г.свидетельствует о том, что в данный период на ОАО «ММК им. Ильича» были введеныв эксплуатацию новые производственные мощности, произведена реконструкциястарых производственных мощностей, в частности кислородного цеха, газоочисток сустановкой электрофильтров фирмы «Спейк» с системой АСУ ТП за агломашиной №1 исантехническим дымососом В-8, реконструкция газоотводящих трактов за МП №3,строительство установки сепарации шлака в районе б. Грековатая.
Таблица 4.9
Анализ динамики основного капитала
/>
Таблица 4.10
Анализ структуры основного капитала
/>
Оборотные активы – это наиболеемобильная часть капитала, от состояния и рационального использования которогово многом зависят результаты хозяйственной деятельности и финансовое состояниепредприятия.
Анализ динамики и структуры оборотныхактивов представлен в таблицах 4.11 и 4.12.
Таблица 4.11
Анализ динамики оборотных активов
/>
Таблица 4.12
Анализ структуры оборотных активов
/>
Данные таблиц 4.11 и 4.12свидетельствуют об увеличении дебиторской задолженности ОАО «ММК им. Ильича» в2004-2006гг. на 2 793316 тыс. грн. Рост цен на сырье и материалы, а такжеэнергоносители, сопровождающийся ростом объема предоплат за них, привел к ростудебиторской задолженности за товары, работы и услуги, которая увеличилась с 58466 тыс. грн. в 2004 г. до 249 101 тыс. грн. в 2006г. Одновременно с этимзначительно увеличился объем прочей дебиторской задолженности на 1 038 040 тыс.грн. (или в 3,7 раза) в связи с реорганизацией в конце 2006 года агрокомплексас выделением на его базе пяти дочерних предприятий.
Анализ динамики, состава и структурыисточников формирования капитала ОАО «ММК им. Ильича» позволяет сделатьследующие выводы:
· За период2004-2006гг. наблюдалось общее увеличение капитала на 7117925 тыс. грн. Однаков 2006г. наиболее существенно увеличился заемный капитал, что делает комбинатболее зависимым от внешних источников оборотных средств.
· Структуракапитала изменилась в сторону увеличения доли заемных средств на 15,2%. Этиизменения наиболее существенно происходили в течение 2006г.
· В целом за2004-2006гг. размер собственного капитала увеличился на 4 267 680 тыс. грн.,однако, в 2005-2006гг. темпы роста собственного капитала существенно снизились.Размер прочего дополнительного капитала увеличился за период 2004-2006гг. на918 037 тыс. грн., но эта динамика обусловлена существенным ростом в 2004г.Такой рост может быть связан с проведением в 2004г. переоценки имущества илипродажи акций выше номинальной их стоимости.
· Анализ динамики иструктуры заемного капитала свидетельствует об увеличение заемного капитала,обусловленного ростом как долгосрочных, так и текущих обязательств (наиболеезначительно – в 2006г.). Размер текущих обязательств увеличился наиболеезначительно в 2006г. в основном за счет увеличения прочих текущих обязательств.Рост кредиторской задолженности за отчетный год вызван нарушением платежногобаланса акционерного общества из-за сложившихся ножниц в ценах наметаллопродукцию и топливно-энергетические, сырьевые ресурсы.
· В структуреактивов анализируемого предприятия произошли следующие изменения: доляосновного и оборотного капитала на конец 2006г. приблизилась к структуреактивов на начало 2004г., за период 2004-2006гг. уменьшился удельный весоборотных активов в сфере производства (на 5,13%) и увеличился удельный весоборотных активов в сфере обращения (на 5,3%). Существенно изменилось такжесоотношение немонетарных и монетарных активов в сторону увеличения монетарныхстатей баланса на 21,64%. За период 2004-2006гг. сумма основного капитала увеличиласьна 4 324 609 тыс. грн., причем данный рост обусловлен увеличением в 2006г.размера долгосрочных финансовых инвестиций, а именно капитала другихпредприятий на 2 056 429 тыс. грн., или на 30,2%. что указывает на отвлечениесредств из основной производственной деятельности.
· Не смотря наувеличение размера основных средств (на 1 422 742 тыс. грн. за 2004-2006гг.),удельный вес их в составе основного капитала снизился на 22,5%. Уменьшениестоимости незавершенного строительства и увеличение стоимости основных средств2006г. свидетельствует о том, что в данный период на ОАО «ММК им. Ильича» быливведены в эксплуатацию новые производственные мощности, произведенареконструкция старых производственных мощностей. В структуре активов ОАО «ММКим. Ильича» удельный вес необоротных активов составляет в среднем 58%. Этосвидетельствует о том, что акционерное общество имеет «тяжелую» структуруактивов, т.е. о значительных накладных расходах и высокой чувствительности кизменению выручки.
· За период 2004-2006гг.наблюдалось увеличение дебиторской задолженности на 2 793316 тыс. грн. Рост ценна сырье и материалы, а также энергоносители, сопровождающийся ростом объемапредоплат за них, привел к росту дебиторской задолженности за товары, работы иуслуги, которая увеличилась с 58 466 тыс. грн. в 2004 г. до 249 101 тыс. грн. в 2006г. Одновременно с этим значительно увеличился объем прочейдебиторской задолженности на 1 038 040 тыс. грн. (или в 3,7 раза) в связи среорганизацией в конце 2006 года агрокомплекса с выделением на его базе пятидочерних предприятий.
· В 2004-2005гг.наблюдался рост собственных оборотных средств, причем наиболее существенноеувеличение наблюдалось в 2004г. – на 1 218 843 тыс.грн. В 2006г. размерсобственных оборотных средств значительно снизился – на 1 442 069 тыс. грн.Уменьшение объема собственных оборотных средств свидетельствует о сниженииспособности комбината погашать текущие долги, вследствие чего уменьшаетсяпотенциальная возможность наращивания производства.
4.2 Оценка финансовой устойчивостипредприятия
Финансовое состояние предприятия, егоустойчивость во многом зависит от оптимальности структуры источников капитала(соотношения собственных и заемных средств) и от оптимальности структурыактивов предприятия (в первую очередь, от соотношения основных и оборотныхсредств), а также от уравновешенности активов и пассивов предприятия.
В ходе производственного процесса напредприятии происходит постоянное пополнение запасов товарно-материальныхценностей. В этих целях используются как собственные оборотные средства, так изаемные источники (краткосрочные кредиты и займы). Изучая излишек илинедостаток средств для формирования запасов, необходимо установить абсолютныепоказатели финансовой устойчивости (рис. 4.5).[9]
/>
Рис. 4.5 — Показатели,характеризующие финансовую устойчивость предприятия
Для детального отражения разных видовисточников (собственных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов изаймов) в формировании запасов используется система показателей.
1) Наличиесобственных оборотных средств на конец расчетного периода устанавливается поформуле:
СОС = СК-НОА, (4.1)
где СОС — собственные оборотные средства (чистыйоборотный капитал) на конец расчетного периода;
СК — собственный капитал ;
НОА — необоротные активы.
2) Наличие собственных и долгосрочныхзаемных источников финансирования запасов (СДИ) определяется по формуле:
СДИ = СК — НОА + ДКЗ или (4.2)
СДИ = СОС + ДКЗ,
где ДКЗ — долгосрочные кредиты изаймы .
3) Общая величина основных источниковформирования запасов (ОИЗ):
ОИЗ = СДИ + ККЗ, (4.3)
где ККЗ — краткосрочные кредиты изаймы.
В результате можно определить трипоказателя обеспеченности запасов источниками их финансирования.[13]
1. Излишек (+), недостаток (-)собственных оборотных средств
ДСООС = СОС-3,(4.4)
где АСОС – прирост(излишек) собственных оборотных средств;
3 –запасы.
2. Излишек (+),недостаток (-) собственных и долгосрочных источников финансирования запасов (АСДИ)
АСДИ = СДИ-3 (4.5)
3. Излишек (+),недостаток (-) общей величины основных источни
ков покрытия запасов (АОИЗ)
ДОИЗ = ОИЗ-3 (4.6)
Приведенныепоказатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансированиятрансформируются в трехфакторную модель (М):
М =(СОС; СДИ; ОИЗ) (4.7)
Данная модель характеризуеттип финансовой устойчивости предприятия. На практикевстречаются четыре типа финансовой устойчивости (табл. 4.13).
Таблица 4.13
Типы финансовойустойчивости предприятия
Тип
финансовойустойчивости
Трехмер-ная модель
Источники
финансирования
запасов
Краткая характеристика финансовой устойчивости
1. Абсолютная финансовая устойчивость
М = (1,1,1)
Собственные оборотные средства (чистый оборотный капитал)
Высокий уровень платежеспособности. Предприятие не зависит от внешних кредиторов
2. Нормальная финансовая устойчивость
М = (0,1,1)
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займы
Нормальная платежеспособность. Рациональное использование заемных средств. Высокая доходность текущей деятельности
3. Неустойчивое финансовое состояние
М = (0,0,1)
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты и займыплюс краткосрочные кредиты и займы
Нарушение нормальной платежеспособности. Возникает необходимость привлечениядополнительных источников финансирования. Возможновосстановление платежеспособности
4. Кризисное (критическое) финансовое
состояние
М = (0,0,0)
Предприятие полностью неплатежеспособно и находится на грани банкротства
Первыйтип финансовой устойчивости можно представить в виде следующей формулы:
М1= (1,1,1), т. е. СОС > 0; СДИ >0; ОИЗ > 0.
Абсолютная финансоваяустойчивость М встречается очень редко.
Второй тип (нормальнаяфинансовая устойчивость) можно выразить формулой:
М2=(0,1,1), т. е. СОС 0; ОИЗ > 0.
Нормальная финансоваяустойчивость гарантирует выполнение финансовых обязательств предприятия.
Третий тип (неустойчивоефинансовое состояние) устанавливается по формуле:
М3=(О, О, 1), т. е. СОС 0.
Четвертый тип (кризисноефинансовое положение) можно представить в следующем виде:
М4=(0, 0,0), т. е. СОС
При данной ситуации предприятиеявляется полностью неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так какключевой элемент оборотных активов «Запасы» не обеспечен источникамифинансирования.
Показатели финансовой устойчивостиОАО «ММК им. Ильича» представлены в таблице 4.14.
Таблица 4.14
Абсолютные показатели финансовойустойчивости
/>
Из данных таблицы 4.14. следует, чтоОАО «ММК им. Ильича» в 2004-2005гг. находилось в абсолютно устойчивомфинансовом положении, т.е. имело высокий уровеньплатежеспособности, не зависелоот внешних кредиторов. Однако, такая ситуация не может рассматриваться какидеальная, поскольку означает, что руководство акционерного общества не предусматриваетиспользование внешних источников средств для основной деятельности.
Такое заключение сделано на основанииследующих выводов:
· Излишексобственных оборотных средств на конец 2005г. составляет 1 192 169 тыс. грн.Положительной тенденцией для 2005г. является снижение этого показателя посравнению с 2004г. на 40 059 тыс. грн.
· Превышение общейвеличины основных источников финансирования запасов над абсолютной суммой самихзапасов на конец 2004г. было равно 1,7 раза, а на конец 2005г. 1,6 раза.
· Располагаязначительным излишком собственных оборотных средств, в 2006г. комбинатом былаоформлена кредитная линия в форме овердрафт предельным лимитом 50 млн. грн.,однако комбинат данной кредитной линией на протяжении года не пользовался.
В 2006г. ОАО «ММК им. Ильича» находилосьв неустойчивом финансовом положении, что характеризуется недостатком упредприятия источников для финансирования запасов. В такой ситуации у комбинатасуществует возможность восстановления равновесия за счет пополнения источниковсобственных средств, сокращения дебиторской задолженности, ускоренияоборачиваемости запасов.
Относительные показатели финансовойустойчивости характеризуют степень зависимости предприятия от внешнихинвесторов и кредиторов. Владельцы предприятия заинтересованы в оптимизациисобственного капитала и в минимизации заемных средств в общем объеме финансовыхисточников. Кредиторы оценивают финансовую устойчивость заемщика по величинесобственного капитала и вероятности предотвращения банкротства.
Финансовая устойчивость предприятияхарактеризуется состоянием собственных и заемных средств и оценивается спомощью системы финансовых коэффициентов. Информационной базой являются статьиактива и пассива бухгалтерского баланса.
Таблица 4.15
Коэффициенты, характеризующиефинансовую устойчивость предприятия
Наименование коэффициента
Что
характеризует
Способ
расчета
Рекоммен-дуемое значение
Интерпретация
показателя
Коэффициент финансовой
независимости Долю собственного капитала в валюте баланса
СК: ВБ,
где СК – собст-венный капитал,
ВБ – валюта баланса
>0,5
(рекомендуемое значение ближе к 1,0) Увеличение указывает на укрепление финан-совой независимости предприятия от внеш-них источников Коэффициент задолженности (или финансового риска) Соотношение между заем-ными и собст-венными средствами
ЗК: СК,
где ЗК – заем-ный капитал,
СК – собствен-ный капитал Оптималь-ное значе-ние СОС: СК,
где СОС — собственные оборотные средства, 0,2-0,5 Чем ближе значение показателя к верхней границе, тем больше у предприятия финан-совых возможностей для маневра.
Коэффициент финансовой
напряженности Долю заемных средств в валю-те баланса ЗК: ВБ СОС: ОА,
где ОА – оборотные активы Рекоменду-емое значение показателя >=0,1 Чем выше показатель, тем больше возмож-ностей у предприятия в проведении неза-висимой финансовой политики Коэффициент имущества производственного назначения Долю имущества производственного назначения в активах пред-приятия
(НОА + З): А, где НОА – необоротные активы,
З – запасы,
А – общий объем активов (имущества) >=0,5 При снижении показа-теля ниже 0,5 необхо-димо привлечение заемных средств для пополнения имущества
Расчетные значения коэффициентовфинансовой устойчивости по ОАО «ММК им. Ильича» представлены в таблице. 4.16.
Таблица 4.16
Относительные значения коэффициентов финансовой устойчивости поОАО «ММК им. Ильича»
/>
Из данных табл. 4.16 можно сделатьвывод, что финансовая независимость акционерного общества высокая. Этоподтверждается коэффициентом финансовой независимости, который, хотя и снизилсяза 2004-2006гг. на 15%, однако его значение на конец 2006г. остается достаточновысоким (0,71).
О снижении финансовой устойчивостипредприятия свидетельствует увеличение коэффициента задолженности (на 25% за2006г.) и коэффициента финансовой напряженности (на 15%).
За 2006г. резко снизился икоэффициент маневренности, т.е. уменьшилась часть собственного капитала,находящегося в обороте. Таким образом, в 2006г. у ОАО «ММК им. Ильича» снилисьвозможности свободно маневрировать собственным капиталом.
В 2004-2005гг. коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами имеет очень высокие значения(72% — в 2004г. и 69% — в 2005г.), превышающие рекомендуемую максимальнуюграницу (50%), что характеризует независимую финансовую политику по отношению квнешним кредиторам в этот период. Однако, в 2006г. значение коэффициентаобеспеченности собственными оборотными средствами составило всего 25%.
Коэффициент имуществапроизводственного назначения за период 2004-2006гг. имеет очень высокоезначение, превышающее рекомендуемую максимальную границу, что говорит оботсутствии необходимости в заемных средствах для пополнения имущества.
На основе проведенного анализафинансовой устойчивости ОАО «ММК им. Ильича» сделаны следующие выводы:
· ОАО «ММК им.Ильича» в 2004-2005гг. находилось в абсолютно устойчивом финансовом положении,т.е. имело высокий уровень платежеспособности, не зависелоотвнешних кредиторов. Однако, такаяситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, чторуководство акционерного общества предусматривает использование внешнихисточников средств для основной деятельности. Однако, в 2006г. финансовомположении ОАО «ММК им. Ильича» характеризуется как неустойчивое, чтохарактеризуется недостатком у предприятия источников для финансирования запасов.В такой ситуации у комбината существует возможность восстановления равновесияза счет пополнения источников собственных средств, сокращения дебиторскойзадолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
· Финансоваянезависимость акционерного общества высокая.
· О снижениифинансовой устойчивости предприятия свидетельствует увеличение коэффициентазадолженности (на 25% за 2006г.) и коэффициента финансовой напряженности (на15%).
· В 2006г. у ОАО«ММК им. Ильича» снились возможности свободно маневрировать собственнымкапиталом.
· В 2004-2005гг.коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет оченьвысокие значения (72% — в 2004г. и 69% — в 2005г.), превышающие рекомендуемуюмаксимальную границу (50%), что характеризует независимую финансовую политикупо отношению к внешним кредиторам в этот период. Однако, в 2006г. значениекоэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составило всего25%.
4.3 Анализ платежеспособности иликвидности предприятия
В условиях кризиса неплатежей иприменения ко многим предприятиям процедур банкротства (несостоятельности)объективная оценка их финансового состояния имеет приоритетное значение.Главными критериями такой оценки являются показатели платежеспособности иликвидности.
Платежеспособность предприятияхарактеризуется его возможностью и способностью своевременно и полностьювыполнять свои финансовые обязательства перед внутренними и внешнимипартнерами, а также перед государством. Платежеспособность непосредственновлияет на формы и условия осуществления коммерческих сделок, в том числе навозможность получения кредитов и займов.
Ликвидность определяется способностьюпредприятия бистро и с минимальным уровнем финансовых потерь преобразовать своиактивы (имущество) в денежные средства. Она характеризуется также наличием унего ликвидных средств в форме остатка денег в кассе, денежных средств насчетах в банках и легкореализуемых элементов оборотных активов (например,краткосрочных ценных бумаг).
Понятия платежеспособности и ликвидностихотя и не тождественны, но на практике тесно взаимосвязаны. Ликвидность балансапредприятия, отражает его способность своевременно рассчитываться по долговымобязательствам. Неспособность предприятия погасить свои долговые обязательстваперед поставщиками, кредиторами, акционерами и государством приводит к егофинансовой несостоятельности (банкротству). Основаниями для признанияхозяйствующего субъекта банкротом являются не только невыполнение им в течениеряда месяцев обязательств перед государством, но и неудовлетворение требованийюридических лиц и граждан, имеющих к нему имущественные или финансовыепретензии.
Улучшение платежеспособностипредприятия неразрывно связано с политикой управления оборотными активами итекущими пассивами. Такая политика предполагает оптимизацию оборотных средств иминимизацию краткосрочных обязательств.
Анализ ликвидности балансазаключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающейликвидности (рис. 3.1), с краткосрочными обязательствами по пассиву, которыегруппируются по степени их погашения.
/>
Рис. 4.6 — Классификация статейактива и пассива баланса для анализа ликвидности предприятия
Расчет и оценка коэффициентовликвидности позволяет установить степень обеспеченности краткосрочныхобязательств наиболее ликвидными средствами.[13]
Наиболее ликвидными активами являютсяденежные средства и их эквиваленты (ими можно сразу покрыть долги), а такжетекущая дебиторская задолженность. При этом просроченная дебиторскаязадолженность учитывается только в случае принятия определенных мер по еепогашению, т.е. если есть уверенность в быстром ее превращении в денежныесредства. К высоколиквидным активам относятся также ценные бумаги, которые учитываютсяв составе текущих финансовых инвестиций, т.е. содержащиеся во втором разделеактивов.
Менее ликвидными активами считаютсятовары, готовая продукция, запасы, незавершенное производство.
Таблица 4.17
Группировка активов ОАО «ММК им.Ильича» по степени ликвидности
/>
Первая группа (А,) — абсолютно ликвидные активы:денежная наличность и краткосрочные финансовые вложения.
Вторая группа (А2) — быстрореализуемыеактивы: готовая продукция, товары отгруженные и дебиторская задолженность.Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузкипродукции, оформления банковских документов, скорости платежногодокументооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности,платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Третья группа (А3) — медленнореализуемые активы: производственные запасы и незавершенное производство.
Четвертая группа (А4) — труднореализуемыеактивы: основные средства, нематериальные активы, долгосрочные финансовыевложения, незавершенное строительство.
Соответственно на четыре группыразбиваются и обязательства предприятия:
П1 — наиболее срочныеобязательства, которые должны быть выполнены в течение месяца (кредиторскаязадолженность и кредиты банка, сроки возврата которых наступили, просроченныеобязательства);
П2 — среднесрочныеобязательства со сроком погашения до 1 года (краткосрочные кредиты банка);
П3 — долгосрочные кредитыбанка и займы;
П4 — собственный(акционерный) капитал, постоянно находящийся в распоряжении предприятия.
Таблица 4.18
Группировка пассивов ОАО «ММК им.Ильича» по степени срочности оплаты
/>
Баланс считается абсолютно ликвидным,если:
А1>П1; А2>П2;А3> П3; А4
Изучение соотношений этих группактивов и пассивов за несколько периодов позволит установить тенденцииизменений в структуре баланса и его ликвидности.
Оценка абсолютных показателейликвидности баланса представлена в аналитической таблице (табл. 4.19).
При этом следует учитывать рискнедостаточной ликвидности, когда высоколиквидных средств недостаточно дляпогашения обязательств, и риск излишней ликвидности, когда из-за избыткавысоколиквидных активов (которые, как правило, являются низкодоходными)происходит потеря прибыли для предприятия.
Таблица 4.19
Абсолютные показатели ликвидности ОАО«ММК им. Ильича»
/>
Обязательным условием абсолютнойликвидности баланса является выполнение первых трех неравенств. Как показываютданные табл. 4.19 в 2004-2005гг. баланс общества соответствует критериямабсолютной ликвидности А1>П1; А2>П2;А3> П3; А4П2 платежный недостаток наконец года составлял 369 641 тыс. грн., или 14,2% (369641,0:2600389,0), чтосвидетельствует о снижении платежеспособности предприятия. Выполнениенеравенства А3> П3 в 2004-2006гг. выражаетперспективную ликвидность, что является базой для прогноза долгосрочнойплатежеспособности.
Четвертое неравенство носитбалансирующий характер. Оно выполняется на протяжении всего анализируемогопериода. Его выполнение свидетельствует о наличии у предприятия собственныхоборотных средств (капитал и резервы — необоротные активы).
Теоретически дефицит средств по однойгруппе активов компенсируется избытком по другой. Однако на практике менееликвидные активы не могут заменить более ликвидные средства. Поэтому если любоеиз неравенств имеет знак, противоположный зафиксированному в оптимальномварианте, то ликвидность баланса отличается от абсолютной.
При анализе баланса на ликвидностьнеобходимо обратить внимание на такой важный показатель, как чистый оборотныйкапитал (свободные средства, находящиеся в обороте предприятия). Чистыйоборотный капитал (чистые оборотные средства) равен разнице между итогамираздела II «Оборотные активы» и раздела IV «Краткосрочные обязательства».
Изменение уровня ликвидностиустанавливается по динамике абсолютной величины чистого оборотного капитала. Онсоставляет сумму средств, оставшуюся после погашения всех краткосрочныхобязательств.
Таблица 4.20
Расчет чистого оборотного капитала,тыс грн.
/>
В анализируемом акционерном обществекраткосрочные обязательства полностью покрываются оборотными активами (табл. 4.20).Следовательно, общество является ликвидным и платежеспособным. Однако, в2006гг. величина чистого оборотного капитала уменьшилась на 1 458 058 тыс.грн., или 54,6 %, т.е. снизилась, соответственно, ликвидность иплатежеспособность.
Для качественной оценки финансовогоположения предприятия кроме абсолютных показателей ликвидности балансацелесообразно определить ряд финансовых коэффициентов. Цель такого расчета —оценить соотношение имеющихся оборотных активов (по их видам) и краткосрочныхобязательств для их возможного последующего погашения. Расчет базируется натом, что виды оборотных активов имеют различную степень ликвидности в случае ихвозможной реализации: абсолютно ликвидные денежные средства, далее по убывающейстепени ликвидности располагаются краткосрочные финансовые вложения, дебиторскаязадолженность и запасы. Следовательно, для оценки платежеспособности иликвидности используются показатели, которые различаются исходя из порядкавключения их в расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытиякраткосрочных обязательств.
Главное достоинство показателей — ихпростота и наглядность. Однако оно может обернуться существенным недостатком — неточностью выводов. Поэтому следует осторожно подходить к оценкеплатежеспособности данным методом.
Основные финансовые коэффициенты,используемые для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия,представлены в табл. 4.21.
Расчетные значения коэффициентовликвидности и платежеспособности по рассматриваемому обществу приведены в табл.4.22
Таблица 4.21
Финансовые коэффициента, применяемыедля оценки ликвидности и платежеспособности
Наименование коэффициента
Что
характеризует
Способ
расчета
Рекомен-дуемое значение
Интерпретация
показателя
Коэффициент абсолютной
(быстрой)
ликвидности Какую часть краткосрочной за-долженности пред-приятие может погасить в ближай-шее время
(ДС + КФВ): КО,
где ДС – денежные средства,
КФВ – краткосроч-ные финансовые вложения,
КО – краткосрочные обязательства 0,2-0,35 Низкое значение указывает на снижение платеже-способности.
Коэффициент текущей
(уточненной)
ликвидности Прогнозируемые платежные возмож-ности предприятия в условиях современ-ного проведения расчетов с деби-торами
ДС + КФВ + ДЗ,
КО
где ДЗ – дебитор-ская задолженность 1,5 Низкое значение указывает на необ-ходимость система-тической работы с дебиторами, чтобы обеспечить ее преоб-разование в денеж-ные средства
Коэффициент ликвидности
при
мобилизации средств Степень зависи-мости платежеспо-собности предприя-тия от материаль-ных запасов с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств
З.
КО, где
З – запасы товарно-материальных ценностей 0,5 – 0,7 Нижняя граница характеризует доста-точность мобилиза-ции запасов для пок-рытия краткосроч-ных обязательств
Коэффициент общей
ликвидности Достаточность обо-ротных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обязательств
ДС + КФВ + ДЗ + З
КО 1,0-2,0 Нижняя граница указывает на то, что оборотных средств должно быть доста-точно для покрытия краткосрочных обязательств Коэффициент собственной платежеспособности Достаточность обо-ротных средств у предприятия для покрытия своих краткосрочных обя-зательств, а также запас финансовой прочности вслед-ствие превышения оборотных активов над краткосрочны-ми обязательствами
ЧОК, где
КО
ЧОК – чистый оборотный капитал --- Показатель индиви-дуален для каждого предприятия и зависит от специи-фики его произ-водственно–коммер-ческой деятельности
Таблица 4.22
Относительные значения коэффициентов ликвидности иплатежеспособности по ОАО«ММК им. Ильича»
/>
Анализ коэффициентов, приведенных втабл. 4.22 позволяет сделать следующие выводы:
Коэффициент быстрой ликвидности в2004-2005гг. выше оптимального значения, что подтверждает наличие в этомпериоде излишка ликвидных активов и неэффективное их использование. В 2006г.Коэффициент быстрой ликвидности находится у нижней границы нормы (0,2), т.о. вэтом периоде денежные средства использовались более рационально, однако в последующиепериоды предприятию необходимо не допускать перерасхода ликвидных активов сцелью недопущения снижения коэффициент быстрой ликвидности ниже нормы.
Анализ текущей ликвидностиподтверждает, что в 2004-2005гг. предприятие было ликвидным, однако свои активыиспользовало нерационально. В 2006г. коэффициент текущей ликвидности ниженормы, что указывает на необходимость систематическойработы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразование дебиторской задолженностив денежные средства.
Финансовая деятельность ОАО «ММК им. Ильича» в 2006г.характеризуется также характеризует недостаточностью возможности мобилизациизапасов для покрытия краткосрочных обязательств.
При анализе общей ликвидности сделанвывод, что в 2004-2005гг. наблюдается превышение оборотных средств надкраткосрочными обязательствами более, чем в 3 раза, что свидетельствует онарушении структуры капитала. В 2006г. благодаря пополнению медленнореализуемых активов у ОАО«ММК им. Ильича» достаточно средств для выполнения обязательств. Однако, в этотпериод коэффициент общей ликвидности приблизился к нижней границе нормы, поэтомв последующие периоды необходимо своевременное отслеживание структуры капитала.
Финансовая деятельность ОАО «ММК им.Ильича» в 2006г. характеризуется резким снижением платежеспособности, т.е. доличистых оборотных активов в краткосрочных обязательствах (чистые оборотныеактивы покрывают всего 30% краткосрочных обязательств).
Следовательно, анализ ликвидности иплатежеспособности ОАО «ММК им. Ильича» за период 2004-2005гг. подтверждает,что:
· баланс обществасоответствует критериям абсолютной ликвидности. Однако значения коэффициентовликвидности значительно выше нормы свидетельствует о неэффективномиспользовании оборотных средств и нарушениях в структуре капитала.
· В 2006г. платежныйнедостаток на конец года составлял 369 641 тыс. грн., или 14,2%(369641,0:2600389,0), что свидетельствует о снижении платежеспособностипредприятия (чистые оборотные активы покрывают всего 30% краткосрочныхобязательств). Значения коэффициентов ликвидности в это период указывают на необходимостьсистематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразованиедебиторской задолженности в денежные средства.
· Финансоваядеятельность ОАО «ММКим. Ильича» в 2006г. характеризуется также характеризует недостаточностьювозможности мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
· При анализе общейликвидности сделан вывод, что в 2004-2005гг. наблюдается превышение оборотныхсредств над краткосрочными обязательствами более, чем в 3 раза, чтосвидетельствует о нарушении структуры капитала. Финансовая деятельность ОАО «ММК им. Ильича» в 2006г.характеризуется резким снижением платежеспособности, т.е. доли чистых оборотныхактивов в краткосрочных обязательствах (чистые оборотные активы покрывают всего30% краткосрочных обязательств).
4.4 Анализ финансовых результатов ирентабельности предприятия
Анализ каждого элемента прибыли имеетважное значение для руководства предприятия, его учредителей и кредиторов. Дляруководства такой анализ позволяет определить перспективы развития предприятия,так как прибыль является одним из источников финансирования капитальныхвложений и пополнения оборотных средств. Учредителям она является источникомполучения дохода на вложенный ими в данное предприятие капитал. Кредиторамподобный анализ дает возможность погашения предоставленных хозяйствующемусубъекту кредитов и займов, включая и уплату причитающихся процентов.
Для более детального изученияфакторов, вызвавших изменение прибыли, целесообразно рассмотреть источники ееформирования.
Анализ прибыли (до налогообложения)начинается с исследования ее динамики и структуры как по общей сумме, так и вразрезе составляющих ее элементов. Для оценки уровня и динамики показателейбухгалтерской прибыли составим таблицу 4.23.
Из ее данных следует, что несмотря нато, что за период 2004-2006гг. чистая прибыль ОАО «ММК им. Ильича» увеличиласьна 90 240 тыс. грн., в 2005г. и 2006г. наблюдалось значительное снижениеразмера полученной чистой прибыли. Уменьшение прибыли связано с ростомсебестоимости продукции. Так, за 2005 год предприятие получило доход отреализации продукции (работ, услуг) на 457 540 тыс. грн. больше по сравнению с2004г., то себестоимость реализованной продукции (работ, услуг) выросла на 941 904тыс. грн., т.о. темпы прироста прибыли за 2005г. (103,1%) были меньше темповприроста себестоимости (109,5%). Аналогичная ситуация наблюдалась и в2006г.:превышение темпов роста себестоимости реализованной продукции (работ, услуг)(102,1%) над доходом от реализации (100,4%) привели к уменьшению валовойприбыли на 165 309 тыс. грн. по сравнению с 2005г.
Таблица 4.23
Анализ динамики прибыли по ОАО «ММКим. Ильича»
/>
Таблица 4.24
Анализ структуры прибыли по ОАО «ММКим. Ильича»
/>
Снижение темпов роста прибыли запериод 2004-2006гг. обусловлено также следующими причинами: рост прочихоперационных доходов (на 4 866 396 тыс. грн.) не дал положительного результатавследствие увеличения административных расходов, расходов на сбыт и прочихоперационных расходов на 5 691 533 тыс. грн.
Увеличение в течение 2004-2006гг.суммы финансовых и прочих доходов на 102 357 тыс. грн. также не далоположительного результата вследствие увеличения прочих расходов на 139 382 тыс.грн.
Анализ структуры прибыли ОАО «ММК им.Ильича» за 2004-2006гг., что удельный вес себестоимости реализованной продукции(работ, услуг) в доходе от ее реализации увеличился на 4,64%. Увеличениеудельного веса НДС (кроме 2006г.) свидетельствует об увеличении реализациипродукции на внутреннем рынке Украины в 2004-2005гг. Анализ структуры прибылиза 2004-2006гг. подтверждает выводы, сделанные на основе анализа динамикиприбыли за этот же период.
В результате изменений конъюнктуры на сырьевых рынках, атакже в связи со снижением объема продаж листового проката из-за складывающейсяконъюнктуры на рынке металлов, объем валовой прибыли снизился за 2005-2006гг.на 770 863 тыс. грн. Основными причинами снижения массы полученной прибылиявилось также снижение объема товарной продукции, а также рост цен напоставляемые сырьевые ресурсы и энергоносители.
Потери прибыли по ранее приведеннымпричинам были частично за счет внедрения организационно-техническихмероприятий, направленных на совершенствование организации производства и снижениерасхода ресурсов.
Среди этих мероприятий следуетотметить:
— комплекс мероприятий, обеспечившихснижение:
— природного газа на 12% (в доменномцехе снижение 18,25 м3/т или 19,7%);
— электроэнергии на 0,5%.
— снижение расхода топлива припроизводстве: агломерата на 2,3%, чугуна на 1,1%, стали мартеновской на 2,3%,стали кислородно-конвертерной на 2,8%, при производстве проката черных металловна 7%.
— Организация производства коксадоменного на арендованных коксовых батареях №5 и 6 ОАО «Ясиновский КХЗ».
Таблица 4.25
Анализ динамики операционных затратОАО «ММК им. Ильича»
/>
Таблица 4.26
Анализ структуры операционных затрат ОАО«ММК им. Ильича»
/>
Анализ динамики и структурыоперационных затрат представлен в табл. 4.25 и табл. 4.26.
Наибольший удельный вес в структуреоперационных затрат занимают материальные затраты. Несмотря на увеличениематериальных затрат за период 2004-2006гг. на 4 442 022 тыс. грн., их удельныйвес снизился на 1,96%. Данное снижение обусловлено динамикой 2005-2006гг.: в2005г. снизились темпы роста материальных затрат, а в 2006г. данная суммазатрат уменьшилась по сравнению с предыдущим периодом на 201 066 тыс. грн.
Рост размера и удельного веса затратна оплату труда обусловлен ростом заработной платы за весь анализируемый период.
Динамика отчислений на социальныемероприятия тесно связана с динамикой затрат на оплату труда. Так, в 2006г.резко снизились темпы роста как затрат на оплату труда, так и социальныхотчислений.
Положительной тенденцией 2006г.является превышение темпов роста дохода от реализации продукции (товаров,работ, услуг) (100,36,%) над темпами роста операционных затрат (98,01%), чтосвидетельствует о внедрении на ОАО «ММК им. Ильича» мероприятий, направленныхна снижение расхода ресурсов.
Экономическая эффективностьдеятельности предприятий выражается показателями рентабельности (доходности). Вобщем виде показатель экономической эффективности выражается формулой:
Ээ =Экономический эффект (прибыль) х 100 %
Ресурсы или затраты
Для расчета числителя формулыиспользуются показатели прибыли: бухгалтерской (общей), от реализации продукциии чистой прибыли (после налогообложения). В знаменателе формулы берутся ресурсы(инвестиции), имущество (активы), себестоимость реализации товаров (продукции,работ, услуг).
Финансовая рентабельностьопределяется на базе реальной прибыли, включенной в финансовую (бухгалтерскую)отчетность предприятия.
Система показателей рентабельностиследующая (табл. 4.27).
Таблица 4.27
Общая характеристика показателейрентабельности предприятия
Показатель
Способ расчета
Комментарий
Рентабельность совокупных
активов (капитала)
(Пн: А) х 100 %, где
Пн –прибыль до налогообложения;
А – средняя стоимость совокупных активов за расчетный период Отражает величину прибыли, приходящейся на гривну совокупных активов Рентабельность собственного капитала
(П: СК) х 100 %, где
СК — средняя стоимость собственного капитала за расчетный период Показывает величину чистой прибыли, приходящейся на гривну собственного капитала
Рентабельность
продаж
(Пв: Пр) * 100 %, где
П – чистая прибыль;
Пр– чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) Показывает, сколько прибыли приходится на одну гривну реализованной продукции (без налогов)
Операционная рентабельность
реализованной
продукции
(По: Пр) * 100 %, где
По – операционная прибыль;
Пр– чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) Показывает, сколько операцион-ной прибыли приходится на одну гривну чистого дохода от реализации(товаров, работ, услуг)
Чистая рентабельность
реализованной
продукции
(П: Пр) * 100 %, где
П – чистая прибыль;
Пр– чистый доход от реализации продукции (товаров, работ, услуг) Показывает, сколько чистой прибыли приходится на одну гривну чистого дохода от реализации(товаров, работ, услуг)
Расчет показателей рентабельности представлен в табл. 4.28
Из данных таблицы 4.28 следует, чтопоказатели рентабельности за период 2005-2006гг. значительно снизились, чтоподтверждает выводы об ухудшении эффективности деятельности предприятия.Особенно существенно снизились показатели рентабельности совокупных активов,реализованной продукции.
Таблица 4.28
Расчет показателей рентабельности по ОАО «ММК им. Ильича»
/>
Снижение рентабельности продажсвидетельствует о снижении эффективности производственной деятельностипредприятия и эффективности политики ценообразования.
Снижение за период 2005-2006гг.показателя операционной рентабельности свидетельствует о снижении способностируководства предприятия получать прибыль от деятельности до вычета затрат,которые не относятся к операционной деятельности. Темпы снижения валовойрентабельности больше темпов операционной рентабельности, что свидетельствует отом, что причина снижения рентабельности кроется в основном в себестоимостипродукции, увеличение же административных и сбытовых расходов дали в итогеменее отрицательный эффект. Значительные темпы снижения чистой рентабельностисвидетельствуют о существенных изменения в финансировании предприятии (в данномслучае увеличение прочих расходов).
На основании проведенного анализафинансовых результатов и рентабельности ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг.сделаны следующие выводы:
· Несмотря на то,что за период 2004-2006гг. чистая прибыль ОАО «ММК им. Ильича» увеличилась на90 240 тыс. грн., в 2005г. и 2006г. наблюдалось значительное снижение размераполученной чистой прибыли. Уменьшение прибыли связано с ростом себестоимостипродукции.
· Снижение темповроста прибыли за период 2004-2006гг. обусловлено также следующими причинами:рост прочих операционных доходов (на 4 866 396 тыс. грн.) не дал положительногорезультата вследствие увеличения административных расходов, расходов на сбыт ипрочих операционных расходов на 5 691 533 тыс. грн.
· Увеличение втечение 2004-2006гг. суммы финансовых и прочих доходов на 102 357 тыс. грн.также не дало положительного результата вследствие увеличения прочих расходовна 139 382 тыс. грн.
· Анализ структурыприбыли ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг., что удельный вес себестоимостиреализованной продукции (работ, услуг) в доходе от ее реализации увеличился на4,64%. Увеличение удельного веса НДС (кроме 2006г.) свидетельствует об увеличенииреализации продукции на внутреннем рынке Украины в 2004-2005гг.
· В результатеизменений конъюнктуры на сырьевых рынках, а также в связи со снижением объемапродаж листового проката из-за складывающейся конъюнктуры на рынке металлов,объем валовой прибыли снизился за 2005-2006гг. на 770 863 тыс. грн. Основнымипричинами снижения массы полученной прибыли явилось также снижение объематоварной продукции, а также рост цен на поставляемые сырьевые ресурсы иэнергоносители.
· Наибольшийудельный вес в структуре операционных затрат занимают материальные затраты.Несмотря на увеличение материальных затрат за период 2004-2006гг. на 4 442 022тыс. грн., их удельный вес снизился на 1,96%. Данное снижение обусловленодинамикой 2005-2006гг.: в 2005г. снизились темпы роста материальных затрат, а в2006г. данная сумма затрат уменьшилась по сравнению с предыдущим периодом на201 066 тыс. грн.
· Рост размера иудельного веса затрат на оплату труда обусловлен ростом заработной платы завесь анализируемый период.
· Динамикаотчислений на социальные мероприятия тесно связана с динамикой затрат на оплатутруда.
· Положительнойтенденцией 2006г. является превышение темпов роста дохода от реализациипродукции (товаров, работ, услуг) (100,36,%) над темпами роста операционных затрат(98,01%), что свидетельствует о внедрении на ОАО «ММК им. Ильича» мероприятий,направленных на снижение расхода ресурсов.
· Показателирентабельности за период 2005-2006гг. значительно снизились, что подтверждаетвыводы об ухудшении эффективности деятельности предприятия. Особенносущественно снизились показатели рентабельности совокупных активов,реализованной продукции.
· Снижениерентабельности продаж свидетельствует о снижении эффективности производственнойдеятельности предприятия и эффективности политики ценообразования.
· Снижение запериод 2005-2006гг. показателя операционной рентабельности свидетельствует оснижении способности предприятия получать прибыль от деятельности до вычетазатрат, которые не относятся к операционной деятельности. Темпы сниженияваловой рентабельности больше темпов операционной рентабельности, чтосвидетельствует о том, что причина снижения рентабельности кроется в основном всебестоимости продукции, увеличение же административных и сбытовых расходовдали в итоге менее отрицательный эффект. Значительные темпы снижения чистойрентабельности свидетельствуют о существенных изменения в финансированиипредприятии (в данном случае увеличение прочих расходов).
4.5 Анализ деловой активности предприятия
Оценить деловую активностьпредприятия можно только по соотношению темпов роста основных показателей:совокупных активов (Такт), объема продаж (ТVРП) и прибыли (ТП):
100%
Таблица 4.29
Анализ деловой активности предприятия
/>
Первое неравенство (100% Такт)соблюдается на протяжении всего периода, однако в 2004г. темпы ростасовокупных активов были несколько ниже. Выполнение данного неравенствасвидетельствует, что ОАО «ММК им. Ильича» наращивает экономический потенциал имасштабы своей деятельности.
Второе неравенство (Тактсоблюдается только в 2004г., а на протяжении 2005-2006гг.темпы роста объеме продаж значительно снизились. Такие тенденции свидетельствуето том, что лишь в 2004г. объем продаж рос быстрее экономического потенциала. Изэтого можно сделать вывод о снижении интенсивности использования ресурсов напредприятии в 2005-2006гг. Снижение объемовреализации объясняется следующим:
— перераспределением товарных потоков по ключевымсбытовым каналам, т.е. с рынков дальнего зарубежья на рынки стран СНГ ивнутренний рынок Украины;
— изменением рыночной конъюнктуры, которое выражается в:диверсификации экспортных рынков сбыта (уход с рынка Китая, увеличение сбыта нарынках стран-членов ЕС и т.д.); изменением спроса на продукцию более высокогопередела и увеличение спроса на толстолистовой прокат.
Третье неравенство (ТVРП также соблюдалось только в 2004г.,причем снижение в 2005-2006гг темпов роста прибыли менее 100% свидетельствуетоб уменьшении получаемой прибыли. Таким образом, только в 2004г. прибыль предприятия росла быстрее объемареализации продукции и совокупного капитала. Это указывает на снижение эффективностифункционирования предприятия в 2005-2006гг. Причиной этому явилось значительноеснижение экспортных цен при одновременном росте цен на энергоносители. Болеесущественной компенсации потерь прибыли, а соответственно и налога на прибыль,во втором полугодии 2006 года акционерному обществу воспрепятствовало возросшееценовое давление монополистов сырьевого рынка с повышением против первогополугодия цен на железорудный концентрат и другие ресурсы более чем на 40%.
Данные соотношения принято называть«золотым правилом экономики предприятия». В ОАО «ММК им. Ильича» указанныепропорции соблюдались лишь в 2004г., т.к. в 2005-2006гг. темпы роста объемапродаж и прибыли отставали от темпов роста совокупных активов, чтосвидетельствует о торможении развития предприятия и ухудшении его финансовогосостояния в этот период.
Анализ деловой активностиакционерного общества позволят сделать следующие выводы:
· Темп ростасовокупных активов превышал 100% соблюдается на протяжении 2004-2006гг., однаков 2004г. темпы роста совокупных активов были несколько ниже. Этосвидетельствует, что ОАО «ММК им. Ильича» наращивает экономический потенциал имасштабы своей деятельности.
— Темпы роста объема реализуемойпродукции превышают Темп роста совокупных активов только в 2004г., а напротяжении 2005-2006гг. темпы роста объеме продаж значительно снизились. Такиетенденции свидетельствует о том, что лишь в 2004г. объем продаж рос быстрееэкономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о сниженииинтенсивности использования ресурсов на предприятии в 2005-2006гг.
— Темпы роста прибыли больше темповроста объема реализуемой продукции только в 2004г., причем снижение в2005-2006гг темпов роста прибыли менее 100% свидетельствует об уменьшенииполучаемой прибыли. Таким образом, только в 2004г. прибыль предприятия рослабыстрее объема реализации продукции и совокупного капитала. Это указывает наснижение эффективности функционирования предприятия в 2005-2006гг. Причинойэтому явилось значительное снижение экспортных цен при одновременном росте ценна энергоносители. Более существенной компенсации потерь прибыли,
— Таким образом, «золотое правилоэкономики предприятия» в ОАО «ММК им. Ильича» соблюдалось лишь в 2004г., т.к. в2005-2006гг. темпы роста объема продаж и прибыли отставали от темпов ростасовокупных активов, что свидетельствует о торможении развития предприятия иухудшении его финансового состояния в этот период.
Т.о., в результате анализа финансовойдеятельности ОАО «ММК им. Ильича» сделаны следующие выводы:
· За период2004-2006гг. наблюдалось общее увеличение капитала на 7117925 тыс. грн. Однаков 2006г. наиболее существенно увеличился заемный капитал, что делает комбинатболее зависимым от внешних источников оборотных средств.
· Структуракапитала изменилась в сторону увеличения доли заемных средств на 15,2%. Этиизменения наиболее существенно происходили в течение 2006г.
· В целом за2004-2006гг. размер собственного капитала увеличился на 4 267 680 тыс. грн.,однако, в 2005-2006гг. темпы роста собственного капитала существенно снизились.Размер прочего дополнительного капитала увеличился за период 2004-2006гг. на918 037 тыс. грн., но эта динамика обусловлена существенным ростом в 2004г.Такой рост может быть связан с проведением в 2004г. переоценки имущества илипродажи акций выше номинальной их стоимости.
· Анализ динамики иструктуры заемного капитала свидетельствует об увеличение заемного капитала,обусловленного ростом как долгосрочных, так и текущих обязательств (наиболеезначительно – в 2006г.). Размер текущих обязательств увеличился наиболеезначительно в 2006г. в основном за счет увеличения прочих текущих обязательств.Рост кредиторской задолженности за отчетный год вызван нарушением платежногобаланса акционерного общества из-за сложившихся ножниц в ценах на металлопродукциюи топливно-энергетические, сырьевые ресурсы.
· В структуреактивов анализируемого предприятия произошли следующие изменения: доляосновного и оборотного капитала на конец 2006г. приблизилась к структуреактивов на начало 2004г., за период 2004-2006гг. уменьшился удельный весоборотных активов в сфере производства (на 5,13%) и увеличился удельный весоборотных активов в сфере обращения (на 5,3%). Существенно изменилось такжесоотношение немонетарных и монетарных активов в сторону увеличения монетарныхстатей баланса на 21,64%. За период 2004-2006гг. сумма основного капитала увеличиласьна 4 324 609 тыс. грн., причем данный рост обусловлен увеличением в 2006г.размера долгосрочных финансовых инвестиций, а именно капитала другихпредприятий на 2 056 429 тыс. грн., или на 30,2%. что указывает на отвлечениесредств из основной производственной деятельности.
· Не смотря наувеличение размера основных средств (на 1 422 742 тыс. грн. за 2004-2006гг.),удельный вес их в составе основного капитала снизился на 22,5%. Уменьшениестоимости незавершенного строительства и увеличение стоимости основных средств2006г. свидетельствует о том, что в данный период на ОАО «ММК им. Ильича» быливведены в эксплуатацию новые производственные мощности, произведенареконструкция старых производственных мощностей.
· В структуреактивов ОАО «ММК им. Ильича» удельный вес необоротных активов составляет всреднем 58%. Это свидетельствует о том, что акционерное общество имеет«тяжелую» структуру активов, т.е. о значительных накладных расходах и высокойчувствительности к изменению выручки.
· За период 2004-2006гг.наблюдалось увеличение дебиторской задолженности на 2 793316 тыс. грн. Рост ценна сырье и материалы, а также энергоносители, сопровождающийся ростом объемапредоплат за них, привел к росту дебиторской задолженности за товары, работы иуслуги, которая увеличилась с 58 466 тыс. грн. в 2004 г. до 249 101 тыс. грн. в 2006г. Одновременно с этим значительно увеличился объем прочейдебиторской задолженности на 1 038 040 тыс. грн. (или в 3,7 раза) в связи среорганизацией в конце 2006 года агрокомплекса с выделением на его базе пятидочерних предприятий.
· В 2004-2005гг.наблюдался рост собственных оборотных средств, причем наиболее существенноеувеличение наблюдалось в 2004г. – на 1 218 843 тыс.грн. В 2006г. размерсобственных оборотных средств значительно снизился – на 1 442 069 тыс. грн.Уменьшение объема собственных оборотных средств свидетельствует о сниженииспособности комбината погашать текущие долги, вследствие чего уменьшаетсяпотенциальная возможность наращивания производства.
На основе проведенного анализафинансовой устойчивости ОАО «ММК им. Ильича» сделаны следующие выводы:
· ОАО «ММК им.Ильича» в 2004-2005гг. находилось в абсолютно устойчивом финансовом положении,т.е. имело высокий уровень платежеспособности, не зависелоотвнешних кредиторов. Однако, такаяситуация не может рассматриваться как идеальная, поскольку означает, чторуководство акционерного общества не умеет, не желает или не имеет возможностииспользовать внешние источники средств для основной деятельности. Однако, в2006г. финансовом положении ОАО «ММК им. Ильича» характеризуется какнеустойчивое, что характеризуется недостатком у предприятия источников дляфинансирования запасов. В такой ситуации у комбината существует возможностьвосстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств,сокращения дебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
· Финансоваянезависимость акционерного общества высокая.
· О снижениифинансовой устойчивости предприятия свидетельствует увеличение коэффициентазадолженности (на 25% за 2006г.) и коэффициента финансовой напряженности (на15%).
· В 2006г. у ОАО«ММК им. Ильича» снились возможности свободно маневрировать собственнымкапиталом.
· В 2004-2005гг.коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами имеет оченьвысокие значения (72% — в 2004г. и 69% — в 2005г.), превышающие рекомендуемуюмаксимальную границу (50%), что характеризует независимую финансовую политикупо отношению к внешним кредиторам в этот период. Однако, в 2006г. значениекоэффициента обеспеченности собственными оборотными средствами составило всего25%.
Анализ ликвидности иплатежеспособности ОАО «ММК им. Ильича» за период 2004-2005гг. подтверждает,что:
· баланс обществасоответствует критериям абсолютной ликвидности. Однако значения коэффициентовликвидности значительно выше нормы свидетельствует о неэффективномиспользовании оборотных средств и нарушениях в структуре капитала.
· В 2006г. платежныйнедостаток на конец года составлял 369 641 тыс. грн., или 14,2%(369641,0:2600389,0), что свидетельствует о снижении платежеспособностипредприятия (чистые оборотные активы покрывают всего 30% краткосрочныхобязательств). Значения коэффициентов ликвидности в это период указывают на необходимостьсистематической работы с дебиторами, чтобы обеспечить преобразованиедебиторской задолженности в денежные средства.
· Финансоваядеятельность ОАО «ММКим. Ильича» в 2006г. характеризуется также характеризует недостаточностьювозможности мобилизации запасов для покрытия краткосрочных обязательств.
· При анализе общейликвидности сделан вывод, что в 2004-2005гг. наблюдается превышение оборотныхсредств над краткосрочными обязательствами более, чем в 3 раза, чтосвидетельствует о нарушении структуры капитала. Финансовая деятельность ОАО «ММК им. Ильича» в 2006г.характеризуется резким снижением платежеспособности, т.е. доли чистых оборотныхактивов в краткосрочных обязательствах (чистые оборотные активы покрывают всего30% краткосрочных обязательств).
На основании проведенного анализафинансовых результатов и рентабельности ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг.сделаны следующие выводы:
· Несмотря на то,что за период 2004-2006гг. чистая прибыль ОАО «ММК им. Ильича» увеличилась на90 240 тыс. грн., в 2005г. и 2006г. наблюдалось значительное снижение размераполученной чистой прибыли. Уменьшение прибыли связано с ростом себестоимостипродукции.
· Снижение темповроста прибыли за период 2004-2006гг. обусловлено также следующими причинами:рост прочих операционных доходов (на 4 866 396 тыс. грн.) не дал положительногорезультата вследствие увеличения административных расходов, расходов на сбыт ипрочих операционных расходов на 5 691 533 тыс. грн.
· Увеличение втечение 2004-2006гг. суммы финансовых и прочих доходов на 102 357 тыс. грн.также не дало положительного результата вследствие увеличения прочих расходовна 139 382 тыс. грн.
· Анализ структурыприбыли ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг., что удельный вес себестоимостиреализованной продукции (работ, услуг) в доходе от ее реализации увеличился на4,64%. Увеличение удельного веса НДС (кроме 2006г.) свидетельствует обувеличении реализации продукции на внутреннем рынке Украины в 2004-2005гг.
· В результатеизменений конъюнктуры на сырьевых рынках, а также в связи со снижением объемапродаж листового проката из-за складывающейся конъюнктуры на рынке металлов,объем валовой прибыли снизился за 2005-2006гг. на 770 863 тыс. грн. Основнымипричинами снижения массы полученной прибыли явилось также снижение объематоварной продукции, а также рост цен на поставляемые сырьевые ресурсы иэнергоносители.
· Наибольшийудельный вес в структуре операционных затрат занимают материальные затраты.Несмотря на увеличение материальных затрат за период 2004-2006гг. на 4 442 022тыс. грн., их удельный вес снизился на 1,96%. Данное снижение обусловленодинамикой 2005-2006гг.: в 2005г. снизились темпы роста материальных затрат, а в2006г. данная сумма затрат уменьшилась по сравнению с предыдущим периодом на201 066 тыс. грн.
· Рост размера иудельного веса затрат на оплату труда обусловлен ростом заработной платы завесь анализируемый период.
· Положительнойтенденцией 2006г. является превышение темпов роста дохода от реализациипродукции (товаров, работ, услуг) (100,36,%) над темпами роста операционныхзатрат (98,01%), что свидетельствует о внедрении на ОАО «ММК им. Ильича»мероприятий, направленных на снижение расхода ресурсов.
· Показателирентабельности за период 2005-2006гг. значительно снизились, что подтверждаетвыводы об ухудшении эффективности деятельности предприятия. Особенносущественно снизились показатели рентабельности совокупных активов,реализованной продукции.
· Снижениерентабельности продаж свидетельствует о снижении эффективности производственнойдеятельности предприятия и эффективности политики ценообразования.
· Снижение запериод 2005-2006гг. показателя операционной рентабельности свидетельствует оснижении способности предприятия получать прибыль от деятельности до вычетазатрат, которые не относятся к операционной деятельности. Темпы сниженияваловой рентабельности больше темпов операционной рентабельности, чтосвидетельствует о том, что причина снижения рентабельности кроется в основном всебестоимости продукции, увеличение же административных и сбытовых расходовдали в итоге менее отрицательный эффект. Значительные темпы снижения чистойрентабельности свидетельствуют о существенных изменения в финансированиипредприятии (в данном случае увеличение прочих расходов).
Анализ деловой активностиакционерного общества позволят сделать следующие выводы:
· Темп ростасовокупных активов превышал 100% соблюдается на протяжении 2004-2006гг., однаков 2004г. темпы роста совокупных активов были несколько ниже. Этосвидетельствует, что ОАО «ММК им. Ильича» наращивает экономический потенциал имасштабы своей деятельности.
— Темпы роста объема реализуемойпродукции превышают Темп роста совокупных активов только в 2004г., а напротяжении 2005-2006гг. темпы роста объеме продаж значительно снизились. Такиетенденции свидетельствует о том, что лишь в 2004г. объем продаж рос быстрееэкономического потенциала. Из этого можно сделать вывод о сниженииинтенсивности использования ресурсов на предприятии в 2005-2006гг.
— Темпы роста прибыли больше темповроста объема реализуемой продукции только в 2004г., причем снижение в2005-2006гг темпов роста прибыли менее 100% свидетельствует об уменьшенииполучаемой прибыли. Таким образом, только в 2004г. прибыль предприятия рослабыстрее объема реализации продукции и совокупного капитала. Это указывает наснижение эффективности функционирования предприятия в 2005-2006гг. Причинойэтому явилось значительное снижение экспортных цен при одновременном росте ценна энергоносители. Более существенной компенсации потерь прибыли,
— Таким образом, «золотое правилоэкономики предприятия» в ОАО «ММК им. Ильича» соблюдалось лишь в 2004г., т.к. в2005-2006гг. темпы роста объема продаж и прибыли отставали от темпов ростасовокупных активов, что свидетельствует о торможении развития предприятия иухудшении его финансового состояния в этот период.
5. МЕТОДИЧЕСКИЕ РЕКОММЕНДАЦИИ ПОПРИНЯТИЮ УПРАВЛЕНЧЕСКИХ РЕШЕНИЙ НА ОСНОВАНИИ ФИНАНСОВОГО АНАЛИЗА
5.1 Анализ кредитоспособности ОАО«ММК им. Ильича»
Предприятия часто прибегают к услугамкоммерческих банков, чтобы покрыть свою дополнительную потребность в денежныхсредствах.
В каждой кредитной сделке длякредитора присутствует элемент риска: невозврата ссуженной стоимости заемщиком,неуплаты процентов по ссуде, нарушения ее срока и др. Наличие такого риска иего зависимость от многих факторов (объективных и субъективных) делаютнеобходимым выбор банком критериальных показателей, с помощью которых можнооценить вероятность выполнения клиентом условий кредитного договора.
Кредитоспособность предприятия – этоего способность своевременно и полно рассчитаться по своим долговымобязательствам с банком. Кредитоспособность характеризует сложившеесяфинансовое состояние клиента, которое дает возможность банку сделать правильныйвывод об эффективности его работы, способность погасить кредит (включая ипроценты по нему) в установленные кредитным договором сроки.
Перемещение денежного капитала откредитора к заемщику представляет собой юридическую сделку. В результате кредитнойсделки банк не получает взамен переданных в ссуду денежных средствсоответствующего эквивалента. Банк сохраняет только право на ссуженнуюстоимость (с процентами) или приобретает залоговое право на материальныеценности, являющиеся обеспечением кредита. Однако это возможно только в томслучае, если кредитная сделка была заключена с правоспособным заемщиком.Следовательно, правоспособность – важнейший элемент кредитоспособностиорганизации.
Важно также изучить деловую репутациюклиента и его поведение на товарном и финансовом рынках.
Анализ условий кредитованияпредполагает изучение:
1) «солидности»клиента, т.е. своевременности расчетов по ранее полученным кредитам;
2) способностизаемщика производить конкурентноспособную продукцию;
3) его прибыльности(доходности);
4) финансовойустойчивости, платежеспособности и ликвидности баланса;
5) эффективностииспользования имущества;
6) целииспрашиваемого кредита;
7) величины кредитас учетом ликвидности баланса клиента;
8) возможностипогашения кредита за счет залоговых прав, предоставленных гарантий ипоручительств и реализации заложенного имущества;
9) обеспечениякредита активами заемщика, включая и высоколиквидные ценные бумаги.
Для определения кредитоспособностиклиента необходимо установить критериальный уровень выбранных оценочныхпоказателей и их классность (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособностизаемщика выявляются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок выдачи,форма обеспечения, процентная ставка). Клиенты по характеру кредитоспособностиделятся банками на три — пять классов. Критериальные показатели на уровнесредних величин являются основанием отнесения заемщика ко второму классу, вышесредних – к первому, а ниже средних – к третьему классу.
Общая оценка кредитоспособности поводитсяв баллах. Они представляют собой сумму произведений рейтинга каждого показателяна класс кредитоспособности. Первому классу заемщиков присваивается от 100 до150 баллов, второму классу – от 151 до 250 баллов, третьему классу – свыше 251балла. Исходя из величины коэффициентов ликвидности и финансовой независимости,заемщиков можно подразделить на три класса (табл. 5.1)
Таблица 5.1
Классы кредитоспособности заемщика№ п/п Коэффициенты Классы 1 2 3 1. Абсолютной ликвидности Более 0,2 0,15 – 0,2 Менее 0,15 2. Текущей ликвидности Более 0,8 0,5 – 0,8 Менее 0,5 3. Общей ликвидности (покрытия) Более 2,0 1,0 – 2,0 Менее 1,0 4. Финансовой независимости Более 0,6 0,5 – 0,6 Менее 0,5
Для оценки класса кредитоспособностиОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг. были использованы данные табл. 4.16 и 4.22.
Таблица 5.2
Классы кредитоспособности заемщика№ п/п Наименование коэффициентов 2004 2005 2006 1. Абсолютной ликвидности 0,7 0,7 0,2 2. Текущей ликвидности 2,2 2,0 1,0 3. Общей ликвидности (покрытия) 3,6 3,2 1,3 4. Финансовой независимости 0,87 0,86 0,71
По значениям финансовых коэффициентовв 2004-2005гг. ОАО «ММК им. Ильича» относилось к первому классукредитоспособности. Такому заемщику банк вправе выдать ему кредит в обычномпорядке без ограничений. В 2006г. кредитоспособность общества снизилась.
Расчет рейтинга заемщика за 2006г.представлен в табл. 5.3.
Таблица 5.3
Классы кредитоспособности заемщика№ п/п Коэффициент Класс Рейтинг показателя, % Сумма баллов 1. Абсолютной ликвидности 1 30 30 2. Текущей ликвидности 1 30 30 3. Общей ликвидности (покрытия) 2 20 40 4. Финансовой независимости 1 20 20 Сумма баллов Х Х 120
Т.о., исходя из данных табл. 5.3, поданным 2006г. ОАО «ММК им. Ильича» относится к первому классу заемщиков.Заемщикам первого класса банки могут открыть кредитную линию, выдавать вразовом порядке бланковые (доверительные) кредиты без обеспечения с взиманиемпониженной процентной ставки.
Ликвидный денежный поток являетсяодним из показателей, который определяет финансовую устойчивость предприятия.Ликвидный денежный поток тесно связан с показателем финансового левериджа(рычага), характеризующего предел, до которого деятельность предприятия можетбыть улучшена за счет кредитов банков.
Эффект финансового левериджа (ЭФЛ)вычисляется по формуле:
ЭФЛ = (1-СНП) х (ЭРА– СП) х (ЗК/СК),
Где СНП – ставка налога наприбыль (доли единицы);
(1-СНП) – налоговыйкорректор;
ЭРА – экономическаярентабельностьактивов (%);
СП – средняя процентная ставка закредит (%);
(ЭРА – СП) – дифференциалфинансового левериджа;
ЗК – заемный капитал по пассивубаланса;
СК – собственный капитал;
ЗК/СК – коэффициент задолженности.
При положительном значении ЭФЛпредприятие имеет прибавку к рентабельности собственного капитала (при условииЭРА> СП). При отрицательном значении ЭФЛ (ЭРА
Влияние изменения кредитной ставки нарентабельность активов комбината представлена в табл. 5.4.
Таблица 5.4
Расчет эффекта финансового левериджаКредитная ставка, % ЭФЛ, % Отклонение, % 17 -0,87 16 -0,58 0,29 15 -0,29 0,29
14
0,29 13 0,29 0,29 12 0,58 0,29 11 0,87 0,29
За 2006г. рентабельность активов ОАО«ММК им. Ильича» составила 14%. На конец 2006г. задолженность по краткосрочнымкредитам составила 178 172 тыс. грн. Т.о., предприятию следует сопоставитьэффективную процентную кредитную ставку и рентабельность активов. В случае,если рентабельность активов ниже выплачиваемых процентов по полученнымкредитам, необходимо изыскание резервов для повышения рентабельности вышебанковского процента или срочное перекредитование на более выгодных условиях.,т.к. снижение кредитной ставки на 1% дает увеличение рентабельности активов на 0,29%.
5.2 Проектирование финансовыхрезультатов предприятия
Методика стратегического анализа наоснове проектированных финансовых отчетов
В зарубежных странах менеджеры ианалитики многих компаний составляют не только финансовую отчетность запрошедший год, но и проектируемые финансовые отчеты на следующий год (илинесколько лет). Эти документы предназначены как для внутреннего планирования,так и для предоставления внешним пользователям (например, кредитным учреждениямдля получения кредитов).
Процесс подготовки проектируемыхфинансовых отчетов начинается с обработки соответствующих отчетов за прошедшийгод и распределяется на несколько этапов.
Первым этапом являетсяпрогнозирование такого показателя, как доход (выручка) от реализации продукции(товаров, работ, услуг). Эта операция является ключевой и, в известной мере,определяющей для подготовки проектируемых финансовых отчетов в целом — прогнозобъема реализации является отправной точкой для расчета показателей отчета офинансовых результатах и баланса.
Вторым этапом является подготовкапроектируемого отчета о финансовых результатах, что обусловлено необходимостьюрасчета суммы нераспределенной прибыли, которая остается в распоряжениипредприятия и может быть реинвестирована в производство, т.е. направлена напокрытие будущих финансовых потребностей.
Каждая статья отчета о финансовыхрезультатах увеличивается либо уменьшается в соответствии с концепциейсоставления прогноза — или на основе процента роста (уменьшение) объемареализации продукте (так называемый метод процента от продажи), либонезависимо.
Доход (выручка) от реализациипродукции корректируется путем вычета налога на добавленную стоимость,акцизного сбора и других необходимых вычетов, а также себестоимостиреализованной продукции, после чего получается проектируемая валовая прибыль(убыток).
В дальнейшем валовая прибыль (убыток)изменяется на сумму операционных, финансовых и чрезвычайных доходов(добавляются) и расходов (отнимаются), налогов на обычную и чрезвычайнуюприбыли (отнимаются). Отличием проектируемого отчета о финансовых результатахот обычного является учет прогноза использования чистой прибыли для определениятакого показателя, как дополнение к нераспределенным прибылям. Это объясняетсятем, что в разделе I «Финансовыерезультаты отчета» ф. № 2 «Отчет о финансовых результатах»последним показателем является чистая прибыль (убыток), а проектируемый отчетдолжен завершаться определением суммы, которая может быть реинвестируема впроизводство (чистая прибыль минус использование чистой прибыли).
Кроме того, раздели II «Элементыоперационных расходов» и III «Расчет показателей прибыльностиакций» в проектируемом отчете о финансовых результатах могут ненаводиться. Следовательно, проектируемый и обычный отчеты о финансовых результатахдалеко не идентичные. Дополнение к нераспределенным прибылям увеличивает илиуменьшает величину собственного капитала в проектируемом балансе.
По принципам формирования прогнозавыделяют три группы методов: экстраполяцию, моделирование и экспертные оценки.
Методы экстраполяции (наименьшихквадратов, подвижных средних, експоненциального приглаживания и др.) опираютсяна статистически обоснованные тенденции изменения тех или других количественныххарактеристик объекта. Экстраполяционные методы являются одними из самыхраспространенных среди всех способов экономического прогнозирования.
Экстраполяция определяется как способнахождения значений функции за пределами области ее определения сиспользованием информации о поведении данной функции в некоторых точках, чтопринадлежат области ее определения.
К методам моделирования принадлежатприемы структурного, сетевого, матричного моделирования и другие, которые даютвозможность получать прогнозные финансовые показатели с помощью определенныхмоделей.
Методы экспертных оценок принадлежатк неформализированным методам и применяются в тех случаях, когда невозможноучесть влияние многих факторов через значительную сложность объектовпрогнозирования. Когда формализированные методы прогнозирования применитьневозможно, приходится прибегать к знаниям и опыту экспертов.
Прогнозирование с помощью методапроцента от продажи заключается в увеличении (уменьшении) показателя дохода отреализации продукции (работ, услуг) и статей баланса и отчета о финансовыхрезультатах (кроме тех, что не зависят от изменения продажи) на одинаковыйпроцент. Предположение о прямой зависимости между темпами изменения дохода отреализации и других статей должно подлежать проверке на основе эмпирическихданных.
Прогнозирование с помощьюрегрессионного метода (при условии существования линейной или нелинейнойзависимости между показателями, которые прогнозируются) дает возможностьполучить будущее значение результативного показателя, который являетсяслучайной величиной, в зависимости от изменения одного или нескольких другихпоказателей. Например, с помощью уравнения линейной регрессии можноспрогнозировать будущие расходы предприятия в зависимости от изменения объемовпродажи продукции за последние пять лет.
Прогнозирование на основе методанормативных коэффициентов имеет целью получение оптимального баланса и отчета офинансовых результатах, на основе показателей которых рассчитываютсянормативные коэффициенты — рентабельность собственного капитала, ликвидность идругие. Подобный прогноз используется для оценки тех изменений в активах иисточниках их образования, которые необходимо осуществить в будущем длядостижения оптимальной прибыльности и стабильного финансового состояния. Методподготовки проектируемых финансовых отчетов на основе нормативных коэффициентовшироко используется компаниями, управление которыми построено на концепциистратегического контролинга.
В некоторых случаях целесообразноосуществлять прогнозирование с помощью метода регуляции статей, когда прогнозстатей проектируемой финансовой отчетности складывается с учетом информации обудущих управленческих решениях. В этом случае метод процента от продажи,уравнение регрессии или нормативные коэффициенты применяться не могут,поскольку приведут к неадекватности прогноза. Стратегические управленческиерешения могут кардинально изменить действующую структуру баланса, привести квременному уменьшению прибыльности, если есть потребность в техническомпереоборудовании, научно-исследовательских разработках и тому подобное.Прогнозирование на основе регуляции статей применяется тогда, когдаадминистрация предприятия принимает существенные, иногда далеко не оптимальныеиз финансового взгляда, управленческие решения, которые имеют стратегическийхарактер и могут оказаться спасительными в условиях последующей конкурентнойборьбы.
Разнообразие методов подготовкипроектируемых финансовых отчетов обусловливается потребностями пользователейстратегической финансовой информации, главными среди которых являютсяруководители предприятия. Проектируемые отчеты фактически отображаютпредставление администрации о том, каким образом предприятие будетфункционировать в будущем с учетом возможных изменений в экономических,социальных, политических, правовых и конкурентных реалиях. Для аналитиков,которые непосредственно занимаются подготовкой стратегической финансовойинформации для поддержки принятия решений, важным аспектом профессиональнойподготовки является владение базовым инструментарием создания, обработки ианализа проектируемых финансовых отчетов в условиях неопределенности. Умениеподготовить проектируемые финансовые отчеты и выбрать оптимальную финансовуюстратегию на будущее является залогом избежания ошибок в бизнесе, основой дляуправления финансовой и инвестиционной деятельностью предприятия.
Анализ статей проектируемого отчета офинансовых результатах
Как уже было отмечено раньше, прогнозобъемов реализации продукции (товаров, работ, услуг) в денежном измерителеявляется первым показателем, который включается в проектируемый отчет офинансовых результатах. Целью составления этого документа является определениесуммы нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), которая может получитьпредприятие на протяжении следующего года. Нераспределенная прибыль уменьшаетобщую величину будущих финансовых потребностей предприятия.
В большинстве случаев проектируемыйотчет о финансовых результатах складывается с помощью метода процента отпродажи. При этом берется предположение о пропорциональном росте (уменьшение)объема реализации (валового дохода) и переменных или совокупных расходов.Подобное предположение дает возможность получить первый прогноз отдостигнутого, который достаточно часто так и остается последним, то есть уже непересматривается и не уточняется.
Для того, чтобы правильно составитьпроектируемый отчет о финансовых результатах с помощью метода процента отпродажи, необходимо классифицировать его статьи на автоматически образованные ирегулируемые.
Таблица 5.5
Классификация статей проектируемогоотчета о финансовых результатах
Наименование статьи (группы статей)
(автоматически созданные)
Вид статьи:
регулируемые (+) Доход (выручка) от реализации + Себестоимость реализованной продукции + Операционные доходы, расходы + Финансовые доходы, расходы - Прочие доходы и расходы - Чрезвычайные доходы и расходы Не планируются
Автоматически образованные статьи(показатели) образуются в результате осуществления запланированнойпроизводственной деятельности и изменяются пропорционально объему продажи.
Регулируемые статьи образуютсянезависимо от объема продажи; для их количественного определения используютсядругие методы (например, экспертные оценки).
Рассмотрим процесс составленияпроектируемого отчета о финансовых результатах ОАО «ММК им. Ильича», используяметод процента от продажи. Для этого необходимо сначала принять определенныепредположения: объем реализации продукции вырастет в 2007 году сравнительно с2006 годом на 15%. Основанием для этого предположения является динамика продажипродукции за последние три года, когда объем реализации вырос в среднем на 14,55%(на основе табл. 4.23). Допускается, что расходы комбината связаны соперационной деятельностью, будут расти в 2007 году пропорционально ростуобъема реализации.
Проектируемый отчет о финансовыхрезультатах ОАО «ММК им. Ильича» на 2007г. приведен в таблице 5.7. Первымпоказателем, включаемым в него, является доход (выручка) от реализациипродукции.
Доход (выручка) от реализациивключает у себя налог на добавленную стоимость, акцизы и другие непрямыеналоги, хотя почти у всех развитых зарубежных стран объемы продажи указываютсяв чистом/> виде, без непрямых налогов. Этохарактерно для отчета о прибылях и убытках, который составляют в странах такназываемой англосакской группы (США, Большая Британия, Канада, Австралия, НоваяЗеландия) или для счета результатов во Франции.
В проектируемом отчете о финансовыхрезультатах структуру продаж на внутренний и внешний рынок оставим на уровне2006г. Т.о. можно определить размер НДС и прочих отчислений из дохода.
При составлении проектируемого отчетао финансовых результатах чрезвычайные доходы и расходы не прогнозируются.Поэтому прибыль (убыток) к налогообложению фактически представляет собойфинансовый результат от обычной деятельности.
Увеличение нераспределенной прибылиявляется частью чистой прибыли, которая направляется на покрытие будущихфинансовых потребностей и добавляется к статье «нераспределенная прибыльпроектируемого баланса».
Доход (выручка) от реализациипродукции за минусом НДС и акцизного сбора образует чистый доход от реализации.Прогнозируемая себестоимость реализованной продукции, административные расходыи расходы на сбыт в 2007 году считаются такими, что растут пропорциональнообъему реализации (фактическая величина каждого из перечисленных показателей за2007 год множится на базис прогноза 1,15).
Исключение из правила составляют лишьфинансовые расходы и доходы, которые не подпадают под предположение опостоянном росте. Это обусловливается двумя факторами:
Во-первых, доход (выручка) отреализации касается только операционной, а не финансовой деятельностипредприятия.
Во-вторых, точно не может бытьизвестно, как именно изменятся финансовые доходы и расходы, — для этогонеобходимо составить проектируемый баланс, определить величину финансовыхпотребностей и принять решение о финансовых инвестициях и ссудах.
В то же время нужно уметь применять идругие методы прогнозирования статей финансовой отчетности, кроме процента отпродажи, например, метод линейной регрессии. Причиной выбора этого метода какальтернативного есть, в первую очередь, существование отличий в темпахизменения объемов реализации и операционных расходов. Например, еслиадминистративные расходы на протяжении последних нескольких лет не всегдарастут на такой же процент, что и объемы реализации продукции, необходимоучесть этот фактор в прогнозе.
Для получения точных результатов спомощью линейной регрессии необходимо иметь данные об объемах реализациипродукции (товаров, работ, услуг) и других статьях отчета о финансовыхрезультатах, между которыми наблюдается линейная связь.
Для подготовки проектируемого отчетао финансовых результатах с помощью линейной регрессии используем показатели ОАО«ММК им. Ильича» (табл. 4.23).
Для каждого показателя, о которомможно сказать, что он линейно связан с объемом реализации продукции (доходом отреализации), необходимо рассчитать уравнение линейной регрессии, предварительнооценив тесноту связи. Эти уравнения в общем виде представляют собойкомбинированную (аддитивно-мультипликативную) модель:
у= а х + b,
где у — показатель, прямо связанный сдоходом (выручкой) от реализации продукции;
а — коефициент регрессии;
х — доход (выручка) от реализациипродукции;
b — свободный член уравнения.
Уравнения линейной регрессии полученыс помощью «Мастера диаграмм» в среде МS Ехсеl.
Анализируя тесную связь междупоказателями, приведенными в табл. 5.6, и доходом от реализации, можно сделатьопределенные выводы. Себестоимость реализованной продукции очень тесно связанас доходом (выручкой) от реализации. Указанные показатели растут почтипропорционально. Об этом свидетельствуют значение коэффициента корреляции R, которое почти равняется единице.
Таблица 5.6
Корреляция статей отчета о финансовыхрезультатах от реализации продукцииКод строки Наименование статьи Уравнение линейной регрессии
Коэффициент корреляции
R
Коэффициент детерминации
R2 040 Себестоимость реализованной продукции y = 0,799x — 704126 0,988 0,977 060 Прочие операционные доходы y = 0,6837x — 282658 0,968 0,938 070 Административные расходы y = 0,0269x — 18588 0,786 0,618 080 Расходы на сбыт y = 0,0333x — 46663 0,884 0,782 090 Прочие операционные расходы y = 0,7237x — 205059 0,968 0,938
Достаточно заметным можно считатьсвязь между административными расходами и доходом от реализации, хотя эту связьи нельзя считать очень тесной. Коэффициент детерминации R2 для административных расходов составляет лишь 0,618.Это означает, что вариация административных расходов на 61,8% обусловленаизменениями дохода (выручки) от реализации продукции, а на 38,2% — другими, неучтенными в модели, факторами.
Расходы на сбыт связаны с доходом отреализации более тесно. Об этом свидетельствует более высокое значениекоэффициентов корреляции и детерминации. Такая ситуация является вполнереальной.
Прочие операционные доходы и расходытесно связаны с доходом от реализации. Однако на практике они могут изменятьсядостаточно неравномерно.
Если сравнить полученные результаты стеми, что были рассчитаны с помощью прогнозирования на основе концепциипостоянного роста (см. табл. 5.7), можно заметить некоторые отклонения. Вчастности прогноз себестоимости реализованной продукции требует уменьшения на277 205,7 тыс. грн., административных расходов — на 78436,9 тыс. грн., расходовна сбыт – на 41 976, 3 тыс. грн., прочих операционных доходов – на 789 054,4тыс. грн., прочих операционных расходов – на 935 119,8 тыс. грн.
Следовательно, с помощью линейнойрегрессии можно уточнить показатели проектируемой финансовой отчетности. Хотя вданном расчете рассмотрена лишь линейную связь, на практике можно без проблемприменять и модели нелинейной регрессии.
В результате проведения расчетов,которые сопровождали процесс составления проектируемого отчета о финансовыхрезультатах компании ОАО «ММК им. Ильича» на 2007 год, прогноз увеличениянераспределенной прибыли довольно существенный. Это означает, что темпыреинвестирования чистой прибыли не отвечают темпам роста объемов реализации,что, в свою очередь, приводит к увеличению зависимости от внешних источниковфинансирования.
Таблица 5.7
Проектируемый отчет о финансовых результатах ОАО «ММК им.Ильича» на 2007 год
/>
Для анализа показателейрентабельности и определения направлений улучшения этих показателей в 2007г.составим табл. 5.8:
Таблица 5.8
Проектируемые показателирентабельности ОАО «ММК им. Ильича» на 2007 год
/>
Анализ показателей рентабельностисвидетельствует о том, что при соблюдении динамики финансовых результатов2004-2006г., прогнозирование деятельности ОАО «ММК им. Ильича» не дастсущественного положительного результата, а если соблюдать тенденции только2006г., то динамика показателей рентабельности комбината будет отрицательной.Однако, при анализе отчетов о финансовых результатах ОАО «ММК им. Ильича» быловыявлено, что за период 2005-2006гг. средние темпы роста себестоимостипродукции составляли 105,9%., т.е. в этот период были выявлены резервы дляснижения себестоимости при помощи внедрения энергосберегающих иресурсосберегающих технологий. За период 2004-2006г. управление комбината можетсокращать финансовые расходы в среднем на 13%.
Т.о., при соблюдении вышеуказанныхтенденций ОАО «ММК им. Ильича» в 2007г. в состоянии повысить показатели (см. прогноз2007 в табл. 5.8).
Применение методов оценкикредитоспособности заемщика и прогнозирования финансовых результатов позволитуправлению ОАО «ММК им. Ильича»:
· приниматьэффективные решения с целью повышения эффективности использования банковскихкредитов, получения дополнительной прибыли на собственный капитал;
· планироватьдеятельность комбината с учетом соблюдения, а при необходимости изменениядинамики финансовых результатов деятельности акционерного общества, планироватьтемпы реинвестирования чистой прибыли в соответствии с темпами роста объемовреализации;
· находитьоптимальные решения относительно образования дополнительно необходимых фондовпри определенных значениях статей проектируемой финансовой отчетности.
Стратегические управленческие решениямогут кардинально изменить действующую структуру баланса, привести к временномууменьшению прибыльности, если есть потребность в техническом переоборудовании,научно-исследовательских разработках и тому подобное. Прогнозирование на основерегуляции статей применяется тогда, когда администрация предприятия принимаетсущественные, иногда далеко не оптимальные исходя из финансовой точки зрения,управленческие решения, которые имеют стратегический характер и могут оказатьсяспасительными в условиях последующей конкурентной борьбы.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Вдипломной работе освещены теоретические аспекты исследования финансовогосостояния предприятия, разработки, принятия и реализации управленческихрешений, приведена краткая характеристика деятельности ОАО «ММК им. Ильича»,проанализирована финансовая деятельность предприятия за 2004-2006гг.,исследованы финансовые результаты деятельности предприятия, разработаныметодические рекомендации по принятию управленческих решений на основе финансовогоанализа.
Аналитический обзор финансовой отчётности позволил выполнитьанализ финансовых результатов ОАО «ММК им. Ильича», проследить динамикуприбыли, а также выявить направления увеличения прибыли и рентабельностипредприятия.
В результате деятельности ОАО «ММКим. Ильича» за 2004-2006гг. наблюдалось общее увеличение капитала на 7117925тыс. грн. Структура капитала изменилась в сторону увеличения доли заемныхсредств на 15,2%. Эти изменения наиболее существенно происходили в течение2006г. что обусловлено ростом как долгосрочных, так и текущих обязательств.Рост кредиторской задолженности за отчетный год вызван нарушением платежногобаланса акционерного общества из-за сложившихся ножниц в ценах наметаллопродукцию и топливно-энергетические, сырьевые ресурсы.
В структуре активов ОАО «ММК им.Ильича» удельный вес необоротных активов составляет в среднем 58%. Этосвидетельствует о том, что акционерное общество имеет «тяжелую» структуруактивов, т.е. о значительных накладных расходах и высокой чувствительности кизменению выручки.
За период 2004-2006гг. наблюдалосьувеличение дебиторской задолженности на 2 793316 тыс. грн., что связано сростом цен на сырье и материалы, а также энергоносители, сопровождающимсяростом объема предоплат за них. Одновременно с этим значительно увеличилсяобъем прочей дебиторской задолженности на 1 038 040 тыс. грн. (или в 3,7 раза)в связи с реорганизацией в конце 2006 года агрокомплекса с выделением на егобазе пяти дочерних предприятий.
Анализ финансовой устойчивости ОАО«ММК им. Ильича» показал, что ОАО «ММК им. Ильича» в 2004-2005гг. находилось вабсолютно устойчивом финансовом положении, т.е. имело высокий уровеньплатежеспособности, не зависелоот внешних кредиторов. Однако, в 2006г. финансовое положение ОАО «ММК им. Ильича» характеризуетсякак неустойчивое, что характеризуется недостатком у предприятия источников дляфинансирования запасов. В такой ситуации у комбината существует возможностьвосстановления равновесия за счет пополнения источников собственных средств, сокращениядебиторской задолженности, ускорения оборачиваемости запасов.
Проведенный анализ ликвидности иплатежеспособности ОАО «ММК им. Ильича» за период 2004-2005гг. подтверждает,что баланс общества соответствует критериям абсолютной ликвидности. Однакозначения коэффициентов ликвидности значительно выше нормы свидетельствует онеэффективном использовании оборотных средств и нарушениях в структурекапитала.
В 2006г. платежный недостаток наконец года составлял 369 641 тыс. грн., или 14,2%, что свидетельствует оснижении платежеспособности предприятия (чистые оборотные активы покрываютвсего 30% краткосрочных обязательств). Значения коэффициентов ликвидности в этопериод указывают на необходимость систематической работы с дебиторами, чтобыобеспечить преобразование дебиторской задолженности в денежные средства. Финансоваядеятельность ОАО «ММК им. Ильича» в 2006г. характеризуется также характеризуетнедостаточностью возможности мобилизации запасов для покрытия краткосрочныхобязательств.
Несмотря на то, что за период2004-2006гг. чистая прибыль ОАО «ММК им. Ильича» увеличилась на 90 240 тыс.грн., в 2005г. и 2006г. наблюдалось значительное снижение размера полученнойчистой прибыли. Уменьшение прибыли связано с ростом себестоимости продукции, атакже с увеличением административных расходов, расходов на сбыт и прочихоперационных расходов на 5 691 533 тыс. грн.
В результате изменений конъюнктуры на сырьевых рынках, атакже в связи со снижением объема продаж листового проката из-за складывающейсяконъюнктуры на рынке металлов, объем валовой прибыли снизился за 2005-2006гг.на 770 863 тыс. грн. Основными причинами снижения массы полученной прибылиявилось также снижение объема товарной продукции, рост цен на поставляемыесырьевые ресурсы и энергоносители.
Положительной тенденцией 2006г.является превышение темпов роста дохода от реализации продукции (товаров,работ, услуг) (100,36,%) над темпами роста операционных затрат (98,01%), чтосвидетельствует о внедрении на ОАО «ММК им. Ильича» мероприятий, направленныхна снижение расхода ресурсов.
Снижение за период 2005-2006гг.показателя операционной рентабельности свидетельствует о снижении способностипредприятия получать прибыль от деятельности до вычета затрат, которые неотносятся к операционной деятельности. Темпы снижения валовой рентабельностибольше темпов операционной рентабельности, что свидетельствует о том, чтопричина снижения рентабельности кроется в основном в себестоимости продукции,увеличение же административных и сбытовых расходов дали в итоге менееотрицательный эффект. Значительные темпы снижения чистой рентабельности говорято существенных изменениях в финансировании предприятии (в данном случае увеличениепрочих расходов).
При проведении анализа деловойактивности акционерного общества было выявлено, что ОАО «ММК им. Ильича» наращиваетэкономический потенциал и масштабы своей деятельности, однако в 2005-2006гг. наблюдаетсяснижение интенсивности использования ресурсов на предприятии, а также наснижение эффективности функционирования предприятия в 2005-2006гг. Причинойэтому явилось значительное снижение экспортных цен при одновременном росте ценна энергоносители.
«Золотое правило экономики предприятия»в ОАО «ММК им. Ильича» соблюдалось лишь в 2004г., т.к. в 2005-2006гг. темпыроста объема продаж и прибыли отставали от темпов роста совокупных активов, чтосвидетельствует о торможении развития предприятия и ухудшении его финансовогосостояния в этот период.
Проведенный анализ позволилразработать мероприятия по улучшению управления финансовыми результатами. Сутьпредлагаемых мероприятий заключается в применении методов оценки кредитоспособности заемщика ипрогнозирования финансовых результатов.
При проведении оценкикредитоспособности ОАО «ММК им. Ильича» было выявлено, что за 2006г.рентабельность активов ОАО «ММК им. Ильича» составила 14%. На конец 2006г.задолженность по краткосрочным кредитам составила 178 172 тыс. грн. Т.о.,предприятию следует сопоставить эффективную процентную кредитную ставку ирентабельность активов. В случае, если рентабельность активов нижевыплачиваемых процентов по полученным кредитам, необходимо изыскание резервовдля повышения рентабельности выше банковского процента или срочноеперекредитование на более выгодных условиях., т.к. снижение кредитной ставки на1% дает увеличение рентабельности активов на 0,29%.
Анализ показателей рентабельностисвидетельствует о том, что при соблюдении динамики финансовых результатов2004-2006г., прогнозирование деятельности ОАО «ММК им. Ильича» не дастсущественного положительного результата, а если соблюдать тенденции только2006г., то динамика показателей рентабельности комбината будет отрицательной.Однако, при анализе отчетов о финансовых результатах ОАО «ММК им. Ильича» быловыявлено, что за период 2005-2006гг. средние темпы роста себестоимостипродукции составляли 105,9%., т.е. в этот период были найдены резервы дляснижения себестоимости при помощи внедрения энергосберегающих иресурсосберегающих технологий. За период 2004-2006г. управление комбината можетсокращать финансовые расходы в среднем на 13%.
Т.о., при соблюдении вышеуказанныхтенденций ОАО «ММК им. Ильича» в 2007г. в состоянии повысить показатели (вчастности, рентабельность активов до 24%).
Применение методов оценкикредитоспособности заемщика и прогнозирования финансовых результатов позволитуправлению ОАО «ММК им. Ильича»:
· приниматьэффективные решения с целью повышения эффективности использования банковскихкредитов, получения дополнительной прибыли на собственный капитал;
· планироватьдеятельность комбината с учетом соблюдения, а при необходимости изменениядинамики финансовых результатов деятельности акционерного общества, планироватьтемпы реинвестирования чистой прибыли в соответствии с темпами роста объемовреализации;
· находитьоптимальные решения относительно образования дополнительно необходимых фондовпри определенных значениях статей проектируемой финансовой отчетности.
Обобщая результаты анализа,проведенного в дипломной работе, можно сделать выводы о том, что на конец2006г. ОАО «ММК им. Ильича» находится в более сложном финансово-экономическомположении по сравнению 2004-2005гг., однако потенциал у предприятия имеется,что позволит в дальнейшем улучшить финансовые показатели.
Списокиспользованной литературы:
1. Закон Украины «Оналогообложении прибыли предприятий» от 22.05.97 г. № 283/97 — ВР.
2. П(С)БУ 2 — Положение (стандарт) бухгалтерского учета 2 «Баланс», утвержденное приказомМинистерства финансов Украины от 31.03.99 г., № 87 (с изменениями идополнениями).
3. П(С)БУ 3 — Положение (стандарт) бухгалтерского учета 3 «Отчет о финансовых результатах»,утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г., № 87 (сизменениями и дополнениями).
4. П(С)БУ 4 — Положение (стандарт) бухгалтерского учета 4 «Отчет о движении денежныхсредств», утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г., №87 (с изменениями и дополнениями).
5. П(С)БУ 5 — Положение (стандарт) бухгалтерского учета 5 «Отчет о собственном капитале»,утвержденное приказом Министерства финансов Украины от 31.03.99 г. № 87 (сизменениями и дополнениями).
6. Методика № 81 — Методика проведения углубленного анализа финансово-хозяйственного состояния,платежеспособности предприятий и организаций, утвержденная приказом Агентствапо вопросам предотвращения банкротства предприятий и организаций от 27.06.97г., № 81.
7. Акулов В.,Рудаков М.Особенностипринятия решений субъектом стратегического менеджмента // Проблемы теории ипрактики управления. -1999.-№3.-С. 88-91.
8. Балабанов И.Г.«Основы финансового менеджмента. Как управлять капиталом?» — М.: Финансы истатистика, 2000.-384 с.
9. Баканов М.И.,Шеремет А.Д. «Теория экономического анализа: учебник».-М.: Финансы истатистика, 1998.-288 с.
10. Бандурка А. М.,Червяков И. М., Пасылкина О. В. Финансово-экономический анализ.- X.: Изд-во Харьковского университетавнутренних дел, 1999.- 394 с.
11. Басовский Л.Е…Экономический анализ. – М., 2003.
12. Бланк И. А.Управление формированием капитала. — К.: Ника-Центр, 2000.-512 с.
13. Бочаров В.В. Финансовыйанализ. – СПб: Питер, 2001 г.
14. Ван Хорн Дж.К.«Основы управления финансами».-М.: Финансы и статистика, 1999.
15. ГадзевичО. І.Основиекономічного аналізу і діагностики фінансово-господарської діяльностіпідприємств: Навч. посібник. — К.: Кондор, 2004. - 180 с.
16. ГоловкоТ.В., Сагова С.В.Стратегічний аналіз: Навч.-метод посібник для самост. вивч.Диск./ За ред. М.В.Кужельного. К.: КНЕУ, 2002. — 498 с
17. Гордиенко П.Л.Стратегический анализ: Учебное пособие – К.: Алерта, 2006. — 404 с.
18. Горицкая Н.Г.Бухгалтерский учет и финансовый анализ: Практическое пособие. –К.: ООО Редакциягазеты «Бухгалтерия. Налоги. Бизнес.», 2001 г.
19. Грачева Р.Е.Практическое балансоведение. – К.: Галицкие контракты. – 2003г.
20. Дьякова В.Г.Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: Учебник.- М.: ЮНИТИ,1999. — 417 с.
21. Ефремов В. С.Стратегия бизнеса: концепция и методыпланирования: Учеб. пособие. — М.: Финпресс, 1998.
22. Иваниенко В.В.Финансовый анализ: Учебное пособие. – 2-е изд. – Х.: Издательский дом «ИНЖЭК»,2003. -176с.
23. Іващенко В. I., Болюх М. А. Економічний аналіз господарської діяль-ності.- К.: ЗАТ «НІЧЛАВА», 1999. — 204 с.
24. Коблянская О.И.Финансовый учет: Учебное пособие. – К.: Знание, 2004г.
25. Ковалев В. В.Финансовый анализ — управление капиталом; выбор инвестиций; анализ отчетности.-М.: Ф и С, 1999. — Изд. 2-е. — 510 с.
26. Литвак Б. Г.Экспертные оценки и принятие решений М., Патент, 1996.
27. Лукасевич И.Я.Анализ финансовых операций.- М.: Изд-во ЮНИТИ, 1998.-400 с.
28. Мескон М. X.,Альберт М., Хедоури Ф. Основы менеджмента. М., Дело, 1998.
29. Мец В.О.Економічний аналіз фінансовихрезультатів та фінансового стану підприємства. — К.: Вища школа, 2003. — С 275.
30. Мних Е. В., БурякП. Ю. Економічний анализ на промисловому шдприємстві. — Львів:Наука, 1998. — 220 с.
31. Оберемчук В.Ф.Стратегіяпідприємництва. — К.:2000. — 128 с.
32. Павлова Л.«Финансовый менеджмент: управление денежным оборотомпредприятия»,-М.: ЮНИТИ-1998.
33. Росс С. и др.Основы корпоративных финансов: Пер. с англ.- М.: Лаборатория базовых знаний,2000.- 370 с.
34. Размещениепродуктивных сил Украины / под редакцией Е.П. Качана. – Киев: Высшая школа,2004
35. РедченкоК.І.Стратегічнийаналіз у бізнесі: Навч. посібник. Вид. 2-ге, доповнене. — Львів: «Новий Світ — 2000», 2003. — 272 с
36. Рейльян. Я. Р.Аналитическая основа принятия управленческих решений. М., Финансы и статистика,1989.
37. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. — Минск: ООО «Новоезнание», 1999. — 398 с.
38. Савицкая Г.В.Анализ хозяйственной деятельности предприятия. – М.: — Инфра-М. – 2000г. –688с. Бюджетный кодекс Украины от 21.06.01г. № 2542 – III.
39. Стражаев В.Н. идр. Анализ хозяйственной деятельности в промышленности. — Минск: Высшая школа,1999. — 398 с.
40. Учет по-новому Всоответствии с П(С)БУ в Украине.- Киев: Изд-во «Универсал-Бизнес», 2001 г.
41. «Финансовыйменеджмент: теория и практика» под ред. Е.С.Стояновой.-М.: Перспектива,1999,-405 с.
42. «Финансовый менеджмент: учебник длявузов» под ред. Г.Б.Поляка.- М.: Финансы, ЮНИТИ, 2000,-518с.
43. Финансы: Учебник/ Под ред. А. М. Ковалевой. — М.: Ф и С, 1999. — 380с.
44. Шафранова А.Анализ финансовой отчетности // Баланс.— № 30, 31,36, 43.-2000 г.
45. Шеремет А.Д.,Сайфулин Р.С. «Финансы предприятий»- М.: Инфра-М, 2000.-343 с.
46. ЮровскийБ.С. Себестоимость продукции: планирование, учет, анализ. – Харьков: Центр Консульт, 2004 г.
47. Пояснительныезаписки к отчетности ОАО «ММК им. Ильича» за 2004-2006гг.