ВЫПУСКНАЯ КВАЛИФИКАЦИОННАЯ РАБОТА
Тема: «Повышениефинансовой устойчивости и платежеспособности»
СодержаниеВведение1. Теоретические аспекты повышения финансовой устойчивости иплатежеспособности предприятия
1.1 Понятие финансовой устойчивости, факторы ееизменения1.2 Финансовый анализ какбаза принятия управленческих решений1.3 Информационная база финансового анализа
2. Методика анализафинансовой устойчивости и платежеспособности ООО «РиЕл-строй»2.1 Общая характеристика объектаисследования2.2 Анализ финансовогосостояния предприятия за 2007–2009 год
3. Факторинг как инструмент платежеспособностипредприятия ООО «РиЕл-строй»
3.1 Возможность применения факторинга
3.2 Экономический эффект от внедрения факторинга
ЗаключениеСписок использованных источников
Введение
Финансовое состояниеорганизации – это экономическая категория, отражающая состояние капитала впроцессе его кругооборота и способность субъекта хозяйствования к саморазвитиюна фиксированный момент времени.
В процессе снабженческой, производственной, сбытовой и финансовойдеятельности происходит непрерывный процесс кругооборота капитала, изменяютсяструктура средств и источников их формирования, наличие и потребность вфинансовых ресурсах и как следствие финансовое состояние предприятия, внешнимпроявлением которого выступает платежеспособность.
Финансовое состояние организации оценивается, прежде всего, еёфинансовой устойчивостью, ликвидностью и платежеспособностью.Платежеспособность отражает способность предприятия платить по своим долгам иобязательствам в данный конкретный период времени. Считается, что еслипредприятие не может отвечать по своим обязательствам к конкретному сроку, тооно неплатежеспособно. При этом на основе анализа определяются егопотенциальные возможности и тенденции для покрытия долга, разрабатываютсямероприятия по избежанию банкротства. Под финансовой устойчивостью предприятияследует понимать платежеспособность предприятия во времени с соблюдениемусловия финансового равновесия между собственными и заемными средствами.Финансовое состояние может быть устойчивым, неустойчивым (предкризисным) икризисным.
Ликвидность менее динамична по сравнению с платежеспособностью.
Дело в том, что по мере стабилизации производственной деятельностипредприятия у него постепенно складывается определенная структура активов иисточников средств, резкие изменения которой сравнительно редки. Поэтому икоэффициенты ликвидности обычно варьируют в некоторых вполне предсказуемыхграницах, что, кстати, и дает отчасти основание аналитическим агентствамрассчитывать и публиковать среднеотраслевые и среднегрупповые значения этихпоказателей для использования в межхозяйственных сравнениях и в качествеориентиров при открытии новых направлений производственной деятельности.
Способность предприятия своевременно производить платежи,финансировать свою деятельность на расширенной основе, переноситьнепредвиденные потрясения и поддерживать свою платежеспособность внеблагоприятных обстоятельствах свидетельствует о его устойчивом финансовомсостоянии, и наоборот.
Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должнообладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение такимобразом, чтобы обеспечить постоянное превышение доходов над расходами с цельюсохранения платежеспособности и создания условий для самовоспроизводства.
Следовательно, финансовая устойчивость предприятия – этоспособность субъекта хозяйствования функционировать и развиваться, сохранятьравновесия своих активов и пассивов в изменяющейся внутренней и внешней среде,гарантирующее его постоянную платежеспособность и инвестиционнуюпривлекательность в границах допустимого уровня риска.
Финансовое состояние предприятия, его устойчивость и стабильностьзависят от результатов его производственной, коммерческой и финансовойдеятельности. Если производственный и финансовый планы успешно выполняются, тоэто положительно влияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, врезультате недовыполнения плана по производству и реализации продукциипроисходит повышение ее себестоимости, уменьшение выручки и суммы прибыли и какследствие ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.Следовательно, устойчивое финансовое состояние не является счастливойслучайностью, а итогом грамотного, умелого управления всем комплексом факторов,определяющих результаты хозяйственной деятельности предприятия.
Для достижения финансовойустойчивости необходим вполне конкретный размер собственного капитала,допустимое соотношение собственного и заемного капитала, финансовых инефинансовых активов. В этом случае соблюдается и условие рентабельностипредприятия, и его финансовой устойчивости. В свою очередь, структурасобственного капитала становится благоприятной для экономического роста, асобственные резервы в денежной форме достаточны для погашения долгов иобязательств.
Анализ финансовойустойчивости любого хозяйствующего субъекта является важнейшей характеристикойего деятельности и финансово-экономического благополучия, характеризуетрезультат его текущего, инвестиционного и финансового развития, содержитнеобходимую информацию для инвестора, а также отражает способность предприятияотвечать по своим долгам и обязательствам и устанавливает размеры источниковдля дальнейшего развития.
Актуальность. В условиях кризиса особую актуальность приобретаетуправление ликвидностью и финансовой устойчивостью предприятий, так как многиеорганизации в связи с нехваткой денежных средств на счетах, становятсянесостоятельными, не могут расплатиться со своими кредиторами и закрываются.
В работевыдвигается гипотеза о том, что предприятие может стать банкротом, если оно небудет финансово устойчивым, предприятие не только избежит банкротства, но истанет развиваться эффективно, если будет следовать плану повышения ликвидностии финансовой устойчивости.
Объектомисследования работы является ООО «РиЕл – строй».
Предметомисследования данной работы является система управления платежеспособностью ифинансовой устойчивостью ООО «РиЕл-строй».
Цель работы:выработать предложения по повышению финансовой устойчивости иплатежеспособности ООО «РиЕл – строй».
Дляреализации поставленной цели в работе необходимо решить следующие задачи:
– рассмотретьсущность финансовой устойчивости и платежеспособности предприятия;
– рассмотретьметодологические подходы к определению финансовой устойчивости иплатежеспособности предприятия;
– проанализироватьметоды планирования повышения платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия;
– провестидиагностику финансового состояния ОАО «РиЕл-строй»;
– выработатьпредложения по повышению платежеспособности и финансовой устойчивостипредприятия ООО «РиЕл-строй».
1 Теоретические аспекты повышенияфинансовой устойчивости предприятия
1.1 Понятиефинансовой устойчивости, факторы ее изменения
Финансоваяустойчивость – это экономическая категория, выражающая такую системуэкономических отношений, при которых предприятие формирует платежеспособныйспрос, способно при сбалансированном привлечении кредита обеспечивать за счетсобственных источников активное инвестирование и прирост оборотных средств,создавать финансовые резервы, участвовать в формировании бюджета. Финансоваяустойчивость предприятия предполагает ее способность успешно повышаться подвоздействием изменений внешней и внутренней среды. Таким образом, финансоваяустойчивость предприятия предопределяется влиянием совокупности внутренних ивнешних факторов.
Внешниефакторы не зависят от предприятия, в силу чего оно не может оказыватьвоздействие на них и должно к ним приспосабливаться. Внутренние факторыявляются зависимыми и, поэтому предприятия посредством влияния на эти факторыможет корректировать свою финансовую устойчивость.
Первую группуфакторов образуют организационно-управленческие, определяющие основныенаправления, цели и стратегию развития предприятия. Организационная структураопределяется целями предприятия и должна обеспечивать непрерывностьпроизводственного процесса, влиять на характер структуры управления,эффективность которой зависит от постоянного ее совершенствования в зависимостиот влияния внешних и внутренних факторов.
Финансоваяустойчивость предприятия также во многом определяется уровнем и качествомменеджмента, требующими постоянного совершенствования, что должно бытьнаправлено на обеспечение координации, взаимосвязанности и интегрирования всехфункций управления в единое целое.
Немаловажнуюроль в обеспечении финансовой устойчивости предприятия играет формированиевысокой культуры предприятия и его репутация. Культура предприятия отражает егонравы, обычаи, поощряет определенные нормы поведения персонала и привлекаетподходящих работников. Репутация предприятия, формируемая его партнерами,сотрудниками, общественным мнением побуждает клиента пользоваться услугамиименно данного предприятия.
Вторая группавнутренних факторов, путем воздействия на которые можно повысить финансовуюустойчивость предприятия, представлена производственны-ми факторами, кудавходят: объем, ассортимент, структура, качество продукции; себестоимость,обеспеченность основными оборотными средствами и уровень их использования;наличие и степень развития инфраструктуры; экология производства.
Рост объемапроизводства продукции, улучшение ее качества, изменение структуры продукцииоказывают непосредственное влияние на результативность работы предприятия,увеличение спроса на нее и повышение цен, результатом чего становится ростприбыли предприятия и, следовательно, повышение его финансовой устойчивости.
Особоевнимание предприятиям следует уделять определению оптимального размеранеобходимых оборотных средств, так как данный показатель непосредственно влияетна конечные результаты их деятельности. В процессе удовлетворения потребностипредприятия в необходимых оборотных средствах надо обращать внимание накачество поставляемых оборотных средств, их ассортимент, ритмичность поставок.
Финансово-экономическиефакторы образуют третью группу факторов, направленных на повышение финансовойустойчивости предприятия, что возможно по следующим направлениям: постоянныйфинансовый анализ деятельности предприятия; повышение его платежеспособности;оптимизация структуры имущества и источников его формирования; оптимизациясоотношения собственных и заемных средств; повышение прибыльности ирентабельности.
Аспектвлияния совокупности факторов применителен и к платежеспособности, какважнейшей составляющей финансовой устойчивости предприятия.
Платежеспособностьесть результирующее состояние финансов предприятия, определяемое качеством егофинансовых потоков. В российском хозяйстве существует интегрирующее влияниенегативных факторов на платежеспособность предприятия, происходит трансформациявлияния этих факторов в массовую неплатежеспособность компаний. В то же времятекущая платежная способность предприятия воздействует на все внешнеемакроэкономическое пространство, влияющее в свою очередь на каждого участникафинансовых расчетов.
Платежеспособностьпредприятия подвержена влияниям, которые генерируются как самим хозяйствующимсубъектом, так и возникающим извне.
Группувнешних факторов, влияющих на платежеспособность предприятия, составляют:импортоориентированность спроса, слабость правового режима, инфляция издержек,противоречивая государственная финансовая политика, чрезмерная налоговаянагрузка, бюджетное недофинансирование, государственное или муниципальноеучастие в капитале предприятия.
К внутреннимфакторам, оказывающим дестабилизирующее воздействие на финансы предприятия,относят: дисбаланс функционально-управленческой конфигурации, неконкурентоспособность продукции, неинтенсивный маркетинг, нерентабельностьбизнеса, износ основных средств, неоптимальные долги и запасы, раздробленностьуставного капитала.
Такимобразом, можно сделать вывод, что влияние всех перечисленных выше факторовможет ослаблять финансовую устойчивость предприятия и понижать егоплатежеспособность. Однако данная взаимосвязь факторов может оказывать иблаготворное влияние на финансовое состояние организации, в том числе и на еефинансовую устойчивость и платежеспособность, в силу возможного регулированияфакторов самим предприятием.
В зависимостиот факторов, влияющих на устойчивость предприятия, ее подразделяют навнутреннюю, внешнюю и «унаследованную» устойчивость[1].
Внутренняяустойчивость – это такое общее финансовое состояние предприятия, при которомобеспечивается стабильно высокий результат его функционирования. В основе еедостижения лежит принцип активного реагирования на изменения внутренних ивнешних факторов.
Внешняяустойчивость предприятия обусловлена стабильностью экономической среды, врамках которой осуществляется его деятельность. Она достигается соответствующейсистемой управления рыночной экономикой в масштабах всей страны.
«Унаследованная»устойчивость является результатом наличия определенного запаса прочностипредприятия, защищающего его от случайностей и резких изменений внешнихфакторов[2].
Различаюттакже статическую и динамическую устойчивость. Первую отождествляют с покоем,пассивностью, вторую – со стабильным развитием предприятия. Высшей формойустойчивости является устойчивость-сопротивление. Это состояние равновесияпредприятия, которое сохраняется, не смотря на влияние внешних и внутреннихфакторов, выводящих его из этого состояния.
Финансоваяустойчивость является отражением стабильного превышения поступления средств надих расходованием, обеспечивает свободное маневрирование денежными средствамипредприятия и путем эффективного их использования способствует бесперебойномупроцессу производства и реализации продукции. Поэтому финансовая устойчивостьформируется в процессе всей производственно-хозяйственной деятельности иявляется главным компонентом общей устойчивости предприятия.
Следуетвыделить несколько функций обеспечения финансовой устойчивости предприятия:целевую, побудительную, регулирующую.
Целеваяфункция связана с критерием эффективности системы, регулируемойфинансово-экономическими отношениями – сокращением дефицита финансового потокадля динамичного развития производства и обеспечение воспроизводства рабочейсилы на экономически оправданном уровне.
Побудительнаяфункция ориентирует систему финансового обеспечения на эффективную организациюпроизводственного процесса в реальном секторе экономики[3].Регулирующая функция реализует потенциальную возможность при сокращениидефицита финансового потока формировать тенденцию к увеличению спроса.
Финансоваяустойчивость рассматривается во взаимосвязи с блоком регуляторов:ценообразованием, налогово-бюджетным регулированием, кредитным рынком,управлением издержками производства.
Оценить ипроанализировать финансовую устойчивость предприятия можно, применивопределенную систему показателей. Данная система показателей классифицируетсяследующим образом: выделены группы показателей, характеризующих результат,эффективность, удельные характеристики финансовой устойчивости, показателиспецифики воспроизводственного процесса, превентивные показатели.
Первая группа– показатели эффекта финансового обеспечения. Данная группа может бытьпредставлена показателем собственного капитала в обороте.
Вторая группа– эффективность финансового обеспечения. Может быть представлена коэффициентамиавтономии, маневренности, обеспеченности собственного капитала в обороте,обеспеченности собственными средствами запасов и затрат, соотношениясобственных и заемных средств, долгосрочного привлечения заемных средств,кредиторской задолженности. При этом необходимо принятие единой терминологии вназвании коэффициентов. Иначе при одинаковом алгоритме расчета одни авторыназывают показатель коэффициентом автономии, другие – независимости. Следуетоставить в системе показателей коэффициент маневренности.
Третья группапоказателей – удельные характеристики финансового обеспечения: запасустойчивости финансового состояния (в днях), излишек (недостаток) оборотныхсредств на одну тысячу рублей запасов.
Четвертаягруппа – показатели специфики воспроизводственного процесса: коэффициентысоотношения мобильных и иммобилизованных средств, имуществавоспроизводственного назначения.
Пятая группа– превентивные показатели: ликвидности, коэффициенты риска не возврата кредитаи другие.
Использованиепоказателей финансовой устойчивости в динамике повысит уровень разработкиуправленческих решений, направленных на формирование тенденции стабилизационныхпроцессов. Систематизация показателей дает основание для проведения мониторингафинансовой устойчивости.
Наиболееобобщающим показателем финансовой устойчивости предприятия является излишек(недостаток) определенных видов источников средств для формирования запасов изатрат. При установлении типа финансовой ситуации используют трехмерный(трехкомпонентный) показатель: излишек (недостаток) собственных оборотныхсредств; излишек (недостаток) собственных и долгосрочных (среднесрочных)заемных источников формирования запасов и затрат; излишек (недостаток) общейвеличины основных источников формирования запасов и затрат.
Возможновыделение четырех типов финансовых ситуаций:
а) абсолютнаяустойчивость финансового состояния, встречающаяся крайне редко ихарактеризующаяся положительным значением (излишком);
б) нормальнаяустойчивость финансового состояния, гарантирующая его платежеспособность;
в)неустойчивое финансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности,при котором тем не менее сохраняется возможность восстановления равновесия засчет пополнения источников собственных оборотных средств и увеличенияпоследних, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных исреднесрочных кредитов и прочих заемных средств;
г) кризисноефинансовое состояние, при котором общая величина имеющихся у предприятияисточников не покрывает величину запасов и затрат. В такой ситуации денежныесредства, краткосрочные ценные бумаги и дебиторская задолженность предприятияне покрывают даже его кредиторской задолженности и просроченных ссуд; оно находится практически на грани банкротства.
1.2 Финансовыйанализ как база принятия управленческих решений
Становление анализа и диагностики финансово-хозяйственнойдеятельности компании обусловлено общими объективными требованиями и условиями,которые свойственны возникновению любой новой отрасли знаний.
Во-первых,это удовлетворение практической потребности. Она возникла в связи с развитиемпроизводительных сил, расширением масштабов производства. Интуитивный анализ,примерные расчеты, прикидки в памяти, которые применялись на кустарных иполукустарных предприятиях, стали недостаточными в условиях крупныхпроизводственных единиц. Без комплексного всестороннего анализа невозможностало управлять сложными экономическими процессами, принимать оптимальныерешения.
Во-вторых,это связано с развитием экономической науки вообще. Как известно, с развитиемлюбой науки происходит дифференциация ее отраслей. Экономический анализхозяйственной деятельности сформировался в результате дифференциацииобщественных наук. Раньше функции экономического анализа рассматривались врамках существовавших в то время таких научных дисциплин, как балансоведение,бухгалтерский учет, финансы и статистика[4].В рамках этих наук появились первые простейшие способы аналитическогоисследования. Однако для обоснования текущих и пятилетних планов экономическогои социального развития предприятий появилась потребность в комплексномисследовании их деятельности. Вышеназванные науки уже не могли обеспечить всезапросы практики. Возникла необходимость выделения анализа финансово-хозяйственнойдеятельности в самостоятельную отрасль знаний. В дальнейшем роль анализавозрастала соответственно цене ошибки в хозяйственной деятельности. Интерес кнему заметно возрос. Началось более всестороннее глубокое изучениепроизводства. Экономический анализ стал важным средством планового управленияэкономикой предприятия, выявления резервов повышения эффективности производства.
Современноесостояние анализа можно охарактеризовать как основательно разработанную втеоретическом плане науку. Ряд методик, созданных научными работниками,используются в управлении производством на разных уровнях. Вместе с тем науканаходится в состоянии развития. Ведутся исследования в области более широкогоприменения математических методов, ЭВМ, позволяющих оптимизировать управленческиерешения. Идет процесс внедрения теоретических достижений отечественной изарубежной науки в практику.
Перспективы развития анализа и диагностикифинансово-хозяйственной деятельности в теоретическом направлении тесно связаныс развитием смежных наук, в первую очередь математики, статистики, бухгалтерскогоучета и др. Кроме того, развитие анализа зависит и от запросов практики. Вусловиях командно-административной системы управления он не находил достаточноширокого практического применения, так как не было нужды в обоснованииуправленческих решений на местах, все решения исходили сверху.
Что касаетсяперспектив прикладного характера, то анализ и диагностикафинансово-хозяйственной деятельности постепенно займут ведущее место в системеуправления. Этому содействуют преобразования, которые происходят в нашемобществе. Совершенствование экономического механизма, конкуренция предприятий иформ собственности будут содействовать повышению заинтересованности в этойнауке.
Основная цельуправления бизнесом – увеличение прибыли, повышение эффективности деятельности,достижение устойчивости организации на рынке. Для поиска средств, возможностейи резервов улучшения работы организации, повышения конкурентоспособности,улучшения финансового состояния и результатов, оптимизации планирования,используется экономический анализ. Стремление организаций улучшить собственноеположение и обеспечить стабильность развития хозяйственной деятельности, делаютэкономический анализ актуальным.
Подхозяйственной деятельностью организации понимают любые операции, приводящие кизменению её капитала, в связи, с чем такие операции называют еще финансово –хозяйственной деятельностью.
В комплексе экономический анализ представлен финансовым анализом и анализомхозяйственной деятельности.
Предметомфинансового анализа, как особого направления комплексного экономическогоанализа, является рассмотрение текущего и будущего финансового состоянияхозяйствующего субъекта, меняющегося под воздействием внешней и внутреннейсреды и управленческих решений, в целях оценки его финансовой устойчивости иэффективности деятельности
Целевая направленность финансового анализа состоит в обосновании управленческихрешений, последствия которых проявятся в ближайшем или отдалённом будущем,поэтому важнейшей задачей финансового анализа в современных условиях являетсяперспективная оценка финансового состояния предприятия и его финансовойустойчивости в будущем с позиции их соответствия целям развития предприятия вусловиях меняющейся внешней и внутренней среды.
Аналитическиеисследования, их результаты и использование в управлении производством должнысоответствовать определённым методологически принципам:
1. Анализдолжен базироваться на государственном подходе при оценке экономическихявлений, процессов, результатов хозяйствования.
2. Анализдолжен носить научный характер, то есть основываться на положенияхдиалектической теории познания, учитывать требования экономических законовразвития производства и новейших методов экономических исследований.
3. Анализдолжен быть комплексным, то есть охватывать все звенья и все стороныдеятельности предприятия.
4.Обеспечение системного подхода, когда каждый изучаемый объект рассматриватьсякак сложная динамическая система, состоящая элементов, определённым способом связанныхмежду собой и внешней средой.
5. Анализфинансово-хозяйственной деятельности должен быть объективным, конкретным,точным. Он должен основываться на достоверной, проверенной информации, реальноотражающей объективную действительность, а выводы его должны обосновыватьсяточными аналитическими расчётами.
6. Анализпризван быть действенным, активно воздействовать на ход производства и егорезультаты, своевременно выявляя недостатки, просчёты, упущения в работе иинформируя об этом руководство предприятия.
7. Анализдолжен проводиться по плану, систематически, а не от случая к случаю.
8. Анализдолжен быть оперативным. Оперативность означает умение быстро и чётко проводитьанализ, принимать управленческие решения и претворять их в жизнь.
9.Демократизм анализа – участие в его проведении широкого круга работниковпредприятия.
10. Анализдолжен быть эффективным, то есть затраты на его проведение должны даватьмногократный эффект.
Анализфинансово – хозяйственной деятельности выступает не только основной составляющейлюбой из функций управления, но и сам является видом управленческойдеятельности, предшествующей принятию управленческих решений для поддержаниябизнеса на необходимом уровне. Эта активная роль анализа ставит перед нимответственные задачи.
1. Обоснованиевыбора оптимальных вариантов деловых решений из имеющихся альтернатив.
2. Выявление,систематизация и актуализация решения наиболее сложных и часто встречающихсяхозяйственных ситуаций, и разработка наиболее эффективных рекомендаций по ихустранению и выходу из создавшегося положения.
3. Теориейанализа хозяйствующим субъектам должен быть предложен широкий наборинструментов и средств для достижения желаемых результатов и разработаныметодики диагностики вероятности наступления банкротств.
4. Хозяйственнаяпрактика требует использования в анализе многомерных оценок эффективностихозяйственной деятельности, с учётом решения социальных, экологических игуманитарных проблем, проблем использования чистой прибыли и её капитализации.
5. Обоснованиенового понимания финансового успеха, который есть не максимизация прибыли, ауспешное элимирование влияния неопределённости и риска.
6. Совершенствованиеметодик проведения таких видов анализа, как перспективный, прогнозный,оперативный, маржинальный, функционально – стоимостной и комплексно –экономический.
7. Совершенствованиеметодик изучения рынка и партнёров.
8. Практическаявостребованность динамически развивающимися организациями современных методикпроведения анализа.
9. Реализациятрадиционных задач хозяйственного анализа, таких, как мобилизация выявленныхрезервов повышения эффективности производства и усиление его интенсификации.
10. Повышениеактивной роли анализа как информационной базы для принятия оптимальных деловыхрешений./>1.3 Информационная базафинансового анализа
Эффективностьфинансового анализа непосредственно зависит от полноты и качества используемойинформации.
Приразработке информационного обеспечения[5]финансового анализа следует учитывать различные цели его проведении. К тому жеуровень квалификации самого аналитика будет в значительной степени определятькак используемые им приёмы финансового анализа, так и объём привлекаемойинформации.
Источникинформации может, находится как в самой организации, так и вне данной организации.По данному признаку информация подразделяется на внешнюю и внутреннюю.
К внешнейотносится информация, характеризующая: общеэкономическую и политическуюситуацию в стране; отрасль и перспективы её развития; состояние фондового рынкаи рынка капитала; собственников хозяйствующего субъекта и команду управления;основных контрагентов; конкуренцию в отрасли и основных конкурентов (Рис. 1).
Показатели,характеризующие общее экономическое состояние, необходимы для прогнозирования входе анализа условий внешней среды и их ожидаемого влияния на финансовоесостояние организации.
Система такихпоказателей формируется с помощью данных, публикуемых Госкомстатом РФ,материалов печатных изданий «Финансовая газета», «Финансовая Россия»,«Экономика и жизнь».
Информация включаетсведения о состоянии и общих тенденциях в отрасли. Информация очувствительности отрасли к изменениям в экономике, об особенностяхналогообложения предприятий отрасли, а также индексах цен на основные видыпродукции отрасли.
Показатели,характеризующие состояние фондового рынка. Данная информация позволяетсоставить общее представление о рынке ценных бумаг. Особый интерес дляинвесторов может представлять информация, содержащаяся в проспекте эмиссийпредприятий – эмитентов.
В группупоказателей, характеризующих состояние рынка капитала, входят следующие: ставкарефинансирования, устанавливаемая Центральным банком РФ; курс иностранныхвалют; кредитные ставки коммерческих банков; депозитные ставки коммерческихбанков.
Принципиальноезначение для финансового анализа имеет информация, характеризующаясобственников предприятия, с помощью которой можно составить более или менееточное представление о целях его деятельности. Значимость подобной информациисвязана с тем, что она позволяет идентифицировать предприятия ориентированныена долгосрочное устойчивое функционирование, и предприятия которые преследуюткраткосрочные цели извлечения прибыли.
/>Показатели,характеризующие деятельность контрагентов, используются преимущественно дляобоснования решений в области текущей производственно-коммерческой деятельностипредприятия. Указанные показатели могут быть сформированы в разрезекоммерческих банков, страховых компаний, поставщиков, покупателей (заказчиков).
Информация оконкуренции и конкурентах в первую очередь должна отражать сведения,характеризующие общий объем их продаж, объем передачи в разрезе важнейшихсегментов, долю основных конкурентов на том рынке, на котором функционируетанализируемое предприятие, а также перспективы расширения продаж.
Информация,содержащаяся в учредительных документах, является ключевой в оценке правотдельных групп собственников предприятия на доходы и активы. Принципиальноезначение имеет информация о зарегистрированных в уставе видах деятельности.
Используемаяв процессе финансового анализа внутренняя информация может быть подразделена наинформацию, содержащуюся в учредительных документах предприятия, учетныеданные, нормативно-плановую информацию и прочие данные.
К учётнымданным относятся данные бухгалтерского учёта и отчётности, статистическогоучёта и отчётности, оперативного учёта и отчётности, а также выборочные учётныеданные. В свою очередь, информация бухгалтерского учёта используется в процессефинансового анализа, в зависимости от его субъектов и целей проведения, иделится на данные финансового учёта и отчётности, и данные управленческогоучёта.
Данныефинансового учёта составляют основу информационного обеспечения системыфинансового анализа. На базе этой информации проводится обобщённый анализфинансового состояния, и разрабатываются прогнозные оценки значений основныхфинансовых показателей.
Информация обимущественном положении предприятия отражается в бухгалтерском балансе иприложениях к нему.
Структуракапитала предприятия характеризуется с помощью информации, содержащейся в бухгалтерскомбалансе и отчёте об изменениях капитала.
Для оценкиделовой активности привлекаются данные, как бухгалтерского баланса, так иотчёта о прибылях и убытках.
Анализдоходности деятельности проводится на основе данных баланса, отчёта о прибыляхи убытках и отчёта об изменениях капитала.
Внезависимости от того, какую финансовую характеристику деятельности предприятияпредполагается оценить. Необходимым элементом информационной базы анализаявляются сведения, содержащиеся в положениях к отчётности. Они позволяютраскрыть, уточнить, дополнить данные основных отчётных форм
Бухгалтерскаяотчётность организации служит основным источником информации о её деятельности.
Наибольшийобъём информации, необходимой для анализа, содержит бухгалтерский баланс, активкоторого характеризует имущество организации, его состав и состояние в денежнойформе. В Российской Федерации актив баланса строится в порядке возрастающейликвидности средств, то есть в прямой зависимости от скорости превращения этихактивов в денежную форму.
Пассивбаланса отражает состав и состояние прав на имущество, возникающее в процессехозяйственной деятельности организации у предпринимателей, акционеров,государства, инвесторов, банков и др. Все обязательства делятся междусобственниками и третьими лицами.
Баланспозволяет оценить эффективность размещения капитала, его достаточность длятекущей хозяйственной деятельности и развития, размер и структуру заёмныхсредств и эффективность их привлечения. Наиболее важные статьи балансарасшифровываются в приложении к балансу (ф. №5).
Вместе сданными формы №2 отчёта «О прибылях и убытках» и формы №3 «Отчёт об изменениикапитала», формы №4 «Отчёт о движении денежных средств» и формы №5 «Приложениек бухгалтерскому балансу», баланс позволяет оценить финансовое состояниеорганизации, рентабельность её деятельности, реализованной продукции.
Всоответствии с Законом РФ о бухгалтерском учёте[6]и «Положением по ведению бухгалтерского учёта и бухгалтерской отчётности»[7],бухгалтерская отчётность коммерческих организаций предоставляется собственникаморганизации; налоговым органам; другим государственным органам, на которыевозложена проверка отдельных сторон деятельности организации; органамГосударственной статистики для обобщения и публичного использования информациивнешними пользователями.
Практикойфинансового анализа выработаны основные правила (методики) анализа финансовыхотчётов. Условно их можно разделить на четыре типа анализа:
- горизонтальный(временной) анализ – сравнение каждой позиции отчётности с предыдущим периодом;
- вертикальный(структурный) анализ – определение структуры итоговых показателей с выявлениемвлияния каждой позиции отчётности на результат в целом;
- трендовыйанализ – сравнение каждой позиции отчётности с рядом предшествующих периодов иопределение тренда, то есть, основной тенденции динамики показателя, очищенныйот случайных влияний и индивидуальных особенностей отдельных периодов. Спомощью тренда формируются возможные значения показателей в будущем, такимобразом, тренд есть перспективный, прогнозный анализ;
- анализфинансовых коэффициентов – расчёт относительных данных отчётности, выявлениевзаимосвязей показателей.
Кромеперечисленных методов существует также сравнительный и факторный анализ.
Сравнительный(пространственный) анализ проводится при сравнении отдельныхвнутрихозяйственных показателей отчётности фирмы с показателями дочерних фирм,с показателями конкурентов, со среднеотраслевыми, с соответствующимипоказателями прошлых периодов.
Факторныйанализ позволяет оценить влияние отдельных факторов на результативныйпоказатель.
Эти методыиспользуются на всех этапах финансового анализа, который сопровождаетформирование обобщающих показателей хозяйственной деятельности организации.
/>/>/>Авторы Ковалев А.И. и Волкова О Н.финансовое положение связывают с анализом финансовой отчетности1. Анализ финансовойотчетности, по их мнению, заключается в оценке показателей:
– ликвидности активов предприятия;
– финансовой устойчивости предприятия;
– деловой активности;
– рентабельности.
Указанными авторами дается следующее определение: «Финансовоесостояние предприятия – это совокупность показателей, отражающих егоспособность погасить свои долговые обязательства»[8]. Финансовое положениеопределяется:
– динамикой структуры активов;
– динамикой структуры капитала;
– финансовой устойчивостью;
– платежеспособностью.
«Финансовое состояние – это комплексное понятие, котороехарактеризуется системой показателей, отражающих наличие, размещение ииспользование финансовых ресурсов предприятия. Финансовое состояние – этохарактеристика его финансовой конкурентоспособности (т.е. платежеспособности,кредитоспособности), выполнения обязательств перед государством и другимихозяйствующими субъектами». Таким образом, исходя из данного определения,финансовое положение предприятия определяется его платеже- икредитоспособностью. Тем не менее, фактически авторы Артеменко В.Г., Беллендир М.В.дополняют его оценкой деловой активности организации и рентабельности1.
Анализ платежеспособности служит оценке деятельности предприятийболее чем в 88 процентов общего числа рассмотренных источников информации.Анализ финансовой устойчивости служит оценке деятельности предприятий более чемв 52 процентов.
Анализ оборачиваемости активов служит оценке деятельностипредприятий в 57 процентов, а также анализ рентабельности служит оценкедеятельности предприятий в 62 процентов от общего числа рассмотренныхисточников информации.
Таким образом, к наиболее часто применяемым инструментам, с помощьюкоторых оценивается финансовое положение предприятия, относятся (в порядкеубывания):
– анализ платежеспособности;
Большинство современных методик анализа склоняются к следующемуопределению коэффициентовплатежеспособности и нормативам их величин.
Коэффициентабсолютной ликвидности
/>, (1)
где К1 – коэффициентабсолютной ликвидности;
А1 – быстрореализуемыеактивы; (стр. 250+260 ф. 1)
П1 – срочныеобязательства. (стр. 620 ф. 1)
Коэффициентбыстрой ликвидности
/> (2)
где К2 –коэффициент быстрой ликвидности;
А2 – активы средней скорости реализации; (стр. 240ф. 1)
П2 –краткосрочные обязательства. (стр. 630+ стр. 660 ф. 1)
Коэффициенттекущей ликвидности
/>, (3)
где Ктл – коэффициент текущей ликвидности;
А3 – медленно реализуемые активы; (стр. 210+230+220+270ф. 1)
П3 –долгосрочные пассивы. (стр. 610+640+650 ф. 1)
– анализоборачиваемости активов;
– анализ рентабельности;
Для более полного анализа рентабельностинеобходимо обратится к формулам, приведенным ниже.
Значениерентабельности можно отразить с помощью формулы1(4):
R = P / K, (4)
где R – рентабельность;
Р – прибыль;
К – капитал;
Общаярентабельность капитала представляет собой отношение балансовой прибыли к средней заотчетный период величине всего имущества предприятия. 2
/> (5)
где RO – общая рентабельность
Рб– балансовая прибыль;
К – среднеехронологическое значение величины валюты баланса за отчетный период:
Экономическаярентабельность чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к средней заотчетный период величине всего имущества предприятия.
/> (6)
где RЭ – экономическаярентабельность по чистой прибыли;
РЧ– чистая прибыль.
Финансоваярентабельность чистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли ксредней за отчетный период величине собственного капитала2.
/> (7)
где RФ – финансоваярентабельность по чистой прибыли;
КС– среднее значение величины собственного капитала за отчетный период.
Общаярентабельность производственных фондов (производственного имущества) представляетсобой отношение балансовой прибыли к средней за отчетный период величинеосновных производственных фондов, нематериальных активов и запасов 1
/> (8)
где RO/F – общая рентабельность производственныхфондов
FОПСРЕД – среднее значениевеличины основных производственных фондов за отчетный период;
НАСРЕД– среднее значение величины нематериальных активов за отчетный период;
ЕСРЕД– среднее значение величины запасов за отчетный период.
– анализ финансовой устойчивости;
– анализ источников формирования актива;
– другие инструменты оценки эффективности.
2. Методика анализа финансовой устойчивости и платежеспособности ООО «РиЕл-строй»2.1 Общая характеристика объекта исследования
ООО «РиЕл-строй» было зарегистрированопостановлением №1575 от 28 октября 1995 г. главой администрации г. Челябинска(регистрационный №9237). Целью создания предприятия является объединение экономических,материальных, финансовых и иных ресурсов участников общества для удовлетворенияспроса в сфере производства элитных евроокон.
Дляосуществления видов деятельности, требующих лицензирования, общество оформляетсоответствующее разрешение. Учредителями общества являются два юридических лицаи четыре физических, которые являются руководителями предприятия.
Стабильностькачества продукции ООО «РиЕл-строй» выражается в стабильности качествасырья на химическом, молекулярном уровне и стабильности производственногопроцесса.
Учитывая, чтоокна приобретаются не на несколько лет, а на десятилетия, этот вопрос дляпотребителя является первостепенным.
Показателемстабильности производства ООО «РиЕл-строй»является наличиесертификата DIN ЕN ISO 9001. Это система контроля качества, которая призванаобеспечить именно стабильность свойств выпускаемой продукции на заданномуровне, а также постоянное совершенствование продукта. Внедрением системыкачества в производственном процессе занимаются специалисты отдела качества ООО «РиЕл-строй».Сертификат соответствия DIN ЕN ISO 9001 говорит о том, что стабильность физико-механическихсвойств контролируется в процессе производства и является подтвержение качествавыпускаемой продукции в соответствии с данным предприятием.
Обеспечениестабильности качества производства влияет на конечную стоимость продукта. Во-первых,это стоимость самой системы контроля качества. Качество состава сырья дляпрофиля «на ощупь» не определишь, поэтому нужны дорогие лаборатории.Задействуются также человеческие ресурсы и временные затраты, ведетсяспециальная система документации. Во-вторых, это стопроцентный отсевнекачественного сырья и ошибок собственного производственного процесса.Ситуация, когда сознательно отгружают потребителю продукт с неизвестнымкачеством или с браком, в этом случае исключается.
В компании ООО «РиЕл-строй»считают принципиально важным поддерживать оптимальный баланс цены и высокихпотребительских качеств профиля, что обуславливает успех продукции на рынке.
Профили ООО «РиЕл-строй»можно отличить по маркировке (буквы «РЕ»), которая наносится на них тиснением черезкаждый метр. Чтобы увидеть эту маркировку при смонтированном окне, надо открытьстворку и внимательно осмотреть ту плоскость рамы, которая не видна призакрытой створке.
Кроместабильности производства на цену влияет и качество самого сырья для профилей.В состав композиции входит более десятка различных компонентов, которые, в своюочередь, являются продуктами высоких технологий. Как исходное сырье ПВХполучают в виде мелкого белого порошка. Однако без соответствующейпредварительной обработки ПВХ еще нельзя использовать как рабочий материал,поэтому перед тем, как начинать последующую переработку в конечный продукт, егоперемешивают с добавками до получения однородной смеси. Такими добавкамиявляются стабилизаторы, модификаторы на ударную вязкость, полимерныевспомогательные реагенты, например, смазки, наполнители, пигменты, а так жедобавки прошедшие контроль безопасности.
Выборсоответствующей добавки ориентирован в каждом конкретном случае на технологиюдальнейшей обработки и требования к готовому изделию. С одной стороны, самадальнейшая обработка ПВХ вообще возможна лишь при наличии в нем добавок, сдругой стороны, эти добавки решающим образом влияют на конечные свойстваготового изделия из ПВХ.
Организационная структурапредприятия направлена на установление четких взаимосвязей между отдельнымиподразделениями организации, распределения между ними прав и ответственности. Вней реализуются различные требования к совершенствованию систем управления,находящие выражения в тех или иных принципах управления.
Отдел бухгалтериипредоставляет бухгалтерскую отчетность в налоговую инспекцию. В отделебухгалтерии есть экономист – аналитик, который занимается расчетомэкономических показателей рентабельности производства, планируетфинансово-экономическую деятельность. Разрабатывает устойчивую финансовую систему,позволяющую эффективно работать предприятию.
Юридический отделзанимается юридическим обоснованием заключенных договоров, представительством всуде, организацией правовой работы на предприятии, решает каждодневныеюридические задачи на предприятии. Находится во взаимосвязи со всемиструктурными подразделениями, т. к. решает все правовые вопросы фирмы.
Отдел персонала обеспечивает кадровое планирование, разрабатываеткадровою политику, осуществляет процесс делопроизводства, отсчитывается вразличных социальных фондах.
Секретариат занимается организацией делопроизводства напредприятии.
Отделмаркетинга планирует коммерческую деятельность предприятия. Организует процесссбыта готовой продукции и закупа исходного сырья. Находится в коммерческойвзаимосвязи со всеми подразделениями. Формирует товарную и коммуникационнуюполитику.
Автотранспортныйцех обеспечивает доставку сырья для производства оконных конструкций ООО «РиЕл-строй» идоставку готовой продукции покупателю.
Цех резкипрофиля. Первое, с чего начинается производство окон, это раскрой пластиковогопрофиля, используемого для изготовления рамы, створки окна, а так же оконнойперегородки (импоста). В цехе резки профиля согласно программе резки, операторпроизводит резку требуемого количества заготовок профиля заданной длины.
Затемспециалисты данного цеха по указанным размерам производится распилметаллического усилителя, который представляет собой оцинкованный прокат,определенной конфигурации. Он необходим для придания пластиковому изделиюмеханической прочности. Отрезок стали требуемой длины, заготовленный при помощипилы для резки арматуры, вставляется внутрь ПВХ профиля и закрепляетсясаморезами.
Цехфрезерования осуществляет фрезерованиедренажных канавок и фрезерование поперечины (импоста). Фрезеровкадренажных (водосточных) отверстий в пластиковом профиле нужна для отвода из-подстеклопакета воды, образующейся в результате конденсации.
Фрезерование поперечины (импоста).Торец заготовкипоперечины требуемой длины обрабатывается на торцефрезерном станке специальнымнабором фрез. Предварительно подготовленная для крепления поперечинаустанавливается в раму после сварки. Затем специалисты цеха фрезерованияизготавливают пазы и отверстия под фурнитуру.
Цехостекления. Операторы данного цеха при помощи пластиковых прокладок распираютстеклопакет в створке и раме пластикового окна для придания максимальнойжесткости пластиковой конструкции. Так же производится дополнительнаярегулировка фурнитуры. Стеклопакеты укладываются в соответствующие оконныеблоки и выравниваются при помощи клиньев. Цех сборки осуществляет монтаж исборку готового изделия.
Отдел контроля качества осуществляет контроль входящегосырья для производства оконных конструкций и проверку готовой продукции навыходе.
Далеенастенде для остекления и контроля демонстрируется окно в рабочем режиме,проверяется прямоугольность конструкций, отсутствие повреждений иработоспособность фурнитуры. Производится упаковка и готовое окно поступает насклад готовой продукции для вывоза на объект к заказчику.В таблице 1 приведены характеристикистеклопакетов, применяемых на предприятии для остекления жилых иадминистративных зданий.
Таблица 1 – Основныехарактеристики стеклопакетов, применяемых для остекления жилых иадминистративных зданий ООО «РиЕл-строй»Тип стеклопакета
Конструк
ция стеклопакета Толщина стеклопакета, мм Сопротивление теплопередачи, (м2-С)/Вт Коэффициент звукоизоляции, дб Однокамерный 4–12–4 20 0,32–0,34 31–34 Однокамерный 4–16–4 24 0,34–0,37 32–35 Однокамерный К-стекло 4–16–4К 24 0,50–0,52 32–35 Однокамерный К+аргон 4–16–4К, Ar 24 0,52–0,54 32–35 Двухкамерный 4–8–4–8–4 28 0,48–0,50 37–39 Двухкамерный 4–10–4–10–4 32 0,53–0,55 37–39 Двухкамерный 4–12–4–12–4 36 0,55–0,58 37–39
Ворганизационной структуре ООО «РиЕл-строй» имеются недостатки. Связь междуподразделениями четко налажена, но выход любой информации из одной службы вдругую жестко контролируется, отсутствие прозрачности между отделами, жесткаявертикаль власти в верхнем уровне управления в целом ухудшают коммуникационнуюполитику ООО «РиЕл-строй» и создают различные конфликтогены междуначальниками структурных подразделений.
Для решенияданной ситуации следует разбить отдел маркетинга на подотделы региональных игородских продаж. В рассматриваемой организационной структуре отсутствуетслужба безопасности, учитывая размер предприятия и высокотехнологическое,дорогое оборудование, материалы целесообразно ввести в штат сотрудников службыбезопасности. Также целесообразно организовать отдел по работе с клиентами,отдел рекламы и креатива. На предприятии работают два бухгалтера, которые незанимаются экономическим и финансовым планированием, целесообразно ввести новуюштатную единицу экономиста – аналитика. Данные преобразования позволят повыситьэффективность работы всего предприятия, четче организовывать стратегическоепланирование, грамотно строить делегирование полномочий./>
2.2 Анализфинансового состояния ООО «РиЕл-строй» за период2007–2009 гг.
Далеепредставлен анализ финансового состояния предприятия в приведенной вышепоследовательности на основе современных методик анализа. Реструктуризация активабаланса для оценки платежеспособности предприятия приведена в таблице 2.
Таблица 2 – Реструктуризацияактива баланса для оценки платежеспособностиСтатья актива 2007 2008 2009 тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % А1 – наиболее ликвидные активы Денежные средства 24 0,01 44 0,02 31 0,01 Статья актива 2007 2008 2009 тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % Краткосрочные финансовые вложения 5678 2,72 9629 4,55 10751 4,93 Итого по группе быстрореализуемых активов 5702 2,73 9673 4,57 10782 4,95 А2 – быстро реализуемые активы Дебиторская задолженность (по строке 240) 29454 14,13 25389 11,99 34288 15,73 Итого по группе быстро реализуемых активов 29454 14,13 25389 11,99 34288 15,73 А3 – медленно реализуемые активы Запасы 74070 35,53 72413 34,21 66651 30,58 Дебиторская задолженность (по строке 230) 879 0,42 - - - - НДС по приобретенным ценностям 4785 2,3 6447 3,05 6660 0,03 Прочие оборотные активы 1075 0,52 847 0,40 591 0,27 Итого по группе медленно реализуемых активов 80809 39,52 79707 37,66 73902 33,91 А4-труднореализуемые активы Нематериальные активы 50 0,02 113 0,05 39 0,02 Основные средства 79113 37,95 83569 38,21 85286 39,13 Незавершенное строительство 13089 6,28 13162 6,22 13593 6,23 Долгосрочные финансовые вложения 158 0,08 59 0,03 59 0,03 Прочие внеоборотные активы 80 0,04 - - - - Итого по группе труднореализуемых активов 92490 44,37 96903 45,78 98977 45,41 Итог баланса 208455 100 211672 100 217949 100
Вывод: Стоимостьимущества предприятия имеет тенденции к росту в 2007 г. Стоимостьимущества составляет 208455 т.р., к концу исследуемого периода стоимостьимущества составило 217949 т.р. Оборотные активы представлены запасами исоставляют в 2007 г. 35,53%, а в 2009 г. 30,58%. Дебиторскойзадолженностью 0,42%; денежными средствами 0,01%. При этом долятруднореализуемых активов в 2007 г. составило 44,37%, а к концу 2009 г.составляет 45,41%.
Реструктуризация пассивабаланса для оценки платежеспособности предприятия приведена в таблице 3.Таблица 3 – Реструктуризация пассива баланса для оценкиплатежеспособностиСтатья пассива 2007 2008 2009 тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % тысяч рублей доля в итоге баланса, % П1 – наиболее срочные обязательства Кредиторская задолженность 95782 45,95 81632 38,56 89919 41,26 Итого по группе срочных обязательств 95782 45,95 81632 38,56 89919 41,26 П2 – краткосрочные пассивы Задолженность перед учредителями по выплате доходов - - - - - - Прочие краткосрочные обязательства - - - - - - Итого по группе краткосрочных обязательств - - - - - - П3 – долгосрочные пассивы Долгосрочные кредиты и займы - - - - - - Доходы будущих периодов - - - - - - Резервы предстоящих платежей - - - - - - Итого по группе долгосрочных пассивов - - - - - - П4 – постоянные пассивы Уставный капитал 36 0,02 36 0,02 36 0,02 Резервный капитал - - - - - - Собственные акции, выкупленные у акционеров 102568 49,20 119233 56,33 117235 55,39 Нераспределенная прибыль 7702 3,69 8709 4,11 10759 4,94 Целевое финансиро-вание и поступления 2367 1,13 2062 0,97 - - Итого по группе постоянных пассивов 112673 54,05 130040 61,43 128030 58,74 Итог баланса 208455 100 211672 100 217949 100
В таблице 4приведен расчет коэффициентов платежеспособности.Таблица 4 – Расчет коэффициентов платежеспособностиПоказатели Норматив 2007 2008 Изменение 2009 Изменение А1 - 2,72 4,55 1,83 4,93 0,38 П1 - 45,95 38,56 -7,39 41,26 2,7 Коэффициент абсолютной ликвидности более 1,0 0,06 0,12 +0,06 0,12 0,00 А2 - 14,13 11,99 -2,14 15,73 3,74 П2 - - - - - - Коэффициент быстрой ликвидности более 1,4 0,37 0,43 +0,06 0,50 +0,0,7 А3 - 39,52 -1,86 37,66 33,91 -3,75 П3 - - - - - - Коэффициент текущей ликвидности более 2 1,21 1,41 +0,2 1,32 -0,09
/> (9)
В 2007 г. Кпл = 2,72+0,5*14,13+0.3*39,52/45,95= 0,471
В 2008 г. Кпл= 4,55+0,5*11,99+0,3*(-1,86)/38,56= 0,253
В 2009 г. Кпл= 4,93+0,5*15,73+0,3*33,91/41,26 = 0,557
На основании произведенных расчетов можно сделатьследующие выводы:
– заанализируемый период предприятие не является платежеспособным, посколькукоэффициенты ликвидности не достигли минимального значения норматива ни в одномиз анализируемых лет. Однако следует заметить наличие тенденции к увеличениюзначений коэффициентов ликвидности. Наличие данной тенденции означает повышениеплатежеспособности предприятия в период проведения анализа;
– наконец анализируемого периода платежеспособность предприятия увеличилась,поскольку:
– коэффициент абсолютной ликвидности,показывающий отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ксумме краткосрочных долгов предприятия, имеет тенденцию к увеличению и на конецанализируемого периода составил 0,12 при нормативном значении более 1,0. Этозначит, что краткосрочная задолженность предприятия не может быть погашена засчет имеющейся денежной наличности:
– коэффициент быстрой ликвидности,показывающий отношение денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, икраткосрочной дебиторской задолженности к сумме краткосрочных обязательствимеет тенденцию к увеличению и на конец анализируемого периода и составил 0,50при нормативном значении более 1,4. Низкое значение коэффициента быстройликвидности свидетельствует о неэффективной политике руководства в областиденежно-кредитной политики;
– коэффициент текущей ликвидности,показывающий отношений всей суммы оборотных активов, включая запасы инезавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств, повысилсяна конец 2008 года по сравнению со своим значением на конец 2007 года на 0,2, ак концу 2009 года уменьшился на 0,09 составил 1,32, при нормативном значенииболее 2.
Это означает, что оборотные активы непокрывают текущие пассивы и даже в случае мобилизации оборотных активов упредприятия не будет возможности рассчитаться со всеми кредиторами, и тем болеене будет резервного запаса средств для продолжения своей деятельности.
Сумма величины денежных средств икраткосрочных финансовых вложений предприятия не достаточна для покрытиясрочных обязательств со сроком погашения в текущем месяце, посколькукоэффициент абсолютной ликвидности составляет величину, которая на началоанализируемого периода почти в 10 раз меньше норматива. Это говорит о том, чтопредприятие испытывает финансовые затруднения.
Однако следует заметить, что коэффициентабсолютной ликвидности на конец анализируемого периода увеличился в 2 раза иприблизился к нормативу на 0,06.
Следующим этапом определения финансовогосостояния предприятия является анализ оборачиваемости оборотных активов. Активыпредставляют собой экономические ресурсы предприятия в форме совокупныхимущественных ценностей, используемых в хозяйственной деятельности с цельюполучения прибыли. Анализ структуры активов проводится на основании данных бухгалтерскогобаланса предприятия.
Результат анализа структуры активов ООО «РиЕл-строй»приведен в таблице 5.
Таблица 5 – Анализ структуры активов предприятияПоказатели 2007 2008 2009 Абсолютные величины, тысяч рублей Внеоборотные активы 92 490 96 903 98 977 Оборотные активы 115 965 114 769 118 972 Итого активов 208 455 211 672 217 949 Удельный вес в общей величине, % Внеоборотные активы 44,37 45,78 45,41 Оборотные активы 55,63 54,22 54,59 Итого активов 100,00 100,00 100,00 Изменение в абсолютных величинах, тысяч рублей Внеоборотные активы х 4 413 2 074 Оборотные активы х -1 196 4 203 Итого активов х 3 217 6 277 Изменения в удельных весах, % Внеоборотные активы х 1,41 -0,37 Оборотные активы х -1,41 0,37 Итого активов х х х Темп прироста, % Внеоборотные активы х 4,77 2,14 Оборотные активы х -1,03 3,66 Итого активов х 1,54 2,96 Изменения к итогу баланса, % Внеоборотные активы х 137,18 33,04 Оборотные активы х -37,18 66,96 Итого активов х 100,00 100,00 Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотных активов 1,2538 1,1844 1,2020
Исходя из анализа структуры активов предприятия,можно сделать следующие выводы: наибольшую долю в структуре активов предприятияв течение всего анализируемого периода занимают оборотные активы. Анализируя цифровыепоказатели, налицо тот факт, что их величина за период с 2007 по 2009 годварьируется в пределах от 55,6 процентов в 2007 году до 54,6 процентов в 2009году.
Кроме того, необходимо отметить, что коэффициентсоотношения оборотных и внеоборотных активов менялся из года в год, при этоммаксимальное значение было зафиксировано в 2007 году (1,2538%), а минимальное –в 2008 году (1,1844%).
В целом за анализируемый период наблюдаетсятенденция к дальнейшему увеличению доли оборотных активов.
Коэффициент соотношения оборотных и внеоборотныхактивов предприятия подобно динамике доли оборотных активов обнаруживаеттенденцию к увеличению, что является положительным фактором развитияпредприятия, поскольку большее количество средств предприятия включается в оборот.
Оборотныйкапитал (оборотные средства) предприятия, участвуя в процессе производства иреализации продукции, совершает непрерывный кругооборот.
Такимобразом, эффективность управления оборотным капиталом определяется рядомфакторов: объемом и составом текущих активов, их ликвидностью, соотношениемсобственных и заемных источников покрытия текущих активов, величиной чистогооборотного капитала, соотношением постоянного и переменного капитала и другимивзаимосвязанными факторами.
Динамикаструктуры активов графически представлена на рисунке 4.
/>
Рисунок 4 –Динамика и структура активов ООО «РиЕл-строй»
Результатанализа внеоборотных активов предприятия приведен в таблице 6
Таблица 6 – Анализструктуры внеоборотных активов ООО «РиЕл-строй»Показатели 2007 2008 2009 Абсолютные величины, тысяч рублей Нематериальные активы 50 113 39 Основные средства 79 113 83 569 85 286 Незавершенное строительство 13 089 13 162 13 593 Долгосрочные финансовые вложения 158 59 59 Итого внеоборотных активов 92 490 96 903 98 977 Удельный вес в общей величине, % Нематериальные активы 0,05 0,12 0,04 Основные средства 85,54 86,24 86,17 Незавершенное строительство 14,15 13,58 13,73 Долгосрочные финансовые вложения 0,17 0,06 0,06 Итого внеоборотных активов 100,00 100,00 100,00 Изменения в абсолютных величинах, тысяч рублей Нематериальные активы х 63 -74 Основные средства х 4 456 1 717 Незавершенное строительство х 73 431 Долгосрочные финансовые вложения х -99 Итого внеоборотных активов х 4 413 2 074 Изменения в удельных весах, % Нематериальные активы х 0,07 -0,08 Основные средства х 0,70 -0,07 Незавершенное строительство х -0,57 0,15 Долгосрочные финансовые вложения х -0,11 0,00 Итого внеоборотных активов х х х Темп прироста, % Нематериальные активы х 126,00 -65,49 Основные средства х 5,63 2,05 Незавершенное строительство х 0,56 3,27 Долгосрочные финансовые вложения х -62,66 0,00 Итого внеоборотных активов х 4,77 2,14 Изменения к итогу баланса, % Нематериальные активы х 1,43 -3,57 Основные средства х 100,97 82,79 Незавершенное строительство х 1,65 20,78 Долгосрочные финансовые вложения х -2,24 0,00 Итого внеоборотных активов х 100,00 100,00
Исходя изанализа структуры внеоборотных активов ООО «РиЕл-строй» можно сделатьследующие выводы:
– наибольшуюдолю в структуре внеоборотных активов предприятия в течение всегоанализируемого периода занимают основные средства (их динамика изменяется от85,5 процентов в 2007 году до 86,2 процентов в 2008 году). В целом структуравнеоборотных активов остаётся постоянной за исключением ряда незначительныхизменений:
– зарассматриваемый период сумма внеоборотных активов предприятия ООО «РиЕл-строй»увеличилась на 6487 тысяч рублей, что является отрицательным фактором развития,однако необходимо иметь в виду, что, как видно из предыдущего анализа, долявнеоборотных активов в общем объёме активов предприятия снизилась.
Продолжениеманализа активов предприятия является анализ структуры оборотных активов.Результаты данного анализа приведены в таблице 7.
Таблица 7 – Анализ структуры оборотныхактивов ООО «РиЕл-строй»Показатели 2007 2008 2009 Абсолютные величины, тысяч рублей Запасы 74 070 72 413 66 651 НДС по приобретенным ценностям 4 785 6 447 6 660 Краткосрочная дебиторская задолженность 29 454 25 389 34 288 Краткосрочные финансовые вложения 5 678 9 629 10 751 Денежные средства 24 44 31 Прочие оборотные активы 1 075 847 591 Итого оборотных активов 115 965 114 769 118 972 Удельный вес в общей величине, % Запасы 63,87 63,09 56,02 НДС по приобретенным ценностям 4,13 5,62 5,60 Краткосрочная дебиторская задолженность 25,40 22,12 28,82 Краткосрочные финансовые вложения 4,90 8,39 9,04 Денежные средства 0,02 0,04 0,03 Прочие оборотные активы 0,93 0,74 0,50 Итого оборотных активов 100 100 100 Изменения в абсолютных величинах, тысяч рублей Запасы х -1 657 -5 762 НДС по приобретенным ценностям х 1 662 213 Краткосрочная дебиторская задолженность х -4 065 8 899 Краткосрочные финансовые вложения х 3 951 1 122 Денежные средства х 20 -13 Прочие оборотные активы х -228 -256 Итого оборотных активов х -1 196 4 203 Изменения в удельных весах, % Запасы х -0,78 -7,07 НДС по приобретенным ценностям х 1,49 -0,02 Краткосрочная дебиторская задолженность х -3,28 6,70 Краткосрочные финансовые вложения х 3,49 0,65 Денежные средства х 0,02 -0,01 Прочие оборотные активы х -0,19 -0,24 Итого оборотных активов х х х Темп прироста, % Запасы х -2,24 -7,96 НДС по приобретенным ценностям х 34,73 3,30 Краткосрочная дебиторская задолженность х -13,80 35,05 Краткосрочные финансовые вложения х 69,58 11,65 Денежные средства х 83,33 -29,54 Прочие оборотные активы х -21,21 -30,22 Итого оборотных активов х -1,03 3,66 Изменения к итогу баланса, % Запасы х 138,54 -137,09 НДС по приобретенным ценностям х -138,96 5,07 Краткосрочная дебиторская задолженность х 339,88 211,73 Краткосрочные финансовые вложения х -330,35 26,69 Денежные средства х -1,67 -0,31 Прочие оборотные активы х 19,06 -6,09 Итого оборотных активов х 100,00 100,00
Исходя из анализа структуры оборотных активов ООО «РиЕл-строй»можно сделать следующие выводы:
– наибольшуюдолю в структуре оборотных активов предприятия в течение всего анализируемогопериода занимают запасы (их удельный вес в общей величине активов изменяется от64 процентов в 2007 году до 56 процентов в 2009 году). Уменьшение доли запасовза рассматриваемый период является положительным фактором, так как высокое«замораживание» оборотных средств в запасах приводит к отвлечению средств изоборота предприятия;
– в составеоборотных активов предприятия значительная доля приходится на краткосрочнуюдебиторскую задолженность. При этом как ее абсолютная, так и относительнаявеличина увеличивается на протяжении всего периода. Данный факт связан с тем,что за рассматриваемый период предприятие существенно расширяет свои рынкисбыта. Однако контрагенты в лице покупателей и заказчиков не всегда соблюдаютплатежную дисциплину, что и приводит к неплатежам.
Продолжениемоценки финансового состояния ООО «РиЕл-строй» является анализ структурыпассивов. Пассивы представляют собой обязательства общества перед третьимилицами и являются источниками формирования активов предприятия. Результатыанализа структуры пассивов приведены в таблице 8.
Таблица 8 – Анализструктуры пассивов ООО «РиЕл-строй»Показатели 2007 2008 2009 Абсолютные величины, тысяч рублей Cобственный капитал 110 306 127 978 128 030 Заемный капитал 98 149 83 694 89 919 Итого источников средств 208 455 211 672 217 949 Удельные веса в общей величине пассивов, % Cобственный капитал 52,92 60,46 58,74 Заемный капитал 47,08 39,54 41,26 Итого источников средств 100,00 100,00 100,00 Изменения в абсолютных величинах, тысяч рублей Реальный собственный капитал х 17 672 52 Заемный капитал х -14 455 6 225 Итого источников средств х 3 217 6 277 Изменения в удельных весах, % Реальный собственный капитал х 7,54 -1,72 Заемный капитал х -7,54 1,72 Итого источников средств х х х Темп прироста, % Реальный собственный капитал х 16,02 0,04 Заемный капитал х -14,73 7,44 Итого источников средств х 1,54 2,96 Изменения к итогу баланса, % Реальный собственный капитал х 549,33 0,83 Заемный капитал х -449,33 99,17 Итого источников средств х 100,00 100,00
Исходя изанализа структуры пассивов предприятия можно сделать следующие выводы:
– зарассматриваемый период в структуре пассивов предприятия. постояннопреобладал собственный капитал (от 52,9 процента в 2007 году до 58,7 процентовв 2009 году).
– заемныйкаптал ООО «РиЕл-строй» в течение всего периода анализа также занималсущественную величину (его пределы составили: максимальный – 47,1 процентов в 2007году иминимальный 39,5процентов в 2008 году). Однако доля заемного каптала имеет тенденцию к уменьшению.
Значениеданного положения для ООО «РиЕл-строй» можно оценить как положительныйрезультат в плане повышения финансовой устойчивости. Однако, с одной стороны,уменьшение доли заемного капитала уменьшает величину столь нужных ООО «РиЕл-строй»долгосрочных ресурсов, но, с другой стороны, эти пассивы являются болеедорогими, что снижает доходность предприятия в долгосрочном периоде. Расчетпоказателей, характеризующих структуру пассивов, приведен в таблице 2.8.Таблица 9 – Показатели финансовой устойчивости ООО «РиЕл-строй»Показатели Норматив 2007 2008 2009 Коэффициент автономии (финансовой независимости) (соотношение собственного капитала и валюты баланса) > 0,5 0,54 0,61 0,59 Коэффициент финансирования (соотношение собственных средств и заемных) - 1,18 1,59 1,42 Коэффициент соотношения заемного и собственного капитала (задолженности) Исходя из анализа показателей, характеризующиеструктуру пассивов предприятия, можно сделать следующие выводы:
– коэффициентавтономии находится в пределах нормы (он должен быть больше 0,5), то естьпредприятие можно охарактеризовать как финансово независимое, причёмнаибольшего своего значения коэффициент достиг в 2008 году и составил 0,61;
– коэффициентсоотношения заёмного и собственного капитала показывает сколько заемных средствпривлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств и находитсяв пределах нормы (норма составляет менее 1,0), что свидетельствует опреобладании собственного капитала над заемным. Следует заметить наличиетенденции к уменьшению доли заемных средств, а, следовательно, повышению,финансовой устойчивости предприятия.
– коэффициентфинансирования, обратный коэффициенту соотношения заемного и собственногокапитала, также показывает преобладание собственного капитала над заемным напротяжении всего анализируемого периода.
В целом,несмотря на некоторые негативные тенденции в период с 2007 по 2009 год, можноотметить неуклонное стремление предприятия в 2008 году к финансовойустойчивости и независимости от заёмных источников.
Структуракапитала предприятия графически представлена на рисунке 5.
/>
Рисунок 5 – Динамикаструктуры пассивов ООО «РиЕл-строй» в удельных весах
Следующимэтапом оценки финансового состояния ООО «РиЕл – строй» является анализрентабельности. Показатели рентабельности являются относительнымихарактеристиками финансовых результатов и эффективности деятельности предприятия.Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются всоответствии с интересами участников экономического процесса, рыночного объема.
Показателирентабельности – это важные характеристики факторной среды формирования прибылии дохода предприятий. Они являются обязательными элементами сравнительногоанализа и оценки финансового состояния предприятия. Показатели рентабельностииспользуются как инструмент инвестиционной политики и ценообразования1.
Значимостькоэффициента рентабельности в условиях ориентации на рыночные отношенияопределяется интересом к нему не только работников данного предприятия, нои интересом государства, контрагентов, собственников, кредиторов и заемщиков.Повышение уровня рентабельности для коллектива предприятия означает укреплениефинансового положения, а следовательно, увеличение средств, направляемых наматериальное стимулирование их труда, для управленцев – это информация орезультатах применяемой тактики и стратегии и о целесообразности еекорректировки.
Динамикарентабельности коммерческого предприятия изучается также пользователямифинансовой отчетности с косвенным финансовым интересом: налоговыми службами,фондовыми биржами, профессиональными ассоциациями.
Показателирентабельности более полно, чем прибыль, отражают окончательные результатыхозяйствования, потому что их величина показывает соотношение эффекта сналичными или использованными ресурсами.
Показателирентабельности можно объединить в несколько групп:
– показатели,характеризующие окупаемость затрат производства и инвестиционных проектов;
– показатели,характеризующие прибыльность продаж;
– показатели,характеризующие доходность капитала и его частей.
Все показателимогут рассчитываться на основе балансовой прибыли, прибыли от реализациипродукции и чистой прибыли1.
Анализ рентабельностипредприятия проводится по формулам, рассмотренным выше и данным формы №1.
Общуюрентабельность капитала подсчитаем по формуле (5):
Рентабельностьобщая2007 = 7028 / 0,5 (194735+208455)= 0,0349;
Рентабельностьобщая2008 = 6808 / 0,5 (208455+211672)= 0,0324;
Рентабельностьобщая2009= 7617/ 0,5 (211672+217949) = 0,0355.
Таким образом, расчеты показали, что общаярентабельность капитала в 2008 году снизилась по сравнению с 2007 годом на0,0025 (в 2007 году предприятие получало 3,49 копейки прибыли на рубльвложенного капитала, а в 2008 году – 3,24 копейки). Уменьшению рентабельностикапитала в 2008 году послужило уменьшение величины прибыли предприятия, ростобщей стоимости имущества предприятия. В 2009 году общая рентабельностькапитала повысилась по сравнению с 2007 годом на 0,0006 и по сравнению с 2008году на 0,0031 (в 2009 году предприятие получало 3,55 копейки прибыли на рубльвложенного капитала). Увеличению рентабельности капитала в 2009 году послужилоувеличение прибыли предприятия, рост общей стоимости имущества предприятияоказал влияние в сторону уменьшения на данный показатель. В основном женаблюдается тенденция к увеличению общей рентабельности капитала.
Длянаглядности динамика изменения общей рентабельности капитала представлена нарисунке 6.
Длянаглядности динамика изменения общей рентабельности капитала представлена нарисунке 6.
/>
Рисунок 6 – Динамика общей рентабельности капитала ООО «РиЕл– строй»
Финансоваярентабельность чистой прибыли определяется по формуле (7):
Рентабельностьчистой прибыли2007=2881 /0,5 (106156+112673)=0,0263;
Рентабельностьчистой прибыли2008=1007 /0,5 (112673+130040)=0,0083;
Рентабельностьчистой прибыли2009 =2050 /0,5 (130040+128030)=0,0159.
Такимобразом, финансовая рентабельность чистой прибыли в 2008 году снизилась посравнению с 2007 годом на 0,018 и составила 0,0083 (в 2007 году предприятиеполучало 2,63 копейки чистой прибыли на рубль вложенного капитала, а в 2008году – 0,83 копейки). В 2009 году данный показатель увеличился по сравнению с 2007годом на 0,0076 и уменьшился по сравнению с 2007 годом на 0,0104 и составил0,0159 (в2009 году предприятие получало 1,59 копейки чистой прибыли на рубль вложенногокапитала).Таким образом, динамика финансовой рентабельности чистой прибыли заанализируемый период не имела стабильной величины, однако имела место бытьтенденция к ее уменьшению. Динамика изменения рентабельности чистой прибылипредставлена на рисунке 7.
/>
Рисунок 7 – Динамика рентабельности чистойприбыли ООО «РиЕл-строй»
Общаярентабельность производственных фондов вычисляется по формуле (8).
Общаярентабельность ПФ2007= =7028/0,5 (75591+50+64236+79113+50+74070)=0,0479;
Общаярентабельность ПФ2008= =6808/0,5 (79113+50+74070+83569+113+72413)=0,0440;
Общаярентабельность ПФ2009 = =7617/0,5 (83569+113+72413+85286+39+66651)=0,0494.
Общая рентабельность производственных фондов в2008 году уменьшилась по сравнению со значением 2007 года на 0,0039 и составила0,044. Это произошло за счет уменьшения величины балансовой прибыли, увеличенияосновных средств и нематериальных активов. В 2009 году общая рентабельностьпроизводственных фондов увеличилась по сравнению со значением 2007 годом на0,0015 и по сравнению с 2006 годом на 0,0054 и составила 0,0494. Это изменениеобусловлено увеличением величины балансовой прибыли и уменьшением величиныосновных средств и запасов. Наличие тенденции к увеличению рентабельностипроизводственных фондов свидетельствует о повышении эффективности использованияпроизводственных фондов.
Длянаглядности динамика изменения рассмотренных показателей представлена нарисунке 8.
/>
Рисунок 8 – Динамика показателейрентабельности производственных фондов ООО «РиЕл-строй»
Следующимэтапом оценки финансового состояния ООО «РиЕл-строй» является анализ финансовойустойчивости. Финансовая устойчивость предприятия является одной из егообобщающих характеристик и отражает способность предприятия маневрироватьсвоими средствами. Финансовая устойчивость определяется двумя видамипоказателей – абсолютными и относительными. Необходимо заметить, чтометодологии оценки финансовой устойчивости предприятия по абсолютным иотносительным показателям существенно различаются. В первом случае оценкапроизводится только в сравнении запасов с возможными источниками ихобразования, во втором – только собственные оборотные средства сравниваются сзапасами и оборотными активами; дополнительно используется соотношениесобственных и заемных средств. Данное обстоятельство делает фактическиневозможным формулирование определения финансовой устойчивости, удовлетворяющееобоим подходам.
Обобщающимпоказателем финансовой независимости является излишек или недостаток источниковсредств для формирования запасов, который определяется в виде разницы величиныисточников средств и величины запасов.
Дляопределения степени финансовой устойчивости ООО «РиЕл-строй»рассчитываются показатели наличия источников формирования запасов иобеспеченности запасов источниками их формирования, как показано в таблице 10.
Таблица 10 – Определениестепени финансовой устойчивости ООО «РиЕл-строй»Показатели 2007 2008 2009 Общая величина запасов 74 070 72 413 66 651 Собственные оборотные средства 20 183 33 137 29 053 Функционирующий капитал 20 183 33 137 29 053 Излишек или недостаток собственных оборотных средств -53 887 -39 276 -37 598 Излишек или недостаток собственных оборотных средств – 53 887 – 39 276 -37 598 Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов -53 887 -39 276 -37 598 Финансовая устойчивость неустойчивая неустойчивая неустойчивая
На основании анализа обеспеченности запасовисточниками их финансирования на предприятия можно сделать следующие выводы:
– ООО «РиЕл-строй» нерасполагает достаточным количеством собственных оборотных средств ни на начало,ни на конец анализируемого периода. Притом наибольшего своего значениянедостаток собственных оборотных средств достиг в 2007 году и составил 53887тысяч рублей Недостаток собственных оборотных средств означает неспособностьфинансирования предприятием оборотных активов за счет собственных оборотныхсредств. ООО «РиЕл-строй» не использует долгосрочные источникиформирования запасов и не привлекает краткосрочные кредиты и займы. Следствиемданного положения является тот факт, что ООО «РиЕл-строй» не обладаетдостаточным количеством основных источников (суммы собственных, долгосрочных изаемных) для формирования запасов. Проблема нехватки собственных оборотных средствможет создать для предприятия серьёзные трудности в финансовом развитии вбудущем.
Расчет ианализ относительных показателей финансовой устойчивости предприятия приведен втаблице 11.Таблица 11 – Относительные показатели финансовойустойчивостиПоказатели Норматив 2007 2008 2009 Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами > 0,1 0,174 0,289 0,244 Коэффициент обеспеченности запасов Собственными оборотными средствами > 0,5 0,272 0,458 0,436 Коэффициент финансовой устойчивости - 0,540 0,614 0,587
Анализотносительных показателей финансовой устойчивости показал:
– коэффициентобеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами превышалминимально допустимое значение норматива на протяжении всего анализируемогопериода. Данный факт означает, что величина собственных оборотных средствпредприятия достаточна для обеспечения ими финансирования оборотных активов.Кроме того, следует заметить, что на протяжении всего анализируемого периоданаблюдался рост значения данного коэффициента.
– коэффициентобеспеченности запасов собственными источниками находится ниже нормы и говорито недостаточности собственных оборотных средств, необходимых для обеспечениязапасов, требуется привлечение заемных средств. Однако в 2008 и 2009 годунаблюдается рост данного коэффициента и он почти достигает нормы.
– коэффициент финансовой устойчивоститакже растет напротяжении всего анализируемого периода, но, тем не менее, предприятие нерасполагает достаточной величиной собственного капитала для обеспечения своейфинансово-хозяйственной деятельности.
В целом порезультатам анализа финансовой устойчивости при помощи относительныхпоказателей за анализируемый период предприятие можно охарактеризовать какфинансово неустойчивое и зависимое от заемных источников. Однако нормативыкоэффициентов финансовой устойчивости, принятые в информационных источниках, неимеют научного обоснования. Поэтому за информационную базу при разработкерекомендаций по совершенствованию управления финансовыми ресурсами будутиспользованы результаты анализа финансовой устойчивости, произведенные припомощи оценки абсолютных показателей. Таким образом, по результатампроведенного анализа финансового состояния ООО «РиЕл-строй» можно сделать следующиевыводы. Предприятиеявляется неплатежеспособным, однако присутствуют некоторые тенденции кувеличению его платежеспособности, обусловленные данными факторами:
– коэффициентысоотношения активов и обязательств имеют тенденцию к увеличению, кроме того,налицо преобладание реального собственного капитала в структуре пассивовпредприятия;
– доляоборотных активов в структуре активов предприятия увеличилась, что повышаетвозможности по погашению краткосрочных обязательств предприятия./>/>/>/>
Негативнымфактором является увеличение доли и абсолютной величины и без того избыточнойкраткосрочной дебиторской задолженности и недостаточность основных источниковдля формирования запасов. />/>Что касается показателей прибыльности деятельностипредприятия, то показатели рентабельности капитала, финансовой рентабельностичистой прибыли, рентабельности производственных фондов увеличивались в данномпериоде, что свидетельствует о повышении эффективности деятельностипредприятия./>Такимобразом, ООО «РиЕл-строй» в настоящий момент не является достаточноплатежеспособным, но располагает резервами.
3. Факторингкак инструмент платежеспособности предприятия
3.1Возможность применения факторинга на ООО «РиЕл-строй»
Факторинг – это комплекс услуг пообслуживанию факторинговой компанией (фактором) поставок клиента с отсрочкойплатежа под уступку дебиторской задолженности. Факторинг включает в себяфинансирование товарных кредитов, страхование кредитных рисков, управлениедебиторской задолженностью и информационное обслуживание.
Суть договора факторинга состоит в том,что кредитор, имея дебиторскую задолженность по договору поставки товаров(работ, услуг) уступает право требования задолженности к должнику своемуфинансовому агенту. То есть организация, осуществившая поставку товаров (работ,услуг) заключает с кредитной организацией договор, по которому последняя,фактически осуществляет финансирование под уступку денежного требования.
Особенность данного договора состоит втом, что, несмотря на то, что он является двусторонним (заключается междуклиентом и финансовым агентом), но взаимоотношения, возникающие по такомудоговору, связывают три стороны, а именно:
клиента – хозяйствующегосубъекта, осуществляющего поставку товаров (работ, услуг);
должника – хозяйствующего субъекта,которому осуществлена поставка товаров (работ, услуг);
финансового агента – кредитнуюорганизацию.
Такимобразом, факторинг представляет собой разновидность торгово-комиссионной операции,которая включает в себя инкассирование дебиторской задолженности, кредитованиеоборотного капитала, гарантии кредитных и валютных рисков, а такжеинформационное, страховое, бухгалтерское, консалтинговое и юридическоесопровождение поставщика.
В случае предварительной оплатыфакторинговый отдел банка покупает счета-фактуры уклиента на условиях немедленной оплаты 80–90% стоимости отгрузки, т.е.авансирует оборотный капитал своего клиента (дисконтирование счетов-фактур).Резервные 10–20% стоимости отгрузки клиенту не выплачиваются, а бронируются наотдельном счете на случай претензий в его адрес от покупателя по качествупродукции, ее цене и т.п.
Получениетакой услуги наиболее полно отвечает потребностям функционирующихпредприятий, так как позволяет им посредством факторингапревратить продажу с отсрочкой платежа в продажу с немедленной оплатой и таким образом ускорить движениесвоего капитала. Основным преимуществомпредварительной оплаты является то, что ее размер представляет собойфиксированный процент от суммы долговых требований. Таким образом, поставщикавтоматически получает больше средств при увеличении объема своих продаж.
Преимуществафакторинга следующие:
– возможностьпополнения оборотных средств;
– ускорениеоборачиваемости оборотных средств;
– расширениеассортимента, что повлечет приток новых покупателей;
– предоставлениеболее льготных условий оплаты для покупателей;
– ростобъема продаж, а значит рост прибыли;
– улучшениеструктуры баланса – появляется возможность взять кредит, например длярасширения производственных мощностей или начала работы с новой группойтоваров.
Рынокфакторинга в данный момент динамично развивается. В то же время при сравнениирынка факторинга РФ с рынками зарубежных стран отмечается пока еще серьезноеотставание отечественного рынка. Так в 2008 г. объем рынка факторинга вРоссии составил 0,5% годового ВВП, тогда как в Польше, Венгрии и Чехии – от 2%до 8% ВВП, а в Великобритании, Франции и Италии – более 10% годового ВВП. Этоговорит о наличии проблем, замедляющих развитие рынка факторинга в нашейстране, основными из которых являются противоречивость законодательства ислабая научная разработанность проблем применения факторинга.
Россия все сильнее ощущает на себе влияниемирового финансового кризиса. Ни один из участников торгового оборота теперь неможет с уверенностью сказать, выполнят ли партнеры свои обязательства пооплате, и когда будет проведена соответствующая банковская операция. Факторингпозволяет существенно снизить риски для поставщиков. Рост популярности даннойбанковской услуги привел к тому, что отечественный рынок факторинга насегодняшний день является весьма насыщенным. Финансирование под уступкуденежного требования предлагают многие банки. Сейчас факторинг – это комплексуслуг по управлению дебиторской задолженностью. Поэтому при выборе факторанеобходимо учитывать опыт его работы на данном рынке, объем оборота капитала,клиентскую базу.
В данный момент наиболее перспективнымсегментом является предоставление услуг факторинга молодым предприятиям малогои среднего бизнеса, остро нуждающимся в оборотном капитале. Большинство из нихне имеют возможности получить традиционное финансирование в банке в виду«непрозрачности» бухгалтерии, отсутствия залогового обеспечения, молодостипредприятия. Финансы малого предприятия обладают большей маневренностью, чемфинансы крупной промышленной компании. Финансовый цикл таких предприятий, какправило, достаточно короткий, поэтому оценить эффективность финансированияможно в течение отчётного года. Для оценки применения факторинга на предприятиицелесообразно использовать опыт именно малого предприятия ввиду объективнойограниченности его возможностей в использовании иных инструментовфинансирования и управления дебиторской задолженностью.
На данныймомент предоставлением факторинговых услуг на территории Российской Федерациизанимаются в основном кредитные учреждения. Это связано с тем, что гл. 43ГК РФ ст. 825 устанавливает: «В качестве финансового агента договоры финансированияпод уступку денежного требования могут заключать банки и иные кредитныеорганизации, а также другие коммерческие организации, имеющие разрешение(лицензию) на осуществление деятельности такого вида».
Рассмотримнекоторые компании, предоставляющие факторинговые услуги: НациональнаяФакторинговая Компания (НФК), ЗАО ЮниКредит Банк, а также банк«Петрокоммерц».
Национальная ФакторинговаяКомпания (НФК) – крупнейший поставщик факторинговых услугна российском рынке. Факторинговыеуслуги позволяют качественно влиять на взаимоотношенияпоставщика и дебитора (покупателя). Команда НФК работает на рынкефакторинга с 1999 года.
Прибегая к услугам факторинга, как поставщик, таки дебитор (покупатель) остаются в плюсе:
1. поставщик прифакторинговых операциях получает сразу денежные средства за отгруженныйтовар. Риск по задержке платежей или неоплате ложитсяна факторинговую компанию. Факторинговая компания осуществляет в этомслучае управление дебиторской задолженностью;
2. дебитор (покупатель)по упрощенной схеме факторинговых операций получает товарный кредитс возможностью отсрочки платежа на 3 месяца, при этому дебитора (покупателя) в результате факторинговых операцийпоявляется еще возможность увеличить объем закупок, ускорить оборот средстви уменьшить риск получения некачественных товаров.
Также можно проводить факторинговые операции по управлениюдебиторской задолженностью с помощью НФК. Поставщик(предприятие-продавец), не желающий брать риски неуплатыпо задолженностям на себя, обращается за услугами факторингав НФК. Управление дебиторской задолженностью в данном случаепозволяет предпринять целый ряд мероприятий, для своевременного погашениядебиторской задолженности со стороны дебитора (покупателя). Управлениедебиторской задолженностью предполагает учет состояния данной задолженности,регулярное представление документов / отчетов клиенту, контрольсвоевременности оплаты, прямую работу с дебиторами. НФК занимаетсяуправлением дебиторской задолженностью уже довольно продолжительное время.
Комиссии за факторинговое финансирование и факторинговоеобслуживание следующие:
1. Комиссия зафакторинговое финансирование – 0,061% в день от суммы финансирования;
2. Комиссия зафакторинговое обслуживание (управление дебиторской задолженностью) – 0,5% отсуммы поставки;
3. Комиссия за обработкудокументов – 50 руб.
В настоящеевремя ЗАО ЮниКредит Банк предлагает компактный пакет факторинговыхуслуг, который позволяет клиентам в полной мере использовать преимуществафакторинга:
получать финансирование без залогов и безухудшения структуры пассивов;
«размораживать» и ускорять оборачиваемостьдебиторской задолженности;
увеличивать объемы продаж за счетувеличения объемов производства / закупок и предоставления отсрочкиплатежа своим покупателям.
Эффективная(совокупная) процентная ставка по факторинговому обслуживанию в ЮниКредитБанке одна из самых привлекательных на рынке. Клиенты платят только запредоставленное финансирование, обслуживание дебиторской задолженности иобработку товарораспорядительных документов.
Разветвленнаярегиональная сеть ЮниКредит Банка в крупнейших городах России позволяетналаживать контакты в условиях географической удаленности партнеров.
Размеркомиссий за факторинговое финансирование и факторинговое обслуживание состоитиз:
· комиссияза факторинговое финансирование – 20% годовых (0,055% в день);
· комиссияза факторинговое обслуживание – 0,4% от суммы накладной;
· комиссияза обработку документов – 65 рублей за каждый комплект.
Размерфинансирования составляет до 90% от суммы переданного денежного требования.
Банк «Петрокоммерц»является одним из признанных российских лидеров в области факторинговогообслуживания. В банке предусмотрен весь спектр факторинговых продуктов. Каждыйиз продуктов направлен на оптимизацию системы финансирования и сопровожденияпродаж, осуществляемых с отсрочкой платежа.В стандартный набор факторинговых услуг в банке«Петрокоммерц» входят:1. Финансирование.Финансирование по факторингувыплачивается в размере до 90% от суммы поставки. Банк может обеспечитьфинансирование всех непросроченных поставок с отсрочкой платежа до 90 дней.Банк финансирует поставки в адрес дебиторов, находящихся в любой точке России.Отличительная особенность этой факторинговой услуги – ее оперативность,гибкость и минимальный пакет предоставляемых документов.2. Учет дебиторской задолженности. Банк «Петрокоммерц» обеспечивает максимально удобный режимпредоставления информации о состоянии дебиторской задолженности, уступленнойбанку. Для этих целей разработан специальный факторинговый модуль, которыйпозволяет отслеживать все операции по факторингу и формировать необходимыеотчеты.3. Управление дебиторской задолженностью. Для управления дебиторской задолженностью компанииспециалистами банка «Петрокоммерц» проводятся комплексы мероприятий по четыремосновным направлениям:– первоначальная проверка идальнейший мониторинг благонадежности и платежной дисциплины дебиторов;
– установление иоперативный пересмотр лимитов финансирования по дебиторам;
– обеспечениесвоевременного поступления денежных средств от дебиторов;
– работа спросроченной задолженностью.
1) Дополнительная отсрочка. Она позволяетпользоваться выплаченными по факторингу денежными средствами даже в том случае,если покупатель не оплатил поставку в установленный срок. Погашатьзадолженность перед банком нужно будет только по истечении дополнительнойотсрочки. Дополнительная отсрочка при факторинге в банке «Петрокоммерц» непредусматривает дополнительных факторинговых комиссий.
2) Безрегресс. При безрегрессномфакторинговом обслуживании можно получить до 90% денег в течение суток смомента отгрузки.
Размер комиссий в банке «Петрокоммерц»:
· комиссияза факторинговое финансирование – 0,048% в день;
· комиссияза управление дебиторской задолженностью – 0,7%;
· комиссияза обработку документов – 60 руб.
Общие затраты на факторинг складываются из комиссионныхфакторинговой компании и процентов, если фирма использует средства до того, какинкассирована задолженность.
Таблица 12 – Сравнение тарифов факторинговых компаний.Факторинговые компании Факторинговые услуги финансирование управление дебиторской задолженностью обработка документов
Национальная Факторинговая Компания 0,061% 0,5% 50 руб. ЗАО ЮниКредит Банк 0,055% 0,4% 65 руб. Банк «Петрокоммерц» 0,048% 0,7% 60 руб.
Сравнив тарифы факторинговых компаний, можно сделать вывод:комиссия за факторинговое финансирование меньше в банке «Петрокоммерц»,комиссия за управление дебиторской задолженностью – в ЗАО ЮниКредит Банке,а комиссия за обработку документов – в НациональнойФакторинговой Компании.
Рассчитаем и сравним затраты при работе с различнымифакторинговыми компаниями. Допустим, ООО «РиЕл-строй» отгружает товар насумму 500000 руб. в месяц, отсрочка составляет 90 дней (3 месяца).Следовательно, общий лимит для финансирования будет равен 1500 тыс. руб.
Размерфинансирования составляет 90% от суммы переданного денежного требования.
Рассчитаем затраты при работе с Национальной ФакторинговойКомпанией:
- комиссияза факторинговое обслуживание (управление дебиторской задолженностью):
1500 тыс. руб.*0,5% = 7500 руб.;
- комиссияза факторинговое финансирование (использование денежных средств):
1500 тыс. руб. * 90% * 90 дней * 0,061% = 74115 руб.;
- комиссияза обработку документов: 50 руб.
Таким образом, затраты на факторинг составят:
7500+74115+50 = 81665 руб.
Затраты при работе с ЗАО ЮниКредит Банк будут равны:
- комиссияза факторинговое обслуживание:
1500 тыс. руб.*0,4% = 6000 руб.;
- комиссияза факторинговое финансирование:
1500 тыс. руб. * 90% * 90 дней * 0,055% = 66825 руб.;
- комиссияза обработку документов: 65 руб.
Таким образом, затраты на факторинг составят:
6000+66825+65 = 72890 руб.
Рассчитаем затраты при работе с банком «Петрокоммерц»:
- комиссияза факторинговое обслуживание:
1500 тыс. руб.*0,7% = 10500 руб.;
- комиссияза факторинговое финансирование:
1500 тыс. руб. * 90% * 90 дней * 0,048% = 58320 руб.;
- комиссияза обработку документов: 60 руб.
Затраты на факторинг составят:
10500+58320+60 = 68880 руб.
Таким образом, наименьшие затраты на факторинговые услуги будутпри работе с банком «Петрокоммерц».
Типичнаясхема осуществления факторинговой операции выглядит следующим образом:
1. Поставщики покупатель заключают договор купли-продажи товара (работ, услуг).
2. Поставщикобращается к финансовому агенту с предложением о заключении договорафакторинга.
3. Финансовыйагент и поставщик заключают договор факторинга.
4. Поставщикинформирует покупателя о заключении им договора факторинга. Подписываютсясоответствующие документы, в которых поставщик и покупатель подтверждают своесогласие, что оплату по ранее заключенному между ними договору купли-продажитовара (работ, услуг) – основному договору – покупатель будет производить насчет финансового агента.
5. Поставщикпроизводит поставку товара (проведение работ, оказание услуг) покупателю иоформляет данную поставку товарно-транспортным счетом (счетом – фактурой).
6. Поставщикпередает финансовому агенту оригиналы товарно-транспортного счета(счета-фактуры), т.е. документы, подтверждающие дебиторскую задолженностьпокупателя.
7. Финансовыйагент производит первое (авансовое) финансирование поставщика в объеме 60–90%под уступленную поставщиком дебиторскую задолженность покупателя.
8. Покупательв установленный ранее договором купли-продажи товаров (работ, услуг) – основнымдоговором – срок производит финансовому агенту полную оплату стоимостипоставленных ему ранее товаров (выполненных работ, оказанных услуг)
9. Финансовыйагент выплачивает поставщику оставшуюся сумму товарно-транспортного счета(счета-фактуры) за вычетом своего комиссионного вознаграждения.
Таким образом, факторинг, являясь универсальным коммерческимпродуктом, может быть использован самыми разными компаниями для решения именнотех задач, которые объективно возникают перед ними в процессе их деятельности,в зависимости от масштабов бизнеса, отраслевой принадлежности, обеспеченностисобственными ресурсами, а также существующего потенциала увеличения продаж. Возможностькомбинации услуг обеспечивает гибкость факторинга, его способность к быстромуреагированию на возникающие запросы различных типов клиентов.
3.2 Экономический эффект от внедрения факторинга на ООО «РиЕл-строй»
Дополнительные доходы и выгоды поставщикасвязанные с факторинговым обслуживанием:
1. Получение дополнительной прибыли засчет возможности увеличить объем продаж, получив от фактора необходимые дляэтого оборотные средства;
2. Получение дополнительной прибыли отувеличения оборота вследствие уменьшения цены на отпускаемую продукцию и увеличениесрока товарного кредитования, т.е. дополнительных конкурентных преимуществ;
3. Экономия за счет появления возможностизакупать товар у своих поставщиков по более низким ценам. Такая возможностьпоявляется за счет того, что клиент, получая значительную часть от суммыпоставки в день поставки, и, теряя тем самым зависимость от соблюдения своимидебиторами платежной дисциплины, может пойти на сокращение срока отсрочкиплатежа при закупках товаров и потребовать от своих поставщиков лучших ценовыхусловий на закупаемый товар. Кроме того, он получает гарантию защиты отштрафных санкций со стороны кредиторов при несвоевременных расчетах с ними,вызванных кассовым разрывом;
Защита от потерь при неоплате илинесвоевременной оплате дебиторами за поставленный им товар. Особенно приприменении двухступенчатого факторинга;
Экономия на оплате дополнительных мест(включая офисное оборудование) и дополнительного рабочего времени сотрудников;
Защита от упущенной выгоды от потериклиентов за счет невозможности при дефиците оборотных средств предоставлятьпокупателям конкурентные отсрочки платежа и поддерживать достаточныйассортимент товаров на складе.
Дополнительный доход при использовании факторинга, а также при получениидополнительной прибыли за счет возможности увеличить объем продаж, будет равен:
ДД = Рп*СП + ДФ*СП*Квп/с – З (10)
где Рп – рентабельность продаж;
СП – сумма поставки;
ДФ – размер финансирования по факторингув долях;
Квп/с – коэффициент, отражающийотношение валовой прибыли к себестоимости реализованной продукции. В даннойформуле целесообразно применить именно этот коэффициент, а не рентабельностьпродаж. Т.к. поступление аванса по факторингу ещё не является нашим доходом, астанет таковым, после того как мы закупим новую партию товара поставим еёклиенту;
З – затраты на факторинг.
Так как сумма поставок за 90 дней равна1500 тыс. руб., то дополнительный доход за 3 месяца будет равен:
ДД = 30,3%*1500 тыс. руб. +90%*1500 тыс. руб.*(13124 тыс.руб./285371 тыс. руб.) – 68880 руб. = 448 тыс. руб.
Следовательно, дополнительный доход при использовании факторингаза год будет равен:
ДД = 448 тыс. руб.*4 = 1792 тыс. руб.
Расходы на факторинг, как было рассчитано ранее, составят 68880руб. = 69 тыс. руб. Следовательно, доходы превышают расходы. Таким образом,можно сделать вывод о целесообразности и эффективности применения факторинга.
Эффективность использования капиталахарактеризуется его доходностью (рентабельностью).
Посредством планирования общей рентабельности устанавливаетсянеобходимый уровень эффективности производства на предстоящий период иконтролируется фактическое использование средств. В целом же по промышленностиуровень общей рентабельности определяется, исходя не только из суммы полученнойприбыли, но и из всей величины чистого дохода, т.е. общей суммы денежныхнакоплений (прибыль, налог с оборота, прочие денежные накопления).
Показатель рентабельности используется для оценкихозяйственно-финансовой деятельности предприятий (объединений) и является однимиз элементов единой системы экономического стимулирования.
Рассчитаем новые показатели рентабельности.
Общаярентабельность капитала равна отношению балансовой прибыли к средней заотчетный период величине всего имущества предприятия:
Балансоваяприбыль = 7617+1792 = 9409 тыс. руб.
Рентабельностьобщая = 9409/0,5*(211672+217949) = 0,0438.
Это означает,что предприятие будет получать 4,38 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Рентабельностьчистой прибыли представляет собой отношение чистой прибыли к средней заотчетный период величине собственного капитала.
Чистая прибыль =2050+1792 = 3842 тыс. руб.
Рентабельностьчистой прибыли = 3842/0,5*(130040+128030) = 0,0298.
Это означает,что предприятие будет получать 2,98 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Общаярентабельность производственных фондов =9409/0,5*(83569+113+72413+85286+39+66651) = 0,0611.
Это означает,что предприятие будет получать 6,11 руб. прибыли на рубль вложенного капитала.
Сравнениепоказателей рентабельности до и после внедрения факторинга данные представленыв таблице 13.
Таблица 13 –Сравнение показателей до и после внедрения факторинга.Показатели До внедрения факторинга После внедрения факторинга Рентабельность общая 0,0355 0,0438 Рентабельность чистой прибыли 0,0159 0,0298 рентабельность производственных фондов 0,0494 0,0611
Как видно изтаблицы, все показатели после внедрения факторинга возросли: общаярентабельность увеличилась на 0,0083, рентабельность чистой прибыли – на0,0139, рентабельность производственных фондов – на 0,0117.
Рост показателей рентабельности свидетельствует отом, что руководство предприятия разрабатывает меры по повышению уровнярентабельности, что возможно, главным образом, за счет увеличения суммы прибыли.
Рентабельность капитала тесно связана с егооборачиваемостью, которая является одним из важнейших показателей,характеризующих интенсивность использования средств предприятия и его деловуюактивность. Деловая активность предприятия в финансовом отношении проявляетсяпрежде всего в скорости оборота его средств. Анализ деловой активностизаключается в исследовании уровней и динамики различных финансовыхкоэффициентов оборачиваемости.
Рассчитаем коэффициенты оборачиваемости до ипосле внедрения факторинга.
Коэффициенты оборачиваемости:
а) Оборотных активов = Выручка / Средние остаткиоборотных активов
298495/0,5*(114769+118972) = 2,55
300287/0,5*(114769+118972) = 2,57
б) Всех активов = Выручка / Средние остатки всехактивов
298495/0,5*(211672+217949) = 1,39
300287/0,5*(211672+217949) = 1,4
в) Запасов = Выручка / Средние остатки запасов
298495/0,5*(72413+66651) = 4,29
300287/0,5*(72413+66651) = 4,32
г) Дебиторской задолженности = Выручка / Средниеостатки дебиторской задолженности
298495/0,5*(25389+34288) = 10
300287/0,5*(25389+34288) = 10,1
д) Денежных средств и краткосрочных финансовых вложений= Выручка/ Средние остатки денежных средств и краткосрочных финансовых вложений
298495/0,5*(44+31+9629+10751) = 29,19
300287/0,5*(44+31+9629+10751) = 29,36
е) Кредиторской задолженности = Выручка / Средниеостатки кредиторской задолженности
298495/0,5*(81632+89919) = 3,48
300287/0,5*(81632+89919) = 3,5
Оборачиваемость в днях:
а) Всех активов = Число дней в периоде /Коэффициент оборачиваемости всех активов
360 / 1,39 = 259
360 / 1,4 = 257
б) Дебиторской задолженности = Число дней впериоде / Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности
360 / 10 = 36
360 / 10,1 = 35
в) Кредиторской задолженности = Число дней впериоде / Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
360 / 3,48 = 103
360 / 3,5 = 103
Таким образом:
Коэффициент оборачиваемости всех активовувеличился на 0,01. Это позволяет предприятию использовать меньше оборотныхсредств для обеспечения выпуска и реализации продукции.
Коэффициент оборачиваемости запасов увеличился на0,03, что свидетельствует об уменьшении запасов в отчетном году.
Коэффициент оборачиваемости дебиторскойзадолженности увеличился на 0,1, что говорит о росте дебиторской задолженности.
Длительность одного оборота в меньше на 2 дня привнедрении факторинга. Это свидетельствует об ускорении оборачиваемости всехактивов, то есть о более эффективном их использовании.
Оборачиваемость дебиторской задолженностиуменьшилась на 1 день, что является положительной тенденцией.
Таким образом, финансовым результатом внедрения факторинга вторговый процесс ООО «РиЕл-строй» станет ускорение оборачиваемостиоборотных средств и, следовательно, сокращение потребности в них. Поскольку прифинансировании в рамках факторинга предприятие фактически не становитсязаемщиком (в отличие от случая с кредитом), в балансе предприятия не возникнеткредиторской задолженности.
Таким образом, оставаясь «чистым» от долгов, по мере необходимостипредприятие сможет смело претендовать на дополнительное финансирование,например, в форме кредитной линии или овердрафта как в банке-факторе, так и влюбом другом банке. Товар, запасы сырья и прочие активы сохраняют свою функциюбыть потенциальным залогом для обеспечения этих кредитов. Покрытие значительнойчасти рисков, банковский контроль за лимитами товарных кредитов ООО «РиЕл-строй»обеспечат его финансовую устойчивость.
Коммерческий результат выражается, в частности, в возможностипостоянного поддержания всей необходимой номенклатуры товарного ассортимента вколичестве, достаточном для полноценного обеспечения спроса покупателя.Возможность получать средства по поставке сразу после отгрузки за счет банкапозволяет предложить покупателю более льготные условия покупки (например,повысить лимит товарного кредита, или увеличить отсрочку платежа и т.п.). Это всвою очередь не замедлит сказаться в росте объемов сбыта по имеющимсяпокупателям и в привлечении новых покупателей, а также в установке долгосрочныхделовых связей и с теми, и с другими.
Целесообразность и эффективностьприменения факторинга определяется условиями функционирования хозяйствующихсубъектов. Для предприятия, продающего денежные требования, факторинг являетсяспособом ускорения оборота денежных средств путём получения досрочной оплаты запоставленные товары (работы, услуги). Низкая осведомлённость руководителейпредприятий о сущности факторинга и методах анализа его эффективности ицелесообразности, отсутствие достаточного количества научной литературы поданной теме делают задачу составления рекомендаций по применению факторингаболее значимой.
Итак,предприятию следует выбрать факторинг в качестве инструмента управлениядебиторской задолженности, когда:
1. Значительнаядоля оборотных средств «заморожена в дебиторской задолженности предприятия;
2. Срокрасчёта с поставщиками меньше срока расчёта с покупателями;
3. Упредприятия отсутствует достаточное количество собственных средств для покрытиятекущих финансовых потребностей и нет возможности воспользоваться товарнымкредитом у поставщика;
4. Нетвозможности применить более дешёвые инструменты управления дебиторскойзадолженности: комплексную кредитную политику; методы спонтанногофинансирования; краткосрочное кредитование на пополнение оборотных средств внеобходимом объёме;
5. Расходы насодержание дебиторской задолженности в виде упущенной выгоды превышают расходына факторинговое обслуживание. При расчёте «упущенной выгоды» (скрытых затрат)следует учитывать: доход от альтернативного вложения капитала; потери отинфляции; скидки у поставщика при досрочной оплате.
6. Упредприятия есть возможность использовать полученные ресурсы с рентабельностью,превышающей ставку затрат на факторинговое обслуживание, т.е. прирост валовойприбыли должен покрывать расходы.
Потери врезультате вероятной просрочки дебиторов (возникновения безнадёжных долгов)сопоставимы с выручкой предприятия. При использовании классического факторингас регрессом в случае значительной просрочки (сверх периода ожидания) долгдебитора гасит клиент. Соответственно, у него должна быть возможность покрытьпросрочку за счёт прочих денежных поступлений. При высокой вероятности безнадёжных(сомнительных) долгов целесообразно использовать факторинг без регресса илипоручительство за дебиторов.
Дополнительныеуслуги, предоставляемые факторинговой компанией помимо финансирования, могутзначительно повысить эффективность деятельности предприятия. При этом следуетрассчитать выгоды за счёт делегирования функции управления дебиторскойзадолженности фактору; получения услуг по анализу платёжеспособности дебиторови страхованию рисков. Как правило, данные услуги выгодны крупным предприятиям,где работой с дебиторами занимаются целые отделы.
Краткосрочноекредитование является более дорогим продуктом и менее гибким по сравнению сфакторингом.
Данныерекомендации являются универсальными и подходят для определения потребности вклассическом факторинге с финансированием и регрессом.
В качествеотдельных факторинговых услуг могут выступать административное управлениедебиторской задолженностью и коллекшн (услуга по возврату долгов). Такимобразом, исходя из особенностей бизнеса и потребностей в оптимизации работы сдебиторской задолженностью каждый хозяйствующий субъект может принять решение оприменении факторинга в качестве инструмента управления дебиторскойзадолженностью и объёмом продаж.
Заключение
Управлениефинансовымиресурсами является одной из ключевых подсистем общей системы управленияпредприятием. Успешная деятельность предприятия не возможна без разумногоуправления финансовыми ресурсами, которое осуществляется на базе анализафинансового состояния. К наиболее часто применяемым инструментам, с помощьюкоторых оцениваются финансовые ресурсы предприятия, относятся:
– анализ платежеспособности;
– анализ оборачиваемости активов;
– анализ источников формирования активов;
– анализ рентабельности;
– анализ финансовой устойчивости.
Эффективностьиспользования финансовых ресурсов характеризуется оборачиваемостью активов ипоказателями рентабельности.
Существует три способа повышения оборачиваемостиактивов: совершенствование управления запасами, уменьшение счетов дебиторов,улучшение использования наличных денег. В работе установлено, что методологииоценки финансовой устойчивости предприятия по абсолютным и относительнымпоказателям существенно различаются. В первом случае оценка производится тольков сравнении запасов с возможными источниками их образования, во втором – толькособственные оборотные средства сравниваются с запасами и оборотными активами;дополнительно используется соотношение собственных и заемных средств.
Данное обстоятельство делает фактическиневозможным формулирование определения финансовой устойчивости, удовлетворяющееобоим подходам. Анализ финансовой устойчивости при помощи абсолютных показателейсводится к анализу обеспеченности запасов источниками их финансирования. Однаконормативы коэффициентов финансовой устойчивости, принятые в информационныхисточниках, не имеют научного обоснования. Поэтому за информационную базу приразработке рекомендаций по совершенствованию управления финансовыми ресурсамииспользованы результаты анализа финансовой устойчивости, произведенные припомощи оценки абсолютных показателей.
На основепроведенного анализа финансового состояния ООО «РиЕл-строй» установлено,что оно является неплатежеспособным и финансово неустойчивым. По результатаманализа разработаны следующие рекомендации по совершенствованию управленияфинансовыми ресурсами на данном предприятии:
– пересмотретьнормативы или принять меры по мобилизации сверхнормативных запасов сырья,материалов и других ценностей. Их величина снижается к концу анализируемогопериода, однако не достаточно быстрыми темпами. Мобилизация сверхнормативныхзапасов позволит высвободить средства для погашения краткосрочных долговпредприятия и финансирования текущей деятельности;
– принятьмеры по снижению темпов роста краткосрочной дебиторской задолженности. Дляэтого можно применять различные современные виды и схемы рефинансирования:факторинг, применение особой политики скидок для расчетов с покупателями длянедопущения неоплаты продукции (услуг), а так же ужесточить расчетно-платежнуюдисциплину.
– недопускать появления большой величины кредиторской задолженности, для этогонеобходимо соблюдать платежную дисциплину: своевременно расплачиваться сперсоналом, бюджетом, поставщиками и подрядчиками. Для этих целей необходиморазработать мероприятия по мобилизации внутрипроизводственных резервов в видесверхнормативных запасов, готовой продукции на складе и др.;
– дляобеспечения текущей финансовой деятельности денежной наличностью предприятиюнеобходимо обратить в наличность дебиторскую задолженность.
– длядостижения более высоких результатов финансово-хозяйственной деятельностинеобходимо провести мероприятия по снижению себестоимости продукции, тем самымувеличить чистую прибыль, что в свою очередь, обеспечит более высокиепоказатели рентабельности;
– дляустранения проблемы нехватки собственных оборотных средств ООО «РиЕл-строй»рекомендуется мобилизовать те оборотные активы, которые предприятие можетнаправить на погашение обязательств перед кредиторами без существенного ущербадля возможности успешно осуществлять хозяйственную деятельность.
К такимактивам в ООО «РиЕл-строй» относятся: готовая продукция и товары дляперепродажи, налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям,краткосрочные финансовые вложения, денежные средства;
В дипломной работе врезультате проведенного исследования были разработаны конкретные мероприятия посовершенствованию процесса управления финансами ООО «РиЕл-строй» внескольких направлениях:
– для разрешениявопроса управления дебиторской задолженностью на
ООО «РиЕл-строй» предложен план использования факторинговых операций;
– предложенсостав оборотных активов, которые предприятие может направить на погашениеобязательств перед кредиторами без ущерба финансово-хозяйственной деятельности;
– рассмотренэкономический эффект от внедрения факторинга.
Вышеуказанныерекомендации позволят предприятию пополнить оборотный капитал, повысить платежеспособностьпредприятия.
/>Список использованных источников
1 Гражданский кодекс Российской Федерации (части первая ивторая)
2 Налоговый кодексРоссийской Федерации от 5 августа 2000 г. №117-ФЗ с изменениями идополнениями (части первая и вторая)
3 Федеральный закон от 21 ноября 1996 г. №129-ФЗ«О бухгалтерском учете» (с изменениями и дополнениями)
4 Артеменко В.Г.,Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. М.: ДИС, 2003. – 128 с.
5 Баканов М.И. ШереметА.Д. Теория экономического анализа. М.: Финансы и статистика, 2004. – 178 с.
6 Бланк И.А. Основыфинансового менеджмента. Киев: Ника-Центр, 2006. – 340 с.
7 Бланк И.А. Основыфинансового менеджмента. Т. 2. М.: ЮНИТИ–ДАНА, 2005. – 512 с.
8 Бланк И.А. Финансовыйменеджмент: Учебный курс. Киев: Ника-Центр: Эльга, 2006. – 528 с.
9 Бочаров В.В. Управлениеденежным оборотом предприятий и корпораций. М.: Финансы и статистика, 2006. – 234 с.
10 Брейли Р., Майерс С.Принципы корпоративных финансов. Пер. с англ. М.: Дрофа, 2007. – 426 с.
11 Бухалков М.И. Внутрифирменноепланирование: Учебник. М.: ДИС, 2006. – 360 с.
12Бухгалтерская отчетность: составление и анализ / Под ред. В.Д. Новодворского.М.: Дело исервис, 2004. – 157 с.
13 Вакуленко Т.Г., Л.Ф. Фомина.Анализ бухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческихрешений. СПб.: Герда, 2006. – 288 с.
14 Валдайцев С.В. Оценкабизнеса и инновации. СПб.: Питер, 2008. – 336 с.
15 Ван Хорн Дж. Основыуправления финансами: Пер. с англ. / Под ред. Я.В. Соколова. М.: Финансы истатистика, 2006. – 234 с.
16 Ван Хорн Дж.К. Основыуправления финансами: Пер. с англ. / Гл. ред. серии Я.В. Соколов. М.:Финансы и статистика, 2006. – 800 с.
17Ефимова О.В. Как анализировать финансовое положение предприятия. М.: ИНФРА-М.2007. – 236 с.
18Ефимова О.В. Финансовый анализ Изд. 2-е, перераб. и доп. М.: Бухгалтерскийучет, 2007. – 320 с.
19 Ковалев А.И., ПриваловВ.П. Анализ финансового состояния предприятия. М.: Центр экономики имаркетинга, 2007. – 192 с.
20 Ковалев А.И., Волкова О.Н. Анализхозяйственной деятельности предприятия. М: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2002. – 424 с.
21 Ковалев В.В. Финансовыйанализ. Издание 2-е, переработанное и дополненное. М.: Финансы и статистика,2004. – 216 с.
22 Ковалев В.В. Финансовыйанализ: методы и процедуры [Текст]. М.: Финансы и статистика, 2005. – 560 с.
23Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций.Анализ отчетности. М.: ИНФРА-М, 2004. – 173 с.
24 Количественные методыфинансового анализа / Под ред. С.Дж. Брауна и М.П. Крицмена. М.:ИНФРА-М, 2007. – 336 с.
25 Коупленд Т., Колер Т.,Мурин Дж. Стоимость компаний: оценка и управление. Пер. с англ. М.: Филинъ,2006. – 234 с.
26Крейнина М.Н. Анализ финансового состояния и инвестиционнойпривлекательности акционерных обществ в промышленности, строительстве иторговле. М.: ИДФБК-ПРЕСС, 2007. – 305 с.
27 Крейнина М.Н. Финансовыйменеджмент / Учебное пособие. М.: Дело и сервис, 2006. – 304 с.
28 Маркарьян Э.А.,Герасименко Г.П. Финансовый анализ. М.: ПРИОР, 2003. – 160 с.
29 Маркарьян Э.А.,Герасименко Г.П., Маркарьян С.Э. Финансовый анализ: Учебное пособие. 3-еизд., перераб. и доп. М.: ИД ФБК-ПРЕСС, 2002. – 224 с.
30Методика экономического анализа деятельности предприятия / Под. ред. А.И. Бужинского,А.Д. Шеремета. М.: Финансы и статистика, 2005. – 190 с.
31Мишин Ю.А., Долгов В.П., Долгов А.П. Учет и анализ: проблемы качественнойобработки учетной информации. Краснодар: Знание, 2004 – 130 с.
32Павлова Л.Н. Финансовый менеджмент: Учебник. М.: Банки и биржи, ЮНИТИ,2005. – 196 с.
33Родионова В.М., Федотова М.А. Финансовая устойчивость предприятия вусловиях инфляции. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 202 с.
34 Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия [Текст]: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая.7-е изд., испр. Минск.: Новое знание, 2002. – 704 с
35 Селезнева Н.Н., ИоноваА.Ф. Финансовый анализ: Учебное пособие М.: Финансы и статистика, 2006. – 237 с.
36 Финансовое управлениефирмой. / Под ред. Терехина В.И.М.: Экономика, 2007. – 252 с.
37 Финансы предприятий[Текст]: уч. Для вузов по эк. спец. // ред. Колчиной Н.В.М.: ЮНИТИ. –2001. с. – 427 с.
38 Финансовый менеджмент:теория и практика: Учебник. / Под ред. Е.С. Стояновой. 4-е изд., перераб.и доп. М.: Перспектива, 2006. – 656 с.
39Хонгрен Т., Фостер Дж. Бухгалтерский учет: управленческий аспект. М.: ИД ФБК-ПРЕСС,2004. – 320 с.
40 Яковлев Ю.С. Финансовыйменеджмент. – М.: Дрофа, 2005. – 672 с.