КУРСОВАЯРАБОТА
по курсу«Экономика»
по теме:«Оценка инвестиционного проекта (на примере ООО «Монитор»)»
ОГЛАВЛЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1 Описание и классификация инвестиционных проектов
1.2 Основные критерии эффективности инвестиционных проектов
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА ООО «МОНИТОР»
2.1 Краткая характеристика предприятия
2.2 Оценка инвестиционного проекта по выпуску новой продукции
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
ПРИЛОЖЕНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
В современном миремногообразных и сложных экономических процессов и взаимоотношений междугражданами, предприятиями, финансовыми институтами, государствами на внутреннеми внешнем рынках острой проблемой является эффективное вложение капитала сцелью его приумножения, или инвестирование. Экономическая природа инвестицийобусловлена закономерностями процесса расширенного воспроизводства изаключается в использовании части дополнительного общественного продукта дляувеличения количества и качества всех элементов системы производительных силобщества.
Процесс инвестированияпринято реализовывать с помощью разработки и последующего выполненияинвестиционного проекта. Важную роль при этом играет его правильная оценка, чтоопределяет актуальность данной работы.
Целью работы являетсяизучение теоретических и практических аспектов оценки инвестиционных проектов.На основании цели были поставлены следующие задачи:
· дать определение и описать основныестадии инвестиционного проекта;
· проанализировать различные методы оценкиинвестиционных проектов;
Объектом исследованияработы являлся инвестиционный проект НПП «Монитор» по выпуску новогооборудования (спирограф СП02).
При оценкеинвестиционного проекта предприятия применялась аналитическая система ProjectExpert 7.0.
Работа состоит извведения, двух глав и заключения (выводов и предложений).
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
1.1Описание и классификация инвестиционных проектов
Под инвестиционным проектомдля реализации на предприятии понимается развернутую во времени совокупностьмероприятий, направленных на существенное обновление отдельных компонентдеятельности предприятия или его положения в окружающей социально-экономическойили природной среде и требующих для своей реализации значимых финансовыхсредств (инвестиций).
Одним из основных понятийинвестиционного анализа является понятие участника инвестиционного проекта, вкачестве которого выступают физическое или юридическое лицо, группа лиц илиорганизация, заинтересованная в реализации (или не реализации) инвестиционногопроекта. В общем случае совокупность участников можно разделить на участниковмакроэкономического уровня (народное хозяйство страны в целом, федеральныйбюджет и т.п.); участников мезоуровня (регион, региональный бюджет,финансово-промышленные группы, отраслевые министерства и т.д.) и участниковмикроэкономического уровня. К последним относятся:
· автор (собственник) идеи проекта;
· автор (собственник, разработчик)содержания проекта;
· инвесторы, осуществляющиефинансирование разработки и реализации проекта;
· предприятие (организация, учреждение)или группа предприятий, на улучшение деятельности которых направлен инновационныйпроект;
· потребители (рынок) продукции, вразработку, производство или реализацию которой вносит изменение выполнениеинвестиционного проекта.
Взависимости от характера возникновения и стадии продвижения инвестиционногопроекта все такие проекты в данный момент времени можно разделить на четырегруппы:
· проекты, несвязанные однозначно ни с конкретным исполнителем, ни с конкретным потребителем(проект типа А);
· проекты, содержаниекоторых изначально связано с определенным предприятием-производителем новыхтоваров и услуг (проект типа Б);
· проекты,предназначенные для удовлетворения потребностей конкретного потребителя (проекттипа В). Пример такого проекта – проект реконструкции предприятия, представленныйна конкурс, объявленный этим предприятием;
· проекты, содержаниекоторых изначально и однозначно определяет как производителя, так и потребителяпродукции (проект типа Г). Здесь речь может идти, скажем, о выполнении договорас заказчиком на производство на данном предприятии определенной продукции (неследует думать, что в этом случае финансирующей стороной является непременнозаказчик; такой договор может финансироваться и третьим лицом, заинтересованнымв возмещении своих затрат в перспективе).
Каждый инвестиционныйпроект для своей реализации и даже для полноценного существования в качестве проектатребует вполне определенной формы описания, по возможности единообразной дляразличных инвестиционных проектов или их групп.
Дляописания проектов типа А в виде бизнес-проекта наиболее целесообразноиспользовать формы и методы составления технико-экономических обоснований,рекомендованные ЮНИДО – всемирной организацией инвестиционного развития.
Вэтом случае бизнес-проект должен состоять из девяти разделов.
· Раздел I. Исходныеданные и условия проекта.
Здесьв вербальном виде описывается основной замысел, цель проведения проекта,очерчивается круг возможных исполнителей проекта и потребителей егопредполагаемых результатов (товаров или услуг).
· Раздел II.Технико-экономический анализ рынка.
Основноеназначение этого раздела – дать описание сферы потребления результатов проекта.Во-первых, должна быть выделена рыночная зона – совокупность сегментов рынка, вкоторых будет потребляться продукция. Эти сегменты обязательно должны бытьохарактеризованы а) по географическому, б) по социальному, в) по отраслевому(если речь идет о продукции производственно-технического назначения), г) пофункциональному (т.е. в соответствии со способами применения продукции – в видесредств труда, предметов труда, предметов потребления и т.д.) признакам.Надлежит оценить как статику, так и динамику сегментов рынка, учитываявозможность их деформации, слияния, уменьшения, сокращения доходов и т.п.Должны быть построены кривые жизненного цикла потребности в каждом из видовтоваров и услуг с учетом технологического процесса и взаимозаменяемости товарови услуг. Тем самым определяется фактор спроса на продукцию проекта.
Витоге раздела дается возможный состав и объемы производства и реализации продукции.
· Раздел III.Материальные факторы производства.
Посуществу в данном разделе должен быть дан такой же анализ рыночной зоны, что ив разделе II, но применительно к рынку товаров и услуг, необходимых дляреализации проекта. Целесообразно привести здесь не только объемы, структуру,цены и стоимости средств и предметов труда, но и возможные рычагиинтеграционной политики для обеспечения устойчивого материально-техническогообеспечения.
· Раздел IV. Трудовыересурсы.
Вданном разделе приводятся требования к структуре, квалификации и размерамтрудовых ресурсов (с учетом динамики реализации проекта). Прогнозируютсязатраты на заработную плату и другие социальные цели. Оценивается локальныйрынок труда, уровень жизни и притязаний кадров.
· Раздел V.Географическая (территориальная) локализация проекта.
Приводятсятребования, ограничения и рекомендации по размещению проекта. Он может быть,как сосредоточен на одном предприятии, так и распределен по несколькимпредприятиям, причем в принципе круг затрагиваемых предприятий для проектовэтого типа может меняться. Если данный проект относится к сфере новогокапитального строительства, в этом разделе приводится стоимость земельного участка,аренды и т.п.
· Раздел VI.Проектно-конструкторская документация.
Данныйраздел характеризует технологическую сторону проекта, как материализованную внеобходимом оборудовании, оснастке, инструментах, так и воплощенную врезультатах НИОКР, лицензиях, различных видах «ноу-хау» и т.д. Здесь должнабыть обоснована патентная чистота технологии, а также указано место применяемыхтехнологических процессов в структуре «рынка технологий». Методика ЮНИДОрекомендует включать в этот же раздел расчет стоимости приобретаемогооборудования и лицензий, СМР, капитальных вложений. По нашему мнению, эти данныеболее логично было бы включать в раздел «Финансово-экономические оценкипроекта».
· Раздел VII.Организация реализации проекта и накладные расходы.
Указываютсявозможные и наиболее целесообразные варианты организации проекта, включаяпроизводственную, снабженческую, маркетинговую стороны. Приблизительно определяютсясвязанные с проектом накладные расходы.
· Раздел VIII.Планирование сроков реализации проекта.
Здесьопределяются возможные варианты взаиморасположения (эшелонирование) во времениэтапов проекта: сроков строительства, монтажа, пусконаладки. Для каждоговарианта определяется смета затрат, что позволяет выбирать оптимальный позатратам и результатам вариант.
· Раздел IX.Финансово-экономическая оценка проекта.
Основнойобобщающий раздел бизнес-проекта, содержащий его полный финансовый профиль,т.е. затраты и финансово-экономические результаты по всем статьям реализации иосвоения проекта. Кроме того, в разделе содержится ряд показателейэффективности, с помощью которых соизмеряют результаты проекта с затратами, втом числе:
кумулятивнаячистая текущая стоимость (разность между совокупным доходом от реализации завесь период существования проекта и всех видов расходов за этот период с учетомих разновременности, а также аналогичный показатель за каждый год);
рентабельность(отношение прибыли к инвестициям или акционерному капиталу) с учетом и безучета налогообложения;
срококупаемости с учетом дисконта и без него;
максимальныйденежный отток (максимальное по абсолютной величине из отрицательных по знакуежегодных кумулятивных значений чистой текущей стоимости).
Описаниепроектов типа Б и В должно содержать более объемные документы, чем бизнес-планыпроекта типа А. Это связано с тем, что эти проекты должны быть «вписаны» вобщий ход функционирования конкретного предприятия (для проектов типа Б – производителя,для проектов типа В – потребителя продукции, связанной с проектом). Поэтому кперечисленным выше разделам должны быть добавлены следующие.
· Общее описаниепредприятия.
Здесьприводятся краткие исторические сведения о создании предприятия, динамике егоспециализации в области технологии и рынка. Важно выделить те направлениядеятельности, которые предполагается развивать в дальнейшем, дать общееописание зоны хозяйствования и потенциала предприятия. Инвестор должен наоснове этого раздела понять, соответствует ли проект сложившемуся обликупредприятия, не слишком ли велик риск провала проекта именно на данной фирме.
· Основные финансовыеи технико-экономические показатели предприятия.
Здесьследует привести не только сами прошлые и ожидаемые значения показателей, но ифакторы, влияющие на их уровень, в том числе так называемые узкие места. Важнооценить технико-экономическую устойчивость предприятия, чтобы понять, сможет лионо довести до реализации данный проект при неблагоприятном развитии другихобластей деятельности; сможет ли предприятие осуществлять необходимую доработкупродукции после ее освоения и т.д.
· Место данногопроекта в структуре производственно-коммерческой деятельности предприятия.
Вразделе должна быть детально охарактеризована доля данного проекта впроизводстве, материально-техническом снабжении, финансовых и иных результатахдеятельности предприятия. Необходимо оценить соответствие реализации проектаобщей стратегии предприятия, в том числе направлениям его технологического развития.
· Управлениепредприятием и реализацией проекта.
Цельданного раздела – обосновать возможность и целесообразность реализации проектас позиции управления. Как вписывается управление проектом в имеющуюся структуруруководства текущей и перспективной деятельностью фирмы? Обычно именно этотвопрос является «камнем преткновения» при выборе оптимального сочетания«проект-предприятие».
Кромеперечисленных новых разделов, в каждый из разделов, указанных при описаниибизнес-проекта типа А, необходимо добавить сведения, относящиеся к функционированиюпредприятия.
Практика проектногоанализа позволяет обобщить опыт разработки проектов и перечислить типовыепроекты. Основные типы инвестиционных проектов, которые встречаются взарубежной практике, сводятся к следующим:
1. Замена устаревшегооборудования, как естественный процесс продолжения существующего бизнеса внеизменных масштабах.
2. Замена оборудования сцелью снижения текущих производственных затрат.
3. Увеличение выпускапродукции и/или расширение рынка услуг.
4. Расширение предприятияс целью выпуска новых продуктов.
5. Проекты, имеющиеэкологическую нагрузку.
1.2Основные критерии эффективности инвестиционных проектов
Международная практикаоценки эффективности инвестиций существенно базируется на концепции временнойстоимости денег и основана на следующих принципах:
Оценка эффективностииспользования инвестируемого капитала производится путем сопоставленияденежного потока (cash flow), который формируется в процессе реализацииинвестиционного проекта и исходной инвестиции. Проект признается эффективным,если обеспечивается возврат исходной суммы инвестиций и требуемая доходностьдля инвесторов, предоставивших капитал.
Инвестируемый капиталравно как и денежный поток приводится к настоящему времени или к определенномурасчетному году (который, как правило, предшествует началу реализации проекта).
Процесс дисконтированиякапитальных вложений и денежных потоков производится по различным ставкамдисконта, которые определяются в зависимости от особенностей инвестиционныхпроектов. При определении ставки дисконта учитываются структура инвестиций истоимость отдельных составляющих капитала.
Суть всех методов оценкибазируется на следующей простой схеме: Исходные инвестиции при реализациикакого-либо проекта генерируют денежный поток CF1, CF2,…, CFn. Инвестиции признаются эффективными, если этот потокдостаточен для
· возврата исходной суммы капитальныхвложений и
· обеспечения требуемой отдачи навложенный капитал.
Наиболее распространеныследующие показатели эффективности капитальных вложений:
· дисконтированный срок окупаемости(DPB);
DPB = -К + ∑ (Rt — Ct)/Es (1.1)
гдеК – первоначальные инвестиции;
Rt – приток денег в t году;
Ct – отток денег в t году;
Es– норма дисконта.
Существеннымнедостатком метода дисконтированного периода окупаемости является то, что онучитывает только начальные денежные потоки, именно те потоки, которыеукладываются в период окупаемости. Все последующие денежные потоки не принимаютсяво внимание в расчетной схеме.
· чистое современное значениеинвестиционного проекта (NPV);
NPV = ∑ CFк/(1+r)k (1.2)
где CFk – чистый денежный поток;
r – стоимость капитала, привлеченного дляинвестиционного проекта.
Термин«чистое» имеет следующий смысл: каждая сумма денег определяется какалгебраическая сумма входных (положительных) и выходных (отрицательных)потоков. В соответствии ссущностью метода современное значение всехвходных денежных потоков сравнивается с современным значением выходных потоков,обусловленных капитальными вложениями для реализации проекта. Разница междупервым и вторым есть чистое современное значение, величина которого определяетправило принятия решения.
1) для отдельногопроекта: если NPV больше или равно нулю, то проект принимается;
2) для несколькихальтернативных проектов: принимается тот проект, который имеет большее значениеNPV, если только оно положительное.
Типичные входные денежныепотоки:
1) дополнительный объемпродаж и увеличение цены товара;
2) уменьшение валовыхиздержек (снижение себестоимости товаров);
3) остаточное значениестоимости оборудования в конце последнего года инвестиционного проекта (так какоборудование может быть продано или использовано для другого проекта);
4) высвобождениеоборотных средств в конце последнего года инвестиционного проекта (закрытиесчетов дебиторов, продажа остатков товарно-материальных запасов, продажа акцийи облигаций других предприятий).
Типичные выходныеденежные потоки:
1) начальные инвестиции впервый годы инвестиционного проекта;
2) увеличениепотребностей в оборотных средствах в первый годы инвестиционного проекта(увеличение счетов дебиторов для привлечения новых клиентов, приобретение сырьяи комплектующих для начала производства);
3) ремонт и техническоеобслуживание оборудования;
4) дополнительныенепроизводственные издержки (социальные, экологические и т. п.).
· внутренняя норма прибыльности (доходности,рентабельности) (IRR).
По определению,внутренняя норма прибыльности (иногда говорят доходности)(IRR) – этотакое значение показателя дисконта, при котором современное значение инвестицииравно современному значению потоков денежных средств за счет инвестиций, илизначение показателя дисконта, при котором обеспечивается нулевое значениечистого настоящего значения инвестиционных вложений.
Экономический смыслвнутренней нормы прибыльности состоит в том, что это такая норма доходностиинвестиций, при которой предприятию одинаково эффективно инвестировать свойкапитал под IRR процентов в какие-либо финансовые инструменты или произвестиреальные инвестиции, которые генерируют денежный поток, каждый элемент которогов свою очередь инвестируется по IRR процентов.
Математическоеопределение внутренней нормы прибыльности предполагает решение следующегоуравнения:
∑ CFj /(1+IRR)J = INV (1.3)
где: CFj –входной денежный поток в j-ый период,
INV – значение инвестиции.
Решая это уравнение,находим значение IRR. Схема принятия решения на основе метода внутренней нормыприбыльности имеет вид:
· если значение IRR выше или равностоимости капитала, то проект принимается,
· если значение IRR меньше стоимостикапитала, то проект отклоняется.
Таким образом, IRRявляется как бы «барьерным показателем»: если стоимость капитала выше значенияIRR, то «мощности» проекта недостаточно, чтобы обеспечить необходимый возврат иотдачу денег, и, следовательно, проект следует отклонить.
Данные показатели, равнокак и соответствующие им методы, используются в двух вариантах:
· для определения эффективностинезависимых инвестиционных проектов (так называемая абсолютная эффективность),когда делается вывод о том принять проект или отклонить,
· для определения эффективностивзаимоисключающих друг друга проектов (сравнительная эффективность), когдаделается вывод о том, какой проект принять из нескольких альтернативных.
2. АНАЛИЗ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПРОЕКТА НПП «МОНИТОР»
2.1Краткая характеристика предприятия
Рассматриваемое намипредприятие ООО «Научно-производственное предприятие «Монитор»» было основано14 февраля 1992 года. Предприятие создано на базе сектора медицинской техникиРостовского НИИ радиосвязи Минрадиопрома и ряда сотрудников Ростовского КБэлектромеханических приборов Минавиапрома. Все ведущие сотрудники предприятияявляются специалистами в области радиоэлектронной медицинской техники,микропроцессорной техники, программного обеспечения.
С 1992 годасилами специалистов предприятия ведутся разработки новых радиоэлектронныхмедицинских приборов и осваивается их серийный выпуск. В настоящий момент НПП«Монитор» выпускает медицинские прикроватные мониторы МН01. Прикроватныемониторы используются в больницах и других медицинских учреждениях в отделенияхреанимации, кардиологии, интенсивной терапии. Стоимость прикроватных мониторов–от 1690 до 4500 у.е. В месяц предприятие реализует порядка 50 мониторов.
Оборудование, выпускаемоепредприятием, можно увидеть в 72 регионах России, на Украине, в Латвии,Казахстане, Армении, Азербайджане. В настоящий момент НПП «Монитор» приступилок работе на медицинских рынках Дальнего Зарубежья.
На предприятииООО НПП «Монитор» работает 19 человек.
НПП «Монитор» собственныхзданий и сооружений не имеет. Предприятие арендует помещение площадью 82,5 м2. В составе арендуемых площадей числятся:
· офис (28,4 м2);
· сборочно-монтажный участок (21,4 м2);
· участок регулировки и отладкипрограммного обеспечения (19,4 м2);
· склад (13,3 м2).
Разработкаи производство медицинской техники на предприятии «Монитор» связаны свысокоточными и наукоемкими технологиями. Медицинская техника собирается наоснове импортной микроэлементной базы. В состав оборудования входят комплектующиепроизводства Германии, США и других развитых стран. При этом предприятиестарается работать с поставщиками напрямую, без посредников; заключая с нимидилерские договора и стараясь закупать оборудование по оптовым ценам.
Можновыделить следующих всемирно-известных поставщиков НПП «Монитор»:
· Nonin Medical;
· Cardio Pulmonary Technology;
· Analog Devices;
· Maxim;
· Seiko;
· Intel;
Система контроля качествамедицинских радиоэлектронных приборов, выпускаемых предприятием, состоит изтехнологического и организационного обеспечения контроля качества.
Технологическое обеспечение контроля качества включает всебя:
· входной контроль наиболее важныхкомплектующих изделий (электролюминесцентные экраны, жидкокристаллическиеиндикаторы, процессоры, микросхемы памяти, трансформаторы);
· регулировка и настройка электронныхфункциональных узлов (аналоговых и цифровых) с помощью стандартныхизмерительных приборов (поверяемых в Ростовском центре стандартизации иметрологии) и специализированной контрольной аппаратуры;
· контроль работоспособности всехфункциональных узлов в составе приборов;
· 100%-й контроль готовых приборов вобъеме приемо-сдаточных испытаний на соответствие техническим условиям;
· технологический прогон приборов неменее 24 часов.
Организационноеобеспечение контроля качества включает в себя:
· наличие на предприятии службыконтроля качества;
· использование в производствекомплектующих изделий и материалов только с приемкой ОТК и сертификатами качества;
· послеоперационный контроль качествапо технологической цепи: «монтаж–настройка функциональныхузлов–сборка–настройка и регулировка прибора–приемо-сдаточные испытания»;
· ведение журнала регистрации дефектови неисправностей, экспериментальный анализ надежности приборов;
· ежегодное проведение периодическихиспытаний на арендованном оборудовании.
Система контролякачества, действующая в НПП «Монитор», обеспечивает выпуск медицинскихрадиоэлектронных приборов в соответствии с требованиями технических условий имировых стандартов качества.
Предприятие несетгарантийные обязательства в течение 2-х лет и осуществляет послегарантийноеобслуживание в течение 5-ти лет с момента продажи оборудования. В отдельныхслучаях по желанию заказчика производится монтаж оборудования и пусконаладочныеработы.
Научно-производственноепредприятие «Монитор» стремится расширять ассортимент выпускаемогомедоборудования. В ближайших планах предприятия выпуск медицинских мониторов сфункцией измерения инвазивного давления. С I квартала 2005 года предприятие собирается выпускатьмикропроцессорные спирографы СП02, предназначенные для измерения функциивнешнего дыхания в отделениях функциональной диагностики, пульмонологиилечебно-профилактических учреждений. Новые приборы будут производиться наоснове импортной микроэлементной базы и рассчитаны на оптимальное соотношение«цена-качество». Инвестиционному плану по выпуску данного вида продукции ибудет посвящен следующий параграф.
2.2Оценка инвестиционного проекта по выпуску новой продукции
Будем оценивать проектвыпуска микропроцессорных спирографов СП02 по методу условного выделения.Инвестиционный план разработан в аналитической системе Project Expert.
Аналитическаясистема Project Expert – система поддержки принятия решений для разработки и выбораоптимального плана развития бизнеса, создания финансовых планов иинвестиционных проектов. Project Expert позволяет моделировать деятельностьпредприятий различных масштабов – от небольшого частного предприятия дохолдинговых структур.
Начнем вносить данные враздел «Проект».
Раздел«Проект» предназначен для ввода общей информации о проекте, настройкипараметров расчета и отображения данных. Создание нового проекта обычноначинается с формирования данных в этом разделе программы.
В заголовок внесем датуначала проекта 01.03.2005. Продолжительность проекта – 1 год.
В список продуктов внесемспирограф СП02. Предполагаемая дата начала выпуска продукции – 25.03.2005.
Модуль«Отображение данных» предназначен для указания масштаба представления данных проектаи настройки параметров отображения итоговых таблиц. Данные отображаемпомесячно.
Диалог«Настройка расчета» предназначен для задания параметров определения показателейэффективности проекта и степени детализации результатов. Выставим ставкудисконтирования в размере 10%.
При моделировании деятельностипредприятия и создании проекта необходимо учесть влияние факторов внешнейсреды: налогового окружения, инфляции, колебаний курсов валют, используемыхпредприятием для денежных расчетов. В разделе «Окружение» описываетсяфинансово-экономическая среда, в которой планируется реализация проекта. Здесьвводятся данные, определяющие внешние условия хозяйственной деятельностипредприятия.
Модуль«Инфляция» обеспечивает ввод данных, характеризующих инфляционные факторывнешней среды, в которой реализуется проект. В данном диалоге предусмотреныпроцедуры ввода показателей инфляции по пяти группам объектов инфляции, которыехарактеризуют изменения стоимости поступлений и выплат по основным статьямпроекта:
сбыт(продукция или услуги),
прямыеиздержки (материалы, комплектующие и другие переменные издержки кромезаработной платы),
общиеиздержки (операционные, торговые, административные издержки),
заработнаяплата,
недвижимость(здания, сооружения, оборудование).
Спрогнозируеминфляцию на уровне 10% в год.
Project Expert помогает отразить особенностиналоговой системы. Расходы на налоговые платежи составят 40% от объема продаж.
Перейдемк разделу «Инвестиционный план».
Вразделе «Инвестиционный план» можно составить календарный график начальныхкапитальных вложений и подготовительных работ. Здесь можно определить этапыработ, указать ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов и их стоимость,установить взаимосвязи между этапами, сформировать активы предприятия, описатьспособы и сроки амортизации активов.
Календарныйплан – главный модуль раздела. Здесь производится формирование календарногоплана, списка активов, составляется описание используемых ресурсов,определяются другие характеристики начальных инвестиций и подготовкипроизводства.
Предынвестиционная и инвестиционнаяфазы любого проекта требуют тщательной проработки графика работ и перечняпривлекаемых ресурсов. Система Project Expert формирует календарный графикпервоначальных капитальных вложений и подготовительных работ – диаграмму GANTT.
Система достаточно гибко подходит кпредставлению данных о проекте, позволяя либо увязывать все этапыинвестиционной и дальнейшей операционной деятельности, либо описывать этистадии проекта независимо. В системе Project Expert упор сделанна финансовые аспекты подготовки проекта – стоимость подготовительных работ,используемые ресурсы и особенности учета инвестиций.
Система помогает определить этапыработ, указать используемые ресурсы, необходимые для выполнения этих этапов, ипорядок их оплаты, установить взаимосвязи между этапами и сформировать активыпредприятия.
Планируютсяследующие мероприятия:
· закупка оборудованиядля производства стоимостью 100000 руб. (01.03.2005-20.03.2005);
· закупкакомплектующих стоимостью 900000 руб. (07.03.2005-21.03.2005) и 1800000 руб.(01.08.2005-20.08.2005);
· выплата заработнойплаты персоналу (2 техника по 7500 руб. в месяц);
· маркетинговые акции– 100000 руб.
Амортизациюпроизводственного оборудования будем считать линейным методом. Периодликвидации – 100 мес.
Планосновной деятельности, предусмотренной проектом, опирается на прогноз объемасбыта продукции или услуг, который, в свою очередь, основывается на результатахисследования рынка. За исследуемый период планируется сбыть 400 шт. спирографовСП02. Стоимость одного спирографа – 21000 руб.
Помесячносбыт планируется следующим образом:
· апрель 2005 – 3 шт.;
· май 2005 – 7 шт.;
· июнь 2005 – 22 шт.;
· июль 2005 – 30 шт.;
· август 2005 – 38шт.;
· сентябрь 2005 – 45шт.;
· октябрь 2005 – 50шт.;
· ноябрь 2005 – 65шт.;
· декабрь 2005 – 60шт.;
· январь 2006 – 40шт.;
· февраль 2006 – 40шт.
Любой проект развития предприятиянеосуществим без решения проблемы финансирования. К разработке схемыфинансирования проекта можно приступать лишь после завершения формированияинвестиционного плана и производственной программы предприятия, когдаопределены все источники поступлений и затрат.
В системе Project Expert заложенавозможность моделирования и выбора схемы финансирования. Аналитическая системаProject Expert автоматически определяет, какой объем денежных средств будетдостаточен для покрытия дефицита капитала в каждый расчетный отрезок времени.При создании проекта выбираются объемы и условия его финансирования:привлечение акционерного капитала, заемных денежных средств, государственноефинансирование, заключение лизинговых сделок. При описании финансированияпроекта система также позволяет использовать различные комбинации этих способов.Преимущество Project Expert состоит в том, что потребность в капиталеопределяется с учетом инфляции, что позволяет избежать ошибок в планированиибюджета проекта.
Project Expert позволяет решитьзадачу управления свободными денежными средствами, генерируемыми проектом.Достаточно указать принципы дивидендной политики, и реальные суммы будутрассчитаны системой. Можно смоделировать и собственную схему процесса размещениясредств на различных условиях на депозиты или в альтернативные проекты.
Дляорганизации производства спирографов СП02 привлекаются инвестиции в сумме1200000 руб. под 5% годовых. Срок погашения задолженности – 6 месяцев.
Результатымоделирования деятельности предприятия отражаются в финансовых отчетах,таблицах и графиках. Оформление и просмотр выходных данных, подготовленныхпрограммой, выполняются в разделе «Результаты».
Таблица2.1
Планируемаячистая прибыль от выполнения инвестиционного проекта
Месяц, год
Чистая прибыль, руб. март 2005
-918333,33 апрель 2005
-874350,36 май 2005 -744703,56 июнь 2005 -291459,02 июль 2005 338790,92 август 2005 -724080,37 сентябрь 2005 241571,78 октябрь 2005 1325935,24 ноябрь 2005 2754618,24 декабрь 2005 4081921,28 январь 2006 4965097,31 февраль 2006 5855323,88
В разделе «Анализ проекта» выдаютсяпоказатели эффективности инвестиций. Получены следующие данные:
Таблица 2.2
Эффективность инвестиций
Показатель
Значение Ставка дисконтирования, % 10 Период окупаемости РВ, мес. 7 Дисконтированный период окупаемости DPB, мес. 7 Средняя норма рентабельности ARR, % 275,79 Чистый приведенный доход, NPV 5293568 Индекс прибыльности, PI 2,63 Внутренняя норма рентабельности IRR, % 742,8 Модифицированная внутренняя норма рентабельности MIRR, % 187,49
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Входе проделанной работы поставленные в ней задачи были достигнуты. Сделаныследующие выводы:
Инвестиционный проект –развернутая во времени совокупность мероприятий, направленных на существенноеобновление отдельных компонент деятельности предприятия или его положения вокружающей социально-экономической или природной среде и требующих для своейреализации значимых финансовых средств (инвестиций).
В основе оценкиэффективного использования инвестиций – сравнение денежного потока,образующегося в результате реализации инвестиционного проекта, и исходныхинвестиций. Существуют следующие методы анализа:
· дисконтированный срок окупаемости(DPB);
· чистое современное значениеинвестиционного проекта (NPV);
· внутренняя норма прибыльности(доходности, рентабельности) (IRR).
В ходе анализаинвестиционного проекта НПП «Монитор» по выпуску спирографа СП02 вноситсяпредложение об осуществлении данного проекта.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ
1. ФЗ «Об иностранных инвестициях в РФ»№160 от 9.07.99г.
2. ФЗ «Об инвестиционной деятельности вРоссийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» в ред. от02.01.2000г. № 22
3. Зимин И.А.Реальные инвестиции: Учебное пособие. — М.: Ассоциация авторов и издателей «ТАНДЕМ»,2000.
4. Игошин Н.В.Инвестиции. Организация управления и финансирование: Учебник для вузов. – М.:Финансы; ЮНИТИ, 1999.
5. Какаева Е.А.Типовые ошибки при оценке инвестиционных проектов.// Инвестиции в России… №5-2004.
6. Ковалев В.В.Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. –М.: Финансы и статистика, 1995.
7. Липсиц И.В.,Коссов В.В. Инвестиционный проект: методы подготовки и анализа.Учебно-справочное пособие. – М.: БЕК, 1996.
8. Методическиерекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору дляфинансирования. – М.: Теринвест, 1994, 2000.
9. Мишенин А.И.Теория экономических информационных систем: Учебник для вузов. Изд. 4-е, доп.,перераб. М: Финансы и статистика, 2002.
10. СмирноваГ.Н., Сорокин А.А., Тельнов Ю.Ф. Проектирование экономических информационныхсистем: Учебник для вузов. М: Финансы и статистика, 2003.
11. ШарпУильям Ф. Инвестиции: Учебник для вузов / Пер. с англ. – М.: ИНФРА-М, 1999.
12. Щербаков А.И. Îöåíêàèíâåñòèöèîííûõïðîåêòîâ,îñóùåñòâëÿåìûõíàäåéñòâóþùåìïðåäïðèÿòèè.// Инвестиции в России. №2-2004.
ПРИЛОЖЕНИЕ
/>
Рис.1 Главное меню Project Expert.
/>
Рис. 2. Календарный план в ProjectExpert
/>
Рис. 3. Описание схемы сбыта
/>
Рис. 4. Оценка эффективностиинвестиций и финансовые показатели