Содержание
Введение.
1. Понятие, состав,структура и классификация оборотных средств.
2. Источники формированияоборотных средств.
3. Системапоказателей оценки оборотных средств и эффективности их использования.
4. Способыуправления оборотным капиталом и текущими финансовыми потребностямипредприятия.
Заключение.
Список литературы.
Введение
Непременным условием для осуществления предприятием хозяйственнойдеятельности является наличие оборотных средств (оборотного капитала, оборотныхактивов).
Каждоепредприятие, начиная свою деятельность, должно располагать определённойденежной суммой. Оборотные средства предприятий призваны обеспечиватьнепрерывное их движение на всех стадиях кругооборота с тем, чтобы удовлетворятьпотребности производства в денежных и материальных ресурсах, обеспечиватьсвоевременность и полноту расчетов, повышать эффективность использованияоборотных средств.
Проблемаэффективного хозяйствования торговых предприятий включает лучшее использованиеих фондов, и в первую очередь — оборотных средств. Наличие у предприятиядостаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой для егонормального функционирования в условиях рыночной экономики.
Оборотные средства являются одной изсоставных частей имущества предприятия. Состояние и эффективность ихиспользования — одно из главных условий успешной деятельности предприятия.Развитие рыночных отношений определяет новые условия их организации. Высокаяинфляция, неплатежи и другие кризисные явления вынуждают предприятия изменятьсвою политику по отношению к оборотным средствам, искать новые источникипополнения, изучать проблему эффективности их использования.
Характерной особенностью оборотных средствявляется высокая скорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств впроцессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотныесредства обеспечивают непрерывность процесса производства.
Собственные оборотные средства формируются засчет собственного капитала предприятия (уставный капитал, накопительная прибыльи др.). Обычно величина собственного оборотного капитала определяется какразность между итогом разделов 4 и 5 пассива баланса и итогом раздела 1 активабаланса (собственные средства минус внеоборотные активы). Для нормальнойобеспеченности хозяйственной деятельности оборотными средствами величина ихустанавливается в пределах 1/3 величины собственного капитала. Собственныеоборотные средства находятся в режиме постоянного пользования.
Оборотные средства являются одной из составных частейимущества предприятия. Состояние и эффективность их использования — одно изглавных условий успешной деятельности предприятия. Развитие рыночных отношенийопределяет новые условия их организации. Высокая инфляция, неплатежи и другиекризисные явления вынуждают предприятия изменять свою политику по отношению коборотным средствам, искать новые источники пополнения, изучать проблемуэффективности их использования.
Наличие упредприятия достаточных оборотных средств является необходимой предпосылкой дляего нормального функционирования в условиях рыночной экономики.
Важно также уметь правильно управлять оборотными средствами,разрабатывать и внедрять мероприятия, способствующие снижению материалоемкостипродукции и ускорению оборачиваемости оборотных средств. В результате ускоренияоборачиваемости оборотных средств происходит их высвобождение, что дает целыйряд положительных эффектов.
Предприятие в случае эффективного управления своими и чужими оборотнымисредствами может добиться рационального экономического положения,сбалансированного по ликвидности и доходности.
В своей курсовой работе я рассмотрю понятие, сущность оборотногокапитала. Источники, этапы формирования и оценка оборотного капитала, а такжеспособы управления оборотными средствами предприятия.
1. Понятие, состав, структура и классификация оборотныхсредств
Предприятию входе осуществления деятельности требуются средства, которые полностьюпотребляются в течение одного периода. Эти средства и получили названиеоборотного капитала (оборотных средств), т.е. его роль заключается вобслуживании производства (процесса обращения), это роль своеобразнойкровеносной системы в теле предприятия.
Оборотные средства — это денежные средства вложенные в сырье, топливо,незавершенное производство, готовую, но еще не реализованную продукцию, а такжеденежные средства, необходимые для обслуживания процесса обращения.
Характернойособенностью оборотных средств является высокаяскорость их оборота. Функциональная роль оборотных средств впроцессе производства в корне отличается от основного капитала. Оборотныесредства обеспечивают непрерывность процесса производства.
Вещественнымсодержанием оборотных средств являются предметы труда, а также средства трудасроком службы не более 12 мес.
Вещественныеэлементы оборотных средств (предметов труда)потребляются в каждом производственном цикле. Они полностью утрачивают своюнатуральную форму, поэтому целиком включаются в стоимость изготовленной продукции(выполненных работ, оказанных услуг).
Под составомоборотных средств следует понимать входящие в их состав элементы:
- производственные запасы(сырье и основные материалы, покупные полуфабрикаты, вспомогательные материалы,топливо, запасные части и др.);
- незавершенное производство;
- расходы будущих периодов;
- готовая продукция на складах;
- продукция отгруженная;
- дебиторская задолженность;
- денежные средства в кассепредприятия и на счетах в банке.
Сырье является продукцией добывающих отраслей.
Материалыпредставляют собой продукцию, уже прошедшую определенную обработку. Материалыподразделяются на основные и вспомогательные.
Основные – это материалы, которые непосредственно входят в составизготовляемого продукта (металл, ткани).
Вспомогательные – это материалы, необходимые для обеспечения нормальногопроизводственного процесса. Сами они в состав готового продукта не входят(смазка, реагенты).
Полуфабрикаты – продукты, законченные переработкой на одном переделе ипередаваемые для обработки на другой передел. Полуфабрикаты могут бытьсобственные и покупные. Если полуфабрикаты не производятся на собственномпредприятии, а покупаются у другого предприятия, они относятся к покупным ивходят в состав производственных запасов.
Незавершенное производство – это продукция (работы), непрошедшая всех стадий (фаз, переделов), предусмотренных технологическимпроцессом, а также изделия неукомплектованные, не прошедшие испытания итехническую приемку.
Расходы будущих периодов – это расходы данного периода, подлежащие погашениюза счет себестоимости последующих периодов.
Готоваяпродукция представляет собой полностью законченные готовые изделия илиполуфабрикаты, поступившие на склад предприятия.
Дебиторская задолженность – деньги, которые физические или юридические лицазадолжали за поставку товаров, услуг или сырья.
Денежные средства – это денежные средства, находящиеся в кассе предприятия, нарасчетных счетах банков и в расчетах.
На основеэлементного состава оборотных средств можно рассчитать их структуру, котораяпредставляет собой удельный вес стоимости отдельных элементов оборотных средствв общей их стоимости.
По источникамобразования оборотные средства делятся на собственные и привлеченные (заемные).Собственные оборотные средства формируются за счет собственного капиталапредприятия (уставный капитал, резервный капитал, накопленная прибыль и др.). Всостав заемных оборотных средств входят банковские кредиты, а такжекредиторская задолженность. Их предоставляют предприятию во временное пользование.Одна часть платная (кредиты и займы), другая бесплатная (кредиторскаязадолженность).
В различныхстранах между собственным и заемным капиталом используются различныесоотношения (нормативы). В России применяют соотношение 50/50, в США – 60/40, ав Японии – 30/70.
По степениуправляемости оборотные средства подразделяются на нормируемые и ненормируемые.К нормируемым относятся те оборотные средства, которые обеспечиваютнепрерывность производства и способствуют эффективному использованию ресурсов.Это производственные запасы, расходы будущих периодов, незавершенноепроизводство, готовая продукция на складе. Денежные средства, отгруженнаяпродукция, дебиторская задолженность относятся к ненормируемым оборотнымсредствам. Отсутствие норм не означает, что размеры этих средств могутизменяться произвольно. Действующий порядок расчетов между предприятиямипредусматривает систему санкций против роста неплатежей.
Нормируемыеоборотные средства планируются предприятием, тогда как ненормируемые оборотныесредства объектом планирования не являются.
2. Источникиформирования оборотных средств.
Прирешении вопроса об условиях обеспечения предприятий необходимыми оборотнымисредствами учитываются особенности производственного цикла и реализациипродукции, обусловливающие характер изменений потребности в средствах, а такжеудовлетворение этой потребности за счет двух источников: собственных оборотныхсредств и заемных средств, предоставляемых в форме краткосрочных банковскихссуд. Постоянная, неснижаемая часть оборотных средств состоит из собственныхсредств, а временно повышенные потребности в средствах покрываются за счеткредита.
Следуетобратить внимание на общие черты и особенности, присущие собственным оборотнымсредствам торговых предприятий, и заемным средствам, привлекаемым в видебанковских ссуд. Общим для собственных и заемных средств является то, что онисоставляют основу имущества фирмы. Собственные оборотные средства могутиспользоваться для многочисленных последовательно осуществляемых оборотов.
Заемныесредства предоставляются предприятиям на определенный срок, после чего ониподлежат возврату. Предоставление банковского кредита позволяет, в частности,гибко удовлетворять меняющиеся потребности в материальных средствах дляобразования товарных запасов, увязывать размер предоставляемых средств итекущую ситуацию, контролировать соблюдение плановых параметров деятельноститорговых предприятий.
Кромесобственных средств и банковского кредита, предприятия имеют в обороте средствакредиторов и прочие (неизрасходованные суммы различных средств, прибыли иамортизации – до их перечисления по назначению и др.).
Всеисточники финансирования оборотных средств подразделяются на собственные,заемные и привлеченные. Собственные средства играют главную роль в организациикругооборота фондов, так как предприятия, работающие на основе коммерческогорасчета, должны обладать определенной имущественной и оперативнойсамостоятельностью с тем, чтобы вести дело рентабельно и нести ответственностьза принимаемые решения.
Формированиеоборотных средств происходит в момент организации предприятия, когда создаетсяего уставный фонд. Источником формирования в этом случае служат инвестиционныесредства учредителей предприятия. В процессе работы источником пополненияоборотных средств является полученная прибыль, а также приравненные ксобственным средствам так называемые устойчивые пассивы. Это средства, которыене принадлежат предприятию, но постоянно находятся в его обороте. Такие средстваслужат Источником формирования оборотных средств в сумме их минимальногоостатка. К ним относятся: минимальная переходящая из месяца в месяцзадолженность по оплате труда работникам предприятия, резервы на покрытиепредстоящих расходов, минимальная переходящая задолженность перед бюджетом ивнебюджетными фондами, средства кредиторов, полученные в качестве предоплаты запродукцию (товары, услуги), средства покупателей по залогам за возвратную тару,переходящие остатки фонда потребления и др.
Длясокращения общей потребности хозяйства в оборотных средствах, а такжестимулирования их эффективного использования целесообразно привлечение заемныхсредств.
Заемныесредства представляют собой в основном краткосрочные кредиты банка, с помощьюкоторых удовлетворяются временные дополнительные потребности в оборотныхсредствах. Основными направлениями привлечения кредитов для формирования оборотныхсредств являются:
- кредитованиесезонных запасов сырья, материалов и затрат, связанных с сезонным процессомпроизводства;
- временноевосполнение недостатка собственных оборотных средств;
- осуществление расчетови опосредование платежного оборота.
Вместесо становлением системы коммерческих банков, ростом объемов коммерческогокредита повысилась и доля кредитных ресурсов в структуре источников образованияоборотных средств предприятий. Таким образом, с переходом на рыночную системууправления экономикой роль кредита как источника оборотных средств по крайнеймере не уменьшилась. Наряду с привычной необходимостью в покрытиисверхнормативной потребности в оборотных средствах предприятий появились новыефакторы, обусловливающие усиление значения банковского кредита. Эти факторысвязаны прежде всего с переходным этапом развития, переживаемым отечественнойэкономикой. Одним из них явилась инфляция. Воздействие инфляции на оборотныесредства предприятия очень многогранно: оно оказывает непосредственное икосвенное влияние. Прямое влияние характеризуется обесценением оборотныхсредств за время их оборота т.е. после завершения оборота предприятие фактическине получает авансированную сумму оборотных средств в составе выручки отреализации продукции.
Косвенноевлияние выражается в замедлении оборота средств из-за кризиса неплатежей, вомногом обусловленного инфляцией. К другим причинам возникновения кризиса неплатежейследует отнести снижение производительности труда; крайнюю неэффективностьпроизводства; неумение отдельные руководителей приспособиться к новым условиям;искать новые решения, менять товарный ассортимент, снижать материало- иэнергоемкость производства, реализуя излишние и ненужные активы; наконец,несовершенство законодательства, позволяющего безнаказанно не платить подолгам.
В целяхборьбы с неплатежами и оказания финансовой поддержки значительные средствавыделяются на пополнение оборотных средств предприятий. Однако не всегдавыделенные средства используются по назначению, что имеет также сильныйинфляционный эффект.
Указанныепричины обусловливают, повышенную заинтересованность предприятий в заемныхсредствах как источнике пополнения замороженных в долгосрочной дебиторскойзадолженности оборотных средств. В данной ситуации возникает вопрос границприменения кредита в качестве источника оборотных средств. Этот вопрос связан сдвойственным влиянием, которое оказывает применение кредита на финансовоеположение предприятия в целом и на состояние оборотных средств в частности.
С однойстороны, без привлечения в оборот кредитных ресурсов в условиях дефицитасобственных средств предприятию необходимо сокращать или полностьюприостанавливать производство, что грозит серьезными финансовыми затруднениямивплоть до банкротства. С другой стороны — решение возникших проблем только спомощью кредитов вызывает повышение зависимости предприятия от кредитныхресурсов вследствие увеличения ссудной задолженности. Это приводит к увеличениюнестабильности финансового состояния, теряются собственные оборотные средства,переходя в собственность банка, поскольку предприятия не обеспечивают нормуприбыли на вложенный капитал, заданную в виде банковского процента.
Кредиторскаязадолженность относится к внеплановым привлеченным источникам формированияоборотных средств. Ее наличие означает участие и в обороте предприятия средствдругих предприятий и организаций. Часть кредиторской задолженности закономерна,так как вытекает из действующего порядка расчетов. Наряду с этим кредиторскаязадолженность может возникнуть в результате нарушения платежной дисциплины. Упредприятий может возникнуть кредиторская задолженность поставщикам запоступившие товары, подрядчикам за выполненные работы, налоговой инспекции поналогам и платежам, по отчислениям во внебюджетные фонды. Следует такжевыделить прочие источники формирования оборотных средств, к которым относятсясредства предприятия, временно не используемые по целевому назначению (фонды,резервы и др.).
Правильноесоотношение между собственными, заемными и привлеченными источникамиобразования оборотных средств играет важную роль в укреплении финансовогосостояния предприятия.
3. Система показателей оценки оборотных средств и эффективности ихиспользования
Принятие инвестиционных и финансовых решений в процессе ведения бизнесатесно связано с управлением капиталом хозяйствующих субъектов, посколькуналичие определенной величины и динамики его состояния является одним из важныхкритериев при выборе оптимальных управленческих решений. Во все периодыжизненного цикла предприятия: от привлечения ресурсов для создания илирасширения бизнеса до момента ликвидации или реорганизации — капитал всегдавыступает необходимым атрибутом деятельности предприятия. В настоящее время,как правило, для определения эффективности привлечения ресурсов предприятиемиспользуются методы финансового планирования и определения денежных потоков.Это достаточно простой, но не всегда эффективный подход.
Привлечение ресурсов предприятием — двоякий процесс, который долженрассматриваться с двух позиций: со стороны инвестора — как инвестиции, а состороны предприятия — как привлечение источников капитала для его формирования.Для решения указанных задач с позиции инвестора вполне достаточно применениефинансовых методов, которые позволяют определить сроки возврата вложенныхсредств и суммы доходов от инвестиций. С точки зрения предприятия. в которомосуществляется формирование капитала, одних финансовых методов анализа для определениястепени его воспроизводства, явно недостаточно. Поэтому возникает необходимостьприменения и ряда других методов и методик анализа привлечения ресурсов иоценки эффективности их использования.
Следует отметить, что на текущий момент, как за рубежом, так и у нас, вРоссии, на практике преобладает утилитарный, узконаправленный подход к анализукапитала, который базируется в основном на решении задач по управлениюотдельными видами активов предприятия и источников их формирования.
Комплексный, системный подход в теории экономического анализа былразработан проф. А.Д.Шереметом более 30 лет тому назад, и ныне широко и успешноиспользуется при проведении анализа оборотных средств предприятий.
Профессор А.Д.Шеремет при проведении системного анализа выделяет шестьосновных этапов:
1. Представление исследуемого объекта как системы, с определением целей и условийее функционирования.
2. Разработка системы аналитических и синтетических показателей,
3. Схематичное изображение системы.
4. Проведение классификации факторов и показателей, определениевзаимосвязей между ними.
5. Формирование модели системы на основе предшествующих этапов.
6. Проведение исследования с использованием разработанной модели.
Комплексный подход к анализу оборотных средств определяетсянеобходимостью изучения всех их составных частей и свойств.
При проведении анализа капитала необходимо рассматривать процессы егоформирования и развития с одной стороны, и процессы его функционирования — сдругой.
Особое место а системе анализа оборотных средств предприятия занимаютизучение их текущего состояния а также показателей интенсивности иэффективности использования.
Особенно продуктивным при проведении может быть использование балансовыхметодов анализа, которые позволяют изучать соотношение статей баланса путемиспользования уравнений и вычисления относительных показателей взаимосвязеймежду составными частями бухгалтерского баланса предприятия и определениемколичественного значения данных взаимосвязей. Эти методы анализа балансапредприятия иногда называют финансовыми.
Балансовые методы, используемые при расчете коэффициентов, характеризующихсостояние, движение капитала, результативность его функционирования,основываются на данных финансовой бухгалтерской отчетности. Этот момент имеетбольшое значение в плане точности использования информации, поскольку вбухгалтерской отчетности предприятия с правовой и счетной позиций достоверно,системно отражаются данные об его имущественном, финансовом положении и результатахдеятельности в денежном выражении.
Получение показателей капитала возможно только с применением расчетных ианалитических методов. Данные обстоятельства, в свою очередь, и предопределяютострую необходимость в разработке и использовании при проведении оценки ианализа капитала системы показателей, наиболее полно характеризующих его состояние,движение и эффективность использования.
К числу важнейших показателей, характеризующих источники формированиякапитала, прежде всего относятся: величина, структура и стоимость всехисточников капитала и отдельных его составляющих.
Функционирующий капитал определяется показателями иного порядка:объемными показателями активов; структурой и ценой активов предприятия.
Кроме того, показатели функционирующего капитала должны включать объемныепоказатели текущих активов и структуру текущего капитала.
Среди показателей структуры источников оборотных средств необходимовыделить следующие.
1. Структуру отдельных источников и их динамику за период, в том числе:
- величину собственных источников;
- величину долгосрочных заемных источников;
- величину краткосрочных заемных источников.
2. Стоимость, средневзвешенная стоимость и структура стоимости источниковкапитала.
3. Совокупный показатель стоимости источников капитала.
4. Показатель эффекта финансовогорычага рассматривается как инструмент управления капиталом, а не просто какпоказатель структуры источников капитала.
К показателям оборотного капитала относятся: величина, состав, структураи динамика, оборачиваемость, динамика оборачиваемости, факторы, влияющие наоборачиваемость.
К показателям эффективности использования капитала относятся: прибыль,результат в виде текущего капитала, прибыльность, рентабельность,капиталоемкость, использование амортизационных отчислений, изменениепоказателей финансового состояния.
При разработке методики анализа оборотных средств применен системныйподход, заключающийся в использовании системы показателей. Для этого определенкруг пользователей, источники информации и показатели, подлежащие отражению.
Для определения основных тенденций в формировании и использованиипредприятием своего капитала необходимо производить трендовый анализ по описаннойпредлагаемой системе показателей в динамике за ряд (3 — 5) лет.
Применение методики предусматривает комплексное использование, новозможно применение ее отдельных разделов для проведения анализа более узкогокруга вопросов, т.е. изучения конкретных элементов системы капитала предприятияв зависимости от цели проведения анализа. Методика должна включать в себя:
1. Анализ источников формирования капитала, их структуры и стоимости.
В этих целях определяется величина источников капитала предприятия, отношениесобственных и заемных источников капитала и показатели мультипликаторакапитала. Изучается динамика приведенных показателей. Исчисляется стоимость отдельныхисточников капитала и его общая стоимость.
2. Анализ функционирующего капитала, его структуры и стоимости, в разрезе:
- основного капитала
- оборотного капитала.
В данном разделе методики изучаются конкретные формы существованиякапитала предприятия. Определяется состав материального и нематериальногокапитала, его структура и состояние, изучаются показатели динамики путемисчисления соответствующих коэффициентов. Производится оценка степени эффективностииспользования оборотного капитала и влияния внешних и внутренних факторов наего состояние, структуру и динамику.
3. Факторный анализ текущего капитала.
Методика факторного анализа текущего капитала заключается в определениивлияния внешних и внутренних факторов на величину текущего капитала предприятия.Определяется адекватность величины текущего капитала источникам образования капиталапредприятия и реальному его размещению в активах.
Проводится анализсоответствия активной формы существования капитала источникам его образованияпо суммам и срокам.
Не все текущие активыпотребляются в хозяйственной деятельности предприятия. Денежные средства непотребляются предприятием напрямую, а в обмен на них можно приобрести товары иуслуги. Краткосрочные финансовые вложения есть ни что иное, как свободныеденежные средства, обращающиеся на финансовых рынках и не потребляемые в ходедеятельности предприятия. Поэтому управление ими не относится к операционномуменеджменту, а только к управлению денежными средствами. Уменьшив текущиеактивы на сумму денежных средств и краткосрочных финансовых вложений мы получимчистые текущие активы, которые показывают часть активов, относящихся ккомпетенции операционного менеджмента.
В текущих пассивахкраткосрочные кредиты не связаны с потреблением ресурсов, а следовательно соперационным менеджментом. Поэтому текущие пассивы уменьшают на величинукраткосрочных кредитов и займов и образуются чистые текущие пассивы.
ЧТА – ЧТП = Рабочий капитал
Денежные средства, краткосрочные финансовые вложения, краткосрочныекредиты и займы учитываются в кредитной позиции. Кредитная позиция – это величина,показывающая реальную сумму привлеченных кредитов, используемых для финансированиядеятельности предприятия.
4. Анализ эффективности использования капитала.
Проводится путем определения результатов, полученных от использованиякапитала предприятия. Изучаются показатели эффективности и рентабельности, отражающиесоотношения полученных финансовых, нефинансовых результатов и используемого вэтих целях предпринимательского капитала. При этом, изучается также и влияниерезультатов деятельности предприятия на показатели его деловой активности,платежеспособности, ликвидности, финансовой устойчивости и возможностидальнейшего развития.
В ходе анализа источников формирования капитала определяется их величина,изучается структура и динамика, производится оценка балансовых соотношений междуотдельными группами источников капитала.
Эффективность использования оборотного капитала определяется путем исчисленияряда показателей, в частности: оборачиваемостью оборотного капитала, полнотойего использования, эффектом от ускорения оборачиваемости.
Повышение эффективности использования оборотного капитала состоит, впервую очередь, в ускорении его оборачиваемости, и проявляется в увеличениикапиталоотдачи при сохранении объема оборотного капитала, что создает реальнуювозможность для расширения бизнеса.
Всовременной литературе по финансовому менеджменту кругооборот средствописывается моделью цикла обращения денежных средств. Этот подход базируется напереводе оперативных событий в движение наличности
1. Период обращения запасов (длительность оборота запасов товарно-материальныхценностей, производственный цикл) – это средний период времени, необходимый, чтобыпревратить сырье в готовые товары, а затем продать их.
Период одного оборота запасовчасто называют периодом хранения запасов. Запасы представляют собой: запасытоварно-материальных ценностей, запасы в незавершенном производстве, готовуюпродукцию на складах. Если период хранения производственных запасов сырья иматериалов увеличивается при неизменном объеме производства, это говорит оперенакоплении запасов, т.е. о создании сверхнормативных запасов. Это в своюочередь ведет к оттоку денежных средств:
- Из-за увеличения затрат на хранение, связанных со страхованием
- имущества и с перемещением товарно-материальных ценностей;
- Из-за устаревания, порчи и расхищения товарно-материальных ценностей;
- Из-за увеличения суммы уплачиваемых налогов
- Из-за отвлечения средств из оборота.
Если увеличивается периодхранения готовой продукции при неизменном объеме производства, это говорит озатоваривании предприятия собственной продукцией и является сигналом службемаркетинга о необходимости повышения эффективности работы.
2. Период оборота (погашения) дебиторской задолженности – это среднийпериод времени, необходимый для превращения дебиторской задолженности в наличность,т.е. для получения денег от продажи.
Для сокращения периода погашениядебиторской задолженности необходимо применять следующие способы управления ею:
а) Контроль за состоянием расчетов с покупателями по просроченнымзадолженностям. Наличие просроченной задолженности и ее увеличение замедляетоборачиваемость средств, а в условиях инфляции приводит к потере денежныхсредств.
б) Диверсификация риска неуплаты, т.е. ориентация по возможности на большеечисло покупателей, чтобы уменьшить риск неуплаты одним или несколькими крупнымипокупателями;
в) Предоставление скидок при досрочной оплате (спонтанное финансирование);
г) Контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.
Если дебиторская задолженностьбольше кредиторской, то создается угроза финансовой устойчивости инезависимости, т.к. в этих условиях предприятие вынуждено дополнительнопривлекать заемные ресурсы. Если кредиторская задолженность больше дебиторскойи намного, это ведет к неплатежеспособности предприятия.
В идеале желательно, чтобыдебиторская и кредиторская задолженности били равны.
3. Период оборота (отсрочки) кредиторской задолженности представляет собойсредний период времени между покупкой сырья и оплатой его наличными. Например,у предприятия может быть в среднем 30 дней, чтобы заплатить за труд и материалы.
4. Финансовый цикл (период обращения денежных средств) объединяет тритолько что названных периода и, следовательно, равняется периоду времени отфактических денежных затрат компании на производственные ресурсы (сырье, труд)и до поступления денежных средств от продажи готового товара (т.е. со дняоплаты труда и/или сырья и до получения дебиторской задолженности). Такимобразом, период обращения наличности равен периоду, в течение которого компанияимеет средства, вложенные в оборотный капитал.
Цикл обращения денежных средствможно сократить:
- путем сокращенияпериода обращения запасов, т.е. путем ускорения производства и продажи товаров;
- путем сокращенияпериода обращения дебиторской задолженности, ускорив взимание покупательскойзадолженности;
- путем удлиненияпериода отсрочки кредиторской задолженности через замедление своих собственныхплатежей.
Эти меры должны применяться, если их можно использовать, не повышаязатрат и не снижая объема продаж.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств зависит от времени ихнахождения на всех стадиях производственного цикла. Значительные резервыускорения оборачиваемости сосредоточены на стадии хранения производственных запасов,комплектующих на складах.
В процессе анализа оборачиваемости оборотного капитала рассчитываютсяследующие показатели.
Коэффициенты оборачиваемости,характеризующие капиталоотдачу, выраженную в отношении величины выручки отреализации продукции к средней величине оборотного капитала:
Коб = Vp / Коб
где Vp — выручка отреализации продукции;
Коб — средняя величина оборотного капитала.
Показатель оборачиваемости оборотного капитала в днях ( Ро), определяющий период прохождения оборотным капиталом одного оборота:
/>
где Ко — средняя величина оборотного капитала;
Vp — выручка отреализации продукции;
Т — длительность анализируемого периода в днях.
Коэффициент загрузки или коэффициент закрепления использования оборотногокапитала, показывающий сумму оборотного капитала, приходящуюся на единицуполученной выручки от реализации продукции можно исчислить следующим образом:
Кzок = Ко / Vp.
При ускорении оборачиваемости потребность в оборотном капитале снижается,и наоборот. Величину высвобождения или необходимости привлечения дополнительныхисточников оборотного капитала, можно вычислить расчетным путем:
/>
K01 и К00 — средняя величина оборотного капитала за отчетный и предшествующий периоды;
кpr — коэффициент прироста производствапродукции.
Финансовые коэффициенты представляют собой относительные показателифинансового состояния предприятия.
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений сбазисными величинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и заряд лет.
Система относительных финансовых коэффициентов в экономическом смыслеподразделяется на ряд характерных групп:
I. Оценка рентабельности предприятия:
1.1. Общая рентабельность предприятия = балансовая прибыль/среднюю стоимостьимущества предприятия 100%;
1.2. Чистая рентабельность = чистая прибыль/средняя стоимость имуществапредприятиях х 100%;
1.3. Чистая рентабельность собственного капитала = чистая прибыль/средняя величинасобственного. капитала х 100%;
1.4. Общая рентабельность производственных фондов == балансовая (валовая)прибыль/средняя стоимость основных производственных, и оборотных материальных.активов х 100%.
II. Оценка эффективности управления или прибыльность продукции:
2.1. Чистая прибыль на 1 руб. оборота = чистая прибыль/продукция (оборот) х100%;
2.2. Прибыль от реализации продукции на 1 руб. реализации продукции = прибыльот реализации/продукциях 100%;
2.3. Прибыль от всей реализации на 1 руб. оборота = прибыль от всей реализации/продукциях 100%;
2.4. Общая прибыль на 1 руб. оборота = балансовая прибыль/продукциях 100%.
III. Оценка деловой активности или капиталоотдачи:
2.1. Общая капиталоотдача (фондоотдача) = Продукция (оборот)/средняя стоимостьимущества;
2.2. Отдача основных производственных средств и нематериальных активов =Продукция / средняя стоимость основных производств. средств и нематериальныхактивов;
2.3. Оборачиваемость всех оборотных активов = продукция/ср. стоимость оборотныхактивов;
2.4. Оборачиваемость запасов = продукция/средняя стоимость запасов;
2.5. Оборачиваемость дебиторской задолженности = продукция/средняя величинадебиторской задолженности;
2.6. Оборачиваемость банковских активов = продукция/средняя величина свободныхденежных средств и ценных бумаг;
2.7. Оборот к собственному капиталу = продукция/средняя величина собственногокапитала.
IV. Оценка рыночной устойчивости.
Финансовые коэффициенты рыночной устойчивости во многом базируются напоказателях рентабельности предприятия, эффективности управления и деловойактивности. Их следует рассчитывать на определенную дату составления балансов ирассматривать в динамике.
V. Оценка финансовой устойчивости
Одна из важнейших характеристик финансового состояния экономическогосубъекта — стабильность его деятельности и платежеспособности. Организациясчитается платежеспособной, если остатки на балансе денежных средств,краткосрочных финансовых вложений и активные расчеты покрывают ее краткосрочныеобязательства. Таким образом, платежеспособность организации можно выразить ввиде неравенства:
ДС + РД + ПО > КО + КЗ
Под финансовой устойчивостью экономического субъекта следует пониматьобеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.Детализированный анализ финансового состояния организации можно проводить сиспользованием абсолютных и относительных показателей. Анализ обеспеченностиисточниками формирования можно проводить либо по запасам, либо одновременно позапасам и затратам. Сущность анализа финансового состояния с помощью абсолютныхпоказателей заключается в том, чтобы проверить, какие источники средств и в какомобъеме используются для покрытия запасов и затрат.
В целях анализа целесообразно рассмотреть многоуровневую систему покрытиязапасов и затрат. В зависимости от того, какого вида источники средствиспользуются для формирования запасов и затрат. можно приближенно судить обуровне финансовой устойчивости и платежеспособности экономического субъекта.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используютсянесколько абсолютных показателей:
- наличиесобственных оборотных средств (СОС), равное сумме величины источниковсобственных средств и долгосрочных заемных обязательств за минусом стоимостивнеоборотных активов:
СОС = ИСР + ДО — ИВ;
- общая величинаосновных источников формирования запасов и затрат (ОСОС), равная сумме СОС ивеличины краткосрочных кредитов и заемных средств:
ОСОС = СОС + КЗ.
На основании двух вышеприведенных показателей рассчитываются двапоказателя обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
- излишек (+) илинедостаток (-) собственных оборотных средств:
DСОС = СОС — 33;
- излишек илинедостаток общей величины основных источников для формирования запасов изатрат;
D ОСОС = ОСОС — 33.
В зависимости от соотношения рассмотренных показателей можно с определеннойстепенью условности выделить следующие типы финансовой устойчивостиэкономического субъекта:
- абсолютнаяфинансовая устойчивость.Эта ситуация характеризуется неравенством:
33 > СОС + КЗ;
- нормативнаяфинансовая устойчивость. Этаситуация гарантирует платежеспособность организации и характеризуется условием:
33 = СОС = КЗ или СОС > 33 > СОС + КЗ;
- неустойчивоефинансовое состояние,сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором организация дляпокрытия части своих запасов и затрат вынуждено привлекать дополнительныеисточники покрытия, ослабляющие финансовую напряженность.
Возникает при условии:
33 = СОС = КЗ + ИФН,
где ИФН — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временносвободные собственные средства, привлеченные средства, кредиты банка на временноевосполнение недостатка собственных оборотных средств и прочие средства);
- кризисное(критическое) финансовое состояние, при котором организация находится на грани банкротства.Характеризуется неравенством:
33
Для более глубокого анализа финансового состояния организации в дополнениек абсолютным показателям целесообразно рассчитать ряд относительных показателей- финансовых коэффициентов;
- коэффициентавтономии (Ка)рассчитывается как отношение величины собственного капитала к итогу баланса:
Ка = КР / Б.
Нормальное минимальное значение коэффициента автономии оценивается науровне 0,5. Этот коэффициент характеризует долю собственников организации вобщей сумме средств, авансируемых в ее деятельности.
Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво,стабильно и независимо от внешних кредиторов положение данного экономическогосубъекта.
- коэффициентсоотношения заемных и собственных средств (Кз/c) рассчитывается как отношение величины обязательств организации квеличине ее собственных средств:
Кз/с = ип / кр.
Коэффициенты Кз/с и Ка взаимосвязаны:
Кз/с = 1/Ка — 1.
Нормальное ограничение для коэффициента соотношения заемных и собственныхсредств Кз/с > 1. Данный коэффициент показывает, какая величинасредств, авансируемых в деятельность организации, финансируется за счет привлеченныхисточников средств:
- коэффициентманевренности собственного капитала (Kм) рассматривается как отношение величины собственных оборотныхсредств к об" щей величине источников собственных средств:
Км = СОС / КР.
Нормальное ограничение коэффициента Км > 0,5. Этоткоэффициент показывает, какая часть собственного капитала используется дляфинансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какаячасть капитализирована;
- коэффициентобеспеченности собственными источниками финансирования (Ко) рассчитывается какотношение величины собственных оборотных средств к стоимости запасов и затрат:
Ко = СОС / 33.
Нормальное ограничение коэффициента Ко > 0.1. Этоткоэффициент показывает степень обеспеченности собственными источниками покрытиизапасов и затрат и является одним из критериев для характеристикинеплатежеспособности или же платежеспособности предприятия.
- коэффициентсоотношения собственных и привлеченных средств (Кс/п) рассчитываетсякак отношение величины собственного капитала к величине привлеченного капитала:
Кс/п = КР / ИП;
Нормальное ограничение коэффициента Кс/п > 1. Коэффициентпоказывает, какая часть деятельности организации финансируется за счетсобственных источников;
- коэффициентфинансовой зависимости (Кф/з) рассчитывается как отношение величины валюты баланса-нетто квеличине собственного капитала:
Кф/з = БН / КР.
Нормальное ограничение коэффициента Кф/з > 1.25. Рост этогопоказателя в динамике означает увеличение доли заемных средств в финансированииорганизации. Если его значение снижается до единицы, это означает, чтодеятельность организации полностью финансируется собственными источникамисредств.
4. Способы управления оборотнымкапиталом и текущими финансовыми потребностями предприятия
Собственный оборотный капитал предприятия (синонимы:собственные оборотные активы, собственные оборотные средства, чистый оборотныйкапитал, чистый рабочий капитал) — это те оборотные активы, которые остаются упредприятия в случае единовременного полного (стопроцентного) погашениякраткосрочной задолженности предприятия. Другими словами, это тот запас финансовойустойчивости, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, неопасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когдавсе кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущуюзадолженность).
Чащевсего выделяют следующие варианты расчета собственного оборотного капитала:
- источникисобственных средств минус внеоборотные активы;
- источникисобственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы минус внеоборотныеактивы;
- текущие активы{оборотные средства) минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность).
На самом деле перечисленные варианты можно отнести к частнымслучаям общего подхода к расчету собственного оборотного капитала, которыйдолжен базироваться на правильной группировке статей активов и пассивовисходного бухгалтерского баланса (формировании так называемого аналитическогобаланса), а самое главное — на учете целевого назначения полученныхдолгосрочных кредитов и займов.
Рассмотрим порядок расчета собственного оборотного капитала при различныхвариантах привлечения долгосрочных кредитов и займов.
Вариант 1. Долгосрочные кредиты и займы имеют целевое назначение — инвестированиево внеоборотные активы.
1-й способ расчета. Данные источники сформировали внеоборотные активы исобственные оборотные активы. Соответственно, для того, чтобы определить величинупоследних, нужно из источников собственных средств вычесть стоимостьвнеоборотных активов. При этом сами внеоборотные активы должны быть показаны заминусом той их части, которая была сформирована за счет внешних источниковсредств, а именно — за счет долгосрочных кредитов и займов. Таким образом, приопределении собственного оборотного капитала из собственных источниковисключаются те внеоборотные активы, которые были созданы только за счет собственныхсредств.
/>
2-й способ расчета. Этот способ основан на том, что источниками оборотныхсредств в данном варианте являются только собственный оборотный капитал икраткосрочная задолженность. Поэтому для определения величины собственногооборотного капитала необходимо из величины текущих активов (оборотных средств)вычесть величину текущих пассивов (краткосрочной задолженности). Таким образом,получим:
/>
Вариант 2. Целевым назначением долгосрочных кредитов и займовявляется пополнение оборотных активов.
1-й способ расчета. Поскольку долгосрочные кредиты и займы не участвовалив образовании внеоборотных активов, то расчет сводится к вычитанию изисточников собственных средств стоимости внеоборотных активов:
/>
2-й способ расчета. В отличие от первого варианта помимособственного оборотного капитала и краткосрочной задолженности у оборотныхактивов появился дополнительный источник — долгосрочные кредиты и займы.Поэтому величина собственного оборотного капитала будет определяться послетого, как из общей величины текущих активов мы исключим величину долгосрочныхкредитов и займов и общую величину краткосрочной задолженности:
/>
Таким образом, чистый оборотный капитал — это собственные оборотные средствапредприятия. Оставшуюся часть оборотных активов, если она не покрыта денежнымисредствами, надо финансировать в долг — кредиторской задолженностью, а если еене хватает — брать краткосрочный кредит.
Таким образом, можно сформулировать понятие суммарных текущих финансовыхпотребностей (ТФП).
ТФП — это:
- разница между текущими активами (без денежных средств) и текущимипассивами;
- разница между средствами, иммобилизованными в запасах сырья, готовойпродукции, а также в дебиторской задолженности и краткосрочных финансовыхвложениях, и суммой краткосрочного кредита и кредиторской задолженности;
- не покрытая ни собственными ни заемными средствами часть оборотныхактивов;
- недостаток/излишек собственных оборотных средств;
- потребность в дополнительном краткосрочном кредите, либо, наоборот,излишек денежных средств.Учитываяостроту проблемы недостатка оборотных средств, сконцентрируемся на природе ТФПоперационного характера и способах их регулирования. Операционные ТФП — это тачасть суммарных ТФП, которая представляет собой недостаток (излишек)материальных оборотных средств предприятия.
Одной из задач комплексного оперативного управления текущими активами итекущими пассивами является превращение ТФП в отрицательную величину, то дляфинансового состояния предприятия благоприятно — получение отсрочек платежа от поставщиков,от работников предприятия, от государства и т.д.; неблагоприятно — замораживаниеопределенной части средств в запасах, представление отсрочек платежа клиентам.
Как суммарные, так и операционные ТФП можно исчислять в рублях, в процентахк обороту, а также во времени относительно оборота.
Задача превращения ТФП в отрицательную величину сводится к расчету разумнойдлительности отсрочек платежей по поставкам сырья и реализации готовойпродукции.
На операционные ТФП оказывают влияние:
- длительность эксплуатационного и сбытового циклов;
- темпы роста производства;
- сезонность производства и реализации готовой продукции, а такжеснабжения сырьем и материалами;
- состояние конъюнктуры;
- величина и норма добавленной стоимости: чем меньше норма добавленнойстоимости, тем в большей степени коммерческий кредит поставщиков способенкомпенсировать клиентскую задолженность. Чем больше норма добавленнойстоимости, тем больше операционные ТФП.
У предприятий с повышенной нормой добавленной стоимости операционные ТФПрастут быстрее выручки от реализации.
Нам известно:
- что в запасы сырья и готовой продукции вложены деньги. Покасырье не трансформировалось в готовую продукцию, а готовая продукция — в деньгина счете, запасы уже самим своим существованием порождают потребность воборотных средствах;
- что в дебиторской задолженности тоже воплощена потребность воборотных средствах. Пока товар не произведен, не складирован, не отгружен и неоплачен покупателем, эта потребность требует соответствующего удовлетворения;
- что в кредиторской задолженности воплощено покрытие текущейпотребности в оборотных средствах. Пока не пришел срок оплаты счетов по обязательствамза приобретаемые товары сырье, материалы и т. п., кредиторская задолженностьпредставляет собой бесплатный кредит со стороны поставщиков, т. е. источникресурсов для предприятия.
Заключение
Взаключении можно сделать следующие выводы. В системе мер, направленных наповышение эффективности работы предприятия и укрепление его финансовогосостояния, важное место занимают вопросы рационального использования оборотныхсредств.
Оборотные средства представляют собой совокупность денежных средств,авансируемых предприятием для создания оборотных производственных фондов ифондов обращения, обеспечивающих их непрерывный кругооборот. Постоянноедвижение оборотных средств является основой бесперебойного процессапроизводства и обращения. Это важнейшая функция оборотных средств — производственная.
Проблемаулучшения использования оборотных средств стала еще более актуальной в условияхформирования рыночных отношений. Интересы предприятий требуют полнойответственности за результаты своей производственно — финансовой деятельности.Поскольку финансовое положение предприятий находится в прямой зависимости отсостояния оборотных средств и предполагает соизмерение, затрат с результатамихозяйственной деятельности и возмещение затрат собственными средствами,предприятия заинтересованы в рациональной организации оборотных средств — организацийих движения с минимально возможной суммой для получения наибольшегоэкономического эффекта.
Эффективностьиспользования оборотных средств зависит от многих факторов, которые условноможно разделить на внешние, оказывающие влияние вне зависимости от интересовпредприятия, и внутренние, на которые предприятие может и должно активновлиять.
Ускорениеоборота оборотных средств позволяет высвободить значительные суммы, и такимобразом, увеличить объем производства без дополнительных финансовых ресурсов, авысвободившиеся средства использовать в соответствии с потребностямипредприятия.
Управление оборотными средствами напрямую связано с механизмом определенияплановой потребности предприятия в них, их нормированием. Для предприятия важноправильно определить оптимальную потребность в оборотных средствах, чтопозволит с минимальными издержками получать прибыль, запланированную при данномобъеме производства. Занижение величины оборотных средств влечет за собойнеустойчивое финансовое состояние, перебои в производственном процессе и, какследствие, снижение объема производства и прибыли. В свою очередь, завышениеразмера оборотных средств снижает возможности предприятия производитькапитальные затраты по расширению производства.
Список литературы
1. Белолипецкий В.Г. «Финансы фирмы».
2. Моляков Д.С. «Финансы предприятий отраслей народногохозяйства».
3. Баканов М. И., Шеремет А. Д. «Теория экономическогоанализа».
4. Баканов М. И., Сергеев Э. А. «Анализ эффективностииспользования оборотных средств».
5. Ван Хорн Дж.К. «Основы управления финансами».
6. Ефимова О. В. «Анализ оборотных активов организации».
7. Овсийчук Н. « Управление активами и методикафинансирования».
8. Стоянова Е.С., Быков Е.В., Бланк А.И. «Управление оборотнымкапиталом».
9. Фащевский В.М. «Об анализе оборотных средств».