МИНИСТЕРСТВО образования Республики Беларусь
Учреждение образования «Гродненский ГосударственныйУниверситет имени Янки Купалы»
Факультет Экономики и Управления
Кафедракоммерческой деятельности и международных экономических отношений
Курсоваяработа по предмету
«Макроэкономика»
Инвестиции в основной капитал
Специальность«Бухгалтерский учет, анализ и аудит»
Гродно2009
СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
1. ИНВЕСТИЦИОННЫЙСПРОС
1.1 Понятиеинвестиций
1.2 Формированиеинвестиционного спроса
1.3 Мультипликаторинвестиций. Принцип акселерации
2 СУЩНОСТЬИНВЕСТИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
2.1 Целии задачи инвестирования в основной капитал
2.2 Отраслеваяструктура инвестиций в основной капитал
2.3 Инвестициив основной капитал в РБ
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХИСТОЧНИКОВ
ПРИЛОЖЕНИЕ
Инвестициив основной капитал
ВВЕДЕНИЕ
Даннаяработа рассматривает вопросы инвестиций в основной капитал. Самое общееопределение указанного понятия можно сформулировать следующим образом:
Инвестирование- процесс вложения и использования инвестиционных ресурсов, а такжефинансирование инвестиционных ресурсов. Эти процессы составляют основуфинансовой деятельности предприятии.
Инвестиции(капиталовложения) определяют процесс расширенного воспроизводства.Строительство новых предприятий, возведение жилых домов, прокладка дорог, а,следовательно, и создание новых рабочих мест зависят от процесса инвестированияили реального капиталообразования.
Статистикойпроизводится как отраслевой учёт объёмов инвестиций в основной капитал, так иучёт воспроизводственной структуры инвестиций, а также инвестиций в основнойкапитал по видам основных фондов. Поскольку вопрос исследования инвестиций восновной капитал довольно многогранен, именно это и обуславливает актуальностьданной работы.
Предметисследования – рассмотрение инвестиций в основной капитал как отдельныйпоказатель инвестирования.
Внастоящей работе поставлены следующие цели:
— рассмотреть понятия «инвестиции» и «инвестиционного спроса»;
— раскрыть сущность инвестиций в основной капитал на уровне предприятия;
— рассмотреть инвестиций в основной капитал в Республике Беларусь.
Приисследовании темы работы использовались такие универсальные методыэкономической теории, как анализ, синтез, диалектики и системности.
1. ИНВЕСТИЦОННЫЙСПРОС
1.1 Понятиеинвестиций
Понятие инвестиция произошло отлатинского investire – облачать, вкладывать. В эпоху феодализма инвеституройназывался ввод вассала во владение феодом. Этим же словом обозначалосьназначение епископов, получавших при этом в управление церковные земли с ихнаселением и право суда над ними. Введение в должность сопровождалосьсоответствующей церемонией облачения и наделения полномочиями. Инвеститурадавала возможность инвеститору (или, говоря современным языком, инвестору) нетолько приобщать к себе новые территории для получения доступа к их ресурсам,но и участвовать в управлении этими территориями через облеченных полномочиямиставленников с целью насаждения своей идеологии. Последняя, с одной стороны,оправдывала интенсивную эксплуатацию населения территорий и позволялаувеличивать получаемый с этих территорий доход, а с другой стороны, выступала вкачестве развивающего фактора.
Понятие инвестиции прошло достаточнодлительный период развития. В терминологическом словаре Розенберга Д. Н.«Бизнес и менеджмент» инвестиции – это капиталовложения, вклады, совокупностьзатрат, вложение денег с целью получения прибыли для роста дохода или капитала,либо в обеих этих целях.
Инвестирование– прибыльность в некотором отношении менее важна, чем движение наличности, таккак она означает жизнеспособность компании в долгосрочном плане, а неспособность погашать долги («Анализ финансовых отчетов на основе
Подобнаяформулировка приводится в словаре современной экономической теории Макмиллона –обозначение потока затрат на увеличение или поддержание реального основногокапитала. Там же более точная трактовка.
Инвестиции- это поток расходов, предназначенных для производства благ, а не длянепосредственного потребления. Инвестиционные проекты могут иметь формуувеличения физического или человеческого капитала, а также запасов.
Инвестиции– это поток, величина которого определяется теми проектами, которыеобеспечивают положительную чистую дисконтированную стоимость или внутреннююставку дохода. Первый показатель называется критерием чистой дисконтированнойстоимости, второй – предельной эффективностью капитальных вложений. [2, c.232-233]
Вдальнейшем под инвестиционным процессом будем понимать любой процесс управленияограниченными ресурсами организации для достижения конкретной цели,выражающейся в конечном итоге в увеличении реального капитала организации,имеющей ограниченную протяженность во времени достаточную для того, чтобывременный фактор приобрел решающее влияние на получаемые результаты.
Слово “инвестиция” буквально означает:долгосрочные вложения капитала с целью получения прибыли.
Понятие “капиталовложения” уже понятия“инвестиции”, т.к. оно не включает средства, направленные, например, наприобретение оборотных средств и имеет в виду только денежные средства.
Инвестициями могут быть:
-денежные средства;
-акции, паи, ценные бумаги, банковскиевклады и др.;
-имущественные права;
-права пользования землёй и другимиприродными ресурсами;
-технологии;
-лицензии;
-кредиты.
Классифицированиеинвестиций может быть относительно объекта
приложения,характера использования и фактора времени.
Относительнообъекта приложения:
1.Инвестиции в имущество (материальные инвестиции). Под материальнымиинвестициями понимают инвестиции, которые прямо участвуют в производственномпроцессе (например, инвестиции в оборудование, здания, запасы материалов).
2.Финансовые инвестиции — вложения в финансовое имущество, приобретение прав научастие в делах других фирм и деловых прав (например, приобретение акций,других ценных бумаг).
3.Нематериальные инвестиции — инвестиции в нематериальные ценности (например,инвестиции в подготовку кадров, исследования и разработки, рекламу и др.).
Представляется,что все инвестиции относительно объекта приложения (а именно этот критерийнаиболее интересен) можно разделить на два вида: портфельные и реальные, где:
Портфельные- вложения в ценные бумаги с целью последующей игры на изменение курса и (или)получение дивиденда, а также участия в управлении хозяйствующим субъектом;
Формированиепортфеля происходит путем приобретения ценных бумаг и других активов. Портфель- совокупность собранных воедино различных инвестиционных ценностей, служащихинструментом для достижения конкретной инвестиционной цели вкладчика. Впортфель могут входить ценные бумаги одного типа (акции) или различныеинвестиционные ценности (акции, облигации, сберегательные и депозитныесертификаты, залоговые свидетельства, страховые полисы и др.).
Прямые(Реальные)инвестиции — инвестиции — вложения частной фирмы или государства в производствокакой либо продукции.
Реальныеинвестиции состоят из двух различных компонентов. Первый из них — этоинвестиции в основной капитал, то есть приобретение вновь произведённыхкапитальных благ, таких как производственное оборудование, компьютеры и зданияпроизводственного назначения. Второй компонент — инвестиции в товарно-материальныезапасы(оборотный капитал), которые представляют собой накопление запасов сырья,подлежащего использованию в производственном процессе, или нереализованныхготовых товаров. Коммерческие товарно-материальные запасы считаются составнойчастью общей величины запасов капитала в экономической системе; они столь женеобходимы, как и капитал в форме оборудования, зданий производственногоназначения.
Такжереальные инвестиции можно разделить на внутренние и внешние:
внутренние- это вложение средств хозяйствующего субъекта в собственные факторыпроизводства за счет собственных источников финансирования;
внешние- это вложение средств инвестиционных институтов в факторы производства,нуждающегося в инвестициях хозяйствующего субъекта.
Креальным инвестициям имеет смысл отнести также понятия валовые и чистыеинвестиции. Собственно чистые инвестиции это валовые инвестиции за вычетомиздержек на возмещение основного капитала.
Тоесть, Чистые И. = Валовые И. – Возмещение
Похарактеру использования:
первичныеинвестиции, или нетто-инвестиции, осуществляемые при основании или при покупкепредприятия;
инвестициина расширение (экстенсивные инвестиции), направляемые на расширениепроизводственного потенциала;
реинвестиции,т. е. использование свободных доходов, полученных в результате реализацииинвестиционного проекта, путем направления их на приобретение или заготовлениеновых средств производства с целью поддержания состава основных фондовпредприятия;
инвестициина замену, в результате которых имеющееся оборудование заменяется новым;
инвестициина рационализацию, направляемые на модернизацию технологического оборудованияили технологических процессов;
инвестициина изменение программы выпуска продукции;
инвестициина диверсификацию, связанные с изменением номенклатуры изделий, созданием новыхвидов продукции и организацией новых рынков сбыта;
инвестициина обеспечение выживания предприятия в перспективе, направляемые на НИОКР,подготовку кадров, рекламу, охрану окружающей среды;
брутто-инвестиции,состоящие из нетто-инвестиций и реинвестиций.
рисковымиинвестициями, или венчурным капиталом — инвестиции в форме выпуска новых акций,производимые в новых сферах деятельности, связанных с большим риском. Венчурныйкапитал инвестируется в несвязанные между собой проекты в расчете на быструюокупаемость вложенных средств. Такие капиталовложения, как правило,осуществляются путем приобретения части акций предприятия-клиента илипредоставления ему ссуд, в том числе с правом конверсии последних в акции.Рисковое вложение капитала обусловлено необходимостью
финансированиямелких инновационных фирм в областях новых технологий. Рисковый капиталсочетает в себе различные формы приложения капитала: ссудного, акционерного,предпринимательского. Он выступает посредником в учредительстве стартовыхнаукоемких фирм.
Пофактору времени:
Краткосрочныеинвестиции
Долгосрочныеинвестиции
Аннуитет- инвестиции, приносящие вкладчику определенный доход через регулярныепромежутки времени. В основном, это вложения средств в пенсионные и страховыефонды. Страховые компании и пенсионные фонды выпускают долговые обязательства,которые их владельцы хотят использовать на покрытие непредвиденных расходов вбудущем.
1.2Формирование инвестиционного спроса
Противоречивоепонимание инвестиционного процесса на уровне хозяйственной деятельностипредприятий и на макроуровне имеет своим источником недостаточную теоретическуюразработанность самой сущности инвестиционного процесса. Поэтому предлагается:
1)Считать инвестиционными расходами затраты различных экономических субъектов наприобретение материально-вещественных факторов производства и на наемработников, участвующих в производственном процессе.
2)Проводить теоретические различая понятий “инвестиционные расходы” и“инвестиционный спрос”. Инвестиционный спрос — это потенциальная потребностьпредпринимателей, выраженная в денежной форме, в приобретении товаровинвестиционного назначения с целью получения дохода.
3)Инвестиционный спрос нельзя отождествлять с “планируемыми”, или “ожидаемыми”,расходами, поскольку основой формирования спроса является наличие реальных, ане ожидаемых денежных средств, формирующихся из различных источников.
4)Инвестиционный спрос — это самостоятельная экономическая категория, несовпадающая с понятием временно свободных денежных средств.
5)Существуют различные альтернативные варианты использования свободных денежныхсредств, одним из которых является инвестирование.
6)Условия формирования инвестиционного спроса различаются в зависимости от того,являются ли временно свободные денежные средства собственными или заемными.
7)У каждого из альтернативных вариантов использования свободных денежных средствимеются объективные условия возникновения и инструменты воздействия.
8)Наличие только инвестиционного спроса при желании принять решение оприобретении материально-вещественных факторов производства не служит критериемреального инвестирования.
Помимоспроса на инвестиционные товары необходимо учитывать их наличие, т.е. наформирование реального объема инвестиций влияет не только спрос, но и объемпредложения инвестиционных товаров на соответствующих рынках.( Рис.П.1).
1.3Мультипликатор инвестиций. Принцип акселерации
Важнуюроль в экономической теории играет концепция мультипликатора. В переводемультипликатор означает «множитель» (multiplication – умножение, увеличение;multiplier –множитель, коэффициент). Инвестиционный мультипликатор множит,усиливает спрос в результате воздействия инвестиций на рост дохода.
Мультипликатор инвестиций. Чтобы уточнить природу мультипликации затрат внациональной экономике, сопровождающейся цепной реакцией доходообразования, рассмотримпример, связанный с частными инвестициями, которые по своей природе еще идостаточно капризны.
Пример.Допустим, некий инвестор принял решение расширить свое дело и построил еще одинцех. Для этого инвестируется 1 млн. талеров.
Приростинвестиций для данного предпринимателя есть первичное изменение расходов.Поэтому и в дальнейшем будем обращать внимание только на стоимостную сторонуданного процесса.
То,что для данного инвестора есть прирост расходов (1 млн. талеров), для другиххозяйствующих субъектов, которые поставили на строительство нового цеханеобходимые инвестиционные товары, есть прирост доходов.
Предположим,полученные доходы будут израсходованы на выплату заработной платы, котораяпойдет на потребление и сбережение. Введем условие: предельная склонность кпотреблению (МРС) составляет 0,8. Следовательно, 800 тыс. талеров будутизрасходованы на закупку других товаров, а 200 тыс. талеров составят сбереженияи временно выпадут из экономического оборота. Получив доход в 800 тыс. талеров,хозяйствующие субъекты второго уровня в соответствии с указанной вышепредельной нормой потребления 640 тыс. талеров израсходуют на потребление (800х 0,8), а 160 тыс. талеров останутся в сбережениях.
Обратимвнимание на то, что такая цепная реакция доходообразования может бытьпродолжена до бесконечности. Но в соответствии с имеющейся предельнойсклонностью к сбережениям (в нашем примере MPS= 0,2) такой процесс все же постепенно затухает. Затухание связано с тем, чтодалеко не весь объем дохода расходуется, т. е. вновь становится чьим-тодоходом. Так что конечная величина прироста дохода под воздействием первичногоприроста расходов поддается точному арифметическому расчету, которые здесь мыопускаем.
Такимобразом, если МРС = 0,8, то мультипликатор равен 5. Мультипликатор включаетединицу первоначальных инвестиций (или любых других автономных затрат) и четыреединицы дополнительных (вторичных, третичных и т. п.) потребительских расходов.
Обратимвнимание на то, что мультипликатор инвестиций (М) равен обратному значениюпредельной склонности к сбережениям.
/> (1.1)
где/> — конечнаявеличина прироста дохода;
МРS– придельная склонность к сбережениям.
Вывод:чем меньше значение MPS, тем вышезначение М.
Силаэффекта мультипликации инвестиций всегда зависит от того объема дополнительногодохода, который поступит на очередную стадию его расходования.
Принципакселерации. При всей своей простоте теория мультипликатора инвестицийабстрагируется от тех причин, которые порождают прирост чистых частныхинвестиций. Но если такие инвестиционные расходы вызывают в национальнойэкономике цепную реакцию возрастания дохода и увеличения занятости, то все жеесть смысл обратить внимание и на причины, вызывающие сам « первотолчек». Темболее, что такой «первотолчек » по мощности может оказаться достаточно сильным.Вот этими проблемами и занимается теория акселерации (ускорения).
Спросна инвестиционные товары производен (вторичен) от спроса на потребительскиетовары, т. е. возросший спрос на потребительские товары вызывает рост спросана товары производственного назначения (капитальные блага), т. е. объектыфизического капитала. Поэтому и в теории акселерации исходный пункт образуетизменение объема совокупного спроса.
Принципакселерации есть процесс, показывающий то, что многократное возрастание спросана инвестиции может быть вызвано ростом объема потребительского спроса.
Пример.Предположим,отрасль «А» располагает основным капиталом в объеме 100 млн. талеров. Годовойобъем выпуска продукции составляет 40 млн. талеров. Норма амортизации 20% .
Следовательно,каждый год основной капитал отрасли должен обновляться в объеме 20 млн.талеров. Это так называемые реинвестиции, финансируемые за счетамортизационного фонда (100 млн.х0,2).
Предположим,что объем спроса на продукцию отрасли увеличился на 50%, т. е. с 40 до 60 млн.талеров. Для его удовлетворения потребуется ввести в строй дополнительно (к ужеимеющимся) еще 50% мощностей. Это означает, что прирост чистых инвестицийдолжен составить 50 млн. талеров (100х0,5). В итоге общий объем валовыхинвестиций будет равен 70 млн. талеров (20+50).
Такобнаруживается ускоряющееся (акселеративное) воздействие изменения потребления(спроса) на уровень инвестиций. В нашем примере прирост спроса на 20 млн.талеров (60-40) «провоцирует» прирост чистых инвестиций на 50 млн. талеров.
Зависимостьмежду приростом спроса на потребительские товары, приростом инвестиционногоспроса и ускоренным увеличение совокупного спроса отражены на рис.П.2
Длявыражения эффекта акселерации (ускорения) используется коэффициент акселерации(Ак ), который определяется по формуле:
/> , (1.2)
где/> – />;
∆С- />
Вывод:коэффициент акселерации есть числовой множитель, на который каждая денежнаяединица приращенного дохода (потребительского спроса) увеличивает чистыеинвестиции.
Получается,что объем прироста чистых инвестиций (капитала), т. е. инвестиционного спроса,детерминируется приростом потребительского спроса. Кроме того, имеет значениеуровень капиталовооруженности той отрасли, на продукцию которой увеличиваетсяпотребительский спрос.
Вприведенном выше примере отрасль «А» располагает соответствующими мощностями иосновным капиталом в объеме 100 млн. талеров. Если капитал отрасли был бы равен75 млн. талеров, то дополнительные чистые инвестиции составили бы лишь 37,5 млн.(75х0,5).
Продолжимначатый выше анализ. Для этого сравним срабатывание принципа акселерации вданной отрасли за 1-й и 2-й год (см. Приложение).
Представленныеданные показывают, что прирост спроса на инвестиции (чистое добавление косновному капиталу) зависит не от объема прироста спроса на потребительскиетовары, а от темпов прироста данного спроса.
Внашем примере в 1-й и во 2-й год стоимостной прирост потребительского спроса напродукцию отрасли равен 20 млн.талеров (соответственно в первый год 60 — 40; вовторой 80 — 60). Но когда темпы прироста спроса на потребительские товары (∆С%)ослабевают (с 50% до 33,3%), то и спрос на дополнительное оборудование (∆In)испытывает абсолютное сокращение. В итоге значение коэффициента акселерации (Ак)уменьшается с 2,5 до 1,7.
Обратимвнимание на то, что принцип акселерации четко обнаруживается лишь при полномиспользовании ранее созданных производственных мощностей. При неполном же ихиспользовании увеличение потребительского спроса не вызовет столь бурного приростачистых инвестиций.
Ещеодно замечание: механизм акселерации не предполагает немедленногоприспособления объема функционирующего капитала к оптимальному уровню с учетомвозросшего спроса. На самом же деле этот процесс приспособления из-заограниченных возможностей индустрии инвестиционных благ может растянуться наряд временных периодов. В реакции на возросший совокупный спрос участие могутпринять и импортеры, что резко снизит значение акселератора.
Крометого, не столь уж и редко сами предприниматели имеют лишь самое смутноепредставление о том объеме спроса на продукцию отрасли, который можно ожидать вследующем году. Поэтому в объем автономных инвестиций очень часто закладываютсяожидания прироста, т.е. реакция на рост потребительского спроса. Эти и другиеобстоятельства заставляют выделять наивный и гибкий акселератор.
Наивныйи гибкий акселератор. Все изложенные выше наши рассуждения и опасения касаютсяименно наивного акселератора. В такой модели акселератора объем чистыхинвестиций постоянно снижается, хотя имеет место увеличение объема />спроса напотребительские блага (см. значение Q,в Приложении). Графически данная ситуация отражена ниже на рис. П.3 а.
Вмодели гибкого акселератора поначалу прирост чистых инвестиций имеет место втечение нескольких периодов, прежде чем отрицательный эффект увеличивающегосяобъема капитала не превысит положительный эффект дальнейшего увеличения объемавыпуска (см. рис. П.3 б).
Обемодели постулируют вероятность сведения инвестиций-нетто к нулю и то, чтоинвестиции-брутто в конечном счете будут равны лишь инвестициям возмещения.
Такчто принцип акселерации обладает двусторонним действием, т. е. может вызватьсокращение инвестиций вслед за снижением темпов прироста спроса напотребительские блага.
Взаимосвязьмежду мультипликатором и акселератором. Напомню, чтомультипликатор инвестиций имеет дело с первоначальными инвестиционнымирасходами и отражает воздействие процесса инвестирования на уровеньнационального дохода.
Принципакселератора имеет дело с приростом первичных потребительских расходов иопределяет объем прироста стимулированных инвестиций. Но в данном случае все жевыстраивается единая причинно-следственная зависимость между доходами,приростом занятости и инвестициями (см. рис.1.4).
Значит,что первоначальный прирост потребительского спроса (∆С) порождает черезакселератор (Ак) стимулированные чистые инвестиции(∆In).Стимулированные инвестиции через мультипликатор (М) вызывают эффект наращиваниядохода (∆Y). Возрастаниедохода вызывает очередной прирост потребительского спроса (∆С). В итогевсе отрасли национальной экономики, которые втягиваются в данный процессускорения, увеличивают объемы производства (∆Q)и занятость.
2.СУЩНОСТЬ ИНВЕСТИЦИЙ В ОСНОВНОЙ КАПИТАЛ
2.1Цели и задачи инвестирования в основной капитал
Предприятиекак некий экономический организм, образовавшись, должно развиваться. Условиемего создания и развития является комбинация производственных факторов, то естьматериалов и условий, необходимых для изготовления изделий и предоставления услуг.
Выполнениелюбой работы на производстве и реализация её результатов невозможна безфакторов потребления — ресурсов, которые превращаются, то есть входят в новыетовары;
потенциальныхфакторов — ресурсов, которые участвуют в производстве новых товаров, но невходят в них;
диспозитивныхфакторов — управленческой деятельности на предприятии;
дополнительныхфакторов — внешних связей предприятия; природных и социальных условий.
Частьнеобходимых факторов предприниматели могут вкладывать в производство в материально-вещественнойформе (помещение, машины, инструменты и др.) с определением их стоимости;формирование других факторов требует выделения необходимых для этого денежныхсредств. Функционирование организации нуждается в деньгах как платёжных средствахдля оплаты денежных требований и денежных средствах, которые вкладываются вприобретение факторов производства, и, следовательно, длительное время не могутбыть использованы в иных целях.
Совокупностьденежных средств, необходимых организации для деятельности, представляютфинансовые средства.
Элементыфинансовых средств организации:
Инвестированиев широком смысле определяется как процесс расставания с «деньгами сегодня,чтобы получить большую их сумму в будущем». При этом выделяются два главныхфактора, характеризующих этот процесс, — время и риск. Здесь инвестициирассматриваются как процесс вложения денежных средств в целях получения большейсуммы в будущем.
Инвестиции- это отказ от сиюминутного потребления благ ради более полного удовлетворенияпотребностей в последующие годы посредством инвестирования средств в объектыпредпринимательской деятельности. Это целенаправленное вложение на определённыйсрок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты),сопровождаемое определённой степенью риска, в расчете на полную окупаемостькапитала и получение дохода в виде нормы рентабельности на инвестиции,позволяющее инвесторам достичь своей индивидуальной цели.
Производственныеинвестиции — это будущие основные средства производства, основной капитал. Тотфакт, что основной капитал является определяющим фактором производства, давнопризнан ведущими учёными — экономистами мира, то есть объём произведённогопродукта зависит от основного капитала (объёма инвестиций) и занятых впроизводстве трудовых ресурсов, и растёт при увеличении факторов производства.
Следовательно,для увеличения объёма производства, обеспечения экономического роста необходимоувеличивать либо капитал, либо трудовые ресурсы, либо оба фактора одновременно.Так как возможности увеличения трудового фактора ограничены, то главнымисточником роста становится капитал, увеличить который можно, наращиваяинвестиции. Подобная двухфакторная модель несколько упрощена, она не учитываетв явном виде также и при таком подходе ясно, что для масштабного использованияэтих факторов нужны вложения в науку, технику, технологию. Наращивание трудовыхресурсов и повышение их отдачи также не представляется возможным без вложений вчеловеческий ресурс.
Инвестирование- процесс вложения и использования инвестиционных ресурсов, а такжефинансирование инвестиционных ресурсов. Эти процессы составляют основуфинансовой деятельности предприятии.
Вшироком смысле слова финансовая деятельность предприятия — движение денежныхсредств, в котором заключены две стороны единого процесса:
1.Финансирование
2.Инвестирование
Управлениефинансовой деятельностью предприятия является сутью финансового менеджмента, вкотором можно выделить два аспекта:
1.Управление процессом финансирования
2.Управление процессом инвестирования
Этидва аспекта управления имеют единую цель — повышение эффективностииспользования финансовых ресурсов предприятия. Для собственника инвестиций(капитала) высшей целью является получение потока денежных средств, который, вконечном счёте, увеличит его поток потребления. На эту цель направленафинансово-производственная деятельность предприятия — неразрывная взаимосвязьпроизводственной и финансовой деятельности, обеспечивающая оборот капитала.
Основополагающейкомплексной производной финансово-экономической задачей является обеспечениеравновесия между финансовыми ресурсами, находящимися в распоряжениипредприятия, и потребностью производственного процесса, ориентированного наэффективное хозяйствование (процесс производства).
Главнымиаргументами в пользу необходимости инвестиций является рост эффективностипроизводства и максимизация прибыли. В конечном итоге они необходимы дляобеспечения нормального функционирования предприятия в будущем, стабильногофинансового состояния и максимизации прибыли.
Инвестициив производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентнойборьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность болеегибкого регулирования цен на свою продукцию. Влияя на расширениепроизводственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказываютсущественное влияние уже имеющихся мощностей.
Науровне предприятия инвестиции необходимы прежде всего для достижения следующихцелей:
1. Расширениеи развитие производства;
2. Реконструкция;
3. Техническоеперевооружение;
4. Повышениякачества и обеспечения конкурентоспособности продукции конкретного предприятия;
5. Модернизация;
6. Новоестроительство.
Расширениеи развитие производства — вторая и последующие очереди строительства;дополнительные производственные комплексы и производства, новые вспомогательныеи обслуживающие производства на территории действующего предприятия; увеличениепропускной способности действующих производств, хозяйств и коммуникаций натерритории действующего предприятия и примыкающих к ней площадках. Этоэкстенсивный путь увеличения производственной мощности предприятия.
Реконструкция- обновление основных фондов и объектов непроизводственного назначения на болеесовершенной технической основе. К реконструкции относятся полное или частичноепереоборудование и переустройство производства (без строительства новых ирасширения действующих цехов) с заменой морально и физически устаревшегооборудования, частичное изменение объемно — планировочных и конструктивныхрешений объектов, изменение их этажности и др. Целями реконструкции являются:
1. Увеличениепроизводственной мощности и объёмов производства интенсивными методами;
2. Расширениеассортимента и улучшение качества продукции;
3. Повышениекомфортности помещений;
4. Снижениезатрат на эксплуатацию объектов и др.
Техническоеперевооружение — один из элементов реконструкции. Оно включает комплексмероприятий по повышению технического и экономического уровня производства наоснове внедрения прогрессивной техники и технологии, механизации и автоматизации,компьютеризации, замены устаревшего оборудования и др. Объём строительных работнезначителен.
Модернизация- один из элементов технического перевооружения, состоящий в усовершенствованиии приведении активной части основных фондов в соответствие современному уровнютехнологического процессов путём конструктивного изменения машин, механизмов иоборудования, используемых предприятием в производственной деятельности.
Новоестроительство — строительство предприятий, зданий и сооружений на новых земельныхучастках (строительных площадках) по первоначальному, установленному вутверждённом порядке проекту. Строительство считается новым до его завершения иввода объекта в эксплуатацию.
Капитальныевложения являются основой расширенного производства, воспроизводства иобновления основных фондов предприятий, структурной перестройки общественногопроизводства и сбалансированного развития отраслей народного хозяйства. Ониспособствуют созданию необходимой сырьевой базы промышленности, ускорениюнаучно — технического прогресса и улучшению качества продукции, освоению новыхтоварных рынков. Они увеличивают доходность и рыночную стоимость предприятий,регулируют проблемы безработицы. Посредством капитальных вложенийосуществляется жилищное строительство, развивается социальная сфера, решаютсявопросы охраны природной среды и т.п.
Капитальныевложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числезатраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническоеперевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования,инструмента, инвентаря, проектно — изыскательские работы и другие затраты.Капитальные вложения являются экономической основой строительства.
Такимобразом, инвестиции играют важнейшую роль, в первую очередь, для простого ирасширенного воспроизводства, структурных преобразований, максимизации прибылии на этой основе решения многих задач.
Целии принципы инвестиционной политики предприятия:
основнаяцель инвестиционной политики предприятия может быть сформулирована как созданиеоптимальных условий для вложения собственных и заемных финансовых и иныхресурсов, обеспечивающих возрастание доходов на вложенный капитал, длярасширения экономической деятельности предприятия, создания лучших условий дляпобеды в конкурентной борьбе .
Нарядус основной целью предпринимательские структуры в процессе осуществленияинвестиционной политики стремятся к достижению отдельных целей или подцелей.Прежде всего, к таким целям или подцелям относятся:
1)выработкастратегии и тактики экономической деятельности предприятия на краткосрочный идолгосрочный период;
2)поиск наиболее эффективных объектов для инвестирования;
3)выбороптимального варианта инвестиционного проекта;
4)поиск и оценка альтернативных источников финансовых ресурсов для осуществленияинвестиционного процесса;
5)достижениемаксимального результата в процессе реализации инвестиционной политики приминимальном возможном объеме капитала, продолжительности его эксплуатации иорганизационных усилий .
Приразработке инвестиционной политики предприятия необходимо придерживатьсяследующих принципов:
— нацеленность инвестиционной политики на достижение стратегических плановпредприятия и его финансовую устойчивость;
— учет инфляции и фактора риска;
— экономическое обоснование инвестиций;
— формирование оптимальной структуры портфельных и реальных инвестиций;
— ранжирование проектов и инвестиций по их важности и последовательности исходяиз имеющихся ресурсов и с учетом привлечения внешних источников;
— выбор надежных и более дешевых источников и методов финансирования инвестиций.
Учетэтих и других принципов позволит избежать многих ошибок и просчетов приразработке инвестиционной политики предприятия.
Всовременных условиях эффективная инвестиционная политика должна строиться вразвитии четырех базовых принципов:
— совершенствование законодательного обеспечения инвестиционной деятельности;
— осуществление концентрации инвестиционной политики на стратегическихнаправлениях инвестиционных программ;
— организация взаимодействия с предприятиями с целью мобилизации в инвестиции ихсобственных средств (реализация взаимных интересов предприятий региона вразвитии инвестиционной политики);
— осуществление постоянного мониторинга положительных и отрицательных моментовразвития .
2.2Отраслевая структура инвестиций в основной капитал
Инвестиционнаямодель развития региональной экономики предполагает повышение качества учёта ианализа инвестиций в основной капитал. Показатель инвестиций в основной капитали его анализ должны адекватно отражать процессы, происходящие в социально — экономическом развитии. Причём анализ инвестиционного процесса на любом уровне(хозяйствующий субъект — регион — страна) подразумевает не только рассмотрениеабсолютных значений показателей, их динамики и структуры, но и оценкуэффективности инвестиций — т.е. соизмерение ресурсов, направленных в инвестициис экономическими и социальными результатами.
Наибольшаядоля инвестиций приходится на транспорт и связь, жилищно-коммунальные услуги.Доли капитальных вложений в промышленности и сельском хозяйстве примерно равны.На фоне начавшегося строительного бума неоправданно малы объёмы инвестиций встроительстве .
Отраслеваяструктура инвестиций в основной капитал свидетельствует о том, что в условияхсаморазвивающихся рыночных отношений, накопление капитала преобладает вотраслях, оказывающих услуги (транспорт, связь, торговля, общественное питание,жилищно-коммунальное хозяйство, здравоохранение, образование и т.п.).
Вструктуре услуг преобладают услуги естественных монополий (транспортировкагаза, электроэнергии, железнодорожные перевозки, жилищно-коммунальные услуги).
Посвоему содержанию инвестиционный процесс — это результат финансирования однимсубъектом хозяйственной деятельности или государством другого, или передачиимущества (прав) одного субъекта хозяйственной деятельности (государства)другому. Прирост инвестиций в основной капитал должен быть обеспеченсоответствующим источником. Без источников финансирования (создания) объектовосновных средств и нематериальных активов инвестиционный процесс не можетосуществляться.
Инымисловами, показатель инвестиции в основной капитал по своей сути балансовыйпоказатель. И он является достоверным, если его приросту соответствуетсуммарный прирост источников финансирования.
Балансоваямодель инвестиций в основной капитал и источников их финансирования может статьэффективным способом учёта и анализа инвестиций в основной капитал, если будетпостроена на основе:
· наиболееполного учёта и структурирования реально действующих источников финансированияинвестиций в основной капитал;
· оптимальногоструктурирования объёктов инвестирования (объектов основных средств) не толькопо отраслям, но и секторам региональной экономики.
Всистеме регионального статистического учёта, объём финансирования можетвыполнять функции контроля показателя инвестиций в основной капитал.
Элементыбалансового метода учёта инвестиций в основной капитал применяются статистикойпо крупным и средним организациям, но не распространяются на региональнуюэкономику в целом. Так сумма инвестиций в основной капитал крупных и среднихорганизаций равна сумме двух основных источников финансирования: собственных ипривлечённых средств.
Собственныесредства формируются за счёт прибыли и амортизации, а в состав привлечённыхсредств включены:
· кредитыбанков;
· заёмныесредства других организаций;
· бюджетныесредства;
· средствавнебюджетных фондов;
· инвестициииз-за рубежа;
· ипрочие источники.
Однакополнота учёта и правильность структурирования источников финансированияинвестиций в основной капитал вызывает сомнение. В результате, искажаетсяреальная картина инвестиционного процесса. Аналогично, и иностранные инвестициимогут выступать в как форме заёмных, так и привлечённых средств (например, вкладовв совместные предприятия).
Крометого, бюджетные средства преимущественно направляются на финансированиеобъектов социальной инфраструктуры и практически не направляются накоммерческие предприятия реального сектора экономики, поэтому отражениебюджетных средств отдельной строкой значительно сужает возможности анализинвестиционного процесса и методически неправильно.
Фактическиэто учёт изменения стоимости внеоборотных активов за отчётный период,полученный в результате инвестиционной деятельности. Причём данный показательсуммарно отражает прирост стоимости объектов основных средств и нематериальныхактивов по бухгалтерским балансам всех организаций, независимо от формысобственности, размера, принадлежности к реальному сектору экономики или ксоциально — бюджетной сфере.
Кобъектам инвестирования также относится другая группа внеоборотных активоворганизаций — нематериальные активы, которые также используются припроизводстве товаров и услуг более 12 месяцев и переносят свою стоимость напроизведённую продукцию частями — в размере начисленного износа (амортизации).В отличие от источников финансирования, перечень объектов основных средств инематериальных активов детально определен и зафиксирован положениями побухгалтерскому учёту. К стоимости основных средств и нематериальных активовотносятся также затраты, связанные с их приобретением, сооружением,изготовлением. Государственной статистикой ведётся учёт изменения стоимостиобъектов основных средств по отраслевой принадлежности (по двум группам отраслей:отрасли производящие товары и отрасли, оказывающие рыночные и нерыночныеуслуги, а также по основным отраслям экономики и отраслям промышленности).
Реальныйсектор экономики не выделен как объект отдельного учёта и анализа, поскольку вего структуру входят отрасли, производящие товары и рыночные услуги в отраслях.Целесообразно производить отдельный учёт инвестиций по группе отраслейреального сектора экономики (отрасли, производящие товары и рыночные услуги вотраслях) и группе отраслей социально-бюджетной сферы (нерыночные услуги вотраслях). Это обусловлено следующими причинами:
· реальныйсектор — движущая сила экономики края, в котором создаётся основная частьдобавленной стоимости и необходимо оценивать влияние инвестиций на изменениедоли добавленной стоимости и технологическое обновление производства;
· посколькузначительная часть налоговых поступлений и заработной платы также приходится нареальный сектор экономики, отдельный учёт объёмов инвестиций в основной капиталпозволит более точно определять экономическую, бюджетную и социальнуюэффективность инвестиционного процесса;
· вотраслях реального сектора экономики и социально — бюджетной сферыинвестиционная деятельность принципиально отличается. Это два инвестиционныхпотока с различными источниками, формами, методами и результатамифинансирования
Раздельныйучёт инвестиций в реальном секторе экономики и социально-бюджетной сферепозволит повысить эффективность управления инвестиционной деятельностью врегионе.
Поотраслям, производящим товары, учёт инвестиций традиционен и проводится попромышленности, сельскому, лесному хозяйству, строительству. В отраслях,оказывающих услуги, часть организаций, принадлежащих одной и той же отраслиуслуг, может оказывать рыночные и нерыночные услуги.
Домашние(семейные) хозяйства в большинстве развитых стран рассматриваются как один изважнейших секторов экономики. Учёт экономики домашних хозяйств позволяетоценить уровень благосостояния граждан, источники их доходов и направлениярасходования средств, соответствующие сложившейся в обществе структурепотребностей.
Частьобъектов основных средств, создаваемых инвестициями в домашние хозяйства, вчастности — жилищное строительство фиксируется по следующим показателям:
вводв действие жилых домов, тыс. кв. м общей площади
втом числе:
индивидуальнымизастройщиками;
жилищно-строительнымикооперативами.
Вструктуре инвестиций в основной капитал по источникам финансирования такжеучитываются средства индивидуальных застройщиков.
Однакоэти показатели отражают лишь незначительную часть инвестиционных вложений вдомашние хозяйства, источниками которых являются доходы и сбережения граждан. Кразделу учёта инвестиции в домашних хозяйствах могут быть также отнесенырасходы на:
· приобретениеземельных участков под жилищное и дачное строительство;
· строительстводач;
· реконструкциюжилья и дачных построек;
· оборудованиедля индивидуального жилищного строительства (автономные отопительные системы иэлектрогенераторы);
· приобретениеавтомобильного транспорта.
Источникамипервичной информации могут быть сведения, полученные из краевой регистрационнойпалаты, БТИ, ГИБДД, муниципальных образований, организаций по эксплуатациикоммунальных электро- и теплосетей.
Статистикойпроизводится не только отраслевой учёт объёмов инвестиций в основной капитал,но и учёт воспроизводственной структуры инвестиций, а также инвестиций восновной капитал по видам основных фондов. Учитываются инвестиции в основнойкапитал по объектам производственного и непроизводственного назначения.
2.3Инвестиции в основной капитал в РБ
Объеминвестиций в основной капитал и строительство в Беларуси за период с января посентябрь 2009 года превысил 31 трлн. рублей. Данный показатель в сопоставимыхценах увеличился на 14,5% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Обэтом сообщили в Национальном статистическом комитете.
Заянварь-сентябрь 2009 года в Республике Беларусь было выполненостроительно-монтажных работ на сумму в 15,151 трлн. рублей, увеличившись на24,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.
Согласноданным Национального статистического комитета, с начала 2009 года было введенов эксплуатацию 4,421 млн. квадратных метров жилья за счет всех источниковфинансирования. Это на 15,3% больше показателя ввода жилья в январе-сентябре2008 года. В сельских населенных пунктах и малых городских поселениях вводжилья за девять месяцев превысил 1,812 млн. квадратных метров, что на 15,4%больше уровня того же периода прошлого года.
Объеминвестиций в основной капитал и строительство в Беларуси в январе-апрелетекущего года увеличился в сопоставимых ценах на 18,9% по сравнению саналогичным периодом прошлого года и составил Br3 трлн., сообщили«Интерфаксу» в министерстве статистики и анализа.
ВБеларуси на 2010 год объем инвестиций в основной капитал запланирован в сумме Br51трлн, что в реальном выражении на 23-25% больше по сравнению с ожидаемымпоступлением в 2009 году.
Предполагается, что на 2010 год — рост инвестиций в основной капитал на 23-25% — это не оченьвысокие темпы, учитывая ситуацию этого года. За 9 месяцев прирост инвестицийсоставил 14,5%. В связи с сокращением инвестиций в частном секторе, за 9месяцев там инвестиции сократились на 3%, что является понижения уровня в даннойсфере. Предусматривается, что в 2009 году объем инвестиций в основной капиталсоставит около Br31 трлн.
В2010 году целевой прогноз правительства предполагает увеличение долииностранных инвестиций в общем объеме инвестиций в основной капитал почти до12% с 5% по итогам 9 месяцев 2009 года. В эквиваленте объем иностранныхинвестиций в инвестициях в основной капитал в 2010 году должен составитьпорядка Br6 трлн.
Вэтой связи правительство планирует в следующем году увеличить целевое заданиепо привлечению внешних кредитов в 3 раза, прямых инвестиций — в 6 раз.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Взаключение проведенного курсового исследования можно сделать вывод о том, чтоинвестиции в основной капитал является важным инвестиционным ресурсом впереходной экономике. Инвестиции остаются важнейшим источником финансированиякапиталовложений, а также дефицита текущего счета платежного баланса. Велика ихроль в обеспечении экономического роста стран, в передаче технологии, ноу-хау ипередового опыта.
Необходимостьболее широкого привлечения инвестиций в экономику Республики Беларусь очевидна.
Инвестициив производство, в новые технологии помогают выжить в жесткой конкурентнойборьбе, как на внутреннем, так и на внешнем рынке, дают возможность болеегибкого регулирования цен на свою продукцию. Влияя на расширение производственныхмощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказывают существенное влияниеуже имеющихся мощностей.
Капитальныевложения являются основой расширенного производства, воспроизводства иобновления основных фондов предприятий, структурной перестройки общественногопроизводства и сбалансированного развития отраслей народного хозяйства. Ониспособствуют созданию необходимой сырьевой базы промышленности, ускорениюнаучно — технического прогресса и улучшению качества продукции, освоению новыхтоварных рынков. Они увеличивают доходность и рыночную стоимость предприятий,регулируют проблемы безработицы. Посредством капитальных вложенийосуществляется жилищное строительство, развивается социальная сфера, решаютсявопросы охраны природной среды и т.п.
Капитальныевложения — это инвестиции в основной капитал (основные средства), в том числезатраты на новое строительство, расширение, реконструкцию и техническоеперевооружение действующих предприятий, приобретение машин, оборудования,инструмента, инвентаря, проектно — изыскательские работы и другие затраты.Капитальные вложения являются экономической основой строительства.
Такимобразом, инвестиции в основной капитал играют важнейшую роль, в первую очередь,для простого и расширенного воспроизводства, структурных преобразований,максимизации прибыли и на этой основе решения многих задач.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1. Бункина, М.К. Национальнаяэкономика: учебник для вузов / М.К. Бункина — М.: Палеотип; Деловая литература;Логос; 2002. — 487 с.
2. Гайгер, Л.А. Макроэкономическаятеория и переходная экономика: учебник: пер. с англ. / Л.А. Гайгер; под общ.ред. и предисл. В.А. Исаева. — М.: ИНФРА-М, 1996. — 559 с.
3. Грузицкий,Ю.Л. История развития денежно-кредитной системы Беларуси: учеб. пособие длястуд. спец. «Финансы и кредит» вузов / Ю.Л. Грузицкий под ред. В.Н.Рябцевича. — Минск: Экоперспектива, 2002. — 175 с.
4. Долан,Э.Дж. Микроэкономика: пер. с англ. / Э.Дж. Долан, Д.Е. Линдсей; под. ред. Б.С.Лисовика, В.В. Лукашевича. — СПб.: Литераплюс, 1996. – 357 с.
5. Зубко, Н.М. Практическоепособие по экономической теории / Н.М. Зубко – Минск: Мисанта, 1999г. – 350 с.
6. Красникова,Е.В. Экономика переходного периода: учеб. пособие для студентов, обучающихся понаправлению «Экономика» / Е.В. Красникова М.: Омега-Л, 1998. – 457 с.
7. Мамедов, О.Ю. Современнаяэкономика: учебник/ О.Ю. Мамедов – М.: Феникс, 1996.-200с.
8. Мишкин,Ф.А. Экономическая теория денег, банковского дела и финансовых рынков: учеб.пособие / Ф.А. Мишкин; под ред. В.Д. Камаева. – М.: Феникс, 1999. – 576 с.
9. Тарасевич,Л.С. Макроэкономика: учебник / Л.С. Тарасевич, П.И. Гребенников; под ред. П.И.Гребенникова. – М.: Феникс, 2005. – 456с.
10. Тарасов,В.И. Деньги, кредит, банки: учеб. пособие для студентов экон. спец. вузов /В.И. Тарасов. — Минск: Мисанта, 2003. — 511 с.
11. Чепурин, М.Н. Курс экономическойтеории: учеб. пособие / М.Н. Чепурин, Е.А. Киселева; под ред. М.Н. Чепурина. –М.: ДИС, 1999. – 420 с.
ПРИЛОЖЕНИЕ
Инвестициив основной капитал
/>
Рис.П.1. Факторы формирования инвестиционного спроса предприятий
ПРОДОЛЖЕНИЕ
/>
Рис.П.2.Основное содержание идеи акселерации
Расчеткоэффициента акселерации в отрасли «А»С ∆С (%) А' (%) А ∆In Ig Ak t 40 - 20 20 - - - База 60 50 20 20 50 70 2,5 Первый год 80 33,3 20 30 33,3 63,3 1,7 Второй год
/>
а) б)
Рис.П.3.Модельнаивного и гибкого акселератора инвестиций
/>
Рис.П.4.Общая схема взаимодействия акселератора и мультипликатора