--PAGE_BREAK--При оцінці ПП повинно враховувати такі аспекти
- об’єктні складові ПП ( кількісна оцінка)
- суб’єктні складові (якісна оцінка)
ПП необхідно оцінювати з 2-х позицій
Для об’єктних складових ПП краще використовувати кількісну оцінку. Якісна оцінка включає аспектні методи, що дають можливість оцінити суб’єктні складові – якісні.
Для оцінки ПП необхідна система показників, при чому в основу конструювання такої системи повинна бути покладена структурна модель, що враховує не тільки фактичну динаміку, але й теоретичні передумови .
Механізм процесу ОПП
В рамках заг системи управлінні розробляються інструменти процесу оцінки: критерії, одиниці, або ж шкала вимірювання, показник, система показників.
Оцінка вартості ПП– це упорядкований, цілеспрямований процес визначення у грошовому виразі вартості об’єкту з урахуванням потенційного і реального доходу, який має місце в певний проміжок часу в умовах конкретного ринку.
Оцінку бізнеса проводять у цілях
- збіл ефективності поточного управління під-ом або фірмою
- визначення вартості цінних паперів у випадку куплі –продажу акцій під-ва на фондовому ринку.
- визначення вартості під-ва у випадку куплі- продажу цілком
- при реструктуризації під-ва
- при розробці розвитку
- при визнач-ні кредитоспроможності під-ва і вартості залогу при кредитуванні
- страхування в процесі якого виникає неою-ть визнач –я вартості активів
- при оподаткуванні
- при прийнятті обгрунтованих управ рішень для того щоб виправдати помилки у фін звітності, що були викликанні інфляційними процесами.
2. Страхова вартість базується на вартості або відтворення об’єкта оцінки в цілому чи окремих його елем-в схильних до зруйнування.
Вартість в обміні – це ціна яка переважає на вільному, відкритому конкурентному ринку. Воно визначається на основі рівності між реальними економічними фактами, тому ї наз. Об’єктивною вартістю.
Ринкова вартість– це найвища грошова сума за яку передається майно в результаті комерційної угоди між добровільними покупцем та продавцем на дійсну дату оцінки.
Ліквідаційна вартість– це грошова сума. що реально може бути отримана від продажу власності, що оцінюється в термін дуже короткий для проведення адекватного маркетингу.
Заставна вартість– це оцінка по ринковій вартості майна як засобу збільш гарантії забезпечення зобов’язань при виконання умов договору та ліквідації можливих від цього несприятливих майнових наслідків.
Орендна вартість– розрахункова величина вартості об’єкта оцінки що вик-ся для визначення нормативу орендної плати.
Вартість в користуванні— це міра цінності власності окремого користувача о є складовою частиною діючого під-ва без урахування найбільш ефективного і використання величини грошового еквіваленту від можливого продажу.
Інвестиційна вартість– об’єкта нерухомості визначають в конкретних умовах з урахуванням мети те результативності інвестування.
Балансова вартість– це вартість майна що зазначена в балансі.
Податкова вартість– це вартість о розраховується з врахуванням нормативів нац податкового законодавства.
Вартість заміщення– це сукупність витрат в поточних ринкових цінах на створення нового функціонального аналога який має еквівалентну з оцінюваним об’єктом користь.
Вартість відтворення– це сукупність витрат на створення точно таких же нових, точної опії об’єкта оцінки.
Залишкова вартість
Утилізаційна вартість
Принципи вартісної оцінки ПП
Основні етапи оцінки
Принципи. що баз-ся на уявленнях користувача
.
А. корисність
Б. заміщення
В. очікування
А. П-п корисності: базується на тому що будь-яке під-во має вартість, якщо воно корисне потенційному власнику для реалізації певної економ-го функц-ня протягом даного періоду часу.
Б. П-п заміщення: передбачає що максимальна ринкова вартість під-ва визначається найменшою вартістю іншого під-ва з еквівалентною користю.
В. П-п очікування: грунтується на тому, що вартість під-ва. що оцінюється визначається розміром чистого доходу, що очікується покупцем від володіння ним з урахуванням можливого чистого доходу від перепродажу.
продолжение
--PAGE_BREAK--Принципи, що пов’язані з землею. будинками, спорудами
А. принцип залишкової продуктивності
Б. принцип вкладу
В. принцип віддачі
Г. принцип збалансованості
Д. Оптимального розміру
Е. Принцип розподілу і поєднання майнових прав
А. П-п залишкової продуктивності: згідно з екон теорією земля має вартість або деяку цінність тільки тоді, коли є залишок чистого доходу після компенсації усіх інших факторів вир-ва.
Б. П-п вкладення: вкладення капіталу у будь- яку складову ПП ефективні лише тоді, коли вони збіл його ринкову вартість. величина вкладу визначається як різниця між зміненею вартістю і витратами які визвали цю зміну.
В. П-п віддачі: по мірі збільшення ресурсів до основних складових ПП, чистий прибуток має тенденцію до зростання, але до певної межі. Після того як темпи дохідності починають уповільнюватися, то приріст результативності не стає меншим за приріст витрат на додат ресурси.
Г. П-п збалансованості ( пропорційності ): у відповідності з ним всі елементи ПП повинні мати збалансовану: внутрішню і загальну структуру. Постійна підтримка необ-ї пропорційності між розвитком складових ПП забезпечує мах прибутковість під-ва та найбільшу його вартість
Д. Оптимального розміру: вимоги даного принципу відносяться до кожного фактора виробництва які разом дають можливість створити економічно обгрунтований розмір та отримати від нього мах прибуток у відповідності ринковою коньюктурою у даному районі .
Е. П-п розподілу майн прав: розподіл та види прав власності
за ознакою поділу
- фізичний поділ
- строкове володіння
- права користувача
- майнові права
- права кредитору вступати у володіння
за видами прав
- права на користування поверхневою ділянкою землі та надрами
- різні види оренди, договірне володіння, майбутні майнові права
- обмежене право на користування майном, ліцензії
- сумісна оренда, партнерство, корпорація, контракт з погодженими умовами продажу
- закладні, застави, участь у капіталі
Сутність принципу економічного поділу полягає в тому, що майнові права слід поділяти так, щоб збільшує загальну вартість об’єкту власності.
Принципи, що пов’язані з ринковим середовищем
А. залежності
Б. відповідність
В. попит і пропозиція
Г. конкуренція
Д. Змінювання
А. залежності: вартість формується під впливом множини факторів серед яких особливу роль відіграє його місцезнаходження
Б. відповідність: За інших однакових умов ПП яке найвищою мірою відповідає містобудівним екологічним, ринковим та іншим стандартним нормам і загальноприйнятим тенденціям користування має найбільша вартість
В. попит і пропозиція: ПП буде формуватися під впливом попиту та пропозиції на ринку.
Г. конкуренція : ціни на об’єкти оцінювання складаються під впливом постійного суперництва між суб’єктами ринку. що прагнуть отримати мах прибуток. Це вирівнює дохідність інвестицій на різних сегментах.
Д. Змінювання 6 при оцінці вартості ПП та його складових процес урахування можливих змін в їх функціонуванні в наслідок трансформації екон, соц умов, а також впливу регіональних і локальних факторів
Принципи найкращого і найбільш ефективного використання– це синтезуючий принцип оцінки вартості ПП. Він інтегрує загальний вплив всіх раніше названих принципів і означає, що із можливих варіантів використання ПП вибирається той при якому найповніше реалізуються функціональні можливості складових ПП і забезпечується максимальний дохід.
Тема 5. Методичні підходи до оцінки потенціалу підприємств
1. Доходний підхід– це визначення поточної вартості майбутніх доходів, що виникають в результаті використання вартості і можливого подальшого продажу.
Чим більший дохід що приносить об’єкт оцінки, тим більша величина його ринкової вартості .
Витратний підхід– базується на принципах заміщення найкращого і найефек-ого використання, збалансування. Чим менше витрати, тим більше….
Порівняльний підхід– ефективний у випадку існування активного ринку об’єкта власності, що можуть бути співставленні використовується така інформація :
- фіз-ні харак-ки
- час продажу
- місце знаходження
- умови продажу
- фінансування
Для того, щоб звести до мін –му розбіжності в об’єктах що співставляються необ-но викор-ти поправки
2.Метод капіталізації
Вартість ринкова під-ва = відношення доход чистий за рік / коефіцієнт капіталізації
Цей підхід підходить до ситуації в яких очікується, що під-во прагне на протязі тривалого часу буде отримувати однакові величини прибутку.
Метод дисконтування грошових потоківбаз-ся на прогнозуванні грошових потоків від викор-ня ПП, який потім дисконтується за ставкою дисконту, що відповідає ставці доходу що потрібно інвесторам
Метод витратного доходу– Метод чистих активів ( різниця між сумою вартостей всіх активів під-ва і його зобов’язаннями.
Метод ліквідаційної вартості– це різниця між сумами вартості всіх активів під-ва і затратами на його ліквідацію.
Метод порівняльного підходу– метод розрах-ку капіталу базується на ринк-х цінах акцій аналогічних компаній
Метод угод ( метод продаж) – оснований на аналізі цін придбання контрольних пакетів в аналогічних компаніях .
Метод галузевих коефіцієнтів– дає можливість розрахувати орієнтовану вартість бізнесу по формулах виведених на основі галузевої статистики.
продолжение
--PAGE_BREAK--Тема 6. Оцінка вартості земельної ділянки, будівель та споруд
Цінність міських земель обумовлена самою їх сутністю як просторового базису соц – екон містобуд-го розвитку.
Цінність міських ділянок полягає в їх здатності приносити додатк дохід, що виникає в межах міста, передовсім завдяки зручності місцерозташування відносно р-ків ресурсів та інфраструктурного облаштування
За можливістю отримання цього доходу власне і виокремлюється плата за міські ділянки.
Вартість землі має відповідати грош сумі, яка будучи покладеною до банку дасть у вигляді відсотків прибуток такого розміру як і рентний дохід, який щорічно одержується з дано земельної ділянки
Ціна землі– це капіталізований рентний дохід.
Цінність міських ділянок складається з показників диференційованої та абсолютно ренти.
Диференційована рента– відображає конкретну цінність земельної ділянки
Види
1.1 Рента за рахунок доступності ділянок ( зм час постачання і трансп витрати )
1.2 Рента за рахунок освоєності територій ( ринккові інфраструктури зниж собівартість завдяки зниж витрат на створення загально міської системи трансп та соц інфр-ри.
1.3 Рента за рахунок ефективності збіл капіталовкладень ( коли площі мають спец властивості )
Абсолютна– характеризує ефективність цільового використання земельної ділянки
Монопольна– утвор на всіх ділянках незалежно від х місця розташування, оскільки різні види діяльності можуть висувати найрізноманітніші умови для свого розміщення. а пропозиція вільних ділянок внаслідок обмеженої місцевості. площі не відповідають попиту на них
Особливості використання як порівняльного підходу при оцінці.
Порівняльний підхід вик-ся за умов розвиненого і активного ринку землі, коли достовірна інформація щодо продажу обєктів оцінки є достатньою та доступною .
Він виходить з принципу заміщення, т.б. раціональний покупець не заплатить за земельну ділянку більше ніж йому коштуватиме подібна ділянка з подібними властивостями.
Вартість об’єкта оцінки визначається на рівні цін продажу об’єктів аналогічних, тому що оцінюється з урахуванням відмінностей у правовому стан, умовах і даті продажу, місцерозташування, фіз –х характеристик земельних ділянок, використанні прилеглих ділянок та існуючих вимог до забудови та використання ділянок .
Використання коефіцієнтів поправки, коли корисні властивості ділянки значно перевищують об’єкт оцінки або ці властивості занижені, тоді використовується метод прямого розрахунку.
Порівняльний метод– є найпоширенішим і головним методом оцінки вартості земельної ділянки, коли дані про продаж доступні .
В основу метода оцінки вартості земельної ділянки покладаються ціни угод що відбулися протягом останніх місяців. При цьому важливо. щоб на них не впливали нетипові умови пов’язані, наприклад. з присутністю надзвич інтересу з боку продавця і покупця або коли між останніми є зв’язки родинного чи іншого характеру.
Ціни угод можуть також відрізнятися від типових, якщо вони включають непередбачені договорами витрати ( сплата невиконаних обов’язків попереднього власника – подати. різного роду компенсації )
Ціни угод та інші дані, що сформувалися за нетипових чи індивідуальних умов можуть використовуватися лише з обов’язковим врахування цих особливостей.
До ознак, що впливають на вартість земельної ділянки (етапи)
- правове відношення до земельної ділянки
- умови продажу( вільний продаж, вимушений продаж, продаж при позбавлені власника майнових прав)
- дата продажу ( різниця в часі між різноманітними операціями з продажу, що відображає зміну ринкових умов, т.б рівень інф. актив. Ринку, взаємодія між попитом і пропозицією., сезонність )
- місце розташування, якість грунту
- фіз характеристики ( розмір )
- використанні прилеглої території
- існуючі вимоги до забудови і використання земельної ділянки.
Для кожної однорідної групи ділянок на підставі низки фактичних продажів виз-ся середня ( типова ) вартість одиниці порівняння.
Алгоритм порівняльного методу оцінки, що базується на зіставлені продажів передбач.
- виявлення фактичного продажу ділянок на відповідному ринках чи його сегментах
- перевірку інформації про характер угоди
- вибір одиниці порівняння
- внесення поправок з урахуванням відмінностей між ділянкою, що оцінюється т та що з нею порівнюється.
- визначення ціни продажу кожної зем ділянки що порівнюєтья за умови, якщо вона малатакі самі параметри, що ділянка яка оцінюється
- встановлення вартості зем ділянки що оцінюється
продолжение
--PAGE_BREAK--