Курс лекций по Деньгам, кредитам, банки

Раздел I. ДЕНЬГИ

I. ДЕНЬГИ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

1.1. Необходимость денег. Их возникновение и сущность

С появлением необходимости обмениваться товарами участники товарных отношений искали товар, который обеспечил бы эквивалент­ность проводимых обменных операций. Этот товар должен был вы­ступить в роли всеобщего эквивалента. Деньги - это товар-эквивалент, в котором выражается стоимость всех других товаров и посредством которого обеспечивается товарообмен на эквивалентной основе.

Как всеобщий эквивалент в своей исторической эволюции деньги прошли четыре формы:

1) товарно-счетная (скот, меха, рабы);

2) товарно-весовая (зерно, металл);

3) металло-чеканная (монеты);

4) эмиссионная (современные бумажные и кредитные деньги).

Выделяют две концепции происхождения денег - рационали­стическую и эволюционную. Рационалистическая концепция исто­рически возникла первой. Согласно данной концепции деньги созна­тельно были придуманы и введены в обиход людьми для упорядоче­ния процесса обмена товарами, более рациональной его организа­ции. Отсюда появление денег есть результат психологического акта, субъективного решения людей, которое приняло форму соглашения между ними, впоследствии законодательно закрепленного государ­ствами. Эволюционная концепция разработана К. Марксом. Она до­казывает, что деньги возникли не сразу, а исторически претерпевали эволюцию. Сначала возникла простая форма выражения стоимости товара. Она имела следующий вид [7]:

X товара А = У товара В,

т. е. некоторое количество товара А стоит определенного количества то­вара В, например, I кг сливочного масла стоит 4 кг сахара.

Развернутая форма стоимости соответствует следующему вы­ражению:

X товара =

Y товара В

Z товара С

Q товара D

и т. д.

Здесь каждый товар выражает свою стоимость при помощи мно­жества товаров. Всеобщая форма стоимости соответствует тому этапу развития товарообмена, когда возникает всеобщий товар-эквивалент:

Y товара В

Z товара С

= X товара А

Q товара D и т.д.

На смену всеобщей форме пришла денежная форма стоимо­сти, которую можно представить следующим уравнением:

Y товара В

Z товара С Q товара D и т. д.

= N граммов золота.

С появлением золотомонетных денег все цены товаров принима­ют единообразное выражение, они становятся сопоставимыми.

Золото в качестве денег выделилось из товарного мира. Оно обла­дает двойственной стоимостью - товарной и представительной, вопло­щающей всеобщую покупательную способность. Одна из главных спор­ных проблем - проблема стоимостной природы денег. Согласно золотой концепции, золото сохраняет за собой роль денежного товара, всеобще­го эквивалента, денежного товара в скрытой форме в виде золотого госу­дарственного запаса. Хотя в настоящее время золото выведено из между­народного товарного обращения как средство платежа, сторонники этой концепции утверждают, что кредитные деньги по-прежнему являются знаками золота, представляющими его в обращении. Из антизолотой концепции следует, что в современных условиях золото перестало быть денежным товаром, не выполняет практически ни одной функции денег и не выступает в роли всеобщего эквивалента. На смену ему пришли не разменные на золото кредитные деньги. Однако можно привести характерный пример: денежные власти Японии, страны, обладающей наибольшим золотовалютным запасом, - более 700 млрд в долларо­вом эквиваленте, который представлен в основном долларами США, в связи с падением обменного курса американской валюты подумывают о покупке золота и увеличении золотой составляющей государственных резервов. Замечено, чем больше в мире образуется нестабильных реги­онов, развязывается войн, тем дороже становится золото, тем выше его цена на мировых золотых рынках.

Как любой товар деньги имеют две стоимости - внутреннюю (абстрактную) и меновую (представительную). Внутренняя стоимость определяется затратами на их собственное изготовление. Меновая стои­мость денег есть их относительное товарное выражение или покупатель­ная способность. Например, золотомонетные деньги имеют вполне опре­деленную внутреннюю стоимость. Золото само по себе ценно. Это редкий привлекательный металл, не вступающий в химические реакции. Золото легко делимо, портативно, широко употребляется ив качестве украшений. Обладая внутренней стоимостью золотые деньги практически не обесце­ниваются. В силу этого их считают действительными, полноценными, реальными деньгами.

На производство современных эмиссионных денег на бумажных носителях также затрачивается труд. Однако с развитием соответствую­щих технологий, затраты в расчете на одну купюру стали ничтожными. Поэтому от внутренней стоимости бумажных денег можно абстрагиро­ваться, г. е. приравнять ее к нулю. Такие деньги в этом смысле считают­ся неполноценными, лишь представителями реальных денег. Хотя, как это будет показано ниже, если банкноты имеют золотое покрытие, их также можно относить к полноценным деньгам.

Меновая стоимость эмиссионных денег изначально директив­но задается государством. Государство определяет масштаб денежной единицы, номиналы (нарицательную стоимость) банкнот, придает соответствующую покупательную способность. К примеру, за 1 англий­ский фунт стерлингов можно купить определенного товара примерно в 1,5 раза больше, чем за 1 доллар США.

Деньги - это актив, обладающий абсолютной ликвидностью, т. е. способный немедленно обмениваться на конкретные товары и услуги. Следовательно, деньги обеспечиваются другими активами, которые противостоят им на рынке в виде материальных и нематери­альных благ.

Поскольку эмиссионные деньги не считаются полноценными, а считаются лишь представителями реальных денег, они должны быть обеспечены этими реальными деньгами в виде золотого запаса, хранящегося в резерве у государства. В последнее время, в связи с вытесне­нием золота из сферы международных расчетов, заменой его так назы­ваемой резервной валютой (валютой наиболее экономически разви­тых стран), в качестве обеспечения национальных денег выступает уже золотовалютный запас. Возрастающее значение в обеспечении стабильности национальной валюты имеют и производимые в стра­не товары, т. е. товарные ресурсы, которые покупаются за эти деньги. Иначе говоря, современные деньги обеспечиваются всей экономиче­ской мощью государства.

1.2. Функции и виды денег

Сущность, социально-экономическое содержание денег проявля­ется через их функции. В теории денег выделяют следующие их функ­ции. Деньги выступают как:

а) мера стоимости;

б) средство обращения;

в) средство платежа;

г) средство накопления;

д) мировые деньги.

Выполнение деньгами функции меры стоимости заключается, прежде всего, в их способности оценивать стоимость всех товаров через определение цены. Цена есть денежное выражение стоимости товара. Посредством денег измеряются выпуски предприятиями разнообразных товаров, а в масштабе страны - такие национальные показатели, как валовой внутренний продукт, национальный доход, чистая продукция.

Каждое государство устанавливает через деньги свою меру стои­мости. В России это рубль, в США - доллар. С помощью меры стоимости измеряется стоимость товаров и услуг. В этой связи большое значение имеет масштаб цен. В прошлом это фиксированный государством вес золота в денежной единице страны. Устанавливаемые цены увязывались с содержанием золота в денежной единице. Однако современные деньги по сути утратили связь с золотом. Банки давно не обменивают их ни на золотые монеты, ни на слитки. Это привело к тому, что масштаб цен в настоящее время складывается под воздействием конъюнктуры рынка, а также валютного курса.

Таким образом, мера стоимости - функция денег, в качестве ко­торой они служат измерителем и соизмерителем стоимостей товаров и услуг. Белорусский рубль из-за своей относительно высокой инфляционности выполняет эту функцию не в полной мере. Например, при заключении долговременных контрактов суммы в белорусских рублях дублируются суммами в твердой валюте. При анализе динамики стои­мостных рублевых показателей приходится пользоваться так называе­мыми сопоставимыми ценами, различного рода корректирующими коэффициентами и т. п.

Функция денег как средства обращения означает реальное исполь­зование денег для обслуживания процессов обмена товаров и услуг. Деньги здесь выступают посредником в товарообороте, совершаемом на эквивалентной основе. Выполняя эту функцию, деньги перемеща­ют товар от продавца к покупателю и используются многократно, т. е, непрерывно находятся в движении. Причем передача товара покупате­лю и его оплата происходят одновременно.

Скорость обращения денег-достаточно важный показатель состо­яния экономики. Она показывает, сколько раз в среднем за определенный период времени каждая денежная единица используется для покупки товаров и услуг. С одной стороны, чем выше скорость обращения денег, чем мобильнее экономика, тем меньше их требуется для обслуживания про­изведенного ВВП. С другой стороны, повышение скорости обращения денег может провоцировать инфляцию. Поэтому для выполнения день­гами функции средства обращения большое значение имеет правильное регулирование эмиссии денег, необходимых для обращения.

Белорусский рубль, являясь единым законным платежным сред­ством на территории страны, выполняет эту функцию удовлетвори­тельно.

В функции денег как средства платежа они используются при пла­тежах за приобретаемые товары и услуги и при совершении других плате­жей - погашении обязательств, уплате налогов и т. п. Возникновение этой функции обязано появлению кредита. Благодаря разделению во времени акта перехода товара от продавца к покупателю и платежа за товар деньги оказались в состоянии автономно выполнять функцию платежа. Функцио­нирование денег в качестве средства платежа отражает собой более высо­кий уровень в развитии товарного производства и обращения.

Деньги как средство платежа отличаются от денег как средства обращения постольку, поскольку они не опосредуют, а лишь завершают куплю-продажу. К примеру, переход товара от продавца к покупателю может опосредовать вексель как средство расчета, который по истече­нии определенного времени погашается деньгами, выступающими здесь в качестве средства платежа. Развитие форм платежей, видов платежных средств приводит к тому, что общее количество обращающихся денег отрывается от товарной массы, так как совершаются расчеты за товары, уже потребленные, в то же время идут поставки товаров, на покупку которых денежных средств пока нет.

Белорусский рубль выполняет эту функцию удовлетворительно.

Если товаропроизводитель, продав свой товар, за счет своей выручки или ее части в течение довольно длительного времени не покупает другой товар, то деньги, таким образом изъятые из обращения, выполняют функ­цию накопления, а полноценные деньги (скажем, золотомонетные) - еще и функцию образования сокровищ. Термин «накопление» применяется в основном для предприятий и государства, термин «сбережение» - для населения.

Функция денег как средства накопления состоит в их способ­ности быть активом, сохраняющим свою ликвидность (покупательную способность) и по истечении длительного времени. Не направляясь на текущее потребление, такие деньги формируют отложенный спрос. Они превращаются в денежный капитал и могут использоваться как кредит­ные ресурсы, в качестве инвестиций.

Накопления и сбережения приносят доход в форме процента, дивиденда, прибыли и стимулируют формирование нового капитала.

Как отмечалось, функцию образования сокровищ могут выполнять только полноценные деньги. В качестве сокровищ выступают не только благородные металлы, но и драгоценные камни. Наличие фонда сокро­вищу государства используется для достижения устойчивости денежного обращения.

Функция накопления кредитных и бумажных денег возникла на базе функции сокровища. Необходимым условием для этого являет­ся сбалансированность денежной массы и товарных ресурсов. Поэтому наилучшим образом эту функцию выполняют валюты экономически развитых стран - доллар США, евро и т. д., которые являются низко­инфляционными. Белорусский рубль из-за своей достаточно высокой инфляционности выполняет функцию накопления не в полной объеме. Тем не менее, следует отметить, что на сегодняшний день в банков­ской системе Беларуси рублевые депозиты и вклады более доходны, чем валютные.

Функция мировых денег проявляется во взаимоотношениях меж­ду странами и их юридическими и физическими лицами. Первоначаль­но функцию мировых денег выполняла слитковая форма благородных металлов, затем их монетная форма. Монеты приходилось перечекани­вать. В современных условиях золото в качестве платежного средства оказалось вытесненным кредитными деньгами. Расчеты между страна­ми стали производиться с помощью свободно конвертируемых валют, в основном, валютами наиболее экономически развитых стран, которые по этой причине стремятся накапливать в своих резервах Центробанки всех стран. Резервными валютами являются: доллар США, евро, английский фунт стерлингов, японская йена, швейцарский франк. Функцию мировых денег могут выполнять и наднациональные деньги, к которым сегодня относятся специальные права заимствования (или специальные депозитарные расписки - СДР) и тот же евро. СДР эмити­рует Международный валютный фонд (МВФ). Евро - это коллективная валюта ряда высокоразвитых стран Европейского Союза, стремящихся к тесной интеграции и унификации национальных экономических и правовых норм и стандартов.

Белорусский рубль как замкнутая, неконвертируемая валюта функцию мировых денег не выполняет.

Функции денег взаимодействуют между собой. Через них рас­крываются сущность и роль денег в экономике. Так, функции меры стоимости реализуются в функциях средства обращения и средства платежа. Денежные накопления могут быть использованы как средство обращения и средство платежа.

Виды денег [8]. Видом денег называется подразделение денег по природно-функциональному признаку. Принято выделять три основ­ных вида денег: товарные деньги, полноценные деньги, неразменные деньги. В рамках вида денег выделяются денежные формы. Формой денег называется внешнее выражение определенного вида денег. Так, например, современные кредитные деньги имеют несколько форм во­площения: бумажные, депозитные, электронные деньги. В рамках каж­дой современной денежной формы можно выделить несколько пла­тежных инструментов, служащих для совершения конкретной сделки. К примеру, депозитные деньги включают такие платежные инструмен­ты, как чеки, банковские пластиковые карты и т. д.

Товарные деньги - это вид денег, представляющий собой реальные товары, выступающие в качестве эквивалента, покупательная способность которых основывается на их товарной стоимости. Выбор реального товара, используемого в качестве денег, обусловли­вался признанием за таким товаром важных потребительских свойств. По форме товарные деньги были животного происхождения (скот, меха, раковины, кораллы и т. п.), растительного (зерно, рис, табак, плоды и т. д.) и металлические (орудия труда, украшения, золотой песок). Несо­вершенство товарных денег заключалось в их слабой делимости и недо­статочной транспортабельности.

Полноценные деньги — это вид денег, внутренняя стоимость которых совпадает, как правило, с их меновой (нарицательной) стоимостью, выраженной номиналом.

Первыми полноценными деньгами были товары как всеобщие эквиваленты, изготовленные из драгоценных металлов -золота и серебра. Это были металлические деньги (действительные деньги). Номинальная стоимость таких денег соответствовала их реальной стоимости, т. е. стоимости самого металла. Они обладали абсолютной устойчивостью к обесценению, возможностью тезаврации (использованию в других целях). Некоторое время золотые и серебряные монеты обращались параллельно (биметаллизм). Затем золотые монеты вытеснили серебряные (моно-металлизм). Однако с течением времени золотомонетные деньги стали вытесняться денежными знаками на бумажных носителях. Этому способствовал ряд причин.

Обращение полноценных денег отличалось полной эластичностью по условиям сжатия производства и товарооборота. При уменьшении объемов товарного оборота избыточная денежная масса покидала сферу денежного обращения и накапливалась в виде сокровища. В то же время при росте производства и товарообмена в обращении полно-ценных денег возникали серьезные проблемы. Увеличение денежной массы было ограничено как размерами накопленных запасов золота, так и объемами его добычи. Далеко не все страны являлись золотодобывающими. Недостаточная эластичность полноценных денег по условиям расширенного воспроизводства и товарообмена тормозила развитие экономики стран.

При переходе от применения полноценных денег к денежным знакам в обороте прежде всего появились разменные на золото кредитные билеты. Последние обращались параллельно с металлическими деньгами. Затем связь денег на бумажных носителях с золотом ослабла, их обмен на золото банками и вовсе был прекращен.

Таким образом, денежные знаки, покупательная способность которых прямо основана на стоимости драгоценного металла, можно считать также полноценными деньгами. Денежные знаки, покупательная способность которых косвенно основана на стоимости драгоценного металла (имеют неполное, частичное покрытие золотом из резервов государства), являются представителями полноценных денег или разменными деньгами. Основными формами полноценных денег являются:

1) металлические слитки из драгоценных металлов;

2) монеты - полноценные из золота или серебра и разменные из сплавов металлов (медь, никель и т. п.);

31

3) банковские ноты (банкноты); среди них выделяют банк­ноты с полным золотым покрытием, с частичным покрытием и без золотого покрытия.

Разменные монеты представляли собой дробные части полноцен­ных монет. При снашивании полноценных монет, при порче монет част­ными или государственными эмитентами (подмене в весовом содержании золота другими металлами) происходило несоответствие весового содер­жания драгоценных металлов номиналу монеты. При этом монеты про­должали обращаться по прежнему номиналу. Это натолкнуло на мысль о системной фальсификации монет, т. е. целенаправленной чеканке не­полноценных монет. Номинальная стоимость у них выше их товарной стоимости. Чеканка фальсифицированных монет приносила эмитенту монетный доход - разность между номиналом монеты и рыночной сто­имостью металла, который был затрачен на ее изготовление. Монетная регалия - это монопольное право государства чеканить неполно­ценную монету. Монеты были подобны флагу. Они служили символами могущества. Монеты доносили лик покровителей не только до самых отдаленных районов государства, но и распространяли за его предела­ми. Первым государем, изобразившим свой профиль на монете, был Александр Македонский.

Расширение объемов товарного производства влекло за собой рост обменных операций. Полноценные деньги из-за ограниченности добычи драгоценных металлов стали не в состоянии обеспечить расту­щие потребности хозяйств в средствах обращения, поэтому возникла необходимость введения новой формы денег - банкнот, которые явля­лись представителями полноценных денег. Первые европейские банк­ноты выпустил банк Швеции в 1661 году. Банкноты, эмиссия которых регламентировалась государством, появились в 1694 году в Англии. Первые российские банкноты появились в обращении при Екатерине 11 в 1769 году и назывались ассигнациями. Банкноты выполняли функцию средства платежа в сфере оптового товарообмена. Розничная торговля обслуживалась монетными деньгами.

При эмиссии банкнот Центробанком государство получает эмис­сионный доход (сеньораж), равный разнице между номиналом денег и затратами на их изготовление.

В условиях золотого монометаллизма банкнота (банковская нота) служила векселем на банкира, по которому предъявитель мог получить полноценные деньги в любое время и по первому требованию. Поэтому банкнота имела двоякое обеспечение - вексельное (товарное) и золотое. С развитием банковского кредита взамен коммерческих векселей банки стали выпускать свои долговые обязательства в виде банкнот, которые в последующем превратились в основное покупательное и платежное средство. Эмиссионное право-это право Центрального банка выпу­скать денежные знаки без монетарного покрытия и без специально­го разрешения законодательных органов. Его масштабы измерялись в процентах от объема эмиссии покрытых банкнот. Во Франции инсти­тут эмиссионного права был введен в 1848 году, в России - в 1897 году, в США - в 1916 году. Следовательно, правительственная монополия на выпуск денег, первоначально распространявшаяся только на монеты, стала распространяться и на выпуск банкнот. Поскольку банкноты явля­лись представителями полноценных денег, они предусматривали опре­деленный порядок обеспечении их эмиссии, который мог быть прямым и косвенным. К прямому обеспечению относится обеспечение монетами, отчеканенными из драгоценных металлов. К косвенному обеспечению относится обеспечение банкнот обязательством государства принимать их в уплату. В зависимости от обеспечения выделяются три вида банкнот: с полным покрытием, с частичным покрытием и без покрытия.

Банкноты с полным покрытием разменивались на золото без ограничений, гарантом такого размена служил золотой запас государ­ства. Они эмитировались частными и государственными банками в не­ограниченном количестве.

Банкноты с частичным покрытием обеспечивались драгоценны­ми металлами и векселями, обменивались на золото, эмитировались го­сударственным банком, деятельность которого ограничивалась институ­том эмиссионного права.

Банкноты без покрытия не имели прямого обеспечения, их раз­мен на монеты не производился, они признавались государственным долгом. Право их эмиссии сохранялось за государственным (Централь­ным) банком.

Со временем банкноты эволюционировали от первой формы к третьей. Их постепенная смена была следствием непрерывной эмис­сии, что при ограниченности официальных золотых резервов приво­дило к невозможности размена всех выпущенных банкнот на золото. В 1976 году демонетизация золота была закреплена международными соглашениями. Банкноты окончательно трансформировались а нераз­менные бумажные деньги.

Неразменные деньги представляют собой денежные знаки, замещающие в обращении полноценные деньги и выступаю­щие как знаки кредита. Выделяются три формы неразменных денег:

1) бумажные деньги, выпускаемые правительством (казна­чейские билеты);

2) депозитные деньги, выпускаемые депозитными инсти­тутами;

3) электронные деньги.

Различия между этими формами носят целевой характер. Как пра­вило, бумажные (наличные) деньги и электронные деньги эмитируются для потребительских нужд. Депозитная эмиссия осуществляется обычно для производственных нужд. Казначейские билеты - это деньги, выпуск и обращение которых обусловлены необходимостью покрытия непредви­денных государственных расходов, а потому они не связаны с ростом ре­ального производства. Отсюда и не предусматривается никакого обеспе­чения таких денег. Их эмитирует государственное казначейство. Выпуск непокрытых банкнот и неразменных монет как наличных денег в отличие от эмиссии казначейских билетов базируется на основе кредитных от­ношений и связан с конкретными хозяйственными процессами.

Возникновение депозитных денег исторически связано с разви­тием банковской системы и осуществлением банковских операций по учету векселей. Они представляют собой числовые записи в компьютер­ном исполнении определенной денежной суммы на счетах клиентов в банке. Сегодня финансовые институты (банки) имеют право выпускать неразменные деньги путем открытия транзакционных (текущих, чеко­вых, карточных) счетов, которые получили название депозитных денег.

Депозитные деньги в свою очередь могут выступать в следу­ющих формах:

а) векселя;

б)чеки;

в) банковские пластиковые карточки (карты);

г) электронные системы платежей.

Вексель - это письменное долговое обязательство строго установ­ленной формы, дающее его владельцу бесспорное право по истечении определенного времени требовать от должника уплаты обозначенной денежной суммы. Вексель до своего погашения, переходя из рук в руки как средство расчета, обслуживает товарооборот, временно заменяя банкноты. Однако векселя как частные долговые обязательства имеют ограниченную сферу обращения. В этом смысле их называют квази­деньгами.

По характеру обслуживаемых сделок векселя бывают коммерчески­ми (товарными) и финансовыми (банковскими). Коммерческий вексель основан на реальных торговых сделках, за ним всегда подразумевается конкретный товар (услуга). Он является основой развития коммерческо­го кредитования. Финансовый вексель не имеет реальной материальной основы, он применяется при предоставлении денег в долг и иногда рас­сматривается как денежный суррогат. Одной из разновидностей финансо­вого векселя являются казначейские векселя, выпускаемые государством для покрытия бюджетных расходов.

По характеру документооборота вексель может быть простым и переводным. Простой вексель является обязательством векселеда­теля погасить его в установленный срок. Переводной вексель пред­ставляет собой приказ векселедателя плательщику погасить вексель третьему лицу.

Чек (расчетный, товарный) - это денежный документ установлен­ной формы, являющийся средством перевода или изъятия денег банком по поручению чекодателя с его счета в пользу чекодержателя. Чек (де­нежный) также служит средством получения наличных денег (банкнот) с текущего (расчетного) счета в банке. Можно выделить три основных функции чека: он а) служит средством получения денег в банке с текущего счета; б) выступает средством обращения и платежа при приобретении товаров и погашении долгов во взаиморасчетах между юридическими и физическими лицами; в) является инструментом безналичных расче­тов, значительно сокращая объем наличных денег в обороте.

Чеки можно подразделить на: именные, выписанные на опреде­ленное лицо без права передачи другому, ордерные, составленные на определенное лицо, но с правом передачи другому лицу, и предъяви­тельские, выписанные без указания получателя, а обозначенная в них сумма должна быть выплачена предъявителю чека.

В качестве современных форм развития кредитных денег можно выделить банковские пластиковые карточки (дебетная и кредитная кар­ты). Дебетная карта позволяет осуществлять платежи в пределах остатка этого счета, кредитная -в пределах выданного кредита. Можно выделить три основных функции пластиковой карты: 1 )является инструментом без­наличных расчетов; 2) выступает средством платежа при приобретении товаров и погашении долгов во взаиморасчетах между юридическими и физическими лицами; 3) служит инструментом получения наличных денег с карт-счета в любое время.

Электронные системы оптовых платежей, как правило, использу­ются для проведения сделок на крупные суммы. Они представляют собой платежные системы, позволяющие в электронной форме осуществлять платежные операции большой стоимости между юридическими лицами посредством банков. Такие системы оперируют депозитными деньгами.

Электронные системы оптовых платежей появились в конце 1960-х годов и получили широкое распространение в 1970-1980-е годы. Основными их элементами являются:

1) клиринговые расчетные системы, которые производят взаимо­расчеты по счетам своих клиентов сеансами на чистой основе;

2) валовые системы расчетов в режиме реального времени. Можно выделить следующие достоинства электронных систем

оптовых платежей - увеличение скорости расчетов, снижение себесто­имости платежных операций, упрощение обработки банковской корре­спонденции.

Электронные деньги. Последние годы 20 века ознаменовались новым этапом в развитии товарно-денежных отношений - появлением новой формы кредитных денег электронных денег (emoney). Сущность электронных денег можно рассматривать с двух сторон: как предоплаченный финансовый продукт и как денежную стоимость, выраженную в валютных единицах и хранящуюся в электронной форме в электрон­ном устройстве, находящемся во владении клиента. Электронные день­ги не связаны с каким-либо счетом в финансовом учреждении и являют­ся беспроцентным обязательством их эмитента, поэтому их не следует рассматривать как разновидность депозитных денег. При транзакциях с использованием электронных денег информация об объеме денеж­ных средств в закодированном виде или записывается в «электронный кошелек» (в случае многоцелевой предоплаченной карты), или сохра­няется на жестком диске компьютера (в случае «сетевых денег»). Дер­жатель «электронного кошелька» может осуществить платеж другому держателю «кошелька» (без вовлечение в этот процесс эмитента) путем помещения обеих карт в «электронный бумажник», который списыва­ет денежные средства с одной карты и записывает их на другую карту в том же количестве, или с использованием подключенного к компью­теру картридера, который списывает средства с одного «электронного кошелька», и через Интернет средства могут быть переведены и записа­ны на другое средство хранения денежной стоимости.

По форме проявления также широкое распространение полу­чило деление денег на наличные и безналичные.

Банкноты и монеты называются наличными деньгами. На­личные деньги - это часть денежной массы, регулирование которой осуществляется из единого эмиссионного центра. Если деньги имеют фиксированное золотое содержание и обеспечены золотовалютными резервами и другими ресурсами государства, то их эмиссия является обеспеченной. В противном случае имеет место необеспеченная или фидуциарная эмиссия. Как указывалось, казначейские билеты эмити­рует Государственное казначейство, банкноты и монеты - Центробанк. Существование и развитие банков привело к появлению безна­личных денег - денег, хранящихся в банках и размещенных во вкла­дах - депозитах либо на счетах. В расчетах безналичными деньгами, как правило, трое партнеров - плательщик, получатель и банк, в кото­ром осуществляются такие расчеты в форме записей по счетам пла­тельщика и получателя денег. Участники безналичных денежных рас­четов состоят в кредитных отношениях с банком, который использует остатки денежных средств на счетах клиентов в своих целях. По сути перечисление денег со счета на счет есть также кредитные отноше­ния банка с участниками расчетов. Тем самым оборот наличных денег замещается кредитной операцией. Эмиссия денег Центробанком есть кредитная операция.

1.3. Эмиссия денег. Сущность банковского мультипликатора

Эмиссия денег - это регулируемый Цетробанком выпуск в обра­щение денег во всех их формах, приводящий к увеличению денежной массы. Однако следует видеть разницу между понятиями «выпуск де­нег» и «эмиссия денег». Наличные деньги выпускаются в оборот, когда банки в процессе осуществления кассовых операций выдают их кли­ентам из своих операционных касс и когда Центробанк подкрепляет операционные кассы коммерческих банков. Безналичные деньги выпус­каются в оборот, когда банки предоставляют ссуды своим клиентом, а Центробанк кредитует коммерческие банки. Но клиенты сдают налич­ную выручку в операционные кассы банков и погашают банковские ссу­ды. При этом общая наличная и безналичная масса денег в обращении может и не изменяться. Под эмиссией же понимается такой выпуск де­нег в оборот, который приводит в общему увеличению денежной мас­сы, находящейся в обороте. Денежная масса - это совокупность всех денежных средств, находящихся в обращении в народном хозяйстве в наличной и безналичной формах.

Существует эмиссия наличных и безналичных денег. В настоящее время выпуск банкнот в обращение можно считать фидуциарным, т. е. официальное золотое содержание денежных единиц не устанавливает­ся. Обеспечением банкнотной эмиссии служат активы Центробанка.

Главная цель эмиссии - обеспечение расширенного воспроиз­водства. Эмиссия безналичных денег производится всей банковской системой при осуществлении кредитных операций. Эмиссия наличных денег- исключительная функция Центробанка, при этом первична эмис­сия безналичных денег, часть из которых трансформируется в наличные.

При банковской эмиссии в оборот поступают кредитные деньги, поэтому такую эмиссию называют кредитной, при бюджетной эмиссии казначейство выпускает в обращение казначейские билеты.

Между наличными и безналичными деньгами существует тесная взаимосвязь, которая определяется теми функциями, которые выполняют деньги в хозяйственном обороте, а также их постоянным превращением друг в друга. Кроме того, единство этих форм денег достигается особой организацией процессов выпуска денег в хозяйственный оборот и изъя­тия их из оборота, которые осуществляются национальной банковской системой - Центральным банком и коммерческими банками. Присут­ствие ряда субъектов, имеющих отношение к денежному регулированию, позволяет выделить два типа безналичных денег: деньги Центрального банка и деньги коммерческих банков. В основу данного деления поло­жены присущие этим субъектам различия в характере выпуска и изъятия денег и, соответственно, особенности возникающих при этом денежных обязательств. Очевидно, что Центральный банк и отдельный коммерче­ский банк имеют разные финансовые возможности по исполнению своих денежных обязательств, и по этой причине их деньги имеют разный «эко­номический вес».

Рассмотрим в первую очередь процессы выпуска денег в оборот и изъятия их из оборота Центральным банком. Его деньги состоят из на­личных денег (банкноты и разменная монета) и безналичных денег (бес­срочные депозиты). Выпуск или создание денег Центральным банком происходит в случае, когда он предоставляет кредиты коммерческим банкам (что больше характерно для экономики Беларуси) либо когда он приобретает твердую валюту, ценные бумаги у коммерческих банков и предприятий экспортеров (что характерно для Центробанка России). Изъятие Центробанком денег из оборота происходит при продаже его активов коммерческим банкам, другим хозяйствующим субъектам или возврате ему выданных ранее кредитов. При этом к нему возвращают­ся созданные им деньги и таким образом происходит уменьшение его задолженности перед партнерами по сделкам. Наряду с деньгами Цен­трального банка существенную роль играют безналичные деньги ком­мерческих банков. К деньгам коммерческих банков относятся депозиты небанковского сектора в этих банках. Данные депозиты представляют собой денежные требования клиентов к своим банкам и, соответствен­но, денежные обязательства банков по отношению к клиентуре.

При проведении денежно-кредитной политики органы денежно-кредитного регулирования используют такое понятие, как денежная база. Это совокупность наличных денег в обращении и общего объема резервов коммерческих банков, находящегося на счетах в центральном банке. Иначе говоря, это деньги, которые контролирует Центробанк. Данные денежные средства могут использоваться банками в качестве источника для создания дополнительной денежной массы в обращении. Их называют «деньгами повышенной мощности». Для лучшего уясне­ния понятия денежной массы обратимся к укрупненному балансу цен­трального банка, представленному ниже [7]:

Активы

Пассивы

Кредиты коммерческим

банкам

Кредиты правительству

Золотовалютные резервы

Банкноты в обращении

Обязательные резервы коммерческих

банков

Избыточные резервы коммерческих

банков

Банкноты и резервы коммерческих банков в центральном банке, составляющие денежную базу, являются денежными обязательствами Центрального банка и указываются в пассиве его баланса. Одновре­менно они выступают в качестве ресурсов Центробанка. В активе ба­ланса отражено распределение ресурсов Центробанка с целью получе­ния дохода. Обязательные резервы банков - это резервы, которые ком­мерческие банки обязаны хранить в Центробанке по его требованию. Избыточные резервы - это резервы, которые коммерческие банки хра­нят в Центральном банке по собственному усмотрению. В балансах коммерческих банков это активы. Они включают: наличные деньги кас­сы, средства на корреспондентском счете банка в Центробанке, разме­щенные в Центробанке свои депозиты и т. д.

В целом величина избыточных (свободных) резервов (ИР) отдельного коммерческого банка может быть определена по формуле:

ИР = СК+ ПР + ЦКр+ рф

где СК - собственный капитал банка; ПР - привлеченные ресурсы; ЦКр - централизованный кредит Центробанка; МБКр - межбанковский кредит;

39

Оцр - отчисление в централизованный резерв Центробанка соглас­но норме резервных требований; Р - ресурсы, уже вложенные в активные операции банка.

Динамика денежной базы оказывает значительное влияние на денеж­ную массу в обращении. При росте величины денежной базы Централь­ного банка происходит увеличение денежного предложения в стране, и наоборот.

В процессе безналичной эмиссии наряду с Центральным банком участвуют коммерческие банки, которые создают безналичные деньги при проведении ими активных операций. Объем создаваемых при этом ком­мерческими банками безналичных денежных средств определяется вели­чиной их избыточных резервов. Если рассматривать банковскую систему в целом, то избыточные резервы одного банка, попадая в процессе креди­тования и проведения клиентских платежей на счета другого банка, уве­личивают объем депозитов, а значит, и избыточные резервы последнего. В результате происходит многократное расширение депозитов, полу­чившее название банковской (депозитной) мультипликации.

Банковский мультипликатор создает мультипликативный эф­фект-процесс увеличения (мультипликации) денег на счетах коммер­ческих банков в период их движения через клиентов от одного банка к другому. Механизм банковского мультипликатора непосредственно связан с избыточным (свободным) резервом банков. Он представляет собой совокупность ресурсов коммерческих банков, которые в данный момент времени могут быть использованы для активных банковских операций (см. выше).

Другими словами, свободный резерв коммерческого банка есть его оперативно свободные ресурсы.

Рассмотрим механизм банковского мультипликатора на примере схемы 1.1 [6]. Для упрощения сделаем допущения:

- каждый коммерческий банк имеет только двух клиентов;

- банки используют свои ресурсы только для кредитных опе­раций;

- норма резервных требований Центробанка - 10 %.

Центробанк выдал централизованный кредит коммерческому бан­ку 1, а тот, в свою очередь, выдал ссуду за счет этих средств клиенту 1 для оплаты поставок от клиента 2. После оплаты поставок деньги в сумме 100 млн руб. зачисляются на расчетный счет клиента 2, который обслужива­ется в банке 2. Привлеченные ресурсы банка 2 возрастают на эту сумму.

Часть ресурсов, согласно норме резервных требований, банк 2 пере­числяет в распоряжение Центробанка (10 млн руб.). Оставшуюся часть 40 (90 млн руб.) выдает в качестве кредита своему клиенту 3. Клиент 3 рас­плачивается за счет этого кредита с клиентом 4, обслуживаемым в ком­мерческом банке 3. Ресурсы для кредитных операций банка 3 возрастают на 90 млн руб. и т. д.

При выдаче кредитов деньги на расчетных счетах клиентов (2, 4) остаются, т. е. числятся за ними. Клиента 2 не интересует, что 100 млн руб., находящиеся на его расчетном счете, пущены в хозяйственный оборот (90 млн руб. выданы в кредит клиенту 3 и 10 млн руб. перечислены в ре­зервный фонд Центробанка). И если он даст платежное поручение обслужи­вающему его банку 2 о списании всей суммы в адрес его других партнеров по сделкам, банк обязан его выполнить. Сделать это банк может в первую очередь за счет маневра денежными средствами, находящимися на счетах других его клиентов, которых в реальности достаточно много. Во вторую очередь он может выйти на межбанковский рынок кредитов и занять день­ги у других банков. Так или иначе, чем больше клиентов у банка с крупны­ми остатками денежных средств на счетах, тем надежнее его финансовое положение в плане обеспечения своевременности проведения клиентских платежей. В результате рассматриваемого процесса увеличение общей сум­мы депозитов в банковской системе будет продолжаться до тех пор, пока все избыточные резервы не будут перечислены в фонд обязательных резервов. Поэтому общая сумма денег на этих счетах составит в конечном счете величину кратко большую, чем первоначальный централизованный кредит (100 млн руб.). Этот процесс можно отразить и в виде таблицы (табл. 1.1) [7]. Из данных табл. 1.1. видно, что однократное увеличение избы­точных резервов банковской системы на 100 млн руб. в процессе банковской мультипликации привело к совокупному приросту депозитов банковской системы на 1 млрд руб.

Если норма отчислений в централизованный резерв равна 10 %, то максимальный коэффициент мультипликации может быть в пределах 10 (100 % : 10 %). Но он не достигнет 10, так как банки часть своих ресурсов используют для других некредитных операций (к примеру, для кассовых операций). Рассмотренный процесс много­кратного увеличения депозитов банковской системы свидетельству­ет о математической зависимости между приростом избыточных банковских резервов и увеличением совокупного объема депозитов банковской системы. Банковский (депозитный) мультипликатор -это коэффициент, показывающий, во сколько раз возрастает общий объ­ем депозитов в банковской системе при увеличении избыточных резервов коммерческих банков.

Таблица 1.1 Процесс мультипликации депозитов в банковской системе

Банк	Прирост депозитов, дополнитель­но созданных банковской системой, млн руб.	Избыточ­ные резервы банка, млн руб.	Норма обязатель­ных резервов, %	Отчисления в фонд обязатель­ных резервов, млн руб.	Объем выданного банком кредита, млн руб.
ЦБ					100 (банку 1)

Банк 1 Банк 2 Банк 3 Банк 4 Банк 5

Итого

0,0 100,0 90,0 81,0 72,9

1000,0

100,0 100,0 90,0 81,0

72,9

0,0

10 10 10 10

to

10,0 9,0 8,1

7,3

100,0

100,0

90,0

81,0

72,9

65,6

1000,0

Он (m), как показывает рассмотренный пример, обратно про­порционален норме обязательных резервов (г), выраженной десятичной

дробью:

__ 1

Центробанк, осуществляя эмиссию безналичных денег посред­ством кредитных операций, должен учитывать действие мультиплика­тивного эффекта и управлять этим механизмом.

2. ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ

2.1. Денежный оборот, его понятие и структура

Нормальное состояние денег-это их непрерывный оборот, совер­шающийся с определенной скоростью. Денежный оборот представляет собой процесс непрерывного движения денег в наличной и безналичной формах. Это движение денег, опосредующее денежные отношения меж­ду предприятиями, организациями (расчеты и платежи за поставленные сырье, материалы, оборудование), между ними и государством (упла­та налогов и отчислений в госбюджет, получение бюджетных ассигно­ваний), между предприятиями и их работниками (выплата зарплаты), населением и государством (уплата подоходного налога в бюджет, социальные выплаты из бюджета), отдельными гражданами.

Денежный оборот представляет собой единство обращения наличных денег и безналичных форм расчетов. В процессе оборота без­наличные деньги постоянно трансформируются в наличные, и наоборот. Он охватывает весь процесс воспроизводства с его составными элемента­ми - производством, распределением, обменом и потреблением, обеспе­чивает взаимодействие основных секторов экономики: общественного, предпринимательского, домашнего хозяйства, международного.

Денежный оборот имеет сложную внутреннюю структуру, кото­рая определяется многообразием участников и разнообразием образу­ющих его денежных потоков, обслуживающих реализацию товаров и услуг, нетоварные платежи, а также процессы формирования и исполь­зования денежных накоплений. Можно выделить ряд признаков класси­фикации элементов, составляющих данную структуру:

- по связи денежного оборота с производством и движением совокупного общественного продукта выделяют движение денег, опо­средующее товарный и нетоварный оборот. Товарный оборот связан с процессом производства и реализации продукции, работ и услуг. Он является реальным, т. е. связанным с материальными активами, поэто­му это, как правило, устойчивый оборот. Нетоварный денежный обо­рот связан с выполнением финансовых обязательств и осуществлением других платежей нетоварного характера - уплатой налогов, штрафов, пени и т. п. Его еще называют виртуальным (спекулятивным), обслу­живающим денежно-кредитные и финансовые потоки. Поэтому в ряде случаев он отличается неустойчивостью, инфляционностью. Чем выше доля такого денежного оборота, тем выше скорость обращения денег в экономике, выше инфляция и ниже ее монетизация;

- по форме функционирующих денег и способу платежа денеж­ный оборот подразделяется на безналичный, т. е. совершаемый без использования наличных денег, и налично-денежный, совершаемый посредством банкнот, казначейских билетов, металлической монеты и других денежных знаков.

Безналичный оборот предполагает участие в денежных операциях посредников в лице банков, расчетных центров и др. Он возможен и напря­мую между предприятиями при зачете взаимных требований, товарооб­менных операциях. Участники безналичного оборота открывают счета в банках, и движение безналичных денег осуществляется по поруче­ниям клиентов, оформленным соответствующими унифицированными платежными документами. Инструментами безналичного оборота вы­ступают платежные поручения, платежные требования, векселя и др.

Государство постоянно расширяет сферу применения безналич­ных расчетов. На их долю приходится подавляющая часть всего денеж­ного оборота (в развитых странах - до 90 % и более, в Беларуси - 70 %). Безналичные расчеты проявляются в виде записей бухгалтерских опе­раций в банках. Одной из развивающихся форм приобщения и населе­ния к безналичным расчетам является открытие в банках индивидуаль­ных текущих счетов, на которые предприятия и организации зачисляют средства на зарплату и с которых их владельцы могут безналичным путем оплатить за приобретаемые товары и оказываемые услуги либо получить зарплату наличными деньгами.

Объем безналичного оборота зависит от размера ВВП, уров­ня цен, налогов, стоимости активов предприятий, процентных ставок по кредитам и депозитам, скорости платежей и расчетов. Организацию и управление налично-денежным оборотом обеспечивает Центробанк. Он устанавливает порядок ведения кассовых операций. Наличный обо­рот является одним из факторов порождения инфляции на потребитель­ском рынке. Его неупорядоченный рост вызывает увеличение спроса на товары и рост цен. Поэтому большое значение имеет обоснованное планирование и прогнозирование налично-денежного оборота в эконо­мике страны в целом. Разрабатывается система прогнозных планов на­лично-денежного оборота, баланс доходов и расходов населения.

Безналичный и налично-денежный обороты тесно связаны друг с другом - налично-денежный оборот совершается только на базе без­наличного оборота. Безналичными формами расчетов в основном поль­зуются юридические лица. При расчетах среди населения, как правило, используются наличные деньги. Взаимосвязь денежного оборота с сис­темой рыночных отношений можно выразить схемой 2.1.

Каждая часть денежного оборота обслуживает свою сферу ры­ночных отношений, причем деньги переходят из одной части оборота в другую, что позволяет оперативно перемещать их из одной сферы эко­номики в другую.

По субъектам экономической деятельности можно различать денежный оборот между субъектами хозяйствования; между субъектами хозяйствования и населением; между хозяйствующими субъектами, населением и учреждениями кредитно-финансовой системы.

Система рыночных отношений

Денежно-товарные отношения

Денежно-нетоварные

отношения

Y ч

■

г

■

Рынок средств произ­водства

Рынок предметов потребления

Рынок рабочей силы

Рынок кредитных ресурсов

Рынок ценных бумаг

Валют­ный рынок

Совокупный денежный оборот

Денежно-расчетный оборот

Денежно-кредитный оборот

Денежно-

финансовый

оборот

Схема 2.1. Взаимосвязь отдельных частей денежного оборота с системой рыночных отношений

Наряду с понятием денежного оборота важно дать развернутую характеристику движения денег и иных платежных средств в экономи­ке. К таким понятиям относятся: «платежный оборот», «денежно-пла­тежный оборот», «денежное обращение». Они имеют различия.

Платежный оборот - это процесс движения средств платежа, применяемых в экономике страны. Он включает не только движение денег как средства платежа в налично-денежном и безналичном обо­роте, но и движение других средств платежа - чеков, векселей, депо­зитных сертификатов и т. п. Последние получили название «обраща­ющихся инструментов». Основной характеристикой таких инстру­ментов является их способность замещать наличные и безналичные деньги. Они имеют ограниченный срок использования. Денежный оборот является, следовательно, составной частью платежного оборо­та. Денежное обращение, включающее оборот наличных денег, в свою очередь, служит составной частью денежного оборота. Обращение денежной единицы в безналичном обороте отражается в виде запи­сей по счетам в банке. В данном случае движение наличных денег за­мещается кредитными операциями, выполняемыми при участии бан­ка. Поэтому понятие «денежное обращение» можно отнести только к части денежного оборота, а именно - к налично-денежному обороту. Понятие «обращение» используется для характеристики движения на­личных денег вместо близкого по значению термина «оборот». Под де­нежно-платежным оборотом понимается часть денежного оборота, где деньги функционируют как средство платежа независимо от того, без­наличный это оборот или наличный. Указанные соотношения между этими категориями можно представить графически (схема 2.2).

	Денежно-платежный оборот
		Денежное обращение
	ДЕНЕЖНЫЙ		ОБОРОТ
ПЛАТЕЖНЫЙ ОБОРОТ

Схема 2.2. Структура денежного и платежного оборота

Центральное место, отведенное денежному обращению, хорошо характеризует соотношение между приведенными выше понятиями, их «экономическую субординацию». Так, несмотря на то, что в современ­ных условиях денежное обращение по своим масштабам значительно уступает безналичному и платежному оборотам, субъекты хозяйство­вания и население в условиях гиперинфляции стремительно переходят к наличной форме платежей. По мере углубления экономического кри­зиса процесс углубляется: происходит отказ от законных средств пла­тежа в пользу более надежных, таких, как иностранная валюта и даже золото. В итоге исторически более древние формы денег «торжеству­ют». Это лишний раз говорит о необходимости внимательного отно­шения к организации денежного оборота и его структуре для защиты устойчивости национальной валюты.

2.2. Денежная масса и ее структура

Предложение денег - это количество денег, находящихся в обра­щении в определенный момент времени. При установлении количествен­ных и качественных параметров предложения денег имеет значение как общий объем денежной массы, так и ее составные части, образующие денежные агрегаты. Денег в экономике должно быть достаточно, чтобы обслуживать создаваемый ВВП. Классическая количественная теория денег представлена в виде уравнения обмена (Фишера):

Мх V= PxQ,

где М - количество денег, находящихся в обращении (денежная масса); V - скорость обращения денег; Р- средний уровень цен; Q - объем производства в натуральном выражении.

Следовательно, величина спроса на деньги зависит от уровня цен, реального объема производства, скорости обращения. Индикато­ром роста спроса на деньги выступает рост номинального ВВП. Если происходит увеличение цен без изменения уровня реальной активно­сти в экономике, это увеличивает количество денег. Поэтому реальный ВВП рассчитывается как деление номинального ВВП на индекс уров­ня цен - дефлятор ВВП.

Надо иметь в виду, что речь идет о совокупной величине денежной массы, включающей деньги безналичного и налично-денежного оборота. Понятие денежной массы является базовым для анализа рыночной эконо­мики. Ее чрезмерное увеличение ведет к росту цен, инфляции. Денежная масса представляется совокупностью денежных агрегатов, сгруппирован­ных по степени ликвидности. Денежный агрегат позволяет с качествен­ной определенностью оценить величину и структуру денежной массы. Различают понятия «узкие деньги» и «широкие деньги». Первые - это агрегаты М, М,, М2, т. е. наличные и безналичные деньги. А именно, Мо - это наличные деньги в обращении, М, включает Мо плюс так назы­ваемые переводные депозиты - средства на текущих (расчетных) счетах в банках и вклады до востребования (режим этих счетов позволяет зачис­лять на них и снимать деньги в любой момент времени). М2 включает М, плюс срочные депозиты юридических лиц и срочные вклады населения, а также средства в ценных бумагах (кроме акций) юридических и физиче­ских лиц - резидентов Республики Беларусь в белорусских рублях. Вто­рые («широкие» деньги) - это денежный агрегат М3. Агрегат М3 состоит из М2 плюс переводные и срочные депозиты в иностранной валюте, а также ценные бумаги (кроме акций) в иностранной валюте юридических и физических лиц. Компоненты денежной массы позволяют установить уровень монетизации экономики (коэффициент монетизации - Км):

М, А/.

Коэффициент монетизации характеризует долю платежных средств в ВВП. Уровень монетизации экономики позволяет судить о до­статочности денежной массы по отношению к произведенному ВВП. Низкий уровень монетизации приводит к росту неплатежей в экономи­ке, товарообменных операций (бартера), к задержкам в выдаче зарплаты и пенсий. Его величина (Км рублевый) в России составляет 0,14 - 0,16, в Белоруссии - 0,08 - 0,09, в развитых странах - 0,60 - 1,0 и выше. Одна­ко надо иметь в виду, что необоснованно высокий уровень монетизации чреват инфляцией.

3. БЕЗНАЛИЧНЫЙ ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ. ПЛАТЕЖНАЯ СИСТЕМА

3.1. Принципы организации безналичных расчетов

Безналичный денежный оборот является основной составляю­щей денежного и платежного оборота, где движение денежных потоков происходит по клиентским счетам в банках. Он происходит в виде де­нежных расчетов, совершаемых путем записей по счетам плательщиков и получателей средств, либо путем зачета взаимных требований, т. е. без использования наличных денег. Система безналичных расчетов пред­ставляет собой совокупность принципов, требований, форм и способов расчетов. Принципы организации расчетов - основополагающие начала их проведения. Соблюдение принципов в совокупности позволяет обе­спечить соответствие расчетов предъявляемым требованиям: своевре­менности, надежности, эффективности.

Первый принцип предполагает обязательное хранение денег на счетах в банках всеми предприятиями, организациями, учреждениями. Для хранения денежных средств и осуществления безналичных расче­тов юридические лица по своему выбору открывают расчетный счет в коммерческом банке. С открытием расчетного счета в банке субъект хозяйствования становится полноправным участником платежного обо­рота. Помимо расчетного счета субъекты хозяйствования могут откры­вать другие счета - ссудный, валютный, депозитный и т. д.

Второй принцип - совершение субъектами хозяйствования пла­тежей через учреждения банков по банковским счетам. Наличие счетов как у поставщика, так и у плательщика - необходимая предпосылка расчетов. Для расчетного обслуживания между банком и клиентом за­ключается договор банковского счета. Для проведения расчетов между собой банки и другие кредитные учреждения открывают корреспон­дентские счета друг другу и в Центробанке.

Третий принцип - согласие (акцепт) плательщика на списание средств с его счета. Согласие дается либо соответствующим платеж­ным инструментом (чеком, платежным поручением), либо акцептом до­кументов (платежных требований, поручений). Согласие плательщика на оплату расчетных документов за товары и услуги связано с провер­кой выполнения поставщиком договорных условий.

Вместе с тем, законодательством предусмотрены случаи бес­спорного (без согласия плательщика) списания средств. Очередность платежей предполагает:

- осуществление операций вне очереди по распоряжению вла­дельца в счет неотложных нужд, средства на которые по заявлению соб­ственника бронируются на счете;

- оплату задолженности по налогам в бюджет;

- оплату задолженности по энергоресурсам;

- оплату продовольственных поставок;

- прочие платежи.

Четвертый принцип состоит в том, что платежи осуществляют­ся лишь при наличии достаточных средств на счете плательщика. Сред­ства со счета списываются по распоряжению владельца счета.

Пятый принцип-обеспечение срочности платежа. Расходуемые средства на производство товаров и услуг должны возмещаться за счет платежей покупателей продукции в сроки, предусмотренные договора­ми. Сбои в соблюдении сроков платежей как со стороны плательщиков, так и со стороны банков ведут к нарушению кругооборота средств и в конечном счете - к платежному кризису.

Шестой принцип - контроль всех участников за правильностью совершения расчетов и их имущественная ответственность за несоблю­дение договорных условий. Контроль подразделяется на предваритель­ный, текущий, последующий. Контроль осуществляют как предприятия, так и банки. Нарушения договорных обязательств влекут применение ответственности в форме уплаты штрафов, неустоек, пени.

3.2. Формы безналичных расчетов

Форма безналичных расчетов представляет собой совокупность способов платежа, расчетных документов и определенного документо­оборота.

Расчетный документ - это оформленное соответствующим обра­зом требование, поручение, приказ на перечисление денежных средств в безналичном порядке за товары, услуги, работы.

Документооборот - это последовательное движение документов по всем стадиям, начиная от создания документа до завершения рас­четной операции.

В зависимости от вида расчетных документов, способа платежа и организации документооборота в банке различают следующие основ­ные формы безналичных расчетов:

а) платежными поручениями;

б) платежными требованиями;

в) платежными требованиями-поручениями;

г) чеками;

д) аккредитивами;

е) векселями;

ж) банковскими пластиковыми карточками.

Расчеты платежными поручениями - наиболее распространен­ная форма расчетов. Платежное поручение - это распоряжение владельца расчетного счета обслуживающему банку о перечислении определенной суммы средств со счета в адрес получателя, указанного в поручении. Рас­четы платежными поручениями выступают в форме банковского креди­тового перевода. При кредитовом переводе инициатором выступает пла­тельщик, представляющий платежные инструкции в банк-отправитель.

Поручениями могут производиться расчеты:

- за получение товары и оказанные услуги;

- по нетоварным операциям;

- по авансовым платежам.

Схема документооборота расчетов платежными поручениями наиболее проста и рациональна:

Поставщик (Бенефициар)

1

Покупатель (Плательщик)

Банк Поставщика (Банк-получатель)

Банк Покупателя (Банк-отправитель)

Схема 3.1. Документооборот при расчетах платежными поручениями

1 - отгрузка продукции (оказание услуг, выполнение работ); 2 - пред­ставление поручения в банк; 3 - проверка реквизитов поручения и списание средств со счета покупателя (плательщика); 4 - перевод средств в банк поставщика; 5 - зачисление денежных средств на счет поставщика (получателя); 6 - извещение поставщика о поступлении денежных средств.

Примечание: при предварительной оплате операции 2-6 пред­шествуют операции 1.

При отсутствии или недостаточности средств на расчетном счете плательщика поручения помещаются в картотеку № 2 с просроченным сроком платежа или оплачиваются за счет банковского кредита. В це­лях гарантии платежа поставщик может внести в условия сделки акцепт платежного поручения. Поручения акцептуются банком при условии депонирования плательщиком суммы поручения на отдельном балансо­вом счете, с которого и произведется оплата.

Достоинства расчетов платежными поручениями состоят в их универсальности. Однако при этой форме расчетов нет должной гаран­тии платежа, возможно возникновение дебиторской и кредиторской за долженности, замедление расчетов.

Расчеты платежными требованиями. Платежное требование -это требование поставщика к покупателю об уплате ему определенной суммы денежных средств и зачислении ее на счет получателя средств. Расчеты платежными требованиями выступают в форме банковского дебетового перевода. При дебетовом переводе инициатором является бенефициар, т. е. получатель денежных средств. Расчеты платежными требованиями имеют свои особенности: 1) они применяются после от­грузки продукции, оказания услуг; 2) оплата платежного требования производится с согласия (акцепта) плательщика; 3) в основе расчетов лежит система ИНКАССО, при которой банк поставщика по поруче­нию поставщика востребует (инкассирует) с покупателя причитающи­еся ему денежные суммы и зачисляет их на его счет. Форма инкассо может быть акцептной и безакцептной. Безакцептная применяется при списании средств со счета плательщика в бесспорном порядке.

Акцепт требований может быть предварительным или последую­щим. Сущность предварительного акцепта состоит в том, что для про­верки покупателем выполнения поставщиком условий договора уста­навливается срок акцепта в несколько дней, после которого покупатель уведомляет свой банк о согласии на оплату. Платежные требования, подлежащие в соответствии с заявлением на предварительный акцепт оплате в день поступления, должны содержать надпись «Оплата в день поступления». Исполнение таких дебетовых переводов происходит в день поступления. Платежные требования, которые в соответствии с заявлением на предварительный акцепт оплачиваются на 2-й, 3-й или 4-й банковский день после поступления платежного требования от бан­ка-получателя, должны содержать надпись «Акцепт с возможностью отказа». Последующий акцепт - получение акцепта от плательщика в течение десяти дней после поступления требования в банк-отправитель от банка бенефициара. В случае нарушения поставщиком условий до­говора урегулирование вопросов, возникающих в связи с этим, проис­ходит вне банка.

Схема документооборота при расчетах платежными требовани­ями с предварительным акцептом представлена ниже.

] (X	1оставщик .енефициар)		1	Покупатель (Плательщик)
U
	] 2	8		3	5
Банк Поставщика (Банк-получатель)			3	Банк Покупателя (Банк-отправите л ь)
			<------------------——
7			6	4

Схема 3.2. Документооборот при расчетах платежными требованиями

с предварительным акцептом

1 - отгрузка продукции; 2 - предоставление расчетных документов на инкассо; 3 - проверка и пересылка расчетных документов (платежных требований) в банк покупателя; 4 - оплата платежных требований путем списания средств с расчетного счета плательщика; 5 - сообщение пла­тельщику о списании средств с его расчетного счета; 6 - перевод плате­жа поставщику; 7 - зачисление денежных средств на счет поставщика; 8 - извещение поставщика о поступлении денежных средств.

При наступлении срока платежа и отсутствии средств на расчет­ном счете плательщика и при невозможности предоставления кредита на оплату товарно-материальных ценностей неоплаченные платежные требования передаются в картотеку с просроченным сроком платежа (картотека № 2). Оплата расчетных документов, находящихся в этой картотеке, производится по мере появления средств на расчетном счете плательщика.

Основным достоинством расчетов платежными требованиями является то, что используемая при этом система инкассо обеспечива­ет четкий порядок адресной их доставки, строгий контроль за расчета­ми как со стороны субъектов хозяйствования, так и со стороны банков. В то же время недостатком является возможность возникновения непла­тежей и повышенная трудоемкость этих расчетов.

Расчеты платежными требованиями-поручениями - относи­тельно новая форма в нашей экономике. Требование-поручение пред­ставляет собой требование поставщика к покупателю оплатить на осно­вании направленных ему расчетных и отгрузочных документов постав­ленную продукцию, выполненные работы, оказанные услуги, минуя банк (см. схему 3.3).

	авщик эициар)	1	Поку (Плате	патель тщик)
(Бене(		2
	7			3
Банк ГТс	ставщика шучатель)	5	Банк Покупателя (Банк-отправитель)
(Ышк-пс
6			3

Схема 3.3. Документооборот при расчетах платежными требованиями-поручениями

1 - отгрузка продукции (оказание услуг, выполнение работ); 2 - пере­сылка требований-поручений покупателю; 3 - предъявление акцеп­тованных требований-поручений в обслуживающий банк для плате­жа; 4 - списание средств со счета плательщика; 5 - перевод платежа в банк поставщика; 6 - зачисление денежных средств насчет поставщика; 7 - извещение поставщика о поступлении ему денежных средств.

Платежные требования-поручения выписываются поставщиком на бланках установленной формы и вместе с отгрузочными документа­ми и другими предусмотренными договором документами направляют­ся непосредственно покупателю. За счет этого упрощается порядок и, следовательно, издержки по ведению расчетов. Недостатки этой формы проявляются в отсутствии гарантии платежа, в возможности замедле­ния оборачиваемости средств в случаях несвоевременной оплаты сче­тов покупателями.

Расчеты чеками. Чек - это безусловное предложение чекодате­ля плательщику произвести платеж указанной на чеке денежной суммы

чекодержателю.

Чекодатель - физическое или юридические лицо, осуществляю­щее платежи за товары или услуги посредством чека, которое заполняет

и подписывает его.

Чекодержатель - юридическое лицо, являющееся получателем

платежа по чеку.

Чеки используются в расчетах за товары и услуги между физиче­скими и юридическими лицами.

Чек служит ценной бумагой. Бланки чеков являются бланками

строгой отчетности.

При расчетах чеками владелец счета (чекодержатель) дает пись­менное распоряжение банку, выдавшему расчетные чеки, уплатить определенную сумму денег, указанную в чеке, получателю средств (че­кодержателю).

Клиентами с устойчивым финансовым положением и хорошей пла­тежной дисциплиной может быть выдана чековая книжка под гарантию банка. Документооборот при расчетах чеками представлен на схеме 3.4.

В данном документообороте циркулируют расчетные чеки. С точки зрения инкассации выделяются денежные чеки, которые приме­няются для получения держателем этого чека наличных денег в банке.

Основным преимуществом расчетов чеками является гарантия платежа, основным недостатком - усложнение документооборота, так как зачисление средств поставщику (чекодержателю) производится не в момент предъявления чеков в свой банк, а лишь после их списания со счета плательщика (чекодателя).

Поставщик			3
			*------------------------	Покупатель
	5	10	4		1 г
Банк			6	Банк
Поставщика			4-----------------------------	Покупателя
9			8	2 7

Схема 3.4. Документооборот при расчетах чеками

1 - представление заявления на получение чековой книжки и платежно­го поручения на депонирование денежных средств; 2 - депонирование денежных средств на отдельном счете; 3 - отгрузка продукции (оказа­ние услуг), выполнение работ; 4 - выписка чека и вручение его постав­щику; 5 - предъявление чека (реестра чеков) на инкассо в обслуживаю­щий банк; 6 - составление банком поручений-реестров и пересылка их в месте с чеками в банки плательщиков; 7 - оплата поручения-реестра (чеков) путем списания средств со счета, на котором была депонирована сумма; 8 - перевод платежа в банк поставщика; 9 - зачисление денеж­ных средств на счет поставщика; 10 - извещение поставщика о посту­плении денежных средств.

Аккредитивная форма расчетов.

Аккредитив - обязательство банка, выдаваемое им по пору­чению клиента в пользу его контрагента по договору, по которому банк, отрывший аккредитив, может произвести поставщику платеж или предоставить полномочия другому банку производить такие пла­тежи при условии предоставления им документов, предусмотренных в аккредитиве.

Если банк, выставивший аккредитив (банк-эмитент), по поруче­нию плательщика (покупателя) переводит средства в другой банк - банк поставщика, то для осуществления платежа в банке поставщика откры­вается отдельный балансовый счет «Аккредитивы». Могут открываться следующие виды аккредитивов:

а) покрытые (депонирование);

б) непокрытые (гарантированное);

в) отзывные;

г) безотзывные.

Покрытыми считаются аккредитивы, при открытии которых банк-эмитент перечисляет средства плательщика или предоставляет ему кредит в распоряжение банка поставщика (исполняющего банка) на весь срок действия обязательств банка-эмитента (схема 3.5).

При установлении между банками корреспондентских отноше­ний непокрытый (гарантированный) аккредитив может открываться в исполняющем банке путем предоставления ему права списывать всю сумму аккредитива с ведущегося у него счета банка-эмитента (схема 3.6).

Поставщик

Покупатель

Банк Поставщика

7

Банк

Покупателя

Схема 3.5. Документооборот при аккредитивной форме расчетов с предварительным депонированием средств

1 - заключение договора о расчетах с использованием формы расчетов покрытыми аккредитивами; 2 - передача в банк заявления на открытие аккредитива, платежного поручения о депонировании средств, списа­ние средств со счета покупателя; 3 - перевод средств в банк поставщика и зачисление их на счет «Аккредитивы»; 4 - сообщение поставщику об открытии аккредитива; 5 - поставка товара (оказание услуг); 6 - расчет­ные документы, подтверждающие отгрузку товара, направляются в банк поставщика, осуществляется списание средств со счета «Аккредитивы» и зачисление средств на счет поставщика; 7 - сообщение об исполь­зовании аккредитива направляется в банк покупателя; 8 - сообщение покупателю об использовании аккредитива.

Поставщик			1	Покупатель
			5
-4		6 г		8		2 ■
Б	знк 1вщика		3	Банк По ку пате
Пост,						ля
			7

Схема 3.6. Документооборот при аккредитивной форме расчетов с использованием банковской гарантии

1 - заключение договора о расчетах с использованием формы рас­четов непокрытыми аккредитивами; 2 - передача в банк заявления

на открытие аккредитива под гарантию банка; 3 - сообщение об от­крытии аккредитива и отражение открытия по внебалансовому счету «Гарантии и поручительства банка»; 4 - сообщение поставщику об открытии аккредитива; 5 - поставка товара (оказание услуг); 6 - расчет­ные документы, подтверждающие отгрузку товара, направляются в банк поставщика, осуществляется зачисление средств на счет поставщика;

7 - дебетовое авизо направляется в банк покупателя, при отсутствии средств на счете покупателя банк предоставляет плательщику кредит;

8 - сообщение покупателю о списании средств с его счета.

Каждый аккредитив должен ясно указывать, является ли он от­зывным или безотзывным. При отсутствии такого указания аккредитив может быть изменен или аннулирован банком-эмитентом без предвари­тельного согласования с поставщиком. Безотзывный аккредитив пред­ставляет собой твердое обязательство банка-эмитента, подтвержденное исполняющим банком, осуществлять выплаты по аккредитиву при вы­полнении всех его условий. Преимуществом расчетов аккредитивами является гарантия платежа, недостатком - отвлечение денежных средств из хозяйственного оборота в связи с их депонированием.

Расчеты посредством векселей. С одной стороны, вексель яв­ляется средством оформления коммерческого кредита (коммерческий или товарный вексель), представляемого в товарной форме продавцами покупателям в виде отсрочки уплаты за товар, с другой, вексель являет­ся ценной бумагой, в которой содержится обязательство векселедателя уплатить определенную денежную сумму векселедержателю.

А

В

С

N

Векселе­датель (должник)

Векселепо­лучатель (кредитор)

Индоссант

Индоссант

Индоссат

\

Индоссат

Конечный векселедержатель

Предъявление

конечным

держателем

векселя

оплаты

Совершение

конечным

держателем

акта протеста

по векселю

Обращение конечным

держателем иска на взыскание платежа по векселю ко всем обя­занным по нему лицам

Схема 3.7. Оборот простого векселя

I, 3, 6 - товары, услуги и т. д.; 2 - простой вексель; 4, 5 - простой век-:ель с передаточной надписью; 7 - отказ в платеже.

Если А уплатил простым векселем В, а В - С, С - D, D - Е и т. д., N - конечный держатель, и С погасил вексель (в результате неплатежеспо­собности А), то D, Е и другие промежуточные держатели до N включительно выбывают из солидарной ответственности по векселю, а С приобретает пра-зо требования по векселю у А и В, несущих солидарную ответственность.

Различают две разновидности векселя - простой и переводной. Простой вексель (соло-вексель) - это безусловное обязательство век-:еледателя уплатить определенную сумму денег предъявителю вексе­ля или лицу, обозначенному в векселе, или тому, кого оно укажет через установленный срок или по требованию. Векселедатель, выписывая простой вексель, становится должником, поскольку должен сам его погасить. Векселедержатель может рассчитываться этим векселем со своими партнерами, если имеется на то их согласие. При этом на век­селе делается индоссамент - надпись передачи прав по нему от одного лица (индоссанта) другому (индоссату). Оборот простого векселя пред­ставлен на схеме 3.7.

Переводной вексель (тратта) - ценная бумага, содержащая письмен­ное безусловное указание векселедателя (трассанта) плательщику (трасса­ту) уплатить определенную сумму денег предъявителю векселя или лицу, указанному в векселе, либо тому, кого оно укажет через установленный срок или по требованию. Выписывая переводной вексель, векселедатель является кредитором, которому на момент выписки векселя имеет долг пла­тельщик. Оборот переводного векселя отражен на схеме 3.8.

Если А уплатил В переводным векселем, содержащим приказ лицу совершить платеж В или его приказу, а В индоссировал перево­дной вексель С, С - D, D - Е и т. д., N - конечный держатель, при этом V акцептовал вексель, направленный ему для акцепта В, и С погасил переводной вексель в результате неплатежеспособности V, то D, Е и другие промежуточные держатели до N включительно выбывают из солидарной ответственности по векселю, а С приобретает право тре­бования у А, В и V, несущих солидарную ответственность.

Акцепт - согласие банка должника оплатить вексель в срок. Он отмечается на векселе словом «акцептован». Платеж по переводному векселю может быть обеспечен полностью или в некоторой части по­средством аваля - вексельного поручительства. Аваль дается третьим лицом либо одним из лиц вексельной цепочки. Отказ от акцепта пере­водного векселя должен быть нотариально удостоверен. Он носит на­звание вексельного протеста.

л

в

с

N

Векселе­датель (должник -трассант)

Векселепо­лучатель

(кредитор -ремитент)

Индоссант

Индоссат

Индоссант

Индоссат

Конечный векселедержатель

Плательщик

по переводному

векселю

(трассат)

Предъявление

конечным

держателем

векселя для оплаты

8

Совершение

конечным

держателем

акта протеста

по векселю

Обращение конечным держателем иска на взыскание платежа по векселю ко всем обя­занным по нему лицам

Схема 3.8. Оборот переводного векселя

1, 3,6 - товары, услуги и т. д.; 2 - переводной вексель; 4, 5 - переводной вексель с передаточной надписью; 7 - предъявление тратты для акцеп­та; 8 — отказ в платеже.

Расчеты банковскими пластиковыми карточками (картами).

Банковская пластиковая карточка (карта) - это средство совершения без­наличных платежей за товары и услуги, а также получения наличных денег физическими и юридическими лицами.

Перечень систем банковских карт, действующих на территории Беларуси, публикуется Национальным банком страны. В их состав вхо­дят внутренняя система «БелКарт», внутренние частные системы «Нефтекарт», ОАО «Белвнешэкономбанк» и др., международные системы VISA, Eurocard/Mastercard и др. Под частной системой понимают систе­му, в которой участником является только один банк-эмитент. Внутрен­няя система предполагает, что участник и владелец являются резидентами, международная система требует наличие нерезидента как среди участников, так и в качестве ее владельца.

Расчеты пластиковыми карточками предполагают наличие опре­деленной системы, в состав которой входят банки и иные участники.

Участниками платежной системы являются:

- организация - эмитент карточек;

- держатели карточек;

- торговые организации, обслуживающие карточки, т. е. прини­мающие по ним платежи или предоставляющие другие услуги;

- кредитная организация - эквайер;

- процессинговый центр;

- расчетный агент.

Рассмотрим функции каждого участника совершения операций

с использованием пластиковых карт.

Эмитент банковских карт осуществляет их выпуск, открытие карточных счетов (карт-счетов) и расчетно-кассовое обслуживание кли­ентов при совершении операций с использованием банковских карт. Наименование и логотип эмитента обязательно должны присутствовать

на банковской карте.

В качестве эмитента карт для физических и юридических лиц вы­ступает кредитная организация-резидент, имеющая лицензию на прове­дение операций по счетам указанных лиц и в соответствующей валюте. Эмитенты могут предоставлять своим клиентам - юридическим и фи­зическим лицам - два типа карт: расчетные (дебетовые, или дебетные)

и кредитные.

Дебетовая (дебетная) карточка предназначена для совершения платежей за товары (услуги) в счет собственных средств держателя (пользователя) карточки, внесенных предварительно им на карт-счет. Кредитная карточка дает возможность осуществлять операции за счет кредита банка. Предоплаченная карточка есть платежный инструмент, который может выступать как карточка с полным учетом операций и как карточка электронных денег. В первом случае карточка аналогич­на системам с дебетовыми и кредитными карточками и предполагает ведение эмитентами полного учета движения средств по карт-счету клиента. Карточка электронных денег рассматривается как замени­тель наличных денег и имеет хождение на уровне банкнот и монет, что позволяет ее владельцу передавать хранящиеся на ней электронные деньги другому лицу без использования его банковского счета. Учет владельцев карточек электронных денег, а также операций с ними в банке-эмитенте не ведется, эмитент несет только обязательства по погашению электронных денег, хранящихся на карточке, перед ее предъявителем.

На основе заключенных договоров эмитент выдает банковские карты своим клиентам - юридическим и физическим лицам. Каждая карта должна содержать наименование и логотип эмитента, позволя­ющие его идентифицировать. Кроме того, карте присваивается персо­нальный идентификационный номер (PIN-код). Он используется для защиты от несанкционированного доступа к карточному счету и извес­тен только держателю карты.

В зависимости от того, кто является владельцем счета, карточ­ки бывают личными и корпоративными. Личная карточка выдается физическому лицу. Владельцем корпоративной карточки является юридическое лицо или индивидуальный предприниматель. При этом держателем карточки выступает конкретное физическое лицо. Причем для физических лиц операции по карте ограничиваются проведением оплаты товаров и услуг и получением наличных денег, а для юриди­ческих лиц - осуществлением безналичных расчетов с предприятиями торговли и снятием наличных денег со счета.

В качестве организаций, обслуживающих карты, как правило, выступают предприятия торговли и сферы услуг (ПТС), которые на основе договора, заключенного с эквайером, берут на себя обязатель­ства по приему документов, составленных с использованием карт, в качестве оплаты за свою продукцию. Торговые точки, обслуживающие банковские карточки, должны быть оборудованы терминалами - специ­альными электронными устройствами, с помощью которых осущест­вляются авторизация банковских карт и составление соответствующих документов. Авторизация предоставляется эмитентом карты и означает его согласие на совершение операции с данной картой.

Баик-эквайер - это кредитная организация, которая осуществляет расчеты с предприятиями торговли и сферы услуг по операциям, соверша­емым с помощью банковских карточек, а также проводит выдачу наличных денег держателям карт, эмитированных другими кредитными организаци­ями. Операции приема и выдачи наличных денег держателям банковских карт могут производится через банкоматы и пункты выдачи наличных денег, которые открываются эквайерами (или эмитентами). Банкомат - это электронный программно-технический комплекс, предназначенный для выдачи и приема наличных денег и предоставления информации о состоя­нии счета клиента, а также для осуществления безналичных платежей.

Процессииговый центр - компания, обеспечивающая информаци­онное и технологическое взаимодействие между участниками платежной системы. Он располагает информацией о состоянии карточных счетов участников системы и осуществляет авторизацию всех операций по бан-ковскимкартам. В функции процессингового центра также включают сбор, обработку и рассылку участникам системы данных по операциям с банков­скими картами. Процессинговый центр может принадлежать банку-эми­тенту или быть самостоятельной организацией.

Расчетный агент ~ кредитная организация, осуществляющая вза­иморасчеты между банками - членами платежной системы - на основе данных, полученных из процессингового центра. Для этого между бан­ками устанавливаются корреспондентские отношения. Таким образом, расчетный банк зачисляет средства на корреспондентские счета банков-эквайеров и списывает средства со счетов банков - эмитентов карт.

Безналичные расчеты с использованием банковских пластиковых карточек отражены на схеме 3.9.

Клиент банка (держатель карты)

I

Предприятие торговли

Банк-эмитент

Процессинговый центр

Схема 3.9. Покупка товара в торговой сети с использованием банковской карты

1 - держатель банковской карты предоставляет ее кассиру для поме­щения в электронный терминал и набирает свой PIN-код; 2 - терминал считывает данные с карты, кассир набирает с клавиатуры сумму, опла­чиваемую держателем; 3 - терминал осуществляет авторизацию карты, посылая запрос через эквайера в процессинговый центр и к эмитенту; 4 - банк-эмитент подтверждает проведение сделки; 5 - терминал списывает сумму покупки с банковской карты и оформляет слип (он подпи­сывается держателем карты). Одновременно держатель карты получает купленный товар, экземпляр слипа и ему возвращается карта; 6 - в конце каждого рабочего дня торговое предприятие передает слипы, оформлен­ные за день, в обслуживающий его банк. Они документарно подтверж­дают проведенные операции; 7 - банк-эквайер проверяет все слипы и перечисляет их общую сумму на расчетный счет торгового пред­приятия; 8 - эквайер передает в процессинговый центр информацию о сделках с использованием банковских карт, эмитентом которых он не является; 9 - процессинговый центр обрабатывает предоставленную информацию и доводит ее до сведения участников для проведения ими взаиморасчетов; 10 - расчетный банк производит погашение взаимных обязательств банков-участников, списывая соответствующую сумму с ведущегося у него корсчета банка-эмитента и зачисляя ее на корсчет банка-эквайера; 11 - эмитент списывает сумму покупки с учетом комис­сионных со счета своего клиента.

Аналогичным образом осуществляется использование карты и проведение расчетов при получении наличных денег в банкомате.

С точки зрения технологии конструирования карт наибольшее распространение получили карты с магнитной полосой, на которой выделяются три дорожки. Одна из них предназначена для перезаписи данных во время каждой операции по карте, а две другие используются для идентификационных целей. Карта помещается в электронный терми­нал, который связывается в режиме «on-line» с банком-эквайером, а тот, в свою очередь, с эмитентом. Здесь проверяется, не занесена ли карта в стоп-лист (в нем учитываются потерянные, украденные и другие карты, платежи по которым запрещены), а также, достаточно ли денег на счете для оплаты покупки.

Следовательно, карта с магнитной полосой используется лишь в идентификационных целях и не несет информации о текущем состоя­нии карточного счета и применяемых ограничениях. Ее технические характеристики таковы, что она не может нести в себе большой объем информации и имеет низкую степень защиты от несанкционированно­го доступа. Подобные недостатки преодолеваются при использовании следующего поколения карт - смарт-карт.

Смарт-карта хранит в памяти информацию о состоянии карточного счета и о нескольких последних сделках с картой. Такая карта многофункциональна, обладает высокой защищенностью от несанкционированного доступа и позволяет проводить авторизацию в режиме «off-line». В этом случае непосредственной связи торговой точки с процессинговым центром не требуется. Карта обменивается информацией с электронным терминалом, и происходит «распознава­ние», затем остаток средств на карте уменьшается на сумму покупки. В результате время для получения авторизации сокращается в несколь­ко раз. В течение дня торговое предприятие представляет информацию о проведенных операциях в процессинговый центр. Он формирует ре­естр платежей по карточным операциям и доводит его до сведения всех участников. Обычно средства на счет торгового предприятия зачисля­ются эквайером в тот же день. Расчеты с помощью банковских карт име­ют несомненные преимущества для клиента банка. Привлекательность банковских карт определяется удобством их использования, значитель­ным уровнем защищенности средств, хранящихся на карточном счете в банке (особенно смарт-карты), возможностью проверить каждую опе­рацию, обратившись в банк, а также другими достоинствами: возмож­ностью получения скидок, кредита банка и т. д.

Для банков привлекательность карточного бизнеса связана с при­влечением ресурсов, сокращением объема наличных денег и, главное, с получением дополнительных доходов.

3.3. Платежная система

Организация межбанковских и клиентских безналичных рас­четов - основное назначение платежной системы. Платежная систе­ма есть совокупность законодательно закрепленных и регулируемых элементов, обеспечивающих совершение платежей между сторонами в процессе выполнения ими своих обязательств. Платежная система страны называется национальной платежной системой. Она представ­ляет собой комплекс организаций, а также набор инструментов и про­цедур, необходимых для проведения денежных расчетов между субъек­тами хозяйствования, возникающих в процессе производства и реализа­ции товаров и услуг.

Существуют два способа совершения платежей [7]: централизо­ванный, через корреспондентские счета в Центральном банке, и децен­трализованный, через систему взаимных корреспондентских счетов, открываемых банками друг другу, в том числе и в банках за границей. Централизованный порядок совершения платежей преобладает и реа­лизуется на базе автоматизированной системы межбанковских расчетов (АС МБР). Техническим оператором АС МБР выступает Белорусский межбанковский расчетный центр (БМРЦ) как подразделение Нацбанка Республики Беларусь. В соответствии с принципами функционирования национальной платежной системы межбанковский платежный поток де­лится на два различных потока. Первый из них охватывает расчеты по крупным и срочным платежам, которые осуществляются в режиме реаль­ного времени на валовой основе. Режим реального времени предполагает совершение платежа немедленно, а время проведения операции опреде­ляется техническими возможностями телекоммуникаций. Валовая основа означает проведение расчетов между сторонами в полной сумме, без вся­ких взаимозачетов. Система таких расчетов, являясь центральным звеном платежной системы, получила название BISS (Belarus Interbank Settlement System). Оборот по ней составляет порядка 90 % общей суммы платежей посредством БМРЦ и 10 % их количества. Второй поток - платежи в кли­ринговой системе расчетов на чистой основе с различными интервалами проведения клирингового зачета в течение дня. Под «чистой основой» по­нимается накопление по каждому участнику расчетов взаимных требова­ний и обязательств с последующим вычислением в течение клирингового сеанса чистых дебетовых или кредитовых позиций, которые отражаются по корреспондентскому счету. В течение суток проводится до пяти сеансов таких платежей. Оборот по клиринговой системе составляет примерно 10 % общей суммы платежей посредством АС МБР и 90 % их количества. Данные расчеты связаны в основном с клиентскими платежами по мелко­оптовым и розничным сделкам.

Как отмечалось, для осуществления платежей и расчетно-кас­сового обслуживания субъектов хозяйствования банки устанавливают между собой корреспондентские отношения. Корреспондентский счет по сути выполняет те же функции, что и расчетный счет предприятия, но с учетом специфики деятельности банка. Все коммерческие банки открывают корсчета в Центробанке. На корсчетах хранятся собствен­ные средства коммерческих банков и средства их клиентов. Если между собой рассчитываются клиенты, обслуживающиеся в одном банке или филиалах одного банка, что характерно для клиринговых расчетов, то величина корсчета банка не изменяется, так как он содержит остатки средств на счетах всех своих клиентов. Такие расчеты внутри системы банка называются выполняемыми на основе межфилиальных оборотов (МФО). Все расчеты между клиентами различных банков, совершаемые по системе BISS, изменяют величину банковских корсчетов и контроли­руются Центробанком.

По корреспондентскому счету банка отражаются следующие операции:

а) кредитное и расчетно-кассовое обслуживание клиентуры само­го коммерческого банка - перечисление и зачисление денежных средств, связанных с приобретением товарно-материальных ценностей, с реализа­цией продукции, выполнением работ, оказанием услуг; расчеты с бюдже­том, пенсионным фондом и т. д.; прием и выдача наличных денег;

б) по межбанковским займам, депозитам, с ценными бумагами, по подкреплению операционной кассы;

в) собственно хозяйственные операции банка.

Основная часть операций по корсчету связана с обслуживанием коммерческими банками своих клиентов, с проведением расчетов меж­ду субъектами хозяйствования. При этом используются рассмотренные выше формы безналичных расчетов. Оплата расчетных документов с корреспондентских счетов банков производится исходя из кредитового остатка средств на этом счете. При образовании на корсчете дебетового сальдо, когда сумма платежей превышает сумму поступлений, коммер­ческий банк уплачивает Центробанку штраф за каждый день наличия такого сальдо, а по истечении определенного срока такого положения платежи с корсчета прекращаются.

Международные расчеты представляют собой систему органи­зации и регулирования платежей по денежным требованиям и обязатель­ствам, возникающим при осуществлении внешнеэкономической дея­тельности между юридическими и физическими лицами, находящимися на территории разных государств. Расчеты осуществляются преимуще­ственно безналичным путем в форме записей на счетах банков. Для это­го на основе корреспондентских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «Лоро» - счет зару­бежных банков в отечественном банке - и «Ностро» - счет отечествен­ного банка в зарубежном. Для осуществления международных расчетов используются специальные документы - девизы, т. е. платежные сред­ства в иностранной валюте. Среди них:

1) коммерческие переводные векселя (тратты) - письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в уста­новленный срок, выставляемые экспортерами на иностранных им­портеров;

2) простые векселя - долговые обязательства импортеров;

3) банковские векселя - векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов.

Купив банковские векселя, импортеры пересылают их экспорте­рам для погашения своих обязательств;

4) банковский чек - письменный приказ банка своему банку-кор­респонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю;

5) банковские переводы - почтовые и телеграфные переводы за рубеж;

6) банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) - имен­ные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и услуг за рубежом на безналичной основе.

Большинство международных расчетов производится по системе СВИФТ - сокращенное название компании, существующей с 1977 года (S.W.I.F.T). Основными формами международных расчетов являются:

1. Инкассовая - поручение клиента банку о получении платежа от импортера за товары и услуги и зачисление этих средств на счет экс­портера в банке.

2. Аккредитивная - соглашение об обязательстве банка по прось­бе клиента оплатить документы либо акцептовать или учесть (него-циировать) тратту в пользу третьего лица (бенефициара), на которого открыт аккредитив. Импортер при этом должен резервировать сумму аккредитива или использовать кредит банка.

3. Банковский перевод - поручение одного банка другому выпла­тить переводополучателю определенную сумму. В международных расчетах в форме перевода производятся оплата инкассо, авансовые платежи.

4. Авансовый платеж - оплата товаров импортером авансом до отгрузки.

5. Расчеты по открытому счету - расчеты, предусматривающие периодические платежи в установленные сроки импортера экспортеру при регулярных поставках товаров в кредит по этому счету.

6. Расчеты с использованием векселей, чеков, банковских кар­точек - международные расчеты, в которых применяются переводные и обычные векселя, дорожные чеки, выписываемые банками в разных валютах. Чек - денежный документ, содержащий приказ банку выплатить обозначенную на нем валюту его владельцу. В международных расчетах активно используются банковские карточки преимущественно американ­ского происхождения (Виза, Мастеркард, Америкэн Экспресс).

7. Валютные клиринги-расчеты в форме обязательного взаимного зачета международных требований и обязательств на основе межправи­тельственных соглашений.

Наиболее точно оценить любую платежную систему и ее осо­бенности можно лишь в сравнении с другими. В основе классификации платежных систем лежат различные признаки, среди которых; форма собственности, способ завершения расчетов и т. д. Классификацию видов платежных систем приведены в табл. 3.1 [7].

Таблица 3.1

Платежные системы

j Признак классификации

Вид платежной системы

Форма собственности

Сфера распространения

Способ завершения расчетов

Состав участников и способ их взаимодействия

Универсальность

Платежные инструменты

Государственная

Частная

Смешанная

Локальная

Национальная

Межнациональная

Нетто-расчеты в режиме дискретного

времени

Валовые расчеты в режиме реального

времени

Одноуровневая Двухуровневая

Обработка крупных и мелких пла­тежей

Обработка только крупных платежей

На основе бумажных документов На основе электронных документов На основе платежных карт На смешанной основе

Данная классификация видов платежных систем позволяет судить об их большом разнообразии и сложности функционирования.

4. НАЛИЧНО-ДЕНЕЖНЫЙ ОБОРОТ, ЕГО ОРГАНИЗАЦИЯ

4.1. Организация налично-денежного оборота

Налично-денежный оборот как часть денежного оборота представ­ляет собой процесс движения наличных денежных знаков (банкнот, монет). Несмотря на то, что налично-денежный оборот составляет мень­шую часть всего оборота денег, он имеет весьма важное значение. Налично-денежный оборот обслуживает экономические интересы населения. Движение наличных денег осуществляется в соответствии с прогнозом кассовых оборотов Центробанка, которые опираются на прогнозные по­казатели плана социально-экономического развития страны, госбюджета, баланса денежных доходов и расходов населения, а также на прогнозы кассовых оборотов коммерческих банков и прогнозы розничных товаро-оборотов. Правильная организация налично-денежного оборота взаимоу­вязывает производственное и личное потребление.

Современная система наличного денежного обращения строится с использованием определенных принципов ее организации. Среди них:

1. Централизованное управление - эмиссия наличных денег осуществляется из единого центра - Центробанака, который управляет процессом и контролирует его.

2. Устойчивость и эластичность налично-денежного оборота -денежная система должна быть организована так, чтобы, с одной сто­роны, не допускать инфляции, с другой - расширять денежный оборот, если возрастает товарооборот, обеспечивая экономику достаточным количеством денежных знаков.

3. Обеспеченность выпускаемых в оборот денежных знаков. Они должны быть обеспечены золотовалютными резервами Центробанка, товарными ресурсами и другими активами.

4. Самостоятельность Центробанка в осуществлении эмиссион­ных функций, независимость его от правительства, его подотчетность парламенту страны. Приоритетной задачей Центробанка является под­держание устойчивости национальной валюты, борьба с инфляцией. Как показывает практика, нередко правительство оказывает давление на Центробанк с целью получения необеспеченных ресурсами (эмис­сионных) кредитов, тем самым подрывая стабильность национальной денежной единицы и налично-денежного оборота.

5. Предоставление правительству денежных средств только в по­рядке кредитования. В законодательстве стран с рыночной экономикой имеется положение, что Центробанк не должен финансировать пра­вительство, а предоставлять средства только путем кредитования под определенное обеспечение. Это позволяет предотвратить использование денег для покрытия дефицита госбюджета на инфляционной основе.

6. Функционирование на территории страны исключительно на­циональной валюты - предусматривает производить платежи за товары и услуги внутри страны только в национальной валюте. Использовать другую валюту разрешается только для расчетов с иностранными субъ­ектами хозяйствования (нерезидентами).

7. Наименование денежной единицы - как правило, складывается исторически. После распада СССР все бывшие союзные республики, обретя суверенитет, вернулись к историческим наименованиям своей валюты (за исключением Беларуси). В некоторых случаях государство может устанавливать новое наименование денежной единицы.

Наличные деньги начинают свое движение из касс банков, изна­чально - из оборотных касс Центрального банка как эмиссионного цен­тра. Центробанк продает денежную наличность коммерческим банкам в случае возникновения потребности в ней у последних. Коммерческо­му банку требуется такая сумма наличных денег, которая позволяет:

- произвести выплаты наличными деньгами тем клиентам, кото­рые имеют расчетный счет в данном банке;

- предоставить в случае необходимости наличные деньги тем клиен­там, которых банк кредитует, а кредит разрешен к получению наличными;

- предоставить наличные деньги клиентам, имеющим счет в дру­гом банке, но которые согласно имеющейся договоренности могут пога­сить свой чек в данном банке;

- балансировать возникающие диспропорции в платежном обо­роте с другими банками.

Основная часть налично-денежного оборота проходит через кас­сы коммерческих банков. Наличный денежный оборот с позиции опера­ционных (оборотных) касс коммерческих банков можно представить двумя основными потоками (схема 4.1):

- первый поток, по которому наличные деньги из касс банков поступают в оборот (на выдачу клиентам банка) в виде:

а) заработной платы и других социальных платежей;

б) средств на командировочные расходы;

в) средств на хозяйственные расходы;

г) выплат с вкладных счетов населению и др.

При этом бухгалтерия банков списывает с расчетных и вкладных счетов клиентов соответствующий безналичный эквивалент;

- второй поток, по которому наличные деньги возвращаются в операционные кассы коммерческих банков в виде:

а) выручки торговых организаций;

б) выручки предприятий, оказывающих услуги населению (ресто­раны, дома быта, турфирмы и т. д.);

в) платы населения за услуги жилищно-коммунального хозяйства;

г) поступлений на вкладные счета населения и др.

При этом бухгалтерия банка зачисляет безналичный эквивалент на расчетные счета предприятий и вкладные счета населения.

Таким образом, наличный и безналичный обороты постоянно трансформируются один в другой.

Если приход операционной кассы банка, как правило, превышает ее расход, то такая касса работает с изъятием денег из оборота, т. е., условно говоря, имеет отрицательный эмиссионный результат. Обычно это отмечается у тех коммерческих банков, среди клиентуры которых большая доля торговых предприятий, сдающих денежную выручку. Кассы таких банков являются денежно избыточными, они не имеют проблем с обеспечением наличнымн деньгами своих клиентов на цели зарплаты, командировочных расходов и т. п. Излишки денежной налич­ности они продают другим коммерческим банкам или Центробанку. При этом банк-покупатель перечисляет соответствующий безналичный эквивалент со своего корсчета на корреспондентский счет банка-про­давца наличности и уплачивает ему комиссионное вознаграждение. Следовательно, за счет излишков кассы банк-продавец может оператив­но пополнить свой корсчет.

Если расход операционной кассы банка, как правило, превышает ее приход, то такая касса работает с выпуском денег в оборот (с поло­жительным эмиссионным результатом). Обычно это имеет место в ком­мерческих банках, структура клиентуры которых складывается в пользу крупных промышленных предприятий, получающих в кассе большие суммы прежде всего на выплату зарплаты своим работникам. Кассы этих банков, как правило, испытывают дефицит денежной наличности для целей обслуживания своих клиентов. Поэтому им приходится под­крепляться, т. е. покупать наличность у коммерческих банков, имеющих ее излишки. А при отсутствии этой возможности, покупать наличность в кассе Центробанка, перечисляя при этом со своего корсчета соответ­ствующий безналичный эквивалент банку-продавцу и уплачивая ему комиссионные. В случае недостатка средств на корсчете банку прихо­дится брать на эти цели кредит.

В этом плане на Центробанк возложена обязанность обеспе­чивать кассовое обслуживание коммерческих банков, быть кассиром последней инстанции. Кроме того, он координирует банковский рынок денежной наличности, принимая по компьютерной сети заявки коммер­ческих банков на покупку и продажу наличных денег.

Чтобы операционная касса коммерческого банка работала с изъятием денег из оборота или была как минимум самодостаточной, ему надо стремиться совершенствовать структуру своих клиентов в пользу торговых предприятий и предприятий, оказывающих услуги населению.

Величина наличных денег в обращении постоянно колеблется и зависит от многих факторов. Государство, Центробанк должны посто­янно изучать влияние этих факторов и воздействовать через них на про­цесс налично-денежного обращения. Увеличение наличных денег в обра­щении должно осуществляться строго пропорционально росту товарной массы, золотовалютных резервов и других активов государства. Наруше­ние этих пропорций ведет к инфляции на потребительском рынке.

4.2. Организация кассовых операций

Кассовые операции ~ это оприходование в кассу наличных денег, соблюдение лимита остатка кассы, порядка и сроков сдачи наличных денег; прием и выдача наличных денег из касс и оформление кассовых документов; порядок использования наличной выручки; порядок и целе­вое использование наличных денег, полученных клиентами из касс бан­ков; порядок ведения кассовой книги и хранения наличных денег.

Касса-структурное подразделение, выполняющее основные кас­совые операции. В сфере обращения постоянно находится определен­ный остаток наличных денег. Он складывается из: остатков наличных денег в кассах предприятий и организаций, остатков наличных денег на руках у населения, остатков наличных денег в операционных кассах коммерческих банков, в кассе Центробанка. Для того чтобы наличные деньги быстрее обращались, постоянно находились в организованном обороте, коммерческие банки устанавливают своим клиентам предель­ный остаток денег в кассе, или кассовые лимиты, - сумму денежных средств, которая может находиться в кассе предприятия по состоянию на конец рабочего дня. Всю денежную наличность, образовавшуюся сверх лимита, предприятия обязаны, как правило, ежедневно сдавать в кассу коммерческого банка, либо инкассаторским службам банков, либо эксплуатационным предприятиям Министерства связи. Банки в ходе проверок соблюдения клиентами кассовой дисциплины контро­лируют их кассовые лимиты. Банки также дают разрешения клиентам на расходование получаемой наличной выручки на собственные нужды.

Обслуживая сферу образования денежных доходов населения и их расходования, наличные деньги попадают к населению напрямую из касс коммерческих банков или возвращаются в их кассы только в от­дельных случаях - получение зарплаты с текущих банковских счетов, выплата дивидендов, снятие денег с вкладных счетов, получение и воз­врат потребительских кредитов, покупка и продажа иностранной валю­ты и др. В основном наличные деньги поступают к населению через кассы предприятий, организаций и учреждений при выплате зарплаты рабочим и служащим, пенсий, пособий и других доходов. Обратный денежный поток в кассы предприятий поступает в виде сдачи неизрас­ходованной наличности подотчетными лицами, оплаты сферы услуг социальной сферы предприятий и т. д. Регулирование движения налич­ных денег через кассы предприятий, организаций и учреждений осу­ществляется банками посредством установления кассовых лимитов, контроля за расходованием наличных денег по целевому назначению, выдач разрешений на предельные суммы хозяйственных расходов.

На банки возложена обязанность проверять соблюдение кли­ентами правил ведения кассовых операций в целом. Кассовая дисцип­лина - это соблюдение клиентами правил ведения кассовых операций. Результаты проверки их соблюдения оформляются представителями банков актом, в котором отражаются следующие вопросы:

- полнота оприходования наличных денег, полученных в банке;

- порядок сдачи наличных денег в кассу банка;

- соблюдение кассового лимита;

- целевое использование наличных сумм, полученных из банка;

- правильность расходования наличных денег, обоснованность расчетов наличностью между субъектами хозяйствования;

- правильность ведения кассовой книги и оформления кассовых

документов и др.

В состав операционных касс коммерческих банков обычно вхо­дят следующие подразделения: приходная касса, расходная касса, касса пересчета, валютная касса, сберегательная касса, денежное хранили­ще. Приходная касса осуществляет прием наличных денег от клиентов банка. Основными документами, которыми оформляется прием налич­ности, являются объявления на взнос наличными, приходные кассовые ордера. Выдача наличных денег расходной кассой осуществляется на основании денежных чеков, расходных кассовых ордеров.

Полученная от клиентов через инкассаторские службы торговая выручка в обязательном порядке подлежит пересчету, который произво­дится в кассе пересчета. Предварительно в инкассаторскую сумку кли­ентом вкладывается препроводительная ведомость с указанием суммы выручки.

Валютная касса занимается обменными и конверсионными опера­циями. Сберегательная касса обслуживает текущие и вкладные счета на­селения. Деньги операционной кассы хранятся в денежном хранилище.

Установлены правила и положения ведения кассовых операций для предприятий и банков. Они направлены на то, чтобы обеспечить требуемую четкость и строгость в работе с наличными деньгами, их пра­вильное расходование и сохранность. Своевременное и полное поступле­ние денежной выручки от предприятий и ее зачисление банками на рас­четные счета клиентов ускоряет налично-денежный оборот, увеличивает кассовые ресурсы банков и позволяет обслужить хозяйственный оборот относительно меньшим количеством выпущенных в обращение налич­ных денег. Требования предприятий на наличные деньги удовлетворяются банком только после предварительного контроля их обоснованности. Они могут получить наличные деньги при следующих условиях:

- наличии средств на расчетном счете;

- возникновении действительной потребности в наличных деньгах для платежей, которые должны производиться наличными деньгами;

- соблюдении сроков получения денег на зарплату, пособия и другие выдачи.

Банки имеют возможность отслеживать по данным своего уче­та своевременность и полноту сдачи наличной выручки клиентами и обоснованность получения ими наличных денег. Используя сводные данные коммерческих банков о кассовых оборотах, купле-продаже де­нежной наличности на межбанковском рынке, Центробанк регулирует и контролирует процесс налично-денежного обращения.

5. ДЕНЕЖНАЯ И ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМЫ

5.1. Денежная система и ее основные элементы

Представление о содержании, типах и элементах денежной сис­темы уже вытекает из исторического анализа процесса эволюции денег. Как было уже сказано, в процессе развития идет постепенный переход от товарных денег к металлическим, от металлических - к бумажным. В настоящее время деньги на бумажных носителях претерпевают каче­ственные изменения в направлении к электронным, виртуальным фор­мам выражения. Появление новых типов денежных систем, увеличение многообразия составляющих их элементов, умножение проблем защи­ты денежных знаков, процессы международной интеграции и глобали­зации приводят к их масштабному обновлению. Вместе с тем каждое суверенное государство самостоятельно принимает решения об органи­зации национальной денежной системы.

Денежная система страны - это исторически сложившаяся наци­ональная система организации денежного обращения, закрепленная традициями и законодательно оформленная. Денежные системы государств возникают и эволюционируют по мере развития видов и форм денег. Ха­рактеристика денежной системы страны основывается на определении ее типа и составляющих элементов. Типы денежных систем определяются прежде всего в зависимости от формы денежного материала - товарной, металлической, бумажной, электронной. Отсюда можно предложить сле­дующую классификацию основных типов денежных систем:

- товарные;

- металлические;

- фидуциарные (собственно бумажные и кредитно-бумажные, электронные).

Кроме названных основных типов денежных систем, сущест­вуют их смешанные и переходные разновидности. В рамках всех типов денежных систем возможны различные формы расчетов.

Товарные денежные системы формируются на самых ранних этапах развития товарного хозяйства и государственного строительства. В этот период человек и общество заимствуют у природы не только средства существования, но и формы денег. В условиях господства до­бывающего хозяйства и собирательства в качестве денег начинают вы­ступать ракушки, перья птиц, какао-бобы и т. п. Первое крупное разде­ление общественного труда приводит к тому, что кочевые народы созда­ют прообраз денежной системы на базе такого ходового товара, как скот (быки, овцы и др.). Земледельческие народы, перешедшие к оседлой жизни, строят денежные системы с использованием зерна, риса, мехов.

Развитие способов обработки металлов, повышение их роли в хо­зяйственной жизни общества приводит к переходу от товарных денеж­ных систем к металлическим.

Металлические денежные системы классифицируются в зави­симости от того, какой металл играет роль денег. Они подразделяются на монометаллические и биметаллические (табл. 5.1) [8].

Таблица 5.1. Металлические денежные системы

Монометаллические					Биметаллические
Медный мономе­таллизм	Сере­бряный мономе­таллизм	Золотой монометаллизм			Парал­лельные валюты	Двой­ные валюты	«Хрома­ющие» валюты
		Золо-томо-нетный стан­дарт	Золо­тослит­ковый стан­дарт	Золо-тоде-визный стан­дарт

Медный монометаллизм существовал в Древнем Риме в III - II ве­ках до нашей эры. В Российской империи медные монеты были денежным материалом достаточно длительное время, что порождало некоторые про­блемы при крупных платежах. К примеру, в 1748 году императрица Ели­завета Петровна наградила М. В. Ломоносова за поздравительную оду двумя тысячами рублей. Вес медных денег составил 1800 кг Награду в виде мешков с монетами доставили на двух подводах с охраной. Серебря­ный монометаллизм сложился в Российской империи в 1843 - 1582 годах, в Голландии - в 1847 -1875 годах. В Китае существовал до 1935 года. Исто­рически переход от серебряного монометаллизма к золотому совершался в разных странах в течение долгого периода времени и характеризовался господством биметаллических денежных систем. Биметаллизм - денежная система, при которой государство законодательно закрепляет роль денег за двумя металлами - обычно за золотом и серебром. Соответственно денежное обращение страны основывается на одновременном использова­нии золотых и серебряных монет.

Известны три разновидности биметаллизма: система параллель­ной валюты; система двойной валюты и система «хромающей» валюты.

Система параллельной валюты характеризуется тем, что ценовое соотношение между золотыми и серебряными монетами складывается стихийно на основе рыночной стоимости денежных металлов - золота и серебра.

Система двойной валюты отличается тем, что паритет между стоимостью золота и серебра устанавливается государством. Чеканка монет, их прием в платежи осуществляется в соответствии с узаконен­ным соотношением. В европейских странах фиксированный паритет золота и серебра в соотношении 1:15,5 был введен в 1803 году. Но при стихийном колебании рыночных цен на золото и серебро один из ме­таллов оказывался оцененным ниже его фактической стоимости, другой выше, или наоборот.

Система «хромающей» валюты действует тогда, когда государ­ство отказывается от чеканки монет из какого-либо денежного металла, но в обращении продолжают находиться золотые и серебряные монеты, но не на равных условиях.

Непрочность биметаллических систем вызвала переход к золо­тому монометаллизму. Золотой монометаллизм как наиболее совер­шенная металлическая денежная система вводился в Великобритании в 1816 году, в Германии-в 1871 - 1873 годах, во Франции, Бельгии, Шве­ции, Норвегии - в 1873 - 1874 годах, в России - в 1897 году, в США -в 1900 году.

Широкое и достаточно быстрое распространение золотого стан­дарта было обусловлено формированием мирового рынка и резким обе­сценением серебра вследствие его демонетизации в ряде стран. Исто­рически существовало три разновидности золотого монометаллизма (золотого стандарта): золотомонетный стандарт, золотослитковый стан­дарт, золотодевизный стандарт.

Для золотом онетн ого стандарта характерным является:

- обращение как золотых монет, так и знаков золота;

- выполнение золотом всех функций денег;

- свободная чеканка золотых монет с фиксированным содержа­нием золота;

- свободный размен золотых монет на знаки золота по нарица­тельной стоимости, и наоборот.

Кроме того, эмиссионные центры государств связаны с золотым запасом. Поскольку обеспечивается свободный стихийный приток золо­та в обращение из состояния сокровища при расширении потребности в деньгах, постольку поддерживается равновесное состояние денежной системы. Золото свободно ввозится и вывозится из страны, что обеспе­чивает его функционирование как мировых денег. Одновременно гаран­тируется устойчивость курса национальной валюты.

Наивысшего распространения в мире золотомонетный стандарт достиг в конце XIX - начале XX столетия. С началом gepBofl мировой войны система золотомонетного стандарта была подорвана. Во всех во­юющих странах, за исключением США, прекратился размен банкнот на золото, его свободный вывоз запрещался. Для финансирования военных расходов широко применялась бумажно-денежная эмиссия.

После окончания первой мировой войны и международной интер­венции в России в ходе экономического подъема во многих государствах были проведены стабилизационные денежные реформы. Произошел пере­ход к золотослитковому и золотодевизному стандарту. Но ни одна из стран мира не смогла в полном объеме восстановить золотомонетный стандарт. Его сменил золотослитковый стандарт. Золотослитковый стандарт при­менялся в странах, обладавших значительным золотым запасом (Франция, Великобритания). Его характерной особенностью являлось то, что банк­ноты хотя бы и с существенными ограничениями, но подлежали размену не на золотые монеты, а на золото в слитках. Так, в Великобритании для получения стандартного слитка весом в 12,4 кг требовалось предъ­явить банкнот на сумму 1700 фунтов стерлингов, во Франции для слитка в 12,7 кг - на сумму не менее 215 тыс. франков. Такой подход способствовал концентрации золотых запасов в государственных центральных эмиссионных банках. Золотослитковый стандарт действовал до мирового экономи­ческого кризиса, начавшегося в 1929 году. Его следствием стала временная повсеместная отмена золотого стандарта (в Великобритании - в 1931 году, в США - в 1933 году, во Франции - в 1936 году). Начинала утверждаться система неразменных денег.

Для золотодевизного стандарта характерен размен банкнот не на золото, а на валюту тех стран, которая могла быть обращена в зо­лото. Золотодевизный стандарт вводился в странах, не располагающих достаточными золотыми запасами и не обладавших доступом к золо­тодобыче. В число таких стран входили Германия, Норвегия, Австрия, Дания и др.

После второй мировой войны в течение длительного периода времени поддерживался межгосударственный золотодевизный стандарт на основе Бреттон-Вудской системы соглашений. Страны, подписавшие их, зафиксировали курсы своих национальных валют в долларах США или в золоте. Доллар был признан основной мировой валютной едини­цей, а его курс на долгое время был зафиксирован на уровне 35 долларов за 1 тройскую унцию золота (31,1 г).

В 1971 году США прекратили обмен долларов на золото, что озна­чало конец Бреттон-Вудской системы. Ее сменила Ямайская междуна­родная валютная система. Она основана на соглашении, заключенном в январе 1976 года в Кингстоне (Ямайка) и вступившем в силу в апреле 1978 года. Суть соглашения состоит в отмене золотого содержания денеж­ных единиц, во всеобщем признании отказа от золотого стандарта и введе­нии плавающих курсов валют; золото исключалось из расчетов Междуна­родного валютного фонда (МВФ) и его членов. Таким образом, Ямайская валютная система юридически закрепила демонетизацию золота.

Тем не менее и сегодня золото составляет значительную долю официальных государственных резервов. По данным МВФ, более по­ловины из них сосредоточены в Европе (табл. 5.2).

Таблица 5.2 Распределение мировых официальных запасов золота

Страна, регион, организация Доля в мировых запасах золота, %

Западная Европа

США

МВФ

Япония

Китай

Россия

Индия

Остальной мир

50 25 10

2 2

Из всех стран мира в настоящее время наибольшим государствен­ным золотым запасом располагают США - порядка 9000 т.

После мирового валютно-финансового кризиса 1997-1998 го­дов ставится вопрос о создании новой мировой валютно-финансовой системы с учетом того, что во всех странах господствующим является фидуциарный стандарт. Фидуциарные (от латинского fides - вера) де­нежные системы - это такие денежные системы, в которых денежные знаки не являются представителями общественного материального богатства, в частности, не размениваются на золото. Они сформиро­вались вместе с переходом от металлического к бумажному денежному обращению.

Как только внутренняя стоимость металлических денег от­деляется от их номинала, появляются неразменные денежные зна­ки, начинается формирование фидуциарных денежных систем. Они могут строиться на металлической, бумажной, электронной основе. Отсюда можно выделять три разновидности фидуциарных денежных систем:

- переходные, сочетающие металлическое и бумажное обращение;

- полный фидуциарный стандарт;

- электронно-бумажные денежные системы.

Существование переходных фидуциарных денежных систем в раз­ных странах мира ограничено рамками XX века. Их исторический передел - начало 1970-х годов. В настоящее время происходит повсе­местный переход к электронно-бумажным денежным системам.

Денежной системе любой страны присуши общие элементы. Среди элементов можно выделить следующие:

1. Наименование денежной единицы и ее частей (рубль - копей­ка, доллар - цент).

2. Виды государственных денежных знаков и их номиналы (банк­ноты номиналом 1, 5, 10, 20 руб. и т. д.).

3. Порядок наличной и безналичной эмиссии (безналичные деньги эмитируются Центробанком и системой коммерческих банков через совершение ими кредитных операций; наличные деньги (банк­ноты) - только Центробанком).

4. Структура денежной массы, находящейся в обороте.

5. Порядок обеспечения денежных знаков (характеристика видов и основных правил их обеспечения).

6. Валютный курс (соотношение между денежными единица­ми разных стран, определяемое в основном их покупательной спо­собностью).

7. Механизм государственного денежно-кредитного регулирова­ния (представляет собой набор экономических инструментов денежно-кредитного регулирования).

Для современных денежных систем государств характерны сле­дующие признаки:

- свободное функционирование денег, децентрализация денеж­ного оборота между различными банками;

- ослабление связи с золотом в результате вытеснения его из вну­треннего оборота и международных расчетов;

- господство неразменных на золото кредитных денег;

- тесная взаимосвязь безналичного и наличного денежного обо­ротов при приоритете и растущей доле безналичного оборота;

- хроническая инфляция.

Каждое государство приспосабливает денежную систему приме­нительно к главным проблемам, стоящим перед экономикой. Денежно-кредитное и валютное регулирование осуществляет, главным образом, Центробанк страны. Центробанк при этом тесно взаимодействует с пра­вительством, сохраняя известную самостоятельность.

Эволюция денег свидетельствует о том, что постепенно в стра­нах сложилась достаточно совершенная денежная система, при которой используется совокупность денежно-кредитных институтов и инстру­ментов для достижения эффективной экономики. При этом происходит глобализация и интеграция денежных отношений государств.

5.2. Денежная единица и ее покупательная способность

Покупательная способность денежной единицы определенного номинала может выражаться некоторыми объемами товаров и услуг, ко­торые ей можно оплатить. В основе обменных курсов валют разных стран лежит их покупательная способность. Если один американский доллар приравнивается к некоторому количеству японских йен или российских рублей, значит, на эти величины валют можно приобрести примерно оди­наковое количество тех или других товаров. Однако те или иные товары в различных странах отличаются по цене, если ее выражать в какой-то одной валюте по тому же обменному курсу. Причем прослеживается из­вестная зависимость, чем выше доходы населения, тем выше цены на те же товары, если мы их выразим, скажем, в американских долларах.

Необходимой предпосылкой успешного выполнения деньгами их функций в государстве является устойчивая покупательная способность денежной единицы. Для этого денежная масса должна расти пропорционально росту товарной продукции. Если эта пропорция нарушается, происходит ослабление роли денег в поддержании эквивалентного об­мена товаров, снижение их покупательной способности и инфляция.

На изменение покупательной способности денежной единицы оказывает влияние и степень ее обеспечения золотовалютными запаса­ми государства. Для Беларуси было бы желательно, чтобы золотовалют­ные запасы, скажем, в долларовом эквиваленте были равны рублевой массе, что на сегодняшний день не достигнуто, а увеличение рублевой массы сопровождалось пропорциональным ростом золотовалютных резервов. Это благотворно сказывалось бы на стабилизации обменного курса белорусского рубля и устойчивости его покупательной способно­сти. На устойчивость покупательной способности национальной валю­ты влияет и ряд других факторов: активный или пассивный торговый баланс страны, соотношение спроса и предложения по твердой валюте на валютной бирже, доходы и расходы населения.

Государство имеет возможность применять различные меры, на­правленные на поддержание устойчивости своей денежной единицы, в частности, ограничение кредитной эмиссии. Однако необходимо из­бегать применения мер по искусственному уменьшению массы денег в обороте, что может сопровождаться неплатежами предприятий, рос­том дебиторской и кредиторской задолженности, дефицитом денежных средств на различных счетах, задолженностью бюджету и по выдаче зарплаты и пенсий.

5.3. Элементы и эволюция валютной системы. Валютный курс

В каждом суверенном государстве законным платежным сред­ством являются его национальные деньги. Однако экономические, по­литические, культурные и другие связи между отдельными странами порождают и денежные отношения между ними. В международном обороте обычно используются иностранные валюты. По мере раз­вития внешнеэкономических связей была создана валютная систе­ма - государственно-правовая форма организации валютных отноше­ний, регулируемая национальным законодательством и международны­ми соглашениями. Вначале сложилась национальная валютная система. Она характеризуется такими элементами, как:

1. Национальная валюта.

2. Условия конвертируемости, т. е. обмена национальной валюты на иностранные валюты.

3. Режим валютного паритета - соотношения между валютами.

4. Режим валютного курса (фиксированный, плавающий).

5. Наличие или отсутствие валютных ограничений - ограничения на вывоз и ввоз национальной или другой валюты, ограничения на ва­лютные операции и т. п.

6. Регулирование международной валютной ликвидности стра­ны - золотовалютные резервы, валютная позиция в МВФ.

7. Регламентация использования международных кредитных средств обращения и форм международных расчетов.

8. Режимы национального валютного рынка и рынка золота.

9. Национальные органы, регулирующие валютные отношения страны (Центробанк, правительство).

Национальная валютная система является составной частью национальной денежной системы. Однако взаимодействие этих сфер не означает их полное тождество. Валютная система выходит за нацио­нальные границы.

Национальная валютная система связана с мировой валютной системой - формой организации международных валютных отношений, сложившейся на основе развития мирового рынка и закрепленной меж­государственными соглашениями. Международная валютная система включает в себя такие элементы, как:

1. Функциональные формы мировых денег (золото, резервные валюты, международные валютные единицы).

2. Регламентация условий конвертируемости валют.

3. Унификация режима валютных паритетов и валютных курсов.

4. Межгосударственное регулирование международной валют­ной ликвидности.

5. Унификация правил использования международных кредит­ных средств обращения (векселей, чеков и др.) и форм международных расчетов.

6. Режим мировых валютных рынков и рынков золота.

7. Статус межгосударственных институтов, регулирующих валют­ные отношения (МВФ, Всемирный банк и др.).

Первая мировая валютная система была основана на золото-монетном стандарте и юридически оформлена межгосударственным соглашением на Парижской конференции ведущих мировых держав в 1867 году. Курсы валют этих стран были стабильными, так как кредит­ные деньги обменивались на золото.

Валютный кризис, разразившийся в период первой мировой войны и после нее, завершился созданием второй мировой валютной системы, оформленной соглашением стран на Генуэзской международ­ной конференции (1922 год). В Великобритании, Франции был введен золотослитковый стандарт, при котором банкноты обменивались на слитки. В Германии, Австрии, Дании и других странах был установлен золотодевизный стандарт, при котором банкноты обменивались на ино­странную валюту (девизы), разменную на золото.

В период между первой и второй мировой войнами статус резерв­ной валюты не был официально закреплен ни за одной валютой, а англий­ский фунт стерлингов и американский доллар оспаривали лидерство.

Третья мировая валютная система - Бреттон-Вудская, оформ­ленная соглашением в г. Бреттон-Вудсе (1944 год), также базировалась на золотодевизном стандарте. Причем статус резервной валюты был юридически закреплен за долларом и фунтом стерлингов. В последствии доллар получил преимущество в виде всеобщего платежного средства и резервной валюты.

Бреттон-Вудскую систему сменила четвертая, ныне функциони­рующая мировая валютная система, оформленная соглашением стран-членов МВФ в Кингстоне (Ямайка, январь 1976 года).

Золотовалютный стандарт был заменен стандартом СДР (специ­альные права заимствования), которые формально объявлены основой валютных паритетов и курсов валют. Однако СДР не стали эталоном стоимости, платежным и резервным средством. Доллар США по-преж­нему лидирует как международное платежное и резервное средство, хотя его в последнее время все успешнее теснит евро.

В рамках Ямайской валютной системы узаконена демонетизация золота - утрата им денежных функций в международных расчетах. Од­нако золото по-прежнему остается чрезвычайными мировыми деньгами и наиболее надежным резервным активом.

Ямайская система дает странам право выбирать любой режим валютного курса. Тем самым был узаконен режим плавающих валют­ных курсов.

МВФ, сохранившийся от Бреттон-Вудской системы, призван уси­лить межгосударственное валютное регулирование в целях достижения валютной стабилизации в мире.

В марте 1979 года в Западной Европе создана региональная ва­лютная система - Европейская валютная система (ЕВС). Был введен стандарт ЭКЮ - европейской валютной единицы, который позднее был заменен на стандарт евро. Евро стал общеевропейской валютой, в его зону вошли 11 западноевропейских стран. 7 февраля 1992 года в Нидерландах был подписан Маастрихтский договор, который вступил в силу 1 ноября 1993 года. Европейское сообщество стало официально именоваться Европейским союзом. Маастрихтский договор предусматри­вает поэтапное формирование политического, экономического и валют­ного союза. На первом этапе, который начался 1 июля 1990 года, т. е. еще до подписания договора, предполагалось либерализовать движение капиталов в границах стран Европейского союза (ЕС), На втором этапе, начавшемся 1 января 1994 года, было предусмотрено устранение неза­висимости эмиссионных банков стран-участниц и учреждение Европей­ского валютного института (ЕВИ) - временного Европейского централь­ного банка, резиденцией которого стал Франкфурт-на-Майне (ФРГ). Главными его задачами были определены: координация денежно-кре­дитной политики стран-членов Единого валютного и экономического союза (ЕВЭС) на основе директив Совета министров ЕС; Санкции к нарушителям бюджетной дисциплины и др. Третий этап (1999-2002 годы) предусматривал переход к единой валюте - евро.

Конвертируемость, или обратимость национальной денеж­ной единицы, - это возможность легально обменивать ее на иностран­ные валюты. По степени конвертируемости различают следующие виды валют:

а) свободно конвертируемая (резервная) - доллар США, евро, ан­глийский фунт стерлингов, швейцарский франк, японская йена;

б) частично конвертируемая (российский рубль);

в) замкнутая.

Свободно конвертируемая валюта неограниченно обменивается на другие иностранные валюты. Конвертируемую валюту наиболее раз­витых стран называют резервной валютой, так как в ней Центробан-ки стран накапливают и хранят резервы для международных расчетов и обеспечения своей национальной валюты.

Частично конвертируемая валюта, как правило, обменивается только на некоторые иностранные валюты.

Замкнутая валюта - национальная валюта, которая обращается и функционирует только в пределах своей страны и не обменивается на другие иностранные валюты.

Валютный курс - это цена денежной единицы данной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Валютный курс мо­жет изменяться: 1) рыночным путем в результате торгов на валютной бирже и внебиржевом рынке, осуществления конверсионных операций в банках; 2) официально, т. е. государственными органами. В первом случае говорят о рыночном повышении либо понижении валютно­го курса, во втором случае официальное повышение курса называют ревальвацией, понижение - девальвацией. В то время как на рынке ва­лютный курс определяется в основном единообразно в результате тор­гов на бирже или вне ее, коммерческие банки объявляют курс покупки (bid rate - BR) и курс продажи (offer rate - OR). Разница этих курсов представляет доход банка по конверсионным операциям. Относитель­ная разница этих курсов называется спрэдом (spread), или валютной маржой:

Spread

OR-BR BR

х 100%

В практике международных отношений различают фиксирован­ные и плавающие курсы. Фиксированные курсы - это система, предпо­лагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов. Плавающие курсы - это система, при которой у валют отсутствуют официальные паритеты.

Определение курса валют называется котировкой. При пря­мой котировке единица иностранной валюты выражается в националь­ной валюте. При косвенной котировке за единицу принимается нацио­нальная валюта, курс которой выражается в определенном количестве иностранных денежных единиц.

Курс валюты, котируемый на рынке в настоящий момент, называ­ется спот-курсом. Он действителен для двух банковский рабочих дней. Котировка курса валюты сегодня с учетом того, что реальный обмен валют произойдет через определенное время в будущем, называется форвардным курсом.

Режим валютного курса характеризует валютную политику страны, в частности, совокупность форм и методов установления ва­лютного курса. Различают фиксированный и плавающий курсы валют и их варианты.

При режиме фиксированного валютного курса Центральный банк устанавливает курс национальной валюты на определенном уровне по отношению к валюте какой-либо страны. Изменение фик­сированного курса происходит в результате его официального пере­смотра. Для стран, где валютные ограничения отсутствуют или не­значительны, характерным является режим плавающих курсов, при котором валютный курс относительно свободно меняется под влия­нием спроса и предложения.

К промежуточным - между фиксированным и плавающим -вариантам режима валютного курса можно отнести:

- режим «скользящей фиксации» - Центральный банк перио­дически устанавливает валютный курс, исходя из определенных пока­зателей; уровня инфляции, состояния платежного баланса, изменения величины золотовалютных резервов и др.

- режим «валютного коридора» - Центральный банк устанав­ливает верхний и нижний пределы колебания валютного курса;

- на основе монетного (валютного) паритета, соотношения между весовым содержанием золота в двух сравниваемых валютах;

- на основе «валютного комитета (совета)» - курс националь­ной валюты «привязывается» к валютному курсу какой-либо сильной валюты;

- на основе относительного паритета покупательной способ­ности валют;

- на базе валютной корзины - метод измерения средневзвешен­ного курса одной валюты по отношению к определенному набору дру­гих валют.

Номинальный валютный курс - курс между двумя валюта­ми, цена единицы одной валюты, выраженная в единицах другой ва­люты. Он более приемлем для измерения текущих сделок и расчетов с клиентами, но для измерения тенденций в долгосрочной перспективе неудобен, поскольку стоимость иностранной и национальной валюты изменяется вместе с изменением общего уровня цен в стране. Измене­ния общего уровня цен в странах обычно оцениваются с помощью тех или иных индексов цен. Учет уровня инфляции в обеих странах при оценке обменного курса позволяет перевести номинальный валютный курс в реальный. Реальный валютный курс - это номинальный валют­ный курс, пересчитанный с учетом изменения уровня цен в своей стране и в той стране, к валюте которой котируется национальная валюта:

К - реальный валютный курс; Е - номинальный валютный курс; Р - индекс цен зарубежной страны; Р" - индекс цен своей страны.

Данная формула показывает, что если темп инфляции в некото­рой стране ниже зарубежного, то реальный курс национальной валюты будет меньше номинального.

Курс национальной валюты может изменяться неодинаково. К примеру, по отношению к сильным валютам он может снижаться, но укрепляться по отношению к слабым валютам. Поэтому для того чтобы оценить динамику валютного курса не по отношению к какой-либо одной иностранной валюте, а по отношению ко многим валю­там, рассчитывают индекс валютного курса, иначе, эффективный ва­лютный курс. При его исчислении каждая валюта получает свой вес в зависимости от доли приходящихся на нее внешнеэкономических сде­лок данной страны. Сумма всех весов составляет единицу (или 100 %). Номинальные курсы валют умножаются на их вес, полученные вели­чины суммируются, и вычисляется их среднее арифметическое значе­ние. Однако полученный таким образом номинальный эффективный валютный курс отражает изменение не только стоимости самих валют, но и уровней цен в каждой из стран. Чтобы определить реальные тен­денции эффективного валютного курса, в нем, как и в случае с реальным валютным курсом, учитывают движение цен или показателей издержек производства как в своей стране, так и во всех принимаемых в расчет зарубежных странах. Полученная в результате величина называется реальным эффективным валютным курсом.

Индекс реального эффективного валютного курса является основ­ным показателем, характеризующим обобщенную динамику и направ­ление движения курсов основных валют, и может служить основанием для ориентировочных выводов о тенденциях их развития. Кроме того, он является основным показателем, характеризующим конкурентоспособ­ность стран на мировом рынке. Если реальный эффективный курс нацио­нальной валюты повышается, то конкурентные позиции страны на миро­вом рынке ухудшаются: экспорт становится дороже, и сокращаются его размеры, импорт, напротив, будет дешевле, и размеры его растут. Более того, величина роста реального эффективного валютного курса по срав­нению с периодами, когда экономика страны находилась в относительно приличном состоянии, показывает уровень девальвации национальной валюты, необходимый для восстановления ее внешней конкурентоспо­собности и достижения сбалансированности платежного баланса.

На основе курсов валют по отношению к доллару осуществля­ется котировка иностранных валют к национальной. Курс валют, опре­деляемый как соотношение между двумя валютами, которое рассчи­тано на основе курса этих валют по отношению к какой-либо третьей валюте, называется кросс-курсом. Примером тому служит курсы белорусского и российского рубля, которые устанавливаются через курс к доллару США.

Стоимостной основой курсовых соотношений валют является их покупательная способность, выражающая средние национальные уров­ни цен на товары, услуги, инвестиции. К факторам, влияющим на ва­лютный курс, относятся:

1)темп инфляции;

2) покупательная способность национальной денежной единицы;

3) уровень банковских процентных ставок;

4) состояние платежного (торгового) баланса;

5) степень доверия к валюте на мировых валютных рынках;

6) степень использования национальной валюты в международ­ных расчетах;

7) государственное регулирование валютного курса и политиче­ская обстановка в стране.

Влияние изменений валютного курса на экономику заключа­ется в том, что снижение курса национальной валюты обычно выгодно экспортерам, так как они получают экспортную надбавку при обмене вырученной иностранной валюты (например, доллара или евро) на по­дешевевшую национальную (скажем, если курс белорусского рубля снизился с 2810 до 2815 руб. за 1 евро, то такая надбавка равна 5 руб. за 1 евро). Экспортеры при этом стремятся увеличить свои прибыли путем расширения вывоза товаров по ценам ниже среднемировых.

Импортеры при этом проигрывают, так как им дороже обходит­ся покупка валюты цены контракта (в том же примере евро будет стоить 2815 руб., а не 2810). При падении курса национальной валюты снижается реальный долг, выраженный в ней, но увеличивается внешняя задолжен­ность в иностранной валюте, приобретение которой обходится дороже.

Повышение курса национальной валюты по отношению к ино­странным денежным единицам оказывает в принципе противоположное влияние на международные экономические отношения. Последствия колебаний валютного курса зависят от валютно-экономического и экс­портного потенциалов страны, ее позиции в мировом хозяйстве.

6. РЕГУЛИРОВАНИЕ ДЕНЕЖНОГО ОБОРОТА

6.1. Устойчивость денежного обращения

Устойчивость денег в экономике означает равновесие на рын­ке денег, когда их покупательная способность остается без изменений либо ее колебания несущественны. Полноценные, реальные деньги (к примеру, в виде золотых монет), обладая внутренней стоимостью, имели абсолютную устойчивость в обращении. Высокой устойчивостью обладали и банкноты, разменные на золото. При уменьшении объемов товарооборота такие деньги покидали сферу денежного обращения и накапливались в виде сокровища (банкноты предварительно размени­вались на золото). В этом отношении они характеризовались высо­кой эластичностью в условиях суженного воспроизводства. Проблемы с таким деньгами стали нарастать в условии расширенного воспроиз­водства. Высокий рост товарообмена требовал в обращение дополни­тельного количество полноценных денег, т. е. золота. А добывали его далеко не все страны, и размеры добычи были естественно ограниче­ны. Следовательно, недостаточная эластичность полноценных денег по отношению к расширенному воспроизводству стала одной из основ­ных причин перехода всеми государствами к деньгам эмиссионного типа - на бумажных носителях. Если эти деньги были эластичны к усло­виям расширенного воспроизводства (произвести их эмиссию не состав­ляет особого труда), то отмена золотого обеспечения кредитных денег лишила денежные обращения внутреннего регулятора его устойчивости и создала предпосылки инфляционных процессов.

Если исходить из того, что устойчивость денежного обращения выражается в постоянстве или росте количества пользующихся спро­сом товаров и услуг, которые можно приобрести на денежную единицу, то можно выделить следующие условия стабильности покупательной способности денег:

- поддержание экономически обоснованного соотношения меж­ду денежной массой в обращении и массой реализуемых товаров;

- обеспечение эластичности денежного обращения, т. е. спо­собности денежной массы расширяться и сокращаться в зависимости от изменения товарооборота, динамики развития народного хозяйства;

- обеспечение стабильного обменного курса национальной валюты. Переход к системам неразменных денег принципиально изменил

механизм поддержания стабильности денежной единицы. Поскольку номинал неполноценных денег намного превышает стоимость их мате­риального носителя, государство устанавливает монополию на выпуск денег в обращение. Оно гарантирует постоянство покупательной спо­собности денег путем строгого регулирования денежной эмиссии. Вы­пуск неразменных банкнот осуществляется главным образом взамен го­сударственных обязательств и определяется потребностями государства в финансировании своих расходов. В результате утрачивается непосред­ственная связь банкнотной эмиссии с динамикой воспроизводственного процесса. Это лишает современное денежное обращение внутреннего регулятора устойчивости. Оно мало эластично по отношению к опера­тивным изменениям потребностей товарного оборота. В современных денежных системах отсутствует автоматическая взаимосвязь между темпами роста денежной и товарной масс. Поэтому устойчивость де­нежной единицы обеспечивается целым комплексов мер и регуляторов, в частности, сбалансированностью денежно-кредитной и бюджетно-финансовой политики государства, сбалансированностью денежной и натурально-вещественной структур воспроизводства, соответствием между спросом и предложением товаров и услуг по отдельным их ви­дам. Большое значение имеет соблюдение основных воспроизводствен­ных пропорций между:

- сферой материального производства и непроизводственной сферой;

- производством средств производства и предметов потребления;

- фондом потребления и фондом накопления в национальном доходе;

- темпами роста производительности труда и средней зарплаты и т. д.

Пропорции общественного производства взаимосвязаны и по­стоянно меняются. Их основу составляет взаимодействие производства и потребления, рыночным выражением которого является соотношение платежеспособного спроса на товары и их предложения. Хотя спрос и предложение тесно взаимосвязаны между собой, они выступают как самостоятельные элементы рыночных отношений, обладают относи­тельной независимостью развития. Предложение может некоторое вре­мя возрастать без увеличения спроса, а развитие спроса - опережать предложение или не совпадать с ним по направлению. В конечном счете эти процессы вызывают диспропорции между спросом и предложением и приводят к развитию инфляции.

6.2. Инфляция, ее виды и формы проявления. Устойчивость денежного обращения

Инфляция представляет собой процесс обесценения денег, паде­ния их покупательной способности, вызываемый повышением цен на фоне избыточной денежной массы, что связано с нарушением законов денежного обращения.

Инфляция свойственна любым моделям экономического разви­тия. Это мировой экономический процесс. Вопрос в ее масштабах. Она ведет к перераспределению национального дохода через так называе­мый инфляционный налог, к социально-экономическому неравенству. Иногда инфляционные процессы специально стимулируются государ­ством для решения внутренних экономических проблем. Глубинные причины инфляции находятся как в сфере обращения, так и в сфере про­изводства и часто обусловливаются экономическими и политическими отношениями в стране.

В качестве показателей уровня и динамики инфляции исполь­зуются индексы цен - индекс потребительских цен (ИПЦ), индекс цен на продукцию промышленных предприятий (ИЦПП) и так называемый дефлятор валового национального или внутреннего продукта, показыва­ющий увеличение общего уровня цен в экономике.

В мировой экономике выделяют множество видов инфляции. Основные из них следующие.

1.В зависимости от пределов распространения - локальная и мировая. Первая ограничена рамками отдельной страны, ее экономики. Вторая охватывает несколько стран, регион.

2. В зависимости от темпов роста цен -умеренная, галопирующая и гиперинфляция. Годовые темпы роста цен при умеренной инфляции не превышают 5 - 10 %, при галопирущей этот показатель может пре­вышать 100 %, при гиперинфляции ее темпы могут составлять 30 % и более в месяц.

3. В зависимости от характера движения цен - ползучая и ступен­чатая. При ползучей цены растут сравнительно медленно и равномерно, при ступенчатой - быстро и скачкообразно.

4. В зависимости от формы проявления - открытая и подавлен­ная (скрытая). Открытая проявляется в росте цен. Подавленная про­является в «вымывании» дешевого ассортимента продукции, проис­ходит за счет искусственного сдерживания роста денежной массы, денежных доходов населения, фиксирования обменного курса нацио­нальной денежной единицы. Ее результатом является рост взаимных неплатежей субъектов хозяйствования, их кредиторской и дебитор­ской задолженности, задержки в выдаче зарплаты и пенсий, работа предприятий посокращенным графикам, рост числа убыточных пред­приятий.

5. В зависимости от причин и способов возникновения:

- инфляция спроса - проявляется в превышении спроса на про­дукцию над ее предложением, возникает под воздействием избыточного платежеспособного спроса, созданного ростом денежной массы, необе­спеченной товарными ресурсами;

- инфляция предложения - проявляется в росте цен, обусловлен­ном увеличением издержек производства в условиях недоиспользова­ния производственных ресурсов и мощностей;

- инфляция издержек - вызывается ростом цен на факторы произ­водства, вследствие чего растут издержки производства, а с ними и цены на производимую продукцию. Например, рост цен на энергоносители;

- административная инфляция - порождается государственными органами ценообразования;

~ кредитная инфляция - инфляция, вызванная чрезмерной кре­дитной экспансией Центробанка;

- импортируемая инфляция - вызывается воздействием внешних факторов, например, повышением цен на импортируемую продукцию.

6. По степени предсказуемости - ожидаемая инфляция, темпы которой прогнозируются заранее, и непредвиденная инфляция, когда ее уровень оказывается существенно выше ожидаемого.

Типичным проявлением инфляции выступает понижение обмен­ного курса национальной валюты. Инфляция также выражается в де­фицитности отдельных товарных групп, снижении качества продукции. В отдельные периоды времени отмечено специфическое протекание ин­фляционного процесса, получившего название стагфляции, представля­ющее собой сочетание стагнации (застоя) производства и инфляции.

Причины инфляции делят на денежные и неденежные. Денежные факторы дают, как правило, первичный толчок к развитию инфляции. Это эмиссия необеспеченных денег, покрытие за счет нее дефицита гос­бюджета, увеличение скорости оборота денег, превышение роста дохо­дов населения над увеличением товарной массы и т. п. К неденежным факторам относят разбалансированность общественного производства, затратный механизм хозяйствования, неадекватную налоговую полити­ку, политическую нестабильность и т. д.

Социально-экономические последствия инфляции проявляются в виде:

- обесценения накоплений юридических лиц и сбережений на­селения;

сокращения инвестиций в экономике;

- ухудшения экономического положения населения -лиц, полу­чателей фиксированных доходов;

-стремления превратить обесценившиеся национальные деньги в товар или твердую валюту;

- социального расслоения общества и обострения социальных противоречий;

- получения отдельными субъектами хозяйствования инфляци­онной сверхприбыли;

- вывоза национального капитала;

- общей нестабильности экономики и др.

6.3. Методы регулирования денежного оборота и денежной массы

Управление денежным оборотом со стороны государства произ­водится главным образом путем денежно-кредитного и бюджетно-фи­нансового регулирования.

Денежно-кредитное регулирование денежного оборота и денежной массы является наиболее эффективным. Это одна из главных функций Центробанка. Денежно-кредитное регулирование проводится в рамках денежно-кредитной политики, которую Центральный банк разрабатыва­ет и проводит. Обладая известной самостоятельностью от правительства, Центробанк в то же время при определении своей денежно-кредитной по­литики, выборе инструментов ее проведения осуществляет координацию намечаемых действий с органами исполнительной власти.

Для осуществления конкретной денежно-кредитной политики Центробанк использует следующие инструменты:

1) банковскую эмиссию (эмиссионную политику);

2) рефинансирование (учетную политику);

3) норму резервных требований (политику минимальных ре­зервов);

4) операции на открытом рынке (политику открытого рынка);

5) валютную интервенцию (валютную политику).

Эмиссионная политика - инструмент прямого действия на из­менение денежного оборота и денежной массы. Как отмечалось выше, со стороны Центробанка эта политика может быть стимулирующей (агрессивной) и сдерживающей (рестриктивиой). В первом случае про­водится интенсивная эмиссия как наличных, так и безналичных (кредит­ная эмиссия) денег с целью оживления экономики, поддержания работы финансово неустойчивых предприятий. Во втором - осуществляется умеренная эмиссия (или не осуществляется вовсе) для сбалансирования роста денежной и товарной массы, снижения инфляции.

Учетная (дисконтная) и ломбардная политика реализуется в функции Центробанка быть кредитором в последней инстанции. Иначе говоря, Центробанк предоставляет коммерческим банкам ссуды на осно­ве переучета векселей (учетная ставка) и под залог векселей (ломбардная ставка). В более общем виде Центробанк объявляет ставку рефинансиро­вания, которая означает, под какой годовой процент он готов кредитовать коммерческие банки при недостатке собственных кредитных ресурсов у последних. Ставка рефинансирования Центробанка по сути определя­ет процентную политику в банковской системе страны. Она обозначает своего рода нижний процентный порог получения кредитов заемщика­ми. Коммерческие банки, заимствуя централизованные ресурсы Центро­банка, выдают их в кредиты своим клиентам под более высокий ссудный процент, для того чтобы обеспечить процентную маржу.

Ставка рефинансирования должна быть выше темпов инфляции. В противном случае речь идет об отрицательной процентной политике Центробанка, которая может привести к исчерпанию ресурсов банков­ской системы. Банки, выдавая кредиты под ставку, которая ниже темпов инфляции, возвращают себе не возросшую сумму ссуженного капитала, а реально меньшую, «съеденную» инфляцией.

При излишней денежной массе в экономике Центробанк должен повышать ставку рефинансирования, делая тем самым свои централи­зованные кредиты, а следовательно, и кредиты коммерческих банков более дорогими. Количество предприятий, способных кредитоваться под все более высокие проценты, уменьшается, замедляются темпы ро­ста ссудного капитала в экономике. Рост денежной массы в целом также замедляется, инфляция уменьшается.

При снижении ставки рефинансирования происходят обратные процессы. Поэтому она должна снижаться по мере того, как уменьша­ются темпы инфляции.

Политика минимальных резервов состоит в установлении Цен­тробанком резервных требований к коммерческим банкам, заключаю­щихся в обязательном хранении последними определенной части своих ресурсов на беспроцентных счетах в Центробанке. Данные обязатель­ные резервы служат в качестве обеспечения всей кредитной системы государства. Изменяя норму обязательных резервов, Центробанк может регулировать условия предоставления кредитов экономике и объемы кредитных вложений. Так, повышение нормы резервных требований ведет к снижению способности коммерческих банков кредитовать сво­их клиентов, а следовательно, к ограничению роста денежной массы в экономике страны. Снижение этой нормы должно вызывать обратные процессы.

Политика открытого рынка - это метод денежно-кредитно­го регулирования, заключающийся в покупке и продаже Центробан­ком ценных бумаг от своего имени на денежно-финансовом рынке, в основном, государственных ценных бумаг, а также ценных бумаг бан­ков, коммерческих векселей, учитываемых Центробанком. При продаже Центробанком ценных бумаг, например, государственных краткосроч­ных облигаций, которыми он владеет, поглощается свободный капитал денежно-финансового рынка, сокращается кредитоспособность тех коммерческих банков, которые эти облигации приобрели, и создается возможность кредитной рестрикции. В результате рост денежной массы замедляется или денежная масса стабилизируется. При покупке Цен­тробанком ценных бумаг происходит прилив дополнительных ресурсов, расширяются кредитные возможности коммерческих банков.

Политика открытого рынка изменяет не величину капитала бан­ковской системы в реальном исчислении, а только ее состав в деньгах или ценных бумагах. Свободная покупка и продажа ценных бумаг Цен­тробанком облегчает процесс формирования банковских ресурсов и ре­гулирования общей денежной массы.

Валютная политика. Денежно-кредитное регулирование имеет и внешнеэкономическую функцию, поскольку стабильность денежной единицы подразумевает ее устойчивость как во внутреннем обороте, так и в международном. В современных условиях в открытой экономике уровень валютного, т. е. обменного, курса национальной денежной еди­ницы, также выступает важным рычагом денежно-кредитной политики Центробанка. Здесь имеется в виду следующее:

а) учетная ставка, увеличение которой, например, стимулирует рост обменного курса национальной валюты, рост депозитных ставок процентов на вклады, в том числе в твердой валюте, что должно, в свою очередь, стимулировать приток капиталов в иностранной валюте из-за границы. Это положительно влияет на стабилизацию национальной ва­люты и денежной массы;

б) валютные интервенции, которые осуществляет Центробанк на валютной бирже. Бели в процессе проведения торгов на бирже спрос на твердую валюту устойчиво превышает ее предложение, то уравнове­шивание спроса и предложения достигается за счет падения обменного курса национальной валюты, что чревато дополнительным толчком к инфляции. Чтобы это не происходило, Центробанк выставляет на тор­ги дополнительные суммы в твердой валюте из своих золотовалютных резервов. Данное прямое вмешательство Центрабанка в деятельность валютного рынка и получило название валютной интервенции. Под­держание обменното курса национальной валюты ведет к стабилизации денежной массы в экономике.

Бюджетно-финансовое регулирование осуществляет, главным образом, Министерство финансов в координации с Центробанком. Посредством изменения величины и структуры доходной и расходной части госбюджета Министерство финансов может проводить ту или иную фискальную политику. Можно выделить так называемую сти­мулирующую и сдерживающую фискальную политику. Суть стиму­лирующей политики - дать изначальный толчок развитию экономики, отдельных ее секторов. Для этого, с одной стороны, снижается нало­говая нагрузка на производителей за счет уменьшения налоговых ста­вок, с тем чтобы они увеличили накопления на свое развитие. С дру­гой -увеличиваются отдельные расходные статьи госбюджета с целью оживления тех секторов экономики, которые их обслуживают. Напри­мер, увеличение расходов на здравоохранение влечет за собой разме­щение дополнительных заказов на производство медикаментов, меди­цинского оборудования, расходных материалов и т. д. Рост расходов иа образование способствует увеличению выпуска учебной литерату­ры полиграфическими производствами, выпуска канцелярской мебели, лабораторного оборудования и т. п. Рост производства предприятий в отдельных секторах экономики оживляет деятельность их партне­ров. Образуется своего рода положительная цепная реакция, которая должна привести к общему оживлению экономики.

При этом изначально за счет сокращения доходной части госбюд­жета и роста его расходной увеличивается его дефицит, что провоциру­ет инфляцию, увеличение денежной массы. Расчет делается на то, что существенное увеличение выпуска товарной массы за счет оживления экономики впоследствии «свяжет» лишние деньги.

Сдерживающая фискальная политика в принципе проводится с точностью до наоборот. Доходная часть бюджета увеличивается через рост налоговых ставок, экономятся государственные расходы (расхо­дная часть бюджета). Дефицит госбюджета сокращается либо даже пре­вращается в профицит, т. е. его доходная часть превышает расходную. Рост денежной массы замедляется, инфляция снижается.

На практике выделить в чистом виде проведение стимулирую­щей или сдерживающей политики со стороны Минфина сложно. Скорее можно установить использование отдельных элементов той или другой политики. Так, в Беларуси за счет госбюджета традиционно получает финансовую поддержку жилищное строительство в расчете на то, что это оживляет производство его партнеров-смежников - кирпичных, цементных заводов, заводов железобетонных конструкций и др. То же относится и к сельскому хозяйству.

Раздел 2. КРЕДИТ

7. КРЕДИТ КАК ЭКОНОМИЧЕСКАЯ КАТЕГОРИЯ

7.1. Необходимость и сущность кредита

Появление кредита было объективно подготовлено особенно­стями структуры движения товара, которую можно выразить извест­ной формулой: Д - Т - Д. Эта формула отражает и отношения между предприятиями, которые приобретают друг у друга сырье, материалы, полуфабрикаты, другие производственные ресурсы, создают и продают готовый продукт и за полученную выручку постоянно возобновляют производственный цикл. Имея в виду кругооборот оборотного капита­ла, данную формулу можно детализировать:

ГО

т

нзп

нзп

где ПЗ производственные запасы (сырье, полуфабрикаты, материа­лы, топливо, тара и т. п., находящиеся на складах предприя­тия);

незавершенное производство (вовлеченные в переработку сырье, материалы, сжигаемое топливо, начисленные зар­плата и амортизация и т. д.); готовая продукция на складе; деньги на расчетном счете предприятия и в кассе.

ГП

Д

Средства и предметы труда на предприятии в каждый момент времени находятся в производственной, товарной и денежной формах. [1а первой стадии кругооборота капитала денежная форма трансфор­мируется в производственную: за счет денежных средств приобрета­ются производственные ресурсы. На второй стадии создается готовый продукт (товар), производственная форма превращается в товарную. К стоимости средств производства здесь присоединяется вновь соз­данная стоимость. На третьей стадии реализуется готовая продукция. Товарная форма переходит в свою начальную денежную форму.

В кругообороте оборотного капитала на практике, как правило, присутствуют своего рода разрывы: пополнять производство ресурсами нужно относительно ритмично, а выручка на расчетный счет предпри­ятия поступает зачастую неравномерно. Поэтому моменты поступления тех или иных партий сырья, материалов, комплектующих, требующих оплаты, не совпадают во времени с наличием на расчетном счете пред­приятий соответствующих денежных средств. Кредит на текущую дея­тельность предприятия позволяет «закрыть» упомянутые разрывы, сде­лать процесс воспроизводства непрерывным. Этим, главным образом, обосновывается необходимость краткосрочного кредита, без которого практически не обходится любое предприятие. Неравномерность дви­жения оборотного капитала предприятий вызывает отклонения факти­ческой потребности в оборотных средствах от нормативного объема собственных ресурсов, необходимых для их нормальной деятельности. Особенности кругооборота оборотного капитала предприятий объек­тивно обусловливают несоответствие между потребностью в оборот­ных средствах и их фактическим наличием в данный временной момент. При этом может возникать как временный избыток оборотных средств, так и необходимость в привлечении дополнительных денежных ресур­сов. Подобные приливы и отливы характерны для движения денежных средств всех предприятий.

При этом образование временно свободных средств на предпри­ятиях обусловлено следующими причинами:

а) характером оборота основного капитала. В процессе функцио­нирования (оборота) основного капитала по мере его износа происходит образование и постепенное накопление амортизационного фонда, пред­назначенного для последующего обновления основного капитала. Этот процесс охватывает значительный период времени, и вплоть до наступле­ния срока обновления основного капитала в натуральной форме (полной замены изношенных средств производства) средства амортизационного фонда являются временно свободными, они «выпадают» из оборота;

б) характером оборота оборотного капитала. Практически, как от­мечалось выше, существует несовпадение в сроках реализации готовых товаров на рынке и закупки сырья, материалов, топлива - новых эле­ментов оборотного капитала, необходимых для продолжения процесса производства. К причинам, приводящим к несовпадению в сроках и, со­ответственно, к образованию временно свободного денежного фонда, относятся также сезонность закупок сельхозсырья для его переработки, периодичность выплаты заработной платы, арендных платежей и неко­торых налогов. Расхождение в сроках продажи и купли товаров вообще характерно для торговли, особенно оптовой, и отражает своеобразный характер кругооборота торгового капитала, его отличительную черту;

в) необходимостью капитализации части прибыли. Накаплива­емая часть прибыли предназначена для расширения производства, его модернизации и технического перевооружения. Условием реальной ка­питализации прибыли является достижение ей определенной величины, зависящей от масштаба производства. При крупных размерах промыш­ленного производства требуется значительный добавочный капитал. Поэтому часть прибыли должна аккумулироваться в качестве специаль­ного денежного фонда в течение длительного времени до того момен­та, пока не достигнет размеров, достаточных для приобретения новых средств производства.

Следовательно, кругооборот и оборот промышленного и свя­занного с ним торгового капитала неизбежно приводят к образованию временно свободных денежных средств. Их высвобождение является объективной необходимостью, которая заложена и порождается самим ходом производства и обращения. В ходе промышленного воспроизвод­ства действительно возникает потребность в дополнительных денежных средствах сверх уже авансированных в основной и оборотный капитал. Во-первых, денежные средства необходимы для обеспечения потреб­ности субъектов хозяйствования в дополнительном оборотном капи­тале для их развития. Во-вторых, дополнительные денежные средства необходимы для обеспечения потребностей хозяйствующих субъектов в дополнительном основном капитале. Дополнительные средства по­зволяют снять ограничения на расширение производства, связанные со своеобразным характером оборота основного капитала. Последнее вы­ражается в том, что мере его износа происходит накопление амортиза­ционных отчислений, равных лишь небольшой части стоимости основ­ного капитала. Поэтому до истечения срока его амортизации накоплен­ной суммы денег может не хватить для проведения глубокой модерниза­ции производства и расширения его масштабов. Кроме того, на момент своего использования амортизационный фонд может быть существенно обесценен инфляцией, а приобретаемые новые основные фонды, как правило, значительно дороже выбывающих. И собственных финансо­вых источников предприятия, а именно, нераспределенной прибыли, амортизационных средств, на эти цели недостаточно. Это предопреде­ляет необходимость кредита на обновление средств труда, т. е. кредита на капиталовложения, который является долгосрочным. Следовательно, дополнительные средства позволяют значительно ускорить рост основ­ного капитала и его обновление.

Помимо сказанного, объективными условиями возникновения кредита являются:

- различия в длительности производственных циклов предпри­ятий: предприятия с коротким производственным циклом имеют боль­ше временно свободных денег и меньше нуждаются в кредитах, пред­приятия же с длительным производственным циклом в большей мере зависят от наличия кредита;

- возможности накопления денежных ресурсов субъектами хозяйствования и сбережений населения, которые являются временно свободными средствами;

- наличие временно свободных денежных средств у государства (госбюджет) и во внебюджетных фондах (фонд социальной защиты населения, частные пенсионные фонды).

Для того чтобы возможность кредита стала реальностью, нужны два условия:

а) кредит становится необходимым в том случае, если происходит совпадение интересов кредитора и заемщика;

б) участники кредитной сделки - кредитор и заемщик - долж­ны выступать как юридически самостоятельные субъекты, материально гарантирующие выполнение обязательств, вытекающих из экономиче­ских связей.

Кредитор - это субъект кредитных отношений, предоставляю­щий стоимость во временное пользование. Заемщик - субъект кредит­ных отношений, получающий ссуду. Поэтому кредит проявляется в виде движения ссудного капитала. Можно выделить следующие формы em движения:

1) кредитование субъектов хозяйствования;

2) предоставление кредитов другим банкам;

3) кредитование населения.

Ссуженная стоимость - объект кредитной сделки, по поводу которого возникают кредитные отношения. Она обладает специфиче­скими чертами, характеризующими ее как объект именно кредитных отношений:

1. Движение ссуженной стоимости носит возвратный характер -от кредитора к заемщику, а затем от заемщика к кредитору. Необходи­мость возврата ссуженной стоимости заемщиком определяется сохра­нением прав собственности на нее у кредитора, а обеспечение возврата достигается в процессе использования ссуженной стоимости в хозяйстве заемщика. Возвратный характер движения ссуженной стоимости предпо­лагает ее сохранение на всех этапах этого движения.

2. Ссуженной стоимости присущ, как правило, авансирующий характер. Целью получения ссуды является не только покрытие временного недостатка собственных средств заемщиком, но и получение им дохода в результате использования ссуженной стоимости. Кредит пред­шествует образованию этих доходов.

3. Ссуженная стоимость временно прекращает движение у креди­тора и продолжает его в хозяйстве заемщика.

4. Использование ссуженной стоимости позволяет обеспечивать непрерывность производства и на этой основе ускорить воспроизвод­ственный процесс.

Как отмечено, важной чертой ссуженной стоимости является ее авансирующий характер. Ссуженная стоимость, переходя от кредито­ра к заемщику, сохраняется в своем движении. Сохранение стоимости является важнейшим качеством кредита. Движение ссуженной стоимо­сти можно представить следующим образом:

Р

к

"к

к

где Рк - размещение кредита;

Пкз- получение кредита заемщиками;

И,

использование кредита;

Вр - высвобождение ресурсов;

Вк - возврат временно позаимствованной стоимости;

Пкс- получение кредитором средств, размещенных в форме

кредита.

Данные стадии движения ссуженной стоимости при всей их самостоятельности имеют в известной степени условное значение. Кре­дит как экономическая категория является единым по своей сути, по ха­рактеру движения.

При известных признаках кредита - платность, срочность, воз­вратность - его основу составляет все-таки возвратность. Это всеобщее свойство кредита. Каждое решение о выдаче кредита соотносится с тем, сможет ли кредитор получить обратно денежные средства. Отсюда сущ­ность кредита можно охарактеризовать как передачу кредитором ссу­женной стоимости заемщику для использования на началах возвратно­сти и в интересах общественных потребностей. Общество, естественно, заинтересовано в том, чтобы избежать омертвления временно свобод­ных денежных средств, а экономика развивалась непрерывно в расши­ренных масштабах.

Роль кредита проявляется в виде конкретных результатов его функционирования в экономике. Эта роль достаточно весома и много­гранна и проявляется как на макроуровне, так и на микроуровне. В со­временной экономике следует выделить роль кредита в:

а) содействии непрерывности воспроизводственного процесса, ускорении оборота производственных фондов. Благодаря кредиту путем предоставления заемных средств преодолеваются непрерывно возникаю­щие у предприятий «приливы» и «отливы» денежных средств при система­тических несовпадениях текущих поступлений выручки и расходов. Про­исходит более быстрое вовлечение ресурсов в хозяйственный оборот;

б) регулировании процесса воспроизводства - регулирующее воздействие кредита проявляется одновременно на макроуровне через государственную денежно-кредитную политику, в способствовании сбалансированности экономики и на микроуровне через отношения коммерческого расчета в качестве источника формирования оборотных средств предприятий;

в) экономии издержек обращения, которая достигается за счет ускорения обращения капитала;

г) ускорении концентраиии и централизации капитала;

д) содействии развитию научно-технического прогресса. При не­достатке собственных финансовых источников на цели капиталовложе­ний кредит позволяет предприятиям приобретать, как правило, дорого­стоящие современные технологии, оборудование и г. п.;

е) развитии международных экономических связей. Кредит по­зволяет осуществлять импорт товаров и при пассивном торговом сальдо способствует увеличению экспорта, является фактором развития меж­дународного разделения труда:

ж) социальной сфере. Повышая эффективность экономики, кре­дит создает условия и для роста зарплаты на предприятиях, потреби­тельский кредит непосредственно увеличивает платежеспособный спрос населения и повышает его жизненный уровень.

7.3. Законы и границы кредита

Представление о кредите не может быть полным без раскрытия за­конов его движения. Законы кредита -это экономические законы, которые представляют объективно существующие устойчивые причинно-след­ственные связи между экономическими явлениями, в частности, между кредитом и другими экономическими категориями. В законах кредита раскрываются наиболее типичные, существенные черты развития и функционирования кредитных отношений. Законы кредита конкретны, прояв­ляются прежде всего как законы его движения, т. е. законы движения ссу­жаемой стоимости. В связи с этим в перечне законов кредита правильно в первую очередь выделить закон возвратности ссужаемой стоимости.

Закон возвратности кредита, в отличие от собственных или бюджетных средств, отражает возвращение ссуженной стоимости к кредитору, т. е. к своему исходному пуншу движения. В процессе воз­врата от заемщика к кредитору передается та же ссуженная стоимость, которая передавалась во временное пользование. Причем эта стоимость совершает двойной кругооборот - в хозяйственном обороте заемщика и с процентами возвращается банку.

Закон сохранения ссуженной стоимости означает, что средства, предоставляемые во временное пользование, возвратившись к кредито­ру не должны терять своей покупательной способности. Ссужаемая сто­имость возвращается к кредитору в денежной форме и должна реально возрасти за счет выплачиваемого процента. Тем не менее в условиях вы­сокой инфляции вследствие обесценения денег кредитор может получить от заемщика реально меньшую стоимость, чем ту, которую он ссужал. Поэтому проценты за кредит должны перекрывать темпы инфляции.

Закон равновесия между высвобождаемыми и перераспре­деляемыми на началах возвратности ресурсами регулирует зави­симость кредита от источников его образования. Банки как кредитные институты, выполняющие посреднические функции в перераспределе­нии временно свободных средств, могут осуществлять кредитные опе­рации в пределах аккумулированных ими средств. Это же относится и к Центробанку. Если Центробанк прибегает к практике выдачи необе­спеченных материальными активами кредитных ресурсов, он нарушает указанный закон равновесия.

Закон срочности кредита отражает временный характер кредит­ного отношения. Особенностью кредитной сделки является предостав­ление ссужаемой стоимости только во временное пользование, что объ­ясняется и временным характером высвобождения средств у кредитора и сохранения им прав собственности на них. Время функционирования кредита зависит от ряда факторов, в том числе времени высвобождения ресурсов. Чем продолжительнее время, на которое высвобождена стои­мость у кредитора, тем шире возможности увеличения срока ее функци­онирования в хозяйстве заемщика.

Законы кредита конкретны. Затрагивая особые стороны движения кредита, они определяют направление его движения, связи со смежными экономическими категориями. В определенном смысле законы кредита 107

более конкретны, нежели законы воспроизводства и его отдельных ста­дий. Отход от требований этих законов, нарушение их сущности отрица­тельно влияют на денежный оборот, дестабилизируют экономику.

Расширение и сужение сферы использования кредита имеет определенные пределы, которые принято называть границами креди­та. Экономические границы кредита следует понимать как предел отношений по поводу возвратного движения стоимости. Как материаль­ный процесс кредит имеет пространственную, временную и качествен­ную определенность. Это означает, что кредитные отношения занимают строго определенное положение в пространстве, кредит конечен во вре­мени и обладает совокупностью только ему присущих свойств. Виды границ кредита отражены па схеме 7.1.

Содержание

Количест­венный критерий

Экономические границы кредита

Видовые

Внешняя

Внутренняя

Функциональные

Перераспре­делительная

Антиципа-ционная

На макроэкономическом уровне выделяют внешние и внутрен­ние границы кредита. Внешние границы отделяют кредитные отно­шения во времени и пространстве от всех других экономических от­ношений. Так, параметры кредитной сферы зависят от объемов бюд­жетного финансирования экономики, размер кредитных вложений воз­действует на совокупную денежную массу и т. д. Внутренние границы показывают объективно допустимую меру развития отдельных форм кредита - банковского, коммерческого, государственного, потребитель­ского - в пределах внешней фаницы кредитных отношений. Внешние и внутренние границы взаимосвязаны. Установление экономических границ кредита предусматривает их количественную и качественную характеристику. Количественные границы кредита - это границы кредитных вложений в народное хозяйство в конкретный период вре­мени. Качественные границы кредита или фанииы (сфера действия) кредитных отношений обусловлены возникновением кредита, его не­обходимостью и возможностью. Избыточное предоставление кредита негативно влияет на экономику, приводит к перекредитованию пред­приятий, образованию за счет заемных средств повышенных запасов, в которые отвлекаются ресурсы. Избыточное предоставление кредита ослабляет заинтересованность предприятий в экономном, эффективном использовании заемных ресурсов. Если же потребности предприятий в средствах удовлетворяются за счет кредита не полностью, возника­ют трудности в приобретении необходимых производственных ресур­сов, что влечет за собой замедление воспроизводственных процессов. Если у предприятий-заемщиков не достает реальной материальной от­ветственности за результаты использования ссуженной стоимости, нет и гарантий нормального функционирования кредитных отношений, возвратности ссужаемой стоимости. При определении границ приме­нения кредита важно учитывать, что кредит - это метод возвратного предоставления средств, и потому предоставление ссуд возможно ис­ходя из наличия необходимых условий возврата заемных средств. Наи­более приемлемым является предоставление ссуд для авансирования их в оборотные средства заемщика. При этом имеется в виду, что та­кие средства высвобождаются после завершения кругооборота и могут служить источником погашения ссудной задолженности. Приемлемой сферой применения кредита выступает гакже потребность в средствах для увеличения основных фондов. Погашение таких ссуд может произ­водиться в пределах срока окупаемости затрат на капиталовложения, в основном за счет прибыли заемщика, образующейся за счет использо­вания обновленных основных фондов.

Исходя из функций, выполняемых кредитом, выделяют его функ­циональные границы - перераспределительную и эмиссионную (ан-

тицииаишшную). Прераспределительная фаница кредита показывает обоснованные пределы перераспределения средств на основе кредита. На практике это означает, в частности, что активные операции банков должны увязываться с их депозитными операциями. Выдача кредитов банками должна осуществляться в пределах имеющихся у них свобод­ных ресурсов, а при недостаточности последних - за счет средств, заим­ствованных у других банков. Однако в качестве источника кредитования используются и вновь созданные ресурсы, т. е. эмитированные средства. В этом случае проявляются антиципационные свойства кредита, заклю­чающиеся в его способности опережать во времени создание накопле­ний в товарной и денежной формах. Эмиссионные кредиты выдаются под будущие затраты, под еще не произведенную продукцию и прямо влияют на совокупную денежную массу. Их объем не может быть про­извольным и определяется обоснованной эмиссионной границей. Речь идет об управляемой, контролируемой кредитной эмиссии.

8. ФОРМЫ КРЕДИТА

8.1. Общая характеристика форм кредита

Формы кредита связаны с его структурой, которая включает кредитора, заемщикам ссуженную стоимость. Поэтому формы кредита можно рассматривать в зависимости от характера ссужаемой стоимо­сти, кредитора и заемщикам целевых потребностей заемщика. По сфе­ре функционирования можно выделить национальный и международ­ный кредит. По характеру ссужаемой стоимости-денежный, товарный и смешанный (товарно-денежный) кредит. Последний предостав­ляется в денежной форме, а возвращается товарами. По субъектам кредитных отношений - банковский, государственный, коммерчес­кий, потребительский, лизинговый, факторинговый, ипотечный (схе­ма 8.2).

В теории кредита можно видеть и классификацию кредита по видам:

1) по срокам - краткосрочные, среднесрочные, долгосрочные;

2) по видам обеспечения-обеспеченные и необеспеченные (блан­ковые);

Формы кредита

Национальный

Денежный

Товарный

Банковский

Государственный

Факторинговый

Ипотечный

Потребительский

Коммерческий

Потребительский

Лизинговый

Схема 8.2. Формы кредита

3) по видам кредиторов - банковский, государственный, коммер­ческий, кредит страховых компаний, кредит частных лиц. консорциональный кредит;

4) по видам заемщиков- сельскохозяйственный, промышленный, коммунальный, персональный:

5) по использованию - потребительский, промышленный, инве­стиционный, сезонный, кредит на операции с пенными бумагами, им­портный, экспортный;

6) по размерам - мелкий (микрокредит), средний, крупный;

7) по платности - платный и бесплатный (безпроцентный);

8) по валюте - в национальной и иностранной валюте

Любую классификацию нельзя считать исчерпывающей, так как в ее основе лежат достаточно формальные признаки.

8.2. Банковский кредит

Банковский кредит представляет собой движение ссуженной стоимости, предоставляемой банками взаймы на принципах: а) плат­ности, срочности, возвратности; б) материальной обеспеченности;

в) целевой направленности. Это наиболее распространенная и основ­ная форма кредита.

Платность, срочность, возвратность означают, что ссуды, предо­ставляемые заемщику, должны быть возвращены банку в срок, опреде­ленный кредитным дотвором, с процентами.

Принцип материальной обеспеченности кредитования означает, что заемщик должен приобрести те товарно-материальные ценности или осуществить затраты, под которые выдана ссуда. Однако кредиты могут выдаваться и под будущие затраты по производству продукции. развитию предпринимательства. К важнейшим видам обеспечении банковских кредитов относятся:

1) залог имущества, товаров, других ценностей;

2) залог ценных бумаг;

3)гарантия,поручительство;

4) страховое свидетельство о страховании ответственности заемщика;

5) переуступка в пользу банка платежных требований и сче­тов заемщиков к третьим лицам.

Целевой характер ссуд определяется заемщиком, однако и банк при выделении кредита исходит из его назначения, конкретного объекта кредитования.

Банки осуществляют кредитование за счет: собственных средств (собственный капитал); привлеченных денежный средств (депозиты юридических лиц, вклады населения, остатки денежных средств на счетах клиентов);

- заемных средств (кредиты других банков).

Классификация банковских кредитов может определяться раз­личными критериями: в зависимости от сроков пользования, целей кре­дитования, вида заемщика, валюты, в которой предоставляются креди­ты, по степени риска и т. д.

По периоду использования принято деление кредитов на краткос­рочные (до одного года) и долгосрочные (свыше года). Краткосрочные кредиты или кредиты на текущую деятельность предоставляются для удовлетворения временной потребности заемщика в средствах на фор­мирование текущих активов. Долгосрочные кредиты предназначаются для расширенного воспроизводства долгосрочных активов, т. е. на соз­дание, реконструкцию, расширение и модернизацию основных фондов, что требует многолетнего привлечения денежных средств.

Способ выдачи (предоставления) кредита: а) наличные или без­наличные кредиты (путем перечисления средств со счета на счет или путем выдачи наличных денег со счета); б) рефинансирование (пере­учет векселей, покупка ресурсов на межбанковском рынке, выпуск ком­мерческим банком облигаций и других долговых обязательств); в) пере­оформление (реструктуризация долга); г) вексельные кредиты.

Валюта кредита. Кредиты предоставляются в национальной ва­люте, в валюте страны кредитора, в валюте третьей страны.

Количество участников. Возможны двусторонние и многосто­ронние (кредитование банковским консорциумом, синдицированные кредиты) сделки.

Целевое назначение банковского кредита. Кредиты предоставля­ются: а) на увеличение основного капитала (обновление производствен­ных фондов, новое строительство, расширение объемов производства); б) на временное пополнение оборотных средств; в) на потребительской основе.

Техника предоставления: а) разовые кредиты, т. е. выдаваемые одной суммой; б) лимитированные кредиты (овердрафт, кредитные линии). Кредитная линия предполагает использование заемных средств в пределах установленного лимита. Существуют следующие виды кре­дитных линий: сезонная; возобновляемая, т. е. клиент после погашения задолженности по кредиту имеет право опять получить кредит в преде­лах установленного лимита; кредитная линия с уведомлением клиен­та о верхнем пределе кредитования; подтверждаемая линия — каждый раз клиент обязан согласовывать условия предоставления конкретной суммы в рамках кредитной линии. Овердрафт представляет собой устранение временного недостатка оборотных средств у предприятия для осуществления текущих платежей посредством кредитования рас­четного счета клиента банка за счет денежных средств банка в сумме не более 10 — 15 % от ежемесячного оборота по расчетному счету клиен­та. Предоставляется, как правило, под поступление денежных средств на расчетный счет клиента, которые тут же списываются в погашение овердрафта, т. е. фактически без обеспечения, хотя оно может быть и предусмотрено по договору с банком.

Срок кредита - - это период пользования ссудой. Он исчисляет­ся с момента получения ссуды до его конечного погашения. По срокам погашения ссуды делятся на срочные, отсроченные и просроченные. Срочные - ссуды, срок погашения которых еще не наступил или насту­пает в ближайшее время. Отсроченные (пролонгированные) - ссуды, срок погашения которых отнесен банком по просьбе клиента на более поздний период. Просроченные ссуды - ссуды, не возвращенные за­емщиком в установленные кредитным договором сроки. По истечении времени такие кредиты переводятся в разряд сомнительных к возврату, а затем в разряд безнадежных. Те и другие еще называют проблемными кредитами. Их доля в общем кредитном портфеле банка не должна пре­вышать 5 %.

По способам погашения банковские кредиты подразделяются на: а) кредиты, погашаемые одной суммой в конце срока; б) кредиты, погашаемые в рассрочку согласно графику; в) кредиты, погашаемые неравными долями в течение срока кредитования, как правило, с предо­ставлением льготного периода.

По видам процентной ставки кредиты делятся на: кредиты с фиксированной процентной ставкой и кредиты с плавающей процент­ной ставкой.

По способам взимания процента выделяют несколько видов кре­дитов. Во-первых, кредиты, процент по которым выплачивается в мо­мент его общего погашения. Это традиционная для рыночной экономики форма оплаты краткосрочных ссуд, имеющая наиболее функциональный с позиции простоты расчетов характер. Во-вторых, кредиты, процент по которым выплачивается равномерными взносами заемщика в тече­ние всего срока действия кредитного договора. Традиционная форма оплаты средне- и долгосрочных ссуд, имеющая дифференцированный характер в зависимости от договоренности сторон. В-третьих, кредиты, процент по которым удерживается банком в момент непосредственной выдачи их заемщику.

Выдача кредитов производится, главным образом, безналичным путем. За пользование кредитом заемщики уплачивают банку проценты, при определении размера которых банк исходит из ставки рефинанси­рования Центробанка, требуемой процентной маржи, уровня инфляции, объема и срока кредита, степени риска и других факторов. Размер про­центных ставок, порядок, периодичность, сроки начисления и уплаты процентов, механизм их взыскания определяются банком отдельно для каждого кредита по согласованию с заемщиком и закрепляются в кре­дитном договоре. Решение вопроса о выдаче кредита банк принимает на основе тщательного анализа кредитоспособности и правоспособности потенциального заемщика. Кредиты заключаются на основе кредитного договора и на условиях, в нем предусмотренных. В кредитном договоре предусматриваются следующие основные положения:

1) целевое назначение кредита;

2) размер и предельная величина кредита;

3) процентная ставка по кредиту;

4) сроки погашения основного долга и процентов;

5) формы обеспечения кредита;

6) валюта кредита;

7) права, взаимные обязательства и экономическая ответствен­ность сторон;

8) периодичность и сроки представления банку баланса заемщи­ка и других данных, необходимых для сопровождения кредита.

Заемщика, не выполняющего своих обязательств по кредитному договору, банк предупреждает о прекращении дальнейшего кредито­вания, применяет санкции, предусмотренные кредитным договором. Юридические лица имеют право получать кредиты в любом банке, а не только в том, где открыт расчетный счет. Однако банк, предостав­ляющий кредит, уведомляет об этом банк, где заемщик находится на по­стоянном обслуживании.

8.3. Государственный кредит

Государственный кредит отражает кредитные отношения по по­воду аккумуляции государством денежных средств на началах возвратно­сти для финансирования государственных расходов. При этом кредитора­ми выступают юридические и физические лица, заемщиком - государство в лице его органов (министерство финансов, местные органы власти). Существует и понимание государственного кредита как бюджетного кре­дита, выдаваемого субъектам хозяйствования, либо как кредита одного государства другому. В обоих случаях здесь кредитором выступает госу­дарство. В основном же под государственным кредитом в Беларуси пони­маются государственные займы - внутренние и внешние, выпуск облига­ций, казначейских обязательств, заимствование средств у центробанков. Вышеуказанная мобилизация свободных денежных средств используется государством для двух основных целей:

1) на покрытие дефицита госбюджета (посредством выпуска госу­дарственных краткосрочных облигаций);

2) на финансирование отдельных статей госбюджета сверх теку­щих возможностей государства (посредством выпуска государственных долгосрочных облигаций).

Для кредиторов - физических и юридических лиц - государ­ственный кредит - форма сбережения, инвестирования средств в цен­ные бумаги, приносящая дополнительный доход.

В зависимости от характеристики заемщика государственный кре­дит делится на централизованный и децентрализованный. При цен­трализованном кредите в качестве заемщика выступает правительство, в частности. Министерство финансов. При децентрализованном — мест­ные органы власти. Децентрализованные займы проводятся для частично­го покрытия расходов местных бюджетов. В развитых странах они весьма распространены и реализуются путем эмиссии облигаций, других цен­ных бумаг. На средства, собранные от размещения ценных бумаг, местные власти развивают инфраструктуру: строят дороги, мосты, аэродромы. За счет доходов, полученных от эксплуатации построенных объектов, производится погашение облигаций. Местные займы обеспечиваются до­ходами местных бюджетов. В Беларуси они пока не получили широкого развития и представлены в основном местными займами на жилищное строительство.

По месту получения кредита государственный кредит подраз­деляется на внутренние и внешние займы. По срокам кредит бывает краткосрочным (до 1 года) и долгосрочным (свыше 1 года). В зави­симости от формы и порядка оформления кредитных отношений раз­личают государственные облигационные и безоблигационные займы (векселя, казначейские обязательства). Облигация - ценная бумага, удо­стоверяющая внесение ее владельцем денежных средств и подтвержда­ющая обязательство юридического лица, ее выпустившего, возместить ему номинальную стоимость ценной бумаги с выплатой фиксированно­го процента.

Основными финансовыми инструментами государственного кре­дита на рынке ценных бумаг Беларуси являются государственные крат­косрочные (ГКО) и долгосрочные (ГДО) облигации. ГКО эмитируют­ся Минфином со сроком погашения до 1 года с периодичностью один раз в неделю. Погашаются ГКО на дисконтной основе, т. е. продаются по стоимости ниже номинала, а погашаются по номиналу. Номинал ГКО - 100 тыс. руб. Первичное размещение ГКО происходит на за­крытом аукционе, который организуется Национальным банком РЬ. Участники аукциона - исключительно юридические лица, в основном коммерческие банки. Предварительно участники аукциона подают свои заявки, где указывается, сколько облигаций и по какой цене они намере­ны приобрести. Содержание заявок участников остается закрытым и не разглашается. Выпуск облигаций считается состоявшимся, если заявки на покупку облигаций поданы не менее чем двумя участниками. Нацбанк передает заявки участников в Министерство финансов, специалисты которого определяют так называемую «цену отсечения». Заявки, цены в которых оказываются ниже «цены отсечения», не удовлетворяются. Как правило, на следующий день происходит доразмещение непродан­ных облигаций, но по заранее фиксированной цене, которая обычно немного выше «цены отсечения» первичного размещения. До размеще­ния может проводиться и в дальнейшем. Владельцам облигаций, кото­рые приобретают их на конкурсной основе, Нацбанк открывает счета «Депо», где учитывается количество приобретенных облигаций в раз­резе их выпусков, сроки их погашения и т. д. Как правило, доходность гособлигаций должна быть выше ставки рефинансирования Центро­банка, следовательно, выше темпов инфляции. В противном случае облигации становятся непривлекательными для инвесторов. Инвесто­ры получают доход в виде разницы между ценами реализации (пога­шения) и ценами приобретения облигаций. Минфину как эмитенту и Центробанку как организатору размещения государственных облигаций следует избегать и другой крайности, когда доходность ценных бумаг становится выше доходности кредитов. Тогда банки большую часть своих активов размещают под ценные бумаги, вместо того чтобы кре­дитовать реальный сектор экономики. В 1998 году это привело Россию к сильнейшему финансовому кризису. При отказе Минфина своев­ременно погасить свои высокодоходные краткосрочные облигации с предложением их реструктуризации в долгосрочные, юридические лица - держатели банковских депозитов и вкладчики, понимая, что их деньги «заморожены» в ГКО, практически единовременно потребова­ли от банков назад свои средства. Коммерческие банки, естественно, не могли выполнить свои финансовые обязательства. Банковская и пла­тежная системы оказались сильнейшим образом расстроены.

Первичные инвесторы имеют право в установленном законо­дательством порядке продавать облигации на вторичном рынке ценных бумаг. К примеру, коммерческие банки как обладатели облигаций могут продавать их друг другу, своим клиентам, другим предприятиям. Все эти сделки регистрируются на валютно-фондовой бирже. Сделки на вто­ричном рынке бывают двух видов: типа РЕПО и «до погашения». Сдел­ки РЕПО строятся на возвратной основе. В пределах срока погашения ГКО. устанавливаемого Минфином, банк может продавать облигации на любой срок (от одного, двух дней и более). После истечения этого срока покупатель возвращает облигации продавцу, а банк выплачивает стоимость облигаций с процентом как плату за пользование деньгами покупателя. Следовательно, при сделке РЕПО банк не теряет права соб­ственности на облигации. При сделке «до погашения» продавец продает облигации покупателю до срока погашения их эмитентом (т. е. Минфи­ном) и теряет право собственности на ценные бумаги.

Выпуск долгосрочных государственных облигаций в Беларуси осу­ществляется с целью снижения инфляции и исполнения республиканского бюджета по расходам сроком более года. Объемы эмиссии учитываются при формировании республиканского бюджета. Выпуск государственных облигаций на внутренний рынок есть одна из важных форм создания вну­треннего государственного долга и неинфляционного финансирования дефицита государственного бюджета. Если государственные облигации номинированы в твердой валюте и рассчитаны на иностранного покупа­теля, образуется внешний государственный долг.

Поскольку государственные облигации активно продаются и по­купаются на вторичном рынке, их, в частности ГКО, можно рассматри­вать как довольно эффективное средство регулирования ликвидности банков и предприятий. Посредством ГКО временно свободные деньги одних субъектов хозяйствования перемешаются к другим субъектам, испытывающим недостаток в них.

8.4. Коммерческий кредит

Коммерческий кредит представляет собой кредитную сделку между двумя предприятиями: предприятием-продавцом (кредитором) и предприятием-покупателем (заемщиком). Кредит предоставляется в товарной форме в виде отсрочки платежа за поставленный товар. При этом кредите предприятия участники кредитных отноше­ний - регулируют сделку посредством товарных векселей - оформ­ленных письменных обязательств должника кредитору (или приказов должнику от кредитора) уплатить причитающуюся сумму в опреде­ленный срок. До срока своего погашения векселя могут использовать­ся для платежей повторно, минуя банк, путем передачи с надписью индоссамента из рук в руки вместо денег (см. расчеты посредством векселей). Коммерческий кредит отличается от банковского по составу участников, порядку оформления, экономическому содержанию. Но он имеет определенную взаимосвязь с банковским кредитом. Окончание торговой сделки означает начало коммерческого кредита. Кредитная сделка оформляется поставщиком и покупателем во время заключения торговой сделки. При коммерческом кредите объектом сделки служит товар, при банковском-свободные денежные ресурсы. Одновременно коммерческий кредит ускоряет процесс общественного воспроизвод­ства, сокращает время пребывания капитала в товарной форме.

Сфера применения коммерческого кредита ограничена, посколь­ку он обслуживает только процесс обращения товаров. Объектом ком­мерческого кредита служит товарный капитал. Субъектами выступают агенты товарной сделки поставщик товаров и их покупатель. Поэтому коммерческий кредит - это товарная форма кредита, выражающая от­ношения по поводу перераспределения материальных фондов между предприятиями. При этом кредите в кредитную сделку включаются только ресурсы поставщика в виде готовой продукции. Количественные границы коммерческого кредита зависят от:

а) способности кредитора предоставлять ссуду в товарной форме и наличия у него массы товарных ресурсов;

б) достаточности у кредитора денежных средств для авансирова­ния оборотных средств в очередной кругооборот;

в) возможности получения в банке ссуды под векселя;

г) уровня кредитоспособности заемщика.

Коммерческий кредит имеет ряд достоинств. Он ускоряет реали­зацию и приносит дополнительный доход в виде процентов, выплачива­емых при погашении векселей для предприятия-поставщика. Заемщи­ку часто выгоднее прибегать к товарной форме кредита, чем получать банковский. В момент получения коммерческого кредита у заемщика отпадает необходимость авансирования денег в очередной кругооборот оборотного капитала.

Срок предоставления коммерческого кредита зависит от ряда факторов - вида товаров, цены сделки, цены кредита, финансового со­стояния партнеров и т. д. Однако коммерческий кредит всегда имеет краткосрочный характер.

Коммерческий кредит тесно взаимодействует с банковским кре­дитом. При недостатке кредитных ресурсов у банков спрос на коммер­ческий кредит возрастает. Прямое банковское кредитование расширяет способность поставщиков предоставлять коммерческий кредит своим покупателям.

Косвенное банковское кредитование при коммерческом кредите осуществляется в двух формах:

а) учет (покупка банком) векселей;

б) предоставление ссуд под залог векселей.

При учете векселей банк уплачивает держателю векселя сумму, проставленную на векселе за минусом процентов по действующей учет­ной ставке (процент начисляется со дня покупки векселя до срока пла­тежа по нему). Посредством передаточной надписи вексель переходит в собственность банка, а деньги за вексель - в собственность клиента. Таким образом, держатель векселя, продав его байку, может решить свои финансовые проблемы, не дожидаясь срока погашения этого векселя.

В случае предоставления ссуд под залог векселей банковский кредит выдастся под товарно-материальные ценности, обеспеченные векселем. После расчетов по кредиту, залог возвращается держателю векселя.

Чем шире учетные и залоговые операции банков, тем в большей мере банковский кредит содействует развитию коммерческого кредита. Поставщики товара чаще идут на отсрочку платежа своим покупателям, зная, что могут без проблем учесть вексель или получить под него бан­ковскую ссуду.

Иногда, находясь в трудном финансовом положении, предприя­тия выписывают друг другу так называемые дружеские векселя, за кото­рыми не стоит никакая реальная товарная сделка. Делается это с целью последующего учета векселей или их залога для получения банковской ссуды. Однако подобные сделки в экономике поощряться не должны.

8.5. Потребительский кредит

Потребительский кредит отражает экономические отношения между кредитором и заемщиком по поводу кредитования конечного потребления. Потребительский кредит служит средством удовлетворе­ния потребительских нужд населения. Он дает населению возможность приобретать, например, относительно дорогостоящие товары, для пол­ной оплаты которых у части покупателей не достает средств, либо про­цесс накопления средств на покупку товаров растянулся бы на длитель­ное время. Поэтому этот вид кредита ускоряет получение определенных благ, увеличивает платежеспособный спрос населения, повышает его жизненный уровень и одновременно ускоряет реализацию продукции, кругооборот капитала.

Потребительский кредит регулируется со стороны государства более тщательно, чем другие формы кредита, так как он связан с потреб­ностями населения, регулированием его уровня жизни. Регулирование осуществляется как на уровне выдачи кредита, так и на уровне его ис­пользования и выражается либо в поощрении кредитования конечного потребителя через низкую процентную ставку, приемлемый срок креди­та, либо в ужесточении режима кредитования.

Субъектами кредитных отношений здесь являются физические лица (заемщики), в роли кредиторов выступают банки и внебанковские кредитные учреждения. Основными объектами кредитования являются затраты населения, связанные с удовлетворением потребностей текуще­го характера, а также затраты капитального характера на строительство и поддержание недвижимого имущества. При выдаче потребительских ссуд между заемщиком и кредитором заключается договор, где определяются такие условия, как обьект кредита, его сумма, срок, процент, га­рантия погашения, ответственность сторон.

В качестве гарантии возврата ссуд заемщиком выступают: полу­чаемые им заработная плата и другие доходы, залог имущества, включая приобретенное за счет кредита, страховые полисы, заклад сберегатель­ного вклада, поручительства третьих лиц и др. Величина и сроки креди­та определяются таким образом, чтобы платежи за кредит и проценты не превышали 50 % среднемесячного дохода заемщика.

Классификация потребительских кредитов может быть проведе­на по ряду признаков:

а) по целевому назначению;

б) формам выдачи - товарные и денежные кредиты;

в) срокам выдачи - краткосрочные и долгосрочные;

д) способу погашения - погашаемые постепенно, согласно гра­фику, или разовым платежом.

В зависимости от целевого назначения различаются следующие виды потребительских кредитов:

1) инвестиционные - ссуды на кооперативное жилищное строи­тельство, строительство индивидуальных жилых домов, строительство дач, гаражей;

2) для покупки товаров (как правило, длительного пользова­ния) - телевизоров, холодильников и др.

3) па развитие личных хозяйств - ссуды на покупку сельхозтех­ники, транспортных средств, скота, плодовых деревьев, удобрений;

4) целевые кредиты отдельным социальным группам - молодым семьям, студентам;

5) на нецелевые потребительские нужды - без указания цели использования (лечение, стихийное бедствие, получение образования, туризм);

6) чековый кредит - открывается текущий счет в банке, заемщик выписывает чек против суммы выделенного ему чекового кредита и рас­считывается чеком за приобретенные товары в торговом предприятии;

7) в виде кредитных карточек, которые позволяют приобретать товары с отсрочкой платежа в счет кредита, зачисляемого r безналичном порядке на карт-счет заемщика. С развитием кредитных, а также других банковских пластиковых карточек связываются расчеты, осуществля­емые терминалами, устанавливаемыми в магазинах. Эти электронные устройства подключены к системе банковских компьютеров.

Кредиторы-банки могут выдавать потребительские кредиты кре­дитополучателям, обращающимся в банк непосредственно (прямые кредиты) или через посредников, например, торговую организацию, предприятие по оказанию услуг проката, ломбард, которые продают то­вар потребителям, оказывают им услуги под обязательства кредитопо­лучателя (косвенные кредиты).

Для того чтобы иметь представление о роли потребительского кредита в расширении платежеспособного спроса населения на пред­меты потребления, необходимо анализировать величину личных потре­бительских расходов населения на потребительские товары и услуги, задолженность населения по потребительскому кредиту, процент, вы­плачиваемый населением по образовавшемуся долгу.

В развитых зарубежных странах потребительский кредит при­обрел большое развитие. Он стимулирует спрос населения на товары и недвижимость и способствует их производству и реализации. Особен­но широко к потребительскому кредиту прибегают частные лица - ра­бочие и служащие со средним уровнем доходов. Так. рабочие и служа­щие при покупке автомобилей в семи из десяти случаев пользуются кредитом, а руководители высшего звена - лишь в четырех из десяти. В США бытует понятие «жизнь в кредит». Зная о столь значительном росте и многообразии потребительской задолженности, можно легко понять среднего американца, который практически не представляет сво­ей жизни без потребительского кредита. Особенно широко используют потребительский кредит люди молодого и среднего возраста.

8.6. Лизинговый кредит

Лизинговый кредит - это отношения между юридическими лицами по поводу передачи в долгосрочную аренду основных фондов, а также финансирования, приобретения движимого и недвижимого арендуемого имущества. Лизинг можно рассматривать как форму капи­таловложений, альтернативу финансирования и как товарный кредит.

Объектом лизинга может выступать любое движимое и недви­жимое имущество, относящееся к основным фондам. Чаще это компью­теры, оргтехника, производственные машины и оборудование, транс­портные средства, здания и сооружения. Субъектами лизинга вы­ступают лизингодатель (арендодатель), пользователь (арендатор), производитель.

Пользователь - сторона, договаривающаяся с лизингодателем на аренду основных фондов, которая затем наделяется правом владения, пользования и распоряжения объектом лизинга. В качестве производи­теля выступают предприятия, осуществляющие производство и реализацию объектов лизинга. Это поставщики объектов лизинга. В качестве лизингодателя выступают либо специализированные лизинговые ком­пании (фирмы), либо, что характерно для Беларуси, коммерческие бан­ки или их дочерние лизинговые фирмы.

Лизингодатели, лизингополучатели, производители (поставщи­ки) - это прямые субъекты лизинговой сделки. Косвенными участника­ми сделки могут быть банки, кредитующие лизингодателя и выступаю­щие гарантами сделок, страховые компании и другие посредники.

В условиях неустойчивой экономической ситуации, когда, с одной стороны, предприятия не имеют достаточных собственных фи­нансов для приобретения новых основных фондов, а производители этих основных фондов не в состоянии из-за этого реализовать их или проста­ивают по причине отсутствия заказов, лизинг в состоянии разрешить эту проблемную ситуацию. В частности, он дает возможность произ­водителям продать свою продукцию лизингодателям, а предприятиям-пользователям приобретать основные фонды у них в рассрочку. Лизинг как альтернативная форма кредитования усиливает конкуренцию между банками и лизинговыми компаниями, тем самым снижает уровень ссуд­ного процента. Он не вытесняет традиционные формы финансирования и кредитования основных фондов, а дополняет и развивает их.

Классификация лизинга осуществляется по различным призна­кам: состав участников, тип имущества, тип финансирования и др. Раз­нообразие форм лизинга базируется на трех наиболее распространен­ных типах операций:

1) оперативный лизинг;

2) финансовый лизинг;

3) возвратный лизинг.

Оперативный лизинг - это арендные отношения, при которых расходы лизингодателя, связанные с приобретением и содержанием сда­ваемого в аренду имущества, не покрываются лизинговыми платежами в течение одного лизингового контракта. Характерными особенностями этого лизинга являются:

- договор лизинга заключается на срок меньше амортизационно­го периода объекта лизинга:

- после истечения срока контракта объект лизинга возвращается арендодателю или контракт перезаключается;

-- лизингодатель обычно сам страхует объект лизинта, обеспечи­вает его техническое обслуживание.

Схема отношений субъектов оперативного лизинта может быть представлена следующим образом.

Поставщик

Оплата

Банк-арендодатель

Арендные (лизинговые) платежи

Отгрузка

Арендатор

Схема 8.1. Схема отношений оперативного лизинга

Финансовый лизинг - это арендные отношения, предусматрива­ющие в течение периода своего действия выплату лизинговых плате­жей, покрывающих полную стоимость амортизации объекта лизинга (или большую его часть), дополнительные издержки и прибыль лизин­годателя. Главные особенности финансового лизинга:

- наличие более продолжительного периода лизингового согла­шения, обычно близкого к сроку службы объекта сделки;

- высокая стоимость объекта;

- обычно предусматривается выкуп объекта лизинга;

- арендатор несет риск капиталовложения.

Схема отношений субъектов финансового лизинга выглядит сле­дующим образом.

Арендатор (по истечении договора лизинга выкуп и перевод права владения к бывшему арендатору)

Схема 8.2. Схема отношений финансового лизинга

При возвратном лизинге собственник имущества продает его лизинговой компании, а затем его же берет в лизинг, превращаясь в ли­зингополучателя. Как правило, эта форма лизинга используется в ситуациях, когда собственник имущества испытывает острую потребность в средствах. Такая форма лизинга позволяет предприятию получить не­обходимые денежные средства за счет продажи своих основных фондов, никуда их не перемещая и не прекращая их эксплуатации. Операции возвратного лизинга вызывают уменьшение баланса предприятия (по­вышают его ликвидность), гак как они приводят к изменению собствен­ника имущества. Возвратный лизинг могут использовать и для рекон­струкции и нового строительства, когда часть средств на выкуп своего имущества направляют и на эти цели.

Лизинг как форма кредита имеет ряд достоинств в сравнении с традиционным банковским кредитом на цели капитальных вложений. Для лизингодателя (банка) они следующие:

а) расширение круга банковских операций и рост числа клиентов банка;

б) снижение кредитного риска - в лизинг сдаются новые основ­ные фонды, которые до их покупки оцениваются банком на предмет рыночной ликвидности, лизингодатель не теряет права собственности на объект лизинга до его выкупа и может ею вернуть и сдать в аренду другому клиенту или продать;

в) после подписания договора банк зачисляет арендную плату на определенную дату, что проще начисления, учета процентов по тра­диционным банковским ссудам.

Выгоды для лизингополучателя;

а) возможность приобретения относительно дорогостоящей но­вой техники при недостатке собственных финансовых средств;

б) кредит погашается за счет себестоимости выпускаемой про­дукции;

в) позволягот избегать потерь, связанных с моральным ста­рением техники, к примеру, быстро морально стареющие компью­теры выгоднее брать в оперативный лизинг и возвратить их лизин­годателю.

Внутренний лизинг - финансовая сделка, при которой субъ­екты лизинга находятся в одном государстве. При международном лизинге субъекты лизинга находятся в разных странах. Если лизин­говая компания (банк) приобретает оборудование, машины у наци­онального производителя, а затем поставляет их за границу ино­странному арендатору, то это экспортный лизинг. При импортном лизинге, что больше характерно для белорусской экономики, произ­водитель находится за рубежом.

8.7. Факторинговый кредит

Одной из форм прогрессивного банковского обслуживания яв­ляется факторинг - кредитование оборотного капитала предприятия-поставщика, связанное с переуступкой банку (фактор-фирме) неопла­ченных покупателем долговых требований (платежных требований, счетов-фактур) и передачей банку (фактору) права получения платежей по ним. По сути это можно назвать инкассированием дебиторской за­долженности.

Целью факторингового обслуживания является:

- своевременное инкассирование долгов для минимизации по­терь от просрочки платежей и предотвращения появления безнадежных долгов;

- ускорение оборачиваемости оборотного капитала клиента банка;

- помощь клиентам в управлении их дебиторской задолженнос­тью, в выборе покупателей.

В роли факторов могут выступать банки, небанковские кредит­но-финансовые, специализированные и другие организации. По дого­вору финансирования под уступку денежного требования (факторинга) одна сторона (фактор) обязуется другой стороне (кредитору) вступить в денежное обязательство между кредитором и должником на стороне кредитора путем выплаты кредитору суммы денежного обязательства должника с дисконтом.

Схема факторингового обслуживания представлена ниже.

						2
	Поставщик						Покуг
		i
1		4 ■	6				5
	Фактор-банк,
факторинговая компания

Схема 8.1. Открытый факторинг

1 - договор о факторинге; 2 - поставка товара на условиях отсрочки платежа; 3 - уступка права требования долга по поставке фактору; 4 - выплата досрочного платежа (процент по договору от суммы поставленного товара) сразу после поставки; 5 - плата за поставленный товар; 6 - выплата остатка средств (после оплаты покупателем) за вычетом ко­миссионного вознаграждения.

Факторинговый кредит - один из высокооплачиваемых креди­тов, поскольку банк принимает на себя повышенный риск, связанный с неоплатой покупателями клиента своих долговых обязательств. Банк становится собственником неоплаченных требований, возмещая пред­приятию-поставщику единовременно до 80 % долговых обязательств его покупателей. Остальная сумма задолженности выплачивается после окончательного расчета с банком должников клиента. Предварительно предприятия-должники тщательно анализируются банком на предмет их платежеспособности. Плата за услуги фактору со стороны поставщи­ка поступает в форме комиссионного вознаграждения за обслуживание и процента от торгового оборота поставщика. Она зависит от степени риска, размера дебиторской задолженности поставщика, кредитоспо­собности покупателей, конъюнктуры рынка.

Фаткоринговый кредит может осуществляться как разовая сделка или заключаться на долговременной основе как постоянное обслужива­ние. В последнем случае факторинговый отдел банка ведет постоянную работу по подбору наиболее надежных потенциальных покупателей продукции клиента, по управлению его дебиторской задолженностью.

При открытом факторинге дебиторы уведомляются о пере­уступке их долгов банку, при закрытом - должники не ставятся в из­вестность о наличии факторингового договора. Договор факторинга также определяет, предусматривается право регресса к поставщику или нет. При заключении договора с правом регресса и выявлении недей­ствительных платежных требований со стороны поставщика банк впра­ве потребовать у клиента возврата выплаченных по ним сумм. При со­глашении без права регресса банк берет на себя все риски неплатежей со стороны покупателей.

Внутренний факторинг характеризуется тем, что поставщик и по­купатель, т. е. стороны по договору купли-продажи, а также факторинговая компания находятся в одной стране. Международный факторинг предпо­лагает, что хотя бы одна из сторон находится в другом государстве.

Достоинством факторинга является то, что он предоставляет пред­приятию возможность сосредоточиться па производстве, гарантирует по­лучение большей части своих платежей, f 1оставщик избавляется от необхо­димости получать лишние краткосрочные кредиты в банке и имеет устой­чивое финансовое положение. Для банка (фактора) факторинг увеличивает доходы, расширяет круг услуг для клиентов, увеличивает число клиентов.

Развитию факторингового кредитования в Беларуси препятству­ет неудовлетворительное финансовое положение предприятий, их боль­шая кредиторская и дебиторская задолженность, убыточность многих из них.

8.8. Ипотечный кредит

Ипотека - это выдача ссуд под залог земли, недвижимого иму­щества. Ипотека оформляется договором между заем щи ком-залогодате­лем и кредитором-залогодержателем, по которому первый обеспечивает свое финансовое обязательство перед вторым недвижимостью. Креди­торами при ипотеке выступают коммерческие банки или специализи­рованные ипотечные банки, заемщиками - физические и юридические лица, обладающие собственностью.

Залог - способ обеспечения исполнения обязательств, при кото­ром кредитор (залогодержатель) в случае невыполнения заемщиком (за­логодателем) обязательства имеет право удовлетворить свое требование из стоимости заложенного имущества. Объектами залога (предметом ипотеки) выступает недвижимое имущество в виде:

а) земельных участков, включая находящиеся на них строения и сооружения;

б) жилых домов и квартир;

в) производственных зданий, магазинов, складов. Особенности залога состоят в том, что собственность должна

приносить доход ее владельцу, она не должна быть объектом залога в другой сделке. Залогом не может служить имущество, находящиеся в исключительной собственности государства, объекты, имеющие исто­рическую, культурную или иную ценность.

В зависимости от способа обеспечения ссуды имуществом раз­личают стандартную ипотеку; когда закладывается одно конкретное имущество, объединенную ипотеку, связанную с залогом нескольких имущественных объектов, и общую ипотеку, при которой для исполне­ния одного долгового обязательства под залог отдается несколько при­надлежащих отдельным собственникам объектов.

Некоторые банки практикуют открытие семейных жилищных на­копительных счетов- Это накопление денежных средств на счете в бан­ке для получения ипотечного кредита на строительство или приобрете­ние дома, квартиры, дачи, гаража и т. д. Владельцы счета приобретают право получения кредита, лишь накопив определенную долю от стои­мости объекта ипотеки. Имея заранее установленную сумму жилищнонакопительного вклада, клиент получает право поселиться в построен­ном доме (квартире), а остальная сумма стоимости жилья оформляется кредитом банка с залогом дома (жилья).

Жилищный сертификат - вид ценной бумаги. Его номинал обо­значен и в денежной форме, и в квадратных метрах общей площади жи­лья. Приобретая определенный пакет сертификатов, их владелец приоб­ретает право на получение суммы, за которую можно продать принадле­жащие ему квадратные метры жилья; при желании он может получить ипотечный кредит под залог жилья.

Основными документами при оформлении ипотечного кредита служат: договора залога (закладные), векселя, другие долговые ценные бумаги. Закладная на недвижимость является основным обеспечением ипотечного кредита. Ипотечная ссуда с покупкой имущества заемщиком и сдачей его в залог представлена на схеме 8.3.

Продавец

Имущество I

Банк (кредитор)

Ссуда под залог

Оплата имущества

Залог 2

Продавец

Погашение ссуды 4

Схема 8.3. Ипотечная ссуда с покупкой имущества и сдачей его в залог

Одним из важнейших условий ипотечного кредита является оцен­ка собственности, предлагаемой в залог. Оценщики должны определить рыночную цену недвижимости. Исходным пунктом для этого расчета могут служить следующие стоимостные понятия:

1. Стоимость земли, которая зависит от ее площади, плодородия (в сельском хозяйстве), места положения участка, получаемой прибыли.

2. Стоимость построек на земельном участке.

3. Рыночная цена. Установление этой цены осуществляется по­средством экспертизы специалистами-оценщиками.

Важным моментом предоставления ипотечного кредита является андеррайтинг, или оценка вероятности погашения кредита заемщиком. При изучении кредитоспособности заемщика устанавливается: соотно­шение между размером возможной ссуды и стоимостью закладываемого имущества (стоимость залога должна быть выше суммы кредита), вели­чина и стабильность доходов заемщика, права заемщика по отношению к недвижимости, возможность реализации недвижимости (ее ликвид­ность).

Ипотечный кредит используется для улучшения качества земель­ного участка, повышения его плодородия, ведения на нем хозяйства; строительства производственных зданий и жилых домов; модернизации производства и т. д. Ссуды под недвижимость подлежат погашению на условиях рассрочки платежа и с уплатой процента.

Для развития ипотечного кредитования важным является обеспе­чение стабильной экономики в стране, низкая инфляция, формирование рынка недвижимости, земельного рынка. В развитых странах ипотека получила большое распространение в сельском хозяйстве. Для креди­тования фермеров там созданы ипотечные банки. В Беларуси развитие ипотечного кредитования в сельском хозяйстве сдерживается отсут­ствием реального земельного рынка.

9. ОСНОВЫ МЕЖДУНАРОДНЫХ ВАЛЮТНО-КРЕДИТНЫХ И ФИНАНСОВЫХ ОТНОШЕНИЙ

9.1. Платежный баланс

Платежный баланс представляет собой статистический отчет, в котором в систематизированном виде представлены сведения о внеш­неэкономических операциях государства. К таким операциям, которые совершаются между резидентами (субъектами хозяйствования данной страны) и нерезидентами (зарубежными субъектами хозяйствования), относятся операции с товарами, услугами, доходами, а также финансо­выми требованиями и обязательствами.

Составляемые по методике МВФ балансы международных рас­четов состоят из: расчетного баланса, баланса международной задол­женности, платежного баланса и др.

Расчетный баланс - это соотношение валютных требований и обязательств данной страны к другим странам. Подобные требования и обязательства возникают в результате экспорта и импорта товаров и услуг, предоставления или получения займов и кредитов. Платежный баланс занимает центральное место в балансах международных расче­тов. Это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полученных ей из-за границы. Различают платежные балансы за определенный период и на определенную дату. Если валютные поступления превышают платежи, то баланс активен, если платежи больше поступлений, то пассивен.

Классификация платежного баланса предполагает выделение в его структуре двух основных разделов: счет текущих операций (те­кущий счет) и счет операций с капиталом и финансовых операций, которые представлены, в свою очередь, более детальными стандартны­ми частями.

Счет текущих операций охватывает любые операции с реаль­ными ценностями, совершаемые между резидентами и нерезидентами страны. В этом счете отражается информация об экспортно-импортных операциях с товарами и услугами (торговый баланс), доходами и те­кущими трансфертами.

В состав раздела «Товары» включаются экспорт и импорт то­варов, операции с товарами для дальнейшей обработки и т. п. Раздел «Услуги» включает экспортно-импортные операции с услугами. Среди них: транспортные, строительные, финансовые, страховые, информаци­онные, услуги связи, прочие деловые услуги.

В состав доходов включаются две категории: оплата труда работ­ников и доходы от инвестиций. Оплата труда работников состоит из зар­платы, выплачиваемой нашей экономикой работникам-нерезидентам и получаемой работниками-резидентами Республики Беларусь из других экономик. Доходы от инвестиций включаю г поступления от внешних фи­нансовых активов, принадлежащих резидентам Республики Беларусь, и платежи по внешним обязательствам перед нерезидентами. Данная кате­гория включает доходы от прямых, портфельных и других инвестиций.

Текущие трансферты включают в себя гуманитарную помощь, техническую помощь и другие поступления на безвозмездной основе.

Счет операции с капиталом платежного баланса включает в себя капитальные трансферты различных секторов с делением на трансферты, связанные с миграцией населения (ввозимые и вывоз­имые имущество, капиталы), прощение долгов и прочие трансферты.

В финансовом счете регистрируются операции с финансовыми активами и обязательствами страны, в результате которых происходит переход права собственности на внешние финансовые активы и обяза­тельства Беларуси. Активы включают операции, связанные с инвести­циями резидентов страны за границу. В обязательствах отражаются из­менения объемов инвестиций нерезидентов в экономику Беларуси. На первом уровне классификации финансового счета операции объединя­ются в четыре функциональных категории: прямые инвестиции, порт­фельные инвестиции, другие инвестиции и резервные активы.

Прямые инвестиции охватывают любые операции, совершаемые межлу прямыми инвесторами и предприятиями. Операции по прямому вло­жению капитала подразделяются на инвестиции в акционерный и прирав­ненный к нему капитал, реинвестированные доходы и прочий капитал.

Портфельные инвестиции включают операции с акциями и другими ценными бумагами. В частности, с облигациями и другими долговыми ценными бумагами.

Другие инвестиции включают операции с коммерческими (тор­говыми) кредитами, ссудами, депозитами и счетами, прочими активами и обязательствами. Эти показатели рассматриваются в балансе по сек­торам экономики (денежно-кредитное регулирование, государственное управление, банковский сектор и др.).

Статья резервные активы включает операции по изменению высоколиквидных активов органов денежно-кредитного регулирования, которые в любой момент могут быть использованы для финансирования дефицита платежного баланса.

Платежный баланс Республики Беларусь за 2003 год (аналитическое представление) отражен в табл. 9.1. Статья «Статистические расхождения» («ошибки и пропуски») учитывает статистические неточности и неучтен­ные операции, включая так называемое бегство капиталов за границу.

Традиционно для погашения дефицита платежного баланса ис­пользуются иностранные кредиты, ввоз капиталов, облигационные зай­мы. Это временный метод покрытия дефицита, так как страны-должни­ки обязаны выплачивать проценты и основную сумму займа. Привлече­ние иностранных кредитов для покрытия пассивного сальдо платежного баланса порождает проблему урегулирования внешней задолженности. Окончагельным методом покрытия пассивного сальдо баланса служат золотовалютные резервы страны,

Таблица 9.1

Платежный баланс Республики Беларусь за 2003 год

Статьи	Объем, млн долл.
I. Счет текущих операций	-505,3
1. Товары и услуги, сальдо	- 677,6
экспорт	-1)592,0
импорт	-12269,6
1.1. Товары, сальдо	- 1234,4
энергоносители	-855,3
остальные товары	-379,1
экспорт (в ценах ФОБ)	10091,6
в том числе;
энергоносители	2111,3
остальные товары	7980,3
импорт (в ценах ФОБ)	-11326,0
в том числе:
энергоносители	-2966,6
остальные товары	-8359,4
1.2. Услуги, сальдо	556,8
в том числе:
транспортные услуги	663,9
поездки	-226,0
другие	118,9
экспорт	1500,4
в том числе:
транспортные услуги	854,9
из них:
транзит энергоресурсов	282,4
поездки	266,8
другие	378,7
импорт	-943,6
в том числе
транспортные услуги	-191,0
поездки	-492,8
другие	-259,8

Продолжение табл. 9.1

Статьи

Объем, млн долл.

2. Доходы, сальдо - 28,0

кредит (во внутреннюю экономику) 65,6

дебет (за границу) - 93,6

3. Текущие трансферты, сальдо 200.3

кредит (во внутреннюю экономику) 285,2

дебет (за границу) - 84,9

И. Счет операций с капиталом

и финансовых операций 367,2

1. Счет операций с капиталом, сальдо 68,9

кредит (во внутреннюю экономику) 133,2

дебет (за границу) - 643

2. Финансовый счет 298,3

2.1. Прямые инвестиции 169,0

активы (за границу) -1,5 обязательства (во внутреннюю экономику) 170,5

2.2. Портфельные инвестиции 6,1

активы (за границу) 0,8 обязательства (во внутреннюю экономику) 5,3

2.3. Другие инвестиции 123,2

активы (за границу) -61,0 обязательства (во внутреннюю экономику) 1 84.2

2.3.1. Коммерческие (торговые) кредиты 133,7

активы 37,5

обязательства 96,2

2.3.2. Средний и долгосрочный капитал -62,3

активы 0

обязательства -62,3

2.3.3. Краткосрочный капитал 51,8

активы -98,5

обязательства 150,3

III. Статистические расхождения 124,3

IV. Общий баланс -13,8

V. Финансирование 13,8

изменение резервных активов ! 3.8

9.2. Международные расчеты

Международные расчеты представляют собой систему органи­зации и регулирования платежей по денежным требованиям и обяза­тельствам, возникающим при осуществлении внешнеэкономической деятельности между юридическими и физическими лицами, находящи­мися на территории разных государств. При организации международ­ных расчетов важное значение имеют принятые к руководству банками во всем мире Международные правила по толкованию торговых терми­нов - ИНКОТЕРМС. Расчеты производятся через банки, установившие между собой корреспондентские отношения. На базе корреспондент­ских соглашений с иностранными банками открываются банковские корреспондентские счета: «Лоро» - счет зарубежных банков в нацио­нальном - и «Востро» - счет данного банка в иностранном банке.

Средства международных расчетов. Поскольку отсутствуют мировые кредитные деньги, принятые во всех станах, в международных расчетах используются девизы - платежные средства в иностранной ва­люте. В их числе:

- коммерческие переводные векселя (тратты) - письменные приказы об уплате определенной суммы определенному лицу в опреде­ленный срок, выставляемые экспортерами на иностранных импорте­ров;

- обычные (простые) векселя - долговые обязательства импор­теров;

- банковские векселя - векселя, выставляемые банками данной страны на своих иностранных корреспондентов. В зависимости от ре­путации банков сфера обращения их векселей шире, чем коммерческих. Купив банковские векселя, импортеры пересылают их экспортерам для погашения своих обязательств:

- банковский чек - письменный приказ банка своему банку-кор­респонденту о перечислении определенной суммы с его текущего счета за границей чекодержателю;

- банковские переводы - почтовые и телеграфные переводы

за границу;

- банковские карточки (кредитные, пластиковые и др.) - имен­ные денежные документы, дающие право владельцам использовать их для приобретения товаров и получения услуг за рубежом на безналич­ной основе.

В международных экономических отношениях используются

следующие платежи:

- авансовые, осуществляемые с помощью банковского перевода;

- при поставке товара на основании представленных докумен­тов, осуществляемые преимущественно с помощью аккредитива или инкассо;

- по поступлении товаров и счетов, осуществляемые с помощью перевода;

- по наступлении срока платежа, когда используется перевод.

Под формой расчетов во внешней торговле понимают сложив­шиеся способы оформления, передачи и оплаты товарораспорядитель­ных платежных документов. Основными формами расчетов являются: документарный аккредитив, инкассо с предварительным акцептом и банковский перевод [14].

Аккредитив, используемый в расчетах по внешнеторговым сделкам, представляет собой банковское обязательство, в силу которого банк-эмитент (открывающий аккредитив), действуя по приказу (пору­чению) и на основании инструкций своего клиента (импортера), дол­жен произвести платеж третьему лицу (экспортеру-бенефициару) или оплатить либо акцептовать тратты, выставленные этим лицом, или дать полномочия другому банку осуществить такой платеж или оплатить, акцептовать либо негоциировать (купить или учесть) тратты против предусмотренных документов, если соблюдены все условия договора. Как видно, аккредитив открывается но указанию импортера в его банке (банк-эмитент). Условия снятия денег с аккредитива сообщаются банку экспортера. В каждом аккредитиве указываются срок его действия, сум­ма, перечень документов, представляемых для платежа по аккредитиву и перевода их в банк экспортера.

При проведении международных расчетов могут открываться как покрытые (депонированные), так и непокрытые (гарантированные) аккредитивы, а также отзывные и безотзывные аккредитивы. Аккреди­тивная форма платежа требует самого активного участия банков в со­вершении расчетов.

Под документарным аккредитивом понимается любой до­говор, в силу которого банк-эмитент, действуя по просьбе и в соответ­ствии с указаниями импортера, берет на себя обязательство произвести платеж третьему лицу (бенефициару) либо распорядиться, чтобы такой платеж был произведен или такие тратты оплачены или акцептованы с оговоренными условиями.

Открытие (выставление) аккредитива производится за счет соб­ственных средств покупателя или за счет кредитов банка, депонируе­мых в сумме аккредитива в банке покупателя. Банк покупателя поручает своему корреспонденту (банку продавца) направить извещение о доку­ментарном аккредитиве продавцу и в случае необходимости снабдить его собственным подтверждением. Платеж может производиться по до­говоренности немедленно или через определенный срок.

Если платеж производится немедленно, то после отгрузки товара банк продавца проверяет соответствие документов условиям контракта. В случае такого соответствия он принимает документы и кредитует счет продавца на сумму контракта. Такая сделка называется «документы про­тив платежа». Банк продавца быстро получает возмещение от своего корреспондента (банка покупателя) и отправляет ему документы. В свою очередь, банк покупателя вручает эти документы своему клиенту (поку­пателю). По предъявлении документов покупатель получает товар.

Если платеж производится через определенный срок, то вместо кредитования счета продавца его банк акцептует тратту в пользу продавца на сумму контракта. Таким путем происходит сделка «документы про­тив акцепта». Банк продавца дебетует счет банка покупателя, который, в свою очередь, дебетует счет покупателя тем же сроком. В конечном счете, продавец предоставляет кредит покупателю, но для продавца этот кредит был оформлен неоспоримым банковским акцептом, а не траттой, досто­верность которой могла бы показаться ему сомнительной.

Документооборот и порядок операций сделки при расчетах до­кументарным аккредитивом отражены на схеме 9.!.

Банк-эмитент (банк импортера}

10

Исполняющий банк (банк экспортера)

II

Приказодаггель аккредитива (импортер)

Бенефициар (экспортер)

Схема 9.1. Документооборот и последовательность операций при расчетах документарным аккредитивом

I - экспортер и импортер заключают контракт, предметом которого яв­ляется поставка некоего товара и в котором оговорено, что расчеты по сделке будут проведены через аккредитив; 2 - импортер дает своему банку поручение открыть аккредитив; 3 - банк, открывающий аккре­дитив (банк-эмитент), пересылает его своему банку-корреспонденту в стране экспортера; 4 - банк авизует аккредитив бенефициару (экспор­теру); 5 - экспортер отправляет товар: 6 - экспортер получает отгрузоч­ные документы от фрахтовщика; 7 - экспортер предоставляет предусмо­тренные аккредитивом документы авизирующему банку; 8 - авизирую­щий банк проверяет документы в их соответствии условиям аккредити­ва, и если он уполномочен осуществлять выплату и условия аккредитива выполнены, то выплачивает эквивалент суммы по документам бенефи­циару; 9 - авизирующий банк пересылает документы банку, открываю­щему аккредитив; 10 - сумма, выплаченная бенефициару, фигурирует в расчетах между банком-плательщиком и банком-эмитентом (если банк, открывающий аккредитив, при получении документов обнаружит несоответствие условиям аккредитива, он вправе обратить на это вни­мание банка-плателыцика и отказать ему в так называемом рамбурсе);

II -банк-эмитент передает документы импортеру и одновременно де­бетует его на эквивалент суммы по документам; 12 - импортер исполь­зует документы для получения товара; 13 - импортер получает товар.

Существует ряд коммерческих аспектов аккредитивных сделок, таких, как выгоды, получаемые от аккредитива экспортером и импорте­ром, а также риск, которому подвергаются партнеры.

Выгода для экспортера состоит в том, что банк платит ука­занную в аккредитиве сумму независимо от покупателя, покупатель не может задержать оплату ни под каким предлогом, покупатель мо­жет обжаловать товары, но он должен это сделать отдельно от аккре­дитива, который дает экспортеру более весомое договорное положение но сделке, при аккредитиве устраняются задержки, которые могут быть в посылаемых переводах банка, платежи по аккредитиву обычно произ­водятся быстрее.

Выгода для импортера состоит в том, что, открывая аккреди­тив, импортер подтверждает свое прочное финансовое положение и мо­жет добиться более благоприятных условий, товары будут поставлены в соответствии с условиями поставки, сформулированными в аккреди­тиве, покупатель достаточно быстро получает документы, которые он затребовал, покупатель может быть уверен, что он заплатит лишь в том случае, если документы совпадают во rccx отношениях с условиями аккредитива.

В то же время импортер рискует получить поставку не в полном соответствии с договором. Поэтому он вправе потребовать, чтобы под аккредитив предоставлялся инспекционный сертификат от какой-либо независимой аудиторской фирмы страны экспортера. У экспортера оста­ется риск неполучения выплат под аккредитив, если банк импортера не в состоянии выплатить сумму в соответствии с документами, например, ввиду трудностей с валютой в стране импортера. От этого экспортер мо­жет застраховаться, потребовав открытия аккредитива своим партнером по сделке, который должен быть подтвержден одним из банков в стране экспортера. Такое подтверждение обязывает данный банк самостоятель­но произвести платеж.

Инкассо представляет собой банковскую операцию, посредством которой банк по поручению клиента получает на основании расчетных документов причитающиеся ему денежные средства от плательщика за отгруженные товары (оказанные услуги) и зачисляет эти средства на счет клиента в банке. Существует простое инкассо, при котором для получения платежа предъявляются только такие платежные документы. как векселя, чеки, а также документарное инкассо, когда инкассиру­ются платежные документы, сопровождаемые торговой документаци­ей, и инкассируются торговые документы без инкассации платежной документации.

В основе инкассовой формы расчетов лежит договоренность экс­портера со своим банком, предусматривающая его обязательство пере­дать товарораспорядительную документацию импортеру только при условии выплаты последним стоимости отгруженного товара., либо договоренность об этом с банком, расположенным в стране импортера. В рамках этого соглашения существуют два типа сделок: «платеж про­тив документов» и «акцепт против документов». Передача банком документов импортеру производится после их оплаты или акцепта.

Расчеты через инкассо на условиях платежа против документов или на условиях акцепта дают экспортеру гарантию того, что товар не перейдет в распоряжение покупателя до тех пор, пока им не будет произведен платеж или дано обязательство оплатить товар (акцептова­на тратта). Вместе с тем такая форма расчетов имеет ряд недостатков: к моменту получения документов банком страны-импортера покупатель может оказаться неплатежеспособным. Экспортеру, не имеющему ни­каких дополнительных гарантий, не останется ничего иного, как про­дать товар другому покупателю, либо возвратить товар. Для сведения к минимуму таких рисков экспортер соглашается на инкассовую фор­му расчетов только с теми покупателями, платежеспособность которых не вызывает сомнения и их добросовестность проверена опытом пред­шествующей работы.

Документооборот и последовательность операций совершения инкассовой сделки представлены на схеме 9.2.

Инкассирующий банк

10

Исполняющий банк (банк-релштснт)

Схема 9.2. Документооборот и последовательность операций при инкассовой сделке

1 - экспортер и импортер заключают контракт, предметом которого является поставка товара и в котором оговорено, что расчеты ко сдел­ке будут проведены через инкассо; 2 - экспортер отправляет товар; 3 -экспортер получает отгрузочные документы от фрахтовщика; 4 экс­портер представляет документы банку-ремитенту на инкассо; 5 - банк-ремитент проверяет документы на их соответствие условиям инкассо и пересылает документы инкассирующему банку; 6 - инкассирующий банк сообщает импортеру о прибытии документов (о наличии инкассо); 7 - импортер в оговоренные в инкассовом поручении сроки оплачивает указанную сумму и получает в инкассирующем банке предназначенные ему документы; 8 импортер предъявляет документы для получения товара; 9 -- импортер получает товар; 10 - инкассирующий банк выпла­чивает денежную сумму на инкассо банка-исполнителя: I ] - банк-ис­полнитель перечисляет деньги на инкассо экспортера.

Банковскне переводы осуществляются с помощью поручений, адресуемых одним банком другому, а также посредством банковских чеков или иных платежных документов. Платежное поручение пред­ставляет собой приказ банка, адресованный своему корреспонденту, о выплате определенной суммы денег по просьбе и за счет переводода­теля иностранному получателю (бенефициару) с указанием способа воз­мещения банку плательщика выплаченной им суммы. Платежные пору­чения направляются банками друг другу почтой, по телеграфу (телексу) либо с применением иных способов телекоммуникационной связи. Как правило, это бывают разовые сделки или иного рода единовременные платежи. Расчеты посредством банковского перевода осуществляются поэтапно. Документооборот и последовательность операций банковско­го перевода представлены на схеме 9.3.

Такая форма расчетов используется как по экспортным, так и по импортным операциям. Для осуществления банковского перевода кли­ент должен иметь на балансовом счете необходимую для перевода сум­му денег, включая комиссионные расходы, уплачиваемые банку. Клиент предоставляет в банк заявление на банковский перевод (вместе с заявле­нием перевододатель представляет в банк копию контракта с иностран­ным партнером), в котором он должен указать:

Банк импортера

Банк

экспортера

Импортер

Экспортер

(бенефициар)

Фрахтовщик

Схема 9.3. Документооборот и последовательность операций банковского перевода

1 - подписание контракта; 2 - отгрузка товара; 3 - документы передают­ся от фрахтовщика экспортеру; 4 - документы передаются от экспортера импортеру (с этого момента импортер вступает во владение товаром); 5 - импортер представляет в свой банк поручение (заявление) на пе­ревод; 6 - банк импортера осуществляет перевод валюты в банк экс­портера, направляя ему платежное поручение по почте или телефафу; 7 - банк экспортера проверяет подлинность платежного поручения и за­числяет экспортную выручку бенефициару перевода- экспортеру.

- сумму перевода;

- полное и точное наименование переводополучателя (бенефици­ара) и его почтовый адрес;

- полное наименование банка, клиентом которого является пере­водополучатель, номер его счета в этом банке;

- назначение платежа;

- номер и дату контракта с иностранным партнером.

Достоинством этой формы являются простота, скорость, невысо­кая стоимость. Однако она имеет существенные недостатки, связанные с наличием риска одного из контрагентов при ее применении. Чаще все­го эта форма используется в сочетании с другими.

9.3. Международный кредит

Международный кредит представляет собой движение ссудного капитала в сфере международных экономических отношений, связан­ное с предоставлением валютных и товарных ресурсов на принципах банковского кредитования.

Субъектами кредитных отношений при этом выступают государ­ства, банки, международные валютно-кредитные и финансовые органи­зации, отдельные юридические лица.

Предоставление кредита означает, что часть созданного прибавоч­ного продукта, образующего фонд накопления, изымается из экономи­ки страны кредитора и поступает в страну заемщика. С одной стороны, международный кредит ускоряет развитие производительных сил путем обеспечения непрерывности процесса расширенного воспроизводства, стимулирует внешнеэкономическую деятельность страны, с другой сто­роны, формирует диспропорции общественного воспроизводства, укре­пляет позиции стран-кредиторов на мировых рынках, позволяет им воз­действовать на экономику и политику стран-должников.

Формы международного кредита. Классифицировать формы кредита можно по следующим признакам:

1) зависимости в от кредитора:

- государственные (правительственные);

- межгосударственные, в том числе кредиты международных финансовых институтов:

■ - банковские;

- фирменные (частные);

- смешанные, с участием частных предприятий, банков и го­сударства.

2) по назначению:

- коммерческие или торговые;

- финансовые (на прямые капиталовложения, приобретение ценных бумаг, погашение внешней задолженности);

- промежуточные - для обслуживания смешанных форм экс­порта капитала, товаров, услуг:

3) по форме:

- товарные (при экспорте товаров с отсрочкой платежа);

- валютные (денежные);

4) по валюте займа:

- в валюте страны-должника;

- в валюте страны-кредитора;

- в валюте третьей страны;

- в между народной денежной единице (СДР, евро):

5) по срокам:

- краткосрочные (до ! года);

- среднесрочные (от 1 до 5 лет);

- долгосрочные ( свыше 5 лет);

6) по обеспеченности:

- обеспеченные (товарными документами, векселями, ценны­ми бумагами, недвижимостью и т. п.);

-бланковые;

7) по технике предоставления:

- наличные (зачисляемые на счет должника); -акцептные (при акцепте тратты импортером или банком); -депозитные сертификаты;

- облигационные займы, копсорционалшые кредиты и др. Кредитование внешней торговли включает кредитование

экспорта и импорта. Кредитование экспорта проводится в двух формах.

I. Фирменный кредит - в виде покупательских авансов, выдава­емых импортерами страны иностранным производителям или экспортерам. Авансы служат формой обеспечения обязательств заказчиков и представляют собой увеличение капитала экспортера.

2. Банковский кредит - предоставляется банками экспортерам под товары или товарные документы страны-импортера.

Кредитование импорта также имеет формы фирменного и бан­ковского кредита. Фирменные кредиты подразделяются на два вида.

1. Кредит по открытому счету - предоставляется на основе согла­шения, по которому экспортер записывает на счет импортера в качестве его долга стоимость проданных и отгруженных товаров, а импортер обязуется погасить кредит в установленный срок.

2. Вексельный кредит, при котором экспортер после отгрузки товара выставляет тратту на импортера. Последний, получив товарные документы, акцептует тратту, т. е. берет на себя обязательства оплатить переводной вексель в указанный срок.

Банковские кредиты по импорту подразделяются на следующие виды.

1. Акцептный кредит- кредит, выдаваемый в форме акцепта, или согласия, банка-импортера на оплат}' трапы экспортера. При этом пе­ред наступлением срока платежа импортер вносит в банк сумму долга, а банк в срок погашает его обязательство перед экспортером.

2. Акцептно-рамбурсныЙ кредит — акцепт векселя банком при условии получения гарантии со стороны иностранного банка, обслу­живающего импортера. В таком случае импортер до истечения срока тратты должен внести средства в свой банк, который переводит (рам­бурсирует) их иностранному банку, акцептовавшему трапу после чего последний оплачивает ее экспортеру в установленный срок.

Специфической формой кредитного обслуживания внешнеэконо­мических связей являются операции по лизингу, факторингу, форфетированию.

Лизинговые операции становятся все более важной фор­мой международной торговли машинами и оборудованием. Лизинг подразумевает предварительную покупку оборудования специали­зированной лизинговой компанией, которая затем вступает непо­средственно в прямые отношения с потребителем сдаваемого в наем товара. Как правило, объектом международного лизинга являются различное оборудование, транспортные средства, ЭВМ, оргтехника и т. д. Расходы по страхованию лизинговых операций обычно ложат­ся на арендатора. По истечении срока лизинга клиент может продол­жать аренду на льготных условиях или купить имущество по оста­точной стоимости.

144

Увеличение объема арендных операций в международной тор­говле требует привлечения значительных финансовых средств. Поэтому крупные коммерческие банки многих стран активно участвуют в финан­сировании лизинговых компаний.

Факторинг - покупка специализированной финансовой компа­нией всех денежных требований экспортера к иностранному импортеру в размере до 70 - 90 % суммы контракта до наступления срока их оплаты. Факторинговая компания оказывает экспортеру различные услуги. Она берет на себя обязательства экспортера по взысканию задолженности, учету экспортных операций, контролю и т. п. Взимая долги с покупателя и принимая на себя риск по кредиту, факторинговая компания выполня­ет функции экспортного отдела промышленной фирмы, коммерческого банка и страховой компании одновременно. Благодаря факториноговому обслуживанию экспортер имеет дело не с разрозненными иностран­ными партнерами, а с факторинговой компанией. Стоимость факторин­га дороже, чем обычной банковской ссуды. В процентном отношении к размеру фактически выданных заемных средств она может достигать 20 %. Следует учитывать, что в нее входит не только оплата получаемо­го кредита, но и цена других услуг.

Форфетирование - передача экспортером прав по требовани­ям, выставленным им на импортера, т. е. покупка банком-форфейтором на полный срок па заранее оговоренных условиях векселей (тратт), других финансовых обязательств. В обмен на приобретенные ценные бумаги банк выплачивает экспортеру эквивалент их стоимости за выче­том фиксированной учетной ставки, премии (forfeit), взимаемой банком за принятие на себя риска неоплаты обязательств. Сделки по форфей­тингу позволили значительно удлинить сроки кредитования экспорте­ром покупателя на условиях вексельного кредита.

В последние годы отчетливо проявилась тенденция к интернаци­онализации национальных систем финансирования экспорта. Характер­ным стало предоставление банками долгосрочных кредитов по ком­пенсационным сделкам, которые основаны на взаимных поставках товаров на равную стоимость. В этом случае страна-заемщик, получая в кредит на несколько лет машины, оборудование для создания и ре­конструкции предприятий, освоения природных ресурсов, в погашение этого кредита осуществляет встречные поставки продукции построен­ных предприятий.

Существуют и другие специфические формы кредита. К одной из таких форм можно отнести синдицированный кредит, который пред­ставляет собой предоставление кредита группой банков в рамках одного кредитного соглашения. Оно позволяет устранить противоречие между ограниченными кредитными возможностями банков и значительными финансовыми запросами первоклассных заемщиков.

9.4. Международные финансовые институты

Международные валютио-кредитные и финансовые орга­низации - это институты, созданные на основе межгосударствен­ных соглашений с целью развития сотрудничества между странами и регулирования международных экономических, в том числе валют-но-кредитных и финансовых отношений. Среди них ведущее место занимают Международный валютный фонд (МВФ) и Всемирный (Мировой) банк (ВБ).

МВФ - международная валютно-кредитная организация, имею­щая статус специализированного учреждения ООН. МВФ был создан на международной валютно-финансовой конференции в Бреттон-Вудсе (США) в 1944 году, по начал функционировать с марта 1947 года. Прав­ление МВФ находится в Вашингтоне, а его отделение - в Париже.

Целями МВФ являются: содействие развитию международной торговли и валютного сотрудничества через установление норм регули­рования валютных курсов и контроль за их соблюдением; предоставле­ние кредитов странам-членам (сроком до 5 лет) в иностранной валюте для выравнивания платежных балансов. Возможность получить кредит МВФ оговаривается следующими условиями:

- лимитируется размер заимствования страны в зависимости от ее квоты;

- фонд предъявляет определенные требования к стране-заемщи­ку, которая должна выполнить определенную макроэкономическую ста­билизационную программу.

Капитал МВФ образуется за счет взносов стран-членов Фонда в соответствии с установленной квотой, величина которой зависит от уровня экономического развития государств и их роли в мировой эконо­мике и международной торговле. В МВФ входит более 180 стран мира. включая Беларусь. 2/3 капитала фонда принадлежит промьнпленно раз­витым странам, в том числе США - 1/5, 1/3 - развивающимся странам, составляющим 4/5 членов МВФ. Поэтому развитые страны, составляя 14 % количества членов МВФ, имеют почти 60 % голосов, в том числе США 17,7 %, страны Европейского Союза -26,2 %.

МВФ организован по принципу акционерного общества. Кон­кретно основными направлениями деятельности МВФ являются:

- надзор над мировой валютной системой и ее регулирование;

- создание ликвидных средств путем выпуска СДР;

- финансирование и кредитование членов МВФ;

- разработка рекомендаций в области экономической политики и техническая помощь;

- сбор и публикация статистики. Кредиты МВФ делятся на:

а) кредиты, предоставляемые в пределах резервной позиции стра­ны в МВФ для покрытия дефицита платежного баланса;

б) кредиты, предоставляемые сверх резервной доли.

Ссуды выдаются после предварительного изучения валютно-экономического положения страны и выполнения требований Фонда по стабилизационным мерам в русле рыночной экономики.

Кредиты МВФ выдаются под низкие проценты. Получение зай­ма в МВФ дает возможность стране рассчитывать на приход крупного иностранного капитала, на солидные кредиты частных банков развитых государств - доноров Фонда. МВФ играет все большую роль в межго­сударственном регулировании валютно-кредитных отношений. При его непосредственном участии создана единая западноевропейская валюта -евро. Страны -члены МВФ обязаны предоставлять Фонду информацию об официальных золотых запасах и валютных резервах, состоянии эконо­мики, платежного баланса, денежного обращения, заграничных инвести­циях и т. д. Эти данные используются частными банками для определения платежеспособности потенциальных стран-заемщиков.

Как и МВФ, Всемирный банк организован по аналогии с акци­онерной компанией. Доля взноса в капитал определяет возможность влияния страны на деятельность банка. Различают Всемирный банк и Группу Всемирного банка. Последняя включает Международный банк реконструкции и развития (МБРР) и три его филиала - Междуна­родную ассоциацию развития (MAP), Международную финансовую корпорацию (МФК) и Многостороннее агентство по гарантирова­нию инвестиций (МАГИ). Основными направлениями деятельности Группы всемирного банка являются:

- предоставление займов странам-членам, стратегия рыночных реформ которых соответствует критериям ВБ;

- совместное финансирование, в процессе которого для поддер­жания конкретных проектов или программ ВБ его средства объединя­ются со средствами других кредиторов и доноров;

предоставление фантов, т. е. безвозмездной финансовой помощи ВБ, идущей на реализацию определенных важных для страны проектов;

- предоставление гарантий частным кредиторам для реализации проектов в странах-членах ВБ для снижения рисков;

-оказание технической помощи своим членам, которая включает консультации, экспертизы, обучение национальных кадров, семинары, конференции.

МБРР предоставляет как стабилизационные, так и структурные кредиты, направленные на структурную перестройку экономики. Как правило, это валютные займы по ставке ЛИБОР либо с фиксирован­ной процентной ставкой. Членом МБРР может стать только член МВФ. Местонахождение МБРР - Вашингтон.

MAP предоставляет льготные беспроцентные кредиты на срок 35 - 40 лет наименее развитым странам.

МФК стимулирует направление частных инвестиций в промыш­ленность развивающихся стран для роста частного сектора. Специфика кредитов МФК заключается в отсутствии требования правительствен­ных гарантий (в отличие от МБРР и MAP), так как частный капитал стремится избегать государственного контроля.

МАГИ осуществляет страхование прямых инвестиций от неком­мерческих рисков, консультирует правительственные органы по вопро­сам иностранных инвестиций.

Среди региональных валютно-кредитных организаций следу­ет выделить Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), который образован в соответствии с подписанным в 1990 году в Париже соглашением для оказания содействия реформам в странах Центральной и Восточной Европы. Ресурсы ЕБРР формируются по аналогии с МБРР. Цель ЕБРР - сыграть роль стимулятора и ускорителя для привлечения капиталов, развития рыночной инфраструктуры, малого и среднего биз­неса, содействия приватизации.

10. ДЕНЕЖНО-ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

10.1. Понятие, составные части и товары денежно-финансового рынка

Денежно-финансовый рынок - это рынок, где товарами явля­ются [14]:

а) наличные деньги, включая национальную и иностранную валюту;

б) кредиты как безналичные деньги в национальной и иностран­ной валюте;

в) пенные бумаги.

На этом рынке аккумулируются свободные денежные средства субъектов хозяйствования, сбережения населения и средства государ­ства. С функциональной точки зрения денежно-финансовый рынок можно охарактеризовать как организационную форму купли-прода­жи ссудного капитала в целях обеспечения потребности в нем пред­приятий, государства и населения. С институциональной стороны его следует рассматривать как совокупность кредитно-финансовых учреж­дений и фондовых бирж, организующих движение ссудного капитала, т. е. временно свободных средств от их владельцев к пользователям. Традиционным является деление денежно-финансового рынка по при­знаку срочности займа капиталов на денежный рынок и рынок ка­питалов. В этом плане составные части денежно-финансового рынка можно представить следующим образом (схема 10.1).

Кредиты

краткосрочные	долгосрочные
' Г
Денежный рынок	Рынок капиталов
а	а
краткосрочные	долгосрочные

Ценные бумаги Схема 10.1. Составные части денежно-финансового рынка

Наличные деньги, краткосрочные банковские кредиты, краткос­рочные ценные бумаги, например, ГКО. КО (краткосрочные облигации Нацбанка РБ), векселя, являются товарами денежного рынка. Долго­срочные кредиты банков, долгосрочные ценные бумаги, включая ГДО, акции служат товарами рынка капиталов. Те же товары, номинирован­ные и представленные в иностранных валютах, представляют валют­ный рынок, который является неотъемлемой частью всего денежно-фи­нансового рынка. Следовательно, денежный рынок ~ это совокупность операций по размещению краткосрочных вложений главным образом в оборотный капитал предприятий, а также операций, обслуживающих движение краткосрочных ресурсов кредитно-финансовых организаций. Рынок капиталов — это совокупность операций по размещению среднее долгосрочных вложений в основной капитал и операций, обслужи­вающих движение средне- и долгосрочных ресурсов кредитно-финан­совых организаций, государства и частных лиц. Составными частями денежно-финансового рынка являются рынок межбанковских креди­тов и рынок ценных бумаг (фондовый рынок).

Участниками денежно-финансового рынка являются: финансовые посредники - центральные и коммерческие банки, специальные кредит­но-финансовые учреждения (страховые компании, инвестиционные фон­ды, пенсионные фонды); вспомогательные финансовые организации -фондовые биржи, брокерские компании и агенты, дилеры и т. д.

Заемщиками на денежно-финансовом рынке выступают субъ­екты хозяйствования (государственные и акционерные предприятия, частные фирмы и т. д.), государство, население, кредитно-финансовые организации. К межбанковскому кредитному рынку имеют доступ толь­ко банки. На нем происходит балансирование активных и пассивных операций банков. Право банков покупать и продавать друг другу ресур­сы означает существование между ними постоянных горизонтальных связей. Помимо банков участниками рынка ценных бумаг являются субъекты хозяйствования, население и государство. Следует отметить возрастающую роль государства на рынке ссудных капиталов как заем­щика, кредитора и гаранта. Оно оказывает большое влияние на поведе­ние других субъектов кредитных отношений посредством проведения государственной денежно-кредитной политики.

Организованным денежно-финансовым рынком является рынок, который функционирует по определенным правилам, установ­ленным его участниками. К такому рынку относятся биржи - фондо­вые, валютные, товарные, имеющие площадки для торговли финансо­выми инструментами. Сделки на них стандартизованы по финансовым инструментам и срокам. Операции на организованных рынках могут осуществлять только члены биржи. На неорганизованных рынках (внебиржевые рынки) операции осуществляются либо путем установ­ления непосредственных контактов между контрагентами, либо при по­мощи брокеров. Они не стандартизованы, не имеют постоянного круга участников.

Денежный рынок и рынок капиталов не изолированы друг от друга, между ними существует постоянное перемещение денежных средств, в связи с чем провести сколько-нибудь точную границу между ними невозможно. Например, система банковских и государственных гарантий позволяет использовать краткосрочные ресурсы для предо­ставления долгосрочных кредитов, а развитие секьюритизации банков­ских активов (трансформация банковских кредитов в ценные бумаги) приводит к переплетению операций на фондовом и кредитном рынках.

10.2. Виды ценных бумаг. Рынок ценных бумаг. Фондовая биржа

Ценная бумага представляет собой документ, отражающий свя­занные с ним имущественные права. Она самостоятельно обращается на рынке, следовательно, является объектом купли-продажи и служит источником получения дохода. Эмиссия ценных бумаг-это процесс вы­пуска ценных бумаг, организации обращения и изъятия из обращения ценных бумаг. Эмиссионный процесс включает:

1) первичную эмиссию ценных бумаг эмитентом;

2) организацию обращения ценных бумаг эмитентом;

3) изъятие ценных бумаг из обращения.

Первичная эмиссия ценных бумаг имеет место при принятии решения эмитентом о выпуске ценных бумаг и их размещении среди первичных держателей. Размещение ценных бумаг может осущест­вляться посредниками - андеррайтерами.

Обращение ценных бумаг означает переход прав собственности от одного владельца ценной бумаги к другому в процессе заключения гражданско-правовых сделок. Его обеспечивают профессиональные участники рынка ценных бумаг.

Ценные бумаги имеют номинальную и рыночную стоимость. Номинальная стоимость ценной бумаги устанавливается эмитентом, а рыночная стоимость определяется рынком под воздействием спроса и предложения.

Ценные бумаги подразделяются на три группы: основные цен­ные бумаги, производные и прочие ценные бумаги. К основным (фондовым) ценным бумагам относятся акции и облигации. К произво­дным ценным бумагам относятся опционы, фьючерсы, варранты и др. Производные ценные бумаги являются обратимыми, т. е. в определен­ный период времени они могут быть либо погашены, либо обменены на другие (основные) ценные бумаги. К прочим ценным бумагам относят­ся векселя, депозитные сертификаты банка, чеки и др.

Другим крупным делением в классификации ценных бумаг слу­жит их подразделение на долевые (паевые) и долговые. К первым относятся акции, которые свидетельствуют, что их владелец имеет свою долю в капитале эмитента. Ко вторым - облигации, векселя, депозитные сертификаты. Они должны быть погашены эмитентом через определен­ный срок.

Ценные бумаги бывают процентными и дисконтными. Процент­ные ценные бумаги - это ценные бумаги, выпуск которых производится с фиксированной либо с плавающей процентной ставкой. Дисконтные ценные бумаги выпускаются со скидкой от номинальной стоимости. Дисконт - это разница между ценой продажи и номинальной стоимос­тью ценной бумаги, являющаяся процентом по займу.

Ценные бумаги также подразделяются на эмиссионные и не­эмиссионные. Эмиссионная бумага закрепляет права владельцев, под­лежащие удостоверению, уступке и реализации. Размещается выпуска­ми. Эмиссионными ценными бумагами являются акции и облигации. К неэмиссионным ценным бумагам относятся чек, депозитный и сбере­гательный сертификаты, вексель.

Ценные бумаги могут выпускаться в виде отпечатанных на бу­маге бланков (векселя, банковские сертификаты, акции, облигации) или в форме записей на счетах (в Беларуси в электронном виде эмитиру­ются акции, ГКО, ГДО). Соответственно их делят на материализован­ные и дематериализованные. Эмитент ценных бумаг - юридическое лицо, которое от своего имени выпускает ценные бумаги и отвечает по вытекающим из них обязательствам. Инвестор - физическое или юридическое лицо, владеющее ценными бумагами.

По характеру эмитента ценные бумаги подразделяются на:

а) государственные (правительственные, когда эмитент Минфин, и муниципальные, если эмитент - местные органы власти);

б) корпоративные (в качестве эмитента выступают субъекты хозяйствования);

в) банковские (эмитенты - банки);

г) частные (эмитенты — физические лица). По срочности ценные бумаги делятся на:

- краткосрочные, выпущенные на срок до одного года (ГКО, век­селя);

- среднесрочные, выпущенные на срок от 1 до 5 лет;

- долгосрочные, выпущенные на срок свыше 5 лет;

- бессрочные, не имеющие срока обращения (акции, облигации, по которым выплачиваются только проценты и не погашается базовая сумма долга).

Остановимся на основных ценных бумагах. Акция представ­ляет собой ценную бумагу, свидетельствующую о внесении средств на развитие акционерного общества, удостоверяющую право владельца на долю собственности в капитале эмитента и дающую возможность на получение части его прибыли в виде дивидендов. Посредством акций мобилизуются денежные средства для создания акционерного общества и для увеличения в последующем его уставного фонда. С точки зре­ния способа определения прав держателя акции делятся на именные и на предъявителя. С точки зрения порядка начисления дивидендов акции бывают простые и привилегированные. Простая (обыкновен­ная) акция дает право на участие в управлении акционерным обществом при решении вопросов на акционерном собрании. Но она не гарантиру­ет систематической выплаты дивидендов, особенно при неустойчивом финансовом положении эмитента. Привилегированные акции, наобо­рот, не дают права на участие в управлении, но приносят гарантирован­ный дивиденд, независимо от финансового положения эмитента. Обли­гация представляет собой ценную бумагу, удостоверяющую внесение ее владельцем денежных средств и подтверждающую обязательство эмитента возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмо­тренный срок с уплатой фиксированного процента. Выпуск облига­ций - это форма займа капитала. Мобилизованный с их помощью капи­тал не становится собственностью эмитента, а лишь дается ему во вре­менное пользование за плату, которая представляет собой выплачива­емый после погашения облигации процент (дисконт). По методу обе­спечения облигации делятся на закладные и беззакладные. Закладные облигации обеспечиваются реальными активами компании. В случае их непогашения инвестор может удовлетворить свои требования из реа­лизованного залога. Беззакладные облигации - это прямые долговые обязательства, не создающие имущественных претензий к эмитенту. Фактически их обеспечением служит надежная платежеспособность эмитента. Поэтому их эмитенты должны иметь устойчиво хорошую репутацию.

Облигации и акции имеют ряд принципиальных отличий:

- если облигация - срочная ценная бумага, то акция является бес­срочным вложением средств. Она существует столько, сколько сущест­вует эмитент;

- если по облигации доход владельца гарантирован, она обяза­тельно должна погашаться эмитентом, то акция не гарантирует получе­ние дивидендов;

- если владелец акций (простых) имеет право на участие в управлении эмитентом, то владелец облигаций не может рассчитывать на участие в управлении эмитентом;

- если эмитент ликвидируется, то в первую очередь удовлетворяются финансовые претензии владельцев облигаций, и только во вторую очередь удовлетворяются (деньгами, имуществом) требования владельцев акций.

Облигации являются твердыми долговыми обязательствами эми­тента и поэтому более надежны, чем акции, хотя и могут быть менее доходными. Облигации и акции могут конвертироваться друг в друга. В таком случае они соответственно именуются: конвертируемые акции и конвертируемые облигации.

Рынок ценных бумаг (фондовый рынок) - это часть денежно-финансового рынка, включающего в себя операции по эмиссии и купле-продаже ценных бумаг. Это эффективный механизм перемещения ка­питала с целью развития реального сектора экономики. Рынок ценных бумаг преследует следующие цели:

- обеспечение социальной справедливости через создание равных возможностей как для инвесторов, так и для эмитентов и посредников;

- защиту инвесторов от необоснованного риска путем обеспече­ния прозрачности сделок с ценными бумагами;

- регулирование и контроль обращения финансовых инструмен­тов со стороны соответствующих компетентных органов.

Различают первичный рынок ценных бумаг, где происходит эмиссия и первичное размещение ценных бумаг, и вторичный, где производится купля-продажа (обращение) ранее выпущенных ценных бумаг. Рынок ценных бумаг может быть организованным, если сделки реализуется на фондовых биржах, и неорганизованным, внебиржевым («уличный рынок»).

Субъектами фондового рынка являются: эмитенты, инвесто­ры, посредники. Последние осуществляют продвижение ценных бумаг от эмитентов к инвесторам. Посредники - это профессиональные участники рынка ценных бумаг (банки, фондовые биржи, брокер­ские конторы, дилеры и т. п.), получившие лицензию, дающую право на деятельность на рынке ценных бумаг. Дилер покупает ценные бумаги от своего имени за свой счет (на свой риск), затем продает их по заранее объявленным ценам, в качестве дохода получает разницу между ценой продажи и ценой покупки ценных бумаг. Брокер лишь сводит продавца с покупателем ценных бумаг, получая при этом комиссионные.

Курс ценных бумаг - это цена, по которой продаются и покупа­ются ценные бумаги.

Курс облигации - это отношение рыночной цены облигации к ее номиналу, выраженное в процентах, т. е. если Р - рыночная цена, N - номинал облигации, то ее курс (Р ) составит:

JL

N

х 100%.

Рыночная (курсовая) цена - это цена, по которой покупается и продается на рынке облигация. Она может быть равной номиналу, выше или ниже номинала.

Классическая облигация с фиксированным доходом представляет собой ценную бумагу, по которой выплачивается фиксированный доход. Доход по облигации называют процентом или купоном. Саму облига­цию именуют купонной или твердопроцентноЙ. Например, номинал облигации 100 тыс. руб., купон 10 %. Тогда величина купона в рублях 10 тыс. руб. Как правило, значение купона объявляется в расчете на год для долгосрочных облигаций.

Бескупонная облигация обеспечивает доход в виде разницы между номиналом и ее рыночной ценой (дисконт): D- N - Р. Отсюда, например, рыночная стоимость государственной облигации (ГКО) как основного финансового инструмента фондового рынка Беларуси опре­делится как:

1 + /х

365

где: i - доходность ГКО;

t - количество дней от момента покупки до погашения ГКО.

Доход и рыночная цена бескупонной облигации выражаются в денежных измерителях и не дают полного представления, насколько эффективно инвестор вкладывает свои средства. Для этих целей служит показатель доходности облигации:

7 —-

(10O-f)x365

Акции имеют номинальную, балансовую и курсовую стоимости.

Номинальная стоимость (N) - это указанная на акции цена, по которой она продается при первичном размещении капитала.

Балансовая стоимость (Р6) определяется как отношение совокуп­ных средств акционеров (К) к количеству акций, находящихся в обра­щении (А);

p.

к.

A

Курсовая стоимость (цена) акции (Р ) - стоимость, по которой реально покупается и продается акция на рынке. Она прямо пропорци­ональна величине выплачиваемого по акции дивиденда (D) и обратно пропорциональна размеру банковской ставки (г):

D

На курс ценных бумаг влияет большое количество различных факторов. Это и состояние действительного капитала эмитентов, капи­тальные ресурсы страны, размеры денежных накоплений юридических лиц и сбережений населения и др.

Для создания полноценного рынка ценных бумаг нужны опреде­ленные условия и предпосылки. Среди них приватизация, развитие соот­ветствующей рыночной инфраструктуры, выполнение деньгами всех их функций, развитое законодательство в области ценных бумаг.

Одним из обязательных элементов инфраструктуры рынка цен­ных бумаг служит фондовая биржа. Фондовая биржа представляет со­бой определенным образом организованный рынок, на котором произ­водятся операции с ценными бумагами. В качестве товаров на этом рын­ке выступают акции, облигации и производные от них ценные бумаги, а в качестве цен этих товаров - курсы этих ценных бумаг. Фондовую биржу можно понимать как:

- централизованный рынок ценных бумаг с фиксированным мес­том торговли - торговой площадкой;

- процедуру отбора наилучших ценных бумаг и эмитентов;

- организацию регламента торговли ценными бумагами и стан­дартных торговых процедур;

- установление курса ценных бумаг, т. е. их котировка;

- регистрацию сделок с ценными бумагами и расчетов по ним:

- установление надзора за членами биржи с позиций их финансо­вой устойчивости, соблюдения этики фондового рынка.

При этом задачами биржи являются анализ экономической конъюнктуры рынка капиталов, содействие инвестированию ино­странного капитала в национальную экономику, информирование финансовых кругов и населения о состоянии рынка ценных бумаг и экономики в целом.

В качестве действующих лиц на бирже выступают эмитенты, инвесторы и посредники (брокеры, дилеры). Конкретно на фондовой бирже котируются: акции, облигации внутренних займов, казначейские обязательства, сберегательные сертификаты, векселя, кредитные обяза­тельства банков, брокерские места (продажа и аренда).

Перед торгами ценные бумаги проходят процедуру включения в котировальный лист биржи, которую называют листингом. Иными словами, это процедура контроля надежности ценных бумаг. При сни­жении такой надежности ценные бумаги могут быть подвергнуты дели-стингу (исключению из списка). В качестве непосредственных участ­ников торгов выступают члены биржи, брокеры, акционеры - профес­сиональные участники рынка ценных бумаг. Торги на фондовой бирже (в Беларуси - это валютно-фондовая биржа) бывают двух видов:

а) торги на полу (на паркете);

б) электронные торги (через компьютерные сети).

Торги ведет биржевой маклер - представитель аппарата биржи. Сделки заключаются брокерами. Сделки по ценным бумагам на бир­же подразделяются на два вида - кассовые, которые исполняются сразу (в течение 2-3 дней) и срочные, которые исполняются через опреде­ленный срок.

В мировой практике фондовые биржи, как правило, не работают ради прибыли и поэтому имеют налоговые льготы. Для покрытия рас­ходов по организации биржевой торговли биржа взимает с участников торгов ряд платежей и взносов.

10.3. Рынок кредитов

При недостатке ресурсов для кредитования клиентов, проведения платежей, уплаты налогов коммерческие банки прибегают к межбанков­ским займам, выходя на межбанковский кредитный рынок (МБК) в ка­честве покупателей. Банки, имеющие избыточную ликвидность, выхо­дят на этот рынок в качестве продавцов денежных ресурсов. Под избы­точной ликвидностью понимают наличие в балансе банка значительной (превышающей нормативные требования Центрального банка) доли высоколиквидных, но не приносящих доходов активов. Заем ликвидных средств является наиболее рисковым способом решения банком проблем ликвидности из-за изменчивости процентных ставок кредитного рынка. Банки часто вынуждены покупать ликвидные средства в период, ког­да это сделать наиболее трудно с точки зрения затрат и возможностей. Стоимость займов всегда не определена, что еще более увеличивает неопределенность размера чистых доходов коммерческого банка. Напри­мер, в так называемую налоговую неделю, а это 17-24 число каждого месяца, ссудные ставки межбанковского рынка могут резко возрастать (до нескольких раз), потому что в именно в эти дни клиенты банков и сами банки уплачивают налоги в бюджет.

Банки, постоянно испытывающие финансовые затруднения, как правило, нуждаются в большем количестве заемных ликвидных средств, поскольку, когда становится известно о проблемах банка, вкладчики на­чинают изымать свои средства. В то же время другие финансовые ин­ституты начинают проявлять меньшую готовность кредитовать такой банк вследствие большого риска.

На рынке МБК обычно устанавливаются стандартные сроки сде­лок продолжительностью 1,2,3,7,14,21,30,60,90 дней, хотя по догово­ренности сторон возможен любой срок. Особый интерес для участников представляют кредиты сроком от 1 до 7 дней как наиболее адекватные потребностям заемщиков и наименее рисковые для кредиторов.

Межбанковский кредитный рынок организует и контролирует Центральный банк. Он же является его активным участником, прежде всего, как кредитор последней инстанции. На этом рынке Центробанк реализует свою учетную (дисконтную) и залоговую политику, осущест­вляя в рамках этой политики рефинансирование коммерческих банков. Ре­финансирование определяется следующими параметрами: требованиями к качеству принимаемых к переучету векселей, максимально возможным объемом переучета векселей для одного коммерческого банка. В пределах залоговой политики к таким параметрам относятся требования к качеству принимаемых в залог ценных бумаг, ставка по залоговым кредитам.

Национальный банк Республики Беларусь осуществляет крат­косрочное (до 1 года) рефинансирование банков, инструменты которого можно разделить на три функциональные группы [15]:

1. Средства поддержки текущей ликвидности банковской систе­мы сроком до 30 дней, основу которых образуют: кредиты, обеспечен­ные залогом ценных бумаг; покупка государственных ценных бумаг на срок (прямое РЕПО); покупка иностранной валюты на срок (прямой СВОП); переучет векселей.

2. Кредиты сроком до 1 года с обеспечением для поддержки бан­ков, испытывающих временный недостаток ресурсов.

3. Кредиты сроком до 1 года без обеспечения. Такие кредиты могут быть предоставлены банкам в исключительных случаях при отсут­ствии приемлемого обеспечения, но по настоятельной необходимости для устойчивого функционирования банковской системы.

Ломбардный кредит предоставляется Центробанком при условии предварительного блокирования государственных ценных бумаг, кото­рыми владеет коммерческий банк, на счете «депо» в депозитарии. Лом­бардные кредиты предоставляются двумя способами:

- по заявлениям банков в любой рабочий день;

- по результатам проведенного ломбардного кредитного аукцио­на, которые проводятся как процентные конкурсы заявок банков.

Центробанк предоставляет коммерческим банкам кредиты овер­найт. Они выдаются путем списания средств с корсчета банка по платеж­ным документам при отсутствии либо недостаточности средств на счете банка. Предоставление кредитов овернайт осуществляется в пределах лимитов рефинансирования, устанавливаемых каждому банку. Креди­ты овернайт предоставляются для завершения банком расчетов в конце операционного дня путем зачисления на корсчет банка суммы кредита и списания средств с его счета по неисполненным платежным документам.

10.4. Валютный рынок

Валютный рынок представляет собой организационную форму купли-продажи иностранной валюты, а также платежных документов и ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте. В современ­ных условиях функционирование валютных рынков обеспечивает не только проведение международных расчетов, но и страхование валют­ных рисков участников рынков, диверсификацию валютных резервов экономических агентов, осуществление валютных интервенций центро-банками и проведение ими государственной валютной политики, а так­же получение участниками этих рынков спекулятивной прибыли в виде разницы курсов валют.

Основными профессиональными участниками валютных рынков являются банки, имеющие соответствующую лицензию, так называе­мые уполномоченные банки. Брокерские фирмы выступают в роли про­фессиональных посредников как на межбанковском валютном рынке (внебиржевой валютный рынок), так и при проведении валютных опе­раций фирм и физических лиц.

Валютная биржа (в Беларуси - валютно-фондовая биржа) являет­ся институтом валютного рынка, который организует регулярные торги иностранной валютой и ценными бумагами на основе складывающихся спроса и предложения. Участники торгов могут осуществлять операции на валютной бирже через своих дилеров от своего имени, по поруче­нию клиентов или от своего имени и за свой счет. Проведение торгов и определение валютных курсов осуществляется курсовым макле­ром - сотрудником биржи.

Торги на валютной бирже чаще осуществляются на основе фик­синга. Участники торгов подают заявки курсовому маклеру на покупку или продажу валюты по курсу не ниже зафиксированного на предыду­щих торгах и в сумме не менее установленного минимума. Отталкива­ясь от начального курса, курсовой маклер повышает или понижает его в зависимости от спроса и предложения валюты, после того как диле­ры сообщают ему о принятых решениях в отношении объемов покупки и продажи валюты по последнему объявленному курсу. Текущий курс валюты фиксируется биржевым маклером в момент уравновешивания ее предложения и спроса (фиксинг). По этому курсу осуществляются расчеты по всем проведенным сделкам в данной валюте.

Валютные операции (сделки) можно определить как соглашения (контракты) участников валютного рынка по купле-продаже, платежам, предоставление в ссуду иностранной валюты на конкретных условиях (наименование валют, сумма, курс обмена, процентная ставка, дата ва­лютирования). Под иностранной валютой понимаются денежные еди­ницы других государств в наличной и безналичной форме, международ­ные денежные единицы (СДР, евро), а также чеки, векселя, другие ценные бумаги, подлежащие оплате в денежных единицах других стран.

Основную долю валютных операций составляют депозитные и конверсионные. Депозитные валютные операции представляют со­бой краткосрочные (от 1 дня до 1 года) операции по размещению или при­влечению средств в иностранной валюте на счетах в банках. Эти опера­ции обозначают термином «операции денежного рынка» (Money Market Operations). На мировом денежном рынке преобладают межбанковские депозиты. Конверсионными называются операции (сделки) по покупке-продаже (обмену, конверсии) оговоренных сумм валюты одной страны на валюту другой по согласованному курсу на определенную дату. Кон­версионные операции принято называть термином «форекс» (forex или FX - сокращение от Foreign Exchange Operations). На мировом валютном рынке преобладают межбанковские конверсионные операции.

Конверсионные операции коммерческого банка делятся на кли­ентские и арбитражные. Клиентские операции осуществляются бан­ком по поручению и за счет клиентов. Арбитражные (валютный арби­траж) - проводятся банком за свой счет с целью получения прибыли из разницы валютных курсов. Валютный арбитраж можно определить как покупку (продажу) валюты с последующим совершением обратной сделки для получения курсовой прибыли.

Валютный арбитраж связан с открытием валютной позиции бан­ков- Валютная позиция банка определяется соотношением его требо­ваний и- обязательств в соответствующих валютах. В случае их равен­ства валютная позиция будет закрытой, при несовпадении - открытой. Открытая позиция может быть короткой и длинной. Короткой называет­ся позиция, при которой обязательства в валюте количественно превы­шают требования. Длинная возникает в обратной ситуации.

Операции на валютном рынке можно подразделить на наличные или кассовые («спот») и срочные. Дата заключения сделки - это дата достижения сторонами сделки соглашения по всем ее условиям. Дата валютирования - это оговоренная сторонами дата перевода средств на счета контрагента по сделке. Операции «спот» определяют немед­ленную поставку валюты по согласованному курсу. Контрагенты долж­ны исполнить сделку не позднее второго рабочего дня после ее заключе­ния. Под срочными сделками понимают сделки с датой валютирования не ранее третьего рабочего дня после ее заключения. Причем курс ис­полнения сделки не зависит от изменения курса на валютном рынке. Он фиксируется в момент заключения сделки. К срочным относятся форвардные, фьючерсные и опционные сделки. Форвардные и фью­черсные операции - это операции по страхованию участников сделки от валютных рисков и для получения прибыли. Форвардными опера­циями называются внебиржевые срочные валютные сделки, фьючерс­ными операциями - срочные сделки на биржах. Форвардные опера­ции - наиболее широко используемый банками вид срочной сделки. Экс­портер может застраховаться от понижения курса иностранной валюты, продав банку будущую валютную выручку на срок по курсу форвард. Импортер может застраховаться от повышения курса иностранной ва­люты, купив в банке валюту на срок. Валютные спекулянты, играющие на понижение курса («медведи»), продают валюту на срок, рассчиты­вая, что к моменту исполнения сделки курс валюты на рынке окажется ниже, чем курс форвард. Если ожидания «медведей» оправдаются, они купят валюту по более низкому текущему курсу и продадут ее по более высокому курсу форвард, получив прибыль в виде курсовой разницы. Спекулянты, играющие на повышение курса («быки»), ожидая повыше­ния курса валюты, покупают ее на срок по курсу форвард, с тем чтобы при наступлении срока сделки получить валюту от продавца по курсу, зафиксированному в момент заключения сделки, и продать ее на рынке поболее высокому курсу, получив курсовую прибыль. Валютный опци­он представляет собой право (но не обязательство) купить («колл-опци-он» - call option) или продать («пут-опцион» - put option) определенное количество валюты по зафиксированному в момент заключения сделки курсу до истечения установленного срока. В отличие от форвардной и фьючерсной сделок опционная дает покупателю право выбора. Если ему выгодно, он совершает опцион, если не выгодно - не исполняет. За это право покупатель выплачивает продавцу опциона во время под­писания контракта премию (цену опциона).

Значительное место на валютных рынках занимают операции «своп», представляющие собой комбинированные сделки, сочетающие операции «спот» и «форвард». Это одновременное заключение двух противоположных (встречных) конверсионных сделок на одинаковую сумму с разными датами исполнения. Свопинг включает наличную (текущую) продажу валюты с одновременной покупкой этой же валюты на срок по форвардному курсу или, наоборот, наличную покупку валю­ты с одновременной продажей ее через определенный промежуток вре­мени. Более близкая по сроку сделки дата исполнения называется датой валютирования «свопа», а дата исполнения обратной сделки - датой окончания «свопа». Когда первая сделка «свопа» является продажей, а вторая - покупкой валюты, «своп» называют «продал / купил своп» (sell / buy swap). Иное наименование такого «свопа» - сделка «репорт» или «репо» (repurchase - соглашение об обратном выкупе). Комбинация сделок в обратном порядке называется «купил / продал своп» (buy / sell swap). Такой «своп» называют сделкой «депорт», или обратное «репо». Операции «своп» осуществляются также между центральными банками государств для временного пополнения валютных резервов или покры­тия дефицита платежного баланса в форме предоставления друг дру­гу беспроцентного кредита в своих национальных валютах на основе сделки «спот» с последующим обратным обменом через определенный промежуток времени (обычно 3-6 месяцев).

Раздел 3. БАНКИ

11. КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА 11.1. Структура и составные части кредитной системы

Кредитная система представляет собой совокупность кредит­но-финансовых учреждений, функционирующих в рамках банковского законодательства и обслуживающих экономические отношения в де­нежно-кредитной сфере (схема 11.1).

Кредитная система

Банковская система

Центральный банк

Коммерческие банки

Специальные

финансово-кредитные

учреждения

Почтово-сберегательная

Схема 11.1. Кредитная система

Кредитные операции в экономике могут осуществляться разнооб­разными учреждениями. Однако основными по масштабам операций и значимости являются банки. Тем не менее можно выделить две сис­темы (подсистемы) организации кредитных отношений - банковскую и парабанковскую. В последнюю входят специальные финансово-кре­дитные учреждения и почтово-сберегательная система. К специальным финансово-кредитным учреждениям относятся: страховые компании, инвестиционные фонды, финансовые компании, лизинговые и факто­ринговые фирмы, пенсионные фонды, ломбарды, кредитные товари­щества и союзы и т. п. В отличие от банков специальные финансово-кредитные организации выполняют отдельные, ограниченные функции. Почтово-сберегательная система представлена почтовыми отделе­ниями, почтово-сберегательными учреждениями, в которые отдален­ные от банков клиенты могут сдавать наличную денежную выручку, население - помещать деньги в депозиты. Пенсионеры в почтовых от­делениях получают пенсии.

Ядро кредитной системы составляет банковская система как сово­купность различных видов коммерческих банков, управляемых Центро­банком. Банковская система Беларуси двухуровневая, что соответствует требованиям рыночной экономики. Первый уровень - это Центробанк (Национальный банк Республики Беларусь), который формирует норма­тивно-правовую базу и осуществляет регулирование денежно-кредит­ных отношений. Второй уровень - подчиненные Центробанку коммер­ческие банки.

Исторически кредитная система в Беларуси на 90 % представ­лена банками. В развитых странах на долю парабанковской системы приходится до 50 % и более. Ее функции достаточно разнообразны, и специальные финансово-кредитные учреждения (страховые компании, частные пенсионные фонды и др.) успешно конкурируют с банками. К настоящему времени различия между собственно банками и кредит­ными учреждениями сглаживаются. Считается, что банки осуществля­ют все виды операций в денежно-кредитной сфере и в этом смысле более универсальны. Кредитные же учреждения специализируются на отдельных из них. Однако круг операций кредитных учреждений по­стоянно расширяется.

В основу классификации кредитных организаций, включая бан­ки, могут быть положены следующие признаки:

а) по формам собственности различают государственные, сме­шанные (с участием иностранного капитала), иностранные и частные кредитные организации. Государственным является Центральный банк;

б) по организационно-правовым формам различают кредитные организации, созданные в форме открытых и закрытых акционерных обществ и обществ с ограниченной ответственностью;

в) по отраслевой направленности различают промышленно-строительные банки, агропромышленные банки, кооперативные банки. банки, обслуживающие преимущественно одну или смежные отрасли экономики;

г) по функциональному назначению-эмиссионные (как правило, центробанки), депозитные и коммерческие кредитные организации;

д) по набору банковских услуг - универсальные и специализиро­ванные (трастовые, инновационные, ипотечные, экспортно-импортные);

Банки, в отличие от отраслей материального производства, дей­ствуют в сфере обмена, а не производства, хотя и воздействуют на про­изводство только им свойственными методами (выдача ссуд, возврат

ссуд, проценты). Банковская система как совокупность банков относи­тельно самостоятельна. В ее организацию положены важнейшие прин­ципы, закрепленные законодательно. А именно:

- обязательность получения лицензии на банковскую деятельность;

- независимость в деятельности, невмешательство со стороны государства в работу банков;

- разграничение ответственности банков и государства;

- регулирование деятельности коммерческих банков Централь­ным банком, который должен быть подотчетен парламенту страны и не­зависим от исполнительной власти;

- обязательность соблюдения банками экономических нормати­вов для поддержания своей финансовой устойчивости;

- обеспечение банковской тайны по операциям, счетам и вкладам клиентов.

Коммерческие банки работают на соответствующих принципах и выполняют определенные функции. Основополагающим принципом деятельности коммерческого банка является работа в пределах реаль­но имеющихся ресурсов. Это означает, что банк должен обеспечивать не только качественное соответствие между своими ресурсами и кре­дитными вложениями, но и добиваться соответствия характера бан­ковских активов специфике мобилизованных им ресурсов. Имеется в виду прежде всего сроки тех и других. Если банк привлекает средства главным образом на короткие сроки, а вкладывает их преимущественно в долгосрочные ссуды, то его ликвидность оказывается под угрозой.

Вторым важнейшим принципом, на котором базируется деятель­ность коммерческих банков, является их экономическая самостоятель­ность, подразумевающая и экономическую ответственность банка за результаты своей деятельности. Регулирование его деятельности со стороны государства должно осуществляться в основном экономичес­кими, косвенными, а не административно-приказными методами.

Третий принцип заключается в том, что взаимоотношения ком­мерческого банка со своими клиентами строятся как рыночные. Пре­доставляя ссуды, коммерческий банк исходит из рыночных критериев прибыльности, ликвидности, риска.

Коммерческие банки выполняют ряд свойственных им функций. Функция аккумуляции средств является первой функцией в последо­вательности действий банка. От мобилизации и концентрации денеж­ных средств в банке зависит количество средств, которые через кредит включаются в процесс общественного воспроизводства. Вторая функ­ция коммерческого банка - функция регулирования денежного оборота.

Банки выступают центрами, через которые проходит платежный обо­рот различных субъектов хозяйствования. Благодаря системе расчетов банки создают для своих клиентов возможность совершения обмена, оборота денежных средств и капитала. Третья функция коммерческо­го банка - посредническая. Под ней зачастую понимается деятельность банка как посредника в платежах. Через банки проходят платежи пред­приятий, организаций, населения.

Учитывая то, что коммерческие банки функционируют в сфере обмена, их назначение в том, что они обеспечивают концентрацию сво­бодных капиталов и ресурсов, необходимых для поддержания непрерыв­ности воспроизводства и организуют упорядоченный денежный оборот. Собранные по крупицам временно свободные денежные средства как мелкие денежные потоки превращаются банками в огромные потоки денежных ресурсов. Их концентрация, направление на удовлетворение потребностей производства и обращения составляет важнейший атри­бут взаимодействия банковской системы с экономической средой.

Регулирование банковской деятельности предполагает использо­вание кредитной и банковской системы как инструмента макроэкономи­ческого воздействия. Развитие здоровой межбанковской конкуренции, недопущение кризиса недоверия к банкам должно рассматриваться как главное условие функционирования всей кредитно-финансовой сферы.

11.2. Современное дистанционное банковское обслуживание

В современной науке технологии дистанционного банковского обслуживания физических и юридических лиц определяются такими понятиями, как «удаленный банкинг», «дистанционный банкинг» или «онлайновый банкинг» [8].

Дистанционный (онлайновый) банкинг (remote banking, on­line) - это комплекс банковских услуг, предоставляемых с исполь­зованием различных технологий удаленного обслуживания клиен­тов. В своей основе дистанционные банковские услуги представляют синтез традиционных банковских операций и услуг и новых интерак­тивных форм взаимодействия банков с клиентами, реализуемых по средствам сетевых и телекоммуникационных технологий. Для того чтобы составить серьезную конкуренцию филиальным банковским сетям, системы онлайнового банковского обслуживания должны обе­спечивать: экстерриториальность и непрерывность работы банковской системы; множественность каналов и устройств доступа к банковской информации; интерактивность обслуживания (самообслуживание); возможность выбора между проведением операций в интерактивном режиме или через оператора; проведение большей части операций в режиме реального времени и др.

Услуги дистанционного банковского обслуживания могут предо­ставляться как разным субъектам кредитно-финансового рынка, так и по разным каналам доступа. В качестве одного из важнейших признаков классификации удаленного банкинга выделяют тип субъекта, которому предоставляется данный вид услуг: удаленный банковский сервис для корпоративных клиентов и удаленный банковский сервис для физиче­ских лиц. Удаленный банковский сервис для корпоративных клиентов может предоставляться как по ограниченному кругу операций (перевод средств в автоматической клиринговой системе, отслеживание текущих платежей и др.), так и по широкому кругу, часто ничем не уступающе­му традиционному корпоративному обслуживанию (предоставление информации о состоянии счета, условиях получения ссуды, прямое обслуживание депозита, дебетование и кредитование счетов, платежи поставщикам и в налоговые органы и др.),

С точки зрения каналов доступа к банковским услугам можно отнести шесть форм современного удаленного банкинга:

1) телефонный банкинг - управление счетом посредством исполь­зования возможностей телефонов с тональным набором номера. Его преимуществами являются доступность и простота использования. к недостаткам относят ограниченный набор предоставляемых банков­ских операций, отсутствие визуального информационного мониторинга предоставляемых услуг;

2) ПС-банкинг - управление счетом посредством прямого мо­демного соединения персонального компьютера с банковской сетью (без использования Интернет). В банковской практике такие системы называют еще системами «банк-клиент». Клиенту предоставляется специальное программное обеспечение для работы со своим счетом, интегрированным с одной из популярных программ для управления личными финансами (Quicken, Microsoft Money и др.) К преимуще­ствам ПС-банкинга относят широкий спектр предоставляемых бан­ковских операций и визуальную наглядность принимаемых решений, к недостаткам - наличие выделенной линии связи для подключения к сети банка и необходимость в установке специального программного обеспечения;

3) видеобанкинг - предоставление удаленного доступа к банков­ским операциям посредством интерактивного общения клиента с пер­соналом в банке (видеоконференции). Обычно для него используются устройства, называемые мультимедийными киосками (multimedia kiosks), или специально предназанченные для этих целей банкоматы (automated teller machines). Это устройства с сенсорным экраном, позволяющие клиенту получить доступ к различной информации, а также общаться с банковскими служащими и проводить с их помощью практически лю­бые операции в режиме онлайн;

4) Интернет-банкинг- предоставление удаленного доступа к бан­ковским операциям посредством персонального компьютера и модема че­рез Интернет. В отличие от телефонного банкинга, при котором телефон был изначально плохо приспособлен для совершения банковских опера­ций, ПС-банкинга, при котором требуется установление специального программного обеспечения и обязательного модемного присоединения к сети банка, а также необходимо покидать свой дом для совершения бан­ковских операций, Интернет-банкинг идеально приспособлен для дис­танционного банковского обслуживания в силу своей доступности, уни­версальности и гибкости сетевой среды;

5) мобильный банкинг - предоставление удаленного доступа к банковским операциям посредством мобильного телефона через упрощенный протокол обмена данными в Интернет. В настоящее вре­мя существует две его разновидности: а) на базе протокола Wireless Access Protocol - WAP-банкинг; б) с использованием протокола Short Message Service - SMS-банкинг. В 2002 году появилась продвинутая версия второй разновидности мобильного банкинга: протокол Multi­media Message Service - MMS-банкинг. В случае WAP-банкинга со­товый телефон или персональный компьютер играют примерно такую же роль, как компьютер при Интернет-банкинге. Содержание страниц передается в микробраузер сотового телефона или записную книж­ку-коммуникатор и отображается на дисплее. Ввод данных и их пере­дача в банк производятся как при Интернет-банкинге. SMS-банкинг основан на использовании механизма коротких текстовых сообщений, MMS-банкинг - на использовании механизма графических мультиме­дийных сообщений. С помощью таких сообщений на сотовый телефон или коммуникатор передается информация банка, например, список счетов или выписка по счету, а в банк передаются данные, введенные клиентом. Очевидным преимуществом WAP-банкинга является удоб­ство для пользователя - возможность навигации по сайту банка, на­глядное представление и удобный ввод информации. Преимущество SMS-банкинга ~ простота, доступность и дешевизна;

6) интерактивный (цифровой) телевизионный банкинг - предо­ставление удаленного доступа к банковским операциям с использованием

телевизора, превращенного с помощью специальной компьютерной при­ставки и цифрового канала связи в мультимедийный телекоммуникацион­ный центр. В настоящее время эти системы находятся в стадии пилотных испытаний. В будущем они позволят осуществлять банковские операции с применением обыкновенных телевизионных приемников, что способно значительно расширить клиентскую базу.

Другим признаком классификации удаленного банкинга является тип объекта, который предоставляет данную услугу, -мультиканальный банк или виртуальный банк. В первом случае клиентам предлагается максимально широкий выбор услуг. И итеративность сочетается с воз­можностью человеческого общения с работниками банка в офисе и по телефону. Во втором случае во главу угла ставится минимизация издер­жек. С этой целью организуется отдельный виртуальный банк, который работает только через Интернет и иные каналы электронного доступа.

Современные формы дистанционного банковского обслуживания способны заменить многим банкам филиальные сети, так как обладают рядом преимуществ по сравнению с традиционными формами банков­ского обслуживания, это:

- повышенная конкуренте способность. Интерактивная среда открывает возможность создания принципиально новых банковских продуктов, а также быстрого интегрирования банковских услуг с други­ми финансовыми услугами, использующими удаленный доступ к денеж­ным счетам;

- повышенное качество услуг. Использование дистанционного банкинга позволяет устранить фактор временного ограничения досту­па к банковским операциям и исключить «географическую составляю­щую» при работе с клиентами;

- сниженная себестоимость операций. Использование дистанци­онного банкинга позволяет как сократить непосредственную себестои­мость банковских операций, так и снизить операционные издержки за счет снижения накладных расходов на управление филиалами.

11.3. Специальные кредитно-финансовые учреждения

Деятельность специальных (специализированных) небанковских кредитно-финансовых учреждений концентрируется в основном на об­служивании ограниченного сегмента денежно-финансового рынка, удов­летворении потребностей определенной клиентуры. Специальные кре­дитно-финансовые институты имеют двойную подчиненность. Осущест­вляя кредитно-расчетные и другие операции, они должны руководствоваться банковским законодательством. В то же время, специализируясь на страховых, финансовых, залоговых и других операциях, они подпада­ют под регулирование других законов и под соответствующие ведомства.

Среди небанковских финансово-кредитных учреждений особо выделяются страховые компании, лизинговые и факторинговые фирмы, инвестиционные и пенсионные фонды, ломбарды, финансовые компа­нии, но важны и другие.

Страхование - это деятельность по формированию за счет де­нежных взносов граждан, предприятий, учреждений и организаций стра­ховых фондов с целью возмещения убытков, причиненных в результате негативных, непредвиденных воздействий социальных, хозяйственных и природных обстоятельств, а также выплаты денежных сумм при насту­плении обусловленных договором страхования событий. Страховые ком­пании выпускают долговые обязательства - полисы, которые их клиенты могут использовать на покрытие непредвиденных расходов в будущем. Страхование бывает следующих видов: социальное, имущественное, личное, страхование ответственности, страхование предпринима­тельских рисков. Страховые компании собирают с клиентов страховые взносы (премии), для того чтобы возвратить им средства при наступлении страхового случая. Страховые компании прямо конкурируют с банками за привлечение сбережений населения и накоплений юридических лиц.

На кредитном рынке с банками конкурируют и дополняют их ли­зинговые и факторинговые фирмы, основные принципы деятельно­сти которых отражены в соответствующих формах кредитов.

Инвестиционные фонды специализируются на привлечении временно свободных денежных средств населения и предприятий путем выпуска собственных ценных бумаг и последующем размещении этих средств в ценные бумаги других юридических лиц с целью получения прибыли. Фактически инвестиционные фонды выступают финансовы­ми посредниками.

Пенсионные фонды представляют собой совокупность пенси­онных касс, созданных отдельными компаниями (частные пенсионные фонды) и государственным сектором. Пенсионные фонды аккумулиру­ют взносы наемных работников и предпринимателей, управляют этими денежными средствами, а при выходе вкладчика на пенсию выплачивают ему пенсию. Пенсионные фонды организуют свою деятельность по инди­видуальному накопительному принципу: по выходе на пенсию работ­ник получает пособие, размер которого определяется его предыдущими взносами, аккумулированными на его лицевом счете. В Беларуси пенсии выплачивается из Государственного фонда социальной защиты, деятельность которого строится на распределительном принципе, в результате чего накопление социальных взносов не имеет адресного характера и вы­плачиваемые пенсии нивелируют трудовой вклад работника.

Ломбарды представляют собой кредитные учреждения, выдающие ссуды под залог движимого имущества, включая драгоценные металлы и камни. Ссуды выдаются в основном краткосрочные. Практикуются так­же операции по хранению ценностей, продажа заложенного имущества на комиссионных началах. Ломбарды оказывают услуги, главным обра­зом, физическим лицам. Имущество, сдаваемое в ломбард, оценивается по соглашению сторон с участием товароведа-оценщика. Ломбардный кредит - это краткосрочный потребительский кредит, который обеспе­чивается закладом имеющих хождение на рынке и поэтому легко реали­зуемых движимого имущества и прав. При невозврате в установленный срок кредита, обеспеченного залогом имущества, ломбард реализует это имущество на комиссионных началах через торговые организации либо продает его самостоятельно.

Финансовые компании образуются с целью содействия форми­рованию и развитию рынка ценных бумаг, мобилизации временно сво­бодных денежных средств с целью их последующего инвестирования и т. д. Они осуществляют коммерческую и посредническую деятельность, проводят различного рода консультации, занимаются эмиссией ценных бумаг и т. п. Капитал финансовых компаний формируется за счет взносов учредителей, различного вида доходов от своей деятельности.

Существует несколько видов финансовых компаний, среди них - работающие с ценными бумагами, торговые, потребительско­го кредита и компании по работе в сфере бизнеса.

Финансовые компании, работающие с ценными бумагами, содей­ствуют формированию и функционированию рынка ценных бумаг, моби­лизуют денежные средства для последующего инвестирования. Они занимаются посреднической и коммерческой деятельностью с ценными бумагами, маркетингом рынка ценных бумаг, выпуском и размещением ценных бумаг и т. д.

Торговые финансовые компании выполняют торгово-закупочную деятельность, предоставляют кредит на покупку товаров у определен­ного продавца.

Кампании потребительского кредита предоставляют кредиты на приобретение мебели, автомобилей, для развития малого бизнеса. Обыч­но к ним обращаются те, кто затрудняется получить кредит в банке. Эти компании, как правило, не выдают непосредственно кредит потребителю, а покупают их обязательства у розничных торговцев и дилеров со скидкой.

Кампании по работе в сфере бизнеса предоставляют фирмам спе­цифические услуги. Они дают ссуды и скупают обязательства (векселя, другие платежные обязательства) с дисконтом, т. е. осуществляют фак­торинговые обязательства. Кроме этого они занимаются лизингом.

Кредитные товарищества и союзы - это кредитные кооперати­вы, организуемые группами частных лиц. Они создаются в целях кредитно-расчетного обслуживания своих членов - кооперативов, аренд­ных предприятий, малого бизнеса, физических лиц. Капитал кредитных товариществ и союзов формируется путем покупки паев и оплаты обя­зательного вступительного взноса.

В высокоразвитых странах получили распространение специа­лизированные траст-банки, доверительные фонды. Они не обязаны предоставлять властям и кому бы то ни было сведения о своей деятель­ности и о привлекаемых средствах клиентов. Главная их задача —управ­ление денежными средствами и имуществом клиентов в их интересах.

12. ЦЕНТРАЛЬНЫЕ БАНКИ И ИХ ОПЕРАЦИИ

12.1. Центральный банк, его задачи и функции

Главным звеном банковской системы любого государства являет­ся Центральный банк страны. В большинстве стран капитал Централь­ного банка полностью принадлежит государству (Банк Англии, Банк Франции, Банк России, Национальный банк Республики Беларусь). Од­нако цектробанки могут быть и акционерными (Федеральная резервная система США), и со смешанным капиталом, часть из которого принадле­жит государству (Национальный банк Австрии, Банк Швейцарии). Суть деятельности центральных банков заключается в посредничестве меж­ду государством и остальной экономикой. Тесные связи с государством не означают, что оно может безгранично влиять на политику Центробан­ка. Независимо от принадлежности капитала Центральный банк явля­ется юридически самостоятельным. Обычно Центробанк подотчетен парламенту страны. Глава Центробанка не входит в состав правитель­ства. Существенная степень независимости Центрального банка являет­ся необходимым условием эффективности его деятельности, которая не­редко входит в противоречие с краткосрочными целями правительства. Оно, например, может быть заинтересовано в дешевых кредитах для реального сектора экономики, подталкивать Центробанк на эмиссионное (необеспеченное активами) кредитование, что вызывает инфляцию и подрывает стабильность национальной денежной единицы. Независи­мость Центробанка важна и в плане ограничения возможностей прави­тельства использовать его ресурсы для покрытия бюджетного дефицита.

В то же время независимость Центрального банка от правитель­ства носит относительный характер. Экономическая политика не мо­жет быть успешной без четкой координации действий правительства и Центробанка. В долгосрочном плане политика Центробанка определяется приоритетами макроэкономического курса правительства. Поэто­му любой Центральный банк сочетает черты собственно банка и госу­дарственного органа. Он является агентом правительства.

К основным критериям независимости Центрального банка можно отнести следующие:

- назначение руководства. Степень независимости будет опреде­ляться процедурой назначения главы Центрального банка. Возможны следующие варианты. Главу назначают: а) правление банка; б) законода­тельная власть, парламент; в) исполнительная власть (правительство); д) председатель правительства и министр финансов; е) президент. Не­трудно заметить, что варианты перечислены в порядке убывания неза­висимости Центрального банка;

- срок пребывания в должности главы и членов правления. Чем дольше срок, тем более независим глава и члены правления Центробан­ка. К примеру, председатель совета управляющих Федеральной резерв­ной системы США и его члены назначаются на 14 лет;

- прямые указания органов государственной власти. Речь идет о том, имеют ли право исполнительные или законодательные органы контролировать бюджет Центрального банка;

- ограничение на предоставление кредитов правительству. Чем больше ограничено прямое кредитование правительства Центральным банком, тем более он независим.

В Беларуси Национальный банк подотчетен президенту. Пре­зидент утверждает Устав Национального банка Республики Беларусь, назначает с согласия парламента председателя и членов Правления Нацбанка.

Традиционно перед Центральным банком ставится пять основ­ных задач. Он призван быть:

1) эмиссионным центром страны, т. е. пользоваться монополь­ным правом на выпуск денег;

2) банком банков, т. е. совершать операции не с торгово-промышленной клиентурой, а преимущественно с коммерческими банками: хранить их кассовые резервы и осуществлять их кассовое обслуживание (кассир последней инстанции), предоставлять им креди­ты, давая им возможность рефинансирования (кредитор последней ин­станции), осуществлять надзор над коммерческими банками и другими кредитно-финансовыми учреждениями;

3) банкиром правительства -для этого он должен поддерживать (кредитами) государственные экономические программы и размещать государственные (правительственные) ценные бумаги, предоставлять в необходимых случаях правительству кредиты и выполнять для него расчетно-кассовые операции (в настоящее время Нацбанк РБ обслужи­вает семь структур: Министерство финансов, Главное государственное казначейство, Министерство обороны, Министерство внутренних дел, Комитет госбезопасности, Государственный комитет финансовых рас­следований, Государственный комитет по материальным резервам), хра­нить золотовалютные резервы;

4) главным расчетным центром страны, выступая посредни­ком между другими банками страны при выполнении безналичных рас­четов;

5) органом регулирования экономики денежно-кредитными методами.

При решении этих задач Центробанк выполняет три главных функции: регулирующую, контрольную и информационно-исследо­вательскую. К регулирующей функции относится регулирование де­нежной массы в обращении, поддержание стабильности национальной валюты, регулирование деятельности всей банковской системы страны.

Контрольная функция включает банковский надзор, определение соответствие требованиям банковского законодательства деятельности банков, контроль за соблюдением норм и нормативных показателей. Ин­формационно-исследовательская функция присуща всем центральным банкам. Центробанк публикует свои информационные бюллетени, осу­ществляет методологическое и методическое руководство банковской деятельностью.

Кроме того, центробанки выполняют и другие функции. Среди них:

- проведение единой государственной денежно-кредитной политики;

- разработка единого порядка осуществления кассовых кредит­ных и валютных операций, расчетов, ведения банковских счетов, бух­галтерского учета и отчетности для кредитных учреждений;

- валютное регулирование и валютный контроль;

- операции на рынке ценных бумаг;

- покупка, продажа и мена в Республике Беларусь и за ее пределами драгоценных метолов в виде слитков, монет, а также драгоценных камней;

- государственная регистрация, лицензирование кредитных ор­ганизаций;

- регулирование внешнеэкономической банковской деятельности;

- разработка и исполнение платежного баланса государства;

- регистрация эмиссии ценных бумаг кредитных организаций;

- организация инкассации и перевозки денежной наличности, ва­лютных и других ценностей;

- контроль за обеспечением безопасности и защиты информации в банковской системе;

- анализ и прогнозирование состояния экономики, денежно-кре­дитной и бюджетно-финансовой сферы;

- иные функции.

Получение прибыли не является основной целью деятельности Цен­трального банка, часть ее Нацбанк Республики Беларусь перечисляет в гос­бюджет. Нацбанк РБ является юридическим лицом, тчеет печать. Его руко­водящие органы - Совет директоров и Правление Национального банка.

12.2, Особенности операций центральных банков

К основным пассивным операциям центральных банков относят­ся: эмиссия банкнот, прием депозитов и отчислений коммерческих бан­ков и казначейства, операции по образованию собственного капитала.

Главным источником ресурсов Центрального банка в большинстве стран является эмиссия банкнот. На современном этапе выпуск банкнот полностью фидуциарный, т. е. не обеспечен золотом. Повсеместно от­менено официальное золотое содержание денежных единиц. Современ­ный механизм эмиссии банкнот основан на кредитовании коммерческих банков, государства и увеличении золотовалютных резервов. Механизм эмиссии предопределяет характер кредитного обеспечения банкнот. Эмиссия банкнот при кредитовании банков обеспечена векселями и дру­гими банковскими обязательствами. При кредитовании государства - го­сударственными долгосрочными обязательствами, а при покупке золота и иностранной валюты - соответственно золотом и иностранной валютой. Иначе говоря, обеспечением банкнотной эмиссии служат активы Цен­трального банка. В этом, в частности, проявляется взаимосвязь пассив­ных и активных операций Центробанка. Размеры пассивной операции Центробанка «эмиссия банкнот» зависят от его активных операций: ссуд коммерческим банкам, казначейству (Минфину), покупки иностранной валюты и золота. В этом случае можно сказать, что перечисленные актив­ные операции Центробанка первичны по отношению к пассивным.

Однако сказанное не означает что любая ссуда Центробанка банковской системе или государству связана с новым выпуском банк­нот. Такие кредиты могут зачисляться на счета коммерческих банков и казначейства, открытые в Центробанке, в этом случае происходит не банкнотная, а депозитная эмиссия Центробанка. Источником ресур­сов центральных банков служат вклады коммерческих банков и казна­чейства (средства госбюджета).

К основным активным операциям центральных банков отно­сятся: учетно-ссудные операции, вложения в государственные ценные бумаги, операции с золотом и иностранной валютой.

Учетно-ссудные операции представлены двумя видами: учетные операции и краткосрочные ссуды коммерческим банкам и государству. Учетные операции - это покупка Центробанком векселей у государства и банков. Покупка векселей у коммерческих банков называется переучетом, так как при этом происходит вторичный учет векселей, которые коммерче­ские банки купили у своих клиентов. Учет казначейских векселей служит в большинстве развитых стран главным инструментом краткосрочного кредитования государства для покрытия временных кассовых разрывов (разрывов между текущим поступлением доходов и осуществлением рас­ходов госбюджета). Другим методом покрытия кассовых разрывов могут служить прямые банковские ссуды правительству сроком до одного года. Краткосрочные ссуды коммерческим банкам предоставляются под обе­спечение векселями, ценными бумагами и другими активами. Разновид­ность таких операций - ломбардные ссуды. Вложения в государственные ценные бумаги могут осуществляться центральными банками с различ­ными целями: для покрытия дефицита госбюджета (ГКО), на дофинан-сировакие отдельных статей бюджета (ГДО) и с целью регулирования ликвидности банковской системы и управления государственным долгом в ходе проведения денежно-кредитной политики.

Являясь финансовым агентом правительства, Центробанк выдает гарантии и поручительства по внешним займам, выпускает свои ценные бумаги (КО), совершает кассовые, вкладные и кредитно-расчетные опе­рации по счетам воинских частей, силовых ведомств.

123. Денежно-кредитная политика Центробанка. Экономические нормативы Национального банка Республики Беларусь

Совокупность мероприятий, направленных на изменение де­нежной массы в обращении, объемов кредитов, уровня процентных ставок и других показателей денежного обращения и денежно-финансового рынка, определяют денежно-кредитную политику Центро­банка.

Центральный банк - основной проводник денежно-кредитного регулирования экономики как составной части экономической политики правительства, главными целями которой являются достижение стабиль­ного экономического роста, снижение инфляции и безработицы, вырав­нивание платежного баланса. От 75 до 90 % денежной массы в большин­стве стран составляют банковские депозиты и лишь 25 - 10 % - банкноты Центрального банка. Поэтому государственное регулирование денежно-кредитной сферы может быть успешным в том случае, если государство через Центробанк способно воздействовать на масштабы и характер опе­раций коммерческих банков. Методы этого воздействия разнообразны. К общим методам относятся: эмиссионная, учетная (процентная) по­литика, изменение норм обязательных резервов, операции на открытом рынке, валютная политика (см. раздел 6.2). К специальным методам относят прямое ограничение размеров банковских кредитов для отдель­ных коммерческих банков, регламентация условий выдачи конкретных видов кредитов, установление размеров предельной маржи как разницы между ставкой рефинансирования и средним ссудным процентом и т. д.

Одним из принципов определения стратегии центральных банков служит ориентация на регулирование темпа роста денежной массы в эко­номике или регулирование валютного курса национальной денежной еди­ницы. Выбор той или иной стратегии Центробанка зависит от ориентации экономики страны. В соответствии с выбранной стратегией центральные банки осуществляют в качестве приоритетной либо денежную, либо валютную политику и используют соответствующие инструменты.

В целях регулирования объема денежной массы проводятся меры по стимулированию роста денежной массы (экспансивная кредитная политика), либо по сдерживанию ее роста (рестриктивная кредитная политика). Однако в условиях стагфляции Центробанку приходится искать компромиссное сочетание инструментов регулирования.

Особое место в рамках проведения Центробанком денежно-кре­дитной политики занимает установление им обязательных нормативов для коммерческих банков, соблюдение которых является неотъемлемым условием их функционирования. Нормативы, устанавливаемые коммер­ческим банкам Национальным банком Республики Беларусь, включают:

1) минимальный размер уставного фонда для вновь создаваемо­го банка (5 млн евро) и минимальный размер собственного капитала для действующего банка (5 млн евро, для банка, имеющего лицензию на привлечение во вклады средств физических лиц, - 10 млн евро);

2) предельный размер неденежной части уставного фонда для банка (20 % уставного фонда в первые два года после регистрации и 10 % - в последующие годы);

3) нормативы ликвидности (минимально допустимые значения: краткосрочная - 1,0; текущая — 0,7; мгновенная - 0,2);

4) нормативы достаточности капитала (не менее 0,1);

5) максимальный размер риска на одного клиента или группу вза­имосвязанных клиентов - представляет собой процентное соотношение совокупной суммы требований банка к клиенту (выданных кредитов, учтенных векселей, внебалансовых обязательств и т. д.) и собственного капитала банка (в первые два года деятельности банка - не более 20 % собственного капитала, в последующем - не более 25 %);

6) максимальный размер крупных рисков (не более шестикрат­ного размера собственного капитала банка). Фактом возникновения крупного риска является осуществление банком операций, в результате которых совокупная сумма требований к клиенту превысит 10 % соб­ственного капитала;

7) максимальный размер риска на одного инсайдера и связанных с ним лиц устанавливается в процентном соотношении совокупной сум­мы требований к инсайдеру и связанным с ним лицам и собственного капитала; под инсайдерами понимаются физические и юридические лица, связанные с банком, его учредителями и в силу этого способные влиять на решения банка при осуществлении операций в их интересах (физическое лицо - не более 2 % собственного капитала, юридическое -10 % собственного капитала банка в первые два года после создания банка и 15 % в последующие годы);

8) максимальный размер рисков по инсайдерам (не более 25 % собственного капитала);

9) максимальный размер риска по средствам, размещенным в зарубежных странах, не входящих в группу «А» - наиболее развитых стран (не более 100 % собственного капитала);

10) нормативы участия банка в инвестиционной деятельности (в уставном фонде одного юридического лица не более 5 % собствен­ного капитала, в уставных фондах совокупности юридических лиц -не более 25 % собственного капитала);

11) норматив валютного риска (открытой валютной пози­ции) - представляет собой процентное соотношение величины от­крытой валютной позиции и собственного капитала банка (величи­на суммарной открытой валютной позиции по всем видам инвалют не может превышать 20 % собственного капитала, величина чистой

178

открытой валютной позиции по каждому виду инвалюты - 10 % соб­ственного капитала);

12) максимальный размер риска на одного кредитора (вклад­чика) - представляет собой предельное процентное соотношение ве­личины вкладов (депозитов), полученных банком кредитов, остатков по счетам одного кредитора (вкладчика) и собственного капитала бан­ка. Максимальный размер риска одного кредитора (вкладчика) не дол­жен превышать 250 % собственного капитала банка;

13) максимальный размер собственных вексельных обяза­тельств - представляет собой предельное процентное отношение суммы вексельных обязательств банка к собственному капиталу. В расчет максимального размера собственных вексельных обяза­тельств включаются суммы выпущенных банком векселей, обяза­тельств по внебалансовым счетам, вытекающих из акцептов, авалей, индоссаментов векселей (не более 50 % собственного капитала);

14) максимальный размер привлеченных средств физических лиц- представляет собой предельное процентное соотношение общей суммы привлеченных денежных средств физических лиц и собствен­ного капитала банка (не более 100 % собственного капитала);

15) норматив соотношения привлеченных средств физических лиц и активов с ограниченным риском (не более 1,0).

Денежно-кредитная политика должна быть скоординирована с бюджетно-финансовой политикой. При этом денежно-кредитная по­литика является определяющей, поскольку она связана с формировани­ем и ростом ВВП, его структурой, с оборотом товарно-материальных ценностей. Кризис платежной системы, неплатежеспособность субъ­ектов хозяйствования, бартерные операции, задержки в выдаче зарпла­ты - свидетельства разобщенности денежно-кредитной и бюджетно-фи­нансовой политики.

13. КОММЕРЧЕСКИЕ БАНКИ

13.1. Коммерческий банк как субъект хозяйствования

Коммерческий банк является самостоятельным субъектом хозяйствования, обладает правами юридического лица, производит и реализует банковский продукт, оказывает услуги, действует на принци­пах коммерческого расчета. Это кредитная организация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупности следующие

179

банковские операции: привлечение во вклады денежных средств физи­ческих и юридических лиц; размещение указанных средств от своего имени и за свой счет на условиях возвратности, платности, срочности; открытие и ведение банковских счетов физических и юридических лиц. Отсюда к главным функциям коммерческого банка относятся: аккуму­ляция временно свободных денежных средств в депозиты, размещение привлеченных средств и расчетно-кассовое обслуживание клиентуры.

Банковская деятельность является лицензионной. Лицензии вы­дает Центральный банк (Национальный банк Республики Беларусь). Общая лицензия выдается банку во время его государственной реги­страции и дает право на осуществление операций в белорусских руб­лях. Внутренняя лицензия дает право осуществлять указанные в ней банковские операции в иностранной валюте на территории Республики Беларусь. Генеральная лицензия позволяет осуществлять указанные в ней банковские операции в иностранной валюте как на территории своей страны, так и за ее пределами. Лицензия на привлечение во вкла­ды средств физических лиц позволяет банку не только привлекать эти средства, но и проводить расчетное и кассовое обслуживание данной категории клиентов. В отдельных случаях, определенных законодатель­ством, Национальный банк может отозвать или приостановить действие той или иной лицензии.

Для получения лицензий на осуществление банковских опера­ций в белорусских рублях и в иностранной валюте банку недостаточ­но соблюдать требования экономического и юридического характера, он должен располагать определенными техническими возможностями. У него должны быть: соответствующим образом оборудованный кас­совый узел; счетная, компьютерная и оргтехника; технические средства по определению подлинности наличной валюты; средства защиты информации, транспорт и т. п.

Современные коммерческие банки в Беларуси могут созда­ваться в различных хозяйственно-правовых формах, обычно в форме открытых и закрытых акционерных обществ или общества с ограни­ченной ответственностью (ООО). В Беларуси наряду с отечественны­ми банками созданы банки с совместным (иностранным) капиталом и иностранные банки.

Прекращение деятельности банков может произойти в результа­те их реорганизации или ликвидации. Реорганизация банка может быть произведена по решению его учредителей или по инициативе Нацио­нального банка. Законодательством предусмотрены следующие фор-мы реорганизации: слияние (присоединение), разделение (выделение), преобразование. При слиянии банка с другим банком все имуществен­ные права и обязанности переходят к банку, возникшему в результате слияния-. При разделении банка к созданному в результате этого банку переходят по разделительному балансу в соответствующих частях иму­щественные права и обязанности реорганизуемого банка. При преобра­зовании, осуществляющемся путем реорганизации банка в банк иного вида, к вновь возникшему банку переходят все имущественные права и обязанности прежнего банка. При реорганизации банка в учредитель­ные документы вносятся необходимые изменения и производится его перерегистрация.

13.2. Операции коммерческих банков

Коммерческий банк - это предприятие, организующее движение ссудного капитала с целью получения прибыли. Он является самостоя­тельным субъектом хозяйствования, обладает правами юридического лица, производит и реализует банковский продукт, оказывает услуги, действует на принципах коммерческого расчета. Сущность коммерчес­кого банка проявляется в его основных функциях:

- аккумуляция и мобилизация денежного капитала;

- посредничество в кредите;

- создание кредитных денег;

- проведение расчетов и платежей;

- организация выпуска и размещения ценных бумаг:

- оказание консультационных услуг.

Функционирование коммерческого банка базируется на дости­жении определенных целей, главная из которых - получение возможно большей прибыли. Отсюда операционная стратегия банка строится на следующих принципах:

1) дешевле приобрести капитал, т. е. уплатить возможно более низкую процентную ставку (i );

2) дороже продать капитал и услуги, т. е. получить более высокую процентную ставку^);

3) снизить риск потерь за счет отбора надежных клиентов и пар­тнеров, а также путем большего разнообразия банковских услуг, Изло­женная стратегия может быть проиллюстрирована следующей схемой (схема 13.l)rЈKJ

Операции коммерческих банков обычно делят на четыре группы:

1) пассивные (привлечение средств);

2) активные (размещение средств);

	Покупка		Банк	Продажа
				i
Капитал			Процентная маржа (i,->3)		Капитал, услуги

Денежно-финансовый рынок

Клиенты

Схема 13.1. Модель операционной стратегии коммерческого банка

3) активно-пассивные (комиссионно-посреднические);

4) прочие.

Пассивные операции - операции по привлечению средств в бан­ки, формированию их ресурсов с целью их последующего размещения и получения дохода. Источники ресурсов банка - это:

а) его собственный капитал, который образуется за счет вкладов учредителей и участников, т. е. уставного фонда, резервного капитала, нераспределенной прибыли;

б) привлеченный капитал, который образуется за счет вкладов (депозитов) клиентов, остатков денежных средств на счетах клиентов;

в) заемный капитал, который образуется за счет кредитов других банков, привлекаемых на межбанковском рынке.

К пассивным операциям банка относят: привлечение средств на расчетные и текущие счета юридических и физических лиц, откры­тие срочных депозитов, получение межбанковских кредитов, образова­ние собственного капитала банка, выпуск собственных ценных бумаг и др. Отсюда все пассивные операции можно подразделить на:

- депозитные, включая получение межбанковских кредитов;

- эмиссионные (размещение паев или ценных бумаг банка). Особую форму банковских ресурсов представляет собственный

капитал банка. Он является финансовой базой развития банка, позво­ляет поддерживать объемы и виды операций в соответствии с задачами банка, осуществлять компенсационные выплаты вкладчикам и кредито­рам в случае убытков, банкротства. Основным элементом собственно­го капитала является уставный фонд (капитал). Его увеличение может происходить как за счет средств акционеров (эмиссии акций банка), так и за счет его собственных средств (прибыли, дивидендов акционеров, резервного и специальных фондов). Собственный капитал в составе ре­сурсов белорусских коммерческих банков занимает 5-25 %. Основную же часть ресурсов формирует привлеченный и заемный капитал.

Активные операции - операции, посредством которых банки размещают имеющиеся в их распоряжении ресурсы для получения при­были и поддержания ликвидности. К ним относятся: кредитование кли­ентов, включая лизинг, факторинг, долевое участие средствами банка в хозяйственной деятельности других субъектов, покупка ценных бумаг, ссуды, предоставляемые другим банкам, и т. п. Активные операции бан­ка по экономическому содержанию делятся на:

- ссудные;

- расчетные;

- кассовые;

- инвестиционные и фондовые;

- валютные;

- гарантийные.

Ссудные операции - это операции по предоставлению кредитов заемщикам. Они могут быть связаны с учетом (покупкой) векселей либо принятием их в залог (учетно-ссудные операции).

Расчетные операции - операции по зачислению и списанию

средств по счетам клиентов.

Кассовые операции - операции по приему и выдаче наличных денежных средств. Более широко кассовые операции - это операции, связанные с движением наличных денежных средств.

Инвестиционные и фондовые операции - операции по инвести­рованию банком своих средств в ценные бумаги, в том числе акции,

облигации, векселя.

Валютные операции - это операции с иностранной валютой в на­личной и безналичной форме, конверсионные операции.

Гарантийные операции - операции по выдаче банком гарантий (поручительств) уплаты долга клиента третьему лицу.

Активно-пассивные операции банков-комиссионные, посред­нические операции, выполняемые банками по поручению клиентов за определенную плату - комиссию. Именно эту группу операций на­зывают услугами. Это услуги по купле-продаже банком по поручению клиентов ценных бумаг, инвалюты, посредничество в размещении акций и облигаций, трастовые операции. К прочим операциям относят услуги по хранению и охране цен­ностей, аренда сейфовых ячеек юридическими и физическими лицами, консультационно-информационные услуги и т. п.

Конкурируя между собой, коммерческие.банки стремятся разно­образить, расширить круг выполняемых услуг и операций для привле­чения новых клиентов. Они внедряют новые, ранее не проводившиеся операции и услуги. Это направление становится одним из основных зве­ньев политики многих банков.

13.3. Банковский баланс

Баланс коммерческого банка - это бухгалтерский баланс, в котором отражается состояние собственных, привлеченных и заемных средств банка, а также их размещение в кредитные и другие операции. Баланс банка представляет собой сводную таблицу, дающую представ­ление о финансовом состоянии банка, структуре и размерах операций банка. Принципы построения банковского баланса можно представить определенными уравнениями:

Активы - Пассивы (обязательства) + Собственный капитал; Размещение ~ Источники

Основные статьи актива и пассива баланса банка можно представить следующим образом:

Активы

Пассивы

1. Касса (денежная наличность)

2. Кредиты (ссуды)

3. Средства в Центробанке

4. Средства на счетах других бан­ков (депозиты)

5. Ценные бумаги

6. Основные средства и немате­риальные активы

7. Обязательные резервы (соглас­но норме резервных требований)

8. Прочие активы

1. Депозиты юридических и фи­зических лиц

2. Депозиты и кредиты других банков

3. Остатки денежных средств на счетах клиентов

4. Ценные бумаги, выпущенные банком

Собственный капитал

5. Уставный (акционерный) ка­питал

6. Резервный фонд

7. Нераспределенная прибыль

8. Прочие средства

В состав кассы входят наличные деньги, которые находятся в рас­поряжении банка (операционная касса). К статье «Кредиты» относятся предоставленные банком ссуды. Ссудные операции приносят банкам, как правило, наибольший доход. С точки зрения формы предоставления ссуды можно выделить денежную ссуду и кредитную ссуду. В первом случае банк предоставляет некоторую сумму денег на определенное время, во втором речь идет об обязательстве банка оплатить денежные требования к клиенту, если он не сделает это самостоятельно. К денеж­ным ссудам, в частности, можно отнести контокоррентный кредит, учетный кредит; к кредитным - акцептный и овальный кредит. Кон­токоррентный кредит - это краткосрочный кредит банка, предоставляе­мый клиенту в соответствии с его потребностями в размере до согласо­ванного в договоре максимальной суммы. Сальдирование поступлений и выплат со счета клиента происходит через установленные в договоре промежутки времени с расчетами на едином банковском счете, который сочетает функции расчетного и ссудного счетов. Учетный кредит реа­лизуется при учете банком коммерческих векселей. Акцептный кредит также связан с обращением векселей: банк акцептует выставленный на него клиентом переводной вексель при условии, что клиент предо­ставит банку покрытие векселя до наступления срока платежа по нему. При поставке товара с отсрочкой платежа поставщик должен быть уве­рен, что его поставка будет оплачена. Поэтому осуществляется гарантия оплаты, которую дает банк посредством овального кредита. К средствам в других банках относятся остатки на корсчете в Центробанке, остатки на корсчетах в других банках, депозиты в других банках и др. В статью «Ценные бумаги» входят вложения средств банка в различные финансо­вые инструменты. Это прежде всего государственные облигации, учтен­ные векселя, акции других банков и акционерных обществ и т. д.

Итого по пассивам баланса составляет ресурсы коммерческого банка. Значительную их часть составляют привлеченные средства. Они подразделяются на депозитные и недепозитные (заемные). Последние представляют собой займы по инициативе банка. По экономическому содержанию депозиты подразделяют на: до востребования; срочные; сберегательные вклады. Депозиты до востребования (переводные) под­разумевают их пополнение и снятие средств в любой момент времени без гфедварительного уведомления их владельцами банка. К ним относят­ся средства юридических лиц на расчетных, текущих, контокоррентных счетах, а также средства физических лиц на владах до востребования. Для банков основное неудобство депозитов такого рода связано с доста­точно высоким риском их одновременного изъятия. Основной экономический мотив вкладчика при внесении средств на вклады до востребо­вания - участие а безналичных расчетах. В структуре ресурсов коммер­ческих банков эти депозиты занимают большой удельный вес, что связа­но с их дешевизной для банка. Несмотря на «ненадежность» денежных средств в депозитах до востребования, банк заинтересован в наибольшей «оседаемости» их на счетах. Отсюда появилось такое банковское поня­тия, как «неснижаемьтй остаток» средств в депозитах до востребования. Он выступает в качестве стабильного кредитного ресурса для краткос­рочного кредитования. Максимизация этого остатка - одна из целей ком­мерческого банка. Срочные депозиты юридических лиц и сберегатель­ные вклады физических лиц - это денежные средства, внесенные в банк на фиксированный срок. В некоторых случаях банки прибегают к оформ­лению срочных депозитов депозитными и сберегательными сертифика­тами. Для банка с точки зрения управления его ликвидностью, гаранти­рованного от истребования вложения ресурсов в длительные кредитные операции, депозиты срочного характера являются наиболее приемлемы­ми, поскольку изъятие этих средств их собственниками предполагается после окончания оговоренных сроков. Однако данные ресурсы для банка относятся к дорогим, так как по ним приходится выплачивать довольно высокий депозитный процент. Недепозитными средствами принято счи­тать ресурсы, которые формируются банками путем получения займов от других банков, в том числе от Центрального банка, а также за счет продажи собственных долговых обязательств (векселей, облигаций, бан­ковских сертификатов) на денежном рынке. Причинами привлечения подобных ресурсов могут может быть необходимость увеличения остатка средств на корсчете для выполнения межбанковских расчетов и оператив­ное регулирование ликвидности банка.

Собственный капитал составляет основу деятельности коммер­ческого банка. Он формируется в момент создания банка и первона­чально состоит из сумм, полученных от учредителей в качестве их взноса в уставный капитал банка, которые могут производиться как напрямую, если банк создается в форме общества с ограниченной ответственностью, так и через покупку акций, если банк создан в фор­ме акционерного общества.

К собственному капиталу также относятся все накопления, по­лучаемые банком в процессе его деятельности, которые не были рас­пределены среди акционеров банка в виде дивидендов либо израсхо­дованы на другие цели. Собственный капитал олицетворяет ту сумму денежных средств, которая будет распределена среди акционеров банка в случае его закрытия. Иными словами, если реализовать все активы банка - принадлежащие ему ценные бумаги, здания, оборудование и другие ценности, и востребовать все выданные им ссуды, а выручен­ную сумму направить на погашение обязательств банка перед третьими лицами (вкладчиками, кредиторами), то оставшаяся после этого сумма и будет тем фактическим собственным капиталом, на который могут претендовать акционеры. Собственный капитал считается в банковской практике резервом ресурсов, позволяющим поддерживать платежеспо­собность банка даже при утрате им части своих активов.

Собственные средства (капитал) коммерческого банка имеют двухуровневую структуру. Они состоят из базового, или основного, ка­питала (капитал первого уровня) и дополнительного капитала (капитал второго уровня). В состав основного капитала включаются источники собственных средств, носящие наиболее устойчивый характер, в состав дополнительного — источники собственных средств, величина которых может изменяться. Основной капитал состоит из: уставного фонда; эмиссионных разниц; резервного фонда; нераспределенной прибыли текущего года; прочих средств. Уставный фонд (капитал) является эко­номической основой деятельности банка. Порядок образования устав­ного капитала зависит от организационно-правовой формы банка. Если банк создается в форме акционерного общества, то величина уставного капитала равна сумме номинальной стоимости акций, приобретенных акционерами. Эмиссионные разницы возникают как положительные разницы между стоимостью реализации акций их первым владель­цам и номинальной стоимостью акций. Резервный фонд формируется за счет чистой прибыли банка и предназначен для возмещения возмож­ных убытков и потерь. В состав дополнительного капитала входят: при­быль отчетного года, не подтвержденная внешней аудиторской органи­зацией; резерв на возможные потери по ссудам; нереализованные курсо­вые разницы от переоценки иностранной валюты; переоценка основных средств; прочие средства.

Собственный капитал играет важную роль в деятельности коммер­ческого банка. Он выполняет следующие основные функции - защит­ную, оперативную и регулирующую.

Защитная функция заключается, во-первых, в защите интересов клиентов банка, разместивших на его счетах свои деньги (в случае лик­видации банка собственный капитал обеспечивает возможность выпла­ты компенсаций вкладчикам); во-вторых, в создании резерва, который позволит банку продолжать свою деятельность даже в случае возник­новения убытков.

Оперативная функция состоит в создании материальной базы для деятельности банка (приобретении основных фондов, нематериальных активов), осуществлении инвестиций в уставные фонды других субъ­ектов хозяйствования, а также в обеспечении финансовой основы для активных операций банков.

Регулирующая функция заключается в том, что центральные бан­ки, устанавливая коммерческим банкам экономические нормативы, ряд которых увязан с размером собственного капитала, имеют возможность регулировать их деятельность.

Собственный капитал банка является основой его деятельности, обеспечивает финансовую устойчивость банка и его платежеспособ­ность, служит источником покрытия непредвиденных расходов, являю­щихся следствием различных рисков банка.

Повышенное внимание к анализу балансов коммерческих банков как с точки зрения контроля за денежно-кредитной ситуацией в экономи­ке, так и в аспекте сохранения доверия клиентов к банкам обусловливает необходимость регулярного предоставления банками бухгалтерских дан­ных и публикации их балансов. Наиболее общую форму имеет баланс, предоставляемый на рассмотрение общему собранию акционеров и пуб­ликуемый в соответствующих изданиях. В последнее время наблюдается повышенный интерес к анализу балансов коммерческих банков в связи с участившимися финансовыми затруднениями банков и даже их бан­кротствами. Поэтому анализ балансов коммерческих банков преследует, прежде всего, цель ответить на вопросы о том, насколько надежен тот или другой банк, какова степень его финансовой устойчивости, возможности покрыть убытки за счет собственных средств, какую политику он прово­дит в связи с рисками - консервативную или агрессивную.

13.4. Управление активами и пассивами банковского баланса

Суть упраапения активами и пассивами заключается в проведении

мероприятий, которые приводят структуру баланса банка в соответствие с его стратегическими целями. Обычно основная цель управления акти­вами и пассивами баланса состоит в максимизации маржи банка - раз­ности между процентными поступлениями и процентными издержками. Какой бы стратегии управления активами и пассивами ни придерживался банк, его руководство всякий раз. когда новые средства поступают в банк, неизбежно должно отвечать на вопросы: каким образом следует распре­делить новые ресурсы? Если банк берет кредиты или привлекает депози­ты, следует ли ему держать эти деньги в качестве резерва для покрытия будущей потребности в ликвидности или вложить в новые займы и ценные бумаги? Или погасить часть своих обязательств? Стратегия управле­ния активами и пассивами - это постоянное решение задачи: как и куда 1кладыватъ (размещать) имеющиеся у банка ресурсы с целью максимизации дохода. Как правило, данная стратегия строится на методе разде­ления пассивов и активов баланса банка по признаку срочности, что *южно представить в виде следующей схемы (13.2).

Пассивы

Активы

Краткосрочные:		Краткосрочные:
вклады до востребования		денежная наличность (касса)
депозиты		кредиты
межбанковские кредиты		ценные бумаги
Долгосрочные: депозиты, займы собственный капитал	------»	Долгосрочные: кредиты (на капитало­вложения) ценные бумаги

Схема 13.2. Метод разделения активов и пассивов по признаку срочности

В соответствии с этой стратегией менеджерам банка следует тщательно отслеживать соотношения или пропорции между краткос­рочными и долгосрочными пассивами и сопоставлять их с аналогичной структурой активов. Если ресурсы банка сформированы за счет краткос­рочных источников, то большая часть их должна размешаться в краткос­рочные кредиты и ценные бумаги. И наоборот. Если иметь в виду, что основу пассивов составляют депозиты, а основу активов - кредиты, то вышеупомянутые соответствие и несоответствие по срочности можно представить схемой 13.3.

В первом варианте соответствие кредитов и депозитов по сроч­ности идеальное. Это означает, что банк не будет иметь проблем в вы­полнении свих финансовых обязательств с возвратом депозитов и вы­платой по ним процентов, поскольку денежные средства краткосрочных депозитов все размещены в краткосрочные кредиты, которые во время будут погашены. А «длинные деньги» размещены в долгосрочные кре­диты. Во втором варианте банк будет иметь проблемы с возвратом части краткосрочных депозитов, поскольку «короткие деньги» были выданы в долгосрочные кредиты, которые будут погашены не скоро. Для выпол­нения своих обязательств ему, возможно, придется занимать кредиты на межбанковском рынке.

Депозиты

Кратко­срочные

Долго­срочные

Кредиты

Кратко­срочные

Долго­срочные

Вариант 1

Депозиты

Кратко­срочные

Долго­срочные

Кредиты

Кратко­срочные

Долго­срочные

Вариант 2

Схема 13.3. Варианты распределения депозитов и кредитов по срочности

Изменение уровня процентных ставок на рынке кредитов и депо­зитов могут нанести урон прибыльности банка. При этом также важное значение имеет структура активов и пассивов баланса по срочности. Цель защитных мер против риска процентных ставок - сохранения как минимум прибыли банка путем умелого управления активами и пасси­вами баланса. Менеджеры банка должны стремиться поддерживать хотя бы на фиксированном уровне чистую процентную маржу (ЧПМ), кото­рая вычисляется как:

Процентный доход Процентные издержки

по кредитам и финансовым - по депозитам и заемным инвестициям средствам

ЧПМ =

Стоимость всех приносящих доход активов

К примеру, банк получил 40 млн руб. процентных платежей по выданным кредитам и ценным бумагам и выплатил процентные из­держки за привлечение депозитов клиентов и кредитов банков в сумме 26 млн руб. При активах банка в 400 млн руб. его ЧПМ составит;

40 млн руб. - 26 млн руб.

——-----------

400 млн руб.

Ю0 = 3,5 % .

Если такая величина ЧПМ устраивает руководство банка, оно будет применять различные методы хеджирования (страхования) риска изменения процентных ставок для ее фиксации. Так, если процентные ставки по депозитам и займам растут быстрее, чем ставки по кредитам и ценным бумагам, ЧПМ будет сокращаться. И наоборот. Одним из ме­тодов защиты банка от риска снижения ЧПМ служит управление дис­балансами.

Банк может застраховаться от негативного воздействия измене­ния процентных ставок, если для каждого момента времени выполнено равенство:

Стоимость активов банка,

чувствительных к изменениям процентных ставок (краткосрочных)

Стоимость пассивов банка, чувствительных к изменениям процентных ставок (краткосрочных)

Краткосрочные активы и пассивы являются наиболее чувстви­тельными к изменению процентных ставок на рынке, т. е. наиболее подвержены переоценке, поскольку по истечении коротких сроков они могут возобновляться под новые проценты, чего нельзя сказать о долго­срочных активах и пассивах. Условия договора по ним могут фиксиро­вать процентные ставки на весь срок.

Если это равенство не соблюдается, возникает дисбаланс между активами и пассивами по срокам:

Дисбаланс = Активы (краткосрочные) — Пассивы (краткосрочные).

Если эта разница больше нуля, т. е. сальдо положительное, банк является чувствительным по активам. Если сальдо отрицательное, то банк чувствителен по пассивам.

Например, банк, располагающий 150 млн руб. краткосрочных активов и имеющий 200 млн руб. краткосрочных пассивов, чувствите­лен по пассивам, имеет дисбаланс в их сторону в размере 50 млн руб. Рост процентных ставок будет уменьшать его ЧПМ, так как увеличе­ние издержек, связанное с обслуживанием депозитов превзойдет по­вышение процентных поступлений по кредитам и ценным бумагам. И наоборот, снижение процентных ставок по обратной логике приведет к увеличению ЧПМ банка. Следовательно, менеджерам банка следует по-возможности предвидеть, прогнозировать характер динамики про­центных ставок на рынках и в соответствии с этим корректировать структуру активов и пассивов баланса банка.

13.5. Доходы и расходы банка. Эффективность деятельности банка

Прибыль банка образуется как разность между его доходами и расходами. Доходы дают банку активные операции или активы ба­ланса, расходы связаны с обслуживанием пассивов баланса, а также включают статьи, традиционные для любого предприятия (зарплата, накладные затраты и т. п.). Перечень основных доходов и расходов бан­ка приведен ниже:

Доходы

Расходы

1. По кредитным операциям

2. По операциям с ценными бумагами

3. По депозитам в других банках

Итого процентные доходы

4. От операций на валютном рынке

5. Дивиденды (получение)

6. Комиссионные

7. Уменьшение резервов

(под сомнительные кредиты)

8. Прочие

1. Проценты по депозитам и вкладам

2. Проценты по банковским займам

Итого процентные расходы

3. По операциям с ценными бумагами

4. По операциям на валютном рынке

5. На оплату труда персонала

6. Накладные расходы

7. Амортизационные отчисления

8. Отчисления в резервы

(под сомнительные кредиты)

9. Налоги на доходы 10. Прочие

Сальдо (прибыль или убыток)

В структуре доходов одними из главных являются так называе­мые процентные доходы. В частности, наибольшие доходы дают банку проценты, получаемые им при погашении кредитов заемщиками. Равно как и в структуре расходов большой удельный вес занимают процент­ные издержки - те суммы, которые выплачивает банк вкладчикам при возврате срочных депозитов, за пользование остатками денежных средств на расчетных и текущих счетах клиентов.

При превышении доходов над расходами банк получает прибыль, в обратном случае - убыток. Уровень прибыльности банка устанавли­вается относительными величинами, в частности, рентабельностью. Среди показателей эффективности банковской деятельности можно вы­делить три:

1. Рентабельность банковской деятельности:

Доходы ~ Расходы

Расходы

2. Чистая прибыль на собственный капитал (ROE):

Чистая прибыль

Собственный капитал 3. Чистая прибыль на активы батанса (ROA):

Чистая прибыль

Активы

ROE - измеритель прибыльности, интересный для акционе­ров банка. Он приблизительно устанавливает размер чистой прибыли, из которой выплачиваются дивиденды, на собственный капитал, ядро которого составляет акционерный капитал. ROA - показатель эффек­тивности работы менеджеров банка. Он свидетельствует о том, насколь­ко менеджеры справляются с задачей извлечения чистой прибыли из активов банка.

13.6. Ликвидность и достаточность капитала банка

Ликвидность банка выступает как его способность обеспе­чивать своевременное выполнение своих финансовых обязательств по пассиву баланса, т, е. обязательств перед вкладчиками и креди­торами. Успех деятельности банка обеспечивают три взаимосвязан­ных фактора - высокая доходность (прибыльность), ликвидность как возможность быстрого превращения своих активов в платежные средства для погашения своих обязательств и платежеспособность, т, е. способность в должные сроки в полной мере отвечать по своим обязательствам перед вкладчиками. Потеря банком ликвидности при­водит в итоге к его неплатежеспособности и, далее, к банкротству. Следовательно, в обеспечении финансовой устойчивости, надежности банка ликвидность первична, а платежеспособность вторична.

Ликвидность банка определяется сбалансированностью активов и пассивов баланса банка, степенью соответствия сроков размещенных ак­тивов и привлеченных банком пассивов. Банк считается ликвидным, если сумма его наличных средств и других ликвидных активов, а также воз­можности быстро мобилизовать средства из иных источников достаточны для своевременного погашения долговых и финансовых обязательств.

По степени ликвидности выделяются быстро и медленно реа­лизуемые активы. К первоклассным (быстро реализуемым) ликвид­ным средствам относятся: кассовая наличность, денежные средства на корреспондентском счете, первоклассные векселя, правительствен­ные краткосрочные ценные бумаги. Сравнительно ликвидными счи­таются ссуды до востребования, по которым банк может истребовать деньги у заемщика в любое время. Менее ликвидными считаются бан­ковские инвестиции в ценные бумаги, поскольку их труднее обратить в наличные деньги. Такие банковские активы, как долгосрочные ссуды и вложения в недвижимость, имеют трудноликвидный характер. На лик­видность банков влияет структура акгивов и пассивов. К примеру, чем выше доля первоклассных ликвидных средств в общей сумме активов, тем выше ликвидность баланса банка.

Принцип расчета ликвидности заключается в сопоставлении ликвидных активов с определенными пассивами, т. е. фактической лик­видности с требуемой. Фактическая ликвидность - это имеющиеся ликвидные активы для оплаты обязательств в срок их погашения. Тре­буемая ликвидность - это сумма ликвидных активов, которую необхо­димо иметь банку, чтобы он мог оплачивать свои обязательства. В целях контроля за состоянием ликвидности банка устанавливаются нормати­вы по следующим видам ликвидности:

а) краткосрочной;

б) текущей;

в) мгновенной.

Краткосрочная ликвидность характеризует соотношение акти­вов со сроками погашения до 12 месяцев (фактическая ликвидность) и обязательств (пассивов) со сроками исполнения до 12 месяцев (требуемая ликвидность). При этом различным активам присваиваются так называе­мые коэффициенты (проценты), отражающие кредитный риск, т. е. риск невозврата средств. Например, касса - 1.0; средства в Центробанке -1,0; средства в банках-резидентах - 0,5. Чем выше риск, тем меньше коэффи­циент. Пассивы корректируются коэффициентами на риск одновремен­ного снятия средств: остатки на расчетных счетах клиентов - 0,2; вклады населения и депозиты предприятий - 0,2; депозиты и кредиты других банков - 0,6. Причем, чем выше коэффициент, тем выше риск одновре­менного снятия денег. Следовательно, чем выше доля кредитов в активе баланса банка (значит больший риск не возврата средств), от которых, кстати, он получает наибольшие процентные доходы, тем меньше значе­ние числителя показателя краткосрочной ликвидности, тем меньше зна­чение самой ликвидности. Соответственно, благодаря коэффициентам, чем выше доля депозитов населения и предприятий в пассиве баланса, тем меньше знаменатель показателя ликвидности и тем больше значение самой ликвидности.

Таким образом, банк, выдающий большое количество кредитов, более рискующий с целью получения высоких доходов (проводящий агрессивную политику), может иметь предельно низкую краткосроч­ную ликвидность, минимально допустимое значение которой уста­новлено в размере 1,0. И напротив, банк, выдающий меньше кредитов (проводящий консервативную политику), размещающий свои ресурсы в менее доходные, чем кредиты, депозиты, в правительственные ценные бумаги, т. е. меньше рискующий, может иметь высокую краткосрочную ликвидность, но невысокую рентабельность. Поэтому показатели лик­видности и рентабельности (прибыльности) банков могут иметь разно­направленную динамику и находится в обратной зависимости.

Текущая ликвидность характеризует соотношение балансовой суммы активов с оставшимся сроком погашения до 1 месяца (в том числе до востребования) и пассивов с оставшимся сроком возврата до 1 месяца (в том числе до востребования и с просроченными сроками). В расчет текущей ликвидности активы и пассивы включаются в сумме по балансу без учета соответственно степени ликвидности и риска одновременного снятия. Минимально допустимое значение норматива текущей лик­видности установлено в размере 0,7.

Мгновенная ликвидность характеризует соотношение балансовой суммы активов по счетам до востребования и суммы обязательств (пасси­вов) по счетам до востребования, не погашенных в срок, пассивного сальдо по коррсчету, прочих пассивов до востребования и с просроченными сро­ками. В расчет мгновенной ликвидности активы и пассивы включаются в сумме по балансу также без учета соответственно степени ликвидности и риска одновременного снятия. Минимально допустимое значение нор­матива мгновенной ликвидности установлено в размере 0,2.

С ликвидностью связано понятие достаточности собственно­го капитала. Норматив достаточности капитала - это установленное предельное соотношение размера собственного капитала банка и общей суммы активов и внебалансовых обязательств, оцененных по уровню риска, операционного риска. Достаточность капитала рассчитывается по формуле:

СКх W0

JJ1S =

А

(ОР+ АР)

где ДК - достаточность собственного капитала банка;

СК - собственный капитал банка;

А - общая сумма активов и внебалансовых обязательств за ми­нусом суммы созданных резервов, оцененных по уровню кредитного риска (величина кредитного риска);

Ч — число, равное 8,3 для банков, осуществляющих деятель­ность первые два года после регистрации, и равное 12,5 для банков в последующие годы деятельности;

ОР - величина операционного риска;

АР - общая сумма активов и внебалансовых обязательств за ми­нусом суммы резервов, оцененных по уровню рыночного риска (величина рыночного риска).

В целях контроля за достаточностью капитала устанавливаются следующие нормативы: в первые два года после регистрации банка -12 %, в последующем - 8 %.

К активам, не имеющим риска, относятся касса, средства в Цен­тробанке, государственные ценные бумаги. Они имеют нулевую степень риска и отнесенны к 1-й группе риска. Всего выделено пять групп (кате­горий) риска, которым присвоены соответствующие коэффициенты, - 0; 0,2; 0,5; 0,7; 1,0. Чем больший удельный вес наиболее рисковых активов (кредитов) в балансе банка, которые дают наиболее высокие доходы, тем ниже, аналогично ликвидности, значение достаточности капитала.

Необходимость определения достаточности капитала связана с тем, что современные коммерческие банки имеют в своем пассиве не только собственный капитал, но и значительную долю заемных средств. Кроме того, они имеют довольно большие обязательства, не представ­ленные в финансовой отчетности и называемые забалансовыми обяза­тельствами.

Ранее, вместо достаточности капитала фигурировало понятие платежеспособности коммерческого банка. Как ликвидность, так и достаточность капитала (платежеспособность) банка выполняют Е96

в своих нормативах важную функцию - предохранить банки от чрезмер­ного риска в стремлении получить как можно больше доходов.

14. БАНКОВСКИЕ ПРОЦЕНТЫ И БАНКОВСКИЕ РИСКИ

14.1. Сущность банковского процента

Под процентом в банковском деле понимают часть прибыли, которую заемщик выплачивает кредитору за взятый в ссуду денежный капитал. Он определяется с этих позиций как иррациональная форма цены ссудного капитала. Источником процента выступает прибавочная стоимость, создаваемая в процессе использования ссудного капитала за­емщиком. Прибыль заемщика при этом делится на часть, уплачиваемую за пользование ссудным капиталом, и вторую часть, которая остается за­емщику. Процент выражает отношения между кредитором и заемщиком и вне кредитных отношений не функционирует, более того, он выступа­ет как движущий мотив развития кредитных отношений.

Процент как экономическая категория имеет свою сферу функ­ционирования и соответствующие функции. Прежде всего он выпол­няет перераспределительную функцию - перераспределяет часть доходов между субъектами хозяйствования и населением в пользу тех или других. Он является основной формирования доходов банков и через платежи последних в бюджет поступает частично и в распоря­жение государства. Регулирующая функция процента оказывает ре­гулирующее воздействие на производство путем распределения ссуд­ного фонда между отраслями, предприятиями и населением, а также используется в системе инструментов денежно-кредитной политики. Третья функция процента - сохранение ссудного фонда. Сохраняется не только первоначальный размер кредитных ресурсов, но и обеспе­чивается его увеличение за счет разности между процентами за раз­мещенные и привлеченные ресурсы.

Процентная ставка определяется в соответствии с конкретны­ми условиями использования ссудного капитала и является объектом денежно-кредитного регулирования со стороны Центробанка. На ве­личину процентной ставки влияют внешние и внутренние факторы. К внешним факторам относится состояние кредитного рынка, темпы инфляции, характер регулирования рынка кредитов со стороны Центро­банка, налогообложение. К внутренним факторам относится оценка банком степени риска по вложениям средств, характер ссудозаемщика, размер, сроки пользования ссуды и т. п.

При всем разнообразии воздействующих факторов может быть выделено базовое начало процентной политики коммерческих банков. Процентные (учетные) ставки, устанавливаемые Центробанком, - один из важнейших инструментов, с помощью которых осуществляется денежно-кредитная политика. Поэтому основой процентных ставок денежного рынка является официальная учетная ставка или текущие ставки по операциям Центробанка. Коммерческие банки устанав­ливают ставки процентов, ориентируясь на учетные ставки Центро­банка, отражающие своего рода нижний порог процентного рынка. Государство, Центробанк оказывают воздействие на уровень про­центных ставок коммерческих банков, используя меры директивного и косвенного регулирования. К первым можно отнести ограничение верхнего уровня ставок, разницы между процентами (маржи). К инстру­ментам косвенного воздействия относят уровень резервных требований Центробанка, условия предоставляемых коммерческим банкам креди­тов, нормативы ликвидности.

Основные виды процентов за кредит приведены ниже:

По содержанию

По методам устанав-ления ставок

По способам взы­скания

Учетный

Депозитный

Ссудный

Фиксированный Плавающий Базовый (базисный) Дисконтный

Единовременный Периодический

Различают реальные и номинальные ставки процента. Реаль­ными процентными ставками считаются номинальные ставки, скоррек­тированные на темпы инфляции. Реальный процент отличается от но­минального, поскольку покупательная способность денег претерпевает

изменения.

Существует два объяснения формирования рыночной став­ки процента; 1) как результат взаимодействия спроса и предложения на кредитном рынке и 2) с помощью рынка облигаций-

Рыночная ставка и кредитный рынок. Кредиторы, составляя свои планы расходов и сбережений, исходят из того, чтобы максимизировать результат не просто в данный момент времени, но и на определенном 198

временном горизонте. Их решения находятся в прямой зависимости от изменения процентных ставок на кредитном рынке. Рост процент­ных ставок будет означать, что доходность сбережений возрастает. При очень высоком уровне процентных ставок даже те, кто ориентирован на текущее потребление, сочтут целесообразным делать сбережения в форме финансовых инструментов. При высокой ставке процента фир­мы обнаружат, что производительность капитала относительно низка и им выгоднее стать кредиторами, внеся средства на банковский депо­зит. Предложение кредита увеличится. При понижении процентных ста­вок ситуация будет обратная, предложение кредита уменьшится.

С другой стороны, спрос на кредит находится в обратной зависи­мости от процентных ставок. При снижении процентных ставок большая часть населения сделает выбор в пользу увеличения текущего потребле­ния за счет займов. С точки зрения фирм появится большее число инвес­тиционных проектов, для реализации которых есть смысл привлекать заемный капитал. Если учесть также тот факт, что государство является крупным заемщиком и ему выгоднее делать займы под низкие процент­ные ставки, то можно утверждать, что спрос на кредит возрастет при сни­жении процентных ставок и уменьшится при их повышении.

Таким образом, рыночная ставка процента установится в резуль­тате взаимодействия спроса и предложения на кредитном рынке. При из­быточном предложении кредита кредиторы вынуждены будут снижать процентную ставку и соответственно сокращать объем предложения. При дефиците заемных средств конкуренция между заемщиками поднимет ставку и сократит объем спроса. Процесс будет продолжаться до тех пор, пока рынок не достигнет равновесия, при котором ни у кредиторов, ни у заемщиков не будет стимулов для изменения своего поведения.

Рыночная ставка процента и рынок облигации. Модель рынка облигаций имеет обычный вид, если рассматривается зависимость спро­са и предложения от цены облигаций. Чем выше цена облигаций в дан­ный момент времени, тем меньше облигаций готовы приобрести покупа­тели. И наоборот, продавцы готовы предложить больше облигаций, если цена на них растет. Известно, что цена облигаций изменяется в обрат­ном отношении к изменению процентной ставки. Поэтому объем спроса на облигации находится в прямой, а их предложение - в обратной зави­симости от процентной ставки (кривая спроса имеет положительный на­клон, кривая предложения имеет отрицательный наклон). На самом деле здесь нет противоречия, поскольку предложение облигаций показывает, каков объем спроса на ссуды. Аналогично кривую спроса на облигации можно рассматривать как объем предложения ссуд (рис. 14.1).

Процентная ставка

Равновесная

ставка процента

Предложение кредита (спрос на облигации)

Спрос на кредит (предложение облигаций)

Равновесный объем кредита

Объем кредита

Рис. 14.1. Графическое изображение равновесия

на кредитном рынке

Два способа объяснения процентных ставок (кредитного рынка и рынка облигаций) по сути эквивалентны. Их использование зависит от целей исследования и удобства изложения, например, вопросов про­ведения денежно-кредитной политики.

Ставка процента как цена кредита выполняет важную функцию распределения денежного и соответственно реального капитала между экономическими агентами - частными лицами, фирмами. Денежные средства направляются в такие вложения, доходность и норма прибы­ли которых является по сравнению с процентной ставкой достаточно высокой. Например, если фирма предполагает, что норма прибыли от расширения производственных мощностей составит 12 %, а необ­ходимые заемные средства могут быть привлечены по ставке 10 %, то фирма может прибегнуть к займу и осуществить этот инвестицион­ный проект. Если же ожидаемая норма прибыли составит только 8 %, то для фирмы будет невыгодно расширять производство. В этом случае она не сможет покрыть затраты по привлечению займа. Следовательно, прибыльные фирмы имеют возможность расширяться, а недостаточно прибыльные фирмы и неэффективные вынуждены сворачивать свою деятельность.

Процентная ставка распределяет потребление во времени. Воз­можность получить кредит предоставляется тем потребителям, чьи доходы и предпочтения текущего потребления выше. Рыночные ставки по любому виду активов изменяются. Иными словами, общий уровень процентных ставок может повышаться и понижаться. Эти изменения происходят вследствие большого числа факторов, воздействующих на спрос и предложение кредита. К важнейшим из них относятся уро­вень доходов и состояние активности, уровень цен и темпы инфляции, политика правительства и предложение денег, состояние платежного баланса и т. д,

В терминах моделей кредитного рынка и рынка облигаций коле­бания процентных ставок объясняются сдвигами кривых спроса и пред­ложения. Сдвиги кривых означают, что величина спроса (или предло­жения) становится иной при каждом заданном значении процентной ставки в ответ на изменения какого-либо из вышеперечисленных факто­ров. В результате сдвигов устанавливается новое равновесное значение ставки процента и объемов кредитования экономики.

Для стран с развитой рыночной экономикой характерна мно­жественность процентных ставок, основу которых составляют ставки по самым распространенным и ликвидным краткосрочным операци­ям. Процентная политика находит свое выражение в регулировании уровня и динамики процентных ставок. Уровень и динамика процент­ных ставок отражают деловую активность в экономике, темпы инфля­ции, конъюнктуру денежно-финансово го рынка. Процентная политика должна стимулировать рост экономики, сдерживать инфляцию и обе­спечивать стабильность национальной валюты.

14.2. Депозитный, ссудный, учетный проценты

Депозитный процент - плата банков за хранение денежных средств, ценных бумаг на счетах, депозитариях, т. е. по депозитным операциям. Другими словами, это процент, выплачиваемый клиентам банком по привлеченным вкладам (депозитам). Депозитный процент как процент, уплачиваемый за привлечение средств, и ссудный процент как процент, полученный за его предоставление, отражают две стороны единого кредитного процесса. Здесь необходимо учитывать смену ролей кредитора и заемщика. В качестве кредиторов при депозитной опера­ции выступают клиенты банка, а в качестве заемщика - сам банк.

Депозитная процентная политика представляет собой ком­плекс мер, направленных на мобилизацию банками денежных средств юридических и физических лиц, а также госбюджета в форме вкладов (депозитов) с целью их последующего взаимовыгодного использова­ния. Депозитная политика призвана обеспечить выгоду кредиторам от размещения временно свободных своих средств, а также возмож­ность банкам прибыльного использования хранящихся у них ресурсов в активных операциях. При этом надо учитывать особенности различных депозитов. Например, депозиты госорганов, предприятий в банках относительно немногочисленны, но отличаются большими размерами. Вклады населения значительно больше, но они меньше по размерам, а операции по их привлечению отличаются трудоемкостью. Депозиты населения относятся к наиболее дорогим для банков ресурсам. По ним выплачиваются более высокие проценты. Наиболее дешевые для банков ресурсы - остатки денежных средств на расчетных и текущих счетах клиентов. Вклады до востребования или текущие вклады предназначе­ны для их повседневного использования клиентами, вносятся и изыма­ются без указания срока и могут быть истребованы вкладчиком в любой момент частично или полностью. По ним банком выплачиваются обыч­но самые низкие проценты. По сравнению с текущими вкладами сроч­ные депозиты размешаются на более длительный срок и должны быть истребованы вкладчиком согласно договору по истечении установ­ленного срока. По ним вкладчики получают более высокие проценты. Клиент в случае необходимости может досрочно изъять срочный вклад, но при этом банк вправе существенно снизить размер процентов, под­лежащих выплате вкладчику.

Размер процента по депозитным операциям складывается под воздействием многих факторов: срока привлечения и размера вклада, уровня инфляции, уровня ставки рефинансирования Центробанка, конъ­юнктуры кредитного рынка, характера и надежности клиента, уровня ставок налогов на доходы банка.

При инфляции повышение уровня процентных ставок по депози­там банком должно обеспечить защиту интересов вкладчиков, заинте­ресовать помешать их вклады в банк, желательно, на длительные сроки. Реальная депозитная ставка только тогда становится положительной, когда номинальная ставка превышает темпы инфляции. В этих услови­ях банки должны вести конкурентную борьбу за привлечение вкладов населения и депозитов юридических лиц на наиболее выгодных для них условиях. Выдержать эту конкурентную борьбу сможет тот банк, который постоянно расширяет разнообразие условий вкладов, улучшает качество обслуживания,

Ссудный процент - плата, получаемая банком от заемщика за пользование заемными средствами (ссудой). Проценты за кредит устанавливаются с таким расчетом, чтобы минимальная сумма получен­ных от заемщика процентов покрывала расходы банка по привлечению ресурсов, необходимых для предоставления запрашиваемого кредита с добавлением маржи. Маржа здесь представляет разницу между став­кой ссудного и депозитного процента.

На уровень ссудных процентных ставок коммерческого банка влияют: средний депозитный процент на рынке ресурсов, темпы инфля­ции, ставка рефинансирования Центробанка, размер кредита, срок ссу­ды, характер клиента, степень рискованности проекта, конъюнктура денежного рынка, налоги на доходы банков, характер предоставляемого обеспечения кредита.

Процентные ставки за кредит могут быть фиксированны­ми, плавающими, базовыми (базисными). Ссуды могут выдаваться с фиксированной ставкой. Они обычно устанавливаются по кредитам с небольшим сроком пользования. Плавающие ставки по процентам из­меняются в зависимости от перемен в денежной и финансовой сфере, от темпов инфляции. Плавающая процентная ставка может пересматри­ваться банком с уведомлением об этом заемщика. Процентные ставки по ссудам с плавающим процентом, как правило, ниже ставок по ссудам с фиксированным процентом, поскольку риск заемщика выше.

Базовая ставка за кредит представляет собой результат средних или нейтральных воздействий факторов на уровень ставок. Базовая процентная ставка служит своего рода точкой отсчета. Но это не мини­мальная ставка, так как банки могут предоставлять ссуды отдельным клиентам и под более низкий процент. Небольшие банки могут изме­нять ссудный процент в зависимости от базовой ставки крупных банков. Во время Великой депрессии 30-х годов прошлого века крупнейшие банки развитых стран установили унифицированную ставку по кредиту, ставшую известной под названием «прайм-рейт», впоследствии - базо­вой. Эта была самая низкая процентная ставка, предлагаемая наиболее кредитоспособным клиентам по краткосрочным кредитам в оборотный капитал. В течение 70-х годов приоритет прайм-тайм был нарушен ис­пользованием ЛИБОР - Лондонской межбанковской ставки предложе­ния по краткосрочным евродолларовым депозитам. ЛИБОР представля­ет собой общую базу для установления ставок для всех банков развитых стран и дает возможность клиентам сопоставлять условия кредитования различных банков. Обычно общая схема определения ссудного процен­та такова: базовая ставка, включая желаемую банком маржу прибыли сверх операционных и административных расходов, плюс надбавка (премия) за риск.

Проценты по краткосрочным ссудам начисляются, как правило, ежемесячно и предъявляются к взысканию с расчетного счета заемщика распоряжением (мемориальным ордером) банка. По долгосрочным кре­дитам начисленные проценты могут уплачиваться при каждом платеже по основному долгу. В случае недостатка на расчетном счете средств для погашения долгов банку вначале погашается задолженность по основному долгу, а затем проценты по кредиту. При несвоевремен­ной уплате процентов за кредит из-за отсутствия средств на расчетном счете заемщика банк может взимать пеню.

Дисконтная ссуда - ссуда, номинальная величина которой меньше той величины, которая фактически выдается в распоряжение заемщика банком. Разница между номинальной величиной ссуды и суммой, пере­даваемой заемщику, удерживается с заемщика также в момент выдачи ссуды и представляет собой форму ссудного процента или дисконта.

Наиболее важные закономерности построения системы процент­ных ставок рынка кредитов сводятся к следующему [14]:

- ставки по пассивным операциям банков (средние депозитные проценты) ниже ставок по активным операциям (средних ссудных про­центов);

- ставки на межбанковском рынке (оптовые ставки) в среднем ниже ставок по кредитным операциям с клиентурой (розничные ставки);

- ставки по кредитам первоклассных заемщиков ниже ставок по кредитам менее надежных клиентов;

- долгосрочные процентные ставки изменяются более плавно, чем краткосрочные;

- ставки по долгосрочным кредитам, как правило, выше ставок по краткосрочным ссудам;

- процентные ставки по кредитам с обеспечением ниже ставок по необеспеченным кредитам.

Государство с развитой рыночной экономикой, контролируя дви­жение ссудного процента, влияет на многие параметры общественного производства. В частности, регулируя ставку ссудного процента, оно че­рез Центральный банк может способствовать денежным накоплениям, снижению цен, изменению курса национальной валюты, условий экс­порта и импорта и т. д.

Учетный процент - ставка по рефинансированию, уровень пла­ты за кредитные ресурсы, предоставляемые Центральным банком другим банкам. Учетный (дисконтный) процент - это в сущности не рыночная ставка, но регулируемая величина, которая изменяется с учетом инфля­ции, спроса на кредит и предложения ресурсов. На его размер влияют также факторы, вытекающие из особого статуса кредитора - Централь­ного банка, использующего учетную политику как инструмент денежно-кредитной политики.

Центробанки могут изменять свою учетную ставку в связи с раз­ными условиями. Если целью Центробанка является облегчение доступа коммерческих банков к рефинансированию путем переучета векселей, он снижает учетную ставку. В этом случае кредитный потенциал ком­мерческих банков увеличивается, а проценты по предоставляемым ими кредитам своим клиентам получают импульс к снижению. Предлагая тот или иной уровень учетного процента, Центробанк воздействует на спрос и предложение на кредитном рынке путем изменения стоимости предоставляемых кредитов, регулирует уровень ликвидности коммер­ческих банков, объем денежной массы в экономике. Повышение разме­ра учетного процента вынуждает коммерческие банки сокращать раз­меры кредитов, получаемых от Центробанка, и, следовательно, умень­шать кредитные вложения в экономику, Повышение учетного процента соответствует стремлению Центробанка ограничить предложение денег путем ограничения выдач кредитов.

Учетная ставка Центрального банка должна быть выше уров­ня (темпов) инфляции, т. е. ее реальная величина должна быть положительной. Если уровень инфляции перекрывает учетную став­ку Центробанка, а затем и ссудные проценты коммерческих банков, то это ведет к нарушению закона сохранения ссужаемой стоимости. Банки, выдав ссуду, получают от заемщика не возросшую стоимость, а реально меньшую, «съеденную» инфляцией. Проведение Центро­банком подобной отрицательной процентной политики достаточно продолжительное время ведет к исчерпанию банковских ресурсов в кредитной системе страны.

Намеренное снижение уровня платы за ресурсы Центробанка может быть и инструментом кредитной экспансии. Кредиты коммер­ческих банков становятся дешевле, доступнее клиентам. Такая по­литика чревата всплеском инфляции. Поэтому Центробанк должен снижать учетную ставку по мере создания условий для уменьшения темпов инфляции.

Изменение учетной ставки Центробанка влечет за собой из­менение условий не только на денежном рынке, но и на рынке цен­ных бумаг. Повышение ставок по кредитам и депозитам на денежном рынке, обусловленное ростом учетной ставки, вызывает уменьшение спроса со стороны банков на ценные бумаги: выгоднее привлекать депозиты и выдавать кредиты. Рост учетной ставки Центробанка относительно уменьшает рыночную стоимость ценных бумаг. Сниже­ние учетной ставки, напротив, удешевляет кредиты, они становятся менее выгодными для банков, и растет спрос на ценные бумаги, под­нимается их рыночная стоимость.

14.3. Виды банковских рисков

Банковское дело невозможно без риска. Риск присутствует практи­чески в любой операции. Для банковской деятельности важным является не избежание риска вообше, а предвидение и снижение его до минималь­ного уровня. Риск для банкира означает неопределенность, связанную с некоторыми событиями. Это и вероятность потери банком части своих ресурсов, недополучения доходов, возникновения непредвиденных рас­ходов и т. п. Например, изменение рыночной ситуации приводит к необхо­димости повышения выплачиваемых по депозитам процентов, дефицит кредитных ресурсов приводит к необходимости их приобретения по по­вышенной стоимости. Банки несут убытки, могут и обанкротиться. Бан­ковский риск представляет собой стоимостное выражение вероятностного события, приводящего к убыткам. Причем, чем выше риск операции, тем больше возможность достичь высокой прибыли. В банковской практике выделяют довольно много видов рисков. Основные из них следующие.

Кредитный риск - потенциальные потери, которые могут воз­никать в результате неисполнения клиентами своих кредитных обяза­тельств перед банком. Фактически кредитный риск представляет собой вероятность потерь в связи с несвоевременным возвратом заемщиком основного долга и процентов по нему. Выражением степени риска кре­дитных операций является наиболее высокая процентная ставка по кре­дитам по сравнению с другими активами.

Управление кредитным риском осуществляется следующими ме­тодами:

- диверсификация (разнообразие) кредитного портфеля банка;

- тщательный предварительный анализ кредитоспособности за­емщика;

- оценка стоимости выдаваемых кредитов и последующее их сопровождение;

- страхование кредитов;

- привлечение надежного обеспечения.

Валютный риск связан с колебанием курсов валют. Он вызыва­ется изменением реальной стоимости валют и обусловлен их неустойчи­востью. Стоимость банковских активов и пассивов может меняться в ту или иную сторону (в национальной валюте) из-за изменений валютного курса. С целью уменьшения валютного риска банки осуществляют:

- выдачу ссуд в одной валюте с учетом ее погашения в другой с учетом форвардного курса;

- форвардные и фьючерсные контракты по валюте;

- валютные опционы;

- валютные свопы;

- диверсификацию валютных средств банка в иностранной ва­люте;

- страхование валютного риска, что предполагает его передачу

страховой компании.

Процентный риск связан с колебанием рыночных процентных ставок. Например, рост процентных ставок может привести к снижению банковской маржи в случае, если структура активов и пассивов такова, что процентные расходы по привлеченным средствам растут быстрее, чем процентные доходы по кредитам и инвестициям в ценные бумаги. Управление процентным риском включает управление активами и пас­сивами баланса банка, их структурой, наличие компенсаторов возмож­ных потерь.

Снижение процентного риска включает:

- страхование процентного риска передачей его страховой ком­пании;

- выдачу кредитов с плавающей процентной ставкой;

- применение процентных фьючерсных контрактов, использова­ние процентных опционов и свопов.

Рыночный риск - связан с возможными потерями, которые могут возникнуть в результате переоценки денежно-финансовых инструментов, являющихся предметом купли-продажи на рынке. Тем самым в данную категорию попадают валютный и процентный риски, риск изменения ры­ночной стоимости ценных бумаг, проведения факторинговых операций и т. д. Особенно подвержены рыночному риску вложения в ценные бумаги, рыночная стоимость которых формируется под влиянием спро­са и предложения, т. е. котируется. Когда ссудные и депозитные ставки достигают высокого уровня, рыночная стоимость находящихся у банков ценных бумаг (например, облигаций) может стремительно снизиться, что приводит к значительным убыткам кредитных учреждений, реализую­щих ценные бумаги.

Депозитный риск связан с досрочным отзывом вкладчиками своих вкладов из банка. Большое количество вкладчиков, следователь­но, ограничивает вероятность подобного риска. Депозитный риск про­является также в несоответствии структуры вкладов и кредитов по сро­кам. Существенное значение имеет и фактор размещения депозитных ресурсов. Считается, что при вложении в кредитные операции 80 % и более суммы депозитов банк проводит излишне рисковую депозитную политику. Центробанк уменьшает влияние этого риска путем введения обязательного резервирования привлеченных средств, ограничения доли кредитов в активах.

Риск ликвидности представляет собой потенциальные потери, которые могут возникнуть в результате временной утраты банком спо­собности отвечать по своим обязательствам. В результате диспропорции в сроках привлеченных и размещенных ресурсов, отсутствия достаточ­ного количества быстро реализуемых активов банк вынужден срочно покупать средства на рынке по слишком высокой ставке, что приводит к снижению его прибыли. Методы регулирования ликвидности пред­полагают также оценку финансового состояния клиентов, установление определенного соотношения между суммами выданных кредитов и соб­ственных средств банка. Для обеспечения необходимого уровня ликвид­ности банки используют:

- отзыв кредитов;

- продажу ценных бумаг с обратным выкупом;

- выпуск сертификатов, векселей;

- получение внешних заимствований.

Риск структуры капитала состоит в том, что банк, вложивший значительные средства клиентов в кредитные операции со сроком пога­шения больше сроков привлечения ресурсов, при изменении ситуации на рынке может понести как дополнительные потери (при удорожании ресурсов на межбанковском кредитном рынке), так и оказаться банкро­том из-за признания его неплатежеспособным (массовое изъятие ресур­сов клиентами). При этом, помимо сказанного, существует множество различных комбинаций, затрагивающих и структуру собственного капи­тала банка. Основной мерой по предотвращению данного вида риска является поддержание высокого удельного веса реальной составляю­щей собственного капитала (прибыли, фонда нереализованных курсо­вых разниц и т. д.).

Необходимо выделить еще ряд рисков. Прежде всего, это юридический риск, особенно проявляющийся в странах с так на­зываемой трансформационной (переходной) экономикой. Имеются в виду часто меняющиеся законы и нормативные акты, связанные с деятельностью банков. Неоднозначное их толкование может приве­сти к тому, что производимая банком финансовая операция, выгодная в момент ее начала, становится убыточной после выхода очередного нормативного акта.

Страновой риск - это риск изменения текущих или будущих экономических и политических условий в стране, которые могут повли­ять на способность государства, банков отвечать по обязательствам внешнего долга. Из-за политического и экономического риска в страны с неустойчивой политической системой, с командно-административными методами управления экономикой, где государство неограниченно вмешивается в дела бизнеса, не вкладываются внешние инвестиции, а банковская система таких государств не пользуется доверием со сторо­ны международных финансовых организаций.