Анализ движения денежных средств по данным финансовой отчетности

Введение…………………………………………………………………….3 Оценка достаточности денежных средств……………………………… 3 Приток денежных средств и сумма полученной прибыли………………7 Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом….9 Список литературы…………………………………………………………17












Введение Одним из основных условий финансового благополучия предпри­ятия является приток денежных средств, обеспечивающий покрытие его обязательств. Отсутствие такого минимально необходимого запаса денежных средств свидетельствует о его серьезных финансовых затруд­нениях. Чрезмерная же величина денежных средств говорит о том, что реально предприятие терпит убытки, связанные, во-первых, с инфля­цией и обесценением денег и, во-вторых, с упущенной возможно­стью их выгодного размещения и получения дополнительного дохо­да. В этой связи возникает необходимость оценить рациональность управления денежными средствами на предприятии. Оценка достаточности денежных средств. Существуют различные способы такого анализа. В частности, своеобразным барометром возникновения финансовых затруднений является тенденция сокращения доли денежных средств в составе оборотных активов предприятия при возрастающем объеме его теку­щих обязательств. Поэтому ежемесячный анализ соотношения де­нежных средств и наиболее срочных обязательств (срок которых за­канчивается в текущем месяце) может дать достаточно красноречи­вую картину избытка (недостатка) денежных средств на предприятии. Другой способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. С этой целью используется формула Средние остатки Длительность Период оборота = денежных средств Х периода Оборот за период Длительность периода составляет: 360 дней — при расчете значения показателя за год; 90 дней - при расчете за квартал; 30 дней за месяц. Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода (желательно, месяца) по счетам денежных средств (50 "Касса", 51 "Расчетный счет", 52 "Валютный счет", 55 "Специальные счета в банках"). Для этого служит формула Средние остатки ОД1/2 +ОД2 +ОД3+…+ОДп/2 денежных средств = n-1 где ОД - остатки денежных средств на начало месяца п; п - количество месяцев в периоде. Для исчисления величины среднего оборота следует использо­вать кредитовый оборот, очищенный от внутренних оборотов за анализируемый период, по счету 51 "Расчетный счет", имея в виду, что большинство предприятий совершают безналичные расчеты со своими контрагентами, а выдача денежных средств через кассу (на­пример, заработная плата работников или оплата хозяйственных расходов) предполагает их предварительное получение в банке (если предприятие производит расчеты за реализуемую им продукцию в валюте, величина среднего оборота должна быть увеличена на сумму кредитового оборо­та по счету 52 "Валютный счет"). Открытие специальных счетов в банке и их использование (чековые книжки, аккредитивы) за счет собственных средств также связано с перечислением средств с расчетного счета на соответству­ющие специальные счета. В этих случаях использование для исчис­ления величины оборота суммы кредитовых оборотов по счетам 50, 52, 55 привело бы к двойному счету и в итоге к значительному иска­жению показателя оборачиваемости денежных средств на предприя­тии. Но если на предприятии существенная часть расчетов проходит через кассу (оплата продукции, услуг поставщиков и подрядчиков осуществляется за наличные средства) и (или) специальные счета формируются на заемной основе, т. е. суммы, проводимые по кре­диту счетов 50 "Касса" и 55 "Специальные счета в банках", предва­рительно не отражаются на счете 51 "Расчетный счет", то указанные суммы денежных средств должны быть прибавлены к сумме креди­тового оборота по счету 51 "Расчетный счет". Если сформировать ве­личину чистого оборота денежных средств затруднительно, можно рассчитать оборачиваемость по каждому счету учета денежных средств (50, 51, 52 и т. д.) в отдельности и по динамике данных по­казателей сделать выводы об изменении скорости оборота этих средств. Расчет периода оборота денежных средств на предприятии показан в табл. 1. Таблица 1 Изменение длительности оборота денежных средств предприятия по месяцам Месяц Остатки денежных средств Оборот за ме­сяц, тыс. руб. Период оборота, дни Январь Февраль Март Апрель Май Июнь Июль Август Сентябрь Октябрь Ноябрь Декабрь 87340 81020 86880 96580 99750 77930 85700 90560 86890 87800 114660 57660 1404480 1803020 1801150 1811000 1425000 1202000 1305000 1415000 1481000 1800000 1592500 1877390 1.87 1.35 1.45 1.60 2.10 1.94 1.97 1.92 1.76 1.46 2.16 0.92 Как следует из данных табл. 1, период оборота денежных средств в течение года колеблется в пределах от 0,92 до 2,16 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило в среднем не более 2 дней. По всей видимости, это говорит о недостаточности средств у пред­приятия, весьма опасной при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансовой устойчивости. Для того чтобы раскрыть реальное движение денежных средств на предприятии, оценить синхронность поступления и расходова­ния денежных средств, а также увязать величину полученного фи­нансового результата с состоянием денежных средств, следует выде­лить и проанализировать все направления поступления (притока) денежных средств, а также их выбытия (оттока). Для целей как внутреннего, так и внешнего анализа платеже­способности необходимо знать, каким образом и из каких источни­ков предприятие получает денежные средства и каковы основные направления их расходования. Главная цель такого анализа — оце­нить способность предприятия зарабатывать денежные средства в размере и в сроки, необходимые для осуществления планируемых расходов. Для того чтобы обеспечить пользователей бухгалтерской инфор­мации данными об исторических изменениях денежных средств предприятия и их эквивалентов в разрезе основных видов его деяте­льности, в международной практике используется отчет о движении денежных средств. Начиная с 1996 г. одноименный отчет введен в состав российской отчетности в виде ф. № 4.
В общем случае в составе отчета выделяют три основных разде­ла: движение денежных средств от текущей, инвестиционной и фи­нансовой деятельности. Под текущей понимают основную уставную деятельность пред­приятия, связанную с получением дохода. Приток денежных средств в рамках текущей деятельности связан в первую очередь с получением выручки от реализации продукции, выполнения работ и оказания услуг, а также авансов от покупателей и заказчиков; от­ток — с уплатой по счетам поставщиков и прочих контрагентов, вы­платой заработной платы работникам, произведенными отчислени­ями в фонды социального страхования и обеспечения, расчетами с бюджетом по причитающимся к уплате налогам. С текущей деятельностью предприятия связана также выплата (получение) процентов по кредитам.
Движение денежных средств в разрезе инвестиционной деятель­ности связано с приобретением (созданием) и реализацией имуще­ства долгосрочного пользования. В первую очередь это касается по­ступления (выбытия) основных средств, нематериальных активов, долгосрочных финансовых вложений. Под финансовой деятельностью в международной практике (в частности, в соответствии с Международным стандартом финан­совой отчетности № 7) подразумевают движение денежных средств, связанное с изменениями в составе и размере собственного капита­ла и займов предприятия (займы понимаются здесь в широком смысле, включая банковские кредиты). Изменения в собственном капитале в данном разделе отчета обычно связаны с эмиссией ак­ций или иным денежным увеличением уставного капитала, а также полученным эмиссионным доходом. Изменение собственного капи­тала в результате полученного финансового результата в составе фи­нансовой деятельности не учитывается, поскольку расходы и дохо­ды, связанные с формированием финансового результата, учитыва­ются в текущей деятельности. К денежным средствам приравниваются денежные эквивален­ты - краткосрочные высоколиквидные инвестиции предприятия, свободно обратимые в денежные средства и незначительно подвер­женные риску изменения рыночной цены. Приток денежных средств и сумма полученной прибыли. Величина притока денежных средств суще­ственным образом отличается от суммы полученной прибыли, и тому есть несколько причин. Назовем основные из них. 1. Прибыль (убыток), или финансовый результат, отражаемый в отчете о прибылях и убытках, формируется в соответствии с принципами бухгалтерского учета, согласно которым расходы и доходы признаются в том учетном периоде, в котором они были начислены (вне зависимости от реального движения денежных средств); учет реализованной продукции по моменту ее отгрузки (выстав­ления расчетных документов покупателям) связан с расхождением величины отгрузки и поступления денежных средств от покупателей. Причина такого расхождения — изменение остатков дебитор­ской задолженности; наличие расходов, имеющих отношение к будущим периодам, приводит к тому, что реальная сумма платежей отличается от себе­стоимости продукции, в которую, как известно, включаются расхо­ды только отчетного периода; наличие отложенных платежей, т. е. начисленных, но не произ­веденных в отчетном периоде расходов, увеличивает себестоимость продукции на указанные расходы, а оттока денежных средств не происходит; деление расходов на капитальные и текущие. Если текущие рас­ходы напрямую относятся на себестоимость реализованной продук­ции, то капитальные возмещаются в течение длительного периода времени через амортизационные отчисления. Однако именно капи­тальные расходы сопровождаются зачастую наиболее значительным оттоком денежных средств. 2. Источником увеличения денежных средств не обязательно является прибыль (к примеру, приток денежных средств может быть обеспечен за счет их привлечения на заемной основе). Точно так же отток денежных средств зачастую не связан с уменьшением финан­сового результата. 3. Приобретение активов долгосрочного характера и связанный с этим отток денежных средств не отражаются на величине прибыли, а их реализация меняет совокупный финансовый результат на сумму результата от данной операции. Изменение денежных средств при этом определяется суммой полученной выручки от реализации. 4. На величину финансовых результатов оказывают влияние расходы, не сопровождающиеся оттоком денежных средств (напри­мер, амортизационные отчисления), и доходы, не сопровождающи­еся их притоком (например, при учете реализованной продукции по моменту ее отгрузки). 5. На расхождение финансового результата и прибыли непо­средственное воздействие оказывают изменения в составе собствен­ного оборотного капитала. Увеличение остатков по статьям оборот­ных активов приводит к дополнительному оттоку денежных средств, сокращение — к их притоку. Деятельность предприятия, накаплива­ющего запасы товарно-материальных ценностей, неизбежно сопро­вождается оттоком денежных средств; однако до того момента, пока запасы не будут отпущены в производство (реализованы), величина финансового результата не изменится. 6. Отток денежных средств, связанный с закупкой товарно-мате­риальных ценностей, определяется характером расчетов с кредиторами. Наличие кредиторской задолженности позволяет предприятию использовать запасы, которые еще не оплачены. Сле­довательно, чем больше период погашения кредиторской задолжен­ности, тем большая сумма неоплаченных запасов находится в обо­роте предприятия и тем значительней расхождения между объемом материальных ценностей, отпущенных в производство (себестоимо­стью реализованной продукции), и размером платежей кредиторам. Анализ движения денежных средств прямым и косвенным методом Согласно Международному стандарту финансовой отчетности № 7 предприятию следует отчитываться о движении денежных средств, используя либо прямой метод (согласно которому в отчете раскрываются абсолютные суммы поступления и расходования де­нежных средств), либо косвенный метод (когда чистая прибыль или убыток корректируется "на сумму операций неденежного характера, операций, связанных с выбытием долгосрочных активов, на величи­ну изменения оборотных активов или текущих пассивов). Косвен­ный метод, таким образом, позволяет перейти от величины полу­ченного финансового результата к показателю чистого денежного потока (общего изменения денежных средств за период). Достоинство использования прямого метода состоит в том, что он позволяет оценить общие суммы прихода и ухода денежных средств предприятия, увидеть те статьи, которые формируют их наибольший приток и отток в разрезе трех рассмотренных видов де­ятельности. Информация, полученная при использовании данного метода, применяется при прогнозировании денежных потоков. Если объем реализации за период составил 1 000 000 тыс. руб., дебиторская задолженность покупателей на начало периода — 350 000 тыс. руб., на конец периода — 450 000 тыс. руб., то сумма поступлений от покупателей будет 900 000 тыс. руб. (350 000 + 1 000 000 - 450 000). Нужно отметить, что отчет о движении денежных средств (ф. № 4) весьма существенно отличается от отчета о движении де­нежных средств, рекомендованного Международным стандартом № 7. Составление ф. № 4 не предусматривает исключения внутрен­него движения денежных средств, в результате чего прохождение одного рубля, например, дважды, трижды по счетам денежных средств вдвое, втрое увеличивает величину денежного потока. Имея в виду, что данная форма используется для целей принятия управ­ленческих решений, в частности для прогнозирования будущих по­ступлений и платежей, можно утверждать, что данный упрощенный подход в значительной степени снижает ее аналитичность.
Другая проблема состоит в том, что все данные финансовой де­ятельности в этой форме сведены к движению денежных средств в результате осуществления краткосрочных финансовых вложений, выпуска облигаций и иных ценных бумаг краткосрочного характера, выбытия ранее приобретенных на срок до 12 месяцев акций и т. д. Такой подход нарушает логику составления отчета, заложенную в Международном стандарте № 7, согласно которой, необходимо оценить способность предприятия генерировать денежные средства именно в результате текущей деятельности, а не деятельности вообще. Именно поэтому следует разъединить те де­нежные потоки, которые возникают в результате текущей деятель­ности, и те, что связаны с привлечением средств со стороны, в част­ности в виде кредитов.
Анализ денежных средств прямым методом дает возможность оценить ликвидность предприятия, поскольку детально раскрывает движение денежных средств на его счетах и позволяет делать опера­тивные выводы относительно достаточности средств для платежей по текущим обязательствам, для инвестиционной деятельности и дополнительных выплат. В то же время этому методу присущ серьезный недостаток, по­скольку он не раскрывает взаимосвязи полученного финансового результата и изменения денежных средств на счетах предприятия. В отличие от прямого косвенный метод составления отчета о движении денежных средств рассматривает не только статьи денеж­ных средств, но и все остальные статьи активов и пассивов, измене­ние которых влияет на финансовые потоки предприятия. Совокупный результат, характеризующий состояние денежных средств на предприятии, складывается из суммы результатов их дви­жения по каждому виду деятельности. При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировочных процедур в величину изменения денежных средств от текущей деятельности за период (разность сумм на начало и конец периода). На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраня­ют влияние на финансовый результат: операций начисления амортиза­ции (как расходов, не сопровождающихся оттоком денежных средств) и операций, связанных с выбытием объектов долгосрочных активов. Бухгалтерские операции начисления амортизации заключаются, как известно, в отнесении на себестоимость продукции доли амортизационных отчислений. Поскольку уменьшение прибыли вследст­вие этих операций не ведет к сокращению денежных средств, для получения реальной величины денежных средств суммы начислен­ной амортизации (оборот по кредиту счетов 02 "Износ основных средств", 05 "Амортизация нематериальных активов") должны быть добавлены к чистой прибыли. Если по данным Главной книги оборот по кредиту указанных счетов за год составил 657 900 тыс. руб., то чтобы получить полную величину денежного потока, к чистой прибыли, следует прибавить сумму начисленной амортизации. Выбытие объектов основных средств и прочих внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, кото­рый фиксируется на счетах 47 "Реализация и прочее выбытие основ­ных средств" и 48 "Реализация прочих активов" и затем списывается на уменьшение финансового результата в дебет счета 80 "Прибыли и убытки" (за исключением случая безвозмездной передачи объектов). Вполне понятно, что никакого воздействия на величину денежных средств операции списания с баланса остаточной стоимости имуще­ства не оказывают, поскольку связанный с ними отток средств про­изошел значительно раньше — в момент его приобретения. Следова­тельно, сумма убытка в размере недоамортизированной стоимости должна быть добавлена к величине чистой прибыли. Если финансовым результатом выбытия долгосрочных активов является прибыль, возникает ситуация, при которой ее величина может быть учтена дважды: первый раз — в составе чистой прибыли (исходной базы при анализе движения денежных средств косвен­ным методом), второй раз — в составе выручки от реализации дол­госрочных активов при анализе денежных потоков от инвестицион­ной деятельности. Двойной счет устраняется следующей корректи­ровочной процедурой: величина прибыли от реализации (выбытия) долгосрочных активов исключается из чистой прибыли; сумма убытка прибавляется к чистой прибыли. Кроме того, как известно, по кредиту счета 47 "Реализация и прочее выбытие основных средств" отражаются суммы стоимо­сти оприходованных материальных ценностей, оставшихся после ликвидации основных средств (в корреспонденции со счетом 10 "Материалы"). Хотя такие операции и увеличивают финансовый ре­зультат, они не сопровождаются движением денежных средств. Сле­довательно, указанные суммы при наличии соответствующей ин­формации в процессе анализа должны быть исключены из величи­ны полученной чистой прибыли. На втором этапе корректировки устанавливают соответствие из­менений собственного оборотного капитала и денежных средств. Конкретный расчет предполагает оценку изменений по каждой статье оборотных активов и текущих пассивов. Говоря об изменении статей оборотных активов, имеют в виду статьи неденежного характера. Изменение статей денежных средств является результирующей величиной. Цель составления отчета - показать, за счет каких статей произошло изменение денежных средств. Далее следует определить, как изменение по каждой статье обо­ротного капитала отразилось на состоянии денежных средств пред­приятия. Для того чтобы оценить реальный приток денежных средств на предприятие от его покупателей, рассмотрим механизм отражения бухгалтерских операций на примере счета 62 "Расчеты с покупателя­ми и заказчиками". Сальдо этого счета представляет собой задолжен­ность покупателей на начало (конец) периода, оборот по дебету -возникновение (увеличение) задолженности, оборот по кредиту — ее погашение (с учетом того, что при расчетах на условиях предоплаты суммы, полученные от покупателей и заказчиков, отражаются по кредиту счета 64 "Расчеты по авансам полученным"). Очевидно, что движение денежных средств возникает лишь при операциях, отражаемых по кредиту счета 62 (поступление денежных средств). Как и для любого активного счета, для счета 62 действует принцип определения конечного сальдо по формуле С2=С1+Од-Ок где С1, С2 - сальдо на начало и конец периода; Од, Ок - обороты но дебету и кредиту счета. Тогда Ок=Од+С1-С2=Од-(С2-С1) Если в течение отчетного периода задолженность покупателей увеличилась (С2 > С1), делают вывод о том, что реальный приток средств на предприятие был ниже зафиксированного в отчете о прибылях и убытках на величину разности конечного и начального остатков, и, значит, эта разность должна быть исключена из величи­ны чистой прибыли. У операций, отражаемых на пассивных счетах, механизм воз­действия на движение денежных средств обратный. Рост остатков по статьям текущих обязательств свидетельствует о том, что бо/льшая часть активов предприятия и производимых им затрат остается неоплаченной. В то же время осуществление расходов предполагает увеличение себестоимости и, следовательно, уменьшение финансо­вого результата.
В качестве примера можно рассмотреть изменение остатков кредиторской задолженности поставщикам. Увеличение остатков говорит о том, что поставленные материальные ценности или ока­занные услуги остаются неоплаченными, в то время как предприя­тие продолжает расходовать материальные ценности и списывать их стоимость на себестоимость выпускаемой продукции.
Другой пример - изменение остатков по статье "Кредиторская задолженность по оплате труда". Увеличение задолжен­ности в рассматриваемом периоде означает, что реально было начислено и включено в себестоимость больше, чем выплачено работникам. И в первом, и во втором примерах, а такие примеры могут быть составлены для каждой пассивной статьи, действует общее правило: при увеличении остатков кредиторской задолженности величина се­бестоимости оказывается завышенной в сравнении с реальным уходом денег с предприятия, а финансовый результат - заниженным. И наоборот, при сокращении остатков по статьям текущих пассивов финансовый результат завышен по сравнению с фактическим рас­ходованием денежных средств. К отчету о движении денежных средств должны быть даны ком­ментарии. В частности, из-за специфики расчетов российских пред­приятий в современных условиях (взаимозачеты, товарообменные (бартерные) операции и т. д.) такие неденежные операции должны быть раскрыты в пояснениях к отчету. В комментариях к отчету в обязательном порядке должны быть отражены изменения в составе денежных средств, связанные с кур­совыми разницами. Хотя операции по учету курсовых разниц влия­ют как на финансовый результат, так и на величину денежных средств, реальным движением средств они не сопровождаются. В этой связи возникает необходимость раскрытия такой информа­ции с целью уточнения величины чистого денежного потока. Анализ движения денежных потоков по данным составленного отчета начинают с рассмотрения текущей деятельности, имея в виду, что она является основным стабильным источником покрытия воз­никающей краткосрочной и долгосрочной потребности в денежных средствах. Ключевыми вопросами анализа при этом становятся следующие: качество полученного финансового результата, используемый способ начисления амортизации по долгосрочным активам, политика пред­приятия в управлении оборотными активами и текущими пассивами. Имея в виду, что исходной базой для расчетов при построении отчета о движении денежных средств косвенным методом является показатель финансового результата, прежде всего необходимо убе­диться в его надежности. С учетом этого нуждаются в раскрытии доходы и расходы, отражаемые, как правило, в составе внереализа­ционных, которые влияют на финансовый результат, но не затраги­вают денежных средств. Примеры таких статей: прибыль прошлых лет, выявленная в отчетном году; списанная ранее и погашенная де­биторская задолженность; выявленные в результате инвентаризации недостачи и потери и др. На величину указанных доходов и расхо­дов производятся корректировочные процедуры, аналогичные кор­ректировкам по начисленной амортизации, результату от выбытия долгосрочных активов. При определении чистого денежного потока от текущей деятельности обязательной является корректи­ровка величины полученного финансового результата на сумму на­численной амортизации долгосрочных активов. Таким образом, амортизационная политика становится важным фактором при фор­мировании денежных потоков. Это связано с тем, что каждый конк­ретный способ начисления амортизации преследует свои цели и по-разному влияет на денежные потоки. Ускоренные методы амортиза­ции (способ уменьшаемого остатка и способ списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования) своей основной задачей ставят обеспечение наибольшего притока денежных средств в первые годы эксплуатации и использования активов. Способ списания стоимости пропорционально объему продук­ции (работ), или производственный способ, позволяет увязать величину начисляемой амортизации и интенсивность использования основных средств. Чем интенсивнее использование основных средств, тем больший приток денежных средств необходимо обеспе­чить для того, чтобы иметь возможность производить дополнитель­ные расходы по содержанию и эксплуатации оборудования. Линейный способ начисления амортизации может быть целесо­образен при условии, что предприятие заинтересовано в стабильных денежных потоках и именно данный подход закладывает в свою фи­нансовую стратегию в отношении амортизационной политики. Список литературы 1. Ефимова О.В. Финансовый анализ. - М.: Бухгалтерский учет,1996. 2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. - М: Инфра-М 3. http://www.finanalis.ru/litra/finanalis/?leaf=dvdensr.htm