Министерство образования Российской Федерации
Санкт-Петербургский Государственный
инженерно-экономический университет
Факультет предпринимательства и финансов
Кафедра коммерческой деятельности и предпринимательства
КУРСОВАЯ РАБОТА
По дисциплине
“Экономическая оценка инвестиций”
на тему
“ Разработка стратегических и оперативных мер по выводу предприятия из кризиса”
Выполнил:
студент V курса гр. 3291
А.Е. Ефимов
Проверил:
доцент
М.М. Волкова
Санкт-Петербург
2003
Введение………………………………………………………………..3
Глава 1. Методика анализа финансового состояния предприятия…5
1. Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов…..5
2. Коэффициент автономии……………………………………………….6
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств……….6
4. Коэффициенты платежеспособности предприятия ………………….7
1. Коэффициент абсолютной ликвидности………………………………………7
2. Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)……………………………..8
5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами………………………………………………………………9
6. Коэффициент восстановления платежеспособности………………...10
7. Рентабельность активов………………………………………………..11
8. Норма чистой прибыли………………………………………………...12
Глава 2. Диагностика финансового состояния предприятия………12
2.1. Характеристика предприятия………………………………………………12
2.2. Анализ финансового состояния. 14
Глава 3. Стратегические и оперативные меры антикризисного управления.
3.1. Бизнес-план. 18
3.2. Организационная структура предприятия. 19
3.3. Оперативные меры по выводу предпрития из кризиса…………………...23
Заключение……………………………………………………………31
Список литературы…………………………………………………...33
Приложения
Введение
Антикризисное управление стало одним из самых "популярных" терминов в
деловой жизни России. Однако его содержание расплывчато. Внимание может
акцентироваться как на "лечении" кризиса, так и на мерах по его недопущению
и механизме банкротства. Антикризисный менеджмент особо значим и необходим
для преодоления состояния, угрожающего существованию предприятия, при
котором основным вопросом становится выживание. В данной курсовой работе
была поставлена цель выбрать методы диагностики финансового состояния
предприятия, провести диагностику финансового состояния конкретного
предприятия, дать рекомендации по стратегическому антикризисному управлению
и разработать мероприятия по выходу из кризиса.
Объектом исследования выступает реальное предприятие энергетической
промышленности г. Омска АК «Омскэнерго». представляет собой комплекс
электростанций, котельных, электрических и тепловых сетей, связанных
общностью режима работы и имеющих централизованное оперативно-диспетчерское
управление.
В первой части изложена обобщенная методика анализа финансового состояния
предприятия, являющаяся основным инструментом антикризисного менеджера.
Во второй части на основе вышеуказанной методики проведена оценка
потенциального банкротства одного из реально действующих предприятий нашей
области. В третьей части были сформулированы стратегические направления по
преодолению кризиса и ряд мер оперативного воздействия.
Для решения вышеперечисленных задач была использована годовая
бухгалтерская отчетность АК «Омскэнерго» за 2002 год, а именно: * бухгалтерский баланс (форма № 1 по ОКУД), * отчет о прибылях и убытках (форма № 2 по ОКУД)
Актуальность и практическая значимость темы настоящей курсовой работы
обусловлена рядом причин.
Во-первых, в настоящее время, в российской экономике ключевой проблемой
является кризис неплатежей, и добрую половину российских предприятий
следовало уже давно объявить банкротами, а полученные средства
перераспределить в пользу эффективных производств, что, несомненно,
способствовало бы оздоровлению российского рынка.
Во-вторых, в условиях массовой неплатежеспособности российских
хозяйствующих субъектов особое значение приобретают меры по предотвращению
кризисных ситуаций, а также мероприятия, направленные на восстановление
платежеспособности предприятия и стабилизацию его финансового состояния.
Глава 1. Методика анализа финансового состояния предприятия
Важнейшей составляющей системы антикризисного менеджмента является
диагностика финансового состояния предприятия, контроль и своевременное
упреждение и предотвращение приближающихся кризисных ситуации.
Своевременная и качественная диагностика и профилактическая работа —
главная задача управления предприятием вообще и кризисного, в частности.
Работа по диагностике проводится в несколько этапов главными из которых
являются:[13]
а) анализ финансового состояния, прогноз развития рыночной ситуации;
б) своевременное обнаружение причин и основных факторов, способствующих
развитию кризисных ситуаций;
в) умение обнаружить раньше не заметные для неспециалиста признаки
грядущего неблагополучия предприятия.
1. Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов
Активы организации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому
наиболее общую структуру активов характеризует коэффициент соотношения
оборотных и внеоборотных активов, рассчитываемый по формуле:
[pic]
Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевыми
особенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходе
внутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкого
изменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.[9]
2. Коэффициент автономии
Коэффициент автономии (финансовой независимости) показывает долю активов
должника, которые обеспечиваются собственными средствами, и определяется
как отношение собственных средств (сумма капитала и резервов, доходов
будущих периодов, резервов предстоящих расходов за вычетом задолженности
акционеров (участников) по взносам в уставный капитал и стоимости
собственных акций, выкупленных у акционеров) к совокупным активам.
Ka= ___собственные средства(стр.490+640+650-244-252)__ совокупные активы
3. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
Еще одним важным показателем структуры пассивов является коэффициент
соотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле[9]
Кз/с= долгосрочные + краткосрочные обязательства(стр 590+стр.690) собственные средства
Нормальные ограничения для коэффициентов: [pic], [pic] означают, что
обязательства организаций могут быть покрыты собственными средствами.
Положительно оцениваются рост коэффициента автономии, свидетельствующий об
увеличении финансовой независимости, и уменьшение коэффициента соотношения
заемных и собственных средств, отражающее уменьшение финансовой
зависимости[9].
4. Коэффициенты платежеспособности предприятия
Анализ платежеспособности предприятия является критической компонентой
диагностики финансового состояния предприятия.
Платежеспособность предприятия выступает в качестве внешнего проявления
финансовой устойчивости, сущностью которой является обеспеченность
оборотных активов долгосрочными источниками формирования. Большая или
меньшая текущая платежеспособность (или неплатежеспособность) обусловлена
большей или меньшей степенью обеспеченности (или необеспеченности)
оборотных активов долгосрочными источниками.
Для оценки платежеспособности предприятия используются три относительных
показателя, различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в
качестве покрытия краткосрочных обязательств.
1.4.1. Коэффициент абсолютной ликвидности
Мгновенную платежеспособность предприятия характеризует коэффициент
абсолютной ликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной
задолженности может покрыть организация за счет имеющихся денежных средств
и краткосрочных финансовых вложений, быстро реализуемых в случае
надобности. Краткосрочные обязательства включают: краткосрочные кредиты
банков и прочие краткосрочные займы, краткосрочную кредиторскую
задолженность, включая задолженность по дивидендам, резервы предстоящих
расходов и платежей, прочие краткосрочные пассивы. Показатель
рассчитывается по формуле
[pic].
Нормальное ограничение [pic], распространенное в экономической литературе,
означает, что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств
предприятия или, другими словами, в случае поддержания остатка денежных
средств на уровне отчетной даты (преимущественно за счет обеспечения
равномерного поступления платежей от контрагентов) краткосрочная
задолженность, имеющая место на отчетную дату, может быть погашена за 5
дней (1 : 0,2)[9].
2. Коэффициент покрытия или текущая ликвидность
Прогнозируемые платежные возможности организации при условии погашения
краткосрочной дебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с
учетом компенсации осуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:
[pic].
Нормальное ограничение показателя: [pic][9].
Различные показатели ликвидности не только дают разностороннюю
характеристику платежеспособности предприятия при разной степени учета
ликвидных активов, но и отвечают интересам различных внешних пользователей
аналитической информации. Так, для поставщиков товаров (работ, услуг)
наиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности ([pic]).
Потенциальные и действительные акционеры предприятия в большей мере
оценивают его платежеспособность по коэффициенту покрытия ([pic]).
Постановление Правительства РФ «О некоторых мерах по реализации
законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» установлена
система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса
неплатежеспособных предприятий. В целях обеспечения единого методического
подхода при проведении анализа финансового состояния предприятий и оценки
структуры их балансов, а также принятии на основе результатов данного
анализа решений, определенных постановлением Правительства РФ Федеральным
управлением по делам о несостоятельности (банкротстве) утверждены
«Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и
установлению неудовлетворительной структуры предприятия».
Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса предприятия
являются:
коэффициент текущей ликвидности;
коэффициент обеспеченности собственными средствами;
коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.
Коэффициент текущей ликвидности характеризует общую обеспеченность
предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и
своевременного погашения срочных обязательств предприятия и по методике
расчета представляет собой коэффициент покрытия, рассмотренный выше.
4. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
Коэффициент обеспеченности собственными средствами характеризует наличие
собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой
устойчивости[3]
[pic].
Он определяется как отношение разности между объемами источников
собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих
внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической
стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде
производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции,
денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов
(итог II раздела актива баланса).
5. Коэффициент восстановления платежеспособности
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует
наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою
платежеспособность в течение определенного периода.[3]
[pic]
В качестве коэффициента платежеспособности, по которому осуществляется
прогноз, в «Методических положениях...» выступает коэффициент покрытия,
нормативное значение которого принимается равным 2.[3]
Прогноз изменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью
коэффициента восстановления (утраты) платежеспособности также на основе
значений коэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей)
ликвидности, общей платежеспособности и их нормативных значений. При этом
возможны вариации продолжительности периода восстановления (утраты)
платежеспособности в зависимости от целей анализа.
Основанием для признания структуры баланса предприятия
неудовлетворительной, а предприятия - неплатежеспособным является
выполнение одного из следующих условий:[3]
- коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение
менее 2;
- коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетного
периода имеет значение менее 0,1.
При наличии данных оснований, в случае, если коэффициент восстановления
(утраты) платежеспособности, определенный исходя из значения периода
восстановления платежеспособности, равного шести месяцам, и установленного
значения коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение
больше единицы, может быть принято решение о наличии реальной возможности у
предприятия восстановить свою платежеспособность.[3]
При отсутствии установленных оснований для признания структуры баланса
неудовлетворительной, в случае, если коэффициент восстановления (утраты)
платежеспособности, определенный исходя из значения периода утраты
платежеспособности, равного трем месяцам, и установленного значения
коэффициента текущей ликвидности, равного двум, имеет значение меньше
единицы, может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее
время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (об утрате
платежеспособности предприятия).[3]
6. Рентабельность активов
Рентабельность активов характеризует степень эффективности использования
имущества организации, профессиональную квалификацию менеджмента
предприятия и определяется в процентах как отношение чистой прибыли
(убытка) к совокупным активам организации.
Ра=____Чистая прибыль______
Совокупные активы
7. Норма чистой прибыли
Норма чистой прибыли характеризует уровень доходности хозяйственной
деятельности организации.
Норма чистой прибыли измеряется в процентах и определяется как отношение
чистой прибыли к выручке (нетто).
Нчп=Чистая прибыль
Выручка
Глава 2. Диагностика финансового состояния предприятия
2.1. Характеристика предприятия
Организационная структура Общества
В настоящее время Омская энергосистема является открытым акционерным
обществом "Акционерная компания энергетики и электрификации "Омскэнерго"
или сокращенно - ОАО АК "Омскэнерго" и представляет собой комплекс
электростанций, котельных, электрических и тепловых сетей, связанных
общностью режима работы и имеющих централизованное оперативно-диспетчерское
управление.
В состав ОАО АК "Омскэнерго" входят 18 филиалов и Представительство
Компании:
5 теплоэлектроцентралей - ТЭЦ-2 (работающая в режиме котельной), ТЭЦ-3, ТЭЦ-
4, ТЭЦ-5 и ТЭЦ-6 (строящаяся станция с действующей Кировской районной
котельной - КРК); Тепловые сети; 4 электросетевых предприятия - Западные,
Южные, Восточные и Северные электрические сети; "Омскэнергосбыт";
Производственно-ремонтное предприятие, специализированное ремонтное
предприятие "Омскэнергоспецремонт", Учебный центр и др. вспомогательные
подразделения.
Основные направления деятельности Компании:
. надежное и бесперебойное энергоснабжение потребителей Омского региона в оплачиваемом объеме
. эффективное использование топливно-энергетических ресурсов
. обеспечение энергетической безопасности региона
. уменьшение негативного воздействия на окружающую среду
Географическое положение.
Омская область - один из крупнейших в Западной Сибири регионов
индустриально-аграрного типа с резко континентальным климатом. Территория -
139,7 тыс. кв. км, население около 2,5 миллионов человек, в том числе свыше
1 млн. человек проживают в г. Омске.
В Омской области практически отсутствуют первичные энергоресурсы. До 90% ее
промышленного потенциала сосредоточено в областном центре.
Специфические особенности:
. развитие комбинированного способа производства электрической и тепловой энергии на Омских ТЭЦ и теплофикации, как высшей формы централизованного теплоснабжения г. Омска
. дефицит мощности и электроэнергии около 30% - от общего электропотребления региона
. использование экибастузского угля - импортного для России, доля которого в структуре топливного баланса энергосистемы достигает до 60%
Такие особенности Омской энергосистемы говорят о том, что наряду со
строительством собственных ТЭЦ, крайне важным является также развитие
межсистемных связей с ЕЭС. Все это должно обеспечить не только надёжное
энергоснабжение региона, но и оптимизацию режима работы энергосистемы с
целью повышения её экономичности и экологичности.
Электроснабжение Омской области осуществляется от расположенных в г. Омске
ТЭЦ-3, 4 и 5 ОАО АК "Омскэнерго" и от ОЭС Сибири и ОЭС Казахстана.
Потребность области в электроэнергии на 70% обеспечивается за счёт
собственных источников Омских ТЭЦ и на 30% за счёт перетоков РЭС Казахстана
по трем ВЛ-500 кВт и ОЭС Сибири по связям 110-220 кВт.
Основные показатели (для энергосистем и станций - технические).
Теплоснабжение промышленных и коммунально-бытовых потребителей г. Омска от
ТЭЦ-2,3,4,5 и КРК ТЭЦ-6. Доля жилого фонда г. Омска, охваченного
централизованным теплоснабжением от ТЭЦ АК "Омскэнерго", составляет около
70%.
2.2. Анализ финансового состояния
Финансовое состояние предприятия характеризуется составом и размещением
средств, структурой их источников, скоростью оборота капитала, способностью
предприятия погашать свои обязательства в срок и в полном объеме, а также
анализом деловой активности предприятия
Данный анализ необходим для оценки удовлетворительности структуры баланса,
возможности отнесения предприятия к категории банкротов, а также для оценки
возможности восстановления платежеспособности за определенный период.
Результаты анализа во многом определяют целесообразность восстановительных
процедур, их характер и направленность.
Согласно методике рассчитываем соответствующие коэффициенты:
Коэффициент соотношения внеоборотных и оборотных активов
|На начало отчетного периода|На конец отчетного |Изменение, % |
| |периода | |
|Ко/в=__3250942____=0,32 |Ко/в=__3750540____=0,3|+18% |
|10150784 |8 | |
| |9853816 | |
Увеличение данного показателя на 18% по сравнению с началом отчетного
периода можно объяснить незначительным увеличением оборотных активов и
снижением внеоборотных. В виду того, что увеличение незначительно можно
сказать, что с структура активов не претерпела серьезных изменений.
Коэффициент автономии
|На начало отчетного периода|На конец отчетного |Изменение, % |
| |периода | |
|Ка=__10014698+30185____=0,4|Ка=__9889214+43927___=|-2% |
|3 |0,42 | |
|10150784+12401726 |9853816+13604356 | |
Расчеты показывают, что коэффициент находится ниже нормативного (0,5),
причем с тенденцией к уменьшению. Это говорит о недостаточной доли
собственного капитала в имуществе организации и низкой финансовой
независимости. Так как это коэффициент является важным для инвесторов и
кредиторов, то можно прогнозировать сложности с дальнейшим получением
кредитов, а также при поиске стратегического инвестора.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
|На начало отчетного периода|На конец отчетного |Изменение, % |
| |периода | |
|Кз/с=__1129024+2258004=0,34|Кз/с=__9889214+43927_=|+9% |
| |0,37 | |
|10044883 |9853816+13604356 | |
Данный коэффициент находится в пределах нормы, но в то же время имеет
тенденцию к увеличению, что корреллирует с увеличением коэффициента
автономии, а это в свою очередь ухудшает финансовую независимость и
устойчивость предприятия.
Коэффициент абсолютной ликвидности
|На начало отчетного периода |На конец отчетного периода |Изменение, % |
|Ка.л.=__46919+15969________=|Кa/л=__379572+16274______=0,15 |+400% |
|0,03 |809531+1800602+7223 | |
|572722+1644124+10973 | | |
Резкое увеличение коэффициента абсолютной ликвидности является следствием
увеличения краткосрочных финансовых вложений. Тем не менее, данный
коэффициент находится ниже допустимых пределов (от 0,2 до 0,25), что
говорит о невысокой платежеспособности организации и что может отразиться
на отношениях с поставщиками материальных ресурсов.
Коэффициент покрытия (текущей ликвидности)
|На начало отчетного периода |На конец отчетного периода |Изменение, % |
|Кп=62888+1985380+460283+18863|Кп=395846+1817021+778471+216336|+1,5% |
|5=1,21 |=1,23 | |
|2227819 |2617356 | |
Ограничением по данному критерию является [pic] , у нас же коэффициент в
начале года был 1,21, а на конец года 1,23, что подтверждает низкую
платежеспособность предприятия. Потенциальные и действительные акционеры
предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность по коэффициенту
покрытия.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
|На начало отчетного периода |На конец отчетного периода |Изменение, |
|Коб=10044883-10150784=0,01 |Коб=9933141-9853816=0,06 |+0,05 |
|13401726 |13604356 | |
Согласно «Методическим указаниям...» один из двух важнейших показателей,
который может являться основанием для признания структуры баланса
предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным при
его величине Kоб