Инвестиционная привлекательность проекта

СОДЕРЖАНИЕВариант 13 Введение 3 Расчетная часть 4 Заключение 10 Список использованной литературы 11 ВВЕДЕНИЕВсе предприятияв той или иной степени связаны с инвестиционной деятельностью. Принятие решенийпо инвестиционным проектам осложняется различными факторами вид инвестиций,стоимость инвестиционного проекта, множественность доступных проектов,ограниченность финансовых ресурсов, доступных для инвестирования, риск,связанный с принятием того или иного решения.

В основе процесс принятия управленческих решений инвестиционногохарактера лежат оценка и сравнение объема предполагаемых инвестиций и будущихденежных поступлений. Поскольку сравниваемые показатели относятся к различныммоментам времени, ключевой проблемой здесь является проблема их сопоставимости.Относиться к ней можно по-разному в зависимости от существующих объективных исубъективных условий темпа инфляции, размера инвестиций и генерируемыхпоступлений, горизонта прогнозирования,

уровня квалификации аналитиков и т.д. Задачаэтой контрольной работе заключается в том, чтобы определить является ли данныйинвестиционный проект эффективным.РАСЧЕТНАЯЧАСТЬ Таблица1. Поток реальных денег от инвестиционной деятельности. п п Статьи доходов и затрат, тыс. экю Срок реализации проекта 1 Земля 2 Здания, сооружения 3 Оборудование -200 14,44 1 4

Привлечение дополнительного капитала -5 ИТОГО вложений -270 14,44 Таблица 2. Поток реальных денег от операционной деятельности. п п Статьи доходов и затрат Срок реализации проекта 1 Реализация, тыс. экю 2 Цена, экю 3 Выручка, тыс. экю 1х4 Переменные затраты, тыс. экю 180 235 290 345 400 5

Постоянные затраты, тыс. экю 10 10 10 10 10 6 по кредиту, тыс. экю 50 50 37,5 25 12,7 Амортизация зданий, тыс. экю 8 Амортизация оборудования, тыс. экю 9 ИТОГО 3-4-5-6-7-8 1970 2225 3022,5 2820 2577,10 Налоги и сборы 9х24 472,8 534 725,4 676,8 618,11 Чистая прибыль 9-10 1497,2 1691 2297,1 2143,2 1958,12 Амортизация зданий, тыс. экю 13 Амортизация оборудования, тыс. экю 40 40 40 40 40 14

Поток реальных денег от операционной деятельности, тыс. экю 1537,2 1731 2337,1 2183,2 1998,9 Таблица 3. Поток реальных денег от финансовой деятельности. п п Статьи доходов и затрат Срок реализации проекта 1 Собственный капитал акции,субсидии , тыс.экю 70 - - - - 2 Долгосрочный кредит, тыс. экю 200 - - - - 3 Краткосрочный кредит, тыс.экю - - - - -

4 Погашение кредита, тыс.экю - 5 ИТОГО 1 2 3-4 , тыс.экю 270 -50 -50 -50 -50 Таблица 4. Чистая ликвидационная стоимость. п п Показатели, тыс.экю Земля Здания и сооружения Машины и оборудование ВСЕГО 1 Рыночная стоимость 2 Затраты 3 Начислена амортизация 4 Балансовая стоимость 2-5 Ликвидационная стоимость 1 1 6

Операционный доход 1-7 Налог 24 4,56 4,8 Чистая ликвидационная стоимость 6-7 14,44 14,44 Таблица 5. Итоговый результат проекта. п п Статьи доходов и затрат Срок реализации проекта 1 Поток реальных денег от инвестиционной деятельности -270,00 0,00 0,00 0,00 14,2 Поток реальных денег от финансовой деятельности 1537,20 1731,00 2337,10 2183,20 1998,90 3

Поток реальных денег от операционной деятельности 270,00 -50,00 -50,00 -50,00 -50,4 Поток реальных денег 1 2 1267,20 1731,00 2337,10 2183,20 2013,5 Сальдо реальных денег 4 3 1537,20 1681,00 2287,10 2133,20 1963,6 Сальдо накопленных реальных денег 1537,20 3218,20 5505,30 7638,50 9501,7 Коэффициент дисконтирования 0,83 0,69 0,58 0,48 0,40 8

Дисконтированный поток реальных денег от операционной деятельности 2х7 1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,9 Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности 1х7 -224,10 0,00 0,00 0,00 5,78 Коэффициент дисконтирования рассчитывали по следующейформуле , где Е норма дохода на капитал, котораяустанавливается инвестором,t шаг расчета месяц,квартал, год .В нашемслучае E ровна20 или 0,2 и t год. 0,83 0,69 и т.д.

Найдем сумму п.8 1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,56 5673,29,где Rt результат, полученный на шаге t доход, прибыль ,Зt приведенные затраты на шаге t,T срок реализациипроекта. Найдем сумму п.9 -капитальные вложения на шаге t. -224,10 5,78 -218,32. Возьмем это значение по модулю, оно будет равно 218,32.

Найдемчистый дисконтированный доход ЧДД . Этот метод основан на сопоставлении величины исходной инвестиции с общейсуммой дисконтированных чистых денежных поступлений, генерируемых ею в течениепрогнозируемого срока. Поскольку приток денежных средств распределен вовремени, он дисконтируется с помощью коэффициента, устанавливаемого аналитикомсамостоятельно исходя из ежегодного процента возврата, который он хочет или можетиметь на инвестируемый им капитал.ЧДД - .ЧДД 5673,29 218,32 5454,97 gt 0Поскольку

ЧДД получилось больше 0, следовательно, можнопризнать данный проект эффективным.Найдем индекс доходности ИД . Этот метод является, по сути, продолжениемпредыдущего. Он рассчитывается по формуле ИД .Очевидно, чтоесли PI gt 1, то проект следует принять PI lt 1, топроект следует отвергнуть PI 1, топроект ни прибыльный, ни убыточный. Вотличие от чистого дисконтированного дохода индекс доходности

являетсяотносительным показателем. Благодаря этому он очень удобен при выборе одногопроекта из ряда альтернативных, имеющих примерно одинаковые значения ЧДД, либопри комплектовании портфеля инвестиций с максимальным суммарным значением ЧДД.Рассчитаеминдекс доходности ИД 5673,29 218,32 25,99 gt 1.Таккак ИД gt 1, то наш проект можно считать эффективным. Внутренняянорма доходности это такое

Е,при которой ЧДД равно 0. Смысл этогокоэффициента при анализе эффективности планируемых инвестиций заключается вследующем он показывает максимально допустимый относительный уровень расходов,которые могут быть ассоциированы с данным проектом. Проект считаетсяэффективным, если Евн Е. Если же Евн lt Е, то для реализации проектанеобходимы дополнительные инвестиции. Допустим,что Евн 45 . Найдем коэффициент дисконтирования при 45 , заново посчитаем п.7,8,9 таблицы 5

иновый чистый дисконтированный доход ЧДД .Результаты расчетов приведем втаблице 5 . Таблица 5 . Расчет итогового результата проекта при Е вн 45 . п п Статьи доходов и затрат Срок реализации проекта 1 2 3 4 5 1 Поток реальных денег от инвестиционной деятельности -270,00 0,00 0,00 0,00 14,44 2 Поток реальных денег от финансовой деятельности 1537,20 1731,00 2337,10 2183,20 1998,90 7

Коэффициент дисконтирования при Евн 45 0,69 0,48 0,33 0,23 0,16 8 Дисконтированный поток реальных денег от операционной деятельности 2х7 1060,67 830,88 771,24 502,14 319,82 9 Дисконтированный поток реальных денег от инвестиционной деятельности 1х7 -186,30 0,00 0,00 0,00 2,31 1 0,69,2 0,48 и т.д.Найдем сумму п.8 1060,67 830,88 771,24 502,14 319,82 3484,75. Найдем сумму п.9 -186,3 2,31 -183,99. Возьмем это значение по модулю, оно будет равно 183,99.

Найдемновый чистый дисконтированный доход ЧДД ЧДД - .ЧДД 3484,75 183,99 3300,76.Так как ЧДД lt ЧДД, то Евн gt Е. Следовательно, можносчитать, что проект эффективный.Теперьрассчитаем эффективность проекта с точки зрения его срока окупаемости.Этот метод - один из самыхпростых и широко распространен в мировой практике, не предполагает временнойупорядоченности

денежных поступлений. Алгоритм расчета срока окупаемости Ток зависит от равномерности распределения прогнозируемых доходов от инвестиции.Если доход распределен по годам равномерно, то срок окупаемости рассчитываетсяделением единовременных затрат на величину годового дохода, обусловленного ими.При получении дробного числа оно округляется в сторону увеличения до ближайшегоцелого.

Если прибыль распределена неравномерно, то срок окупаемостирассчитывается прямым подсчетом числа лет, в течение которых инвестиция будетпогашена кумулятивным доходом. Для наглядности нарисуем схему расчета 1275,88 1194,39 1355,52 1047,94 799,56 0 1 2 3 4 5 Таким образом, становится понятно,что срок окупаемости проекта составляет меньше 1 года. Если быть более точными,то Ток 2-3 месяца.ЗАКЛЮЧЕНИЕИтак, проделавэту контрольную работу и рассчитав

различные показатели привлекательности эффективности проекта, можносказать, что в целом данный инвестиционный проект будет привлекателен для инвестора.Также при проведении инвестиционного анализа необходимо помнить, что дляпотенциального инвестора кроме финансовых показателей могут быть важными такжедругие критерии целесообразности реализации проекта - интересы сторон, принимающих участие в проекте - системы бухгалтерского учета - ценообразование на ресурсы и готовую продукцию - срок жизни проекта - риск и неопределенность.

Список Использованной литературы1. Ковалева А.М Баранникова Н.П Богачева Б.Д. и др.Финансы. М. Финансы и статистика. 1997, 333с. 2. Ковалев В.В. Методы оценки инвестиционных проектов. М. Финансы и статистика. 1998, 141с.3. Ковалев В.В. Финансовый анализ. М. Финансы истатистика. 1996, 429с.

1 Данное значение получено врезультате дальнейших вычислений см. таблицу 4