СОДЕРЖАНИЕ
Вступление
I. Мировойвалютный рынок и место FOREXна нем.
1.1 Мировойвалютный рынок.
1.2 Историявозникновения FOREX.
II РынокFOREX–самостоятельный институт валютного рынка.
2.1 Сущность,участники рынка.
2.2 Видыопераций на FOREXе.
2.3 Фундаментальныйанализ.
2.3.1 Основы анализа.
2.3.2 Индикаторы и индексы.
2.4 Техническийанализ.
2.4.1 Принципы.
2.4.2 Японские свечи.
III Какработает рынок.
3.1 Основымаржевой торговли.
3.2 Информационное пространство финансовых рынков.
Выводы
Список использованнойлитературы
Вступление
Финансовые рынки (в том числе и валютные) за последние 30 летсуществования плавающих валютных курсов приобрели огромные масштабы. Он возросс 206 миллиардов долларов в 1986 году до 967 миллиардов в 1992 году только по10 основным финансовым центрам. По оценкам МВФ, в целом он превышает 1 триллиондолларов в день, а в отдельные дни объем совершаемых операций доходит до 3триллионов. Достаточно сказать, что объем золотовалютных запасов всех развитых странсоставлял в 1992 году всего 555,2 миллиарда долларов, что в 2 с лишним разаменьше ежедневного объема операций на рынке.
Среди всех валютных рынков особенно выделяется Международный валютныйрынок ФОРЕХ (транскрипция с английского – FOReignEXchangemarket(FOREX)).
Это единственный в мире рынок, работающий круглосуточно. Быстрое движениесредств, низкая стоимость проводимых сделок, высокая ликвидность делает FOREXодним из самых привлекательных рынков для инвесторов.
Существенное отличие рынка FOREX от всех остальных рынков это то, что онне имеет какого-либо определенного места торговли. FOREX – это огромная сеть,соединенных между собой посредством телекоммуникаций, валютных дилеров,рассредоточенных по всем ведущим мировым финансовым центрам и круглосуточноработающим как единый механизм.
Торговля валютой осуществляется по телефону или через терминалыкомпьютеров, сделки совершаютсяодновременно в сотнях банках во всем мире. Для получения информации о состояниифинансовых рынков в режиме реального времени и финансово-экономических новостейот международных агентств используются международные информационные системы.
Функционирование валютных рынков не прекращается ни на минуту. Своюработу в календарных сутках они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии(Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса — в Сиднее, Токио,Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день вНью-Йорке и Лос-Анджелесе.
К преимуществам FOREXможно также отнести:
· Forexдостаточно открыть торгово-залоговый счет в любом банке или брокерскойкомпании, предоставляющих услуги в данном финансовом секторе.
·
·
І. Мировой валютный рыноки место FOREXна нем
1.1 Мировой валютный рынок
Международный обмен товаров, услуг и капиталов вовлекает всвою орбиту валютный рынок. Импортеры обменивают национальную валюту на валютутой страны, где они покупают товары и услуги. Экспортеры, в свою очередь,получив экспортную выручку в иностранной валюте, продают ее в обмен нанациональную валюту. Инвесторы, вкладывая капитал в экономику той или инойстраны, испытывают потребность в ее валюте.
Рынок, накотором происходят международные сделки с валютами, называется международным(мировым) валютным рынком.
Валютный рынок- это особый рынок, на которомосуществляются валютные сделки, то есть обмен валюты одной страны на валютудругой страны по определенному валютному курсу.
Наиболее полные данные о мировом валютном рынкесобираются и обобщаются Банком международных расчетов (БМР) в рамках проводимыхраз в три года при содействии центральных банков обзоров положения на мировомрынке валют и финансовых дериватов. Такие обзоры проводились трижды — в1989,1992 и 1995 гг. Последний из них включал 26 стран и находящихся в них 2414финансовых институтов, которые сообщили в свои ЦБ, а те в БМР по определеннойметодологии данные о своих операциях на валютном рынке.
Предпосылками формирования мировых рынковвалют, кредитов, ценных бумаг являются:
· концентрация капиталав производстве и банковском деле;
· интернационализацияхозяйственных связей;
· развитие межбанковскихтелекоммуникаций.
Валютные рынки представляют собой совокупностьорганизационно-экономических отношений по поводу купли-продажи платежныхдокументов, выраженных в иностранной валюте, самой валюты и инвестированиявалютного капитала.
С точки зрения объема, характера валютныхопераций, количества валют, участвующих в операциях, валютные рынкиподразделяются на:
· национальные;
· региональные;
· мировые.
По виду операций:
· рынок конверсионных операций – это обращение одной национальной валюты вдругую по согласованному между двумя сторонами курсу на определенную дату;
·
Национальные валютные рынки обслуживаютдвижение денежных потоков внутри страны и связь с мировыми валютными центрами.
Региональные валютные рынки возникают на волнеинтеграции (например, европейский валютный рынок).
Мировые валютные рынки сосредоточены в мировыхфинансовых центрах. Здесь проводятся операции с валютами, которые широкоиспользуются в мировом платежном обороте, и почти не совершают сделки свалютами регионального и местного значения, независимо от их статуса инадежности. В конце 90-х гг. более половины международных валютных сделокконцентрировалось на трех мировых валютных рынках: Лондон-30% объема операций,Нью-Йорк-16%, Токио-10%. Мировой валютный рынок обслуживает движение денежныхпотоков, опосредуя межгосударственное движение товаров, услуг,перераспределение капиталов.
Несмотря на свое название, увалютных рынков нет физического местоположения для проведения торгов. Сделкиосуществляются в офисах трейдеров с помощью телефонов и электронных систем. Этосамый ликвидный рынок.
В последние 20 летнаблюдаются значительные колебания обменных курсов. Это связано с нарушениемсоглашения, заключенного после второй мировой войны, согласно которому основныевалюты мира были привязаны к цене золота. В настоящее время большинство валютимеют «плавающий» курс, и стоимость их определяется на валютныхрынках. Значительное влияние на обменные курсы оказывают проводимая странамиполитика в области процентных ставок и стабильность внутриполитическойситуации. Колебания валютных курсов с одной стороны образуют факторы риска, а сдругой — предоставляют определенные возможности для импортеров, экспортеров испекулянтов.
В настоящее время в результате развития техникисвязи и снятия валютных ограничений выделение национальных, региональных имировых рынков стало в значительной мере условным. Складывается глобальныйвалютный рынок, который работает 24 часа в сутки попеременно во всех частяхсвета. Он получил название «Международная валютная биржа» — FOREX.Его ежедневный оборот – 1,2- 1,4 трлн. долл.
Валютные рынки выполняют следующие задачи:
· создают условия дляобмена национальными деньгами, обеспечивают связь между огромным количествомобособленных национальных систем;
· устанавливаютэффективный валютный курс;
· служат источникомкраткосрочных валютных кредитов и управления ликвидностью в иностранной валюте;
· создают условия дляуправления валютными и кредитными рисками, для проведения спекулятивных иарбитражных операций.
Главными участниками валютных рынков являютсятранснациональные банки, оперирующие на двух уровнях. На розничном рынке ониимеют дело с клиентами: экспортерами и импортерами, иностранными кредиторами иинвесторами, иностранными грузополучателями и туристами, и т.д. Оптовый жерынок представлен отношениями банков между собой и с центральными эмиссионнымибанками, которые являются еще одним важным участником валютных рынков. Издругих участников следует выделить ТНК, которые в основном осуществляютоперации через коммерческие банки и валютные биржи. Посредником на валютныхрынках выступает валютный брокер, который соединяет продавца и покупателя валюты. В основном деятельность брокерских фирм связана с клиентамикоммерческих банков. В отношениях с иностранными банками-корреспондентами банкизачастую связываются между собой непосредственно.
1.3 История возникновения FOREX
Международный валютный рынок имеет глубокие многовековыекорни. Он берет свое начало еще тысячи лет до нашей эры, когда в Египтепоявились первые металлические деньги. Сами валютообменные операции в ихнынешнем понимании начали развиваться в средние века. Это было связано сразвитием международной торговли и мореплавания. Первыми валютчиками считаютсяитальянские менялы, которые зарабатывали на обмене валют разных государств.
С развитием межгосударственных отношений рыноквалютообменных операций видоизменялся, приобретая все более четкие очертания.Наиболее значительные изменения в развитие валютного рынка были внесены в ХХвеке. Обретение рынком современных черт началось в 70-х годах 20 века, когдабыла снята система фиксированных курсов одной валюты по отношению к другой.
После снятия ограничений на колебания валют появился новыйвид бизнеса, который основан на получении прибыли в условиях свободной системыизменения валютных курсов. Причем изменение курса обуславливается всевозможнымирыночными условиями и регулируется только спросом и предложением.
Непосредственно становление рынка FOREXначинается появлениемплавающих валютных курсов. Периодизация возникновения плавающих валютных курсов:
1947
Для приостановкинаступления коммунизма, в США принимают программу восстановления европейскойэкономики. Госсекретарь США Маршалл в своем докладе обрисовывает план, согласнокоторому экономика Европы оздоровится до того уровня, когда она самостоятельносможет поддерживать свой военный потенциал. Одной из задач является утоление«долларового голода». Если в 1949 году долларовые обязательства СШАЕвропе составляли 3.1 млрд., то в 1959 году они достигли 10.1 млрд. долларов.
к 1958
Большинствоевропейских стран объявляют о свободной конвертируемости своих валют.
1964
Япония объявила оконвертируемости своей валюты. После объявления конвертируемости основных валютстало ясно, что США уже не в состоянии поддерживать цену $35 за унцию золота. Доллароваяинфляция составила угрозу для США. Администрацией Кеннеди был принят рядневерных действий — введен налог на процентный дифференциал, повышающийиздержки иностранных заемщиков, и программа добровольного ограниченияиностранных кредитов. Налог и ограничения послужили толчком к возникновениюнового рынка — рынка евродолларов.
1967
Произошла девальвацияанглийского фунта, что нанесло последний удар по иллюзорной стабильностиБреттон-Вудской системы. В 60-ые годы дефицит платежного баланса США приводит ксокращению золотого запаса с 18 до 11 млрд. долларов. Одновременно с этим идетнарастание внешних долгов США.
1970
В США резко снижаютсяпроцентные ставки, что порождает сильнейший кризис доллара. За короткийпромежуток времени происходит массовый отток капитала из США в Европу, гдеуровень процентных ставок был более высоким.
Май 1971
Германия и Голландияобъявляют о временном свободном плавании своих валют.
Август 1971
Рост дефицитаплатежного баланса США вынудил президента Р. Никсона приостановитьконвертируемость долларов в золото.
Декабрь 1971
На совещании вСмитсонианском институте в Вашингтоне была предпринята последняя попыткасохранить Бреттон-Вудскую систему. Интервал отклонений обменных курсов отпаритетов был увеличен до 4.5%.
Удержать границыинтервала было очень непросто. И некоторое время спустя Бундесбанк провелинтервенцию на сумму 5 млрд. долларов. Это была громадная сумма по темвременам, но успеха это не принесло. Валютные биржи в Европе и в Япониипришлось временно закрыть, а США объявили о девальвации доллара на 10%.Развитые страны прекратили поддерживать фиксированные паритеты и пустились ввалютное плавание.
1973-1974
В последние годыдействия Бреттон-Вудской системы валютные трейдеры извлекали большуюспекулятивную прибыль в периоды, следовавшие за прекращением интервенцийцентральных банков. После отказа от фиксированных курсов возможности извлечениятакой прибыли стали сильно ограниченными. Многие банки понесли крупные убытки,а два известных — «Банкхаус Херштадт» в Колоне и «ФренклинНэшнл» в Нью-Йорке — даже обанкротились из-за неудачных спекулятивныхопераций.
1976
Состоялась Ямайскаяконференция (г. Кингстон). Представители ведущих мировых государствсформировали новые принципы формирования Мировой валютной системы. Государстваотказались от использования золота в качестве средства покрытия дефицита примеждународных платежах. Основными элементами новой системы выступаютмежгосударственные организации, регулирующие валютные отношения,конвертируемость валют. Платежными средствами выступают национальные валютыгосударств. Главным механизмом, посредством которого осуществляютсямеждународные валютные операции, выступают коммерческие банки.
1978-79
ОбразованиеЕвропейской валютной системы. Соглашение о ее создании было ратифицировано 9участниками — членами Европейского сообщества. Цель создания ЕВС — попытказащитить валюты государств-членов ЕЭС от резких колебаний валютных курсов. Из 9подписавших только 7 были полными членами: Западная Германия (ФРГ), Франция,Нидерланды, Бельгия, Люксембург, Дания, Ирландия. Великобритания не принималаучастия в принятии всех документов, Италия присоединилась к ним на определенныхусловиях. Одновременно с созданием ЕВС была введена новая валюта — ЭКЮ. Цель — создание платежного средства внутри ЕВС, а со временем — замена национальныхвалют. ЭКЮ представляла собой корзину из валют стран-участниц ЕВС. Длянациональных валют были установлены пределы колебаний относительно ихцентральных значений в размере 2.25%, для итальянской лиры — 6%.
Сентябрь 1992
Тяжелые времена дляевропейских валют. Произошло знаменитое падение фунта стерлингов. Во времяагрессивных продаж фунта на валютном рынке Банк Англии пытался удержать его в допустимом диапазонеколебаний с помощь операций на рынке. Однако все его усилия не привели кжелаемому результату. Тогда Банк Англии был вынужден поднять дисконтную ставкутрижды в течение одного дня в сумме на 5%, пытаясь предотвратить подешевлениефунта. Но эта мера тоже не помогла и давление на фунт продолжалось. Знаменитыйфинансист Джордж Сорос прославился тем, что играл на подешевление фунта иполучил гигантскую прибыль, когда увидел, что фунт не смогут удержать вустановленных Механизмом обменных курсов рамках. Таким образом, Банк Англии былвынужден вывести свою валюту из Механизма обменных курсов. Судьбу британскогофунта разделила и итальянская лира. Было объявлено о том, что они временновыходят из Механизма обменных курсов.
Декабрь 1995
Европейские лидерыдоговариваются ввести Евро в 1999 году для стран, которые удовлетворяютопределенным параметрам по величине дефицита государственного бюджета,государственного долга, инфляции и процентных ставок.
Январь 1999
На рынке появилась новаяевропейская валюта Евро, которая заменила собой Экю. 11 Европейских государствзафиксировали обменные курсы по отношению к Евро. Европейский центральный банкначал управлять валютной политикой Европейского валютного союза (EMU).
Фиксированные курсы валют-участниц Европейскоговалютного союза к Евро:
EUR/LUF
=
40.3399
Люксембургский франк
EUR/BEF
=
40.3399
Бельгийский франк
EUR/IEP
=
0.787564
Ирландский фунт
EUR/FIM
=
5.94573
Финская марка
EUR/PTE
=
200.482
Португальское эскудо
EUR/ESP
=
166.386
Испанская песета
EUR/ITL
=
1936.27
Итальянская лира
EUR/FRF
=
6.55957
Французский франк
EUR/DEM
=
1.95583
Немецкая марка
EUR/NLG
=
2.20371
Голландский гульден
EUR/ATS
=
13.7603
Австрийский шиллинг
II. Рынок FOREX –самостоятельный институт валютного рынка
2.1 Сущность,участники рынка
Международный валютный рынок отличается от другихфинансовых рынков (акций, долговых обязательств и т.д.) высокой динамикойденежных средств, рекордными объемами торгов, наименьшим размером залога,необходимого для проведения сделок, что делает FOREX наиболее привлекательным идоступным для участников.
FOREX (ForeignExchange) — Международный валютный рынок. Сегодня FOREXявляется наиболее эффективным и высоколиквидным финансовым рынком.
Валютный дилинг — это операции по купле-продажевалютных контрактов на рынке FOREX с целью извлечения прибыли за счет измененияс течением времени курсов различных валют.
Международный валютный рынок с плавающими обменнымикурсами начал формироваться, сменив прежнюю золотовалютную систему. За этотсравнительно небольшой период времени FOREX, используя последние достижения вобласти телекоммуникаций, охватил весь мир и круглосуточно работает как единыйглобальный механизм.
Товаром, торгуемым на этом рынке, являются деньги(товар со 100%-ной ликвидностью) – товар на который на рынке в любое время естьи покупатели и продавцы. Круглосуточный доступ на валютные рынки Азии, Европы иАмерики позволяет трейдеру (человеку, управляющему капиталами на финансовыхрынках) совершать сделки по наиболее выгодной цене. А предоставлениебанковского кредита с плечом (увеличение суммы сделки по сравнению с залогом)1:100 его контрагентом позволяеттрейдеру получать большие прибыли при относительно небольшом депозите(собственных средствах) в течение короткого промежутка времени. При этомпростота заключения сделок (по телефону или через Интернет) делают этот рынокпривлекательным для деловых людей.
В отличие от других рынков, рынок FOREXхарактеризуется самым большим объемов торгов, минимальной стоимостью проводимыхсделок и самым быстрым движением валютных средств. Ликвидность этого рынкавозросла до нескольких триллионов в день. В настоящее время операции на рынке FOREXявляются основным источником дохода многих ведущих банков и других финансовыхинститутов мира.
Однако не следует забывать, что все операции,проводимые на рынке FOREX, имеют высокую степень риска. Операции на любом рынке (товарном, фондовом,валютном и т.п.) всегда связаны с определенным риском – любой бизнес всегдаимеет рисковую составляющую. Задача любого бизнесмена, сводится к минимизациирисков – возможных потерь. Эта задача является сверхактуальной длятрейдера на рынке FOREX. По мнениюбольшинства профессионалов финансового рынка, достичь успеха на рынке FOREXсложнее, чем стать чемпионом мира в каком-либо виде спорта. Самое трудное, поих признанию, состоит в том, чтобы смириться с фактом, что ты работаешь сденьгами других людей и рискуешь их потерять. Некоторые бросают эту профессиютолько потому, что не выдерживают давящего ощущения риска.
Как и на любом рынке, на FOREXе есть своиучастники — лица совершающие сделки ипосреднические операции. Участниками рынка являются следующие группы:
· центральныебанки;
· коммерческие банки;
· валютные биржи;
· международныекорпорации;
· брокерские фирмыи финансовые компании;
· частные лица.
Центральные банки.В их функцию входит управление валютными резервами, проведение валютныхинтервенций, оказывающих влияние на уровень обменного курса, а такжерегулирование уровня процентных ставок по вложениям в национальной валюте.
ЦБ следят за уровнем инфляции в стране, курсомнациональной валюты и пытается их регулировать при помощи трех основныхпроцентных ставок:
· Учетная ставка– Discountrate. Процентная ставка, под которую ЦБ кредитует коммерческиебанки. Американские и английские ставки довольно высокие, поэтому к нимпроявляют большой интерес иностранные инвесторы.
· Ставка – Reporate. Процентная ставка, применяемая ЦБ в операциях скоммерческими банками и другими кредитными институтами при покупке (учете) государственныхказначейских обязательств. ЦБ этим самым осуществляет регулирование рынкассудных капиталов. «Fed Funds» -(ставкаRepoв США).
· Ломбарднаяставка -Lombard rate. Процентнаяставка, применяемая ЦБ под залог недвижимости, золотовалютных ценностей привыдаче кредитов коммерческим банкам.
При уменьшении процентных ставок повышается деловаяактивность и увеличивается инфляция. Снижение процентных ставок ведет кудешевлению национальной валюты.
Повышениепроцентных ставок приводит к снижению деловой активности, снижению инфляции иудорожанию национальной валюты. В современных условиях методом воздействия накурс национальной валюты продолжает оставаться практика покупки и продажицентральными банками иностранной валюты, называемая валютной интервенцией.
Коммерческие банки.Проводят большой объем валютных операций. В банках держат счета другиеучастники рынка и осуществляют с ними необходимые конверсионные идепозитно-кредитные операции. Банки аккумулируют (через операции с клиентами),совокупные потребности рынка в валютных конверсиях, а также в привлечении иразмещении средств клиентов и выходят с ними на другие банки.
Помимо удовлетворения заявок клиентов банки могутпроводить операции и самостоятельно за счет собственных средств. В конечномитоге валютный рынок представляет собой рынок межбанковских сделок, и, говорявпоследствии о движении курсов валют и процентных ставок, следует иметь в видумежбанковский валютный рынок.
На мировыхвалютных рынках наибольшее влияние оказывают крупные международные банки,ежедневный оборот которых достигает миллиардов долларов. Этотакиебанки, какDeutscheBank,Barclays Bank, Union Bank of Switzerland, Citibank, Chase Manhattan Bank,Standard Chartered Bank идругие.
Валютные биржи.В ряде стран с переходной экономикой функционируют валютные биржи, в функциикоторых входит осуществление обмена валют для юридических лиц и формирование рыночноговалютного курса. Государство обычно активно регулирует уровень обменного курса,пользуясь компактностью биржевого рынка.
Международныекорпорации, осуществляющиевнешнеторговые операции, компании, участвующие в международной торговлепредъявляют устойчивый спрос на иностранную валюту (в части импортеров) ипредложение валюты (экспортеры), а также размещают и привлекают свободные валютныеостатки в краткосрочные депозиты. При этом данные организации прямого доступана валютный рынок, как правило, не имеют и проводят конверсионные и депозитныеоперации через коммерческие банки.
Брокерские фирмы.В их функцию входит сведение покупателя и продавца иностранной валюты иосуществление между ними конверсионной или депозитно-кредитной операции. Засвое посредничество брокерские фирмы взимают брокерскую комиссию. На FOREXобычноотсутствует комиссия в виде процента от суммы сделки или в виде заранееоговоренной определенной суммы. Как правило, дилеры брокерских компанийкотируют валюту со спрэдом (спрэд – разность между ценой покупки и ценойпродажи выраженная в количестве пунктов), в котором уже заложены их комиссионные.
Брокерская фирма, обладающая информацией озапрашиваемых курсах, является местом, где формируется реальный валютный курспо уже заключенным сделкам. Коммерческие банки получают информацию о текущемуровне курса от брокерских фирм. Среди брокерских компаний на международныхвалютных рынках наиболее известны такие, какLasserMarshall, Harlow Butler, TullettandTokio, UnionCall, CMC,Coutts, Traditionи другие.
Финансовые компании, осуществляющие зарубежные вложения активов (InvestmentFund, MoneyMarketFunds, InternationalCorporation). Данные компании,представленные различного рода международными инвестиционными фондами,осуществляют политику диверсифицированного управления портфелем активов,размещая средства в ценных бумагах правительств и корпораций различных стран.На дилерском сленге их называют просто фондами (funds), наиболее известен фонд «Quantum»Джорджа Сорроса. К данному виду фирм относятся также крупные международные корпорации,осуществляющие иностранные производственные инвестиции: создание филиалов, совместныхпредприятий и т.д.
Частные лица.Физические лица проводят широкий спектр неторговых операций в части зарубежноготуризма, переводов заработной платы, пенсий, гонораров, покупки и продажи иностраннойвалюты. Это также самая многочисленная группа, проводящая валютные операции со спекулятивнымицелями.
2.2 Виды операций наFOREXе
Валютные операции – контракты агентов валютного рынкапо купле-продаже, расчетам и представлению в ссуду иностранной валюты наконкретных условиях (сумма, обменный курс, процентная ставка, период) свыполнением на определенную дату.
Валютные операции могут быть подразделены на:
· арбитражные иоперации хеджирования;
Арбитражные конверсионные операции (валютный арбитраж)- открытие спекулятивной валютной позиции, при условии обязательного совершенияобратной сделки, за счет брокера с целью получения прибыли при изменениивалютного курса.
Операции хеджирования – открытие валютной позиции, приусловии осуществления физической поставки. С целью защиты денежных средств отвозможных убытков в будущем, вызванных изменением курсов валют или процентныхставок.
· конверсионные и депозитно-кредитные;
Конверсионные операции – это сделки агентов валютногорынка по обмену оговоренных сумм денежной единицы одной страны на валюту другойстраны по согласованному курсу на определенную дату. В отношении конверсионныхопераций в английском языке принят устойчивый термин – ForeignExchangeOperations(кратко Forexили FX).
Депозитно-кредитные операции – это сделки агентоввалютного рынка по привлечению и размещению валютных средств на срок подопределенный процент.
Главное отличие конверсионных операций отдепозитно-кредитных заключается в том, что первые не имеют протяженности вовремени, то есть осуществляются в некоторый момент времени, тогда как депозитныеоперации имеют продолжительность во времени и разную стоимость.
Текущие конверсионные операции, а также текущиедепозитно-кредитные операции (на срок до одного года) составляют основную долювалютных операций.
При осуществлении любой сделки следует различать дведаты: дату заключения сделки (по телефону, Интернет и т.д.) и дату исполнениясделки, т.е. физического перемещения денежных средств. Дата исполнения условийсделки называется датой валютирования (value date). Для безналичныхконверсионных операций дата валютирования означает календарное число, в котороепроизведен реальный обмен денежных средств, в виде получения купленной валюты ипоставки проданной валюты контрагенту сделки.
Для депозитных операций датой валютирования будетявляться дата начала депозита, т.е. дата поступления средств на счет зае