Кривая ликвидности денег

Понятие кривой ликвидности денег

Кривая LM определяет равновесие на денежном рынке, показывая все возможные комбинации совокупного предложения Y и ставки процента r, обеспечивающие равенство спроса и предложения денег.

В этом контексте важно четко определить, что понимается под деньгами. Как правило, в расчет принимается денежный агрегат М1, включающий два компонента:

• наличные деньги, находящиеся вне банковской системы (то есть сумма наличных на руках у населения и в кассах некредитных организаций),
• средства на текущих и расчетных счетах, которые могут в любой момент быть превращены в наличные деньги.

Построение кривой LM базируется на кейнсианской теории предпочтения ликвидности, которая объясняет, как ставка процента реагирует на соотношение между спросом и предложением реальных запасов денежных средств.

Построение кривой ликвидности денег

Теория предпочтения ликвидности базируется на положении, что предложение реальных денежных средств определяется Центральным банком и является фиксированным. Эта модель предполагает вычисление предложения денег как:

Ms = C + D, где:

• C – наличные деньги,
• D – средства на текущих и расчетных счетах.

Предложение денег не зависит от ставки процента и является экзогенной величиной. Графическим выражением предложения денег может служить вертикальная прямая Ms, которая соответствует заданному реальному количеству денег, функционирующих в экономике.

Спрос на реальные денежные запасы является объединением всех видов спроса на деньги:

• трансакционного спроса на деньги, т.е. спроса на деньги для приобретения товаров и услуг (под трансакциями понимают совершение сделок, поэтому такой спрос на деньги называется трансакционным). Этот спрос вытекает из функции денег как средства обращения и обуславливается их абсолютной ликвидностью. Трансакционный спрос на деньги положительно зависит от уровня дохода (совокупного предложения),
• спроса на деньги из мотивов предосторожности. Этот вид спроса тоже положительно зависит от уровня дохода,
• спекулятивного спроса на деньги, который проистекает из роли денег как финансового актива и функции денег как запаса ценности.

При высокой ставке процента хранить деньги в наличной форме менее интересно. По мере снижения ставки процента абсолютная ликвидность становится все более притягательной. Соответственно, при снижении ставки процента люди продают другие финансовые активы, предпочитая иметь большую сумму наличных денег. У кривой общего спроса на деньги отрицательный наклон (зависимость от процентной ставки – обратная).

Точка пересечения кривых спроса и предложения определяет равновесную ставку r1, соответствующую уровню дохода Y1. При увеличении дохода до Y2 происходит сдвиг кривой спроса вверх (вправо), что приводит к формированию нового уровня равновесия со ставкой процента r2. В совокупности все пары Y и r, определяющие равновесное состояние денежного рынка, образуют кривую LM.

Графическое построение кривой LM представлено на рисунке.

Рисунок 1. Графическое построение кривой LM

Итак, равновесие денежного рынка устанавливается в точке, где пересекаются кривая спроса и кривая предложения. Это равновесие устанавливается в соответствии с кейнсианской теорией предпочтения ликвидности, базирующейся на положении о наличии отрицательной зависимости между процентными ставками и ценой облигаций.

Если равновесие нарушается, экономика стремится к восстановлению равновесного состояния (определяемого кривой LM). Если возникает ситуация, когда ставка устанавливается выше равновесной (то есть имеет место избыточное предложение денег), население будет стараться избавиться от «лишних» денег, покупая облигации. Вследствие такого поведения цены на облигации будут повышаться, а процентная ставка – снижаться, пока не достигнет определяемого кривой LM уровня.

Если возникает ситуация, когда ставка ниже равновесной, требуется увеличение денежной массы. Население будет хотеть иметь больше денег и начнет продавать облигации, что приведет к снижению их цены и повышению процентной ставки – до определенного кривой LM уровня.

Аналитический вывод уравнения кривой ликвидности денег

В основе аналитического вывода уравнения кривой ликвидности денег лежит приравнивание функции предложения реальных денежных запасов к функции суммарного спроса на них:

Ms / P = Md / P,

M / P = kY – hr,

Y = M / (P • k) + h • r / k.

Факторы, которые влияют на форму кривой LM:

• коэффициент h определяет наклон кривой LM к оси ставки процента. Если не принимать к рассмотрению другие факторы, то, чем больше значение h – то есть чем более чувствителен спрос на деньги к изменениям ставки процента, тем более полога (по отношению к оси Y) кривая денежной ликвидности. Иными словами, даже незначительное повышение процентной ставки приводит к существенному сокращению спроса на деньги, и требуется ощутимый рост уровня дохода, чтобы под действием необходимости в деньгах для трансакций домохозяйства увеличили спрос на деньги до уровня их предложения,
• положение LM по отношению к оси совокупного предложения (Y) определяется величиной реального количества денег, находящихся в экономике. Количество денег определяется номинальным количеством денег (М) и уровнем цен (Р),
• сдвиг и изменение наклона кривой денежной ликвидности происходит одновременно под влиянием изменения коэффициента предпочтения ликвидности k.

Анализ сдвигов и наклона кривой денежной ликвидности позволяет делать выводы относительно последствий кредитно-денежной политики.