ЗАО "Новосибирский хлопчатобумажный комбинат"

Министерство общего и профессионального образования Российской Федерации Новосибирская Государственная Академия Экономики и Управления Институт экономики, учета и статистики Кафедра финансов Отчет о прохождении научно-педагогической практики Исполнитель магистрант гр. ММ 33 Лукьянов Сергей Борисович

Руководитель доцент, к.э.н. Кошкина Г.М. НОВОСИБИРСК 1999 Содержание Стр. 1. Краткая характеристика предприятия 2. Краткая схема предприятия и характеристика 4 его экономических служб 3. Анализ финансово-экономического состояния 9 предприятия 1. Общая характеристика финансово-экономического 9 состояния предприятия 3.2

Анализ потенциального банкротства предприятия 14 Заключение 19 Приложение 1. Краткая характеристика предприятия. База практики - производственное предприятие, ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат . Впервые комбинат выпустил свою продукцию в 1945 году. Данное предприятие относится к отрасли легкой промышленности, основной вид деятельности производство

суровых хлопчатобумажных тканей. Организационно- правовая форма закрытое акционерное общество. Основные производственные виды деятельности прядильное и ткацкое производство. В настоящее время комбинат выпускает следующий ассортимент продукции - вата одежная Прима - саржа - пряжа хлопчатобумажная - миткаль - пряжа крученая - бязь - ткань полотенечная - основа для линолеума - ткань хлопчатобумажная - ткань для технических салфеток

Кроме выпуска хлопчатобумажных тканей в течении 1998 года комбинатом освоен выпуск тканей с вложением вискозы, сиблона и льна. Помимо основной производственной деятельности , комбинат активно осуществляет операции на рынке ценных бумаг через дочернюю компанию Первомайский фондовый дом . Также комбинат имеет собственную страховую компанию , с помощью которой способен оказывать клиентам весь спектр услуг на страховом рынке.

Кроме того , комбинат имеет сеть дочерних торговых предприятий. В основе инвестиционной деятельности комбината лежит вложение финансовых средств в собственное производство , проведение структурной модернизации действующего оборудования , развитие и применение современных технологий переработки хлопка и выпуска хлопчатобумажных тканей , проектирование и осуществление газификации НХБК , подразумевающее строительство газопровода. Однако осуществление данных проектов неизменно наталкивается

на дефицит финансовых средств , которые необходимо в них вложить. В настоящее время Новосибирский хлопчатобумажный комбинат , как и вся текстильная промышленность находится в состоянии глубокого экономического кризиса. Выпуск продукции составляет сейчас 10 процентов от уровня 1990 года. На всей территории России насчитывается всего 7 предприятий по переработке хлопка , причем работают из них всего два фабрика имени Вагжанова в Твери и

Новосибирский хлопчатобумажный комбинат. 2. Краткая схема предприятия и характеристика его экономических служб Основу предприятия составляет прядильно-ткацкая фабрика 1, включающая в себя - прядильное производство - ткацкое производство - ОГЭ - ОГМ - отдел материально- технического снабжения - центральная ремонтная мастерская - стройцех - транспортный цех - центральный склад - технический отдел - АХО - пожарная часть - склад готовой продукции - столовая -

ЖКХ - профилакторий В состав экономических служб предприятия входят - планово-экономический отдел - отдел бухгалтерского учета и контроля - отдел снабжения - отдел внешнеэкономических связей - отдел АСУП - отдел ценных бумаг и инвестиций - отдел оплаты труда и заработной платы - отдел капитального строительства - отдел страхования - отдел маркетинга Планово-экономический отдел Основной функцией планово-экономического отдела

НХБК является планирование объемов производства и выпуска изделий , изготавливаемых на данном предприятии , осуществление контроля за соблюдением в течении года плановых показателей и их корректировка в зависимости от финансовых возможностей предприятия , ситуации на рынке сбыта , спросом на производимую продукцию. Также в функции планово-экономического отдела входит определение затрат на производство и возможное снижение издержек за счет экономии средств и внедрения новых производственных технологий.

Отдел бухгалтерского учета и контроля В функции бухгалтерии НХБК входит осуществление учета финансово-хозяйственной деятельности предприятия , составление годовой и квартальной финансовой отчетности , осуществление расчетов с поставщиками и покупателями продукции , определение величины балансовой прибыли , налогообложение предприятия , сбор и анализ данных оперативного , статистического и бухгалтерского учета. Главными задачами отдела бухгалтерского учета и контроля на

НХБК являются - формирование полной и достоверной информации о хозяйственных процессах и финансовых результатах деятельности комбината , необходимых для оперативного руководства и управления - обеспечение контроля за наличием и движением имущества , использованием материальных , трудовых и финансовых ресурсов - своевременное предупреждение негативных явлений финансово-хозяйственной деятельности Отдел снабжения В задачи отдела снабжения входит обеспечение комбината сырьем и материалами.

В настоящее время из-за отсутствия денег на их приобретение, в функции отдела снабжения входит поддержание бартерных отношений с поставщиками и поиск новых возможных вариантов обеспечения производства всем необходимым. При этом обменные операции по сырью являются , как правило , многоступенчатыми, с участием 3-7 предприятий , что весьма негативно сказывается на работе данного отдела. Отдел внешнеэкономических связей Отдел внешнеэкономических связей осуществляет внешнеэкономические

взаимоотношения между НХБК и его зарубежными партнерами в странах СНГ , Западной Европы и США по поводу поставки сырья и материалов , технологического оборудования , их растаможивания, отгрузки готовой продукции на экспорт, обучение и стажировка сотрудников НХБК за границей . В настоящее время , данный отдел подготовил открытие склада временного хранения товаров , что позволит в более короткие сроки и с наименьшими затратами проводить таможенное оформление поступающих

товаров. Отдел автоматизированных систем управления производством Отдел автоматизированных систем управления производством АСУП занимается вопросами внедрения в систему производства автоматизированных систем управления , что позволяет существенно снижать издержки производства. Особенно большое внимание уделяется внедрению компьютеризации, создание собственной локальной информационной

сети , способной соединить воедино все структурные подразделения комбината. Отдел ценных бумаг В связи с выпуском финансовых обязательств мэрии, областной администрации , министерства финансов Российской Федерации занимается вопросами покупки и продажи ценных бумаг как за продукцию НХБК , так и за наличный расчет. Помимо этого, через дочернюю инвестиционную компанию Первомайский фондовый дом осуществляет операции с векселями

ЗАО НХБК по расчетам с поставщиками , покупателями и иными лицами. Отдел оплаты труда и заработной платы Отдел оплаты труда и заработной платы охватывает все проблемы, связанные с учетом численности персонала комбината , начисления заработной платы и иных денежных выплат , определение и осуществление политики предприятия в отношении доходов и заработной платы , внедрение в связи со сложным экономическим положением НХБК нетрадиционных форм расчета с работниками например,

через лимитированные книжки с возможностью их использования в торговых точках , принадлежащих НХБК . Отдел капитального строительства Данный отдел занимается вопросами планирования и строительства объектов производственного и непроизводственного назначения как непосредственно комбинатом , так и в сотрудничестве с другими предприятиями и мэрией города. Однако следует отметить , что в текущем году активных операций из-за отсутствия финансирования не ведется.

Отдел страхования Активно осуществляет операции на страховом рынке , в прошедшем году в связи с увеличением уставного фонда получено разрешение на предоставление услуг по дополнительным видам страхования , таким как - страхование финансовых рисков - страхование транспорта и перевозок - страхование задержки заработной платы Отдел маркетинга С организацией на хлопчатобумажном комбинате отдела маркетинга в мае 1996 года путем слиянием отдела сбыта и торгового отдела , этот отдел решает вопросы , связанные с реализацией

и отгрузкой готовой продукции , проведением взаимозачетов. Фактически , в настоящее время , отдел работает без привлечения денежных средств , осуществляя преимущественно бартерные сделки. Следует отметить , что все отделы экономической службы предприятия тесно взаимодействуют как друг с другом, так с другими службами предприятия, поскольку все вместе обеспечивают нормальную и бесперебойную деятельность комбината . Именно эти отделы решают вопросы, связанные с поставкой сырья

, материалов и оборудования , оплаты труда работников и производственных расходов , реализации готовой продукции , осуществление финансовой и инвестиционной деятельности. 3. Анализ финансового состояния предприятия . 3.1. Общая характеристика финансово-экономического состояния предприятия В последние несколько лет финансовое положение Новосибирского хлопчатобумажного комбината остается весьма

тяжелым. Задолженность в бюджет всех уровней и во внебюджетные фонды наблюдается на протяжении всего анализируемого периода. Эта задолженность частично погашается зачетами по областному и городскому бюджетами, казначейскими обязательствами по федеральному бюджету. Постоянно ведется работа с векселями мэрии , выданными для ТОО Энергия в счет задолженности за тепло. Дисконт векселей 75-80 процентов.

Все векселя шли на выплату заработной платы. В 1994-95 гг. из-за задолженности перед бюджетом во внебюджетные фонды, расчетный счет НХБК не работал. НХБК было предоставлено право получать 30 процентов за первые 9 месяцев и 10 процентов за последние 3 месяца , но при жестком условии - не выплачивать дивиденды за 1994 год. Еще за 9 месяцев в качестве льготы не начислялась пеня по платежам в бюджет по всем уровням. Это тоже льгота за отказ от выплаты дивидендов за 1994 год.

Если говорить об успехах в производственно-инвестиционной деятельности , то здесь можно отметить разработку проекта и монтаж линии по очистке и переработке льняного волокна. Данная линия позволяет перерабатывать до 1.5 тысяч тонн короткого волокна в год и получать 600 тонн льноволокна. В прядильном цехе произведена модернизация 15 прядильных машин п-83 БМУ. Цель модернизации - получение пряжи высоких номеров повышенного качества.

В ткацком цехе с 1997 года ведется реконструкция с заменой ткацких станков АТПР-100-4 на СТБ2-200. Это позволит увеличить ассортимент выпускаемых тканей. Разработан проект реконструкции ткацкого цеха прядильно-ткацкой фабрики N2 под участок переработки короткого волокна . После окончания работ планируется выпускать чистольняную пряжу низких номеров , как одиночную , так и крученную.

В области внешнеэкономических отношений можно отметить установление партнерских взаимоотношений между НХБК и фирмами MGL и Луис Дрейфус США 1997 год был самым трудным на Новосибирском хлопчатобумажном комбинате. Из-за отсутствия денег на приобретение сырья и материалов приходилось поддерживать сложившиеся ранее бартерные отношения с поставщиками и поиск новых вариантов выхода из сложившегося положения , самых различных и порой неожиданных.

Часть материалов закупалась непосредственно за счет продукции НХБК . Векселя ЗАО НХБК стали полновесными платежными средствами по проведению взаимозачетов с потребителями продукции предприятия. Общая сумма выписанных и погашенных векселей составила более 3 000 000 руб. Полностью закрепился на финансовом рынке инвестиционный институт НХБК - АОЗТ Первомайский фондовый дом . Проводились операции с куплей-продажей акций других предприятий

на фондовой бирже для клиентов , трастовое управление принадлежащими НХБК государственных и других ценных бумаг. Проводились валютные операции для НХБК , эксперименты с фьючерсными контрактами. В связи с трудностями закупки традиционного для комбината сырья хлопкового волокна , комбинат расширил сырьевой ассортимент , увеличив процент хлопка низких сортов. Сырье закупалось как за денежные средства в основном

АО Разнооптторг , так и по бартеру и по сложной системе взаиморасчетов за железнодорожный тариф , электроэнергию ,погашение налогов. Также 86 т давальческого сырья НХБК принял от ТД Легпромсырье по договору о совместной деятельности . Лишь очень небольшая часть поступающей хб пряжи , в основном производства Средней Азии , оплачивалась по факту поставки и далеко не сразу деньгами .

Основной объем оплачивался путем поставок в адрес отправителей различных товаро-материальных ценностей, часть пряжи была перепродана за бартер под получение хлопка. Были ослаблены партнерские отношения с основными покупателями из-за невозможности с их стороны оплаты отгруженной продукции , многие из них простаивают или снизили объем своего производства до минимума. Наблюдалось небольшое поступление средств с Урала ,

Дальнего Востока , Белгородского абразивного завода и из США. Основные факторы , оказавшие негативное влияние можно отметить - нехватка оборотных средств - нерегулярность поставок и низкое качество поставляемого сырья - отсутствие платежеспособного рынка сбыта Отсюда следует крайне низкая загруженность производственного оборудования , высокая себестоимость производимой продукции , задержка заработной платы. По этим же причинам расчет между

НХБК и его коммерческими партнерами осуществляется преимущественно по бартеру . Денежные расчеты составляют - 8 с внутреннего рынка - 6,5 с внешнего рынка - 3 от реализации ценных бумаг Всего общий объем денежных поступлений составляет 17,5 выручки от реализации Также активно осуществлялась работа по погашению задолженности

НХБК и перед НХБК через взаиозачеты и ценные бумаги , и осуществлялось управление пакетами ценных бумаг , находящихся на балансе ЗАО НХБК и ЗАО Первомайский фондовый дом . Однако за последний год у предприятия есть ряд достижений - отработана возможность получения регенированного волокна для производства пряжи низких номеров - появились реальные возможности за счет товарного оборота получать получать дефицитные на данный момент химические волокна вискозу и лавсан - налажены хорошие

контакты с Таджикистаном в результате которых планируется получить в 1999 году около 600 тонн пряжи - постоянно расширяется рынок сбыта продукции , налаживаются новые торгово-экономические связи - есть возможность уже в этом году запустить на ПТФ-2 производственный участок по выпуску чистольняной пряжи и ткани - на начало 1999 года погашены недоимки в бюджет по всем видам налогов и сокращено отставание по выплатам в Пенсионный фонд В 1994 году начала работу страховая компания при

НХБК , получена лицензия страхнадзора, приняты в штат страховые агенты. В прошлом году заключено более 200 договоров, заработано 140 тыс руб. Учреждено ЗАО Торговый дом НХБК в качестве филиала НХБК на базе магазина 16. Освоена модель экономических взаимоотношений с дочерними компаниями предприятия. В прошлом году на НХБК выполнен большой объем работ по реконструкции, модернизации действующего оборудования

, средств механизации и внедрения новой техники - введен в эксплуатацию центральный тепловой пункт - реконструирован пресс для прессовки салфеток - произведена модернизация автоматики на трепальных машинах - введено в эксплуатацию 10 прядильно-крутильных машин ПК-100 М4 В 1998 году проведена большая работа по заключению и выполнению контрактов между НХБК и фирмами Полан Импекс , Луис Дрейфус , Барот

Коттон Интерпрайсез США . 3.2 Анализ потенциального банкротства предприятия Система критериев для оценки удовлетворительности структуры бухгалтерского баланса ЗАО НХБК определяется в соответствии с постановлением Правительства России 498 от 20 мая 1994 г. О некоторых мерах по реализации законодательных актов о несостоятельности банкротстве предприятий, Этот анализ проводился по следующей системе показателей n коэффициент текущей

ликвидности К1 n коэффициент обеспеченности собственными средствами К2 n коэффициент восстановления утраты платежеспособности К3 Структура баланса предприятия признается неудовлетворительной, а предприятие признается неплатежеспособным, если выполняется одно из условий 1 Коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода имеет значение менее 2 2 Коэффициент обеспеченности собственными средствами менее 0,1

При неудовлетворительной структуре баланса для проверки реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности сроком на 6 месяцев. Если коэффициент восстановления платежеспособности меньше 1, то это свидетельствует о том, что у предприятия в течении ближайших 6 месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность. Таблица 2 Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса

ЗАО НХБКна 01.01.94на 01.01.95на 01.01.96на 01.01.97на 01.01.98на 01.01.98на 01.01.99Коэффициент текущей ликвидности1,01,01,31,21,31,0Коэффициент обеспеченности собственными средствами0,04-0,040,20,10,30,03Коэффици ент восстановления платежеспособности0,460,700,550,700,45 Как видно из данных таблицы у ЗАО НХБК в течении всего периода с 1994 по 1999 гг. применение официальных критериев удовлетворительности баланса приводит к выводу о его несостоятельности и невозможности восстановления

платежеспособности в ближайший период. Так, на протяжении всего анализируемого периода значение показателя текущей ликвидности колебалось в диапозоне от 1,0 до 1,3 , хотя согласно нормативному значению должно составлять не менее 2,0. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами первоначально в 1994-95 гг. не удовлетворяло нормативным требованиям, однако затем, в течении последующих трех лет колебалось в диапозоне от 0,1 до 0,3, что вполне удовлетворяет нормативным требованиям.

К сожалению, на 01.01.99 г. значение коэффициента обеспеченности собственными средствами упало вниз до 0,03. Поскольку в ЗАО НХБК значения показателей коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не соответствуют нормативным , возникла необходимость в расчете коэффициента восстановления платежеспособности. К сожалению, приходится констатировать тот факт, что у предприятия на ближайшую перспективу нет никаких реальных признаков возможности восстановления своей платежеспособности

поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособности на 01.01.99. составляет 0,46 вместо требуемого значение не менее 1,0. Учитывая многообразие финансовых процессов, которое не всегда отражается в коэффициентах платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие зарубежные и отечественные аналитики рекомендуют производить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе

одного критерия. В качестве такого критерия используется малая вероятность банкротства. Самой простой моделью диагностики является двухфакторная модель Э.Альтмана. При пострении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства- коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам предприятия. Таблица 3 Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства

ЗАО НХБК ДатаНа 01.01.94На 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z 1,50-1,42-1,72-1,61-1,77-1,49Для предприятий, у которых Z 0, вероятность банкротства равна 50 . Если Z 0, то вероятность банкротства меньше 50 и далее снижается по мере уменьшения. Если Z 0. То вероятность банкротства больше 50 и возрастает с ростом Z. Данная модель оценивает вероятность банкротства

ЗАО НХБК как очень незначительную, гораздо ниже 50 , но проведенный ранее анализ опровергает этот вывод. Значение показателя Z колеблется в анализируемом периоде от 1,49 до 1,77 и согласно нормативам должно свидетельствовать о высокой степени платежеспособности предприятия. Безусловно, достоинством данной модели является ее простота, возможность ее применения в условиях ограниченного объема информации о предприятии. Но как показывает проведенный анализ, данная модель не обеспечивает

высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия. Тем более, что ЗАО НХБК функционирует в других, отличных от западных, условий, что не позволяет перенести механически использование коэффициентов. Поэтому представляется интересным произвести оценку вероятности банкротства ЗАО НХБК более совершенной, пятифакторной моделью

Z-счета Альтмана. Таблица 4 Определение вероятности банкротства по Z-счету Альтмана ЗАО НХБК ДатаНа 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z- 1,870,841,341,801,89 В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства до 1,8 очень высокая, от 1,81 до 2,7 высокая, от 2,8 до 2,9 возможная, более 3,0 очень низкая. Как видно из данных таблицы 4, на 01.01.95 вероятность банкротства

ЗАО НХБК оценивалась как достаточно высокая. В течении 1996 года ситуация ухудшилась значение Z показателя уменьшилось до 0,84, что позволяло сделать вывод о возможности наступления банкротства как очень высокой, и действительно в течении всего года руководство ЗАО НХБК приглашали на комиссию по банкротству. Однако в результате принятия экстренных мер по выходу из кризиса, ситуация на предприятии стабилизировалась и в настоящее время значение

Z - показателя равно 1,89. Тем не менее и это значение характеризует вероятность наступления банкротства как высокую ЗАО НХБК. Заключение К общим причинам неплатежеспособности и вероятности наступления банкротства ЗАО НХБК, выявленным в результате оценки финансово-экономического состояния предприяти, можно отнести следующие 1 Несвоевременное поступление выручки от реализации продукции, большой удельный вес просроченной кредиторской задолженности 2 Низкий удельный вес денежной составляющей в выручке от реализации продукции

в связи с бартерным характером товарных отношений между предприятиями 3 Задолженность в бюджет всех уровней и во внебюджетные фонды, наблюдается на протяжении всего анализируемого периода. 4 Нехватка оборотных средств и связанная с этим нерегулярность поставок сырья , а также его низкое качество 5 Отсутствие платежеспособного рынка сбыта, вызванное общей экономической ситуацией в стране. В качестве мер финансового оздоровления представляется необходимым осуществление следующих

мероприятий n создание оптимальной структуры баланса и финансовых результатов n совершенствование платежного календаря n ускорение оборачиваемости активов n реструктуризация кредиторской задолженности n активный маркетинг с целью поиска новых рынков сбыта n поиск стратегических инвестиций n проведение энерго- и ресурсосберегающих мероприятий Закрытое акционерное общество Новосибирский хлопчатобумажный комбинат ХАРАКТЕРИСТИКА

Студент 6 курса дневного отделения НГАЭиУ по специальности Финансовый менеджмент гр. ММ-33 Лукьянов Сергей Борисович проходил научно-производственную практику на базе производственного предприятия, ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат, с 1 апреля по 7 мая 1999 года. Во время прохождения производственной практики Лукьянов С.Б. показал себя достаточно квалифицированным специалистом в сфере экономической деятельности,

подтвердил полученные в ходе обучения в НГАЭиУ знания в области финансов, налогообложения, теории бухгалтерского учета и финансового анализа. За время производственной практики Лукьяновым С.Б. была полностью выполнена вся программа производственной практики, приобретены практические навыки работы по анализу финансового состояния предприятия с точки зрения вероятности прогнозирования несостоятельности банкротства предприятия, В ходе производственной практики осуществлен самостоятельный

анализ финансово хозяйственной деятельности предприятия за период с 1994 по 1998 гг произведен расчет аналитических коэффициентов, характеризующих финансовое положение предприятия и вероятность наступления банкротства на предприятии. В ходе учебно-производственной практики была произведена оценка вероятности банкротства ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат с помощью методики Бивера, двух- и пяти- факторных моделей Альтмана, а также системой критериев для определения неудовлетворительной

структуры баланса неплатежеспособных предприятий, утвержденных постановлением Правительства РФ от 20 мая 1994 г. 498. Руководитель практики Текст лекции по теме Диагностика несостоятельности банкротства предприятий в период кризисной экономики Вопросы 1. Необходимость диагностики несостоятельности банкротства предприятий. 2. Система критериев диагностики несостоятельности банкротства предприятий.

3. Основные методики диагностики вероятности несостоятельности банкротства предприятий. 1. Необходимость диагностики несостоятельности банкротства предприятий. Проблемы использования методик диагностики несостоятельности банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики. С нарастанием остроты кризиса неплатежей одной из наиболее важных проблем новой экономической реальности

становится своевременное выявление неплатежеспособности предприятий и диагностика их состояния для принятия экономических мер по финансовому оздоровлению. Соответственно представляется необходимой более углубленная разработка методологических направлений системы банкротства, исследованием эффективности применения зарубежных методов оценки платежеспособности предприятий в отечественной практике, а также потребностью в адаптировании к российским условиям методик диагностики неплатежеспособности предприятий и прогнозировании

банкротства. К проблемам управления финансовыми активами, вопросам прогнозирования банкротства и диагностики финансового состояния предприятий обращались многие зарубежные экономисты Альтман, Тафлер, Тишоу, Ван Хорн, Бивер и др. В работах зарубежных авторов основное внимание акцентируется на выявлении причин банкротства предприятий и построении многофакторных моделей прогнозирования банкротства. В отечественной экономической литературе имеется целый ряд работ по вопросам анализа финансового состояния,

финансового менеджмента и финансового прогнозирования в условиях переходного периода российской экономики Н.М. Крейнина, Е.С. Стоянова, И.Т. Балабанов, В.М. Родионова, А.Д. Шеремет, О.В. Ефимова и др однако в них большее внимание уделяется управлению оборотными средствами предприятия, прогнозированием движения денежных потоков, общим вопросам анализа финансового состояния предприятия. Вместе с тем, проблемы диагностики финансового состояния и прогнозирования банкротства

с целью выявления и финансового оздоровления неплатежеспособных предприятий разработаны недостаточно полно. Недостаток отечественного теоретического багажа компенсируется широким заимствованием концептуальных предложений западной науки. Экономическая мысль Запада, конечно, добилась серьезных результатов в рассматриваемой сфере. Однако использование данных методик в России крайне затруднено по причине их разработки в странах с отличными от российских условий рыночными экономиками.

Необходимо отметить и отсутствие достаточных статистических данных для выработки многофакторной модели прогнозирования банкротства предприятий в российских условиях и необходимость системного подхода к проблемам платежеспособности предприятий. Основными нормативно-правовыми актами, закрепляющими понятие и механизм процедуры банкротства являются n Закон РФ О несостоятельности банкротстве от 08.01.98 6-ФЗ n Постановление Правительства РФ 498 от 20 мая 1994 года

О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности банкротстве предприятий n Методические положения по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса, утвержденные распоряжением Федерального управления по делам о несостоятельности банкротстве предприятий при Госкомимуществе России 31-р от 12 августа 1994 г. n Методические рекомендации по выявлению неплатежеспособных предприятий, нуждающихся в первоочередной

государственной поддержке, а также по определению неплатежеспособных предприятий, подлежащих выводу из числа действующих в связи с неэффективностью распоряжение ФУДН б 70-р от 24 октября 1994 г. n Письмо Минэкономики России АШ-5986-210 от 16 сентября 1993 г. Временные методические рекомендации по оказанию государственной поддержки и санации предприятий Закон РФ от 08.01.98 6-ФЗ

О несостоятельности банкротстве определяет несостоятельность как признанную арбитражным судом или объявленную должником неспособность должника в полном объеме удовлетворять требования кредиторов по денежным обязательствам и или исполнять обязательства по уплате обязательных платежей. Устойчивая, хроническая неплатежеспособность предприятия, с финансовой точки зрения, означает поглощение ресурсов или средств кредиторов денежных средств, товаров, услуг и формирование недоимки по налогам

и другим обязательным платежам, что блокирует формирование доходной части государственного бюджета. Таким образом, неплатежеспособность это невозможность предприятия погасить свои обязательства , которая проявляется в нарушении финансовых потоков, обеспечивающих производство и реализацию продукции. Внешним признаком несостоятельности банкротства предприятий является приостановление его текущих платежей, если предприятие не обеспечивает или заведомо не способно обеспечить выполнение требований кредиторов

в течении трех месяцев со дня наступления сроков их исполнения. При этом сумма платежа составляет не менее 500 минимальных размеров оплаты труда, установленных законодательством. Причины возникновения банкротств предприятий различны и многообразны. Предпосылки банкротства следует рассматривать как взаимодействие целого ряда факторов одни из них являются внешними по отношению к предприятию, у которого нет возможности влиять на них.

Другие факторы внутреннего характера. К внешним факторам относятся n экономические снижение общего уровня доходов в стране, дестабилизация национальной валюты, дефицит гос бюджета n политические снижение уровня политической стабильности в стране n социально-культурные изменение потребительских предпочтений, влекущих сокращение спроса на отдельные товары и изменение требований к их качественным параметрам n правовые совокупность норм хозяйственного права, регламентирующих юридические формы экономического

поведения субъектов и их взаимоотношений К внутренним факторам возникновения признаков несостоятельности банкротства предприятий относятся n производственно-технические износ производственного - технического потенциала, неоптимальность величины капитала, негибкость технологии n организационно-управленческие нерациональность структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкое качество информационных связей n коммерческие неэффективность маркетинга, неудачное управление сбытом, неправильная ценовая

политика n финансовые неудачное финансовое планирование, неоптимальность источников финансового обеспечения, нерациональность структуры финансовых активов, недостаток объема и несоответствие структуры оборотных средств В конечном итоге, причинами неплатежеспособности являются факторы, влияющие на снижение или недостаточный рост выручки от реализации и опережающий рост обязательств. Методологический подход к оценке финансовой деятельности в целях диагностики банкротства должен основываться

на анализе финансового оборота предприятия, характеризующего движение денежных средств, обслуживающих процесс производства и реализации продукции. 2. Система критериев диагностики несостоятельности банкротства предприятий. Нормативная система критериев для оценки несостоятельности неплатежеспособности предприятия определена в постановлении Правительства Российской Федерации 498 от 20.05.94. О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности банкротстве

В соответствии с данным Постановлением и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса ФСДН 31- р от 12.08.94 г анализ и оценка структуры баланса производятся на основе двух показателей n коэффициента текущей ликвидности n коэффициента обеспеченности собственными средствами Предприятие считается неплатежеспособным, а структура баланса признается неудовлетворительной при достижении

значений хотя бы одного из показателей ниже установленного критериального значения, которое составляет для первого коэффициента менее 2,0, а для второго менее 0,1. Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период,

равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным, следовательно структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Тогда рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности , за период, установленный за период, равный 3 месяцам. Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности

имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. К сожалению, в настоящее время необходимо признать тот факт, что данная методика оценки несостоятельность банкротства предприятий дает неадекватное отражение реального финансового состояния предприятия. Так, за рубежом для различных сфер бизнеса значение коэффициента текущей ликвидности может колебаться в интервале от 1,2 до 2,5.

При этом национальные статистические службы в специальных экономических изданиях и бюллетенях ежегодно публикуют нормальные значения этого коэффициента для каждой отрасли, а в методических рекомендациях ФУДН б этот коэффициент одинаков для всех отраслей и равен 2. Необходимо обратить внимание и на то, что при расчете коэффициентов разработчики методики ФУДН б не учитывают суммы долгосрочных кредитов и займов, которые наряду с собственным капиталом являются

источниками покрытия основных средств и внеоборотных активов. Сказанное относится и к источникам капитала, приравненным к собственным доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов и платежей , фонды потребления. Некорректность методических положений ФУДН б заключается также и в том, что коэффициенты текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами являются взаимосвязанными показателями и фактически коэффициент

обеспеченности собственными средствами не отражает никакого нового качества баланса предприятия, кроме той же текущей ликвидности. Кроме того, анализ текущей платежеспособности должен дополняться оценкой общей платежеспособности, то есть способностью предприятия покрыть внешние обязательства краткосрочные и долгосрочные всем имуществом предприятия, оцененным по рыночной стоимости. Таким образом, учитывая все многообразие финансовых процессов, которое не всегда отражается в коэффициентах

платежеспособности, различие в уровне их нормативных оценок и возникающие в связи с этим сложности в общей оценке состоятельности предприятия, многие отечественные и зарубежные аналитики рекомендуют проводить интегральную или комплексную оценку финансового состояния предприятия на основе одного критерия или нескольких критериев. 3. Основные методики диагностики вероятности несостоятельности банкротства предприятий. Наиболее известными и широко используемыми в практике анализа финансово-хозяйственной деятельности

зарубежных предприятий являются методики диагностики несостоятельности банкротства, предложенные известным экономистом Альтманом Z-модели. 1 Самой простой моделью диагностики банкротства является двухфакторная. При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам коэффициент финансовой зависимости. Достоинством данной модели является ее простота, возможность применения в условиях ограниченного объема

информации о предприятии. Но данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства предприятия, так как не учитывает влияние на финансовое состояние предприятия других важных показателей рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия. Точность прогнозирования увеличивается, если вот внимание принимается большее количество факторов, отражающих финансовое состояние предприятия. Ошибка прогноза с помощью двухфакторной модели оценивается

интервалом Z 0,65 2 Более точной и достоверной является пятифакторная модель, построенная по данным 33 обанкротившихся предприятий США 1968 г. Z-счет 1,2К11,4К23,3К30,6К4К5 где К1- доля оборотного капитала в активах предприятия К2- доля нераспределенной прибыли в активах предприятия рентабельность активов К3 отношение прибыли от реализации к активам предприятия

К4 отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия К5 отношение выручки от реализации к активам В зависимости от значения Z-счета дается оценка вероятности банкротства предприятий по определенной шкале Значение Z- счетаВероятность наступления банкротстваZ 1.8Очень высокая1.8 Z 2.7Высокая2.7 Z 2.9Возможная Z 2.9Очень низкая Точность прогноза в этой модели на горизонте одного

года составляет 95 , на два года - 83 , что является ее достоинством. Недостатком же этой модели заключается в том, что ее по существу можно рассматривать лишь в отношении крупных компаний, котирующих свои акции на фондовом рынке. Известны и другие подобные критерии, в частности, британские ученые Тафлер и Тишоу предложили четырехфакторную модель. 3

Семифакторная модель, разработанная Э.Альтманом в 1977 году, позволяет прогнозировать банкротство на горизонте в 5 лет с точностью до 70 . Достоинство этой модели максимальная точность, однако ее применение затрудняется недостатком информации, поскольку для ее применения требуются данные аналитического учета, которых нет у внешних показателей. 4 Известный финансовый аналитик Уильям Бивер предложил свою систему показателей для оценки финансового состояния предприятия с целью

диагностики банкротства. Бивер рекомендовал исследовать тренды показателей для диагностики банкротства. ПоказательРасчетЗначение показателяДля благополучных предприятийЗа 5 лет до банкротстваЗа 1 год до банкротстваКоэффициент БивераЧистая прибыль-Амортизация Долгосрочные Краткосрочные обязательства обязательства04-0,450,17-0,15Рентабельно сть активовЧистая прибыль 100 Активы6-84-22Финансовый левериджДолгосрочные

Краткосрочные обязательства обязательства Активы 37 50 80К-нт покрытия активов чистым оборотным капиталом Собственный - Внеоборотные капитал активы Активы 0,4 0.3 0,06Коэффициент покрытияОборотные активы Краткосрочные обязательства 3.2 2 1 5 Наши отечественные экономисты Р.С. Сайфулин и Г.Г. Кадыков предложили использовать для экспресс-диагностики финансового состояния предприятия рейтинговое число R 2 К1 0,1 К2 0,08 К3 0,45

К4 К5 где К1 - коэффициент обеспеченности собственными средствами К1 0.1 К 2 - коэффициент текущей ликвидности К2 2 К 3 интенсивность оборота авансируемого капитала, которая характеризует объем реализованной продукции, приходящейся на один рубль средств, вложенных в деятельность предприятия К3 2.5 К 4 коэффициент менеджмента, характеризуется отношением прибыли от реализации к величине выручки от реализации К4 n-1 r, где r - учетная ставка

Центробанка . К 5 рентабельность собственного капитала отношение балансовой прибыли к собственному капиталу K 5 0.2 При полном соответствии значений финансовых коэффициентов минимальным нормативным уровням рейтинговое число будет равно 1. Финансовое состояние предприятий с рейтинговым числом менее 1 характеризуется как неудовлетворительное. Рейтинговая оценка финансового состояния может применяться в целях классификации предприятий по уровню риска взаимоотношений с ними банков, инвестиционных компаний, партнеров.

Диагностика предприятий на базе рейтингового числа не позволяет оценить причины попадания предприятия 2в зону неплатежеспособности. Кроме того, нормативное значение коэффициентов, используемых для рейтинговой оценки, также не учитывает отраслевых особенностей предприятий. 6 Для нашей страны представляется интересным метод оценки вероятности банкротства, предложенный Дж. Ван Хорном - анализ финансовых потоков или движения финансовых средств

Он дает возможность решать задачи оценки сроков и объема необходимых заемных средств, оценки целесообразности взятия кредита. Его достоинства простота расчетов, наглядность получаемых результатов, достаточная их информированность для принятия управленческих решений. Однако этот метод имеет существенные недостатки достаточно трудно запланировать объем поступлений денежных средств с необходимой степенью точности, объем предстоящих выплат на длительную перспективу, а также

необходимые данные аналитического учета на предприятии. Безусловно, в российской практике разработки и использования методик оценки несостоятельности банкротства предприятий постоянно предпринимаются попытки адаптации данных зарубежных методик к экономическим условиям нашей страны и их использования для оценки платежеспособности и диагностики банкротства. Однако различия во внешних факторах, оказывающих влияние на функционирование предприятия степень развития

фондового рынка, налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета, а следовательно на экономические показатели, используемые в методиках, искажают вероятностные оценки и приводят к невозможности их адекватного использования. Семинарское занятие по теме Диагностика несостоятельности банкротства предприятий в период кризисной экономики Целью семинарского занятия является закрепление теоретических знаний, полученных в ходе лекции, путем

проведения практического занятия по решению задач на определение вероятности наступления на производственном предприятии. В качестве конкретного предприятия предлагается использовать бухгалтерский баланс ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат за период с 1994 по 1998 гг. 1 задача Определение вероятности наступления несостоятельности банкротства предприятия для ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат с помощью системы критериев для оценки несостоятельности

неплатежеспособности предприятия, утвержденных постановлением Правительства Российской Федерации 498 от 20.05.94 г. О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности банкротстве. Решение В соответствии с данным Постановлением и Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий и установления неудовлетворительной структуры баланса

ФСДН 31- р от 12.08.94 г анализ и оценка структуры баланса производятся на основе двух показателей n коэффициента текущей ликвидности n коэффициента обеспеченности собственными средствами Предприятие считается неплатежеспособным, а структура баланса признается неудовлетворительной при достижении значений хотя бы одного из показателей ниже установленного критериального значения, которое составляет для первого коэффициента менее 2,0, а для второго менее 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности рассчитывается как отношение текущих активов к текущим пассивам Коэффициент обеспеченности рассчитывается как отношение разности текущих пассивов и внеоборотных активов к текущим активам. Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам. Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный на период,

равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Коэффициент восстановления платежеспособности определяется по формуле К Ктлк УТ Ктлк-Ктлн 2 где - Ктлк значение коэффициента текущей ликвидности в конце отчетного периода Ктлн значение коэффициента текущей ликвидности в начале отчетного периода Т- продолжительность отчетного периода в месяцах У период восстановления утраты платежеспособности

При расчете коэффициента восстановления платежеспособности У 6, при расчете коэффициента утраты платежеспособности У 3. Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеют значения, соответствующие нормативным, следовательно структура баланса предприятия признается удовлетворительной. Тогда рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности , за период, установленный за период, равный 3

месяцам. Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами. В результате проведенных расчетов получаем нижеприведенную таблицу Таблица 1 Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса ЗАО НХБКна 01.01.94на 01.01.95на 01.01.96на 01.01.97на 01.01.98на 01.01.98на 01.01.99Коэффициент текущей

ликвидности1,01,01,31,21,31,0Коэффициент обеспеченности собственными средствами0,04-0,040,20,10,30,03Коэффици ент восстановления платежеспособности0,460,700,550,700,45 Как видно из данных таблицы у ЗАО НХБК в течении всего периода с 1994 по 1999 гг. применение официальных критериев удовлетворительности баланса приводит к выводу о его несостоятельности и невозможности восстановления платежеспособности в ближайший период. Так, на протяжении всего анализируемого периода значение показателя

текущей ликвидности колебалось в диапозоне от 1,0 до 1,3 , хотя согласно нормативному значению должно составлять не менее 2,0. Значение коэффициента обеспеченности собственными средствами первоначально в 1994-95 гг. не удовлетворяло нормативным требованиям, однако затем, в течении последующих трех лет колебалось в диапозоне от 0,1 до 0,3, что вполне удовлетворяет нормативным требованиям. К сожалению, на 01.01.99 г. значение коэффициента обеспеченности собственными средствами упало вниз

до 0,03. Поскольку в ЗАО НХБК значения показателей коэффициента текущей ликвидности и коэффициента обеспеченности собственными средствами не соответствуют нормативным , возникла необходимость в расчете коэффициента восстановления платежеспособности. К сожалению, приходится констатировать тот факт, что у предприятия на ближайшую перспективу нет никаких реальных признаков возможности восстановления своей платежеспособности поскольку значение коэффициента восстановления платежеспособности на 01.01.99. составляет 0,46 вместо

требуемого значение не менее 1,0. Задача 2. Определение вероятности наступления несостоятельности банкротства предприятия для ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат с помощью двухфакторной модели Альтмана. Решение При построении модели учитываются два показателя, от которых зависит вероятность банкротства коэффициент текущей ликвидности и отношение заемных средств к активам коэффициент финансовой зависимости. В результате вычислений получаем следующие данные

Таблица 2 Двухфакторная модель оценки вероятности банкротства ЗАО НХБК ДатаНа 01.01.94На 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z 1,50-1,42-1,72-1,61-1,77-1,49 Для предприятий, у которых Z 0, вероятность банкротства равна 50 . Если Z 0, то вероятность банкротства меньше 50 и далее снижается по мере уменьшения. Если Z 0. То вероятность банкротства больше 50 и возрастает с ростом

Z. Данная модель оценивает вероятность банкротства ЗАО НХБК как очень незначительную, гораздо ниже 50 , но проведенный ранее анализ опровергает этот вывод. Значение показателя Z колеблется в анализируемом периоде от 1,49 до 1,77 и согласно нормативам должно свидетельствовать о высокой степени платежеспособности предприятия. Безусловно, достоинством данной модели является ее простота, возможность ее применения в условиях ограниченного

объема информации о предприятии. Но как показывает проведенный анализ, данная модель не обеспечивает высокую точность прогнозирования банкротства, так как не учитывает влияния на финансовое состояние предприятия других важных показателей рентабельность, отдачу активов, деловую активность предприятия. Задача 3 Определение вероятности наступления несостоятельности банкротства предприятия для ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат с помощью пятифакторной модели и

Альтмана. Решение Пятифакторная модель Альтмана является более точной и достоверной. Она рассчитывается через Z-счет Z-счет 1,2К11,4К23,3К30,6К4К5 где К1- доля оборотного капитала в активах предприятия К2- доля нераспределенной прибыли в активах предприятия рентабельность активов К3 отношение прибыли от реализации к активам предприятия

К4 отношение рыночной стоимости обычных и привилегированных акций к пассивам предприятия К5 отношение выручки от реализации к активам В результате расчетов получаем следующие данные Таблица 4 Определение вероятности банкротства по Z-счету Альтмана ЗАО Новосибирский хлопчатобумажный комбинат ДатаНа 01.01.95На 01.01.96На 01.01.97На 01.01.98На 01.01.99Z-

1,870,841,341,801,89 В зависимости от Z прогнозируется вероятность банкротства до 1,8 очень высокая, от 1,81 до 2,7 высокая, от 2,8 до 2,9 возможная, более 3,0 очень низкая. Как видно из данных таблицы 4, на 01.01.95 вероятность банкротства ЗАО НХБК оценивалась как достаточно высокая. В течении 1996 года ситуация ухудшилась значение Z показателя уменьшилось до 0,84, что позволяло сделать вывод о возможности наступления банкротства

как очень высокой, и действительно в течении всего года руководство ЗАО НХБК приглашали на комиссию по банкротству. Однако в результате принятия экстренных мер по выходу из кризиса, ситуация на предприятии стабилизировалась и в настоящее время значение Z - показателя равно 1,89. Тем не менее и это значение характеризует вероятность наступления банкротства как высокую ЗАО НХБК.