ДИПЛОМНАЯРАБОТА
на тему:«Методы прогнозирования возможного банкротства предприятий и оценка ихэффективности на примере ОАО «Удмуртагрохим»
Содержание
Введение
1. Теоретические и правовые основы банкротствапредприятий
1.1. Понятие банкротства. Достоинстваи недостатки банкротства
1.2. Признаки и виды банкротства.Процедура банкротства
в соответствии с российскимзаконодательством
1.3. Предпосылки возникновениябанкротства.
Основные причины банкротства
1.4. Дискуссионные вопросы сущностибанкротства на основе
соотношения терминов«банкротство» и «несостоятельность»
1.5. Особенности финансовогосостояния предприятия
на различных стадиях банкротства
1.6. Анализ зарубежного законодательствабанкротства предприятий
на примере Франции, Германии, Англии,США и Казахстана
1.7. Сравнительная характеристикаметодов прогнозирования
банкротства предприятий и оценка ихэффективности
2. Диагностика банкротства на примереанализа финансового
состояния ОАО «Удмуртагрохим»
2.1. Краткая характеристикапредприятия ОАО «Удмуртагрохим»
2.2. Анализ имущественного положенияорганизации
2.2.1. Анализ обеспеченности чистымиактивами
2.2.2. Анализ движения и состоянияосновных средств
2.3. Анализ финансовой устойчивости иплатежеспособности
организации
2.4. Оценка показателей рыночнойфинансовой устойчивости
организации
2.5. Оценка ликвидностибухгалтерского баланса
2.6. Анализ деловой активности ирентабельности
2.6.1. Оценка показателейоборачиваемости средств организации
2.6.2. Оценка системы показателейрентабельности
2.7. Оценка критериевнесостоятельности организации
3. Пути выхода предприятия изкризисного состояния
Заключение
Список использованной литературы
Приложение 1
Приложение 2
Введение
Банкротство- неизбежное явление любого современного рынка, который используетнесостоятельность в качестве рыночного инструмента перераспределения капиталови отражает объективные процессы структурной перестройки экономики.
Актуальность ипрактическая значимость темы дипломной работы обусловлена рядом причин.
Во-первых, в настоящеевремя, в российской экономике ключевой проблемой является кризис неплатежей, идобрую половину предприятий следовало уже давно объявить банкротами, аполученные средства перераспределить в пользу эффективных производств, что,несомненно бы, способствовало оздоровлению российского рынка.
Во-вторых, в условияхмассовой неплатежеспособности особое значение приобретают меры попредотвращению кризисных ситуаций, а также восстановлению платежеспособностипредприятия и стабилизации его финансового состояния.
Отсутствие инвестиционныхвливаний в экономику ставит под вопрос само существование ряда предприятий. Внастоящее время подъему многих, даже перспективных, предприятий препятствуетогромная кредиторская задолженность перед поставщиками, бюджетом, трудовымколлективом. Ни один инвестор не будет вкладывать средства, зная, что егоденьги пойдут на погашение долгов предприятия.
Определение вероятностибанкротства имеет большое значение для оценки состояния самого предприятия(возможность своевременной нормализации финансовой ситуации, принятие мер длявосстановления платежеспособности), и при выборе контрагентов (оценкаплатежеспособности и надежности контрагента).
Банкротство как механизмоздоровления экономики давно уже стало одним из основных инструментов западногорынка. Банкротство, безусловно, радикальная мера. Это последняя возможностьсохранить то или иное предприятие от окончательного развала благодаря передачеуправления неплатежеспособным предприятием от неэффективного собственника болееэффективному.
В России процедурабанкротства пока не отработана в полной мере, что часто вызывает разногласиясторон и конфликты. Из-за несовершенства действующего законодательствабанкротство из средства оздоровления предприятия часто превращается в переделсобственности, возможность избавиться от ненужных долгов или метод эффективногодавления на собственника, что не всегда способствует улучшениюфинансово-хозяйственной деятельности предприятия и, как следствие, лишьусугубляет общее положение в экономической и социальной сферах.
Основной целью даннойдипломной работы является освещение проблемы банкротства в целом с учетом современныхроссийских условий.
Основными задачами дипломнойработы являются:
1. Рассмотреть понятиебанкротства как неотъемлемого атрибута рыночной экономики, его достоинства инедостатки.
2. Определить основныепроцедуры банкротства, установленные российским законодательством.
3. Проанализировать особенностифинансового состояния предприятия на различных стадиях банкротства
4. Охарактеризоватьпричины банкротства предприятий, способы предотвращения банкротства и путивыхода из кризиса.
5. Проанализироватьзарубежное законодательство банкротства предприятий.
6. Рассмотреть основныеметоды прогнозирования банкротства предприятий и оценку их эффективности.
В практической части наоснове вышеуказанной методики проведена оценка потенциального банкротстваодного из предприятий нашей республики — ОАО «Удмуртагрохим». Анализ финансовыхкоэффициентов позволил сформулировать направления по преодолению кризиса.
При написании работы былоиспользовано множество различной литературы, включая труды известныхэкономистов, законодательство о банкротстве, а также методические материалы поанализу и статьи практикующих юристов и экономистов, рассматривающих проблемыбанкротства.
1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ИПРАВОВЫЕ ОСНОВЫ БАНКРОТСТВА ПРЕДПРИЯТИЙ
1.1. Понятиебанкротства. Достоинства и недостатки банкротства
Термин «банкрот» (отитал. вanco — скамья, банк и rotto — сломанный)дословно означает сломать скамью, на которой сидел коммерсант, ведущий торговлюили финансовую деятельность. Отказ платить по своим долговым обязательствамиз-за отсутствия средств приводил к тому, что его скамью ломали. Этообязательство служило сигналом прекращения деятельности коммерсанта и предупреждениемостальных.
Вусловиях рыночной экономики принцип ответственности предприятий за результатыфинансово-хозяйственной деятельностиреализуется в случае образования убытков, неспособности предприятия удовлетворять требования кредиторов пооплате товаров (работ, услуг) и обеспечивать финансирование производственного процесса, т.е. при наступлении банкротствапредприятия. Суть банкротства состоит в отсутствии денегу предприятия для оплаты своих обязательств, это состояние финансовойнеобеспеченности, то есть абсолютное расстройство производственно-хозяйственнойдеятельности, являющееся причиной разорения и ликвидации предприятия.
Банкротствопредопределено самой сущностью рыночных отношений, которые всегда связаны сриском потерь, неопределенностью достижения поставленных целей или возможностьюпостановки ошибочных целей.
Рисковыеситуации могут возникнуть на всех стадияххозяйственного процесса: от закупки и доставки сырья, материалов, комплектующих изделий до производства и продажи готовой продукции. Их причинами могутбыть: неплатежеспособностьпотребителей, невыполнение договорных обязательств поставщиками ресурсов,длительные задержки с оплатой счетов за поставленную продукцию, некачественноепо различным причинам производствопродукции, некомпетентность управленческогоперсонала и многое другое.
Эти потери ведут куменьшению прибыльности капитала и возникновению финансовых средств, чтоусугубляется, если кредиторы невозобновляют финансирование. Тогда предприятие должно выплатить нетолько проценты, но и сумму основного долга. В условиях же отсутствия наличныхсредств появляется проблема ликвидности активов. Это состояние называюттехнической неплатежеспособностью. Уже наэтой стадии возможно обращение кредиторов в суд о признании предприятиябанкротом. Смысл банкротства состоит в том, что из хозяйственного оборотаисключаются неплатежеспособные предприятия. Поскольку экономическая несостоятельностьодного предприятия сказывается на финансовом положениидругих субъектов хозяйствования, являющихся его контрагентами, тобанкротство позволяет субъектам хозяйствования улучшить свои дела и достичьфинансовой стабильности.
Безпроцедуры банкротства экономика не может быть эластичной. Именно экономическаяответственность, формой реализации которой выступает банкротство, заставляетхозяйствующих субъектов работатьэффективно. В противном случае финансовые, трудовые и материальныересурсы через рыночную инфраструктуру переходят от неэффективно к успешноработающим предприятиям. В этом проявляется жесткость рыночных механизмоврегулирования экономических процессов. Таким образом, банкротство предприятий иопределенный уровень безработицы являются своегорода платой за результативность производственно-хозяйственнойдеятельности. Предприятие, не способное к конкуренции, не нашедшее свое место на рынке товаров и услуг, неимеющее собственных сил провестисанацию и реструктуризацию, должно в конце концов прекратить свое существование, чтобы дать возможностьна его месте возникнуть другому, более конкурентоспособному предприятию. ГлавныйФедеральный Закон — Федеральный закон «О несостоятельности (банкротстве)»№127-ФЗ от 26 октября 2002г.
К недостаткамбанкротства можно отнести:
· потерю работниками ликвидируемого предприятия рабочих мест и обострение в этой связисоциальной напряженности в обществе;
· потерю кредиторами (банками, инвестиционными компаниями, фондами,государственным бюджетом и т.п.) значительных средств, вложенных вобанкротившееся предприятие;
· распыление и омертвление неликвидного имущества вследствие того, что порой ликвидаторы немогут найти для него покупателей.
Достоинствамибанкротстваявляются:
· закрытиенерентабельных производств, что приводит к снижению издержек и повышению эффективности общественного производства;
· высвобождениересурсов, вовлеченных в неконкурентоспособное
производство;
· ротация менеджерского персонала, обеспечивающая рост квалификации,усиление предприимчивости, заинтересованности работников аппарата управления ирабочих в конечных результатах своей деятельности;
· приобретение опыта и формирование эффективной инвестиционной политики инвестиционнымиорганизациями и т.п.
В приложении 1приведена справка орассмотрении арбитражными судами Российской Федерации дел о несостоятельности(банкротстве) в 2004-2007 годах, по которой эксперты делают следующие выводы:
· далеконе каждому кредитору удается вернуть несколько копеек из каждогопогоревшего в банкротстве рубля;
· как правило, ужев начале процедуры банкротства должник вынужден признать, что большаячасть имущества и активов предприятия уже выведены и возвращатькредиторам практически нечего;
· значительнаячасть дел о банкротстве — это дела о банкротстве должников,которые существуют только на бумаге. У этих должниковне осталось ни конкурсной массы, ни работников,ни управляющих и уж тем более собственников давноне осталось;
· во многих случаяхпроцедура банкротства организуется по надуманным основаниям, под угрозойбанкротства оказываются предприятия, не имеющие признаковнеплатежеспособности;
· очень частобанкротство используют для передела собственности,
применяют для борьбыс конкурентами;
· кредиторы, как правило,не заинтересованы в финансовом оздоровлении предприятия-должника;
· непрофессионализми некомпетентность арбитражных управляющих, а также отсутствие эффективныхмер контроля за их деятельностью часто приводят к ликвидациипредприятий.
1.2. Признаки и видыбанкротства.
Процедура банкротства всоответствии с российским законодательством
Признаком банкротства юридического лица по законусчитается неспособность юридического лица удовлетворить требования кредиторовпо денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательныхплатежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанности не исполненыим в течение трех месяцев с момента наступления даты их исполнения.
Должник (юридическое лицоили предприниматель) может быть признан банкротом в случае егонеплатежеспособности, но наличие у него имущества, превышающего общую суммукредиторской задолженности, является свидетельством реальной возможностивосстановить его платежеспособность и, следовательно, может служить основаниемдля применения к должнику процедуры внешнего управления.
Взаконодательной и финансовой практике выделяют следующие виды банкротствапредприятия:
· фиктивноебанкротство — заведомо ложное объявление руководителем
или собственником коммерческойорганизации (индивидуальным предпринимателем) о своей несостоятельности в целяхвведения в заблуждениекредиторов для получения отсрочки и (или) рассрочкипричитающихся кредиторам платежей или скидки с долгов, а равно для неуплатыдолгов. Предусматривает наказание в виде штрафа от 500 до 800 МРОТ, либолишения свободы на срок от 6 лет со штрафом до 100 МРОТ.
· преднамеренноебанкротство — умышленное создание или увеличение
неплатежеспособности,совершенное руководителем или собственником коммерческой организации (индивидуальнымпредпринимателем) в личных интересах или интересах иных лиц, причинившеекрупный ущерб/>. Наказывается штрафом от 500 до 800 МРОТ,либо лишением свободы на срок от 6 лет со штрафом в 100 МРОТ.
· реальноебанкротство характеризует полную неспособность предприятия
восстановитьв предстоящем периоде свою финансовую устойчивость и платежеспособность в силуреальных потерь используемого капитала. Катастрофический уровень потерькапитала не позволяет такому предприятию осуществлять эффективную хозяйственнуюдеятельность в предстоящем периоде, вследствие чего оно объявляется банкротомюридически.
· техническоебанкротство.Используемый термин характеризует состояние
неплатежеспособностипредприятия, вызванное существенной просрочкой его дебиторской задолженности.При этом размер дебиторской задолженности превышает размер кредиторскойзадолженности предприятия, а сумма его активов значительно превосходит объемего финансовых обязательств.
Кнеправомерным действиям должника или собственника предприятия-должникаотносятся действия, совершенные в предвидении банкротства предприятия инаносящие ущерб интересам всех или части кредиторов, как-то:
— сокрытие части имущества должника или его обязательств;
— сокрытие,уничтожение, фальсификация любого учетного документа, связанного сосуществлением хозяйственной деятельности должника;
— уничтожение либо отказот необходимой записи в бухгалтерские документы;
— уничтожение, продажа или внесение в качестве залога части имущества должника,полученного в кредит и неоплаченного.
Закон устанавливает следующие процедуры банкротствадля юридических лиц:
· наблюдение — процедура банкротства, применяемаяк должнику в целях обеспечения сохранности имущества должника, проведенияанализа финансового состояния должника, составления реестра требованийкредиторов и проведения первого собрания кредиторов;
· финансовоеоздоровление — процедурабанкротства, применяемая к должнику в целях восстановления егоплатежеспособности и погашения задолженности в соответствии с графикомпогашения задолженности;
· внешнееуправление — процедура банкротства, применяемая к должнику в целях восстановления егоплатежеспособности;
· конкурсноепроизводство — процедура банкротства, применяемая к должнику, признанному банкротом, в целяхсоразмерного удовлетворения требований кредиторов;
· мировоесоглашение — процедура банкротства, применяемая на любой стадии рассмотрения дела обанкротстве в целях прекращения производства по делу о банкротстве путемдостижения соглашения между должником и кредиторами.
1.3. Предпосылки возникновениябанкротства.
Основные причиныбанкротства
Спозиций финансового менеджмента банкротство характеризует реализациюкатастрофических рисков предприятия в процессе его финансовой деятельности,вследствие которой оно неспособно удовлетворить в установленные сроки,предъявленные со стороны кредиторов требования и выполнить обязательства передбюджетом.
Предпосылки банкротствамногообразны — это результат взаимодействия многочисленных факторов. Факторыпринято делить на внутренние, имеющие место внутри предприятия и связанные сошибками и упущениями руководства и персонала, и внешние, возникающие внепредприятия и обычно находящиеся вне сферы его влияния. В классической рыночнойэкономике, как отмечают зарубежные исследователи, 1/3 вины за банкротствопредприятия падает на внешние факторы и 2/3 — на внутренние. Отечественныеисследователи еще не провели подобного исследования, однако, по мнению рядаспециалистов, для современной России характерна обратная пропорция влияния этихфакторов, то есть внешние факторы превалируют над внутренними. Политическую иэкономическую нестабильность, разрегулирование финансового механизма иинфляционные процессы следует отнести к наиболее значимым факторам, обостряющимкризисную ситуацию российских предприятий.
Как показывает практика,причины задолженности часто носят объективный характер и не всегда возникают повине самого должника (бюджетное недофинансирование, несогласованность действийразличных министерств и ведомств, курирующих объект, внеплановые чрезвычайныезатраты и т.д.).
К причинам банкротстваотносятся:
· влияние внешнихфакторов макросреды, которые подразделяются на:
— экономические:кризисное состояние экономики страны, общий спад производства, инфляция,нестабильность финансовой системы, рост цен на ресурсы, изменение конъюнктурырынка, неплатежеспособность и банкротство партнеров. Одной из причиннесостоятельности субъектов хозяйствования может быть неправильная фискальнаяполитика государства. Высокий уровень налогообложения может оказатьсянепосильным для предприятия;
— политические:политическая нестабильность общества, внешнеэкономическая политикагосударства, разрыв экономических связей, потеря рынков сбыта, изменениеусловий экспорта и импорта, несовершенство законодательства в областихозяйственного права, антимонопольной политики, предпринимательской деятельностии прочих проявлений регулирующей функции государства;
— усилениемеждународной конкуренции в связи с развитием научно-техническогопрогресса;
— научно-техническиепрорывы, приводящие к смене потребительских предпочтений;
— демографические: численность,состав народонаселения, уровень благосостояния народа, культурный укладобщества, определяющие размер и структуру потребностей и платежеспособныйспрос населения на те или другие виды товаров и услуг.
Одни из указанныхфакторов могут вызвать внезапное банкротство предприятия, другие постепенноусиливаются и накапливаются, вызывая медленное, трудно преодолимое движениепредприятия к спаду производства и банкротству.
· неэффективноеуправление внутренними факторами микросреды
предприятия. К внутреннимфакторам можно отнести следующие:
— дефицит собственногооборотного капитала как следствие неэффективной производственно-коммерческойдеятельности или неэффективной инвестиционной политики;
— низкий уровень техники,технологии и организации производства;
— снижение эффективностииспользования производственных ресурсов предприятия, его производственноймощности и как результат высокий уровень себестоимости, убытки;
— созданиесверхнормативных остатков незавершенного строительства, незавершенногопроизводства, производственных запасов, готовой продукции, в связи с чемпроисходит затоваривание, замедляется оборачиваемость капитала и образуетсяего дефицит. Это заставляет предприятие залезать в долги и может быть причинойего банкротства;
— плохая клиентура предприятия, которая платит с опозданиемили не платит вовсе по причине банкротства, что вынуждает предприятие самомузалезать в долги. Так зарождается цепное банкротство;
— отсутствие сбыта из-за низкого уровня организации маркетинговойдеятельности по изучению рынков сбыта продукции, формированию портфелязаказов, повышению качества и конкурентоспособности продукции, выработкеценовой политики;
— привлечение заемных средств в оборот предприятия на невыгодныхусловиях, что ведет к увеличению финансовых расходов, снижению рентабельностихозяйственной деятельности и способности к самофинансированию;
— быстрое и неконтролируемое расширение хозяйственной деятельности,в результате чего запасы, затраты и дебиторская задолженность растут быстрееобъема продаж. Отсюда появляется потребность в привлечении краткосрочныхзаемных средств, которые могут превысить чистые оборотные активы (собственныйоборотный капитал). В результате предприятие попадает под контроль банков идругих кредиторов и может подвергнуться угрозе банкротства.
К субъективным причинамбанкротства, относящимся непосредственно к хозяйствованию, причисляютследующие:
— неспособностьруководителей предусмотреть банкротство и избежать его в будущем;
— снижение объемов продажиз-за плохого изучения спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;
— снижение объемовпроизводства;
— снижение качества ицены продукции;
— неоправданно высокиезатраты;
— низкая рентабельностьпродукции;
— слишком большой циклпроизводства;
— большие долги, взаимныенеплатежи;
— слабая адаптированностьменеджеров-представителей старой школы управления к жестким реальностямформирования рынка, их неумение проявлять предприимчивость в налаживаниивыпуска продукции, пользующейся повышенным спросом, выбирать эффективную финансовую,ценовую и инвестиционную политику;
— разбалансированностьэкономического механизма воспроизводства капитала предприятия.
В качестве первыхсигналов надвигающегося банкротства можно рассматривать задержки спредоставлением финансовой отчетности, свидетельствующие о работе финансовыхслужб, а также резкие изменения в структуре баланса и отчета о прибылях иубытках.
1.4. Дискуссионныевопросы сущности банкротства на основе соотношения терминов«банкротство» и «несостоятельность»
В современном законодательствеРоссии понятия «несостоятельность» и «банкротство» недифференцируются. Между тем, в литературе высказывалось мнение, чтобанкротством следует считать несостоятельность, сопряженную с таким виновнымповедением должника, которое причиняет или имеет целью причинение вредакредиторам. Такого мнения придерживались некоторые русские ученые конца XIX — начала XX века, в частности Г.Ф. Шершеневич, П.П. Цитович, А.Ф. Трайнин, ноначало формироваться оно значительно раньше.
Г.Ф. Шершеневич писал, что «под банкротствомследует понимать неосторожное или умышленное причинение несостоятельнымдолжником ущерба кредиторам посредством уменьшения или сокрытияимущества». Таким образом, Г.Ф. Шершеневич считал, что банкротствопредполагает несостоятельность, при этом для констатации банкротства необходимотолько одновременное наличие несостоятельности и преступных действий, причиннуюсвязь между ними искать не следует.
Как отмечал П.П.Цитович, несостоятельность торговца может оказаться банкротством, а сам он- банкротом с видами на тюрьму, если не на лишение всех прав состояния иссылку.
А.Ф. Трайнин писал: «Банкротство — деликтсвоеобразный: он слагается из двух элементов, из которых один(несостоятельность) — понятие гражданского права, другой (банкротское деяние) — понятие уголовного права. Эта сложность состава банкротства чрезмерно затемняетего юридическую природу».
В связи с этим возникладискуссия о том, с какого момента должны применяться уголовно-правовые нормы кбанкроту. С одной стороны, утверждалось, что уголовное преследование не должнозависеть от решения гражданского суда, причем для возбуждения уголовного деладостаточно наличия признаков преступления при факте прекращения платежей,поскольку преступление должно преследоваться непосредственно после егообнаружения. Но если вопрос о банкротстве будет решаться уголовным судом дорешения гражданским судом вопроса о несостоятельности, то возможно столкновениедвух юрисдикций.
Г.Ф. Шершеневич считал,что если «лицо, относительно которого гражданский суд отверг наличностьнесостоятельности, будет осуждено как банкрот уголовным судом, и наоборот,когда лицо, объявленное несостоятельным от имени гражданского суда, будетосвобождено от уголовного преследования, несмотря на обнаружившиеся вконкурсном процессе улики, то такая ситуация будет вести к подрыву судебногоавторитета и многочисленным ошибкам, вызванным хотя бы тем, что гражданский судгораздо более компетентен в вопросах несостоятельности, чем уголовный». Помнению Шершеневича, компетенция уголовного суда должна начинаться с моментапризнания несостоятельности и определения ее свойства судом гражданским.
Таким образом, вдореволюционном конкурсном праве обязанности по определению свойстванесостоятельности лежали на органах конкурсного производства. Вопрос о наличиипризнаков банкротства (преступных действий) должника решался сначала конкурснымуправлением (причем тогда, когда все гражданское производство было окончено),затем общим собранием кредиторов. Окончательно этот вопрос решал гражданскийсуд, решения которого были принципиальными для возбуждения уголовногопреследования.
Однако на практике такоерешение вопроса о банкротстве не имело положительного значения: посколькуконкурсное управление должно было осуществлять несвойственные ему функциипубличного обвинения, оно бездействовало в этом направлении. Так, А.Ф. Трайнинприводит интересные данные: с 1902 по 1908 г. в среднем по России забанкротство из общей массы дел было осуждено менее 2% человек, причемколичество оправданных по обвинению в банкротстве составило 87,7%, в то времякак средний процент оправданных по остальным преступлениям равнялся 36,5%
Эти факты говорили о том,что решить дело было крайне сложно, поскольку все материалы попадали вуголовный суд слишком поздно, уже на завершающем этапе конкурсногопроизводства.
На основедореволюционного российского конкурсного права
Е.В. Смирнова делает совершенно справедливыевыводы, что в законодательстве того времени выделялись четыре существенныхпризнака банкротства, с которыми (при некоторых корректировках) следуетсогласиться. Во-первых, поскольку банкротство представляло собой действие,совершенное несостоятельным должником, то обязательным его признаком былоналичие несостоятельности. Во-вторых, банкротство считалось преступлением итогда, когда в основе преступного деяния лежала неосторожность должника. В этомслучае речь шла об обычном (простом) банкротстве. Если же преступные деяниясовершались с умыслом на причинение вреда кредиторам, банкротство являлосьзлостным и каралось намного строже, чем неумышленное банкротство. В-третьих,банкротство как преступление существовало, только если вред причинялся кредиторам.В-четвертых, вред, причиненный кредиторам, представлял собой уменьшение либосокрытие ценностей, принадлежащих имуществу должника.
Очень четко понятия«несостоятельность» и «банкротство» разграничивались воФранции. Из истории известен следующий интересный факт: при обсуждении вГосударственном Совете проекта соответствующего закона Наполеон настаивал натом, что банкротом следует называть каждого несостоятельного, пока он недокажет отсутствие намерения причинить вред кредиторам и не получит от судасвидетельства, его оправдывающего. Однако это предложение было признано слишкомсуровым и не вошло в закон.
В других странах, к примеру,в США, напротив, используется только понятие «банкротство». А вРеспублике Беларусь понятие «несостоятельность» четко отделено отпонятия «банкротство».
П. Баренбойм, однако, считает, что«российский законодатель поступил правильно, подкрепив новый термин»несостоятельность" распространенным и достаточно энергичным термином«банкротство». Однако с этим мнением нельзя согласиться, посколькуречь идет не просто об употреблении терминов и не об эмоциональном воздействиина должников, а о принципиальной разнице между этими понятиями. Эта разница,будучи законодательно закрепленной, должна повлечь различные правовыепоследствия для несостоятельных и банкротов, разное отношение к ним. В рыночныхусловиях большое значение имеют вопросы деловой репутации, поэтому для должникабудет очень важно называться именно несостоятельным, а не банкротом. Ведь вряде случаев должник, находившийся в процессе производства по делу обанкротстве, будет продолжать свою деятельность. В такой ситуации квалификацияположения должника как несостоятельность либо как банкротство будет иметьпринципиальное значение не только для самого должника, но и для егоконтрагентов (как реальных, так и потенциальных).
Анализ мнений ученых повопросам дифференциации понятий «несостоятельность» и «банкротство»позволяет сделать вывод о наличии совершенно особого взгляда на даннуюпроблему. Некоторые ученые полагают, что термины «несостоятельность»и «банкротство» следует разграничить, но по другому критерию (несвязанному с уголовным правом). Так, О. Булко и Л. Шевчук считают,что понятия несостоятельности и банкротства необходимо дифференцировать попризнаку неоплатности (в зависимости от наличия этого критерия).
К подобному выводуприходит на основе изучения российского закона Ле Хоа. По его мнению,понятия несостоятельности и банкротства нельзя понимать как синонимы.Несостоятельность — это неплатежеспособность, т.е. ситуация, когда должник неспособен своевременно надлежащим образом исполнять свои обязательства.Постоянная и продолжительная несостоятельность приводит к абсолютнойнеплатежеспособности, при которой должник не может восстановить свое финансовоеположение, продолжение его деятельности становится невозможным инецелесообразным. Невозможность определяется отсутствием средств для ведения финансово-хозяйственнойдеятельности; нецелесообразность — отсутствием социально-экономическойзначимости, экономического и производственного потенциала, рыночнойпривлекательности и конкурентоспособности выпускаемой продукции. Такаянесостоятельная организация становится банкротом. Таким образом, по мнению ЛеХоа, банкрот — должник, в отношении которого принято решение о ликвидации.
Следует разграничиватьрассмотренные категории не по критерию платности должника, а по критериюпричинения его действиями вреда кредиторам (т.е. исходя из юридических целей спозиций гражданского, уголовного и административного права).
Остается надеяться, что,разрабатывая очередную редакцию закона, регулирующего конкурсные отношения,законодатель сможет разграничить категории «несостоятельность» и«банкротство» и будет применять понятие «банкротство»только в случаях, когда вследствие неправомерного поведения должника причиненущерб кредиторам, что должно способствовать более точной юридической классификацииявлений и сущности рассмотренных понятий.
/>
1.5. Особенностифинансового состояния предприятия
на различных стадияхбанкротства
Причиной банкротствароссийских предприятий являются слишком неблагоприятные макроэкономическиеусловия: нарушение традиционных хозяйственных связей, спад производства,резкие, трудно прогнозируемые изменения экономической политики правительства,гиперинфляция, политическая нестабильность, разбалансированность финансовогорынка. Однако и в случае банкротства по очевидным внешним причинам анализвыявляет также ошибки самих предпринимателей, усугубившие действиенеблагоприятных внешних факторов.
На российскихпредприятиях система финансового менеджмента находится еще в стадиистановления. Неблагоприятные обстоятельства, несогласованные требованияналоговых служб, банков, акционеров, вышестоящих организаций оказываютнегативное влияние на этот процесс. Руководители предприятий озабочены главнымобразом вопросами минимизации налогов, сохранением средств от инфляции.Неплатежеспособные предприятия в первую очередь ищут инвесторов. Неполнотой,бессистемностью страдает и финансово-аналитическая работа – обязательныйэлемент финансового менеджмента.
Скрытая стадиябанкротства. Наскрытой стадии начинается незаметное, особенно если не налажен специальныйучет, снижение “цены” предприятия по причине неблагоприятных тенденций каквнутри предприятия, так и вовне. Снижение цены предприятия означает снижениеего прибыльности либо увеличение средней стоимости обязательств.
Снижение текущейстоимости предприятия проявится явно в показателях прибыльности и в требованияхбанков, акционеров и других вкладчиков средств. Прогноз ожидаемого снижениятребует анализа перспектив прибыльности и процентных ставок.
Целесообразнорассчитывать “цену предприятия” на ближайшую и долгосрочную перспективу. Причиныбудущего падения цены предприятия обычно формируются в текущий момент и могутбыть в определенной степени предугаданы.
Снижение прибыльностипроисходит под воздействием различных причин — внутренних и внешних.Значительная часть внутренних причин может быть определена как снижениекачества управленческих решений. Значительная часть внешних – как ухудшениеусловий предпринимательства. Рост процентных ставок и требований вкладчиковтакже определяется различными факторами, среди которых можно выделитьинфляционные ожидания, усиление различных типов риска вложений.
Рост цен действуетаналогично росту процентных ставок. Во-первых, он формирует определенныеинфляционные ожидания, что повышает инфляционную составляющую номинальныхпроцентных ставок и дивидендов. Во-вторых, рост цен на сырье, материалы,комплектующие изделия, обгоняющий рост цен готовой продукции предприятияувеличивает при прочих равных условиях кредиторскую задолженность, а значит,может потребовать дополнительного кредитования и такого изменения структурыобязательств предприятия, которое поднимет среднюю стоимость пассивов, даже приоплате наличными надо иметь в виду стоимость отвлечения средств на текущий счетот прибыльного использования.
Финансоваянеустойчивость. Навторой стадии начинаются трудности с наличностью, проявляются некоторые ранниепризнаки банкротства: резкие изменения в структуре баланса и отчета офинансовых результатах.
Нежелательными являютсярезкие изменения любых статей баланса в любом направлении. Однако особуютревогу должны вызвать: резкое снижение денежных средств на счетах (кстати, иувеличение денежных средств может свидетельствовать о невозможности дальнейшихкапиталовложений); увеличение дебиторской задолженности (резкое снижение такжеговорит о затруднениях со сбытом, если сопровождается ростом запасов готовойпродукции); старение дебиторских счетов; разбалансирование дебиторской икредиторской задолженностей; увеличение кредиторской задолженности (резкоеснижение при наличии денег на счетах также говорит о снижении объемовдеятельности); снижение объемов продаж (неблагоприятным может оказаться ирезкое увеличение объемов продаж, так как в этом случае банкротство можетнаступить в результате последующего разбалансирования долгов, если последуетнепродуманное увеличение закупок, капитальных затрат; кроме того, рост объемовпродаж может свидетельствовать о сбросе продукции перед ликвидациейпредприятия).
При анализе работыпредприятия извне тревогу должны вызвать также: задержки с предоставлениемотчетности (они могут сигнализировать о плохой работе финансовых службпредприятия); конфликты на предприятии, увольнение кого-либо из руководства,резкое увеличение числа принимаемых решений и т.д.
Повышенного вниманиятребуют и предприятия, испытывающие бурный рост активности. Они могут статьбанкротами из-за ошибочных расчетов эффективности, разбалансированности долгови т.д. Существуют приемы выбора оптимальной траектории роста и страхования принеизбежных отклонениях от нее. Однако страхование от всех возможных рисковневозможно, и хорошо известно, что высокая прибыль в нормальных условияхсоседствует с повышенным риском.
На стадии финансовойнеустойчивости руководство часто прибегает к косметическим мерам, например,продолжает выплачивать акционерам высокие дивиденды, увеличивая заемныйкапитал, продавая часть активов, чтобы снять подозрения вкладчиков и банков.
При ухудшении ситуациируководители, как показывает опыт, нередко склоняются к авантюрным способамзарабатывания денег, а иногда и к мошенничеству.
Явное банкротство. Предприятие не может своевременнооплачивать долги, и банкротство становится юридически очевидным.
Банкротство проявляетсякак несогласованность денежных потоков (притока и оттока денег). Предприятиеможет стать банкротом как в условиях отраслевого роста, даже бума, так и вусловиях отраслевого торможения и спада. В условиях резкого подъема отрасливозрастает конкуренция, в условиях торможения и спада падают темпы роста. Такимобразом, каждому отдельному предприятию за темпы своего роста необходимобороться.
Во всех случаях причинойбанкротства является неверная оценка руководителями ожидаемых темпов роста ихпредприятия, под которые заранее находятся источники дополнительного, какправило, кредитного финансирования.
Объективным выходом влюбом случае банкротства является сжатие, если не полное исчезновениепредприятия как лишнего в данной отрасли. По возможности осуществляется либочастичное, либо полное перепрофилирование предприятия, что может оказаться выгоднымпри достаточных темпах роста других отраслей и подотраслей экономики.
В российских условияхнедостаточного контроля финансовых и товарных потоков предприятия приобрелиспецифический опыт ложного банкротства. Они реализуют продукцию через дочерниефирмы таким образом, чтобы основная часть выручки осталась на счетах этих фирм;по подложным контрактам уводят средства в зарубежные банки и т.д.
1.6. Анализзарубежного законодательства банкротства предприятий
Мировое законодательствоо банкротстве в своем развитии претерпело ряд кардинальных изменений. В римскомправе невозвращение долга было опасно для жизни и здоровья должника и вело кзахвату его имущества. До 2 века нашей эры неуплата долгов считалась незаконнойбез различения должников на обычных и несостоятельных. Лишь в дальнейшем сталивыделять банкротство как сопутствующее явление коммерческой деятельности.Появление законодательства о несостоятельности как таковой относят к середине16 века. Первоначальные правовые акты содержали жесткие нормы уголовногохарактера. Но даже самые суровые меры, применявшиеся к несостоятельнымдолжникам, не могли предотвратить новых банкротств. К тому же, в страхе переднаказанием, должник продолжал коммерческую деятельность, зачастую ухудшаяположение своих кредиторов, занимая и перезанимая.
Но уже в первой половиненашего века основной целью законодательства о несостоятельности сталосправедливое распределение имущества добросовестного должника среди кредиторов,освобождение должника от долгов и предоставление ему возможности начать всесначала.
В наше же время цельюзаконодательства о несостоятельности стало сохранение предприятия-должникапутем применения различных мер реорганизационного характера.
Франция
До 1967г. процессбанкротства во Франции почти полностью сводился к ликвидациипредприятия-должника; все его средства шли на погашение долгов. Закон обанкротстве 1967г. и последующий соответствующий Декрет предусматриваливозможность защиты предприятия и заключения соглашения с кредиторами. Нопрактически эти возможности почти не использовались, и лишь 2-3% разбирательствпо данной категории дел в период действия Закона 1967г. разрешилиськомпромиссом. Остальные дела закончились ликвидацией должников.
В 1985г во Франции былпринят новый закон, касающийся несостоятельности предприятий, предусматривающийбольшую защиту предприятий, во многом обусловленную проблемой сохранениярабочих мест.
По французскомузаконодательству банкротом может быть признано как физическое лицо, так июридическое (“любой коммерсант, ремесленник, а также любое юридическое лицочастного права”). Рассмотрением дел о несостоятельности занимаются в основномкоммерческие суды.
Возможные заявителистандартны во многих странах. Ими являются сам должник, его кредиторы ипрокурор. Во Франции и в Англии, к тому же, производство по делу онесостоятельности может быть начато по инициативе суда. Производство по делу онесостоятельности начинается в том случае, когда должник оказывается не всостоянии платить долги. Минимальная сумма неуплаченных долгов законодательствомФранции (также как и в ФРГ) не установлена.
При принятии судомходатайства и вынесении решения о возбуждении дела о несостоятельности суданализирует предшествовавшую деятельность предприятия, определяя время, когдапредприятие вступило в “стадию неуплаты по задолженностям”. Период сустановленного момента и до момента принятия судом ходатайства о возбуждениидела о несостоятельности именуется “периодом подозрительности”. Установлениеэтого периода имеет значение для опротестования таких сделок предприятия,осуществленных в указанный период, как дача закладной или права на удержаниеимущества, погашение заранее долгов, безвозмездная передача имущества илипередача его за неадекватную стоимость. Такие сделки могут быть аннулированы потребованию судебного администратора, представителя кредиторов или ликвидатора.Суд может также признать недействительными передачи прав собственности,сделанные в течение шести месяцев до начала прекращения выплат, если этонанесло ущерб интересам кредиторов.
После принятияходатайства и объявления о начале реабилитационного процесса начинается “периоднаблюдения” — период оценки предприятия-должника и вынесения решения ореорганизации или ликвидации предприятия. Судебный администратор представляетплан продолжения деятельности или передачи предприятия-должника в аренду. Еслипланы продолжения деятельности не считаются реалистичными, предприятие подлежитликвидации.
Особое место занимаеттакая реорганизационная процедура, как сдача предприятия в аренду. Закон 1985г.установил, что арендные отношения к предприятию-должнику применяются лишь вслучае исключительного значения деятельности предприятия для жизнедеятельностирегиона. Установлен максимальный срок аренды — 2 года, по истечении которыхарендатор должен выкупить предприятие. Если же арендатор не выкупаетпредприятие, уже против него возбуждается производство по делу о банкротстве сцелью взыскания средств для погашения кредиторской задолженности предприятия.
При продаже имуществанаиболее удачным представляется вариант продажи предприятия какпроизводственной единицы, а не по частям, при наибольшей защите рабочих мест, сучетом, естественно, интересов кредиторов.
Работникипредприятия-должника, по Закону 1985 года, получили “сверхприоритет” надостальными категориями кредиторов, им сохранена заработная плата на период до60 дней. Кроме того, по ходатайству кредитора суд может установить внеочереднойпорядок покрытия долга.
Германия
Правовой основойрассмотрения дел о несостоятельности в Германии является Конкурсный Устав1877г. в редакции 1898г., с учетом изменений и дополнений, внесенных принятымис того времени более чем 20 законами по данному вопросу.
Дело о несостоятельностив Германии может быть открыто в отношении любого лица, независимо отосуществления им предпринимательской деятельности, оказавшегося неспособнымплатить долги. Для возбуждения судом производства по делу о несостоятельности вГермании необходим лишь факт неплатежей, без определения минимальной суммызадолженности. Дела данной категории рассматривают все гражданские суды.
При установлении фактакризисной ситуации на предприятии лицами, уполномоченными кредиторами,проводится первичный анализ состояния предприятия с выявлением основных егопроблем. Проводится комплекс мер, направленных на повышение ликвидностипредприятия, таких, как снижение издержек, запасов нереализованной продукции,назначение “кризисного управляющего” для хозяйственной и финансовойстабилизации предприятия.
По принятиипервоочередных мер создается комитет по реструктуризации предприятия, состоящийиз специалистов в различных отраслях хозяйственной деятельности, проводящийдетальный анализ состояния предприятия и выдвигающий предложения по дальнейшейсудьбе предприятия.
Решающим критериемявляется качество продукции, рыночный спрос на нее, экономичность производстваи другие “реально-экономические” параметры.
Если положение безнадежно- кредитные отношения с должником разрываются и инициируются процедуры попризнанию предприятия несостоятельным в судебном порядке.
При принятии решения овозможности восстановления платежеспособности предприятия разрабатываетсядальнейший план, сопровождающийся, как правило, уступками со стороны кредиторовв виде частичного отказа от требований, которые могут быть переоформлены вссуды на новых условиях.
При рассмотрении дела онесостоятельности в суде и при установлении факта неплатежеспособности должникасуществует два варианта развития событий — заключение мировой сделки междудолжником и кредиторами относительно выплаты долгов или процедура конкурсногопроизводства.
По окончании конкурсногопроизводства в Германии, так же как и во Франции, прекращаются всепроцессуальные действия в отношении имущества должника в связи с объявлениемего несостоятельным, прекращают свое существование органы конкурсногоуправления, должник вновь приобретает право управления имуществом, нереализованным во время конкурсного производства, кредиторы получают правосамостоятельного взыскания по долгам в части, не покрытой в процессеконкурсного производства.
Таким образом, вуказанных странах освобождение от долгов как результат конкурсного производстваотсутствует.
Англия, США
Общие положения онесостоятельности регулируются в Англии законом о неплатежеспособности 1986г.,а в США — законом о банкротстве 1979г., с последующими изменениями. Этиправовые акты регулируют признание несостоятельными почти всех субъектовхозяйственной деятельности, за некоторым исключением.
Так, в Англии, по закону1986г., могут быть признаны несостоятельными физические лица и компании, заисключением страховых компаний, которые создаются, функционируют иликвидируются в соответствии с законом о страховых компаниях 1982г., а такжебанков и иных банковских институтов, правовое положение которых регламентируетсязаконом о банках 1979г. В США, в соответствии с законом 1979г., могут бытьпризнаны банкротами физические лица, товарищества и корпорации. Исключениесоставляют страховые и банковские корпорации, а также строительные и кредитныеучреждения и союзы, подчиняющиеся специальному законодательству.
Дела о признаниинесостоятельными в Англии и США рассматривают специальные суды. Заявлениеходатайства в суд должником и кредиторами допускается лишь при превышениизадолженности установленного размера. В Англии суд может сам возбудить дело опризнании несостоятельным, если нарушены общественные интересы или того требуютинтересы кредиторов, или компания, по мнению суда, неизбежно станетнеплатежеспособной.
В Англии, в случаеустановления факта неплатежеспособности должника-юридического лица могутприменяться реорганизационные процедуры, такие, как добровольное урегулированиедолгов, администрирование доходов компании, управление доходами компании.Другим вариантом является ликвидация должника. К физическим лицам применяетсяпроцедура добровольного урегулирования долгов или конкурсное производство.
В США к несостоятельнымдолжникам могут применяться следующие меры:
— реорганизация(перестройка финансов, погашение долгов, выплата дивидендов) осуществляетсясамим должником, но в случае выявления с его стороны обмана илинекомпетентности собрание кредиторов может назначить для проведенияреорганизации временного управляющего;
— ликвидация в процессеконкурсного производства проводится временным управляющим, выбираемым собраниемкредиторов и подотчетным ему;
— меры, предусмотренныеспециальными нормативными актами — по отношению к должникам, не попадающим всферу действия закона 1979г.
С завершением конкурсногопроизводства в Англии и США должник освобождается от своих долгов, за некоторымисключением (взыскания по алиментам, требования о возмещении вреда и т.п.).Освобождение от долгов в процессе конкурсного производства имеет значение лишьдля физических лиц. Юридические же лица прекращают свое существование сзавершением конкурсного производства.
Республика Казахстан
Законодательными актами,регулирующими несостоятельность в Республике Казахстан, являются Общая ЧастьГражданского Кодекса Республики Казахстан, принятая 27.12.1994г. и вступившая всилу с 01.03.1995г., а также Указ Президента РК “О банкротстве”, подписанный07.04.1995г.
Указ о банкротствепредлагает следующую формулировку банкротства:
“Банкротство — устойчивая неспособность индивидуального предпринимателя или юридическоголица удовлетворить требования своих кредиторов и выполнить налоговые и иные обязательныеплатежи вследствие превышения пассивов должника над его активами”.
Сравнение данногоопределения с нормами ГК РК позволяет сделать вывод о невозможности прямоготолкования данного определения. Так, например, исходя из смысла определения,для признания предприятия банкротом, необходимо одновременное наличиезадолженности кредиторам и по уплате обязательных платежей. Но, учитывая нормыГК РК, дело о банкротстве по иску кредитора может быть возбуждено даже приприостановлении платежей должником хотя бы по одному из своих обязательств втечение трех месяцев со дня наступления срока платежа.
Также, Указ о банкротствекосвенно указывает, что банкротом может быть признано любое юридическое лицо.Но ГК РК предусматривает, что такие юридические лица, как учреждения и казенныепредприятия, отвечают по своим обязательствам не всем закрепленным за нимиимуществом, а лишь находящимися в их распоряжении денежными средствами. Такимобразом, при недостаточности у такого юридического лица средств дляудовлетворения обязательств вопрос может ставиться лишь о возложенииответственности на собственника, а не о признании юридического лица банкротом.
Определение банкротстване дает указаний на определенный срок, в течение которого должны отсутствоватьплатежи по обязательствам. Но дальнейшее изучение текста Указа о банкротствепозволяет сделать вывод о минимальном сроке в три месяца, так как по нормамуказа, кредитор, обращаясь в суд, должен представить доказательства отсутствияплатежей в течение 3 месяцев.
Дело о банкротстверассматривается судом, и только судом; должник может быть признан банкротом. Втечение одного месяца со дня подготовки дела к судебному разбирательству суддолжен принять решение либо о признании должника состоятельным (в случаевыявления реальной возможности удовлетворения требований кредиторов илизаключения мирового соглашения), либо о признании должника банкротом иликвидации его, либо вынести определение о приостановлении производства по делуи проведении реорганизационных процедур. Реорганизационными процедурами,применяемыми к несостоятельному должнику, являются внешнее управление исанация. Возможно, применение как одной из них, так и обеих одновременно. Напроведение внешнего управления требуется согласие более 50% кредиторов (посумме долгов). Для проведения санации согласия кредиторов не требуется.
Ликвидационноепроизводство объявляется судом, который сообщает об этом органу,осуществляющему государственную регистрацию субъектов хозяйственнойдеятельности и назначает ликвидационную комиссию. Ликвидационная комиссияустанавливает порядок и сроки проведения ликвидации, проводит инвентаризациюимущества и его оценку, учет долгов и проводит конкурс по продаже имуществадолжника.
1.7. Сравнительнаяхарактеристика методов прогнозирования
банкротствапредприятий и оценка их эффективности
На современном этаперазвития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные свыявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбора метода оценкибанкротства. А методик, позволяющих с достаточной степенью достоверностипрогнозировать неблагоприятный исход, практически нет. Более того, нет единогоисточника, который бы описывал большинство известных методик. В приложении 2дается краткий обзор основных методик прогнозирования банкротства,встречающихся в литературе и на практике; в приложении рассмотрены достоинстваи недостатки каждого метода, их показатели и расчетные формулы.
Различные методикипредсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике,предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые при ихпомощи, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было быназвать кризис-прогнозными (К-прогнозными). Любой из обозначенных видовкризисов может привести к коллапсу (смерти) предприятия. Поэтому, понимаямеханизм банкротства как юридическое признание такого коллапса, данные методикиусловно можно назвать методиками предсказания банкротства. Хотя ни одна из нихне может претендовать на использование в качестве универсальной именно попричине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтомуцелесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей понескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностямиотрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут идолжны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.
2. ДИАГНОСТИКАБАНКРОТСТВА НА ПРИМЕРЕ АНАЛИЗА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «УДМУРТАГРОХИМ»
2.1. Краткаяхарактеристика предприятия
Организация «Удмуртагрохим»,имеющая организационно-правовую форму – открытое акционерное общество,учреждено физическими лицами для совместной хозяйственной деятельности,удовлетворения общественных потребностей в целях извлечения прибыли, выполненииработ и оказании услуг.
Акционерное общество былообразовано путем реорганизации общества с ограниченной ответственностью в 2004году. Само ООО «Удмуртагрохим» начало действовать еще в начале 90-х годов.
Акционерное обществоявляется юридическим лицом по российскому праву: действует на основании Уставаи Учредительного договора, имеет в собственности обособленное имущество иотвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имениприобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нестиобязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Уставный капиталорганизации составляет 1 миллион рублей. Юридический адрес: УдмуртскаяРеспублика, г. Ижевск, ул. В.Сивкова,120.
Основными видамидеятельности являются: деятельность агентов по оптовой торговле удобрениями,пестицидами и прочими агрохимикатами; внедрение передовых технологий идостижение научно технического прогресса в области производства и переработкисельскохозяйственной продукции; переработка сельскохозяйственной продукции;торгово-закупочная и посредническая деятельность; создание подсобных промыслов;предпринимательская и коммерческая деятельность, не противоречащаязаконодательству. ОАО «Удмуртагрохим» сотрудничает с сельскохозяйственнымиорганизациями и колхозами Удмуртской Республики.
Высшим органом обществаявляется общее собрание акционеров. В перерывах между собраниями работуисполнительных органов контролирует совет директоров, который избирается вколичестве трех человек.
Исполнительным органомобщества является генеральный директор, назначаемый общим собранием акционеровиз числа директоров, сроком на три года. Контроль за финансово-хозяйственнойдеятельностью общества осуществляется ревизионной комиссией в составе не менеетрех человек. В ревизионную комиссию не могут входить члены совета директоров,а также генеральный директор.
2.2. Анализимущественного положения организации ОАО «Удмуртагрохим»
2.2.1. Анализобеспеченности чистыми активами
Анализ обеспеченностичистыми активами предприятия представлен в таблице 1.
Таблица 1
Обеспеченность чистымиактивами
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. Основные средства, тыс. руб. 45550 68185 73979 Незавершенное строительство, тыс. руб. 25000 11716 24806 Долгосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 12 Запасы, тыс. руб. 62572 90250 85352 НДС, тыс. руб. 1874 121 22 Дебиторская задолженность, тыс. руб. 4684 2811 4945 Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 410 422 422 Денежные средства, тыс. руб. 341 275 1504 Прочие оборотные активы, тыс. руб. 25
Итого активы, тыс. руб.
69906
93879
92245 Долгосрочные обязательства, тыс. руб. 969 15957 33501 Краткосрочные кредиты и займы, тыс. руб. 29360 28758 28219 Кредиторская задолженность, тыс. руб. 25588 32337 30164 Задолженность перед участниками по выплате доходов, тыс. руб. 1410
Итого пассивы, тыс. руб.
55917
78462
91884 Чистые активы, тыс. руб. 13989 15417 361 Уставный капитал, тыс. руб. 495 495 83817 Валюта баланса, тыс. руб. 140468 173780 191030 Удельный вес чистых активов в стоимости имущества 0,20 0,16 0,004 Коэффициент соотношения чистых активов и уставного капитала 28,26 31,15 0,004
На основе данных таблицы1 можно сделать вывод о том, что в ОАО «Удмуртагрохим» наблюдается критическаяситуация необеспеченности чистыми активами.
2.2.2. Анализ движенияи состояния основных средств
Основные средства имеютбольшой удельный вес в долгосрочных активах предприятия. Поэтому особоевнимание уделяют изучению состояния, динамики и структуры основных средств.
Для оценки движения исостояния основных средств рассчитываются следующие относительные показатели,которые представлены в таблице 2.
Таблица 2
Оценка движения исостояния основных средств
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. Стоимость поступивших основных средств, тыс. руб. 2087 28660 12987 Стоимость выбывших основных средств, тыс. руб. 924 2870 720 Первоначальная стоимость основных средств на начало периода, тыс. руб. 97811 98974 124764 Первоначальная стоимость основных средств на конец периода, тыс. руб. 98974 124764 137031 Остаточная стоимость основных средств на конец периода, тыс. руб. 45550 68185 73979 Коэффициент обновления основных средств 0,02 0,23 0,09 Коэффициент выбытия основных средств 0,009 0,029 0,006 Коэффициент интенсивности обновления основных средств 2,22 7,93 15 Коэффициент годности основных средств 0,46 0,55 0,54
По данным таблицы 2 можносделать вывод, что в ОАО «Удмуртагрохим» основные средства находятся внеудовлетворительном состоянии, поскольку коэффициенты годности основныхсредств в 2004 – 2006 гг. имеют значение близкое к критическим. Однакоположительным моментом является то, что темпы обновления основных средствпревышают темпы их выбытия. На это указывают коэффициенты интенсивностиобновления.
2.3. Анализ финансовойустойчивости и платежеспособности организации
Анализ финансовойустойчивости и платежеспособности ОАО «Удмуртагрохим» представлен в таблице3
Таблица 3
Состояние источников формированияматериальных запасов
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. Материальные запасы, тыс. руб. 62572 90250 85352 Собственные оборотные средства, тыс. руб. 13989 15417 361 Функционирующий капитал, тыс. руб. 14685 31374 33862 Общая сумма источников формирования материальных запасов, тыс. руб. 66812 87066 88653 Отклонение СОС от МЗ, тыс. руб. — 48584 — 74833 — 84991 Отклонение ФК от МЗ, тыс. руб. — 47887 — 58876 — 51490 Отклонение И от МЗ, тыс. руб. 4240 — 3184 3301
На основе данных таблицы3 можно сделать вывод о том, что в 2004 г. и 2006 г. ОАО «Удмуртагрохим» относитсяк третьему типу финансовой устойчивости, который соответствует положению, когдаорганизация для покрытия части своих запасов вынуждена привлекать дополнительныеисточники покрытия (недостаточныйуровень внутренней финансовой устойчивости, но при котором все же сохраняетсявозможность восстановления равновесия за счет пополнения источников собственныхсредств).
2.4. Оценкапоказателей рыночной финансовой устойчивости организации
Оценка показателейфинансовой устойчивости ОАО «Удмуртагрохим» представлена в таблице 4.
Таблица 4
Оценка показателейрыночной финансовой устойчивости
№
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. 1 Остаточная стоимость основных средств, тыс. руб. 45 550 68 185 73 979 2 Производственные запасы, тыс. руб. 21 373 35 092 26 524 3 Материальные запасы, тыс. руб. 62 572 90 250 85 352 4 Незавершенное производство, тыс. руб. 677 776 897 5 Дебиторская задолженность, тыс. руб. 4 684 2 811 4 945 6 Оборотные активы, тыс. руб. 69 906 93 879 92 245 7 Собственные оборотные средства, тыс. руб. 13 989 15 417 361 8 Собственный капитал, тыс. руб. 84 551 95 318 99 146 9 Заемные и дополнительно привлеченные источники, тыс. руб. 55 917 78 462 91 884 10 Валюта баланса, тыс. руб. 140 468 173 780 191 030 11 Коэффициент независимости (автономии) 0,60 0,55 0,52 12 Удельный вес заемных средств в стоимости имущества 0,40 0,45 0,48 13 Коэффициент соотношения заемных и собственных средств 0,66 0,82 0,93 14 Удельный вес дебиторской задолженности в стоимости имущества 0,03 0,02 0,03 15 Доля дебиторской задолженности в текущих активах 0,07 0,03 0,05 16 Коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами 0,22 0,17 0,004 17 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,20 0,16 0,004
/>18 Коэффициент маневренности 0,17 0,16 0,004 Продолжение Таблицы 4
/>19 Коэффициент реальной стоимости имущества 0,48 0,60 0,53
Данные таблицы 4показывают, что в целом в организации коэффициент автономии, которыйопределяется как отношение собственного капитала к валюте баланса, составляет0,52 при минимальном значении коэффициента 0,5, исходя из этого, можно сделатьвывод, что все обязательства организации могут быть покрыты собственнымисредствами.
Доля заемного капитала заанализируемый период увеличилась на 20 % и превышает нормативный показатель (неболее 0,4). Коэффициент соотношения заемных и собственных средств, увеличилсяна 40,9 %. Это свидетельствует о том, что в организации финансовая зависимостьот внешних источников увеличилась.
Следует заметить, чтонаблюдается снижение доли дебиторской задолженности в текущих активах в 2006году по сравнению с 2004 годом на 28,57%, это свидетельствует об увеличенииоборачиваемости готовой продукции.
Коэффициентобеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами являетсякритическим, т.к. он должен быть близок к единице.
На данный момент структурабаланса ОАО «Удмуртагрохим» может быть признана неудовлетворительной.
2.5. Оценка ликвидностибухгалтерского баланса
Оценка ликвидности бухгалтерскогобаланса ОАО «Удмуртагрохим» представлена в таблице 5 и таблице 6. Таблица5
Абсолютные показателиликвидности бухгалтерского баланса
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. 1. Наиболее ликвидные активы, тыс. руб. (А1) 751 697 1 926 2. Быстро реализуемые активы, тыс. руб. (А2) 4 709 2 811 4 945 3. Медленно реализуемые активы, тыс. руб. (А3) 64 458 90 371 85 374 4. Трудно реализуемые активы, тыс. руб. (А4) 70 562 79 901 98 785 5. Итого активы 140 468 173 780 191 030 6. Наиболее срочные обязательства, тыс. руб. (П1) 25 588 32 337 30 164 7. Краткосрочные пассивы, тыс. руб. (П2) 29 360 28 758 28 219 8. Долгосрочные пассивы, тыс. руб. (П3) 969 17 367 33 501 9. Постоянные пассивы, тыс. руб. (П4) 84 551 95 318 99 146 10. Итого пассивы 140 468 173 780 191 030 11. Разность между наиболее ликвидными активами и наиболее срочными обязательствами, (+/-) тыс. руб. (А1-П1) -24 837 -31 640 -28 238 12. Разность между быстро реализуемыми активами и краткосрочными пассивами, (+/-) тыс. руб. (А2-П2) -24 651 -25 947 -23 274 13. Разность между медленно реализуемыми активами и долгосрочными пассивами, (+/-) тыс. руб. (А3-П3) 63 489 73 004 51 873 14. Разность между постоянными пассивами и трудно реализуемыми активами, (+/-) тыс. руб. (П4-А4) 13 989 15 417 361
На основе данных таблицы 5, проверимвыполняется ли условие абсолютной ликвидности бухгалтерского баланса на 01.01.2007года:
1 926 33501; 98 785
Наиболее срочныеобязательства (П1) – кредиторская задолженность — не покрываются наиболееликвидными активами (А1), к которым относится денежные средства и краткосрочныефинансовые вложения, в 2006 г. наблюдается дефицит наиболее ликвидных активов вразмере 28 238 тыс.руб.
Это означает, чтопредприятие не может быстро рассчитаться по наиболее срочным обязательствам(хозяйственной кредиторской задолженности).
Краткосрочные кредиты изаймы также не покрываются быстро реализуемыми активами, к которым относитсядебиторская задолженность, готовая продукция, товары отгруженные и прочиеактивы.
Третья же частьнеравенства выполняется: медленно реализуемые активы (запасы, прочие активы)покрывают долгосрочные пассивы (долгосрочные обязательства, задолженностьучастникам по выплате доходов могут быть погашены за счет медленно реализуемыхактивов).
Четвертая частьнеравенства выполняется: внеоборотные активы полностью профинансированы за счетсобственных средств.
На основании выше изложенного можносделать вывод, что условие абсолютной ликвидности не выполняется.
Исходя из таблицы можносделать вывод, что у баланса ОАО «Удмуртагрохим» перспективная ликвидность,т.к. выполняется условие:
П4-А4 > 0; (А1-П1) + (А2-П2) 0
361 > 0; — 28238 – 23274 = — 51 512 0
Это свидетельствует отом, что с учетом будущих поступлений и платежей ООО «Удмуртагрохим» сможетобеспечивать свою платежеспособность и ликвидность.
Наряду с абсолютнымипоказателями для оценки ликвидности и платежеспособности предприятиярассчитывают относительные показатели: коэффициент текущей ликвидности,коэффициент срочной ликвидности, коэффициент абсолютной ликвидности,коэффициент общей платежеспособности.
Таблица 6
Относительные показателиликвидности и платежеспособности ОАО «Удмуртагрохим»
Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. 1. Денежные средства, тыс. руб. 341 275 1 504 2. Краткосрочные финансовые вложения, тыс. руб. 410 422 422 3. Дебиторская задолженность, тыс.руб. 4 684 2 811 4 945 4. Прочие оборотные активы, тыс.руб. 25 5. Материальные запасы, тыс. руб. 62 572 90 250 85 352 6. Собственный капитал, тыс. руб. 84 551 95 318 99 146 7. Краткосрочные обязательства, тыс.руб. 54 948 62 505 58 383 8. Долгосрочные обязательства, тыс. руб. 969 15 957 33 501 9. Коэффициент текущей ликвидности 1,24 1,50 1,58 10. Коэффициент срочной ликвидности 0,10 0,06 0,12 11.Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,01 0,03 12.Коэффициент общей платежеспособности 1,51 1,21 1,08
Проанализировавликвидность ОАО «Удмуртагрохим» можно сделать вывод, что в организациинаблюдается критическая ситуация несостоятельности и низкой кредитоспособности.Так как показатели ликвидности ниже установленной нормы.
Однако следует отметить,что в 2006 году коэффициент текущей ликвидности стал выше 27,42%. Это указываетна то, что в организации, в какой то степени текущие активы покрываюткраткосрочные обязательства.
В целом же для улучшения финансовогосостояния ОАО «Удмуртагрохим» необходимо улучшить ряд финансовых показателей,которые можно добиться путем снижением запасов и затрат, увеличением источниковсобственных средств, либо за счет роста долгосрочных займов и кредитов.
2.6. Анализ деловой активности ирентабельности
2.6.1 Оценкапоказателей оборачиваемости средств организации
Понятие «деловая активность» характеризуется системойпоказателей эффективности использования предприятием всех имеющихся ресурсов(основных, оборотных, трудовых). К системе показателей деловой активностиотносятся различные показатели оборачиваемости. Эти показатели являются оченьважными, т.к. показывают скорость оборота средств (возврат в денежной форме) иоказывают непосредственное влияние на платёжеспособность. Оценка показателейоборачиваемости средств организации представлена в таблице 7.
Таблица 7
Оценка оборачиваемостисредств организации Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. 1. Денежная выручка, тыс. руб. 170 501 232 793 242 076 2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 153 927 198 532 221 572 3. Средняя стоимость совокупных активов, тыс.руб. 131 301 157 124 182 405 4. Средняя стоимость оборотных активов, тыс.руб. 64 140 81 893 93 062 5. Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб. 84 201 89 935 97 232 6. Средняя стоимость материальных запасов, тыс. руб. 57 100 76 411 87 801 7. Средняя стоимость готовой продукции, тыс.руб. 2 713 2 860 5 684
/>8. Средняя стоимость производственных средств, тыс. руб. 103 887 133 279 158 883 Продолжение Таблицы 7
/> 9. Средняя стоимость дебиторской задолженности, тыс.руб. 3 864 3 748 3 878 10. Средняя стоимость кредиторской задолженности, тыс.руб. 23 900 28 963 31 251 11.Коэффициент оборачиваемости совокупных активов 1,30 1,48 1,33 12. Коэффициент оборачиваемости мобильных средств 2,66 2,84 2,60 13. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 2,02 2,59 2,49 14. Коэффициент оборачиваемости материальных запасов 2,70 2,60 2,52 15. Коэффициент оборачиваемости готовой продукции 62,85 81,40 42,59 16. Коэффициент оборачиваемости производственных средств 1,64 1,75 1,52 17. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 44,13 62,11 62,42 18. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 7,13 8,04 7,75
По данным таблицы 7 можносделать следующие выводы: уменьшение коэффициента оборачиваемости совокупныхактивов в 2006 году по сравнению с 2004 годом свидетельствует о замедлении кругооборотасредств, наблюдается тенденция к бездействию части собственных средств;уменьшение коэффициента оборачиваемости готовой продукции свидетельствует обуменьшении спроса на продукцию организации и, как следствие, происходитотносительное увеличение производственных запасов и незавершенногопроизводства; снижение коэффициента оборачиваемости производственных средствотражает снижение эффективности использования основных и материальных оборотныхсредств; положительным моментом является ускорение оборачиваемости дебиторскойи кредиторской задолженности о чем свидетельствует рост соответствующихкоэффициентов.
2.6.2. Оценка системыпоказателей рентабельности
Показатели рентабельностихарактеризует эффективность работы предприятия в целом, доходность различныхнаправлений деятельности (производственной, предпринимательской,инвестиционной), окупаемость затрат и т.д. Они более полно, чем прибыльхарактеризуют окончательные результаты хозяйствования, потому что их величинапоказывает соотношение эффекта с наличными или использованными ресурсами.Оценка показателей рентабельности представлена в таблице 8.
Значения рентабельности:
1 – 5 % — низкаярентабельность,
5 –20 % – средняярентабельность,
20 – 30 % — высокаярентабельность,
свыше 30 % — сверхрентабельность.
Таблица 8
Оценка показателейрентабельности Показатель
На 01.01.05г.
На 01.01.06г.
На 01.01.07г. 1. Денежная выручка, тыс. руб. 170 501 232 793 242 076 2. Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 153 927 198 532 221 572 3. Прибыль от продаж, тыс. руб. 13 153 26 127 20 504 4. Прибыль до налогообложения, тыс. руб 10 927 14 103 2 418 5. Чистая прибыль, тыс.руб. 10 927 14 103 2 418 6. Средняя стоимость совокупных активов, тыс.руб. 131 301 157 124 182 405 7. Средняя стоимость текущих активов, тыс.руб. 64 140 81 893 93 062
/>8. Средняя стоимость собственного капитала, тыс. руб. 84 201 89 935 97 232 Продолжение Таблицы 7
/>9. Средняя стоимость основных средств, тыс.руб. 46 787 56 868 71 082 10. Средняя стоимость материальных запасов, тыс. руб. 57 100 76 411 87 801 11. Рентабельность совокупных активов 7,78 8,12 1,27 12. Рентабельность текущих активов 15,63 15,02 2,62 13. Рентабельность собственного капитала 12,92 14,8 2,44 14. Рентабельность материальных активов 9,93 8,89 1,52 15. Рентабельность выручки 7,71 11,22 8,47 16. Уровень рентабельности 8,54 13,16 9,25
Данные таблицы 8свидетельствует о среднем, но близком к низкому уровню рентабельности работыпредприятия. Рентабельность почти всех показателей снизилась, т.е. неэффективноиспользуются активы предприятия: собственный капитал, основные средства иматериальные запасы. Снижение рентабельности выручки в 2006 году по сравнению 2005годом показывает на уменьшение спроса на продукцию, ухудшениеконкурентоспособности реализованных товаров. На 100 рублей условно вложенныхсредств предприятие получает прибыли 9 руб. 25 коп, хотя в 2005 году получало13 руб. 16 коп., что на 40% больше.
2.7. Оценка критериевнесостоятельности организации
Одной из категорийрыночного хозяйствования является банкротство или несостоятельностьхозяйствующего субъекта. Под банкротством предприятия понимают егонеспособность финансировать текущую операционную деятельность и погаситьсрочные обязательства.
Показателями для оценкиудовлетворительности структуры баланса предприятия являются:
1) коэффициент текущейликвидности, определяемый по формуле 1 по данным баланса организации:
К1 = стр. 290 / стр.690 – (стр.630 + стр. 640 + стр. 650) (1)
2) коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами, определяемый по формуле 2по данным баланса организации:
К2 = (стр. 490 –стр.190) / стр. 290 (2)
Основанием для признанияструктуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным,является выполнение одного из следующих условий:
- К1 на конец отчетногопериода имеет значение менее 2;
- К2 на конец отчетногопериода имеет значение менее 0,1.
Если хотя бы один изкоэффициентов (К1 или К2) имеет значение менее нормативного, рассчитываетсякоэффициент восстановления платежеспособности (К3) за период, равный 6 месяцам.
К3 = [ К1 + 6: Т (К1 –2) ] / 2
Если К3 принимаетзначение больше 1, это свидетельствует о наличии реальной возможности упредприятия восстановить свою платежеспособность, и, наоборот, когда К3 меньше1, у предприятия отсутствует реальная возможность в ближайшее времявосстановить свою платежеспособность.
Если К1 больше или равен 2,а К2 больше или равен 0,1, рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности(К4) за период, равный 3 месяцам.
К4 = [ К1 + 3: Т (К1 –2) ] / 2
Если К4 больше 1, налицореальная возможность у предприятия не утратить свою платежеспособность. Если К3принимает значение менее 1, платежеспособность в ближайшее время может бытьутрачена.
Поскольку у ОАО«Удмуртагрохим» коэффициент текущей ликвидности
К3 на 01.01.05г. = 0,69
К3 на 01.01.06г. = 0,65
К3 на 01.01.07г. = 0,78
На основе данного расчетаможно сделать вывод, что у предприятия отсутствует реальная возможность вближайшее время восстановить свою платежеспособность.