ТЕМА2. ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ И ПЛАНИРОВАНИЕ
1. Финансовая(бухгалтерская) отчетность – информационная база финансового менеджмента
Финансоваябухгалтерская отчетность является информационной базой финансового менеджмента,потому что в классическом понимании финансовый менеджмент – это принятиеуправленческих решений на базе анализа данных финансовой отчетности.
Финансовыйанализ может использоваться для выявления проблем управленияпроизводственно-коммерческой деятельностью, служить для оценки деятельности руководстваорганизации, быть использован для выбора направлений инвестирования капитала,выступать в качестве инструмента прогнозирования отдельных показателей и финансовойдеятельности в целом.
Основнымисточником информации для проведения финансового анализа служит финансовая(бухгалтерская) отчетность.
Бухгалтерскаяотчетность – единая система данных об имущественном и финансовом положенииорганизации и о результатах ее хозяйственной деятельности, составляемая на основеданных финансового учета с целью предоставления внешним и внутреннимпользователям обобщенной информации о финансовом положении организации в форме,удобной и понятной для принятия этими пользователями определенных деловых решений.
Организациядолжна составлять промежуточную бухгалтерскую отчетность за месяц, кварталнарастающим итогом отчетного года. Бухгалтерская финансовая отчетностьпредприятия включает в себя:
1. Бухгалтерский баланс (форма №1).
2. Отчет о прибылях и убытках (форма№2).
3. Отчет о движении капитала (форма №3).
4. Отчет о движении денежных средств(форма №4).
5. Приложения к бухгалтерскому балансу(форма №5).
6. Пояснительная записка к годовомубухгалтерскому отчету.
7. Специализированные формыбухгалтерской отчетности для отдельных отраслей или сфер деятельности.
В состав квартальнойбухгалтерской отчетности входят только две формы (1 и 2). Эти формы отчетностиявляются унифицированными и обязательными для всех предприятий, исключениясоставляют бюджетные организации, банки, страховые компании и другиепредприятия финансово-кредитной сферы. Особое внимание следует уделить такимформам как 1, 2, 5.
2. Содержание основныхформ финансовой отчетности
Баланс – это центральнаяформа бухгалтерской отчетности. Баланс показывает состояние средств предприятияв денежной оценке на определенную дату. В активе баланса отражены хозяйственныесредства (имущество предприятия). В пассиве баланса – источники финансированияимущества.
Актив состоит из двухразделов:
1. Внеоборотные активы(нематериальные активы, основные средства, незавершенное строительство,долгосрочные финансовые вложения).
2. Оборотные активы(запасы, дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежныесредства).
Пассивбаланса состоит из трех разделов:
1.Капитал и резервы (уставный капитал, добавочный капитал, резервный капитал,фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль).
2.Долгосрочные обязательства (кредиты и займы, привлеченные на срок свыше 12месяцев).
3.Краткосрочные обязательства (кредиты и займы до 12 месяцев, кредиторская задолженность).
В«Отчете о прибылях и убытках» (форма №2) показывается как формируются различныевиды прибыли предприятия (валовая прибыль, прибыль от продаж, прибыль доналогообложения, прибыль от обычной деятельности, читая прибыль).
«Отчетоб изменениях капитала» (форма № 3) раскрывает информацию о наличии иизменениях капитала организации на начало и конец отчетного периода.
«Отчето движении денежных средств» (форма №4) должен показывать потоки денежныхсредств (поступление, направление расходования) с учетом остатков денежныхсредств на начало и конец отчетного периода в разрезе текущей, инвестиционной ифинансовой деятельности.
Информация,содержащаяся в форме №5 «Приложения к бухгалтерскому балансу» позволяетпровести достаточно детальный анализ финансового состояния организации иувидеть движение средств и их источников за отчетный период. Форма состоит изразделов, в которых более подробно раскрываются некоторые статьи актива ипассива баланса.
3.Принципы построения финансовой отчетности
Финансоваяотчетность российских предприятий должна соответствовать принципам веденияучета в экономически развитых странах, а также ряду концептуальных принципов,определяемых требованиями к информации бухгалтерского учета и его ролью какфункции управления.
Выделяютследующие принципы построения финансовой отчетности:
1.Принцип двойной записи. Каждая хозяйственная операция регистрируется в равнойсумме в дебете одного и кредите другого счета или наоборот.
2.Принцип периодичности. Определяет и закрепляет временные периоды в хозяйственнойдеятельности предприятия для регулярного составления и предоставления пользователямфинансовой отчетности.
3.Принцип денежной оценки. Обуславливает регламент использования стоимостногоизмерителя как универсального общего измерителя хозяйственных операций и статейфинансовой отчетности.
4.Принцип соответствия при регистрации хозяйственных операций и формированиистатей финансовой отчетности. Заключается в том, что при определении и оценкеважнейших элементов финансовой отчетности (доходов, расходов, активов,обязательств, прибыли, убытков) следует использовать методы, применение которыхобусловлено учетной политикой предприятия.
4.Методы анализа финансово-хозяйственной деятельности
Всеаналитические методы можно сгруппировать в две большие группы: качественные иколичественные.
Ккачественным методам относятся аналитические приемы и способы, основанные налогическом мышлении, на использовании профессионального опыта аналитика, напрофессиональной интуиции. К ним относятся:
1.Метод сравнения. Вопрос сравнения решается по принципу «лучше или хуже»,«больше или меньше».
2.Метод построения систем аналитических таблиц.
3.Метод построения систем аналитических показателей.
4.Метод экспертных оценок. Экспертные методы используются в тех случаях, когда неподходят инструментальные и при измерениях нельзя опереться на физическиеявления или они пока очень сложны.
5.Метод сценариев.
Количественныеметоды – это приемы, использующие математику.
Кнаиболее часто используемым методам анализа финансово-хозяйственной деятельностиотносятся:
1.Метод абсолютных, относительных и средних величин. Обобщающие показатели могутбыть абсолютными, относительными и средними. Абсолютные показатели характеризуютчисленность, объем (размер) изучаемого процесса. Они всегда имеют какую-нибудьединицу измерения.
Относительныепоказатели представляют отношение абсолютных (или других относительных)показателей, то есть количество единиц одного показателя, приходящееся на однуединицу другого показателя. Относительными величинами являются не только соотношенияразных показателей в один и тот же момент времени, но и одного и того жепоказателя в разные моменты (например, темп роста).
2.Вертикальный анализ – представление финансового отчета в виде относительныхпоказателей. Такое представление позволяет увидеть удельный вес каждой статьибаланса в его общем итоге.
3.Горизонтальный анализ баланса заключается в построении одной или несколькиханалитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняютсяотносительными темпами роста.
4.Трендовый анализ– часть перспективного анализа, необходим в управлении дляфинансового прогнозирования. Тренд – это путь развития. Тренд определяется наоснове анализа временных рядов следующим образом: строится график возможногоразвития основных показателей организации, определяется среднегодовой темпприроста и рассчитывается прогнозное значение показателя. Это самый простойспособ финансового прогнозирования.
5.Факторный анализ. Каждый результативный показатель зависит от многочисленных иразнообразных факторов. Под факторным анализом понимается методика комплексногои системного изучения и измерения воздействия факторов на величину результативныхпоказателей.
6.Анализ с помощью финансовых коэффициентов.
5. Показателиплатежеспособности и ликвидности предприятия
Платежеспособность – этоготовность и возможность предприятия погасить свои обязательства в срок передпартнерами по бизнесу, перед бюджетом и внебюджетными фондами, передработниками по заработной плате, перед банками и другими кредитнымиучреждениями.
Таким образом, основнымипризнаками платежеспособности являются:
1. Наличие в достаточномобъеме средств на расчетном счете.
2. Отсутствиепросроченной кредиторской задолженности.
При отсутствии вдостаточном объеме денежных средств на расчетном счете платежеспособностьобеспечивается степенью ликвидности его имущества.
Ликвидность – этоспособность активов предприятия трансформироваться в денежную форму без потерисвоей балансовой стоимости. Степень ликвидности определяется продолжительностьювременного периода, в течение которого эта трансформация может бытьосуществлена. Чем короче период, тем выше ликвидность данного вида активов.
Для оценки реальнойстепени ликвидности фирмы необходимо провести анализ ликвидности баланса.Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с средствами по пассиву,которые группируются по степени срочности их погашения.
В зависимости от степениликвидности, активы предприятия подразделяются на следующие группы.
1. Наиболее ликвидныеактивы (А1) – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (строка 250+ строка 260).
2. Быстрореализуемыеактивы (А2) – краткосрочная дебиторская задолженность (строка 240).
3. Медленно реализуемыеактивы (А3) – запасы, НДС, долгосрочная дебиторская задолженность и прочиеоборотные активы (строка 210 + строка 220 + строка 230 + строка 270).
4. Трудно реализуемыеактивы (А4) – I раздел баланса «Внеоборотные активы»(строка 190).
Пассивы группируются постепени срочности их оплаты на следующие группы:
1. Наиболее срочныеобязательства (П1) – кредиторская задолженность (строка 620).
2. Краткосрочные пассивы(П2) – краткосрочные заемные средства, задолженность участникам по выплатедоходов, прочие краткосрочные обязательства (строка 610 + строка 630 + строка660).
3. Долгосрочные пассивы(П3) – долгосрочные обязательства, доходы будущих периодов, резервы предстоящихрасходов и платежей (строка 590 + строка 640 + строка 650).
4. Постоянные пассивы(П4) – III раздел баланса «Капитал и резервы»(строка 490).
Для определенияликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу ипассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующиесоотношения: А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4;
Если выполняются первыетри неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертогонеравенства. Выполнение четвертого неравенства свидетельствует о соблюденииодного из условий финансовой устойчивости – наличия у предприятия собственныхоборотных средств.
Проводимый поизложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным. Болеедетальным является анализ ликвидности и платежеспособности при помощи финансовыхкоэффициентов.
Для оценкиплатежеспособности и ликвидности используется система показателей. Показателиплатежеспособности представляют собой сопоставление (отношение) текущих активов(всех или их отдельных частей) с краткосрочными обязательствами.
1. Коэффициент абсолютной ликвидности.
/>
Он показывает, какаячасть краткосрочных обязательств может быть погашена на дату составлениябаланса. Например, если значение коэффициента 0,05, это означает, чтопредприятие сможет погасить только 5% от текущей задолженности, то есть упредприятия дефицит денежных средств. В данном случае текущаяплатежеспособность будет полностью зависеть от поступлений дебиторов.
2. Промежуточный коэффициентликвидности.
/>
Он показывает, какаячасть текущих обязательств может быть погашена не только за счет денежнойналичности и краткосрочных финансовых вложений, но и за счет ожидаемыхпоступлений от дебиторов. Данный коэффициент может быть сильно завышен за счетпросроченной и сомнительной дебиторской задолженности. Большой удельный вессомнительной дебиторской задолженности может негативно повлиять на платежеспособностьи финансовую устойчивость предприятия. Сомнительная задолженность определяетсяпри внутреннем финансовом анализе.
3. Коэффициент текущей ликвидности.
/>
Он показывает, сколькорублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущихобязательств. Данный коэффициент позволяет узнать, в какой степени оборотныеактивы покрывают краткосрочные обязательства.
6. Показателифинансовой устойчивости предприятия
Финансоваяустойчивость – это такое состояние финансовых ресурсов, их распределение ииспользование, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибылии капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условияхдопустимого уровня риска.
Рассмотрим абсолютныепоказатели финансовой устойчивости. Для характеристики источников формированиязапасов используют три основных показателя:
1. Наличие собственных оборотных средств(СОС):
СОС = Собственный капитал– Внеоборотные активы
Собственные оборотныесредства – это оборотные средства, сформированные за счет собственныхисточников. Если у предприятия нет собственных оборотных средств, это значит,что внеоборотные активы формируются не только за счет собственного капитала, нои за счет краткосрочных заемных источников.
2. Наличие собственных идолгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД):
СД = СОС + ДО
где ДО – долгосрочныеобязательства.
3. Общая величинаосновных источников формирования запасов и затрат (ОИ):
ОИ = СД + КЗС
где КЗС – краткосрочныезаемные средства (строка 610) и задолженность перед поставщиками и подрядчиками(строка 621).
Для определения типафинансовой устойчивости данные абсолютные показатели сравнивают с величинойзапасов (строка 210). В связи с этим существует четыре типа финансовойустойчивости:
1. Абсолютнаяустойчивость. СОС ≥ З, СД ≥ З, ОИ ≥ З.
С одной стороны, этоположительная тенденция, но с другой стороны, у предприятия появляются излишкиденежных средств, что свидетельствует об их замораживании. В современныхусловиях развития экономики России у предприятий встречается крайне редко.
2. Нормальнаяустойчивость. СОС
Гарантируетплатежеспособность предприятия.
3. Неустойчивоефинансовое состояние. СОС
Характеризуетсянарушением платежеспособности, при котором, тем не менее, сохраняетсявозможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственногокапитала, увеличения собственных оборотных средств, ускорения оборачиваемостизапасов, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов изаемных средств.
4. Кризисное финансовоесостояние. СОС
Предприятие находится награни банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочныефинансовые вложения, дебиторская задолженность и прочие оборотные активы непокрывают даже его кредиторской задолженности и прочих краткосрочных пассивов,то есть запасы не обеспечены источниками их покрытия:
Для оценки финансовойустойчивости применяется система коэффициентов, которая включает в себяследующие показатели:
1. Коэффициент финансовой независимости(автономии).
/> >0,5
Данный коэффициентпоказывает, какая часть имущества предприятия сформирована за счет собственныхисточников. Он должен быть >0,5, так как в этом случае кредиторы предприятиявидят, что заемный капитал может быть компенсирован собственностью предприятия.Чем выше значение этого коэффициента, тем более финансово устойчиво, стабильнои независимо от внешних кредиторов предприятие.
2. Коэффициент финансовой устойчивости.
/>
Должен быть >0,5.Данный коэффициент показывает, какая часть капитала компании привлечена надлительный срок. Наличие долгосрочных кредитов и займов в балансе повышаетфинансовую устойчивость компании, так как эти средства приравниваются ксобственным, потому что они привлекаются на длительный срок и направляются наприобретение основных средств, на строительство и на пополнение оборотногокапитала.
3. Коэффициентсоотношения заемных и собственных средств.
/>
Он должен быть 1, то есть у предприятия больше заемных средств,следовательно, финансовая устойчивость компании движется к критической точке.Допустимый уровень данного коэффициента определяется условиями работы предприятияи в первую очередь скоростью оборота оборотных средств. При высокой скоростиоборачиваемости данный коэффициент может быть намного больше единицы.
4. Коэффициентобеспеченности собственными оборотными средствами.
/>≥0,1
Данный коэффициентпоказывает, какая часть оборотных средств предприятия сформирована за счетсобственных источников. Основным источником пополнения или увеличениясобственных оборотных средств является прибыль предприятия.
5. Коэффициентманевренности собственного капитала.
/>
Данный коэффициентпоказывает, какая часть собственного капитала направляется на формированиеоборотных средств, то есть является мобильной. Он должен быть больше 0 и иметьустойчивую тенденцию к росту. Значение этого показателя может существенноизменяться в зависимости от вида деятельности предприятия и структуры его активов,в том числе оборотных активов.
6. Коэффициентобеспеченности запасов и затрат собственными источниками финансирования
/>≥0,6
Данный коэффициентпоказывает какая часть запасов и затрат формируется за счет собственныхисточников, то есть не менее 60% всех запасов должны формироваться за счетсобственных источников. Если у предприятия имеются собственные оборотные средства,то они направляются, прежде всего, на формирование запасов и затрат. Если упредприятия нет собственных оборотных средств, то в этом случае все запасы изатраты формируются за счет заемных источников.
7. Система показателейрентабельности
Показатель абсолютнойсуммы прибыли при анализе результатов деятельности предприятия не можетполностью охарактеризовать, хорошо или плохо оно работало, так как не известенвыполненный объем работ. Только соотношение прибыли и объема выполненных работ,характеризующееся уровнем рентабельности, позволяет оценить производственно-хозяйственнуюдеятельность предприятия в отчетном году, сравнить с результатами предыдущихотчетных периодов, а также определить место анализируемого предприятия средидругих однотипных.
Предприятие работаетрентабельно в том случае, если доходы, полученные им в результатепроизводственно-хозяйственной деятельности, превышают расходы на производство.
Существуют следующиепоказатели рентабельности:
1. Рентабельность продаж показывает долюприбыли в выручке.
/>
2. Рентабельностьпродукции показывает прибыль, которую предприятие получило на 1 руб. текущихзатрат.
/>
3. Рентабельность активов(имущества) показывает, сколько прибыли получило предприятие с 1 рублявложенного актива.
/>
4.Рентабельность внеоборотных активов показывает, сколько прибыли приходится на 1руб. капитала, вложенного в активы долгосрочного использования.
/>
5.Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использованиясобственного капитала.
/>
6. Рентабельностьоборотных активов показывает эффективность использования оборотного капитала.
/>
7. Рентабельностьинвестиций показывает эффективность инвестиций предприятия.
/>
8.Рентабельность заемных средств показывает эффективность использования заемныхсредств предприятия.
/>
8.Формула Дюпона и особенности ее использования
вфинансовом анализе
Втеории и практике финансового менеджмента широкое распространение получилифакторные модели анализа. Сущность подобных моделей заключается в оценке влиянияразличных факторов на результирующий финансовый показатель. Как правило, факторнаямодель представляет собой функциональную зависимость между результирующим иисходными финансовыми показателями Это дает возможность измерить степеньвлияния того или иного финансового показателя на конечный результат. Напрактике наибольшее применение получили факторные модели анализа рентабельности(например, модель корпорации «Дюпон») и прогнозирования банкротства (модельАльтмана и др.).
Моделькорпорации «Дюпон» применяется для факторного анализа рентабельностисобственного капитала Она устанавливает взаимосвязь между рентабельностьюсобственного капитала и основными финансовыми показателями предприятия:рентабельностью продаж оборачиваемостью активов и финансовые рычагом.
/>
Длякаждого конкретного случая модель позволяет определить факторы, оказывающиенаибольшее влияние на величину рентабельности собственного капитала.
Например,она наглядно показывает, что рентабельность собственного капитала предприятия иего финансовая устойчивость находятся в обратной зависимости. При увеличениисобственного капитала снижается его рентабельность, но возрастает финансоваяустойчивость и платежеспособность предприятия в целом.
9. Показатели деловойактивности предприятия
Деловаяактивность проявляется в динамичности развития организации, достижении еюпоставленных целей, что отражают абсолютные стоимостные и относительные показатели.Деловая активность в финансовом аспекте проявляется, прежде всего, в скоростиоборота средств. Показатели оборачиваемости являются одной из основных групппоказателей финансового состояния предприятия.
В зависимости от того,насколько быстро средства, вложенные в активы, превращаются в деньги, зависитплатежеспособность предприятия и финансовые результаты.
Чем быстрее обращаютсясредства, тем меньше необходимая величина авансируемого капитала, потребность вдополнительных источниках финансирования и плата за них, затраты, связанные схранением товарно-материальных ценностей, и, следовательно лучше финансовыерезультаты работы предприятия.
Такимобразом, для анализа деловой активности организации используют две группыпоказателей:
1.Общие показатели оборачиваемости.
2.Показатели управления активами.
Оборачиваемостьсредств, вложенных в имущество организации, может оцениваться:
а)скоростью оборота – количеством оборотов, которое делают за анализируемыйпериод капитал организации или его составляющие;
б)периодом оборота – средним сроком, за который возвращаются в хозяйственнуюдеятельность организации денежные средства, вложенные впроизводственно-коммерческие операции.
К общимпоказателям деловой активности относятся следующие:
1. Коэффициентобщей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача).
/>
Данныйкоэффициент показывает эффективность использования имущества. Он отражаетскорость оборота (в количестве оборотов за период всего капитала предприятия).
2. Коэффициентоборачиваемости оборотных средств.
/>
Данный коэффициентпоказывает, сколько раз оборотные активы за один хозяйственный год превращаютсяв деньги, то есть показывает число оборотов, которые совершает оборотныйкапитал предприятия за анализируемый период. Оборотные средства, как правило,совершают несколько оборотов в год.
3. Фондоотдача.
/>
Фондоотдачапоказывает общую отдачу от использования каждого рубля, затраченного наосновные производственные фонды, то есть эффективность этого вложения средств.
4.Коэффициент отдачи собственного капитала.
/>
Показываетскорость оборота собственного капитала, то есть сколько рублей выручкиприходится на 1 рубль вложенного собственного капитала.
К показателямделовой активности, характеризующим управление активами, относятся:
1.Коэффициент оборачиваемости запасов. Показывает, за сколько в среднем днейоборачиваются запасы в анализируемом периоде.
/>
2. Коэффициентоборачиваемости запасов готовой продукции рассчитывается по следующей формуле:
/>
3. Коэффициентоборачиваемости дебиторской задолженности рассчитывается следующим образом.
/>
4. Коэффициент оборачиваемости кредиторскойзадолженности рассчитывается следующим образом.
/>
Продолжительностьодного оборота в днях можно рассчитать следующим образом:
/>
ТЕМА 7. УПРАВЛЕНИЕ ОБОРОТНЫМКАПИТАЛОМ
1. Понятие и основныеэлементы оборотного капитала
Оборотный капитал – этосредства, обслуживающие процесс хозяйственной деятельности, участвующиеодновременно и в процессе производства, и в процессе реализации продукции.
Оборотные средстваделятся на оборотные производственные фонды и фонды обращения.
Оборотныепроизводственные фонды обслуживают сферу производства, полностью потребляются вкаждом производственном цикле и переносят всю свою стоимость на вновь созданнуюпродукцию (сырье и материалы, незавершенное производство, расходы будущихпериодов).
Фонды обращениянепосредственно не участвуют в процессе производства. Их назначение состоит вобеспечении ресурсами процесса обращения, в обслуживании кругооборота средствпредприятия и достижении единства производства и обращения (готовая продукцияна складе, товары отгруженные, дебиторская задолженность и денежные средства).
Выделяют также следующиеклассификационные признаки оборотных средств:
1. По периодуфункционирования оборотных активов выделяют следующие их виды:
а) Постоянная частьоборотных активов. Она представляет собой неизменную часть их размера, котораяне зависит от сезонных и других колебаний операционной деятельностипредприятия.
б) Переменная частьоборотных активов. Она представляет собой изменяющуюся их часть, котораясвязана с сезонным возрастанием объема производства и реализации продукции,необходимостью формирования в отдельные периоды хозяйственной деятельностипредприятия запасов товарно-материальных ценностей.
2. По возможностиопределения потребности в оборотных средствах различают:
· нормируемыеоборотные средства (производственные запасы, незавершенное производство,готовая продукция на складе, расходы будущих периодов);
· ненормируемыеоборотные средства (товары отгруженные, денежные средства и дебиторскаязадолженность).
2. Кругооборот оборотного капитала.Операционный и финансовый цикл предприятия
Движение оборотногокапитала может быть представлено в классической форме.
/>
Д – Т – … П … – Т' – Д'(1)
Рис. Стадии кругооборотаоборотных средств
Закончив одинкругооборот, оборотные средства вступают в новый, то есть кругооборотсовершается непрерывно и происходит постоянная смена форм авансированнойстоимости.
Период времени, в течениекоторого совершается оборот средств (от поступления сырья до получения средствот покупателя), называется операционным циклом. Операционный цикл состоит изпроизводственного и финансового циклов. />
Производственныйцикл предприятия характеризует период полного оборота материальных элементовоборотных активов, используемых для обслуживания производственного процесса,начиная с момента поступления сырья, материалов и полуфабрикатов на предприятиеи заканчивая моментом отгрузки изготовленной из них готовой продукциипокупателям.
Продолжительностьпроизводственного цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ППЦ = ПОСМ+ ПОНП + ПОГП
где ППЦ– продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОСМ– период оборота среднего запаса сырья, материалов и полуфабрикатов, в днях;
ПОНП– период оборота среднего объема незавершенного производства, в днях;
ПОГП– период оборота среднего запаса готовой продукции, в днях.
Финансовыйцикл предприятия представляет собой период времени между началом оплатыпоставщикам полученных от них сырья и материалов (погашением кредиторскойзадолженности) и началом поступления денежных средств от покупателей запоставленную им продукцию (погашением дебиторской задолженности).
Продолжительностьфинансового цикла предприятия определяется по следующей формуле:
ПФЦ =ППЦ+ ПОДЗ – ПОКЗ,
где ПФЦ– продолжительность финансового цикла (цикла денежного оборота) предприятия, вднях;
ППЦ –продолжительность производственного цикла предприятия, в днях;
ПОДЗ– средний период оборота текущей дебиторской задолженности, в днях;
ПОКЗ– средний период оборота текущей кредиторской задолженности, в днях.
3. Политика управленияоборотным капиталом
Главнаязадача управления оборотными активами состоит в формировании необходимогообъема, оптимизации состава и обеспечении эффективного использования оборотныхактивов предприятия. Управление оборотным капиталом предприятия осуществляетсяпо следующим основным этапам:
1. Анализоборотных средств предприятия.
2. Выборполитики формирования оборотных активов предприятия.
3.Оптимизация объема оборотных активов.
4.Обеспечение необходимой ликвидности и рентабельности оборотных активов.
5. Выборформ и источников финансирования оборотных активов.
Основнойцелью анализа оборотных активов предприятия является определение уровняобеспеченности предприятия оборотными активами и выявление резервов повышенияэффективности их функционирования.
Таблица.Этапы анализа оборотных активов предприятияСтадия анализа Предмет анализа Рассчитываемые показатели 1 Динамика общего объема оборотных активов, используемых предприятием.
Темпы изменения средней их суммы в сопоставлении с темпами изменения объема реализации продукции и средней суммы всех активов.
Динамика удельного веса оборотных активов в общей сумме активов предприятия. 2 Динамика состава оборотных активов предприятия в разрезе основных их видов.
Темпы изменения суммы каждого из этих видов оборотных активов в сопоставлении с темпами изменения объема производства и реализации продукции.
Удельный вес основных видов оборотных активов в общей их сумме.