Всероссийскийзаочный финансово-экономический институт
Курсоваяработа
подисциплине: «Бухгалтерский управленческий учёт»
На тему:
«Проблемыпринятия долгосрочных управленческих решений по капиталовложениям с учётомособенностей инвестиционных проектов»
Пенза
2008
Содержание
Введение
Текстовая часть
· Понятиеинвестиций (капиталовложений), задачи и цели учёта
· Инвестиционныерешения
· Методы оценкиэффективности инвестиционных решений
Практическая часть
Заключение
Список используемой литературы
Введение
Любое предприятиенуждается в постоянном наблюдении и контроле за результатами своейдеятельности, чтобы вовремя установить правильность проводимой им политики,планов предпринимательской деятельности.
Важнейшими проблемамиуправления выступают инвестирование (в строительство нового предприятия,реконструкцию и расширение действующего, в новую технику – для заменыоборудования, в новую продукцию, технологию производства, увеличение запасов ит. д.) и получение доходов от инвестиций.
Решения об инвестицияхявляются наиболее рискованными, так как вовлекают в производственный процессзначительную долю ресурсов текущего периода в расчёте на получение дохода в будущем.Решения могут относиться как к короткому (до года), так и к длительномупериоду.
Краткосрочные решениякасаются вопросов вклада единицы продукции в общую прибыль в результатеуправления ассортиментом продукции, объёмом заказа, объёмом спроса и продаж,себестоимостью и ценами, а также вопросов безубыточности производства и сбыта,производить или закупать и т.п. Они не затрагивают затрат на вложенный капитал.При краткосрочных инвестициях денежные средства оборачиваются в течениесравнительно короткого периода – до года.
Долгосрочные решениярассчитаны на длительный период между осуществлением инвестиций и получением отних дохода. Речь идёт об инвестициях в основное фонды, в научные исследования иопытно-конструкторские разработки, рекламу и сооружение складских помещений.
Действия организации поинвестированию вследствие большого риска должны опираться на результатыанализа, которые учитывают фактор времени и альтернативность выбора решений.Варианты управленческих решений рассчитывают с учётом влияния времени навеличину вложений и планируемый доход. Эффективность вариантов сравнивается пометодике, аналогичной при предоставлении банком ссуды.
Анализ проблеминвестирования проводят в пять этапов:
1. определение проблемы;
2. выбор альтернативныхрешений;
3. измерение и оценкапоследствий выбранного решения;
4. отбор тех последствий,которые не могут быть измерены количественно, их оценка по отношению друг кдругу и иным последствиям;
5. принятие решения.
Понятиеинвестиций (капиталовложений)
Инвестиции(капиталовложения) –это совокупность затрат, реализуемых в форме долгосрочных вложений собственногоили заёмного капитала [6, с.393].
Согласно международнымстандартам финансовой отчётности, инвестиции представляют собой актив, которыйкомпания использует для изучения своего богатства за счёт различного родадоходов, полученных от объекта инвестирования, в виде процентов, роялти,дивидендов и арендной платы, а также в форме прироста стоимости капитала.
В зависимости отхарактера и направлений вложений капитала различают:
1. производственные (реальные,материальные) инвестиции, представляющие капитальные вложения в вещественныеэлементы (в здания, сооружения, оборудование, земельные участки и т.п.);
2. финансовые инвестиции– вложения в ценные бумаги сторонних эмитентов (акции, облигации, закладныебумаги), банковские депозиты и т.д.;
3. нематериальныеинвестиции – финансовые вложения в развитие интеллектуального потенциала(научные исследования и разработки, индустрию знаний, повышение квалификации,лицензии и т. п.) [6, с.393].
Инвестиции в финансовые иреальные активы различаются по видам доходов и затрат, возникающих в процессеэтих капиталовложений. Если поступления от финансовых инвестиций – этопроценты, дивиденды, прирост курсовой стоимости финансовых активов, то реальныеинвестиции связаны с доходами и расходами иного типа, а именно: выручкой отреализации продукции, себестоимостью производства, амортизационнымиотчислениями, приростом чистого оборотного капитала и др.
Основополагающими дляэкономики предприятия и государства являются реальные инвестиции в материальнуюсферу производства, в создание новых производственных мощностей. Этоопределяется тем, что именно производство является в конечном итогепервоисточником прибыли, как реальных, так и финансовых активов. Поэтомуповышение уровня инвестиционной активности в этой сфере создаётматериально-техническую базу роста валового внутреннего продукта, прибыли ирентабельности предприятий всех отраслей народного хозяйства.
Задачи и цели учёта
Важнейшая задачауправленческого учёта состоит в том, чтобы определить: является липредполагаемое капиталовложение эффективным, то есть выгодным для предприятия,а также какой из возможных инвестиций для данного случая является наиболееоптимальным [6, с. 395].
Для ответа на эти вопросынеобходимо определить и сопоставить экономические затраты и результатыкапитальных вложений.
Целями управленческого учёта долгосрочныхинвестиций являются:
· Определение иоценка предстоящих затрат и результатов производственного инвестирования;
· Выбор наиболееоптимального для данных условий варианта капитальных вложений;
· Своевременное,полное и достоверное отражение всех произведённых расходов по их видам иучитываемым объектам;
· Обеспечениеконтроля за ходом инвестиционного процесса, вводом в действие производственныхмощностей и объектов основных средств;
· Правильноеопределение и отражение инвентарной стоимости вводимых в действие иприобретённых объектов основных средств, земельных участков, объектовприродопользования и нематериальных активов;
· Осуществление контроляза наличием и использованием источников финансирования долгосрочных инвестиций.
Инвестиционныерешения
В широком смысле можносчитать, что краткосрочные решения принимаются на относительно короткий период,который проходит от вложения денежных средств до получения от них прибыли.Решения же о капиталовложениях рассчитаны на длительный период междуосуществлением инвестиционных затрат и получаемыми от них выгодами.
Особый характеринвестиционных решений определяется тем, что:
· после совершенияинвестиций, то есть вложения ресурсов в капитальные активы предприятия, ониоказываются связанными и не могут быстро принести прибыль; меняется самхарактер вложенных в этот вид имущества предприятия финансовых ресурсов.Капитальность затрат – это отличительная от других видов затрат форма участия впроизводственном процессе, то есть отвлечение на длительный срок крупных суммденег;
· данноекапиталовложение должно будет приносить доход на протяжении всего периодафункционирования приобретённых активов, причём инвестор вправе рассчитать натакую норму доходности, которая была бы сопоставима с той, которую он получилбы при вложении данных средств в другие (альтернативные) сферы;
· в конце периодафункционирования основные средства либо будут обладать некоторой ликвидационнойстоимостью, либо не будут вообще иметь никакой стоимости.
Затраты денежных средствна основные средства отличаются по сути от расходов на сырьё, материалы,заработную плату и т. д. по следующим причинам:
· регулярныетекущие расходы на производство и реализацию продукции необходимосистематически покрывать из выручки от реализации, не допуская длительногоперерыва в этом процессе оборота средств;
· капиталовложенияприобретают форму основных средств, которые приносят предприятию доход втечение длительного периода, поэтому полное возмещение таких затратпредполагает и более длительный срок для осуществления полного цикла оборотаинвестиций [4, с. 176].
Таким образом,инвестиционные затраты рассчитаны на длительный период, в течение которого предприятиеполучает полезный результат. В связи с этим при принятии решений обинвестировании, имеющих долгосрочный характер, необходимо проводитьперспективный анализ доходов и затрат, направленный на прогнозирование денежныхпотоков.
Это означает, что:
· инвестиционныерешения являются решениями стратегического характера, предопределяющими вомногих случаях будущие текущие затраты предприятия (ясно, что приобретениеопределённого типа оборудования выдвигает соответствующие требования киспользуемым в производстве сырью, материалам, квалификации рабочих, затратампо содержанию очистных сооружений и т.д.). Прочный характер инвестиционныхрешений, «заглядывающих» на много лет вперёд, требует тщательной проработкивсех аспектов деятельности предприятия с учётом внешних и внутренних факторов;
· инвестиционныерешения связаны с неопределённостью и риском, что предполагает обязательныйрасчёт и анализ рисков;
· инвестиционныерешения для минимизации неопределённости и риска должны основываться на хорошоподготовленной информационной базе (прежде всего достоверной и комплексной).
Методыоценки эффективности инвестиционных решений
Сравнение различныхпроектов с целью принятия правильных инвестиционных решений – очень важная исложная проблема в управлении деятельностью предприятия. Анализ эффективностидолгосрочных инвестиций может быть проведён с помощью простых оценочных либодисконтированных методов.
При расчёте показателей,используемых в простых методах, затраты и доходы инвестора оцениваются толькопо их абсолютной величине без учёта фактора времени. К таким показателямотносятся прежде всего рентабельность и срок окупаемости инвестиций [4, с.183].
Индекс рентабельности
Рентабельность (простаянорма прибыли, доходность инвестиций) может быть определена либо как отношениесреднего дохода предприятия к балансовой стоимости его активов, либо какотношение чисто прибыли в нормальный год работы организации к полной суммекапиталовложений.
Одна из проблемпрактического использования показателя рентабельности состоит в том, чтоинвестору бывает довольно сложно найти год, хозяйственные результаты которогонаиболее объективно характеризуют проект, то есть нормальный год работыпредприятия. Кроме различий в объёме производства (особенно в первый годэксплуатации объекта) в период реализации проекта меняются многие факторы,влияющие на размер чистой прибыли предприятия, например величинапредоставляемых в отдельные годы налоговых льгот.
Обычно рентабельностьрекомендуется рассчитать для третьего – пятого года эксплуатации объекта.Однако такой подход не гарантирует, что выбранный период действительно являетсясреднестатистическим годом работы предприятия. Поэтому желательно определитьзначение рентабельности инвестиций за ряд смежных лет и оценить полученныепоказатели в динамике.
Чаще всего рентабельностьвыражается как ежегодная норма прибыли на инвестиции.
Пример
Возможны два проекта покапиталовложениям А и Б (таблица 1). Проект А требует начальных инвестиций вразмере 60000 руб., проект Б – 120000 руб., каждый проект рассчитан на тригода. По проекту А приток доходов (денежных поступлений) составит 30000 руб. впервый год, 40000 руб. во второй и 80000 руб. в третий; по проекту Б притокналичности будет следующим: 70000 руб. в первый год, 80000 руб. во второй и90000 руб. в третий. Чистая прибыль по каждому проекту определяется путёмвычитания из общих поступлений денежных средств расходов на капитальныевложения.
Таблица 1
Расчёты покапиталовложениям для проектов А и БПоказатели Год Проект А Проект Б Инвестиции -60.000 -120.000 Приток средств 1 2 3 +30.000 +40.000 } +150.000 +50.000 +70.000 +80.000 } +240.000 +90.000 Полученный доход за три года х 90.000 120.000 Средняя ежегодная прибыль х 30.000 40.000 Уровень доходности х 30.000:60.000= =50% 40.000:120.000= =33%
Проект Б приносит большийдоход, чем проект А (240.000 руб. по сравнению со 150.000 руб.). Если вычестьначальные инвестиции из общего притока средств, получим, что проект Б даётболее высокий чистый доход в течение трёх лет (120.000 руб. по сравнению с90.000.). поскольку проекты имеют одинаковую продолжительность (три года), топо проекту Б средняя ежегодная прибыль более высокая, чем по проекту А ( 40.000руб. против 30.000 руб.).
Но если разделить среднююежегодную прибыль на начальную инвестированную сумму, то норма прибыли наинвестиции выше по проекту А, чем по проекту Б (50 % и 33 %), а это значит, чтоисходя из нормы прибыли на инвестиции проект А лучше, чем проект Б.
При использованиифинансовых данных для расчёта показателей средней нормы прибыли на капитальныевложения необходимо иметь в виду, что полученная прибыль должна быть уменьшенана величину уплаченного налога и увеличена на сумму годовых амортизационныхотчислений, а основные средства, полученные в результате инвестиций,оцениваются по первоначальной стоимости.
Средняя норма прибыли наинвестиции, выраженная как ежегодный процент, показывает прибыльностькапиталовложений. При применении средних величин во внимание не принимаютсяданные о сроках получения дохода.
Срок окупаемости
Метод окупаемостиявляется одним из наиболее простых и часто применяется для оценкикапиталовложений. Его суть заключается в определении времени, необходимого дляпоступления денежных средств от вложенного капитала в размерах, позволяющихвозместить первоначальные затраты. Если поступления денежных средств отвложенного капитала каждый год одни и те же, то период окупаемости можновычислить, разделив общие первоначальные денежные затраты на сумму ожидаемых ежегодныхденежных поступлений. Если ожидаемые поступления из года в год меняются, тоосуществляют суммирование поступлений денежной наличности, ожидаемой в теченииряда лет, до тех пор, пока общая полученная сумма не станет равнойпервоначальным затратам, время её достижения и будет периодом окупаемости.
По мнению многихспециалистов, период окупаемости может быть обоснованным показателем времени,необходимого для окупаемости вложенного капитала только в тех случаях, если всепотоки денежных средств сначала дисконтированы до их приведённой стоимости идля вычисления периода окупаемости используется дисконтированная стоимость.Чтобы учесть эти условия, для расчёта периода окупаемости был разработандисконтированный метод. Но даже при его использовании период окупаемости неможет быть полным показателем прибыльности вложения капитала. С помощью методаокупаемости можно только в первом приближении определить, является ли проектприбыльным, но точно оценить значение прибыльности нельзя.
Несмотря на наличиетеоретических ограничений рассматриваемого метода, на практике он применяетсягораздо чаще других.
При использовании методаокупаемости предполагается, что риск – это фактор, в значительной степенисвязанный со временем: чем больше временной период, тем выше вероятностьпотерь.
Метод окупаемости частоприменяется совместно с методом чистой приведённой стоимости или методомвнутренней нормы доходности капиталовложений. Он служит своего рода простыминдикатором, выявляющим проекты, которые необходимо подвергнуть более глубокомуанализу.
Ещё одна привлекательнаячерта метода окупаемости заключается в том, что он прост для пониманияменеджерами всех уровней. Кроме того, этот метод даёт возможность установить,насколько быстро будут возмещены первоначальные затраты. В идеале методокупаемости должен применяться совместно с методом частой приведённойстоимости, причём потоки денежных средств, как уже отмечалось выше, должны бытьпредварительно дисконтированы и лишь потом использованы для расчётов периодаокупаемости.
Коэффициентэффективности инвестиций
Метод расчёта коэффициентаэффективности инвестиций (КЭИ) не предполагает дисконтирования показателейдохода, а сам доход приравнивается к величине чистой прибыли, то естьбалансовой прибыли за вычетом налоговых отчислений в федеральный бюджет.Коэффициент эффективности капиталовложений определяется в процентах врезультате деления среднегодовой прибыли на среднюю величину инвестиций.Последнюю принимают равной половине исходной суммы, если предполагается, что поистечении срока использования объекта капиталовложений все капитальные затратыбудут полностью списаны, то есть погашены себестоимостью.
Коэффициент эффективностиинвестиций определяется следующим образом:
/>,
Где Пр – прибыль отреализации товаров; Ко – начальные инвестиции; Ос – остаточная стоимостьобъекта.
Полученный показательсравнивают с коэффициентом рентабельности авансированного капитала,определяемым делением итоговой суммы чистой прибыли предприятия на общую сумму средств,авансированных в его деятельность. Этот метод имеет ограниченное применение,главным образом он используется для ориентировочных прикидок эффективностикрупных проектов.
Метод чистойдисконтированной стоимости
Для принятия оптимальногорешения о капитальных вложениях необходимо рассматривать несколькоальтернативных или независимых проектов. Они оцениваются путём сопоставлениявеличины предполагаемых инвестиций и будущих денежных поступлений в результатеих осуществления. Естественно, выбирается тот проект, реализация которогодолжна принести максимальную выгоду.
Однако особенностьдолгосрочных инвестиционных проектов состоит в том, что затраты накапиталовложения производятся в одном периоде времени, а доходы от ихреализации получаются в другом. Цена денег в эти периоды различна. В связи сэтим возникает проблема сопоставимости затрат и результатов. Решить её можнопутём дисконтирования.
Для расчётовэкономической эффективности инвестиций применяется метод чистойдисконтированной стоимости:
/>
или
/>,[4, с.188]
где К0 – суммапервоначальных инвестиций в нулевом периоде; Дn — будущая стоимость, полученная от реализации проектаинвестиций в годы от 1 до n; i – ставка процента на капитал (ставкадисконтирования); t – период, числолет.
Величины Д1/, Д2, …… Дn представляют собой доход за вычетом налогов, рассчитанный илиполученный по годам. Величина дохода определяется как разность между выручкой(поступлением денежных средств) от функционирования объекта инвестиций изатратами, связанными с его эксплуатацией. Таким образом, измерение ЧДСосновывается на разнице между оттоком средств на инвестиции и притоком денежныхсредств в результате их осуществления. Поступающие средства предприятиеиспользует для реинвестирования, погашения кредитов, выплаты дивидендов и т.д.
Если величина ЧДСположительна, инвестиционный проект можно принять, если она отрицательна,проект отвергается. При сравнении двух или нескольких проектов с положительнойдисконтированной стоимостью предпочтение отдаётся варианту с более высокойсуммой ЧДС.
При оценке эффективностиразличных вариантов инвестиций по величине чистого дифференцированного возврата(отдачи) капитала в конце срока службы проекта (по сумме ЧДС или приведённогоаннуитета) используют формулу
/>,[4, с.189]
где Дn – доходы в конце периода t; Кt – первоначальные затраты капитала в конце периода t.
Расчёты итоговой суммыЧДС проводят следующим образом:
1. вначалерассчитывают сумму ежегодного превышения доходов от реализации продукта над затратами,связанными с его осуществлением;
2. полученную суммуразницы умножают на соответствующую ставку дисконтирования;
3. результаты,полученные по годам, складывают и из итога вычитают сумму первоначальныхинвестиций. Таким образом получают итоговую сумму ЧДС.
Чем выше ставкадисконтирования, тем в большей степени она отражает фактор времени: болееотдалённые потоки платежей оказывают все меньшее влияние на приведённую,современную величину совокупных доходов инвестора. Следовательно, при различныхставках дисконтирования один и тот же проект может иметь приведённую стоимостьи большую, и меньшую, чем та, которую предприятие рассматривает как необходимуюдля принятия решения о целесообразности реализации инвестиционного проекта.
Возможна и такая ситуация,когда результаты сравнения двух инвестиционных проектов с различнымраспределением эффекта во времени могут оказаться диаметрально противоположнымив зависимости от выбранной ставки дисконтирования (i). При ставке меньше некоторого значения (ik) (i iк –другой.
Для инвестора ставкадисконтирования i определяетуровень доходности, которого он считает возможным достичь и без данногопроекта. Если при выбранном значении ставки дисконтирования чистый дисконтированныйдоход проекта больше нуля, этот проект более эффективен, чем альтернативноевложение такой суммы, доходность по которому как раз и равна Дn. Такой проект может быть принят дляосуществления.
Вкладывая в данныйпроект, инвестор часто отказывается от возможности их использования в рамкахлюбого другого проекта. Кроме того, могут иметь место случаи, когдаосуществление того или иного инвестиционного проекта ведёт к необходимостипрекращения производства каких-либо ранее освоенных изделий, приносящих предприятиюпусть небольшую, но устойчивую прибыль. Таким образом, инвестор сталкивается свменёнными затратами, потерей небольшого дохода ради получения более высокого.
В этом случае при расчётеэффективности инвестиций необходимо учитывать величину вмененных затрат ипринимать их во внимание при определении ставки дисконтирования.
В итоге метод чистойдисконтированной стоимости при оценке эффективности производственных инвестицийвключает:
· определениеинвестором субъективно желаемой расчётной ставки процента;
· дисконтированиена базе этой ставки всех текущих платежей как результата инвестиций наопределённый период времени после завершения процесса инвестирования;
· расчётдисконтированной стоимости возврата затрат капитала путём вычитания затрат наприобретение или создание объектов инвестирования из величины дополнительнойвыручки, полученной в результате вложения капитала;
· оценку конечнойэффективности эксплуатации объекта инвестирования. Положительная величина присопоставлении дисконтированной величины затрат и дохода позволяет считатьинвестицию прибыльной, отрицательный результат означает, что инвестиции былиили будут убыточными.
Если два или несколькоинвестиционных проектов независимы друг от друга и могут выполнятьсяпараллельно, их осуществление целесообразно при положительной чистойдисконтированной стоимости. В случае, когда реализация одного проекта исключаетвозможность осуществления другого, выбирают проект с максимальной величинойЧДС. Если проекты взаимодополняемые, одновременно анализируют ЧДС обоихпроектов, и положительное решение принимается, когда совокупная величина ЧДСположительна.
Метод внутреннейпроцентной ставки доходности
При использовании методаоценки эффективности инвестиций на основе расчёта величины внутреннейпроцентной ставки доходности предполагается, что инвестору должна быть заранееизвестна ставка процента на инвестируемый капитал. Эта ставка уравниваетдисконтированную величину денежных потоков от реализации инвестиционногопроекта и общих затрат, связанных с его осуществлением.
Величина внутреннейпроцентной ставки доходности, или ожидаемого коэффициента эффективностиинвестиций обычно выражается в процентах. Этот показатель можно получить изуравнения чистой дисконтированной стоимости при условии равенства общей суммыоттоков и притоков денежных средств в результате инвестирования:
/>,
Или, иными словами,внутренняя процентная ставка доходности – это ставка дисконтирования i, при которой чистая дисконтированнаястоимость равна нулю:
/>.[4, с.191]
В этом уравнениипредполагается, что инвестор знает величину денежных притоков Д1, Д2,…, Дn и затраты по данному инвестиционномупроекту. В результате расчёта ему нужно определить такое значение i, при котором дисконтированнаястоимость денежных потоков была бы равна первоначальным затратам капитала.Например, если внутренняя ставка доходности по проекту равна 12%, это значит,что при осуществлении инвестиций за счёт кредита при 12%-й ставке ссудногопроцента предприятия не получит ни прибыли, ни убытка, то есть проектобеспечивает нулевую прибыль.
Внутреннюю процентнуюставку доходности можно определить, использую таблицу дисконтирования, а такжеметодом проб и ошибок, останавливаясь на том проценте доходности, который даётЧДС, равный нулю.
Рекомендуется такаяпоследовательность расчётов внутренней процентной ставки доходности:
вначале определяториентировочную ставку процента на капитал и рассчитывают величину ЧДС денежныхпотоков, соответствующих этой ставке;
полученную величину ЧДСсравнивают с первоначальной суммой инвестиций;
если полученная суммадисконтированного дохода будет ниже или выше затрат на капиталовложения, расчётследует повторить с более низкой или более высокой внутренней процентнойставкой доходности.
Определяя внутреннююпроцентную ставку доходности проекта, инвестор тем самым устанавливаетмаксимальный размер величины затрат капитала, при котором проект сохраняет своюэффективность.
Расчёт внутреннейпроцентной ставки доходности производят по каждому проекту, сопоставляясвязанные с его осуществлением инвестиционные проекты ранжируют в порядкеуменьшающейся величины этой ставки.
Если предприятие имеетдостаточно средств для инвестиций, оно примет к осуществлению все проекты, укоторых внутренняя процентная ставка доходности выше ставки дисконтирования.Если средства ограничены, для реализации выбирают проекты, имеющие болеевысокую внутреннюю процентную ставку доходности.
Из двух альтернативныхпроектов выбирают такой, при котором внутренняя процентная ставка доходностивыше ставки дисконтирования.
Качественная оценкакапиталовложений
Не все проектыкапиталовложений могут быть описаны полностью с точки зрения денежных затрат идоходов (например, строительлство детского сада для детей сотрудниковпредприятия или установка новой охранной системы). В случае капитальных затратна сооружение объектов социального назначения или на устранение негативноговлияния производственных процессов на окружающую среду можно исходить из того,что приведённая стоимость денежных затрат представляет собой затратыпредприятия на достижение иных целей, чем максимизация доходов.
Решение о капиталовложенияхособенно трудны в некоммерческих организациях, например в государственных илиобщественных фондах, поскольку здесь не всегда можно количественно определитьзатраты и доходы по проекту. В качестве метода оценки капиталовложений дляопределения затрат и получаемых результатов для удовлетворения общественныхинтересов был разработан специальный метод – анализ по соотношению затрат ивыгод. С его помощью можно установить степень соответствия затрат и результатовреализации проекта на различные общественные нужды. При применении этого методаделается попытка принимать, по возможности, в расчёт все затраты и результатыпо проекту. Поэтому в анализ включается более широкий ряд факторов, чем притрадиционных учётных оценках капиталовложений. Например, когда метод на основеанализа соотношения затрат и выгод применяется для оценки новых услуглондонского метро, были сделаны попытки выразить в денежной форме время,сэкономленное на поездках.
Однако есть такиесоставляющие новых инвестиций, которые выразить количественно достаточнотрудно, поэтому при оценке проекта они могут быть исключены из рассмотрения.Это особенно касается инвестиций в современные производственные технологии,выгодами от применения которых могут быть повышенное качество выпускаемой продукции,меньшее время доставки, более высокая гибкость производства, котораяпотенциально обеспечивает снижение затрат на производство разнообразныхпродуктов.
Следует отметить, чтомногие аналитики критикуют приёмы оценивания только на основе финансовыхпоказателей, поскольку в них не предусматривается учёт указанных факторовкачественного характера. Эти специалисты утверждают, что излишнее предпочтениеколичественным аспектам порой мешает вкладывать инвестиции в современныепроизводственные технологии.
Задача № 6
Составьте уравнение общихзатрат предприятия «Заря», если известно следующее: затраты на аренду составили30 тыс. руб., производство 10 000 изделий связано с материальнымизатратами 5 000 м. ткани, цена одного метра 340 руб. Заработная плата напредприятии носит условно-постоянный характер, постоянная составляющая равна40 000 руб., удельная переменная 200 руб.
Определите кромкубезопасности, если цена единицы производимой продукции составляет 400 руб.
Решение:
Уравнение общих затратпредприятия:30 000 + 5 000*340 + 40 000 +200*10 000=3 770 000 руб.
Постоянные затраты;
30 000 руб. –аренда,
40 000 руб. – з/п;
Переменные затраты:
200 руб. – з/п,
170 руб. – материальныезатраты (5 000*340/10 000=170).
Марж. доход на единицупродукции = Цена заединицу продукции – пер. затраты = 400 – 170 – 200 = 30 руб.
Точка безубыточности = Пост. затраты / Марж. доход наединицу продукции =.
х = 70 000 / 30 = 2333,3.
Минимальный объёмпроизводимой продукции должен составлять 2 334 единицы.
Кромка безопасности = (Планируемаявыручка — Точка безубыточности) / Планируемая выручка*100% = (10 000 * 400– 2 334* 400) / 10 000* 400 *100%= 76,7%. При работе предприятия на76,7%, оно не будет нести ни прибыли ни убытков.
Заключение
Управленческаядеятельность предприятия предполагает принятие решений по многочисленнымпроблемам, возникающим в процессе предпринимательской деятельности. К такимпроблемам относятся: управление запасами, объёмами производства и продаж,ассортиментом выпускаемой продукции и освоением новой продукции, капитальнымивложениями [8, с.308].
Управлениепредпринимательской деятельностью в этом плане основывается на анализеинформации, которую обеспечивает система дифференцированного управленческогоучёта затрат и поступлений. Дифференцированные затраты и доходы зависят отусловий, в которых будет происходить инвестиционная деятельность, и периодаотдачи вложений. Дифференцированные затраты не отражаются системно вуправленческом учёте, их состав подбирается для решения каждой проблемы вотдельности. Особое внимание в дифференцированной системе учёта уделяютвмененным затратам по капитальным вложениям.
Решения по инвестициямзависят от соотношения доходов и затрат. Однако возникают они в различныепериоды и относительно этого неэквивалентны. Затраты – в начале осуществленияпроекта, доходы – по мере его осуществления.
В принятии решений поинвестиционной деятельности упор делается на снижении затрат производства.Основными направлениями снижения себестоимости продуктов являются:
· снижение основных(прямых) затрат.
· Снижениекосвенных затрат.
Большой степенью рискахарактеризуются решения о капитальных вложениях. Причины, в результате которыхвозникают капитальные вложения, подразделяют на три вида: обновление имеющейсяматериально-технической базы; наращивание объёмов производства; освоение новыхвидов деятельности.
Для принятия решения окапитальных вложениях используются показатели: норма прибыли; чистаядисконтированная стоимость; внутренний коэффициент окупаемости; учётныйкоэффициент окупаемости; срок окупаемости.
Минимально необходимаянорма прибыли – это величина учётной ставки, или ставки процента, которую можнополучить на ценные бумаги, эквивалентные по величине вмененным затратам истепени риска. Между тем доходы от капитальных вложений поступают в течениидлительного периода, а доходы от ценных бумаг – в настоящее время. Поэтому дляанализа рассчитывают сложный процент и коэффициент дисконтирования.
Чистая приведенная(дисконтированная) стоимость – это величина чистых поступлений денежнойналичности за минусом первоначальных инвестиционных затрат.
Внутренний коэффициентокупаемости – точная ставка процента от инвестиций в течение срока их действия.
Срок окупаемости – времяот начала инвестиционного проекта до момента, когда поступления денежнойналичности от вложенного капитала возместят расходы, связанные с реализациейинвестиционного проекта.
Учётный коэффициентокупаемости – это соотношение предполагаемой среднегодовой прибыли от проекта исредних ежегодных затрат по вложению в проект.
Списокиспользуемой литературы
1. Бухгалтерскийуправленческий учёт: Учебник. / Вахрушина М.А.- М.: Омега-Л,2000.
2. Бухгалтерскийуправленческий учёт: Учебник для студентов вузов, обучающихся по эконом. Специальностям/ Вахрушина М. А. -4-е изд., стер. – М.: Омега-Л, 2005.
3. Бухгалтерскийуправленческий учёт: Учебно-метадическое пособие для лабораторно-практическихзанятий / Н.Н. Бондина, О.В. Лаврина, И.А. Бондин – Пенза: ФИО ПГСХА, 2006.
4. Управленческийучёт: Учебник/Суйц В. П. – М.: Высшее образование, 2007.
5. Бухгалтерскийучёт: Учебное пособие / Богаченко В.М., Кирилова Н.А., Хахонова Н.В., Ростов-н/Д,Феникс, 2008.
6. Бухгалтерскийуправленческий учёт: Учебник для вузов. / Ивашкевич Н.В. – М.: Юристъ, 2003.
7. Управленческийучёт: Учебное пособие / Под редакцией А.Д. Шеремета. – М.: ФБК – ПРЕСС, 2008.
8. Управленческийучёт.: Учебник для вузов / Карпов Т.П. – 2-е изд., переб. И доп. – М.: ЮНИТИ –ДАНА, 2004.
9. Бухгалтерскийуправленческий учёт: Методические указания и задания по выполнению курсовойработы для самостоятельной работы студентов 5 курса специальности бух. учёт,анализ и аудит. – М.: ВЗФЭИ,2008.
10. Управленческий ипроизводственный учёт. / Друри К. – М.: АУДИТ-ЮНИТИ, 2002.
11. Управленческийучёт: Учебное пособие. / Николаева О., Шишкова Т. – М.: УРСС, 2003.
12. Организацияуправленческого учёта. / Палий В.Ф. – М.: Бератор-Пресс,2003.
13. Управленческийучёт: Учебное пособие. / Рей В.В., Палий В.Ф. – М.: Инфра-М,1997.
14. Управленческийанализ. / Вахрушина М.А. – М.: Омега-Л, 2008.