Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия

Содержание:
Введение……………………………………………………………………стр.3
1.    Значение анализаплатежеспособности и ликвидности
предприятия………………………………………………………………… стр.5
2.    Анализплатежеспособности и ликвидности предприятия………стр.7
3.    Оценкаплатежеспособности предприятия на основе
изучения потоков денежныхсредств…………………………………… стр.19
4.    Методыдиагностики вероятности банкротства………………….стр.22
Списоклитературы………………………………………………………… стр.26
Заключение………………………………………………………………… стр.27
Введение.
Платежеспособность — это возможностьорганизации вовремя оплачивать свои долги. Это основной показатель стабильностиее финансового состояния. Иногда вместо термина «платежеспособность»говорят, и это в целом правильно, о ликвидности, т. е. возможности тех или иныхобъектов, составляющих актив баланса, быть проданными. Это наиболее широкоеопределение платежеспособности. В более тесном, конкретном смыслеплатежеспособность — это наличие у предприятия денежных средств и ихэквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующейпогашения в ближайшее время.
Платежеспособность и финансовая устойчивость являютсяважнейшими характеристиками финансово-экономической дея­тельности предприятия вусловиях рыночной экономики. Если предприятие финансово устойчиво, платежеспособно,оно имеет преимущество перед другими предприятиями того же профиля впривлечении инвестиций, в получении кредитов, в выборе по­ставщиков и в подбореквалифицированных кадров. Наконец, оно не вступает в конфликт с государством иобществом, т.к. выплачивает своевременно налоги в бюджет, взносы в социаль­ныефонды, заработную плату — рабочим и служащим, дивиден­ды — акционерам, а банкамгарантирует возврат кредитов и уплату процентов по ним.
 Чем выше устойчивость предприятия, тем болееоно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры и, следова­тельно,тем меньше риск оказаться на краю банкротства.
Практически применяемые сегодня вРоссии методы анализа и прогнозирования финансово-экономического состояния пред­приятияотстают от развития рыночной экономики. Несмотря на то, что в бухгалтерскую истатистическую отчетность уже внесены и вносятся некоторые изменения, в целомона еще не соответст­вует потребностям управления предприятием в рыночных усло­виях,поскольку существующая отчетность предприятия не содер­жит какого-либоспециального раздела или отдельной формы, посвященной оценке финансовойустойчивости отдельного пред­приятия. Финансовый анализ предприятия проводитсяфакульта­тивно и не является обязательным.
Поэтому целью моей работы является анализ ликвидности иплатежеспособности как основных элементов финансово-экономической устой­чивости,которые являются составными частями общего анализа финансово-экономическойдеятельности предприятия в рыночной экономике.
    
          
1. Значение анализа ликвидности иплатежеспособности предприятия.
Платежеспособность и ликвидностьоказывают положительное
влияние на выполнение производственных планов и обеспечение нужд производстванеобходимыми ресурсами. Поэтому они направлены на обеспечение планомерногопоступления и расходования денежных ресурсов, выполнение расчетной дисциплины,достижение рациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболееэффективного его использования.
Чтобы выжить в условиях рыночной экономики и не допустить банкротствапредприятия, нужно хорошо знать, как управлять финансами, какой
должна быть структура капитала по составу и источникам образования, какую долюдолжны занимать собственные средства, а какую – заемные.        
Главная цель анализаплатежеспособности и кредитоспособности –
своевременно выявлять и устранять недостатки в финансовой деятельности и
находить резервы улучшения платежеспособности и кредитоспособности.
При этом необходимо решать следующие задачи:
        1. На основе изученияпричинно-следственной взаимосвязи между
разными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельностидать оценку выполнения плана по поступлению
финансовых ресурсов и их использованию с позиции улучшения
платежеспособности и кредитоспособности предприятия.
       2. Прогнозирование возможных финансовыхрезультатов, экономической рентабельности, исходя из реальных условийхозяйственной
деятельности и наличие собственных и заемных ресурсов.
         3. Разработка конкретных мероприятий,направленных на более эффективное использование финансовых ресурсов.
         Анализомплатежеспособности и кредитоспособности предприятия занимаются не толькоруководители и соответствующие службы предприятия,
но и его учредители, инвесторы. С целью изучению эффективности использованияресурсов, банки для оценки условий кредитования, определение степени риска,поставщики для своевременного получения платежей, налоговые инспекции длявыполнения плана поступления средств в бюджет и т.д. В соответствии с этиманализ делится на внутренний и внешний.
        Внутреннийанализ проводится службами предприятия, и его результаты используются дляпланирования, прогнозирования и контроля. Его цель –
установить планомерное поступление денежных средств и разместить собственные изаемные средства таким образом, чтобы обеспечить нормальное
функционирование предприятия, получение максимума прибыли и исключениебанкротства.
        Внешнийанализ осуществляется инвесторами, поставщиками материальных и финансовыхресурсов, контролирующими органами на основе публикуемой отчетности. Его цель –установить возможность выгодно вложить
средства, чтобы обеспечить максимум прибыли и исключить риск потери.
Основными источниками информации для анализа платежеспособности икредитоспособности предприятия служат бухгалтерский баланс (форма
№1), отчет о прибылях и убытках (форма №2). Отчет о движении капитала
(форма №3) и другие формы отчетности, данные первичного и аналитическогобухгалтерского учета, которые расшифровывают и детализируют отдельные статьи баланса.


2. Анализ платежеспособности иликвидности  предприятия.
Внешним проявлением финансовой устойчивости является егоплатежеспособность, т. е. обеспеченность запасов и затрат источникамиформирования средств. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости:
1.    Абсолютная финансовая устойчивость. Запасы и затратыобеспечиваются за счет собственных оборотных средств (СОС). Этому  типу соответствуют неравенства:
СОС ≥ 0; СДС ≥ 0; СЗС ≥ 0.
2.    Нормальная финансовая устойчивость. Запасы и затратыформируются за счет СОС и долгосрочных займов.
СОС ≥ 0.
3.    Неустойчивое финансовое состояние. Запасы и затратыобеспечиваются за счет СОС, долгосрочных и краткосрочных займов.
СОС 
4.    Кризисное финансовое состояние. Запасы и затратыобеспечиваются источниками формирования средств и предприятие находится награни банкротства.
СОС
Согласно этим критериям определим, к какому типу относитсярассматриваемое предприятие:
Данныетаблицы показывают, что и на начало и на конец года предприятие находилось вабсолютном финансовом состоянии, т. к. все показатели больше ноля.
Показатели
На начало года
На конец года
Собственный капитал
51810
         56850
Внеоборотные активы
32458
         35545
Наличие собственных оборотных средств
19352
21305
Долгосрочные кредиты
11300
11330
Наличие собственных и долгосрочных средств
30652
32635
Краткосрочные кредиты
34198
20540
Наличие собственных и заемных средств
64850
53175
Запасы
16265
17806
Излишек или недостаток СОС
3087
3499
Излишек или недостаток СДС
14387
14829
Излишек или недостаток СЗС
48585
35370
 Таблица 1
Дляоценки обеспеченности собственными средствами рассчитывают коэффициентыустойчивости.
Коэффициентавтономии (К
К
Коэффициент финансовой зависимости (К  показывает долюзаемных средств в финансировании предприятия. Оптимальное значение –  от 0,67 до 1,0.
К=
Коэффициентманевренности (К
К
Коэффициентобеспеченности материально-оборотных активов (К
К
Коэффициентобеспеченности оборотных активов (К
К
Анализплатежеспособности необходим не только для предприятия с целью оценки ипрогнозирования финансовой деятельности, но и для внешних инвесторов (банков).Прежде чем выдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособностизаемщика. То же должны сделать и предприятия, которые хотят вступить вэкономические отношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовыхвозможностях партнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческогокредита или отсрочки платежа.
Оценкаплатежеспособности осуществляется на основе характеристики ликвидности текущихактивов, т.е. времени, необходимого для превращения их в денежную наличность.Понятия платежеспособности и ликвидности очень близки, но второе более емкое.От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность. В тоже времяликвидность характеризует не только текущее состояние расчетов, но иперспективу.
Анализликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированныхпо степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами по пассиву,которые группируются по степени срочности погашения.
Наиболеемобильной частью ликвидных средств являются деньги и краткосрочные финансовыевложения. Ко второй группе относятся готовая продукция, товары отгруженные идебиторская задолженность. Ликвидность этой группы текущих активов зависит отсвоевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скоростиплатежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ееконкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов и др.
Значительнобольший срок понадобится для превращения производственных запасов инезавершенного производства в готовую продукцию, а затем в денежную наличность.Поэтому они отнесены к третьей группе.
Соответственно на три группы разбиваются и платежныеобязательства предприятия: 1) задолженность, сроки оплаты которой уженаступили; 2) задолженность, которую следует погасить в ближайшее время; 3)долгосрочная задолженность.
Анализплатежеспособности предприятия осуществляют путем соизмерения наличия ипоступления средств с платежами первой необходимости. Различают текущую иожидаемую (перспективную) платежеспособность.
Текущаяплатежеспособность определяется на дату составления баланса. Предприятиесчитается платежеспособным, если у него нет просроченной задолженностипоставщикам, по банковским ссудам и другим расчетам.
Группировка текущих активов по степени ликвидности.
Текущие активы
На начало месяца
На конец месяца Денежные средства
19389
18680
Краткосрочные финансовые вложения
2700
2830
Итого по первой группе
21089
21510
Готовая продукция
10870
12456
Товары отгруженные
3984
4200
Дебиторская задолженность
3826
2679
Итого по второй группе
18680
19335
Производственные запасы
-
-
Незавершенное производство
1205
910
Расходы будущих периодов
-
-
Итого по третьей группе
1205
910
Итого текущих активов
40974
41755
                                                                         Таблица 2
Ожидаемая(перспективная) платежеспособность определяется на конкретную предстоящую датупутем сравнения суммы его платежных средств со срочными (первоочередными)обязательствами предприятия на эту дату.
Чтобыопределить текущую платежеспособность, необходимо ликвидные средства первойгруппы сравнить с платежными обязательствами первой группы. Идеальный вариант,если коэффициент будет составлять единицу или немного больше. По данным балансаэтот показатель можно рассчитать только один раз в месяц или квартал.Предприятия же производят расчеты с кредиторами каждый день.
Дляоценки перспективной платежеспособности рассчитывают следующие показателиликвидности: абсолютный, промежуточный и общий.
Абсолютныйпоказатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группыко всей сумме краткосрочных долгов предприятия (Vраздел  баланса). Его значение признается достаточным,если он выше 0,25 – 0,30. Если предприятие в текущий момент может на 25-30%погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной. Внижеприведенной таблице 2 показано, что на начало месяца абсолютный коэффициентликвидности составлял 0,62 (21089/34198) а на конец месяца – 1,05  (21510/20540), что свидетельствует  высоком уровне его ликвидности.
Отношениеликвидных средств первых двух групп к общей сумме краткосрочных долговпредприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности.Удовлетворяет обычно соотношение 1:1. Однако она может оказаться недостаточным,если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, частькоторой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение1,5:1. Здесь в начале месяца величина этого коэффициента составляет 1,16 (39769/34198),в конце месяца – 2,0(40845/20540)
Общийкоэффициент ликвидности рассчитывается отношением всей суммы текущих активов кобщей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно коэффициент1,5-2,0. В данном примере величина коэффициента на начало года равна 1,2(40974/34198), а на конец – 2,03 (41755/20540)
Показатели ликвидности предприятия.
Показатель ликвидности
На начало месяца
На конец месяца Абсолютный
0,62
1,05
Промежуточный
1,16
2,0
Общий
1,2
2,03
                                                                           Таблица 3
Отметим, что на основании только этих показателей нельзябезошибочно оценить финансовое состояние предприятия, так как данный процессочень сложный, и дать ему полную характеристику 2-3 показателями нельзя.Коэффициенты ликвидности – показатели относительные и на протяжении некотороговремени не изменяются, если пропорционально возрастают числитель и знаменательдроби. Само же финансовое положение за это время может существенно измениться,например, уменьшится прибыль, уровень рентабельности, коэффициентоборачиваемости и др. Поэтому для более полной и объективной оценки ликвидностиможно использовать следующую факторную модель:Текущие активы                  Балансовая прибыль  
Клик.=       Балансовая прибыль    *   Краткосрочные долги  = Х1 * Х2
                      
гдеХ1 – показатель, характеризующий стоимость текущих активов,приходящихся на 1 тенге дохода; Х2 – показатель, свидетельствует оспособности предприятия погашать свои долги за счет результатов своей деятельности.Он характеризует устойчивость финансов. Чем выше его величина, тем лучшефинансовое состояние предприятия.
Приопределении платежеспособности желательно рассмотреть структуру всего капитала,включая основной. Если авуары (акции, векселя и прочие ценные бумаги) довольносущественные, котируются на бирже, они могут быть проданы с минимальнымипотерями. Авуары гарантируют лучшую ликвидность, чем некоторые товары. В такомслучае предприятию не нужен очень высокий коэффициент ликвидности, посколькуоборотный капитал можно стабилизировать продажей части основного капитала.
Иеще один показатель ликвидности (коэффициент самофинансирования) – отношениесуммы самофинансируемого дохода (доход + амортизация) к общей сумме внутреннихи внешних источников финансовых доходов.
Данныйкоэффициент можно рассчитать отношением самофинансируемого дохода к добавленнойстоимости. Он показывает степень, с которой предприятие самофинансирует своюдеятельность в отношении к созданному богатству. Можно определить также,сколько самофинансируемого дохода приходится на одного работника предприятия. Такиепоказатели в странах Запада рассматриваются как одни из лучших критериевопределения ликвидности и финансовой независимости компании и могутсравниваться с другими предприятиями.
Прианализе платежеспособности, кроме количественных показателей, следует изучитькачественные характеристики, не имеющие количественного изменения, которыемогут быть охарактеризованы, как зависящие от финансовой гибкости предприятия.
Финансоваягибкость характеризуется способностью предприятия противостоять неожиданнымперерывам в поступлении денежных средств в связи с непредвиденнымиобстоятельствами. Это означает способность брать в долг из различныхисточников, увеличивать акционерный капитал, продавать и перемещать активы,изменять уровень и характер деятельности предприятия, чтобы выстоять визменяющихся условиях.
Способностьбрать в долг денежные средства зависит от разных факторов и подвержена быстромуизменению. Она определяется доходностью, стабильностью, относительным размеромпредприятия, ситуацией в отрасли, составом и структурой капитала. Больше всегоона зависит от такого внешнего фактора, как состояние и направления изменениякредитного рынка. Способность получать кредиты является важным источникомденежных средств, когда они нужны, и также важна, когда предприятию необходимопродлить краткосрочные кредиты. Заранее договоренное финансирование или открытыекредитные линии (кредит, который предприятие может взять в теченииопределенного срока и на определенных условиях) – более надежные источникиполучения средств при необходимости, чем потенциальное финансирование. Приоценке финансовой гибкости предприятия принимается во внимание рейтинг еговекселей, облигаций и привилегированных акций; ограничение продажи активов;степень случайности расходов, а также способность быстро реагировать наизменяющиеся условия, такие, как забастовка, падение спроса или ликвидацияисточников снабжения.
Втеории и практике рыночной экономики известны и некоторые другие показатели,используемые для детализации и углубления анализа перспективплатежеспособности. Наиболее важное значение из них имеют доход и способностьзарабатывать, так как именно эти факторы являются определяющими для финансовогоздоровья предприятия. Под способностью зарабатывать понимается способностьпредприятия постоянно получать доход от основной деятельности в будущем. Дляоценки этой способности анализируются коэффициенты достаточности денежныхсредств и их капитализации.
Коэффициентдостаточности денежных средств (Кдс) отражает способностьпредприятия их зарабатывать для покрытия капитальных расходов, приростаоборотных средств и выплаты дивидендов. Чтобы устранить влияние цикличности идругих случайностей, в числителе и знаменателе используются данные за 5 лет.Расчет производится по следующей формуле:
     Кдс=                       
Коэффициентдостаточности денежных средств, равный единице, показывает, что предприятиеспособно функционировать, не прибегая к внешнему финансированию. Если этоткоэффициент ниже единицы, то предприятие не способно за счет результатов своейдеятельности поддерживать выплату дивидендов и нынешний уровень производства.
Коэффициенткапитализации денежных средств (Ккн) используется приопределении уровня инвестиции в активы предприятия и рассчитывается по формуле:
Ккд=
Уровенькапитализации денежных средств считается достаточным в пределах 8-10%.
Предприятиедолжно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальнойпотребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит отследующих факторов:
§  размерпредприятия и объема его деятельности (чем больше объем производства иреализации, тем больше запасы товарно-материальных ценностей);
§  отраслипромышленности и производства (спрос на продукцию и скорость поступления от еереализации);
§  длительностьпроизводственного цикла (величины незавершенного производства);
§  времени,необходимого для возобновления запасов материалов (продолжительности ихоборота);
§  сезонностиработы предприятия;
§  общейэкономической конъюнктуры.
Еслисоотношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1:1, томожно говорить о том, что предприятие не в состоянии оплатить свои счета.Соотношение 1:1 предполагает равенство текущих активов и краткосрочныхобязательств. Принимая во внимание различную степень ликвидности активов, можнос уверенностью предположить, что на все активы будут реализованы в срочномпорядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовойстабильности предприятия. Если же значение Кт.л. значительно превышаетсоотношение 1:1, то можно сделать вывод о том, что предприятие располагаетзначительным объемом свободных ресурсов, формируемых за счет собственныхисточников.
Состороны кредиторов предприятия, подобный вариант формирования оборотных средствявляется наиболее предпочтительным. В то же время, с точки зрения менеджера,значительное накапливание запасов на предприятии, отвлечение средств вдебиторскую задолженность может быть связано с неумелым управлением активамипредприятия.
Различныепоказатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристикуустойчивости финансового положения предприятия при разной степени учеталиквидных средств, но и отвечают интересам различных внешних пользователейаналитической информации. Так, например, для поставщиков сырья и материаловнаиболее интересен коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.). Банк,кредитующий данное предприятие, больше внимание уделяет промежуточномукоэффициенту ликвидности (Кп.л.). Покупатели и держатели акций иоблигаций предприятия в большей мере оценивают финансовую устойчивостьпредприятия по коэффициенту текущей ликвидности (Кт.л.).
Следуетотметить, что для многих предприятий характерно сочетание низких коэффициентовпромежуточной ликвидности с высоким коэффициентом общего покрытия. Это связанос тем, что предприятия имеют излишние запасы сырья, материалов, комплектующих,готовой продукции, нередко неоправданно велико незавершенное производство.
Необоснованностьюэтих затрат ведет в конечном счете к нехватке денежных средств. Отсюда, даже привысоком коэффициенте общего покрытия, необходимо выявить состояние и динамикуего составляющих, особенно по тем статьям, которые входят в третью группуактивов баланса.
Сэтой целью следует рассчитать оборачиваемость производственных запасов, готовыхизделий, незавершенного производства.
Приналичии у предприятия низкого коэффициента промежуточной ликвидности и высокогокоэффициента общего покрытия, ухудшения названных показателей оборачиваемостисвидетельствует об ухудшении платежеспособности этого предприятия. Чтобы болееобъективно оценить платежеспособность предприятия при обнаружении у негоухудшения. При этом следует раздельно разобраться в причинах задержекпотребителями оплаты продукции и услуг, накопления излишних запасов готовойпродукции, сырья, материалов и т.д. Эти причины могут быть внешними, более илименее не зависящими от анализируемого предприятия, а могут быть и внутренними. Но,прежде всего, необходимо исчислить названные выше коэффициенты ликвидности,определить отклонение в их уровне и размер влияния на них различных факторов.
3. Оценка платежеспособностипредприятия на основе изучения потоков денежных средств.
Для оперативноговнутреннего анализа текущей платежеспособности, ежедневного контроля запоступлением средств от продажи продукции, погашения дебиторской задолженностии прочим поступлениями денежных средств, а так же для контроля за выполнениемплатежных обязательств перед поставщиками, банками и прочими кредиторамисоставляется оперативный платежный календарь, в котором, с одной стороны,подсчитываются наличные и ожидаемые платежные средства, а с другой – платежныеобязательства на этот период.
Календарь составляется наоснове данных об отгрузке и реализации продукции, о закупках средствпроизводства, документов о расчетах по оплате труда, на выдачу авансовработникам, выписок со счетов банков и др. (табл. 4).
Для определения текущейплатежеспособности необходимо платежные средства на соответствующую датусравнить с платежными обязательствами на эту же дату. Идеальный вариант, есликоэффициент будет составлять единицу или немного больше.
Низкий уровеньплатежеспособности, т. е. недостаток денежных средств и наличие просроченныхплатежей, может быть случайным и хроническим.     Поэтому,анализируя состояние платежеспособности предприятия, нужно рассматриватьпричины финансовых затруднений, частоту их образования и продолжительностьпросроченных долгов.
Причинами неплатежеспособности могутбыть:
·       снижениеобъемов производства и реализации продукции, повышение ее себестоимости,уменьшение суммы прибыли и как результат – недостаток собственных источниковсамофинансирования предприятия;
·       неправильноеиспользование оборотного капитала: отвлечение средств в дебиторскуюзадолженность, вложение в сверхплановые запасы и на прочие цели, которыевременно не имеют источников финансирования;
Оперативный платежный календарь на01. 05.
Платежные средства
Сумма, т.р.
Платежные обязательства
Сумма, т.р.
Остаток денежных средств:
Выплата заработной платы
1250
в кассе
Отчисления в фонд социальной защиты
375
на счетах в банке
2750
Ценные бумаги со сроком погашения до 01.06
80
Платежи в бюджет и внебюджетные фонды
1465
Поступления денежных средств до 01.06
Оплата счетов поставщиков и подрядчиков
4230
от реализации продукции
4930
Оплата процентов за кредиты банка
205
от прочей реализации
205
Возврат кредита
900
от финансовой деятельности
190
Погашение порчей кредиторской задолженности
185
Авансы, полученные от покупателей
565
Прочие платежи
75
Кредиты, займы
Погашение просроченной дебиторской задолженности
165
итого
8685
Прочие
45
Превышение платежных средств над обязательствами
245
Баланс
8930
Баланс
8930
                                                                                                          Таблица 4
·       несостоятельность  клиентов предприятия;
·       высокийуровень налогообложения, штрафных санкций за несвоевременную или неполнуюуплату налогов.
Для выяснения причинизменения показателей платежеспособности большое значение  имеет анализ выполнения плана по притоку иоттоку денежных средств. Для этого данные отчета о движении денежных средствсравнивают с данными финансовой части бизнес-плана.
В первую очередь следуетустановить выполнение плана по поступлению денежных средств от операционной,инвестиционной и финансовой деятельности и выяснить причины отклонения отплана. Особое внимание следуе