--PAGE_BREAK--4.Кризисное финансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства, поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают даже его кредиторской задолженности, когда п.9
ООО «Рамикс» на начало года относилось к типу абсолютно устойчивого финансового состояния, все показатели были положительными.
На конец года положение незначительно изменилось, возник недостаток собственных оборотных средств. По типу финансовой устойчивости предприятие приобрело нормальное независимое состояние.
Для более полной характеристики уровня финансовой устойчивости можно вывести коэффициенты обеспеченности запасов и затрат источниками финансирования, которые представлены в таблице 4.
Таблица 4.
Показатели финансовой устойчивости
Наименование показателя
Способ расчета
Нормальное ограничение
и пояснения
На начало года
На конец года
Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага)
U1= заемный капитал / собственный капитал
U1= (с.590 + с.690) / с.490
Не выше 1.5
Показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 руб. вложенных в активы собственных средств
0,823
0,604
Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
U2= (собственный капитал – внеоборотные активы) / оборотные активы
U2 = (с.490 – с.190) / с.290
Нижняя граница 0,1; оптимальное U2 ≥ 0,5
0,283
0,367
Коэффициент финансовой независимости (автономии)
U3 = собственный капитал / валюта баланса
U3 = с.490 / с.700
0,4 ≤ U3 ≤ 0,6
0,549
0,623
Коэффициент финансирования
U4 = собственный капитал / заемный капитал
U4 = с.490 / (с.590 + с.690)
U4 ≥ 0,7;
оптимальное U2 = 1,5
1,215
1,655
Коэффициент финансовой устойчивости
U5 = (собственный капитал + долгосрочные обязательства) / валюта баланса
U5 = (с.490 + с.590) / с.700
U3 ≥ 0,6
0,569
0,645
Коэффициент капитализации, равный отношению величины обязательств предприятия к величине его собственных средств, за анализируемый период не превышает единицу, а это значит, что ООО «Рамикс» не зависит от заемных средств. К концу года коэффициент снизился с 0,823 до 0,604, что является положительной тенденцией, так как предприятие становится менее зависимое от внешних факторов и, соответственно, рыночная устойчивость повышается.
Коэффициент обеспеченности собственнымиисточниками финансирования вырос на 8%, что означает у предприятия пока достаточно собственных средств для обеспечения финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии данного предприятия характеризует высокий уровень собственного капитала (колеблется от 50% до 60%), что позволяет говорить о значительном запасе прочности и о широких возможностях привлечения дополнительных заемных средств без риска потери финансовой устойчивости.
Коэффициент финансовой зависимости по существу является обратным к коэффициенту капитализации. Увеличение этого показателя с 1,215 до 1,655 означает увеличение доли собственных средств в финансировании предприятия. Для предприятия это положительная тенденция, поскольку оно становится менее зависимым от кредиторов.
Коэффициент финансовой устойчивости в течение отчетного периода увеличился с 0,569 до 0,645. Поскольку нормальным считается ограничение больше 0,6, то это означает, что имущества производственного назначения достаточно для нормальной работы предприятия.
2.2. Анализ ликвидности и платежеспособности
Анализ ликвидности баланса производится для оценки кредитоспособности предприятия (способности рассчитываться по всем обязательствам). Ликвидность определяется покрытием обязательств организации его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами позволяет выяснить текущую ликвидность. Данный анализ представлен в таблице 5.
Таблица 5.
Анализ активов предприятия
Наименование
На начало года
На конец года
Наиболее ликвидные активы А1
242048
154555
Быстро реализуемые активы А2
316825
295007
Медленно реализуемые активы А3
291904
371670
Трудно реализуемые активы А4
500609
559646
Итого активов
1351386
1380878
Срочные обязательства П1
132443
282306
Краткосрочные пассивы П2
9260
1071
Долгосрочные пассивы П3
468518
236719
Постоянные пассивы П4
741353
860782
Итого пассивов
1351386
1380878
Платежный избыток (недостаток)
А 1 – П1
109605
-127751
А 2 – П2
307565
293936
А 3 – П3
-176614
134952
А 4 – П4
-240744
-301136
Процент покрытия обязательств,%
А 1 / П1
182,756
54,747
А 2 / П2
3421,44
27545,0
А 3 / П3
62,303
157,01
А 4 / П4
67,526
65,016
Общий показатель ликвидности А1+0,5хА2+0,3хА3/П1+0,5хП2+0,3хП3
1,76
1,17
в ближайшее время
А1>П1
А1
в перспективе
А2>П2
А2>П2
в относительно отдаленном будущем
А3
А3>П3
А4
А4
Анализируя таблицу 5. видно, что для погашения наиболее срочных обязательств не хватает денежных средств в течение всего отчетного периода (на начало периода 109605 тыс. руб., на конец периода -127751 тыс. руб.). Положение предприятия в ближайшее время затруднительно, потому что в случае срочного погашения краткосрочных долгов следует привлекать медленно-реализуемые активы. Сравнение быстрореализуемых активов с краткосрочными пассивами позволяет увидеть перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей. В нашем случае быстро реализуемые активы на конец анализируемого периода уменьшились на 13629 тыс. руб. (на начало отчетного года 307765 тыс. руб., на конец отчетного года 293936 тыс. руб.).
Сравнение последних двух групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем. На начало года медленно реализуемые активы не превышали долгосрочные пассивы, но на конец отчетного периода ситуация изменилась, в связи с увеличением краткосрочных кредитов и займов. Баланс предприятия на конец анализируемого периода считается ликвидный, общий показатель ликвидности баланса составил 1,17. Что дает сделать вывод: предприятие в состоянии своевременно погасить кредиторскую задолженность. Если учесть, что общий показатель ликвидности позволяет сравнивать балансы предприятия на каждую отчетную дату, то можно увидеть тенденцию снижения ликвидности. Наиболее ликвидным считается баланс на начало года (общий показатель ликвидности составил 1,76).
Проводимый в таблице 5 анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов, который представлен в таблице 6.
Таблица 6.
Финансовые коэффициенты платежеспособности
Наименование показателя
Способ расчета
Нормальное ограничение и пояснения
На начало года
На конец года
1. Общий показатель платежеспособности
L1 = (А1+0,5А2+0,3А3) / (П1+0,5П2+0,3П3)
L1 ≥ 1
1,76
1,17
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
L2 = А1 / (П1 + П2)
L2 ≥ 0,1 + 0,7
Показывает, какую часть текущей краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств и приравненных к ним финансовых вложений
1,71
0,53
3. Коэффициент «критической оценки»
L3 = (А1 + А2) / (П1 + П2)
Допустимое 0,7 + 0,8; желательно L3 = 1
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет денежных средств, средств в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам.
3,94
1,59
Продолжение таблицы 6.
4. Коэффициент текущей ликвидности
L4 = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)
Необходимое значение 1,5; оптимальное L4 =2,0 + 3,5
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства.
6,00
2,90
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием платежеспособности и показывает, какую часть краткосрочной задолженности предприятие может погасить в ближайшее время. Коэффициент за отчетный период снизился с 1,71 до 0,53. Это произошло потому, что увеличилась задолженность перед поставщиками и подрядчиками, а сумма краткосрочных финансовых вложений и денежных средств на расчетном счете уменьшились. Данный коэффициент имеет большое значение для поставщиков сырья материалов, у предприятия пока не возникают трудности по расчету за поставляемые материалы, т.к. коэффициент находится в норме.
Коэффициент критической оценки в течение года уменьшился с 3,94 до 1,59, но значение выше нормативного. У предприятия нет проблем для своевременных расчетов со своими дебиторами, единственный минус – предприятие не может точно знать когда и в каком количестве дебиторы погасят свои обязательства. На этот коэффициент обращают внимание банкиры и кредиторы.
Коэффициент текущий ликвидности на начало года превышал нормативного значения в 4 раза, что считается нежелательным, поскольку свидетельствует о нерациональном вложении предприятием своих средств и неэффективном их использовании. К концу года ситуация изменилась в лучшую сторону, но по-прежнему оборотные средства находятся в избытке. Кредиторов и инвесторов должен устраивать данный коэффициент, поскольку в случае банкротства инвесторы смогут рассчитывать на возврат своих вложений в первую очередь.
Баланс предприятия считается ликвидным, если его текущие активы превышают его краткосрочные обязательства. Предприятие может быть ликвидным в большей степени или меньшей степени. Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие условия: А1>П1, А2>П2, А3>П3 и А4
2.3. Оценка кредитоспособности и вероятности риска банкротства
Для полной комплексной характеристики финансово – экономического состояния деятельности предприятий необходима комплексная (интегрированная) оценка финансового состояния.
Американский исследователь Э. Альтман предложил комплексный показатель, названный его именем. Коэффициент вероятности банкротства – «Z – счет» Альтмана рассчитывается с помощью пяти показателей, каждый из которых наделен определенным весом.
Применительно к российским условиям алгоритм данного показателя выглядит следующим образом [3, с.46]:
Z– с =
где ОК – чистый оборотный капитал;
ВА – всего активов;
ПД – прибыль до налогообложения;
СА – средняя за период величина активов;
ПН – нераспределенная прибыль;
СК – собственный капитал (фактический);
ОБ – обязательства;
ВР – чистая выручка от реализации.
Показатели ООО «Рамикс» на конец года:
ОК = 301 136 тыс. руб.;
ВА = 1 380 878 тыс. руб.;
ПД = 118 953 тыс. руб.;
СА = 1 366 132 тыс. руб.;
ПН = 150 248 тыс. руб.;
СК = 860 782 тыс. руб.;
ОБ = 520 096 тыс. руб.;
ВР = 93 695 тыс. руб.
Z – с = 0,26 + 0,42 + 0,15 + 0,99 + 0,09 = 1,91
В зависимости от значения «Z – счета» по определенной шкале проводится оценка вероятности наступления банкротства в течение двух лет:
Если Z
Если 1,81
Если Z = 2,675, то вероятность банкротства равна 0,5;
Если 2,675
Если Z > 2,99, то вероятность банкротства ничтожна.
Комбинированный показатель ООО «Рамикс» находится в пределах 1,81
3. Оценка эффективности и интенсивности использования
капитала предприятия ООО «Рамикс»
В систему показателей, характеризующих эффективность деятельности предприятия, включается рентабельность и оборачиваемость различных видов активов. Они позволяют оценить эффективность использования имущества, проанализировать стратегию получения прибыли предприятия, выявив при этом главные проблемы в его деятельности, и оценить привлекательность вложений в предприятие.
3.1. Анализ рентабельности капитала (доходности)
В широком смысле понятие рентабельности означает прибыльность, доходность. Предприятие считается рентабельным, если результаты от реализации продукции (работ, услуг) покрывают издержки производства (обращения) и, кроме того, образуют сумму прибыли, достаточную для нормального функционирования предприятия. Экономическая сущность рентабельности может быть раскрыта только через характеристику системы показателей. Общий их смысл — определение суммы прибыли с одного рубля вложенного капитала. Основные показатели рентабельности ООО «Рамикс» показаны в таблице 7.
Таблица 7.
Рентабельность
Наименование показателя
Способ расчета
Пояснения
На начало года
На конец года
Общие показатели
Рентабельность продаж
R1 = прибыль от продаж / выручка от продаж * 100%
R1 = с.050(ф.№2) / с.010(ф.№2) * 100%
Показывает сколько прибыли приходится на единицу реализованной продукции
11,19
12,77
Продолжение таблицы 7.
Бухгалтерская рентабельность от обычной деятельности
R2 = прибыль до налогообложения / выручка от продаж * 100%
R2 = с.140(ф.№2) / с.010(ф.№2) * 100%
Показывает уровень прибыли после выплаты налога
11,42
11,58
Чистая рентабельность
R3 = чистая прибыль / выручка от продаж * 100%
R3 = с.190(ф.№2) / с.010(ф.№2) * 100%
Показывает, сколько чистой прибыли приходится на единицу выручки
9,00
8,35
Экономическая рентабельность
R4 = чистая прибыль / средняя стоимость имущества * 100%
R4 = с.190(ф.№2) / с.300(ф.№1) * 100%
Показывает эффективность использования всего имущества
6,93
9,18
Рентабельность собственного капитала
R5 = чистая прибыль / средняя собственного капитала * 100%
R5 = с.190(ф.№2) / с.490(ф.№1) * 100%
Показывает эффективность использования собственного капитала. Динамика R5 оказывает влияние на уровень котировки акций
12,64
14,73
Частные показатели
Валовая рентабельность
R6 = прибыль валовая / выручка от продаж * 100%
R6 = с.029(ф.№2) / с.010(ф.№2) * 100%
Показывает, сколько валовой прибыли приходится на единицу выручки
13,11
14,32
Затратоотдача
R7 = прибыль от продаж / затраты на производство и реализацию продукции * 100%
R7 = с.050(ф.№2) / [с.020 + с.030 + с.040] (ф.№2) * 100%
Показывает, сколько прибыли от продажи приходится на 1 тыс. руб. затрат
12,61
14,64
Рентабельность перманентного капитала
R8 = чистая прибыль / средняя стоимость собственного капитала + средняя стоимость долгосрочных обязательств * 100%
R8 = с.190(ф.№2) / [с.490 + с.590] (ф.№1) * 100%
Показывает эффективность использования капитала, вложенного в деятельность организации на длительный срок
12,18
14,25
Коэффициент устойчивости экономического роста
R9 = (чистая прибыль – дивиденды выплаченные акционерам) / средняя стоимость собственного капитала
R9 = с.190(ф.№2) – дивиденды) * 100%
Показывает, какими темпами увеличивается собственный капитал за счет финансово-хозяйственной деятельности
12,64
14,73
продолжение
--PAGE_BREAK--