Введение
Парабанковская система – одна из важнейших и неотъемлемых структуррыночной экономики. Развитие банков и небанковских институтов, товарногопроизводства и обращения шло параллельно и тесно переплеталось.
Современная банковская система – это важнейшая сфера национальногохозяйства любого развитого государства. Её практическая роль определяется тем,что она управляет в государстве системой платежей и расчетов; большую частьсвоих коммерческих сделок осуществляет через вклады, инвестиции и кредитныеоперации; наряду с другими финансовыми посредниками банки направляют сбережениянаселения к фирмам и производственным структурам.
Коммерческие банки, действуя в соответствии с денежно-кредитнойполитикой государства, регулируют движение денежных потоков, влияя на скоростьих оборота, эмиссию, общую массу, включая количество наличных денег,находящихся в обращении.
Не коммерческие кредитные организации выполняют важные финансовыефункции инвесторов. Создание устойчивой, гибкой и эффективной парабанковскойинфраструктуры – одна из важнейших (и чрезвычайно сложных) задач экономическойреформы в России.
Сегодня, в условиях развитых товарных и финансовых рынков,структура банковской системы резко усложняется. Появляются новые видыфинансовых учреждений, новые кредитные учреждения, инструменты и методыобслуживания клиентуры.
Цель данной работы: рассмотреть становление и развитие институтовпарабанковской системы РФ и зарубежных организаций небанковского типа.
Для достижения поставленной цели необходимо:
– определить понятие парабанковской системы и ее элементы
– провести анализ развития организаций небанковского типа напримере наиболее развитых институтов парабанковской системы РФ
– провести анализ состояния и особенности развития зарубежныхорганизаций небанковского типа
Объектом данной работы, является парабанковская система.
1. Парабанковская система. Теоретические основы 1.1 Понятие парабанковскойсистемы
Кредитная система любого государства характеризуется не толькобанками, но и специализированными (небанковскими) кредитно-финансовымиорганизациями. Конечно, основной финансовый посредник на рынке – это банки.Однако посреднические функции в состоянии выполнять и другие финансовыеорганизации.
Парабанковская система – представлена специализированнымикредитно-финансовыми институтами (СКФИ). Небанковская кредитная организация – кредитнаяорганизация, имеющая право осуществлять отдельные банковские операции,предусмотренные Федеральным законом «Обанках и банковской деятельности» от 02.12.1990 №395–1. Допустимые сочетания банковских операций для небанковскихкредитных организаций устанавливаются Банком России.
Как правило, каждая из организаций небанковского типапредоставляетограниченный набор однородных услуг и действует на относительно узком сегменте рынка.В основе этих услуг лежат кредитные отношения, т.е. предоставление стоимости наусловиях возвратности, платности и срочности. Однако внешне они выглядят как финансовыеуслуги, связанные с отсрочкой платежа либо с приобретением долговыхобязательств, возникающих в процессе торговых (коммерческих) отношенийпредприятий. По существу услуги специализированных кредитных организацийявляются альтернативой банковскому кредиту.
Специализированные/> кредитно-финансовыеорганизации обслуживают главным образом ту часть рынка, которая необслуживается (недостаточно обслуживается) банковской системой.
1.2 Видыи сущность
Можно выделить три формы небанковских кредитных организаций.
Первая – это банковские союзы, консорциумы, кредитные союзы,общества взаимного кредита. Задачами этих организаций являются концентрацияденежных ресурсов на какие-либо определенные цели, размещение полученныхресурсов среди конкретного круга пайщиков, участников. Если банки кредитуютлюбого платежеспособного клиента, то небанковские организации кредитуют толькоучастников данного союза. В этом состоит основное различие их деятельности посравнению с деятельностью банка.
Вторую форму составляют инвестиционные и пенсионные фонды икредитно-потребительские кооперативы. Эти организации призваны аккумулироватьсвободные денежные средства граждан и инвестировать их в развитие экономики.
К третьей форме небанковских организаций относятсярасчетно-клиринговые центры, трастовые компании, лизинговые фирмы и другие.Речь здесь идет об узко профессиональной специализации в осуществленииодной-двух операций. Их определенность в полной мере отвечает задачамдеятельности определенных элементов денежно-кредитной инфраструктуры.
Подавляющее большинство из них являются частными или акционернымикоммерческими организациями, но в отдельных странах (особенно в развивающихся) существуюти государственные организации такого типа.
Эти институты существенно потеснили банки в аккумуляции сбереженийнаселения и стали важными поставщиками ссудного капитала. Росту влиянияспециализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины:рост доходов населения в развитых капиталистических странах; активное развитиерынка ценных бумаг, оказание этими учреждениями специальных услуг, которые немогут предоставлять банки. Кроме того, ряд специализированных небанковскихучреждений (страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могутаккумулировать денежные сбережения на довольно длительные сроки и,следовательно, делать долгосрочные инвестиции. Основные формы деятельности этихучреждений на рынке ссудных капиталов сводятся к аккумуляции сбереженийнаселения, предоставлению кредитов через облигационные займы корпорациям игосударству, мобилизации капитала через все виды акций, предоставлениюипотечных и потребительских кредитов, а также кредитной взаимопомощи. Указанныеинституты ведут острую конкуренцию между собой как за привлечение денежныхсбережений, так и в сфере кредитных операций.
Страховые компании конкурируют с пенсионными фондами запривлечение пенсионных сбережений и вложение их в акции. Ссудо-сберегательныеассоциации ведут борьбу со страховыми компаниями в сфере ипотечного кредита ивложений в недвижимость, а также в области инвестирования в государственныеценные бумаги. Финансовые компании соперничают со страховыми компаниями в сферепотребительского кредита. Инвестиционные и страховые компании, пенсионные фондыконкурируют между собой за вложения в акции. Кроме того, все виды этихучреждений конкурируют с коммерческими и сберегательными банками за привлечениесбережений всех слоев населения. При этом необходимо отметить, что конкуренциякак между специализированными небанковскими учреждениями, так между ними ибанками носит так называемый неценовой характер. Это объясняется, прежде всего,спецификой пассивных операций каждого вида кредитно-финансовых учреждений. Так,в банковском деле действует процентная ставка по вкладам (депозитам) ипредоставляемым кредитам, в страховом деле – страховой тариф, которыйопределяет размер страховой премии и страхового возмещения, у инвестиционныхкомпаний – курсовая разница выпускаемых и приобретаемых ими акций. Поэтомунеценовая конкуренция определяется в первую очередь несопоставимостью операцийи цен за них. Сопоставимость возможна лишь при инвестировании в однородные,одинаковые по своей природе объекты. В данном случае можно говорить о сопоставимостив государственные ценные бумаги и некоторые виды акций, а также в ипотечный ипотребительский кредиты.
Коммерческие кредитные организации активно конкурируют с банкамина соответствующих сегментах финансового рынка. В то же время многие из них являютсядочерними структурами крупных банков, входят в состав банковских холдингов. Всеспециализированные кредитные организации для финансирования своих операцийактивно используют банковские кредиты.
2. Анализ становления и развитияпарабанковской системы РФ 2.1 Кредитные союзы
фондкредитный инвестиционный кооперативСущность
Кредитные союзы широко распространились после кризиса 1929–1932 гг.и оказались чрезвычайно эффективной и устойчивой формой финансовойсамоорганизации населения, той его части, которая живет в основном на трудовыедоходы. Кредитные союзы стали неотъемлемой частью финансовой системы,дополняющей банковскую систему, они взяли на себя функцию обслуживания финансовдомашнего хозяйства и тем самым дополнили банковскую систему.
По своей социально-экономической природе кредитный союзпредставляет собой потребительский кооператив, члены которого объединяют своисбережения в общий фонд, из чего они обеспечивают себя дешевым и легкодоступнымкредитом. Для вступления в кооператив необходимо внести пай, который дает правополучать кредит и другие финансовые услуги от кредитного союза, а такжеучаствовать в управлении, осуществляемом на основании кооперативного принципа «одинчеловек один голос».
Деятельность кредитного союза не направлена на получение прибыли.Доходы распределяются между пайщиками или идут на удешевление услуг кредитногосоюза. В официальной статистики кредитные союзы относятся к категориинеприбыльных организаций.
Кредитные союзы в России являются потребительскими кооперативами ипредоставляют кредиты на потребительские цели, а не на производственные илифинансовые инвестиции. Это обусловлено тем, что кредитные союзы, основойкоторых служат финансы домашнего хозяйства, не склонны использовать эти финансыдля рисковых вложений. Кредиты или займы, представляемые только своим членам,относятся к категории «спокойных» финансовых вложений. Их возврат гарантированне только традиционными формами обеспечения (поручительство, залог, заклад), нои личной репутацией заемщика, тем, что он живет и работает рядом с такими же,как он, членами кредитного союза.
Принадлежность к одной социальной общности является важнымфактором выполнения обязательств заемщика перед кредитным союзом. Как институт «спокойных»финансов кредитный союз ориентирован прежде всего на стабильность, а не наприбыльность. Поэтому в деятельности кредитного союза играют меры обеспеченияэтой стабильности, в первую очередь гарантии возврата займов и сохранностисредств пайщиков.История развития
Кредитный Потребительский Кооператив – это не новое, а хорошозабытое старое. В недавнем прошлом существовали Кассы Взаимопомощи, которыезачастую были самым существенным материальным подспорьем в осуществленииразличных покупок и удовлетворении других финансовых и бытовых проблем. Такаякасса взаимопомощи сегодня называется Кредитным Потребительским Кооперативом, вмировой практике – Кредитным Союзом.
Понятие кооперации вошло в обиход с середины XIX века, а идеякооперации и формы кооперативной организации получили большую популярность встранах Европы. Добровольное и открытое членство, равенство прав, обязанностейи ответственности, демократическое управление и контроль, экономическое участиечленов в деятельности кооператива, автономия и независимость, информационнаяоткрытость, забота о социальном развитии своих членов.
Россия до революции занимала одно из первых мест по количеству иразвитию кредитных кооперативов. В Россию идеи кредитной кооперации пришли изГермании. Возвратившись на родину, костромские помещики братья Луневыорганизовали в 1865 году первое ссудно–сберегательное. Затем образовалсяКомитет сельских ссудно–сберегательных товариществ. Движение кредитнойкооперации в России было настолько мощным, что к 1916 году в Российской империинасчитывалось более 14 тысяч кредитных союзов с общим числом пайщиков более 8 млн…человек.
В начале XX века Россия занимала ведущее место в мире почисленности кредитных кооперативов и числу пайщиков. В ходе первой мировойвойны и в период революционных преобразований, движение кредитных союзов былоподорвано, однако существовало до 30-х годов. Политика советской Росси оставилаот этого движения только их слабое подобие в виде действовавших при профкомахкасс взаимопомощи.
В перестроечные годы кризис касс взаимопомощи в связи с высокимитемпами инфляции дал толчок к возрождению Кредитных ПотребительскихКооперативов.
Возрождение кредитных союзов началось благодаря МеждународнойКонфедерации обществ потребителей (КонфОП) в 1991 годуи было связано собострившейся для граждан проблемой потребительского кредита и необходимостьюспасения семейных бюджетов от стремительно растущей инфляции. Привычные способыэкономической поддержки рушились, люди искали приемлемые формы выживания. Сточки зрения защиты прав граждан в сфере потребительских услуг логично былоискать решение в создании форм самоорганизации и самоконтроля в целяхфинансовой поддержки семьи.
В июле 1991 г. в Вашингтоне произошла встреча ПрезидентаКонфОП Александра Аузана с директором WOCCU Крисом Бейкером, на которой быладостигнута договоренность о сотрудничестве КонфОП и WOCCU. Первый кредитныйсоюз был зарегистрирован в 1992 году в Суздале, а потом и в Москве и Туапсе.
Первый вариант закона «О Кредитных союзах» был внесен нарассмотрение в Государственную Думу в апреле 1995 года. Приобрел силу в 2001году и стал называться Федеральный закон от 7 августа 2001 г. №117-ФЗ «Окредитных потребительских кооперативах граждан» (с изменениями от 3 ноября 2006 г.).Второйвариант закона был принят 18 июля 2009 года – Федеральный закон №190-ФЗ «Окредитной кооперации».
В России действуют две организации,объединяющих в себе кооперативы РФ и их ассоциации – это:
1) Лига Кредитных Союзов (г. Москва), созданная в 1994году,
2) Национальный Союз (Ростов-на-Дону), созданный в 2001 году.
Точныхданных по количеству кооперативов нет. По данным Минфина России на 2008 год,зарегистрировано около 3,5 тыс. кредитных кооперативов. Однако сколько из нихреально работает, никому не известно.
Поэкспертным оценкам, на начало 2011 года функционирует порядка 600–800организаций. Их совокупные активы – в районе 15–17 млрд. рублей. Общееколичество пайщиков – около 600–750 тыс. человек. Ситуация будет понятна к 4августа 2011 года, когда все кооперативы согласно Федеральному закону «Окредитной кооперации» должны будут стать членами одной из саморегулируемыхорганизаций кредитных потребительских кооперативов, которые, в свою очередь,предоставят данные о своих членах регулятору.
Еслидля расчета доли рынка кредитныхкооперативов на финансовом рынке страны брать такой показателькак охват доли населения, то это порядка 0,5%.
Длясравнения, доля охвата населения кредитными кооперативами на Украине – порядка4,5%, в Польше – 7,4%, а в США – более 44%.2.2 Инвестиционныефонды Понятие и виды
Паевой инвестиционный фонд(ПИФ) являетсяимущественным комплексом, без образования юридического лица, основанным надоверительном управлении имуществом фонда специализированной управляющейкомпанией с целью увеличения стоимости имущества фонда. Таким образом, подобныйфонд формируется из денег инвесторов (пайщиков), каждому из которых принадлежитопределённое количество паёв.
Цель создания ПИФа – получение прибыли на объединённые в фондактивы и распределение полученной прибыли между инвесторами (пайщиками)пропорционально количеству паёв. Инвестиционный пай – это именная ценнаябумага, удостоверяющая право его владельца на часть имущества фонда, а такжепогашения (выкупа) принадлежащего пая в соответствии с правилами фонда.Инвестиционные паи, таким образом, удостоверяют долю инвестора в имуществефонда и право инвестора получить из паевого инвестиционного фонда денежныесредства, соответствующие этой доле, то есть погасить паи по текущей стоимости.Каждый инвестиционный пай предоставляет его владельцу одинаковый объём прав.Учёт прав владельцев инвестиционных паёв (реестр) ведётся независимойорганизацией, ведущей реестр владельцев паёв.
По направлениям инвестирования ПИФы подразделяют на следующиекатегории:
× Фонды акций
× Фонды облигаций
× Фонды смешанных инвестиций
× Фонды денежного рынка
× Индексные фонды
× Ипотечные фонды
× Фонды недвижимости
× Венчурные фонды
× Фонды прямых инвестиций
× Фонды товарного рынка
× Хеджевые фонды
× Рентные фонды
× Кредитные фонды
× Фонды фондов
× Фонды художественных ценностей
С декабря2007 года все российские ПИФы также разделяются на:
× ПИФы «для квалифицированных инвесторов» (инвестиционные паикоторых ограничены в обороте – предназначены только для квалифицированныхинвесторов)
× венчурные фонды
× фонды прямых инвестиций
× кредитные фонды
× хедж-фонды
× фонды недвижимости (с расширенной инвестиционной декларацией)
× ПИФы «для любых инвесторов» (инвестиционные паи которых неограничены в обороте)
На современном этапе произошло возрождение некогда популярныхпаевых инвестиционных фондов (ПИФ). Образуется он за счет аккумулированиясредств участников с последующим их инвестированием в различные финансовые активы.Данный фонд не является юридическим лицом. Доверительное управление им винтересах инвесторов осуществляет управляющая компания паевого инвестиционногофонда.
Согласно российскому законодательству ПИФ может быть открытым илиинтервальным. В открытом управляющая компания принимает на себя обязанностьосуществлять выкуп выпущенных ею инвестиционных паев по требованию инвестора всрок, не превышающий 15 дней с даты его предъявления. В интервальном – выкуппроводится не реже одного раза в год.
Имущество ПИФа состоит из переданных в доверительное управлениесредств инвесторов и приращенного имущества, в том числе имущественных прав,приобретенных управляющей компанией в процессе доверительного управлениясредствами инвесторов. Состав и структура ПИФа строго определены нормативнымиактами ФКЦБ.
Инвесторы не в праве давать какие-либо указания управляющейимуществом ПИФов компании, которая несет ответственность имуществом запричиненный им ущерб в результате своих действий. Размер УК не превышает 5%годовых от стоимости чистых активов фонда. Кроме этого, УК может взиматьнадбавку и устанавливать скидку при продаже (выкупе) инвестиционных паев фондав размере не больше 5% цены пая.
По истечении 6 месяцев с момента регистрации проспекта эмиссии и правил фонда УКдолжна проводить первичное размещение паев ПИФа. Приобретаемое УК имуществоотносится на увеличение имущества ПИФА, за исключением средств, направляемых навозмещение понесенных УК расходов, и средств, выплачиваемых ей в качествевознаграждения, а также специализированному депозитарию, независимому оценщику,аудитору.
Покупателями инвестиционных паев могут быть: физические лица –резиденты и нерезиденты РФ; юридические лица – резиденты и нерезиденты РФ.Инвесторы-нерезиденты не могут покупать паи за валюту, т. к. те могутпродаваться только за рубли. Поэтому могут возникнуть трудности.
Наибольшее количество паевых инвестиционных фондов в Россиисоставляют закрытые паевые фонды недвижимости, далее по численности следуютпаевые фонды: открытые акций, открытые смешанных инвестиций, открытыеоблигаций, интервальные акций, интервальные смешанных инвестиций и т.д.Состояниерынка ПИФов в России
По данным Национальной Лиги Управляющих, по состоянию на 28 марта2011 года, количество работающих ПИФов – 1276, формируются – 44,количество управляющих компаний (УК) – 454, стоимость чистых активов (СЧА)всех российских ПИФов составила примерно 460 млрд руб.
Таблица 1. Развитие рынка ПИФов в России
Дата
СЧА (млрд. рублей)
Количество ПИФов
Количество УК 01.01.2011 440 1385 455 01.01.2010 322 1251 424 01.01.2009 540 1050 490 01.01.2008 765 1009 411 01.01.2007 419 643 221 01.01.2006 233 398 139 01.01.2005 108 280 118 01.01.2004 77 155 99 01.01.2003 13 72 82 01.01.2002 9 53 35 01.01.2001 5 42 20 01.01.2000 4,80 29 14 01.01.1999 0,08 24 13 01.01.1998 0,17 17 10 01.01.1997 8 7 01.01.1996 3
Из таблицы видно, что наметились тенденции к увеличению среднегоуровня доходности российских ПИФов после напряженной ситуации во второй половине2008 года и в начале 2009 года. В этот кризисный период фондовый рынок Россиипрактически рухнул, индексы РТС и ММВБ снизились в разы, стабилизация цен идаже их снижение на рынке недвижимости, а также некоторые другие причины – всеэто оказало существенное отрицательное воздействие на доходность многих паевыхинвестиционных фондов. 2.3 Негосударственныепенсионные фонды Структура пенсии
/>– Государственная
Государственная трудовая пенсия разделена на две части – страховуюи накопительную. Средства для выплат формируются за счёт уплаты работодателямистраховых взносов (до 2010 года – Единого социального налога). В 2010 годуосновная часть работодателей отчисляет в Пенсионный фонд России (ПФР) 20% фондаоплаты труда. Из них 14% формируют страховую часть пенсии, а оставшиеся 6% –накопительную.
Страховая часть включает в себя минимальную базовую часть (устанавливаетсяправительством и регулярно индексируется) и собственно страховую часть, котораязависит от размера взносов, которые работодатель отчислял в Пенсионный фонд.Накопительная часть есть только у граждан 1967 года рождения и моложе.
По желанию гражданин может передать накопительную часть своейпенсии в частные управляющие компании и негосударственные пенсионные фонды(НПФ) – в противном случае она попадает в государственную управляющуюкомпанию, Внешэкономбанк. В дальнейшем накопительная часть инвестируется вфинансовые инструменты, а полученный доход зачисляется на индивидуальныепенсионные счета.
/>– Негосударственная
Негосударственное пенсионное обеспечение (НПО) – совокупностьвыплат пенсий гражданам в дополнение к государственным пособиям.Негосударственные пенсии выплачивают негосударственные пенсионные фонды(НПФ) – напрямую или через управляющие компании (УК), – а такжестраховые компании, занимающиеся страхованием жизни. В данной статье речьпойдет только о НПФ, так как для страховщиков НПО не является профильнымбизнесом. Негосударственный пенсионный фонд – некоммерческая организация,исключительными видами деятельности которой являются:
× негосударственное пенсионное обеспечение своих участников;
× обязательное пенсионное страхование;
× профессиональное пенсионное страхование;ПонятиеНПФ
Негосударственные пенсионные фонды (НПФ) являются некоммерческимиорганизациями социального образования. Специфической особенностью НПФ являетсячрезвычайно долгосрочный характер его финансовых отношений с вкладчиками иучастниками. Негосударственное пенсионное обеспечение позволяет работникупредприятия или иному физическому лицу получать дополнительную пенсию за счетдобровольных пенсионных или страховых взносов самого работника либо третьих лицв его пользу. Оно осуществляется независимо от системы государственногопенсионного обеспечения.
Вкладчик перечисляет взносы в НПФ на основании пенсионного договора.При заключении данного договора ему необходимо выбрать пенсионную схему – некуюспецификацию договора, определяющую во многом его условия.
Фонд учитывает поступившие пенсионные взносы на солидарном илиименном счете вкладчика и формирует пенсионные резервы. Эти резервы онинвестирует (обычно – через УК) в высоконадежные активы. Полученный порезультатам инвестирования доход распределяется по счетам и увеличивает будущуюпенсию участников. Однако следует помнить, что часть дохода направляется навознаграждение управляющего (НПФ или НПФ и УК), на пополнение страховогорезерва и на оплату расходов по обслуживанию фонда.
При выходе участника на пенсию НПФ (а в ряде случаев – всоответствии с договором – вкладчик), исходя из накопленной суммы, определяетразмер негосударственной пенсии и порядок ее получения.
Важнейший вопрос – инвестирование собранных взносов. НПФ возмещаетсобранные резервы через специальную коммерческую организацию – управляющуюкомпанию. В данном случае скопирована западная модель, которая в наших условияхдала прямо противоположенный эффект. Учитывая, что размер пенсий заранее неустанавливается и зависит от получения дохода, повсеместной практикой сталозанижение настоящего дохода от инвестирования резервов, лишнее звено при слабомконтроле резко снижает надежность всей системы. Практически доверяют такоймодели только корпорации, владеющие как НПФ, так и управляющей компанией, чтопревращает НПФ в инструмент решения далеко не социальных проблем. При этом малошансов не только на эффективное вовлечение собранных ресурсов в экономикустраны, но и просто на осуществление контроля со стороны государства зафинансовыми потоками.
Несмотря на это сейчас намечается некоторая тенденция поддержанияНПФ. Ярким примером может служить введение налоговых льгот для НПФ.
Платежи по договорам с негосударственными пенсионными фондами, имеющимигосударственную лицензию, включаются в стоимость продукции (работ, услуг).
В перечень выплат, на которые не начисляются страховые взносы вПенсионный фонд РФ, включены суммы работодателей по договорам снегосударственными пенсионными фондами.
Между тем последний кризис нанес сокрушительный удар по НПФ.Большинство фондов перестали выполнять свои обязательства перед вкладчикамииз-за кризиса на фондовом рынке, из-за прекращения погашения государственныхценных бумаг и т.п. И если с корпорациями фонды еще работают, то частныйвкладчик надолго потерял доверие к НПФ.
Одним из направлений проводимой государством пенсионной политикиявляется развитие негосударственного пенсионного обеспечения (НПО). НПОпозволяет получать негосударственную пенсию в дополнение к государственной, темсамым обеспечивая повышение жизненного уровня пенсионера. НПО основано надобровольных взносах (из личных средств человека или средств работодателя),перечисляемых в негосударственный пенсионный фонд в течение определенногопериода.
Необходимость формирования дополнительной пенсии связана с тем,что государственная пенсия не в состоянии обеспечить сохранения привычногокачества жизни гражданина после выхода на пенсию.
Это объясняет интерес предприятий и физических лиц к формированиюнегосударственных пенсий.
Программы с фиксированным размером выплат предусматривают обязательствоНПФ выплачивать пенсионеру оговоренную на момент заключения договора суммупенсии (и встречное обязательство вкладчика финансировать пенсионную программупо заранее определенному графику).
В программах с фиксированным размером взносов размер пенсиирассчитывается не в момент заключения договора, а в момент выхода человека напенсию и зависит от объема накопленных к этому моменту средств. Данный типпрограмм является более гибким и обычно не накладывает на вкладчика жесткихограничений по срокам и объему взносов в НПФ.
Также все пенсионные программы делятся на срочные и пожизненные.Срочные программы предусматривают выплату пенсии в течение определенного числалет, бессрочные – выплату пенсий пожизненно.Возникновениеи развитие НПФ
Появление первых негосударственных пенсионных фондов связано сизданием Указа Президента Российской Федерации от 16 сентября 1992 г. №1077«О негосударственных пенсионных фондах». Указ был принят в рамках чрезвычайныхполномочий Президента РФ на период проведения экономических реформ и имел силузакона.
На основании Указа в 1993–1994 гг. было учреждено около 350организаций, относящихся к негосударственным пенсионным фондам. В 1995 годусоздана Инспекция негосударственных пенсионных фондов (в настоящий моментупразднена) с целью лицензирования деятельности НПФ.
К концу 1996 года выдано 26 разрешений на осуществлениенекоммерческой деятельности по формированию активов путем привлечения денежныхвзносов юридических лиц, передаче этих средств компаниям по управлению активами(управляющей компании), осуществлению пожизненно или в течение длительногопериода регулярных выплат гражданам в денежной форме.
К концу 1997 года такие разрешения выданы уже 252 организациям.
Всего фондов, имеющих лицензию на 01.01.2004. – 286.
До 2007 года количество НПФ в России принципиально не изменялось.Лишь в 2008 году число НПФ начало стремительно сокращаться преимущественнопутем самоликвидации или слияния вследствие законодательных изменений.
В апреле 2008 года был принят закон, в рамках которого с 1 января2009 года стартовала государственная программа софинансирования пенсий. Онаозначает, что если гражданин или его работодатель станет пополнятьнакопительную часть пенсии на сумму от 2 до 12 тыс. рублей в год, государствопополнит индивидуальный пенсионный счёт на такую же сумму. Подать заявление на участиев программе можно до 2013 года, она будет действовать 10 лет, причёмучаствовать в ней могут в том числе и те, у кого нет накопительной частипенсии.
В 2009 году участники программы государственного софинансированияпенсии вносили в среднем по 3,5 тыс. рублей и за год принесли в НПФ 2,5 млрд.рублей. Из 70 млн. работающих в России граждан в программе приняли участие 2,1 млн.человек, то есть около 3%. К сентябрю 2010 года число участников программысофинансирования увеличилось до 2,6 млн. человек. Правительство уточнило, что,в случае смерти участника программы до выхода на пенсию, его пенсионныенакопления перейдут правопреемнику.
Минздравсоцразвития начал работать над принципиально новой формойпенсионного обеспечения россиян, предполагающей наличие нескольких стратегийформирования пенсионного портфеля, в зависимости от возраста гражданина.
По состоянию на начало 2010 года НПФ были более успешнымиинвесторами, чем государственный Внешэкономбанк. По сравнению с 2004 годом,когда стартовал процесс накопления пенсий, доходность частных НПФ вдвоепревысила доходность ВЭБа. Если среднегодовая доходность Внешэкономбанка с 2004по 2009 год составляла 6,71%, то доходность частных институтов – 11–13%. Рлсловам ген. директора УК «Капиталъ» Вадима Соскова «Выходит, что только частныеуправляющие «отбивают» инфляцию. Однако до сих пор использование НПО, восновном, практикуется лишь крупными корпорациями, предоставляющими своимсотрудникам таким образом социальный бонус в виде дополнительной пенсии.
По данным Федеральной службы по финансовым рынкам (ФСФР), на конец2009 года совокупные пенсионные резервы 163 НПФ превысили 518 млрд. рублей (изних на долю НПФ «Газфонд» приходилось 47%), выплаты – 15,8 млрд. рублей(доля «Газфонда» – 25%). Количество участников НФП по негосударственномупенсионному обеспечению приблизилось к 6,4 млн. человек, из нихнегосударственную пенсию получали 1,2 млн. граждан. На конец 2009 года в Россиибессрочная лицензия (без ограничения срока действия) была у 173 НПФ, у 54фондов на тот момент была отозвана лицензия за нарушение законодательства, ещёу десяти – по заявлению лицензиатов (владельцев лицензии).
К 2010 году число участников НПФ достигло 7,8 млн. человек, приэтом в 2009 году к НПФ присоединились 2,28 млн. россиян. В первом полугодии2010 года совокупные пенсионные резервы 160 НПФ увеличились до 591 млрд. рублей(доля «Газфонда» не изменилась), выплаты составили 12,8 млрд. рублей (доля«Газфонда» также не изменилась), получателями негосударственной пенсии стали1,3 млн. россиян. Доходность НПФ по итогам первого полугодия 2010 годасоставила от 13 до 26% (для сравнения, доходность ВЭБа за этот же период – 9,79%,инфляция – 4,4%).
Важнейшими показателями НПФ являются пенсионные резервы,имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фонда,выплаты. Пенсионные резервы – собственные средств фонда, предназначенныедля исполнения им обязательств по пенсионным договорам перед участниками.Имущество, предназначенное для обеспечения уставной деятельности фонда (ИОУД),образуется за счёт вкладов учредителей, взносов вкладчиков, части дохода отразмещения пенсионных резервов и инвестирования средств пенсионных накоплений(накопительной части государственной пенсии), части сумм пенсионных взносов,дохода от использования ИОУД, благотворительных взносов и других законныхпоступлений. Выплаты – сумма, ежемесячно выплачиваемая вкладчику НПФ подостижении им пенсионного возраста.
Таблица 2. Крупнейшие НПФ по пенсионным резервам
Наименование НПФ
Пенсионные резервы, тыс. руб.
ИОУД, тыс. руб
Количество участников по НПО, чел. Газфонд 276 613 272,00 33 350 893,00 199 587 Благосостояние 113 768 375,00 9 757 314,00 1 243 907 Транснефть 23 636 454,50 179 797,00 139 748 Ханты-Мансийский 22 515 495,00 720 183,00 257 497 Электроэнергетики 22 030 218,00 1 173 307,00 506 404 ЛУКойл-Гарант 13 076 173,20 21 145 158,60 327 856 Телеком-Союз 12 666 981,60 305 532,60 457 220 Нефтегарант 11 839 864,60 125 461,00 53 241 Норильский никель 8 664 590,60 124 683,00 102 332 Национальный НПФ 7 416 772,30 2 177 210,90 207 290
Таблица 3. Крупнейшие НПФ по выплатам
Наименование НПФ
Выплаты пенсий, тыс. руб.
Количество получивших пенсию по НПО, чел.
Среднемесячная выплата, руб./чел Газфонд 3 263 526,00 83 752 3 247,21 Благосостояние 2 846 555,00 224 426 1 056,98 Электроэнергетики 883 650,00 75 006 981,75 Ханты-Мансийский 812 492,00 196 922 343,83 АО «АвтоВАЗ» 667 183,00 30 568 1 818,85 Телеком-Союз 458 599,00 109 148 350,14 ЛУКойл-Гарант 403 729,70 43 692 770,03 Алмазная осень 301 246,50 15 268 1 644,22 Нефтегарант 289 321,60 29 170 826,54 Норильский никель 224 905,20 11 619 1 613,06
2.4Страховые компании
В отличие от банков и других кредитно-финансовых институтовстраховые компании имеют более широкие организационные формы, которых внастоящее время насчитывается четыре.
Первая форма организаций страховых компаний совпадает сорганизационными формами других кредитно-финансовых институтов в том, чтопостроена на акционерной основе. В этом случае страховые компании выпускаютакции и являются акционерными обществами. Данная форма организации характернакак для компаний страхования жизни, так и для компаний страхования имущества иот несчастных случаев.
Вторая форма организации страховых компаний носит название на «взаимнойоснове» (mutual): каждый полисодержатель является совладельцем, т.е. акционеромкомпании, но на базе не акции, а страхового полиса. Компания в этом случае невыпускает акции. Такая форма организации наиболее типична для компании страхованияжизни и широко распространена в США (2/3 объема премии и свыше 70% активов),Канаде, Англии, Австралии.
Третьей формой организации страховых компаний является взаимныйобмен (reciprocal). При этом компания, сформированная, по существу, на кооперативныхначалах, действует от имени отдельных лиц или компании. Через центральнуюконтору компании, ее участники обмениваются страховыми рисками, страхуя самихсебя, и не продают страхование на сторону. Такие компании называют компаниямивнутреннего страхования, или взаимного обмена. Они занимают незначительноеместо в страховых операциях и действуют в основном в сфере страхованияавтомобилей и от огня.
И, наконец, четвертая форма организации – система Ллойд, состоящаяиз синдикатов, в которые, как правило, входят на паях страховые компании иброкерские страховые фирмы. Ответственность по страховому риску распределяетсясреди членов синдиката или между всеми участниками Ллойда. Дела принимаютброкеры и получают за посредничество брокерские (комиссионные). Систему Ллойдавозглавляет специальный комитет, осуществляющий контроль за деятельностьюсиндикатов и принимающий новых членов. Эта форма характерна для Англии иГермании.
Особенностью накопления капитала страховых компаний являетсяпоступление страховых премий от юридических и физических лиц, размер которыхрассчитывается на основе страховых тарифов, или ставок, а также дохода отинвестиций.
Специфика накопления капитала у страховых компаний в основномсводится к расчету страховых премий. Однако она существенно различается длястрахования жизни и страхования имущества. Наиболее сложным является расчетпремии в страховании жизни. Компания при расчете страхового тарифа должнаучитывать три основных элемента: фонд выплаты страхового возмещения (покрытияубытков), расходы по ведению страховых операций (содержание персонала в лицеслужащих и страховых агентов), доход от инвестиций.
Формирование накоплений страховых компаний зависит и от расширениястрахового рынка, внедрения новых видов страхования и совершенствованиядействующих его видов.
Пассивные операции страховых компаний формируются в основном засчет страховых премий, которые уплачивают юридические и физические лица. Долядругих статей пассива незначительна. Сюда обычно входят акционерный капитал(если компания акционерная), резервный капитал, накапливаемый за счет прибыли,а также прочие статьи, которые могут включать имущество компании и некоторыедругие поступления.
Активные операции складываются из инвестиций в государственныеоблигации центрального и местного правительств, в облигации и акции частныхкорпораций, ипотеку и недвижимость, а также в займы под полисы. Особенностьюэтих вложений страховых компаний является большая доля ценных бумаг корпораций(45–50%) и ипотечных кредитов (36%). Важное место в активах компанийстрахования жизни занимают также займы под полисы и вложения в недвижимость.Займы под полисы – это, по существу, кредитование лиц, купивших страхование вданной компании.
Особенность активных операций компаний по страхованию жизнизаключается в том, что это в основном долгосрочные вложения на 5, 10 и болеелет. Страховые компании располагают для этого достаточными долгосрочнымистраховыми резервами и являются основными поставщиками долгосрочного капиталана рынок.
3. Зарубежный опыт 3.1 Кредитныепотребительские кооперативы
До середины XX века кредитные потребительские кооперативы гражданСША обладали небольшими активами, которые не превышали, как правило, 100 тыс. долл.При этом численность пайщиков составляла в среднем не более 500 человек,постоянный персонал насчитывал 1 – 2 сотрудника (директор и бухгалтер).Спектр оказываемых ими услуг был также очень ограничен: выдача займов безобеспечения и прием личных сбережений пайщиков. С 50-х годов XX века началосьстремительное развитие кредитных союзов в США в количественном и качественномотношении.
В 2008 г. в США было зарегистрировано 7969 кредитныхпотребительских кооператива граждан, в которых состояло свыше 70 тыс. пайщиков.Данными организациями было принято 700 млрд долл. сбережений и выдано кредитовна сумму 600 млрд долл.
Корпоративные кредитные союзы в США являются своеобразнымианалогами банков, предоставляя следующие финансовые услуги: инвестированиесредств, финансовые консультации и предоставление гарантий по обязательствамдля своих младших коллег – кредитных потребительских кооперативов.
В стране на данный момент насчитывается около 8 тыс. подобныхинститутов, под управлением которых находятся средства в размере 680 млрд долл.Кредитные потребительские кооперативы, по сути, заменяют банки для группграждан, объединенных каким-либо признаком – к примеру, местом работы (полиция,пожарная охрана).
Наибольших успехов в развитии кредитных потребительскихкооперативах граждан добилась Канада, в которой более 100 лет успешнофункционирует кооперативное движение Дежарден с активами 144,1 млрд долл. и 6 млн.пайщиков во всей Канаде.
На начало 2009 года мировое движение кредитных союзов выгляделотак:
В США 30% взрослого населения является членами кредитныхкооперативов (9.935 кооперативов). Активы – 650 млрд. долларов США.
Во Франции около 90% населения пользуется услугами кредитнойкооперации.
В Ирландии 534 кооператива объединяют 70% населения страны.
В Польше кредитной кооперацией охвачено 4,5% населения (системаKSKOK включает 96 кооперативов и более 1.400 их филиалов), активы – более 80 млн…долларов США.
В Литве – 53 кредитных союза охватывают 1,2% населения страны,создана Ассоциация кредитных союзов Литвы, активы – около 53 млн… евро.
Последнее время очень прогрессивно развиваются идеипотребительского кредитования в Объединенных Арабских Эмиратах.
Всемирный совет кредитных союзов (WOCCU) создан в 1971 году вкачестве международной организации кредитных союзов и кооперативных финансовыхорганизаций в целом. В WOCCU входят организации из 91 страны мира. ЧленамиWOCCU являются региональные и национальные ассоциации кредитных союзов, которыепредставляют свыше 43 тыс. кредитных союзов, объединяющих 136 млн… пайщиков повсему миру. Совокупный размер активов этих кредитных союзов превышает 136 млрд. долл.США. Штаб-квартира WOCCU находится в г. Мэдисон, штат Висконсин, США.
Целью деятельности WOCCU является развитие кредитных союзов повсему миру. Деятельность WOCCU направлена на оказание информационной поддержки,улучшение деятельности кредитных союзов, оказание финансовых услуг тем, кто неимеет доступа к финансовым средствам.
Россия сотрудничает с Францией, США, Ирландией, Польшей, Литвой.От Российской Федерации членом WOCCU является Лига Кредитных Союзов.3.2 Инвестиционныефонды
Возникновение инвестиционных фондов относится к первой половине 19в., когда появились единичные образцы этих финансовых механизмов в Бельгии иШвейцарии. Постепенное распространение происходит в период роста экономикипосле Первой мировой войны с появления в 1924 г. взаимного инвестиционногофонда «Массачусетс Инвестори Траст» («Massachusetts Investory Trust») (США).Т.н. «великая депрессия» – глобальный экономический кризис, разразившийся в1929 г. и охвативший большую часть 1930-х годов, а затем Вторая мироваявойна привели к уменьшению денежных накоплений населения и т.о. неспособствовали развитию инвестиций во взаимные фонды. Принятие в США закона отрасте в 1939 г. и закона об инвестициях в 1940 г. урегулироваловопросы налогообложения, но решило только законодательную составляющую проблемыразвития данной отрасли.
Бурный рост взаимных инвестиционных фондов начинается сэкономического подъема 1950-х годов; количество средств, находящихся на счетах,управляемых ПИФами, увеличилось с $ 57 млн… в 1951 г. до $ 540 млн… в1960 г. и $ 1 млрд. в 1963 г. Валютно-финансовый кризис 2-й половины1960-х годов и последующий глобальный экономический кризис 1970-х нанеслисерьезный удар по крупным банкам и прочим традиционным финансовым институтам(богатым частным инвесторам и пенсионным фондам), в результате чего, вчастности, к 1980 г. предлагаемые банками проценты оказались настольконизкими, что не покрывали даже текущих темпов инфляции. Такая ситуацияпривлекла внимание основной массы инвесторов к паевым фондам. Развитию отраслиПИФов способствовала также активная поддержка со стороны правительства США,которое стало рассматривать их как один из инвестиционных инструментов, вкоторые организации производят отчисления на поддержание пенсионной системы.
Самое широкое распространение получили в США открытые акционерныеинвестиционные компании более известные как взаимные фонды (open-end companies или mutual funds).
Взаимныефонды – близнецы наших открытых ПИФов. Ценаих долей рассчитывается ежедневно исходя из общей стоимости чистых активовфонда. А у инвесторов есть возможность в любой день купить эти доли или продатьих фонду по установленной цене. Операции с долями этих фондов проводят иброкеры-агенты, а вот на биржах они не обращаются.
Как правило, они создаются на неопределенный срок. Но в отличие отроссийских аналогов взаимные фонды имеют право отказаться от новых средствинвесторов и продолжать управление уже имеющимися активами. Обычно фондперестает принимать средства в том случае, если его активы увеличиваютсянастолько, что управлять ими становится сложно.
Как и в России, в США действуют закрытые паевые фонды (closed-end funds). Ноамериканские ЗПИФы создаются на неопределенный срок. При их формированиивыпускается ограниченное число долей, которые чаще всего выкупаются крупнымиинвесторами. Затем часть долей поступает во вторичное обращение на биржевыеплощадки. Только здесь их могут купить или продать мелкие частные инвесторы. Вотличие от взаимных фондов цена долей закрытых фондов определяетсяисключительно спросом и предложением и потому не отслеживает реальное изменениестоимости их активов. Обычно инвесторы покупают стандартные биржевые лоты по100 долей.
У американских закрытых фондов есть особая разновидность – биржевые фонды (еxchange-traded funds, или ETF).Они появились лишь в 90-х гг. XX в. В отличие от традиционных закрытыхфондов ETF могут выпускать новые акции и выкупать у инвесторов старые, нотолько очень крупными пакетами, обычно не меньше 50 000 паев. Поэтому купитьили продать акции непосредственно в фонде под силу только очень состоятельнымчастным клиентам. Сделать небольшие вложения в фонд можно через биржу.
Большинство из фондлов специализируются на определенных классахактивов. Одни позиционируются как фонды акций, другие – облигаций, третьи – денежногорынка.
Очень популярны так называемые индексные фонды. Они вкладывают средства в ценныебумаги компаний, входящих в расчет одного из фондовых индексов в установленнойпропорции.
Но фонды могут иметь и отраслевую ориентацию, напримеринвестировать активы преимущественно в акции фармацевтических корпораций иликомпаний, занимающихся недвижимостью (инвестиционныйфонд недвижимости).
От активов, на которые ориентируется конкретный фонд, во многомзависят будущие прибыли или убытки его участников.
Самыми малодоходными, но наиболее надежными считаются фонды денежного рынка (money market funds).Они гарантируют инвестору почти 100%-ную сохранность капитала, поскольку инвестируютсредства в ультракраткосрочные векселя, казначейские обязательства, ноты,выпускаемые государством, штатами или компаниями и банками с наивысшимкредитным рейтингом.
Более доходны фондыоблигаций (bond funds). Но чем ниже кредитный рейтинг бумаг,включенных в портфель фонда и длиннее срок их обращения, тем более рисковымявляется фонд. Самыми надежными считаются фонды гособлигаций, а самымирисковыми – фонды высокодоходных «мусорных» облигаци.
Наиболее доходные и одновременно рисковые – фонды акций. Фонды по-разномувыбирают акции для своего портфеля. Так называемые фонды стоимости (value funds)вкладывают средства преимущественно в акции компаний, выплачивающих высокиедивиденды. В портфеле фондов роста(growth funds) основную долю занимают акции, которые растут вцене быстрее, чем их конкуренты или рынок в целом. Смешанные фонды (blend funds)вкладывают средства в акции обоих типов. Обычно фонды роста считаются болеерисковыми.3.3 Добровольноепенсионное страхование
Добровольное пенсионное страхование – самый распространенныйспособ обеспечения жизни по выходу на пенсию в развитых странах мира. На Западедиапазон продуктов в области пенсионного обеспечения очень велик. На зарубежномрынке существует три основных «кита» пенсионных систем – США, континентальнаяЕвропа и Великобритания. При этом пенсионные продукты в этих странах предлагаютне только частные фонды, но и страховые компании, пенсионные кассы, банки,инвестиционные компании. Но розничный пенсионный бизнес строится на двухоснованиях – коллективном и индивидуальном инвестировании. Такие программыадаптированы к потребностям клиентов и отличаются налоговыми и юридическимиаспектами. Кроме того, программы разнятся по схемам инвестирования. Какправило, это смешанные портфельные формы, к которым относятся так называемыетракерные схемы, когда процесс инвестирования привязывается к какому-либорыночному индексу или фиксированному портфелю инвестиционных инструментов. Естьи фонды социально ответственного инвестирования (SRI), когда портфельформируется на основе специальной расчетной методики.
В США рынок добровольного пенсионного обеспечения образуютпенсионные и взаимные инвестиционные фонды, аннуитеты, а также индивидуальныеинвестиционные продукты (счета и планы). Частным лицам предлагаютсяиндивидуальные пенсионные счета, а сотрудникам компаний – пенсионные планы.Индивидуальные пенсионные продукты различаются по стоимости администрирования,налоговым льготам и простоте схем. Каждый человек в зависимости от уровнядохода, возраста, семейного положения может выбрать для себя соответствующуюпрограмму.
Накопительные планы работодателей формируются вокруг двух основныхальтернатив – схемы с установленными взносами и с установленными выплатами.Однако в условиях падающих фондовых индексов схемы с установленными выплатамиявляются проблемными, поскольку доходность от инвестирования постоянноснижается. У многих из них возникла проблема недофинансирования, решатькоторую, согласно американскому законодательству, компании должны за счетсобственных средств. Частная пенсионная система США находится на грани кризиса.
Европейская система.
Европейская модель пенсионной системы основана на опыте реформыпенсий в Германии. Немецкая частная пенсионная система переживает кардинальнуюреформу, которая стартовала в прошлом году. Ожидается, что ее результатомстанет двукратное увеличение объема пенсионных накоплений. Этому можетспособствовать введение новых пенсионных продуктов через частные пенсионныефонды (Riester Plans). Реформа открыла путь для развития накопительных схемрыночного стиля. Но основная часть населения предпочитает пользоватьсятрадиционными страховыми пенсионными схемами – 90% заключенных после началареформы контрактов имеют страховую основу. Так, планы страхования жизнисоставили в этом году 28% от объема всех проданных пенсионных продуктов. Из-заэтого новые пенсионные фонды (Riester Plans) пока терпят фиаско. Немцы неспешат инвестировать в них средства из-за высокой волатильности фондового рынкаи из-за недостатка информации о новом пенсионном инструменте.
Несколько иная пенсионная модель работает в Швеции. Там действуетодин государственный агент, который по выбору работающих направляет их средствав многочисленные управляющие компании. Они отличаются инвестиционнымидекларациями и способами управления.
Британская система.
В Великобритании рынок добровольного пенсионного страхованияоценивается в $450 млн… Англосаксонская схема пенсионных продуктов (помимоВеликобритании эту схему используют в Нидерландах и Ирландии) характеризуетсяналичием большого числа корпоративных пенсионных планов, формируемых частнымипенсионными фондами. При этом пенсионные схемы могут создаваться даже длядвух-трех человек. Выбирая пенсионные продукты, новые участники присоединяютсяк уже существующим схемам по принципу пирамиды.
На основе проведенного межстранового сравнения можно сделать выводо том, что приоритетное место в структуре пенсионных систем исследуемых странзанимают пенсионные фонды, которые являются, по сути, инструментом реализациипенсионного обеспечения.
Частный пенсионный фонд, как правило, создаёт крупная корпорациядля обеспечения дополнительного пенсионного обеспечения своим служащим с тем,чтобы привлечь и удержать квалифицированных работников. Как правило, взносы надополнительную пенсию вносит и компания, и сам работник. С 1978 года в Англииначалась практика своего рода «приватизации» пенсионных обязательствгосударства «contracting out». Компания может по своему желанию принять на себяобязательства государства по выплате дополнительной пенсии. Стимул для этого – существенноеснижение обязательных пенсионных взносов в министерство социальной защиты.
Для того, чтобы получить максимальную пенсию в 2/3 от зарплаты запоследний перед пенсией период, человек должен проработать на предприятии 20лет. Можно сократить этот период, выплачивая в частный пенсионный фонд болеевысокие взносы, но не более 15% зарплаты. Кстати говоря, эти суммы исключаютсяиз налогообложения.
Жёсткая конкуренция рыночных структур за деньги пенсионеровобеспечивает гражданам выбор наилучших условий.
Пенсионный фонд разрабатывает пенсионные схемы, ведёт учёт взносови выплат, рассчитывает свои будущие обязательства и в соответствии с нимиставит условия управляющей компании по возврату средств. Инвестированием сампенсионный фонд не занимается, это дело работающей по договору с фондомуправляющей компании.
Специализированная компания по управлению активами имеет штатаналитиков высокой квалификации.
Стратегию компаний по управлению активами определяет заказчик – пенсионныйфонд. Для «зрелых» компаний и их фондов, которые работают давно, у которыхимеется большое количество пенсионеров, а пенсионные выплаты сравнимы илипревышают поступления, наиболее важным является гарантированное поступлениесредств. Поэтому устанавливаемая ими стратегия – вложения в государственныеценные бумаги и, в меньшей степени – в облигации. Если же фонд «молодой», тоего обязательства наступят через несколько десятков лет, и он имеет возможностьнаправить свои средства в акции перспективных предприятий, которые обещаютдоход через большой срок.
История частных пенсионных фондов Великобритании насчитывает почтитриста лет. По утверждению многих экономистов, если бы не было частныхпенсионных фондов, быстрое развитие капитализма в этой стране было быневозможно: поступающие через них средства вкладываются на долгий срок, их неизымают из оборота, а потому эти средства можно инвестировать вновь и вновь.
Заключение
В ходевыполнения курсовой работы были изучены теоретические материалы по курсу«Денги, кредит, банки», в т.ч. статьи и монографии на заданную тему,нормативно-правовая база, отобраны статистические данные по деятельностиорганизаций небанковского типа, проведен анализ развития парабанковской системыРФ, изучен зарубежный опыт развития институтов парабанковской системы.
По даннымкурсового проекта можно сделать вывод, что институты парабанковской системысущественно потеснили банки в аккумуляции сбережений населения и стали важнымипоставщиками ссудного капитала.
Росту влиянияспециализированных небанковских учреждений способствовали три основные причины:
1. Рост доходов населения в экономически развитых странах
2. Активное развитие рынка ценных бумаг
3. Оказание этими учреждениями специальных услуг, которые не могутпредоставлять банки.
Кроме того, ряд специализированных небанковских учреждений(страховые компании, пенсионные фонды) в отличие от банков могут аккумулироватьденежные сбережения на довольно длительные сроки и, следовательно, делатьдолгосрочные инвестиции.
Опыт развитых стран показывает сколь эффективно и надежно могутфункционировать инвестиционные и пенсионные фонды.
Усиление финансово-кредитной системы парабанковскими институтами иорганизациями можно рассматривать как ключ к благополучной экономике страны.Инвестиции в реальный сектор парабанковской системы приведут к экономическомуросту и укреплению реального сектора российской экономики.
Списоклитературы
1. Ассоциация Кредитных Союзов: [Электронный ресурс] – Режим доступа:www.creditunion.ru/
2. Банкир.ру. Кредитные кооперативы готовы кредитовать микробизнес –А. Соломкин: [Электронный ресурс] – Режим доступа: bankir.ru/
3. Банковская система РФ – Шестаков А.В. – М., 2006
4. Газета «Ведомости», 234. Финансовый фронт:ПИФ-паф – А. Панов
5. Газета «Ведомости». Какие инвестиционныефонды ждут россиян в Америке – Ю. Аракчеева
6. Деньги и кредит. Учебное пособие – Рябинина Л.Н. – К.: Центручебной литературы, 2008
7. Деньги, кредит, банки: Учебник – О.И. Лаврушина. – М.:Финансы и статистика, 2005
8. Деньги. Кредит. Банки. Учебник, 2е изд. – Лаврушин О.И. – Ь.:Финансы и статистика, 2000
9. Деньги. Кредит. Банки: Учебник. – Г.Н. – М.: Высшее образование,2009
10. Занимаем.ру.Кредитные кооперативы: история иперспективы А. Иванов: [Электронный ресурс] – Режим доступа:www.zanimaem.ru/
11. ИА «РосФинаКом: Необходим механизм консолидации рынка НПФ – Л. Федун
12. КПК«ШАНС». Кредитные союзы – История возникновения: [Электронный ресурс] – режим доступа:www.credit-serpukhov.ru
13. КПК граждан «Народная ипотека» Справка по истории, развитии и движении кредитной кооперации в мире и вРоссии: [Электронный ресурс] – Режим доступа: naripoteka.spb.ru/
14. Национальная Лига Управляющих: ПИФы и УК [Электронный ресурс] –Режим доступа: www.nlu.ru/
15. Негосударственные пенсионные фонды: место в системе обязательногопенсионного страхования – Вавулин Д.А. – 2008
16. Негосударственные пенсионные фонды: социальный институт и объектырынка – Горюнов И.Ю. [Электронный ресурс] – режим доступа:www.pensionreform.ru
17. НПФ «Индустриальный» Негосударственная пенсия. Общме сведения:[Электронный ресурс] – Режим доступа: www.inpf.ru/
18. Общие вопросы о НПФ [Электронный ресурс] – Режим доступа:www.npf-atom.ru/
19. Пенсионное обеспечение России, НПФ, энциклопедия, аналитика,рейтинги [Электронный ресурс] – режим доступа: npf.investfunds.ru
20. РБК-Украина: Власти США намеренызаставить инвестбанки возместить убытки своих клиентов на сумму 50 млрд долл. [Электронный ресурс] – Режим доступа: www.rbc.ua/
21. Рейтинговое Агентство «Эксперт РА»: Текущее состояние рынков НПФ идолгосрочного страхования жизни: [Электронный ресурс] – режим доступа:www.raexpert.ru
22. Федеральная служба по финансовым рынкам [Электронный ресурс] –Режим доступа: www.fcsm.ru/
23. Федеральный закон «О банках и банковской деятельности» от02.12.1990 №395–1
24. Федеральный Закон от 02.02.2006 г. №111-ФЗ «Об инвестированиисредств для финансирования накопительной части трудовой пенсии в РоссийскойФедерации»