Содержание
Введение
1.Роль эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках
1.1 Характеристика ценных бумаг,выпускаемых коммерческими банками: акции, облигации, векселя
1.2 Понятие и сущность эмиссии ценныхбумаг
1.3 Процедура эмиссии ценных бумаг в коммерческихбанках
1.4Рольэмиссии ценных бумаг в формировании собственного капитала коммерческого банка
2.Обзорсведений о ценных бумагах за последние пять лет
2.1Отчет Минфина о выпуске ценных бумаг в России на 2010 год
2.2Итоги работы отдела по регистрации выпуска ценных бумаг
Заключение
Списокиспользуемых источников
Введение
Актуальностьтемы исследования заключается в том, что рынок ценных бумаг можно определитькак совокупность отношений, связанных с куплей, продажей и обращением ценныхбумаг. Банки, являясь кредитными организациями, осуществляющие привлечение иразмещение средств, также могут являться участниками рынка ценных бумаг. Онивыступают в роли эмитентов, инвесторов, посредников.
Цельисследования заключается в рассмотрении роли ценных бумаг в коммерческихбанках.
Задачи исследования:
–дать характеристику ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками;
–раскрыть сущность эмиссии ценных бумаг;
–рассмотреть процедуру эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках;
–рассмотреть роль эмиссии ценных бумаг в формировании собственного капиталакоммерческого банка;
–проанализировать сведения о ценных бумаг в отчете Минфина;
–ознакомиться с итогами работы отдела по регистрации выпуска ценных бумаг.
Объектомисследования является эмиссия ценных бумаг.
Предметомисследования является роль эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках.
Степеньразработанности проблемы. Изучением данной проблемы занимаются такиеспециалисты как: М.Ю. Алексеев, Г.Н. Белоглазова, В.А. Галанов, А.Г. Каратуев, А.М.Проскурин, В.Н. Колесников, В.С. Торканский и другие.
Этиученные в своих работах в основном рассматривали виды ценных бумах, этапыпроцедуры эмиссии ценных бумаг и их роль в деятельности банков.
Эмпирическую базуисследования составили материалы исследований отмеченных ранее авторов,аналитические данные, собранные в процессе исследования по изучаемому объекту.
Теоретическую основуисследования составили работы отечественных и зарубежных ученых, посвященныепроблемам цены и стоимости товара в рыночной экономике.
Структура курсовойработы: данная работа состоит из введения, двух глав, заключения и спискаиспользуемой литературы.
Во введении описываетсяактуальность темы исследования ее цели, задачи, объект, предмет, а так жестепень разработанности и эмпирическая базаисследования. Введение кратко описывает содержание курсовой работы.
Впервой главе рассматривается характеристика ценных бумаг, сущность эмиссииценных бумаг, большое внимание уделяется процедуре эмиссии ценных бумаг вкоммерческих банках.
Вовторой главе дан обзор сведений о ценных бумагах за последние пять лет.
Взаключении представлены краткие выводы по проделанной работе.
1.Роль эмиссии ценных бумаг в коммерческих банках
1.1Характеристика ценных бумаг, выпускаемых коммерческими банками: акции,облигации, векселя
Создание финансовогорынка в нашей стране тесно связано с процессом приватизации, с переходом наакционерную форму собственности и выпуском акций на рынок. Ценные бумаги толькотогда являются капиталом, когда существует их свободное обращение от одноговладельца к другому. Это возможно только при условии, что в стране будет созданодостаточное количество акционерных обществ, прежде всего открытого типа, чтопозволит аккумулировать все, даже самые большие, денежные суммы. Ценная бумага– это документ, удостоверяющий имущественное право, которое может бытьосуществлено только при предъявлении подлинника этого документа.
Ценная бумагапредставляет собой воплощение абстрактного имущественного права, которое можетпередаваться от одного лица к другому посредством передачи самой ценной бумаги.
Перейдем к рассмотрениюразличных видов ценных бумаг, выпускаемых банками.
Акция – это ценнаябумага, удостоверяющая следующие права ее владельца:
— владение частьюбанковского капитала;
— получение чистойприбыли банка в виде дивиденда;
— участие в управлениивсеми делами банка (для владельцев обыкновенной акции).
В результате эмиссииакций формируется первоначальный капитал акционерного банка, а такжепроизводится его увеличение.
Среди акций банковнаибольшее распространение имеют обыкновенные акции. Привилегированные акциивыпускаются реже.
Покупатели обыкновенныхакций приобретают ряд связанных с ними прав. Во-первых, акция может бытьпродана или уступлена ее владельцем какому-либо другому лицу. Лишь в редкихслучаях указанные права ограничиваются на некоторое время. Во-вторых, держателиобыкновенных акций имеют право на получение дивидендов. Их источником являетсяприбыль акционерного общества, оставшаяся после погашения всех его обязательствперед кредиторами, уплаты налогов и выплат дивидендов по привилегированнымакциям.
Размер дивидендов раз вгод определяется советом директоров компании и утверждается общим собраниемакционеров с учетом полученных финансовых результатов и потребностей виспользовании прибыли для расширения и развития деятельности акционерногообщества. Обычно по обыкновенным акциям возможность получения дивидендов и ихуровень не гарантируется, хотя в отдельных случаях такие гарантии могут бытьданы. Дивиденды выплачиваются не только деньгами, но и новыми акциями. В-третьих,при ликвидации акционерного общества акционеры имеют право на получение частиего активов, оставшейся после удовлетворения требований кредиторов,пропорционально доле принадлежащих им акций в общем их объеме. В-четвертых,держатели акций получают возможность участвовать в управлении компаниейпосредством голосования на собрании акционеров при выборе ее исполнительныхорганов и при решении принципиальных вопросов деятельности акционерногообщества. В-пятых, владельцы акций имеют право на получение информации одеятельности акционерного общества, главным образом той, которая представлена вгодовых отчетах. В-шестых, владельцы обычных акций (в отличие от держателейпривилегированных акций) могут получить право покупки новых выпусков ценныхбумаг компании. На каждую акцию приходится одно такое право, которое можетдавать возможность приобрести одну или несколько новых акций по фиксированнойцене. Право на покупку имеет внутреннюю стоимость в том случае, если ценаприобретения ценной бумаги оказывается ниже ее текущей рыночной цены.
Акции обычно нехранятся на руках у владельцев. Вместо них акционеры получают на руки один илинесколько сертификатов акций документов, подтверждающих их право собственностина определенное количество ценных бумаг.
Облигация – ценнаябумага, удостоверяющая внесение ее владельцам денежных средств и подтверждающаяобязательство возместить ему номинальную стоимость этой ценной бумаги впредусмотренный в ней срок, с уплатой фиксированного процента. Облигации всехвидов могут распространяться среди предприятий и организаций только на добровольнойоснове. Срок выплаты облигации – это время, в течении которого должна бытьпогашена полная стоимость облигации, он указывается на облигации. Облигациимогут выпускаться под заклад и без заклада. Закладные облигации обеспечиваютсяфизическими активами или ценными бумагами предприятия. Предприятие сохраняетконтроль над имуществом, но в случае неуплаты долга заложенное имуществопереходит к кредитору. Закладная хранится у доверенного лица, который ивыступает от имени всех кредиторов или инвесторов в качестве гаранта ихинтересов. Закладные облигации могут быть замкнутого или открытого характера.
Замкнутые облигации –это ценные бумаги, продажа которых ограничена определенным количеством.Открытые облигации не ограничивают числа выпущенных ценных бумаг.
Облигации выпускаютсяна предъявителя (такие облигации также называются купонными) или относятся ккатегории зарегистрированных (именных). Компания, выпускающая купонныеоблигации, не ведет учет их владельцев. Обладатель облигации на предъявителяможет получить проценты путем представления купонного листа, прилагаемого коблигации, от которого при этом отделяется соответствующий купон. Владельцамзарегистрированных облигаций выдается сертификат – документ, свидетельствующийо праве того или иного лица на обладание указанными в нем долговымиобязательствами.
Банк, выпустившийзарегистрированные облигации, поручает специальному агенту, чаще всегокоммерческому банку, вести учет их движения, фиксируя переход из одних рук вдругие. При продаже зарегистрированных облигаций сертификат прежнего владельцапогашается, а новому владельцу выдается новый сертификат.
В торговле ценнымибумагами термин «сертификат» имеет два значения:
– документ, являющийсясвидетельством права на владение акций и облигаций;
– наименованиеоблигаций специальных государственных займов.
Акционерный сертификат –это документ, удостоверяющий юридическое право собственности на рядовые акции.
Депозитный сертификат –это ценная бумага, приобретенная у банка юридическим лицом и являющаяся письменнымсвидетельством банка о принятии денег в депозит. Депозитный сертификатудостоверяет право его владельца или его правопреемника на получение поистечении определенного периода времени суммы депозита и обусловленного доходав виде начисленных банком процентов.
Сберегательныйсертификат – это ценная бумага, приобретаемая у банка физическим лицом. Онявляется письменным свидетельством банка о приеме вклада на определенную суммуденег. Сберегательный сертификат удостоверяет право вкладчика или егоправопреемника на получение по окончании согласованного срока суммы ранеевнесенного вклада и обусловленного процента.
Вексель – этописьменное долговое обязательство строго установленной формы, выдаваемойзаемщиком (векселедателем) кредитору (векселедержателю), предоставляющеепоследнему право требовать от заемщика уплаты к определенному сроку суммыденег, указанных в векселе. Вексель – это ценная бумага, разновидностькредитных денег. Различают простой вексель и переводной. Простой вексельпредставляет ничем не обусловленное обязательство векселедателя уплатить понаступлении срока определенную сумму денег держателю векселя.
Банки используют выпусквекселей в основном с целью привлечь средства для активных операций банка повозможности за более низкую плату и с наименьшими накладными расходами посравнению с использованием традиционных кредитно-депозитных форм вложениясредств. Снижение накладных расходов достигается за счет того, что выполняя туже функцию, что и депозитный сертификат.
1.2 Понятие и сущностьэмиссии ценных бумаг
Подэмиссией понимается выпуск в обращение денег и ценных бумаг, осуществляемыйгосударством или под его контролем. Данное определение имеет общий характер,однако точно формулирует наиболее важные черты эмиссии.
Результатомэмиссии является поступление ценных бумаг в обращение.
ВРоссийской Федерации выделение эмиссионных ценных бумаг в отдельную,самостоятельную группу произошло с принятием Федерального закона «О рынкеценных бумаг» от 22 апреля 1996 г. № 39-ФЗ. Это указывает на новый этапразвития современного законодательства, регулирующего российский фондовыйрынок.
Эмиссияценных бумаг – единовременный выпуск в продажу крупных партий облигаций, акцийи других ценных бумаг, производимый акционерными, с целью мобилизации денежныхсредств. Физические и юридические лица (акционеры), приобретающие ценные бумагии тем самым финансирующие эмитента, становятся держателями этих ценных бумаг.Покупая ценные бумаги, они рассчитывают на получение в будущем дохода(дивиденда, процента и пр.). Часто между эмитентами и инвесторами существуетпосредник – инвестиционная компания или инвестиционный банк, которые могутбрать на себя организацию выпуска ценных бумаг, а главное – выступать гарантамипри их размещении.
Первымсамостоятельным этапом эмиссии ценных бумаг является ее подготовка, включающаяв себя: исследование рынка; определение размеров выпуска, способов размещения;осуществление печати бланков. На втором этапе ценные бумаги переходят из рукэмитента к первому держателю. Этот процесс называется размещением и можетосуществляться либо среди заранее определенного круга покупателей, либо путемобъявления публичной подписки или аукционов, либо путем продажи консорциумамбанков, иногда через фондовую биржу. Эмиссия ценных бумаг и их размещение средипервых владельцев образуют первичный рынок ценных бумаг. На следующем этапеценные бумаги попадают на вторичный рынок, где осуществляется перепродажа ранеевыпущенных ценных бумаг. Говоря об эмиссии ценных бумаг, особенно акций, важноотметить два момента. Обычно на ценной бумаге указывается ее номинальнаястоимость. Продажная цена акции может от нее отличаться в большую или меньшуюсторону. Но в любом случае вся серия акций должна продаваться по одной цене.Эта первая цена называется эмиссионным курсом, который будет учтен вторичнымрынком ценных бумаг. Во-вторых, во всех развитых странах при эмиссии акцийтребуется обязательная публикация проспекта эмиссии, включающего в себяустановленные законом сведения о предприятии, составе руководства, условияхэмиссии ценных бумаг, инвестиционном банке и др. Кроме того, акционерноеобщество, эмитирующее акции, должно опубликовать полную информацию о своемхозяйственно-финансовом положении, заверенную специалистами аудиторской фирмы.В большинстве стран существуют и специальные государственные органы,контролирующие полноту обеспечения информацией инвесторов для предотвращенияслучаев обмана со стороны эмитентов.
Эмиссионнаяценная бумага – любая ценная бумага, в том числе бездокументарная, характеризуетсяследующими признаками:
— закрепляет совокупность имущественных и неимущественных прав, подлежащихудостоверению, уступке и безусловному осуществлению с соблюдением установленныхзаконом формы и порядка;
— размещается выпусками;
— имеет равный объем и сроки осуществления прав внутри одного выпуска внезависимости от времени приобретения ценной бумаги.
Коммерческие банки,являясь посредниками на финансовом рынке, могут выступать эмитентами различныхвидов ценных бумаг. Они эмитируют не только акции и облигации, но и инструментыденежного рынка – депозитные и сберегательные сертификаты, векселя.
1.3 Процедура эмиссииценных бумаг в коммерческих банках
Коммерческий банкэмитирует следующие ценные бумаги: акции, облигации, сертификаты, векселя идругие.
В процедуру эмиссии ценныхбумаг коммерческим банком входит семь этапов:
1. Принятиерешения о выпуске ценных бумаг;
2. Подготовкапроспекта эмиссии;
3. Регистрациявыпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
4. Изданиепроспекта эмиссии и публикация сообщения о выпуске ценных бумаг;
5. Реализацияценных бумаг;
6. Регистрацияитогов выпуска;
7. Публикацияитогов выпуска.
При некоторыхобстоятельствах возможна регистрация выпуска без регистрации проспекта эмиссии.В этом случае исключаются второй и четвертый этапы. Рассмотри подробнее все этиэтапы.
Первый этап. Решение овыпуске ценных бумаг принимается либо общим собранием акционеров, либоНаблюдательным советом банка. Чтобы получить право выпускать ценные бумаги,банк должен: быть безубыточным в течение последних трех завершенных финансовыхлет (или с момента образования, если этот срок меньше трех лет); неподвергаться санкциям со стороны государственных органов за нарушениедействующего законодательства в течение трех лет (или с момента образования);не иметь просроченной задолженности кредиторам и по платежам в бюджет. Данные,подтверждающие соответствие банка этим требованиям, содержатся в проспектеэмиссии.
Второй этап. Проспектэмиссии подготавливается Правлением банка и подписывается его председателем иглавным бухгалтером. Для первого выпуска акций впервые учреждаемого банкапроспект эмиссии подготавливается его учредителями и подписывается членаминазначенного учредителями органа по организации банка. В проспекте эмиссиисодержатся данные о банке, о его финансовом положении и сведения о предстоящемвыпуске ценных бумаг (общие данные о ценных бумагах, условия и порядок ихраспространения, данные о ценовых и расчетных условиях выпуска ценных бумаг,данные о получении доходов по ценным бумагам). При первом выпуске акций в случаепреобразования банка из паевого в акционерный, а также при повторном выпускеакций и выпуске облигаций всеми банками проспект эмиссии должен быть завереннезависимой аудиторской фирмой.
Третий этап. Длярегистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в Департаментконтроля за деятельностью кредитных организаций на финансовых рынках БанкаРоссии или в территориальное учреждение Банка России по месту своего нахожденияследующие документы:
— заявление нарегистрацию;
— решение о выпускеэмиссионных ценных бумаг;
— проспект эмиссии(если регистрация выпуска ценных бумаг сопровождается регистрацией проспектаэмиссии);
— копии учредительныхдокументов (при эмиссии акций для создания акционерного общества);
— документы,подтверждающие разрешение уполномоченного органа исполнительной власти наосуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг (в случаях, когда необходимостьтакого разрешения установлена законодательством Российской Федерации).
Эмитент и должностныелица органов управления эмитента, на которые уставом и/или внутреннимидокументами эмитента возложена обязанность отвечать за полноту и достоверностьинформации, содержащейся в указанных документах, несут ответственность заисполнение по данным обязательствам в соответствии с законодательством РоссийскойФедерации.
При регистрации выпускаэмиссионных ценных бумаг этому выпуску присваивается государственныйрегистрационный номер. Зарегистрированные документы и письмо о регистрацииподписываются уполномоченным лицом, заверяются печатью регистрирующего органа ивыдаются банку-эмитенту. Вместе с зарегистрированными документами банкупередается письмо в адрес Расчетно-кассового центра ЦБ РФ по месту веденияосновного корреспондентского счета об открытии ему специального накопительногосчета для сбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг
Регистрирующий органобязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принятьмотивированное решение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней сдаты получения документов.
Четвертый этап. Публикацияпроспекта эмиссии (в случае, если регистрация ценных бумаг сопровождаласьрегистрацией проспекта эмиссии) осуществляется банком-эмитентом путем изданияее проспекта в виде отдельной брошюры тиражом, достаточным для информированиявсех потенциальных покупателей. Одновременно банк сообщает через средствамассовой информации о проводимом им выпуске ценных бумаг и приступает к ихреализации.
Пятый этап. Реализациявыпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикации проспектаэмиссии. Она может осуществляться различными способами.
Во-первых, реализацияакций может происходить путем продажи акций за рубли. С этой целью покупателемзаключается договор купли-продажи на определенное число акций. Здесьбанк-эмитент может пользоваться услугами посредников – финансовых брокеров, скоторыми также заключаются специальные договоры комиссии или поручения. Такойспособ реализации допускает рассрочку платежа, устанавливаемую из расчетаобязательной оплаты акций в течение одного года со дня регистрации выпускаакций.
При продаже ценныхбумаг банками оплата их может производиться либо наличными деньгами, либо вбезналичном порядке. Если оплата происходит безналичным путем, покупателипереводят средства непосредственно на специальный накопительный счет коммерческогобанка в Банке России, открываемый по месту ведения основного корреспондентскогосчета этого банка. Средства на накопительном счете блокируются до моментарегистрации итогов выпуска. После регистрации итогов выпуска средства снакопительного счета перечисляются на основной корреспондентский счет. В случаене регистрации итогов выпуска средства с накопительного счета возвращаютсялицам, перечислившим средства на этот счет.
Во-вторых, в оплатуакций могут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальнымиценностями, нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплатууставного капитала должны приниматься только те активы, которые могут бытьиспользованы в непосредственной деятельности банка, определеннойзаконодательством и банковскими инструкциями. Их доля в структуре уставногокапитала не должна превышать 20% на момент создания банка. В последующем онадолжна быть доведена до 10%.
Имущество, которое былопредставлено акционерами в натуральной форме в оплату акций, становится собственностьюбанка. Оно приходуется на баланс банк в оценке, определенной совместнымрешением учредителей банка и утвержденной общим собранием акционеров.
Материальные ценности инематериальные активы, внесенные инвесторами в оплату акций банка, до регистрацииитогов выпуска не могут быть проданы банком-эмитентом или отчуждены другимспособом.
В-третьих, реализацияакций может быть произведена путем капитализации прочих собственных средствбанка с распределением соответствующего количества акций среди акционеров ивнесением изменений в реестр акционеров. На капитализацию могут бытьнаправлены: средства резервного фонда банка; остатки фондов экономическогостимулирования (ФЭС) по итогам года; основные средства, приобретенные за счетсредств ФЭС; дивиденды, начисленные, но не выплаченные акционерам;нераспределенная прибыль по итогам года; средства, полученные банком от продажиакций их первым владельцам сверх номинальной стоимости; 50% положительныхнереализованных курсовых разниц по переоценке валютной части собственныхсредств (на конец года).
В-четвертых, возможнареализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции – припреобразовании банка из паевого в акционерный.
В-пятых, реализацияакций может производится путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги,а также путем консолидации и дробления акций. Независимо от способа реализациицена всех акций внутри каждого типа в одном выпуске при их продаже первымвладельцам должна быть едина. Цена устанавливается исходя из их номинальнойстоимости (не ниже номинальной).
Оплата акцийосуществляется по рыночной стоимости. Реализация облигаций может происходитьдвумя путями:
1. При продаже наоснове договоров с покупателями;
2. При обмене на ранеевыпущенные ценные бумаги.
Количество фактическиреализованных банком акций и облигаций не должно превышать их количества,предполагаемого к выпуску и указанного в регистрационных документах выпуска.При этом минимальная оплаченная доля выпуска облигаций по отношению кпервоначально заявленному его объему не устанавливается. В отношении акцийдействует правило, согласно которому их выпуск может быть признан состоявшимсялишь в том случае, если реально оплаченный прирост уставного фонда банкасоставляет не менее 50% суммы предполагавшегося в начале выпуска увеличенияуставного фонда.
Расчет стоимости всехвнесенных при реализации акций средств и их доли, которая будет оприходована вуставный фонд после регистрации итогов выпуска, банк-эмитент приводит в отчетеоб итогах выпуска акций. При расчетах не учитывается сумма, подлежащая оплате вбудущем (по акциям, проданным с рассрочкой платежа). Если в одном выпуске акцийреализовывались акции разных типов, расчет ведется общей суммой по всем типамсразу.
Шестой этап.Регистрация итогов выпуска происходит после завершения процесса реализацииценных бумаг. Банк-эмитент анализирует его результаты и составляет отчет обитогах выпуска, который подписывается председателем
Правления банка ипредставляется в регистрирующий орган. Регистрирующий орган после рассмотренияотчета об итогах выпуска в течение двух недель (при отсутствии претензий кэмитенту) должен зарегистрировать отчет и итоги выпуска. Затем он выдает банкуписьмо о регистрации, одну копию регистрационного отчета и подтверждаетгосударственный регистрационный номер выпуска ценных бумаг.
При отказе врегистрации итогов выпуска ценных бумаг регистрирующий орган извещает об этомбанк-эмитент письмом, в котором четко должны быть изложены причины отказа(нарушение действующего законодательства, банковских правил и инструкций впроцессе выпуска ценных бумаг, несвоевременное представление отчета об итогахвыпуска ценных бумаг, неправильное составление отчета и т.д.) и претензии кбанку-эмитенту.
Государственныйрегистрационный номер выпуска аннулируется.
Седьмой этап. Публикацияитогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том жепечатном органе, где было опубликовано сообщение о выпуске. Все реализованныеакции, отчет об итогах выпуска которых зарегистрирован, должны быть полностьюоплачены покупателями в течение одного года со дня регистрации выпуска. Доплатаза акции, производимая в течение года, приходуется банком в уставный фонд.
Банки, регистрациявыпуска ценных бумаг которых сопровождалась регистрацией проспекта эмиссии,ежеквартально представляют в регистрирующий орган отчет, содержащий данные обанке, о его финансовом положении (включая сведения о санкциях, наложенных набанк), экономических нормативах, а также сведения о выпущенных банком акциях иоблигациях, информацию о других видах ценных бумаг, эмитированных банком(депозитных и сберегательных сертификатах и т.п.) При первичном размещенииакций банк-эмитент не имеет права приобретать их за свой счет (и на свойбаланс), на вторичным же рынке банки могут выступать в качестве покупателей своихсобственных акций, но в строго установленных законом случаях.
1.4 Роль эмиссии ценныхбумаг в формировании собственного капитала комерческого банка
Капитал выполняет рядважных функций в обеспечении управления и жизнедеятельности коммерческогобанка.
Во-первых, собственныйкапитал в части уставного капитала, внесенного учредителями банка, выступает наначальном этапе в роли стартовых средств, необходимых для строительства илиаренды помещений, установки оборудования, найма персонала и других расходов,без которых банк не может начать свою деятельность. В период роста банкиспытывает потребность в дополнительном капитале для создания новых мощностей,связанных с расширением спектра оказываемых услуг и внедрением прогрессивныхбанковских технологий.
Во-вторых, капиталукрепляет доверие клиентов к банку, убеждая избегающих риска вкладчиков в егофинансовой силе, а заемщиков – в способности удовлетворить спрос накоммерческие и потребительские кредиты.
В-третьих, капитал,обеспечивая защиту от банкротства банка, служит своего рода буфером,поглощающим ущерб от текущих убытков до разрешения руководством банканазревающих проблем.
Наконец, капиталявляется регулятором деятельности банка, посредством которого государственныеорганы задают ему нормы экономического поведения, оберегающие банк отфинансовой неустойчивости и чрезмерных рисков. При получении сигналов онарушении установленных норм регулирующие органы применяют к банку нарастающиепо жесткости экономические санкция, что отвечает интересам вкладчиков, инвесторови общества в целом.
Вовсех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценнымибумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль вформировании прибыли.
Расширениеи диверсификация форм участия коммерческих банков на рынке ценных бумаг привелик организации крупных финансово-банковских групп во главе с коммерческимибанками, концентрирующими вокруг себя относительно самостоятельные структурные подразделения– инвестиционные фонды, брокерские фирмы, трастовые компании, консультационныефирмы и т.д.
Главнаяоценка экономического положения банка лежит в анализе размещения привлеченныхсредств, способности активов приносить доходы и поддерживать ликвидность.Отношение же объема заемных средств к собственному капиталу, характеризует инуюсторону деятельности банка – уровень его активности в аккумуляции временносвободных средств, являющихся для банка «сырьем» в кредитной иинвестиционной деятельности. Оптимальный объем заемных ресурсов определяетсябезопасностью и доходностью их размещения, уровень которых через нормативдостаточности капитала контролируется взвешенными с учетом риска активами.
Эмиссияценных бумаг для коммерческих банков играет большую роль, потому что доход,который получает банк от выпуска в оборот ценных бумаг идет в капитал банка,тем самым увеличивая его доходы.
Есть банки,деятельность которых в основном направлена на максимальный выпуск ценных бумаги продажу их в крупном объеме, но таким банкам нужен посредник, инвестиционныйбанк или группа, которая возьмет на себя бремя риска, связанного с реализациейценных бумаг, оплачивая эмитенту всю стоимость выпуска.
2. Обзор сведений о ценных бумагах за последние пять лет
2.1 Отчет Минфина овыпуске ценных бумаг в России на 2010 год
Минфин Россиипредлагает в 2008-2010 годах увеличивать выпуск государственных облигаций,реализуя политику, направленную на замещение внешнего долга внутреннимизаимствованиями, говорится в пресс-релизе министерства.
В 2007 году Минфинразместил государственные ценные бумаги в объеме 296 миллиардов рублей приразрешенной эмиссии до 405 миллиардов рублей. В том числе объем фактическогоразмещения облигаций федерального займа составил 247 миллиардов рублей,государственных сберегательных облигаций – 49 миллиардов рублей.
В следующем годуминистерство финансов предлагает осуществить выпуск облигаций федерального займана сумму до 374 миллиардов рублей, государственных облигаций – на сумму до 105миллиардов рублей, в 2009 году – на 392 миллиарда рублей и 120 миллиардов рублейсоответственно, в 2010 году – на 538 и 160 миллиардов рублей.
Таким образом,планируемые объемы выпуска государственных облигаций в 2008 году составят 479миллиардов рублей, в 2009 году – 512 миллиардов рублей, в 2010 году – 698миллиардов рублей.
Планируемая доходностькраткосрочных ценных бумаг (до одного года), по прогнозу Минфина, будетсоставлять до 5,3%, среднесрочных и долгосрочных ценных бумаг – до 6,4% и до7,2% соответственно.
При этом насреднесрочные и долгосрочные заимствования в 2008-2010 годах будет приходитьсяоколо 98,5% от всего запланированного объема внутренних заимствований.
В соответствии сфедеральным бюджетом на 2008-2010 годы чистое привлечение по государственнымценным бумагам в 2008 году составит 369,044 миллиарда рублей, в 2009 и 2010годах – 396,294 и 522,944 миллиарда рублей соответственно.
Для повышенияликвидности рынка государственных ценных бумаг Минфин России продолжит в2008-2010 годах размещать государственные облигации со стандартными срокамиобращения (3, 5, 10, 15 и 30 лет).
При этом объемтрехлетних и пятилетних облигаций федерального займа в течение 2008-2010 годовбудет доводиться до 50-60 миллиардов рублей для каждого выпуска.
Кроме того, длядальнейшей оптимизации платежного графика по обслуживанию и погашениювнутреннего долга РФ Минфин планирует приступить в 2008 году к размещениюнового выпуска облигаций федерального займа со сроком обращения до 15 лет, а в2009 году – новых выпусков облигаций федерального займа со сроками обращения до10 и 30 лет.
Долгосрочные десяти итридцатилетние облигации федерального займа с амортизацией долга, выпусккоторых Минфин впервые осуществил в 2006-2007 годах, будут размещаться и в 2008году.
Объем в обращениидесяти-, пятнадцати- и тридцатилетних выпусков планируется доводить в течение2008-2010 годов до 160-200 миллиардов рублей каждый.
Таким образом, всоответствии с программами государственных внутренних заимствований на 2008 годи на 2009-2010 годы, Минфин планирует продолжить одновременно развивать двасегмента рынка государственных ценных бумаг.
2.2 Итоги работы отделапо регистрации выпуска ценных бумаг
Государственнаярегистрация выпусков эмиссионных ценных бумаг является обязательным этапомпроцедуры эмиссии ценных бумаг, установленной Федеральным законом от 22.04.1996№39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – ФЗ «О РЦБ») иСтандартами эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг,утвержденными Приказом ФСФР России от 25 января 2007г. №07-4/пз-н.
В статьях 19 и 24 ФЗ «ОРЦБ» в различном изложении предусматривается запрет на размещениеэмиссионных ценных бумаг до момента государственной регистрации их выпуска.
Несколько иной спектрюридических действий, запрещенных до момента государственной регистрациивыпуска ценных бумаг, предусмотрен в Федеральном законе от 05.03.1999 №46-ФЗ «Озащите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг». П.1ст.5 этого закона предусматривает запрет на публичное размещение, рекламу ипредложение в любой иной форме неограниченному кругу лиц ценных бумаг, выпусккоторых не прошел государственную регистрацию.
Заключительным этапомпроцедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг является государственная регистрацияотчета об итогах их выпуска.
Государственная регистрацияотчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг представлена в видеотдельного самостоятельного этапа процедуры эмиссии ценных бумаг,предусмотренной ст.19 ФЗ «О РЦБ».
Этап государственнойрегистрации отчета об итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг выступает какокончание процедуры эмиссии эмиссионных ценных бумаг и юридическое оформлениеее результатов.
Кроме того, фактгосударственной регистрации отчета является наряду с полной оплатой акций однимиз условий правомерности совершения сделок по обращению размещенных акций(согласно п.1 ст.27.6 ФЗ «О РЦБ» и п.2 ст.5 Федерального закона «Озащите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг»обращение эмиссионных ценных бумаг, выпуск которых подлежит государственнойрегистрации, запрещается до их полной оплаты и государственной регистрацииотчета об итогах выпуска указанных ценных бумаг). Данная мера в части запретана совершение сделок с ценными бумагами до регистрации отчета призванаограничить риск появления большого количества добросовестных приобретателей иоблегчить процедуру изъятия ценных бумаг и возврата средств инвестирования вслучае признания выпуска ценных бумаг несостоявшимся.
Также фактгосударственной регистрации отчета об итогах выпуска акций является необходимымоснованием для внесения в устав акционерного общества изменений, связанных суменьшением или увеличением его уставного капитала (статья 12 ФЗ «Обакционерных обществах»).
В целяхнепосредственного исполнения полномочий Регионального отделения Федеральнойслужбы по финансовым рынкам в Восточно-Сибирском регионе, как регистрирующегооргана по государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумагэмитентов, местом нахождения которых являются Иркутская область, РеспубликаБурятия, Читинская область, Агинский Бурятский автономный округ, на основанииПоложения о Региональном отделении Федеральной службы по финансовым рынкам вВосточно-Сибирском регионе, утвержденного Приказом ФСФР России от 12.09.2006 №06-160/пз,создан и действует отдел регистрации выпусков ценных бумаг.
В соответствии сПриказом ФСФР России от 20.04.2005 №05-15/пз-н «О разграничении полномочийпо государственной регистрации выпусков эмиссионных ценных бумаг междуФедеральной службой по финансовым рынкам и ее территориальными органами»РО ФСФР России в ВСР осуществляет в установленной сфере деятельностигосударственную регистрацию выпусков эмиссионных ценных бумаг, за исключением:
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, включенных в Список эмитентов, регистрирующим органом длякоторых является Федеральная служба по финансовым рынкам, утверждаемый приказомФедеральной службы по финансовым рынкам;
– опционов эмитента;
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, являющихся управляющими компаниями, получившими лицензиюфедерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг наосуществление деятельности по доверительному управлению имуществом паевыхинвестиционных фондов;
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, размещаемых посредством открытой подписки;
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, размещаемых посредством закрытой подписки, общий объем пономинальной стоимости каждого из которых превышает 200 млн. рублей;
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, размер уставного капитала которых на момент утверждениярешения о выпуске эмиссионных ценных бумаг составляет или превышает 1 млрд.рублей;
– эмиссионных ценныхбумаг эмитентов, размещаемых при реорганизации акционерных обществ, если хотябы одним из участвующих в реорганизации акционерных обществ является эмитент,включенный в Список эмитентов Федеральной службы по финансовым рынкам;
– эмиссионных ценныхбумаг иностранных эмитентов, в том числе международных финансовых организаций;
– облигацийгосударственных и муниципальных унитарных предприятий.
В 2007 году в отделпоступило 330 заявлений на государственную регистрацию выпусков ценных бумаг(253 заявления от закрытых акционерных обществ, 77 – от открытых акционерныхобществ), что на 10% больше по сравнению с 2006 годом.
По итогам рассмотрениядокументов зарегистрирован 201 выпуск эмиссионных ценных бумаг, в том числе 116размещенных при учреждении АО, 27 размещенных при реорганизации юридическихлиц, 35 размещаемых путем подписки. При этом на 175 заявлений отдел, неотказывая в государственной регистрации выпусков ценных бумаг, подготовилуведомления о проведении проверок достоверности сведений содержащихся в представленныхдокументах, на 82 заявления было отказано в государственной регистрациивыпусков ценных бумаг, т.е. более половины представленных пакетов документов несоответствовало требованиям законодательства Российской Федерации, чтосвидетельствует о низком качестве подготовки эмитентами эмиссионных документов.
Проведенный анализвыявленных нарушений позволил сформулировать следующие типичные нарушения,допускаемые эмитентами ценных бумаг при подаче документов на государственнуюрегистрацию выпусков ценных бумаг:
– к заявлению огосударственной регистрации выпуска эмиссионных ценных бумаг не прилагаются вседокументы, исчерпывающий перечень которых определен нормативными правовымиактами федерального органа исполнительной власти по рынку ценных бумаг;
– представляемыедокументы и/или копии документов, насчитывающие более одного листа, непронумеровываются, не прошиваются, не скрепляются печатью эмитента на прошивкеи не заверяются подписью уполномоченного лица эмитента;
– документысоставляются не по формам согласно приложениям к Стандартам;
– платежные порученияоб уплате государственной пошлины не содержат отметку банка об исполненииэмитентом обязанности по уплате государственной пошлины;
– формат текстовдокументов на электронном носителе не соответствует Требованиям к электроннымносителям и формату текстов документов, представляемых эмитентами эмиссионныхценных бумаг, утвержденными Приказом ФСФР России от 09.10.2007 №07-103/пз-н.
Заключение
Подводя итоги попроделанной работе необходимо сделать следующие выводы:
Эмиссия ценных бумаг –единовременный выпуск в продажу крупных партий облигаций, акций и других ценныхбумаг, производимый акционерными, с целью мобилизации денежных средств.
Основными ценнымибумагами, которые подлежат эмиссии, являются акции, облигации и векселя.
В процедуру эмиссииценных бумаг коммерческим банком входит семь этапов:
8. Принятиерешения о выпуске ценных бумаг;
9. Подготовкапроспекта эмиссии;
10. Регистрациявыпуска ценных бумаг и проспекта эмиссии;
11. Изданиепроспекта эмиссии и публикация сообщения о выпуске ценных бумаг;
12. Реализацияценных бумаг;
13. Регистрацияитогов выпуска;
14. Публикацияитогов выпуска.
Вовсех странах в настоящее время доходы коммерческих банков от операций с ценнымибумагами и инвестиционной деятельности играют все более заметную роль вформировании прибыли.
Эмиссияценных бумаг для коммерческих банков играет большую роль, потому что доход,который получает банк от выпуска в оборот ценных бумаг идет в капитал банка,тем самым увеличивая его доходы.
Так же в ходе работыбыли проанализированы данные Минфина по выпуску акций и облигаций за 2007-2009года и представлены планы на 2010год. И рассмотрены итоги работы отдела порегистрации выпуска ценных бумаг в 2007 году.
Список используемыхисточников
1Алексеев М.Ю. Рынок ценных бумаг: Учебник [Текст] /М.:Финансы и статистика, 2005. – 176с.
2Базовый курс по рынку ценных бумаг: Учебник [Текст] /подред. Радыгина А. Д., ХабаровойЛ. П., Шапиро Л. Б.М.:Деловой экспресс, 2007 – 485 с.
3Белоглазова Г.Н. Деньги. Кредит. Банки: Учебник [Текст] /Спб.:Питер, 2009. – 620с.
4Галанов В.А. Рынок ценных бумаг: Учебник [Текст] /М.:Норма, 2007. – 379с.
5Итоги работы отдела по регистрации выпуска ценных бумаг [Электронный ресурс]/trinity.sia.ru Режим доступа:
trinity.sia.ru/?section=409&action=show_news&id=15341
свободный. – Загл. с экрана. – Яз. рус.
6Каратуев А.Г. Ценные бумаги: виды и разновидности. Учебное пособие. [Текст] /М.: Русская Деловая литература, 2007. – 256с.
7Молчанов А.В. Коммерческий банк в современной России: теория и практика:Учебник [Текст] / М.: Финансы истатистика, 2006. – 381с.
8Отчет Минфина о выпуске ценных бумаг в России на 2010 год [Электронный ресурс]/buhgalt.ru Режим доступа: www.buhgalt.ru/page20076/?date_from=2007-1201&catoffset=10
свободный. – Загл. с экрана. – Яз. рус.
9Проскурин А.М. О структуре банковского капитала и оценке его эффективности[Текст]//Деньги и кредит. − 2006. − №10. − С. 52-55.
10Ценные бумаги: Учебник [Текст] / подред. В.Н. Колесникова, В.С. Торканского. – М. Финансы и статистика, 2008. – 416с.