Федеральное агентство по образованию Российской Федерации
ГОУ ВПО Уральский государственный экономический университет
Кафедра денеги банковского дела
Курсовая работа
по специализации
по теме: Коммерческий банк как участник рынка ценных бумаг
Екатеринбург,2010
Содержание
Введение
1. Место банков в экономической системе
1.1 Функции и принципы деятельностибанков, их место в экономической системе
1.2 Виды и характеристика банковскихопераций
1.3 Денежные рынки и рынки капитала всовременной России
2. Операции, совершаемые банками сценными бумагами
2.1 Экономическая сущность операцийбанков с ценными бумагами
2.2 Коммерческий банк какпрофессиональный участник рынка ценных бумаг
2.3 Коммерческий банк какнепрофессиональный участник рынка ценных бумаг
3. Перспективы развития операцийбанка на рынке ценных бумаг
3.1 Операции банков с ценнымибумагами в странах с развитой экономикой
3.2 Анализ деятельности российскихбанков на рынке ценных бумаг
3.3 Проблемы и перспективы развитияопераций с ценными бумагами, проводимых российскими банками.
Заключение
Список использованной литературы
Приложение №1
Приложение №2.
Приложение №3.
Приложение №4.
Приложение №5.
Приложение №6
Введение
Банки – неотъемлемаячасть современного денежного хозяйства, их деятельность тесно связана спроблемами производства. Банки создают основу рыночного механизма, с помощьюкоторой функционирует экономика страны.
Активная деятельностькоммерческих банков на фондовом рынке является весомым аргументом ростаавторитета банка. В условиях конкуренции банки вынуждены искать эффективныеспособы увеличения прибыли, а значит, и увеличения объемов капитала.
Рынок ценных бумагсоставляет один из наиболее динамичных сегментов финансового рынка и является,по сути, связующим звеном рынка капиталов и денежного рынка.
С развитием рыночныхотношений операции с ценными бумагами (финансовые вложения) получили массовоераспространение наряду с операциями по реализации товаров (работ, услуг),кредитованием и другими. Ценные бумаги существуют в различных видах и служатудобным инструментом организации и функционирования предприятий (организаций) вусловиях рыночной экономики. Специфика деятельности на рынке ценных бумагобусловила возникновение такой категории юридических лиц, как профессиональныеучастники рынка ценных бумаг. Для них данные операции являются основным видомдеятельности.
Банки а также предприятияи организации, не являющиеся кредитными организациями и профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг, являются активными участниками рынка ценныхбумаг. Вкладывая средства в государственные ценные бумаги (облигации и другиедолговые обязательства), в ценные бумаги корпораций и уставные капиталы другихорганизаций; а также предоставляя другим организациям займы на территорииРоссийской Федерации и за ее пределами, предприятия осуществляют финансовыевложения.
Учитывая исключительнуюважность этой отрасли для развития и стабилизации российской экономики, рынокценных бумаг на сегодняшний день рассматривается как область интенсивногоконтроля и регулирования со стороны государственных органов.
Основной целью даннойкурсовой работы является изучение теории деятельности банка как участника рынкуценных бумаг.
Главные задачи курсовойработы — изучение теоретической базы по видам операций банка с ценнымибумагами, организация работы банка.
При написании даннойкурсовой работы была использована нормативно-правовая база (Гражданский кодекс,федеральный закон «О банках и банковской деятельности», федеральный закон «Орынке ценных бумаг» и пр.), учебники (Деньги, кредит, банки: Учебник для вузов подред. проф. В.А. Щегорцова, Киселев М. В., Логунов Д. А. Операции с ценнымибумагами: учет и налогообложение, правовое регулирование), данныестатистической отчетности (информация с интернет-сайта Центрального банка РФ (www.cbr.ru)),интернет-ресурсы.
Курсовая работа состоитиз трех глав:
— В первой главерассматриваются функции и принципы деятельности коммерческих банков,характеристика банковских операций, дается понятие денежных рынков и рынковкапитала;
— Вторая глава посвященаизучению теоретических основ операций банка с ценными бумагами как наорганизованном рынке так и на внебиржевом;
— В третьей главе даетсяанализ деятельности банка на рынке ценных бумаг и перспективы развития операцийс ценными бумагами российских банков.
Эта тема являетсядовольно актуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночнойэкономике ценные бумаги и их видовое и типовое разнообразием играют огромнуюроль в мобилизации свободных денежных средств как для нужд кредитных учреждений,предприятий и государства. В России в условиях экономического кризисавосстановление и регулирование развития рынка ценных бумаг является одной изпервоочередных задач, стоящих перед кредитными учреждениями
1. Место банков в экономической системе
1.1 Функции и принципыдеятельности банков, их место в экономической системе
Слово «банк» происходитот итальянского «banco» и означает «стол». Предшественниками банков былисредневековые менялы — представители денежно-торгового капитала; они принималиденежные вклады у купцов и специализировались на обмене денег различных городови стран. Со временем менялы стали использовать эти вклады, а также собственныеденежные средства для выдачи ссуд и получения процентов, что означалопревращение менял в банкиров.
В XVI — XVII векахкупеческие гильдии ряда городов (Венеции, Генуи, Милана, Амстердама, Гамбурга,Нюрнберга) создали специальные жиробанки для осуществления безналичных расчетовмежду своими клиентами-купцами. Жиробанки вели расчеты между своими клиентами вспециальных денежных единицах, выраженных в определенных весовых количествахблагородных металлов. Свои свободные денежные средства жиробанки предоставлялив ссуду государству, городам и привилегированным внешнеторговым компаниям.
В Англиикапиталистическая банковская система возникла в XVI веке, причем банкиры вышлииз среды либо золотых дел мастеров (например, пионер банкирского промысла вЛондоне — Чайльд), либо купцов (ряд провинциальных английских банкировпервоначально были торговцами мануфактурой и другими товарами). Первыйакционерный банк (Английский банк) был учрежден в 1694 году, получив отправительства право выпуска банкнот.
Коммерческиебанки — основное звено кредитной системы. Они выполняют практически все видыбанковских операций. В Российской Федерации все кредитные организациибанковского типа подразделяются на два вида: банки и кредитные учреждения. Подбанком понимается коммерческая организация, которая на основании лицензииЦентрального Банка РФ привлекает на условиях возвратности денежные средства идругие ценности юридических и физических лиц и размещает их от своего имени наусловиях возвратности, платности и срочности, а также осуществляет расчетные идругие банковские операции.
Банк — кредитнаяорганизация, которая имеет исключительное право осуществлять в совокупностиследующие банковские операции: привлечение во вклады денежных средствфизических и юридических лиц, размещение указанных средств от своего имени и засвой счет на условиях возвратности, платности, срочности, открытие и ведениебанковских счетов физических и юридических лиц.[1]
Банки выполняют врыночном хозяйстве следующие важные функции:
- посредничество в кредите междуденежными и функционирующими капиталистами;
- посредничество в платежах;
- мобилизация денежных доходов исбережений и превращение их в капитал;
- создание кредитных орудий обращения.
Посредничество банков вкредитеустраняет все преграды, стоящие на пути к прямомукредитованию. Банки мобилизуют вклады различных размеров и различной срочности,поэтому могут предоставлять функционирующим капиталистам кредиты на необходимыедля них суммы и на нужные сроки. Вместе с тем, специализируясь на ведениикредитных операций, банки имеют возможность хорошо определятькредитоспособность своих заемщиков.
С посредничеством вкредите тесно связана другая функция банков — посредничество в платежах. В ходесвоих операций промышленным и торговым капиталистам приходится заниматьсяведением кассы: приемом денег от клиентов и выплатой их, хранением наличныхденег, записью всех денежных поступлений и выдач на соответствующие счета ит.д. Выступая в качестве посредников в платежах, банки берут на себя выполнениевсех этих операций для своих клиентов. Промышленные и торговые капиталистызаинтересованы в банковском посредничестве в платежах, так как концентрацияденежных операций и расчетов в банках сокращает расходы на содержание штатакассиров, бухгалтеров и счетоводов и т.п.
Особая функция банков — мобилизация денежных доходов и сбережений и превращение их в капитал. Различныеклассы и слои общества получают денежные доходы, часть которых кратковременноили длительно аккумулируется для будущих расходов. Эти денежные доходы исбережения сами по себе не являются капиталом и при отсутствии банков и другихкредитных учреждений превращались бы в мертвое сокровище. Банки (а также другиекредитные институты) мобилизуют эти денежные доходы и сбережения в виде вкладов,в результате чего они превращаются в ссудный капитал. Последний банкипредоставляют промышленным и торговым компаниям, которые используют полученныеот банков средства для вложений в свои предприятия. Тем самым разнообразныеденежные доходы и сбережения с помощью банков в конечном счете превращаются вкапитал.
Одной из функций банковявляется создание кредитных орудий обращения(банкнот и чеков),замещающих металлические деньги.
Выполняя перечисленныефункции, банки содействуют расширенному воспроизводству путем:
- предоставления ссудных капиталов враспоряжение предпринимателей, использующих их для расширения предприятий;
- сокращения непроизводительныхиздержек обращения благодаря концентрации кассовых операций, развитиюбезналичных расчетов и замене металлических денег кредитными орудиямиобращения;
- мобилизации денежных сбережений ичасти лично потребляемых доходов и превращения их в дополнительный капитал.
В широком смысле словапод кредитной системой понимают совокупность кредитных отношений, форм иметодов кредита, существующих в рамках той или иной социально-экономическойформации. В более узком смысле кредитная система есть совокупность банков идругих кредитно-финансовых учреждений, осуществляющих мобилизацию свободныхденежных капиталов и доходов и предоставление их в ссуду.
В зависимости от того,кому принадлежат кредитные и кредитно-финансовые учреждения, в странах срыночной экономикой различаются:
- Государственные кредитные икредитно-финансовые учреждения.
- Частные кредитные и кредитно-финансовыеучреждения.
Первая группа — этоцентральные банки имеющие монопольное право выпуска банкнот,почтово-сберегательные кассы, отдельные коммерческие банки и некоторыеучреждения, выполняющие специальные функции по кредитованию той или инойобласти хозяйства.
По форме собственности вРоссии банки образуются на основе любой из форм собственности: государственной,частной, коллективной, акционерной, смешанной, совместной (с учетоминостранного капитала). Исключается возможность создания банка одним лицом(юридическим или физическим), так как уставный капитал коммерческого банкадолжен быть сформирован средствами трех или более участников.
По характеру деятельностибанки подразделяются на:
- эмиссионные;
- коммерческие;
- инвестиционные;
- ипотечные;
- сберегательные;
- специализированные (торговые банкит.п.).
Эмиссионные банкиосуществляют выпуск банкнот и являются центрами кредитной системы. Они занимаютв ней особое положение, будучи «банками банков».
Коммерческие банкипредставляют собой банки, совершающие кредитование промышленных, торговых идругих предприятий главным образом за счет тех денежных капиталов, которые ониполучают в виде вкладов. По форме собственности они подразделяются на:
а) частные;
б) с участиемгосударственного капитала;
Инвестиционные банкизанимаются финансированием и долгосрочным кредитованием различных отраслей,главным образом промышленности, торговли и транспорта. Через инвестиционныебанки удовлетворяется значительная часть потребностей промышленных и другихпредприятий в основном капитале. Развитие этого звена кредитной системыхарактерно для современного рыночного хозяйства. В отличие от коммерческихбанков инвестиционные мобилизуют подавляющую часть своих ресурсов путем выпускасобственных акций и облигаций, а также получения кредитов от коммерческихбанков. Вместе с тем они играют активную роль в выпуске и размещении акцийпромышленных и других компаний.
Ипотечные банки предоставляютдолгосрочные ссуды под залог недвижимости — земли и строений. Они мобилизуютресурсы посредством выпуска особого вида ценных бумаг — закладных листов,обеспечением которых служит заложенная в банках недвижимость. Клиентамиипотечных банков являются фермеры, население, а в ряде случаев предприниматели.
Специализированныебанковские учреждения включают банки, специально занимающиеся определеннымвидом кредитования. Так, например внешнеторговые банки специализируются накредитовании экспорта и импорта товаров.
В деятельностикоммерческого банка выделяются следующие важные принципы, которые определяютего специфику.
Принцип самоокупаемости иприбыльности определяет существо деятельности банка как агента рыночныхотношений. Это понятно: банк как коммерческое предприятие должен бытьсамоокупаем и приносить некоторый доход.
Принцип партнерства и заботао клиенте характеризует банк несколько иначе, уже не как коммерческоепредприятие. Банк сотрудничает с себе подобными. Он должен уважать своихпартнеров, те «правила игры», которые действуют в банковской системе. Длякаждого банка успех его работы обеспечивает взаимодействие с клиентами. Поэтомутак важна забота о клиенте, уважительное к нему отношение, ибо клиент для банка– это капитальная база деятельности.
Принцип взаимногосотрудничества и уважения, общих правил очень важен в том смысле, что банкиобеспечивают свой коммерческий успех только при соблюдении общих правил,действующих в банковской системе. Ведь, если один банк будет «расталкиватьлоктями» другие банки, то такое поведение приведет к краху, как данный банк,так и всю банковскую систему.
Банк следуетрассматривать с точки зрения микроэкономики как рыночного агента, действующего,прежде всего, с точки зрения своих интересов. С макроэкономической точки зрениябанк – это частица общественного механизма распределения денежных средств,которая должна действовать в четком взаимодействии с другими банками,подчиняясь единым правилам и требованиям.
Поэтому достижениенеобходимого уровня рентабельности должно сочетаться с требованиями поддержанияликвидности и платежеспособности. Банк, предоставляющий слишком много ссуд,например, может оказаться неплатежеспособным. Ликвидность данного банкаоказывается под угрозой. С точки зрения поддержания определенного уровняликвидности банка, важно при выдаче ссуд с высоким уровнем риска одновременноувеличивать долю собственных средств в общем объеме ресурсов и т.п.
Логично предположить, чтобанки не могут отдавать взаймы все имеющиеся у них деньги вкладчиков, посколькупоследние имеют право отозвать свои деньги в любой момент. Однако банковскийопыт показывает, что банки не только могут предоставить в кредит почти всесредства на депозитах, но и удовлетворить требования своих вкладчиков. Тем неменее, для обеспечения собственной безопасности банки должны оставитьопределенную фиксированную часть средств незадействованной». Отношение междуразмером обязательных резервов, которые должны иметь коммерческие банки, иобязательствами по вкладам называется «нормой обязательных резервов». Эта нормаустанавливается Центральным банком страны.
В условиях рынкакоммерческий банк является не только одним из видов коммерческих предприятий,но и выполняет важную роль финансового посредника в следующих областях:
1. в областиперераспределения временно свободных денежных средств юридических и физическихлиц на основе срочности, платности и возвратности;
2. при осуществленииплатежей между хозяйствующими субъектами, когда особенно важна ответственностьбанков за своевременное и полное выполнение платежных поручений своих клиентов;
3. при совершенииопераций с ценными бумагами, когда банк выступает в качестве инвестиционногоброкера, инвестиционного консультанта, инвестиционной компании или фонда
Коммерческие банкивыступают, прежде всего, как специфические кредитные институты, которые, содной стороны, привлекают временно свободные средства хозяйства; с другой –удовлетворяют за счет этих привлеченных средств разнообразные финансовыепотребности предприятий, организаций и населения.
В последние годы экспертыотмечают наличие двух тенденций: универсализацию и специализацию банковскойдеятельности, подчеркивая, что со специализацией банков усиливаются тенденции куниверсализации их деятельности. Традиционно занимавшиеся в большей степени темили иным кругом операций, коммерческие банки вторгаются в смежные сферыдеятельности. Следовательно, вид коммерческого банка (универсальный,отраслевой, специального назначения, региональный и т.п.) определяется наряду ссодержанием его операций также степенью развития экономики страны, кредитныхотношений, денежного и финансового рынков.
1.2Виды и характеристика банковских операций
Операциикоммерческого банка представляют собой конкретное проявление банковских функцийна практике. По российскому законодательству к основным банковским операциямотносят следующие:
- привлечениеденежных средств юридических и физических лиц во вклады до востребования и наопределенный срок;
- предоставлениекредитов от своего имени за счет собственных привлеченных средств;
- •открытие иведение счетов физических и юридических лиц;
- осуществлениерасчетов по поручению клиентов, в том числе I банков-корреспондентов;
- инкассацияденежных средств, векселей, платежных и расчетных документов и кассовоеобслуживание клиентов;
- управлениеденежными средствами по договору с собственником или распорядителем средств;
- покупка уюридических и физических лиц и продажа им иностранной валюты в наличной ибезналичной формах;
- осуществлениеопераций с драгоценными металлами в соответствии с действующимзаконодательством;
- выдача банковскихгарантий.
Крометого, в соответствии с российским банковским законодательством коммерческиебанки помимо перечисленных выше банковских операций вправе производитьследующие сделки:
- •выдачупоручительств за третьих лиц, предусматривающих исполнение обязательств в денежнойформе;
- •приобретениеправа требования по исполнению обязательств от третьих лиц в денежной форме;
- •оказаниеконсультационных и информационных услуг; «предоставление в аренду физическим июридическим лицам специальных помещений или находящихся в них сейфов дляхранения документов и ценностей;
- лизинговыеоперации.
- Коммерческий банктакже вправе выполнять иные сделки, присущие ей как юридическому лицу всоответствии с законодательством Российской Федерации. Все банковские операциии сделки осуществляются в рублях, а при наличии соответствующей лицензии БанкаРоссии и в иностранной валюте.
Коммерческимбанкам запрещается занятие производственной, торговой и страховой деятельностью.
Положениязакона «О банках и банковской деятельности» содержат упоминание об операциях иуслугах банка. В отечественной экономической литературе нередко не делаютразличий между этими понятиями. При этом распространено определение банковскихуслуг как «массовых операций». Однако из такого определения не ясно, чем услугиотличаются от банковских операций. Между тем о банковских услугах речь можетидти лишь в рамках взаимоотношений «клиент — банк». Именно наличие клиента ипозволяет рассматривать операции банка как его услуги. Таким образом, банковскойуслугой является одна или несколько операций банка, удовлетворяющихопределенную потребность клиента.
Крометого, услуги коммерческих банков можно определить как проведение банковскихопераций по поручению клиента в пользу последнего за определенную плату.
Косновным характеристикам банковской услуги относятся:
- нематериальнаясущность услуг;
- продукт нескладируется, но в банках создаются запасы денежных средств, которыми управляетбанкир;
- проведениебанковских операций и услуг регламентируется в законодательном порядке;
- автор новойбанковской услуги не имеет авторских прав;
- система сбыта(предоставления банковских операций и услуг) эксклюзивна и интегрирована,поскольку все филиалы одного банка выполняют одинаковый набор банковскихопераций и услуг.
Всоответствии с российским банковским законодательством кредитным организациямзапрещается заключать соглашения и выполнять согласованные действия,направленные на монополизацию рынка банковских услуг, а также на ограничениеконкуренции в банковском деле. Приобретение акций (долей) уставных капиталовкредитных организаций, а также заключение соглашений, предусматривающихконтроль за деятельностью кредитных организаций (их объединений), не должнопротиворечить антимонопольным правилам.
Всеоперации коммерческого банка можно условно разделить на три основные группы:
- пассивныеоперации (привлечение средств);
- активные операции(размещение средств);
- посредническиеоперации.
Роль активных операцийдля любого коммерческого банка очень велика. Активные операции обеспечивают доходностьи ликвидность банка. С помощью активных операций банки могут направлятьвысвобождающиеся в процессе хозяйственной деятельности денежные средства темучастникам экономического оборота, которые нуждаются в капитале, обеспечиваяперелив капиталов в наиболее перспективные отрасли экономики, содействуя роступроизводственных инвестиций, внедрению инноваций, осуществлениюреструктуризации и стабильному росту промышленного производства, расширениюжилищного строительства. Большую социальную роль играют ссуды банков населению.Существует определенная зависимость между доходностью и рискованностью активови их ликвидностью. Чем более рискованным является актив, тем больше дохода онможет принести банку и тем ниже уровень его ликвидности. Самые рискованные активыобычно и самые высокодоходные, и наименее ликвидные.
До 80% банковских активовприходится на кредитные операции и вложения в ценные бумаги. Доходы от этихопераций служат главными источниками банковской прибыли.
К кредитным операциямотносятся ссудные операции и операции по размещению депозитов в других банках(активные депозитные операции). Ссудные операции — это предоставление банкомденежных средств на основе кредитного договора на условиях возвратности,платности, срочности.
Активные операции банка сценными бумагами включают четыре основных вида.
1. Вложения в ценныебумаги, приобретенные для перепродажи с целью получения курсовой прибыли(разницы между курсом покупки и курсом продажи). Эти бумаги хранятся в портфелебанка непродолжительное время.
2. Покупка ценных бумаг сцелью получения дохода в виде процентов (по облигациям, векселям, депозитнымсертификатам) и дивидендов (по акциям), а также участия в управлениипредприятием. Такие бумаги хранятся в портфеле банка длительное время (обычноболее года) и носят название банковские инвестиции.
3. Вложения в ценныебумаги, приобретенные по операциям РЕПО. Покупая такие бумаги, банкодновременно берет на себя обязательство их обратной продажи через определенныйсрок по фиксированному курсу. Иначе говоря, банк совершает покупку ценных бумагна условиях их обратной продажи.
4. Учетные операции. Этопреимущественно операции с векселями. Учет векселя — это покупка векселя банком(с передачей банку векселя по индоссаменту).
Кассовые операции — этооперации коммерческих банков, связанные с получением, выдачей, хранением иперевозкой кассовой наличности. Кассовая наличность — это банкноты и монеты,хранящиеся в кассе банка и обеспечивающие его повседневную потребность вденьгах для наличных выплат — выдачи денег со счетов, размена денег,предоставления ссуд в наличной форме, выплаты жалованья служащим банка.
Пассивные операции(операции по формированию банковских ресурсов) имеют большое значение длякаждого коммерческого банка. Во-первых, ресурсная база во многом определяетвозможности и масштабы активных операций, обеспечивающих получение доходовбанка. Во-вторых, стабильность банковских ресурсов, их величина и структураслужат важнейшими факторами надежности банка. Цена полученных ресурсовоказывает влияние на размеры банковской прибыли.
Мобилизация с помощьюпассивных операций временно свободных средств предприятий и населения позволяетбанковской системе удовлетворять потребности экономики в основном и оборотномкапитале, трансформировать сбережения в производственные инвестиции,предоставлять потребительские ссуды населению. А проценты по вкладам и долговымценным бумагам банков хотя бы частично компенсируют населению убытки отинфляции.
Пассивные операцииделятся на две группы. К первой относятся операции по формированию собственныхресурсов, которые принадлежат непосредственно банку и не требуют возврата. Спомощью операций второй группы банк привлекает средства на время, образуетзаемные ресурсы. По операциям второй группы у банка возникают обязательства (передвкладчиками, банками-кредиторами По пассивным кредитным операциям банк являетсязаемщиком, а его клиенты — кредиторами банка, в то время как по активнымкредитным операциям банк выступает кредитором по отношению к своим клиентам
Основная часть банковскихпассивов — от 80 до 90% — это заемные ресурсы (обязательства банка). Онивключают четыре группы: депозиты (вклады); кредиты других банков; средства,полученные от реализации долговых ценных бумаг, выпущенных банком; средства,полученные в результате операций РЕПО.
Основная часть заемныхресурсов большинства банков — это депозиты (вклады). Термин «депозит» имеетнесколько значений. В банковской практике под депозитом чаще всего понимают,во-первых, денежные средства, внесенные в банк физическими и юридическимилицами в форме вкладов на определенных условиях, закрепленных в договоребанковского вклада, и во-вторых, записи в банковских книгах, подтверждающиеденежные требования владельцев депозита к банку.
Депозиты коммерческихбанков можно классифицировать по ряду критериев: условиям внесения,использования и изъятия средств; по категориям вкладчиков; по виду процентнойставки; срокам; валюте депозита; указаниям получателей средств.
Для пополненияликвидности коммерческие банки обращаются за кредитом (в основномкраткосрочным) к банкам-корреспондентам или к центральному банку. Межбанковскиекредиты могут быть получены как на национальном, так и на международном рынках.
К источникам заемныхресурсов коммерческих банков относится также выпуск последними на национальноми международном рынках долговых ценных бумаг: облигаций, векселей, депозитных исберегательных сертификатов.
Еще один источникресурсов, связанный с рынком ценных бумаг, — операции РЕПО. РЕПО — это продажабанком ценных бумаг на условиях их обратного выкупа. Банк заключаетодновременно две сделки: первую — на продажу ценных бумаг в определенный срокпо определенному курсу, вторую — на покупку этих бумаг через определенный срокпо фиксированному курсу.
Также коммерческие банкиосуществляют посреднические (комиссионные) операции, то есть выполняютразличные поручения своих клиентов за их счет. Такие поручения связаны спереводом денег как внутри одной страны, так и из одной страны в другую. Этопереводные операции, при которых клиент поручает своему банку (в котором онвстал на расчетно-кассовое обслуживание и с которым заключил договор орасчетно-кассовом обслуживании) перевести определенную сумму со счета клиентауказанному адресату. Когда операция совершена, банк высылает или выдает (есликлиент является в банк лично) документ о совершении перевода. За проводимуюоперацию банк взимает комиссию.
Аккредитивная операциясостоит в том, что банк принимает поручение от клиента произвести платежтретьему лицу (бенефициару), т.е. лицу, в пользу которого открыт аккредитив,или акцептовать векселя бенефициара, или произвести платеж бенефициару, нотолько на определенных условиях.
Инкассовые операции – этооперации по получению банками для клиентов денег по их поручению и за их счетпо различным документам. Инкассовые операции осуществляются с чеками,векселями, товарными документами и ценными бумагами. При инкассировании ценныхбумаг клиент передает их банку для реализации на рынке той страны, где ониэмитированы.
Факторинговые операцииотносятся к посредническим. Суть их в том, что банк покупает долговыетребования клиента на условиях немедленной оплаты части стоимости поставок иуплаты остальной части, за вычетом процента за кредит и комиссионных платежей,в строго обусловленные сроки независимо от поступления выручки от должников.
Особая разновидностькомиссионных операций – доверительные операции, состоящие в том, что банк попоручению клиентов берет на себя хранение, передачу и управление определеннымимуществом, выраженным как в деньгах, так и в ценных бумагах.
К комиссионным относятсятакже торгово-комиссионные операции – покупка и продажа по поручению клиентадрагоценных металлов и драгоценных камней, покупка и продажа ценных бумаг ит.д.
Разновидностьюпосреднических операций являются трастовые операции банков. Наиболеераспространенная форма владения собственностью в странах с развитой рыночнойэкономикой – наличие акций, облигаций и денежных средств. По мере увеличенияколичества финансовых инструментов и суммы финансовых активов коммерческиебанки расширяют трастовые (доверительные) операции.
1.3Денежные рынки и рынки капитала в современной России
Денежный рынок –составная часть денежного оборота, он выступает, как механизм перераспределенияденежных средств между секторами и субъектами экономики. Иногда встречаетсяпонятие финансового рынка, в широком смысле его отождествляют с денежнымрынком, в узком с рынком капитала.
Денежный рынок – секторили часть рынка долговых капиталов, где осуществляются краткосрочные депозитно-долговыеоперации (сроком до 1 года), который обусловливает движение оборотных средствпредприятий и организаций, краткосрочных средств банков, учреждений,государства и населения.
Рынок денег – сетьспециальных (банковско-финансовых) институтов, которые обеспечиваютвзаимодействие спроса и предложения на деньги как специфический товар. Эторынок, на котором спрос на деньги и предложение денег определяют процентнуюставку или уровень процентных ставок.
Под рынком денег понимаютрынок высоколиквидных активов.
Рассмотрев вышеуказанныеопределения денежного рынка, можно сформулировать обобщенное определениеденежного рынка. Денежный рынок представляет собой механизм взаимодействияспроса и предложения на рынке капитала. Если спрос равен предложению, то на рынкевозникает равновесие. Иными словами, денежный рынок находится в состоянииравновесия, когда спрос на деньги соответствует предлагаемому их количеству иденег в экономике равно столько, сколько необходимо для обеспечения еёстабильности.
Если предложение денегпревышает спрос, то начинается рост цен, люди пытаются избавиться от денег,ускоряется оборачиваемость денег, и цены растут еще быстрее. Если жепредложение денег ниже спроса на них, в экономике возникает дефицит платёжныхсредств, что негативно влияет на систему расчётов, возникает бартерный обмен.
Задачи денежных рынковсостоят в том, чтобы переправлять сбережения из рук тех экономических единиц,которые зарабатывают больше чем тратят, в руки единиц которые тратят больше чемзарабатывают. На этих рынках функционируют прямые каналы финансирования, покоторым средства переходят непосредственно к заемщикам в обмен на акции идолговые обязательства, или косвенные, где средства проходят через финансовыхпосредников — банки, взаимные фонды, страховые компании.
Объектом купли-продажи нарынке денег являются временно свободные денежные средства. Инструментамиденежного рынка являются коммерческие векселя, депозитные сертификаты,банковские акцепты и др. Ценой товара (денег), который продается и покупаетсяна рынке, является ссудный процент. Уровень процента на рынке денег являетсябазовым для определения процента на всем рынке ссудных капиталов. Сэкономической точки зрения, на рынке денег происходит взаимосвязь такихпонятий:
- денежная масса;
- доход;
- норма процента.
Основные заемщики: фирмы,кредитно-финансовые институты, государство, население. На денежный рынокпоступают: денежный капитал, временно свободный денежный капитал, сбережениянаселения, эмиссия денег. С денежного рынка деньги используются в формегосударственного кредита, кредита на формирование оборотного капитала, кредитовосновного капитала, потребительского кредита, акционерного финансирования.Отличительной особенностью рынка денег является то, что на нем продаются ипокупаются краткосрочные денежные средства.
По виду инструментов,которые используются для перемещения денег от продавцов к покупателям вденежном рынке возможно выделить три сегмента: рынок ссудных обязательств,рынок ценных бумаг, валютный рынок. Хотя в организационно-правовом аспектеданные рынки функционируют самостоятельно, между ними существует теснаявнутренняя связь. Денежные средства могут свободно перемещаться с одного рынкана другого, одни и те же субъекты способны осуществлять операции практическиодновременно на каждом из них.
По институционнымпризнакам денежных потоков можно выделить такие секторы денежного рынка:фондовый рынок, рынок банковских кредитов, рынок услуг небанковскихфинансово-кредитных учреждений.
На фондовом рынкеосуществляется перемещение небанковкого ссудного капитала, который приводится вдвижение с помощью фондовых ценностей (акций, средне- и долгосрочных облигаций,бондов, остальных финансовых инструментов продолжительного действия). Значениеэтого рынка состоит в том, что он открывает большие возможности дляфинансирования инвестиций в экономику.
В последнее время широконачали развиться фонды денежного рынка, очень популярные на Западе, где поразмерам активов они занимают второе место после фондов акций. В России же ПИФыденежного рынка появились сравнительно недавно, но уже сейчас они привлекают ксебе большое внимание.
На денежных рынкахпродаются и покупаются краткосрочные ценные бумаги. Инструментами денежногорынка являются: государственные ценные бумаги, краткосрочные ценные бумагипредприятий (коммерческие бумаги) и банков, соглашения об обратной покупке(сделки РЕПО), банковские депозиты. Инструменты денежного рынка имеют срокпогашения не более года.
Таким образом, инвестициив фонды денежного рынка являются краткосрочными инвестициями и относятся квложениям с наиболее низким уровнем риска. По показателям доходности и рискаподобные вложения тяготеют к типу консервативных стратегий и главной цельюимеют сохранение имеющегося капитала от инфляции и получение небольшой, ноотносительно постоянной прибыли. Входя в состав инвестиционного портфеля, такиеинвестиции помогают сглаживать колебания более рискованных активов.
Денежным капиталомназываются денежные средства, выступающие фактором производства, полученияприбыли, то есть используемые с целью самовозрастания. Многие предпринимателичасто оказываются в ситуации, когда они испытывают недостаток капитала, чтоявляется серьезным препятствием для их нормальной деятельности и развития. Вэто время у других участников экономических отношений могут накапливатьсявременно свободные денежные средства в виде сбережений или неиспользованныхсразу доходов. Собственники этих средств могут на время передать право ихиспользования тем, кто хочет и может получить с их помощью прибыль, использоватьих в качестве инвестиций. При этом они лишаются на какой-то срок ликвидностиденег ради ожидаемого их прироста или «процента». Ссудным капиталом называютсяденежные средства, которые выдаются предпринимателям, фирмам на определенныйсрок на условиях возвратности и за определенную плату.
Вместе с развитиемрыночной экономики появился и рынок ссудных капиталов, без которого сталоневозможно нормальное функционирование ряда других рынков факторовпроизводства. В него входит рынок инвестиций — долгосрочных ссуд на новоестроительство и совершенствование производства, а также межбанковский рынок,где временно свободные денежные ресурсы привлекаются и размещаются банкамимежду собой на более короткие сроки.
Историческимпредшественником ссудного капитала было ростовщичество. Оно отличалосьчрезвычайно высокими процентами и потребительскими целями займа денег.Ростовщики предоставляли ссуды простым людям для того, чтобы те уплачивалистарые долги и покупали товары, а господствующей знати — для строительства замкови дворцов, покупки предметов роскоши, ведения войн и т. п. В рыночной экономикесуществует множество источников ссудного капитала и величина процентаотносительно привязана к норме получаемой прибыли. Существует ряд рыночныхинститутов (банки, страховые, пенсионные и другие фонды), в которыхаккумулируются денежные средства и создается возможность для их превращения вссудный капитал. Реальность же движения их в этом качестве определяется правамиуказанных институтов рынка в их использовании и рыночной конъюнктурой, то естьсоотношением спроса и предложения на денежном рынке при данном проценте.
На денежном рынке нестоль очевидно различие денег в качестве просто платежных средств иликапиталов. Благодаря этому представляется единая цена денег — процент, котораяслужит конкретным ориентиром при оценке каждым субъектом своих действий. Новсе, же денежный рынок подразделяется на ряд сегментов с особенностямиформирования спроса и предложения, процента.
На рынке капиталов спроснепосредственно определяется активностью предпринимателей, их ожиданиямиприбыли и масштабами инвестиций. Косвенно на спрос влияет динамика цен нарынках ресурсов для производства, инфляции в целом, а также общая динамикаэкономического роста. Денежная форма капитала является наиболее чувствительнойко всем сбоям и кризисным моментам в экономических процессах. Поэтому колебанияспроса на рынке капиталов служат индикаторами всего рыночного хозяйства. Заними следуют колебания на рынках ресурсов и товаров.
С другой стороны,предложение ссудного капитала определяется уровнем сбережений, масштабом егоисточников, развитостью банковской системы и других финансовых посредников.Определенное влияние, возможно большее, чем на других видах рынков, оказываетгосударство со своими возможностями денежной эмиссии и регулирования финансовойсферы.
В целом, как и на любомдругом рынке, спрос и предложение вместе влияют на колебания цены-процента, аон, в свою очередь, регулирует величину спроса и предложения капиталов.Особенность этого рынка заключается в том, что в качестве предметакупли-продажи на нем выступает особый товар – капитал, а ценой этого товараявляется процент. Его «потребительная стоимость»- способность денег ксамовозрастанию и принесению прибыли. Однако у этого товара нет свойства стоимости,поскольку деньги — символ, мера, эквивалент стоимости, но не ее носитель.Поэтому механизм образования процента отличается от механизма обычногоценообразования. Привлеченный таким образом капитал используется дляфинансирования различных программ правительства или муниципалитета, развитияпроизводства и повышения его эффективности, расширения реконструкции илимодернизации предприятий.
Рынок ценных бумаг (фондовыйрынок) представляет собой часть финансового рынка. Рынок ценных бумаг дополняетсистему банковского кредита и взаимодействует с ней. Выпуская ценные бумаги,предприятие может получить финансовые средства на длительный период времени: нанесколько десятилетий (облигации) или вообще в бессрочное пользование (акции).
Рынок ценных бумаг обеспечиваетмеханизм, с помощью которого в экономику привлекаются инвестиции. Он связываеттех, кто привлекает инвестиции, выпуская ценные бумаги (эмитентов), тех, ктожелает вложить свои средства в финансирование инвестиционных проектов(инвесторов, владельцев), и тех, кто осуществляет деятельность на рынке(профессиональных участников).
В настоящее время банкиосуществляют на рынке ценных бумаг деятельность в качестве:
— эмитентов;
— финансовых посредников;
— профессиональныхучастников.
Как эмитенты, банкиорганизованные в форме акционерных обществ проводят дополнительную эмиссиюакций, проводят эмиссию облигаций с целью привлечения дополнительных денежныхсредств.
Как финансовые посредникибанки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним илиуправления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этихкомпаний.
Как профессиональныеучастники банки осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельностьпо управлению ценными бумагами; депозитарную деятельность.
В большинстве стран банкииграют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.
2. Операции, совершаемые банками с ценными бумагами
2.1 Экономическаясущность операций банков с ценными бумагами
Исторически банки былипервыми учреждениями, специализирующимися на операциях на финансовом рынке,однако современные банки являются не единственными субъектамипредпринимательства в финансовом бизнесе, в том числе на рынке ценных бумаг.Причиной тому служат все возрастающие инвестиционные потребности рынка, а такжеформирование различных институтов, выполняющих профессиональные видыдеятельности на этом рынке.
Вместе с тем, банки, всилу специфики своих функциональных особенностей, существенно отличаются отдругих финансовых институтов. Главное отличие заключается в способе привлечениясредств, поскольку возврат заемных средств и заранее оговоренное вознаграждениеза их использование гарантируется независимо от результата хозяйственнойдеятельности.
Банки имеют собственнуюразветвленную инфраструктуру, в которую могут входить управляющие компаниифондов; брокерские кон торы; фонды, работающие на валютном рынке;подразделения, занятые управлением активами и др.
Наконец, банки могутоказывать, в зависимости от наличия соответствующей лицензии, своим клиентамдополнительные услуги: универсальное расчетно-кассовое обслуживание, кредитныеи гарантийные операции, проектное финансирование, услуги по пластиковым картам,валютнообменные операции и другие присущие только банковским организациямоперации
Объективные причины,которые ставят банки в более выгодное положение перед другими участникамифондового рынка:
• фактор доверия к банку.Если банк пользуются доверием у своих клиентов, это доверие, как правило,клиенты переносят на ценные бумаги, размещаемые банком. Посредничество банкаявляется своеобразной гарантией того, что проводимые в интересах и по поручениюклиентов сделки с ценными бумагами соответствуют действующему законодательствуи правилам, принятым на рынке ценных бумаг;
• аккумулирование вбанках значительной информации о развитии отдельных сегментов рынка ценныхбумаг, об изменении курсовой стоимости, о наиболее ликвидных ценных бумагах, офинансовом состоянии и возможных перспективах развития потенциальных эмитентови инвесторов и т.д.;
• наличиеквалифицированного персонала позволяет банкам оперативно и адекватно оцениватьситуацию, складывающуюся на рынке ценных бумаг;
• возможности банка,связанные с использованием сети своих от делений и филиалов;
• развитаяинфраструктура, позволяющая учитывать различные интересы клиентов, связанные сценными бумагами.
Роль банков какучастников рынка ценных бумаг заключается в следующем:
• активизируют участниковрынка, оказывая влияние на их профессиональный уровень;
• инициируют созданиеновых для российской финансовой системы инструментов (варранты, фьючерсы,опционы, складские свидетельства, пластиковые карточки и др.);
• способствуют развитиюинфраструктуры рынка ценных бумаг (депозитарии, клиринги, информационные,консалтинговые фирмы и т.д.);
• создают условия длязначительного притока в российскую экономику портфельных и прямых инвестицийзападных финансовых институтов.
Банки осуществляют нарынке ценных бумаг деятельность в качестве финансовых посредников и профессиональныхучастников.
Как финансовые посредникибанки приобретают ценные бумаги с целью извлечения доходов по ним илиуправления другими компаниями при приобретении контрольного пакета акций этихкомпаний, а также осуществляют собственные эмиссии ценных бумаг с цельюполучения дополнительных собственных средств.
Как профессиональныеучастники банки осуществляют брокерскую и дилерскую деятельность; деятельностьпо размещению и управлению ценными бумагами; депозитарную деятельность. Вбольшинстве стран банки играют на рынке ценных бумаг важнейшую, ключевую роль.В целом операции коммерческих банков можно представить следующим образом:
2.2Коммерческий банк как профессиональный участник рынка ценных бумаг
Профессиональные виды деятельностибанков на рынке ценных бумаг выходят за рамки простой банковской лицензии итребуют дополнительного лицензирования или специальных разрешений. В настоящиймомент лицензию профессионального участника рынка ценных бумаг выдаетФедеральная комиссия по финансовым рынкам (ФСФР).
Федеральная служба пофинансовым рынкам осуществляет следующие функции:
- проводит государственную политику вобласти рынка ценных бумаг;
- разрабатывает основные направленияразвития рынка ценных бумаг;
- контролирует деятельностьпрофессиональных участников рынка ценных бумаг;
- разрабатывает нормативнуюдокументацию, регламентирующую развитие рынка ценных бумаг, в том числестандарты эмиссии;
- осуществляет аттестацию илицензирование профессиональных участников рынка ценных бумаг;
- проводит регистрацию и лицензированиесаморегулируемых организаций.
Профессиональнаядеятельность банков на рынке ценных бумаг связана с их ролью в качествепосредника, выполняющего операции с ценными бумагами по поручению и за счетклиентов, от имени клиентов или от своего имени с согласия клиентов.
В качествепрофессиональных участников рынка ценных бумаг банки могут осуществлятьследующие виды деятельности:
— дилерская;
— брокерская;
— деятельность подоверительному управлению;
— депозитарная;
Информация поколичественному и качественному составу профессиональных участников рынкаценных бумаг в банковской сфере в Свердловской области представлена вПриложении №1.
1) Дилерская деятельность
Дилер — это юридическоелицо, профессиональный участник рынка ценных бумаг, имеющий право совершатьоперации с ценными бумагами от своего имени и за свой счет. Без лицензии наосуществление дилерской деятельности юридическое лицо не может быть участникомторгов на бирже.
Дилерская деятельностьсостоит в купле-продаже ценных бумаг банком от своего имени и за свой счетпутем публичного объявления цен покупки и (или) продажи с обязательствомисполнения сделок по этим ценным бумагам по объявленным ценам. Дилером пороссийскому законодательству может быть только юридическое лицо.
Дилер выполняет важнейшуюфункцию — поддержание фондового рынка. Принимая на себя обязательства покотировке ценных бумаг, дилеры формируют уровень цен на организованном фондовомрынке. Эти цены подлежат публичной котировке, т. е. они объявляются на биржеили в системе внебиржевой торговли и доступны не только дилерам, но и широкомукругу инвесторов. Объявляя публичные котировки, дилер может сообщить и другиесущественные условия, необходимые для заключения договора купли-продажи:количество покупаемых (продаваемых) ценных бумаг, срок действия объявленных цени др. Участник рынка, зная условия совершения сделки, оценивает их и, если ониего устраивают, заключает сделку с дилером на предложенных условиях. Дилеробязан эту сделку исполнить.
Дилер обязан:
— действоватьисключительно в интересах клиентов;
— обеспечивать своимклиентам наилучшие условия исполнения сделок;
— доводить до клиентоввсю необходимую информацию о состоянии рынка, эмитентов, ценах спроса ипредложения, рисках и др.;
— не допускатьманипулирования ценами и понуждения к совершению сделки путем предоставленияумышленно искаженной информации об эмитентах, ценных бумагах, динамикеизменения цен и др.;
— совершать сделки покупле-продаже ценных бумаг в соответствии с поручением клиентов впервоочередном порядке по отношению к дилерским операциям, если дилер совмещаетсвою деятельность с брокерской деятельностью.
От осуществления своейдеятельности дилер может получать доход двумя способами:
— в виде спрэда (разницамежду заявленной ценой покупки и ценой продажи)
— в виде приростакурсовой стоимости приобретения ценной бумаги.
2) Брокерскаядеятельность
Брокерской деятельностьюявляется совершение операций с ценными бумагами в интересах клиента по договорупоручения или договору комиссии. Для того чтобы осуществлять брокерскуюдеятельность, необходимо получить лицензию. ФСФР выдает лицензиюпрофессионального участника рынка ценных бумаг на осуществление брокерскойдеятельности без ограничения срока действия. Одним из основных условий выдачиброкерской лицензии является достаточная величина собственных средств — минимум10000000руб.
Отличительнойособенностью брокерской деятельности от остальных видов профессиональнойдеятельности на рынке ценных бумаг является то, что брокерами могут совершатьсясделки передоверения, если это оговорено в договоре,либо в случаях, когда брокер вынужден к этому силой обстоятельств для охраныинтересов своего клиента с уведомлением последнего и только брокерам.
Средиосновных обязанностей брокера можно назвать:
— обязанностьдоводить до сведения клиентов всю необходимую информацию, связанную сосуществлением поручений клиентов и исполнением обязательств по договору купли- продажи ценных бумаг, в том числе не рекомендовать клиенту сделку, не принявмер для того, чтобы клиент мог понять характер связанных с ней рисков;
— обеспечитьсохранность и отдельный учет ценных бумаг клиентов, в сроки, устанавливаемыедоговором, представлять клиенту отчеты о ходе исполнения договора, выписки подвижению денежных средств и ценных бумаг по учетным счетам клиента;
— приниматьмеры по обеспечению конфиденциальности имени клиента, его платежных реквизитови иной информации, полученной в связи с исполнением обязательств по договору склиентом.
Вслучае, если брокер действует в качестве комиссионера, договор комиссии можетпредусматривать обязательство брокера хранить денежные средства,предназначенные для инвестирования в ценные бумаги или полученные в результатепродажи ценных бумаг, и право их использования брокером до момента возвратаэтих денежных средств клиенту. При этом договором должен быть предусмотренпорядок распределения прибыли, полученной в результате использования указанныхсредств.
Брокерне может гарантировать или давать обещания клиенту в отношении доходов от инвестированияхранимых им денежных средств.
Характер и виды услуг,которые банк-брокер может предоставить своим клиентам, зависят от трехмоментов:
- ограничений, которые накладывают нанего имеющаяся у него лицензия или лицензии профессионального участника рынкаценных бумаг;
- содержание договора на брокерскоеобслуживание с конкретным клиентом, в котором может оговариваться переченьпредоставляемых банком-брокером услуг;
- размера самого банка-брокера и егоместа на рынке. Чем крупнее банк, тем больший перечень потенциальных услуг онможет предложить своим клиентам.
Банк-брокер предлагаетклиентам следующие виды услуг:
Основные услуги:
совершение сделок сценными бумагами по поручению клиента;
совершение маржинальныхсделок;
хранение и учет денежныхсредств клиентов, предназначенных для инвестирования в ценные бумаги илиполученные от продажи ценных бумаг;
совершение сделок спроизводными инструментами (фьючерсами, опционами);
предоставление услуги вЭлектронной системе (Интернет-трейдинг);
совершение сделок РЕПО.
Дополнительные услуги:
информационно-аналитическоеобслуживание;
консультирование повопросам приобретения ценных бумаг и иных инвестиций;
представление клиента наобщем собрании акционеров эмитента;
совершение иныхюридических и фактических действий для обеспечения исполнения сделок;
андеррайтинг приразмещении эмиссионных ценных бумаг;
представление интересовклиента в депозитариях, реестродержателях;
арбитражные сделки сакциями.
3) Депозитарнаядеятельность
— это финансовые услуги,связанные с хранением сертификатов ценных бумаг, и(или) учету и переходу правна ценные бумаги. Профессиональный участник рынка ценных бумаг, осуществляющийдепозитарную деятельность, называется депозитарием. Лицо, пользующееся услугамидепозитария по хранению ценных бумаг и(или)учету прав на ценные бумаги,именуется депонентом. Договор, регулирующий их отношения, именуетсядепозитарным (или договором о счете депо).
Депозитарий выполняетдостаточно много операций, но среди них можно выделить следующие основные:
- услуги по хранению сертификатовценных бумаг, т.е. ценные бумаги могут храниться в хранилище депозитария,возможно также ведение учета ценных бумаг в нематериальном виде в виде записейв электронных реестрах.
- услуги по учету прав на ценныебумаги, т.е. передача ценных бумаг на хранение депозитарию не означает переходк депозитарию прав собственности на данные ценные бумаги.
- расчеты по сделкам с ценнымибумагами, т.е. осуществление операций на биржевом и внебиржевом рынке.
- услуги по выплате дивидендов, т.е.Начисления и выплаты дивидендов, уплата налога на доход.
Депозитарий обязанобеспечить сохранность ценных бумаг или прав на ценные бумаги и действоватьисключительно в интересах депонента. Депозитарий не имеет права распоряжатьсяценными бумагами, управлять ими или совершать с ними какие-либо операции. Всвязи с тем, что находящиеся на хранении у депозитария ценные бумаги неявляются его собственностью, на них не может быть обращено взыскание по егообязательствам.
Депозитарий банкаосуществляет свою деятельность на основании лицензии профессиональногоучастника рынка ценных бумаг на осуществление депозитарной деятельности.
Подавляющее большинствороссийских депозитариев являются отделами коммерческих банков. Коммерческиебанки первыми из российских участников фондового рынка стали оказывать своимклиентам услуги по хранению и учету прав на ценные бумаги путем созданияспециализированных депозитарных отделов. Основную часть клиентуры депозитариевсоставляют юридические лица.
Основой депозитарной деятельностиявляется депозитарный договор.
Предметом депозитарногодоговора является предоставление депозитарием клиенту (депоненту) услуг похранению сертификатов ценных бумаг и удостоверению (фиксации) прав на ценныебумаги путем открытия и ведения счета депо депонента, а также осуществленияопераций по этому счету.
Предметом депозитарногодоговора является также оказание депозитарием услуг, содействующих реализациивладельцами ценных бумаг прав по принадлежащим им ценным бумагам.
Большинство крупнейшихроссийских депозитариев в зависимости от торговой площадки, на которой проводятторговые операции их клиенты, осуществляют функции либо расчетных, либокастодиальных депозитариев.
Различия расчетных икастодиальных депозитариев проистекают из различия их целевых назначений.Кастодиальные депозитарии обслуживают непосредственно инвесторов, а расчетныесозданы как элемент инфраструктуры на рынке ЦБ.
Расчетные операциидепозитария банка не связаны с обслуживанием инвесторов. Их клиентами являютсялибо брокерские компании, имеющие соответствующую лицензию профессиональногоучастника рынка ценных бумаг, либо организации, имеющие лицензию наосуществление депозитарной деятельности (кастодиальные депозитарии, дилеры идержатели).
Кастодиальный депозитарий(также называемый клиентский) предлагает своим клиентам индивидуальные условияобслуживания. Его клиентами являются инвесторы, как правило, не являющиесяпрофессиональными участниками рынка ценных бумаг. К кастодиальным операциямдепозитария банка относятся: прием ценных бумаг на хранение, осуществлениеучета прав собственности по ним и другие депозитарные функции. Кастодиальныеоперации депозитария банка не связаны с проведением операций на фондовой бирже.
Выполняемые депозитариембанка услуги можно подразделить на две группы:
Основные:
- Принятие на хранение сертификатовценных бумаг;
- Учет прав собственности на ценныебумаги;
- Обеспечение поставки ценных бумаг,помещенных на хранение, от покупателя продавцу;
- Выдача сертификатов ценных бумаг,находящихся в хранилище, при их изъятии;
- Перерегистрация прав собственности наценные бумаги в реестрах владельцев именных ценных бумаг и в головныхдепозитариях;
- Обеспечение расчетов по срочнымсделкам с ценными бумагами;
- Взаимодействие с клиринговыми ирасчетными системами;
- Проведение корпоративных действий;
- Получение и передача информации особытиях, происходящих с эмитентом, изменении его ценных бумаг (дополнительнаяэмиссия, дробление, консолидация и т.д.), организация голосования на собранияхакционеров;
- Организация выплаты дивидендов,процентов и иных доходов по ценным бумагам;
- Голосование по доверенности, выданнойклиентом.
Косвенные (добавляются косновной услуге)–выполняются депозитарием банка при наличии соответствующих лицензий:
Обслуживание на срочномрынке;
- Брокерские операции;
- Дилерские операции;
- Предоставление кредитных линий;
- Различные схемы кредитования подзалог ценных бумаг;
- Краткосрочное кредитование ценнымибумагами для своевременного проведения сделок брокерами и дилерами(предоставление овердрафта);
- Доверительное управление средствами иактивами клиентов;
- Расчет текущей стоимости портфеляценных бумаг и финансовых активов депонента;
- Удержание и уплата налогов,отслеживание изменений налогового законодательства и осуществлениесоответствующих действий по их законодательному снижению;
- Прогнозирование движения наличныхсредств клиента;
- Проведение инвестиционных программ винтересах клиента;
- Проведение скупки пакетов акций винтересах клиента;
- Исследование различных сегментоврынка и составление на основе собранной информации обзоров, отчетов и справок.
Депозитарные операциибанка – это совокупность действий, осуществляемых депозитарием кредитнойорганизации с учетными регистрами, а также с хранящимися в депозитариисертификатами ценных бумаг и другими материалами депозитарного учета. Онивключают открытие счетов депо, изменение анкеты счета, открытие лицевых счетов,принятие сертификатов ценных бумаг на хранение, снятие их с хранения, переводценных бумаг на другой счет депо, перемещение ценных бумаг между различнымиместами хранения и т.д.
Различают три основныхкласса депозитарных операций по основ ному типу производимых при этом действий:
— бухгалтерские(инвентарные);
— административные;
— информационные.
Бухгалтерскими операцияминазываются операции, выполнение которых приводит к изменению остатков ценныхбумаг на лицевых счетах депо. Увеличение или уменьшение остатков на лицевыхсчетах депо называется дебетованием или кредитованием счета депо. Бухгалтерскаяоперация может состоять из одной или нескольких проводок. Каждая проводкаизменяет остатки на двух лицевых счетах депо и учитывается по принципу двойнойзаписи – по дебету одного и по кредиту другого лицевого счета.
Административныминазываются операции, при которых остатки на лицевых счетах остаютсянеизменными, но изменяется хранящаяся в депозитарии информация, связанная сосчетами депо, выпусками ценных бумаг, анкетами клиентов и т. д.
Информационныминазываются такие операции депозитария банка, когда данные, хранящиеся вдепозитарии не изменяются, а инициатору операции выдается информация осостоянии счетов или справочников депозитария. Типичной информационнойоперацией является вы дача по требованию клиента выписки со счета, а такжеоперации, связанные с составлением отчетов о состоянии счетов депо, лицевыхсчетов депо и иных картотек и справочников депозитария.
На практике достаточночасто встречаются комплексные операции, которые изменяют и остатки на лицевыхсчетах, и состояние справочников, и при этом сопровождаются выдачей отчетов.
Осуществлениедепозитарных операций в банке возлагается руководством на отдельноеподразделение, для которого данная деятельность должна быть исключительной. Этонеобходимо для предупреждения случаев ненадлежащего использования сотрудникамикредитной информации о владении ценными бумагами и связанных с ними операцияхдля целей, не связанных с их должностными обязанностями. Для этого кредитнаяорганизация разрабатывает и утверждает процедуры, препятствующие использованиюинформации, полученной в связи с осуществлением депозитарной деятельности, вцелях, не связанных с указанной деятельностью. Как правило, это определяетсядокументами о правилах внутреннего контроля в депозитарии.
4) Деятельность поуправлению ценными бумагами
— это осуществлениеюридическим лицом управления ценными бумагами, переданными ему во временноевладение.
Характерными признакамидоверительного управления являются: активы, которыми оперирует доверительныйуправляющий, ему не принадлежат; активы переданы ему в доверительное управлениена определенный срок; доверительное управление осуществляется на основедоговора; доверительный управляющий проводит операции с активами завознаграждение в интересах указанных в договоре лиц.
Преимуществадоверительного управления на рынке ценных бумаг основываются напрофессиональном характере такого рода управления и его потенциальнонеограниченных масштабах. Профессиональное управление большими капиталами посравнению с индивидуальным управлением ценными бумагами, как правило,обеспечивает следующие преимущества:
- более высокую доходность отинвестирования капитала в ценные бумаги;
- более низкие затраты, связанные спроведением операций на рынке ценных бумаг;
- более низкие рыночные рискивсевозможных потерь от изменения рыночной конъюнктуры.
Для передачи ценных бумагв управление оформляется договор доверительного управления, по которомуучредитель управления передает доверительному управляющему на определенный срокценные бумаги или денежные средства, предназначенные для приобретения ценныхбумаг.
В качестве объектадоверительного управления могут выступать:
- ценные бумаги, передаваемые вуправление;
- денежные средства, передаваемые вуправление для покупки ценных бумаг;
- ценные бумаги, приобретенные впроцессе доверительного управления;
- денежные средства, полученные отпродажи ценных бумаг.
Доверительный управляющийможет поручить другому лицу совершать действия по управлению от именидоверительного управляющего. Перепоручение возможно в следующих случаях:
- если это предусмотрено условиямидоговора;
- если доверительный управляющийполучил письменное указание учредителя на эти действия;
- если необходимость перепоручениявызвана чрезвычайными обстоятельствами и направлена на обеспечение интересоввыгодоприобретателя, однако получить письменное согласие учредителя насовершение этих действий в сжатые сроки не представляется возможным.
Коммерческие банкипредлагают своим клиентам следующие способы доверительного управления:
Индивидуальноедоверительное управление. Имущество учитывается отдельно и вкладывается вдоходные активы (управляется) тоже отдельно. Для банка данный способ управлениятехнологически прост, поскольку не предусматривает сложных методик расчетовдолей по вложениям и распределению доходов и расходов. Банк ведет отдельныебалансы и не выделяет их из общего баланса.
Индивидуальноедоверительное управление с возможностью совместных вложений. В этом случаеимущество нескольких учредителей может быть объединено для совместного вложенияв некоторый общий доходный актив на равноправной (или иной специальнооговорённой основе) в соответствии с индивидуальными инвестиционнымидекларациями учредителей.
Индивидуальноедоверительное управление с возможностью совместных вложений. В этом случаеимущество нескольких учредителей может быть объединено для совместного вложенияв некоторый общий доходный актив на равноправной (или иной специальнооговорённой основе) в соответствии с индивидуальными инвестиционнымидекларациями учредителей.
Доверительноеобслуживание — это вид доверительного управления, основной целью которогоявляется не получение прибыли, а плановое обслуживание имущества учредителя.Например: соблюдение графика специальных платежей по расчетным, текущим счетамклиента или обслуживание пакета ценных бумаг.
Общий фонд банковскогоуправления. Имущество всех участников фонда объединяется в имущественныйкомплекс на праве общей собственности и затем инвестируется в доходные активыбез деления имущества по принадлежности участникам на время инвестирования.
Брокерская деятельность,дилерская деятельность, деятельность по управлению ценными бумагами идепозитарная деятельность могут осуществляться одним банком, имеющим лицензиюна осуществление соответствующих видов профессиональной деятельности.
5) Маржинальные сделки
Сделки с Маржей(маржинальные сделки) –сделки по продаже ценных бумаг, в момент заключения которых на Позиции Клиентаотсутствует необходимое количество продаваемых ценных бумаг, а также сделки попокупке ценных бумаг, в момент заключения которых на Денежной Позиции Клиентаотсутствует сумма, достаточная для расчетов, включая также и оплату всехсопутствующих расходов и вознаграждения Компании. Всякая Сделка с Маржейстановится обязательной для Клиента с момента заключения.
Маржинальный счет – это счет, открываемый клиенту вброкерской компании, позволяющий клиенту использовать кредиты под залог ценныхбумаг, покупаемых, в том числе за счет клиента.
С 1999 года на российскомрынке ценных бумаг появился новый вид услуги – маржинальная торговлякорпоративными ценными бумагами. Маржинальная торговля представляет собой одиниз способов повышения эффективности операций на рынке ценных бумаг. Еесодержание состоит в использовании инвестором заимствованных средств, предоставляемыхброкером, для осуществления операций по покупке/продаже ценных бумаг.
Маржинальная торговлявключает в себя две основные операции:
— покупка сиспользованием маржи. Покупка ценных бумаг на маржинальный счет, когдаопределенная часть оплачивается денежными средствами клиента, а недостающаясумма занимается у банка-брокера;
— продажа без покрытияили короткая продажа. Клиент занимает ценные бумаги у брокера и продает их сосвоего маржинального счета, затем погашает заем такими же ценными бумагами, приобретеннымипри последующей сделке.
Денежные средства иценные бумаги обычно предоставляются под определенную ставку, устанавливаемуюбанком.
Для того, чтобы у брокерабыла возможность предоставлять взаймы ценные бумаги, находящиеся намаржинальном счета клиента, другим брокерам или другим клиентам дляосуществления коротких продаж, условия договора на брокерское обслуживаниедолжны содержать согласие клиента на ссуду принадлежащих ему ценных бумаг, еслиуказанное согласие клиента не оформлено в качестве самостоятельного документа.
Маржинальная торговля посвоему содержанию может рассматриваться как определенный коэффициент ростаэффективности использования инвесторами имеющихся у них средств, приосуществлении ими операций на фондовом рынке.
Специфика маржинальнойторговли такова, что действительное повышение доходности операций происходиттолько при условии, если фактическое изменение рыночных котировок совпадает спрогнозной моделью, использованной инвестором при принятии решения по покупке (продаже)ценных бумаг. Если прогнозная модель не совпадает, более того, – противоположнадвижению рынка, операции, осуществляемые с использованием заемных средств, сподобным коэффициентом роста увеличивают потери инвестора.
Маржа рассчитывается впроцентах как отношение собственных средств клиента (внесенных на маржинальныйсчет в виде денежных средств или ценных бумаг из специального перечня) крыночной стоимости обеспечения под заимствованные средства (обеспечениемкредита являются все активы клиента на маржинальном счете).
Для того чтобы при резкихколебаниях курса ценных бумаг стоимость обеспечения не оказалась ниже размеразаимствованных средств, введены нормативные уровни маржи:
— первоначальная маржа –уровень маржи, дающий право начать операции по маржинальному счету;
— критическая маржа, илимаржа поддержки – минимальный уровень маржи, который необходимо поддерживать намаржинальном счете.
Если фактическая маржаопускается ниже критической (в результате падения цен на ценные бумаги,внесенные на счет в качестве собственных средств), брокер предъявляет клиентутребование вернуть ее на нужный уровень. Клиент должен либо сделатьдополнительный взнос (в виде денежных средств или ценных бумаг), либореализовать часть обеспечения. В противном случае брокер осуществляетпринудительную продажу клиентских активов в размерах, необходимых для повышениямаржи.
Несмотря на свойповышенный внутренний уровень рискованности, маржинальная торговля являетсяодним из активных финансовых инструментов, используемых профессиональнымиучастниками рынка ценных бумаг.
Предоставление услуг помаржинальной торговле представляет интерес не только для профессиональныхучастников рынка ценных бумаг.
Привлекательностьопераций по покупке/продаже ценных бумаг с использование маржи для инвесторовсостоит в следующем:
— возможностьосуществления покупки ценных бумаг с частичной оплатой своими средствами;
— возможностьиспользования плеча как инструмента повышения доходности операций;
— возможность выводачасти средств из состава обеспечения при избыточной марже и др.
6) Интернет-трейдинг
Интернет-трейдинг – возможность удаленного доступа кторгам на фондовой бирже через сеть Интернет, посредством специально созданногодля этих целей программного обеспечения
Сегодня практически каждыйроссийский банк предоставляет клиентам услугу Интернет-трейдинга, посколькузатраты на предоставление этой услуги весьма невелики.
С помощью Интернетаинвестор – клиент банка может торговать акциями из дома или из офиса. Для этогона компьютер надо всего лишь установить специальную программу. На рынке сегодняпредставлено свыше 30 систем интернет-трейдинга. Среди них и коммерческиеверсии, предлагаемые компаниями разработчиками ( QUIK, ИТСБрокер, NetInvestor,ИНВЕСТОР и др.), и собственные разработки банков (АльфаДирект, ГУТАБрокер,СолидТрейдинг и др.). Современные системы интернет-трейдинга позволяютпользователю торговать на нескольких торговых площадках, использовать механизмымаржинальной торговли, получать в режиме online экономические и финансовыеновости ведущих информационных агентств, применять встроенные системытехнического анализа, а при необходимости экспортировать данные из системы вразличные программные приложения (MetaStock, Omega, Exсel и др.).
ПреимуществаИнтернет-трейдинга для клиентов банка состоят в следующем:
1. инвестор постоянновидит перед собой картину торгов, причем на нескольких биржах одновременно врежиме реального времени;
2. своевременностьполучения инвестором экономических, финансовых новостей и аналитических обзоровброкеров.
3. оперативность отдачипо Интернету приказов брокеру на покупку или продажу;
4. возможность оперативноотслеживать состояние своего биржевого счета и др.
Интернет-трейдингпозволяет значительно снизить издержки клиентов, увеличить скорость обработкиторговых заявок, а также почти полностью исключить необходимость телефонногоконтакта с брокером. В силу низких издержек основные пользователиинтернет-трейдинга – инвесторы с небольшими капиталами.
Для коммерческого банкасистема онлайновой торговли ценными бумагами также имеет ряд преимуществ, кчислу которых относятся:
— низкие транзакционныеиздержки;
— получение биржевойинформации в режиме реального времени, выставление котировок непосредственно вторговые системы;
— высокая степень безопасностипри проведении операций.
За выполнение порученийброкер берет комиссионные. Величина комиссионных зависит от месячных оборотовклиентов: чем больше оборот, тем меньше комиссия.
7) Клиринговаядеятельность
Клиринговой деятельностьюявляется деятельность по определению взаимных обязательств, возникающих нафондовом рынке между продавцами и покупателями ценных бумаг, и их зачету попоставкам ценных бумаг покупателям и денежных средств продавцам.
На современном биржевомрынке процедура совершения сделок распадается на ряд самостоятельных этапов:
- поручение брокеру на совершениеоперации
- заключение биржевой сделки междуброкерами
- сверка условий сделки и вычислениявзаимных обязательств по поставке ценных бумаг от продавца к покупателю и порасчетам денежных средств;
- исполнение сделки, заключающееся впереводе ценных бумаг покупателю и перечислении денежных средств продавцу, атакже уплате комиссионных бирже, брокерам и другим участникам, обеспечивающимбиржевую торговлю.
В связи с тем что на последнихдвух этапах возникает большой информационный массив, обработка которого требуетзначительных трудозатрат, появились специализированные клиринговые (расчетные)организации. Основными функциями клиринга и расчетов по ценным бумагамявляются:
- сбор информации по заключеннымсделкам, ее сверка и корректировка при наличии расхождений, подтверждение осовершении сделки;
- учет зарегистрированных сделок ипроведение вычислений по ним;
- определение взаимных обязательств попоставкам и расчетам участников биржевой торговли;
- обеспечение поставки ценных бумаг отпродавца к покупателю;
- организация денежных расчетов посделкам;
- обеспечение гарантий по исполнениюзаключенных сделок.
Процесс клиринга ирасчетов проходит несколько последовательных этапов. Процедура проведенияклиринга включает в себя ряд последовательных этапов.
Этап 1. Совершениебиржевой сделки, которую осуществляют брокеры на основании приказов своихклиентов. Заключение сделки не является клирингом, а служит основой дляпроведения клиринговых процедур.
Этап 2. Сверка условийсделки, в процессе которой сопоставляются параметры совершенной операции пообъему, ценам и другим существенным условиям. Сверка заключается всопоставлении документов, представленных сторонами, заключившими сделку по купле-продажеценных бумаг. Если в ходе проверки выявились расхождения, что возможно, когдасделка совершена устно или по телефону, то производятся уточнения икорректировка параметров сделки.
Этап 3. После того какустановлено, что все условия сделки между сторонами совпадают, производитсярегистрация сделки.
2.3Коммерческий банк как непрофессиональный участник рынка ценных бумаг
1) Эмиссионные операциибанка
Коммерческие банкипроводят эмиссию ценных бумаг для достижения следующих целей:
- привлечение средств для формированияили увеличения уставного капитала банка соответственно требованиям ЦБ РФ;
- создание механизма формированиярыночных цен на акции и облигации банка;
- формирование ресурсной базы банков засчет выпуска долговых ценных бумаг;
- повышение ликвидности банка, балансабанка;
- укрепление имиджа банка какнадежного, финансово стабильно го кредитного института;
- оформление организационно-правовогостатуса банка в качестве акционерного общества;
- предоставление дополнительных услугклиентам на основе вы пуска обращающихся инструментов рынка ценных бумаг,расширяющих возможности инвестирования;
- секьюритизация активов.
Эмиссия банком ценныхбумаг имеет ряд особенностей:
- в качестве регистрационного органавыступает Банк России и его учреждения;
- к банкам как эмитентам предъявленыдополнительные требования, определяющие удовлетворительность их финансовогосостояния;
- наличие накопительного счета,концентрация средств эмитента на нем до регистрации итогов выпуска.
Коммерческий банк можетвыпускать акции; облигации; депозитные и сберегательные сертификаты; векселя ичеки; производные ценные бумаги (опционы, фьючерсные контракты).
Выпуски ценных бумагбанков подлежат государственной регистрации в регистрирующих органах:департаменте лицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитныхорганизаций Банка России или территориальном учреждении Банка России (Главныеуправления, Национальные банки).
В Департаментелицензирования деятельности и финансового оздоровления кредитных организацийБанка России регистрируются следующие выпуски: акций банков с уставнымкапиталом 700 млн. рублей и более (включая в расчет предполагаемые итогивыпуска) или с долей иностранного участия (в т.ч. физических и юридических лициз стран СНГ) свыше 50%; облигаций банков на сумму 200 млн. рублей и выше;ценных бумаг при реорганизации банков.
Остальные выпуски ценныхбумаг регистрируются в территориальных учреждениях Банка России.
Банк, созданный в формеакционерного общества, формирует свой уставный капитал из номинальной стоимостиакций, приобретенных акционерами. При этом уставом банка должны быть определеныколичество, номинальная стоимость акций, приобретенных акционерами (размещенныеакции), и права, предоставляемые этими акциями.
Уставом кредитнойорганизации могут быть определены порядок и условия размещения обществомобъявленных акций. Так, новая эмиссия акций может осуществляться лишь послеполной оплаты акционера ми всех ранее размещенных кредитной организацией акций.Номинальная стоимость акций должна выражаться в российских рублях.
Эмиссионная деятельностькоммерческого банка включает ряд этапов:
Первый этап. Решение овыпуске ценных бумаг. Принимается тем органом кредитной организации, которыйимеет соответствующие полномочия согласно законодательству Российской Федерациии уставу кредитной организации (либо общим собранием акционеров, либоНаблюдательным советом банка).
Чтобы получить правовыпускать ценные бумаги, банк должен быть безубыточным в течение последних трехзавершенных финансовых лет (или с момента образования, если этот срок меньшетрех лет); не подвергаться санкциям со стороны государственных органов занарушение действующего законодательства в течение трех лет (или с моментаобразования); не иметь просроченной задолженности кредиторами и по платежам вбюджет; отсутствие дебетового сальдо по корреспондентским счетам в ЦБ РФ,включая субсчета своих филиалов; полнота и достоверность раскрытия информацииоб эмитенте и выпуске ценных бумаг.
Процедура выпуска акциипри учреждении банка и последующих эмиссий имеет ряд отличительныхособенностей. При создании банка в форме акционерного общества путем учрежденияили реорганизации все акции размещаются среди его учредителей. Оплата акцийбанка при его учреждении производится учредителями по номинальной стоимости.Если в результате преобразования создается банк в форме акционерного общества суставным капиталом большим, чем уставный капитал преобразуемой кредитнойорганизации, оплата акций производится в порядке, установленном для вновьсоздаваемых кредитных организаций, и осуществляется лишь за счет дополнительныхвзносов учредителей или распределяется между учредителями – при увеличенииуставного капитала кредитной организации за счет капитализации других ее фондовв установленном законодательством и учредителями порядке.
Решение о новой величинеуставного капитала принимается одно временно с принятием решения опреобразовании кредитной организации из одной организационно-правовой формы вдругую. Регистрация выпуска акций банка сопровождается регистрацией проспектаэмиссии.
Второй этап. Подготовкапроспекта эмиссии.
Проспект эмиссииготовится и утверждается правлением или другим уполномоченным органом банка.Проспект эмиссии первого выпуска акций готовится ее учредителями и заверяетсяподписями и печатями уполномоченных учредителями лиц. При этом проспект эмиссиидолжен содержать следующую информацию:
1. Общие данные о ценныхбумагах:
- вид выпускаемых ценных бумаг (акции,облигации);
- форма выпускаемых ценных бумаг(документарные именные, бездокументарные именные, документарные напредъявителя);
- порядок удостоверения, уступки иосуществления прав, закреп ленных эмиссионной ценной бумагой;
- номинальная стоимость одной ценнойбумаги;
- объем выпуска (по номинальнойстоимости);
- количество выпускаемых ценных бумаг(шт.);
- права владельцев ценных бумаг,определенные в уставе кредит ной организации — эмитента для данной категории(типа) ценных бумаг.
2. Данные об эмиссииценных бумаг:
- дата принятия решения о выпуске;
- наименование органа, принявшегорешение о выпуске;
- место/места, где потенциальныевладельцы могут приобрести ценные бумаги (с указанием адресов);
- дата начала размещения ценных бумаг;
- дата окончания размещения ценныхбумаг.
3. Данные о ценах ипорядке оплаты приобретаемых владельцами ценных бумаг и другие данные, которые,по мнению банка — эмитента, должны быть доведены до инвесторов.
Третий этап. Длярегистрации выпуска ценных бумаг банк-эмитент представляет в территориальноеучреждение Банка России по месту своего нахождения подготовленный проспектэмиссии и ряд других документов.
Представленные банкомдокументы рассматриваются регистрирующим органом (срок рассмотрения не долженпревышать 30 календарных дней) на предмет соответствия действующемузаконодательству, банковским правилам и инструкциям. В случае регистрацииБанком России проспекта эмиссии банку-эмитенту передается письмо в адресРасчетно-кассового центра Банка России по месту ведения основногокорреспондентского счета об открытии ему специального накопительного счета длясбора средств, поступающих в оплату ценных бумаг. Средства на накопительномсчете блокируются до момента регистрации итогов выпуска.
Четвертый этап.Публикация проспекта эмиссии. Банк-эмитент, осуществляющий размещение ценныхбумаг, обязан уведомить потенциальных инвесторов, сообщив через средствамассовой информации о проводимой им эмиссии ценных бумаг следующую необходимуюинформацию:
- вид, категории, типы и формыразмещаемых ценных бумаг с указанием общего объема эмиссии;
- права, предоставляемые по каждомувыпуску размещаемых цен ных бумаг;
- сроки начала и завершения размещенияценных бумаг;
- круг потенциальных покупателей ценныхбумаг;
- места, где потенциальные покупателимогут приобрести ценные бумаги данного выпуска и ознакомиться с содержаниемпроспекта эмиссии;
- размер зарегистрированного уставногокапитала кредитной организации (эмитента) и др.
Пятый этап. Реализация(размещение) выпускаемых ценных бумаг начинается после регистрации и публикациипроспекта эмиссии.
Она может осуществлятьсяразличными способами:
Во-первых, реализацияакций может происходить путем продажи определенного числа акций за рубли. Приэтом банк может пользоваться услугами посредников – финансовых брокеров,заключив договоры комиссии или поручения. При продаже ценных бумаг банкамиоплата их может производиться либо наличными деньгами, либо в безналичномпорядке.
Во-вторых, в оплату акциймогут поступать взносы от акционеров в капитал банка материальными ценностями,нематериальными активами, иностранной валютой. При этом в оплату уставногокапитала должны приниматься только те активы, которые могут быть использованы внепосредственной деятельности банка, определенной законодательством ибанковскими инструкциями.
В-третьих, реализацияакций может быть произведена путем капитализации собственных средств банка сраспределением соответствующего количества акций среди акционеров и внесениемизменений в реестр акционеров. На капитализацию, в частности, могут бытьнаправлены:
- средства резервного фонда банка;
- остатки фондов экономическогостимулирования по итогам года;
- основные средства, приобретенные засчет средств ФЭС;
- дивиденды, начисленные, но невыплаченные акционерам;
- нераспределенная прибыль по итогамгода.
В-четвертых, возможнареализация акций путем переоформления внесенных ранее паев в акции – приизменении организационно-правовой формы банка (из ООО в АО).
В-пятых, реализация акцийможет производиться путем замены на ранее выпущенные банком ценные бумаги, атакже путем консолидации и дробления акций.
Оплата акций производитсяее учредителями по цене не ниже номинальной стоимости этих акций.
Шестой этап. Регистрацияитогов выпуска. После завершения процесса размещения ценных бумаг банк-эмитентанализирует результаты проведенной эмиссии и составляет отчет об итогахвыпуска, который представляется в Банк России, который в течение двух недель(при отсутствии претензий к эмитенту) должен зарегистрировать отчет и итогивыпуска.
Под датой начала эмиссиипонимается дата принятия решения о выпуске ценных бумаг.
Под датой началаразмещения понимается дата, с которой банк— эмитент вправе начать размещениеценных бумаг с соблюдением сроков публикации сообщения в печати об эмиссии исроков уведомления акционеров о наличии у них преимущественного права напокупку размещаемых акций и ценных бумаг, конвертируемых в акции.
В случае размещенияценных бумаг сверх количества, указанного в зарегистрированных эмиссионныхдокументах, банк-эмитент обязан обеспечить в течение 2 месяцев выкуп ипогашение ценных бумаг, выпущенных в обращение сверх количества, объявленного квыпуску.
В процессе размещенияможет быть размещено меньшее количество ценных бумаг по сравнению с тем,которое предполагалось и было указано в регистрационных документах выпуска (вштуках).
Эмиссия акций банкомсчитается состоявшейся, если банк разместил не менее 75% акций (облигаций)выпуска.
Седьмой этап. Публикацияитогов выпуска ценных бумаг должна производиться банком-эмитентом в том же печатноморгане, где было опубликовано сообщение о выпуске.
Дополнительный выпускакций в результате приводит к увеличению трех элементов собственного капиталабанка:
- уставного капитала;
- эмиссионного дохода;
- резервного капитала.
Наряду с эмиссией акций,банки используют также в качестве внешнего источника прироста собственногокапитала эмиссию облигаций. Размещение банком-эмитентом облигацийосуществляется по решению совета директоров (наблюдательного совета), если иноене предусмотрено уставом банка. Выпуск облигаций допускается только послеполной оплаты уставного капитала. Номинальная стоимость всех выпущенных банкомоблигаций не должна превышать размер уставного капитала либо величинуобеспечения, предоставленного банку третьими лицами для цели выпуска облигаций.
Выпуск облигацийдопускается только после полной оплаты уставного капитала.
Банк может выпускатьоблигации:
- именные и на предъявителя;
- обеспеченные залогом собственногоимущества, либо облигации под обеспечение третьих лиц;
- облигации без обеспечения;
- процентные и дисконтные;
- конвертируемые в акции;
- с единовременным сроком погашения илиоблигации со сроком погашения по сериям в определенные сроки.
Банк может выпускатьоблигации без обеспечения не ранее третьего года существования кредитнойорганизации при условии надлежащего утверждения к этому времени двух годовыхбалансов и на сумму, не превышающую размер уставного капитала кредитнойорганизации.
Предоставлениеобеспечения третьими лицами при выпуске банком облигаций требуется в случаях:
существования банка менеедвух лет (на всю сумму выпуска облигаций);
существования банка болеедвух лет при выпуске облигаций на сумму, превышающую размер уставного капитала(величина обеспечения должна быть не менее суммы превышения размера уставногокапитала).
Конвертируемые облигациинаряду с обычным правом на денежное требование представляют право держателюобменять их на акции банка-эмитента. В условиях выпуска конверсионного займа вобязательном порядке должны быть оговорены следующие положения:
- пропорции обмена (коэффициентконверсии);
- сроки конверсии;
- условия конверсии.
Вопросы регулированияэмиссии собственных облигаций коммерческими банками практически не отличаютсяот процесса регулирования эмиссии акций. Облигации являются долгосрочной ценнойбумагой.
2) Выпуск банкомнеэмиссионных ценных бумаг
Банки могут осуществлятьвыпуск ценных бумаг – сертификаты (денежный документ-удостоверение).
Выпуск банковскихсертификатов совершается на основании Условий выпуска и обращения банковскихсертификатов, утвержденных правлением банка и прошедших в установленном порядкесогласование с Банком России. Сертификаты выпускаются в рублях и иностраннойвалюте с любыми сроками платежа на взаимовыгодных условиях.
В зависимости от ориентациина инвестора сертификаты подразделяются на депозитные и сберегательные.
Депозитные сертификатывыпускаются для юридических лиц, а сберегательные сертификаты для физическихлиц. При этом юридические лица должны быть зарегистрированы на территорииРоссийской Федерации, а физические лица должны быть гражданами России.
Сертификат считаетсянедействительным, если у него в тексте отсутствует какой-либо из обязательныхреквизитов.
Изготовление бланковсертификатов, а также дополнительных листов производится только полиграфическимпредприятием, получившим от Министерства финансов РФ лицензию на производствобланков ценных бумаг.
Сертификаты должны иметькорешки, в которых фиксируется следующая информация: номер и серия сертификата,сумма, дата выдачи и погашения, ФИО и паспортные данные вкладчика, подписьвкладчика свидетельствующая о получении сертификата.
Кредитная организацияможет размещать депозитные (сберегательные) сертификаты только послерегистрации условий выпуска и об ращения сертификатов в территориальномучреждении Банка России.
Для регистрации кредитнаяорганизация должна предоставить следующие документы:
- условия выпуска и обращениясертификатов;
- макет бланка сертификата;
- нотариально заверенную копию лицензиикредитной организации;
- свидетельство о государственнойрегистрации банка;
- баланс и расчет обязательныхэкономических нормативов на последнюю отчетную дату перед принятием решения овыпуске сертификатов.
Все сертификаты,выпущенные банками, являются срочными, поскольку выпуск этих ценных бумаг довостребования законодательством не допускается.
Срок обращения депозитныхсертификатов (с даты выдачи сертификата до даты, когда владелец сертификатаполучает право востребования депозита) – один год. Срок обращения сберегательныхсертификатов не может превышать трех лет.
Если срок получениявклада по сертификату просрочен, то сертификат становится документом довостребования.
Сертификаты не могутслужить расчетным или платежным средством за проданные товары или оказанные услуги.
Банки проводят следующиеоперации с банковскими сертификатами:
Продажа сертификатов.
Для приобретениябанковского сертификата покупатель заключает с банком договор купли-продажи.Юридические лица и индивидуальные предприниматели вносят средства только вбезналичном порядке со своего текущего счета. Физические лица могут вноситьсредства как наличными, так и в безналичном порядке со своего счета.
Владелец банковскогосертификата может производить уступку права требования по банковскомусертификату посредством заключения договора переуступки права требования,который оформляется на оборотной стороне сертификата. Право требования подепозитному сертификату может быть передано только юридическому лицу илииндивидуальному предпринимателю. Право требования по сберегательномусертификату может быть передано только физическому лицу, не являющемусяиндивидуальным предпринимателем. Уступка права требования по депозитномусертификату нерезиденту запрещена. Депозитный сертификат может быть объектомзалога при кредитовании, его можно использовать при погашении кредита ипроцентов по нему.
При наступлении срокаоплаты по банковскому сертификату банк осуществляет платеж по заявлениювладельца банковского сертификата против предъявления самого сертификата. Ссогласия банка может быть произведено досрочное погашение сертификата, если этоне противоречит действующему законодательству. Денежные расчеты покупле-продаже депозитных сертификатов и выплате сумм по ним для юридических лицили индивидуальных предпринимателей осуществляются только в безналичномпорядке.
Операции банков повыпуску векселей
Вексель банкавыписывается на бланке и содержит ряд обязательных реквизитов, в частностиопределенную денежную сумму, указанную цифрами и прописью, дату и местосоставления векселя, наименование первого векселедержателя, срок и местоплатежа, подписи двух уполномоченных лиц и круглую печать банка.
Банки выпускает следующиетипы простых векселей:
— процентные векселя;
— дисконтные векселя;
Векселя выписываются наосновании Заявки клиента, подписанной руководителем, и поступления денежныхсредств на счет Банка. Заявка на приобретение векселей может быть передана вБанк по факсу.
Операция банка по выпускусобственных векселей включает следующие процедуры:
— Заключается договоркупли-продажи векселей, одновременно согласовывая номер балансового счета дляперечисления средств с отделом учета операций с ценными бумагами.
— Договор проставляетсяна позицию по корсчету в казначействе.
— Операционный отделзачисляет поступившие средства.
— Отдел учета операций сценными бумагами на основании договора выписывает мемориальный ордер по выдачеценностей для изъятия бланков векселей из хранилища и ставит векселя на балансбанка.
— Отдел ценных бумагизымает бланки векселей из хранилища, оформляет их, затем на основании актаприема-передачи ценных бумаг передает векселя покупателю.
Погашение векселейпроизводится против самого векселя. Векселедержатель представляет в банкЗаявление на оплату, доверенность на право предъявления векселя к платежу,копию карточки с образцами подписей должностных лиц, заверенную банком.Заявление на оплату должно содержать реквизиты предъявляемых век селей,платежные реквизиты векселедержателя, по которым необходимо перечислитьсредства.
Сегодня коммерческиебанки предлагают следующий спектр услуг, связанных с вексельным обращением:
- продажа векселей со скидкой(дисконтом) от номинала;
- продажа процентных векселей;
- кредитование векселями банка спроцентной ставкой меньшей, чем ставка ЦБ РФ;
- учет и оплата простых векселей другихэмитентов по ставкам банка;
- учет (оплата до наступления срока)векселей банка;
- кредитование под залог векселей;
- ответственное хранение векселейразличных эмитентов;
- домициляция векселей;
- принятие векселей на инкассо –получение банком денег по векселям других банков от имени клиента и т.д.
Вексельные программы,разрабатываемые многими российскими банками, являются важнейшим инструментомсистемы безналичных расчетов. В банковской практике известны десятки эффективныхсхем вексельных расчетов и вексельного финансирования с учетом опытавексельного обращения внутри России, практики налоговой отчетности,бухгалтерского учета. Банки способствуют значительному ускорению денежногообращения, производя учет векселей, организацию взаимозачетов требований иполучая при этом комиссию и эмиссионный доход.
2) Инвестиционныеоперации
В России инвестиционнаядеятельность банков не регламентируется специально принятыми законами, однако,ряд принятых и действующих российских законов косвенно регулируютинвестиционную деятельность банков.
Основным нормативнымдокументом является Закон о рынке ценных бумаг, в котором определены видыпрофессиональной деятельности участников рынка, некоторые из которых являются,по сути, направлениями инвестиционной деятельности банка. В частности, наличиеу банка лицензий на осуществление дилерской и брокерской деятельности даетправо банку на совершение операций купли-продажи ценных бумаг с цельюформирования портфеля ценных бумаг в интересах и по поручению клиентов.Лицензия на доверительное управление дает право банку осуществлять завознаграждение доверительное управление ценными бумагами клиентов, денежнымисредствами клиентов, предназначенными для инвестирования в ценные бумаги, атакже ценными бумагами и денежными средствами, полученными в процессеуправления ценными бумагами. Лицензия на ее осуществление позволяет банку нетолько оказывать услуги по хранению сертификатов ценных бумаг и (или) учету ипереходу прав на ценные бумаги, но и осуществлять консультирование своихклиентов, управлять ценными бумагами, переданными в банк на условиях открытогохранения.
Другим законом, косвеннорегулирующим инвестиционную деятельность банка, является Закон обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемый в формекапитальных вложений. Положения закона регламентируют инвестиционнуюдеятельность банка при формировании им инвестиционной стратегии, а также привыстраивании банком договорных отношений с партнерами и контрагентами.
Непосредственноеотношение к инвестиционной деятельности банка имеет и Закон о защите прав изаконных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг. Данный закон взначительной степени определяет деятельность банка в качестве дилера, брокера,андеррайтера, управляющего ценными бумагами клиентов.
В российскомзаконодательстве отсутствует термин инвестиционный банк, а также разграничениебанков на инвестиционные и коммерческие. Соответственно действующемузаконодательству, российские банки являются универсальными кредитнымиорганизациями.
Российскоезаконодательство предоставляет достаточно широкие возможности самостоятельноговыбора банками приоритетных направлений их деятельности.
Вместе с тем, требованияБанка России к величине уставного капитала, к поддержанию соответственнонормативу Н1 величины собственного капитала банками, объективно ограничиваетвозможности значительного числа банков в сфере инвестиционной деятельности нарынке ценных бумаг.
Кроме того, Банк Россииввел в число обязательных экономических нормативов норматив Н 12 –использования собственных средств (капитала) банка для приобретения долей(акций) других юридических лиц. Ограничивающими инвестиционную деятельностьфакторами являются также требования ФСФР к кредитным организациям, претендующимна получение лицензии профессионального участника рынка ценных бумаг.
Мировая практикасвидетельствует, что инвестиционный банк в своих наиболее общих чертах схож скоммерческим банком, поскольку оба вида банков являются связующим звеном междуконечными инвесторами и конечными заемщиками (эмитентами) финансовых ресурсов.
Наиболее традиционнымопределением инвестиционного банка является следующее: это банк, основныминаправлениями деятельности которого являются масштабные вложения денежныхресурсов в долгосрочные операции с ценными бумагами, участие в капиталеэмитентов, организация эмиссий по поручению клиентов, управление портфелемценных бумаг клиентов, привлечение денежных ресурсов в интересах и по поручениюклиентов.
Деятельность банков какинвесторов на российском рынке ценных бумаг обусловлена рядом факторов:
— низкой инвестиционнойпривлекательностью значительного числе российских предприятий эмитентов:
— большинство российскихпредприятий до сегодняшнего дня не обладает реальными источниками восполнения инаращивания собственных ресурсов, что обусловливает необходимость использованиязаемных и привлеченных ресурсов;
— низкий уровеньрентабельности российских предприятий определяет невозможность их развития, какза счет реинвестирования прибыли, так и путем эмиссии ценных бумаг;
— вследствие неразвитостифондового рынка банковский кредит выступает как одна из основных форм поддержкиинвестиционных проектов;
— неразвитость рынкапроизводных финансовых инструментов;
— ограничением правбанков оказывать услуги финансового консультанта.
Инвестиционнаядеятельность банков осуществляется за счет:
— собственных ресурсов;
— заемных и привлеченныхсредств.
Направления деятельностиинвестиционных банков:
— За счет собственныхресурсов банк осуществляет прямые и портфельные инвестиции в ценные бумагироссийских и зарубежных эмитентов, формируя инвестиционный и торговый портфелив собственных интересах.
— За счет и по поручениюклиентов банк осуществляет следующие операции:
— дилерские и брокерские операции с ценными бумагами по поручению клиентов;
— андеррайтинг;
— гарантия эмиссий;
— слияние и поглощениекомпаний;
— услуги по изменениюструктуры акционерного капитала клиентов; изменение номинальной стоимости акцийэмитента (дробление или консолидация);
— формирование портфеляценных бумаг клиентов и управление им;
Основным направлениеминвестиционной деятельности для большинства банков является вложения в ценныебумаги.
Банки, покупая те илииные виды ценных бумаг, стремятся достичь определенных целей:
— обеспечение доходностивложений;
— обеспечение ликвидностивложений;
— обеспечениебезопасности вложений.
Осуществляяинвестиционную деятельность, банк определяет свою инвестиционную политику,сформулированную в определенном документе – Инвестиционном меморандуме банка.Меморандум содержит основные цели инвестиционной политики банка, приоритетныенаправления инвестирования, соотношение долей различных ценных бумаг винвестиционном портфеле, стратегию управления портфелем, приемлемые виды икачество ценных бумаг, порядок торговли ценными бумагами.
В документе, определяющеминвестиционную политику банка, определен также перечень лиц и (или) органовуправления банка, которые уполномочены принимать решения об изменении целейприобретения ценных бумаг, об изменении структуры портфеля ценных бумаг, омежпортфельном переводе ценных бумаг, о регламенте проводимых банком дилерских,брокерских операций, операций по доверительному управлению и др.
Кроме того, руководствобанка утверждает положения и инструкции, регламентирующие деятельностьподразделений, связанных с реализацией инвестиционной политики банка.
Вложения банка в ценныебумаги, в зависимости от цели приобретения, подразделяются на три категории:
— вложения в ценныебумаги, приобретенные для перепродажи – ценные бумаги, находящиеся в портфелекредитной организации менее 6 месяцев;
— вложения в ценныебумаги, приобретенные для инвестирования – ценные бумаги, которые хранятся впортфеле кредитной организации 6 месяцев и более;
— вложения в ценныебумаги, приобретенные по операциям РЕПО – ценные бумаги, при покупке которых укредитной организации возникает обязательство по обратной последующей продажеценных бумаг через определенный срок по заранее фиксированной цене.
Портфель ценных бумагбанка представляет собой совокупность ценных бумаг банка, определенным образомподобранных с целью при ращения (сохранения) капитала, получения банком прибылии поддержания его ликвидности.
Процедура составленияпортфеля ценных бумаг является портфельной стратегией банка. Содержаниепортфеля ценных бумаг определяет его структуру – соотношение конкретных видовценных бумаг. Приоритет тех или иных целей соответствует различным типам ивидам портфелей ценных бумаг банка.
Принято выделятьследующие основные типы портфелей.
Портфель роста – цельюего формирования является рост банковского капитала преимущественно за счетроста курсовой стоимости ценных бумаг.
Портфель дохода, цельюполучения которого является получение дохода за счет дивидендов и процентов.
В соответствии с учетнойполитикой банка выделяются два основных вида портфелей: инвестиционный иторговый.
Кредитные организациисамостоятельно определяют порядок формирования торгового и инвестиционногопортфелей. При изменении целей приобретения ценных бумаг кредитные организациипереводят их из инвестиционного портфеля в торговый портфель или из торговогопортфеля в инвестиционный с отражением такого перевода в бухгалтерском учете насоответствующих счетах.
Реализация ценных бумагнепосредственно из инвестиционного портфеля осуществляться не может,предварительно эти ценные бумаги должны быть переведены в торговый портфель,при этом должна быть проведена их переоценка, а в дальнейшем происходит ихпродажа.
Формирование портфеляценных бумаг включает ряд этапов:
- выбор типа портфеля и определение егохарактера;
- оценку портфельного инвестиционногориска;
- моделирование структуры портфеля;
- оптимизацию структуры портфеля.
Суть управления портфелемценных бумаг банка заключается в поддержании баланса между ликвидностью иприбыльностью ценных бумаг, приобретенных банком.
3. Перспективы развития операций банка на рынке ценныхбумаг
3.1 Операции банков сценными бумагами в странах с развитой экономикой
Экономика развитых страннемыслима без участи коммерческих банков на фондовых рынках, где их роль взависимости от национального законодательства не одинакова. Вместе с тем поцелому ряду аспектов зарубежный опыт организации банковской деятельности ценнымибумагам представляет определенный научный и практический интерес. Первые банки- прототипы современных банков зародились в Бельгии в 1822 году. Несмотря нанебольшой объем операций, банк привлек к себе внимание деловых кругов тоговремени. Созданные затем подобные институты во Франции (1852 год), в Италии,Испании (860 год) вместе с тем оказались в бедственном отношении Универсальноебанковское дело, сочетающее в себе комбинацию обычного банковского дела сдеятельностью на фондовом рынке (выпуск ценных бумаг и их размещение, торговляими, консультирование, учет и хранение и т.п.) за последние сто лет переживалоспады и подъемы. Под воздействием кризисных явлений в экономике стран возникаланеобходимость в создании надежных механизмов защиты вкладов, перераспределениярисков путем выпуска ценных бумаг под выданный банками кредит, развитиястрахового дела и др.
В США до наступленияВеликой депрессии и в связи с огромными убытками периода мировогоэкономического кризиса существующие в то время универсальные банки былипоставлены перед альтернативой: либо осуществлять традиционные банковскиеуслуги, либо осуществлять операции с ценными бумагами. Таким образом все банкибыли разделены на коммерческие, которым запрещено проведение операций с ценнымибумагами и членство в фондовых биржах.
Существует примерно 22000кредитных союзов, представляющих собой кредитные кооперативы и созданные дляоказания взаимопомощи членами различных производственных и общественныхформирований (сотрудниками одной фирмы, членами одного профсоюза, учителямодной школы) и специализирующиеся на аккумулировании сбережений и выдаче ссудна потребительские цели.
Помимо кредитных союзов,на рынке потребительского кредитования действуют также финансовые компании,принадлежащие крупным фирмам.
В соответствии с закономГласса — Стигала, а точнее с многочисленными поправками к закону, банкамразрешено вкладывать средства и организовывать выпуски государственных ценныхбумаг, облигаций штатов и местных органов власти, а также долговыхобязательств, выпускаемых различными федеральными ведомствами и международнымиорганизациями.
Банкам также разрешеновыполнять отдельные функции брокеров, продавая и покупая акции и облигациипромышленных компаний за счет своих клиентов. При этом американскиекоммерческие банки осуществляют значительный объем трастовых операций.
Американским банкамзапрещено держать акции промышленных компаний в своих портфелях, за исключениемособых случаев, связанных с их приобретением вследствие неплатежеспособностизаемщика. Коммерческие банки в США являются основными кредиторамиинвестиционных компаний и брокерских фирм, которые за счет кредитов покрываютот 40 до 80% своих активов.
Таким образом, доходы отинвестиционной деятельности и операций с ценными бумагами приносят большуюприбыль американским коммерческим банкам.
В Японии после второймировой войны коммерческое банковское дело было в законодательном порядкеотделено от инвестиционной и банковской деятельности. В апреле 1992 годавступил в силу банковский закон, который отменил ранее действовавший (1928года). В соответствии с новым законом коммерческим банкам разрешеноосуществлять в качестве вспомогательных операции торговлю ценными бумагами.
Разрешено также японскимкоммерческим банкам осуществлять посреднические функции по размещениюгосударственных облигаций и облигаций крупных промышленных компаний навнебиржевом рынке. Однако при всех серьезных изменениях в банковскойдеятельности банкам запрещено управление портфелями ценных бумаг.
Отличительной чертойЯпонии является не только наличие большого числа государственных финансовыхинститутов, где государство представлено самым большим долевым участием, но итем, что в стране нет большого количества законодательных предписаний длябанков и в этом состоит особенность банковского дела в этой стране.Коммерческие банки руководствуются в своей деятельности так называемыминаправляющими указаниями, т.е. устными предписаниями Министерства финансов.Хотя эти направляющие указания не имеют силы закона, все коммерческие банки ихнеукоснительно придерживаются.
Коммерческие банки ФРГделятся на универсальные и специализированные. Существует также деление банковна «крупные» или «госбанки». «Крупные банки» имеют правовой статус акционерногообщества и располагаю фискальной сетью на всей территории ФРГ.
Универсальные банкивключают прежде всего так называемые гроссбанки (Коммерцбанк, Дрезднербанк),региональные банки, филиалы банков на территории ФРГ.
Специализированныекредитные институты общественного права: земельные институты со специфическимизадачами.
Коммерческим банкам ФРГпредоставлено право проводить все виды операций с ценными бумагами. Посколькупосреднических брокерских фирм в Германии не существует, все функции на себяберут банки и что собственно характерно банки выпускают наибольшее числооблигаций, выступают крупнейшими инвесторами и держателями (собственниками)инвестиционных групп, проводят большую часть операций с ценными бумагами,включая их распространение.
Примечателен также и тотфакт, что большая часть облигаций, выпускаемых немецкими банками,обеспечивается залогом или государственными гарантиями. Причем в отличие отРоссии период обращения долговых инструментов чаще всего составляет 5 и 10 лет.Кроме того, банки могут выпускать и некоторые другие кредитные инструменты, большейчастью необеспеченных залоговыми гарантиями. Разрешение на выпуск облигациивыдает Министерство финансов ФРГ при выполнении условий: соблюдение рядапропорций в его финансовых показателях; открытость финансового положения банка.Большая часть сделок по купле по купле-продаже государственных бумагсовершается во внебиржевом обращении часть примеру, облигации со сроком свышетрех лет, может котироваться на фондовых биржах.
Универсальныекоммерческие банки ФРГ всего являются базой или ядром, на основе которых могутформироваться относительно самостоятельны подразделения, ориентированные наотдельные какие-либо регионы страны, и в которых концентрируется наибольшеечисло филиалов.
В целях эффективногоиспользования высококвалифицированных специалистов и технических средствсформированных для осуществления операций с ценными бумагами, специальныеструктурные подразделения, как правило, сосредоточены в центрально аппаратебанка. Другим же подразделениям, находящимся в отделениях банка, отводитсявспомогательная роль — прием поручений от клиентов на осуществление тех илииных операций на фондовом рынке. Понятно, что при всех строго ограниченныхобязанностях структурных подразделений как находящихся в центральном аппаратебанка, так и в его филиалах отделениях, успех банка в целом зависит от егоматериальных возможностей, понимания руководстве банка задач и места кредитногоучреждения на фондовом рынке. Типичная структура подразделений универсальногобанка, связанных с операциями на рынке ценных бумаг.
Правление банка,осуществляет руководство через систему функциональных подразделений, которыевключают в себя отделы, непосредственно осуществляющие обслуживание клиентов ивнешние связи, а также выполняющие исследования.
Центральный аппаратнемецких банков по каналам связи стремится ежедневно обеспечить свои деления наместах оперативной информацией и новыми инвестиционными рекомендациями.
Исследовательские отделынемецких банков изучают конъюнктуру и выполняют прогнозы. Результаты прогноза иэкономического анализа широко используются отделениями на местах дляконсультирования многочисленных клиентов.
Практически каждоеподразделение работает на конечный результат, тщательно контролируя издержкикак в разрезе всех видов услуг, оказываемых банках и в разрезе структурныхподразделений центрального аппарата, филиалов и отделений на местах.
Ряд коммерческих банковФРГ являются учредителями инвестиционных фондов, которые пользуются услугами иинфраструктурой управлений ценных бумаг.
3.2Анализ деятельности российских банков на рынке ценных бумаг
Наиболее интересным дляисследования деятельности банка на рынке ценных бумаг является период кризиса — с конца 2008 года по декабрь 2009 года. Исследована статистическая отчетность,представленная в бюллетене банковской статистики Центрального Банка РФ.
Согласно представленных вбюллетене данных всего по состоянию на 01.01.2008 год на территории РФ былозарегистрировано 1296 кредитных организаций. В разгар разразившегося кризиса на01.01.2009 года только 68 кредитных организаций прекратили свое существование.В течение всего 2009 года продолжалась ликвидация кредитных учреждений и посостоянию на 01.05.2010 года на рынке осталось зарегистрировано только 1170кредитных учреждений из них действующих только 1047, что составляет 90% отчисла всех зарегистрированных.
В Уральском федеральномокруге по состоянию на 01.01.2008 года было зарегистрировано 63 банка. К концу2008 года ликвидировано почти 8% кредитных организации и по состоянию на01.01.2009 года было зарегистрировано только 58 кредитных организаций. В 2009году еще 12% банков было ликвидировано. На конец 2009 года действовало только55 банков. При этом доля кредитных организаций в Уральском федеральном округе втечении всего анализируемого периода составляла в среднем не более 5%.
Согласно представленной вбюллетене структуры активов кредитных организаций можно сказать, что Валютабаланса по состоянию на 01.01.2008 год составляла – 20125 млрд. рублей, посостоянию на 01.01.2009 год произошло увеличение на 39% и валюта балансасоставила 28022 млрд. рублей. Мировой кризис все таки сказался на банковскомсекторе так как валюта баланса по состоянию на 01.11.2009 год составила – 27999млрд. рублей или практически равно показателю по состоянию на начало года.
Оценить значимостьотдельных показателей баланса позволяют данные по структуре актива и пассивабаланса
Значительную долю вструктуре Актива и Пассива кредитных организаций занимают ценные бумаги. Такнапример, доля ценных бумаг приобретенных кредитными организациями в период2008-2009 год в активе баланса в среднем составила 11%. По состоянию на01.01.2008 года доля приобретенных ценных бумаг составляла – 11,2% (или 2250млрд.рублей). По состоянию на 01.01.2009 произошло значительное снижениевложений в ценные бумаги на 20% по приобретению ценных бумаг кредитнымиорганизациями их доля в активе составила только 8,4% (или 2365млрд. руб.). В2009 году в связи с тенденцией стабилизации наметился рост по приобретениюценных бумаг и доля ценных бумаг в активе кредитных организаций составил на01.11.2009 года – 13,3%, рост относительно начала года на58 процентов.Структура активов кредитных организаций в процентном и суммовом выражениипредставлена в Приложениях №№2, 3.
Если анализировать какиеиз инструментов предпочитают приобретать кредитные организации, то очевидно,что наибольшая доля приходится на такие финансовые вложения как долговыеобязательства. Так например, по состоянию на 01.01.2008 года доля вложений вдолговые обязательства активов кредитных учреждений составила 7,7%, тогда каквложения в долевые ценные бумаги составили только 1,6%. В 2008 году в периодразгара кризиса вложения в долговые обязательства значительно снизились исоставили 6,3% в структуре актива баланса, а вложения в долевые ценные бумагисоставили вообще менее 1% (0,7%). В 2009 году наметилась тенденция к увеличениюдоли финансовых вложений очевидно со стабилизацией экономики. По состоянию на01.11.2009 год доля вложений в долговые обязательства составила 10,2%, а долявложений в ценные бумаги также имеет тенденцию к росту и составила 1,4%.
Не менее интереснымявляется и анализ структуры Пассива баланса. Анализ структуры пассива кредитныхорганизаций показал, что доля долговых ценных бумаг и собственных облигаций вструктуре пассива кредитных организаций составила по состоянию на 01.01.2008год – 5,5 процента. В 2008 году произошло значительное снижение данногопоказателя на 27% что составило только 4% от общей суммы валюты баланса. Кконцу 2009 года (на 01.11.2009) доля облигаций, векселей и банковских акцептовв структуре пассива осталась практически неизменной (имеется незначительноеснижение) и составила 3,9%.
Интересным в структуребаланса является и показатель прибыли (убытка) текущего года. Так по состояниюна 01.01.2008 года показатель прибыли текущего года составлял 2,5% в структурепассивов кредитных организаций или 508 млрд. рублей. В период кризиса – 2008год показатель побыли значительно уменьшился и по состоянию на 01.01.2009 годдоля прибыли в структуре баланса составляла только 1,5% или 409 млрд. рублей. В2009 году падение показателя прибыли продолжилось, и если по состоянию на01.07.2009 год текущая прибыль отсутствовала, то по состоянию на 01.11.2009года наметилась тенденция к увеличению и доля прибыли в пассиве балансасоставила 0,2 % или 67,7 млрд. рублей, что в 6 раз меньше величины прибыли,полученной по итогам 2009 года или почти в 8 раз меньше прибыли, полученной поитогам 2008 года.
Прибыль 30 крупнейшихбанков России на 1 мая 2010г. составила 971 452 890 тыс.руб (с учетомфинансовых результатов предыдущего года). В т.ч. прибыль текущего годаравнялась 117 620 844тыс.руб. Об этом свидетельствует агрегированный балансовыйотчет 30 крупнейших банков РФ, опубликованный сегодня Центральным банкомРоссии. Совокупные активы 30 крупнейших банков на 1 мая 2010 года достигали 21 479719 181тыс.руб.
Вложения в ценные бумагина 1 мая 2010 года составили 3,826 трлн.руб, в т.ч. в долговые обязательства –3,083 трлн.руб. Для сравнения средства клиентов в 30 крупнейших банках составляли13,26 трлн.руб, в т.ч. средства бюджетов – 24,952 млрд. руб, внебюджетныхфондов – 18,492 млрд.руб, вклады физических лиц – 6,139 трлн.руб, депозиты идругие привлеченные средства юридических лиц (кроме банков) – 4,304 трлн.руб.Структура пассивов кредитных организаций представлена в Приложении №4.
В период кризисанаблюдается тенденция расчетов такими инструментами как ценные бумаги, крометого ценные бумаги являются и финансовыми вложениями, позволяющими приопределенных условиях получать доход. На основании имеющейся отчетностиЦентрального Банка проведен Анализ структуры вложений кредитных организаций вценные бумаги, который показал, что общий объем вложений кредитных организацийв ценные бумаги в рублях по состоянию на 01.02.2008 год составил – 1808,8млрд.рублей, в иностранной валюте – 304,9млрд.рублей (или только 14,5% от общейсуммы вложений). По состоянию на 01.01.2009 года общий объем вложенийнезначительно увеличился на 3% и составил 2165,7 млрд.рублей.
При этом объем вложений врублях снизился на 7%, а вложения в иностранной валюте, а оборот увеличились на61% относительно 01.02.2008 года. В том числе стоимость ценных бумаг,оцениваемых по справедливой стоимости через прибыль или убыток составила посостоянию на 01.02.2008 год – 1595,3 млрд. рублей или 75,8% от суммы общихвложений. К 01.01.2009 сумма таких вложений значительно на 61% снизилась исоставила в денежном выражении 623, млрд. рублей. Весь 2009 год стоимостьценных бумаг, оцениваемых по справедливой стоимости увеличивалась и по состояниюна 01.11.2009 года составила 1293 млрд. рублей. При этом доля таких ценныхбумаг в общем объеме вложений составила не более 37 процентов. Ценные бумаги,имеющиеся в наличии для продажи по состоянию на 01.02.2008 года оценивались всумме 310 млрд. рублей. За период 2008 год количество и стоимость ценных бумаг,имеющихся в наличии для продажи увеличилось в почти в 3 раза и составила посостоянию на 01.01.2009 года 1154 млрд. рублей. Тенденция к увеличениюсохранилась и в течении всего 2009 года и по состоянию на 01.11.2009 годастоимость ценных бумаг, имеющихся в наличии для продажи составила 1782 млрд.рублей.
Интерес представляетинформация о переоценке ценных бумаг. Из выше представленных в таблице данныхустановлено, что по состоянию на 01.01.2008 года переоценка ценных бумагпроизводилась в сторону увеличения, т.е в течении 2007 года имелась тенденция кросту рыночной стоимости ценных бумаг. По состоянию на 01.01.2009 годапереоценка ценных бумаг произведена в сторону снижения стоимости т.е. даннаяситуация как раз характеризует падение спроса на ценные бумаги в период кризисас конца 2008 года и в течении 2009 года. Так по состоянию на 01.01.2009 годаснижение при переоценке ценных бумаг составило «-» 177 млрд. рублей. Ситуация втечении 2009 года претерпела изменения и по состоянию на 01.05.2010 года попроизведенной переоценке стоимость ценных бумаг кредитных организаций имееттенденцию роста ( 74 млрд. рублей).
Общий объем вложенийкредитных организаций в долевые ценные бумаги по состоянию на 01.02.2008составил 286 млрд. рублей, в том числе переоценка – 2 млрд. рублей. Такимобразом объем вложений в долевые ценные бумаги по балансовой стоимости составил284 млрд.рублей. В период кризиса произошло незначительное снижение на 12%, чтов денежном выражении составило 250 млрд. рублей по состоянию на 01.01.2009года. В течении всего 2009 и 2010 года относительно 01.01.2009 года имеласьтенденция к увеличению объема вложений в долевые ценные бумаги и по состояниюна 01.04.2010 года общая сумма составила 493 млрд. рублей. Таким образом можносделать выводы, что несмотря на финансовый кризис для кредитных организацийвложения в долевые ценные бумаги остается приоритетным направлением вложений вцелях получения дохода. Из таблицы также следует сделать вывод, что в основномвложения в долевые ценные бумаги кредитные организации производили и внастоящее время производят в долевые ценные бумаги, оцениваемые в рублях.
По состоянию на01.01.2009 стоимость долговых ценных бумаг в рублевом эквиваленте в портфеле кредитныхорганизаций составляла 1760млрд.руб. За 2009-2010 годы произошло значительноеувеличение данного показателя, почти в два раза, и общая сумма долговых ценныхбумаг в портфеле банка по состоянию на 01.04.2010 составила 3886млрд.руб.
Структура вложений вценные бумаги представлена в Приложениях №6, 7.
Сейчас, когдав основном решены наиболее острые проблемы банковского сектора, порожденныефинансовым кризисом, и завершен первый, наиболее трудный этап реструктуризациикредитных организаций, остро стоит вопрос определения стратегии дальнейшегоразвития банковской системы, ее места в экономике страны. Сегодня необходиморешить проблему повышения финансовой устойчивости банковского сектора,определить принципы его регулирования, необходимые изменения в структуребанковской системы, роль государства, частного сектора, иностранных инвесторовв развитии банковской деятельности, создать стимулы для переориентациивзаимодействия банков с экономикой.
В результатекризиса 2008 года банки понесли значительные убытки. Увеличилось количествофинансово неустойчивых кредитных организаций, в число которых попали банки, дотех пор входившие в группу крупнейших и не внушавшие особых опасений. Из-закризиса ликвидности банковская система перестала выполнять одну из основныхсвоих функций — проведение зачетов в экономике. Нельзя не отметить и кризисдоверия — как банков друг к другу, так и клиентов к банкам, что вызвало оттоксредств с банковских счетов. Одним словом, кризис банковского сектора былкризисом системы.
Банк Россииучаствует в реструктуризации банковской системы в рамках своих полномочий. Подконтролем Банка России кредитными организациями самостоятельно разрабатываютсяи осуществляются планы финансового оздоровления, направленные на восстановлениеих капиталов и реструктуризацию банковских активов и пассивов. Банк Россииподдерживает ликвидность платежеспособных банков путем использованиястандартных механизмов при наличии залогового обеспечения и отзывает лицензиитолько у нежизнеспособных банков.
Анализскладывающихся тенденций развития банковского сектора показывает, что мерыпервого этапа реструктуризации, принятые в 2009 году исполнительной изаконодательной властью и Банком России, дали положительные результаты.Создание благоприятных условий для реструктуризации кредитных организаций, атакже проведение активной политики по отзыву лицензий у неплатежеспособныхбанков позволило создать фундамент роста капитала банковской системы.
В 2010 годунаблюдается восстановление масштабов банковской деятельности. Достигнутыйпрогресс по ряду ключевых показателей не означает полного преодоленияпоследствий финансового кризиса. Несмотря на то что меры по реструктуризациикредитных организаций, принятые на первом ее этапе, принесли положительныерезультаты, банковская система нуждается в продолжении этого процесса. Преждевсего, не восстановлен в реальном выражении капитал банковской системы.
3.3Проблемы и перспективы развития операций с ценными бумагами, проводимыхроссийскими банками
Внастоящее время возникла необходимость определения приоритетных направленийдеятельности государственных органов в сфере регулирования рынка ценных бумаг,целью которых должно стать обеспечение экономического развития операцийкоммерческого банка с ценными бумагами посредством качественного повышенияконкурентоспособности фондового рынка.
Условияразвития деятельности коммерческих банков на рынке ценных бумаг осложнились в2009 году в связи с ухудшением мировой конъюнктуры и обострением кризисныхявлений в отечественной экономике. Сложившаяся ситуация на мировых финансовыхрынках, рост интереса международных финансовых институтов и фондовых бирж кроссийскому финансовому рынку в конце 2007 — начале 2008 требуют отзаконодательной и исполнительной власти принятия долгосрочных мер посовершенствованию финансового рынка в Российской Федерации.
Некоторыедействия уже свидетельствуют о попытке решить данную проблему. Например, дляобеспечения доступности информации о ценных бумагах и прозрачности сделок сними в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» подготовлены изменения,направленные на уточнение перечня существенных фактов деятельности акционерныхобществ, подлежащих публичному раскрытию.
Также,в Налоговый Кодекс с 2010 года внесены изменения, направленные на совершенствованиережима налогообложения операций с ценными бумагами и производными финансовымиинструментами налогом на прибыль организаций, налогом на доходы физических лици налогом на добавленную стоимость.
Кпервоочередным задачам формирования фондового рынка, и тем самымколичественного и качественного роста банковских операций с ценными бумагами,можно отнести:
- Повышение емкости и прозрачностирынка, путем внедрения механизмов, обеспечивающих участие розничных инвесторови защиту их инвестиций; Расширением спектра деривативов (производных финансовыхинструментов) и укреплением нормативно-правовой базы срочного рынка; Созданиемвозможности для секьюритизации широкого круга активов; Повышения уровняактивности информирования населения о возможностях инвестирования в ценныебумаги;
- Обеспечение эффективностиинфраструктуры, путем унификации регулирования сегментов организованного рынка;созданием нормативно-правовых и организационных условий для возможностиконсолидации биржевой и расчетно-депозитарной инфраструктуры; созданием четкихправовых рамок осуществления клиринга; повышением уровня предоставления услугпо учету прав собственности на ценные бумаги и иные финансовые инструменты;
- Формирование благоприятногоналогового климата для внутренних и внешних участников, как для юридическихлиц, так и для населения, путем совершенствования режима налогообложения услугопераций как с ценными бумагами, так и с производными финансовымиинструментами;
- Совершенствование правовогорегулирования на финансовом рынке, путем развития системы пруденциальногонадзора и отношений участников рынка; унификации принципов и стандартовдеятельности участников его рынка, а также взаимодействия государственныхорганов с саморегулируемыми организациями; снижения административных барьеров изначительное упрощение процедур государственной регистрации выпусков ценныхбумаг; обеспечения эффективной системы раскрытия информации; развития исовершенствования корпоративного управления; принятия действенных мер попредупреждению и пресечению недобросовестной деятельности участников рынка;
Помиморешения указанных задач, должна повышаться эффективность контрольно-надзорнойдеятельности, должен систематически проводиться анализ применения нормдействующего законодательства и на этой основе совершенствоваться нормативнаябаза.
Участиенаселения на фондовом рынке является одним из признаков не только повышенияуровня жизни в стране, но и показателем зрелости финансового рынка,обеспечивающего трансформацию индивидуальных сбережений в необходимые экономикеинвестиции. Государственное регулирование в этой области должно быть направленона усиление защиты прав и законных интересов розничных инвесторов и созданиеусловий для снижения рисков индивидуальных инвестиций.
Важнымсредством стимулирования участия населения на рынке ценных бумаг являетсяопределение четких правовых рамок для создания компенсационных механизмов.
Кромеэтого, с целью защиты прав и законных интересов розничных инвесторов требуютурегулирования вопросы, связанные с установлением гражданско-правовой иадминистративной ответственности лиц, оказывающих розничные услуги на фондовыхрынках.
Числоиндивидуальных инвесторов, напрямую работающих на финансовом рынке, непревышает 1 миллион человек. При этом в России достаточно высока нормасбережений, определяющая емкость рынка розничных финансовых услуг.
Недостаточнаястепень вовлеченности населения в финансовую сферу отчасти объясняется низкимуровнем информированности и доверия к финансовым инструментам. Это приводит ктому, что сбережения граждан осуществляются преимущественно в виде вложений виностранную валюту или на краткосрочные депозиты банков.
Внастоящее время информация по вопросам развития финансовых рынков ивозможностей их использования для повышения благосостояния граждан несистематизирована и предназначена в большей степени для специалистов,работающих на этих рынках, чем для обычных граждан.
Характернойчертой российского фондового рынка является наличие существенных объемоввнебиржевых сделок. В связи с этим актуальной задачей является регулирование нетолько биржевых институтов, но и организованного рынка в целом независимо оттого, в какой форме он существует.
Сколичественным ростом и качественным усложнением финансового рынка возникаетобъективная потребность в развитии функций саморегулирования, для чегонеобходимо повышение эффективности взаимодействия саморегулируемых организацийи государственных органов. Нормы и правила, разрабатываемые саморегулируемымиорганизациями, нужны для дополнения и детализации норм государственногорегулирования, причем следует стимулировать саморегулируемые организации кустановлению более жестких требований к деятельности участников финансовогорынка.
Также, необходиморазработать комплекс мер, направленных на укрепление роли профессиональногосообщества в осуществлении контроля на рынке ценных бумаг и сниженииинвестиционных рисков.
Заключение
Целью данной курсовойработы является изучение видов ценных бумаг, деятельности банка, как участникарынка ценных бумаг в целях получения дохода. Эта тема является довольноактуальной на сегодняшний день, потому что в развитой рыночной экономике ценныебумаги и их видовое и типовое разнообразием играют огромную роль в мобилизациисвободных денежных средств как для нужд кредитных учреждений, предприятий игосударства. В России в условиях экономического кризиса восстановление ирегулирование развития рынка ценных бумаг является одной из первоочередныхзадач, стоящих перед кредитными учреждениями.
Анализ количественных и экономическихпоказателей кредитных организаций России в части использования в своейдеятельности таких финансовых инструментов как долевые и долговые ценные бумагипоказал, что в период финансового кризиса (конец 2008 года – 2009 год)структура финансовых вложений в ценные бумаги претерпела значительныеизменения. В настоящее время наметилась положительная тенденция и кредитныеучреждения активно выступают инвесторами на рынке ценных бумаг.
Рынок ценных бумаг играетважную роль в системе перераспределения финансовых ресурсов государства инеобходим для нормального функционирования рыночной экономики. Поставленныезадачи при написании курсовой работы выполнены в полном объеме в связи сзаданной темой. Сведения и анализ произведенный выше позволяет сделать вывод,что ценные бумаги, операции с ними и рынок ценных бумаг на территорииРоссийской Федерации находятся в стадии становления после финансового кризиса.Следует отметить, что имеет место свои положительные и отрицательные моменты, аименно совершенствованию законодательной и нормативно-правовой базы в отношенииценных бумаг, регулированию финансово-хозяйственной деятельности хозяйствующихсубъектов которые находящихся в условиях рыночной экономики
Список использованной литературы
1. Гражданскийкодекс РФ
2. Федеральный закон«О банках и банковской деятельности» от 02.12.1990 №395-1
3. Федеральный закон«Об инвестиционных фондах» от 29.11.2001№156-ФЗ
4. Федеральный закон«Об ипотеке (залоге недвижимости)» от 16.07.1998 №102-03
5. Федеральный закон«Об ипотечных ценных бумагах» от 11.11.2003 №152-ФЗ
6. Федеральный закон«О рынке ценных бумаг» от 22.04.96 №39-ФЗ
7. ПриказФедеральной службы по финансовым рынкам от 6 марта 2007 года №07-21/пз-н.
8. Положение одепозитарной деятельности в РФ, утвержденное Постановлением ФКЦБ от 16 октября1997 №36
9. Астаков М. Рынокценных бумаг и его участник». М., 2006
10. Деньги, кредит,банки: Учебник для вузов/ Под ред. проф. В.А. Щегорцова. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007
11. Киселев М. В.,Логунов Д. А. Операции с ценными бумагами: учет и налогообложение, правовоерегулирование. — М.: Изд-во «АиН», 2007.
12. Семенкова Е.В. Операциис ценными бумагами: российская практика. М., Перспектива, 2007
13. Челноков В.А.Банки и банковские операции». М., Высшая школа, 2006
14. Финансоваястатистика: денежная и банковская: учебник/ кол. авторов; под ред. С.Р. Моисеева.- М.: КНОРУС, 2008
15. Организацияпродаж банковских продуктов (журнал), 2009, №2
16. Налоги (журнал),2009, №2
Интернет-ресурсы
1. Интернет сайт Федеральнойслужбы по финансовым рынкам www.fcsm.ru
2. Интернет сайтЦентрального Банка Российской Федерации www.cbr.ru
3. http://www.cbr.ru/publ/main.asp?Prtid=BBS
4. Интернет-сайтыбанков Свердловской области