Биржи, их виды и функции

Курсоваяработа
Биржи,их виды и функции
 

Содержание
Введение
I. Типы,виды, и функции бирж
1.1Типы и виды бирж
1.2Функции бирж
II.Товарная, фондовая и валютная биржи
2.1Товарная биржа
2.1.1Организация работытоварных бирж2.1.2 Маклериат и брокерские конторы2.1.3 Биржевая котировка
2.2 Фондовые биржи
2.2.1 Роль фондовой биржи
2.2.2 Операции с ценными бумагами
2.2.3 Развитие фондового рынка
2.3 Валютные биржи
III. Биржив России сегодня
Заключение

ВВЕДЕНИЕ
Представленная работа посвящена теме «Биржи, виды бирж и функциибирж».
Проблема данного исследования носит актуальный характер в современныхусловиях. Об этом свидетельствует частое изучение поднятых вопросов. Тема«Биржи, виды бирж и функции бирж» изучается на стыке сразу несколькихвзаимосвязанных дисциплин. Для современного состояния науки характерен переходк глобальному рассмотрению проблем тематики «Биржи, виды бирж и функциибирж».
Дальнейшее внимание к вопросу о проблеме «Биржи, виды бирж и функциибирж» необходимо в целях более глубокого и обоснованного разрешениячастных актуальных проблем тематики данного исследования.
Актуальность настоящей работы обусловлена, с одной стороны, большиминтересом к теме «Биржи, виды бирж и функции бирж» в современнойнауке, с другой стороны, ее недостаточной разработанностью. Рассмотрениевопросов связанных с данной тематикой носит как теоретическую, так ипрактическую значимость.
Теоретическое значение изучения проблемы «Биржи, виды бирж и функциибирж» заключается в том, что избранная для рассмотрения проблематиканаходится на стыке сразу нескольких научных дисциплин.
Объектом данного исследования является анализ условий «Биржи, видыбирж и функции бирж».
При этом предметом исследования является рассмотрение отдельных вопросов,сформулированных в качестве задач данного исследования.
Целью исследования является изучение темы «Биржи, виды бирж ифункции бирж» с точки зрения новейших отечественных и зарубежных исследованийпо сходной проблематике.
В рамках достижения поставленной цели мной были поставлены и решенияследующие задачи:
1. Изучить теоретические аспекты и выявить природу «Биржи, виды биржи функции бирж»;
2. Сказать об актуальности проблемы «Биржи, виды бирж и функциибирж» в современных условиях;
3. Обозначить тенденции развития тематики «Биржи, виды бирж ифункции бирж»;
Работа имеет традиционную структуру и включает в себя введение, основнуючасть, состоящую из 3 глав, заключение и библиографический список.
Глава третья имеет практическийхарактер и на основе отдельных данных делается анализ современного состояния, атакже делается анализ перспектив и тенденций развития «Биржи, виды бирж ифункции бирж».
По результатам исследования был вскрытряд проблем, имеющих отношение к рассматриваемой теме, и сделаны выводы онеобходимости дальнейшего изучения/улучшения состояния вопроса.
Таким образом, актуальность данной проблемыопределила выбор темы работы «Биржи, виды бирж и функции бирж», кругвопросов и логическую схему ее построения.
Теоретической и методологическойосновой проведения исследования явились законодательные акты, нормативныедокументы по теме работы.
Источниками информации для написанияработы по теме «Биржи, виды бирж и функции бирж» послужили базоваяучебная литература, фундаментальные теоретические труды крупнейших мыслителей врассматриваемой области, результаты практических исследований видных отечественныхи зарубежных авторов, статьи и обзоры в специализированных и периодическихизданиях, посвященных тематике «Биржи, виды бирж и функции бирж»,справочная литература, прочие актуальные источники информации.

I. Типы, виды, и функции бирж
 
1.1 Типы и виды бирж
Биржа представляет собой регулярно действующую организацию, впомещении которой совершаются сделки по купле-продаже. Выделяют три основныеразновидности бирж: товарные, фондовые и валютные. На товарной бирже происходитторговля массовыми взаимозаменяемыми товарами со стандартными качественнымипоказателями, на фондовой бирже заключаются сделки с ценными бумагами и,наконец, на валютной бирже торгуют иностранной валютой.
Биржевая деятельность представляет собой исключительныйвид деятельности, поэтому биржа не вправе заниматься торговой и инойдеятельностью, не связанной с биржевой торговлей. Биржа не вправе участвовать всоздании организаций, не связанных с биржевой торговлей. Деятельность биржиподлежит лицензированию. Лицензия выдается Комиссией по товарным биржам приФедеральной службе по финансовым рынкам после оплаты 50% уставного капиталабиржи
Учредителями биржи могут быть юридические и физическиелица, за исключением:
— органов государственной власти;
— банков и кредитных организаций;
— страховых и инвестиционных компаний и фондов;
-общественных, религиозных, благотворительныхорганизаций и фондов;
-физических лиц, не являющихся индивидуальнымипредпринимателями.
 Биржевые сделки совершаются не только на территории илив самом помещении биржи; местом заключения таких сделок могут быть дажекомпьютерные сети. Например, существуют международные секции электроннойторговли между биржами, в России электронные торговые сессии распространены навалютно-фондовых (ММВБ) и фондовых биржах (РТС).
Биржа имеет1:
— Организационнуюоснову;
Биржа, с точки зренияорганизационной основы,- это хорошооборудованное рыночное место, предоставляемое брокерам и дилерам, т.е.профессионалам биржевого дела.
— экономическуюоснову;
С экономической точкизрения,- это организованный вопределённом месте регулярно действующий по установленным правилам оптовыйрынок, на котором происходит торговля ценных бумаг, оптовая торговля по образцами стандартам, по договорам и контрактам на их поставку в будущем, а такжепродажа валюты и редкоземельных металлов по ценам официально установленным наоснове спроса и предложения.
— юридическуюоснову.
Биржа являетсяюридическим лицом, обладающее обособленным имуществом, может быть истцом иответчиком в суде, арбитражном государственном суде.
Биржи классифицируют поразличным признакам:
вид биржевого товара;
принцип организации(роль государства);
форма участияпосетителей в биржевых торгах;
номенклатура товаровявляющегося объектом биржевого торга;
место и роль в мировойторговле;
типы сделок;
А именно:
1. Биржевой товар.
товарные биржи;
фондовые биржи;
валютные биржи;
биржи труда.
2. Принципорганизации.
публично-правовые
Публично-правовая(государственная) биржа. В Украине биржи носят публично-правовой характер. Членомтакой биржи может быть любой предприниматель, который занесен вторговый реестр и несущий определенный торговый оборот.
частноправовые
Имеют более замкнутыйхарактер, доступ только узкого круга лиц, которые входят в биржевую корпорацию.Характерны для Англии и США.
3. Форма участияпосетителей в торгах.
открытые биржи
Контракты могутзаключать и клиенты биржи как самостоятельно, так и через посредников.
Подразделяют на:
чисто открытые биржи — не обязательно пользоваться услугами посредников.
открытая биржасмешанного типа — с продавцами и покупателями работают биржевые посредники:
брокеры — выполняющие посреднические функции отимени своих клиентов, за свое посредничество получают комиссионные, которые называютброкерскими, либо куртаж.
дилеры — проводят операции в основном за свой счет иработают с конкретным видом ценных бумаг, заключая сделки с брокерами и междусобой. Обычно дилеры представляют собой обычных биржевых спекулянтов,наживающихся на курсовой разнице ценных бумаг.
Закрытые
Сделки могут заключаться только между биржевыми маклерами и брокерами, которыепредставляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовыхпокупателей.
4. Номенклатуратоваров.
универсальные биржи
специализированные
5.Место и роль биржив мировой торговле.
Международные
Международная биржа — особый вид постоянно действующегооптового рынка, охватывающий несколько государств, на котором совершаютсясделки купли-продажи на определенные биржевые товары, обслуживают конкретныемировые товарные и фондовые рынки. На таких биржах могут участвоватьпредставители деловых кругов разных стран.
Для Международных биржхарактерно:
— обеспечениесвободного перевода прибыли, полученной по биржевым сделкам;
— заключениеспекулятивных (арбитражных) сделок (эта сделка дает возможности — полученияприбыли на разнице котировочных цен).
Национальные
Национальные биржи учитывают:
— особенности развитияпроизводства, обращения, потребления, материальных ресурсов данной страны;
— валютный, налоговый,торговый режимы данного государства
— препятствуютпроведению арбитражных сделок и участию в биржевой торговле лиц и фирм, не являющихсярезидентами страны.
6.Типы сделок
биржи реальноготовара
Начальный этап биржевойторговли. Существенной чертой этой биржи является обязательная продажа ипоставка товара после проведения торгов. По объему биржевого оборота биржиреального товара составляет 10-15%.
фьючерсные биржи
Правила торговли пофьючерсным контрактам открывают возможности: за продавцом сохраняетсяправо выбора — доставить продукцию илиоткупить срочный контракт до наступления срока поставки товара; покупатель — принять товар или перепродаватьсрочный контракт до наступления срока поставки. Среди преимуществ, которыепредставляют фьючерсные контракты, можно выделить:
Улучшениепланирования.
Рассмотрим на примерестраны, производящей продукт на экспорт. Скажем, какао. Как она будетпланировать свою стратегию сбыта? Она может:
а) находить покупателякаждый месяц или каждый квартал, когда продукт готов;
б) продавать всеколичество продукта первому покупателю, который объявляется, по цене, которуюон предложит;
в) обратиться к«фьючерсным» рынкам, воспользовавшись предоставляемым биржеймеханизмом фиксированной цены, а продать свой продукт в наиболее удобное времянаилучшему покупателю.
Простота ипривлекательность фьючерсных контрактов состоит еще в том, что производителькакао, вступая в такую торговлю и, ограждая себя от риска принести убытки насвоем продукте, дает возможность производителю шоколада приобрести это какао, сдоставкой в будущем и, таким образом, застраховать себя от перебоев в снабжениисырьем.
Выгода.
Любая торговая операциятребует наличия торговых партнеров. Но далеко не всегда легко найти в нужныймомент подходящего покупателя и продавца. «Фьючерсные» рынкипозволяют избежать подобной неприятной ситуации и совершать покупку и продажубез конкретно названного партнера. Более того, «фьючерсные» рынкипозволяют получить или уплатить наилучшую цену на данный момент. При наличиифьючерсного контракта и продавец, и покупатель имеют в запасе время, чтобыкупить или продать товар в будущем с наилучшей выгодой для себя, не связываясебя с определенным партнером.
Надежность.
Большинство бирж имеютрасчетные палаты, через которые продавцами и покупателями производятся всерасчетные операции. Это очень важный момент, хотя биржа и не является прямымучастником торговой операции, она фиксирует и подтверждает всякую куплю ипродажу. Когда на бирже производится купля продажа какого-то товара, расчетнаяпалата имеет от продавца и покупателя соответствующее обеспечение этой сделки.Контракт, реализуемый через посредство расчетной палаты, во многих отношенияхнадежнее контракта с любым конкретным партнером, включая государственныеагентства.
Конфиденциальность.
Еще одна важная черта«фьючерсных» рынков — анонимность, если она желательна для продавца или покупателя. Для многихкрупнейших производителей и покупателей, чьи продажи и закупки оказывают мощноевлияние на мировой рынок, возможность продать или купить товар конфиденциальноимеет очень важное значение. В таких случаях биржевые контракты незаменимы.
Быстрота.
Большинство бирж,особенно имеющих дело с товарами широкого потребления, может позволить быструюреализацию контрактов и товаров без изменения цен. Благодаря этому торговлясовершается очень быстро. Как это происходит? Например, кто-то хочет купить10000т. сахара. Он может это сделать, купив 200 фьючерсных контрактов по 50т наодин контракт. Такая сделка может быть совершена за несколько минут. Далее, все200 контрактов гарантированы, и теперь у покупателя есть время для переговоровна предоставление более выгодных условий.
Гибкость.
Во фьючерсныхконтрактах заложен колоссальный потенциал осуществлять с их помощьюбесчисленное множество вариантов операций. Ведь и продавец, и покупатель имеютвозможность, как поставить (принять) реальный товар, так и перепродать биржевойконтракт до наступления срока поставки, что открывает перспективы широкой имногообразной вариантности.
Ликвидность.
Говоря в общем,«фьючерсные» рынки имеют огромный потенциал для множества операций,связанных с быстрым «переливом» капитала и товаров, то естьликвидностью. Одним из показателей ликвидности является общий объем торговли набиржах. Объем торговли на фьючерсных биржах только с товарами превышает 2. 5трлн.долл.
 Возможностьарбитражных операций.
Благодаря гибкостирынка и точно определенных стандартов этих контрактов, открываются широкиевозможности. Они позволяют вести дела производителям, покупателям, биржевымдельцам с необходимой гибкостью операций и маневренностью политики фирм визменяющихся рыночных условиях.
Опционные биржи
Создаются ииспользуются для страхования участников биржевой торговли, т.к. даютвозможность покупателям опционов ограничить возможные избытки при заключениибиржевых сделок.
1.2 Функции бирж
 
Биржа — часть рыночной структуры. Задачи биржи — неснабжение экономики сырьем, капиталом, валютой, а организация, упорядочение,унификация рынков сырья, капитала и валюты.
Функции товарной биржи:
1. Организация рынка сырья с помощью биржевогомеханизма: — прежде всего биржаобеспечивает спрос на сырье, который прямо не связан с его использованием.Специфически биржевой спрос и предложение осуществляют деятели биржи — биржевыеспекулянты. Биржевая торговля обеспечивает возможность того, что присуществующих ценах не будет ни дефицита, ни затоваривания;
— на бирже обращается не сам товар, а титулсобственности на него или же контракт на поставку товара.Современная товарнаябиржа — это рынок контрактов на поставку товара при относительно небольшихразмерах его реальных поставок. Биржа, не связывая движение больших масстоваров, выравнивает спрос и предложение;
2. Отсюда виден еще один из компонентов организациирынка — стабилизация цен:
— колебания цены, вызванные расхождением реальногоспроса и реального предложения, слабо эластичны, не погашаются немедленно, аскорее обладают кумулятивностью — способностью превращаться в резкие колебанияцены.
Биржевая спекуляция является механизмом не вздуванияцен, а их стабилизации;
— важный фактор стабилизации цен является гласностьзаключения сделки, публичное установление цен на начало и конец биржевого дня(биржевая котировка), ограничение дневного колебания цен пределами,установленными биржевыми правилами. С этим связана информационная деятельностьбирж.
3. Выработка товарных стандартов, установление сортов,приемлемых для потребителей и потому обладающих относительной ликвидностью,регистрация марок фирм, допущенных к биржевой торговле. Последнее особенноважно. Это своего рода ценз на качество продукции, произведенной фирмой. Важнойстороной деятельности биржи является стандартизация типовых контрактов, своегорода установление традиций торговли.
4. По прежнему биржы выполняют свою товаропроводящуюфункцию, т.е. ту функцию, из-за которой они первоначально и возникли — покупкаи продажа реального товара.
5. Стабилизируя цены на ограниченный список сырья итоваров, биржи стабилизируют и издержки на производство других, не толькобиржевых товаров.
6. Стабилизация денежного обращения и облегчение кредита.
Биржа увеличивает емкость денежного обращения, т.к. онапредставляет собой сферу максимальной ликвидности товаров. Биржа — одна изважнейших сфер приложения ссудного капитала, поскольку она предоставляетнадежное обеспечение ссуд и сводит риск к минимуму.
7. Урегулирование всевозможных споров и разногласиймежду сторонами — арбитражная деятельность.
8. Формирование и функционирование мировогорынка. Современная товарная биржа в этом моменте соединяет функционированиетоварной, фондовой и валютных бирж.
Функции фондовойбиржи:
— Сводит друг с другомпокупателей и продавцов ценных бумаг, служит местом, где непосредственноосуществляются операции купли и продажи ценных бумаг.
— Регистрирует курсыценных бумаг и опосредствует отношения инвесторов к каждому представленному наней виду акций и облигаций.
— Служит механизмомперелива капитала с одной области (предприятия) в другую (другое).
— Служит экономическим барометром деловой активности как в стране вцелом, так и в отдельных областях, дает возможность судить о направленииструктурной перестройки экономики.
функция состояние тип биржа

II. ТОВАРНАЯ, ФОНДОВАЯ, ВАЛЮТАНАЯ БИРЖИ
 
2.1Товарнаябиржа
Товарная биржа1 по определению — корпоративная, некоммерческая ассоциация членов корпораций,обеспечивающей материальные условия для купли-продажи товаров на рынке путемпубличных торгов согласно правилам и процедурам, обеспечивающим равенство дляклиентов и членов биржи.
Товарные биржи осуществляют куплю и продажу не товаров, а контрактов наих поставку. На них продаются контракты на стандартизируемые виды товаров,которые могут быть проданы крупными партиями по образцам или техническомуописанию. На товарных биржах выявляются базисные цены, которые формируются подвлиянием соотношения спроса и предложения. Все биржи являются самостоятельнымипредприятиями и действуют независимо друг от друга. Одни товары продаются ипокупаются лишь на какой-то одной бирже, другие — на нескольких; однако, размеры контрактов на один и тот же товар и другиехарактеристики отличаются друг от друга на разных биржах. В своем развитиитоварные биржи прошли несколько ступеней от оптового рынка, где сделкисовершаются с наличными партиями товара до современного фьючерсного рынка.
Любаятоварная биржа имеет два основных направления деятельности: оптовая торговля содной стороны и котировка цен товаров с другой. Остановлюсь на последнем. Вовсех зарубежных странах биржевая деятельность наряду с банковской и денежнойсистемой служат объектом государственного регулирования. Это не случайно. Врыночной экономике при отсутствии прямого директивного вмешательства впредпринимательскую деятельность именно биржи являются инструментом косвенного,но весьма существенного воздействия на бизнес. Несмотря на то, что на биржеконтролируется небольшое количество товаров, большинство из них носитстратегический характер. Поэтому те цены, которые на бирже в условияхсвободного ценообразования отражают движение рынка того или иного товара,служат своеобразным индикатором состояния экономики страны.
Сегоднямежду крупнейшими товарными биржами налажены информационные связи. Этоспособствует выравниванию цен и формированию единого мирового рынка.
2.1.1Организация работы товарных бирж/>/>Биржевой зал
Сердцемтоварной биржи является биржевой зал1, где продавцы и покупатели (сами или спомощью брокеров) осуществляют биржевой торг, построенный по принципу двойногоаукциона — повышающихся цен у покупателей и понижающихся у продавцов. Биржевойторг — это большое количество аукционов, проходящих в одном месте практическиодновременно. Биржевые сделки заключаются в специально отведенном месте. Таккак торговля ведется сразу несколькими видами товаров, то для каждого видатовара отведен отдельный зал либо в одном зале несколько секций, пол которыхниже пола зала, поэтому они зовутся «ямами». В каждой яме торгуютодним видом товара.
Ценаназначается путем ее выкрика. При одинаковой цене товар скорее достанется тому,кто громче выкрикнул цену, поэтому голосовые данные имеют немалое значение.Крик для подстраховки дублируется с помощью специальной системы жестов. Жестявляется языком брокера. Сигналами пальцев рук брокеры обмениваются информациейо том, сколько типовых контрактов они готовы купить или продать.
Распоряженияо покупке или продаже товара поступают непосредственно членам биржи в торговыйзал по телефону. Заказчики могут сопровождать свое распоряжение инструкциями,например минимальной или максимальной ценой, количеством и т. д. На заказе проставляетсявремя поступления, после чего он доставляется рассыльным брокеру-продавцу вяму. Сама яма разбита на несколько секций, в каждой из которых заключаютсясделки на определенный месяц года.
Заключивсделку, маклер вносит в специальный бланк код своего контрагента, времязаключения сделки, месяц поставки, цену и объем товара. Эти данные передаютсяприсутствующим в каждой яме брокерам-продавцам и брокерам-покупателям икомпьютерную систему учета. Информация о цене поступает на табло торгового залабиржи, а также передается на другие биржи и биржевым службам информационныхкомпаний.2.1.2 />/>Маклериат и брокерские конторы
Помере деятельности товарных бирж определились основные действующие лица — этобиржевые маклеры и брокеры.
Задачамаклериата — обеспечение биржевой торговли в биржевом зале. Маклер — посредник, осуществляющий по поручению и за счет клиентов выявление спроса ипредложения, а также работу по согласованию условий сделки, ее оформлению ирегистрации от лица биржи. Маклер предоставляет брокерам возможность дляосуществления торговых сделок.
Функциимаклера:
- оформление сделок
- контроль за выполнением обеими сторонами договорных обязательств
- принятие мер к безусловному выполнению требований покупателей илипродавцов в случае отказа одной из сторон выполнять преддоговорныеобязательства
- осуществление экспертизы партий товаров, поступающих на биржевойторг
Брокеры осуществляют посреднические услугипри совершении сделок купли-продажи, как на бирже, так и вне ее от имени членаили клиента биржи, за их счет. Они всесторонне знают конъюнктуру рынка,возможности закупки и сбыта продукции, специализируются на довольно узкомассортименте товаров. Задача брокера состоит в том, чтобы помочь включить товарв общий рыночный оборот.
Продавцы-товаровладельцыне позднее, чем за день до торгов дают брокерам, действующим на товарныхбиржах, поручения о продаже товаров. Брокерами считаются лица, купившие набирже брокерское место через брокерские конторы. Торги происходят по секциям, вкаждой из которых назначается маклер — ведущий торгов. Маклер предоставляетброкера, в порядке поступления их просьб, слово для оглашения предложения. Втечение последующих трех минут происходит выяснение спроса, при этом брокер неможет менять условий продажи. Если брокер не объявил о снятии предложения, оносчитается действительным, и покупатели в течение всего биржевого собрания допубличной отмены предложения имеют право заключить сделку с брокером. В то жевремя каждый желающий тоже имеет право заключать сделки на бирже от своегоимени и за свой счет как лично, так и через профессиональных посредников в лицебиржевых маклеров и брокерских контор. Исключительным правом организацииподобных контор должны пользоваться члены биржи. На закрытых товарных биржахсделки заключаются только между биржевыми маклерами и брокерами, которыепредставляют интересы и выступают от имени, как участников биржи, так и разовыхпосетителей. На открытых биржах контракты могут заключать и клиенты биржи каксамостоятельно, так и через своих посредников. Успешная деятельность товарныхбирж находится в прямой зависимости от брокерских контор. Брокеры получаютдоход в основном не от членства на бирже, а от собственной посредническойдеятельности. Чем больше брокер провел сделок, тем большую получит комиссию.
 2.1.3 />/>Биржеваякотировка
Внастоящее время биржевая котировка цен на товарных биржах приобретает всебольшее значение. Например, на бирже в Чикаго периодически собираются брокерыдля определения цен на продукты питания. И эти цены действуют по всей стране.Биржевая котировка представляет собой фиксацию фактических контрактных цен ивведение типичной цены по биржевым сделкам за определенный период времени (какправило, биржевой день). Это ориентир при заключении сделок и вне биржи. Порезультатам торгов Котировальная комиссия вводит так называемую типичную цену.Она оказывается наиболее вероятной в силу исключения воздействия случайныхфакторов. По существу это цена преобладающей реализации. При большом количествесделок она исчисляется как средняя. Исходным материалом для котировки служитинформация о контрагентах сделки, а также о ценах, по которым они желали быприобрести (продать) данный товар.
2.2Фондовые биржи
Фондоваябиржа в капиталистических странах организуется в виде частных акционерныхобществ или публично-правовых институтов. Но в любом случае ее деятельностьбазируется на уставе, который регламентирует управление и функции ее органов,правила приема в ее члены и их состав. Возглавляет фондовую биржу биржевойкомитет или совет управляющих. Членами биржи являются в основном брокеры(индивидуальные лица) либо брокерские компании, выполняющие посредническиефункции от имени своих клиентов. Брокеры и маклеры за свое посредничествополучают комиссионные, которые называют брокерскими, либо куртаж.
 Главным инструментом фондовой биржиявляются ценные бумаги:
Акции — это ценная бумага,свидетельствующая о внесении определенной доли в капитал акционерного общества,дающая право на участие в управлении им и на получение части прибыли в видедивиденда.
Облигация — ценная бумага,подтверждающая обязательство государства или выступившего ее акционерногообщества возместить владельцу ее номинальную стоимость в предусмотренный в нейсрок с уплатой фиксированного процента.
Биржапредставляет собой рынок, на котором продают свои ценные бумаги, с однойстороны корпорации и кредитно-финансовые учреждения, нуждающиеся вдополнительных денежных средствах, а с другой стороны индивидуальные лица,различные организации, стремящиеся выгодно вложить личные денежные сбережения.Корпорации, продавая акции на бирже, продают вкладчикам долю своейсобственности. При этом особенность биржи как рынка ценных бумаг состоит в том,что через нее осуществляется в основном продажа и покупка акций старыхвыпусков, то есть, происходит переход уже существующих акций от одноговладельца к другому. Подобного рода операции не приводят, как правило, кобразованию нового капитала, но они создают так называемые ликвидные средства,позволяющие увеличить количество наличных денег. Без наличия ликвидностивкладчики не стали, бы покупать новые выпуски акций.
Инвесторпокупает акции — это приобретение не только доли собственности в каком-то предприятии, но иответственности и определенного финансового риска предпринимателя. Покупательакций получит вознаграждение в виде дополнительного дохода, если корпорация иликомпания будет иметь прибыль. В ином случае акционер останется без дивиденда.Он может также потерять и свой вклад при банкротстве компании. Покупателей же(инвесторов) акции привлекают тем, что их ценность может расти значительнобыстрее вкладов в банках или ценных государственных бумаг.

2.2.1 Роль фондовой биржи
В современных условиях биржа перестала выполнять учредительскую роль приобразовании новых компаний, а ее главным критерием стало получение высокойприбыли. Хотя сделки на бирже делятся на инвестиционные, связанные сдолгосрочным вложением денежных средств, и спекулятивные, носящие краткосрочныйхарактер достижения прибыли. Практически оба вида сделок подчинены главной целибиржевого механизма — получению высокойприбыли. В то же время долгосрочная прибыль биржевой сделки может бытьскорректирована (устранена) из-за неблагоприятного изменения экономическойобстановки через определенный период после вложения денег.
Основнымиполучателями биржевой прибыли являются инвестиционные банки и компании,семейные банкирские дома, крупные торгово-промышленные корпорации,кредитно-финансовые институты, а также владельцы крупных индивидуальных пакетов.В целях получения выгодной курсовой разницы указанные биржевые субъектыприбегают к различным методам обогащения. Из них наиболее важными являютсяполучение конфиденциальной закрытой информации и искусственное колебание(управление) курсами. В первом случае доступ к скрытой информации позволяетсделать правильную ставку в игре на повышение или понижение. Во втором случаеэто преднамеренное воздействие на курсы ценных бумаг с целью извлечениязначительной прибыли. Одним из изощренных методов воздействия на курсы являетсятак называемый метод «украшения витрины». Путем постепенной скупкимелкими партиями акций какой-либо компании, а также распространенияопределенной ложной информации спекулянт способствует повышению курса акций.После их продажи продавцы кладут в свои карманы крупную прибыль.
В настоящее время биржевые спекуляции, как правило, тщательно планируютсяи осуществляются по заранее подготовленным сценариям, путем тщательныхпредварительных мероприятий, растянутых на довольно длительные периоды. Причемажиотаж на бирже не обязательно организуют крупные биржевые дельцы. Эта рольотводится обычно мелким и средним вкладчикам, которые по существуподготавливают почву для крупных биржевых спекуляций. А вот в них ужеучаствуют, как правило, крупные корпорации, банки, прежде всего инвестиционные,и другие кредитно-финансовые учреждения. Повышение интереса вообще к тем илииным ценным бумагам или к акциям и облигациям какой-то компании может бытьобусловлено информацией о слиянии с более крупным партнером, предстоящихнаучно-технических открытиях в той или иной компании, ложной информацией оделовых переговорах компаний по различным вопросам (о распределениигосударственных заказов на крупные суммы). Распространение такой информациипозволяет в конечном итоге придать мощный импульс повышению курса, которыйможет казаться непредсказуемым. При этом бывает важно осуществить сделку занесколько минут до окончания работы биржи, так как установленный курсстановиться определяющим на следующие день или два.
2.2.2Операции с ценными бумагами
Набирже осуществляются различные виды биржевых сделок и распоряжений. Преждевсего, существует простая сделка, когда один клиент продает через биржуопределенное количество акций другому клиенту. Такая сделка совершается черезброкера. Такие сделки не носят спекулятивного характера и связаны сперераспределением пакетов акций. Это краткосрочная кассовая сделка, котораяобеспечивается в два дня. Рискующий покупатель может покупать акции с частичнойоплатой, то есть совершать маржинальные сделки. При этом 50% должно бытьпогашено наличными, а остальные акции оплачиваются брокерской фирмой в кредитпод залог акций. В этом случае покупатель может получить высокую прибыль, таккак на те же деньги он может купить вдвое больше акций, но в то же время, есликурс понизится, то покупатель может потерять значительно больше. Также брокерможет внезапно потребовать возврата займа с уплатой наличными для покрытияпотерь в стоимости акций. Если покупатель не в состоянии уплатить наличными, тоброкер продаст акции с убытком для покупателя. Таким образом, сделки счастичной оплатой осуществляются в основном покупателями, настроеннымиоптимистично в отношении тенденции развития биржи и располагают достаточнымиденежными фондами для рискованных операций. Кроме того, на бирже оптимистовназывают «быками», а пессимистов — «медведями». «Быки» играют на повышение, а «медведи» напонижении курса акций. В любом случае каждая из сторон стремиться получитьприбыль. Если покупатель выступает в роли «быка», то он уверен, что курс акцийбудет повышаться, и тогда он прибегнет к маржинальной сделке. «Медведь» же,наоборот, использует продажу без покрытия в срок. Механизм этой сделки состоитв том, что вкладчик дает указания брокеру продать на какой-либо срок 100 акций.Брокер не покупает, а берет взаймы 100 акций и продает покупателю. Затем брокерпереводит на хранение сумму, равную денежной стоимости занятых акций,кредитору, у которого они были одолжены. Через определенное время вкладчикдолжен покрыть обязательства по срочной сделке, купив такое же количествоакций, которые он взял взаймы, и возвратить их прежнему владельцу. Если онкупил 100 акций по более низкой цене, чем в момент получения займа и продажи,то его прибыль составит разность между прежней и новой ценой (минус налоги икомиссионные). В случае повышения курса «медведь» несет убытки. Поэтому они,как правило, устраивают панику на бирже, будучи застигнутыми неожиданнымповышением курса акций. В основном к таким рискованным операциям прибегаюткрупные индивидуальные инвесторы, владельцы больших состояний, либо мощныекредитно-финансовые институты. Большая часть биржевых маклеров обычно неприбегает к продаже на срок или покупке акций с частичной оплатой, так как эточрезвычайно рискованные операции.
Другойформой биржевой сделки является сделка с премией, то есть опционная сделка,когда приобретаются не сами акции, а право на их покупку по определенному курсув оговоренный период в несколько месяцев. Брокеру же вкладчик уплачиваеткомиссионные. Если повышение курса акций превышает сумму комиссионных, товкладчик получает прибыль. В противном случае, он отказывается от своего правана покупку и теряет сумму, которая была выплачена в качестве комиссионных.
Нарядус опционными сделками широко развита также сделка «фьючерс». Это стандартныйсрочный контракт, который заключается на бирже между продавцом и покупателем вцелях купли и продажи ценных бумаг в будущем по фиксированной ранее цене.Сделка требует внесения страхового депозита от покупателя контракта. Поэтомусделка основана на разнице между фиксированной ценой и ценой на дату исполнениясделки. Такие контракты многократно могут перепродаваться. Но все же самоеглавное: играя на бирже, принципиально важно решить вопрос о том, какие акции,в каком количестве и когда следует покупать. Столь же важно определить, в какиевиды ценных бумаг выгоднее вкладывать деньги – в акции или в другие формысбережений, и куда выгоднее их помещать, на счета в банках или другихкредитно-финансовых учреждений.
 
2.2.3Развитие фондового рынка
Развитиефондовой биржи зависит от цикла воспроизводства. Поэтому биржа очень четкореагирует на процессы, происходящие в экономической жизни общества.Классическая реакция биржи на ход воспроизводственного процесса заключается втом, что в условиях кризиса или тенденции понижения курс ценных бумаг (акций иоблигаций), как правило, падает, а в период бума или тенденции повышения резковозрастает. В то же время на различных стадиях цикла воспроизводства (кризис, депрессия,подъем, оживление) курс ценных бумаг может изменяться под влиянием каких-либоособых политических или экономических событий, а в ряде случаев и несоответствовать той или иной фазе цикла. Особенно это характерно длясовременного общества, когда механизм чрезвычайно усложнился из-за воздействияинфляции, валютного и топливно-энергетического кризиса, несбалансированностиплатежного и торгового балансов. Современный цикл, связанный с отраслевыми иструктурными кризисами, существенно влияет на механизм фондовой биржи, искажаякурсы ценных бумаг и акций. Экономическая ситуация является решающим факторомвоздействия на состояние фондовой биржи. Динамика курсов акций отражаетдвижение воспроизводственного цикла. Значительное падение курса акцийпоказывает ухудшение экономических показателей: рост безработицы и дефицитавнешнеторгового баланса, сохранение государственного долга. Биржа также острореагирует и на изменения в высших эшелонах экономической власти. Как правило,биржевики реагируют на новые назначения министров финансов и президентовцентральных банков, так как люди, занимающие эти посты, формируют и проводятфинансово-экономическую и денежно-кредитную политику. Она может проводитьсяпрямо или косвенно либо в интересах биржи, либо с определенными ограничениямиили ущемлением таких интересов.
2.3 Валютные биржи
 
Валютнаябиржа — рынок, на котором осуществляютсяоперации купли-продажииностранных валют, слитков и изделий из благородных металлов. Вначале валютныебиржи возникли как составляющие части фондовых бирж. Со временем почти всеоперации с иностранной валютой и золотом сосредоточились в банках, хотяформально валюта котируется также и на многих фондовых биржах. Валютная биржаобеспечивает свободное колебание курса на рынке.
В апреле 1991 г. в целях организации торгов по купле-продаже иностраннойвалюты в Москве был создан Центр проведения межбанковских валютных операцийГосбанка СССР. В сентябре 1992 г. он был переименован в Московскуюмежбанковскую валютную биржу (ММВБ).
В настоящее время биржевые сессии проводятся ежедневно, кроме субботы,воскресенья и праздничных дней. Торги осуществляются дилерами организаций — членов биржи. Дилеры не имеют права вести операции на бирже от своего имени иза свой счет. В начале биржевой сессии дилеры подают предварительные заявки напокупку .(продажу) валюты, которые оформляются на специальном операционномлисте. В заявке указывается сумма покупки (продажи) иностранной валюты покурсу, зафиксированному на последних биржевых торгах. Заявки передаютсяспециально уполномоченному сотруднику биржи — курсовому маклеру, в обязанностикоторого входит проведение торгов и определение текущего курса иностранныхвалют.
Сумма покупки (продажи) иностранной валюты указывается вдолларах США. Минимальная сумма покупки (продажи) иностранной валюты — 10 тыс.долларов США. По решению Биржевого совета на бирже могут проводиться операции сдругими иностранными валютами — в этом случае минимальные суммы иностранныхвалют устанавливаются решением Биржевого совета.
В качестве начального принимается валютный курс, зафиксированный напоследних биржевых торгах. Вначале курсовой маклер определяет первоначальныеобъемы спроса и предложения. Если первоначальный спрос превышает первоначальноепредложение, то маклер повышает курс иностранной", валюты к рублю, если жепервоначальное предложение превышает первоначальный спрос, то курсовой маклерпонижает курс иностранной валюты к рублю. В ходе торгов их участники черезсвоих дилеров могут подавать дополнительные заявки по изменению суммы покупки(продажи) иностранной валюты. Все дополнительные заявки подаются дилерамикурсовому маклеру в письменной форме, устанавливаемой им самим. Очередноеизменение курса производится после того, как дилеры определят объемы покупки(продажи) иностранной валюты по последнему объявленному курсовым маклеромкурсу. Фиксация курса происходит при уравновешивании спроса и предложения наиностранную валюту. Для всех сделок, заключенных в течение одной биржевой сессии,применяется единый курс иностранной валюты к рублю.
После завершения биржевых торгов курсовой маклер выдает участникам торговбиржевые свидетельства и операционные листы, в которых фиксируются результатысостоявшихся торгов.
Купля-продажа валюты, а также совершение других операций в иностраннойвалюте производятся не только на валютных межбанковских биржах, но и намежбанковском валютном рынке, участниками которого являются банки и финансовыеорганизации, имеющие лицензию на проведение операций в иностранной валюте.Котировка иностранной валюты, как правило, отличается от биржевых котировок (и,соответственно, официального курса) до ста пунктов. Такая разница в курсахспособствует проведению операций по покупке иностранной валюты на бирже ипоследующей продаже ее на межбанковском рынке или наоборот (подобный механизм«перелива» денежных средств между биржевым и внебиржевым оборотомспособствует выравниванию курсовой разницы между этими сегментами валютногорынка). В настоящее время объемы внебиржевой торговли превосходят биржевойоборот, в связи, с чем для более полного контроля ситуации на валютном рынкестраны Банк России активно работает и на межбанковском валютном рынке.

III. БИРЖИ В РОССИИ СЕГОДНЯ
 
Что представляетсобой современная российская биржа? Еще несколько лет назад такой вопрос былнеуместен, так как бирж еще не существовало. А сегодня биржи функционируют вМоскве, Санкт-Петербурге, Нижнем Новгороде, Самаре, Волгограде, Екатеринбурге,Рязани и в других городах.
В мировой практике в зависимости от вида биржевого товара принятовыделять товарные (товарно-сырьевые), фондовые, валютные биржи. В Россиитоварную биржу рассматривают как организацию с правами юридического лица,«формирующую оптовый рынок путем организации и регулирования биржевой торговли,осуществляемой в форме гласных публичных торгов, проводимых в заранееопределенном месте и в определенное время по установленным ею правилам». ЗаконРФ «О товарных биржах и биржевой торговле» от 20 февраля 1992 г. — Р.1. — Ст.2. — П.1.
Создание акционерных обществ, рост выпуска предприятиями акций,использование государством ценных бумаг для долгосрочного инвестирования ифинансирования государственных программ и долга приводят к появлению интенсивнорасширяющегося рынка ценных бумаг и вызывают необходимость регулирования ихдвижения со стороны государства. По мере формирования рынка ценных бумагвозникает необходимость в учреждении специальных органов, в основные функциикоторых включают организацию торгов, контроль и регулирование оборота ценныхбумаг и движения имущества и др. Такими органами являются фондовые биржи,существование которых обусловлено мировой практикой функционирования финансовыхрынков.
Фондовые биржи заменяют громоздкую, затратную и неэффективнуюиерархическую, вертикальную систему отраслевого перераспределения финансовыхресурсов. Поэтому фондовая биржа представляет собой постоянно действующийрегулируемый рынок ценных бумаг. Она создает возможности для мобилизациифинансовых ресурсов и их использования при долгосрочном инвестировании,производства, государственных программ и долга.
В России фондовую биржу считают организаторомторговли, являющимся некоммерческим партнерством, осуществляющим своюдеятельность на основании лицензии фондовой биржи.
В отличие от других стран в России торговлюценными бумагами активно ведут как товарные, так и валютные биржи, в составекоторых для этого создаются фондовые отделы. Согласно Федеральному закону «Орынке ценных бумаг» они признаются фондовыми биржами и к ним предъявляются теже требования, что и к фондовым биржам за исключением вопросов создания иорганизационно-правовой формы.
В настоящее время количество товарных бирж преобладает над другимивидами. Сегодня в Россииуже около 400 бирж различной специализации, в том числе биржа труда в Москве. Внашей стране самое большое количество бирж, но обороты их коммерческойдеятельности самые малые. Однако среди действующих бирж много и крупных, сотносительно большим торговым оборотом, в числе которых Российскаятоварно-сырьевая биржа, Дальневосточная товарная биржа, Байкальскаятоварно-сырьевая биржа, деятельность которой охватывает Читинскую, Иркутскуюобласти и Бурятскую АССР, Всероссийская биржа АПК в Рязани и другие. В числечленов этих бирж крупные промышленные предприятия и зарубежные фирмы.
 Наиболее активные торги ценными бумагами проводятся на московскихфондовых биржах, в Санкт-Петербурге, Ростове-на-Дону, Самаре, Нижнем Новгороде,Новосибирске, Владивостоке, Екатеринбурге, Челябинске и Саратове.
 Из валютных бирж самая крупная Московская межбанковская валютная биржа(ММВБ). Однако она проводит торги не только валютой, но и государственными икорпоративными ценными бумагами. В 1997 г. ММВБ получила лицензию комиссиипо товарным биржам на право проведения торгов с фьючерсными контрактами (направо создания секции срочного рынка).
 По мере развития биржевой торговли все более проявлялся некоммерческийхарактер бирж. Поэтому менялась их организационно-правовая форма. В настоящеевремя только валютные биржи остаются акционерными обществами, товарные биржипреимущественно избирают форму некоммерческой ассоциации, а фондовые — взаконодательном порядке должны иметь форму некоммерческого партнерства.
 Товарные биржи сегодня регистрируются впорядке, установленном законом РСФСР “О предприятиях и предпринимательскойдеятельности” для предприятий. Государственный комитет РСФСР по антимонопольнойполитике, комитет по экономике и комитет по материально-техническомуобеспечению республиканских и региональных программ выдают биржам лицензии направо биржевой деятельности, и осуществляет контроль за их деятельностью.
В принципе все созданные в России товарныебиржи изначально носили универсальный характер. Тем не менее к настоящемувремени специализация по некоторым направлениям проводится или объявлена на следующихбиржах: МТБ — нефть, нефтепродукты, зерно; МБЦМ — цветные металлы;
 Рассмотрим на примере МТБ цели и основныенаправления работы товарной биржи. Стоимость места на бирже — 250 тыс. рублей(25 тыс.долл.). Изначально МТБ действовала как биржа закрытого типа, но из-запревышения предложения над спросом в один из дней недели торговля проводится сучастием свободных покупателей.
Цели создания МТБ:
осуществление натуральных товарообменныхопераций для привлечения в регион необходимых товарных масс;
установление между участниками МТБхозяйственных связей и заключение между ними договоров на поставку продукции;
предоставление информации, полученной врезультате биржевой деятельности о реальных потребностях рынка;
принятие согласованных решений по производствуи поставкам товаров между изготовителями и потребителями;
вовлечение в рыночный товарооборот излишнихзапасов продукции.
Основные направления работы МТБ:
коммерческая торговля товарами,предназначенными к свободной продаже на основе реального спроса и предложения;
осуществление обмена товарными массами наоснове курса ценности, установленного между ними;
торговля товарными массами на СКВ;
участие в установлении цен на продукцию,реализуемую с помощью товарной биржи.
На МТБ изменен сам тип организации торгов.Разрешен допуск в зал свободных покупателей, которые могут заключать сделки безпомощи брокеров. Кроме изменения правил проведения торгов, МТБ и РТСБ на путьболее широких преобразований, создание новых структур и совершенствованиеустава.
МТБ увеличило свой уставной капитал, что должнопривести к увеличению ответственности участников биржевой сделки и позволитрешить проблему соблюдения обязательств.
Московская межбанковская валютная биржа — одна из крупнейшихуниверсальных бирж в России, странах СНГ и Восточной Европы. Открыта в 1992году. В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая биржа ММВБ» — ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынкеакций составляет около 98 %, а с учетом внебиржевого сегмента — 67 %. Фондоваябиржа ММВБ — крупнейшая фондовая биржа стран СНГ, Восточной и ЦентральнойЕвропы — входит в первую 30-ку ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевомобороте торгов российскими активами с учетом депозитарных расписок на акциироссийских эмитентов составляет порядка 63%. В настоящее время Фондовая биржаММВБ является центром формирования ликвидности на российские ценные бумаги,являясь основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции иоблигации российских компаний.
Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в электронной форме сиспользованием современной торговой системы, к которой подключены региональныеторговые площадки и профессиональные участники рынка ценных бумаг. В составучастников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций — брокерскихкомпаний и банков в 100 городах России, клиентами которых являются более 600тысяч инвесторов — юридических и физических лиц. В целях повышенияинформативности Фондовая биржа ММВБ публикует на своем сайте список ведущихоператоров фондового рынка.ЯНВАРЬ 2011№ Наименование компании Торговый оборот, руб. 1 ЗАО ”ФИНАМ” 259 514 695 740 2 ООО ”Компания БКС” 199 536 674 119 3 ГК ”АЛОР” 149 512 963 315 4 ЗАО ИК ”Тройка Диалог” 118 783 076 778 5 ФК ”ОТКРЫТИЕ” 111 341 499 151 6 ВТБ 24 (ЗАО) 99 345 451 398 7 ОАО ИК ”ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент” 91 774 570 849 8 КИТ Финанс (ООО) 56 510 526 850 9 ООО ”АТОН” 53 299 769 988 10 ОАО ”АЛЬФА-БАНК” 47 453 105 704

Биржа ежемесячнорассчитывает рэнкинги участников по их активности в биржевых торгах различнымиинструментами, которые можно посмотреть на сайте ММВБ.
ММВБ являетсяобщенациональной системой торговли государственными ценными бумагами (ГЦБ),объединяющей восемь основных региональных финансовых центров России.
На ММВБ участникирынка получают доступ к широкому спектру инструментов рынка ГЦБ, среди которых,наряду с ГКО и ОФЗ, присутствуют иные государственные облигации и облигацииБанка России (ОБР). Помимо этого участникам рынка предоставляется возможностьиспользовать полный комплекс операций с облигациями: от первичного размещения ивторичных торгов до заключения и исполнения сделок репо (как прямого иобратного репо с Банком России, так и междилерского репо)
ММВБ являетсяодним из ведущих организаторов торгов на российском срочном рынке и занимаетдоминирующие позиции на рынке валютных фьючерсов.
Доля ММВБ в этомсегменте срочного рынка превышает 97 %. На бирже организованы торги фьючерсамина доллар США и евро, а также на курс евро к доллару США. Для обеспечения исполненияобязательств по срочным сделкам на бирже функционирует надежная системауправления рисками.
За счетсобственных средств биржи сформированы резервный фонд покрытия рисков в размере250 млн. рублей и гарантийный фонд по клирингу на рынке фондовых деривативов вразмере 250 млн. рублей.
Усилия ММВБ подальнейшему развитию срочного рынка направлены на расширение перечняобращающихся инструментов, в первую очередь за счет запуска торгов фьючерснымии опционными контрактами на индекс ММВБ. Кроме того, предполагается дальнейшеерасширение номенклатуры деривативов на фондовые, процентные и валютные активы,а также на дальнейшее совершенствование системы управления рисками с внедрениемтехнологии портфельного маржирования на базе методологии анализа рисковпортфеля SPAN, разработанной Чикагской товарной биржей и применяемой многимиведущими биржами и клиринговыми организациями мира.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
 
Я считаю, что поставленная цель курсовой работывыполнена; задачи раскрыты.
Биржа неустойчива по своей природе. Это вытекает из способностипривлекать людей обещанием легкой наживы, прививать вкус к ней, обещать ещебольшую, а затем после нескольких жестких встрясок разрушает эти иллюзии однимударом. Неустойчивость биржи порождается ее спекулятивным механизмом.Порождение этой неустойчивости вытекает из двух основных факторов биржи:
Прежде всего — это фактор прогнозирования, который на основании срочныхсделок, проводимых биржевыми маклерами, предугадывает результат еще досовершения какого-либо события. В ожидании политического кризиса или введениянового налога, влияющего на рынок, курс может стать очень нестабильным еще донаступления кризиса или до принятия биржевого закона.
Фактор преувеличения – это когда на биржу самыми неожиданными путямипоступают самые различные новости. Сведения быстро распространяются от одноголица к другому, при этом часто преувеличиваются и искажаются. Как на рынкеопределенной ценной бумаги, так и на рынке самых разнообразных ценных бумаг итоваров, любое важное событие (хорошее или плохое) имеет определенноепоследствие, которое в дальнейшем корректируется, и общая ситуация проясняетсяи стабилизируется. При хорошей новости (при преувеличение последствия) происходитособенно интенсивная продажа. Напротив, при плохой новости биржевики, играющиена понижение (и сыгравшие на самое худшее), «откупаются».
Мы видим, что при совершении сделки противопоставляются две операции,которые совершаются противоположными выводами: то есть один продаетопределенную ценную бумагу, другой — ее покупает. Однако это не означает, чтоучастники сделки долго размышляли, прежде чем осуществить какую-либо операцию.Совершенно очевидно, что многие следуют моде, то есть проявляют интерес то кценным бумагам нефтяных компаний, то к бумагам золотых приисков, то — предприятий химической промышленности. Другие, например, покупают акцию пономеру, выпавшему при игре в рулетку; третьи покупают по настроению или послеознакомления со своим гороскопом. В итоге можно сказать, что поведние биржи вразное время зависит от множества факторов (зачастую не зависящих друг отдруга), предугадать которые, весьма и весьма сложно.
С развитиемрыночной экономики понятия биржи все теснее входит в нашу жизнь. В связи сутратой наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада,но, тем не менее, наши биржи нельзя назвать точной копией западного. Вместе с тем, отличительной чертой крупнейших российскихбирж всегда была их универсальность, когда одновременно на территории однойбиржи совершаются операции и товарные, и фондовые. Количество бирж, аукционный принцип торговли, биржевойбартер, продажа единичных или мелкосерийных партий товаров и услуг — основныечерты, присущие только биржевой системе России. Они связаны, прежде всего, снеобычной экономической ситуацией в стране, сложившейся сегодня. Развитиебиржевого дела предусматривает массовый приток квалифицированных кадров,стимулирует развитие теории биржевого дела. Россия — особеннаястрана, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются иприспосабливаются к нашей действительности.
Следует отметить, что на данном этапе идет активный процесс установлениянормального функционирования биржевого рынка, его развитие, хотя ещесказывается определенная нестабильность политической и экономической жизниобщества. Все же, хотелось бы верить, что в ближайшем будущем в Россииокончательно сформируется цивилизованный биржевой рынок.

ЛИТЕРАТУРА
1. Медведев В.А. Биржа, М., 1991
2. Электронный газета “ФИНАНСОВЫЕИЗВЕСТИЯ“
3. Гинзбург А.И., Михейко М.В.Рынок валют и ценных бумаг. — СПб.: Питер, 2004.
4. Биржевая деятельность / Под ред.А.Г. Грязновой. — М.: Финансы и статистика, 2000.
5. Кавецкий И. М., «Фондовыйрынок», Санкт-Петербург, 1993
6. Яковлева А.А. Биржи в СССР:первый год работы .- М.: Ин-т исслед. организов. рынков, 1991
7. Литвиненко Л.Т., Нишатов Н.П.,Удалищев Д.П. Рынок государственных ценных бумаг. — М: ЮНИТИ
8. Ребченко Н.С. Рынок ценных бумаги его формирование в России. — СПб: изд-во СпбУ, 2009
9. Митрофанов, А.Н., Что нужнознать о товарной бирже Москва / А.Н. Митрофанов. — М.: Ф.и С., 1992.