Зміст
Завдання
Розв’язання
Висновки
Список використаної літератури
Завдання
Оцінити ризикзміни валютного курсу за 25 банківських днів за однією із валют (крімамериканського долара) на основі щоденних офіційних курсів Національного банкуУкраїни за 90 попередніх днів, використовуючи показник VaR, що обчислюється заформулою:
/>,
де m-середньоденна зміна валютного курсу;
σ –середньоквадратичне відхилення одноденних процентних змін валютного курсу;
kα –поправочний коефіцієнт, значення якого залежить від рівня надійності α(наприклад, для α=0,99 kα = 2,33);
Т – часовийперіод.
Дані длявиконання роботи взяти із сайту Національного банку України www.bank.gov.ua.
Розв’язання
Зкопіюємо звеб-сайту Національного банку України www.bank.gov.ua курси євро до гривні з17.12.2009 по 29.04.2010.
Національний банк України з 17.12.2009 по 29.04.2010 встановлює такі офіційні курси гривні до іноземної валюти євро
Дата
Кількість одиниць
Офіційний курс 17.12.2009 100 1160 18.12.2009 100 1143 21.12.2009 100 1143 22.12.2009 100 1145 23.12.2009 100 1138 24.12.2009 100 1138 25.12.2009 100 1147 28.12.2009 100 1147 29.12.2009 100 1147 30.12.2009 100 1150 31.12.2009 100 1145 06.01.2010 100 1153 11.01.2010 100 1146 12.01.2010 100 1161 13.01.2010 100 1158 14.01.2010 100 1166 15.01.2010 100 1159 18.01.2010 100 1150 19.01.2010 100 1150 20.01.2010 100 1143 21.01.2010 100 1131 22.01.2010 100 1127 25.01.2010 100 1132 26.01.2010 100 1133 27.01.2010 100 1127 28.01.2010 100 1126 29.01.2010 100 1120 01.02.2010 100 1117 02.02.2010 100 1113 03.02.2010 100 1115 04.02.2010 100 1119 05.02.2010 100 1108 08.02.2010 100 1095 09.02.2010 100 1095 10.02.2010 100 1102 11.02.2010 100 1101 12.02.2010 100 1099 15.02.2010 100 1086 16.02.2010 100 1089 17.02.2010 100 1092 18.02.2010 100 1098 19.02.2010 100 1085 22.02.2010 100 1081 23.02.2010 100 1089 24.02.2010 100 1085 25.02.2010 100 1082 26.02.2010 100 1078 01.03.2010 100 1084 02.03.2010 100 1081 03.03.2010 100 1082 04.03.2010 100 1089 05.03.2010 100 1091 09.03.2010 100 1084 10.03.2010 100 1082 11.03.2010 100 1086 12.03.2010 100 1090 13.03.2010 100 1098 15.03.2010 100 1098 16.03.2010 100 1093 17.03.2010 100 1095 18.03.2010 100 1097 19.03.2010 100 1090 22.03.2010 100 1078 23.03.2010 100 1072 24.03.2010 100 1075 25.03.2010 100 1058 26.03.2010 100 1059 29.03.2010 100 1059 30.03.2010 100 1068 31.03.2010 100 1068 01.04.2010 100 1068 02.04.2010 100 1067 06.04.2010 100 1067 07.04.2010 100 1061 08.04.2010 100 1057 09.04.2010 100 1053 12.04.2010 100 1061 13.04.2010 100 1077 14.04.2010 100 1077 15.04.2010 100 1079 16.04.2010 100 1073 19.04.2010 100 1073 20.04.2010 100 1065 21.04.2010 100 1069 22.04.2010 100 1060 23.04.2010 100 1057 26.04.2010 100 1055 27.04.2010 100 1056 28.04.2010 100 1053 29.04.2010 100 1050
На аркуші MSExcel з розробленою моделлю введемо до комірки F3 формулу
/>
у вигляді=ABS((E3-$E$2)*A3/(A3-1)+ 2,33*КВАДРОТКЛ (E2:E3)*КОРЕНЬ(A3))за принципом ковзного середнього. Простягнемо її до комірки F91 – 90-й деньспостередження.
Спрогнозуємо курсЄВРО на 25 днів – по 24.05.2010 за допомогою функції РОСТ(=РОСТ(E2:E91;A2:A91;A92;). Знову простягнемо формулу VAR тепер до комірки F116– 115-й день спостереження.
Можна перевірити правильністьрозрахунку. У першому наближенні VAR, якщо довірчий інтервал заданий на рівні95% — 99%, може дорівнювати 1,65 – 1,9 стандартного відхилення портфеля.
Таким чином,розрахунок здійснений вірно.
Взагалі,VAR. (Value-at-Risk) або «вартість у зоні ризику» якметодика була розроблена однією з найбільших інвестиційних компаній США–JP Morgan у рамках їх внутрішньо-корпоративної системи Riskmetrics™. Дані,отримані із застосуванням даної системи, дотепер є еталоном для оцінок VAR, асама методологія опублікована на спеціалізованому сайті www.riskmetrics.com,де зібраний значний обсяг інформації про саму методику, практику їїзастосування, принади і недоліки.
Спочаткудана методика призначалася для оцінки ризиків роботи з похідними фінансовимиінструментами, але надалі вона була адаптована для оцінки великого числафінансових і ринкових ризиків.
ПоказникVAR визначається як спрогнозований найгірший можливий збиток для заданогодовірчого інтервалу (наприклад, 95%) протягом певного періоду часу (наприклад,1 день або 1 місяць).
Методологіїобчислення VAR присвячено багато досліджень. В основному данаметодологія використовується при роботі з фінансовими активами, особливо вбанківському секторі. Дана методологія також використовується не тількитрейдерами і портфельними менеджерами, але й регулювальними органами. Так у СШАрегулювальні органи вимагають від банків резервувати трикратний 10-денний 99% VARпід ринкові ризики.
В ціляхуправління ризиками промислової компанії методологія VAR, a також їїмодифікація Cash Flow-at-Risk (C-FAR), може використовуватися для аналізу рядуфінансових і ринкових ризиків, таких як процентний ризик, валютний ризик,ризики, пов'язані зі зміною біржових цін на сировину або продукцію тощо. Навідміну від фінансових інститутів, які також використовують методологію VAR дляоцінки сукупного ризику компанії, на нашу думку, для промислових компаній данийпоказник не може бути застосований для оцінки сукупного ризику компаніївнаслідок більшої варіації активів і ризиків, у порівнянні з фінансовимиінститутами.
Висновки
Оцінка валютногоризику за методом VAR-аналізу показує що за період 90 днів ризик зростає усередньому зі 29% (0,2924) – другий день оцінки до 110% (1,1) – 90-й деньоцінки із-за постійних скачків курсу і зростання днів спостереження. Упрогнозному 25-денному періоді ризик зростає повільніше зі 113% (1,1328) – 91-й(прогнозний) день оцінки до 135% (1,3512) – 115-й день оцінки, із-за того щопрогнозні значення курсу вже згладжені рівномірно спадаючим трендом РОСТ.
Список використаної літератури
1. Риск-менеджментна предприятии. Теория и практика./ Е. Н. Станиславчик // М.: Ось-89 – 2002
2. CormacButler. Mastering Value at Risk: A Step-by-Step Guide to Understanding andApplying VaR // Financial Times Prentice Hall, 1999
3. СтрученковаТ. О достоверности оценок риска по методике VAR. Управление риском. -2000. -№3.– С. 11-15
4. ЛобановА.А., Кайнова Е.И. Сравнительный анализ методов расчета VaR-лимитов с учетоммодельного риска на примере российского рынка акций. Управление финансовымирисками. -2005. -№1. – С. 77-99
5. ОвчинниковІ.О. Технологія оцінки ризиків в процесі управління ризиками на прикладі методуVAR. Стаття УДК 65.011.3: 656.7: 061.5 (045)