Оценка показателей платежного балансаи и основных параметров денежно-кредитной политики РФ

ОГЛАВЛЕНИЕ ВВЕДЕНИЕ… 3 ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ И ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ СФЕРЫ В 2003г. В ДИНАМИКЕ С 2002г. … 1. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ….2.ОЦЕНКА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА…1. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ… 2. СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ… 15 1.2.3.

ВНЕШНИЙ ДОЛГ…22 ГЛАВА 2. ОЦЕНКА ОСНОВНЫХ ПАРАМЕТРОВ ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ В 2002 -2003 г….1. ПОЛИТИКА ВАЛЮТНОГО КУРСА….2. ДИНАМИКА ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ И ОСОБЕННОСТИ РЕАЛИЗАЦИИ ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ….3. ИНФЛЯЦИЯ НА ПОТРЕБИТЕЛЬСКОМ

РЫНКЕ…29 ЗАКЛЮЧЕНИЕ….31 СПИСОК ИСПОЛЬЗУЕМОЙ ЛИТЕРАТУРЫ… 33 ВВЕДЕНИЕ Центральное место в балансах международ¬ных расчетов занимает платежный баланс. Он представляет собой количественное и качественное выражение масшта¬бов, структуры и характера внешнеэкономических связей госу¬дарств. Платежный баланс – это соотношение суммы платежей, произведенных данной страной за границей, и поступлений, полу¬ченных ею из-за границы, за определенный период времени.

Различают платежный баланс за определенный период (год, квартал, месяц) и на определенную дату. Хотя платежный ба¬ланс на дату не фиксируется в форме публикуемых статистиче¬ских показателей, но он отражает изменения соотношений платежей и поступлений, которые подлежат исполнению на определенную дату. Платежный баланс за определенный пери¬од представляет собой соотношение платежей и поступлений за данный отрезок времени и позволяет выявить изменения в ме¬ждународных экономических отношениях страны, состояние

и развитие ее экономики. По методологии Международного валютного фонда, платеж¬ный баланс - это систематический перечень всех экономических операций, осуществленных за определенный отрезок времени ме¬жду резидентами данной страны и нерезидентами, т.е. резидента¬ми всех остальных стран мира. Таким образом, речь идет не о чисто денежном балансе платежей, фактически произведенных в результате экономических операций с заграницей, а о более ши¬роком статистическим агрегате, представляющем собой

смешан¬ный платежно-расчетный баланс. B нем фактические денежные платежи по текущему коммерческому обороту объединяются с безвалютными операциями, включающими товарообменные сдел¬ки и безвозмездную внешнюю помощь, с перемещением кратко¬срочных и долгосрочных капиталов, и наконец, с такими опера¬циями, которые в данный период не сопровождаются денежными платежами, а лишь порождают взаимные требования и обязатель¬ства денежного характера. В итоге платежный баланс охватывает все операции, которые связаны с юридическим

переходом права собственности на товары, услуги и иные ценности от резидентов к нерезидентам, а также передачей денег, финансовых и иных акти¬вов из одной страны в другую. При этом не имеет значения, со¬провождается ли передача ценностей за границу денежным воз¬мещением в виде реального платежа или же она осуществляется в обмен на аналогичные ценности, в кредит либо безвозмездно. Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций относятся

к концу XIV в. К началу ХХ в. наиболее полное развитие получили методы составления платежного баланса в США и Англии. Первая официальная публикация платежного баланса США была подготовлена в 1923 г. по показателям 1922 г. Американский экономист X. Лэри составил в 1943 г. платежный баланс США за 1919—1939 гг. Его метод по¬служил образцом для составления платежного баланса

США после Второй мировой войны. С 1946 г. квартальные и годовые отчеты о платежном балансе стали печататься Министерством торговли США в журнале «Сервей оф каррент бизнес». Схема платежного баланса была создана в 1947 г. и опубли¬кована как документ ООН, послуживший базой для разработки МВФ формы и принципов составления платежного баланса. МВФ, издавая «Руководство по платежному балансу», продол¬жал разработку унификации его схемы, которая

в общих чертах повторяет систему построения статей платежных балансов ве¬дущих развитых стран с некоторыми изменениями. Эти изме¬нения делают схему более универсальной, что позволяет срав¬нивать балансы развитых и развивающихся стран. Обрабатывая исходные данные, представленные странами, эксперты МВФ вносят уточнения, используют неофициальные публикации, пе-регруппировывают статьи платежных балансов и выполняют другие корректирующие действия, что дает возможность судить о масштабах исследуемых процессов.

ГЛАВА 1. ОСОБЕННОСТИ РАЗВИТИЯ ЭКОНОМИКИ РОССИИ И ДЕНЕЖНО – КРЕДИТНОЙ СФЕРЫ В 2003г. В ДИНАМИКЕ С 2002г. 1.ЭКОНОМИЧЕСКИЙ РОСТ Развитие российской экономики в 2003 году характеризуется более высокими, чем в предыдущем году, темпами роста производства товаров и услуг. В первой половине 2003 года объем ВВП увеличился на 7,0 % по сравнению с соответствующим периодом прошлого года.

Это почти в два раза выше прироста ВВП за первую половину 2002 года. Ускорению экономического роста во многом способствовало благоприятное сочетание внешних факторов. Во-первых, цены на сырьевой экспорт, особенно на нефть, в 2003 г. находились на высоком уровне. Кроме того, вследствие ограничительной политики, проводимой ОПЕК, российским нефтяным компаниям удалось дополнительно увеличить экспорт.

В результате экспорт сырой нефти и нефтепродуктов за первые девять месяцев года по стоимости вырос на 35 %. Во- вторых, в результате падения процентных ставок на мировых рынках капитала и ослабления доллара США относительно ведущих мировых валют усилился приток капитала в российскую экономику. В частности, из-за значительного роста заимствований российских компаний и банков за рубежом нетто-приток иностранного капитала в частный сектор составил за первые девять месяцев 18,4 млрд. долларов

США, что в 2 раза превышает этот показатель соответствующего периода 2002 года. Поступление в сектор домашних хозяйств и сектор государственных учреждений части ценовой премии, полученной от экспорта нефти и нефтепродуктов, поддержало высокую динамику расходов этих секторов. В результате в первой половине 2003 года расходы на конечное потребление домашних хозяйств выросли, по оценкам, на 7,9 %, а сектора государственных учреждений – на 2,3 %.

Инвестиции в основной капитал, поддержанные ростом заимствований российских компаний за рубежом, в этот период возросли на 11,9 %. Снижение процентных ставок на международном рынке капитала позволило российским компаниям привлечь для инвестиций дополнительные ресурсы из-за рубежа сроком на 3-5 лет на довольно выгодных условиях. Снижение ставок по заемному капиталу вместе с падением привлекательности долларовых активов вызвало снижение ставок и на внутреннем финансовом рынке, что, в свою очередь, стало

причиной снижения банками ставок по кредитам, номинированным в рублях, в среднем до уровня 12-14 %, годовых и позволило существенно увеличить кредиты сектору нефинансовых предприятий. Безусловно, сочетание столь благоприятных факторов не могло не привести к повышению потребительского спроса, инвестиционному подъему и удвоению темпов экономического роста в первой половине 2003 года. По итогам первой половины года производительность труда выросла, по оценкам, на 0,8 %, что является

самым высоким значением роста этого показателя за десятилетний период. Однако вышеприведенный анализ показывает, что основные факторы ускорения экономического роста тесно связаны с внешнеэкономической коньюктурой, которая в ближайшие годы может измениться в невыгодную для России сторону. Перечисленные внешние факторы не были бы использованы в полной мере, если бы не рост доверия к России как стране, способной проводить взвешанную экономическую политику.

Наиболее значимая роль принадлежала бюджетной политики. Исполнение бюджета с профицитом в течение последних трех лет чрезвычайно выгодной для России внешнеторговой коньюктуры и своевременное исполнение суверенных долговых обязательств явилось основными факторами повышения кредитного рейтинга к России как к объекту вложения капиталов. Вместе с тем необходимо отметить, что в течение текущего года

в весьма благоприятных условиях внешнеэкономической коньюктуры произошло некоторое ослабление бюджетной политики. Несмотря на складывающийся более высокий, чем в прошлом году, уровень цен на нефть, не происходит роста доходов бюджета относительно ВВП, накопление финансового резерва приостановилось. Наличие структурных диспропорций в экономике, слабая конкурентная среда свидетельствует о необходимости продолжения структурных реформ, направленных на повышение конкурентоспособности и эффективности экономики.

Без преодоления структурной слабости экономики за счет настойчивого проведения необходимых стране структурных преобразований надежность и устойчивость бюджетной политики будет неизбежно утрачена. 1.2.ОЦЕНКА ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА Рассмотрим построение платежного баланса РФ в таблице 1.1. Таблица 1.1. Платежный баланс 2002 г. 2003 г. СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ Торговый баланс 46335 60493

Экспорт товаров: сырая нефть нефтепродукты природный газ прочие 107301 29113 11253 15897 51037 135929 39679 14060 19981 62209 Импорт товаров -60966 -75436 Баланс услуг -9886 -11093 Экспорт услуг: транспортные услуги поездки прочие услуги 13611 5487 4167 3956 16030 6119 4502 5409 Импорт услуг: транспортные услуги поездки прочие услуги -23497 -2836 -11283 -9377 -27122 -3103 -12880 -11139 Баланс оплаты труда 197 -144 Баланс инвестиционных доходов (проценты, дивиденды) -6780 -12988

доходы к получению 4973 4674 доходы к выплате -11753 -17662 Федеральные органы управления -3422 -3396 Доходы к получению Доходы к выплате 2614 -6036 1853 -5250 Субъекты Российской Федерации (доходы к выплате) -84 -116 Органы денежно – кредитного регулирования 637 863 Доходы к получению Доходы к выплате 870 -233 1023 -160

Банки -39 -238 Доходы к получению Доходы к выплате 565 -604 738 -976 Нефинансовые предприятия -3872 -10101 Доходы к получению Доходы к выплате 924 -4796 1060 -11160 Баланс текущих трансфертов -750 -363 СЧЕТ ОПЕРАЦИЙ С КАПИТАЛОМ И ФИНАНСОВЫМИ ИНСТРУМЕНТАМИ Счет операций с капиталом + финансовый счет -11240 -2340

Счет операций с капиталом (капитальные трансферты) -12388 -993 Финансовый счет (кроме резервных активов) Обязательства + активы, кроме резервных 1148 -1347 Обязательства («+» - рост, «-« - снижение) Фед. органы управления + субъекты РФ + органы денежно-кредитного регулирования + банки + нефинансовые предприятия 3277 21081 Федеральные органы управления: -11870 -5197 Портфельные инвестиции (долговые ценные бумаги): выпуск

+ корпуса + купоны + реинвестирование + вторичный рынок выпуск погашение (график) корпусов купонов реинвестирование доходов вторичный рынок 167 1457 -2388 -298 -2090 2690 -1592 -1617 28 -4889 -3058 -1831 2200 1044 Ссуды и займы: использование погашение (график) реструктуризация -9596 673 -11944 1675 -3595 785 -4881 501 Просроченная задолженность накопление Погашение/реструктуризация -2451 1096 -3547 -30 308 -338 Прочие обязательства 9 45 Субъекты Российской Федерации -69 9

Органы денежно – кредитного регулирования: -2767 -265 Кредиты МВФ Прочие обязательства -1494 -1273 -1902 1636 Банки: 3636 11248 Нефинансовые предприятия 14348 15287 Прямые инвестиции Портфельные инвестиции Ссуды и займы Прочие обязательства 3170 2824 8334 19 641 -425 15128 -58

Активы, кроме резервных -2129 -22429 Федеральные органы управления: 16990 -598 Ссуды и займы Просроченная задолженность Прочие активы -1254 16002 2242 2045 -2659 16 Органы денежно – кредитного регулирования: 671 -532 банки -1107 -952 Нефинансовые предприятия и домашние хозяйства: -18683 -20347 Прямые и портфельные инвестиции Наличная иностранная валюта

Торговые кредиты и авансы Задолженность по товарным поставкам на основании межправительственных соглашений своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами прочие активы -3516-817 -1697 -197 -12244 -212 -4544 6580 -4012 165 -15435 -3101 ЧИСТЫЕ ОШИБКИ И ПРОПУСКИ ИЗМЕНЕНИЕ ВАЛЮТНЫХ РЕЗЕРВОВ -6501 -11375 -7199 -26365 1.2.1.

СЧЕТ ТЕКУЩИХ ОПЕРАЦИЙ Профицит счета текущих операций увеличился по сравнению с 2002 г. на 23 % - до 35,9 млрд. дол. Определяющим стал рекордный экспорт товаров, компенсировавший расширение оттока средств по импортным операциям и в форме выплат доходов на ввезенный иностранный капитал. Внешнеторговый оборот достиг максимального значения в 211,4 млрд. долларов. ( Внешнеторговый оборот = Экспорт + Импорт). Условия внешней торговли улучшились – рост экспортных контрактных

цен превысил увеличение импортных на 10 процентных пунктов. В результате положительный внешнеторговый баланс вырос на 31 % - до 60,5 млрд. долларов. Таблица 1.2. Изменение экспорта и импорта товаров в 2003 году по сравнению с 2002 годом (Млрд. дол. США) Всего (прирост (+), снижение(-) (млрд дол. США) Данные платежного баланса за 2002г. (млн дол. США)

Данные платежного баланса за 2003г. В том числе за сет изменения: Физических объемов Цен Экспорт товаров 28,6 107301 135929 14,3 14,3 Импорт товаров 14,5 60966 75436 9,6 4,9 Внешнеторговый оборот (экспорт + импорт) 43,1 168267 211365 23,9 19,2 Сальдо торгового баланса 14,1 46335 60493 4,7 9,4 Экспорт товаров составил 135,9 млрд. дол что выше уровня базисного периода на 27 %. В страны дальнего зарубежья экспортировано товаров на 114,6 млрд.

дол в страны СНГ – на 21,3 млрд. долларов. Контрактная цена на поставляемую Россией нефть выросла в среднем на 13 %, на черные и цветные металлы - на 20 %. Рост внешнего спроса стимулировал российских экспертов к расширению физических объемов поставок, в первую очередь сырьевых товаров. Суммарно экспорт нефти, нефтепродуктов и природного газа составил 73,7 млрд. дол. (Итого экспорт – прочий экспорт товаров),

56,3 млрд. дол. – в 2002 г. Их доля в общем экспорте изменилась с 52 до 54 %. В структуре вывоза 14 % общей стоимости приходилось на металлы и изделия из них. Доля машин, оборудования и транспортных средств равнялась 9 %. Относительно 2002г. Поставки продукции машиностроения увеличились на 19 %, при этом на 65 % прирост был обеспечен за счет продажи транспортных средств.

Стоимость продукции химической и связанных с ней отраслей в общем экспорте составила 7 %. В структуре группы наибольшие темпы роста отмечены по фармацевтической продукции (153 %), что связано с резким увеличением поставок лекарственных средств в страны СНГ. Среди основных потребителей российских товаров наиболее крупными являлись, как и годом ранее Германия, Нидерланды, Италия, Китай, Украина и Белоруссия.

Импорт товаров составил 75, 4 млрд дол. Темп прироста показателя существенно вырос (до 24 % в 2003 г. Против 13 % в предшествующем). Из стран дальнего зарубежья ввезено продукции на 60,2 млрд. дол из стран СНГ – 15,2 млрд. долларов. Интенсивное наращивание поставок из – за рубежа было обусловлено ростом доходов экономики (реальный ВВП вырос относительно 2002 г. на 7,3 %), трансформировавшихся в увеличение реальных располагаемых доходов населения и инвестиций в основной капитал, улучшением финансового состояния

предприятий, а также укреплением российского рубля в реальном эффективном выражении (на 0,8 % год к году). Характерной особенностью отчетного периода явилось наращивание физических объемов ввоза по всем укрупненным группам товарной номенклатуры, в их числе – товары промежуточного потребления и инвестиционные. Среди значимых позиций наибольшие темпы роста стоимости ввезенной продукции отмечены по металлам и изделиям из них (на 41 %), а также машинам, оборудованию и транспортным средствам (на 27 %).

В составе последних 51 % прироста стоимости ввоза было получено за счет импорта машин и оборудования, 38% - средств наземного транспорта. Поставки потребительских товаров также увеличились: ввоз продукции легкой промышленности вырос на 17 %, продовольственных товаров – на 16 %. Существенно вырос импорт лекарственных средств (на 48 %), поставляемых главным образом странами Европейского союза. Страновая структура импорта не претерпела существенных изменений, оставаясь на протяжении

последних лет как по составу участников торговли, так и по их доле в объеме ввоза. Наиболее крупными поставщиками среди стран дальнего зарубежья явились Германия, Китай США, Италия и Франция, среди стран СНГ – Белоруссия, Украина и Казахстан. Дефицит баланса услуг по сравнению с 2002 г. расширился до 11,1 млрд. дол. (на 12 %). Их оборот возрос на 6 млрд. дол. – до 43,2 млрд.дол.

Экспорт услуг равнялся 16,0 млрд. дол увеличившись относительно предыдущего года на 2,4 млрд. дол. (на 18 %). В общем его приросте 40 % приходилось на прочие деловые услуги, 26 % - транспортные, 15 % - на строительные, 14 % - на услуги по статье «Поездки». Объем услуг международного транспорта, предоставленных нерезидентам, вырос на 12 % - до 6,1 млрд. дол их доля в структуре экспорта была самой значительной – 38 %.

Увеличение стоимости наблюдалась по всем видам транспорта. Экспорт услуг, связанных с международными поездками, оценивался в 4,5 млрд. дол. (4,2 млрд. дол.). При этом в условиях снижения общего числа въехавших в Российскую Федерацию иностранных граждан положительная динамика была обусловлена увеличением расходов по поездкам личного характера, преимущественно граждан из стран дальнего зарубежья.

Расходы нерезидентов по пребыванию на территории страны с деловыми целями снизились, наиболее значимо – по поездкам граждан из СНГ.