Сравнительная оценка эффективности использования финансового лизинга и банковского кредита при приобретении основных фондов

напримере ООО «АФТ-Лизинг»
Дипломная работа
Выполнила Шатова Лариса Александровна
Красноярская государственная архитектурно-строительнаяакадемия
Экономический факультет
Центр повышения квалификации и переподготовки кадров
Красноярск 2004 г.
/>Введение
Каждыйпредприниматель, начиная свою деятельность, должен ясно представлятьпотребность на перспективу в финансовых, материальных, трудовых иинтеллектуальных ресурсах, источниках их получения, а также уметь четкорассчитать эффективность использования ресурсов в процессеработы фирмы. Это объясняется тем, что в современной экономике именнофирма производят основную массу товаров и услуг, которые удовлетворяютпотребности человека.
Врыночной экономике предприниматели не смогут добиться стабильного успеха, еслине будут четко и эффективно планировать свою деятельность, постоянно собирать иаккумулировать информацию как о состоянии целевых рынков, положении на нихконкурентов, так и о собственных перспективах и возможностях [5, c.35].
В рамках настоящей работы мы рассмотримтеоретические основы и практическую деятельность лизинговой компании ООО «АФТ — Лизинг». Лизинг как особая форма предпринимательской деятельности, широко распространённаяза рубежом, в настоящее время получает развитие в России. При активномвнедрении лизинг, в силу присущих ему возможностей, может быть мощным импульсомтехнического перевооружения производства, структурной перестройки российскойэкономики, насыщения рынка высококачественными товарами. На сегодняшнийдень лизинговый бизнес — один из сложнейших видов предпринимательскойдеятельности. В нём задействованы арендные отношения, элементы кредитногофинансирования под залог, расчеты по долговым  обязательствам и другиефинансовые механизмы. Лизинговую компанию отличает большое количествоаналитических служб, сильное маркетинговое и юридическое обеспечение.Постоянное взаимодействие с банковскими учреждениями, страховыми компаниями ивластными региональными структурами.
Актуальность развития лизинга в России,включая формирование лизингового рынка, обусловлена прежде всегонеблагоприятным состоянием парка оборудования: значителен удельный вес моральноустаревшего оборудования, низка эффективность его использования, нетобеспеченности запасными частями и т. д. Одним из вариантов решения этихпроблем может быть лизинг, который объединяет все элементы кредитных иинвестиционных операций.
В настоящее время большинство российскихпредприятий испытывает недостаток оборотных средств. Они не могут обновлятьсвои основные фонды, внедрять достижения научно-технического прогресса ивынуждены брать кредиты. Существуют различные виды кредитования: ипотечное, подзалог ценных бумаг, под залог партий товара, недвижимости [6, c.28]. Однако предприятию при необходимости обновления своихосновных средств выгоднее брать оборудование в лизинг. При этом экономиясредств предприятия по сравнению с обычным кредитом на приобретение основныхсредств доходит до 10% от стоимости оборудования за весь срок лизинга, которыйсоставляет, как правило, от одного года до пяти лет. Нынешняя экономическаяситуация в Росси, по мнению экспертов, благоприятствует лизингу. Форма лизингапримиряет противоречия между предприятием, у которого нет средств намодернизацию, и банком, который неохотно предоставит этому предприятию кредит,так как не имеет достаточных гарантий возврата инвестированных средств.Лизинговая операция выгодна всем участвующим: одна сторона получает кредит,который выплачивает поэтапно, и нужное оборудование; другая сторона – гарантиювозврата кредита, так как объект лизинга является собственностью лизингодателяили банка, финансирующего лизинговую операцию, до поступления последнегоплатежа [13, c.135].
Выбраннаятема дипломной работы весьма актуальна. Проблема поступления новых инвестиций вреальный сектор экономики на сегодняшний день стоит очень остро. Одним ихвыходов из создавшегося положения — в широком применении новых финансовыхинструментов производственного инвестирования,  является лизинг.
Цельюданной работы является сравнительная оценка эффективности использованияфинансового лизинга и банковского кредита при приобретении основных фондов  напримере одной лизинговой  сделки ООО «АФТ-Лизинг».
Основнымизадачами, которые предполагается решить в процессе выполнения настоящей работы являетсяследующие:
— изучение лизинга как источника финансирования предприятий и его значения дляэкономического развития;
— рассмотрение законодательных основ лизинга в России;
— выявление причин сдерживающих развитие лизинга в России и рассмотрениезарубежного опыта преодоления данных причин;
— ознакомлениес налогообложением операций связанных с лизинговой деятельностью;
— изучение методики расчета лизинговых платежей, а также сравнительная оценкаэффективности использования финансового лизинга и банковского кредита на   примере одной лизинговой сделки ООО «АФТ-Лизинг».
Объектомисследования является лизинговая компания ООО«АФТ — Лизинг». Предметом исследования лизинга будут автотранспортныесредства.
Принаписании данной работы были изучены: законодательные и нормативные документы,регулирующие лизинговые отношения в Российской Федерации;  научные трудыотечественных и зарубежных ученых по экономике, инвестиционному и финансовомуменеджменту, методам расчетов лизинговых платежей; так же экономическиепечатные издания.
Вработе рассчитываются дисконтированные затраты предприятия при приобретенииосновных средств посредством банковского кредита и по лизингу. Полученные суммырасчетных показателей сравниваются в качестве критерия выбора источникаформирования пассивов.
Впроцессе подготовки дипломной работы использовались материалы бухгалтерской отчетностиООО «АФТ — Лизинг».
/>1.Теоретические основы лизинга
/>1.1 Лизинг-источникфинансирования предприятий его значение для экономического развития
Всоциально-экономической ситуации, сложившейся в экономике страны, необходимпоиск нетрадиционных методов обновления материальной базы и ускоренноймодернизации основных фондов предприятий различных форм собственности,оживления инвестиционной сферы. Приведенное выше высказывание становится ещеболее актуальным на фоне снижения темпов экономического развития, когда островстает необходимость крупных денежных вливаний в отечественную экономику.Особенно важным направлением сейчас становится развитие среднего и малогобизнеса, и, как следствие поиск методов финансирования этого развития. Одним изтаких наиболее ярких методов является лизинг, получивший в последниедесятилетия, особенно за рубежом, широкое распространение и признанный встранах Западной Европы и США как один из наиболее эффективных методовинвестирования средств в оборудование [25, c.110].
Врусском языке нет точного аналога термина «лизинг». И его любоеопределение не является исчерпывающим и не может учесть всех форм проявленияэтого гибкого кредитного инструмента. В широком значении под лизингом следуетпонимать весь комплекс имущественных отношений, возникающих с передачейпредмета лизинга во временное пользование на основе его приобретения ипоследующей сдачи в аренду.
Лизингкак своеобразная форма арендных отношений (финансовая аренда) — перспективныйфинансовый инструмент в деятельности предпринимательских структур. Для многихроссийских предпринимателей проблема перехода на выпуск конкурентоспособной намировом рынке продукции может быть решена именно через лизинг.
Лизингопределяется как вид предпринимательской деятельности, направленной на инвестированиевременно свободных средств в имущество, предоставляемое по договору физическимили юридическим лицам на определенный срок [2, c.9]
Лизингодатель- субъект лизинговой сделки, являющийсясобственником имущества, предоставляемого в пользование на условиях лизинговогосоглашения.
Лизингополучатель- пользователь имущества, являющегосяобъектом лизингового соглашения.
Лизингодатель,предоставляя лизингополучателю элементы основного капитала на установленныйдоговором срок и за определенную плату, по существу реализует принципысрочности, возвратности и платности, присущие кредитной сделке. Но, с другойстороны, и лизингодатель, и лизингополучатель оперируют с капиталом не вденежной, а в производственной форме, что сближает лизинг с инвестированием ирезко поднимает его народнохозяйственную значимость.
Временнымположением определено, что объектом лизинга может быть любое движимое инедвижимое имущество, относящееся по действующей классификации к основнымсредствам, кроме имущества, запрещенного к свободному обращению на рынке.
Посвоей юридической форме лизинговая сделка является своеобразным видомдолгосрочной аренды инвестиционных ценностей.
Четкоеопределение лизинговой операции имеет важное практическое  значение,  так какпри несоблюдении установленных законом правил ее оформления она не может бытьпризнана лизинговой сделкой, что чревато для участников операции рядомнеблагоприятных финансовых последствий.          
Современныйрынок лизинговых услуг характеризуется многообразием форм лизинга, моделейлизинговых контрактов и юридических норм, регулирующих лизинговые операции. Нароссийском рынке стали применяться различные виды лизинга. К регулируемымФедеральным законом от 29.10.98 № 164 ФЗ «О лизинге», вступившим в силу с 5ноября 1998 года, основным видам лизинга относятся финансовый лизинг,возвратный лизинг и оперативный лизинг.
Всоответствии со статьей 4 Федерального закона «О лизинге» от 29.10.98. N164 субъектами (участниками) классического лизинга являютсятри основных лица: лизингодатель, лизингополучатель и производитель (продавец)предмета лизинга, однако нередко в лизинговых сделках дополнительно участвуют — инвестор, страховая компания и гарант — поручитель в соответствии с рис. 1.
1 –предоставление гарантии кредитору (банку), лизингодателю;
2 –подписание лизингового договора;
3 –заявка на оборудование;
4 –банковская ссуда;
5 –договор купли – продажи предмета лизинга;
6 –постановка предмета лизинга;
7 –акт приёмки предмета лизинга;
8 –оплата поставки;
9 –договор о страховании предмета лизинга;
10-лизинговые платежи;
11-возврат ссуды и выплата процентов.
Рис.1.Организация классического лизинга/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
1   /> /> /> /> /> />
1   /> /> /> /> /> /> /> /> />

    
/>

/>/>
9   />/>
7   />/>/>
6                                  /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />

__________однозначные связи;
— вариантные связи.
Под финансовым лизингом  понимается такой вид лизинга, при котором лизингодательобязуется приобрести в собственность указанное лизингополучателем имущество уопределенного продавца и передать лизингополучателю данное имущество в качествепредмета лизинга за определенную плату, на определенный срок  и на определенныхусловиях во временное владение и пользование. При этом срок, на который предметлизинга передается лизингополучателю, соизмерим по продолжительности со срокомполной амортизации предмета лизинга или превышает его. Предмет лизингапереходит в собственность лизингополучателя по истечение срока действиядоговора лизинга или до его истечения при условии выплаты лизингополучателемполной суммы, предусмотренной договором лизинга, если иное не предусмотренодоговором лизинга [21, c.98]. Исходя из этойформулировки, финансовый лизинг характеризуется следующими основными чертами:
— лизингодатель закупает имущество для последующей передачи его в лизинг не насвой страх и риск, а по указанию лизингополучателя;
— кроме лизингодателя и лизингополучателя в сделке участвует третья сторона-продавец объекта сделки;
— продолжительным периодом лизингового договора, соизмеримым со срокомамортизации или превышающим его;
— невозможность завершения договора и перехода права собственности до выплатылизингополучателем полной суммы.
Изопределения следует, что нельзя в договоре устанавливать  срок лизинга, попродолжительности меньший периода амортизации, как это делается везде зарубежом, да и у нас в России. Например, в США для того, чтобы сделка удовлетворялаусловиям финансового лизинга, в числе прочих предусматриваются  два  норматива:период лизинга не превышает 80 % срока службы оборудования, в конце срокализинга оборудование должно иметь оценочную стоимость не менее 20 % от егопервоначальной стоимости [10, c.81].
Расчетыпоказывают, что финансовый лизинг – более выгодный способ приобретения оборудования по сравнению с его покупкой за счет полученного кредита илисобственных средств. Так, по оценке специалистов компании «Инкомлизинг», при срокелизинга в 5 лет экономичность лизинговой схемы по сравнению с кредитнойсоставляет 10,6%, а по сравнению с покупкой за счет собственных средствдостигает 14%. В Промстройбанке  России подсчитали, что лизинг выгоднее кредитасо сроком свыше двух лет на 17% и более процентов. При обоснованииэкономической целесообразности создания компании «Рус Лизинг Связь» былоустановлено, что новая схема позволит снизить цену  закупаемого оборудования на15 %  по  сравнению с нынешней формой поставок в виде товарного кредита [31, c.78-80]. По расчетам компании «Интерлизинг», проводимые имисделки обходятся клиентам на 7% дешевле по сравнению со схемами приобретенияоборудования за счет кредита.
Вконсультационно-внедренческой компании «Гарантинвест» с помощью специальноразработанной компьютерной экспертной  системы «Лизинг и рассрочка» в ходепроектирования создания крупной лизинговой компании была определена выгодностьлизинга  автотранспортных средств по сравнению с их приобретением за счеткредита. Вариантные расчеты показали, что преимущество лизинга составило от 8до 16%. Конечно, все эти показатели зависят от стоимости кредитных ресурсов,срока лизинга, периодичности платежей, величины аванса, размера остаточнойстоимости, по которой будет выкупаться оборудование в конце срока лизинга.
Возвратныйлизинг представляет собой разновидность финансового лизинга, при котором продавец (поставщик) предмета лизинга  единовременно выступает и каклизингополучатель. Таким образом, возвратный лизинг предполагает наличие системывзаимосвязанных соглашений, при которой предприятие-собственник движимого илинедвижимого имущества продает эту собственность лизинговой компании содновременным оформлением договора о долгосрочной аренде бывшей своейсобственности на условиях лизинга.
Возвратныйлизинг выступает в данном случае, как альтернатива залоговой операции. Продавецсобственности — лизингополучатель, немедленно получает в свое распоряжение отпокупателя взаимно согласованную сумму сделки купли-продажи, а покупательпродолжает участвовать в этой операции, но уже  в качестве лизингодателя.
Вотечественной практике возвратный лизинг необходим, прежде всего, для тех хозяйствующих объектов, которым срочно требуются значительные объемы оборотныхсредств. Для предприятия, владевшего ранее этой собственностью, важно, ставлизингополучателем, продолжать пользоваться своей прежней собственностью нагодовых условиях лизинга. В финансовом отношении это напоминает заемнуюоперацию, при которой  расчеты производятся по согласованному графику лизинговыхплатежей. В случае же предоставления займа под залог финансовая компания рассчитывала бы на получение серии равновеликих платежей, достаточных как дляпогашения займа, так и для  получения заимодавцем обусловленной ставки заинвестированную сумму.
Важнымпреимуществом возвратного лизинга является использование уже находящегося  вэксплуатации оборудования в качестве источника финансирования строящихся новыхобъектов с вытекающей из этого  возможностью использовать налоговые льготы, предоставляемыедля участников лизинговых операций. Возвратный лизинг дает возможностьрефинансировать капитальные вложения с меньшими затратами, чем при привлечениибанковских ссуд, особенно, если платежеспособность предприятия ставитсякредитующими организациями под сомнение из-за неблагоприятного соотношения величин его уставного капитала и заемных фондов. Вместе с тем припроектировании сделки возвратного лизинга необходимо учитывать, как отнесутся кней кредиторы предприятия – продавца имущества.
 Оперативныйлизинг предполагает, что лизингодатель закупает на свой страх и риск имуществои передает его лизингополучателю в качестве  предмета лизинга  за определеннуюплату, на определенный срок и на определенных условиях во временное владение ипользование. Срок, на который передается в лизинг, устанавливается на основаниидоговора лизинга. По истечение срока действия  и при выполнении выплатылизингополучателем полной суммы, предусмотренной  договором, предмет лизингавозвращается лизингодателю, при этом лизингополучатель не имеет права требоватьперехода права собственности на предмет лизинга. При оперативном лизинге некийпредмет может быть передан неоднократно в течение полного срока егоамортизации. Причем необходимо обратить внимание на то, лизингополучатель не имеетправа требовать перехода права собственности на предмет лизинга.
Приоперативном лизинге расходы лизингодателя, связанные с приобретением исодержанием сдаваемых в лизинг объектов, не покрываются лизинговыми платежами втечение одного лизингового договора. Причем риск правильности приобретенияимущества, риск порчи или утери объекта лежит в основном  на лизингодателе.Ставка  лизинговых платежей обычно выше, чем при финансовом лизинге, из-заотсутствия гарантии окупаемости затрат [14, c.101].
Ранееоперации, связанные с оперативным лизингом, не имели тех преимуществ, которые предоставлялись участникам сделок по финансовому лизингу. На оперативный лизингне распространялось действие «Временного положения о лизинге», утвержденноепостановлением Правительства РФ от 29.06.95 г. № 633.
Косновным формам лизинга относится внутренний и международный лизинг. Приосуществление внутреннего лизинга лизингодатель, лизингополучатель и продавец(поставщик) не является резидентом, что очень часто встречается у нас на практике,то сделка не может быть отнесена к внутреннему лизингу. Тогда ее необходимопричислить к сделке по международному лизингу. Однако в Законе говорится, что«при осуществлении международного лизинга лизингодатель или лизингополучательявляется  нерезидентом Российской Федерации». Это означает, что поставщик(продавец) не рассматривается в Законе как субъект международного лизинга.
ВЗаконе регулируются и отношения сублизинга, возникающие в связи с переуступкойправ пользования предметом лизинга третьему лицу. Как показывает опыт, девятьиз десяти руководителей производственных, строительных, транспортныхорганизаций, представляя на рассмотрение инвестиционно-лизинговые проекты технического перевооружения, просят содействия в организации поставки оборудованияпо международному лизингу. Однако сделки по международному лизингу сопряжены сопределенными сложностями таможенного прохождения, налогообложения,бухгалтерского учета и отчетности, документирования сделки, гарантийногообеспечения, администрирования, лицензирования и другими.                                         
Примеждународном сублизинге западные лизинговые компании на основе соответствующихсоглашений сдают в лизинг оборудование российским лизинговым компаниям, которыев свою очередь передают его в сублизинг конечным потребителям — российскимпредприятиям. Западные лизинговые компании имеют доступ к недорогим, пороссийским меркам, заемным ресурсам, предоставляемым западными банками,страховыми и инвестиционными компаниями. Однако для того, чтобы установитьэффективное взаимодействие между российскими и западными лизинговыми компаниямипо поводу заключения договоров сублизинга, необходимо иметь ясность и четкоепонимание по следующим вопросам:
— каковы экономические интересы лизингодателя, лизингополучателя,лизингополучателя при сублизинге,
— какими соглашениями, договорами оформляется сделка,
— на чьем балансе будет находиться сдаваемое в лизинг оборудование,
— каков порядок бухгалтерского учета и отчетности,
— каков состав и размер налогов у лизингодателя, лизингополучателя,лизингополучателя при сублизинге,
— как определить состав и размер лизинговых  и сублизинговых платежей,направления денежных потоков,
— каков механизм амортизации при сублизинге,
— кто должен получать лицензию на право осуществления лизинговой деятельности приоперациях сублизинга,
— как разработать схемы финансирования и предоставления гарантий при операцияхсублизинга.
Наряд поставленных вопросов  можно найти ответ в Законе. В нем разъяснена самасхема сублизинга. Отмечено, что «при сублизинге лицо, осуществляющее сублизинг,принимает предмет лизинга у лизингодателя по договору лизинга и передает его вовременное пользование лизингополучателю по договору сублизинга».
Вместес тем, если рассматривать схему сублизинга, то в Законе прямо не сказано, комудолжен платить лизинговые платежи лизингополучатель. Под адресатом можнопонимать и лизингодателя, и сублизитнгодателя. Не исключено, что многозаинтересованные лица, и, прежде всего налоговые органы, могут понять под третьимлицом в этой сделке сублизингодателя. Однако лизингополучатель даже при всемжелании не может направить лизингодателю лизинговые платежи, поскольку незаключал с ним соответствующего договора. Закон не требует заключения такого договора.Сказано только, что «в том случае, если осуществляется передача предметализинга в сублизинг, обязательным является согласие лизингодателя в письменнойформе» [13, c.90].
 Отличительнойособенностью международного сублизинга, согласно Закону, является перемещениепредмета лизинга через таможенную границу РФ только на срок действия договора сублизинга. Отмечено, что международный сублизинг является разновидностьюмеждународного лизинга, регулируемого Законом. Это означает, что при такназываемом импортном сублизинге сублизингодатель должен быть нерезидентом.Такое требование резко сужает возможности применения операций сублизинга.Заинтересованность российских предприятий в схемах сублизинга чаще всегообъяснялась возможностью российской лизинговой компании выступить в качествесудлизингодателя, а не резидента – в качестве лизингодателя. В таком случаесублизингодатель оплачивает все налоги, которые при обычной схеме лизинга могутлечь на лизингодателя (например, таможенные платежи, НДС, налог на имущество,если оно на балансе сублизингодателя, налог на доход).
Вмировой практике достаточно давно используется так называемый лизинг с участиеммножества сторон, или левереж-лизинг. Он используется при финансированиисложных, крупно монтажных объектов, когда лизингодатель использует предметлизинга в качестве залогового обеспечения для привлечения средств другихучастников лизинговой сделки. У нас в России эту форму лизинга только начинаютприменять. Среди перечисленных в Законе видов лизинга левереж-лизинг неупоминается. Вместе с тем предложенная выше норма позволяет лизингодателюиспользовать переданное в лизинг имущество в качестве залога и тем самымстроить более сложные схемы финансирования  и предоставления гарантий [20, c.340].
Общийобъем средств граждан и предприятий, являющихся потенциальными клиентамиобновленной банковской системы, уже сегодня составляет  более ста миллиардовдолларов. Вместе с тем для того, чтобы эти деньги заработали, необходимо преждевсего предоставить надежные гарантии банкам и вкладчикам. Даже  если половинаобесцененных банковских активов будет направлена в реальный сектор, причемтреть  из них через лизинговые схемы, что вполне реально, то за счет этогопотока объемы нового лизингового  бизнеса превысят 10 млрд. долл. США. Этасумма  может существенно увеличиться за счет западных лизинговых инвестиций.Все зависит от гарантий, от «культуры возвращатькредиты».                                       
Интересотечественных и западных банков определяется не только возможностьюаккумулировать большие объемы денежных ресурсов и обеспечить их существенныйприрост посредством продуктивной работы в реальном секторе. Эти банки могутвыступать как надежная финансовая инфрастуктура для тех инвесторов, которыестратегически  заинтересованы в долгосрочном и надежном бизнесе в нашей странеи которые не собираются пересматривать свои намерения из-за временной кризиснойситуации.
Врезультате и отечественным, и зарубежным банкам в ближайшее время потребуетсязадействовать такие финансовые механизмы, которые обеспечивают одновременнорасширение инвестиций в производство и предоставление надежных гарантийинвесторам. Известны лизинговые проекты, например, в области телекоммуникаций,транспорта, различных видов  технологического оборудования, по которым западныеинвесторы уже сейчас готовы вложить в российскую экономику миллиарды долларовради получения еще большей отдачи. Важно доверие и уважительное отношение ксобственности.
     До выхода Закона о лизинге запрещалось сдавать в лизинг имущество, ранееиспользованное при лизинговой операции. Теперь  это ограничение снято. Так, вслучае осуществления финансового или смешанного (симбиоз финансового иоперативного) лизинга в обязанность  лизингодателя входит: «приобрести уопределенного продавца (поставщика) в собственность определенное имущество дляего передачи за определенную плату или передать ранее приобретенное имуществона определенный срок, на определенных условиях в качестве предмета лизинга лизингополучателю». Эта норма Закона значительно шире трактует особенностилизинговых  операций по сравнению с ГК РФ и «Временным положением о лизинге».Так согласно ст.665 ГК РФ  «по договору финансовой аренды (договору лизинга)арендодатель обязуется приобрести в собственность указанное арендаторомимущество у определенного им продавца и предоставить арендатору это имуществоза плату во временное владение  и  пользование для предпринимательских целей».
ВГражданском кодексе  и в Законе о лизинге говорится, о возможностииспользования предмета лизинга только для предпринимательских целей. Внастоящее время следует проявлять  осторожность в сделках по передаче в лизингпредприятий с правом их последующего выкупа, поскольку предварительно должнабыть решена проблема с куплей – продажей земли, на которой они находятся. Предпочтениездесь может быть отдано оперативному лизингу, который не предполагает в концесрока договора выкупа имущества.
Всоответствии с Гражданским кодексом предметом договора финансовой аренды могутбыть любые не потребляемые вещи, используемые для предпринимательскойдеятельности, кроме земельных участков и других природных объектов.
Основныесредства, представляющие совокупность материально-вещественных ценностей,используемых в качестве средств труда и действующих в натуральной форме втечение длительного времени как в сфере материального производства, так и внепроизводственной сфере, являются средствами труда вне зависимости от того,кто является их собственником. И в лизинг передается то имущество, котороеспециально приобретено для передачи лизингодателю.
Процветающаякомпания — это кампания, получающая устойчивую прибыль от своей деятельности.Эта задача-максимум может быть реализована на стабильной основе только черезосознание и наиболее полное удовлетворение общественных потребностей или,согласно получившей широкое распространение в международной теории и практикебизнеса концепций, через создание системы ценностей для трех общественныхгрупп: владельцев (акционеров) предприятия, потребителей его продукции,поставщиков и персонала предприятия. Владельцы (акционеры) предприятия,заинтересованы в постоянном и все более возрастающем потоке доходов и такомиспользовании собственных и привлеченных средств, которое увеличивает ценностьпринадлежащей им собственности [26, c.110]. Персонал ипоставщики заинтересованы в стабильности предприятия, в развитии с нимдолгосрочных отношений, в благоприятной рабочей атмосфере. Для потребителейнаивысшую ценность представляют товары и услуги, удовлетворяющие их по качествуи цене.
Созданиелизинговой компании будет способствовать:
становлениюи развитию лизинга в России,
содействоватьна основе лизинга активизации инвестиционной деятельности в России и еёрегионах,
стимулироватьпроцессы развития лизинга с учётом их долгосрочных перспектив и необходимостиболее широкой интеграции экономики России в мировое сообщество,
развиватьмеждународное сотрудничество в области лизинга,
поддерживатьдеятельность предприятий и организаций в сфере лизинга.
Лизинговыефирмы создаются в России либо при государственной поддержке (как в случае с«Росагроснабом») [31, c.78], либо приподдержке крупного банковского капитала, вполне понятно. Предмет лизинга — производственное оборудование — дорог, а значит, лизинговым компаниям необходимисточник более или менее дешевых финансовых ресурсов. Иногда дуэт «банк — лизинговая компания» превращается в трио за счет присоединения к немустраховой фирмы.
Посравнению с вновь организуемыми лизинговыми компаниями такое участие банковдает им преимущество, поскольку они уже организационно оформлены и дляосуществления ими лизинговых операций необходимо лишь создание в их структуреподразделения специалистов с определенным опытом банковской работы и знающихспецифику лизингового процесса.
Учитываяобострение конкуренции банковских услуг в условиях рынка, наиболеецелесообразным является проведение таких услуг коммерческими банками, посколькуэто позволит наиболее эффективно расширить сферу банковского влияния.
Необходимоотметить, что в России лизинговые операции пока еще не стали традиционными длякоммерческих банков, и естественно их масштабы несоизмеримы с имеющимисяпотенциальными возможностями.
Внастоящее время в условиях известной ограниченности источников бюджетногофинансирования, с одной стороны, и значительной потребности российскихпредприятий в средствах для финансирования инвестиционных программ и проектов,с другой, на коммерческие банки возлагаются особые надежды по поддержкеинвестиционных проектов. В то же время сами российские коммерческие банки,будучи универсальными и достаточно молодыми кредитными учреждениями в рядеслучаев встречаются с достаточно серьезными проблемами при принятии решения обучастии в той или иной форме в финансировании инвестиционных проектов.
Досередины 1998 г. отечественная лизинговая индустрия постепенно набиралаобороты. После начала широкомасштабного финансового кризиса многие российскиелизинговые компании временно не заключали новые лизинговые договоры. Этопродолжалось в течение полутора-двух месяцев. Вместе с тем в отличие от банковв лизинговых компаниях не было массового сокращения персонала. Руководителиряда ведущих компаний правильно оценили ситуацию. Они сделали вывод, что вближайшее время лизинг в России будет востребован в еще большей степени, чем докризиса [16, c.140].
ВРоссии назрела необходимость в формировании хорошо налаженнойобщегосударственной комплексной системы статистической информации по лизингу.Она нужна для анализа сложившихся тенденций и для определения перспективразвития лизингового рынка, формирования его структуры, разработкинормативно-правовых актов и создания механизмов, повышающих заинтересованностьв проведении лизинговых операций на внутреннем и международном рынках. Такжедля планирования широкомасштабных инвестиций на основе различных видов и формлизинговой деятельности.
Ксожалению, пока такой системы в России еще нет. До настоящего времени остаютсямалоизвестными не только количественные, но и качественные показатели,характеризующие отечественную лизинговую отрасль хозяйствования. Имеется в видупрежде всего статистика нарушения финансовых обязательств по лизинговым исопряженным с ними банковским и страховым операциям внутри России и примеждународных сделках. Это нельзя признать верным ни в правовом, ни вэкономическом, ни в политическом отношении.
Каки почти весь российский бизнес, лизинговые компании не очень то заинтересованыв рекламировании своей работы и не всегда стремятся сообщать о результатахсвоей деятельности. Поэтому информация о работе даже ассоциированных лизинговыхкомпаний часто воспринимается с известной долей скепсиса.
Развитиюлизинга в России препятствует ряд нормативных ограничений. Например, нельзянапрямую сдать в лизинг автомобиль гражданину – не предпринимателю. Этоограничение предусмотрено в Постановлении Правительства Российской Федерации от29 июня 1995 г. № 633 «О развитии лизинга в инвестиционной деятельности» и вовторой части Гражданского кодекса Российской Федерации, введенной с марта 1996г., а также в Законе «О лизинге».
Еслиусловия для развития лизинга в России не будут улучшаться (включаясовершенствование лизингового законодательства и улучшение общеэкономическойситуации), то на её территории будет быстрее, чем отечественный лизинговыйбизнес, развиваться международный лизинг, осуществляемый компаниями,зарегистрированными в тех странах, где действует более благоприятный климат.Это значит, что Российское государство утратит соответствующие источникиналоговых поступлений, так как они по соглашениям об избежании двойногоналогообложения будут платить налоги в странах их регистрации. Будут такжеупущены возможности регулирования этого сектора отечественной экономики, а этокрайне нежелательный сценарий развития экономической ситуации. Уже сейчассложилось такое положение, когда только лизинг может оздоровить некоторыеотрасли экономики, например, парк самолетов в России уже стало практическиневозможно обновить без применения такой формы финансово-промышленногосотрудничества с зарубежными компаниями как международный лизинг, позволяющийвоспользоваться более дешевыми кредитами западных институтов, чем по другимвидам международного сотрудничества.
Международныйлизинг, представляющий собой товарный кредит с денежным погашением, являетсяменее рискованной формой международного кредитования инвестиций по сравнению совсеми другими его видами. Обычно он пользуется поддержкой со стороныгосударства, где расположен получатель лизинга, выражающейся в налоговыхльготах, преференциальном таможенном режиме и других формах стимулирования [20,c.90]. В условиях России принципиально важен и такойфактор: международный лизинг позволяет получить поддержку со стороныиндустриально развитых стран через механизм экспортного кредитования ипредоставления государственных гарантий экспортных кредитов.
Лизингпредставляется одним из наиболее реальных экономических инструментов, с помощьюкоторых можно оздоровить и перепрофилировать производство в России. Дляэффективной работы лизинга в нашей стране необходимо реальное проведениемножества законодательных и экономических изменений, с учетом как собственного,так и международного опыта правового регулирования лизинговой деятельности.
/>1.2Законодательное обеспечение лизинга в России
Правовоерегулирование лизинговых сделок в настоящее время регламентировано двумяосновными документами: Гражданским кодексом РФ и Федеральным Законом РФ «Олизинге» от 29 октября 1998 г. № 164-ФЗ (с изменениями от 29.01.2002 г. № 10-ФЗ«О внесении изменений и дополнений в Федеральный закон «О лизинге»»).
Гражданскимкодексом установлен приоритет действующего законодательства о лизинге надобщими нормами об аренде. Понятие лизинга (финансовой аренды) определено в ст.665 ГК РФ.
Лизинграссматривается как сделка, при которой лизингодатель обязуется приобрести всобственность указанное лизингополучателем имущество у определенного импродавца и предоставить такое имущество лизингополучателю за плату во временноевладение и пользование для предпринимательских целей.
Этоопределение по смысловому значению совпадает с определением лизинга,содержащимся в Законе «О финансовой аренде (лизинге)», согласно которому лизинг— это совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи среализацией договора лизинга, в том числе приобретением предмета лизинга.
Большинствоспециалистов считают, что по своей сути лизинг схож с кредитными отношениями,поскольку и те и другие базируются на принципах срочности, платности ивозвратности. Лизинг часто определяется как форма долгосрочного кредита в видефункционирующего капитала. В настоящее время лизинг часто используется какспецифическая форма финансирования на приобретение стандартного или уникальногооборудования для различных отраслей народного хозяйства, альтернативнаябанковскому кредиту.
Приведенныеточки зрения на сущность лизинга позволяют выделить отличительные признакидоговора лизинга по сравнению с договором аренды:
- в лизинговых сделках обычно участвуют три стороны;
— поставщик физическое или юридическое лицо, которое в соответствии с договоромкупли-продажи, заключенным с лизингодателем продает лизингодателю вобусловленный срок производимое (закупаемое) им имущество, являющееся предметомлизинга;
— лизингодатель — физическое или юридическое лицо, которое за счет привлеченныхили собственных средств приобретает в ходе реализации лизинговой сделки всобственность имущество. И предоставляет его в качестве предмета лизингализингополучателю за определенную плату, в определенный срок, на определенныхусловиях во временное владение и пользование с переходом или без перехода к лизингополучателюправ собственности на предмет лизинга;
— лизингополучатель — физическое или юридическое лицо, которое в соответствии сдоговором лизинга обязано принять предмет лизинга за определенную плату, наопределенный срок и на определенных условиях во временное владение ипользование в соответствии с договором лизинга;
— при осуществлении лизинговых сделок стороны заключают как минимум два договора:договор купли-продажи и договор лизинга;
— имущество используется только в предпринимательских целях;
— имуществоприобретается исключительно для передачи в лизинг.
Сравниваялизинг и коммерческий кредит, необходимо отметить, что коммерческий кредитпредоставляется в товарной форме, а погашается в денежной. Лизинговый кредиттоже предоставляется в товарной форме. Платой за пользование данным кредитомвыступают лизинговые платежи. Коммерческий кредит, как правило, имееткраткосрочный характер. Лизинговые сделки чаще заключаются на длительный срок,хотя не исключены среднесрочные и краткосрочные договора. Лизингодатель можетоказывать лизингополучателю услуги по техническому или иному обслуживаниюпредмета лизинга, не ограничивая себя лишь финансовыми функциями.
Признаваяведущую роль функции финансирования в лизинговых сделках, нельзя рассматриватьлизинг исключительно как форму кредитования, поскольку он сочетает в себе ичерты кредита, и черты арендных операций.
Сфинансовой точки зрения все лизинговые операции можно подразделить на дваотличных друг от друга вида сделок:
лизингс неполной окупаемостью;
лизингс полной окупаемостью.
К первому, оперативному, лизингу относятся все сделки, прикоторых осуществляется переуступка имущества на срок меньший, чем периодамортизации. Поэтому затраты лизингодателя, связанные с приобретением исодержанием сдаваемого в аренду имущества, не окупаются полностью в течениепервоначального срока аренды. По истечение срока договора лизингополучательвправе либо завершить арендные платежи и вернуть имущество лизингодателю, либовозобновить договор на новых условиях или закупить имущество по согласованнойна момент заключения договора цене.
Лизинг с полной окупаемостью именуется обычно финансовыйлизинг. К финансовому лизингу относятся соглашения, предполагающие выплату втечение твердо установленного срока лизинговых отчислений, сумма которыхдостаточна для полного возмещения всех расходов лизингодателя и обеспечения емунормальной прибыли.
Финансовый лизинг в отличие от оперативного лизингахарактеризуется следующими отличительными признаками:
выбор имущества и его поставщика осуществляется нелизингодателем, а лизингополучателем;
лизингодатель сохраняет право собственности на имущество;
при надлежащем исполнении платежных и других условийдоговора о лизинге, лизингополучатель имеет исключительное право использоватьимущество в течение всего срока действия договора лизинга;
в рамках срока договора лизинга существует период,называемый основным, в течение которого стороны не вправе прекратить действиедоговора. Этот период устанавливается из расчета полного или частичноговозмещения лизингодателем понесенных им затрат;
издержки, связанные с устареванием оборудования, несетлизингополучатель.
Если рассматривать финансовый лизинг с точки зрения каждогоиз участников сделки, то толкование данного понятия будет далеко неоднозначным.
Для производителя или продавца финансовый лизингпредставляет собой дополнительное средство сбыта машин и оборудования,какого-либо имущества, открывающее возможность существенного расширения продажпотребителям, не обладающим достаточной кредитоспособностью для оплаты товара.
Для лизингодателя — это выгодный способ вложения капитала,позволяющий ему достаточно эффективно размещать свободные денежные активы. Приэтом он надежно застрахован от риска неплатежеспособности лизингополучателя,поскольку для погашения обязательств можно вернуть имущество, передать его влизинг другому лицу или продать.
К преимуществам для лизингодателя относят также следующее:когда имущество, переданное в лизинг, принято к учету, лизингодатель начисляетамортизацию с применением ускоренного метода, что позволяет «официально»уменьшить налогооблагаемую базу при исчислении налога на прибыль.
Для лизингополучателя финансовый лизинг является средствомфинансирования приобретения имущества для целей его использования, но неприобретения в собственность.
В соответствии со ст. 666 ГК РФ предметом лизинга могутбыть не потребляемые вещи, используемые для предпринимательской деятельности,за исключением земельных участков и других объектов природопользования.
Лизинговая сделка оформляется договором лизинга. Влизинговом договоре оговариваются права и обязанности обеих сторон:
имущество передается лизингодателем лизингополучателю вовременное возмездное владение и пользование;
собственником имущества в течение всего срока лизингаостается лизингодатель;
лизингополучатель обязан эксплуатировать имущество встрогом соответствии с требованиями технической документации;
имущество, передаваемое в лизинг, должно быть застрахованолизингодателем либо лизингополучателем за свой счет;
лизингополучатель не имеет права производить улучшенияполученного в лизинг имущества без письменного согласия лизингодателя;
лизингополучатель обязан обеспечить надлежащее хранение имущества,полученного в лизинг, как во время эксплуатации, так и на протяжении всегосрока действия договора;
лизингополучатель не имеет права перемещать оборудование вдругое место без согласия лизингодателя, предоставлять возможность в любоевремя инспектировать оборудование;
в случае повреждения, в результате неправильнойэксплуатации или пропажи какой-либо единицы оборудования лизингополучательобязан за свой счет восстановить или приобрести аналогичную единицуоборудования либо оплатить полную его стоимость;
лизингополучатель не имеет права передавать права подоговору лизинга третьему лицу без письменного разрешения лизингодателя;
лизингополучатель возмещает лизингодателю все расходы,связанные с транспортировкой машин и оборудования до места назначения, а такжерасходы по претензиям, действиям, обязательствам, возникающим в связи сдоставкой машин и оборудования, их использованием или возвратом;
лизингополучатель имеет право пользоваться гарантией намашины и оборудование, выданной производителем.
Помимо перечисленных положений в договоре лизингапредусматриваются статьи об арбитраже, форс-мажорных обстоятельствах,указываются юридические адреса сторон и т. д. Пример лизингового договораприведён в приложении 1.
Лизинговый договор должен предусматривать срок действиядоговора, который стороны, в соответствии со ст. 610 ГК РФ устанавливаютсамостоятельно. При этом срок действия договора лизинга должен быть соизмеримпо продолжительности со сроком полной амортизации предмета лизинга или можетпревышать его. Если срок действия договора не определен, то договор считаетсязаключенным на неопределенный срок, что дает возможность сторонам в любое времяотказаться от сделки, поставив об этом в известность партнера не менее чем замесяц, а при лизинге недвижимого имущества — не менее чем за три месяца.
Одним из основных положений договора лизинга является величина,сроки и порядок уплаты лизинговых платежей. Размер лизинговых платежей,подлежащих уплате, устанавливается на весь срок действия договора ипредставляется в виде таблицы. Их величина может изменяться по соглашениюсторон, но не чаще одного раза в три месяца. При нарушении сроков уплатыплатежей в договоре может быть предусмотрено требование досрочного внесенияплатежей, не менее чем за два периода. При систематическом нарушении сроковуплаты платежей лизингодатель имеет право потребовать расторжения договора ивозмещения понесенных убытков.
Договор лизинга должен содержать условия перехода правасобственности на предмет лизинга. Как правило, право собственности наимущество, переданное в лизинг, переходит к лизингополучателю по истечениисрока действия договора, либо при внесении лизингополучателем выкупнойстоимости имущества.
Действие договора может быть прекращено по истечение срока,либо по решению суда. В ряде случаев договор, может быть, расторгнут досрочнопо требованию каждой из сторон. Основания для досрочного расторженияпредусмотрены ГК РФ. В частности, по требованию лизингодателя договоррасторгается в случае, когда лизингополучатель:
использует имущество с существенными нарушениями условийдоговора или назначения имущества;
существенно ухудшает имущество;
более двух раз подряд по истечении установленного договоромсрока не вносит лизинговый платеж;
не производит капитального ремонта имущества вустановленные сроки, а при их отсутствии в договоре — в разумные сроки, когда всоответствии с договором осуществление капитального ремонта возложено нализингополучателя.
По требованию лизингополучателя договор расторгается вследующих случаях:
лизингодатель не предоставляет имущество в пользованиелизингополучателю, либо создает препятствия пользованию имуществом всоответствии с условиями договора или назначением имущества;
имущество в силу обстоятельств, за которыелизингополучатель не отвечает, окажется в состоянии, не пригодном киспользованию;
лизингодатель не производит капитальный ремонт имущества;
имущество должно было быть передано продавцомлизингополучателю, но не поставлено в установленный срок, по обстоятельствам,за которые отвечает лизингодатель.
Как для лизингодателя, так и для лизингополучателядоговором могут быть предусмотрены иные основания досрочного расторжениядоговора лизинга. О своих намерениях стороны должны уведомить друг друга вписьменной форме.
С 2002 г. изменился порядок правового регулированиялизинговых сделок, что обусловлено изменениями, внесенными в Закон «О лизинге».
Основные преобразования были обусловлены существующимнесоответствием и несогласованностью многих положений действующихнормативно-правовых актов. В новой редакции Закона расширены источники средств,привлекаемых для лизинговой деятельности, в частности лизинговые компании,получили возможность использовать средства не только юридических, но ифизических лиц.
По сравнению с предыдущей редакцией Закона нынешняяредакция выделяет лишь два вида лизинга: внутренний и международный. Очевидно,что предусмотренные ранее виды лизинга по-прежнему могут использоватьсясторонами как не противоречащие Закону.
Закон предоставляет возможность предусматривать в договоре,на чьем балансе будет числиться имущество: лизингодателя или лизингополучателя.В предыдущей редакции документа при использовании, например, оперативноголизинга имущество учитывалось на балансе лизингодателя.
Из текста Закона исключен перечень дополнительных услуг,предоставляемых лизингодателем. Вместо этого дается их общее определение, всоответствии, с которым дополнительными услугами (работами) являются услуги(работы) любого рода, оказанные лизингодателем как до начала пользования, так ив процессе пользования предметом лизинга лизингополучателем и непосредственносвязанные с реализацией договора лизинга.
Лизинговые платежи теперь рассматриваются как общая суммаплатежей по договору лизинга за весь срок действия договора лизинга, состоящаяиз возмещения затрат лизингодателя и его дохода. В соответствии со ст. 28Закона лизинговые платежи отнесены к расходам, связанным с производством и(или) реализацией.
Законом изменены обязанности сторон по техническомуобслуживанию, текущему и капитальному ремонту предмета лизинга. Если иное непредусмотрено договором, то эта обязанность возлагается на лизингополучателя.
В новой редакции Закона усилена ответственность продавца подоговору лизинга. Вне зависимости от вида лизинговой сделки лизингополучательимеет право предъявить к нему любое требование по качеству, комплектностипоставленного имущества.
Лизингодателю, предоставлено право, изъять предмет лизингаиз владения и пользования лизингополучателя в случаях и в порядке,предусмотренных законодательством Российской Федерации и договором лизинга.
/>/>1.3 Налоговые составляющие лизинговой сделки
Стороны лизинговой сделки в настоящее время используютследующие налоговые преимущества по сравнению с приобретением оборудованияпосредством банковского кредитования:
возможностьвыбора варианта учета лизингового имущества на балансе лизингодателя или набалансе лизингополучателя;
отнесениелизингополучателем лизинговых платежей на расходы в полном объеме;
применениеспециального коэффициента – до 3 к норме амортизационных отчислений.
Следуетзаметить, что некоторые изменения в налоговой системе привели к тому, чтоэффективность лизинга по сравнению с кредитом несколько снизилась. В частности,теперь в соответствии с новым налоговым законодательством, вне зависимости отцелей привлечения заемных средств, проценты по ним относятся организацией нарасходы. Это привело налоговую систему России в соответствие с положением,существующим в большинстве других стран, и, как ожидается, будет способствоватьразвитию кредитного рынка. Повлияло на снижение эффективности лизинга иуменьшение ставки налога на прибыль с 35 до 24%. Безусловно, прогрессивныеизменения не приведут к сокращению рынка лизинговых услуг. Снижение ставкиналога на прибыль должно стимулировать развитие бизнеса, и, как следствие,предприятия будут испытывать потребность в приобретении основных средств ифинансировании.
Внастоящее время суммарная ставка налога на прибыль составляет 24%. При этомсумма налога, исчисленная по ставке 7,5%, зачисляется в федеральный бюджет,поставке 14,5% зачисляется в бюджеты субъектов РФ и по ставке 2%– в местныебюджеты.
Вцелях исчисления налога на прибыль вне зависимости от метода учета имущества –на балансе лизингодателя или лизингополучателя – первоначальной стоимостьюимущества, являющегося предметом лизинга, признается сумма расходовлизингодателя на его приобретение, доставку и доведение до состояния, в которомимущество пригодно для использования, т. е. при учете имущества на баланселизингополучателя первоначальная стоимость в целях бухгалтерского учета и вцелях налогового учета будет различна. Для бухгалтерского учета первоначальнойстоимостью предмета лизинга в этом случае будет сумма лизинговых платежей.
Согласноп. 7 ст. 259 НК РФ, для основных средств, которые являются предметом договорафинансовой аренды (лизинга), к основной норме амортизации налогоплательщиквправе применить специальный коэффициент, но не выше 3.
Вцелях налогообложения организация вправе выбрать один из двух возможных методовначисления амортизации, предлагаемых Налоговым кодексом РФ:
линейныйметод (сумма амортизации определяется ежемесячно как произведениепервоначальной стоимости и нормы амортизации);
нелинейныйметод (сумма амортизации определяется ежемесячно как произведение остаточнойстоимости и нормы амортизации).
Приприменении линейного метода ежемесячная норма амортизации (K) по каждомуобъекту определяется по формуле:
K =(1/n) х 100%,                                                                   (1.1)
где
n –срок полезного использования в месяцах.
Принелинейном методе ежемесячная норма амортизации (K) по каждому объектуопределяется по формуле:
K =(2/n) х 100%                                                                    (1.2)
Вслучае применения нелинейной амортизации при достижении остаточной стоимостьювеличины в 20% первоначальной стоимости, данная величина списывается наамортизационные отчисления равномерно в течение количества месяцев, оставшихсядо истечения срока полезного использования, т. е., согласно формулировке даннойнормы в Налоговом кодексе РФ, в случае лизинга коэффициент ускорения до 3 принелинейной амортизации может применяться не на всем сроке амортизации, а толькодо достижения остаточной стоимости 20% от первоначальной.
Подобнаясхема учета с применением метода линейной амортизации удорожает лизинговыепроекты (при условии формирования одной лизинговой сделки) и тогда применениенелинейного метода становится очевидным [3, 25].
Сторонылизинговой сделки обычно являются плательщиками НДС. Лизинговые компанииуплачивают налог по ставке 20%[1].
Сумманалога, подлежащая внесению в бюджет, определяется как разница между суммаминалога, полученного от покупателей за реализованные товары (работы, услуги), исуммами налога, фактически уплаченными поставщикам за приобретенные товары(работы, услуги), т. е. в случае лизинговой деятельности сумма НДС, котораяподлежит внесению в бюджет, определяется как разница между величиной налога,полученной от лизингополучателей в составе лизинговых платежей, и суммойналога, уплаченной при приобретении лизингового имущества.
Лизингополучатель,в случае если его выручка от реализации облагается НДС (по ставке 20, 10 или0%), относит НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, к налоговымвычетам. В случае, если деятельность лизингополучателя освобождена от уплатыНДС (в соответствии со ст. 149 НК РФ), уплаченный НДС в составе лизинговыхплатежей относится на расходы, учитываемые в целях исчисления налога наприбыль.
Участникилизинговой сделки часто оказываются в ситуации, когда налоговые вычетыпревышают сумму НДС, исчисленную от реализации. Чаще данная ситуация возникаету лизинговых компаний на начальных этапах деятельности, когда НДС, уплаченныйпри приобретении предмета лизинга, превышает налог, полученный в составелизинговых платежей. В этом случае возникшая разница подлежит возмещению(зачету, возврату) налогоплательщику.
Всоответствии со ст. 176 НК РФ в течение трех календарных месяцев указаннаясумма направляется на исполнение обязанностей по уплате налогов или сборов,подлежащих зачислению в федеральный бюджет. Если по истечении трех месяцеворганизация все еще не полностью возместила уплаченный НДС, то бюджет долженвернуть эту разницу. При невыполнении бюджетом своих обязательств, на сумму,подлежащую возврату, начисляются проценты исходя из ставки рефинансирования ЦБ,равной 18% на сегодняшний день [3, 25].
Налогна имущество, являющееся предметом лизинга, уплачивает тот субъект сделки, набалансе которого находится лизинговое имущество. Размер ставки налогаустанавливается законодательными органами субъектов РФ и не может превышать 2%от среднегодовой стоимости имущества, определяемой на основании данныхбухгалтерского учета.
/>/>/>При учете лизингового имущества на балансе лизингодателялизингополучатель экономит средства вследствие снижения налогооблагаемой базыналога на прибыль за счет того, что налог на имущество входит в составлизингового платежа [3, 25, 29].
Главой25 НК РФ предлагается метод отнесения на расходы процентов по кредитам,отличный от существовавшего до 2002 г.
Внастоящее время вне зависимости от характера предоставленного кредита илизайма, инвестиционного или текущего, проценты относятся организацией нарасходы.
Ранеев случае приобретения основных средств и привлечения для данных целей кредитапроценты относились на себестоимость только лизинговыми компаниями.
Следуетотметить, что, согласно п. 1 ст. 269 НК РФ, расходом признаются проценты приусловии, что их размер существенно не отклоняется (более чем на 20% в сторонуповышения или в сторону понижения) от среднего уровня процентов, взимаемых подолговым обязательствам, выданным в том же отчетном периоде на сопоставимыхусловиях [3, c 56].
/>/>1.4 Лизинговые платежи
Наиболее важным элементом в организации лизинговых сделокявляются экономически обоснованные как состав, так и размер лизинговыхплатежей.
Как известно, плата за лизинг является формой экономическихотношений собственника (лизингодателя) и лизингополучателя по распределениюдохода, созданного в процессе использования лизингового имущества. При этомлизинговые платежи обеспечивают возмещение стоимости средств производства(имущества), накопления капитала и стимулирования предпринимательскойдеятельности. В общем виде лизинговые платежи можно отнести к одной изэкономических форм реализации права собственности на имущество. При передачеимущества в лизинг лизингодатель рассчитывает на возврат его стоимости сприбавкой определенного процента на капитал.
Объективность лизинговой платы определяется стоимостью исостоянием имущества, сроком и нормой амортизации, ссудным процентом,налоговыми льготами и другими условиями. Само же содержание лизинговых платежейхарактеризуется: составом платежей по экономическим элементам; размером(способами) расчетов. Как известно, определяющим принципом лизинговых платежейявляется возвратность заимствованных средств с соответствующим приростом.
 Лизингополучатель обязан своевременно вносить лизинговыеплатежи (ст. 614 ГК). Порядок, условия и сроки оговариваются сторонами вдоговоре. Если же договором они не определены, считается, что установленыпорядок, условия и сроки, обычно применяемые при лизинге аналогичного имуществапри сравнимых обстоятельствах.
 Кроме того, на размер лизинговых платежей влияютамортизационные отчисления. И одним из достоинств лизинговой сделки являетсявозможность применения ускоренной амортизации. Однако ускоренная амортизацияможет применяться только по соглашению сторон, каковым и будет являться договорлизинга, если в нем предусмотрена такая возможность. Также договором лизингадолжен быть определен размер коэффициента ускорения, не превышающий трех.
Размер лизинговых платежей может изменяться по соглашениюсторон в сроки, предусмотренные договором, но не чаще одного раза в год.Решением этой проблемы может быть привязка лизинговых платежей и общей суммыдоговора либо к эквиваленту какой-либо конвертируемой валюты, либо к формулерасчета, которая позволит реагировать на инфляционные изменения, измененияналоговой политики и т.п.
В случае существенного нарушения сроков внесения платежей,лизингодатель имеет право потребовать досрочного внесения платежей, но не болеечем за два срока подряд. Если же лизингополучатель более двух раз подряд невносит в срок лизинговые платежи, то, по требованию лизингодателя, договорможет быть расторгнут судом досрочно. При этом при расторжении договорализингодатель вправе потребовать возмещения своих убытков (в том числе иупущенной выгоды). Лизингодатель вправе требовать досрочного расторжениядоговора только после направления лизингополучателю письменного предупрежденияо необходимости исполнения им обязательства в разумный срок.
Методологической основой определения размера лизинговыхплатежей является распределение валового дохода, созданного лизингополучателем,который обеспечивал бы взаимовыгодное сочетание своих интересов и интересовлизингодателя имущества при средней норме прибыли. Отсюда следует, что послевнесения лизинговых платежей лизингополучатель должен не только возместитьпроизводственные затраты из выручки от реализации произведенной продукции, но иполучить доход, необходимый для расширенного воспроизводства и личногопотребления. При этом и лизингодатель (собственник имущества) должен иметьнеобходимые доходы, иначе нет смысла передавать имущество в лизинг.
Теоретически лизинговые платежи можно подразделить поуровням:
верхний определяется максимально возможным, при которомдостижимо простое и расширенное воспроизводство при средней отраслевой нормеприбыли у лизингополучателя,
нижний, минимально возможный, при котором достигается лишьпростое воспроизводство имущества, сданного в лизинг.
Реальный размер лизинговых платежей находится между верхними нижним уровнем и определяется путем договоренности свободно и осознаннодействующих сторон, а при конкурсном отборе ‑  на основе спроса ипредложений.
В состав лизинговых платежей согласно Методическимрекомендациям по расчету лизинговых платежей, утвержденным Министерствомэкономики Российской Федерации 16.04.96 г. и согласованным с Министерствомфинансов Российской Федерации, включаются;
— амортизационные отчисления, начисленные по лизинговомуимуществу за весь срок действия договора лизинга;
— компенсация затрат лизингодателя на погашение процентовпо кредитам, использованным им на приобретение лизингового имущества;
— комиссионное вознаграждение лизингодателя за основнуюуслугу, то есть за предоставление имущества по договору лизинга;
— плату за дополнительные услуги лизингодателя, предусмотренныедоговором лизинга;
— налог на добавленную стоимость.
Кроме того, при некоторых условиях заключенного договора состав лизинговых платежей может дополнительно включаться:
— стоимость выкупаемого имущества — предмет договора, есливыкуп этого имущества предусмотрен договором лизинга;
— налог на лизинговое имущество, если он уплачиваетсялизингодателем;
— страховые платежи по договору страхования лизинговогоимущества, если страхование осуществлялось лизингодателем.
Лизинговые платежи выплачиваются лизингополучателем в видеотдельных взносов.
В договоре лизинга стороны согласовывают: общую суммулизинговых платежей, их форму, метод начисления, периодичность и способы ихуплаты.
Различают следующие формы платежей: денежную,компенсационную, то есть продукцией или услугами лизингополучателя, исмешанную.
При компенсационной и смешанной форме платежей должныстрого соблюдаться установленные законодательно правила определения цен напродукцию или услуги лизингополучателя.
Стороны договора могут избрать один из следующих методовначисления лизинговых платежей: метод с фиксированной общей суммой, метод савансом.
Метод с фиксированной общей суммой означает, что общаясумма платежей начисляется равными долями в течение всего срока действиядоговора лизинга в соответствии с периодичностью, согласованной сторонами.
При методе начисления платежей с авансом сторонысогласовывают величину аванса, уплачиваемого лизингополучателем при заключениидоговора, а остальная часть общей суммы лизинговых платежей (за минусом аванса)начисляется равными долями в течение всего срока договора.
В договоре лизинга должна быть согласована периодичностьлизинговых взносов (ежемесячно, ежеквартально, раз в полугодие или ежегодно), атакже точные даты уплаты взносов.
По способу уплаты лизинговых платежей различают следующиесхемы их оплаты: по дегрессивной шкале, то есть равными долями, попрогрессивной шкале, когда размер платежа увеличивается в течение срокадействия договора, и по регрессивной шкале, когда размер платежа изменяется отбольших к меньшим. Стороны могут установить способ уплаты платежей с льготнымпериодом в начале срок действия договора, когда лизингополучатель освобождаетсяот их уплаты. Естественно, что при любом выбранном сторонами способе оплатыплатежей общая их сумма остается неизменной.
Маржа лизинговой компании будет определяться прежде всегосоотношением уровней затрат возникающих  у  лизингополучателя при реализациисделки по отношению с другими источниками инвестиций: кредитными, заемными исобственными [4, 7,17].
/>1.5Причины развития рынка лизинговых услуг за рубежом
Зарубежом лизинг начал развиваться преимущественно после окончания второй Мировойвойны. С начала 50-х годов на Западе наблюдался рост промышленногопроизводства, связанный  с восстановлением хозяйственных отраслей после  войныи началом конъюнктурного роста мирового хозяйства.  В этот период лизинг началразвиваться как вид предпринимательской деятельности, направленной наобеспечение предприятий, в основном мелкого и среднего бизнеса, промышленнымоборудованием, сельскохозяйственной техникой, подвижными составами,транспортными средствами и т.п.
 Дляпредприятий, не имеющим достаточно финансовых средств, но стоящих передвыбором: либо, используя морально и физически устаревшую технику продолжатьпроизводство до тех пор, пока более технологичные конкуренты полностью неразорят их, либо обратиться к лизинговым компаниям для решения проблем с перевооружениемосновных средств. Как следствие, уменьшить производственные затраты и увеличитьпроизводство конечной продукции.
Лизинговыекомпании послужили связующей нитью между производителями оборудования,предприятиями, использующими эти основные средства в процессе производства, атакже в результате синергетического эффекта произошло насыщениепотребительского рынка товарами, государство получило налоговые отчисления. Структураоборудования, передаваемого в лизинг в странах Западной Европы представлена нарис.2 [23].
/>
НаЗападе само понимание лизинга более осмысленное и  сводится оно к тому, чтолизинг имеет эффект своеобразного экономического мультипликатора, дающегоимпульс к развитию всех звеньев предпринимательской деятельности. Поставщикоборудования находит в лизинге, прежде всего, дополнительный канал сбыта машини оборудования, позволяющий расширить объем продаж потребителям, не имеющимдостаточно средств для их покупки. Для товаропроизводителя лизинг являетсясредством финансирования необходимого имущества для ведения бизнеса. Длялизинговой компании — это способ вложения капитала, позволяющий эффективноиспользовать свои денежные активы.
Далее, глобальной причиной развития лизинга за рубежом является комплексгосударственных интересов, который реализуется через механизм лизинга:
привлечениеинвестиций в экономику страны;
переориентациякредитной деятельности на реальный сектор экономики;
увеличениеналоговых поступлений в бюджет за счет активизации предпринимательства;
ускорениетехнического и технологического перевооружения производства;
расширениепроизводства и создание новых рабочих мест, повышение занятости;
повышенияуровня конкуренции между источниками финансирования и в сфере материального производства;
международныйвалютный фонд не учитывает сумму лизинговых сделок в подсчете национальнойзадолженности, т. е. существует возможность превысить лимиты кредитнойзадолженности, устанавливаемые Фондом по отдельным странам.
Такимобразом, одной из причин развития лизинга за рубежом является государственнаязаинтересованность в его развитии. Для этого предпринимаются всевозможные мерыдля стимулирования данного вида предпринимательской деятельности. В США этимимерами являлись налоговые льготы: ускоренная амортизация и инвестиционнаяналоговая льгота (до 10% стоимости инвестиций вычиталось из суммы). 
Лизингявляется процессом инвестирования в результате приводящим к общему режимуналогообложения, ускоряя этот процесс.  
Развитостькредитного рынка стран Запада не могла не сказаться на развитии лизинга. Какправило, предприятия сталкивались с проблемой отсутствия денежных средств напокупку оборудования, банки не замедлили воспользоваться этой ситуацией и сталисдавать в лизинг оборудования. Законодательством ряда стран запрещает банкампредоставлять кредиты одному заемщику в размере, превышающем 10% их уставногокапитала, в то время как на лизинг подобные ограничения не распространяются.
Появляютсяспециализированные лизинговые компании, которые выступают либо дочернимипредприятиями банков и используют их ресурсы, либо независимые лизинговыекомпании, привлекающие финансовые ресурсы с рынка капитала, для проведениялизинговых операций. Часто привлекался свободный капитал производителейоборудования для финансирования лизинговой сделки.
Лизинговыекомпании могли появиться только в странах со сложившимися рыночнымиотношениями, поскольку лизингодатели объединяют профессионалов различныхнаправлений. Это финансовые аналитики, способные составить эффективный бизнесплан, юристы, обеспечивающие все правовые аспекты лизинговой сделки, это могутбыть страховые агенты, определяющие возможные риски финансового и нефинансовогохарактера. Причиной широкого распространения лизинга помимо указанных вышепричин явился ряд его преимуществ перед обычной ссудой:
— Лизингпредполагает стопроцентное кредитование и не требует немедленного началаплатежей. При использовании обычного кредита для покупки имущества предприятиедолжно было бы около 15% стоимости покупки оплачивать за счет собственныхсредств. При лизинге контракт заключается на полную стоимость имущества.Арендные платежи обычно начинаются после поставки имущества арендатору, либопозже.
— Гораздопроще получить контракт по лизингу, чем ссуду. Особенно это относится к мелкими средним предприятиям. Некоторые лизинговые компании даже не требуют отарендатора никаких дополнительных гарантий. Предполагается, что обеспечениемсделки служит само оборудование. При невыполнении арендатором своихобязательств лизинговая компания сразу же забирает свое имущество.
— Лизинговоесоглашение более гибко, чем ссуда. Ссуда всегда предлагает ограниченные сроки иразмеры погашения. При лизинге арендатор может рассчитывать поступление своихдоходов и выработать с арендодателем соответствующую, удобную для него схемуфинансирования. Платежи могут быть ежемесячными, ежеквартальными и т. д., суммыплатежей могут отличаться друг от друга. Иногда погашение может осуществлятьсяпосле получения выручки от реализации товаров, произведенных на оборудовании,взятом в лизинг. Ставка может быть фиксированной и плавающей.
— Рискстарения оборудования целиком ложится на арендодателя. Арендатор имеетвозможность постоянного обновления своего парка оборудования.
— Вслучае лизинга арендатор может использовать сразу гораздо большепроизводственных мощностей, чем при покупке. Временно высвобожденные благодарялизингу деньги он может пустить на какие-либо другие цели.
— Лизингне портит баланс лизингополучателя по экономический сущности являясь кредитом,но по юридической форме не отражаясь в балансе в качестве обязательств.
/>1.6Положительные моменты и факторы, сдерживающие развитие лизинга в России
/>1.6.1Положительные моменты
Лизингинтересен всем субъектам лизинговых отношений: потребителю оборудования;инвестору, представителем которого в данном случае является лизинговаякомпания; государству, которое может использовать лизинг для направленияинвестиций в приоритетные отрасли экономики; банку, который в результателизинга может рассчитывать на уверенную долгосрочную прибыль.
Основныепреимущества лизинга, наиболее актуальные с учетом особенностей экономическойситуации, сложившейся в России на данном этапе, заключаются в следующем:
Длягосударства при сложившейся экономической ситуации и острой необходимости воживлении инвестиционной активности проблема развития лизинга приобретает длягосударства особое значение.
— Этотфинансовый инструмент способствует мобилизации финансовых средств дляинвестиционной деятельности.
— Обеспечиваетпосредством своего механизма гарантированное использование инвестиционныхресурсов на цели переоснащения производства.
— Государство,поощряя лизинговую деятельность и используя для этого, например, налоговыельготы, может существенно уменьшить бюджетные ассигнования на финансированиеинвестиций, содействовать развитию товарного производства и сферы услуг,повышению экспортного потенциала, сокращению оттока частного российскогокапитала на Запад, созданию дополнительных рабочих мест, особенно в сферемалого предпринимательства, решению других насущных социально-экономическихпроблем.
Длялизингополучателя при наличии рентабельного проекта потребитель имеетвозможность получить оборудование и начать то или иное производство без крупныхединовременных затрат. Это особенно актуально для начинающих мелких и среднихпредпринимателей.
— Уменьшениеразмеров налога на имущество предприятий, поскольку стоимость объектов лизинга,хотя это и не обязательно, но в большинстве случаев, отражается в активебаланса лизингодателя, (например, при оперативном лизинге).
— Согласнофедеральному закону “О лизинге” ко всем видам движимого имущества,составляющего объект лизинга и относимого к активной части основных фондовразрешено применять механизм ускоренной амортизации с коэффициентом не выше 3.
— Улизингополучателя упрощается бухгалтерский учет, так как по основным средствам,начислению амортизации, выплате части налогов и управлению долгом учетосуществляет лизинговая компания.
— Вдоговоре лизинга можно предусмотреть использование удобных, гибких схемпогашения задолженности.
Длялизинговых компаний как инвесторов лизинг обеспечивает необходимую прибыль навложенный капитал при более низком риске (по сравнению с обычным кредитованием)за счет действенной защиты от неплатежеспособности клиента.
— Дозавершающего платежа лизингодатель остается юридическим собственникомоборудования, так что в случае срыва расчетов может востребовать это оборудованиеи реализовать его для погашения убытков.
— Вслучае банкротства лизингополучателя оборудование также в обязательном порядкевозвращается лизинговой компании.
— Лизингодателемпередаются лизингополучателю не денежные ресурсы, контроль над использованиемкоторых не всегда возможен, а непосредственно средства производства.
— Освобождениеот уплаты налога на прибыль, которая получена от реализации договоровфинансового лизинга со сроком действия не менее трех лет.
— Лизингодательчастично освобождается от уплаты таможенных пошлин и налогов в отношениивременно ввозимой на территорию РФ продукции, являющейся объектоммеждународного лизинга.
Вразвитии лизинга заинтересованы не только лизингополучатели как потребителиоборудования, но и действующие производства, поскольку за счет лизингарасширяется рынок сбыта производимого ими оборудования. Увеличивается доход отреализации запчастей к лизинговому оборудованию, осуществление его сервиса имодернизации.
Понятиелизинга вошло в официальную российскую финансовую лексику на рубеже 1989 — 1990годов, когда в лицензиях коммерческих банков на право осуществления банковскихопераций был введен лизинг как вид банковской деятельности по предоставлениюбанковских услуг. Лизинг стал находить отражение и в некоторых нормативныхдокументах, регулирующих банковскую деятельность. Банки оценилицелесообразность использования в своей практике лизинговых операций по-разному.
Напервом этапе для большинства банков были характерны попытки осуществлениялизинговых сделок, в которых они непосредственно выступали в ролилизингополучателя. Это вносило изменения в структуру банков — выделялисьсамостоятельные подразделения, либо секторы лизинга в их инвестиционныхдепартаментах и управлениях. Однако широкого развития на этом этапе лизинг неполучил.
Насегодняшний день в России можно выделить шесть основных типов лизинговыхкомпаний:
лизинговыекомпании — дочерние компании крупных банков, либо сами являющиеся коммерческимибанками;
лизинговыекомпании, созданные по отраслевому или производственному признаку;
полукоммерческиелизинговые компании;
лизинговыекомпании, созданные торговыми компаниями;
иностранныефирмы — поставщики оборудования;
международныелизинговые компании. Сотрудничество с лизинговой компанией, относящейся к томуили иному типу, как правило, имеет особенности, которые необходимо учитыватьпри проведении переговоров, окончательном выборе лизингодателя и заключении сним лизингового контракта.
/>1.6.2Факторы, сдерживающие развитие лизинга в России
Основнымипрепятствиями для развития лизинга в России являются:
— Высокиеставки и короткие сроки кредитования. При сохраняющейся в России банковскойпрактике, когда краткосрочные кредиты выгоднее средне- и долгосрочных, получениессуды на три-четыре года (оптимальный срок погашения кредита на закупку техникилизинговой компанией) весьма проблематично.
— Высокийуровень налогов.
— Отсутствиезначительного стартового капитала для лизинговой компании, т.к., онаприобретает оборудование за полную стоимость.
— Отсутствиесистемы информационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг.
— Зарубежом термином “ лизинг ” называются отношения финансовой аренды сроком от3-х лет. В нашей же стране не создан пока еще благоприятный климат длядолгосрочных инвестиций. Необходимо принятия налогового законодательства,предоставляющего льготы банкам, покрывающие их риски, связанные с долгосрочнымкредитованием.
  — Неразвитость инфраструктуры лизингового рынка. Инфраструктура, способствующаяразвитию лизинг в России должна включать в себя более широкую сеть лизинговыхкомпаний, специализированных консалтинговых фирм и соответствующую системуинформационного обеспечения о предложениях лизинговых услуг. Неразвитостьинфраструктуры (сложившихся механизмов финансирования, расчетов, минимизациярисков, эффективных маркетинговых и сбытовых структур и т. п.) предъявляетнереально высокие требования к руководителям и служащим лизинговых компаний.
— Макроэкономическаяи политическая неопределенность обстановки в стране. В настоящее время всеправовые отношения, основанные на отсрочке платежа, тормозятся экономическойнестабильностью, отсутствием надежной макроэкономической стабилизации ипризнаков устойчивого роста в экономике, что порождает у хозяйствующихсубъектов определенное состояние неуверенности в завтрашнем дне. Между тем,основная идея лизинга состоит в возможности «растянуть» во времени выплатустоимости имущества при сохранении права на приобретения его в собственность поостаточной стоимости. При нынешней экономической ситуаций какая организацияможет позволить себе сегодня ждать возврата средств в течение 5-7 лет (обычныйсрок финансового лизинга). Именно это обстоятельство в значительной степенисдерживает развитие лизинга в России.
Темне менее лизинг является более перспективным источником долгосрочногофинансирования для отдельного предприятия, чем долгосрочный банковский кредит.Мы покажем это на примере одной лизинговой сделки проведенной компанией ООО «АФТ-Лизинг»с торговым предприятием ООО «Киф» в ходе которой, объектом исследованияявляется поставка предприятию ООО «Киф» автотранспортного средства ГАЗ-2752 «Соболь»семиместный стоимостью 140 тыс. руб., и для сравнения проведем расчетыиспользования для приобретения того же автомобиля с помощью банковскогокредита.
/>/>2. Анализ показателей деятельности лизинговойкомпании ООО «АФТ-ЛИЗИНГ»
2.1Организационно-экономическая характеристика ООО «АФТ-Лизинг»
Обществос ограниченной ответственностью «АФТ-Лизинг» учреждено 28.11.1999 г.Предприятие зарегистрировано решением исполнительного комитета районного Советанародных депутатов Железнодорожного района г. Красноярска от 20.11.1991г. № 964,внесено в государственный реестр г. Красноярска от 24.11.1999г.
УставООО «АФТ-Лизинг» зарегистрирован решением Администрации Железнодорожного районаг. Красноярска от 04.01.2000г. № 260. Уставной капитал предприятия составляет 8тыс. руб. Учредителями предприятия являются частные лица.
Предприятиеявляется обществом с ограниченной ответственностью, форма собственностичастная. Место расположения ООО «АФТ-Лизинг» Россия, 660115 г. Красноярск, ул.Попова, 12.
Предметомдеятельности предприятия является оказание финансовых услуг, в том числелизинговых, о чем и гласит лицензия полученная организацией в Министерствеэкономического развития и торговли РФ за номером № 1528-123 на срок 5 лет.
Дляуправления организацией в законе «Об акционерных обществах» установлен допустимыйнабор органов управления, включающий:
общеесобрание акционеров – высший орган;
советдиректоров;
генеральныйдиректор, правление;
ревизионнаяи ликвидационная комиссии;
счётнаякомиссия.
Приэтом успешная деятельность лизинговой компании «АФТ-Лизинг» зависит отпостроения внутренней организационной структуры и адекватной системы органовуправления.
Важнымусловием эффективного труда является отбор работников с точки зренияпрофессиональной подготовки, личных качеств, ценностных установок. От работниковтребуется максимальная гибкость, широкой профессиональной эрудиции, готовностик восприятию новых технологий и видов техники.
Отборкандидатов осуществляется с помощью:
— поддержания постоянных связей с определенными учебными заведениями;
— экзаменов и собеседований при приеме на работу;
— использованиесистемы заявок и рекомендаций.
 Организацияструктуры лизинговой компании «АФТ-Лизинг» показана на рис. 3.
Рис.3. Организационная структура ООО «АФТ-Лизинг»Общее собрание Совет директоров учредителей Правление Ревизионная Комиссия Генеральный директор
Коммерческая
служба Финансовая служба Общая служба
1. Отдел маркетинга
2. Отдел рекламы 1. Финансовый отдел 1. Отдел сервисного обслуживания 3. Отдел лизинговых 2. Бухгалтерия 2. Канцелярия договоров 4. Экспертный отдел 3. Хозяйственный отдел /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Вкомпетенцию коммерческой службы входят вопросы маркетингового исследованиялизингового рынка, коммерческо-посреднических операций, оформление договоров нализинг технических средств, изучение опыта зарубежной торговли и лизинговойпрактики. В экспертном отделе проводится анализ инвестиционных проектов иготовят заключение о техническом уровне, потребительских и конъюнктурныхвозможностях. В компетенцию финансовой службы входят вопросы, связанные сфинансовым обеспечением лизинговых операций, исследованием рынка заёмныхсредств, финансовой экспертизой договоров, а также определение экономическихпоказателей деятельности лизинговой компании и изучение клиентуры.
Вкомпании применяется штатно-окладная система оплаты труда с премией по итогамработы. Данная схема была выбрана из-за ее простоты и достаточности длякомпании такого класса.
Генеральныйдиректор обеспечивает общее руководство коллективом и решение принципиальныхэкономических задач, связанных с выбором сделок. Он же ведет оперативноеуправление делами компании. При решении этих задач руководитель принеобходимости привлекает других специалистов, поручая им выполнение конкретныхзаданий.
Графикработы 8-часовой рабочий день, 5 рабочих дней в неделю. Выходной – суббота,воскресенье. Обед один час. Время работы с 9.00 до 18.00.
Теперьобратимся к анализу состава имущества лизинговой компании ООО «АФТ-Лизинг».
2.2 Анализ имущественногоположения ООО «АФТ-Лизинг»
Наоснове финансовой отчетности за два года, которая представлена в приложениях 2и 3 данной работы проанализируем имущество предприятия за период 2001-2002гг. ипредставим результаты в таблице 2.1.
 Анализсостава имущества разделяется на анализ имущества, или анализ активов иисточников его формирования, то есть пассивов.
Каквидно из таблицы 2.1., за период анализа произошел существенный рост активовпредприятия в целом они возросли за 2001-2002гг. с 237 тыс. руб. до 5128 тыс. руб.на 4891 тыс. руб. или темп роста активов составил 2163,7 %, что свидетельствуето резком увеличении капитализации предприятия более чем в 20 раз. Следуетотметить, что наиболее резкий рост активов произошел за 2001г. на 4449,0 тыс. руб.,а в 2002 г. рост составил 442 тыс. руб. Данное обстоятельство связано сисчерпанием емкости кредита предоставляемого лизинговой компании источникомфинансирования КБ «Кедр».
Такжеобратим внимание на то, что рост активов произошел в основном за счет роставнеоборотных активов с 136 тыс. руб. до 4504 тыс. руб. с повторением общейтенденции развития наибольший рост в 2001г.; 3847 тыс. руб. против 521 тыс. руб.в 2002г. Кроме того следует отметить, что рост обусловлен ростом имуществпредназначенного для передачу в лизинг.
Таблица2.1
Анализсостава имущества предприятия и источников его формирования за период2001-2002гг.Статьи баланса Состояние, тыс. руб.
Изм-е
за
2001г.
Изм-е
за
2002г.
Абс.
изм-ие за
период
Темп
абс.
изм-ия, % />
На
01.01.01
На
01.01.02
На
01.01.03 1 2 3 4 5 6 7 8 АКТИВ I. Внеоборотные активы — Нематериальные активы 2,0 2,0 1,0 0,0 -1,0 -1,0 50,0 — Основные средства 2,0 12,0 12,0 10,0 0,0 10,0 600,0 — Имущество для передачи в лизинг 132,0 3969,0 4491,0 3837,0 522,0 4359,0 3402,3 ИТОГО по разделу I 136,0 3983,0 4504,0 3847,0 521,0 4368,0 3311,8 II. Оборотные активы — Запасы и затраты 3,0 11,0 14,0 8,0 3,0 11,0 466,7 — Долгосрочная дебиторская задолженность 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 — Краткосрочная дебиторская задолженность 97,0 685,0 588,0 588,0 -97,0 491,0 606,2 — Денежные средства и их эквиваленты 1,0 7,0 22,0 6,0 15,0 21,0 2200,0 — Прочие оборотные активы 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу II 101,0 703,0 624,0 602,0 -79,0 523,0 617,8 ИТОГО  АКТИВОВ 237,0 4686,0 5128,0 4449,0 442,0 4891,0 2163,7 Продолжение табл. 2.1 1 2 3 4 5 6 7 8 ПАССИВ III. Собственный капитал — Уставной капитал 8,0 8,0 8,0 0,0 0,0 0,0 100,0 — Нераспределенная прибыль -37,0 161,0 297,0 124,0 136,0 260,0 0,0 — Прибыль отчетного года 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу III -29,0 169,0 305,0 198,0 136,0 334,0 -1051,7 IV. Долгосрочные обязательства — Кредиты банков 0,0 4230,0 4472,0 4230,0 242,0 4472,0 0,0 — Займы 151,0 244,0 144,0 93,0 -100,0 -7,0 95,4 ИТОГО по разделу IV 151,0 4474,0 4616,0 4323,0 142,0 4465,0 3057,0 V. Краткосрочные обязательства — Займы и кредиты 102,0 28,0 87,0 -74,0 59,0 -15,0 85,3 — Кредиторская задолженность 13,0 14,0 179,0 1,0 165,0 166,0 1376,9 — Прочие пассивы 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу V 115,0 42,0 266,0 -73,0 224,0 151,0 231,3 ИТОГО ПАСИВОВ 237,0 4685,0 5187,0 4448,0 502,0 4950,0 2188,6 /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Средиисточников формирования имущества предприятия также произошли существенныеизменения. Можно отметить рост нераспределенной прибыли на 260 тыс. руб. Кромеэтого произошли изменения заемных финансовых средствах: среди долгосрочныхобязательств резко возрос размер кредитов банков на 4472 тыс. руб. и произошлоснижение займов сторонних организаций на 7 тыс. руб. В краткосрочныхобязательствах размер займов и кредитов снизился за период анализа на 15 тыс. руб.Все это говорит о том, что предприятие приобретает определенную и устойчивую репутациюи банк-партнер стал сотрудничать с фирмой на долгосрочной основе.
Графическиизменение стоимости имущества анализируемого предприятия представлено вприложении 4, а также в этом приложении показано  изменение стоимости оборотныхи внеоборотных активов.
Кромеабсолютных изменений имущественных показателей предприятия большое значениеимеют показатели структуры имущества предприятия, то есть доли каждой из статейактивов и источников формирования имущества. Представим их в виде таблицы 2.2.
Вструктуре активов произошли следующие изменения: доля внеоборотных активоввозросла с 57,4 до 87,8% на 30,4%, а доля оборотных средств в свою очередьсинилась с 42,6% до 12,2% на ту же величину. Данное увеличение произошло засчет роста имущества преданного в лизинг на 31,9% и снижения долинематериальных активов и основных средств соответственно на 0,8% и 0,6%.
Вструктуре оборотных активов произошло снижение доли дебиторской задолженностина 29,5%, запасов и затрат на 1,0%.
Таблица2.2
Структураимущества ООО «АФТ-Лизинг» и источников его формированияСтатьи баланса Состояние, %
Изм-е
за
2001г.
Изм-е
за
2002г.
Абс.
изм-ие за
период
Темп
абс.
изм-ия, % />
На
01.01.01
На
01.01.02
На
01.01.03 1 2 3 4 5 6 7 8 АКТИВ /> /> /> /> /> /> /> I. Внеоборотные активы /> /> /> /> /> /> /> — Нематериальные активы 0,8 0,04 0,02 -0,8 0,0 -0,8 2,3 — Основные средства 0,8 0,3 0,2 -0,6 0,0 -0,6 27,7 — Имущество для передачи в лизинг 55,7 84,7 87,6 29,0 2,9 31,9 157,2 ИТОГО по разделу I 57,4 85,0 87,8 27,6 2,8 30,4 153,1 II. Оборотные активы /> /> /> /> /> /> /> — Запасы и затраты 1,3 0,2 0,3 -1,0 0,0 -1,0 21,6 — Долгосрочная дебиторская задолженность
0,0
 
0,0
 
0,0
 
0,0
 
0,0
 
0,0
 
0,0
  Продолжение табл. 2.2 1 2 3 4 5 6 7 8 — Краткосрочная дебиторская задолженность
40,9
 
14,6
 
11,5
 
-26,3
 
-3,2
 
-29,5
 
28,0
 
 - Денежные средства и
их эквиваленты
0,4
 
0,1
 
0,4
 
-0,3
 
0,3
 
0,0
 
101,7
  — Прочие оборотные активы 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу II 42,6 15,0 12,2 -27,6 -2,8 -30,4 28,6 ИТОГО АКТИВОВ 100,0 100,0 100,0 0,0 0,0 0,0 100,0 ПАССИВ /> /> /> /> /> /> /> III. Собственный капитал /> /> /> /> /> /> /> — Уставной капитал 3,4 0,2 0,2 -3,2 0,0 -3,2 4,6 — Нераспределенная прибыль -15,6 3,4 5,7 19,0 2,3 21,3 -36,7 — Прибыль отчетного года 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу III -12,2 3,6 5,9 15,8 2,3 18,1 -48,1 IV. Долгосрочные обязательства /> /> /> /> /> /> /> — Кредиты банков 0,0 90,3 86,2 90,3 -4,1 86,2 0,0 — Займы 63,7 5,2 2,8 -58,5 -2,4 -60,9 4,4 ИТОГО по разделу IV 63,7 95,5 89,0 31,8 -6,5 25,3 139,7 V. Краткосрочные обязательства /> /> /> /> /> /> /> — Займы и кредиты 43,0 0,6 1,7 -42,4 1,1 -41,4 3,9 — Кредиторская задолженность 5,5 0,3 3,5 -5,2 3,2 -2,0 62,9 — Прочие пассивы 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 0,0 ИТОГО по разделу V 48,5 0,9 5,1 -47,6 4,2 -43,4 10,6 ИТОГО ПАСИВОВ 100,0 100,0 100,0 0,0 0,0 0,0 100,0
Средиисточников формирования имущества имеет место рост доли долгосрочныхобязательств на 25,3% за счет увеличение банковских кредитов на 86,2% иодновременного снижения займов на 60,9%. Краткосрочные обязательстваорганизации снизились на 43,4% в том числе займы и кредиты на 41,4% икредиторская задолженность на 2%.
Такжеследует отметить рост нераспределенной прибыли за период с -15,6 % до 21,3%,таким образом наглядно видно, что за период анализа предприятие из убытковстало довольно высокоприбыльным.
Такимобразом, можно сказать, что предприятие ООО «АФТ-Лизинг» имеет довольноустойчивое имущественное положение и за период анализа имущественное положениефирмы только упрочилось. Теперь проанализируем показатели ликвидностипредприятия.
2.3 Анализ показателейликвидности ООО «АФТ-Лизинг»
Ликвидностьи платежеспособность предприятия определяется способностью предприятия погашатьсвои обязательства. Рассмотрим показатели платежеспособности в таблице 2.3.
Каквидно из таблицы 2.3 для того чтобы баланс предприятия был полностью ликвиденнеобходимо увеличивать наличные денежные средства и краткосрочные финансовыевложения. Тут следует сказать, что абсолютно платежеспособных предприятийпрактически не существует, поскольку для того чтобы объем денежных средств былбольше, чем объем текущих обязательств, необходимо держать очень большиесредства на расчетном счете, тогда как для торговли характерен постоянный потокденежных средств. Тем не менее, мы видим, что излишек активов для погашениясредне и долгосрочных обязательств растет, что говорит о повышенииплатежеспособности предприятия.
Таблица2.3
Показателиплатежеспособности ООО «АФТ-Лизинг» 2001 год
АКТИВЫ
 
На нач.
2001
На кон.
2001
ПАССИВЫ
 
На нач.
2001
На кон.
2001 Излишек (недостаток) на нач. на кон.
Денежные ср-ва и краткоср.
 финансовые вложения
 (стр.260+стр.250)
 
 
1,0
 
 
7,0
Наиболее срочные
обязательства
(стр.620)
 
 
13,0
 
 
14,0
 
 
-12,0
 
 
-7,0
Быстрореализуемые
активы (стр.240)
97,0
 
685,0
 
Краткосрочные пассивы
 (стр.610+ стр.630+ стр.640)
102,0
 
28,0
 
-5,0
 
657,0
 
Медленнореализ. активы
 (стр.210+стр.220 + стр.230 + стр.270)
 
3,0
 
11,0
Долгосрочные и среднеср.
пассивы (стр.590)
 
151,0
 
4474,0
 
-148,0
 
-4463,0
Труднореализуемые активы
 (стр.190)
136,0
 
3983,0
 
Постоянные пассивы
 (стр.490)
-29,0
 
170,0
 
165,0
 
3813,0
  Итого 237,0 4686,0 Итого 237,0 4686,0 0,0 0,0 2002
АКТИВЫ
 
На нач.
2002
На кон.
2002
ПАССИВЫ
 
На нач.
2002
На кон.
2002 Излишек (недостаток) на нач. на кон.
Денежные средства и краткоср.
 финансовые вложения
 (стр.260+стр.250)
 
 
7,0
 
 
22,0
Наиболее срочные
обязательства
(стр.620)
 
 
14
 
 
179
 
 
-7,00
 
 
-157,00
Быстрореализуемые
активы (стр.240)
685,0
 
588,0
 
Краткосрочные пассивы
 (стр.610 + стр.630+ стр.640)
28
 
87
 
657,00
 
501,00
 
Медленнореализуемые активы
 (стр.210+стр.220 + стр.230 + стр.270)
 
11,0
 
14,0
Долгосрочные и среднесрочные
пассивы (стр.590)
 
4474
 
4616
 
-4463
 
-4602
Труднореализуемые активы
 (стр.190)
3982,0
 
4563,0
 
Постоянные пассивы
 (стр.490)
169
 
305
 
3813
 
4258
  Итого 4685,0 5187,0 Итого 4685,0 5187,0 0,0 0,0
Крометого проведем анализ ликвидности организации ООО «АФТ-Лизинг» с помощьюфинансовых коэффициентов.
Послепроведения коэффициентного анализа ликвидности можно сказать, что всекоэффициенты ликвидности ниже нормативных коэффициентов. Данное обстоятельствосвязано с тем, что предприятие использует для своей деятельности кредиты банкови заемные средства, а также тем что предприятие, несмотря на получение прибыли,не может на данном этапе хоть в какой-то мере существенно влиять даннымисредствами на показатели своей ликвидности по причине их недостаточности.
Таблица2.4
Анализкоэффициентов ликвидности
Наименование
показателя
Методика расчета по ф.№1
 
Норматив
 
На 01.01.
2001г.
На 01.01.
2002г.
На 01.01.
2003г.
Коэффициент
абсолютной
ликвидности
(стр.260+стр.250)/(стр.610+
стр.620+стр.630+стр.660)
 
>=0,2
 
 
0,009
 
 
0,167
 
 
0,083
 
 
Коэффициент
промежуточной
ликвидности
(стр.290-(стр.210+стр.220+стр.230))/
(стр.610+стр.620+стр.630+стр.660)
 
>=1
 
 
0,852
 
 
16,476
 
 
2,293
 
 
Коэффициент
текущей
ликвидности
(стр.290-стр.220-стр.230)/
(стр.610+стр.620+стр.630+стр.600)
 
>=2
 
 
0,878
 
 
16,738
 
 
2,346
 
 
Коэффициент
общей
ликвидности
 
(А1+0,5*А2+0,3*А3)/(Р1+0,5*Р2 +0,3*Р3)
 
>1
 
 
0,46
 
 
0,257
 
 
0,257
 
Вследующем разделе проведем анализ финансовой устойчивости анализируемогопредприятия.
2.4 Анализ финансовойустойчивости ООО «АФТ-Лизинг»
Финансовоесостояние предприятий, его устойчивость во многом зависят от оптимальностиисточников капитала и от оптимальности структуры активов предприятия, какпоказано в таблице 2.5.
Анализабсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия показывает, чтофирма испытывает недостаток собственных оборотных средств, хотя он несколькоуменьшился в 2002 году до 3512 тыс. руб. с 3649 в 2001 году, но все же остаетсявесьма значительным.
Темне менее за период анализа предприятие резко увеличило размеры чистогооборотного капитала с -14 тыс. руб. до 811 тыс. руб.
Суммаобщей величины источников формирования запасов и затрат изменяласьнеравномерно, но в целом возрастала за период на 737 тыс. руб.
Организацияиспытывает недостаток собственных оборотных средств, однако собственные идолгосрочные заемные средства покрывают потребность в источниках формированиязапасов и затрат.
Таблица2.5
Анализфинансовой устойчивости ООО «АФТ-Лизинг»
Показатель
 
На 01.01.
2001г.
На 01.01.
2002г.
На 01.01.
2003г.
Изм-ие за
2001г.
Изм-ие за
период
Темп
роста, % 1. Источники собственных средств -29,0 169,0 305,0 140,0 334,0 -1052 2. Долгосрочные кредиты и займы 151,0 4474,0 4474,0 4323,0 4323,0 2962,9 3. Внеоборотные активы 136,0 3983,0 3982,0 3847,0 3846,0 2927,9
4. Наличие собственных оборотных
средств стр.1-стр.3
 
-165,0
 
-3814
 
-3677
 
-3649,
 
-3512,0
 
2228,5
5. Наличие чистого оборотного
капитала стр.4+стр.2
 
-14,0
 
660,0
 
797,0
 
674,0
 
811,0
 
-5692 6. Краткосрочные кредиты и займы 102,0 28,0 28,0 -74,0 -74,0 27,5
7. Общая величина источников
формирования запасов и затрат стр.5+стр.6
 
88,0
 
 
688,0
 
 
825,0
 
 
600,0
 
 
737,0
 
 
937,5
  8. Общая сумма запасов и затрат 3,0 11,0 11,0 8,0 8,0 366,7
9. Излишек (недостаток) собственных
оборотных средств стр.4-стр.8
 
-168,0
 
-3825
 
-3688
 
-3657
 
-3520,0
 
2195,2
10. Излишек (недостаток) собственных
и долгосрочных заемных средств
стр.5-стр.8
 
-17,0
 
 
649,0
 
 
786,0
 
 
666,0
 
 
803,0
 
 
-4624
  11. Излишек (недостаток) общей величины формирования запасов и затрат стр.7-стр.8
85,0
 
677,0
 
814,0
 
592,0
 
729,0
 
957,6
 
Кромеабсолютных показателей финансовую устойчивость предприятия можно описатьсистемой коэффициентов, расчет коэффициентов финансовой устойчивостипредприятия представим в виде таблицы 2.6.
Коэффициенткапитализации компании за период вырос на 25,179, что говорит о недостаточнойкапитализации, так как данный коэффициент должен быть по нормативу меньше 1.Практически все коэффициенты финансовой устойчивости ниже нормативных значений.
Таблица2.6
Анализкоэффициентов финансовой устойчивости
Показатель
 
Норм.
 
На 01.01.
2001г.
На 01.01.
2002г.
На 01.01.
2003г.
Изм-ие за
2001г.
Изм-ие за
2002г.
Изм-ие за
период
1. Коэффициент капитализации
(стр.590+стр.690)/стр.490
 
 =
 
 
-9,172
 
 
26,722
 
 
16,007
 
 
35,894
 
 
-10,72
 
 
25,179
 
2. Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования
(стр.490-стр.190)/стр.290
 
>0,1
 
 
-1,634
 
 
-5,425
 
 
-6,824
 
 
-3,792
 
 
-1,398
 
 
-5,190
 
3. Коэффициент финансовой независимости
стр.490/стр.700
>0,5
 
-0,122
 
0,036
 
0,059
 
0,158
 
0,023
 
0,181
 
4. Коэффициент маневренности собственного
капитала (стр.490-стр.190)/стр.490
>0,5
 
5,690
 
-22,568
 
-13,9
 
-28,2
 
8,6
 
-19,6
 
5. Коэффициент обеспеченности запасов
собственными средствами
(стр.490-стр.190)/стр.210
0,6-0,8
 
 
-55,0
 
 
-346,7
 
 
-304,1
 
 
-291,7
 
 
42,5
 
 
-249,1
 
  6. Индекс постоянного актива стр.190/стр.490
 
 
-0,213
 
0,042
 
0,067
 
0,256
 
0,024
 
0,280
 
7. Коэффициент финансирования
стр.490/(стр.590+стр.690)
>=1
 
-0,109
 
0,037
 
0,062
 
0,146
 
0,025
 
0,171
 
8. Коэффициент финансовой устойчивости
(стр.490+стр.590)/стр.399
0,6-0,8
 
0,515
 
0,991
 
0,949
 
0,476
 
-0,042
 
0,434
 
Однаконесмотря на это обобщающий коэффициент финансовой устойчивости за периоданализа достиг нормативного значения.
Такиезначения коэффициентов обусловлены спецификой деятельности лизинговых компанийпри которой необходимо для нормальной деятельности компании необходимопривлекать большие денежные средства со стороны.
Такимобразом можно сказать, что изучаемая лизинговая компания финансово устойчива иплатежеспособна. В дальнейшем проанализируем показатели рентабельностидеятельности предприятия.
2.5 Анализ рентабельностипредприятия и основных экономических показателей деятельности ООО «АФТ-Лизинг»
Показателирентабельности показывают насколько эффективно отдача от вложенных в производствосредств. Изложим анализ показателей рентабельности в виде таблицы 2.7.
Таблица2.7
Анализрентабельности ООО «АФТ-Лизинг»
Наименование
показателя
Методика расчета
по ф.№1 и ф№2
2001 год
 
2002 год
  Рентабельность общих активов (ROA) (экономическая рентабельность),%
стр.190 ф.2/стр.300
(нач.г+кон.г)/2
8,45
 
1,68
 
Рентабельность собственного
капитала (ROE)
(финансовая рентабельность), %
стр.190 ф.2/стр.490
(нач.г+кон.г)/2
 
297,14
 
 
35,02
 
  Рентабельность продаж (ROS), % стр.190 ф.2/стр.10 ф.2 11,40 2,60 Рентабельность продукции, % стр.50 ф.2/стр.20 ф.2 21,60 38,11
Анализпоказателей рентабельности деятельности показывает снижение показателяэкономической рентабельности, финансовой рентабельности и рентабельности продажи повышение рентабельности продукции.
Данноеснижение обусловлено ростом стоимости имущества передаваемого в лизинг,повышением размера собственного капитала и снижением емкости наличногобанковского кредита.
Повышениеже рентабельности продукции говорит о улучшении эффективности хозяйствования,что дало возможность при более низком уровне роста выручки получать большуюваловую прибыль.
Такимобразом по результатам анализа финансового состояния предприятия можно сделатьследующие выводы: имущественное положение предприятия упрочилось, в целомпредприятия ликвидно, финансово устойчиво и рентабельно и динамичноразвивается.
Основнымэкономическим показателем характеризующим эффективность деятельностипредприятия является система финансовых результатов его деятельности. Финансовыерезультаты деятельности предприятия характеризует такой показатель, как суммаприбыли. Проанализируем прибыль, доходы и расходы ООО «АФТ-Лизинг» за2001-2002гг.
Таблица2.8
Анализфинансовых результатов ООО «АФТ-Лизинг»
Показатель
  2001 год 2002 год Отклонение
  сумма,
тыс.руб.
доля,
%
сумма,
тыс.руб.
доля,
%
сумма,
тыс.руб.
доля,
%
Количество договоров лизинга
заключенных за период 7
 
  11
 
  4 157,1 Выручка от реализации продукции 1824,00 100,0 3193,0 100,0 1369 0,00 Себестоимость продукции 1500,00 82,2 2312,0 72,4 812 -9,8 Коммерческие расходы 0,00 0,0 0,0 0,0 0,00 Прибыль от продаж 324,00 17,8 881,0 27,6 557 9,8 Проценты к уплате 5,00 0,3 764,0 23,9 759 23,6 Прочие операционные доходы 15,00 0,8 68,0 2,1 53 1,3 Прочие операционные расходы 16,00 0,877 76,0 2,380 60 1,5
Общая сумма прибыли до
налогообложения
318,00
 
17,4
 
109,0
 
3,4
 
-209
 
-14,0
  Налоги из прибыли 110,00 6,0 26,0 0,8 -84 -5,2 Чистая прибыль 208,00 11,4 83,0 2,6 -125 -8,8
Согласнорасчетам приведенным в таблице 2.8, можно сказать, что предприятие расширяетсвою клиентуру количество договоров выросло на 57,1%. Выручка от деятельностиповысилась на 1369,0 тыс. руб. Положительным моментом является снижения долисебестоимости услуг в выручке от деятельности на 9,8%.
Прибыльот продаж увеличилась с 324 тыс. руб. до 881 тыс. руб. Существенное влияние наразмер конечного финансового результата деятельности оказала суммавыплачиваемых банку процентов, которая возросла на 759,0 тыс. руб. За счетвлияние указанных факторов сумма прибыли до налогообложения снизилась на 209тыс. руб.
Однакосумма налогов относимых на прибыль также снизилась на 84 тыс. руб., чточастично компенсировало снижение прибыли.
Врезультате чистая прибыль компании снизилась на 125 тыс. руб. и составила 83,0тыс. руб.
Такиобразом из данного раздела можно сделать вывод: предприятие прибыльно, дляповышения прибыльности необходимо изыскивать средства для расширения лизинговойдеятельности.
/>/>3. Сравнительная оценка использования финансовоголизинга и банковского кредита на примере деятельности ООО «АФТ-ЛИЗИНГ»
Для потенциального лизингополучателя основной проблемойявляется выбор между различными вариантами формирования пассивов, для финансированияприобретаемых основных средств производства. Основные фонды могут бытьприобретены:
за счет собственных финансовых средств;
за счет привлечения банковского кредита;
за счет части собственных средств и кредита;
при реализации механизма финансового лизинга;
за счет бюджетных средств, при реализации определенныхпроектов, в которых заинтересованы органы власти различных уровней.
В данной работе сравниваются два источника финансирования:финансовый лизинг и банковский кредит.
/>/>3.1  Критерий сравнения методовфинансирования посредством банковского кредита и лизинга.
Прежде чем сравнивать два альтернативных для предприятияисточника финансирования инвестиций в виде капитальных вложений, необходимовыбрать критерий, по которому будет проводиться сравнение.
В качестве сравнения берется сумма дисконтированныхденежных потоков предприятия, связанных с финансированием инвестиций за счеткредита или лизинга.
Очень часто предприятия выбирая между лизингом и кредитом,за основу берут сумму лизинговых платежей, и сравнивают её с суммой кредита ипроцентов.[2]При этом не учитывается сокращение налоговых отчислений, которое возникает прииспользовании, как схемы лизинга, так и кредитной схемы финансирования.Льготное налогообложение лизинга является одним из его существенных преимуществи ведет в результате к сокращению реальных затрат по обслуживанию лизинговойсделки.
Кроме того, следует учитывать все расходы, которыепредприятие будет нести при каждом способе финансирования. Например, приприобретении имущества за счет кредита предприятие будет нести дополнительныерасходы по выплате налога на имущество, в то время как при лизинге, если выбранметод учета имущества по договору на балансе лизингодателя, предприятие данныйналог в части приобретаемого имущества платить не будет. Возможны также ещёдополнительные затраты предприятия, которые могут возникнуть при обоих способахфинансирования, но при лизинге лизинговая компания может их уже учесть влизинговых платежах. Это расходы на страхование имущества, таможенные платежи,расходы на доставку и т.д.
Таким образом, если за критерий сравнения взять простосумму платежей, не учитывая налоговые выгоды, возникающие вследствиеиспользования той или иной схемы финансирования, а также возможныедополнительные затраты, сравнение будет некорректным.
Кроме того, целесообразно учитывать, что лизинговые платежисодержат в себе налог на добавленную стоимость, который в дальнейшемпредприятие сможет зачесть в качестве уплаты других налогов в бюджет.Возможность предприятия возмещать НДС уплаченного, при лизинге в составелизинговых платежей, и при кредите в составе стоимости оборудования, оказываетважное влияние на результаты сравнения источников финансирования [31, с. 31].
Сумма НДС, уплаченного лизингополучателем в составелизинговых платежей, всегда больше, чем НДС, уплаченный в составе стоимостиоборудования, поскольку база для исчисления данного налога при лизинге выше,чем при прямой покупке оборудования у поставщика. Но уплаченный НДС подлежитвозмещению (зачёту или возврату).
Дополнительные расходы в связи с уплатой НДС могутвозникнуть в случае, если уплата НДС поставщику/лизингодателю отдалена вовремени от момента его возмещения. Если предприятие имеет достаточную величинуналогов, подлежащих зачислению в федеральный бюджет, то появляется возможностьзачитывать НДС, уплаченный в составе лизинговых платежей, быстро и в полномобъёме. Таким образом, реальные расходы предприятия лизингополучателя будутсокращаться [29, с. 26].
При прямой покупке оборудования у поставщика за счетбанковского кредита предприятие будет уплачивать НДС сразу в полном объеме всоставе стоимости оборудования (в то время как при лизинге выплаты НДСосуществляются в течение договора лизинга с каждым лизинговым платежом).Соответственно и кредит необходимо будет привлекать на всю стоимостьоборудования, включая НДС.
Таким образом, для того чтобы корректно сравнить кредит илизинг, необходимо рассчитать совокупные расходы при каждом источникефинансирования, учитывая вышеизложенные факторы [31, с. 42].
Исходныеданные приведенных ниже расчетов представляют собой конкретный инвестиционныйпроект реализованный ООО «АФТ-Лизинг» на российском рынке лизинговых услуг.
Проект: приобретение автотранспортного средства ГАЗ-2752«Соболь» семиместный.
стоимость автомобиля (включая НДС) — 140 тыс. руб.;
срок полезного использования 7 лет (84 месяца);
ежемесячная норма амортизации при линейном методе составит 1,19%(=1/84).
Условия лизинга:
лизинговые платежи ежемесячные, равномерные;
размер лизинговой маржи (комиссионного вознаграждения) — 5%стоимости оборудования;
коэффициент ускорения амортизационных отчислений — 3;
срок лизинга  — 28 месяцев (соответствует сроку полнойамортизации предмета лизинга при использовании линейного метода начисленияамортизации с коэффициентом  ускорения 3);
оборудование учитывается на балансе лизингодателя, поокончании договора лизинга имущество передается лизингополучателю по условнойоценке в 1 руб.
Условия кредита:
срок кредита — 24 месяца для лизинговой компании илизингополучателя;
стоимость кредитных ресурсов – 16 % годовых;
сумма долга — 140 тыс. рублей.
Предприятие и при лизинге, и при кредите предприятие имеетвозможность возмещать уплаченный НДС ежемесячно в размере НДС, начисленного всоставе лизинговых платежей.
Упредприятия достаточно прибыли, чтобы полностью покрывать затраты (и полизингу, и по кредиту)
/>/>3.2 Поток денежных средств при лизинге
Поток денежных средств />,возникающий при финансировании капитальных вложений через схему лизинга, можноопределить следующим образом:
/>/>приi = {1,n}       (3.1)
где
/>-лизинговый платеж с НДС в i-ом периоде, знак минус отражает произведеннуюлизингополучателем выплату и рассматривается как отток денежной наличности;
/> -величина налога на добавленную стоимость, возмещенная в i-ом периоде;
/> -экономия налога на прибыль в i-ом периоде;
t –порядковый номер временного периода, в котором проходит денежный поток (месяц,квартал, год, и т.д.);
n –количество временных периодов.
Сумма данных показателей /> даетзначение потока денежных средств, возникающих у предприятия-лизингополучателя вi-ом периоде [21, с. 23].
Величина лизингового платежа в i-ом периоде /> представляет собой следующуюсумму:
/>                 (3.2)
где
1. />  - погашениестоимости лизингового имущества, равное в нашем случае амортизации;
 Амортизационные отчисления на используемый объектначисляются двумя методами: обычным и ускоренным. В случае применения лизингавозможно ускоренное списание имущества на себестоимость продукции сиспользованием коэффициента ускорения равного 3. Таким образом, удастсяамортизировать предмет лизинга имеющий срок полезного использования, скажем 10лет в 3 раза быстрее.
/>            (3.2.1)
где
/> -срок полезного использования объекта лизинга;
/> -стоимость имущества без НДС;
/> -количество лизинговых платежей за период (год).
Такимобразом, лизингодатель погашает равными долями по 4 237,29 рублей стоимостьоборудования в течение договора лизинга (28 месяцев), применяя коэффициентускоренной амортизации равный 3. 
2. /> - плата закредитные ресурсы в i-ом периоде:
/>=/>/>                              (3.2.2)
где
/> -непогашенная часть кредитных ресурсов, рассчитанная в i-ом периоде;
/> -проценты по выданному кредиту (годовые);
 N — количество платежей в год по выплате процентов закредитные ресурсы.
/>                   (3.2.2.1)
    
    где
/> -сумма привлекаемого кредита;
 T — срок кредита, лет.
Таким образом, подставляя в формулу (3.2.2) выражение (3.2.2.1),получим формулу для определения процентных выплат в i-ом периоде за банковскийкредит, взятый лизингодателем для финансирования приобретения лизинговогоактива:
/> = />          (3.2.1 преобразов.)
Соответственноежемесячная плата за пользование кредита рассчитывается следующим образом:
/>
/> и  т.д.
Величина0,012, есть ежемесячная процентная ставка по кредиту эквивалентная годовой в 16% (/> = 0,16).
/>                                       (3.2.3)
Таблица3.1
Платежипроцентов по кредиту, руб.
/>
Посколькусрок лизинга (28 месяцев) превышает срок кредита (24 месяца), поэтому процентыза использование кредитных средств за последние 4 месяца лизингового договоране платятся.
3. /> - комиссионныевыплаты лизингодателю в i-ом периоде, лизинговая маржа обычно рассчитываемаякак процент от  стоимости лизингового имущества (величины кредита). В нашем примереразмер комиссионного вознаграждения лизингодателя составляет 5%(согласно договору лизинга) от стоимости оборудования (включая НДС) в год:
/>                        (3.2.4)
где
КЗ — величина стоимости проекта;
/> -ставка комиссионных вознаграждений (процентов в год);
/> -число выплат комиссионных вознаграждений в год.
Суммарныйразмер лизинговой маржи за период лизинга составит 16 333,3 рубля.
4. /> - плата задополнительные услуги, оказываемые лизинговой компанией за i-й периодрассчитывается по формуле:
/> [3]  (3.2.5)
где
Ду — плата за дополнительные услуги, руб.;
Рк– командировочные расходы лизингодателя, руб.;
Ру– расходы на услуги (юридические консультации, информация и другие услуги поэксплуатации оборудования, руб.;
Рр– расходы на рекламу лизингодателя, руб.;
Рд– другие расходы на услуги лизингодателя, руб.
  В приложении 5 представлен перечень расходов, понесённыхлизингодателем, включаемых в величину дополнительных услуг.
Такимобразом, общий объем лизинговых платежей за период лизингового договора долженсоставить 213 458,9 рублей (без НДС). Следовательно, ежемесячный размерлизинговых платежей (без НДС) составит величину:
/>
5. /> - налог надобавленную стоимость, уплачиваемый с i-го лизингового платежа [4]:
/>                              (3.2.6)
где
/> -ставка налога на добавленную стоимость (базовая ставка – 18 %) [21, с. 12].
Привычислениях сумма НДС не берется в составе лизинговых платежей, поскольку всеторговые операции компании ООО «Киф» (предприятия — лизингополучателя) подлежитобложению НДС.
Экономия налога на прибыль возникает при лизинге за счётотнесения на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу, лизинговых платежей вполном объёме.[4]Сумму экономии /> можно рассчитатьследующим образом:
/>= />                                  (3.3)
где
/>-это лизинговый платёж. Если лизингополучатель реализует продукцию, работы илиуслуги, облагаемые НДС, то при расчёте экономии налога на прибыль лизинговыйплатёж берётся без НДС. Если реализация предприятия не подлежит обложению НДС[5], то поскольку на расходы будетотнесён лизинговый платёж с НДС, экономия налога на прибыль также будетопределена на основе лизингового платежа, включая налог.
/>-ставка налога на прибыль (24%) [3].
В приложении6 представлены денежные потоки при лизинге. В графе «Дисконтированный оттокденежных средств» PV представлены значения текущихприведенных денежных  потоков при лизинге, суммарная величина которых иявляется искомой и сравнивается с суммой />потоковденежных средств при кредите.
Прирасчете «дисконтированных оттоков денежных средств» используется ставкадисконтирования:
/>                                                                    (3.4)
гдеrгод – годовая процентная ставка по полученным кредитам, в нашемслучае равная 16%. Следовательно, значение месячной ставки дисконтированияравно:
/>
Величинамесячного потока (оттока) денежных средств умножается на соответствующеезначение дисконтного множителя, значение которого зависит от месяца очередногоплатежа:
/>                                                   (3.5)
где
/> - месячная ставкадисконтирования равная 1,2% (постоянная величина);
/> - порядковый номер месяца, вкотором производится лизинговый платеж.
Врезультате, сумма дисконтированных лизинговых платежей, рассчитываемых спомощью использования методологической части, изложенной во второй части даннойработы равна 136 271,9 рублей.
Данноезначение является оценочным при выборе источника финансирования приобретенияоборудования.
Хотелосьбы отметить, что на результаты расчетов серьезное влияние оказывает возможностьпредприятий быстро и в полном объеме возмещать уплаченный НДС. В случае лизингауплата НДС осуществляется в течение  всего срока договора лизинга, чтопозволяет предприятию зачитывать уплаченный налог за счет НДС с выручки идругих налогов, зачисляемых в федеральный бюджет.
/>/>3.3 Определение временного периодасравнения
Важным моментом при сравнении является выбор временногопериода, на котором рассматриваются денежные потоки при каждом источникефинансирования.
Горизонт планирования должен быть выбран таким образом,чтобы были учтены все расходы и все налоговые выгодыпредприятия-лизингополучателя от использования того или иного источникафинансирования. Поэтому некорректным является сравнение денежных потоков засрок лизинга с денежными потоками за срок кредита. Действительно, по окончаниисроков кредитования и лизинга прекращаются расходы предприятия по обслуживаниюисточников финансирования. Однако, если при лизинге за срок лизинга имуществокак правило, полностью амортизируется за счёт применения коэффициентаускорения, то при покупке оборудования за счёт кредита по окончании кредитнойсделки у предприятия остается имущество со значительной остаточной стоимостью.Это ведёт к тому, что и по окончании срока кредитования предприятие будетпродолжать получать экономию на налоге на прибыль (за счёт отнесения на расходыамортизационных отчислений и налога на имущество), но при этом будутпродолжаться и расходы по уплате налога на имущество. Если срок лизинга неравен сроку полной амортизации предмета лизинга, то за пределами срока лизингатакже будут продолжаться налоговые выгоды.
Таким образом, период рассмотрения денежных потоков долженсоответствовать сроку полной амортизации имущества.
Поскольку денежные потоки при различных источникахфинансирования капитальных вложений будут по-разному распределены во времени,то для корректного сравнения суммарных затрат необходимо учитывать факторвремени. Следовательно, при сравнении кредита и лизинга необходимо сопоставлятьдисконтированные расходы предприятия, т.е. расходы, приведённые к начальному моментувремени
Итак, перечислим основные принципы выбора между двумяисточниками финансирования, лизингом и кредитом:
не сравнивается сумма лизинговых платежей с суммой выплатпо кредиту;
не сравнивается процент по кредиту с процентом полизинговым услугам, объявляемым лизинговой компанией;[6]
учитываются все возможные расходы при каждом источникефинансирования;
учитывается размер налоговых выгод при лизинге и прикредите;
период рассмотрения денежных потоков выбирается равнымсроку полной амортизации имущества и не ограничивается сроком лизинга и срокомкредитования;
все денежные потоки приводятся к одному моменту временипутём дисконтирования (для простоты расчёта ставка дисконтирования может бытьприравнена к ставке кредитования).
Таким образом, критерием сравнения будут суммарныедисконтированные потоки денежных средств, учитывающие все налоговые выгоды ивозможные расходы:
/>/> = />                             (3.6)
/>/>(3.7)
/>/>3.4 Поток денежных средств прииспользовании кредита
Поток денежных средств, возникающий у предприятиявследствие привлечения банковского кредита на финансирование покупкиоборудования />, будет выглядеть следующимобразом:
/>/>          (3.8)
где
1. /> - выплатапроцентов за кредит в в i-ом периоде;
2. /> - выплата в i-омпериоде части основного долга, представляющего сумму стоимости приобретенногоимущества и НДС;
3. /> - уплата налога наимущество в i-ом периоде, рассчитываемого следующим образом:
/>                              (3.8.1)
                          где
                          /> -ставка налога на имущество (2%);
              /> -стоимость объекта капиталовложений на начало и конец периода, соответственно.
4. /> - величина налогана добавленную стоимость, возмещенная в i-ом периоде (сумма возмещенного НДСравна сумме НДС уплаченном при приобретении основных средств);
5. /> - экономия налогана прибыль в i-ом периоде;
6.t – порядковый номер временного периода, в котором проходит денежный поток(месяц, квартал, год, и т.д.);
7. n – количество временных периодов.
При кредите сокращение выплат по налогу на прибыльпроисходит за счет того, что амортизация, налог на имущество, проценты покредитам[7]относятся на расходы, уменьшающие налогооблагаемую базу.
Экономия налога на прибыль при кредите может бытьопределена следующим образом:
/>                                         (3.9)
где
/>-амортизационные отчисления;
/> -размер налога на имущество;
/>-проценты по кредиту;
/> -ставка налога на прибыль (24 %) [3].
/>/>/>3.5 Расчет суммыприведенной стоимости потока денежных средств при использовании кредита
Временнойпериод рассмотрения данного метода составляет 84 месяца, что является срокомполной амортизации оборудования, согласно сроку полезного использования (7лет).
Послепогашения кредита предприятие получает льготы по уплате налога на прибыль,поскольку еще в течение 60 месяцев амортизирует имущество и платит налогимущество относимые на затраты производства.
1.Выплата основного долга происходит на тех же условиях, что и при лизинге.Соответственно величина кредита составляет 140000 рублей разбивается на равныеплатежи в течение срока кредитования — 24 месяцев.
Такимобразом, ежемесячный платеж в счет погашения основного долга составит 140000 /24= 5833,3 рублей.
2.Погашение процентов производится аналогично процентным платежам прииспользовании лизинга (см. таблицу 3.1). 
3.Размер месячного платежа налога на имущество зависит от средней стоимостиоборудования за период (месяц).
   4. Экономия налога на прибыль при кредите представляет собой сумму трехналоговых щитов и представлена в таблице 3.2.
Первый:представляет собой налоговый процентный щит, который образуется из-за отнесенияпроцентов по кредиту на финансовый результат предприятия. Математическивыражается как произведение налога на прибыль (24%) на величину погашенияпроцентов в месяц.
Второй- амортизационный щит, произведение месячного размера амортизационныхотчислений на ставку налога на прибыль.
Третий- налоговый щит. Налог на имущество относится на расходы, уменьшающиеналогооблагаемую базу на величину произведения налога на имущество и  ставкуналога на прибыль.
Таблица3.2
Экономияналога на прибыль при кредитной схеме финансирования, руб.
/>
5.При покупке оборудования предприятие уплатило в бюджет сумму НДС в размере 21 355,9рублей. Размер налога превышает возможности  предприятия по зачету НДС, поэтому не возмещенная в течение 3-х месяцев сумма НДС подлежит возврату избюджета через один месяц.
В приложении7 представлены потоки денежных средств при кредите. Итоговая суммадисконтированного оттока – 138 912 рублей является оценочной величиной присравнении с лизингом.
Изприведенного приложения видно, что, начиная с 25 месяца, месяца после расчета сбанком, у предприятия начинает чистый приток денежных средств за счет экономииналога на прибыль, что снижает текущую приведенную стоимость по проекту.
Совокупныедисконтированные затраты предприятия при кредитной сделки составят 138912рублей. При расчете используется месячная ставка дисконтирования равная 1,2 %,полученная из годовой ставки взятой эквивалентной ставке по кредиту в 16 %.
3.6 Сравнительный анализполученных результатов
Критериемвыбора источника финансирования капитальных вложений является величинасуммарных приведенных затрат предприятия — лизингополучателя за период полнойамортизации приобретаемого оборудования, с учетом налоговых выгод.
Приведенныерасчеты позволяют сравнить два источника: банковский кредит и лизинг какпоказано в таблице 3.3.
Таблица3.3
Преимуществаи недостатки при использовании финансового лизинга и банковского кредита приприобретении основных фондовФинансовый лизинг Банковский кредит 1 2 1. Величина совокупных дисконтированных затрат 136 271,9 руб. 138 912 руб. 2. Экономия налога на прибыль
51 230,1 руб.
все затраты на приобретение основного средства осуществляются в виде лизинговых платежей, которые в полной сумме относятся на себестоимость. В результате предприятие больше экономит на налоге на прибыль. 27 137 руб. Продолжение табл. 3.3 3. Налог на имущество
0 руб.
ускоренная амортизация с допустимым 3-х кратным коэффициентом ускорения позволяет за период лизинга свести остаточную стоимость основного средства до нуля и передать на баланс предприятия по условной стоимости, в следствии чего предприятие по окончании лизинга экономит на налоге на имущество. 27 354 руб. 4. Расходы на техническое обслуживание автотранспорта Принимает на себя лизингодатель Принимает на себя покупатель
Такимобразом, проведенный анализ конкретной ситуации позволяет сделать вывод, что вданном случае применение лизинга, согласно установленным критериям,экономически более целесообразно.
Вреальности нет прочих равных условий при выборе источников, поскольку есть рядпреимуществ лизинга над кредитом, которые не поддаются экономико-математическойоценке. Например, благодаря ускоренной амортизации предприятие можетосуществить более динамичное обновление основных фондов (модернизациюпроизводства), т.е. приобрести вдвое — втрое больше оборудования за тот жепериод [22].
Длянекоторых компаний такой источник финансирования, как банковское кредитование,недоступен. Основная причина — наличие жёстких нормативов деятельностикоммерческих банков. Например, ряд банков не финансирует проекты, «реализуемыес нуля», или проекты, не имеющие достаточного обеспечения, т.е.высокорискованные проекты. Многие банки отказываются кредитовать небольшие пообъёму финансирования сделки. Российские банки предпочитают работать с крупнымипредприятиями, способными предоставить достаточное обеспечение и имеющимистабильную кредитную историю.
/>Заключение
Лизингначинает играть всё более значительную роль в активной инвестиционнойдеятельности, в техническом перевооружении производства, в создании новыхрабочих мест. Его эффективность обеспечивается взаимной выгодой всех участниковлизинговой операции:
лизингодатель,передавая купленное им оборудование во временное владение и пользование, получаетплатежи и вознаграждение. Также гарантировано законом возврат средств,вложенных им в операцию. Для чего предусмотрено право бесспорного взыскания слизингополучателя денежных сумм и изъятия у него предмета лизинга;
поставщикиоборудования имеют возможность сбыть его с известным вознаграждением;
лизингополучателюпредоставлена возможность возмещать стоимость оборудования не единовременно, ав течении длительного, определённого договором, срока и в итоге стать егособственником. Причём использование этого оборудования позволяет ему получитьсредства на оплату его стоимости и даже извлечь прибыль. Тем самым лизингобеспечивает целевое производственное использование денежных средств, дефициткоторых ощущается во всех сферах экономики.
Насегодняшний день рассмотрение лизинга  в качестве отдельного инвестиционно –финансового инструмента способного значительно сократить инвестиционный дефицитбыло бы некорректно.
В даннойработе был рассмотрен опыт других стран по вопросу развития и становлениялизинга. В развитых странах  вопрос инвестиций всегда предусматривал и насегодняшний день предусматривает вывод предприятия, реализующего проект пофинансированию капиталовложений, в льготный режим по отношению к действующему,набравшему необходимые производственные мощности, увеличивающему объем выпускаготовой продукции и прибыли предприятию.
 Длявсего общества и государства в целом вопрос внедрения новых технологий, выпускановой продукции и инвестиций стоит достаточно остро, и законодательством всехстран в середине 50-х годов было принято решение о том, что на периодинвестирования возможно существование такого финансового механизма, который позволилбы предприятию войти в режим льготного налогообложения.
Насегодняшний день в рамках нашей страны экономико – правовое поле содержитзначительное количество нормативно – правовых актов, касающихся предоставленияпредприятию более льготного режима, при реализации инвестиционных проектовпосредством лизинга: это и Закон «О лизинге», налоговый кодекс (25 глава) и др.
Привыборе предприятием  на определенном этапе своего существования  лизинга, вкачестве источника финансирования приобретения оборудования, обязательнымусловием выступает привлечение специалистов в этой финансовой области — профессиональной лизинговой компании. Она является своеобразным цементирующимвеществом, связывающим в долгосрочные (как правило 3 – 5 лет) взаимоотношенияструктуры, обеспечивающие необходимыми услугами весь инвестиционный проект. Этои кредитная организация, предоставляющая средства лизинговой компании, истраховая компания, обеспечивающая гарантии по сохранности и функционированиюпредмета лизинга, и поставщик оборудования, который, в случае необходимости, потребованию лизинговой компании, обеспечит замену или ремонт агрегатовпоставленного оборудования. Таким образом, достигается тесный долгосрочныйконтакт между бизнесменами.
Предложенныйвашему вниманию проект в целом рассматривает эффективность использованиялизинга как финансового инструмента при инвестировании. В данной дипломнойработе отражены теоретические основы лизинга, рассмотрен блок законов,регулирующих лизинг в России, описаны налоговые составляющие лизинговой сделки.
Вовторой главе произведён анализ показателей деятельности лизинговой компании ООО«АФТ-Лизинг» по результатам за период 2001-2002 года.
Втретьей главе данной работы описаны критерии сравнения методов финансирования приприобретении основных фондов. Изучена методика расчёта лизинговых платежей, атакже рассчитаны денежные потоки при лизинге и кредите. После произведенасравнительная оценка их использования.
Так,при использовании лизинга величина совокупных дисконтированных затрат составила136 272 рубля, в то время при кредите – 138 912 рублей. При этом экономияналога на прибыль при лизинге -51 230 рублей, при кредите 27 137 рублей.
Засчет учета имущества на балансе лизингодателя предприятие избежало уплатыналога на сумму 27 354 рубля.
Такимобразом, проведенный анализ конкретной ситуации позволяет сделать вывод, что вданном случае применение лизинга, согласно установленным критериям,экономически более целесообразно.
Безусловно,рассмотренный в настоящем проекте расчет инвестирования  с помощью финансовоголизинга содержит усредненные данные его по эффективности для промышленныхпредприятий. В этой связи, хотелось бы отметить, что для каждого предприятияприменение финансового инструмента лизинга при инвестициях в основные средстваи внедрении новых технологий предусматривает совершенно конкретные способы,которые могут быть определены для каждого проекта. Хотя уже сейчасрассмотренные и предложенные данные с большой уверенностью могут говорить отом, что по сравнению с использованием привлеченных кредитных ресурсов илисобственных средств применение лизинга более эффективно.
Длякаждого устойчиво работающего предприятия лизинг – это отличный инструмент, длятого чтобы выстроить, структурировать и оптимизировать схему финансовых потоковс учётом существующего налогообложения. Причём оптимизация осуществляетсялегальными способами. Не надо создавать дочернюю структуру самого предприятия,как – и  это не секрет – делают многие хозяйственники, чтобы провести через неёденьги и спрятать прибыль. Благодаря лизинговым инвестициям потенциалпредприятия можно увеличить без всяких обходных маневров.
/>Списоклитературы
1. Олизинге. Федеральный Закон от 29 октября 1998г. № 164 – ФЗ;
2. Овнесении изменений и дополнений в Закон «О лизинге». Федеральный Закон от 29января 2002г. № 10-ФЗ;
3. Налоговыйкодекс РФ. Часть II от 05.08.00 г. № 117-ФЗ;
4. Овнесении изменений и дополнений в часть вторую налогового кодекса РФ. ФедеральныйЗакон от 07 июля 2003г. № 117-ФЗ;
5. АврамовЮ. С., Грачев Н. Н., Лещенко М. И., Шленов. Рынок лизинговых услуг. — М.:Филинъ, 2000. – 278с.;
6. АгеевА.Н., Ржевский Е.С. Развитие правовой базы лизинга и его место в инвестиционнойдеятельности. / Лизинг – ревю. 1999. — №4;
7. АртеменкоВ.Г., Белендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. — М.: ДИС НГАЭиУ, 2000.- 128с.;
8. БакановМ.И., Сергеев Э.А. Анализ эффективности использования оборотных средств. /Бухгалтерский учет. 1999. — №10. С.64-66.;
9. БарсуковА.В., Малыгина Г.В. Финансы предприятия. -  Новосибирск: 1998. — 113 с.;
10.Газман В. Лизинг в России: вчера, сегодня, завтра. / Оборудование. 2001. — № 10(58);
11.Газман В. Пути расширения рынка лизинговых услуг. / Финансовый бизнес. 2000. — №3. С.39-40;
12.Газман В.Д. Рынок лизинговых услуг. – М.: Фонд правовая культура, 1999. –138с.;
13.Газман В. Финансовый лизинг открывает малым предприятиям путь к инвестициям. /Финансовые известия. 1997. – 21 декабря.;
14.Гладких Р.А. Лизинг как форма инвестиционной деятельности. / Бизнес и банки. 1998.- №30;
15.Дружинин А.И., Дунаев О.Н. Управление финансовой устойчивостью. -Екатеринбург:ИПК УГТУ, 1998. — 113с.;
16.Кабатова Е. В. Лизинг: понятие, правовое регулирование, международнаяунификация. — М.: Наука, 1991. – 148с.;
17.Капельян С. Н., Левкович О. А. Основы коммерческих и финансовых расчетов. — Минск: НТЦ «АПИ», 1999. -183с.;
18.Ковалев В.В., Привалов В.П. Анализ финансового состояния предприятия. — М.:Центр экономики и маркетинга, 1998. — 192с.;
19.Маринин И.В. Лизинг или покупка в кредит: сравниваем варианты. / Консультант.2000. — №9. С.75-78;
20.Мартынов А.Ю. Банки и лизинг. — М.: МАКС Пресс, 2001. – 215с.;
21.Методические рекомендации по расчету лизинговых платежей. — М.: Министерствоэкономики РФ, 1996;
22.Никулин В. Промышленно-инвестиционный лизинг и предприятие. / Экономист. 1998.- № 7;
23.Обозов С. Резервы лизинга. / Журналъ для акционеровъ. 1999. — № 2;
24.Павлов Л.Н. Финансовый менеджмент. Управление денежным оборотом предприятия. — М.:Финансы и статистика, 1998. — 103с.;
25.Проничкин А. Если работать, то на уровне западных партнеров. / Лизинг-ревю.2003. — №5;
26.Самохвалова Ю.Н. Лизинг в России: правовые основы, бухгалтерский учет,налогообложение. / Современная экономика и право. 1999. — №8;
27.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент. — М.: Перспектива, 2000. — 216с.;
28.Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: российская практика. — М.: Финансы истатистика, 1999. — 118с.;
29.Финансовая аренда (лизинг) в России: Обзор нормативно – правовой базы. 2001 — 2002, Международная Финансовая корпорация. — М., 2002;
30.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансового анализа. — М.: Инфра-М, 1999. — 512с.;
31.Шишлянникова О. Альтернативные способы финансирования лизинговых сделок. /Лизинг – курьер. 2001. — №11.