Тема: «Рынки факторов производства»
План:
Понятие и структура факторов производства
Рынок труда. Заработная плата.
Рынок капитала.
Рынок земли.
1. Понятие и структура факторов производства
Производство – процесс создания материальных благ или процесс использования рабочей силы, оборудования в сочетании с природными ресурсами, материалами для создания необходимых товаров и выполнения услуг.
Ресурсы, участвующие в производстве товаров и услуг, называются факторами производства.
Экономическая наука выделяет четыре группы факторов производства:
1. Труд L (экономисты называют их еще человеческие ресурсы) — это любая интеллектуальная или физическая деятельность человека, направленная на получение благ или оказание услуг. Цена, выплачиваемая за труд, называется заработной платой W.
2. Земля Z — это естественные блага, которые используются при создании товаров и услуг (природные ископаемые, лес, вода, воздух и т. п.). Цена, уплаченная за пользование землей, называется рентой R. Таким образом, рента — это доход владельца земли.
3. Капитал К — это созданные людьми производственные ресурсы (машины, здания, компьютеры, трубопроводы, железные дороги и т. д.), предназначенные для повышения производительной силы труда. Под капиталом также понимаются деньги (в краткосрочном периоде), на которые приобретаются физические элементы производства. Плата за использование чужих денег или физического капитала называется процентом r. Процент, таким образом, является доходом поставщиков капитала.
4. Предпринимательство — это разновидность трудовых усилий особого рода: управленческие и организационные навыки, необходимые фирмам для производства товаров и услуг. Задача предпринимателя — соединить указанные выше три фактора производства наиболее эффективным, рациональным способом. В случае успеха предприниматель получает предпринимательскую прибыль Р, в случае неудачи — несет убытки.
Равновесие фирмы на рынке факторов производства
На рынке ресурсов фирмы выступают покупателями, а домашние хозяйства — продавцами. Анализ поведения фирмы на рынке ресурсов основывается на принципе максимизации ее прибыли.
Спрос фирмы на факторы производства носит производный характер, т. е. зависит от спроса на готовые товары и услуги. Это значит, что фирмы покупают ресурсы не для собственного потребления, а для использования их в производстве товаров и услуг с целью последующей продажи (например, спрос фирмы на кожу зависит от спроса на ботинки и т.д.).
Фирма максимизирует свою прибыль, если будет нанимать фактор производства до тех пор, пока предельный доход этого фактора МRP превышает дополнительные издержки на оплату данного фактора МRС.
Используя эту закономерность, можно сформулировать правило выбора оптимального сочетания факторов производства: для максимизации прибыли фирме следует увеличивать количество фактора до тех пор, пока предельный продукт фактора в денежном выражении превышает предельные издержки или цену фактора производства.
Дополнительный продукт, полученный от использования дополнительной единицы ресурса, называется предельным продуктом МР. Прирост дохода фирмы от реализации дополнительного продукта называется предельной доходностью (производительностью) ресурса МRP. МRР еще называется предельным продуктом в денежном выражении и рассчитывается по формуле
/>
где МР — предельный продукт фактора производства;
МR — предельный доход от продажи дополнительной единицы продукции.
График предельной доходности ресурса — это кривая спроса на продукцию фирмы на рынке готовой продукции. Она показывает доход фирмы от реализации дополнительного количества готовой продукции. Эта кривая, как известно, имеет отрицательный наклон, так как отражает убывающую доходность ресурса: чем больше единиц ресурса использует фирма, тем ниже предельная производительность каждой из них (рисунок 1).
/>
Рисунок 1 Убывающая доходность ресурса
Издержки приобретения каждой дополнительной единицы фактора производства получили название предельных издержек ресурса МRС.
Н/>а величину предельных издержек ресурса будут влиять цены предложения ресурса. На совершенно конкурентном рынке факторов производства цена ресурса будет постоянной, так как фирмы-продавцы или домохозяйства не влияют на цены предложения, поскольку они формируются рынком (рисунок 2). Поэтому на графике линия МRС будет иметь форму прямой, параллельной оси абсцисс. Для фирмы-покупателя кривая предложения Рs — это кривая ее предельных расходов МRС. Она будет совпадать с кривой средних расходов АС.
Рисунок 2 Спрос конкурентной фирмы на ресурс
В/>ыбор фирмой количества используемого ресурса основывается на равенстве МRР = МRС (рисунок 3).
Рисунок 3 Выбор фирмой объема закупок ресурса
На рисунке 3 видно, что равенство МRP и МRС достигается в точке Е, чему соответствует объем ресурса QЕ.
Если МRР>МRС, т.е. кривая МRР находится выше кривой МRС, фирма может еще увеличивать закупку факторов производства, так как доход от дополнительной единицы ресурса МRР превышает издержки от его использования МRС.
Если МRРRС, то сокращение использования дополнительного фактора производства в большей мере сократит издержки, чем доход.
Следовательно, условием максимизации прибыли фирмой будет равенство предельной доходности ресурса и предельных издержек: МRР = МRС
Равенство МRР = МRС получило название золотого правила равновесия фирмы на рынке факторов производства.
Это равенство справедливо для любого рынка факторов производства независимо от того, является ли рынок готовой продукции конкурентным или монопольным.
Равновесие на конкурентном рынке факторов производства характеризуется уравниванием спроса и предложения. В точке Е (рисунок 4) равновесная цена составит РЕ, равновесный объем — QЕ.
/>
Рисунок 4 Спрос и предложение на конкурентном рынке факторов производства
Если рынок готовой продукции также совершенно конкурентный, то кривая спроса на ресурс D показывает предельную доходность ресурса МRР, которую потребители ресурса получат от его дополнительного использования. МRР, как отмечалось ранее, будет снижаться по мере увеличения количества единиц ресурса. Кривая предложения ресурса отражает издержки фирмы, точнее, предельные расходы от использования дополнительной единицы ресурса MRC. Следовательно, в точке Е предельная доходность ресурса MRP равна его предельным издержкам.
2. Рынок труда. Заработная плата.
Общая характеристика рынка труда
Труд – это целесообразная деятельность людей направленная на создание материальных и духовных ценностей.
Рынок труда — это система конкурентных связей между участниками рынка (предпринимателями, трудящимися и государством) по поводу найма, использования работника в общественном производстве.
Согласно определению Международной организации труда (МОТ), которого придерживаются многие зарубежные профсоюзы и специалисты по труду, рынок труда — это сфера, где предприниматели и трудящиеся совместно ведут переговоры, коллективные или индивидуальные, относительно заработной платы и условий труда.
Под заработной платой в современной экономической науке понимается цена, выплачиваемая за использование труда наемного работника.
Различают номинальную и реальную заработную плату. Под номинальной заработной платой понимается сумма денег, которую получает работник за свой труд. Реальная заработная плата — это масса товаров потребления и услуг, которую можно приобрести на полученные деньги. Первый показатель характеризует уровень заработка дохода, второй — уровень потребления и благосостояния работника.
Функции рынка труда.
Социальная функция заключается в обеспечении нормального уровня доходов и благосостояния людей, нормального уровня воспроизводства производительных способностей работников.
Экономическая функция рынка труда состоит в рациональном вовлечении, размещении, регулировании и использовании труда, что позволяет особо выделить размещающую и селективную функции.
Размещающая функция представляет собой размещение рабочей силы исходя и в соответствии со спросом. Данная функция предполагает, что организация и функционирование рынка труда должны служить рациональному размещению рабочей силы по отдельным предприятиям, отраслям и регионам. Формирование такой сети размещения является основой регулирования рынка труда на всех уровнях управления.
Селективная функция заключается в выборе рабочей силы исходя из спроса и предложения, а также исходя из профессионально-квалификационных характеристик рабочей силы, Наиболее существенно проявляется эта функция на микроэкономическом уровне.
Рынок труда выполняет также стимулирующую функцию, способствующую развертыванию конкуренции между его участниками, повышению заинтересованности в высокоэффективном труде, повышению квалификации и перемены профессии.
Механизм функционирования рынка труда
Основными элементами механизма функционирования рынка труда являются спрос на труд, предложение труда и цена труда.
Спрос на труд определяется потребностями работодателей в найме определенного количества работников необходимой квалификации для производства товаров и услуг с учетом совокупного спроса. Руководитель фирмы, желающий нанять работника, предъявляет спрос на труд до того момента, пока выручка от использования предельного (последнего) работника не сравняется с издержками по его использованию, или, другими словами, пока заработная плата предельного рабочего не будет равна выручке, получаемой от его использования фирмой. В экономическом смысле кривая спроса на труд со стороны фирмы есть кривая предельной производительности труда МRРL по его цене W.
Кривая спроса на труд DL имеет отрицательный угол: с ростом общего уровня заработной платы спрос на труд падает. Это наглядно видно из рисунка 5, на котором по горизонтальной оси — количество труда (L), по вертикальной — ставки заработной платы (W).
/>
Рисунок 5. Кривая спроса на труд
Рыночное предложение труда для определенного вида труда при данной заработной плате есть сумма объемов предложения всех работников. Предложение труда также определяется потребностями людей трудоспособного возраста в нормальном воспроизводстве своих способностей и поддержании достаточного уровня благосостояния, а поэтому оно, так же как и спрос, зависит от величины заработной платы. Но зависимость здесь другая. Кривая предложения труда SL имеет положительный угол наклона: с ростом общего уровня заработной платы предложение труда увеличивается. В экономическом смысле кривая предложения труда SL — кривая предельных издержек труда МRСL. Кривая предложения труда представлена на рисунке 6.
/>
Рисунок 6. Кривая предложения труда
Индивидуальное предложение труда в рыночной экономике происходит на основе выбора между досугом (времяпрепровождение, не связанное с работой за плату) и работой с учетом двух ограничений: количества часов в сутках (которые нужно распределить между досугом и работой) и размера заработной платы.
П/>ри изменении последней на выбор работника оказывают влияние эффект дохода и эффект замещения (рисунок 7).
Рисунок 7. Кривая индивидуального предложения
На графике представлена кривая предложения, отличающаяся своей конфигурацией от обычной и показывающая общее количество рабочего времени, которое при данной величине заработной платы согласен отработать работник.
На величину предложения труда отдельным индивидом оказывают влияние два эффекта:
Эффект замещения, суть которого проявляется в замене часов досуга часами труда при повышении ставки заработной платы. В этом случае работника привлекают дополнительные блага, которые он может приобрести, увеличив время труда;
Эффект дохода, приводящий к сокращению часов труда при повышении ставки заработной платы. Эффект дохода объясняется тем, что с ростом ставки заработной платы и, соответственно, реального дохода происходит рост потребления нормальных товаров. В связи с тем что досуг является нормальным товаром, с ростом доходов он начинает цениться больше.
Спрос и предложение труда, а также их эластичность изменяются под влиянием ряда факторов (таблица 1).
Таблица 1. Факторы изменения спроса и предложения труда
Факторы
Спрос на рабочую силу
Предложение рабочей силы
1. Общие
а) уровень заработной платы;
б) производительность труда;
в) спрос на товары, производимые данным видом труда;
г) возраст работника;
д) замена труда другим фактором производства;
е) количество работодателей;
ж) расширение производства на отдельных предприятиях
а) количество квалифицированных работников;
б) условия работы (статус, престиж, соцобеспечение);
в) уровень заработной платы и условия труда на альтернативных рабочих местах;
г) уровень жизни работника;
д) изменение демографической ситуации в стране
2. Определяющие эластичность
а) эластичность на товары, производимые данным трудом;
б) легкость замещения труда другим фактором производства;
в) эластичность предложения дополняющих факторов;
г) эластичность предложения заменяющих факторов;
д) доля издержек на заработную плату в общих издержках производства;
е) временной фактор
а) издержки, связанные со сменой работы;
б) деятельность профсоюзов;
в) государственное регулирование на рынке труда;
г) временной фактор
Равновесие на рынке труда
Пересечение кривых спроса труда и предложения труда (при наложении графиков один на другой) в точке Е характеризует равновесие на рынке труда (рисунок 8) и установление равновесной ставки реальной заработной платы (We) и равновесного уровня занятости (Qe). Таким образом, равновесная ставка заработной платы отражает равенство предельной производительности труда и предельных издержек труда: МRРL = МRСL
/>
Рисунок 8. Равновесие на рынке труда
Все предприниматели, согласные платить равновесную заработную плату, находят на рынке труда необходимое им количество работников, их платежеспособный спрос на рабочую силу удовлетворен полностью. Работники, готовые предложить рабочую силу по равновесной цене, полностью трудоустраиваются. Поэтому говорят, что точка Е определяет положение полной занятости.
Если заработная плата превышает равновесный уровень заработной платы We, то возникает иная рыночная ситуация. Фирма выбирает такой режим функционирования, который соответствует точке В на кривой предложения. Количество предлагаемого труда превышает спрос на труд Q на величину АВ, т.е. появляется безработица. Поскольку превышение заработной платой ее равновесного уровня не может продолжаться долго (спрос на труд со стороны работодателя уменьшается), то происходит снижение заработной платы до равновесной и ниже в результате избыточного предложения труда. Затем начинается противоположный процесс, возвращающий заработную плату на уровень равновесной и выше. Колебательный характер достижения равновесия на рынке труда свидетельствует о том, что обе ситуации (безработица и наличие незанятых рабочих мест) не могут быть устойчивыми, они подвергаются коррекции со стороны рыночных механизмов в направлении восстановления положения полной занятости.
Рынок труда и государство.
Рынки трудовых ресурсов отличаются от товарных рынков еще и тем, что на первых объектом купли-продажи являются живые люди с их проблемами, желаниями, потребностями. Структура заработной платы наемного персонала и условия его труда, складывающиеся под воздействием рыночных сил, в решающей степени определяют благосостояние работников и их семей. Именно поэтому государство принимает самое активное участие в регулировании рынка труда. Оно воздействует на уровень заработной платы путем:
а) установления минимальных ставок оплаты труда;
б) правовой защиты трудящихся и предоставления им определенных гарантий;
в) модификации типовых трудовых договоров и соглашений в соответствии с мерами по борьбе с инфляцией;
г) ограничения влияния профсоюзов.
Центральная задача и цель государственного регулирования рынка труда – снижение безработицы и обеспечение полной занятости.
Несовершенная конкуренция на рынке труда: влияние профсоюзов и монопсонистов-нанимателей
Наиболее типичное явление на рынке труда — состояние несовершенной конкуренции. Она складывается главным образом под влиянием профсоюзов, находящихся на стороне предложения труда и оказывающих влияние на ставки заработной платы, и предпринимателей, воздействующих на эти ставки через спрос на труд. Профсоюзы, с одной стороны, предприниматели — с другой, создают на рынке труда ситуацию двойной монополии.
Последствия требования профсоюза повысить ставку заработной платы:
1/>. Решение предпринимателей сократить спрос на труд, так как уровень заработной платы — это их издержки. Предприниматели «пойдут» по кривой спроса D вверх от точки Е до точки 1 (рисунок 9).
Рисунок 9. Профсоюз на рынке труда
Новый равновесный уровень будет меньше прежнего LЕ, а это значит, что повышение ставки заработной платы привело к уменьшению занятости, в результате чего часть рабочих вынуждена будет уйти из отрасли.
2. Существенное изменение кривой предложения труда. Поскольку ставка заработной платы не изменяется от числа занятых, кривая предложения преобразуется в горизонтальную линию на уровне W1, (S/L). В точке 2 она сольется с кривой SL поскольку правее точки 2 все точки кривой SL соответствуют более высокому (по сравнению с W1) уровню заработной платы.
3. Уменьшение числа занятых приведет к потерям общества от недоиспользования труда. Величина потерь будет равна площади треугольника 1Е4. При этом одну часть потерь понесет труд (нижний треугольник 3Е4), а вторую — другие факторы производства (верхний треугольник 1ЕЗ). В сумме они составляют прямые потери доходов факторов производства.
4. В результате установления профсоюзом более высокой ставки заработной платы W1, изменится распределение доходов факторов производства. Прежде всего сократится совокупный доход отрасли: в условиях конкурентного рынка он был равен площади 05ЕLЕ, теперь — площади 051L1. Далее, оставшиеся в отрасли рабочие L1, увеличат свою экономическую ренту (суммарный объем заработной платы) на величину площади WeW113, при этом доход, предназначенный для вознаграждения других факторов производства, сократится — его отразит площадь треугольника W151.
5. В первом следствии, что часть рабочих (Le-L1) будет уволена предпринимателями вследствие повышения ставок заработной платы по требованию профсоюзов до уровня W1. Вместе с тем при такой ставке заработной платы W1 данной отрасли могли бы предложить свои услуги рабочие в количестве L2, но на численность рабочих в объеме L2-L1 теперь не предъявляется спрос.
Таким образом, вмешательство профсоюза привело к повышению заработной платы и снижению занятости (росту безработицы).
Экономическая
рента
на рынке труда
Более квалифицированные работники могут получать устойчивый избыточный доход — экономическую ренту, плату за редкий ресурс — их квалификацию или способности. Подобно тому, как передовые фирмы получают избыток производителя, наиболее производительные работники получают экономическую ренту.
Разница между минимальной (резервированной) ценой труда и рыночной ценой составляет экономическую ренту на рынке труда.
В условиях совершенной конкуренции наличие экономической ренты является стимулом для притока новых работников в отрасль. Поэтому в конкурентной отрасли кривая предложения в долгосрочном периоде становится абсолютно эластичной и экономическая рента исчезает. Однако в тех случаях, когда новые работники не обладают квалификацией старых, экономическая рента может сохраняться длительное время. Это характерно для отраслей, привлекающих уникальные человеческие ресурсы. Звезды эстрады, известные киноактеры, знаменитые спортсмены получают очень высокие гонорары. Их способности уникальны, и потому предложение таких работников весьма ограниченно (есть только один Чак Норрис, только одна А. Пугачева и т.д.), оно абсолютно неэластично. В результате рост спроса выражается в росте цены труда, в увеличении заработной платы.
Экономическая рента — это плата за ресурс, предложение которого ограниченно.
3. Рынок капитала.
Понятие капитала
Капитал — это фактор производства, представленный всеми средствами производства, которые созданы для того, чтобы с их помощью производить другие товары и услуги.
Виды капитала:
1. физический (технический) совокупность материальных средств, которые используются в различных фазах производства или производственные фонды предприятия (здания, сооружения, станки, оборудование)
2. финансовый (денежный) — совокупность денежных средств и ценных бумаг;
3. юридический — совокупность прав распоряжения некоторыми ценностями.
4. человеческий — вложения, увеличивающие физические и умственные способности человека или инвестиции в знания, профессиональные навыки, квалификацию.
Кроме того капитал подразделяют на:
основной капитал;
оборотный капитал.
Основной капитал — часть имущества, используемого в качестве средств труда при производстве продукции, выполнении работ (услуг) либо для управления организацией в течение периода, превышающего один год, или обычного операционного цикла, и, как правило, стоимостью не менее 10000 руб. за единицу (здания, машины, оборудование).
Мерой потребления основного капитала выступает износ, денежным выражением которого являются амортизационные отчисления, представляющие собой часть стоимости основного капитала, переносимую на готовый продукт в каждом производственном цикле.
Физический износ основного капитала — это потеря им потребительной стоимости.
Моральный износ — это потеря стоимости по двум причинам:
1) создание аналогичных, но более дешевых средств труда;
2) выпуск более производительных средств труда при той же цене. Учет физического и морального износа имеет большое значение для установления норм амортизации.
Норма амортизации — это отношение годовой суммы амортизационных отчислений к среднегодовой стоимости основного производственного капитала, выраженное в процентах.
Норма амортизации показывает, за сколько лет стоимость основного капитала должна быть возмещена. В условиях НТП сроки службы оборудования сокращаются, поэтому появляется проблема ускоренной амортизации.
Обобщающим показателем использования основных фондов (капитала) является фондоотдача (ФО):
/>
где ФО — фондоотдача;
П — выпуск продукции;
Фосн — стоимость основных производственных фондов (капитала).
Фондоемкость — показатель обратный фондоотдаче.
2. Оборотный капитал – это сырье, материалы, электроэнергия, вода и т.д. участвует в производственном цикле лишь один раз и свою стоимость полностью переносит на созданные продукты.
Использование оборотных фондов (капитала) выражается в материалоемкости (МЕ):
МЕ=Фоб/П,
где Фоб — оборотные фонды;
П — стоимость выпущенной продукции.
Процентная ставка
Рынок капитала как структурное звено рынка факторов производства является типичным рынком. В принципах его организации и в механизме его функционирования, установления равновесия имеется много общего с аналогичными процессами на рынке труда. А именно:
– объем спроса на физический капитал носит производный характер по отношению к спросу на конечную продукцию и зависит от размеров последнего;
– максимизация прибыли достигается в точке равенства предельного денежного продукта (MRP) и предельных издержек материального ресурса (физического капитала) — MRC, т.е. при оптимизации фирмой спроса на капитал действует правило MRP=MRC.
Спрос на капитал на рынке факторов — это спрос фирм на физический капитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а по форме предъявления — это спрос на инвестиционные фонды. Спрос на капитал выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимых производственных фондов.
Предложение капитала возникает в основном со стороны домашних хозяйств, а также предприятий и государства. Домашние хозяйства, владеющие капиталом в форме вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу в форме материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.
Каждый фактор производства создает свой доход. По капиталу таким доходом является процент.
Если предприниматель организует производство на свои деньги, то его доход разделяется на процентный и предпринимательский.
Процентный доход — это доход на вложенный в бизнес капитал.
Предпринимательский доход — это прибыль от предпринимательской деятельности.
Размер процентного дохода определяется ставкой процента, т.е. ценой, которую заемщик должен заплатить кредитору за пользование деньгами в течение какого-то периода времени.
Согласно общей теории процентной ставки, на ее формирование оказывают влияние 5 факторов:
1. предпочтение во времени, которое выражает нежелание хозяйственных субъектов откладывать на будущее потребности, которые можно удовлетворить сегодня;
2. предельная производительность капитала, т.е. отдача, которую хоз.субъект надеется получить от использования дополнительного капитала;
3. предложение денег, связанное с кредитно-денежной политикой ЦБ;
4. предпочтение ликвидности, т.е. желание хоз.субъекта сохранить в своих руках ликвидные средства, которые можно превратить в любой момент в другие виды имущества.
5. фактор риска.
Определить величину процента можно на основе теории спроса и предложения. С ростом спроса на капитал и уменьшением предложения капитала уровень процента растет.
/>
R – ставка процента;
К — капитал
Представленный график позволяет нам понять категорию процента как своеобразную равновесную цену (RE). Точка Е — точка пересечения кривых спроса на капитал (D) и предложения капитала (S). Здесь происходит совпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенных возможностей, спрос на ссудный капитал и его предложение совпадают.
Необходимо различать среднюю ставку процента, которая определяется за длительный период времени, и рыночную ставку процента, складывающуюся ежедневно и подверженную частым колебаниям.
Номинальная ставка показывает, на сколько сумма, которую заемщик возвращает кредитору, превышает величину полученного кредита.
Реальная ставка — это ставка процента, скорректированная на инфляцию, т.е. выраженная в денежных единицах постоянной покупательной способности.
Именно реальная ставка определяет принятие решений о целесообразности (или нецелесообразности) инвестиций.
Инвестиции. Стоимость денег во времени.
Инвестициями называют все виды активов (средств), вкладываемых в хозяйственную деятельность в целях получения дохода — это их финансовое определение.
В экономической литературе различают инвестиции валовые и чистые.
Валовые инвестиции представляют собой общий объем производства капитальных товаров в течение определенного периода времени, обычно за год.
Чистые инвестиции — это ежегодное увеличение основного капитала. Они определяются так: Валовые инвестиции — Амортизация = Чистые инвестиции.
Для организации предпринимательского бизнеса на его начальной стадии приходится осуществлять первоначальное вложение капитала. Выделяют стартовый капитал, представляющий собой сумму первоначального капитала и текущих расходов на начальной стадии производства. Стартовый первоначальный капитал расходуется на регистрацию предприятия, открытие банковского счета, покупку здания или права на его аренду, ремонт или перестройку здания, покупку машин, оборудования, приборов, патентов, лицензий.
Текущие расходы включают покупку сырья и материалов, арендную плату, зарплату, отчисления в социальные фонды и пр.
Источники покрытия стартового капитала и пополнения средств предпринимателя могут быть как собственные (внутренние), так и заемные (внешние).
К собственным источникам относятся: прибыль от основной деятельности, прибыль от финансовых операций, другие виды доходов, уставный фонд, амортизационный фонд, задолженность покупателей за отгруженные товары, выручка от реализации выбывшего имущества, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и пр.
К заемным источникам относят: кредиты и ссуды, устойчивые пассивы и кредиторскую задолженность.
Первоначальное формирование финансовых ресурсов происходит в момент учреждения предприятия, когда образуется уставный капитал.
Уставный капитал — источник основных и оборотных средств фирмы, формируемый при ее организации. В качестве источников формирования уставного капитала могут выступать: акционерный капитал, паевые взносы учредителей, отраслевые финансовые ресурсы (при сохранении отраслевых структур), долгосрочный кредит, бюджетные средства. Величина уставного капитала показывает размер тех денежных средств (основных и оборотных), которые инвестированы в процесс производства.
Внешнее финансирование может осуществляться путем получения или путем выпуска акций. Акция — ценная бумага, свидетельствующая о внесении денежной суммы ее владельцем и дающая право на получение дивиденда, а также участие в управлении данной компанией.
Финансирование корпораций посредством выпуска новых акций — самый дорогостоящий способ финансирования.
Инвестиционная привлекательность фирмы может быть охарактеризована сроком окупаемости:
/>
При инвестировании необходимо сопоставлять затраты и доходы (выгоды), возникающие в разное время. Затраты на осуществление проекта растягиваются во времени, а доходы возникают обычно после осуществления затрат. Поэтому говорят о таком понятии, как стоимость денег во времени. Оно Стоимость денег во времени — это принцип, согласно которому до тех пор, пока существуют альтернативные возможности получения дохода, стоимость денег во времени зависит от того момента, когда ожидается их получение (то есть рубль, потраченный раньше, стоит больше, чем рубль, потраченный позже).
Общепринятой в финансовом анализе базовой формулой будущей стоимости является следующее выражение:
/>
FV – будущая стоимость;
PV – текущая стоимость;
n – число лет;
/> — коэффициент будущей стоимости.
При расчете будущей стоимости определенной суммы денег используется техника сложного процента. Сложный процент — это начисление процентов на проценты. Проценты, вычисленные по истечении определенного периода (например, года), добавляются к основной сумме и включаются в ту сумму, на которую в следующий период будут начисляться проценты.
Для упрощения расчета будущей стоимости инвесторы и делающие сбережения лица могут использовать «правило 72-х», позволяющее определить период удвоения суммы денег при данной ставке процента с начислением процентов раз в год.
Для этого необходимо разделить 72 на ставку процента.
Например, инвестиции в сумме 10 млн. руб., приносящие доход 8% в год, удвоились бы через 9 лет (72: 8).
Другой эмпирической закономерностью является «правило 7-10», согласно которому сумма удваивается через 10 лет при 7% годовых или через 7 лет при 10% годовых. Однако инфляция тоже развивается по принципу сложного процента. В условиях инфляции эти планируемые 20 млн. руб. через 9 лет будут стоить меньше, чем они стоят теперь.
Теперь рассмотрим случай, когда на счет в банке положена сумма, но в конце года к ней прибавится еще некоторая сумма, например 5 млн. руб.
Пусть первоначальная сумма равняется 10 млн. руб. и ставка — 10%. В конце 1-го года получим FV1= 10 млн./>(1,1) + 5 млн. = 16 млн. руб. В конце 2-го года: FV2 = 16 млн. />(1,1) + 5 млн. = 22,6 млн. руб.
Общая формула определения будущей стоимости при регулярных равных платежах или денежных поступлениях имеет следующий вид:
/>
где Х0— первоначальный депозит (вклад); x — ежегодное приращение.
Данный принцип расчета получил название постоянного аннуитета или постоянной финансовой ренты. Аннуитет — это несколько равновеликих поступлений к первоначальной сумме (или выплат из первоначальной суммы), производящихся в течение ряда лет (периодов). Когда из первоначальной суммы производятся выплаты, имеет место получение финансовой ренты.
Пример:
Предположим, вам досталось по наследству 10 000 долл. и вы хотите иметь стабильный в течение 10 лет доход. Некая страховая компания предлагает такие аннуитеты из расчета 5% годовых. Какова будет сумма вашего ежегодного дохода?
По формуле /> будущая стоимость FV через 10 лет будет равна 0, поскольку вся сумма должна быть вам выплачена. Мы знаем, что Х0= 10000 долл.; г = 0,05; n = 10. Необходимо найти х, которое будет отрицательным, поскольку это выплаты:
/>
/>
/>, следовательно x = 1295,05 долл.
Таким образом, приобретая аннуитет, вы в течение 10 лет можете получать ежегодно по 1295,05 долл.
Рассмотрим взаимосвязь будущей стоимости FV и ставки ссудного процента при различных сроках начисления. Пусть проценты выплачиваются раз в полгода. В этом случае, если 10 млн. руб. положены под 10% годовых, FV через 6 месяцев составит
/>млн. 500 тыс. рублей; по истечении года — />млн. 25 тыс. руб.
Таким образом, чем чаще выплачивается процент в течение периода t, тем больше FV на конец периода. Общая формула для расчета по истечении n лет, если проценты начисляются m раз в год, будет иметь следующее выражение:
/>/>
Теперь вернемся к текущей (приведенной) стоимости и рассмотрим общее правило ее определения. Какова приведенная (текущая) стоимость капитала FV, который будет получен через n лет, если ставка составляет r% годовых?
Из формулы будущей стоимости />следует, что текущая стоимость равна
/>
/>— коэффициент дисконтирования.
Технический прием для измерения текущей и будущей стоимости денег называется дисконтированием.
Дисконтирование — это процесс, обратный начислению сложных процентов.
Пример:
Пусть будущий доход составляет 10 млн. руб., r= 10% годовых. Какова будет дисконтированная стоимость данного дохода, если его получение ожидается через 1 год?
/>млн. 90 тыс. 909 руб.
Если доход ожидается через 2 года:
/>млн. 264 тыс. 463 руб.
Рассмотрим еще один пример.
Пример:
Вам предлагают вложить 500 млн. руб. в строительство дома, который можно будет продать через 5 лет за 600 млн. руб. Согласитесь ли вы принять данное предложение?
Сначала определим, сколько стоит сегодня возможность получить 600 млн. руб. через 5 лет при банковской ставке 5% годовых. Иначе говоря, какую сумму следовало бы положить сегодня в банк, чтобы иметь на счете через 5 лет 600 млн. руб.? Эта сумма рассчитывается по формуле текущей стоимости
/>млн. 190 тыс. руб.
Таким образом, для получения 600 млн. руб. через 5 лет в банк следовало бы вложить 470 млн. 109 тыс. руб., что меньше суммы предполагаемых инвестиций в строительство дома (500 млн. руб.).
Теперь определим доход, который можно было бы получить при вложении 500 млн. руб. в банк на 5 лет при ставке 5% годовых. Он составит:
/>638 млн. 150 тыс. руб.
Как видим, это больше той суммы, которую можно было бы получить от продажи дома.
Для определения рентабельности (выгодности) инвестиционного проекта вычисляют чистую дисконтируемую стоимость NРV. Для этого необходимо сделать расчет будущих поступлений и выразить их в сегодняшних деньгах, после чего сопоставить дисконтированный доход с сегодняшними капиталовложениями.
В нашем случае дисконтированная стоимость будущего дохода в 600 млн. руб. составляет 470 млн. 109 тыс. руб. Сегодняшние капиталовложения I равны 500 млн. руб. Таким образом, чистая приведенная стоимость составит:
/>470 млн. 1 09 тыс. руб. — 500 млн. руб. = -29 млн. 891 тыс. руб.
Как видим, чистая дисконтированная стоимость имеет отрицательный знак, что свидетельствует о невыгодности (убыточности) данного инвестиционного проекта. Проект будет рентабельным, если NРV> 0.
4.Рынок земли.
Земля как специфический хозяйственный ресурс. Особенности предложения земли
Земля – специфический хозяйственный ресурс, ценность которого постоянно возрастает. Это связано с двумя обстоятельствами:
1) ростом спроса на сельскохозяйственную продукцию (как продуктов питания, так и сырья для промышленности) в силу роста численности населения, его потребностей;
2) сокращением природных ресурсов в силу эрозии почв и изъятия земель под промышленное и городское строительство. В результате отмечается тенденция сокращения хозяйственных угодий на душу населения.
Земля является невоспроизводимым фактором производства. При утрате той или иной части земельного богатства не представляется возможным воссоздать это богатство искусственно.
Экономические отношения, связанные с использованием земли, формируются и развиваются как под влиянием отношений собственности на землю. В связи с этим необходимо отличать землевладение от землепользования.
Землевладение означает признание права данного лица на определенный участок земли на исторически сложившихся основаниях. Землевладение осуществляют (реализуют) собственники земли. С их стороны на рынке земли представлено предложение земли.
Землепользование — это использование земли в установленном обычаем или законом (институциональном) порядке. Пользователь землей не обязательно является ее собственником (крестьянин, фермер-арендатор и др.). Именно с их стороны представлен спрос на рынке земли.
Формы собственности на землю, как правило, обусловливают способы хозяйственной деятельности на земле. Современные экономисты выделяют следующие формы землепользования.
1. Прямое землепользование, характерное для мелкой и семейной «крестьянской собственности», когда собственник и предприниматель выступают в одном лице.
2. Издольщина. Это контракт, по которому собственник хозяйства уступает право обрабатывать землю издольщику. Тот, работая, пользуется землей, скотом и инвентарем. Созданный продукт распределяется между собственником и издольщиком на условиях, заложенных в контракте, которые могут меняться в зависимости от места и времени. Наряду с простой издольщиной существует издольщина ступенчатая, или система откупной аренды. Отличие ее в том, что откупщик является посредником (сам он не обязательно должен быть сельским хозяином), который соединяет несколько владений в фермерское хозяйство и затем распределяет их между подчиненными ему издольщиками.
3. Денежная аренда. Это контракт, по которому собственник уступает фермеру право пользования своей землей и свои права на готовый продукт в обмен на фиксированную договорную арендную плату.
Фиксированный характер предложения земли означает, что кривая предложения абсолютно неэластична. Если на оси абсцисс отложить количество земли, а на оси ординат — цену земли, то кривая предложения земли будет представлять линию, параллельную оси ординат (рисунок 10). Это означает, что предложение земли не может быть увеличено даже в условиях значительного роста цен на землю.
/>
Рисунок 10. Предложение земли
На величину предложения оказывает влияние неэластичность спроса на продукты питания. Последняя означает, что даже незначительное сокращение привычных объемов предложения может явиться причиной сильного роста цен на продовольствие. И наоборот, увеличение предложения (например, в урожайный год) может привести к значительному падению цен на сельскохозяйственную продукцию.
Аграрная сфера сильно зависит от природных условий. Изменения погоды, неблагоприятные атмосферные осадки, многочисленные вредители, стихийные бедствия приводят к резким колебаниям предложения. До сих пор сельскохозяйственное производство полностью не предсказуемо и не контролируется в такой степени, как, например, промышленное производство.
Для того чтобы определить, какая цена на землю реально установится, необходимо проанализировать спрос, который в данном случае играет активную роль, ведь только от него будет зависеть уровень цен на землю.
Сельскохозяйственный и несельскохозяйственный спрос на землю
Спрос на землю неоднороден. Он включает два основных элемента — сельскохозяйственный и несельскохозяйственный спрос:
/>
где /> — совокупный спрос;
/> — сельскохозяйственный спрос;
/> — несельскохозяйственный спрос.
Если на оси абсцисс мы отложим количество гектаров земли, а на оси ординат — цену за гектар земли, то кривая сельскохозяйственного спроса на землю />будет иметь отрицательный наклон. Это связано с тем, что по мере вовлечения земли в хозяйственный оборот мы должны будем переходить от лучших по плодородию земель к средним и даже худшим.
Кривая несельскохозяйственного спроса также имеет отрицательный наклон, так как связана главным образом с местоположением, и здесь также есть свои ограничения, поскольку приходится использовать земли не только в центре города, но и на окраинах. Совокупный спрос на землю определяется сложением кривых сельскохозяйственного и несельскохозяйственного спроса (рисунок 11).
/>
Рисунок 11. Совокупный спрос на землю
Р – цена зели;
Q – количество земли.
Сельскохозяйственный спрос на землю в условиях развитого рыночного хозяйства является производным от спроса на продовольствие. Он складывается из спроса на продукцию растениеводства, животноводства и т.д. Например, если речь идет о земле и кукурузе, то можно утверждать, что кривая спроса на кукурузу d будет определять кривую спроса на землю D. Если d будет расти, то кривая D обнаружит ту же тенденцию, и наоборот. Падение d аналогично отразится на падении кривой спроса на землю.
/>
P – цена кукурузы Р – цена земли
Q – производство кукурузы Q – Посевные площади
На сельскохозяйственный спрос на землю оказывает серьезное влияние и сокращение доли продовольствия в бюджете потребителя, что ведет к уменьшению доли расходов на продукты питания. Поэтому доля сельского хозяйства в национальном доходе сокращается. Если население, занятое в аграрной сфере, не будет уменьшаться теми же темпами, что и сокращение расходов на сельскохозяйственную продукцию, то доходы этой части населения будут неуклонно понижаться. Это в конечном счете отражается на сельскохозяйственном спросе на землю и на ее предложении.
В отличие от сельскохозяйственного спроса на землю несельскохозяйственный спрос имеет устойчивую тенденцию к росту. Несельскохозяйственный спрос на землю также объединяет разнообразные виды спроса. Он состоит из спроса на землю для строительства жилья, объектов инфраструктуры, из промышленного спроса и даже из инфляционного спроса на землю. В условиях высоких темпов инфляции борьба с обесценением денежного богатства подталкивает спрос на недвижимость. И земля выступает одной из гарантий сохранения и приумножения богатства.
Несельскохозяйственный спрос, как правило, безразличен к уровню плодородия земли. Главное для него — местоположение земельных участков. Оно имеет особое значение в крупных городах. В различных районах города цена земли неодинакова и обычно достигает максимума в центре города.
Экономическая рента на землю: абсолютная (чистая экономическая) и дифференциальная
Экономическая рента — это доход не только от фактора производства «земля», но и от любого другого фактора, предложение которого ограниченно. Таково определение ренты классической школой.
Слово «рента» в переводе с французского (rente) означает «отданная», т.е. здесь подчеркивается факт передачи части дохода производителя собственнику.
Земельная рента — это частный случай экономической ренты, ибо представляет собой доход от использования земли и других природных ресурсов, предложение которых ограниченно (другими словами, это плата за использование этих ресурсов).
Понятие «экономическая рента» шире понятия «земельная рента». Экономическую ренту получают не только земельные собственники и землепользователи, но и звезды эстрады, известные актеры, выдающиеся спортсмены.
Рента — особый вид относительно устойчивого дохода, непосредственно не связанного с предпринимательской деятельностью. В связи с этим различают абсолютную и дифференциальную ренты.
Ренту, которую получают все собственники земли независимо от ее качества, К. Маркс назвал абсолютной, а Н.Г.Чернышевский — праздной.
Собственник земли, обладая монопольным правом присваивать землю, получает экономическую (абсолютную) ренту — своеобразную дань, собираемую с худших и всех остальных участков земли. Таким образом, монополия частной собственности на землю выступает причиной абсолютной ренты. Поскольку рыночная цена на сельскохозяйственные продукты включает абсолютную ренту, это ведет к их удорожанию.
П/>ринцип установления ренты как уравновешивающей цены такой же, как и в случае других факторов производства (рисунок 12).
Рисунок 12. Равновесие на рынке земли
На оси абсцисс откладывается количество земли, а на вертикальной — рента. Пересечение кривой спроса D0, с кривой предложения S определяет равновесие на рынке земли; R0означает уровень ежемесячной ренты за единицу площади земли. Площадь 0Q*E0R0представляет собой совокупную ренту за всю используемую в данном обществе землю. Изменение спроса на основной продукт питания (пшеницу) повысит ежемесячную ренту за единицу площади земли с R0до R1. Это приведет и к увеличению чистой экономической (абсолютной) ренты до площади 0Q*E1R1. В случае падения спроса на пшеницу ежемесячная земельная рента уменьшится до R2 и абсолютная рента сократится до 0Q*E2R2.
Земля различается («дифференцируется») по качеству (по плодородию и по местоположению — удаленности от рынков сбыта сельскохозяйственной продукции).
В силу более благоприятных производственных условий на лучших и средних по качеству участках земли себестоимость единицы продукции ниже, чем на худших участках. Если сложить такую относительно низкую себестоимость единицы продукции с обычной прибылью, то на наилучших участках ее индивидуальная цена производства будет ниже рыночной, общественной цены. Поэтому фермеры, хозяйствующие на лучших участках, получают при продаже продукции по рыночной цене дополнительную сверхприбыль. Такая дифференциальная сверхприбыль — разница между общественной ценой, отражающей повышенные производственные затраты на худших земельных участках, и индивидуальной ценой единицы продукции, складывающейся на наилучших и средних по качеству землях.
Монополист земельной собственности прекрасно осведомлен о качестве принадлежащей ему земли. Поэтому разностная прибыль достается ему в виде дифференциальной ренты. Такая рента бывает двух видов.
Собственник земли получает дифференциальную ренту I (первого вида) с наилучших участков, отличающихся большим естественным — не зависящим от человека — плодородием и более благоприятным месторасположением. Сдавая землю в аренду, он в арендном договоре предусматривает такую арендную плату, которая изымает в его пользу соответствующую разность сверхприбыли.
Дифференциальная рента II (второго вида) образуется в результате того, что землепользователь повышает экономическое плодородие земли. Он вносит удобрения, осуществляет мелиорацию и иные агротехнические мероприятия. В таком случае проводится интенсификация сельскохозяйственного производства. Она означает увеличение выпуска продукции без расширения земельных участков, путем улучшения использования средств производства и рабочей силы. Такие меры повышают эффективность дополнительных капитальных затрат, в результате чего себестоимость единицы продукции снижается. Продавая продукцию по установившейся рыночной цене, соответствующей условиям производства на худших землях, фермер получает новую разностную сверхприбыль. Она представляет собой разницу между рыночной ценой единицы продукции и индивидуальной ценой, которая понизилась вследствие интенсификации хозяйства на арендованном участке.
Вторая дифференциальная сверхприбыль с самого начала достается предпринимателю, чьи капитальные затраты оказались более эффективными. Это побуждает арендатора улучшать землепользование и увеличивать продуктивность сельского хозяйства. Эту сверхприбыль арендатор может получить до истечения срока арендного договора. Когда же собственник земли заключаете предпринимателем арендный договор на новый срок, то он учитывает результаты капиталовложений в улучшение земли, произведенные без всякого его участия, и назначает более высокую арендную плату. В результате новая сверхприбыль превращается в дифференциальную ренту II. Интересы фермера, стремящегося получить выгоду от своих нововведений, и собственника земли, желающего воспользоваться плодами чужого труда, естественно, сталкиваются. Предприниматель стремится получить землю на возможно более длительный срок аренды. А собственник земельного участка стремится сократить этот срок, чтобы быстрее получить дифференциальную ренту.
Цена земли и арендная плата
Цена на землю определяется путем капитализации ренты. К. Маркс, анализируя рентные отношения в Великобритании, заметил закономерную связь между ценой земли и арендной платой. Он отметил, что в этой стране покупная цена земли исчисляется по известному числу покупаемых годовых доходов, полученных земельным собственником. Покупается фактически рента, уплаченная на несколько лет вперед. Поэтому цену земли К. Маркс назвал капитализированной рентой. Чем выше рента, тем дороже земля. С другой стороны, цена земли зависит от величины процента, который банк платит по вкладам. Если ежегодная рента меньше, чем платит банк по вкладу, то у предпринимателя пропадает интерес к покупке земли. Гораздо выгоднее положить деньги в банк.
Но когда годовая рента приносит денег больше, чем доход, полученный по вкладам в банк, покупка земли становится выгодной сделкой.
Цена земли — это сумма денег, с которой бывший собственник земли получал бы банковский процент на вложенный капитал.
Изменение цены земли в зависимости от уровня ссудного процента представляет собой разновидность дисконтирования такого экономического ресурса, каким является земля, ее недра, полезные ископаемые, расположенная на ней недвижимость.
Дисконтированный размер ренты необходим при заключении договоров об использовании этих факторов производства на тот или иной период. Дисконтирование, т.е. исчисление будущего размера дохода в виде ренты, осуществляется следующим образом:
/>
где DR — дисконтированный размер ренты;
R — годовая рента;
r- норма процента.
Если рента равняется 400 долл., а ставка ссудного процента — 5%, то цена земли составляет 400/5% = 400/0,05 = 8000 долл.
Цена земли — это бессрочное вложение капитала.
Проблема земельной ренты исследовалась различными теоретическими школами. Неоклассика часто использует термины «рента» и «арендная плата» как синонимы.
В действительности рента составляет лишь часть суммы, которую арендатор платит земельному собственнику.
Арендная плата включает кроме ренты амортизацию на постройки и сооружения (которые находятся на земле), а также процент на вложенный капитал. Если собственник земли сделал какие-то улучшения, то он должен и возместить стоимость этих сооружений, и получить процент на затраченный капитал (ведь он мог положить капитал в банк и спокойно жить, получая проценты). Строительство зданий и сооружений на земле, затраты, связанные с улучшением плодородия, развитие инфраструктуры приводят к тому, что в составе арендной платы все большую долю составляют амортизация и процент на капитальные вложения — рента «разбухает». Происходит это потому, что земельный собственник стремится учесть эти вложения, поднимая арендную плату.
Чем короче по времени контракт, тем быстрее можно поднять арендую плату, мотивируя это улучшенными качествами земли или развитой инфраструктурой хозяйства. Поэтому арендаторы стремятся осуществить такие вложения, которые полностью окупятся за период аренду. Собственники земли стремятся сократить сроки аренды, а арендаторы стремятся ее увеличить. Рынок земли.