Рынок капитала и капиталовложений

Содержание
 
Введение
Глава 1.Рынок капитала икапиталовложений: сущность, структура, механизм функционирования
1.1 Капитал как фактор производства. Спрос и предложение на рынкекапитала
1.2 Рынок капитальных вложений. Дисконтирование
Глава 2. Анализ концентрации капитала в отраслях российскойэкономики: состояние и перспективы
2.1 Инвестиции в основной капитал
2.2 Государственные капитальные вложения
2.3 Иностранный капитал в экономике России
Заключение
Список литературы
 
Введение
Рынок капитала—это составная часть общего рынка факторов производства.Чтобы его понять, необходимо выяснить само содержание категории «капитал».Существует несколько точек зрения на эту сложную экономическую категорию. Так,есть мнение, что капитал—это деньги, поскольку они являются универсальнымтоваром, который можно использовать для выплаты заработной платы и расчетов споставщиками, инвестирования в развитие производства.
Другие экономисты считают, что капитал — это время, ибо для получениядохода нужен период времени. Причем доход является своего рода вознаграждениемза отказ от удовлетворения текущих потребностей ради их удовлетворения вбудущем.
Марксистская точка зрения состоит в том, что капитал—стоимость,приносящая прибавочную стоимость, то есть самовозрастающая стоимость. Каксчитал К. Маркс, источником самовозрастания капитала является прибавочнаястоимость, которая создается наемными рабочими и присваивается собственникамисредств производства—капиталистами. Капитал находится в движении, в процессекругооборота, в ходе которого он проходит различные стадии, принимая при этомтри различные формы кругооборота (денежную, производительную, товарную). Хотякапитал и предстает в данных конкретных формах, но деньги, машины и товарыявляются капиталом не сами по себе, а в качестве носителя особогоэкономического отношениях способности приносить владельцу средств производстваприбавочную стоимость (прибыль).
Широко распространено мнение, что капитал — средства производства,которые можно использовать для производства других товаров. Данное пониманиекапитала как блага имеет длинную историю. Так, например, физиократы в качествекапитала рассматривали землю, А. Смит—накопленные блага и труд, а Д.Рикардо—инвестированные средства производства.
Есть экономисты, считающие, что капитал—источник процента. Они исходят изтого, что капитал может приносить его собственнику процент или другой доход.При этом к сущности капитала подходят односторонне, сужают его до ссудноготовара—капитала, приносящего процент, не раскрывается и роль капитала какисточника процента.
При использовании достижений НТР сущность капитала стали сводить к«человеческому капиталу». Роль науки, которая все больше превращается внепосредственную производительную силу, резко возрастает. Инвестиции в сферунауки и образования, способствующие формированию «человеческого капитала», вомногом определяют возможности экономического роста и повышения уровня жизнинарода.
Еще одним термином, вызывающим споры экономистов, являются капитальныевложения. В рамках централизованной плановой системы использовалось понятие«валовые капитальные вложения», под которым понимались все затраты навоспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт. В настоящеевремя употребляется термин инвестиции. Под инвестициями в широком смыслепонимаются денежные средства государства, предприятий и физических лиц,направляемые на создание, обновление основных фондов, расширение действующихпроизводственных мощностей (реальные), а также на приобретение акций, облигацийи других ценных бумаг и активов (портфельные).
Теоретическаяи практическая значимость проблемы на рынке капитала и капитальных вложений дляэкономики России, а также ее недостаточная разработанность в современныхусловиях определяют актуальность настоящей курсовой работы.
Цель работы – рассмотреть теоретические аспекты функционирования рынкакапитала и капиталовложений и проанализировать их современное состояние вРоссии.
В связи с поставленной целью необходимо решить следующие задачи:
1. Изучить сущность, структуру и механизм функционирования рынка капиталаи капитальных вложений.
2. Показать основные проблемы концентрации капитала в отраслях российскойэкономики.
3. Провести анализ инвестиционной привлекательности  для иностранного капитала в экономике России.
/>Глава 1. Рынок капитала и капиталовложений: сущность, структура,механизм функционирования/> 1.1 Капиталкак фактор производства. Спрос ипредложение на рынке капитала
Слово «капитал» происходит от латинского capitalis — главный. Как особыйфактор производства капитал объединяет любые производительные ресурсы — станки,оборудование, инструмент, новейшие технологии и разработки, программныепродукты, созданные людьми для того, чтобы, с их помощью осуществлятьпроизводство будущих экономических благ ради получения прибыли.[1]
Обратим внимание на три заключенных в этом определении момента.
1. Капиталом называются ресурсы, созданные людьми. В этом состоит егоотличие от фактора земля, объединяющего разнообразные ресурсы, созданныеприродой.
2. Капиталом являются только предметы, используемые для производственнойдеятельности. Обувь, пища, личные автомобили и прочие предметы потребления,хотя и созданы людьми, но в производстве не используются и капиталом неявляются.
3. Целью производства, в котором используется капитал, является прибыль.[2]
Капиталу принадлежит одно из ведущих мест среди факторов производства,поскольку именно он придает современным экономикам многие из их основных черт:
1) их индустриальный (технологический) характер;
2) специализацию и кооперирование общественного производства;
3) наличие крупного производства и, соответственно, крупных предприятий вэкономике.
Все названные особенности отражают принятые на определенной ступениразвития хозяйства способы решения вопросов «что производить?» и «какпроизводить?»[3]Капитал же, воплощенный в конструкционных материалах, станках, оборудовании,сооружениях и т.п., в большей степени, чем любой другой фактор производства,определяет техническую сторону современной экономики, т.е. диктует характерответов на эти вопросы. Можно сказать, что производственный потенциал любогосовременного государства материализован в накопленных ресурсах фактора капитал.Именно количество и качество используемого капитала в первую очередь отличаетсегодняшнюю экономику от хозяйства сто -и пятисотлетней давности, или развитоегосударство от государства отсталого.
Капитал пользуется спросом, потому что он производителен. Кто же являетсясубъектами спроса на капитал и предложения капитала в рыночном хозяйстве?Субъектом спроса на капитал является бизнес, предприниматели. Субъектыпредложения капитала — это домашние хозяйства. Спрос на капитал — это спрос наинвестиционные средства, а не просто на деньги. Когда мы говорим о спросе накапитал как фактор производства, то имеем в виду спрос на инвестиционныесредства, необходимые для приобретения капитала в физической его форме (машины,оборудование и т п.). Другими словами, важно различать форму, в которойпредстоит спрос на капитал и содержание этого спроса. Чисто внешне спрос накапитал предстает как спрос на определенную сумму денег. Но спрос на деньги какденьги и спрос на капитал в денежной форме — это не одно и то же. Бизнеспредъявляет спрос на инвестиционные средства, т. е. ему требуется определеннаяденежная сумма для покупки производственных фондов (капитала в физическойформе). Домашние хозяйства (население) тоже предъявляют спрос на деньги, ноприрода этого спроса иная, она не связана с предпринимательской деятельностью.
Спрос на капитал можно представить графически в виде кривой, имеющейотрицательный наклон:
/>
Из графика видно, что по мере роста инвестиционных средств снижаетсяпредельный продукт капитала. Эта закономерность для нас не нова — то же самоенаблюдается и при росте нанимаемой рабочей силы (труда) и снижении предельногопродукта труда. Следовательно, мы сталкиваемся с уже известным закономубывающей доходности. Этот закон помогает понять динамику уровня дохода накапитал, или чистой производительности капитала. При прочих равных условиях (т.е. неизменных объемах используемых факторов труда и земли) чистаяпроизводительность капитала, или «естественная» норма процента, или уровеньдохода на капитал (рассматриваемые категории используются как синонимы) имееттенденцию к понижению по мере роста инвестиционных средств.[4] Эту закономерность давнозаметили экономисты прошлого — А. Смит, Д. Рикардо, К. Маркс, А. Маршалл имногие другие теоретики. Это знает и бизнес на своем опыте, чисто эмпирически:чем больше масштабы капиталовложений в стране, тем меньше (при прочих равныхусловиях) отдача от этих вложений, или прибыльность производства. Вот почему вбогатых капиталами промышленно развитых странах уровень дохода на капитал можетоказаться ниже, чем в менее развитых, не так насыщенных капиталами странах.
Кроме понижательной тенденции «естественной» нормы процента (уровнядохода на капитал) важно подчеркнуть, что при миграции капитала междуразличными отраслями промышленности в условиях совершенной конкуренции этанорма имеет тенденцию к выравниванию. И действительно, если не существуетбарьеров для вхождения в отрасль и выхода из нее, слишком высокие уровни доходана капитал, например, в пищевой промышленности приведут сюда предпринимателей.По мере роста капиталовложений в эту отрасль уровень доходности инвестицийначнет здесь снижаться, а в тех отраслях, которые капитал покинул, доходностькапиталовложений начнет повышаться. Таким образом, в условиях совершеннойконкуренции свободный перелив капитала приведет к выравниванию альтернативнойстоимости различных проектов капиталовложений.
Замечание «при прочих равных условиях», встречавшееся так часто, неслучайно. Так, под воздействием научно-технического прогресса (открытие новыхисточников энергии, разработка новых технологий, рождение новых потребительскихтоваров и т. п.) кривая спроса на капитал может сдвинуться вправо:
/>

На графике видно, что под влиянием НТП сдвиг кривой Дс1 вновое положение, т. е. Дс2, приведет к тому, что расширениеинвестиционного спроса до уровня 12 приведет не к снижению, а, напротив,повышению уровня дохода на капитал: рост предельного продукта капитала отуровня MP1до МР2.
Теперь обратимся к анализу предложения капитала как фактора производства.Субъектами этого предложения являются домашние хозяйства. Но это не следуетпонимать в том смысле, что население предлагает бизнесу станки, машины,оборудование в физическом их выражении. Домашние хозяйства предлагаютинвестиционные средства, т. е. денежные суммы, которые бизнес использует дляприобретения производственных фондов. На данном уровне анализа абстрагируемсяпока от того факта, что предложение инвестиционных средств происходит припомощи финансовых посредников (инвестиционных фондов, коммерческих банков и т.п.).
Графически предложение капитала можно представить в виде кривой, имеющейположительный наклон (рис. 3).[5]
/>
Почему кривая предложения капитала имеет положительный наклон? Здесь мывплотную приближаемся к пониманию сущности процента. Ведь те субъекты, которыепредлагают капитал, отказываются от самостоятельного альтернативного егоприменения. Так, предлагая свои денежные средства бизнесмену, вы, в сущности,отказываетесь от широкого круга возможностей: открыть собственное дело иполучить доход; поехать отдыхать на престижный курорт (получить полезность),купить участок земли и получить арендную плату и т. д. Другими словами, чембольшую сумму капитала вы предлагаете в ссуду, тем больше его предельнаяальтернативная стоимость, или предельные издержки упущенных возможностей(«marginal opportunity cost»). Так, при Ii предельные издержки упущенныхвозможностей (МОС) равны величине MOCi, при i величина этих издержек равнаМОС2.
И, наконец, необходимо соединить два графика воедино, т е. спрос накапитал и предложение капитала:
/>
Представленный на рис. 4 график позволяет нам понять категорию процентакак своеобразную равновесную цену: в точке пересечения кривых Dc и Scустанавливается равновесие на рынке капитала, Dc = Sc. В точке Е происходитсовпадение предельной доходности капитала и предельных издержек упущенныхвозможностей; спрос на ссудный капитал при этом совпадает с его предложением.[6]
При определении категории процента очень важно подчеркнуть роль факторавремени. Так, кривая Sc свидетельствует о том, что субъект отказывается оттекущего потребления своего капитала, предлагая его в ссуду. Во имя чего?
Во имя будущих больших доходов. Процент и является платой за то, чтовладелец капитала представляет другим субъектам возможность сегодняшнего,текущего использования капитала. Но почему за такую возможность надо платить?
Экономическая теория подчеркивает, что сегодняшние блага люди оцениваютвыше будущих благ. Эта особенность экономического поведения субъектов рыночногохозяйства получила название временного предпочтения. Американские экономисты Э.Долан и Д. Линдсей определяют эту категорию так: «Временное предпочтение —склонность хозяйственных агентов при прочих равных условиях предпочестьреальный товар в настоящий момент, нежели его получение в некоем будущем» [7] Предполагается, чтопредпочтение благ настоящих благам будущим представляет собой фундаментальнуючерту человеческого поведения в любых хозяйственных системах, а не толькокапиталистической. Это хорошо видно из русской поговорки: «Лучше синица в руке,чем журавль в небе». Нетерпение, желание иметь блага сейчас, а не потом связаныи с тем обстоятельством, что человек смертей, и даже если вспомнить роман«Мастер и Маргарита», внезапно смертен. Откладывая распоряжение благами «напотом» мы рискуем, так как срок нашей жизни ограничен, и чем дальше во времениотстоит использование ресурсов или получение доходов, тем сильнеенеопределенность наступления этого момента (т. е. реального получения будущихблаг).[8]
Для того, чтобы побудить владельца капитала отказаться от сегодняшнегораспоряжения ресурсами, необходимо вознаградить его за такой отказ (завоздержание или ожидание).
Те же хозяйственные агенты, которые получают возможность использоватьсегодня заемные средства, должны заплатить за это владельцу капитала. «Процентесть цена, — отмечает П. Хейне, — которую люди платят за то, чтобы получитьресурсы сейчас, вместо того, чтобы ждать до тех пор, пока они заработаютденьги, на которые эти ресурсы можно купить»[9]
Учет фактора времени при определении категории процента помогает понятьмногие реальности рыночной экономики. Так, чем продолжительнее время срочноговклада, тем выше доход на этот вклад в виде выплачиваемого процента.
Так чем же определяется этасвоеобразная цена равновесия на рынке капитала? Убывающей предельной производительностью(предельной доходностью) капитала или возрастающими предельными издержкамиупущенных возможностей (временные предпочтения, связанные с нетерпением иожиданиями?). Ответ на этот вопрос не покажется сложным, если вспомнить, чтоцена на рынке товаров определяется одновременно и закономерностями спроса(убывающая предельная полезность), и закономерностями предложения (восходящаяветвь кривой предельных издержек). Доходчиво и ярко поясняет сущность категориипроцента П. Самуэльсон: «Для того, чтобы резать, нужны оба лезвия ножниц: вы неможете сказать, что фактически режет одно лезвие, а не другое; точно так же иоба наших фактора, нетерпение и производительность, взаимодействующие междусобой, определяют структуру и движение процентных ставок»[10]
/>1.2Рынок капитальных вложений. Дисконтирование
Помимо приведенной теоретическойтрактовки капитала как фактора производства, большое значение имеетпрактический подход к этой категории с точки зрения фирмы. Капиталомпредприятия называется стоимостная оценка всего принадлежащего ему имущества.
Капитальные вложения предприятия — это затраты на: строительно-монтажныеработы при возведении зданий и сооружений; приобретение, монтаж и наладку машини оборудования; проектно-изыскательские работы; содержание дирекции строящегосяпредприятия; подготовку и переподготовку кадров; затраты по отводу земельныхучастков и переселению в связи со строительством и др. Для учета, анализа идругих целей капитальные вложения на предприятии классифицируются по целомуряду признаков[11].
По направлению использования капитальные вложения классифицируются напроизводственные и непроизводственные. Производственные капитальные вложениянаправляются на развитие предприятия, непроизводственные — на развитиесоциальной сферы.
По формам воспроизводства основных фондов различают капитальные вложения;
• на новое строительство;
• на реконструкцию и техническое перевооружение действующих предприятий;
• на расширение действующих предприятий;
• на модернизацию оборудования.
По источникам финансирования различают капитальные вложения централизованныеи децентрализованные.
Существуют два способа определениявыгодности капиталовложения: с помощью дисконтирования, сравнивая цену спроса DP,равную текущей дисконтированной стоимости PV, с ценой предложения капитала SP,или путем сопоставления ожидаемого уровня дохода на капитал Р' с процентнойставкой r./>
Дисконтирование — это процедура вычисления сегодняшнего значения сумм,которые могут быть получены в будущем при существующей ставке процента.Дисконтирование позволяет сопоставить величину сегодняшних затрат и будущихдоходов. Если дисконтированная стоимость ожидаемого чистого дохода превышаетиздержки на инвестиции, фирма принимает решение инвестировать. Прииспользовании второго способа фирма будет инвестировать, если ожидаемый уровеньдохода на капитал не ниже или равен процентной ставке./>[12]
Ставка процента — это цена, уплачиваемая собственникам капитала заиспользование занимаемых у них на определенный срок средств. Для субъектаспроса на капитал процент выступает как издержки, для субъекта предложениякапитала — как доход. Ставка ссудного процента зависит от спроса и предложениязаемных средств, в реальной действительности существует широкий диапазонставок. При принятии инвестиционных решений учитывается не номинальная ставкапроцента (в текущих ценах), а реальная (очищенная от инфляции).
/>/>/>/>/>/>
/>

Способыобоснования эффективности инвестиционных решений[13]
/>/>Первый способ: сопоставление ценыспроса DP и цены предложения SP капитального товара.
/>/>DP — наивысшая цена,которую фирма готова заплатить за капитальный товар. Она равна дисконтированнойстоимости ожидаемого чистого дохода от использования приобретаемого товара (DP= PV ожидаемого чистого дохода). SP — покупная цена капитального товара.
/>/>/>
/>

/>
Рис.5. Оптимальный уровень инвестиций
Оптимальныйуровень инвестиций на графике составляет 20 млрд руб. (при P,= r =8%).
/>/>/>/>/>
Рис.6. Ставка ссудного процента, ее виды и роль
Факторы,влияющие на ставку процента:
·          S — кривая предложенияденежных средств
/>/>·          Di — кривая спроса наинвестиции
/>/>·          rE — равновесная ставкапроцента
/>/>·          QE — равновесная величинаинвестиций и сбережений
/>/>Реальная ставка процента rr — это номинальная ставка rn за вычетом уровня инфляции i. rr= rn — i.[14]
Экономическая эффективность капитальных вложений на уровне народногохозяйства существенно зависит и от отраслевой, и от территориальной(региональной) структуры капитальных вложений.
Под отраслевой структурой капитальных вложений понимаются ихраспределение и соотношение по отраслям промышленности и народного хозяйства вцелом. Ее совершенствование заключается в обеспечении пропорциональности и вболее быстром развитии тех отраслей, которые обеспечивают ускорение НТП во всемнародном хозяйстве.
Под территориальной структурой капитальных вложений понимаются ихраспределение и соотношение в общей совокупности по отдельным экономическимрайонам, областям, краям и республикам РФ.
Смысл совершенствования территориальной структуры капитальных вложенийзаключается в том, чтобы она позволяла получить максимум экономического исоциального эффекта.
Инвестиции, в первую очередь реальные инвестиции, т.е. капитальныевложения, играют исключительно важную роль в экономике страны и любогопредприятия, так как они являются основой для:
• систематического обновления основных производственных фондовпредприятия и осуществления политики расширенного воспроизводства;
• ускорения научно-технического прогресса и улучшения качества продукции;
• структурной перестройки общественного производства и сбалансированногоразвития всех отраслей народного хозяйства;
• создания необходимой сырьевой базы промышленности;
• гражданского строительства, развития здравоохранения, высшей и среднейшколы;
• смягчения или решения проблемы безработицы;
• охраны природной среды и достижения других целей Перечень, для чегонужны инвестиции, можно было бы продолжить. Таким образом, инвестиции нужны впервую очередь для оздоровления экономики страны и на этой основе решениямногих социальных проблем, прежде всего для подъема жизненного уровня населения[15].
Глава 2.Анализ концентрации капитала в отраслях российской экономики: состояние иперспективы/> 2.1 Инвестиции в основной капитал/> />
В 2007 году объем инвестицийв основной капитал составил 1409.6 млрд. рублей, или 112.1% к соответствующемупериоду прошлого года, в том числе в сентябре 113%. Имеет место прогрессирующийхарактер темпов роста накопленных объемов инвестиций в основной капитал: с110.2% в I квартале 2007 г. до 111.9% за первое полугодие и 113% в сентябре.
Рис. 7.Динамика инвестиций в основной капитал
 
К основнымфакторам, влияющим на инвестиционную активность, в 2007 году необходимоотнести:
реальный ростпромышленного производства (прежде всего за счет топливной промышленности,металлургии и машиностроения и металлообработки);
ростэкспортных доходов за счет высокого уровня мировых цен на органическое топливо;
увеличение за2007 г. общего объема рублевых и валютных вкладов населения в российскиекредитные организации до 1.3 трлн. руб. – 125.4%, а с августа 2006 г. по август2007 г. этот рост составил 145.6 процента; рост долгосрочного (более одногогода) кредитования банками предприятий и организаций в рублях и валюте (на1.07.2007 г. доля долгосрочных кредитов достигла — 26.9% против 25.3% на 1.01.2007года);
ростинвестиционных возможностей юридических лиц. По сравнению с аналогичнымпериодом 2006 года остатки их свободных активов на корреспондентских счетах вбанковской системе России выросли более чем в 1.5 раза.
К факторам,сдерживающим инвестиционную активность, относятся следующие:
замедлениеэкономического роста (в результате сокращения сельскохозяйственногопроизводства и в некоторых отраслях промышленности);
некоторое снижениемировых цен на нефть;
снижение рублевойликвидности на депозитах банков в Банке России с 80 – 120 млрд. рублей в июне — июле до 4-5 млрд. рублей к концу сентября;
замедление в июле- сентябре темпов роста кредитования банками предприятий и организаций;
рост процентныхставок межбанковских кредитов overnight c 3.17% годовых на конец июня 2007 г.до 22.04% на конец сентября.
Высокие темпыроста инвестиций в основной капитал в текущем году в значительной степениопределяются также низкой базой сравнения (в 2006 г. прирост инвестиций восновной капитал составил 2.5 процента).
Можно отметить,что инвестиционная деятельность в России в 2007 году развивается по активному(оптимистическому) сценарию прогноза, что позволяет принять сложившуюся сначала года динамику роста инвестиций в основной капитал за устойчивуютенденцию. Проведенные прогнозные расчеты динамики инвестиций показали, что за 2007г. темпы роста инвестиций могут составить 110.8 процента.
Прогнозируемоезамедление инвестиционной активности связывается с постепенным снижениемэффекта действия части вышеперечисленных факторов, в том числе уменьшениемвлияния эффекта базы.
В I полугодии2007 г. по сравнению с соответствующим периодом прошлого года произошлиизменения в структуре инвестиций в основной капитал. Так, темп роста инвестицийв основной капитал по крупным и средним организациям в отрасли, производящиетовары, составил 120.0%, а в отраслях, оказывающих рыночные и нерыночныеуслуги, — 112.5 процента.
За этотпериод инвестиции в основной капитал в промышленности увеличились на 20.5%, строительстве- на 30.9%, сельском хозяйстве — на 1.9%, транспорте — на 6.7%, отрасли связь — на 7.6%, торговле и общественном питании, оптовой торговле продукциейпроизводственно — технического назначения — на 23.3%, жилищно-коммунальномхозяйстве — на 21.1%, здравоохранении, физической культуре и социальномобеспечении — на 9.6%, образовании — на 8.2%, культуре и искусстве — на 40.6%,в сфере финансов, кредита, страхования и пенсионного обеспечения — на 49.1%,управлении — на 34.6% и сократились в лесном хозяйстве — на 11.1 процента.
Таблица 1
Динамика и структураинвестиций в основной капитал I полугодие 2006 г. I полугодие 2007 года
I полугодие 2007 года
в % к
I полугодию 200 года млрд. руб. в % к итогу млрд. руб. в % к итогу 1 2 3 4 5 6 />/>Инвестиции в основной капитал 524.0 100 672.1 100 116.3
в том числе:
отрасли, производящие товары 263.8 50.4 348.5 51.8 120.0 отрасли, оказывающие рыночные и нерыночные услуги 260.2 49.6 323.6 48.2 112.5
 из общего итога:
промышленность 235.0 44.9 309.8 46.1 120.5
из нее:
электроэнергетика 24.2 4.6 33.6 5.0 128.2 топливная 120.4 23.0 157.7 23.5 119.6 нефтедобывающая 78.6 15.0 99.7 14.8 113.0 нефтеперерабатывающая 8.3 1.6 9.9 1.5 95.6 газовая 27.0 5.2 39.6 5.9 148.5 угольная 4.8 0.9 5.2 0.8 102.4 химическая и нефтехимическая 9.1 1.7 12.2 1.8 118.9 черная металлургия 13.4 2.6 12.0 1.8 86.1 цветная металлургия 18.8 3.6 22.8 3.4 114.9 машиностроение и металлообработка 16.2 3.1 21.0 3.1 117.2 лесная, деревообрабатывающая и целлюлозно-бумажная 6.3 1.2 9.5 1.4 140.4 производство строительных материалов 3.7 0.7 5.0 0.7 113.3 стекольная и фарфорово-фаянсовая 1.8 0.3 2.5 0.4 129.2 легкая 0.8 0.2 1.0 0.1 114.2 пищевая 17.4 3.3 28.3 4.2 147.4 мукомольно-крупяная и комбикормовая 0.8 0.2 0.9 0.1 98.9 медицинская 0.7 0.1 1.7 0.3 149.2 полиграфическая 0.9 0.2 0.9 0.1 87.5 строительство 13.0 2.5 20.8 3.1 130.9 сельское хозяйство 15.3 2.9 17.2 2.6 101.9 лесное хозяйство 0.2 0.03 0.1 0.02 89.9 транспорт 97.6 18.6 112.6 16.8 106.7 связь 21.0 4.0 23.1 3.4 107.6 торговля и общественное питание, оптовая торговля продукцией производственно-технического назначения 9.2 1.8 14.1 2.1 123.3 жилищно-коммунальное хозяйство 77.3 14.7 106.6 15.9 121.1 жилищное хозяйство 46.1 8.8 58.7 8.8 123.3 коммунальное хозяйство 31.2 5.9 47.7 7.1 119.6 здравоохранение, физическая культура и социальное обеспечение 12.5 2.4 15.2 2.3 109.6 образование 8.4 1.6 10.2 1.5 108.2 культура и искусство 3.7 0.7 5.9 0.9 140.6 наука и научное обслуживание 3.4 0.7 4.0 0.6 111.2 финансы, кредит, страхование, пенсионное обеспечение 5.7 1.1 9.6 1.4 149.1 управление 10.2 2.0 12.7 1.9 134.6

Впромышленности инвестициив основнойкапитал увеличились в топливной промышленности на 19.6%, в том числе в нефтедобывающей промышленности — на 13%, газовой промышленности — на 48.5%, угольнойпромышленности — 2.4%, пищевой промышленности — на 47.4%, лесной,деревообрабатывающей и целлюлозно-бумажной промышленности — на 40.4%, химической и нефтехимической промышленности — на 18.9%, машиностроении и металлообработке — на 17.2%, цветнойметаллургии — 14.9%, производстве строительныхматериалов — на 13.3%, легкойпромышленности — на 14.2%. Сократились инвестиции восновной капитал в черной металлургии, полиграфической, мукомольно — крупяной икомбикормовой и нефтеперерабатывающей промышленности.
Главным источником инвестиций восновной капиталв I полугодии 2007 г. являлись привлеченные средствапредприятий и организаций, их удельный вес в общих объемах инвестиций возрос на5.1 процентного пункта (с 48.4% до 53.5%). Указанный рост произошел за счетповышения доли кредитов банков, заемных средств других организаций, прочихпривлеченных средств и средств вышестоящих организаций, приснижении доли собственных средств на 5.1 процентного пункта (за счет прибыли — на 4.1 п. п.). Частично снижение собственных средств было компенсированоувеличением амортизации на 0.4 процентного пункта.
Таблица 2
Структура инвестицийв основной капитал по источникам финансирования I полугодие 2006 г. I полугодие 2007 г.
млрд.
рублей
в % к
итогу
млрд.
рублей
в % к
итогу 1 2 3 4 5 Инвестиции в основной капитал 524.0 100.0 672.1 100.0
 в том числе по источникам финансирования:
собственные средства 270.4 51.6 312.3 46.5
из них:
прибыль, остающаяся в распоряжении
организаций 113.2 21.6 117.5 17.5 амортизация 129.1 24.6 168.2 25.0 привлеченные средства 253.6 48.4 359.8 53.5
из них:
кредиты банков 22.7 4.3 32.4 4.8 из них кредиты иностранных банков 2.8 0.5 5.0 0.8 заемные средства других организаций 29.6 5.7 52.9 7.9 бюджетные средства 99.1 18.9 123.5 18.4
в том числе:
из федерального бюджета 27.1 5.2 38.5 5.7 из бюджетов субъектов Российской Федерации 65.1 12.4 79.3 11.8 средства внебюджетных фондов 14.4 2.8 6.1 0.9 прочие 87.8 16.7 144.9 21.5 из них средства вышестоящих организаций 44.4 8.5 91.3 13.6 средства, полученные от долевого участия на строительство (организаций и населения) … … 29.8 4.4 средства от выпуска корпоративных облигаций … 0.01 1.7 0.2 средства от эмиссии акций 1.0 0.2 1.1 0.2 /> 2.2 Государственные капитальные вложения
В 2007 году государственные капитальные вложения,по данным Минфина России, профинансированы в сумме 47.8 млрд. рублей, чтосоставляет 77.6% годового лимита, в том числе на реализацию программы«Восстановление экономики и социальной сферы Чеченской Республики» направленно2.5 млрд. рублей, или 71.2% годового лимита.
По сравнению сянварем-сентябрем 2006 года объем средств федерального бюджета, направленных нафинансирование государственных капитальных вложений, увеличился на 8.3 млрд.рублей.
На финансированиеФедеральной адресной инвестиционной программы в январе-сентябре использовано 44.9млрд. рублей, или 77.2% годового лимита. Объем финансирования Федеральнойадресной инвестиционной программы за январь-сентябрь 2007 года возрос посравнению с аналогичным периодом прошлого года на 9.8 млрд. рублей.
/>
Рис. 8.Динамика финансирования Федеральной адресной инвестиционной программы, млн.руб.
По перечню строек и объектов дляфедеральных государственных нужд на 2007 год, предусмотренных в Федеральнойадресной инвестиционной программе, в январе-сентябре, по данным Госкомстата, освоеногосударственными заказчиками 14.4 млрд. рублей государственных капитальныхвложений, или 47.5% годового лимита средств, предусмотренных на ихстроительство./>2.3Иностранный капитал в экономике России
На конец 2007г. накопленный иностранный капитал в экономике России составил 48.3 млрд.долларов США, что на 26.7% больше по сравнению с соответствующим периодомпредыдущего года. Наибольший удельный вес в накопленном иностранном капиталеприходился на прочие инвестиции — 50.9% (на конец 2006 г. — 47.5%), доля прямыхинвестиций — 46.7% (48.7%), портфельных — 2.4% (3.8 процента). Таким образом,подтверждается тенденция сокращения удельного веса прямых и увеличения удельноговеса прочих инвестиций в российской экономике.
Основныестраны-инвесторы, постоянно осуществляющие значительные инвестиции в российскуюэкономику — Германия, США, Кипр, Великобритания, Франция, Нидерланды.
В 2007 г. вэкономику России поступило 12.7 млрд. долл. США иностранных инвестиций, или на 51.3%больше, чем в 2006 году.
Таблица 3
Общий объем иностранныхинвестиций, поступивших в 2007 году 2007 г. Справочно
млн.
долл.
США в % к 2006г. в % к 2006г. итогу 2005г. итогу Инвестиции 12662 151.3 100 125.2 100 из них: прямые инвестиции 2533 135.3 20.0 74.6 22.4 в том числе: взносы в капитал 862 108.7 6.8 71.1 9.5 лизинг 11 74.2 0.1 15.1 0.2
 кредиты, полученные
от зарубежных совла-
дельцев организаций 862 112.7 6.8 70.0 9.1
 прочие прямые
инвестиции 798 в 2.7р. 6.3 148.9 3.6
 портфельные
инвестиции 38 18.9 0. 3 83.3 2.4 в том числе: акции и паи 36 32.7 0.3 68.3 1.3
 долговые ценные
бумаги организаций 2 1.9 0.0 113.9 1.1 прочие инвестиции 10091 160.2 79.7 160.0 75.2 в том числе: торговые кредиты 1569 194.0 12.4 104.6 9.6 прочие кредиты 8437 156.3 66.6 172.3 64.5 из них: на срок до 180 дней 1877 91.3 14.8 113.1 24.6 на срок свыше 180 дней 6560 196.3 51.8 в 2.5 р. 39.9 прочее 85 92.9 0.7 в 3.1 р. 1.1

В промышленности наиболее привлекательными дляиностранных инвесторов были следующие отрасли: цветная металлургия (9.3%),топливная промышленность (8.3%), в том числе нефтедобывающая промышленность(7.7%), черная металлургия (5.7%) и пищевая промышленность (3.5 процента).
Растущий интересиностранных инвесторов к сфере услуг свидетельствует о смещении приоритетовинвесторов от сырьевого сектора экономики России к другим отраслямпромышленности.
За период 2006 -2007 гг.произошли заметные изменения в темпах роста иностранных инвестиций иинвестиционных предпочтениях инвесторов.
К позитивнымтенденциям следует отнести небывалые с середины 90-х годов общие темпы ростаиностранных инвестиций в российскую экономику — 151.3% в 2007 г. к 2006 г. (в 2006г. — 125.2% к 2005 году).        
Годовыеизменения в динамике и видовой структуре иностранных инвестиций привели ксоответствующим изменениям отраслевой структуры их накоплений в отрасляхэкономики. Доля накопленных иностранных инвестиций за рассматриваемый периодвыросла в торговле и общественном питании с 31.1% до 34.8%. В то же время онаснизилась во всех остальных отраслях реального сектора экономики: впромышленности с 38.9% до 35.9%; в отрасли «связь» с 10.0% до 8.8%; в отрасли«транспорт» с 6.7% до 5.7% и другие.
/>Заключение
В концеработы я подведу итог проделанной мной работы. Итак, Развитие капиталистических экономических отношений обусловило дальнейшееисследование категории капитала: появление новых концепций и трактовок. Можновыделить различные подходы к определению данной категории, но наибольшее числосторонников имеют два направления, характеризующие капитал как совокупностьсредств производства («вещная» концепция) или как денежную сумму(«монетарная»), используемую в хозяйственных операциях с целью получениядохода.
В связи с неоднозначностью трактовки категории «капитал» существует такжепроблема определения понятия «рынок капитала». В зависимости от того, чтовыступает объектом взаимоотношений продавцов и покупателей на рынке, вдальнейшем нами выделяются два возможных варианта трактовки этого понятия.
Первый. Под капиталом на рынке факторов производства понимаетсяфизический капитал: станки, машины, здания, сооружения, запасы материалов иполуфабрикатов и т. п. в их стоимостном измерении. Поэтому в данном случаерынок капиталов представляет собой часть рынка факторов производства.
Спрос на капитал на рынке факторов — это спрос фирм на физическийкапитал, позволяющий фирмам реализовывать свои инвестиционные проекты, а поформе предъявления — это спрос на инвестиционные фонды, обеспечивающие вложениянеобходимых финансовых средств в инвестиционные проекты фирмы. Спрос на капиталтолько выражается в виде спроса на финансовые средства для приобретения необходимыхпроизводственных фондов.
На рынке факторов производства домашние хозяйства, владеющие капиталом вформе вложенных денежных средств, предоставляют капитал в пользование бизнесу вформе материальных средств и получают доход в виде процента на вложенные средства.
В связи с тем, что физический капитал может приобретаться в собственностьфирм или предоставляться им во временное пользование, следует различать платуза поток услуг капитала (цена использования) и цену капитальных активов (ценакупли-продажи).
Стоимость использования услуг капитала представляет собой рентную(прокатную) оценку капитала. Она может выступать в качестве рыночной котировкиили суммы, уплачиваемой фирмой владельцу капитала за аренду части этогокапитала. Цена актива представляет собой цену, по которой единица капиталаможет быть продана или куплена в любой момент.
Второй вариант — под капиталом на рынке финансов понимается денежныйкапитал. Поэтому рынок капиталов выступает одной из составляющих частей рынкассудных капиталов.
Рынок ссудных капиталов представляет собой совокупность взаимоотношений,где объектом сделки выступает денежный капитал и формируется спрос ипредложение на него. Рынок ссудных капиталов подразделяется денежный рынок ирынок капиталов. Денежный рынок связан с краткосрочными банковскими операциямисроком до одного года. Рынок капиталов обслуживает среднесрочные и долгосрочныеоперации банков. Он в свою очередь делится на ипотечный рынок (операции сзакладными листами) и финансовый рынок (операции с ценными бумагами).Субъектами финансового рынка являются не только банки и их клиенты (как наипотечном рынке), но и фондовая биржа, а объектом операций выступают не толькоценные бумаги частных предпринимателей, но и государственных институтов.
По итогамвторой главы курсовой работы можно сделать следующие выводы:
Россия вошлав первую десятку самых привлекательных для иностранных инвестиций стран,переместившись с 17-го места на 8-е в ежегодном рейтинге консалтинговой фирмыA.T. Kearney. A.T. Kearney ежегодно составляет всемирный индекс инвестиционнойуверенности. Он показывает готовность глав крупнейших корпораций вкладыватьденьги в развитие производства в той или иной стране.
Приподготовке рейтинга A.T. Kearney опрашивает генеральных и финансовыхдиректоров, а также членов советов директоров 1000 компаний, расположенных в 34странах и представляющих 24 отрасли, об их отношении к возможным инвестициям в60 разных стран в течение ближайших трех лет.
В этом годусамые высокие оценки лидеров мирового бизнеса получили развивающиеся страны:Китай, Мексика, Польша, Индия, Россия и Бразилия составляют большинство впервой десятке.
Звездамирейтинга A.T. Kearney в 2007 году стали Россия и Польша, которая с 11-го местапереместилась на 4-е. Россия совершила самый заметный прорыв: в прошлом годуона переместились с 32-го места на 17-е, а в этом году — на 8-е. При этомпотенциальные инвесторы оценили перспективы России лучше, чем всех остальныхстран, в том числе Китая.
/>Список литературы
1.        Долан Э., Линдсей Д. Рынок: микроэкономическая модель.С.-Пб., 1992
2.        Курс экономическойтеории / под ред. Чепурина М.Н., Киселевой Е.А. – Киров, 2008
3.        Курсэкономической теории: Учебник для студентов вузов / под общ. ред. М. Н.Чепурина, Е. А. Киселёвой. –5-е изд., перераб. и доп. – Киров: АСА, 2007. – 831с.
4.        МарксК. Капитал. Т. III. Гл. 21-27, 37-46//Маркс К., Энгельс Ф. Соч. 2-е изд. Т. 2$.Ч. I, II.
5.        МаршаллА. Принципы экономической науки. М., 1993. Т. II. Кн. VI. Гл. VI, IX.
6.        Основысовременной экономики: Учебник для студентов вузов / В. М. Козырев. – М.Финансы и статистика, 2001. – 432 с.
7.        Основыэкономики: Учеб. пособие/ О.Т. Лебедев, Т.Ю. Филиппова, А.Р. Каньковская; подред. О.Т. Лебедева. –2-е изд., доп. –СПб.: ИД “МиМ”, 2005
8.        Рыноккапитала. Н.И.Берзон Е.А. Буянова: -М «ВИТИ– ПРЕСС», 2006.
9.        Финансы: Учеб. пособие / Под ред. А.М. Ковалевой. Изд.3-е, перер. и доп. — М.: Финансы и статистика. 2005. — 384 с.
10.      Финансы: Учебник для вузов. Под ред. Проф. М.В.Романовского. – М.: Издательство «Юрайт», 2002. –520 с.
11.      ФишерС., Дорнбуш Р., Шмалензи Р. Экономика. М., 1993.
12.      Ц. Хейне П… Экономический образ мышления. М., 1991.
13.      Шишкин А.Ф.Экономическая теория. Учебное пособие. М., 2007
14.      Экономическаятеория. Учебник. / Под ред. И.П. Николаевой. — М.: Проспект, 2005 — Гл. 16, с.271-290.
15.      Экономическаятеория / Под ред. А.И. Добрынина, Л.С. Тарасевича. М.: Финансы и статистика,2004. 305 с.
16.      Материалысайтов
economy.astrobl.ru/archive
www.budgetrf.ru
www.money-world.ru
www.creditorus.ru