--PAGE_BREAK--Кз3= , (1.4) Собственный капитал и долгосрочные финансовые обязательства
Кроме коэффициентов, характеризующих структуру капитала, целесообразно изучить такие показатели, как маневренность собственных средств, накопление износа (амортизации), отношение реальной стоимости основных средств, материальных оборотных и общей суммы средств.
5) Коэффициент маневренности собственных средств, Кмс. Он характеризует степень мобилизации использования собственных средств.
, (1.5)
6) Коэффициент накопления износа (амортизации), Кни.
, (1.6)
7) Коэффициент соотношения реальной стоимости основных средств и материальных оборотных с общей суммой средств, Ксрс.
, (1.7)
II. В процессе анализа ликвидности выявляется возможность предприятия своевременно расплачиваться по своим обязательствам. С этой целью рассчитываются финансовые показатели (коэффициенты).
1) Одной из характеристик ликвидности является оборотный капитал (текущие активы). Он используется для расчета нескольких показателей ликвидности. Это прежде всего чистый капитал (ЧОК), представляющий собой превышение текущих активов над текущими пассивами. Дефицит оборотного капитала будет в том случае, когда текущие пассивы превышают текущие активы.
ЧОК = Оборотные активы – Краткосрочные обязательства(1.8)
2) Текущее отношение — это отношение текущих активов (общей суммы или ее части) к текущим пассивам. В стране с развитой рыночной экономикой этому показателю придается особое значение при оценке текущей ликвидности предприятия. Основными причинами его широкого применения является следующее: во-первых, текущее отношение отражает степень покрытия текущими активами пассивов; чем больше эта величина, тем больше уверенность в оплате краткосрочных обязательств (поэтому, этот показатель можно назвать общим коэффициентом покрытия); во-вторых, превышение текущих активов над текущими пассивами препятствует возникновению убытков при продаже или ликвидности текущих активов (кроме денежных средств). Целесообразно рассчитывать следующие коэффициенты:
· доля чистого оборотного капитала в текущих активах (Кчок)
, (1.9)
· коэффициент текущей ликвидности (текущее отношение) (Ктл) — показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет текущих (оборотных активов):
,(1.10)
· коэффициент соотношения материальных оборотных средств и текущих пассивов (Ксмс):
(1.11)
· коэффициент «критической» (быстрой) ликвидности (Ккл) — показывает, в какой мере все текущие обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме и быстрореализуемых активов:
(1.12)
· коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) — показывает, в какой степени неотложные обязательства могут быть удовлетворены за счет активов в ликвидной форме:
, (1.13)
· коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности (Ксдк):
, (1.14)
III. Анализ деловой активности предприятия характеризует скорость оборачиваемости средств, вложенных в активы предприятия в процессе деятельности предприятия. Для анализа используются финансовые коэффициенты:
1. Коэффициент оборачиваемости всех используемых активов (Коа):
, (1.15)
Продолжительность оборота используемых активов (Поа):
, (1.16)
2. Коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов (Кмоа):
, (1.17)
Продолжительность оборота материальных оборотных активов (Пмоа):
, (1.18)
3. Коэффициент оборачиваемости денежных средств и расчетов (Кдр)
, (1.19)
Продолжительность оборота денежных средств и расчетов (Пдр):
(1.20)
5. Коэффициент оборачиваемости основных средств (Кос):
, (1.21)
Продолжительность оборота материальных оборотных активов (Пос):
, (1.22)
IV. Анализ рентабельности позволяет определить уровень прибыльности использования капитала в целом или отдельных его частей, а также уровень прибыли по отношению к другим показателям хозяйственной деятельности. Для анализа используются финансовые коэффициенты.
1. Коэффициент рентабельности всего капитала (Рк) характеризует уровень прибыльности всех используемых активов:
, (1.23)
Рентабельность капитала по прибыли от реализации продукции (Рк’):
, (1.24)
2. Коэффициент рентабельности собственного капитала (Ркс) характеризует уровень прибыльности собственных средств предприятия:
, (1.25)
Рентабельность собственного капитала по прибыли от реализации продукции (Ркс’):
, (1.26)
3. Коэффициент рентабельности продаж (Рп) характеризует уровень прибыльности всей реализованной продукции:
, (1.27)
Рентабельность продаж по прибыли от реализации продукции (Рп’)
, (1.28)
2. ОЦЕНКА ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ
продолжение
--PAGE_BREAK--2.1.Анализ структуры имущества и источников его образования
Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансового состояния предприятия.
Горизонтальный анализ баланса приведен в таблице 1.
Таблица 1.
Горизонтальный анализ баланса
Показатель
Начало года
Конец года
Отклонение
тыс.руб.
тыс.руб.
абсолютное
относительное
1. Внеоборотные активы
3273,0
3522
249
7,6
Основные средства
2389
2923
534
22,4
2. Оборотные активы
4339,0
4482
143
3,3
материальные оборотные средства
2777
3003
226
8,1
расходы будущих периодов
78
118
40
51,3
денежные средства и краткосрочные ценные бумаги
707
699
-8
-1,1
дебиторская задолженность
855
780
-75
-8,8
ИТОГО АКТИВ
7612,00
8004,00
392
5,1
1.Собственные средства
3 174,00
3370
196,00
6,2
из них — собственные оборотные средства
867,00
910,00
43,00
5,0
2.Заемные средства из них:
4 438,00
4 634,00
196,00
4,4
а) долгосрочные займы
1 300
1 399,00
99,00
7,6
б) краткосрочные займы
2 299
2 433,00
134,00
5,8
в)кредиторская задолженность
839
802,00
-37,00
-4,4
ИТОГО ПАССИВ
7 612,00
8 004,00
392,00
5,1
Общая сумма активов предприятия увеличилась на 392 руб. в то время как сумма обязательств тоже значительно увеличилась на 392 руб.
Увеличение общей суммы активов произошло исключительно за счет увеличения основных средств на 534 руб. и сырья и материалов на 226 руб. Компания не эмитировала новые финансовые инструменты, и не увеличивала задолженности, которая снизилась на 78 руб.
Источники имущества увеличились за счет собственных средств на 196 руб.и краткосрочных займов на 134 руб.
Валюта баланса увеличилась на 392 руб.
Большое значение для оценки финансового состояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса, который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.
Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного веса отдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощью вертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, а относительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.
Вертикальный (структурный) анализ баланса представлен в таблице 2.
Таблица 2
Вертикальный (структурный) анализ баланса
Показатель
Начало года
Конец года
Темп роста, %
тыс.руб.
удельный вес
тыс.руб.
удельный вес
1. Внеоборотные активы
3273,00
43,0
3522,00
44,00
107,6
Основные средства
2389
31,4
2923
36,52
122,4
2. Оборотные активы
4339,00
57,0
4482,00
56,00
103,3
материальные оборотные средства
2777
36,5
3003
37,52
108,1
расходы будущих периодов
78
1,0
118
1,47
151,3
денежные средства и краткосрочные ценные бумаги
707
9,3
699
8,73
98,9
дебиторская задолженность
855
11,2
780
9,75
91,2
ИТОГО АКТИВ
7612,00
100
8004,00
100
105,1
1.Собственные средства
3 174,00
41,7
3370,00
42,1
106,18
из них — собственные оборотные средства
867,00
11,4
910,00
11,4
104,96
2.Заемные средства из них:
4 438,00
58,3
4 634,00
57,9
104,42
а) долгосрочные займы
1 300
17,1
1 399,00
17,5
107,62
б) краткосрочные займы
2 299
30,2
2 433,00
30,4
105,83
в)кредиторская задолженность
839
11,0
802,00
10,0
95,59
ИТОГО ПАССИВ
7 612,00
100
8 004,00
100
105,1
Из таблицы 2 видно, что в активе баланса значительный удельный вес сырье и материалы 36,5% и основные средства – 31,4%. В пассиве баланса собственные средства имеют удельный вес 41,7% и краткосрочные займы – 30,2%.
Следует отметить, что собственные средства особенно увеличились за отчетный период на 22,4%, расходы будущих периодов на 51,3%. Снизился темп роста таких статей как денежные средства, дебиторская задолженность, кредиторская задолженность.
Валюта баланса увеличилась на 5,1%.
Таблица 3
Анализ отчета о прибылях и убытках
Показатели
На начало года
На конец года
Отклонение
Темп роста, %
относит.
абсолют.
Выручка от реализации продукции
6680
6492
-188
-2,81
97,186
Прибыль от реализации продукции
1597
1647
50
3,13
103,131
Чистая прибыль
1382
1415
33
2,39
102,388
Выручка от реализации снизилась на 188 руб., но увеличилась прибыль от реализации на 50 руб. Чистая прибыль составила на конец года 1415 руб, и увеличилась на 33 руб. Предприятие могло привлечь другие источники реализации для получения прибыли.
Вывод:
Положительным моментом являются: валюта баланса в конце отчетного периода возросла на 392 руб. по сравнению с началом периода.
Дебиторская и кредиторская задолженность снизили свою долю и темп роста.
В большой мере заемные средства участвовали в создании имущественной массы предприятия имея 58% общего веса.Отрицательным моментом является: темпы роста оборотных активов ниже, чем темп прироста внеоборотных активов на 4,3%; доля собственного капитала не превышает долю заемных средств. Уменьшение в динамике денежных средств, как правило, свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
На первый взгляд предприятие имеет достаточное имущество, которое обеспечивается в основном за счет заемных средств и на 42% собственными средствами.
Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответ на вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие, а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.
2.2. Анализ финансовой устойчивости предприятия
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используются несколько показателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
1) Наличие собственных оборотных средств. (СОС)
2) Наличие собственных оборотных и долгосрочных заемных источников средств для формирования запасов и затрат. (СДИ)
3) Общая величина основных источников средств для формирования запасов и затрат. (ОИЗ)
Таблица 4
Источники средств для формирования запасов
Таблица 5
Абсолютные показатели финансовой устойчивости
Анализ трехкомпонентного показателя типа финансовой устойчивости показывает, что предприятие относится к типу 3 «Неустойчивое финансовое состояние»М3=(0;0;1)СОС0; СДИ0; ОИЗ0
2.3. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости
Анализ финансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базисными величинами, в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. В нашем случае мы можем располагать только базисными величинами.
Таблица 6
Коэффициенты финансовой устойчивости
Показатель
(коэффициент)
Алгоритм расчета
На начало года
На конец года
Норматив
Результат
Результат
Коэффициент
автономии
Собств. капитал
Общий капитал
3174/7612=0,41
3370/8004=0,42
>0,5
К. соотношения заемных и собственных средств
Заем.средства
Собствен.средства
4438/3174=1,40
4634/3370=1,38
К. обеспеченности собственными средствами
Собст оборот. капитал
Оборотные активы
=867/4339=0,20
910/4482=0,20
>1
Коэффициент маневренности
Собст. оборот.капитал
Собств. капитал
867/3174=0,27
910/3370=0,27
0,2-0,5
Коэффициент мобильных /иммобилизован.
Оборотные ср-ва/ Внеоборот. ср-ва
4339/3273=1,33
4482/35221,27
Коэффициент имущества производственного назначения
Внеоборотные активы + Запасы/Итог баланса
3273/7612=0,43
3522/8004=0,44
>0,5
Коэффициент прогноза банкротства
Оборотные ср-ва – Краткосрочные пассивы/Итого баланса
(4339-2299)/
7612=0,27
(4482-2433)/
8004=0,26
Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности (вложения в оборотные активы) и какая его часть капитализирована. Он характеризует степень мобильности собственных средств или долю собственных средств, находящихся в обороте. На предприятии коэффициент маневренности как на начало, так и на конец года был равный 0,27. Это средний уровень, который обеспечивает достаточной гибкости в использовании собственных средств предприятия.
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов профинансирована за счет собственных источников. За весь отчетный период он составлял 0,20, что меньше нормативного значения. Такая ситуация требует неотлагательного решения.
Также на низком уровне находится коэффициент имущества производственного назначения, он составил на начало года 0,43, на конец года – 0,44. В общей стоимости всех средств предприятия имущество составляет 44%.
Доля заемных средств на конец года у предприятия больше, чем собственных на 38% .
2.4.Анализ ликвидности и платежеспособности предприятия
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенные в порядке снижения ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Таблица 7
Анализ ликвидности баланса
А1 1 479,00
П1 802,00
А2 780,00
П2 2 433,00
А3 3 003,00
П3 1 399,00
А4 3 522,00
П4 3 370,00
А1>П1 А2П3 А4
Баланс считается абсолютно ликвидным, если соблюдается следующее соотношение:
А1 ³П1 А2 ³П2 А3 ³П3 А4 £П4
В нашем случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют знак противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Таблица 8
Коэффициенты, характеризующие платежеспособность
№
Наименование
показателя
Нормальное
ограничение
На начало
периода
На конец
периода
Отклонение%
1.
Коэффициент абсолютной ликвидности
>0,2 — 0,25
0,31
0,29
93,42
2.
Коэффициент критической (срочной) ликвидности (промежуточный коэффициент покрытия)
допустимое:
0,7 — 0,8
желательно: >1,5
0,50
0,46
91,85
3
Коэффициент текущей ликвидности
необходимое 1,0 оптим. не менее 2,0
1,89
1,84
97,61
Коэффициент текущей ликвидности=Оборотные активы/Текущие обязательства
Коэффициент быстрой ликвидности=оборотные активы – запасы/ Текущие обязательства
Коэффициент абсолютной ликвидности=денежные средства + текущие финансовые инвестиции/Текущие обязательства
Коэффициенты абсолютной и срочной ликвидности снизили к концу года свои показатели, кроме текущей ликвидности. Все показатели ниже нормального ограничения.
Вывод
На конец года предприятие может погасить 1,39 часть текущих обязательств по кредитам и расчетам, мобилизуя все оборотные средства предприятия. Предприятие в текущий момент может на 84% погасить все свои долги, то его платежеспособность считается неудовлетворительной.
Доля краткосрочных обязательств 0,46, которая может быть погашена за счет наличных средств (в кассе, на расчетном счете, краткосрочные ценные бумаги), а также за счет поступлений по расчетам, т.е. платежеспособность предприятия на период составляла всего 46%.
продолжение
--PAGE_BREAK--