Федеральное агентство по образованию
Нижегородский государственный университет им.Н.И. Лобачевского
15 факультет дистанционного обучения
Специальность «Экономика и управление на предприятии
(в машиностроении)»
Курсовая работа
по предмету: «Экономическая теория»
на тему: «Иностранные инвестиции в России: необходимость
и сферы применения»
Выполнил:
Студент 1курса, группы 15-31 ЭУ/4
заочногоотделения Губарев М.А. ______________
Проверил: доцентБорисова И.И.
г. Н. Новгород 2008
СОДЕРЖАНИЕ
Введение… 3
1.Теоретические основы инвестирования. 6
1.1.Понятие инвестиций. 6
1.2.Механизмы привлечения и управления иностранными инвестициями. 10
2.Особенности инвестирования в российскую экономику. 31
2.1.Необходимость привлечения иностранных инвестиций в российскую экономику 31
2.2.Инвестиционный климат и динамика иностранных инвестиций в экономике России 36
2.3.Правовое регулирование иностранных инвестиций. 44
3. Сферыприменения иностранного капитала на примере Нижегородской области 51
Заключение… 56
Список литературы… 59
ПРИЛОЖЕНИЕ… 61
Введение
В середине 90-х годов для оживления экономики страны былнеобходим значительный приток средств частных инвесторов, и прежде всегокрупного корпоративного национального капитала, сумевших наиболее успешноадаптироваться к условиям рынка и способных обеспечить высокую отдачу отинвестируемых средств.
Выходу российской экономики из инвестиционного кризиса в товремя во многом препятствовало отсутствие в стране необходимых объемоввнутренних ресурсов для накоплений. Проблема повышения инвестиционнойактивности и реконструкции экономики не могла быть решена только за счетзначительного увеличения масштабов государственного инвестирования.
На данном этапе российская экономика действительно нуждаласьв притоке иностранного капитала. Это было вызвано практически полнымпрекращением финансирования из средств госбюджета, отсутствием средств упредприятий в связи с переходом к рыночной экономике. Развитие общего экономическогокризиса сопровождалось спадом производства из-за большого износа, установленногона предприятиях оборудования, и рядом других существенных причин. Отсутствие рыночнойконкуренции со стороны национальных предпринимателей, дешевая рабочая сила,емкий рынок дешевого сырья и всепоглощающий рынок потребления, и, самоеглавное, высокий процент прибыли, во много раз, превышающий среднюю прибыль в странахсо зрелой рыночной экономикой, делали отечественную экономику привлекательной дляиностранных предпринимателей.
Но, не смотря на успехи в экономике и ее привлекательность,иностранные инвесторы с небольшим энтузиазмом вкладывали свои капиталы вроссийские предприятия. Их нежелание объясняется целым комплексом проблем:
· нестабильность экономической и политическойситуаций;
· несовершенное и противоречивое законодательство;
· неясность в определении прав собственности;
· отсутствие реальных льгот и привилегий дляиностранного капитала;
· неконвертируемость рубля, нестабильность рублевогопространства;
· непредсказуемость изменений в налоговой системе.
В связи с продолжающейся нестабильностью в РоссийскойФедерации многие ведущие экономисты связывают будущее нашей страны спривлечением в широких масштабах в российскую экономику иностранных инвестиций,что преследует долговременные цели создания в России цивилизованного общества,характеризующегося высоким уровнем жизни населения. Социально-экономическоеразвитие страны во многом зависит от инвестиционной политики. Её эффективностьопределяет прогресс общества. Успешность инвестиционной деятельности связана свыбором альтернативы – либо социально ориентированный научно-технический прорывв будущее, либо бесперспективная сырьевая ориентация страны.
Иностранный капитал может внести в страну достижениянаучно-технического прогресса и передовой опыт управления. Кроме того,привлечение иностранного капитала в материальное производство намного выгоднееполучения кредитов для закупок необходимых товаров, которые лишь умножают общийгосударственный долг. Приток зарубежных капиталовложений жизненно важен длядостижения среднесрочных целей, таких, как выход из современного кризисногосостояния, подъем экономики. При этом, естественно, российские общественныеинтересы не совпадают с интересами иностранных инвесторов, следовательно, важнопривлечь капиталы так, чтобы не лишить их владельцев собственных мотиваций,одновременно направляя действия последних на благо общественных целей.
Данная задача разрешима. Но для нахождения каких-либоопределенных действий по ее выполнению нужно в первую очередь изучитьконкретное состояние в области привлечения иностранных инвестиций в настоящихроссийских условиях, рассмотреть экономическую и законодательную базы,обеспечивающие инвестиционный климат в стране.
В современных условияхглобализации повышаются актуальность исследования влияния иностранного секторана важнейшие макроэкономические показатели и разработки методических подходов коценке вклада зарубежных капиталовложений в экономическое развитие. Усиливаютсяконкурентные позиции страны на мировых рынках. Перспективным направлениемразвития международного инвестиционного сотрудничества России являетсявозрастание роли и, вместе с тем, экономической компетенции регионов. Этопозволяет местным правительствам привлечь иностранный капитал в целях повышенияконкурентоспособности хозяйственных региональных комплексов и увеличения темповэкономического роста.
Целью данной курсовойработы является исследование сущности и роли иностранных инвестиций в развитииэкономики России на современном этапе.
Для достижения указанной цели необходимо решить следующиезадачи:
· проанализировать понятие и виды иностранныхинвестиций;
· рассмотретьнеобходимость иностранных инвестиций для развития экономики в России;
· исследовать особенности инвестиционного климата вРоссии;
· провести анализ сферприменения иностранных инвестиций на современном этапе на примере Нижегородскойобласти.
1. Теоретические основы инвестирования1.1. Понятие инвестиций.
Под инвестициями понимаются денежные средства, целевые банковскиевклады, паи, акции и др. ценные бумаги, технологии, машины, оборудование, лицензии,в том числе и на товарные знаки, кредиты, любое другое имущество илиимущественные права, и другие интеллектуальные ценности, вкладываемые в объектыпредпринимательства в целях получения прибыли или иного полезного эффекта.
Инвестиции – относительно новый для нашей экономики термин. Врамках централизованной плановой системы использовалось только одно понятие«капитальные вложения», под которым понимались все затраты навоспроизводство основных фондов, включая затраты на их ремонт.
Инвестиции, как экономическая категория, выполняют рядважнейших функций, без которых немыслимо нормальное развитие экономики любогогосударства. Это осуществление политики расширенного воспроизводства; ускорениенаучно-технического прогресса; структурная перестройка общественного производстваи сбалансированное развитие всех отраслей народного хозяйства и др. Влияя на расширениепроизводственных мощностей в долгосрочной перспективе, инвестиции оказываютсущественное влияние на использование уже имеющихся мощностей.
В наиболее общем видеинвестиции могут быть определены как экономические отношения, возникающие впроцессе формирования и вложения ресурсов с целью получения прибыли.
В экономической теории выделяются следующие основные функцииинвестиций: [5 с.8]
1. Регулирующая — распространяетсяне только на процессы производства, накопления и потребления, но и наестественно-технические и социальные явления, на развитие инфраструктуры, тоесть пронизывает все уровни и сферы жизнедеятельности общества.
2. Распределительная — непосредственнозависит от целевых ориентиров, приоритетов, поставленных государством задач. Этафункция инвестирования, в сущности, осуществляет распределение созданногообщественного продукта в его денежной форме между отдельными собственниками,уровнями и сферами общественного производства, видами деятельности.
3. Стимулирующая — обслуживаетразвитие инвестирования как такового, определяет темпы его роста и качественныехарактеристики. Здесь инвестирование ориентировано на обновление средствпроизводства, на активизацию самых подвижных и быстроизменяющихся егоэлементов, на развитие науки и техники.
4. Индикативная — позволяетконтролировать движение к цели, то есть вырабатывать такие регулирующиемеханизмы, которые обеспечивают, как минимум, равновесное состояниеэкономической системы.
Согласно действующему законодательству [13] инвестиционнаядеятельность на территории РФ может финансироваться за счет:
· собственных финансовых ресурсов ивнутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежныенакопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства выплачиваемыеорганами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий идр. средства);
· заемных финансовых средств инвестора (банковские ибюджетные кредиты, облигационные займы и др. средства);
· привлеченных финансовых средств инвестора(средства, полученные от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовыхколлективов, граждан или юридических лиц);
· денежных средств, централизуемых объединениямипредприятий в установленном порядке;
· инвестиционных ассигнований из государственныхбюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;
· иностранных инвестиций.
Сегодня для развитияроссийской экономики очевидна актуальность привлечения иностранных инвестиций. Стремлениек открытости экономики, повышению конкурентоспособности национальногопроизводства, завоеванию доверия на мировом рынке, участию в международномфинансовом обмене обуславливает необходимость создания условий для иностранныхинвесторов.
В мировой практике выделяют три основные формы зарубежногоинвестирования [8 c.6]:
Прямые, или реальные, инвестиции (помещение капитала впромышленность, торговлю, сферу услуг, непосредственно в предприятия).
Портфельные, или финансовые, инвестиции (инвестиции виностранные акции, облигации и иные ценные бумаги).
Прочие инвестиции (среднесрочные и долгосрочныемеждународные кредиты и займы ссудного капитала промышленным и торговымкорпорациям, банкам и другим финансовым учреждениям).
Прямые инвестиции могут обеспечивать инвестирующимкорпорациям либо полное владение инвестируемой компанией, либо позволяютустанавливать над ней фактический контроль. Иногда для этого необходимо иметьне более 10% акционерного капитала. По состоянию сентябрь 2008 г. доля прямыхинвестиций в экономику России составила 46,9%, что на 2,5% больше по сравнениюс соответствующим периодом предыдущего года. [15]
Портфельные инвестиции составляют основной источник средствдля финансирования акций, выпускаемых предприятиями, крупными корпорациями ичастными банками. Посредниками при зарубежных портфельных инвестициях восновном выступают инвестиционные банки (посреднические организации на рынкеценных бумаг, занимающиеся финансированием долгосрочных вложений). Доляпортфельных инвестиций в экономику России по состоянию на сентябрь 2008 г. составила2,4% (2,1%). [15]
По данным организаций, представивших статистическуюотчетность с января по сентябрь 2008 года, наибольший удельный вес внакопленном иностранном капитале приходился на прочие инвестиции,осуществляемые на возвратной основе (кредиты международных финансовыхорганизаций, торговые кредиты и пр) — 50,7%. В экономику России поступило 75,8млрд. долларов иностранных инвестиций, что на 13,8% меньше, чем в январе — сентябре2007 года. Объем погашенных инвестиций, поступивших ранее в Россию из-за рубежа,составил в январе — сентябре 2008г.48,1 млрд. долларов, или на 20,7% больше,чем в январе-сентябре 2007 года.
Основные страны-инвесторы в 2008г. — Великобритания, Кипр,Нидерланды, Люксембург, Франция, Германия Виргинские (Британские) острова. Надолю этих стран приходилось 78,0% от общего объема накопленных иностранныхинвестиций, 81,1% общего объема накопленных прямых иностранных инвестиций. Объемнакопленных иностранных инвестиций в экономике России по основным странам-инвесторамза последний период представлен в таблице № 1. [15]
Таблица № 1. Накоплено на конец сентября 2008г. В том числе Справочно поступило в январе-сентябре 2008г. всего в% к итогу прямые порт- фельные прочие Всего инвестиций 251279 100 117883 6094 127302 75792 по основным странам-инвесторам: 216422 86,1 100850 5633 109939 62716 в том числе: Кипр 54528 21,7 38561 1892 14075 15304 Нидерланды 45152 18,0 38773 33 6346 8911 Люксембург 34210 13,6 1221 281 32708 6267 Великобритания 31356 12,5 4460 2358 24538 12550 Германия 14881 5,9 5512 24 9345 6528 Франция 8515 3,4 1950 2 6563 5079 Виргинские острова (Брит) 7470 2,9 5111 192 2167 2643
Поступление иностранных инвестиций по типам, по отдельнымстранам-инвесторам представлены в таблицах № 1 и № 2. Объем российскихинвестиций, накопленных за рубежом, представлен в таблице № 3 (приложение № 1).[15]
Таким образом, инвестиции являются неотъемлемой частьюсовременных экономических отношений, которые постоянно развиваются и требуютсвоего дальнейшего изучения. При этом, важной особенностью инвестиционнойдеятельности можно считать возможность обеспечения с ее помощью устойчивогоразвития различных отраслей хозяйства, и, в конечном счете, всейжизнедеятельности общества – как для стран-доноров, так и стран-реципиентов. 1.2. Механизмы привлечения и управленияиностранными инвестициями
В настоящее время Россия выступает на мировой экономическойсцене как экспортер сырьевых ресурсов и продуктов первого передела, и какимпортер иностранной высокотехнологичной продукции и услуг, рассчитанных впервую очередь на потребительский спрос. В то же время такая отраслеваяструктура инвестиций свидетельствует и о том, какие категории иностранныхинвесторов в первую очередь готовы производить прямые вложения в Россию,невзирая на высокие риски и крайне неблагоприятный инвестиционный климат. Преждевсего, это:
крупнейшие транснациональные корпорации, рассматривающиевложения в Россию как способ получения доступа к российским ресурсам и внутреннемурынку. Инвестиции в Россию являются для них лишь относительно небольшой частьюглобальной долгосрочной инвестиционной стратегии, что позволяет им мириться свысокой рисковостью и временной невыгодностью вложений. К этому разряду можноотнести крупнейших иностранных инвесторов в российском топливно-энергетическомкомплексе (Exxon, Amoco), химической промышленности (Procter & Gamble),пищевой промышленности (CocaCola, Вимм-Билль-Данн, Данон Индустрия):
· средний и мелкий иностранный капитал, привлекаемыйв Россию сверхвысокой рентабельностью и быстрой окупаемостью отдельныхпроектов, прежде всего в торговле, строительстве и сфере услуг. Указанныепреимущества перекрывают в глазах этих инвесторов общие недостатки и риски,присущие инвестиционному климату России;
· компании, вкладывающие в Россию незаконновывезенный за ее пределы и легализованный за рубежом капитал. Для такихинвесторов характерны вложения в высокорентабельные и быстроокупаемые проекты; рискиинвестиций в Россию для них существенно снижаются за счет хорошего знанияместной специфики и обширных деловых и статусных контактов в стране.
При этом, как уже было отмечено, все указанные категорииинвесторов практически не направляют инвестиций в фондоемкие отрасли,находящиеся в наиболее тяжелом экономическом положении. Инвесторов отпугиваютнизкая рентабельность и необходимость долгосрочных инвестиционных программ потехническому перевооружению, высокая конкуренция со стороны производителей изстран с более стабильной экономикой (производство высокотехнологичнойпродукции, легкая промышленность), отсутствие частной собственности на землю(сельскохозяйственное производство).
Кроме того, на лицо и территориальная неравномерностьразмещения инвестиций. Львиная доля инвестиций из-за рубежа идет в регионы сразвитой торговой, транспортной (в первую очередь — внешнеторговой) иинформационной инфраструктурой и высоким потребительским спросом, такие как Москваи Московская область, Санкт-Петербург. Также большой объем инвестиций получаютрегионы с высокой плотностью экспортно-ориентированных предприятий Топливно-ЭкономическогоКомплекса, это Тюменская, Томская, Самарская, Нижегородская области, Татарстан.Характерно, что эта диспропорция не имеет тенденции к уменьшению.
Из всего вышесказанного можно сделать вывод, что иностранныйкапитал, не оказывая почти никакого значительного воздействия на развитиенационального хозяйства в целом, играет сейчас роль “катализатора роста” лишь внескольких узких секторах производства, ориентированных в первую очередь назарубежный спрос. Добиться существенного количественного увеличения прямыхиностранных вложений в российскую экономику можно путем выработки комплекснойгосударственной программы по привлечению иностранных инвестиций. Ориентируясьна опыт многих зарубежных стран, помимо общего улучшения политической имакроэкономической ситуации в России эта программа должна учитывать:
· создание реально действующей системы льгот дляиностранных инвесторов в отдельных отраслях и регионах (в частности, созданиереально действующих свободных экономических зон);
· четкое разграничение собственности междухозяйствующими субъектами, а также между федеральными и местными властными структурами;
· создание стабильного экономического ивнешнеторгового законодательства;
· снижение налогового бремени и упрощение структурыналогов;
· введение частной собственности на землю;
· создание условий страхования иностранных инвестиций.
Основными механизмами привлечения прямых и портфельныхиностранных вложений в экономику России являются инвестиции, вкладываемые путемобратного поглощения; путем создания совместных предприятий; и свободныхэкономических зон. Рассмотрим каждый из механизмов в отдельности.
Обратное поглощение. [10] Крупные российские компании, дляпривлечения портфельных инвестиций, уже давно оценили преимущества выхода назарубежные рынки путём обратного поглощения уже существующих зарубежных публичноторгуемых компаний – оболочек. Для реализации программы обратного поглощенияподбирается вышеуказанная иностранная компания – оболочка, вышедшая в своёвремя на биржу, но впоследствии, в силу неблагоприятной конъюнктуры,прекратившая свою основную деятельность. Она распродает свои активы в счетпокрытия обязательств и приостанавливает свою коммерческую деятельность. Необременённая ни долгами, ни судебными разбирательствами компания-оболочкавместе с тем, не теряет своего места на электронной бирже и даже можетнесколько месяцев пребывать в таком «спящем» состоянии. Её акциипо-прежнему зарегистрированы, имеют официальные котировки (близкие к нулю, таккак активов и оборота у неё уже нет) и теоретически могут покупаться ипродаваться. Приобретение подобной корпорации даёт новым владельцам предприятиябыстрый и недорогой выход на зарубежный фондовый рынок.
Купленная российскими собственниками компания – оболочка приобретаетроссийское предприятие, но в обмен на 90% -95% своих акций. То есть в действительностивладельцы выводимого на биржу предприятия передают контроль над ним зарубежной публичнойкомпании, принадлежащей на 90% -95% им же. Ещё 2% -5% бывшей компании –оболочки при этом отходит её первоначальным иностранным акционерам, которые иподдерживают ликвидность акций компании на начальных этапах торговли, аоставшиеся 3% -7% передаются корпорации или фирме, которая осуществилапрограмму обратного поглощения, и будет контролировать последующее продвижениепредприятия на зарубежном фондовом рынке.
Российское предприятие, таким образом, превращается вхолдинговую структуру с головной зарубежной, публично торгуемой компанией,контролируемой владельцами предприятия, и производственным филиалом (собственнопредприятием), действующим в России. Финансовая отчётность у данной структурыконсолидируется, в силу чего головная фирма (бывшая компания – оболочка) показываетв своих финансовых отчётах активы, оборот, прибыли и другие данные своегороссийского филиала и из пустой фирмы превращается в полноценно функционирующуюкомпанию. Соответственно её акции наполняются экономическим содержанием иприобретают ценность, часто намного большую, чем данное предприятие было быоценено на российском фондовом рынке.
Крупнейшей сделкой такого типа является поглощение «Русскималюминием» за $3,6 млрд. швейцарской компании Glencore. [18]
Преимущества привлечения иностранных инвестиций методам обратногопоглощения.
Повышение капитализации компании. Капитализация компании,которая может быть достигнута на международных рынках ценных бумаг, в 3-5 разпревышает стоимость компании, которая может быть достигнута в России. Кромероста капитализации за счет операционных показателей компании, дополнительнымфактором повышения ее стоимости будет являться возможность оперативного иэффективного привлечения западного акционерного, а также дешевогократкосрочного и долгосрочного кредитного финансирования.
Получение доступа к иностранным инвестициям. Выход компаниина зарубежный фондовый рынок позволяет создать эффективный и низко затратныймеханизм привлечения долгосрочного финансирования для реализации масштабныхинвестиционных проектов.
Повышение ликвидности. В результате распространения фирмой, котораяосуществила программу обратного поглощения, информации о компании, истимулирования инвестиционного интереса и покупательского спроса на её акции,акционеры компании получат возможность быстрой и беспрепятственной продажи нарынке любых пакетов акций, включая даже сравнительно небольшие пакеты. Учитывая,что подобные продажи могут осуществляться, исходя из растущей капитализациикомпании, её акционеры приобретают возможность получать финансовые ресурсы наЗападе, существенно не размывая свой контроль над Компанией.
Экономическая безопасность. Статус зарубежной публичнойкорпорации переводит российские активы, операции и вопросы обеспеченияэкономической безопасности компании в международную плоскость. Неоправданныепретензии к компании будут затруднены фактом наличия у неё распыленных западныхакционеров, которые при этом не будут влиять на управление компанией ивмешиваться в вопросы корпоративного контроля.
В качестве потенциальных, западных площадок для отечественныхкомпаний сейчас можно рассматривать AIM и NASDAQ — подразделения LSE и NYSEсоответственно. И та и другая биржи уже торгуют акциями российских предприятийс западным капиталом (Golden Telecom, Peter Hambro Mining, Trans-Siberian Gold)и заинтересованы в дальнейшем сотрудничестве.
Нередко дополнительная внебиржевая эмиссия акций «поглощеннойкомпании» становится возможной ещё до достижения ею полной ликвидности. Иногдадаже начальное финансирование происходит в самом процессе обратного поглощения,когда имеющиеся у некоторых компаний – оболочек остатки на банковских счетах(измеряемые порой миллионами долларов) обмениваются на дополнительную долюакций, отходящих первоначальным иностранным акционерам, что сразу с лихвойокупает все расходы предприятия на осуществление данной программы обратногопоглощения. Однако полная реализация всех преимуществ данной программы всё жесопряжена с ростом биржевого оборота акций выведенного на зарубежный фондовыйрынок предприятия.
По мере того как данная, новоиспечённая, публично торгуемаякомпания начинает пробуждать интерес иностранных публичных инвесторов, активносообщая о себе — в форме пресс-конференций, встреч с потенциальными инвесторамии маркет-мейкерами, пресс-релизами, медиа-материалами, официальной отчётностьюв Комиссии по ценным бумагам, а также, в готовящихся экспертами, аналитическихобзорах – акции компании начинают всё активнее торговаться, становятсяликвидными. В определенный момент компания, которая осуществила программуобратного поглощения, организует дополнительную эмиссию ее акций — а, по сути,IPO — размещая их на зарубежном публичном рынке (либо как частное размещение вСША или Европе) и привлекая тем самым в компанию-клиента требуемыйинвестиционный капитал. При этом важно заметить, что данное финансирование неявляется разовым, и может неоднократно повторяться в виде серии дополнительныхбиржевых и внебиржевых эмиссий с применением самых разнообразных финансовыхинструментов и механизмов.
IPOрасшифровывается как Initial Public Offering и означает первичное публичноеразмещение акций компании на бирже. Иногда, впрочем, IPO называют и вторичноеразмещение акций, но на новой биржевой площадке. Например, акции компании могутуже торговаться на бирже в России, но она может провести IPO на Лондонскойбирже. Для размещения акций на западных биржах необходимо, чтобы компания какминимум 3 года имела отчетность по международным стандартам, подтвержденнуюаудиторами.
По сравнению с IPO технология обратногопоглощения обладает следующими преимуществами:
Требования к компании, использующей метод обратногопоглощения, менее жесткие, нежели при проведении IPO: активы и/или годовойоборот могут составлять от $5-$10 млн., предприятие может лишь выходить наточку прибыльности, а аудит может быть проведён всего за 2 года.
Мало затратный и гарантированный вывод российских компанийна фондовый рынок при суммарных расходах в $500-$530 тыс., по сравнению сминимум $0,8-$1 млн. для IPO при отсутствии гарантий входа на фондовый рынок.
В ряде случаев компании, имеющие малый или даже нулевойоборот, но хорошие перспективы развития, выходили на зарубежный фондовый рынокметодом обратного поглощения. Для таких компаний практически невозможноорганизовать IPO, так как крупные андеррайтеры, как правило, не берут на себяриск работы с компаниями с годовой выручкой менее $100 млн.
Механизм IPO российской компании предусматривает, что еёакции будут размещаться в других странах в виде депозитарных расписок, в товремя как в результате обратного поглощения на бирже торгуются акции зарубежнойкомпании, что существенно расширяет круг потенциальных инвесторов и кредиторов.
В отличие от IPO, подготовка к которомузанимает минимум 6-9 месяцев, процесс обратного поглощения может быть завершёнза 3-4 месяца при условии предоставления компанией всех необходимых документов.[2 с.17-18]
Утвердившись на зарубежном фондовом рынке, заработав на немкредитную историю и повысив ликвидность своих акций, российская компанияполучает механизм практически неограниченного привлечения иностранныхинвестиционных ресурсов, при условии, что средства, поступающие от каждойэмиссии акций, употребляются эффективно и улучшают её производственные ифинансовые показатели.
Совместное предприятие. [11] Совместная деятельность синостранными инвесторами – это вид предпринимательской деятельности, основанныйна объединенном имуществе участников, действующих в рамках единогохозяйственного комплекса на основе достигнутых соглашений и проводящих общуюфинансово-хозяйственную политику, с целью реализации инвестиционных проектов,направленных на повышение конкурентоспособности и расширении рынков сбытатоваров и услуг, роста эффективности производства, получения прибыли. Действующимлицом всегда признается индивидуум (доверитель управления и доверительный управляющий)и иногда организация (предприятия с иностранными инвестициями). По своемустатусу, совместные предприятия могут быть: без образования юридического лица ввиде инкорпорированных предприятий, и с образованием юридического лица в видекорпорированных предприятий.
В российском законодательстве совместное предприятиеюридически не определено, и именно потому, когда мы используем термин «совместноепредприятие», то имеем в виду, прежде всего имущественный комплекс, врамках которого осуществляется совместная деятельность. Через совместноепредпринимательство может быть достигнута сбалансированность мировой рыночнойэкономики в результате взаимодействия хозяйственно-национальных организаций,являющихся непосредственными субъектами международных экономических отношений. Взаимная«устремленность» навстречу требованиям друг друга, действие в одномнаправлении, согласованность интересов определяет степень сближениянациональных экономик.
Создание таких предприятий способствует дальнейшему ростуконцентрации и специализации производства, развитию производительных сил. Ониобусловливают объективные возможности для эффективного решения вопросовэкономики, технологии и организации производства, научных исследований,торговли, способствуют концентрации капитальных вложений, материальных итрудовых ресурсов, наиболее рациональному их размещению, а также позволяютлучше использовать экспериментальную базу и научный потенциал при проведениисовместных комплексных исследований, обмене научно-техническим опытом. В рамкахсовместной деятельности с наибольшим успехом применяются различные инструментыэкономического механизма международной интеграции. Здесь на практике внедреносовместное прогнозирование. Цены на продукцию таких организаций строятся набазе издержек производства и включают согласованную прибыль. На нихиспользуются принципы хозяйственного расчета. Сотрудничающие стороны неразделяет барьер коммерческой тайны, поэтому участники оперативно решают производственно-экономическиеи научно-технические задачи, воздействуя в общих интересах на весь ходвоспроизводственного процесса.
Производственное предпринимательство – наиболее трудный исложный вид совместной деятельности. Поэтому в реальной российскойдействительности, где многие отечественные бизнесмены стремятся побыстрее «снятьсливки», преобладающим в совместном предпринимательстве, к сожалению,является коммерческое, торгово-посредническое направление.
По сравнению с понятием «совместная деятельность»термин «производственная совместная деятельность» имеет болеецеленаправленное значение для общества. Он включает, во-первых,материально-техническую основу (комплекс средств производства); во-вторых,материально-производственную базу совместного предпринимательства; в-третьих –субъект международных отношений. Совокупный продукт производственной совместнойдеятельности выступает как часть совокупного общественного продукта. Черезсовокупный общественный продукт и его формы производственная совместная деятельностьвключается в систему эквивалентных рыночных отношений на уровне поставщиков ипотребителей продукции. Таким образом, производственно-совместную деятельностьможно определить как форму хозяйственно-правового сотрудничества партнеров, прикоторой создается совместная производственная база, на основе совместных усилийпроизводится продукт, находящийся в собственности всех участников соглашения, споследующим распределением экономической выгоды пропорционально вкладу участников.При решении совместных технических, организационных и экономических задачпартнеры по совместному предпринимательству должны предварительно определить,как это решение скажется на пропорциональности внутри производственной системыили между ее элементами и не создает ли оно диспропорции. Единство управлениявыражается в единстве структурного строения совместной деятельности. Оноопределяет тесную взаимосвязь всех производственных подразделений. Этопозволяет обеспечить в управлении производством согласованную деятельностьучастников производства в зависимости от конкретных условий и задач, решаемыхданным предприятием. При совместном предпринимательстве, как и при любомпартнерстве, обязательно присутствует и система интересов. Действиями партнеровпо совместному производственному предпринимательству независимо от ихнациональной принадлежности всегда движут какие-либо материальные потребности иэкономические интересы. Идеальным является положение, когда интересы партнеровсовпадают, являются едиными. Хотя совместная деятельность и имеет совместныецели и задачи, на практике каждый партнер выступает в производственном процессеотносительно самостоятельно. Это объективно порождает специфические экономическиеинтересы партнеров, в связи, с чем они решают разные задачи, хотя и объединеныобщими предпринимательскими целями.
Проблема единства интересов является одной из самых сложныхв системе совместного производственного предпринимательства. Она лежит в основеэкономического механизма управления предприятием. Если же система управленияпостроена правильно, то в проведении любого важного производственногомероприятия должны быть заинтересованы все партнеры. Если этот принцип будетнарушен, значит, экономический механизм управления плохо отлажен, и единствосистемы интересов партнеров необходимо восстановить.
/>/>/>Совместнаядеятельность разнообразна по своей форме и структуре но, тем не менее, в нейможно выделить три направления:
· совместно контролируемые партнерами хозяйственныеоперации;
· совместно контролируемые партнерами активы;
· совместно контролируемые хозяйствующие объекты.
Принципиально организацию совместной деятельности синостранным инвестором можно изобразить схематически (см. рис.1).
/>
Совместно
контролируемые
партнерами
операции
Совместно
контролируемые
партнерами
активы
Совместно
контролируемые
хозяйствующие субъекты Формы совместной деятельности
Договор
доверительного
управления
Договор
простого товарищества ПИИ в форме ООО, ЗАО, ОАО Инкорпорированные предприятия
Корпорированные
предприятия Юридический статус совместной деятельности в России
Условия осуществления совместной деятельности:
договор или соглашение
Рис.1 Организация совместной деятельности с иностраннымиинвесторами в условиях России.
Рассмотрим более подробно составляющие нашей классификациисовместной деятельности с иностранными инвесторами.
Совместно контролируемые партнерами хозяйственные операции. Подобныеоперации имеют место, когда в совместной деятельности с иностранным инвесторомиспользуются активы и прочие ресурсы участников и не учреждается акционерное общество,товарищество или другой хозяйствующий субъект или финансовая структура, то естьдеятельность ведется без образования юридического лица. Каждый участникиспользует свою собственность, недвижимость и оборудование и имеет собственныезапасы. Он сам несет расходы, отвечает по обязательствам и привлекает своисобственные финансовые ресурсы. Учет совместной деятельности осуществляетсяпредприятием-участником, ведущим общие дела параллельно с его основнойдеятельностью.
Совместно контролируемые партнерами активы. Некоторыесовместные предприятия осуществляют не только совместный контроль, но часто исовместное владение участниками, вложенными активами. Каждый участник можетраспоряжаться определенной частью результата деятельности с использованием этихактивов и нести определенную часть производственных расходов. Подобныесовместные предприятия не приводят к образованию корпораций, товариществ илидругих финансовых структур, обособленных от самих участников. Понятие совместноконтролируемых партнерами активов отражает сущность, экономическую реальность,а также и законодательную форму совместной деятельности.
Совместно контролируемые хозяйствующие субъекты. Этосовместные контролируемые партнерами предприятия, предполагающие учреждениеакционерного общества, товарищества или другой формы предприятия, в которомкаждый участник обладает своей долей. Совместное предприятие действует какюридически самостоятельная единица с собственными правами. Договорноесоглашение между участниками устанавливает совместный контроль надэкономической деятельностью субъекта. Совместно контролируемый хозяйствующийсубъект контролирует активы совместного предприятия, вовлекает пассивы, несетрасходы и получает доходы. Компания может заключать контракты от своегособственного имени и образовывать финансы для целей деятельности совместногопредприятия. Каждый участник имеет право на долю участия в результатахсовместно контролируемого хозяйствующего субъекта, а также в распределениивыпускаемой продукции, если это предусмотрено договором. Наиболее характернымпримером образования совместного предприятия является объединение двумя илиболее фирмами своей деятельности в определенной области производствапосредством трансферта соответствующих активов и пассивов в совместноконтролируемый хозяйствующий субъект.
В первых двух случаях (совместно контролируемых партнерами операцияхи совместно контролируемых партнерами активах) не происходит отторженияимущества от собственника, в третьем случае (совместно контролируемыйхозяйственный субъект) инвестирующая компания владеет только правомсобственности, а не имуществом в совместном предприятии, чем во многомнапоминает ассоциативное предприятие, но с правами, определенными договорнымсоглашением. В российской экономической практике совместно контролируемыехозяйствующие субъекты могут быть представлены в виде корпорированныхпредприятий, прямых иностранных инвестиций, в форме АО, ЗАО, ОАО.
Совместная деятельность с иностранным инвестором можетосуществляться в виде инкорпорированных предприятий по договору доверительногоуправления и договору простого товарищества.
По договору доверительного управления имуществом [3] однасторона (учредитель управления) передает другой стороне (доверительномууправляющему) на определенный срок имущество в доверительное управление, адругая сторона обязуется осуществлять управление этим имуществом в интересахучредителя или указанного им лица (выгодоприобретателя). Следовательно:
· передача имущества в доверительное управление невлечет за собой перехода права собственности на него к доверительномууправляющему;
· объектами доверительного управления могут бытьпредприятия и другие имущественные комплексы, отдельные объекты, относящиеся кнедвижимому имуществу, ценные бумаги, права, удостоверенные ценными бездокументарнымибумагами, исключительные права и другое имущество;
· имущество, переданное в доверительное управление,обособляется от другого имущества учредителя управления, а также от имуществадоверительного управляющего. Это имущество отражается у доверительногоуправляющего на отдельном балансе и по нему ведется самостоятельный учет;
· при прекращении договора доверительного управленияимущество, находящееся в доверительном управлении, передается учредителюуправления, если договором не предусмотрено иное.
Такой вид совместной деятельности предполагает выделение ееучредителями материальных, денежных и трудовых ресурсов для создания новыхактивов с целью последующей их эксплуатации. В системе доверительногоуправления могут объединяться усилия учредителей (в особенности с иностраннымиучастниками) по созданию объектов для продажи.
По договору простого товарищества, (договору о совместнойдеятельности), двое или несколько лиц (товарищей) обязуются соединить своивклады и совместно действовать без образования юридического лица для извлеченияприбыли или достижения иной, не противоречащей закону цели. Вкладом товарищапризнается все то, что он вносит в общее дело, в том числе деньги, иноеимущество, профессиональные и иные знания, навыки и умения, а также деловаярепутация и деловые связи. Такая совместная деятельность с иностранныминвестором изначально предполагает инвестиционную деятельность в определенныйхозяйственный субъект без образования юридического лица. Здесь, внесенноетовариществом имущество, которым они обладали на праве собственности, а такжепроизведенная в результате совместной деятельности продукция и полученные от такойдеятельности плоды и доходы признаются их общей долевой собственностью, еслииное не установлено законом или договором простого товарищества, либо невытекает из существа обязательства. Таким образом, партнеры (в том числе инерезиденты) остаются владельцами вносимого в совместную деятельность имуществав отличие от участников совместной деятельности корпоративных предприятий(учредителей ОАО, ЗАО, ООО), которые имеют право собственности, но отделены отнее. Особенность совместной деятельности, формируемой договором простоготоварищества, заключается в том, что интересы его участников совпадают. Вдругих же договорах (купли-продажи, займа и т.д.) интересы участниковпротивоположны.
Таким образом, совместная деятельность с иностраннымиинвесторами основывается на том, что капитал партнеров представляет собой тусумму, которая причитается владельцу после оплаты их обязательств, то естьбазируется на стоимости чистых активов, как и любое другое предприятие. И то,что совместная деятельность, организуемая в соответствии с договором, имеетвременные границы, не означает, что активы баланса должны быть отражены порыночной оценке, так как они не предназначены для продажи. Кроме того,имущество, переданное в доверительное управление, остается в собственностипартнеров, лишь трансформируясь в долгосрочные финансовые вложения (инвестициив совместную деятельность).
Свободные экономические зоны (СЭЗ). Свободная экономическаязона — часть территории страны, на которой устанавливается льготный, посравнению с общим, режим хозяйственной деятельности для иностранных инвесторови предприятий с иностранными инвестициями (льготы таможенного, арендного,налогового, визового, трудового режима и т.д.). Такие зоны определяютсяорганами законодательной или исполнительной власти государства. [7 c.362]
Иностранным инвесторам и предприятиям с иностраннымикапиталами, осуществляющими хозяйственную деятельность в свободныхэкономических зонах, помимо прав и гарантий, предусмотренных действующимзаконодательством, могут предоставляться дополнительные льготы: [7 c.363]
· упрощенный порядок регистрации предприятий синостранными инвестициями; предприятия с объемом иностранных инвестиций до 75млн. руб. подлежат регистрации в уполномоченных на то органах непосредственно всвободной экономической зоне;
· льготный налоговый режим; иностранные инвесторы ипредприятия с иностранными инвестициями облагаются налогом по пониженнымставкам, включая налог на переводимую за границу прибыль. При этом ставкиналогов не могут составлять менее 50% действующих на территории РФ налоговыхставок для иностранных инвесторов и предприятий с иностранными инвестициями;
· пониженные ставки платы за пользование землей ииными природными ресурсами, предоставление прав на долгосрочную аренду срокомдо 70 лет с правом субаренды;
· особый таможенный режим, включающий пониженныетаможенные пошлины на ввоз и вывоз товаров, упрощенный порядок пересеченияграницы; упрощенный порядок въезда иностранных граждан, в том числе ибезвизовый.
В зависимости от льготных экономических условий различаютследующие виды СЭЗ: [4 с.15]
Торгово-складские зоны. Организуются преимущественно вморских портах, на железнодорожных узлах, в аэропортах, то есть в местахтранзита товаров. Зоны данного типа создаются для приема, хранения, обработкииностранных товаров с последующей их куплей или продажей, без оплаты обычных торговыхпошлин и НДС.
Свободные таможенные зоны. Создаются в морских и речныхпортах, в воздушных гаванях и на транспортных магистралях, а также в отдельныхпромышленных районах для доработки экспортируемых промышленных изделий,разгрузки, погрузки и перевалки импортных товаров, складирования товаров, непрошедших таможенный досмотр. Товары могут находиться в свободных таможенныхзонах без ограничения сроков. Основаны на отмене (смягчении) таможенных пошлини экспортно-импортного контроля над товарами; поступающими в зону иреэкспортируемыми из нее.
Зоны свободной торговли. Это «коммерческие центры»,деятельность которых должна ускорять товарооборот и стимулировать внешнююторговлю. Они представляют собой ограниченные территории, которыерассматриваются вне таможенного национального пространства государств. Подсвободой таких зон понимается освобождение товаров от уплаты таможенных пошлин,налога на импорт, других видов финансового контроля.
Экспортно-производственные зоны. Этот тип зон называют еще «специальнымизонами поощрения экспорта». Предприниматели в экспортно-производственныхзонах вознаграждаются за использование местного сырья и за поставку товаров навнутренний рынок принимающей страны.
Свободные комплексные зоны. Сочетают в себе торговые,таможенные, производственные и научно-исследовательские функции, образующие взоне комплексность и многопрофильность деятельности инвесторов. Комплексныезоны предполагают совместное предпринимательство.
Свободные научно-технические зоны, (технополисы илитехнопарки). Это эффективный механизм генерации предпринимательских структур внаучно-технической сфере, механизм соединения научной и инновационнойдеятельности, механизм интеграции науки, производства, финансовых структур иорганов власти. В этой зоне делается акцент на поощрение малого венчурногобизнеса. Налоговые, таможенные, кредитные льготы призваны облегчатьдеятельность фирм на первоначальных, наиболее рискованных стадиях деятельности.
В настоящий момент в мире насчитывается несколько десятковэкономических организационных структур с набором самых различных льгот дляпривлечения национальных и зарубежных инвестиций.
Назовем некоторые из этих экономических формирований:
· зоны свободной экономики, совместногопредпринимательства, торговли;
· зоны содействия инвестициям, развитию импорта и внешнейторговли;
· научно-технические зоны;
· зоны беспошлинного экспортно-промышленногопроизводства;
· зоны экономического благоприятствования; и прочие.
Во всем своем многообразии свободные экономические зоны могутудовлетворить запросы даже самого требовательного инвестора. Они, предоставляяширокие возможности, способны привлечь иностранный капитал именно в ту сферу,которая, по мнению правительства страны, наиболее в этом нуждается. Важнейшимстимулятором для развития СЭЗ является и система льгот инвесторам, которыепрежде чем вкладывать капитал заинтересованно изучают предоставляемые имусловия льгот. Каждая страна или тот или иной ее регион при создании СЭЗопределяют свой набор льгот.
Все указанные льготы могут применяться в самых различных комбинациях,однако и они не всегда являются решающим стимулом для привлечения зарубежныхинвестиций и иностранного капитала.
Исходя из всего вышеизложенного, можно сделать некоторыевыводы: для наиболее эффективной работы СЭЗ необходимо четко определить те целии задачи, которые должны быть достигнуты и решены посредствам деятельности СЭЗ.Причем сделать это необходимо еще на начальном, предъинвестционном этапе. Неменее важным является и реализация основных принципов деятельности СЭЗ, т. к. ихналичие и соблюдение, в некоторой степени, свидетельствует о стабильности иперспективности функционирования СЭЗ.
Опыт разных стран показывает, что для управления иностраннымиинвестициями могут использоваться различные организационные механизмы. В однихстранах эту задачу с успехом выполняют существующие министерства или ведомства,в других для этих целей создаются специальные учреждения.
Анализ международного опыта позволяет выделить несколькотипов организаций для управления иностранными инвестициями:
· координирующий орган, в качестве которого выступаетодно из министерств или ведомств;
· комитет представителей министров (министры и ихзаместители), занимающийся деятельностью в сфере регулирования иностранныхинвестиций;
· независимый орган в структуре правительства,организационно не подчиненный другим министерствам и ведомствам и несущий всюполноту ответственности за разработку и осуществление политики управления вотношении иностранных инвестиций;
· специализированное подразделение в структуре одногоиз действующих министерств, с возложением на данную организацию задачкоординации тех функций регулирования и управления инвестиционной деятельности,которые находятся в ведении других министерств и ведомств. [5 с.52]
На данные ведомства возлагается выполнение трех основныхфункций:
· создание благоприятного имиджа страны в глазахпотенциальных инвесторов;
· осуществление целевого привлечения иностранныхинвестиций, путем идентификации перспективных иностранных компаний, ицеленаправленной работы по привлечению их инвестиций в национальную экономику;
· оказание инвесторам услуг, связанных сосуществлением инвестиционной деятельности.
Кроме того, в соответствии с существующей практикой,регулирование инвестиционной деятельности может осуществляться на уровне государственныхцелевых программ, руководство выполнения которых осуществляют конкретныеотраслевые министерства.
· В Российской Федерации федеральным органомисполнительной власти, осуществляющим проведение единой государственнойполитики в сфере управления и контроля международного инвестиционногосотрудничества, является Министерство экономического развития и торговли. Министерствосоздает и контролирует деятельность региональных ведомств по управлению ирегулированию иностранных инвестиций [6 с.731], его основными задачами являются:
· определение целесообразности введения запретов иограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РоссийскойФедерации; разработка законопроектов о перечнях указанных запретов иограничений;
· определение мер по контролю над деятельностьюиностранных инвесторов в Российской Федерации;
· утверждение перечня приоритетных инвестиционныхпроектов, указанного в статье 2 Федерального закона [14];
· разработка и обеспечение реализации федеральныхпрограмм привлечения иностранных инвестиций;
· привлечение инвестиционных кредитов международныхфинансовых организаций и иностранных государств на финансирование Бюджетаразвития Российской Федерации и инвестиционных проектов федерального значения;
· осуществление взаимодействия с субъектамиРоссийской Федерации по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;
· осуществление контроля над подготовкой изаключением инвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализацииими крупномасштабных инвестиционных проектов;
· осуществление контроля над подготовкой изаключением международных договоров Российской Федерации о поощрении и взаимнойзащите инвестиций;
· определение федерального органа исполнительнойвласти, ответственного за координацию привлечения прямых иностранных инвестицийв экономику Российской Федерации.
С другой стороны в сфере межведомственной координациивопросов привлечения инвестиций, решение наиболее важных вопросов целесообразнопередать на более высокий уровень. Для этого следует рассмотреть вопрос осоздании постоянно действующей Комиссии Правительства РФ по вопросаминостранных инвестиций под руководством заместителя Председателя правительства,курирующего внешнеэкономическую сферу. В состав ее членов должны входитьпредставители (на уровне руководителей и их заместителей) основных министерстви ведомств, ответственных за разработку политики в отношении управления ирегулирования иностранных инвестиций, а также региональных администраций. Этопозволит обеспечить качественно новый уровень координации усилий между органамифедеральной и региональной власти.
2. Особенности инвестирования в российскуюэкономику2.1. Необходимость привлечения иностранных инвестицийв российскую экономику
Политика Правительства РФ направлена ныне на привлечениеиностранных инвестиций в экономику России, так как это все виды вложенийимущественных (денежных) и интеллектуальных ценностей иностранными инвесторами,а также зарубежными филиалами российских юридических лиц в объектыпредпринимательской и других видов деятельности на территории России с цельюполучения последующего дохода.
Привлечение иностранных инвестиций важно для России нетолько с точки зрения возможности увеличить реальные активы. Может быть, длянашего времени еще большее значение имеет тот факт, что иностранные инвесторыпривносят с собой новую, более высокую культуру бизнеса.
Глубинный экономический смысл привлечения иностранногокапитала заключается в том, «что вместе с ним в национальную экономикупривносятся новые технологии и формы организации производства и бизнеса, иименно они обеспечивают принципиально иной и более значительный экономическийэффект по сравнению с возможностями отечественного предпринимательства. Этоглавный факт, который служит основанием при принятии решения об открытиинациональных границ для массового притока зарубежных капиталов». [1 c.52-64]
Проблема состоит в стимулировании эффективного притокаиностранного капитала. В этой связи встает два вопроса: во-первых, в какиеотрасли и в каких формах следует в первую очередь его привлекать, а во-вторых, вкакие сферы приток должен быть ограничен.
Два вида инвестиций (прямые и портфельные) движимыаналогичными, но не одинаковыми мотивами. В обоих случаях инвестор желаетполучить прибыль за счет владения акциями доходной компании. Однако приосуществлении портфельных инвестиций инвестор заинтересован не в том, чтобыруководить компанией, а в том, чтобы получать доход за счет будущих дивидендов.Предпринимая прямые капиталовложения, иностранный инвестор (как правило,крупная компания) стремится взять в свои руки руководство предприятием. Вкладываякапитал, он считает, что Россия — самое подходящее место для выпуска егопродукции, которая будет реализовываться либо на российском потребительскомрынке (пример ресторанов Макдональдс), либо на мировом рынке (как в случае снекоторыми зарубежными инвестициями в российскую авиационно-космическуюпромышленность).
В Российской Федерации иностранные инвестиции могутосуществляться:
· путем создания предприятий с долевым участиеминостранного капитала (совместных предприятий);
· путем приобретения иностранным инвестором всобственность предприятий, имущественных комплексов, зданий, сооружений, долейучастий в предприятиях, акций, облигаций и других ценных бумаг;
· путем приобретения прав пользования землей и инымиприродными ресурсами, а также иных имущественных прав;
· путем предоставления займов, кредитов, имущества иимущественных прав и т.п.
Иностранный капитал может иметь доступ во все сферыэкономики, за исключением находящихся в государственной монополии, без ущербадля национальных интересов. Отраслевые ограничения должны распространятьсятолько на прямые иностранные инвестиции. Их приток следует ограничить вотрасли, связанные с непосредственной эксплуатацией национальных природныхресурсов (например, добывающие отрасли, вырубка леса, промысел рыбы), впроизводственную инфраструктуру (энергосети, дороги, трубопроводы и т.п.), телекоммуникационнуюи спутниковую связь. Подобные ограничения закреплены в законодательствах многихразвитых стран. В перечисленных отраслях целесообразно использоватьальтернативные прямым инвестициям формы привлечения иностранного капитала. Этомогут быть зарубежные кредиты и займы. Несмотря на то, что они увеличиваютбремя государственного долга, привлечение их было бы оправданным с точки зрениясоблюдения национальных интересов — имеется в виду быстрая окупаемостькапиталовложений в названные сферы. Зарубежный капитал в форме предприятий со100-процентным иностранным участием целесообразно привлекать в производство и переработкус/х продукции, производство строительных материалов, строительство (в том числежилищное), для выпуска товаров народного потребления, в развитие деловой инфраструктуры.Стимулировать приток портфельных инвестиций следует во все отрасли экономики. Ониобеспечивают приток финансовых ресурсов без потери контроля российской сторонынад объектом инвестирования. Это преимущество важно использовать в отраслях,имеющих стратегическое значение для страны, и в первую очередь связанных сдобычей ресурсов.
Привлечение в широких масштабах иностранных инвестиций вроссийскую экономику преследует долговременные стратегические цели создания вРоссии цивилизованного, социально ориентированного общества, характеризующегосявысоким качеством жизни населения. В его основе лежит смешанная экономика,предполагающая не только совместное эффективное функционирование различных формсобственности, но и интернационализацию рынка товаров, рабочей силы и капитала.
Необходимость привлечения иностранных инвестиций вроссийскую экономику объясняется следующими основными обстоятельствами: [7 с.345]
· приостановить возникший упадок промышленногопроизводства в стране, из-за проведения непродуманных темпов рыночных реформ;
· нестабильность в динамике производства по некоторымвидам экономической деятельности в Российской Федерации (таб. № 2 в%) [9 c.376];
Таблица № 2Производство 2003 2004 2005 2006 Общие показатели по всем видам экономической деятельности в РФ 108,9 108,3 104,0 103,9 Добыча полезных ископаемых 108,7 106,8 101,3 102,3 Обрабатывающие производства 110,3 110,5 105,7 104,4 в том числе: химическое производство 105,4 106,6 102,6 101,9
деревообрабатывающая
промышленность 109,7 108,7 104,5 100,5
производство машин
и оборудования 119,0 121,1 99,9 103,3 Производство и распределение электроэнергии, газа и воды 103,3 101,3 101,2 104,2
одной из главных причин упадка промышленного производства вряде отраслей стала большая степень износа основных производственных фондов,упадка их производительности, при этом происходит снижение коэффициентаобновления (табл. № 3) [9 c.338].
Таблица № 3Степень износа 2004,% 2005,% 2006,% 2007,% Все основные фонды 42,8 44,3 45,4 46,3 Коэффициент обновления (ввод в действие основных фондов, в процентах от наличия основных фондов на конец года) 2,7 3,0 3,4 3,8 Коэффициент выбытия (ликвидация основных фондов, в процентах от наличия основных фондов на начало года) 1,1 1,1 1,0 1,0
Коэффициент обновления основных фондов – это отношениеосновных фондов, введенных в действие в течение года, к их наличию на конецгода по полной учетной стоимости, в процентах. Этот показатель отражаетудельный вес новых (введенных за год) основных фондов в их общем объеме.
Коэффициент выбытия основных фондов – это отношениеликвидированных за год основных фондов к их наличию на начало года по полнойучетной стоимости, в процентах. Данный показатель, наряду с коэффициентомобновления, характеризует интенсивность процесса обновления основных фондов.
Как и другие страны, Россия рассматривает иностранныеинвестиции как фактор:
1 ускорения технического и экономического прогресса;
2 обновления и модернизации производственного аппарата;
3 овладения передовыми методами организации производства;
4 подготовки кадров, отвечающих требованиям рыночнойэкономики.
Для нормализации российской экономики в ближайшие 5-7 лет,по оценке американской консалтинговой компании «Энрют и Янг», нужнопривлечь 200-300 млрд. долл., а для преодоления кризисных явлений потребуется100-140 млрд. долл.
По оценкам некоторых российских экспертов, в реальностиРоссии придется конкурировать за более скромный объем инвестиционного капитала- где-то в пределах 10 млрд. долл. Готовность инвесторов к вложению капитала вэкономику той или иной страны зависит от существующего в ней инвестиционногоклимата. Политическая и экономическая нестабильность, разгул преступности идругие «приметы» переходного периода предопределяют крайне низкийрейтинг России у западных организаций, занимающихся сравнительным анализомусловий для инвестиций и степеней их риска во всех странах мира. Из-за спадапроизводства и накоплений страна испытывает недостаток собственных средств дляфинансирования капитальных вложений в основные фонды.
Для стабилизации экономики и улучшения инвестиционногоклимата требуется принятие ряда кардинальных мер, направленных на формированиев стране, как общих условий развития цивилизованных рыночных отношений, так испецифических, относящихся непосредственно к решению задачи привлеченияиностранных инвестиций.
2.2. Инвестиционный климат и динамика иностранныхинвестиций в экономике России
Готовность инвесторов к вложению капитала в экономику тойили иной страны зависит от существующего в ней инвестиционного климата.
Инвестиционный климат — это совокупность политических,экономических, юридических, социальных, бытовых, климатических, природных,инфраструктурных и других факторов, которые предопределяют степень рискакапиталовложений и возможность их эффективного использования.
Долгое время инвестиционный климат в России являетсянедостаточно благоприятным для полномасштабного привлечения иностранныхинвестиций:
· отсутствовало научное обоснование экономической исоциальной концепций развития страны;
· существовала правовая нестабильность,сопровождающаяся постоянным принятием новых законодательных актов;
· земельное законодательство было неэффективным;
· уровень инфляции был очень высок, из-занестабильности обменного курса рубля;
· рыночная инфраструктура имела низкий уровеньразвития;
· производственная и транспортная инфраструктуры былисильно изношены;
· таможенный режим не поддавался прогнозам;
· наблюдалось слабое информационное обеспечениеиностранных инвесторов в возможных объемах, отраслевых и региональныхнаправлениях инвестирования;
· сильными сторонами оставались бюрократизациястраны, коррупция, преступность и др.
Оценивая инвестиционный климат России в целом помеждународным стандартам, используя такие критерии, как политическая исоциальная стабильность, динамизм экономического роста, степень либерализациивнешнеэкономической сферы, наличие развитой промышленной инфраструктуры,банковской системы и системы телекоммуникаций, наличие рынка относительнодешевой квалифицированной рабочей силы и др., можно констатировать, чтопрактически по всем этим параметрам Россия уступала большинству стран мира.
Правительством Российской Федерации были предприняты важныемеры, направленные на улучшение инвестиционного климата для отечественных ииностранных инвесторов. В их числе снижение темпов инфляции, льготы приналогообложении прибыли коммерческих организаций с иностранными инвестициями; освобождениеот налога на добавленную стоимость и спецналога на импортируемое технологическоеоборудование и запасные части к нему, а также предоставление льготных кредитовв иностранной валюте, полученных от иностранных банков и кредитных учреждений. Решенвопрос учета суммы курсовых разниц, возникающих в связи с изменением курсарубля к иностранным валютам, при определении предприятием налогооблагаемойприбыли. Принято решение об отмене налога на сверхнормативное превышениерасходов на оплату труда. В ближайшие годы необходимо сформировать оптимальныйуровень налогов, тарифов и льгот, сопоставимый с условиями инвестирования,сложившимися в странах-конкурентах России на рынке инвестиционных капиталов.
В обеспечение благоприятного инвестиционного климатасущественное значение имеет деятельность органов исполнительной властисубъектов РФ по привлечению отечественных и иностранных инвестиций.
Органы государственной власти субъектов Российской Федерацииформируют благоприятный инвестиционный климат регионов посредством организациивыставок и участия в федеральных и международных выставках инвестиционныхпроектов, осуществления рекламно-информационной кампании в печатных изданиях. Обеспечениюблагоприятного инвестиционного климата также служит применение национальногорежима к иностранным инвесторам.
Решающее значение приобретает улучшение макроэкономическойконъюнктуры в результате подавления инфляции и, как следствие, снижениепроцентной ставки долгосрочного кредита для инвестиционных целей.
Действующие законодательные акты в области налоговойполитики предоставляют ряд льгот по налогообложению прибыли для предприятий иорганизаций в части финансирования капитального строительства. В ближайшие годынеобходимо сформировать оптимальный уровень налогов, тарифов и льгот,сопоставимый с условиями инвестирования, сложившимися в странах-конкурентахРоссии на рынке инвестиционных капиталов.
Процесс привлечения иностранного капитала в условиях, когдазначительная часть российских предприятий приватизирована, неизбежно идет преимущественнопутем продажи иностранному инвестору акций российских акционерных обществ,владеющих предприятиями. На инвестиционную активность в значительной меревлияет спрос на акции приватизированных предприятий. Рост курса этих акций впоследнее время характерен для акционерных обществ-монополистов,функционирующих в таких отраслях как нефтяная промышленность, энергетика, связь.Решение проблемы стимулирования инвестиций в российскую экономику во многомзависит от становления российского рынка ценных бумаг, развитие которого будетосуществляться по мере преодоления инфляционных процессов в и стабилизациипроизводства.
В последнее время основной формой участия иностранногокапитала в виде прямых инвестиций было создание совместных предприятий. Дляулучшения инвестиционного климата здесь необходимо совершенствовать способыопределения доли российских инвесторов в уставных капиталах совместныхпредприятий, разработать методики оценки зданий, сооружений, оборудования,земли, вкладываемых в качестве российской части уставных фондов коммерческихорганизаций с иностранными инвестициями. Целесообразно стимулировать сделки, вкоторых зарубежный партнер поставляет машины, оборудование, технологии,комплектные заводы в обмен на встречные поставки сырья, полуфабрикатов,производимых на поставленном оборудовании.
Следует активнее стремиться к привлечению иностранныхфинансовых ресурсов в форме кредитов, которые требуют погашения, но неустанавливают прямой зависимости кредитуемых предприятий от иностранныхкомпаний. Одной из форм иностранных кредитов являются целевые банковские вкладыдля кредитования развития российских предприятий с условием возврата кредитапоставками продукции (компенсационные соглашения).
Важным фактором притока инвестиций в российскую экономикуявляется стимулирование возврата российского капитала, находящегося в зарубежныхбанках, и формирования условий для предотвращения дальнейшей утечки капиталовиз России.
Наряду с созданием организационно-правовых условий игосударственной поддержкой комплексная программа стимулирования отечественных ииностранных инвестиций должна включать меры по снижению издержек инвестора, неотносящихся к прямым затратам на реализацию конкретных проектов. В этой связиразвивается информационная инфраструктура инвестиционного рынка, осуществляетсярегулирование тарифов на услуги монополий, обеспечивается защита собственностии личности инвестора от криминальной сферы. Интересы инвесторов предполагаетсяучитывать при подготовке законодательных и нормативных актов, а такжеведомственных инструкций по ценообразованию в электроэнергетике, связи, железнодорожномтранспорте. Для мелких инвесторов важнейшее значение имеет ограничение платы зааренду производственных помещений.
В части информационного обеспечения инвестиционнойдеятельности представляется необходимым содействие государства действующим исоздаваемым коммерческим консалтинговым организациям, фирмам по разработкебизнес-планов, проектным институтам. Конкретными задачами информационногообеспечения инвестиционной деятельности являются: сбор, обработка иактуализация информации о законодательстве, состоянии рынка, перспективахразвития экономики и отдельных отраслей, о планах предприятий, продаже акций,конверсии производства. С целью обеспечения эффективного информационно – консультативноговзаимодействия потенциальных иностранных инвесторов с российскими организациямии создания привлекательного образа России на мировых рынках капитала принятопостановление Правительства Российской Федерации “О Российском центресодействия иностранным инвестициям при Министерстве экономике РоссийскойФедерации”.
По инициативе Правительства Российской Федерации созданакачественно новая структура — Консультативный совет по иностранным инвестициямв России, (КСИИ) в состав которого входят представители зарубежных фирм,осуществляющих прямые инвестиции в российскую экономику в крупных размерах. Егоосновная задача — обеспечение постоянного диалога между ПравительствомРоссийской Федерации и крупными иностранными инвесторами с целью выработкиконкретных рекомендаций по совершенствованию инвестиционного климата в России,налогового и таможенного законодательства Российской Федерации, созданиюпривлекательного образа России как страны, принимающей инвестиции.
Для развития экономики России и продвижения частныхиностранных прямых инвестиций важное значение имеет сотрудничество России сведущими международными финансовыми организациями, прежде всего с Международнымвалютным фондом, Международным банком реконструкции и развития, Европейскимбанком реконструкции и развития и другими.
Представляет интерес,как сами иностранные инвесторы оценивают инвестиционный климат в России. Действующихв нашей стране иностранных инвесторов (154 оппонента) просили оценить различныеэкономические и политические факторы, влияющие на инвестиционный климат вРоссии. Результаты опроса проведенного КСИИ в 2007 г. представлены в диаграмме.
/>
Благоприятное отношениек прямым иностранным инвестициям и портфельному капиталу определяется тем, чтов отличие от кредитов эти вложения объединяют риски инвестора и производителя иосуществляются не на условиях платности, срочности и возвратности. Фондовыйрынок в современном мире служит источником притока капитала в реальный сектор. Иностранныеагенты покупают акции компаний других стран с целью диверсификации рисков иполучения большего дохода. Это означает, что при прочих равных условияхиностранные инвесторы будут вкладываться в бумаги тех стран, которые обладаютбольшей доходностью. Риски вложения в Россию по-прежнему высоки, поэтому для ихкомпенсации необходимо предложение более высоких ставок доходности. Ксожалению, национальных предприятий, которые могут удовлетворять такимусловиям, немного. Мировой опыт показывает, что большая часть портфельныхинвесторов (по крайней мере, из главных стран) предпочитают держать ценныебумаги национальных эмитентов, которые легче контролировать. Положение помимовсего прочего осложняется в целом неразвитостью российского фондового рынка,что также препятствует притоку иностранных портфельных инвестиций. Тем неменее, привлечение средств в компании, не имеющие выхода на внешние рынкикапитала, должно оставаться главным ориентиром в развитии российского фондовогорынка.
В России в настоящий момент наиболее привлекательными дляиностранных инвесторов являются прежде всего те отрасли, которые связаны сэксплуатацией природных ресурсов и имеют хороший экспортный потенциал(металлургия, нефтегазовая отрасль, лесная промышленность, отчасти химическаяотрасль), и те, которые имеют широкий немонополизированный внутренний рынок(пищевая промышленность, производство товаров народного потребления) (рис.2).
/>
Рис. 2. Структуранакопленных в России иностранных инвестиций на конец 2007 г. (на конец 2006 г)
Традиционно в российскую нефтегазовую отрасль вкладываетсябольше иностранных инвестиций, чем в какую-либо другую. Предприятия нефтегазовойпромышленности не только реализуют совместные проекты с иностраннымипартнерами, но и привлекают средства с помощью размещения своих ценных бумаг назападном финансовом рынке. Можно отметить, что привлечение средств такимспособом удается лишь единичным российским предприятиям и финансовым институтам.Иностранный капитал используется нефтяными компаниями, в основном, для «импорта»современных технологий и финансирования реализуемых ими проектов. Внефтегазодобывающей промышленности России наибольшую активность проявляют: американскиефирмы «Conoco», «Exxon»,«Oxidental», «Petrohunt»,«Bintone Oil&Gaz», французская фирма «Total»,немецкая фирма «Deminex», канадская фирма«Canadian Frackmaster». Уже создано более 30 совместныхпредприятий по добыче нефти.
По данным Infogeo. ru[17] Российская сырьевая металлургия тоже сохраняет свою привлекательность вкачестве стабильного источника доходов для долгосрочных инвестиций. Перспективностьотрасли обеспечивается устойчивым спросом на металлы со стороны КНР, государствАзии, Южной Америки и стран с развивающейся экономикой. Усилился интересинвесторов КНР и Кореи к участию в геологическом изучении и разработке полезныхископаемых на российской территории. Продолжается повышение экспорта чернойметаллургии и вместе с ним потребительского спроса, обусловленного ростомметаллопотребляющих секторов и отраслей экономики — машиностроительного,строительного и оборонно-промышленного комплексов, что способствует увеличениюобъемов металлургического производства. Меры по улучшению финансирования иуправления ГРР (геолого-разведочные работы) в среднесрочной перспективе оказываютпозитивное влияние на возобновление минерально-сырьевой базы. В случаепрактического и устойчивого подтверждения государством новой политики недропользования,закрепленной в законодательстве, не исключается расширение участия иностранныхкомпаний в геологическом изучении и разработке полезных ископаемых натерритории РФ на основе двусторонних соглашений. Таким образом,привлекательность металлургического бизнеса в целом, и особенно сырьевогосектора, в ближайшие годы останется высокой.
В России не исключается активизация вхождения на рынок новыхзарубежных игроков, особенно в случае отказа противоборствующих сторон отвоенных действий на Кавказе, урегулирования регионального военного конфликта, атакже снижения политической напряженности в отношениях между США и РФ. Активизациявоенных действий может привести к росту заказов оборонного характера, в т. ч. директивных.
Rosleshoz. gov.ru [19] сообщает, что в российской лесной отраслигрядут серьезные преобразования. В частности, в ближайшее время российский леспройдет сертификацию по международным стандартам. Кроме того, российские властипланируют создать надежную систему мониторинга с помощью спутниковой связи запроисхождением и движением древесины, которая пресечет незаконную вырубку леса,и запустить крупные инвестиционные проекты по развитию современныхотечественных производств и разработке новых технологий. Некоторые иностранныекомпании, такие как International Paper, Mondi, Stora Enso, Swedwood, UPMKymmene, а также азиатские игроки, особенно китайcкие, в последнее времядемонстрируют большую заинтересованность в инвестициях в новые производственныемощности. Минпромэнерго сообщает, что на сегодняшний день министерство ужеутвердило семь приоритетных инвестиционных проектов в сфере лесопереработки собщим объемом инвестиций $1 млрд.
О динамике объемов инвестиций, поступивших от иностранныхинвесторов в экономику Российской Федерации, по видам деятельностисвидетельствуют данные, приведенные в таблице № 4. Динамика иностранных активови обязательств банковского сектора Российской Федерации представлена в таблице№ 5 (приложение № 1). 2.3. Правовое регулирование иностранных инвестиций
В настоящее время на регулирование института иностранныхинвестиций направлены нормы нескольких отраслей и институтов права, а именно: законодательствооб инвестиционной деятельности, законодательство об иностранных инвестициях,гражданское законодательство, налоговое законодательство.
В Российской Федерации действует Федеральный закон от 9 июля1999 года «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» №160-ФЗ[14]. Этот закон определяет основные гарантии прав иностранных инвесторов на инвестициии получаемые от них доходы и прибыль, условия предпринимательской деятельностииностранных инвесторов на территории Российской Федерации.
Закон направлен на привлечение и эффективное использование вэкономике Российской Федерации иностранных материальных и финансовых ресурсов,передовой техники и технологии, управленческого опыта. Обеспечиваетстабильность условий деятельности иностранных инвесторов и соблюдаетсоответствия правового режима иностранных инвестиций нормам международногоправа и международной практике инвестиционного сотрудничества. Закон нераспространяется на отношения, связанные с вложениями иностранного капитала вбанки и иные кредитные организации, а также в страховые организации, которыерегулируются соответственно законодательством Российской Федерации о банках ибанковской деятельности и законодательством Российской Федерации о страховании,а также не распространяется на отношения, связанные с вложением иностранногокапитала в некоммерческие организации для достижения определенной общественнополезной цели, в том числе образовательной, благотворительной, научной илирелигиозной, которые регулируются законодательством Российской Федерации онекоммерческих организациях.
В данном законе Правительство Российской Федерации разрабатываети реализует государственную политику в сфере международного инвестиционногосотрудничества:
· определяет целесообразность введения запретов иограничений осуществления иностранных инвестиций на территории РоссийскойФедерации, разрабатывает законопроекты о перечнях указанных запретов иограничений;
· определяет меры по контролю за деятельностьюиностранных инвесторов в Российской Федерации;
· утверждает перечень приоритетных инвестиционныхпроектов, указанный в статье 2 Федерального закона [14];
· разрабатывает и обеспечивает реализацию федеральныхпрограмм привлечения иностранных инвестиций;
· привлекает инвестиционные кредиты международныхфинансовых организаций и иностранных государств на финансирование Бюджетаразвития Российской Федерации и инвестиционных проектов федерального значения;
· осуществляет взаимодействие с субъектами РоссийскойФедерации по вопросам международного инвестиционного сотрудничества;
· осуществляет контроль за подготовкой и заключениеминвестиционных соглашений с иностранными инвесторами о реализации имикрупномасштабных инвестиционных проектов;
· осуществляет контроль за подготовкой и заключениеммеждународных договоров Российской Федерации о поощрении и взаимной защитеинвестиций;
· определяет федеральный орган исполнительной власти,ответственный за координацию привлечения прямых иностранных инвестиций вэкономику Российской Федерации.
Федеральным законом от 25.02. 1999 N 39-ФЗ «Обинвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в формекапитальных вложений» [13] определяются правовые и экономические основыинвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений натерритории Российской Федерации, а также устанавливаются гарантии равной защитыправ, интересов и имущества субъектов инвестиционной деятельности, осуществляемойв форме капитальных вложений, независимо от форм собственности.
Федеральный закон от 05.03. 1999 N 46-ФЗ «О защите прави законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг» обеспечиваетгосударственную защиту прав и законных интересов физических и юридических лиц,объектом инвестирования которых являются эмиссионные ценные бумаги,способствует формированию инфраструктуры фондового рынка, снижаетинвестиционные риски, устанавливает требования к эмитентам и профессиональнымучастникам фондового рынка, в том числе и по раскрытию информации.
Помимо специально ориентированных законов на регламентациюправового режима инвестиционной деятельности, необходимо учитывать такназываемые базовые законодательные и подзаконные акты, носящие универсальныйхарактер и устанавливающие основные принципы и общие положения правовогорегулирования деятельности на территории Российской Федерации зарубежныхинвесторов наряду с другими субъектами хозяйственной деятельности, либокомплексно регулирующие правоотношения в отдельных сферах экономики. [14]
Наряду с федеральными нормативными актами правоотношения поповоду иностранных инвестиций могут быть урегулированы актами субъектовРоссийской Федерации. Согласно п.2 ст.3 [14] «Субъекты РоссийскойФедерации вправе принимать законы и иные нормативные правовые акты,регулирующие иностранные инвестиции, по вопросам, относящимся к их ведению, атакже к совместному ведению Российской Федерации и субъектов РоссийскойФедерации, в соответствии с настоящим Федеральным законом и другимифедеральными законами». Многие субъекты Российской Федерации реализовалисвое право на дополнительного урегулирования иностранных инвестиций.
Также на регулирование иностранной инвестиционной деятельностиоказывает влияние вся правовая система, регулирующая хозяйственную деятельность- налоговое и таможенное законодательство, законодательство о реструктуризациии банкротстве предприятий, земельное законодательство, регулированиефинансового сектора, валютное регулирование, законодательство ореструктуризации естественных монополий.
Для многих предпринимателей решающее значение имеет нестолько строгость законодательных актов, сколько их четкость, определенность истабильность действия. Это связано с тем, что многие неудобные для инвестораположения в условиях их стабильности поддаются предварительной оценке и могутбыть компенсированы посредством страхования, повышения цены и другимиспособами, тогда как риск неопределенности законодательства не может бытьоценен заранее и с трудом поддается компенсации, поэтому правовая стабильностьи преемственность законодательных актов – необходимое условие для притокаиностранных инвестиций.
В связи с этим, в совокупности все законодательствоРоссийской Федерации и ее субъектов направлено на осуществление комплексагарантий при реально работающем механизме их реализации. Данный вопросприобретает особую актуальность в связи с последними политическими событиями вРоссийской Федерации.
Осуществляя инвестиционную деятельность в развивающихсястранах и государствах с переходной экономикой со свойственной им политическойи экономической нестабильностью, иностранный инвестор рискует тем, что в случаеизменения законодательства он может быть лишен ожидаемых финансовых результатов.Это наряду с некоммерческими рисками, введением жестких валютных ограниченийстраной-реципиентом инвестиций может быть приравнено к так называемым ползучимвидам принудительного изъятия иностранной собственности. [12 с.17] Огромноезначение в определении государственных гарантий иностранным инвесторам играютмеждународные договора. Широкое распространение получила Сеульская конвенция1985 года об учреждении Многостороннего агентства по гарантиям инвестиций(Сеул, 11 октября 1985г).
Государственные гарантии иностранным инвесторам вдействующем законодательстве поставлены на первое место. Согласно п.1 ст.5 [14]«иностранному инвестору на территории Российской Федерации предоставляетсяполная и безусловная защита прав и интересов, которая обеспечивается настоящимФедеральным законом, другими федеральными законами и иными нормативнымиправовыми актами Российской Федерации, а также международными договорамиРоссийской Федерации».
В число государственных гарантий иностранным инвесторамвходят:
1. Гарантия правовой защиты деятельности иностранных инвесторов натерритории Российской Федерации;
2. Гарантия использования иностранным инвестором различных формосуществления инвестиций на территории Российской Федерации;
3. Гарантия перехода прав и обязанностей иностранного инвестора другомулицу
4. Гарантия компенсации при национализации и реквизиции имуществаиностранного инвестора или коммерческой организации с иностранными инвестициями;
5. Гарантия от неблагоприятного изменения для иностранного инвестора икоммерческой организации с иностранными инвестициями законодательства РоссийскойФедерации;
6. Гарантия обеспечения надлежащего разрешения спора, возникшего в связи сосуществлением инвестиций и предпринимательской деятельности на территорииРоссийской Федерации иностранным инвестором;
7. Гарантия использования на территории Российской Федерации и перевода запределы Российской Федерации доходов, прибыли и других правомерно полученныхденежных сумм;
8. Гарантия права иностранного инвестора на беспрепятственный вывоз запределы Российской Федерации имущества и информации в документальной форме илив форме записи на электронных носителях, которые были первоначально ввезены натерриторию Российской Федерации в качестве иностранной инвестиции;
9. Гарантия права иностранного инвестора на приобретение ценных бумаг;
10. Гарантия участия иностранного инвестора в приватизации;
11. Гарантия предоставления иностранному инвестору права на земельныеучастки, другие природные ресурсы, здания, сооружения и иное недвижимоеимущество.
Несмотря на все мероприятия направленные на привлечениеиностранных инвестиций важным моментом, дезориентирующим инвесторов и создающимобстановку неопределенности, является большое количество ведомственных актов,«уточняющих» положения законодательства об иностранных инвестициях, ито, как выполняются распоряжения центрального правительства на местах. Помнению западных инвесторов, у России нет государственных служб, которыеобеспечивали бы реализацию реформ и выполнение законов. Барьером на путидостаточных капиталовложений выступают недостатки российской деловойинфраструктуры, т.е. сети услуг которая позволяет функционировать рыночнойэкономике.
3. Сферы применения иностранного капитала напримере Нижегородской области
Нижегородская область занимает территорию 76,6 тыс. км2.[16] Это одна из самых больших областей в Европейской части РоссийскойФедерации. Она простирается с севера на юг более чем на 400 км, с запада навосток — почти на 300 км. Нижний Новгород — крупный транспортный центр. Разветвленныеводные, железнодорожные, автотранспортные магистрали обеспечивают надежныесвязи с сырьевыми базами и районами — потребителями производимой в областипродукции, а также с крупными культурными центрами. Выгодное географическоеположение всегда способствовало становлению Нижнего Новгорода как крупнейшеготоргового центра. По многим видам нерудного минерального сырья Нижегородскаяобласть имеет надежную сырьевую базу, по некоторым испытывает определенныйдефицит; отдельные полезные ископаемые в пределах области отсутствуют и их приходитсязавозить из других регионов Российской Федерации. В южных районах областиимеются небольшие месторождения цветных (медь, свинец, цинк), редких (молибден),рассеянных (скандий, иттрий, лантан) и редкоземельных элементов (неодимий,церий, иттербий). Разведанные запасы питьевых и технических вод по областисоставляют 2,67 млн. куб. м/сут. Из минеральных подземных вод на территорииобласти широко распространены маломинерализованные сульфатные питьевые столовыеводы, которые используются для лечебных целей. В Городецком, Шатковском,Борском и Павловском районах разведан ряд месторождений лечебных грязей. Всеверных районах области буровыми скважинами вскрыты горные породы спроявлением нефти (пленками и выпотами нефти, битуминозностью и повышеннымсодержанием углеводородов в растворенном газе).
Нижний Новгород входит в состав 13 городов–миллионниковРоссийской Федерации и находится на 4-м месте по численности после Москвы,Санкт-Петербурга и Новосибирска. Его окружают 8 городов-спутников: Дзержинск,Балахна, Заволжье, Бор, Кстово, Богородск, Городец, Павлово. Нижегородскаягородская агломерация — одна из крупнейших в России. Агломерация складывалась втечение полутора столетий с тех пор, как в Нижнем Новгороде и его окрестностяхначали создаваться первые крупные промышленные предприятия. В настоящее времяНижний Новгород является одним из крупнейших индустриальных и научных центровРоссии и входит в 100 городов мира, включенных ЮНЕСКО в список представляющихмировую историческую и культурную ценность.
Нижегородская область является одним из лидеров средирегионов России с точки зрения социально-экономического развития — она занимает11 место по доле валового регионального продукта в объеме ВВП России. Этокрупнейший индустриальный центр с высокой долей перерабатывающейпромышленности, мощным научно-техническим и образовательным потенциалом. Втечение последних лет экономика области находится в состоянии стабильногоразвития, которое обеспечивается ростом промышленного производства, объемоврозничного товарооборота, внешнеторгового оборота, увеличением инвестиционнойактивности предприятий. Выгодное географическое положение области и развитыйпромышленный потенциал позволяют наращивать объемы экспорта, основными статьямикоторого являются продукция топливной промышленности (нефтепродукты), средстваназемного транспорта, продукция нефтехимического комплекса и газетная бумага. Вобласти присутствуют такие крупные российские компании, как «Базовыйэлемент», «СИБУР», «ЛУКОЙЛ», «Объединенныемашиностроительные заводы» (ОМЗ), «Объединенная металлургическаякомпания» (ОМК), «Каскол». Нижегородская область играет важнуюроль в деловой жизни России и Приволжского федерального округа. В областисосредоточены научно-производственные мощности, торговые центры и финансовые потокиобщероссийского и международного масштаба. Банки, страховые компании расширяютспектр качественных финансовых услуг. Получают развитие операции с новыми инструментамиипотечного рынка, услуги по комплексному обслуживанию клиентов на рынке ценныхбумаг — андеррайтинг, маркет-мейкинг, доверительное управление.
Промышленный потенциал области (по объему производимойпродукции) составляет около 3% в общероссийском. Особенностью промышленногосектора региона является развитый машиностроительный комплекс и уникальныйнаучно-технический потенциал предприятий оборонно-промышленного комплекса. Основноеотличие структуры промышленности области – преобладание отраслей высокойстепени переработки — до 80% объема промышленного производства. Ведущейотраслью промышленности является машиностроение (43,5% в общем объемепромышленности). На долю области приходится 58,5% российского производствагрузовых автомобилей (1 место по РФ), около 70% автобусов (1 место), до 6%легковых автомобилей (3 место по РФ). Область — российский лидер в производствеавтомобильной техники специального назначения — гусеничных тягачей, внедорожныхгрузопассажирских автомобилей, микроавтобусов.
Одним из основных направлений деятельности Правительстваобласти является привлечение инвестиций в экономику региона, повышение егоинвестиционной привлекательности. Содействие отечественным и зарубежныминвесторам, финансовым институтам в эффективном вложении инвестиций в объектыпроизводства и инфраструктуры области является одним из приоритетных направленийстратегического плана социально-экономического развития Нижегородской областидо 2010 года. Деятельность органов исполнительной власти области по привлечениюинвестиционных ресурсов определяется Планом мероприятий по стимулированиюинвестиционной деятельности в Нижегородской области на 2005г. Согласно данномуПлану мероприятий разрабатывается Программа стимулирования инвестиционнойдеятельности на территории Нижегородской области до 2010г. Государственнаяподдержка инвестиционной деятельности на территории Нижегородской областирегулируется Законом области «О государственной поддержке инвестиционнойдеятельности на территории Нижегородской области». В свою очередь практикагосударственной поддержки инвестиционной деятельности является основой совершенствованиярегионального инвестиционного законодательства. В 2004г. принята новая редакциязакона (№180-З от 31.12. 2004г), которая обеспечивает предоставлениеинвесторам, реализующим приоритетный инвестиционный проект Нижегородскойобласти, следующих форм государственной поддержки:
· льготы по налогу на прибыль, налогу на имущество,земельному налогу;
· инвестиционные налоговые кредиты;
· освобождение от арендной платы при аренде земельныхучастков на территории Нижегородской области;
· государственные гарантии Нижегородской области вобеспечение возврата заемных средств;
· нефинансовые меры государственной поддержки;
· льготы при аренде объектов недвижимостигосударственной собственности Нижегородской области;
· финансирование разработки и экспертизыинвестиционных проектов, инициатором которых является Правительство области;
· частичная компенсация процентной ставки по кредитам.
Большое внимание уделяется устранению административныхбарьеров на пути инвестиций. В этой сфере реализуется совместный проект сКонсультативной службой по иностранным инвестициям Всемирного банка (FIAS) врамках Программы Партнерства Правительства Нижегородской области сМинистерством международного развития Великобритании.
На территории области успешно работают более 200 предприятийс иностранным участием. В область инвестируют известные западные имеждународные компании: Интел (Intel), Кнауф (Knauf), Кока-Кола (Coca Cola), ГалинаБланка (Gallina Blanca), Асахи (Asahi), Тюдор (Tudor), Ингерсолл-Ренд(Ingersoll-Rand). В 2003-2004 годах на территории области открылись предприятиефирмы «Тропласт» (Troplast) по производству пленки «Триплекс»для автомобильного стекла и стеклопакетов, завод по производству пластиковойпищевой пробки компании «Берикап», завод по производству гофрокартонакомпании Стора Энсо (Stora Enso).
Среди прошлогодних инвестпроектов самыми значимыми являютсястроительство ТРЦ «Мега» в Кстовском районе (инвестор ООО «ИКЕЯМОС», объем инвестиций 74 млн. евро), модернизация нижегородскогопивоваренного завода «Волга» компанией Heineken (60,3 млн. евро),производство плит МДФ в Урене ООО «Тайга-Шэньян МДФ» (российско-китайскоеСП, около 20 млн. евро), проект украинского ООО «Объединенные транспортныетехнологии» (автосборочное предприятие в Борском районе, 79,5 млн. евро),строительство завода нетканых материалов в Заволжье немецкой компаниейFreudenberg Politex (12 млн. евро).
В настоящий момент Нижегородский регион как территорию дляреализации инвестпроектов рассматривают такие известные компании, как PeugeotCitroen (предполагаемый объем инвестиций порядка $500 млн), Stora Enso(стоимость проекта около 2 млрд. евро) и Hyundai (планируемые вложения — $400млн). В частности, компании Hyundai правительство региона, как возможныеварианты, предложило площадки в Дзержинске, а также в Арзамасском, Володарском,Большемурашкинском, Дальнеконстантиновском и Навашинском районах. В самоеближайшее время начнется строительство комплекса по выпуску поливинилхлоридастоимостью около 650 млн. евро «Сибур холдингом» и бельгийскойкомпанией Solvin.
За 9 месяцев текущего года в виде иностранныхинвестиций регионом было получено средств на сумму 479,2 млн. долларов (сучетом рублевого поступления пересчитанного в доллары), что составляет270,2% к соответствующему периоду прошлого года.
Информация в цифрах по Нижегородской области представлена втаблицах № 6 и № 7 (приложение № 2). [15]
Заключение
В современном мире идетострая конкурентная борьба за иностранные инвестиции, особенно прямые, между развитымистранами и странами с переходной экономикой. И как показывает практика, Россияпока проигрывает в этой борьбе. Важными причинами такого положенияявляются неопределенность прав собственности, отсутствие оперативной процедурыбанкротства, сохранение неэффективного директорского корпуса и сложность заменыстарого руководства предприятия. Все это определило низкую конкурентоспособностьроссийского производства, а также дальнейшее уменьшение доли рынка, занятойтоварами российского производства. Отрицательное влияние оказывают экономическаяи социально-политическая нестабильность в стране, неразвитость банковской ипрочей инфраструктуры, высокий уровень преступности и коррумпированности, профессиональнаянеподготовленность, а, следовательно, низкая компетентность российских деловыхкругов.
В силу названных причин Россия остается страной высокогоинвестиционного риска. Это обстоятельство сдерживает не только иностранных, нои отечественных инвесторов.
Тем не менее, можно утверждать, что развитие иностранныхинвестиций в России не соответствует потенциалу российского рынка. Благодарябогатым запасам природных ресурсов, достаточно высокому (по сравнению сомногими развивающимися странами) уровню образования населения, емкому рынкуРоссия могла бы стать одной из самых привлекательных стран для вложенияинвестиций. При нормальном развитии процессов реструктуризации национальнойэкономики следует ожидать на несколько порядков большего притока прямыхиностранных инвестиций.
Россия заинтересована в восстановлении, обновлении своегопроизводственного потенциала, насыщении потребительского рынкавысококачественными и недорогими товарами, в развитии и структурной перестройкесвоего экспортного потенциала, проведении антиимпортной политики, в привнесениив наше общество западной управленческой культуры. Иностранные инвесторыестественно заинтересованы в новом плацдарме для получения прибыли за счетобширного внутреннего рынка России, ее природных богатств, квалифицированной идешевой рабочей силы, достижений отечественной науки и техники и даже ееэкологической беспечности.
Поэтому перед нашим государством стоит сложная и достаточноделикатная задача: привлечь в страну иностранный капитал, и, не лишая егособственных стимулов, направлять его мерами экономического регулирования надостижение общественных целей. Повышение инвестиционной активности на всехуровнях экономики – главное условие решения этих задач.
Итак, можносформулировать ряд направлений, способствующих активизации деятельности попривлечению капиталовложений на российские предприятия, заинтересованностииностранных инвесторов.
России следуетактивизировать контакты и коммуникации с западным бизнесом, создать климатпрозрачности, «умерить гордыню», демонстрировать реальную готовностьк экономическому партнерству посредством конкретной программы по привлечению капиталав национальное хозяйство. Есть много прецедентов осуществления подобных программ.Чтобы заслужить доверие, такая программа должна информировать о реальности, ане пытаться исказить ее. Западный бизнес привык к использованию маркетинговыхприемов, поэтому он воспринимает подобные программы как знак того, что странадействительно хочет сотрудничать в бизнесе. Первоочередной целью программыдолжна быть демонстрация формирующихся основ политической стабильности игражданского общества, стратегии развития России и широкой поддержки этойстратегии в обществе. Россия должна показать, что она понимает опасенияинвесторов и что у нее есть стратегия, которая переживет любую смену лидера илирежима, поскольку она отвечает реальным потребностям страны. Должны бытьсформулированы конкретные задачи развития экономики, но не на уровне объемовпроизводства, как во времена советских пятилеток. Россия должна демонстрироватьпрогресс в реформировании ключевых институтов и элементов инфраструктуры — законодательнойи судебной систем, банковской системы, транспорта и связи.
Роль власти имеет вданном вопросе ключевое значение. Россия должна продемонстрировать, чтовластные институты функционируют и все подвластны закону.
Эти шаги, безусловно,заложат основы для коммуникаций следующего уровня — более позитивногопозиционирования новой деловой России и всех субъектов Российской Федерации.
Список литературы
12. Балацкий Е.В., Павлюченко Р.В. «Иностранные инвестиции и экономическийрост: теория и практика исследования». // Мировая экономика имеждународные отношения. — М., 2002. — № 1.
13. Беляева И.Ю., Беляев Ю.К. «Российский рынок слияний (поглощений): эволюцияи перспективы развития». // Финансы и кредит. – М., 2005. — № 26.
14. Гражданский кодекс Российской Федерации. Часть 2. От 26.01. 1996
15. № 14-ФЗ Глава 53, 54, 55.
16. Друзик Я.С. Свободные экономические зоны. – М., 2006.
17. Красавина Л.Н. Международные валютно-кредитные и финансовые отношения.2-еизд., перераб. и доп. — М.: Финансы и статистика. 2004 Глава 9.
18. Курс экономической теории. Учебное пособие / Под. ред. Сидоровича А.В. –М.: Издательство «Дело и сервис», 2001.
19. Нешитой А.С. Инвестиции.5-е изд., перераб. и доп. – М.: «Дашков и К»,2007.
20. Подшиваленко Г.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции. Учебноепособие. – М.: «КноРус», 2004.
21. Российский статический ежегодник 2007. Стат. сб. / Россстат. – М., 2007.
22. Рынок ценных бумаг. «Черный вход на фондовый рынок» – М., 2007.- № 12.
23. Совместное предпринимательство. Учебное пособие. / Под. ред. Семеко Г.В.– М.: «ИКД „Зерцало-М“, 2004.
24. Фархутдинов И.З. „Стабилизационная оговорка – важная гарантияиностранных инвестиций“. // Законодательство и экономика. – М., 2003 — № 5.
25. Федеральный закон № 39-ФЗ. „Об инвестиционной деятельности вРоссийской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений“ от 25.02.1999.
26. Федеральный закон № 160-ФЗ. „Об иностранных инвестициях вРоссийской Федерации“ от 09.07. 1999.
27. www. gck. ru – Федеральная служба государственной статистики.
28. www. government. nnov. ru – Официальный сайтПравительства Нижегородской области.
29. www. infogeo. ru – Металл. Рынки, цены, тенденции, аналитика 21.08.08.
30. www. rbcdaily. ru – Сделки по слияниям и поглощениям в России.
31. www. rosleshoz. ru – Официальный сайт Федерального агентства лесногохозяйства 12.03.08.
ПРИЛОЖЕНИЕ
ПРИЛОЖЕНИЕ № 1
Таблица № 1
Поступления иностранных инвестиций по типамПоступление иностранных инвестиций по типам Январь-сентябрь 2008г.
Справочно январь-сентябрь 2007г.
в% к
млн.
долларов США в% к
январю-сентябрю 2007г. итогу /> январю — сентябрю 2006г. итогу
Инвестиции 75792 86,2 100 в 2,5р. 100 /> прямые инвестиции 19201 97,7 25,3 191,3 22,3
в том числе:
взносы в капитал 11882 131,7 15,7 145,7 10,2
из них реинвестирование 567 в 2,2р. 0,7 127,1 0,3
лизинг 135 в 2,5р. 0,2 132,5 0,1
кредиты, полученные от зарубежных совладельцев организаций 6272 64,3 8,2 в 4,4р. 11,1
прочие прямые инвестиции 912 111,1 1,2 45,0 0,9
портфельные инвестиции 1296 83,7 1,7 в 2,3р. 1,8
из них акции и паи 1017 68,8 1,3 в 2,4р. 1,7
прочие инвестиции 55295 82,8 73,0 в 2,7р. 75,9
в том числе:
торговые кредиты 12671 149,1 16,7 121,9 9,7
прочие кредиты 41528 72,0 54,8 в 3,4р. 65,6
из них:
на срок до 180 дней 4444 179,9 5,9 130,9 2,8
на срок свыше 180 дней 37084 67,1 48,9 в 3,6р. 62,8
прочее 1096 в 2,0р. 1,5 в 2,3р. 0,6