Актуальность темы дипломнойработы
Актуальность темы дипломнойработыопределена следующими положениями:
- проблема обновления основных производственныхфондов в России;
- проблема расширения производства промышленныхпредприятий;
- потребность в организации и анализе процессабизнес – планирования.
Цель работы
- На примере бизнес – плана, оказать целесообразностьвведения новых производственны мощностей для производства навесного оборудованияна трактора
Задачи исследования
- определить целесообразность введения дополнительныхпроизводственных мощностей;
- разработать бизнес – план.
Динамика среднего возрастаоборудования в промышленности РоссииГоды Возраст оборудования (лет)
Средний
возраст, лет До 5 6-10 11-15 16-20 Свыше 20 1995 10,1 29,8 21,9 15,0 23,2 14,3 2000 6,4 15,6 23,2 17,0 37,8 17,5 2005 4,7 10,6 25,5 21,0 38,2 18,7
Формы государственного регулированияинвестиционной деятельности№ п/п Наименование форм регулирования
1. Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности 1.1 Налоговая политика (налоговые льготы) 1.2 Амортизационная политика (применение методов ускоренной амортизации) 1.3 Расширение использования средств населения и других внебюджетных источников 1.4 Развитие возможностей использования залога при кредитовании инвесторов 1.5 Развитие финансового лизинга движимого и недвижимого имущества 1.6 Создание возможностей субъектам инвестиционной деятельности для формирования собственных денежных фондов развития
2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений 2.1 Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации, а также реализуемых Российской Федерации совместно с иностранными инвесторами 2.2 Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по проектам, реализуемых за счет средств федерального бюджета и бюджета субъектов Российской Федерации 2.3 Размещение на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования проектов 2.4 Выпуск облигационных займов для финансирования конкретных инвестиционных проектов 2.5 Предоставление концессий отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов и аукционов) и др.
3. Иные формы регулирования инвестиционной деятельности 3.1 Экспертиза инвестиционных проектов 3.2 Защита законных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности и т.д.
Классификацияинвестиций по отдельным признакамПо объектам вложения денежных средств
— реальные инвестиции (капиталовложения) — авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации);
— финансовые инвестиции — вложения средств в ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации). По характеру участия в инвестировании
— прямые;
— косвенные инвестиции. По периоду инвестирования
— краткосрочные (на срок до 1 года);
— долгосрочные (на срок свыше 1 года). По форме собственности
— частные;
— государственные;
— совместные;
— иностранные. По региональному признаку
— вложения внутри страны;
— вложения за рубежом. По уровню инвестиционного риска
— безрисковые инвестиции;
— средне рисковые инвестиции;
— высокорисковые инвестиции;
— спекулятивные инвестиции.
Инвестиции в основной капитал(основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себязатраты на:
· новое строительство;
· расширение;
· реконструкцию и техническое перевооружениедействующих предприятий;
· приобретение оборудования, инструментаи инвентаря, проектной продукции;
· иные расходы капитального характера.
Введение
Характерными чертами рыночнойэкономики являются динамичность экономической среды, постоянное изменение внешнихфакторов, определяющих политику предприятия, изменение конкурентных цен на продукцию,колебание курсов валют, инфляционное обесценивание средств хозяйствующего субъекта,появление конкурентов, предоставляющих продукцию идентичную или превосходящую покачеству продукцию.
Для успешного существованияпредприятия на рынке требуется постоянное введение новых технологий, проведениереконструкции старого и покупки нового оборудования, предприятию необходимо крупноевложение денег, которое чаще всего, недоступно по причине отсутствия свободных денежныхсредств.
Актуальность и обоснованностьвыбранной темы очевидна: для привлечения необходимых средств предприятие должнопроводить интенсивную инвестиционную политику.
Инвестиционная деятельностьв той или иной степени присуща любому предприятию. Она представляет собой один изнаиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации.
Причинами, обуславливающиминеобходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-техническойбазы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности.
Управление инвестиционнымипроцессами решает задачи, связанные с вложениями денежных средств в долгосрочныематериальные и финансовые активы, представляет собой наиболее важный и сложный разделинвестиционного менеджмента.
Принимаемые в этой областирешения рассчитаны на длительные периоды времени и, как правило:
• являются частью стратегииразвития фирмы в перспективе;
• влекут за собой значительныеоттоки средств;
• с определенного моментавремени могут стать необратимыми;
• опираются на прогнозныеоценки будущих затрат и доходов.
Значимость инвестиций должнапониматься каждым предприятием, необходимо всегда использовать этот ресурс, предприятиядолжны опираться на свою инвестиционную политику.
Принятие инвестиционного решенияневозможно без учета следующих факторов:
· вид инвестиции;
· стоимость инвестиционного проекта;
· множественность доступных проектов;
· ограниченность финансовых ресурсов, доступныхдля инвестирования;
· риск, связанный с принятием того или иногорешения и др.
Степень ответственности запринятие инвестиционного проекта в рамках того или иного направления различна. Так,если речь идет о замещении имеющихся производственных мощностей, решение может бытьпринято достаточно безболезненно, поскольку руководство предприятия ясно представляетсебе, в каком объеме и с какими характеристиками необходимы новые основные средства.
Задача осложняется, если речьидет об инвестициях, связанных с расширением основной деятельности, поскольку вэтом случае необходимо учесть целый ряд новых факторов: возможность изменения положенияфирмы на рынке товаров, доступность дополнительных объемов материальных, трудовыхи финансовых ресурсов, возможность освоения новых рынков и др.
1. Теоретическаячасть
1.1 Анализинвестиционных проектов для промышленных предприятий
1.1.1 Понятиеи роль инвестиций
Производственная и коммерческаядеятельность предприятий и корпораций связана с объемами и формами осуществляемыхинвестиций. Термин инвестиции происходит от латинского слова «invest», что означает«вкладывать».
В более широкой трактовкеони выражают вложение капитала с целью его последующего увеличения. При этом приросткапитала, полученный в результате инвестирования, должен быть достаточным, чтобыкомпенсировать инвестору отказ от имеющихся средств на потребление в текущем периоде,вознаградить его за риск и возместить потери от инфляции в будущем периоде.
Инвестиции выражают все видыимущественных и интеллектуальных ценностей, которые вкладываются в объекты предпринимательскойдеятельности, в результате которой образуется прибыль (доход) или достигается социальныйэффект.
Инвестиционная деятельность- вложение инвестиций и осуществление практических действий для получения прибылиили иного полезного эффекта.
Инвестиции в активы предприятияотражаются на левой стороне бухгалтерского баланса, а источники их финансирования- на правой (в пассиве баланса). Они могут направляться в капитальные, нематериальные,оборотные и финансовые активы. Последние выступают в форме долгосрочных и краткосрочныхфинансовых вложений.
Инвестиции в основной капитал(основные средства) осуществляются в форме капитальных вложений и включают в себязатраты на:
· новое строительство;
· расширение;
· реконструкцию и техническое перевооружениедействующих предприятий;
· приобретение оборудования, инструментаи инвентаря, проектной продукции;
· иные расходы капитального характера.
Капитальные вложения неразрывносвязаны с реализацией инвестиционных проектов.
Инвестиционный проект — обоснованиеэкономической целесообразности, объема и сроков проведения капитальных вложений,включая необходимую документацию, разрабатываемую в соответствии с принятыми в Россиистандартами (нормами и правилами), а также описание практических действий по осуществлениюинвестиций (бизнес-план).
Источники финансированияинвестиций (пассив баланса) — собственные (нераспределенная прибыль) и привлеченныесредства (кредиты банков, займы юридических лиц, авансы, полученные от заказчиковпроектов).
1.1.2 Этапы инвестирования
Главными этапами инвестированияявляются:
· преобразование ресурсов в капитальныезатраты, то есть процесс трансформации инвестиций в конкретные объекты инвестиционнойдеятельности (собственно инвестирование);
· превращение вложенных средств в приросткапитальной стоимости, что характеризует конечное потребление инвестиций и получениеновой потребительской стоимости (зданий, сооружений и т. д.);
· прирост капитальной стоимости в формеприбыли, то есть реализуется конечная цель инвестирования.
Таким образом, начальная иконечная цепочки замыкаются, образуя новую взаимосвязь: доход – ресурсы — конечныйрезультат (эффект), то есть процесс накопления повторяется.
Итак, источником приростакапитала и целью инвестиций является получаемая от них прибыль.
Сопоставляя массу прибыли(П) с инвестиционными затратами (ИЗ), определяется их экономическая эффективность:
Е = П/ИЗ * 100 (1.1)
Процесс сравнения инвестиционныхзатрат и финансовых результатов (прибыли) осуществляется непрерывно:
· до инвестирования (при разработке бизнес-планаинвестиционного проекта);
· в ходе его (в процессе строительства объекта);
· после инвестирования (при эксплуатациинового объекта) [1].
Формы инвестиций в объектыпредпринимательской деятельности. Для учета, анализа и планирования они классифицируютсяпо отдельным признакам:
1) По объектам вложения денежных средстввыделяют реальные и финансовые инвестиции:
· реальные инвестиции (капиталовложения)- авансирование денег в материальные и нематериальные активы (инновации), которыеклассифицируются по:
— отраслевой структуре (промышленность,транспорт, сельское хозяйство и т.д.);
— воспроизводственной структуре(новое строительство, расширение, реконструкция и расширение действующих предприятий);
— технологической структуре(строительно-монтажные работы, приобретение оборудования, прочие капитальные затраты);
· финансовые инвестиции — вложения средствв ценные бумаги: долевые (акции) и долговые (облигации).
2) По характеру участия в инвестировании:
· прямые;
· косвенные инвестиции.
Прямые инвестиции предполагаютнепосредственное участие инвестора в выборе объекта для вложения денежных средств.
Косвенные инвестиции осуществляютсячерез финансовых посредников — коммерческие банки, инвестиционные компании и фондыи др. Последние аккумулируют и размещают собранные средства по своему усмотрению,обеспечивая их эффективное использование.
3) По периоду инвестирования вложения делятсяна краткосрочные (на срок до 1 года) и долгосрочные (на срок свыше 1 года).
Последние из них служат источникомвоспроизводства капитала.
4) По форме собственности инвестиции подразделяютсяна:
· частные;
· государственные;
· совместные;
· иностранные.
Частные инвестиции выражаютвложение средств в объекты предпринимательской деятельности юридических лиц негосударственныхформ собственности, а также граждан.
Государственные инвестициихарактеризуют вложение капитала государственных унитарных и муниципальных предприятий,а также средств федерального и регионального бюджетов и внебюджетных фондов.
5) По региональному признаку инвестицииподразделяются на:
· вложения внутри страны;
· вложения за рубежом.
6) По уровню инвестиционного риска выделяютследующие виды инвестиций:
· безрисковые инвестиции — характеризуютвложение средств в такие объекты инвестирования, по которым отсутствует реальныйриск потери ожидаемого дохода или капитала, и практически гарантированно получениереальной прибыли. Низко рисковые инвестиции характеризуют вложения капитала в объекты,риск по которым ниже среднерыночного уровня;
· средне рисковые инвестиции — выражают«вложения капитала в объекты, риск по которым соответствует среднерыночномууровню;
· высокорисковые инвестиции — определяютсятем, что уровень риска по объектам данной группы обычно выше среднерыночного;
· спекулятивные инвестиции — выражают вложениекапитала в наиболее рисковые активы (например, в акции молодых компаний), где ожидаетсяполучение максимального дохода.
1.2 Инвестиционная политикапредприятия
Инвестиционная политика —составная часть общей финансовой стратегии предприятия, которая заключается в выбореи реализации наиболее рациональных путей расширения и обновления производственногопотенциала.
При выработке инвестиционнойполитики целесообразно руководствоваться следующими принципами:
· Достижение экономического научно-техническогои социального эффекта от рассматриваемых мероприятий. При этом для каждого объектаинвестирования используются конкретные методы оценки эффективности. По итогам такойоценки осуществляется отбор отдельных инвестиционных проектов по критерию эффективности(рентабельности). При прочих равных условиях принимаются к реализации те из них,которые обеспечивают предприятию максимальную эффективность;
· Получение предприятием наибольшей прибылина вложенный капитал при минимальных инвестиционных затратах;
· Рациональное распоряжение средствами нареализацию бесприбыльных проектов, то есть снижение расходов на достижение научно-технического,социального или экономического эффектов;
· Использование предприятием государственнойподдержки для повышения эффективности инвестиций в форме бюджетных ссуд, гарантийПравительства Российской Федерации и т.д.;
· Привлечение субсидий и льготных кредитовмеждународных финансово-кредитных организаций и частных иностранных инвесторов;
· Обеспечение минимизации инвестиционныхрисков, связанных с реализацией конкретных проектов. Влияние коммерческих рисков(строительных, производственных, транспортных и иных рисков) может быть оцененочерез вероятное изменение ожидаемой доходности инвестиционных проектов и соответствующееснижение их эффективности. Такие риски могут быть снижены заказчиками проектов ипривлеченными инвесторами посредством самострахования, то есть созданием финансовыхрезервов, диверсификации инвестиционного портфеля и коммерческого страхования. Защитаот некоммерческих рисков (стихийные бедствия, аварии, беспорядки и др.) обеспечиваетсяпутем предоставления гарантий Правительства Российской Федерации и страхования инвестиций;
· Обеспечение ликвидности инвестиций следуетпредусматривать в силу значительных изменений внешней инвестиционной среды, конъюнктурырынка или стратегии развития предприятия в предстоящем периоде (году).
Поэтому по отдельным объектаминвестирования может существенно снизиться доходность, что окажет негативное воздействиена общую инвестиционную привлекательность предприятия. В силу влияния этих негативныхфакторов часто приходится принимать решение о своевременном выходе из неэффективныхпроектов и реинвестировании высвобождающегося капитала.
С этой целью по каждому инвестиционномуобъекту следует оценить уровень ликвидности инвестиций:
/>(1.2)
где ОПл — общий период ликвидностиконкретного объекта инвестирования, дни;
ПКв — возможный период конверсииконкретного объекта инвестирования в денежные средства, дни;
ПКт — технический период конверсииинвестиций с абсолютной ликвидностью в денежные средства, принимаемый за 7 дней.
/>(1.3)
где Кли — коэффициент ликвидностиинвестиций, доли единицы;
ПКт и ПКв — технический ивозможный периоды конверсии конкретного объекта инвестирования в денежные средства.
При разработке инвестиционнойполитики учитываются следующие факторы:
— финансовое положение предприятия;
-технический уровень производства,наличие незавершенного строительства и не установленного оборудования;
— возможность получения оборудованияпо лизингу;
-наличие у предприятия каксобственных, так и возможности привлечения заемных средств в форме кредитов и займов;
— финансовые условия инвестированияна рынке капитала;
— льготы, получаемые инвесторамиот государства;
— коммерческая и бюджетнаяэффективность намечаемых к реализации проектов;
— условия страхованияи получения соответствующих гарантий от некоммерческих рисков.
Потребность в ресурсах дляреализации инвестиционной политики предприятия определяется его производственными научно-техническим потенциалом, необходимым для обеспечения выпуска продукциив соответствии с запросами ранка.
При оценке рынка продукцииучитываются следующие факторы:
— географические границы реализациирынка данной продукции;
— общий объем продаж и егодинамика за последние три года;
— динамика потребительскогоспроса, прогнозируемого на период реализации инвестиционного проекта;
— технический уровень продукциии возможности его повышения за счет реализации конкретных проектов.
При разработкеинвестиционной политики рекомендуется определить общий объем инвестиций, способырационального использования собственных средств и возможности привлечения дополнительныхденежных ресурсов с кредитного и фондового рынков.
Инвестиционные проекты в рамкахдолгосрочной стратегии предприятия целесообразно согласовывать между собой по объемамвыделяемых ресурсов и срокам реализации исходя из достижения максимального экономическогоэффекта (дохода или прибыли), полученного в ходе реализации инвестиционной политики.
Данная политика разрабатываетсяспециалистами предприятия на 1 — 2 года, а долгосрочная — на период свыше двух лет.Ключевые аспекты данной политики рекомендуется учитывать при принятии решений поразработке технико-экономических обоснований (ТЭО) проектов, привлечению различныхисточников финансирования, участию в реализации проектов сторонних организаций впорядке долевого вклада в строительство.
Эффективность инвестиционнойполитики оценивается по показателям доходности и срока окупаемости инвестиций.
Указанные показатели определяютсяна основе бизнес-плана и предварительных расчетов по обоснованию проектов в рамкахинвестиционной стратегии предприятия.
Для конкретизации сроков осуществленияразличных мероприятий в рамках инвестиционной политики и обеспечения их финансовымиресурсами предприятия разрабатывают бизнес-план инвестиционных проектов.
Бизнес-план включает в себяследующие разделы:
а) вводную часть;
б) обзор состояния отрасли,к которой относится предприятие;
в) производственный план реализациипроектов;
г) план маркетинга и сбытапродукции;
д) организационный план реализациипроекта;
е) финансовый план;
ж) оценку экономической эффективностизатрат, осуществленных в
ходе реализации проекта.
Ключевым разделом бизнес-планаявляется финансовый план реализации проекта. Календарный план денежных потоков,поступлений и платежей в ходе реализации проекта включает три блока расчетов, относящихсяк производственно-сбытовой, инвестиционной и финансовой деятельности предприятия.
1.3 Правовое регулированиеинвестиционной деятельности предприятий в Российской Федерации
В рыночном (товарном) хозяйствеобъем намечаемых в экономику инвестиций зависит от уровня доходности капитальныхи финансовых активов. Норма дохода, а через нее цена (курс) этих активов определяютсяспросом и предложением на инвестиционные товары.
Государство посредством финансовойи денежно-кредитной политики может влиять на изменение соотношений между инвестиционнымспросом и предложением, а следовательно, на величину нормы дохода, получаемого отразличных капитальных и финансовых активов.
”Государство определяет стратегиюповедения инвесторов на рынке инвестиционных товаров, а также структуру инвестиций.
Исходя из состояния экономики(уровня инфляции, дефицита бюджетной системы, структуры производства, платежеспособногоспроса населения на товары и услуги и иных факторов) применяются те или иные концепциирегулирования рынка инвестиционных товаров [2].
При этом любая концепция базируетсяна целевых установках двух уровней: конечных целях (рост национального дохода, увеличениезанятости населения, снижение темпов инфляции до 3 — 5 % в год); промежуточных целях(соотношение между спросом и предложением на капитал, процентные ставки на кредитныересурсы, динамика денежной массы и др.).
Конечные (стратегические)цели определяют степень воздействия данной формы финансовой и денежно-кредитнойполитики на производство.
Промежуточные цели служатв качестве ориентиров регулирования пропорций между спросом и предложением на ресурсыв финансовой и денежно-кредитной сферах. Принципы регулирования инвестиционной сферыв России определяются федеральными законами «Об инвестиционной деятельности в РоссийскойФедерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 25.02.1999 г. № 39-ФЗи «Об иностранных инвестициях в Российской Федерации» от 09.07.1999 г. № 160-ФЗ.
Если рассмотреть данные законодательныеакты с позиции их соответствия рыночным отношениям, то можно отметить следующиеаспекты:
— расширительная трактовкаинвестиций и инвестиционной деятельности как вложение инвестиций и осуществлениепрактических действий для получения прибыли или иного полезного эффекта;
— четкая и конкретная формулировкаосновных понятий, характеризующих инвестиционную сферу, что создает единую терминологиюдля изучения инвестиционного процесса (например, капиталовложения, инвестиционныйпроект, субъекты инвестиционной деятельности и др.);
— широкий перечень мер государственногорегулирования инвестиционной деятельности, включая экономические и административныеметоды управления инвестициями;
— комплексный характер защитныхмер и гарантий государства в области инвестирования, в том числе для иностранныхинвесторов.
Законодательные основы политикиинвестирования регулируют инвестиционную деятельность в различных формах (Табл.1).
Таблица 1
Формы государственного регулированияинвестиционной деятельности№ п/п Наименование форм регулирования
1. Создание благоприятных экономических условий для развития инвестиционной деятельности 1.1 Налоговая политика (налоговые льготы) 1.2 Амортизационная политика (применение методов ускоренной амортизации) 1.3 Расширение использования средств населения и других внебюджетных источников 1.4 Развитие возможностей использования залога при кредитовании инвесторов 1.5 Развитие финансового лизинга движимого и недвижимого имущества 1.6 Создание возможностей субъектам инвестиционной деятельности для формирования собственных денежных фондов развития
2. Прямое участие государства в инвестиционной деятельности, осуществляемой в форме капитальных вложений 2.1 Разработка, утверждение и финансирование инвестиционных проектов, осуществляемых за счет средств федерального бюджета и бюджетов субъектов Российской Федерации, а также реализуемых Российской Федерации совместно с иностранными инвесторами 2.2 Предоставление на конкурсной основе государственных гарантий по проектам, реализуемых за счет средств федерального бюджета и бюджета субъектов Российской Федерации 2.3 Размещение на конкурсной основе средств федерального бюджета и средств бюджетов субъектов Российской Федерации для финансирования проектов 2.4 Выпуск облигационных займов для финансирования конкретных инвестиционных проектов 2.5 Предоставление концессий отечественным и иностранным инвесторам по итогам торгов (конкурсов и аукционов) и др.
3. Иные формы регулирования инвестиционной деятельности 3.1 Экспертиза инвестиционных проектов 3.2 Защита законных прав и интересов субъектов инвестиционной деятельности и т.д.
2. Основныепроизводственные фонды
2.1 Понятиеосновных производственных фондов и проблемы их обновления
Основные производственныефонды являются средствами труда, с помощью которых человек воздействует на предметтруда (оборотные фонды) для получения социально значимого результата — изготовленноготовара, оказанной услуги или выполненной работы, предназначенных для последующегообмена (оплаты).
Их часть, непосредственнозанятая в процессе производства, называется — основными производственными фондами(ОПФ).
Основные производственныефонды при использовании (эксплуатации) не видоизменяются, сохраняют свой первоначальныйвид, однако постепенно изнашиваются. При износе происходит перенос их стоимостина готовый продукт, и одновременно накапливаются денежные средства, необходимыедля приобретения новых основных фондов, взамен изношенных. Таким образом, проблемауправлением процессом обновления основных производственных фондов имманентно присущадеятельности любого предприятия.
Обновление необходимо для:
— компенсации естественнойубыли основных производственных фондов из-за износа;
— обеспечения количественныхи качественных показателей основных фондов, используемых на предприятии, не хужесредних по данному виду;
— соответствия планируемомувыпуску товаров, оказанию услуг или выполнению работ.
Современное состояние основныхпроизводственных фондов в промышленности России, как свидетельствуют данные Росстата,является критическим (Табл. 2).
Таблица 2
Динамика среднего возрастаоборудования в промышленности РоссииГоды Возраст оборудования (лет)
Средний
возраст, лет До 5 6-10 11-15 16-20 Свыше 20 1995 10,1 29,8 21,9 15,0 23,2 14,3 2000 6,4 15,6 23,2 17,0 37,8 17,5 2005 4,7 10,6 25,5 21,0 38,2 18,7
Для обеспеченияэффективного функционирования любого предпрятия, в том числе и экономически обоснованногопроцесса обновления основных производственных фондов, в условиях динамичной конкурентнойсреды необходимо организовать чёткое взаимодействие его структурных подразделений,координировать их совместную деятельность, т. е. должно осуществляться управлениепредприятием.
Несмотря на наличие множествафундаментальных исследований, управление основными производственными фондами рассматривалось,как правило, с позиций совершенствования ремонтного обслуживания или техническогообслуживания оборудования в цехах основного производства.
Однако современная ситуациястановления рыночной экономики в России, перехода предприятий на самофинансированиетребует радикальных изменений подхода к обновлению основных производственных фондов.
Вопросы начисления амортизационныхотчислений и организации процесса обновления основных производственных фондов недолжны сводится к формальной схеме замены устаревающих основных производственныхфондов равноценными, а обязаны решаться с учетом показателей использования основныхпроизводственных фондов с целью формирования рациональной и экономически обоснованнойструктуры основных производственных фондов предприятия.
2.1.1 Модели обновленияосновных производственных фондов
Выделяют следующие моделиобновления основных производственных фондов:
— обновленный теоретико-понятийныйаппарат процесса управления обновлением основных производственных фондов, включающийуточненные основные принципы эффективного управления обновлением основных производственныхфондов;
— аналитический обзор истории и современного состояния основныхпроизводственных фондов промышленных предприятий России, включающий определениепричин возникших структурных диспропорций процесса обновления и рекомендации попреодолению кризиса воспроизводства;
— основные особенности созданияи функционирования многопрофильных предприятий различных организационно-правовыхформ в России, а также влияние процессов вертикальной и горизонтальной интеграциина функционирование и процессы обновления основных производственных фондов;
— модель повышения гибкости производственного процессамногопрофильных промышленных предприятий за счет централизованного планированияобновления основных производственных фондов с учетом факторов унификации и резервирования;
— методика оценки и выбора оптимальных вариантов обновленияосновных производственных фондов на основе моделей инвестиционного анализа;
— комплексная методика обоснованияэффективной структуры финансирования процесса обновления основных производственныхфондов за счет собственных и заемных средств, привлекаемых из разных источников;
— предложения по оптимальномувыбору разновидностей лизинга в процессе финансирования обновления основных производственныхфондов.
2.1.2 Выбор оптимальныхвариантов обновления основных производственных фондов
В России существует ряд предприятийс многопрофильным производством, в том числе товарных групп разного профиля. Этопозволяет добиться более эффективного использования основных производственных фондовза счет их унификации.
Поэтому в процессе управленияобновлением основных производственных фондов необходимо разрабатывать программыобновления таким образом, чтобы вновь вводимые основные производственные фонды повышалигибкость производственного процесса за счет его унификации.
Отобрав сходные и наиболеезатратоемкие операции, а также используя унифированные основные производственныефонды, можно значительно уменьшить возможные убытки за счет повышения гибкости процессов,что подразумевает возможность перехода на другую альтернативу с минимальными затратамивремени и ресурсов.
Методика анализа оптимальнойструктуры обновления основных производственных фондов приводит к необходимости нетолько учета и оценки ожидаемых потерь, в частности, возможных безвозвратных затрат,но и разработки методов их снижения. Одним из существенных факторов уменьшения убыткови упущенных возможностей является повышение гибкости планирования и гибкости многопрофильногопредприятия в целом.
Наиболее эффективными направлениямиповышения гибкости предприятия может стать ввод в строй в результате обновленияосновных производственных фондов, которые имеют следующие характеристики:
— взаимная функциональнаясовместимость, сходство технологии, однотипные операции, однородные свойства;
— высокая затратоемкость выпускаемойна них продукции;
— наибольший потенциал снижениязатрат, с одной стороны, и наибольшую привлекательность с позиции доходности, сдругой.
Особенно эффективна унификацияпроизводственных процессов в отношении товарных групп, обладающих высокой затратоемкостью,сходством технологии, функциональной совместимостью. Важным методом повышения гибкостив процессе обновления основных производственных фондов является создание буферарезервных основных производственных фондов (с возможным частичным запуском), которыев случае аварии или перегрузки основных производственных фондов могли бы их заменитьполностью или частично.
Из резерва основные производственныефонды извлекается в случае снижения коэффициента загрузки ресурсов. Благодаря проведеннойунификации и частичному запуску переход на альтернативные основные производственныефонды будет проходить с меньшими затратами времени и средств.
Потенциал снижения безвозвратныхзатрат подразумевает, что необязательно сразу производить затраты даже на унификацию,то есть в условиях высокой нестабильности нужно сделать акцент в сторону ускоренногообновления основных производственных фондов, имеющих наибольший потенциал снижениязатрат.
Главным направлением анализавариантов обновления основных производственных фондов, является определение показателейвозможной экономической эффективности инвестиций в них, т. е. отдачи от капитальныхвложений, которые предусмотрены по проекту.
Общие принципы и методы оценкиэффективности инвестиционных вложений достаточно хорошо разработаны в экономическойтеории, однако специфика долгосрочных инвестиций в обновление основных производственныхфондов требует адаптации данных методов с учетом следующих особенностей:
— большого срока окупаемостипроектов;
— высокой степени интеграциикаждого вида основных производственных фондов в общую производственную деятельностьпредприятия, не позволяющей рассматривать проекты инвестирования в обновление основныхпроизводственных фондов как замкнутые и изолированные;
— постепенного раскрытия неопределенностипо мере реализации проекта, требующей задания на стадии инвестиционного проектированиямеханизмов повышения гибкости проекта, возможности менять его масштабы, сроки ит. д.
Так, в случае рыночного подъемау предприятия могут появиться дополнительные возможности сбыта продукции, требующиерасширения производства уже после того, как сделаны первоначальные инвестиции.
В данном случае преимуществополучит тот проект обновления основных производственных фондов, который будет содержатьопцию расширяемости в случае необходимости.
Важной особенностью инвестицийв обновление основных производственных фондов является то, что значительные расходы(отрицательные денежные потоки) присутствуют на протяжении нескольких лет проекта.
В таком случае, использоватьобщепринятую формулу для расчета чистого дисконтированного дохода (ЧДД), предусматривающуюдисконтирование положительных и отрицательных денежных потоков по одной и той жеставке дисконтирования, является неправильным. С экономической точки зрения являетсяочевидным, что положительный денежный поток в настоящем является более ценным, чемтакая же величина денежного потока в будущем.
Кроме того, безрисковый денежныйпоток является предпочтительней рискованного. Это положение лежит в основе определениянормы дисконтирования, включающей в себя премию за риск.
Однако применение данногоподхода к отрицательным денежным потокам приводит к экономически абсурдным выводам,когда в условиях риска преимущество получают те проекты, чьи отрицательные денежныепотоки в большей степени сконцентрированы в последних годах реализации и таким образомв большей степени уменьшаются ввиду введения надбавки за риск.
Поэтому предлагается использоватьследующую модифицированную формулу расчета ЧДД:
ЧДД = /> , (2.4)
где Дi – доходы за i-тый период;
Pi– расходы за i-й период;
СВСК — средневзвешенная стоимостькапитала;
ПР – премия за риск;
И – прогнозируемая ставкаинфляции;
n – общее число периодов проекта.
Рассмотренные методы управленияобновления основных производственных фондов с точки зрения управления активами нуждаютсяв дополнении со стороны управления пассивами – поиска оптимальных путей финансированияпроцесса обновления.
2.1.3 Анализисточников финансирования обновления основных производственных фондов и выбор оптимальнойструктуры источников инвестиций
Степень изношенности основныхпроизводственных фондов, как показало наше исследование — это одно из основных препятствийразвития бизнеса в России.
Развитие промышленности требуетприобретения нового оборудования. Однако в настоящее время основная часть инвестицийв оборудование приходится на приобретение отдельных установок (частей) для уже существующихпроизводственных линий и комплексов.
Только 10 — 15% инвестицийсоставляют затраты на приобретение технологических линий и комплексов по выпускуновой продукции. Такая структура инвестиций приводит к тому, что предприятие продолжаетиспользовать устаревшие технологии, и, как следствие, способность предприятий производитьконкурентоспособную высокотехнологичную продукцию падает.
Инвестиционный кризис 1990-хгодов привел не только к снижению реальных объемов капиталовложений и падению эффективностиих использования. Наиболееопасным проявлением инвестиционного кризиса явилась деградация регионально-отраслевойструктуры промышленности.
В настоящее время интенсивныйрост инвестиционного спроса стал одной из отличительных черт развития российскойэкономики, при котором наблюдается устойчивая тенденция опережающего роста инвестицийв основной капитал по сравнению с динамикой ВВП и выпуском продукции базовых отраслейэкономики.
Сохраняющаяся потребностьв улучшении и омоложении структуры основных производственных фондов, а также созданиисовременных многопрофильных производств требуют изыскания значительных и долгосрочныхинвестиционных ресурсов.
Инвестирование в обновлениеосновных производственных фондов может осуществляться за счет:
— собственных финансовых ресурсови внутрихозяйственных резервов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежныенакопления и сбережения граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органамистрахования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и другие);
— заемных финансовых средствинвесторов (банковские и бюджетные кредиты, облигационные займы и другие средства);
— привлеченных финансовыхсредств инвестора (средства, получаемые от продажи акций, паевые и иные взносы членовтрудовых коллективов, граждан, юридических лиц);
— денежных средств, централизуемыхобъединениями (союзами) предприятий в установленном порядке;
— инвестиционных ассигнованийиз государственных бюджетов Российской Федерации, республик и прочих субъектов федерацийв составе Российской Федерации, местных бюджетов и соответствующих внебюджетныхфондов;
— иностранных инвестиций.
Простое воспроизводство основныхфондов осуществляется за счёт средств от амортизации предыдущих вложений. Привлечениедополнительных источников финансирования позволит проводить их расширенное воспроизводство.
Процесс воспроизводства основныхфондов за счёт внутренних источников часто называют процессом самофинансирования.Этот процесс можно также назвать механизмом внутреннего саморазвития предприятия.
Динамика структуры инвестицийв основной капитал в России по данным Росстата приведена (Табл. 3).
Таблица 3
Структура инвестиций в основнойкапитал по источникам финансированияВид инвестиций Структура инвестиций в основной капитал по источникам финансирования (по годам в процентах к итогу) 2001 2002 2003 2004 2005 Инвестиции в основной капитал – всего, 100 100 100 100 100 в том числе по источникам финансирования: — собственные средства, из них: 60,8 53,2 52,4 46,1 48,7 прибыль (фонд накопления) 13,2 13,2 15,9 23,4 24,9 — привлеченные средства, из них: 39,2 46,8 47,6 53,9 51,3 бюджетные средства, в том числе: 20,7 19,1 17 21,2 20,0 — из федерального бюджета 10,2 6,5 6,4 5,8 5,6 — бюджетов субъектов Федерации 10,5 12,6 10,6 14,4 13,0
Механизму внутреннего саморазвитияпредприятия присущи некоторые недостатки:
· данный механизм достаточно инерционен:если предприятие пожелает реализовать новый инвестиционный проект, то оно должнозначительный промежуток времени ожидать накопления некоторой суммы денежных средств;
· предприятие имеет достаточно определённыймаксимальный размер накоплений для реализации нового инвестиционного проекта, которыеоно может иметь по окончании эксплуатационной фазы предыдущего инвестиционного проекта.
Уменьшить указанные недостаткимеханизма внутреннего саморазвития предприятия позволит привлечение дополнительныхфинансовых средств от кредиторов или инвесторов.
В настоящее время, несмотряна значительно возросшую роль рыночных механизмов денежного авансирования воспроизводственныхпроцессов, осуществляемых предприятиями высокотехнологичного сектора экономики,доля кредитов коммерческих банков составляет от 9 до 12% привлеченных средств, направленныхна инвестиции в основной капитал.
Данный факт объясняется целымрядом причин, среди которых основными являются следующие:
· высокие риски при кредитовании предприятийс неопределенной структурой собственности и рынками сбыта;
· слабое правовое регулирование кредитногомеханизма; выбор Банком России за основу монетарной политики кредитной рестрикциии др.
Большие, по сравнению с банковскимсектором, возможности по долговременному инвестированию в обновление основных производственныхфондов имеют небанковские финансовые институты, включающие различные финансовыеорганизации, в том числе страховые компании, паевые инвестиционные фонды (ПИФ) инегосударственные пенсионные фонды (НПФ).
Так, НПФ в развитой рыночнойэкономике являются источником «длинных» пассивов для других инвестиционных компаний,поскольку их собственные пассивы обладают высокой степенью устойчивости и долгосрочнопрогнозируемы.
Особое значение в ряде случаевкапиталоемких проектов обновления основных производственных фондов, нацеленных нена простую замену изношенных, а на расширение производства, начало производствановых видов продукции и т.д., имеют такие источники финансирования, как венчурныефонды (рисковый капитал).
Для рискового капитала в отличиеот кредита гарантии фирмы не имеют решающего значения. Важнее для него наличие привлекательногои реального предпринимательского замысла, а также менеджмента, способного претворитьего в жизнь. Из-за повышенного риска венчурный капитал предоставляется под болеевысокий процент, чем кредит, как правило, из расчета 25 — 35% годовых (точная ставкаустанавливается при детализации инвестиций).
Сравнительно новым и малодоступным,однако достаточно перспективным видом привлечения ресурсов является IPO – привлечение средств путем размещенияакций на открытом рынке. Оно обладает рядом преимуществ по сравнению с вышерассмотреннымиисточниками средств, такими, как независимость от будущей экономической конъюнктуры,оперативность поступления ресурсов, отсутствие обязательств (в том числе и по социальнымпрограммам), независимость от конкретного финансового института, отсутствие обязательныхбудущих выплат, неограниченный срок привлечения капитала.
В ходе интервью, состоявшегося1 февраля 2007 года, Президент В.В.Путин, напомнив об основных успехах (капитализацияна уровне около 1 трлн. USD, выводящаяРоссию в десятку ведущих стран) и назвав 2006 год «годом IPO», призвал эмитентовразмещать значительную часть ценных бумаг на отечественных площадках с тем, чтобыграждане Российской Федерации могли вкладывать в их акции свободные ресурсы (такназываемая идея «народных IPO», призванныхслужить прямым и эффективным мостом между сбережениями населения и долгосрочнымиинвестициями предприятий в обновление основных производственных фондов).
Однако следует отметить, чтов настоящее время, несмотря на предпринимаемые усилия, процесс IPO остается доступным лишь для сравнительномалого числа многопрофильных предприятий. Проведение IPO является сложной дорогостоящейпроцедурой, включающей реструктуризацию, как правило, сложного, непрозрачного бизнеса,необходимость полного раскрытия информации, в том числе и о собственниках, к чемуте не всегда бывают готовы.
В связи с этим на первый плансреди источников обновления основных производственных фондов выходит лизинг.
Лизинг — это комплекс имущественныхи экономических отношений, возникающих в связи с приобретением в собственность имуществаи последующей сдачей его во временное пользование за определенную плату.
Можно выделить несколько основныхпричин обращения к услугам лизинговых компаний в Российской Федерации. К ним относятся:
— большая гибкость лизинга;
— менее жесткие требованияпо дополнительному обеспечению и гарантиям;
— более продолжительные срокифинансирования;
— меньшее количество бюрократическихбарьеров;
— налоговые преимущества;
— большая поддержка со стороныпоставщиков.
Особенно актуальными, дляцелей финансирования обновления основных производственных фондов, являются несколькоразновидностей финансового лизинга:
· раздельный (в случае высокой стоимостиосновных производственных фондов);
· револьверный (с последовательной заменойарендуемого имущества, например, лизинг различных необходимых основных производственныхфондов во время капитального строительства);
· сублизинг (в случае временной неплатежеспособностиили банкротства посредника лизинговые платежи должны поступать основному лизингодателю),особенно часто применяемый при финансировании промышленных предприятий, входящихв состав многопрофильных финансово-промышленных групп.
Наиболее значимой причинойприменения лизинга является недоступность банковских кредитов для многих лизингополучателей.Это подчеркивает одно важное качество лизинга: во многих случаях лизинг являетсяальтернативным источником финансирования, не конкурируя напрямую с банковским кредитованием.
3. Практическаячасть
Краткое резюме
В практической части проектаразрабатываем бизнес-план расширения производства на базе действующего предприятия“LEX” за счет введения дополнительной производственноймощности.
Предусматриваем установкуоборудования производства итальянской и немецкой компаний, для выпуска навесногооборудования для строительных машин (экскаваторов, бульдозеров).
3.1 Общие сведения об организации
Завод основанв 1938 г. как АТРМ (автотракторные мастерские), основным видом деятельности которого был капитальныйремонт машин ЗИС, тракторов СГ-65. В 1951 году завод был переименован в ЦРММ (центральныеремонтно- маханические мастерские). С этого периода завод также ремонтирует тракторыС-80, автомобили ЗИЛ-151 и двигатели КДМ-46.
В 1966 году заводбыл переименован в ПТРЗ (Пышминский трактороремонтный завод). С этого периода заводосвоил ремонт тракторов Т-130, Т-170 и двигателей Д-160. Далее было налажено производствооборудования для лесной промышленности: циркульные пилы, манипуляторы, транспортеры,хоппер-дозаторы, шпалоподбивочные машины и другого оборудования.
В 1992 году заводпереименован в ЛЗНО (Луговской завод навесного оборудования). В этом же году налаженопроизводство бульдозерного оборудования для тракторов Челябинского тракторного завода.
В 2000 году заводпереименован в ЗАО „Бульдозерное оборудование“. В ноябре 1999 года приступилик освоению экскаваторов ЭО-2621, ЭО-2626 .
В 2004 году заводвошел в состав ООО ДрагМет (г. Екатеринбург).
В настоящее времязавод изготавливает экскаваторы ЭО-2621, ЭО-2626, фронтальные погрузчики ПФ-08,бульдозерное оборудование для ЧТЗ и другое навесное оборудование на колесные тракторыкласса.1,2. – 1,4 тонны.
С этого же годапредприятие переименовано в Луговской филиал ООО „ДрагМет“ — »Заводнавесного оборудования".
С июля 2005 годапредприятие переименовано в Луговской филиал ООО «ДрагМет» — «ЗаводLEX».
С августа 2005года Завод LEX приступил к выпуску продукции с импортнойгидросистемой. В производстве используются рукава высокого давления немецкого производства.
Кроме того, ЗаводLEX возобновил использование гидрораспределителейпроизводства итальянской фирмы «SALAMI» и сейчас все выпускаемые заводомэкскаваторы ЭО-2626 и ЭО-2621 комплектуются импортными гидрораспределителями.
С 2006 года предприятиевыведено в самостоятельное производство «Завод ЛЭКС», и выпускает продукциюпод запатентованной торговой маркой «LEX».
Основные направления деятельностизавода “ LEX”:
· производство навесного оборудования ктракторам МТЗ, ЮМЗ, ЧТЗ, ЛТЗ;
· производство экскаваторов ЭО-2626, ЭО-2621,ЭО-2626Ч (челюстной погрузчик), ЭО-2626-03 (со смещенной осью капания), коммунальныхмашин на базе тракторов МТЗ, ЮМЗ, фронтальных погрузчиков;
· обслуживание и ремонт (в том числе капитальный)любой тракторной и экскаваторной техники;
· гарантийное и послегарантийное обслуживаниеизготовленных экскаваторов и навесного оборудования.
3.2 Описаниепродукции
Проектом предусматриваем производствонавесного оборудования для строительных машин (экскаваторов, бульдозеров) (Табл.2.1, 2.2).
Таблица 2.1
Наименования ихарактеристики выпускаемого навесного оборудованияНаименование продукции Базовые тракторы
Емкость ковша, м3 Ширина захвата бульдозерного отвала, м Габаритные размеры Максимальная глубина копания м Максимальная высота выгрузки м Максимальный радиус копания м Оборудование для экскаватора ЭО-2621 МТЗ-80УК (MT3-82УК) и ЮМЗ 6АКМ40 0,28 2.0 6,9 х 2,4 х 3,8 4,3 3,7 5,2 Оборудование для экскаватора ЭО-2626 МТЗ-80УК (MT3-82УК) и ЮМЗ 6АКМ40 0,28 2.0 6.9 х 2.4 х 3.8 4,3 3,7 5,2 Захват вилочный для контейнеров ЗВ-01 МТЗ-80УК (MT3-82УК) и ЮМЗ 6АКМ40 2.1 2.1x2.9x7.2 1,5