--PAGE_BREAK--
1.3 Добыча и потребление золота в мире. Добыча золота в мире.
По данным GFMS, к концу 2003 мировые запасы добытого золота составили около 150,4 тыс. тонн. Эти запасы распределены следующим образом:
— примерно 1/4 этого количества находится в распоряжении государственных и международных институтов: накоплено (тезаврировано) в хранилищах национальных банков и казначейств, а также — международных банков, фондов и иных финансовых организаций - более 30 тыс. тонн;
— некоторая часть — не более 10 % — использовалась для технических нужд, в электронной промышленности и стоматологии — 17 тыс. тонн;
— до 90 % поступающего ежегодно на рынок золота используется в изделиях (в том числе до 85 % — в ювелирных, до 15 % — в прочих) — 79 тыс. тонн;
— инвестиционные накопления — 24 тыс. тонн.
Основная часть добытого на сегодняшний день золота существует в виде ювелирных украшений, антикварных изделии, монет, мерных слитков и принадлежит состоятельным частным лицам либо финансовым организациям.
В Таблице 3 приведено возможное распределениеобъема золота по сегментам рынка. Исходя из его годовой добычи в объеме 120 тонн и с учетом складывавшейся перспективы развития рынка драгоценных металлов./10, c.27/.
Таблица 3 — Распределение объема золота по сегментам рынка драгоценных металлов
Наименование финансового инструмента из золота
Объем операций, в тоннах
Стандартный слиток
120
Мерный слиток
13
Монета
100
Вторсырье
10
Итого
243
Многократное повышение рыночной цены на золото в семидесятые годы очень повлияло на активность производителей в большинстве стран мирового сообщества. Стало выгодным перерабатывать бедные и труднообогатимые руды; вовлекать в эксплуатацию забалансовые запасы (прежде считавшиеся непригодными к добыче по технико-технологическим и экономическим причинам); возобновлять эксплуатацию ранее заброшенных и «законсервированных» карьеров и полигонов, рудников и шахт; перерабатывать техногенные отвалы многих горно-обогатительных комбинатов, содержащих определенное количество металлов. /16/.
Географическая структура добычи золота в мире за последние два десятилетия радикально изменилась. Так, в 1980 г. суммарное производство золота в западных странах составляло 944 т: в ЮАР производилось более 70 %, к 1990 г. ее производство снизилось до 35 % суммарного выпуска золота в западных странах. В западных странах возросло на 83 % по сравнению с 1980 г. – до 1755т. Повышалось быстрыми темпами производство золота в США – до 294 т (в 10 превысило уровень 1980 г.), в Австралии – до 244 т (в 14 раз), в Канаде до 169 т (в 3,5 раза). Быстро росла добыча золота в Латинской Америке. За 13 лет производство золота выросло: в Перу почти на 850 %, в Индонезии — на 368 %, в Китае — на 180 %, в Мексике — более чем на 100 %, в Мали добыча золота увеличилось в 10 раз. В то же время продолжала снижаться добыча в ЮАР, за десять лет более чем на 50 %, и хотя в 2002 г. впервые за 9 лет производство металла увеличилось на 1 % по отношению к 2001 г., в 2003 г. объемы добычи золота в этой стране снова упали. /8/, /9/.
В Таблице 4 приведены данные по всем крупным продуцентам золота.
Таблица 4 — Добыча золота основными странами-продуцентами
в тоннах
Страна
1992 г
2002 г
2003 г
2004 г
2005 г
Процентное отношение к 1992 г
Доля в мировой добыче
1
2
3
4
5
6
7
8
ЮАР
614,1
399,2
373,0
341,0
300,0
48,9
12,2
Австралия
243,0
273,0
282,0
259,0
254,0
104,5
10,4
США
330,0
298,0
277,0
258,0
250,0
75,8
10,2
Китай
125,0
190,0
202,0
215,0
225,0
180,0
9,2
Перу
20,6
157,0
172,0
173,0
175,0
849,5
7,1
1
2
3
4
5
6
7
8
Россия
146,1
170,9
170,0
169,0
165,0
112,9
6,7
Индонезия
38,0
135,0
140,0
93,0
140,0
368,4
5,7
Канада
161,4
148,9
141,0
129,0
115,0
71,3
4,7
Другие страны
143,3
219,3
830,0
794,0
830,0
579,2
33,9
Всего в мире
2254,2
2564,2
2590,0
2430,0
2450,0
108,7
100,00
Потребление золота в мире.
Основным держателем золота (около 85 % золотых резервов мира) является «десятка» ведущих стран. Золотые резервы распределены неравномерно: в США — 8 тыс. т, ФРГ — 3,4 тыс., Швейцарии — 2,4 тыс… Франции — 3,0 тыс… в Италии — 2,4 тыс. т. Периодически происходит их перераспределение в соответствии с изменением позиции страны в мировом производстве и торговле.
Основные страны-потребители золота подразделяются на две группы:
1 Группа технически развитых стран. Широко используют золото в различных областях техники и промышленных отраслях, а также и для изготовления ювелирных изделий. Здесь золото выступает как индикатор развития высоких технологий в электронной и электротехнической, космической, приборостроительной промышленности и т.д.
— Япония, США и Германия.
2 Страны, в которых львиная доля золота потребляется на нужды только ювелирной промышленности.
— в Европе: Италия, Португалия;
— в Юго-Восточной Азии: Китай, Индия и страны островной Азии (Индонезия, Малайзия);
— на Ближнем Востоке, Малой Азии и Северной Африки: Арабские Эмираты, Израиль, Кувейт, Египет. /16/.
По мере того, как золото теряло свои монетарную и сберегательную функции, структура его потребления в мире по отраслям экономики начала меняться. Все больше этого металла поступает теперь на нужды промышленности. За последние 15 лет мировое потребление золота ювелирной промышленностью возросло в 2 раза – примерно до 3 тыс. тонн в год. На ювелирные изделия уходит 85 %. всего продаваемого золота. Причем более 70 % от уровня мирового потребления приходится на страны Азии и Среднего Востока, традиционно любящие золотые украшения. По итогам 2006 года объем потребления золота в Китае составил около 350 тонн. В настоящее время Китай занимает третье место в мире по объему потребления золота, уступая лишь Индии и США. В 2005 году объем потребления золота в стране впервые превысил 300 тонн. В частности, потребность ювелирной отрасли в нем составила 241,4 тонны, при увеличении на 7,7 % по сравнению с 2004 годом.
Общая структура потребления золота в мире в 1970 — 2006 гг. представлена в Приложении Б.
Однако в сложившейся в мире экономической и политической ситуации золото используется прежде всего как финансовый инструмент и страховка от других биржевых рисков — в частности, ослабления доллара и неустойчивости других мировых валют.
1.4 Тенденции развития и перспективы
В последние годы на мировом рынке наблюдается неуклонный рост цены на золото. В первую очередь это связано с увеличением спроса на него для инвестиционных целей, поскольку повышение цен и спроса на нефть вызывают серьезную обеспокоенность возможной инфляцией. На рост цены на золото повлиял и ряд других причин, среди которых можно назвать меры центральных банков России и ЮАР по увеличению золотых запасов, нарастающую геополитическую напряжённость, увеличение потребительского спроса на него со стороны Индии, Китая и стран Ближнего Востока. /13, c.146/.
При анализе динамики цен на золото за последние 20 лет вырисовывается следующая картина. 80-90-е годы прошлого столетия для мирового рынка золота прошли под знаком снижения цен на этот металл. Продолжительность спада цен может составлять от 2 (1984-1985 гг.) до 4-5 (1988-1992 и 1997-2001 гг.) лет. Последний из выделенных периодов характеризуется самыми низкими ценами и максимальной длительностью падения.
Хотя к концу 1999 года цены несколько повысились, в целом тенденция к их снижению сохранялась вплоть до апреля 2001 года, когда среднемесячная цена составила 260,5 доллара за унцию.
Рост цены на золото, происходящий в настоящее время на рынке, начался после террористических актов 11 сентября 2001 г., когда рухнул американский фондовый рынок. За день до трагических событий золотая унция стоила 271 долл., а уже через неделю – 293 долл. за унцию. С тех пор котировки на золото в целом неуклонно растут.
Глобальная нестабильность в экономике и политике привели зимой 2002-2003 годов к кульминации на рынке золота за весь отрезок поступательного роста его цены: подскочила с 320 до 385 долларов за унцию. Этот подъем начался в декабре 2002 года после резкого усиления курса евро по отношению к доллару США. А также в начале 2003 года, вопреки ожиданиям краткосрочной коррекции цены золота, произошел еще больший ее всплеск. Золотой рынок охватили ажиотаж и сумасшедший настрой на покупки металла, подогреваемые событиями вокруг Ирака и КНДР. /5/.
Cредняя цена на золото в США в 2005 г. достигла 445 дол. за унцию (в 2004 г. она составляла 409 дол.), т.е. за год возросла на 9 %. Выраженная в других ведущих валютах мира, она также существенно увеличилась.
Что касается объёма добычи золота, то в 2005 г. она возросла в мире в целом до 2495 тонн, или на 1 %.
Несмотря на увеличение мировой добычи, в 2006г. в результате усиливающегося инвестиционного спроса мировая цена на золото превысила 560 дол. Эта же тенденция сохраняется и в 2007 г., что происходит под воздействием ряда факторов, в том числе таких, как:
— массовые закупки золота частными лицами;
— неопределённость в отношении иранской атомной программы и её последствий для глобальных нефтяных цен;
— вероятность роста террористической активности и сохраняющиеся слухи по поводу возможного роста закупок золота рядом центральных банков.
По оценкам западных экспертов, столь высокий спрос на золото сохранится и до 2011 г., цена на золото станет медленно снижаться. /15/. Прогнозируемые перспективы представлены в Приложении В.
Несмотря на действие ряда причин, положительно влияющих на состояние рынка золота, рост мировой добычи золота, как прогнозируется, будет сдерживаться потребностью значительного увеличения расходов на освоение золотосодержащих месторождений и ожидаемым дальнейшим снижением добычи в ЮАР. Ожидается, что мировая добыча золота вплоть до 2012 г. будет возрастать, но не более чем умеренными темпами. Дело в том, что низкие цены на золото в конце 90-х годов прошлого века вызвали уменьшение расходов на геологоразведку, что привело к значительному сокращению открытий новых месторождений, в том числе и крупных приисков.
За последние 10 лет объем добычи золота в ЮАР относительно объема мировой добычи резко снизился — с 23 % в 1995 г. до 12 % — в 2005 г. В первую очередь, это объясняется значительным увеличением издержек производства, а также снижением цены на золото, выраженной в рэндах. Следствием этого стало закрытие либо консервация нерентабельных рудников.
Прогнозируется, что до 2011 г. добыча золота там будет снижаться и дальше, но более низкими темпами, поскольку средние издержки добычи по-прежнему растут из-за повышения стоимости рабочей силы и необходимости вести работы на больших глубинах — свыше 3000 м.
Произошедший с конца 2005 г. рост цен на золото в австралийских долларах положительно скажется на росте золотодобычи в Австралии вплоть до 2012 г. С середины 2005 г. по конец января 2006 г. цены возросли на 35 % и достигли 750 австрал. дол. за унцию. В связи с этим ряд сравнительно мелких фирм возобновил добычу.
Россия располагает значительными резервами золота и занимает четвёртое место в мире (после ЮАР, Австралии и Перу). Добыча золота в России с 2000 г. возросла на 16 % и в 2005 г. достигла 179 тонн. По предварительным оценкам, до 2011 г. она будет увеличиваться, так как во все возрастающей степени происходит переключение с разработки россыпей на самородные залежи. Примерно 80 % золотых запасов России заключено в твердых горных породах.
Начиная с 1999 г. центральные банки ряда стран на основе заключенного между ними соглашения осуществляют крупные запродажи золота. В 2005г. они составили 663 тонны, или возросли на 40 %. В 2006г. продажи золота сохранялись на высоком уровне – 600 тонн. В 2005г. упомянутые банки подписали второе Соглашение о золоте, продолжающее курс на его продажу.
Участники Соглашения, как прогнозируется, останутся главными его продавцами до 2012 г., так как многие из них все еще располагают крупными запасами золота. Например, в 2005 г. золотые резервы Франции составляли 2857 тонн. Германии — 3428 тонн, Италии — 2452 тонн, Швейцарии 1290 тонн.
Франция объявила о намерении в течение действия соглашения реализовать от 500 до 600 т золота, а Нидерланды — 165 т, Германия — 600 т. В то же время некоторые участники Соглашения до сих пор не высказались по поводу своих намерений относительно будущих запродаж золота. /1, c.69/.
В течение среднесрочной перспективы центральные банки стран со сравнительно небольшими золотыми запасами намерены, как отмечалось, их увеличить. В 2006 г. представители центральных банков России, Аргентины и ЮАР заявили о намерении повысить их золотые резервы. /19/.
2 ОПЕРАЦИИ С ЗОЛОТОМ
2.1 Биржевые операции
Биржевые сделки могут проводиться с золотом, как с физическим металлом, так и с ценными бумагами, обеспеченными золотом.
До 1974 г. преобладали наличные сделки с золотом, которые исполнялись в течение двух рабочих дней после их заключения. Они были сосредоточены на рынках золота в Лондоне, Цюрихе, Париже, Гонконге (ныне Сянгане).
Для страхования риска инфляционного обесценения денег инвесторы иногда приобретают золото в слитках, монетах, акциях золотодобывающих компаний, рассчитывая также на высокие дивиденды. Для осуществления рискованных (венчурных) инвестиций инвестор предпочитает срочные (форвардные и фьючерсные) сделки с золотом, получившие распространение в США с 1975 г. Они заключаются обычно на срок 1, 3, 6 месяцев и исполняются по цене, зафиксированной при заключении сделки. При фьючерсной сделке с золотом требуется внести гарантийный депозит. Объем контракта строго определен в соответствии со специализацией рынка. Наиболее распространены сделки по 100 унций, менее — по 1 и 3 кг.
Создание рынка срочных контрактов с золотом видоизменило механизм торговли желтым металлом. Это позволило США стать с 1978 г. мировым центром операций с золотом, оттеснив Лондон и Цюрих.
На рынке форвардных операций с золотом различаются три основные разновидности.
1 Хеджирование с целью страхования риска изменения цены золота. Опасаясь снижения его цены, владелец золота продает золото на определенный срок контрагенту, который должен завершить свою срочную сделку по продаже золота, однако опасается повышения его цены. Объем этих операций невелик.
2 Спекулятивные срочные сделки — купля-продажа золота с целью извлечения прибыли — наиболее распространены.
3 Арбитражные операции с золотом аналогичны валютному арбитражу. Но в отличие от него практикуется не только временной, но и пространственный арбитраж, поскольку сохраняется разница в цене золота на разных рынках.
Специфической операцией является сделка своп с золотом — сочетание наличной и срочной контрсделки. Например, дилер покупает 1000 унций золота на условиях наличной сделки (по цене 358 долл.) и одновременно продает 10 контрактов по 100 унций на срок (по цене 369 долл. за унцию).
Операция своп с золотом так же надежна, как депозит в банке, и более прибыльна. Центральные банки иногда практикуют операции своп с золотом с целью приобретения иностранной валюты. По существу это означает получение валютного кредита под золотое обеспечение, при этом банк-заемщик сохраняет право собственности на это золото. Часть государственных резервов золота используется для проведения сделок своп с коммерческими банками (продажа с обратным выкупом) и открытия золотых депозитов. /10, c.353/.
Фьючерсные операции. Они проводятся либо с золотом как физическим металлом, либо с ценными бумагами, обеспеченными золотом. Фьючерсные операции – это купля-продажа активов по цене, фиксируемой в момент заключения сделки с исполнением операции через определенный промежуток. Здесь участвуют два субъекта: продавец актива и покупатель актива. Важно:
· предвидеть изменение цены золота в будущем по сравнению с датой ее покупки;
· постоянно следить за изменением цены золота в течение всего срока действия фьючерса и, уловив нежелательную тенденцию, своевременно избавиться от фьючерсного контракта.
В настоящее время получили распространение виды сделок с опционами – это опционы с фьючерсными контрактами, в основе которых лежит золото. Торговля опционами с фьючерсными контрактами ведется практически на всех фьючерсных биржах параллельно с торговлей фьючерсными контрактами. Преимуществом с фьючерсными контрактами по сравнению с другими видами опционов является доступность цен, что облегчает заключение сделок, а также простота и дешевизна реализации опциона (емкость фьючерсного рынка больше, чем рынка реального товара). /2, c.188/.
продолжение
--PAGE_BREAK--