Анализ финансового состояния предприятия и разработка рекомендаций по повышению его финансовой у

ДИПЛОМНАЯ РАБОТА

на тему: «Анализ финансового состояния предприятия и разработка рекомендаций по повышению его финансовой устойчивости (на примере ОАО «Ростовтехоптторг»)»

СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ……………………………………………………………………….....3
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ......6

1.1 Сущность финансового анализа, необходимость проведения и его роль в управлении предприятием..........................................................................................6

1.2 Порядок проведения финансового анализа фирмы.........................................17

1.3 Теоретические основы моделей оценки вероятности банкротства................41

2 АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «РОСТОВТЕХОПТТОРГ»....................................................................................49

2.1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за анализируемый период.........................................................................................................................49

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия..............................................60

2.3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия...............63

3 ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ОАО «РОСТОВТЕХОПТТОРГ»....................................................................................70

3.1 Применение отечественных и зарубежных моделей оценки вероятности банкротства................................................................................................................70

3.2 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости ОАО «Ростовтехоптторг»...................................................................................................74

ЗАКЛЮЧЕНИЕ.......................................................................................................77

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ..........................................80
ПРИЛОЖЕНИЯ.......................................................................................................83
ВВЕДЕНИЕ
Актуальность темы. В последние годы наша страна начала динамично развиваться на принципах рыночной экономики. Уже с уверенностью можно говорить о готовности экономики России к интеграции в мировую систему хозяйствования. Для этого необходимо, чтобы каждый субъект хозяйствования соответствовал качественно новому уровню развития – ведь зарубежные партнеры ожидают от нас сотрудничества на принципах деловой этики, разумной открытости и стабильности в работе. Но как они могут убедиться в этом? На помощь приходит финансовый анализ. Несмотря на то, что только крупные компании России составляют отчетность в соответствии с международными требованиями, многие методики проведения финансового анализа учитывают зарубежный опыт оценки финансового состояния, что позволяет использовать их и средним компаниям для налаживания международных связей.

Трудно переоценить роль анализа финансового состояния и для внутренних потребностей предприятия. Давно ушел в прошлое такой подход к хозяйствованию, когда государство решало за предприятие практически все – от производителя требовалось лишь выполнять утвержденный план. В настоящее время каждая компания поставлена в жесткие условия конкурентной борьбы, и просто плыть по течению уже невозможно, ибо это приведет к неминуемому краху. Финансовый анализ – способ увидеть сильные и слабые стороны своей деятельности, и, что, важнее всего, найти адекватные пути и способы решения проблем и дальнейшего развития.

Предприятие – открытая система, т.е. оно обменивается материальными, финансовыми, информационными ресурсами с представителями дальнего и ближнего окружения. Анализ финансового состояния позволяет дать этим представителям (инвесторам, государственным органам, банкам и пр.) информацию, необходимую им для решения вопроса целесообразности сотрудничества с хозяйствующим субъектом.

Степень разработанности проблемы. Тема анализа финансового состояния предприятия является в настоящее время актуальной, что нашло свое отражение в многочисленных публикациях и зарубежных и, что особо радует, отечественных авторов – таких как Бланк И.А., Ковалев В.В., Савчук В.П., Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Появилось большое количество переводной и отечественной литературы на эту тему. Предприятию остается лишь выбрать приемлемую для его условий хозяйствования методику и обязательно использовать результаты анализа в работе, т.к. теория без практики неэффективна.

Цель моей дипломной работы: провести анализ финансового состояния ОАО «Ростовтехоптторг» и разработать рекомендации по устранению выявленных проблем и недостатков в работе данного предприятия.

Для достижения указанной цели необходимо решить следующие задачи:

проанализировать различные способы оценки финансового состояния и выбрать наиболее приемлемые для предприятия;

провести анализ данных различных форм бухгалтерской отчетности и иных сведений;

провести горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности;

использовать для анализа различные финансовые показатели (коэффициенты);

провести фундаментальную диагностику банкротства;

выявить пути финансового оздоровления ОАО «Ростовтехоптторг».

Объектом исследования является ОАО «Ростовтехоптторг». Предмет исследования: его финансовое состояние и пути его укрепления.

Информационно-эмпирическая база исследования: научная и учебная литература по теории финансового анализа, статьи в бухгалтерских и финансовых изданиях, а также информация, полученная автором в период прохождения преддипломной практики.

Объем и структура работы: дипломная работа состоит из введения, трех глав, заключения, списка использованных источников, приложений; работа изложена на 85 страницах, содержит 45 таблиц, 3 рисунка, 13 формул, 2 приложения; список использованной литературы включает 33 источника.

В первой главе раскрывается сущность и значимость проведения анализа финансового состояния как для самого предприятия, так и для внешних пользователей финансовой информации; дается описание источников информации, необходимых для проведения анализа, рассматриваются «Бухгалтерский баланс», «Отчет о прибылях и убытках», «Отчет о движении денежных средств» с комментариями их статей.

Вторая глава содержит обзор методов проведения финансового анализа, определение типа финансовой устойчивости, расчет финансовых показателей (коэффициентов): ликвидности, финансовой устойчивости, рентабельности разных видов и других

Третья глава посвящена прогнозированию будущей неплатежеспособности, определению вероятности банкротства; анализируется финансовое состояние предприятия и разрабатываются меры, направленные на его укрепление.

Практическая значимость результатов. Выводы и предложения дипломного проекта могут быть использованы для проведения анализа финансового состояния любого производственно-коммерческого предприятия с целью обеспечения гарантированного роста его эффективности.
1 ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ИССЛЕДОВАНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ
1.1 Сущность финансового анализа, необходимость проведения и его роль в управлении предприятием
На современном этапе развития российской экономики (становления рыночной экономики) вопрос анализа финансового состояния предприятия является очень актуальным. От финансового состояния предприятия зависит во многом успех его деятельности, поэтому финансовому анализу предприятия сейчас уделяется много внимания.

Процесс управления предприятием можно представить в виде схемы:

/>

Рисунок 1 – Процесс управления предприятием

Финансовый анализ – это составная часть общего процесса управления предприятием в целом и его финансами в частности. Этот этап управления базируется на таких первоначальных этапах управления, как финансовый учет и контроль; от того насколько достоверно и оперативно работают эти системы, будет зависеть эффективность финансового анализа.

Финансовый менеджмент имеет сложную структуру. Составной его частью является финансовый анализ, основанный на данных бухгалтерского учета и вероятностных оценках будущих показателей хозяйственной жизни предприятия1.

Финансовый анализ также рассматривают как один из видов экономического анализа. Он может быть охарактеризован как процесс познания сущности финансового механизма функционирования субъектов хозяйствования. Основное его назначение состоит в изучении, диагностике и прогнозировании финансового состояния предприятия и выявлении резервов повышения его устойчивости2.

В. Ковалёв определяет финансовый анализ как аналитические процедуры, позволяющие принимать решения финансового характера3. Более полное определение этого термина приведено в «Финансово-кредитном энциклопедическом словаре»: финансовый анализ — совокупность методов определения имущественного и финансового положения хозяйствующего субъекта в истекшем периоде, а также его возможностей на ближайшую и долгосрочную перспективу4.

Современный финансовый анализ имеет определенные отличия от традиционного анализа финансово-хозяйственной деятельности. Прежде всего, это связано с растущим влиянием внешней среды на работу предприятий. В частности, усилилась зависимость финансового состояния хозяйствующих субъектов от инфляционных процессов, надежности контрагентов (поставщиков и покупателей), усложняющихся организационно-правовых форм функционирования, нестабильности и несовершенства правовой и налоговой систем. В результате инструментарий современного финансового анализа расширяется за счет новых приемов и способов, позволяющих учитывать эти явления.

В условиях рыночных отношений предприятия приобретают самостоятельность, несут полную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственной деятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком и кредиторами, поэтому так велика роль анализа финансового состояния предприятия.

В процессе своей работы финансовый менеджер сталкивается с большим количеством разнообразной информации, однако не вся она пригодна для анализа и, как следствие, принятия управленческих решений. Только та информация, которая позволяет субъектам экономических отношений принимать эффективные экономические решения, является полезной, а чтобы она являлась таковой, она должна удовлетворять ряду требований, основными из которых являются5:

достоверность – определяет степень соответствия информации реальному ходу событий и процессов, которые она отражает;

своевременность – определяет соответствие информации времени потребности в ней с учетом срока ее возможного полезного использования;

информативность – определяет, насколько информация содержательна для принятия конкретного решения;

однозначность – определяет, обеспечивает ли формат представления информации однозначное ее восприятие субъектом, принимающим решение;

сопоставимость – определяет возможность проведения сравнительного анализа.

Информация содержится в отчетности, которая подразделяется на управленческую (предназначенную для внутренних пользователей) и бухгалтерскую (для внешних); основные различия между этими двумя видами отчетностей представлены в таблице 1.
Таблица 1 – Сравнение управленческой и бухгалтерской отчетностей


Управленческая отчетность

Бухгалтерская отчетность

составляется, исходя из потребностей руководства

формы регламентированы законодательством

предназначена для внутренних пользователей, является конфиденциальной

предназначена для внешних пользователей, передается в государственные контролирующие органы

базируется на прошлых, настоящих и прогнозных данных

базируется на данных прошлого периода

позволяет составлять планы и делать прогнозы

обобщает итоги
Основной информационной базой для оценки результатов финансово – хозяйственной деятельности служит бухгалтерская (финансовая) отчетность. Однако следует иметь в виду, что финансовая отчетность предприятия – это необработанная, неагрегированная информация, полученная в ходе выполнения на предприятии учетных процедур. Только в ходе финансового анализа может произойти отбор, анализ, оценка и концентрация исходной информации. Приведение отчетов в форму, принятую для проведения анализа конкретной организацией, органом или аналитиком, а также, по возможности, для получения дополнительных данных, называется развертыванием отчетов. Это процесс, с помощью которого информация из финансовых отчетов переносится в аналитические таблицы. Аналитики используют различные формы аналитических таблиц для отчетов о прибылях и убытках, бухгалтерских балансов и отчетов о движении денежных средств. Использование таких таблиц позволяет аналитику проследить данные за ряд лет, выявить тенденции, сделать сопоставления6.

Возможности проведения аналитических расчетов теснейшим образом связаны с количеством и качеством данных, находящихся в распоряжении аналитика: чем обширнее и качественнее счетный материал, тем разнообразнее решаемые в процессе финансового анализа задачи, тем глубже сам анализ.

Степень реализации аналитических возможностей бухгалтерской отчетности и, в частности, центральной ее формы – баланса – в значительной степени зависит также от профессиональных и личностных качеств аналитика.

Во-первых, он должен иметь достаточный уровень профессиональной компетентности в общеэкономических вопросах. Бессмысленно начинать анализ отчетности, не зная общей характеристики предприятия, его места в системе хозяйственных связей, характера, сложности и масштабов его производственной деятельности и т.п.

Во-вторых, аналитику необходимо знание основных логических и информационных взаимосвязей в системе информационного обеспечения хозяйственной деятельности. Например, в ходе чтения баланса нередко возникает необходимость расшифровать и более детально проанализировать отдельные его статьи, выявить факторы, повлиявшие на их изменение. Значительная часть дополнительных сведений может быть получена из соответствующих форм бухгалтерской и статистической отчетности, регистров синтетического и аналитического учета.

В-третьих, аналитик должен четко соотносить цели и задачи, которые он ставит перед собой, приступая к анализу, с имеющимися у него техническими, временными и информационными ресурсами.

Наконец, необходимо еще одно субъективное условие, без которого финансовый анализ не может дать положительных результатов. Аналитик должен обладать способностью проникать через мертвые цифры баланса в сложную живую игру хозяйственных процессов и взаимоотношений. Умение подобрать, сопоставить и скомбинировать цифровые данные так, чтобы раскрылось новое, невидимое на первый взгляд их содержание, в значительной степени предопределяет результативность анализа.

Управлять – значит принимать решения. Все пользователи финансовых отчетов предприятия применяют методы и результаты финансового анализа для принятия решений различных уровней. Основные партнерские группы, их цели и требования представлены в таблице 2.

Таблица 2 — Потребители информации финансового анализа – основные партнерские группы

Партнерские

Вклад партнерской

Требования

Цель, преследуемая при

группы

группы

компенсации

финансовом анализе

Собственники

Собственный капитал

Дивиденды

Финансовые результаты деятельности и финансовая устойчивость

Заимодавцы (кредиторы)

Заемный капитал

Проценты

Ликвидность и платежеспособность

Руководители (администрация)

Знание дела и умение руководить

Оплата труда и доля прибыли сверх оклада

Все стороны деятельности предприятия

Персонал (служащие)

Работа

Зарплата, премии, социальные условия

Финансовые результаты деятельности предприятия

Поставщики

Поставка средств и предметов труда

Договорная цена

Финансовое состояние предприятия

Покупатели (клиенты)

Покупка продукции, работ, услуг

Договорная цена

Финансовое состояние предприятия

Государство (налоговые органы и внебюджетные фонды)

Услуги обществу: мирная обстановка, социальное обеспечение, постройка объектов инфраструктуры

Уплата налогов и обязательных платежей своевременно и полной мере

Финансовые результаты деятельности предприятия

Исходя из этого, можно заключить, что финансовый анализ бывает:

внешний – его проводят банки, аудиторские фирмы, инвесторы и т.д.;

внутренний – проводится финансовыми службами предприятия.

При проведении внутрихозяйственного финансового анализа используются в качестве источника информации, кроме финансовой отчетности также и другие данные системного бухучета, данные о технической подготовке производства, нормативная и плановая информация7.

Финансовый анализ, основывающийся на данных только бухгалтерской отчетности, приобретает характер внешнего анализа, т.е. анализа, проводимого за пределами предприятия его заинтересованными контрагентами, собственниками или государственными органами. Этот анализ на основе только отчетных данных содержит лишь весьма ограниченную часть информации о деятельности предприятия, не позволяет раскрыть всех секретов фирмы.

Особенности внешнего финансового анализа8:

множественность субъектов анализа, пользователей информацией о деятельности предприятия;

разнообразие целей и интересов субъектов анализа;

наличие типовых методик, стандартов учета и отчетности;

ориентация анализа только на публичную, внешнюю отчетность предприятия;

ограничение задач анализа как следствие предыдущего фактора;

максимальная открытость результатов анализа для пользователей информации о деятельности предприятия.

Внутрихозяйственный финансовый анализ использует в качестве источника информации, кроме финансовой отчетности, также и другие данные системного бухгалтерского учета, данные о технической подготовке производства, нормативную и плановую информацию и пр. Основное содержание (задачи) внутрихозяйственного финансового анализа может быть дополнено и другими аспектами, имеющими значение для оптимизации управления, например такими, как анализ эффективности авансирования капитала, анализ взаимосвязи издержек оборота и прибыли. В системе внутрихозяйственного управленческого анализа есть возможность углубления финансового анализа за счет привлечения данных управленческого производственного учета, иными словами, имеется возможность проведения комплексного экономического анализа и оценки эффективности хозяйственной деятельности. Вопросы финансового и производственного анализа взаимосвязаны при обосновании бизнес-планов, при контроле их реализации, в системе маркетинга, т.е. в системе управления производством и реализацией продукции, работ и услуг, ориентированной на рынок.

Основными задачами финансового анализа предприятия являются9:

оценка динамики состава и структуры активов, источников собственного и заемного капитала, их состояния и движения;

анализ абсолютных и относительных показателей финансовой устойчивости предприятия, оценка изменения ее уровня;

анализ платежеспособности предприятия и ликвидности его баланса;

анализ доходности и рисков предприятия.

Анализ финансового состояния предприятия преследует несколько целей10:

определение финансового положения;

выявление изменений в финансовом состоянии в пространственно-временном разрезе;

выявление основных факторов, вызывающих изменения в финансовом состоянии;

прогноз основных тенденций финансового состояния;

определение наиболее эффективных путей достижения прибыльности деятельности.

В оперативной деятельности финансовый анализ используется для11:

оценки финансового состояния компании;

установления ограничений при формировании планов и бюджетов.

Например, можно ограничить ликвидность компании (указать, что она должна быть не ниже определенного уровня), оборачиваемость запасов, соотношение собственных и заемных средств, стоимость привлечения капитала, уровень риска и т. д. Во многих компаниях существует практика установления лимитов для филиалов и дочерних предприятий на основе таких показателей, как рентабельность, себестоимость продукции, отдача на инвестиции и т. д.;

оценки прогнозируемых и достигнутых результатов деятельности.

Финансовый анализ может проводиться для сравнения результатов деятельности компании с результатами основных конкурентов (бенчмаркинг)12. Для проведения разовых оценок финансового состояния предприятия имеет смысл привлекать профессиональных оценщиков и аудиторов. Это позволит повысить надежность оценки в глазах третьих лиц.

В зависимости от заданных направлений финансовый анализ может проводиться в следующих формах13:

ретроспективный анализ (предназначен для анализа сложившихся тенденции и проблем финансового состояния компании);

план — факторный анализ (требуется для оценки и выявления причин отклонений отчетных показателей от плановых);

перспективный анализ (необходим для экспертизы финансовых планов, их обоснованности и достоверности с позиций текущего состояния и имеющегося потенциала).

Финансовый анализ дает возможность оценить14:

имущественное состояние предприятия;

степень предпринимательского риска, в частности возможность погашения обязательств перед третьими лицами;

достаточность капитала для текущей деятельности и долгосрочных инвестиций;

потребность в дополнительных источниках финансирования;

способность к наращиванию капитала;

рациональность привлечения заемных средств;

обоснованность политики распределения прибыли и др.

Финансовый анализ — это инструмент, необходимый для достижения стратегических целей компании и выполнения ее миссии. Финансовый анализ используется и для определения ориентиров развития компании.

Чем жестче операционный цикл компании (меньше промежуток времени между приобретением ресурсов, используемых в процессе производства, и обращением готовой продукции в денежные средства), тем больше внимания должно уделяться финансовому анализу, так как он является одним из основных средств ежедневного управления и контроля платежеспособности бизнеса. К таким компаниям относятся, например, банки, страховые и торговые компании с высокой оборачиваемостью товара. Компании с развитой информационной поддержкой бизнеса имеют возможность отслеживать финансовые показатели ежемесячно, еженедельно и даже ежедневно. Так, по информации журнала «Economist», в компании «General Electric» менеджеры могут отслеживать изменения показателей, за которые они отвечают, в течение рабочего дня15.

Большинству же производственных и торговых компаний достаточно отслеживать финансовые коэффициенты время от времени, как правило, раз в месяц или даже раз в квартал в зависимости от периодичности подготовки отчетности.

Компании, применяющие финансовый анализ в качестве инструмента оперативного управления, обычно используют для этого возможности автоматизированных систем управленческого учета или же наборы файлов Excel. Это объясняется тем, что анализ в компании проводится на основе информации управленческого учета, которая не нуждается в корректировке и изначально более подробна, чем документы бухгалтерской отчетности. Но существуют и специализированные программы для финансового анализа. К числу наиболее распространенных из них относятся «Audit Expert» («Expert Systems»), «ИНЭК-Аналитик» и «ИНЭК АФСП» («ИНЭК»), «Альт-финансы» («Альт»). Кроме того, на рынке присутствует еще несколько десятков систем локальных производителей, а также приложения для финансового анализа серийных программ (например, «1С: Финансовый анализ»).

Специализированные программы используют компании, которым необходимо анализировать финансовое состояние предприятий, опираясь на данные официальной отчетности, то есть на отчет о прибылях и убытках, бухгалтерский баланс и некоторые другие документы. Обычно это банки, холдинги, инвестиционные компании и представители инвесторов, аудиторы. Реже ими пользуются сами предприятия, желающие понять, как выглядит их отчетность со стороны, или рассматривающие предложения о покупке других видов бизнеса16.

Финансовый анализ позволяет не только оценить финансовое состояние компании, но и спрогнозировать ее дальнейшее развитие. Однако менеджерам необходимо очень внимательно отнестись к определению показателей, которые будут использоваться для оценки компании: их неправильный выбор может привести к тому, что трудоемкий финансовый анализ не принесет предприятию никакой пользы17.
--PAGE_BREAK--1.2 Порядок проведения финансового анализа фирмы
Единого стандарта проведения финансового анализа, конечно, нет, да и не должно быть, так как он должен учитывать специфику фирмы и не может быть одинаковым, например, для химического комбината и продуктового магазина. Содержание анализа будет определяться целями и задачами, которые ставят перед собой проводящие его субъекты.

При проведении финансового анализа целесообразно использовать способ сравнения как один из способов познания. Сущность его состоит в сопоставлении однородных объектов с целью выявления черт сходства либо различий между ними. С помощью сравнения выявляется общее и особенное в экономических явлениях, устанавливаются изменения в уровне исследуемых объектов, изучаются тенденции и закономерности их развития18.

Финансовый анализ может проводиться за любой промежуток времени (например, месяц, квартал, полугодие, год); при этом необходимо обеспечивать сопоставимость показателей, поскольку сравнивать можно только качественно однородные величины. Сравнение несопоставимых показателей приведет к неправильным выводам по результатам анализа19.

На начальном этапе финансового анализа от отдельных учетных данных переходят к определенным ценностным соотношениям основных факторов – финансовым показателям или коэффициентам с расчетом и интерпретацией их значений. Это дает возможность повысить качество оценки и составить объективное заключение о финансовом положении предприятия20.

Затем производится сравнение результатов со значениями, полученными в более ранние периоды (или с плановыми, или среднеотраслевыми значениями). По динамике показателей устанавливаются их нормальные значения в конкретных условиях хозяйствования предприятия. Если сложившиеся на предприятии показатели существенно отличаются от их нормальных значений, то выявляют причины этих отклонений. Такими показателями могут оказаться: прибыль предприятия, себестоимость сравнимой продукции, соотношение затрат на производство и реализацию и объема продаж и т.д. На этом этапе менеджерам предприятия необходимо выявить уязвимые места в деятельности предприятия и разработать мероприятия по их устранению.

При разработке концепции финансового планирования большое внимание уделяется анализу динамики изменений основных ценностных соотношений. Например, анализ динамики структуры дохода и затрат позволяет прогнозировать величину выручки и прибыли исходя из ожидаемого объема реализации.

Таким образом, можно составить алгоритм проведения финансового анализа предприятия:

сбор необходимой информации (ее объем будет зависеть от задач и вида финансового анализа);

обработка информации (составление аналитических таблиц и агрегированных форм отчетности);

расчет показателей изменения статей финансовых отчетов;

расчет финансовых коэффициентов по основным аспектам финансовой деятельности или промежуточным финансовым агрегатам (финансовая устойчивость, платежеспособность, рентабельность);

сравнительный анализ значений финансовых коэффициентов с нормативами (общепризнанными и среднеотраслевыми);

анализ изменений финансовых коэффициентов (выявление тенденций ухудшения или улучшения);

подготовка заключения о финансовом состоянии компании на основе интерпретации обработанных данных.

Для аналитического описания предприятия можно использовать:

баланс;

отчет о прибылях и убытках;

отчет о движении денежных средств;

пояснения к финансовой отчетности.

Выбрать документ для анализа можно и исходя из выявленных в работе предприятия проблем:

/>
Рисунок 2 — Схема проведения финансового анализа

Следует специально подчеркнуть, что назначение этих отчетов состоит не в том, чтобы просто констатировать состояние предприятия на какой-либо момент времени или за какой либо период времени, а в том, чтобы дать возможность внешним и внутренним пользователям информации предприятия проанализировать это состояние и сделать вывод о причинах возможного ухудшения деятельности предприятия и наметить пути дальнейшего развития.

Исходным пунктом анализа финансового состояния организации является его оценка по ф. № 1 «Бухгалтерский баланс». Бухгалтерский баланс — способ отражения в денежной оценке имущества предприятия по составу (актив) и источников его финансирования (пассив) на определенную дату21; это способ группировки и обобщенного отражения в денежной оценке на определенную дату состояния средств хозяйства по их видам (с правой стороны) и источникам образования (с левой стороны)22.

Актив баланса представляет стоимость имущества и долговые права предприятия, экономические ресурсы и потенциал предприятия. Пассив баланса отражает источники собственных средств, а также обязательства предприятия по критериям, займам и кредиторской задолженности.

В бухгалтерском балансе активы и обязательства должны представляться с подразделением в зависимости от срока обращения (погашения) на краткосрочные и долгосрочные.

Для выполнения аналитических исследований и оценок структуры актива и пассива баланса его статьи подлежат группировке. Основной признак для группировки статей актива – степень их ликвидности, т.е. скорость превращения в денежную наличность. В зависимости от степени ликвидности активы предприятия подразделяются на разделы: внеоборотные активы (иммобилизованные средства) и оборотные активы (мобильные средства). Имущество предприятия может использоваться как во внутреннем обороте предприятия, так и за его пределами (дебиторская задолженность, вложения в ценные бумаги или инвестиции в оборот других предприятий). Пассив баланса группирует источники средств предприятия по юридической принадлежности источников на собственные средства и заемные.

Анализ изменений (абсолютных и относительных) в активе баланса оценивает изменения в его составе и структуре. Большое внимание должно быть уделено состоянию, динамике и структуре основных фондов, соотношению их активной и пассивной части. Активная часть основных средств – рабочие машины и оборудование; пассивная часть (а также отдельные подгруппы в соответствии с их функциональным назначением) – здания производственного назначения, склады, рабочие и силовые машины, оборудование, измерительные приборы и устройства, транспортные средства и т.д. От оптимального сочетания этих двух частей во многом зависят фондоотдача, фондорентабельность и финансовое состояние предприятия.

Далее необходимо проанализировать изменения по каждой статье текущих (оборотных) активов баланса как наиболее мобильной части капитала и оценить влияние этих изменений на финансовое состояние предприятия.

Денежные средствапредставляют собой специфический вид оборотных активов предприятия, которые являются универсальным платежным средством для привлечения на предприятие любых ресурсов. По своему наполнению статья «Денежные средства» представляет собой сумму денег, оставшихся на расчетном счете банка (депозитных счетах, по которым не начисляют проценты) в национальной и иностранной валютах, а также некоторая сумма наличных денег, хранящихся в кассе компании на дату составления баланса. Остатков денежных средств на расчетном банковском счету предприятия должно хватить для проведения очередных денежных выплат, обусловленных текущей деятельностью компании. Если предприятие готовится к очередной крупной выплате денег, оно постепенно накапливает деньги на своем расчетном счету и совершает эту выплату к назначенному сроку, обеспечивая тем самым свою текущую платежеспособность. Увеличение денег на счетах в банке свидетельствует, как правило, об укреплении финансового состояния, однако, наличие больших остатков денег на протяжении длительного времени может быть результатом неправильного (неэффективного) использования оборотного капитала.

Держать постоянно большую сумму денег на расчетном счету представляется неразумным. Деньги должны работать, т.е. их следует использовать для приобретения каких-либо более производительных активов, которые в состоянии приносить прибыль. Минимально производительными принято считать рыночные ценные бумаги, которые в состоянии принести предприятию надежный процентный доход; к таковым принято относить государственные и муниципальные долговые обязательства, которые выпускаются их эмитентами на период не более одного года, акцептованные банком векселя (выплату по которым гарантирует банк), депозитные сертификаты – свидетельства о временном банковском вкладе, на которые начисляются проценты.

Дебиторская задолженность отражает сумму долга предприятию со стороны различных юридических и физических лиц, имеющих прямые взаимоотношения с предприятием23. Рост дебиторской просроченной задолженности всегда оценивается отрицательно, т.к. это создает финансовые затруднения на предприятии. В этом случае необходимо произвести более тщательный анализ этой статьи актива: изучить динамику, состав и причины образования просроченной дебиторской задолженности и принять меры по их взысканию. Дебиторская задолженность должна быть тщательно проанализирована также потому, что уменьшение сроков ее погашения приводит к сокращению длительности финансового цикла.

Товарно-материальные запасы или товарно-материальные ценности (ТМЦ) являются одним из наиболее значительных активов предприятия и одним из источников его выручки. Под ТМЦ подразумеваются активы предприятия, которые будут проданы в течение одного года, или будут использованы с целью изготовления и реализации продукции предприятия. Для торговых фирм ТМЦ – это товарные запасы; в производственных предприятиях существуют три основные статьи ТМЦ: запасы сырья и материалов; запасы незавершенного производства; запасы готовой продукции.

В дальнейшем ТМЦ рассматриваются в целом, а спецификация делается по необходимости.

Следующие три ключевых вопроса должны быть рассмотрены при характеристике ТМЦ: проблема учета запасов; проблема оценки запасов; проблема отражения запасов в отчетности.

Большое влияние на финансовое состояние предприятия оказывают изменения в объеме и составе производственных запасов. Накопление больших, неоправданных производственных запасов говорит об их омертвлении и ухудшении финансового состояния предприятия. В то же время недостаток запасов также отрицательно влияет на финансовые показатели предприятия.

На многих предприятиях большой удельный вес в текущих активах занимает готовая продукция, что приводит к замораживанию оборотных средств, снижению ликвидности предприятия.

Анализируя содержание и структуру пассива баланса предприятия необходимо определить, какие изменения произошли в структуре собственного и заемного капитала, сколько привлечено в оборот предприятия долгосрочных и краткосрочных заемных средств. Необходимо учесть, что собственный капитал – основа самостоятельности и независимости предприятия. Однако, если производство носит сезонный характер, или если цены на финансовые ресурсы невысоки, а предприятие имеет рентабельность больше, чем цены за кредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, предприятие повышает рентабельность собственного капитала – имеет место эффект финансового рычага (левериджа). Если в источниках преобладают краткосрочные обязательства, то его финансовое положение будет неустойчивым, так как с капиталами краткосрочного использования необходима постоянная оперативная работа, процентные ставки по таким кредитам и займам обычно выше. Особое внимание обращают на дополнительно привлеченные средства для укрепления финансового состояния предприятия за отчетный период, изучают, в какой степени использование капитала соответствует тому, чтобы средства, получаемые от сбытовой и другой деятельности, своевременно и полном объеме погашали задолженность перед различными кредиторами.

Следует также проанализировать динамику и структуру кредиторской задолженности. Она представляет собой задолженность предприятия за товары, работы, услуги, полученные в результате приобретения по открытому счету, т.е. когда стоимость предоставленных предприятию поставщиком товаров записывается на счет предприятия, открытый для данного поставщика. Этот вид задолженности возникает в результате временного лага между получением товара и его оплатой. Если оплата производится досрочно, то действует определенная система скидок, в то же время просрочка задолженности приводит к штрафу, сумма которого возрастает с увеличением времени просрочки. Статья баланса «Кредиторская задолженность» должна быть тщательно проанализирована также потому, что увеличение сроков получения коммерческого кредита приводит к сокращению длительности финансового цикла.

Для более подробного анализа структуры пассива необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период. От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение предприятия; поэтому необходимо оценить изменения за отчетный период коэффициентов автономии предприятия и финансовой зависимости.

Анализ баланса дает возможность увидеть проблемы и методы финансирования деятельности предприятия.

В ф. № 2 «Отчет о прибылях и убытках» содержится информация о выручке от реализации, результатах операционной, финансовой и инвестиционной деятельности. Кроме того, в отчете есть информация о доходах и расходах, классифицированных определенным образом, и, как окончательный результат, величина чистой прибыли (убытка) за период. Обычно используются два возможных подхода к классификации расходов: по их сущности (происхождению) и по их функциям на предприятии. Согласно первой классификации расходы подразделяются на издержки, связанные с покупкой сырья, оплатой труда, энергетические издержки и т.д. При использовании второй классификации, которая используется в России, расходы классифицируются в зависимости от их функций как часть себестоимости:

себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг;

расходы на реализацию;

административные расходы.

Происходит последовательное вычитание издержек из выручки предприятия, при котором фиксируются промежуточные итоги:

Валовая прибыль;

Прибыль (убыток) от продаж;

Прибыль (убыток) до налогообложения;

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода.

Валовая прибыль представляет собой разницу между выручкой от продажи товаров (за минусом косвенных налогов) и их себестоимостью. При этом в себестоимости не учитываются коммерческие и управленческие расходы. Это новшество введено в нашей отчетности по аналогии с принятыми правилами Международной финансовой отчетности потому, что на Западе функция сбыта продукции отделена от функции производства24. Большая часть затрат на управление включает в себя затраты на содержание управленческого аппарата. В этом случае выделение управленческих расходов из себестоимости продукции представляется обоснованным.

Налог на прибыль начисляется в соответствии с правилами, принятыми в стране. Могут меняться ставки налога на прибыль и способ его начисления. В ряде стран величина налога на прибыль определяется как результат формализованного налогового учета. Часто бывает, что бухгалтерская и налоговая прибыль не совпадают. Примером такого несовпадения может служить использование ускоренной амортизации.

Основной целью отчета о движении денежных средств является обеспечение внутренних и внешних пользователей информации данными о поступлении и выплате денежных средств за отчетный период. Эта информация должна помочь дать ответы на следующие вопросы:

получает ли фирма достаточно средств для покупки основных и оборотных активов с целью дальнейшего роста;

требуется ли дополнительное финансирование из внешних источников для обеспечения необходимого роста предприятия;

располагает ли фирма достаточными свободными денежными средствами для их использования на погашение долга или вложений в производство новой продукции;

осуществляло ли предприятие эмиссию ценных бумаг и, если да, на какие цели использовались полученные средства.

/>

Рисунок 3 — Цикл материальных и денежных потоков внутри предприятия

Прямоугольники обозначают статьи баланса — активы и обязательства; окружности обозначают статьи отчета о прибылях и убытках. Каждый из прямоугольников представляет собой определенное количество активов и обязательств организации на конкретную дату. Если, к примеру, происходит уменьшение по статье Дебиторская задолженность, это одновременно увеличивает остаток средств на расчетном счете предприятия. Увеличение размера амортизации означает снижение остатка по счету основные средства (нетто), но увеличивает размер денежных поступлений от реализации, а, следовательно, и остаток средств на расчетном счете предприятия.

Денежные средства и легко реализуемые ценные бумаги являются главным элементом данной схемы. Они являются пулом, в который поступают деньги, и источником, из которого деньги расходуются на различные нужды. Подчеркнем, что денежный поток, прошедший через предприятие в течение отчетного периода – это разница между суммой статей баланса денежные средства и рыночные ценные бумаги на начало и конец периода. Главная цель отчета о движении денег состоит не в том, чтобы оценить величину денежного потока, а в том, чтобы проанализировать основные направления притока и оттока денег на предприятии.

Форма № 3 «Отчет о движении денежных средств», как правило, состоит из трех частей, характеризующих денежные потоки от операционной (текущей), инвестиционной и финансовой деятельности.

В разделе «операционная деятельность» отражаются денежные средства от операций, которые сформировали чистую прибыль за счет текущей деятельности. Типичные входные денежные потоки генерируются следующими операциями:

продажей товаров и предоставлением услуг;

получением процентных платежей от других организаций;

получением дивидендов по акциям других компаний.

Кроме того, денежные средства могут поступать от других операций, например, от сдачи помещений или оборудования в аренду.

Типичные выходные денежные потоки происходят за счет оплаты поставщикам за ТМС, энергию и т.п.; оплаты труда рабочих и служащих; процентных выплат по облигациям и банковским кредитам.

Раздел «инвестиционная деятельность»отражает денежные потоки от операций, связанных с основными средствами предприятия, которые трактуются как долгосрочные инвестиции предприятия. Типичные входные потоки получаются вследствие продажи основных средств, продажи ценных бумаг, получения денег по займам, предоставленным другим компаниям.

Типичные выходные потоки являются следствием приобретения основных средств; приобретения ценных бумаг других предприятий и государства; предоставления денег другим компаниям в долг.

Раздел «финансовая деятельность» отражает получение и расходование денежных средств от операций по привлечениюденег от инвесторов и кредиторов, т.е. операций, связанных с долгосрочными обязательствами и собственным капиталом. Типичные входные потоки состоят из получения денег от кредиторов (не включаются счета к получению); продажи акций.

Типичные выходные потоки связаны с погашением долгосрочных векселей, облигаций, закладных обязательств; выкупом акций у акционеров; выплатой денежных дивидендов.

Целесообразно произвести горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности. Цель такого анализа состоит в том, чтобы наглядно представить изменения, произошедшие в основных статьях баланса, отчета о прибыли и отчета о денежных средствах и помочь менеджерам компании принять решение в отношении того, каким образом продолжать свою деятельность.

Горизонтальный анализ заключается в сопоставлении финансовых данных предприятия за два прошедших периода (года) в относительном и абсолютном виде с тем, чтобы сделать лаконичные выводы.
Таблица 3 — Горизонтальный анализ бухгалтерского баланса

Баланс предприятия (названия статей)

01.01.XY

01.01.XZ

Абсолютное изменение

Относительное изменение

1

2

3

4

5

Технология анализа: последовательно во второй и третьей колонках помещают данные по основным статьям баланса на начало и конец года. В западных представлениях часто данные конца года помещают первыми. Затем в четвертой колонке вычисляется абсолютное отклонение значения каждой статьи баланса. В последней колонке определяется относительное изменение в процентах каждой статьи.

Вертикальный анализ позволяет сделать вывод о структуре баланса и отчета о прибылях и убытках в текущем состоянии, а также проанализировать динамику этой структуры. Технология вертикального анализа состоит в том, что общую сумму активов предприятия (при анализе баланса) и выручку (при анализе отчета о прибыли) принимают за сто процентов, и каждую статью финансового отчета представляют в виде процентной доли от принятого базового значения.

Горизонтальный и вертикальный анализ финансовой отчетности предприятия является эффективным средством для исследования состояния предприятия и эффективности его деятельности. Рекомендации, сделанные на основе этого анализа носят конструктивный характер и могут существенно улучшить состояние предприятия, если удастся их воплотить в жизнь.

В то же время возможности данного вида анализа ограничены при условии сильной инфляции – она значительно искажает результаты сопоставления значений статей баланса в процессе горизонтального анализа, так как оценка различных групп активов испытывает различное влияние инфляции. При условии высокой оборачиваемости оборотных средств оценка их основных составляющих (дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов) успевает учесть изменение индекса цен на материальные ресурсы, как входящие в предприятие, так и выходящие из него в виде готовой продукции. В то же время, оценка основных средств компании, сделанная на основе принципа исторической стоимости, не успевает учесть инфляционное увеличение их реальной стоимости. Для устранения этого недостатка государство вводит так называемую индексацию основных средств, позволяющую с помощью определенных повышающих коэффициентов увеличить балансовую стоимость основных средств. Однако в реальной практике эти повышающие коэффициенты не в состоянии учесть реальных уровней инфляции. Это приводит к значительной диспропорции в структуре активов предприятия, и, следовательно, также искажает результаты вертикального анализа.

Анализ эффективности и деловой активности предприятия предназначен для измерения результатов работы предприятия и сопоставления этих результатов с величиной вложенного (авансированного) капитала. На этом этапе изучают динамику показателей, характеризующих деятельность предприятия в целом, а также использованием им производительных ресурсов и уставного капитал в частности. Анализ этих показателей должен дать ответ на вопрос, преимущественно каким путем развивается предприятие: экстенсивным или интенсивным.

Главными критериями оценки деловой активности предприятия являются: выполнение плана по основным показателям хозяйственной деятельности, сохранения необходимого темпа их роста, уровень эффективности использования ресурсов предприятия, устойчивость экономического роста, освоение новых рынков сбыта, репутация предприятия на рынке и т.д.

Основные задачи, решаемые при оценке эффективности и деловой активности предприятия25:

изучение эффективности использования капитала;

исследование устойчивости экономического роста капитала;

разработка мероприятий по укреплению рыночного имиджа предприятия на перспективу.

Для оценки эффективности хозяйственной деятельности можно использовать два способа отражения результатов деятельности предприятия: сопоставление результата деятельности с величиной авансированных ресурсов или с величиной их потребления (затрат) в процессе производства.

Соотношение между динамикой продукции и динамикой ресурсов (затрат) определяет характер экономического роста. Он может быть достигнут за счет наращивания потребления ресурсов (экстенсивный путь развития) или за счет максимально эффективного использования имеющихся ресурсов (интенсивный способом развития). Необходимо проверить выполнение золотого правила экономики: ТпрП ? ТпрВ ? Тпрк, где ТпрП — темп прироста прибыли, ТпрВ — темп прироста выручки, Тпрк — темп прироста капитала (стоимости имущества предприятия). Если это неравенство выполняется, то это свидетельствует о преимущественно интенсивном развитии предприятия, т.е. имеет место больший рост продукции по сравнению с темпами роста ресурсов.

Для оценки деловой активности и эффективности деятельности организации анализируют следующие коэффициенты:

Таблица 4 – Показатели для оценки деловой активности и эффективности деятельности организации

Наименование показателя

Способ расчета показателя

Фондоотдача

/>

Материалоотдача

/>/>

Коэффициент оборота

/>

Длительность оборота (в днях)

/>




Продолжение таблицы 4

Производительность труда

/>

Дивиденд на одну обыкновенную и привилегированную акцию

/>/>

Сумма прибыли на одну акцию предприятия

/>

Необходимо акцентировать внимание на показателе «Коэффициент оборачиваемости капитала». Он рассчитывается для характеристики интенсивности использования капитала и свидетельствует, прежде всего, о деловой активности предприятия. Взаимосвязь между показателями отдачи капитала и его оборачиваемости выражается следующим образом26 (формула (1)):

/>(1)

Данная формула показывает, что прибыльность средств предприятия или источников обусловлена как ценовой политикой предприятия и уровнем затрат на производство реализованной продукции (рентабельность продаж), так и деловой активностью предприятия, измеряемой оборачиваемостью средств или их источников.

В формуле не конкретизирован вид прибыли, используемой для расчетов. Исходя из потребностей анализа можно использовать балансовую прибыль, прибыль от реализации продукции (работ, услуг), чистую прибыль; в качестве среднегодовой суммы капитала могут быть использованы: сумма активов, величина оборотных активов, основных средств, готовой продукции, собственных средств и т.д. и, следовательно, в анализе экономической эффективности работы предприятия будут участвовать показатели рентабельности всего капитала фирмы, оборотных активов, основных средств, готовой продукции, и т.д.

Формула указывает пути повышения рентабельности средств или их источников: при низкой прибыльности продаж необходимо стремиться к ускорению оборота капитала и его элементов и, наоборот, низкое условие активности предприятия компенсируется только снижением затрат на производство продукции или увеличением цен на продукцию.

Поскольку оборачиваемость капитала тесно связана с его отдачей и является одним из важнейших показателей интенсивности использования средств предприятия и его деловой активности, в процессе анализа необходимо более детально изучить показатели оборачиваемости капитала и установить, на каких стадиях кругооборота произошло замедление или ускорение движения средств.

Скорость оборачиваемости капитала характеризуется следующими показателями: общий коэффициент оборачиваемости, продолжительность одного оборота, коэффициент оборачиваемости мобильных средств, коэффициент оборачиваемости материальных оборотных активов, коэффициент оборачиваемости готовой продукции, коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности, фондоотдача основных средств и прочих внеоборотных активов, коэффициент оборачиваемости собственного капитала. Анализ этих коэффициентов позволит проследить, на каких стадиях произошло замедление оборачиваемости капитала и за счет чего снизилась деловая активность предприятия.

Деловая активность акционерных предприятий в мировой практике характеризуется степенью устойчивости экономического роста предприятия с помощью показателя устойчивости экономического роста27 (формула (2)):

/>(2)

Он показывает, какими темпами в среднем увеличивается экономический потенциал предприятия. Для оценки влияния различных факторов на устойчивость экономического роста эту формулу преобразуют в модель, которая отражает воздействие как производственной, так и финансовой деятельности предприятия на анализируемый показатель и тогда она приобретает вид (формула (3)):

/>(3)

Предприятие может использовать определенные экономические рычаги для увеличения значения этого коэффициента: снижение доли выплачиваемых дивидендов, повышение ресурсоотдачи, повышение рентабельности продукции, получение экономически оправданных займов и кредитов.

Также следует рассчитать показатели рентабельности различных видов; она отражает степень прибыльности деятельности предприятия.

Таблица 5 – Показатели рентабельности

Наименование показателя

Способ расчета

Рентабельность реализованной продукции

/>

Рентабельность изделия

/>

Рентабельность производства

/>

Рентабельность продаж

/>

Рентабельность имущества

/>

Рентабельность внеоборотных активов

/>

Рентабельность оборотных активов

/>

Рентабельность собственного капитала

/>

На уровень и динамику показателей рентабельности оказывает влияние вся совокупность производственно-хозяйственных факторов: уровень ориентации производства и управления; структура капитала и его источников; степень использования производственных ресурсов; объем, качество и структура продукции; затраты на производство и себестоимость изделий; прибыль по видам деятельности и направления ее использования.

Анализ показателей рентабельности дает возможность не только оценить эффективность работы предприятия в целом, доходность производственной, предпринимательской, инвестиционной деятельности, но и произвести выбор решений в инвестиционной и ценовой политике.

Финансовая устойчивость – это состояние счетов предприятия, гарантирующее его постоянную платежеспособность. Сущность финансовой устойчивости предприятия – обеспеченность запасов источниками их формирования. Анализ финансовой устойчивости предприятия – это вопрос оценки обеспеченности общей величины запасов предприятия различными источниками их формирования.

Финансовая устойчивость предприятия характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Наиболее обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является показатель излишка (недостатка) источников средств для формирования запасов предприятия. При этом источники средств формирования запасов подразделяются на собственные и заемные.

Вычисление абсолютных показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяет классифицировать финансовую ситуацию на предприятии по степени ее устойчивости. Выделяют четыре типа финансовой устойчивости предприятия28:

абсолютная финансовая устойчивость;

нормальная финансовая устойчивость;

неустойчивое финансовое состояние;

кризисное финансовое состояние.

Для определения типа финансовой устойчивости необходимо рассчитать:

излишек или недостаток собственных оборотных средств предприятия для покрытия запасов, либо как разницу между внеоборотными активами (первый раздел актива) и капиталом и резервами (третий раздел пассива), либо как разность между оборотными активами и краткосрочной задолженностью, что соответствует международной практике.

Абсолютная финансовая устойчивость предприятия возникает в том случае, когда величина собственных оборотных средств не меньше величины запасов предприятия.

Нормальная финансовая устойчивость, которая гарантирует платежеспособность предприятия, определяется недостатком собственных оборотных средств для формирования запасов предприятия, но излишком или равенством долгосрочных источников формирования запасам предприятия.

Неустойчивое финансовое состояние характеризуется покрытием (равенством или излишком) величины всех основных источников формирования запасов. Величина этих запасов при данном финансовом состоянии нарушает платежеспособность и ее восстановление возможно только путем привлечения временно свободных источников средств в оборот предприятия, кредитов банков и т.д.

Кризисное финансовое состояние означает вероятность банкротства предприятия. Оно характеризуется недостатком величины всех основных источников формирования запасов (собственных оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных пассивов) для покрытия величины запасов предприятия.

Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость предприятия оценивают с привлечением следующих финансовых коэффициентов:
Таблица 6 — Абсолютные показатели для оценки финансовой устойчивости

Наименование показателя

Способ расчета показателя

Коэффициент автономии источников формирования запасов

/>

Коэффициент маневренности

/>

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

/>

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

/>

Анализ этих коэффициентов в динамике за ряд периодов не только выявляет тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия, но и позволяет определить факторы, которые помогут в случае необходимости восстановить финансовую устойчивость предприятия, а именно:

ускорение оборачиваемости текущих активов предприятия;

определение оптимального размера запасов предприятия;

пополнение собственного оборотного капитала за счет накопления нераспределенной прибыли или преимущественного распределения чистой прибыли предприятия в фонды накопления.

Платежеспособность — «способность юридических лиц полностью выполнять свои обязательства по платежам, наличие у них денежных средств, необходимых и достаточных для выполнения этих обязательств, то есть осуществления платежей»29.

Анализ платежеспособности предприятия – «оценка возможности предприятия полностью и своевременно погасить свои платежные обязательства наличными денежными ресурсами»30. Анализ платежеспособности предприятия необходим для самого предприятия с целью оценки и прогноза будущей финансовой ситуации на предприятии. Неплатежеспособность может возникать как следствие несбалансированности различных видов денежных потоков во времени даже у успешно работающих предприятий, поэтому чтобы снизить риск неплатежеспособности необходимо организовать согласование между поступлениями и выплатами денежных средств по суммам и во времени.

В практике различают текущую, краткосрочную и долгосрочную общую платежеспособность. Текущая платежеспособность означает возможность предприятия погасить наиболее срочные обязательства; краткосрочная — краткосрочные обязательства; долгосрочная — рассчитываться по всем своим обязательствам.

Платежеспособность предприятия во многом зависит от ликвидности баланса. Ликвидность – способность превращения активов фирмы, ценностей в средство платежа, в деньги; мобильность активов; способность заемщика обеспечить своевременное выполнение долговых обязательств; платежеспособность; в широком смысле слова: эффективность, действенность31.

Анализ ликвидности баланса позволяет оценить активы баланса, сгруппированные по степени убывающей ликвидности (реализации в денежные средства), и сравнить их величины с обязательствами (пассивами), сгруппированными по степени срочности их погашения.

Шеремет А.Д. и Сайффулин Р.С. предлагают следующую группировку активов по степени убывания ликвидности:

Быстрореализуемые активы – денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ІА).

Легкореализуемые активы – готовая продукция, товары отгруженные, дебиторская задолженность (ІІА).

Медленнореализуемые активы – производственные запасы, незавершенное производство, расходы будущих периодов, долгосрочные финансовые вложения (ІІІА).

Пропорции, в которой эти группы текущих активов должны находиться друг к другу для гарантии платежеспособности предприятия, определяются отраслевой принадлежностью предприятия, скоростью оборота средств предприятия, величиной и срочностью обязательств, условий рынка и т.д.

Аналогичным образом на три группы разбиваются и платежные обязательства предприятия (из пассива баланса):

Наиболее срочные обязательства (срок оплаты которых наступил или наступает в течение месяца) (І П).

Прочие краткосрочные обязательства (ІІ П).

Долгосрочная задолженность (ІІІ П).

Баланс ликвиден, а предприятие платежеспособно, если выполняется следующая система неравенств:

ІА ? І П, что означает выполнение условия текущей платежеспособности;

ІІА ? ІІ П, что означает выполнение условия краткосрочной платежеспособности;

ІІІА ? ІІІ П, что означает выполнение условия долгосрочной платежеспособности.

Для оценки платежеспособности предприятия рассчитывают следующие показатели ликвидности, по формулам (4), (5), (6), (7):

/>(4)

Достаточным считается значение этого показателя выше 0,25-0,30. Этот показатель характеризует способность предприятия покрыть свои краткосрочные обязательства перед кредиторами и банком за счет денежных средств и краткосрочных финансовых вложений; свидетельствует о мгновенной платежеспособности предприятия и о том, что денежных средств и быстрореализуемых ценных бумаг достаточно для погашения кратковременных обязательств с наступившим сроком погашения; на предприятии отсутствуют краткосрочные обязательства, просроченные или с наступившим сроком оплаты.

/>(5)

Этот коэффициент оценивает текущую платежеспособность предприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов. При этом статья баланса «Дебиторская задолженность» должна быть разделена на просроченную дебиторскую задолженность и текущую (нормальную). Для определения коэффициента целесообразно учитывать только нормальную дебиторскую задолженность. В мировой практике нормальным значением коэффициента текущей ликвидности принято считать значение больше 0,75.

/>(6)

Этот показатель оценивает прогнозную платежеспособность предприятия. Для повышения уровня коэффициента покрытия необходимо увеличивать реальный собственный капитал, оптимизировать величину внеоборотных активов, долгосрочной дебиторской задолженности. Нормальным считается значение показателя больше 1,5.

Общая платежеспособность предприятия оценивается с помощью коэффициента общей ликвидности.

/>(7)

Нормальным считается значение показателя больше 2. Для укрепления общей платежеспособности предприятия необходимо также наращивать реальный собственный капитал.

Причинами неплатежеспособности могут быть: неритмичная работа предприятия, снижение качества продукции (услуг), повышение себестоимости продукции, недостаток собственных источников финансирования, излишние запасы, большой объем просроченной дебиторской задолженности, отвлечение средств на иные цели.

Излишек ликвидных средств (как и их недостаток) – явление нежелательное, т.к. это означает, что оборотные активы используются с меньшим эффектом, чем могли бы. Предприятие должно регулировать наличие ликвидных средств в пределах оптимальной потребности в них, которая для каждого конкретного предприятия зависит от следующих факторов: размера предприятия, сферы производства, отраслевой принадлежности, длительности производственного цикла, продолжительности оборота, сезонности работы предприятия, общей экономической конъюнктуры.

1.3 Теоретические основы моделей оценки вероятности банкротства
В процессе своей финансово-хозяйственной деятельности предприятие вступает в различные договорные отношения с другими хозяйствующими субъектами. Эти отношения предусматривают исполнение предприятием определенных денежных обязательств перед контрагентами в определенные сроки. Согласно ст. 3 Федерального закона «О несостоятельности (банкротстве)» №127-ФЗ юридическое лицо считается неспособным удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей, если соответствующие обязательства и (или) обязанность не исполнены им в течение трех месяцев с даты, когда они должны были быть исполнены; согласно ст. 6 дело о банкротстве может быть возбуждено арбитражным судом при условии, что требования к должнику — юридическому лицу в совокупности составляют не менее ста тысяч рублей… а также имеются признаки банкротства, установленные статьей 3 настоящего Федерального закона. Возбуждение дела о банкротстве, в конечном счете, может привести к продаже имущества предприятия и его ликвидации, поэтому в рамках финансового анализа необходимо своевременно увидеть финансовые затруднения предприятия, которые могут привести к банкротству.

Процедура финансового анализа позволяет выявить слабые места как в деятельности предприятия, так и в организации финансового менеджмента. Для оценки финансового состояния и предсказания возможного банкротства используются два направления финансового исследования: экспресс-диагностика банкротства и фундаментальная диагностика банкротства.

Для проведения экспресс-диагностики финансового состояния предприятия к материалам оперативного анализа, платежеспособности предприятия, его финансовой устойчивости используют дополнительные показатели, такие как коэффициент текущей ликвидности, коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициент восстановления платежеспособности.

Фундаментальная диагностика банкротства осуществляется также с помощью общепринятых коэффициентов финансовой устойчивости. Однако помимо рассмотренных показателей привлекают и другие критерии, позволяющие прогнозировать потенциальное банкротство: неудовлетворительная структура активов, замедление оборачиваемости оборотных активов, сокращение периода погашения кредиторской задолженности при замедлении оборачиваемости оборотных активов, рост удельного веса дорогих заемных средств, наличие просроченной дебиторской и кредитной задолженностей, наличие на балансе значительных убытков.

Кроме этих критериев о тяжелом финансовом состоянии предприятия свидетельствует наличие следующих факторов: низкая доходность инвестиций, нестабильная величина прибыли и низкая рентабельность выпускаемой продукции, увеличение рыночного риска, снижение дивидендных выплат и т.д.

Помимо этого можно применять отечественные и зарубежные модели оценки вероятности банкротства. Принципиальное отличие российского подхода к оценке вероятности банкротства предприятий состоит в том, что у нас есть нормативная правительственная методика оценки вероятности банкротства, которая в силу своего юридического статуса является обязательной при решении вопроса о будущем кризисного предприятия и при мониторинге экономической деятельности предприятия на предмет его возможного банкротства, а показатели работы предприятия, рассчитанные по этой нормативной методике являются официальными для Арбитражного суда, Федеральной службы России по финансовому оздоровлению и банкротству (ФСФО), кредиторов. В развитие Закона №127-ФЗ было выпущено постановление Правительства Российской Федерации от 20 мая 1994 года № 498 «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий».

Показателями для оценки удовлетворительности структуры баланса согласно Постановлению являются коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами.

Коэффициент текущей ликвидности (Ктл) определяется по формуле (8):

/>, (8)

где АII– оборотные активы: итог второго раздела бухгалтерского баланса за вычетом строк «расходы будущих периодов» и «дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты»;

ПV– пассив, краткосрочные обязательства, итог пятого раздела баланса, строки 640 – доходы будущих периодов; 650 – резервы предстоящих расходов.

Структура баланса считается удовлетворительной при Ктл ? 2. В современных условиях данный коэффициент считается завышенным, предприятие может быть платежеспособным и при Ктл ? 1,5.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Косс) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Коэффициент обеспеченности собственными средствами определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (ПIII) и внеоборотных активов (АI) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств — (АII) (по формуле (9)). Нормальным считается значение Косс ? 0,1.

/>(9)

Уже по этим двум показателям (коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами), мы можем признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, если один из этих показателей оказывается ниже своего норма­тивного значения.

Если структура баланса по приведенным показателям признается неудовлетворительной, то рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам, по формуле (10):

/>, (10)

где /> — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности;

/> — значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

/> — нормативное значение коэффициента текущей ликвидности (/>);

6 — период восстановления платежеспособности (в месяцах);

Т — отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12) по балансу.

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

Если коэффициент текущей ликвидности и коэффициент обеспеченности собственными средствами имеет значения, соответствующие нормативным, следовательно, структура баланса предприятия признается удовлетворительной и рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности за период, установленный равным 3 месяцам, по формуле (11):

/>, (11)

где /> — фактическое значение (в конце отчетного периода) коэффициента текущей ликвидности (/>);

/> — значение коэффициента текущей ликвидности на начало отчетного периода;

/>нормативное значение коэффициента текущей ликвидности />;

3 — период утраты платежеспособности (в месяцах);

Т — отчетный период в месяцах (Т = 3, 6, 9, 12) по балансу.

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности (/>) имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (угроза утраты платежеспособности предприятия).

Ученые экономического факультета ЮФУ (Овчинников В.Н., Гладкий А.Д., Хачатрян А.Г.) разработали свою модель, основанную на индексном методе оценки нормативных показателей вероятности банкротства. Имея данные по нормативным показателям (коэффициенту текущей ликвидности, коэффициенту обеспеченности собственными средствами, коэффициенту восстановления платежеспособности, коэффициенту утраты платежеспособности) необходимо заполнить таблицу. Расчетные данные сравниваются с нормативными показателями. Если расчетное значение на конец периода в пределах нормы, то ставится положительная оценка; в противном случае – отрицательная.
Таблица 7 — Индексно – индикативное определение вероятности банкротства предприятия по количеству отрицательных оценок нормативных показателей
Коэффициенты

Норма

Факт

Отклонение

Оценка







На начало года

На конец года

На начало года

На конец года

(+) (?)

К тл

? 2
















Косс

? 0,1
















Квосст

?1
















Кутр

?1
















Зарубежные модели оценки вероятности банкротства применять можно, но учитывая некоторые специфические условия их использования. В частности, британскими учеными было доказано, что экономика каждой страны имеет свою специфику; также зарубежные модели в основном были разработаны в середине прошлого века, а условия хозяйствования с того времени претерпели значительные изменения; некоторые модели имеют ряд недостатков. Российские предприятия могут использовать зарубежные методики как подход к построению конструкции оценки вероятности банкротства32, как информацию к размышлению.

Многие зарубежные модели основаны на модели, разработанной Э. И. Альтманом (например, модель Р. Таффлера и Г. Тишоу), поэтому рассмотрим пятифакторную модель Альтмана для акционерного общества открытого типа (ОАО), по формуле (12):

Z=1,2Х1 + 1,4Х2 +3,3Х3 +0,6Х4 +Х5, (12)

где Х1 — доля чистого оборотного капитала в активах предприятия, т.е. отношение оборотного капитала к совокупным активам;

Х2 — рентабельность активов, исчисленная по нераспределенной прибыли, т.е. отношение нераспределенной прибыли (чистая прибыль за вычетом дивидендов прошлых лет и отчетного периода) к общей сумме активов предприятия;

Х3 — рентабельность активов, исчисленная по балансовой прибыли (до уплаты налогов), т.е. отношение прибыли от основной деятельности до уплаты процентов и налогов к общей сумме активов предприятия;

Х4 — коэффициент покрытия по рыночной стоимости собственного капитала, т.е. отношение рыночной стоимости акционерного капитала (суммарная рыночная стоимость акций предприятия) к заемному капиталу (стоимость долгосрочных и краткосрочных заемных средств) или отношение рыночной стоимости акций к пассивам предприятия;

Х5 — отдача всех активов, т.е. отношение выручки от реализации за анализируемый период к общей сумме активов предприятия.

Вероятность банкротства фирмы определяется в зависимости от значения Z- счета. Альтманом предложены следующие варианты выводов о возможности банкротства:

Таблица 8 – Значение Z-счета для ОАО, акции которого котируются на рынке

Значение Z-счета


Вероятность банкротства


до 1,8

Очень высокая

1,81 ? 2,7

Высокая

2,8 ? 2,9

Возможная

3,0 и выше

Маловероятная

Наибольшее беспокойство аналитиков вызывает область значений 1,81 — 2,7, названная туманной областью, поскольку в этом диапазоне значений Z-счета часто находится та основная грань, пройдя которую фирма неизбежно устремляется к банкротству. Однако предсказать эту грань очень сложно. К тому же давно замечено, что ошибка аналитиков дорого обходится фирме, поскольку самим заключением о грозящем фирме банкротстве можно ускорить его приближение.

Для акционерного общества закрытого типа (ЗАО) либо для открытой корпорации, акции которой не котируются на рынке, рекомендуется следующая модель, рассчитываемая по формуле (13):

Z= 0,717Х1 + 0,847Х2 +3,107Х3 +0,42Х4 +0,995Х5, (13)

где Х4 — балансовая, а не рыночная стоимость акций.

Значения остальных переменных те же, что и в предыдущей модели. Выводы о вероятности банкротства рекомендуется осуществлять в зависимости от следующих значений Z-счета.

Таблица 9 – Значение Z-счета для ОАО, акции которого не котируются на рынке или ЗАО

Значение Z-счета


Вероятность банкротства


до 1,22

Очень высокая

1,23 ? 2,89

Туманная область

2,9 и выше

Маловероятная

Как показали специальные исследования, модели Альтмана позволяют в 90% случаев предсказать банкротство фирмы на год вперед и в 80% случаев предсказать банкротство на два года вперед.

2
АНАЛИЗ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ ПРЕДПРИЯТИЯ ОАО «РОСТОВТЕХОПТТОРГ»
2.1 Общая оценка финансового состояния и его изменения за анализируемый период
Проверка арифметики бухгалтерского баланса показала, что строки и валюта баланса рассчитаны верно (Приложение 1). Для общей оценки финансового состояния предприятия и его изменения составим ряд таблиц.

Таблица 10 – Анализ актива баланса за 2005 год

Группировка статей актива баланса за 2005 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Имущество предприятия (валюта баланса)

34170

43853

9683

100%

100%

 

1.1 Иммобилизованные активы (основной капитал)

17876

19229

1353

52,31%

43,85%

-8,47%

1.2 Оборотный капитал (мобильный капитал)

16294

24624

8330

47,69%

56,15%

8,47%

1.2.1 Запасы

13576

15142

1566

39,73%

34,53%

-5,20%

1.2.2 Незавершенное производство

364

413

49

1,07%

0,94%

-0,12%

1.2.3 Готовая продукция

12696

14143

1447

37,16%

32,25%

-4,90%

1.2.4 Дебиторская задолженность

2125

2037

-88

6,22%

4,65%

-1,57%

1.2.5 Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги

57

665

608

0,17%

1,52%

1,35%

Анализ актива баланса (2005 год): произошло абсолютное увеличение всех показателей, кроме дебиторской задолженности, что свидетельствует о развитии предприятия, а также об улучшении работы с дебиторами. Изменения в структуре имущества: уменьшилась доля внеоборотных активов (основного капитала) и увеличилась доля мобильного капитала, однако анализ элементов оборотного капитала свидетельствует о том, что данный рост произошел лишь за счет увеличения денежных средств в кассе, которые следовало бы использовать в хозяйственном обороте.

Таблица 11 – Анализ пассива баланса за 2005 год

Группировка статей пассива баланса за 2005 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Источники формирования имущества

34170

43853

9683

100%

100%

 

1.1 Собственный капитал

15852

12776

-3076

46,39%

29,13%

-17,26%

1.2 Заемный капитал

18318

31077

12759

53,61%

70,87%

17,26%

1.2.1 Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)

54

14331

14277

0,16%

32,68%

32,52%

1.2.2 Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)

11046

11476

430

32,33%

26,17%

-6,16%

1.2.3 Кредиторская задолженность

7218

5270

-1948

21,12%

12,02%

-9,11%

Анализ пассива баланса (2005 год): и абсолютно, и относительно произошло уменьшение собственного капитала, и увеличение заемного, что в целом не является положительной тенденцией, однако увеличение заемного капитала произошло в части долгосрочных займов и кредитов, что говорит о предполагаемом развитии компании за счет заемных средств, срок возврата которых будет больше, нежели краткосрочных займов. Также значительно (на 9,11%) снизилась доля кредиторской задолженности; это говорит о том, что компания соблюдает сроки выплат и не будет нести потерь (в виде штрафов, пеней, других санкций).

Таблица 12 – Анализ актива баланса за 2006 год

Группировка статей актива баланса за 2006 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Имущество предприятия (валюта баланса)

43853

55333

11480

100%

100%

 

1.1 Иммобилизованные активы (основной капитал)

19229

20872

1643

43,85%

37,72%

-6,13%

1.2 Оборотный капитал (мобильный капитал)

24624

34461

9837

56,15%

62,28%

6,13%













Продолжение таблицы 12

1.2.1 Запасы

15142

15753

611

34,53%

28,47%

-6,06%

1.2.2 Незавершенное производство

413

437

24

0,94%

0,79%

-0,15%

1.2.3 Готовая продукция

14143

14706

563

32,25%

26,58%

-5,67%

1.2.4 Дебиторская задолженность

2037

3759

1722

4,65%

6,79%

2,15%

1.2.5 Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги

665

1070

405

1,52%

1,93%

0,42%

Анализ актива баланса (2006 год): за этот год произошло увеличение оборотного капитала в абсолютном и относительном значениях и соответственное уменьшение основного капитала. Наблюдается уменьшение доли таких статей мобильного капитала как «Запасы», «Незавершенное производство» и «Готовая продукция». Увеличились доли денежных средств (+0,42%) и дебиторской задолженности (+2,15%); последнее можно расценивать как ухудшение работы с дебиторами.

Таблица 13 – Анализ пассива баланса за 2006 год

Группировка статей пассива баланса за 2006 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Источники формирования имущества

43853

55333

11480

100%

100%

 

1.1 Собственный капитал

12776

7726

-5050

29,13%

13,96%

-15,17%

1.2 Заемный капитал

31077

47607

16530

70,87%

86,04%

15,17%

1.2.1 Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)

14331

14346

15

32,68%

25,93%

-6,75%

1.2.2 Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)

11476

25759

14283

26,17%

46,55%

20,38%

1.2.3 Кредиторская задолженность

5270

7502

2232

12,02%

13,56%

1,54%


Анализ пассива баланса (2006 год): собственный капитал уменьшился и относительно, и абсолютно (растет непокрытый убыток). Значительно возросла доля краткосрочных займов и кредитов в общей сумме долгосрочных пассивов, что является отрицательной тенденцией, так как процентные ставки по краткосрочным займам и кредитам обычно выше, чем по долгосрочным (которые компания активно привлекала в прошлом году). Незначительно возросла доля кредиторской задолженности, что может грозить штрафами за несвоевременное исполнение предприятием своих обязательств.

Таблица 14 – Анализ актива баланса за 2007 год

Группировка статей актива баланса за 2007 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Имущество предприятия (валюта баланса)

55333

83905

28572

100%

100%

 

1.1 Иммобилизованные активы (основной капитал)

20872

19725

-1147

37,72%

23,51%

-14,21%

1.2 Оборотный капитал (мобильный капитал)

34461

64180

29719

62,28%

76,49%

14,21%

1.2.1 Запасы

15753

18634

2881

28,47%

22,21%

-6,26%

1.2.2 Незавершенное производство

437

552

115

0,79%

0,66%

-0,13%

1.2.3 Готовая продукция

14706

17343

2637

26,58%

20,67%

-5,91%

1.2.4 Дебиторская задолженность

3759

4546

787

6,79%

5,42%

-1,38%

1.2.5 Денежные средства и краткосрочные ценные бумаги

1070

1462

392

1,93%

1,74%

-0,19%

Анализ актива баланса (2007 год): в 2007 году произошло увеличение имущества предприятия по всем статьям, кроме основных средств, доля которых в общей массе имущества уменьшилась.

В общей массе имущества доли всех составляющих мобильного капитала уменьшились; в абсолютном значении показатели выросли.

Значительно увеличилась сумма запасов. Увеличились затраты на незавершенное производство. Произошло увеличение по позиции готовая продукция — либо выросла стоимость покупных товаров для перепродажи, либо увеличилось количество закупаемого товара, но, учитывая положительную балансовую и чистую прибыли, будем предполагать последний вариант. Увеличилась дебиторская задолженность, но вся она на конец периода является краткосрочной, что хорошо. Опять несколько увеличились денежные средства: это может быть отрицательной тенденцией, нужно, чтобы деньги работали.

Таблица 15 – Анализ пассива баланса за 2007 год

Группировка статей пассива баланса за 2007 год

Наличие средств

Структура имущества в %

на начало периода

на конец периода

изменение

на начало отчетного периода

на конец отчетного периода

изменения в %

1. Источники формирования имущества

55333

83905

28572

100%

100%

 

1.1 Собственный капитал

7726

9345

1619

13,96%

11,14%

-2,83%

1.2 Заемный капитал

47607

74560

26953

86,04%

88,86%

2,83%













Продолжение таблицы 15

1.2.1 Долгосрочные пассивы (кредиты и займы)

14346

27089

12743

25,93%

32,29%

6,36%

1.2.2 Краткосрочные пассивы (кредиты и займы)

25759

39635

13876

46,55%

47,24%

0,69%

1.2.3 Кредиторская задолженность

7502

7836

334

13,56%

9,34%

-4,22%
    продолжение
--PAGE_BREAK--
Анализ пассива баланса (2007 год): собственный капитал увеличился, но доля его в общей массе имущества стала меньше. Значительно увеличилась сумма заемных средств в абсолютном выражении, а их доля в относительном выражении практически не изменилась. Предприятие продолжает активно привлекать заемные средства, но растет доля долгосрочных кредитов, что хорошо. Незначительно возросла сумма кредиторской задолженности, что может грозить штрафами за несвоевременное исполнение предприятием своих обязательств, но доля ее стала меньше.

Проведем анализ дебиторской задолженности.

Таблица 16 — Анализ дебиторской задолженности

Показатели

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

Выручка от реализации

83 865

98 691

123 207

14 826

24 516

Заемный капитал*33

24 698

39 342

61 084

14 645

21 742

Оборотные активы*

20 459

29 543

49 321

9 084

19 778

Дебиторская задолженность*

2 081

2 898

4 153

817

1 255

Оборачиваемость дебиторской задолженности

40,3

34,1

29,7

-6,2

-4,4

Удельный вес дебиторской задолженности в среднегодовой стоимости оборотных активов (в %)

10,17%

9,81%

8,42%

-0,36%

-1,39%

Удельный вес среднегодовой дебиторской задолженности в выручке (в %)

2,48%

2,94%

3,37%

0,46%

0,43%

Период погашения дебиторской задолженности

8,9

10,6

12,1

1,6

1,6

За исследуемые периоды оборачиваемость дебиторской задолженности замедлилась, так как ухудшилась платежеспособность предприятия. Возможно, отгрузка товаров производится в кредит на невыгодных для предприятия условиях. Данные денежные средства изымаются из производственного процесса, что вынуждает предприятие искать дополнительные средства для работы. Положительным моментом является то, что большая часть дебиторской задолженности – краткосрочная.

Доля дебиторской задолженности в среднегодовой стоимости оборотных активов падает, что является положительной тенденцией.

Растет доля дебиторской задолженности в выручке: на один рубль выручки приходилось 2,48% нереализованной продукции в 2005 году, 2,94% — в 2006 году и 3,37% — в 2007 году; такой удельный вес выручки предприятие недополучило из-за наличия задолженности.

Увеличивается период погашения дебиторской задолженности: на 1 января 2008 года он составил 12 дней.

От того, насколько оптимально соотношение собственного и заемного капиталов, во многом зависит финансовое положение предприятия, поэтому необходимо оценить изменение показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, таких как коэффициент автономии предприятия, коэффициент финансовой зависимости и коэффициент финансового риска.

Таблица 17 – Расчет показателей, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели

 

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Собственный капитал

15 852

12 776

7 726

9 345

Сумма активов

34 170

43 853

55 333

83 905

Заемный капитал

18 318

31 077

47 607

74 560

Коэффициент автономии предприятия, %

46,39%

29,13%

13,96%

11,14%

Коэффициент финансовой зависимости, %

215,56%

343,25%

716,19%

897,86%

Коэффициент финансового риска, %

115,56%

243,25%

616,19%

797,86%

Таблица 18 – Изменения показателей, характеризующих финансовую устойчивость

Показатели

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

Коэффициент автономии предприятия, %

-0,173

-0,152

-0,028

Коэффициент финансовой зависимости, %

1,277

3,729

1,817

Коэффициент финансового риска, %

1,277

3,729

1,817

Коэффициент автономии показывает степень зависимости предприятия от заемных средств; он рассчитывается как отношение собственных источников финансирования предприятия к валюте баланса. Рекомендуется значение коэффициента автономии не менее 0,5 (или 50%). В этом случае предприятие может погасить кредиторскую задолженность за счёт собственных средств.

На начало 2005 года значение коэффициента автономии составило 46,39% (или 0,46), то есть уже в начале года предприятие не имело достаточно средств для погашения кредиторской задолженности, а на конец периода коэффициент составил 0,29, тенденция его снижения очень значительна (-17,26 п.п.). Предприятие становится все более зависимым от заемных средств, скорее всего, от долгосрочных. Уменьшение кредиторской задолженности, вероятно, происходило за счет использования заемных средств.

Значение коэффициента автономии за 2006 год стало еще меньше. Зависимость предприятия от заемных средств очень велика. Учитывая то, что кредиторская задолженность растет, предприятие может оказаться не в силах погашать ее даже за счет заемных средств.

В 2007 году значение коэффициента автономии продолжало снижаться. Зависимость от заемного капитала чрезмерно велика.

Коэффициент финансовой зависимости – коэффициент обратный к коэффициенту автономии. Он характеризует зависимость фирмы от внешних займов.

Значение коэффициента финансовой зависимости очень велико, и за 2005 год этот показатель вырос на 127,69 п.п. Предприятие зависимо от внешних источников финансирования. Это рискованная ситуация, которая может привести к банкротству.

Коэффициент финансовой зависимости в 2006 году увеличился на 3,729 п.п., а на конец 2007 году он составил 897,86 п.п., увеличившись по сравнению с 2006 годом на 1,817 п.п.

Коэффициент финансового риска – отношение заемного капитала к собственному. Чем меньше коэффициент финансового риска, ближе к 0, тем финансово более устойчиво данное предприятие.

Значение данного показателя также достаточно велико на протяжении всех трех исследуемых периодов. Предприятие финансово неустойчиво. Единственным плюсом можно считать то, что в 2005 году заемный капитал складывался в значительной степени из долгосрочных займов, ставки по которым ниже, а сроки дольше.

Чем выше уровень первого показателя и ниже — второго и третьего, тем устойчивее финансовое состояние предприятия и меньше степень финансового риска. На данном предприятии наблюдается обратная ситуация; менеджеры проводят рискованную финансовую политику, которая может привести к кризису.

Для более подробного анализа структуры пассива необходимо изучить динамику и структуру собственного и заемного капитала.

Таблица 19 — Динамика структуры собственного капитала (в денежном выражении)

Показатели

Сумма, тыс. руб.

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Уставный капитал

76

76

76

76

0,00

0,00

0,00

Добавочный капитал

21215

21209

21175

21171

-6,00

-34,00

-4,00

Непокрытый убыток

-5439

-8509

-13525

-11902

-3070,00

-5016,00

1623,00

Итого

26730

12776

7726

9345

-13954,00

-5050,00

1619,00

Таблица 20 — Динамика структуры собственного капитала (в процентах)

Показатели

Структура капитала, %

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Уставный капитал

0,28%

0,59%

0,98%

0,81%

0,31%

0,39%

-0,17%

Добавочный капитал

79,37%

166,01%

274,07%

226,55%

86,64%

108,07%

-47,53%

Непокрытый убыток

-20,35%

-66,60%

-175,06%

-127,36%

-46,25%

-108,46%

47,70%

Итого

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

 

 

 

Размеры уставного капитала за три исследуемых года не изменились; его доля была максимальной в 2006 году, а затем уменьшилась в пользу добавочного капитала; основную массу собственного капитала составляет именно добавочный капитал, формируемый за счет переоценки внеоборотных активов. Имеется значительный непокрытый убыток.

Таблица 21 — Динамика структуры заемного капитала (в денежном выражении)

Показатели

Сумма, тыс. руб.

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Долгосрочные кредиты и займы

54

14331

14346

27089

14277

15

12743

Краткосрочные кредиты и займы

11046

11476

25759

39635

430

14283

13876

Кредиторская задолженность по оплате труда, бюджету и фондам, органам соцстраха, поставщикам, прочим кредиторам

7218

5270

7502

7836

-1948

2232

334

Итого

18318

31077

47607

74560

12759

16530

26953

Таблица 22 — Динамика структуры заемного капитала (в процентах)

Показатели

Структура капитала, %

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Долгосрочные кредиты и займы

0,29%

46,11%

30,13%

36,33%

45,82%

-15,98%

6,20%

Краткосрочные кредиты и займы

60,30%

36,93%

54,11%

53,16%

-23,37%

17,18%

-0,95%

Кредиторская задолженность по оплате труда, бюджету и фондам, органам соцстраха, поставщикам, прочим кредиторам

39,40%

16,96%

15,76%

10,51%

-22,45%

-1,20%

-5,25%

Итого

100,00%

100,00%

100,00%

100,00%

 

 

 

В 2005 году величина заемного капитала достаточно велика. За год произошел значительный рост суммы долгосрочных займов и кредитов (+45,82%). На начало 2005 года основную долю заемных средств составляли краткосрочные займы и кредиты, но к концу периода произошло перераспределение в пользу долгосрочных. Значительно сократилась доля кредиторской задолженности (на 22,45%).

В 2006 году предприятие активно привлекает краткосрочные займы и кредиты (+17,18 п.п.). В абсолютном выражении увеличилась кредиторская задолженность (возможно, заемные средства уже не используются для погашения данной задолженности).

В 2007 году предприятие продолжает активно привлекать заемные средства (как долгосрочные, так и краткосрочные). Продолжает увеличиваться кредиторская задолженность, причем перед персоналом организации и по налогам и сборам; это может грозить предприятию финансовыми санкциями.

Для оценки деловой активности и эффективности деятельности организации проанализируем следующие коэффициенты (согласно формулам из таблицы 4).

Таблица 23 – Расчет коэффициентов для оценки деловой активности и эффективности деятельности фирмы

Показатели

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

Объем произведенной продукции

83 865

98 691

123 207

Среднегодовая стоимость основных и оборотных фондов

39 012

49 593

69 619

Среднегодовая стоимость сырья и материалов

260

310

339

Среднегодовая стоимость капитала (итог баланса)

39 012

49 593

69 619

Среднесписочная численность рабочих

248

236

249

Фондоотдача

2,150

1,990

1,770

Материалоотдача

323,179

318,872

363,979

Коэффициент оборота

2,150

1,990

1,770

Длительность оборота (в днях)

167,461

180,903

203,421

Производительность труда

338,165

418,182

494,807

Фондоотдача показывает, что на один руб. основных средств приходится 2,15 руб., 1,99 руб.и 1,77 руб. выручки в соответствующих годах. Это хорошие значения показателей, но настораживает тенденция их уменьшения.

Материалоотдача показывает, что на один руб. сырья и материалов приходится 323,18 руб., 318,87 руб.и 363,98 руб. выручки в соответствующих годах. Значение показателя на 1 января 2008 года выросло, что свидетельствует об эффективной работе.

Коэффициент оборота свидетельствует о деловой активности предприятия; к сожалению, наблюдается тенденция к снижению значения этого показателя и к увеличению длительности оборота. Целесообразно установить на каких именно стадиях кругооборота произошло замедление движения средств.

С точки зрения предмета анализа производительность труда – это годовая выработка продукции в стоимостном выражении на одного работника. Динамика и темпы роста годовой выработки сравниваются с динамикой и темпами роста выручки. Данное сравнение дает возможность увидеть влияние индекса цен на сумму реализованной продукции, это влияние положительно, если темп роста выручки опережает темп роста годовой выработки.

Темп роста выручки 117,68% в 2006 году и 124,84 в 2007 году; темп роста производительности труда 123,66% в 2006 году и 118,32 в 2007 году. За 2007 год ситуация наладилась: необходимое соотношение выполняется.

Рассчитаем и проанализируем показатели рентабельности (согласно формулам из Таблицы 5).

Таблица 24 – Расчет показателей рентабельности

Показатели

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

Прибыль от реализации

-1 750

-4 234

6 900

Себестоимость

79 081

94 783

106 066

Чистая прибыль

-3 076

-5 050

1 619

Балансовая прибыль

-3 535

-6 145

3 068

Выручка

83 865

98 691

123 207

Собственный капитал*

9 314

10 251

8 536

Оборотные активы*

20 459

29 543

49 321

Сумма активов*

39 012

49 593

69 619

Внеоборотные активы*

18 553

20 051

20 299

Собственный капитал*

9 314

10 251

8 536

Рентабельность реализованной продукции

-2,21%

-4,47%

6,51%

Рентабельность производства

-9,06%

-12,39%

4,41%

Рентабельность продаж

-4,22%

-6,23%

2,49%

Рентабельность имущества

-9,06%

-12,39%

4,41%

Рентабельность внеоборотных активов

-19,05%

-30,65%

15,11%

Рентабельность оборотных активов

-17,28%

-20,80%

6,22%

Рентабельность собственного капитала

-33,03%

-49,26%

18,97%

Из расчетов видно, что в 2005 и 2006 годах все показатели рентабельности были отрицательными, что свидетельствует о непродуктивной работе, но к концу 2007 года предприятие вышло на положительное значение показателей за счет получения положительной прибыли разных видов.

2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Для оценки финансовой устойчивости используют показатели, характеризующие степень покрытия запасов предприятия (собственные оборотные средства рассчитываются как разница между III Разделом Пассива и I Разделом Актива).

Таблица 25– Значение некоторых показателей для оценки финансовой устойчивости

Показатели

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Капитал и резервы

15 852

12 776

7 726

9 345

Внеоборотные активы

17 876

19 229

20 872

19 725

Собственные оборотные средства (СОС)

-2 024

-6 453

-13 146

-10 380

Запасы (З)

13 576

15 142

15 753

18 634

Долгосрочные займы (ДЗ)

54

14 331

14 346

27 089

Краткосрочные займы (КЗ)

11 046

11 476

25 759

39 635

Таблица 26 – Расчет показателей финансовой устойчивости

Показатели

Норма показателя

2005

2006

2007

Интерпретация нормального значения

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

СОС-З

? 0

-15 600

-21 595

-28 899

-29 014

Абсолютная

СОС+ДЗ-З

? 0

-15 546

-7 264

-14 553

-1 925

Нормальная

СОС+ДЗ+КЗ-З

? 0

-4 500

4 212

11 206

37 710

Неустойчивое

СОС+ДЗ+КЗ-З

? 0

-4 500

4 212

11 206

37 710

Кризис

В течение 2005 года наблюдается недостаток собственных оборотных средств. Согласно расчетам на начало периода первые три степени финансовой устойчивости отсутствуют, на предприятии финансовый кризис. На конец периода предприятие имеет неустойчивое финансовое положение — за счет значительного увеличения размеров долгосрочных займов и кредитов. Это опасная ситуация, так как кредиты надо будет возвратить, а средств на это может и не оказаться.

Финансовая устойчивость считается допустимой, если соблюдаются следующие условия:

а). Производственные запасы + готовая продукция ? краткосрочные кредиты: 14429?11476

б). Незавершенное производство + расходы будущих периодов ? собственный оборотный капитал: 713?-6453

Выполняются оба условия, следовательно, такая финансовая устойчивость может считаться допустимой.

В течение 2006 года также имеется значительный недостаток собственных оборотных средств. На конец периода предприятие имеет неустойчивое финансовое положение.

Проверка финансовой устойчивости:

а). Производственные запасы + готовая продукция ? краткосрочные кредиты: 15039 ? 25759

б). Незавершенное производство + расходы будущих периодов ? собственный оборотный капитал: 714 ? -6453

Ни одно из условий не выполняется: такая финансовая устойчивость не может считаться допустимой. Но финансового кризиса, согласно расчетам, нет, предприятие имеет предкризисное финансовое положение. Его неустойчивое финансовое положение — результат краткосрочных займов и кредитов, но оно не может считаться допустимым.

В течение 2007 года имеется значительный недостаток собственных оборотных средств. На конец периода предприятие имеет неустойчивое финансовое положение.

Проверка финансовой устойчивости:

а). Производственные запасы + готовая продукция ? краткосрочные кредиты: 17687 ? 39635

б). Незавершенное производство + расходы будущих периодов ? собственный оборотный капитал: 947 ? -10380

Ни одно из условий не выполняется: такая финансовая устойчивость не может считаться допустимой. Финансового кризиса на предприятии нет, сохранилось предкризисное финансовое положение, вызванное чрезмерным привлечением заемных средств.

Финансовую устойчивость анализируют и при помощи относительных показателей.

Таблица 27 – Финансовые коэффициенты для оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатели

 

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Реальный собственный капитал

15 852

12 776

7 726

9 345

Внеоборотные активы

17 876

19 229

20 872

19 725

Собственные оборотные средства

-2 024

-6 453

-13 146

-10 380

Запасы

13 576

15 142

15 753

18 634

Заемный капитал

18 318

31 077

47 607

74 560

Основные источники формирования запасов

-4 742

-15 935

-31 854

-55 926

Сумма активов

34 170

43 853

55 333

83 905

Оборотные активы

16 294

24 624

34 461

64 180

Коэффициент автономии источников формирования запасов

0,427

0,405

0,413

0,186

Коэффициент маневренности

-0,128

-0,505

-1,702

-1,111

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

-0,149

-0,426

-0,835

-0,557

Коэффициент обеспеченности собственными источниками

-0,124

-0,262

-0,381

-0,162

Таблица 28 – Изменения финансовых коэффициентов для оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатели

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

Коэффициент автономии источников формирования запасов

-0,022

0,008

-0,227

Коэффициент маневренности

-0,377

-1,196

0,591

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками

-0,277

-0,408

0,277

Коэффициент обеспеченности собственными источниками

-0,138

-0,119

0,220

Коэффициент автономии источников формирования запасов покажет, в какой степени они приобретались за счет собственных источников. В течение 2005 и 2006 года значение коэффициента практически неизменно; примерно 40% запасов приобретено за счет собственных источников финансирования, но к концу 2007 года ситуация ухудшилась – за счет собственных средств куплено только 18% запасов, что говорит о сильной зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент маневренности характеризует степень мобильности использования собственных средств предприятия. Данный коэффициент показывает, какая часть источников собственных средств предприятия закреплена в основных средствах и вложениях и какая часть находится в форме, позволяющей более или менее свободно маневрировать этими средствами. Оптимальное значение данного показателя более 0,5. Высокие значения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовое состояние.

На начало 2005 года значение показателя равно -0,128, а в конце периода значение показателя еще больше снизилось (-0,505). Значение показателя на конец 2006 года равно -1,702. Мобильность использования собственных средств, по всей видимости, отсутствует. На конец 2007 года значение коэффициента осталось отрицательным, но стало меньше (-1,111), что является положительной тенденцией.

Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками показывает, в какой степени текущие потребности производства обеспечены за счет собственных оборотных средств предприятия (норма – больше 0,6-0,8). За все три анализируемых периода значение коэффициента отрицательное и далеко от нормативного значения; это вызвано отрицательным значением показателя собственных оборотных средств.

Коэффициент обеспеченности собственными источниками показывает, в какой степени оборотные активы обеспечены собственными оборотными средствами предприятия. За все три анализируемых периода значение коэффициента отрицательное, что также вызвано отрицательным значением показателя собственных оборотных средств.

2.3 Анализ ликвидности баланса и платежеспособности предприятия
Для оценки ликвидности баланса необходимо все имущество предприятия (актив) разбить на четыре группы по вероятной скорости превращения в денежную массу; статьи пассива (обязательства предприятия) – по срокам их погашения.

Таблица 29 – Группировка актива и пассива баланса

Актив (2005 год)

на начало периода

на конец периода

Пассив (2005 год)

на начало периода

на конец периода

Быстрореализуемые активы (А1)

57+8=65

665+6537=7202

Срочные пассивы (П1)

7218

5270

Легко реализуемые активы (А2)

2062

1986

Краткосрочные обязательства (П2)

11046

11476

Медленно реализуемые активы (А3)

13576+528+63+1703=15870

15142+243+51+1708=17144

Долгосрочные обязательства (П3)

54

14331

Труднореализуемые активы (А4)

16173

17521

Постоянные пассивы (П4)

15852

12776

Итого

34170

43853

Итого

34170

43853

Баланс считается ликвидным, а предприятие платежеспособным, если выполняются следующие соотношения:

А1 >П1

А2 >П2

А3 >П3

А4
Таблица 30 – Анализ выполнения соотношений (за 2005 год)

На начало периода:

На конец периода:

65>7218

2062>11046

15870>54

16173

7202>5270

1986>11476

17144>14331

17521

Из анализа агрегированного баланса видно, что наиболее ликвидные активы, к которым относятся денежные средства и ценные бумаги, к сожалению, не покрывают на начало отчетного периода наиболее срочные обязательства, к которым относится кредиторская задолженность сроком до 12 месяцев.

Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение года), как на начало, так и на конец отчетного периода не покрывают краткосрочные пассивы, к которым относятся заемные средства со сроком погашения менее 12 месяцев.

Медленно реализуемые активы, к которым относятся статьи баланса второго раздела, а именно запасы, НДС, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, на начало и конец отчетного периода покрывают8 долгосрочные пассивы.

Постоянные пассивы, а именно капитал и резервы, на начало периода меньше, чем трудно реализуемые активы, к которым относятся внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений.

Таким образом, в начале 2005 года у предприятия отсутствовала текущая и краткосрочная платежеспособность; в конце года ситуация улучшилась: отсутствует лишь краткосрочная платежеспособность. Тем не менее, это опасная ситуация – в кратчайшие сроки предприятие не сможет погасить свои обязательства.

Таблица 31 – Группировка актива и пассива баланса

Актив (2006 год)

на начало периода

на конец периода

Пассив(2006 год)

на начало периода

на конец периода

Быстрореализуемые активы

665+6537=7202

13879+1070=14949

Срочные пассивы

5270

7502

Легко реализуемые активы

1986

3712

Краткосрочные обязательства

11476

25759

Медленно реализуемые активы

15142+243+51+1708=17144

15753+47+1708= 17508

Долгосрочные обязательства

14331

14346

Труднореализуемые активы

17521

19164

Постоянные пассивы

12776

7726

Итого

43853

55333

Итого

43853

55333

Таблица 32 – Анализ выполнения соотношений (за 2006 год)

На начало периода:

На конец периода:

7202>5270

1986>11476

17144>14331

17521

14949>7502

3712>25759

17508>14346

19164

И на начало, и на конец периода предприятие не имеет краткосрочной задолженности, то есть быстрореализуемые активы не покрывают краткосрочные пассивы (за счет дебиторской задолженности предприятие не сможет погасить свои краткосрочные кредиты и займы)

Труднореализуемые активы не покрываются собственными источниками средств.

За 2006 год финансовое положение предприятия ухудшилось.

Таблица 33 – Группировка актива и пассива баланса

Актив (2007 год)

на начало периода

на конец периода

Пассив

на начало периода

на конец периода

Быстрореализуемые активы

13879+1070=14949

39531+1462=40993

Срочные пассивы

7502

7836

Легкореализуемые активы

3712

4546

Краткосрочные обязательства

25759

39635

Медленнореализуемые активы

15753+47+1708=17508

18634+373+7=

19014

Долгосрочные обязательства

14346

27089

Труднореализуемые активы

19164

19352

Постоянные пассивы

7726

9345

Итого

55333

83905

Итого

55333

83905

Таблица 34 – Анализ выполнения соотношений (за 2007 год)

На начало периода:

На конец периода:

14949>7502

3712>25759

17508>14346

19164

40993>7836

4546>39635

19014>27089

19352

Из анализа агрегированного баланса видно, что наиболее ликвидные активы (денежные средства и ценные бумаги) покрывают на начало отчетного периода наиболее срочные обязательства, к которым относится кредиторская задолженность сроком до 12 месяцев, то есть выполняется условие наличия текущей платежеспособности.

Быстро реализуемые активы (дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты), как на начало, так и на конец отчетного периода не покрывают краткосрочные пассивы, к которым относятся заемные средства, срок погашения которых менее 12 месяцев, то есть предприятие не обладает краткосрочной платежеспособностью.

Медленно реализуемые активы, к которым относятся статьи баланса второго раздела, а именно запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность свыше 12 месяцев, на начало отчетного периода покрывают долгосрочные пассивы, а на конец – уже нет, предприятие перестало обладать долгосрочной платежеспособностью.

Постоянные пассивы, а именно капитал и резервы, на начало и на конец периода меньше, чем трудно реализуемые активы, к которым относятся внеоборотные активы за минусом долгосрочных финансовых вложений.

За 2007 год ситуация ухудшилась – предприятие обладает лишь текущей платежеспособностью.

Для оценки платежеспособности рассчитывают следующие показатели ликвидности.

Таблица 35 – Расчет показателей ликвидности

Показатели

 

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Ликвидные средства

65

7 202

14 949

40 993

Краткосрочные обязательства

18 264

16 746

33 261

47 471

Ликвидные средства первых трех групп

17 997

26 332

36 169

64 553

Текущие активы

16 294

24 624

34 461

64 180

Сумма активов

34 170

43 853

55 333

83 905

Абсолютный коэффициент ликвидности

0,004

0,430

0,449

0,864

Промежуточный коэффициент ликвидности

0,985

1,572

1,087

1,360

Коэффициент покрытия

0,892

1,470

1,036

1,352

Общий коэффициент ликвидности

1,871

2,619

1,664

1,768

Таблица 36 – Расчет изменений показателей ликвидности

Показатели

Изменения за 2005 год

Изменения за 2006 год

Изменения за 2007 год

Абсолютный коэффициент ликвидности

0,427

0,019

0,414

Промежуточный коэффициент ликвидности

0,587

-0,485

0,272

Коэффициент покрытия

0,578

-0,434

0,316

Общий коэффициент ликвидности

0,748

-0,955

0,104

Абсолютный показатель ликвидности определяется отношением ликвидных средств первой группы ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Платежеспособность считается нормальной, если он выше 0,25 – 0,30 (т.е. предприятие в текущий момент может на 25-30% погасить все свои долги). Платежеспособность обеспечивается денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.

В 2005 году значение показателя для предприятия гораздо ниже нормы, что свидетельствует об отсутствии платежеспособности. Однако за 2005 год произошло значительное увеличение этого показателя до 0,43, что даже превысило норму. Произошло это за счет значительного увеличения краткосрочных финансовых вложений.

Абсолютный показатель ликвидности в 2006 году незначительно возрос, платежеспособность осталась нормальной; значит, предприятие сможет погасить свою краткосрочную задолженность за счет собственных средств.

В 2007 году значение коэффициента значительно выше нормы (за счет увеличения краткосрочных финансовых вложений). Платежеспособность можно считать нормальной.

Отношение ликвидных средств первых трех групп к общей сумме краткосрочных долгов предприятия представляет собой промежуточный коэффициент ликвидности. Нормальным считается соотношение 1:1. Однако оно может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение 1,5:1.

Значение этого показателя на начало 2005 года 0,985, и так как доля дебиторской задолженности в общей массе оборотных активов невелика (6,22% на начало периода и 4,65% на конец), подобное соотношение можно считать идеальным (1:1). На конец периода значение показателя превысило норму и составило 1,57.

На конец 2006 года значение промежуточного коэффициента ликвидности в норме (почти 1:1), но так как доля дебиторской задолженности растет (+2,15 п.п.), то возможно потребуется увеличение суммы ликвидных средств первых трех групп.

На конец 2007 года значения коэффициента в пределах нормы.

Коэффициент покрытия рассчитывается как отношение оборотных активов к краткосрочным обязательствам, и его значение должно быть больше 1,5. На конец 2005 года значение коэффициента было в пределах нормы, но затем произошло снижение, и только к концу 2007 года значение показателя стало расти и составило 1,35.

Общий коэффициент ликвидности рассчитывается как отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершенное производство, к общей сумме краткосрочных обязательств. Удовлетворяет обычно значение коэффициента в пределах 1,5-2,0. Значение этого показателя на начало 2005 года 1,871 и на конец этого периода 2,619, что выше нормы. Общий коэффициент ликвидности стал меньше за 2006 год, но его значение (1,664) находится в пределах нормы (1,5-2,0). В 2007 году значение коэффициента несколько выросло (1,768) и в пределах нормы.

Исходя из результатов проведенного анализа можно заключить, что на 1 января 2008 года предприятие обладает перспективной платежеспособностью (обеспеченной краткосрочными финансовыми вложениями и денежными активами), что выгодно скажется на отношениях с контрагентами.

3
ПУТИ УКРЕПЛЕНИЯ ФИНАНСОВОГО СОСТОЯНИЯ

ОАО «РОСТОВТЕХОПТТОРГ»
3.1 Применение отечественных и зарубежных моделей оценки вероятности банкротства
Согласно ранее изложенным формулам рассчитаем коэффициенты текущей ликвидности, обеспеченности собственными средствами, восстановления платежеспособности, утраты платежеспособности.

Таблица 37 – Расчет коэффициента текущей ликвидности

Показатели

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Оборотные активы

16 294

24 624

34 461

64 180

Краткосрочные обязательства

18 264

16 746

33 261

47 471

Расходы будущих периодов

283

300

277

395

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

63

51

47

0

Доходы будущих периодов

0

0

0

0

Резервы предстоящих расходов

0

0

0

0

АII

15 948

24 273

34 137

63 785

Ктл

0,873

1,449

1,026

1,344

В течение 2005 года коэффициент текущей ликвидности был крайне низким; в 2006 году ситуация значительно улучшилась, но в течение 2007 года значение коэффициента значительно снизилось, т.е. общая обеспеченность предприятия оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств предприятия крайне мала. Произошло это из-за значительного увеличения краткосрочных займов. На 1 января 2008 года значение коэффициента близко к нормативному: увеличилась сумма краткосрочных обязательств, но одновременно с этим произошло увеличение и оборотных средств.
Таблица 38 – Расчет коэффициента обеспеченности собственными средствами

Показатели

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Источники собственных средств

15 852

12 776

7 726

9 345

Внеоборотные активы

17 876

19 229

20 872

19 725

Оборотные активы

16 294

24 624

34 461

64 180

Косс

-0,124

-0,262

-0,381

-0,162

Коэффициент обеспеченности собственными средствами рассчитывается на начало и на конец периода; характеризует долю собственных оборотных средств в общей их сумме. Вплоть до конца 2007 года доля их неуклонно снижалась, но на 1 января 2008 года значение коэффициента больше, чем было ранее – увеличиваются оборотные активы.

Если даже один из этих показателей оказывается ниже своего нормативного значения (Ктл?2 или Косс?0,1), мы можем признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным, что и произошло в нашем случае, поэтому рассчитываем коэффициент восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам.

Таблица 39 – Расчет коэффициента восстановления платежеспособности за период, равный 6 месяцам

Показатели

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Ктл

0,873

1,449

1,026

1,344

Квосст

 

0,869

0,407

0,751

Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Значение коэффициента для предприятия ниже нормы, что свидетельствует об отсутствии возможностей для восстановления платежеспособности.

Если бы значения коэффициентов текущей ликвидности и обеспеченности собственными средствами оказались в пределах нормы, то мы рассчитали бы коэффициенты утраты платежеспособности за период, равный трем месяцам.

Таблица 40 – Расчет коэффициенты утраты платежеспособности за период, равный 3 месяцам

Показатели

2005

2006

2007

Начало периода

Конец периода

Конец периода

Конец периода

Ктл

0,873

1,449

1,026

1,344

Кутр

 

0,797

0,460

0,712

Если структура баланса признана удовлетворительной, но коэффициент утраты платежеспособности имеет значение меньше 1, то может быть принято решение о том, что предприятие в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами (угроза утраты платежеспособности предприятия).

Рассмотрим модель ученых экономического факультета ЮФУ, заполнив таблицы:
Таблица 41 — Индексно – индикативное определение вероятности банкротства предприятия по количеству отрицательных оценок нормативных показателей (расчетная база — 2005 год)
Коэффициенты за 2005 год

Норма

Факт

Отклонение

Оценка







На н.г.

На к.г.

На н.г.

На к.г.

(+) (?)

К тл

? 2

0,873

1,449

-

-

-

Косс

? 0,1

-0,124

-0,262

-

-

-

Квосст

?1




0,869




-

-

Кутр

?1




0,797




-

-
    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 42 — Индексно – индикативное определение вероятности банкротства предприятия по количеству отрицательных оценок нормативных показателей (расчетная база — 2006 год)
Коэффициенты за 2006 год

Норма

Факт

Отклонение

Оценка







На н.г.

На к.г.

На н.г.

На к.г.

(+) (?)

К тл

? 2

1,449

1,026

-

-

-

Косс

? 0,1

-0,262

-0,381

-

-

-

Квосст

?1




0,407




-

-

Кутр

?1




0,460




-

-

Таблица 43 — Индексно – индикативное определение вероятности банкротства предприятия по количеству отрицательных оценок нормативных показателей (расчетная база — 2007 год)
Коэффициенты за 2007 год

Норма

Факт

Отклонение

Оценка







На н.г.

На к.г.

На н.г.

На к.г.

(+) (?)

К тл

? 2

1,026

1,344

-

-

-

Косс

? 0,1

-0,381

-0,162

-

-

-

Квосст

?1




0,751




-

-

Кутр

?1




0,712




-

-

Ситуация на предприятии резко ухудшилась в 2006 году. В 2007 году значения коэффициентов близки к нормативным. Учитывая ситуацию в целом, в частности то, что предприятие успешно функционирует в течение последних лет, можно округлить значения двух последних коэффициентов и признать, что на 1 января 2008 года предприятие находится в начальной стадии финансовой неустойчивости.

Проанализируем финансовое состояние фирмы при помощи пятифакторной модели Альтмана, т.к. акции исследуемой компании на рынке ценных бумаг не котируются, то мы будем использовать второй вариант модели.

Таблица 44 – Расчет показателей по модели Альтмана

Показатели

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

Нераспределенная прибыль

-8 509

-13 525

-11 902

Сумма активов*

39 012

49 593

69 619

Балансовая прибыль

-3 535

-6 145

3 068

Оборотные активы*

20 459

29 543

49 321

Балансовая стоимость акций

0,00195

0,00153

0,00109

Заемный капитал

24 698

39 342

23 804

Выручка от реализации

83 865

98 691

123 207

Х1

0,524

0,596

0,708

Х2

-0,218

-0,273

-0,171

Х3

-0,091

-0,124

0,044

Х4

0,000000079

0,000000039

0,000000012

Х5

2,150

1,990

1,770

Значение Z-счета

2,049

1,791

2,261

Выводы о вероятности банкротства рекомендуется осуществлять в зависимости от следующих значений Z-счета.

Таблица 45 – Значения Z-счета для ОАО, акции которых не котируются на рынке

Значение Z-счета



Вероятность банкротства


до 1,22




Очень высокая

1,23-2,89




«туманная область»

2,9 и выше
Значения показателей за все




маловероятная

    продолжение
--PAGE_BREAK--
Значения показателей за 3 исследуемых периода попадают в «туманную область»; точно предсказать вероятность банкротства трудно, но на конец 2007 года значение Z-счета увеличилось, т.е. возможен переход к области с маловероятной вероятностью банкротства.

3.2 Рекомендации по повышению финансовой устойчивости ОАО «Ростовтехоптторг»
Основные результаты анализа финансового состояния фирмы:

1. Валюта баланса на 01.01.2008 года увеличилась на 28 572 тыс. руб. по сравнению с 1 декабря 2007 года. Этот рост был вызван увеличением объемов запасов и готовой продукции, в разрезе актива, и увеличением суммы заемных средств, в разрезе пассива; обе тенденции можно охарактеризовать как отрицательные.

2. Увеличивается период погашения дебиторской задолженности (за 2007 год на 2 дня), растет ее доля в выручке.

3. Очень высока зависимость предприятия от заемных средств на протяжении всех трех исследуемых периодов.

4. Предприятие имеет значительный непокрытый убыток; получаемая прибыль будет уходить на его погашение. Надо также отметить, что чистая прибыль была получена только в 2007 году и составила 1 619 т.р.

5. Значение коэффициента оборота (свидетельствующего о деловой активности) неуклонно снижается.

6. Отрицательные значения показателей рентабельности за 2006 и 2007 года говорили об убыточной деятельности; только в 2008 году ситуация наладилась.

7. На протяжении трех исследуемых периодов предприятие имеет неустойчивое финансовое положение, но финансового кризиса, согласно расчетам, нет.

8. На конец 2007 года предприятие имеет перспективную платежеспособность

9. Согласно нормативной методике оценки вероятности банкротства структура баланса признана неудовлетворительной, а предприятие неплатежеспособным; шансы восстановить свою платежеспособность в течение ближайших 6 месяцев невелики.

Полученные в ходе финансового анализа результаты позволяют сделать следующий вывод: высокая вероятность банкротства и неудовлетворительные результаты анализа финансового состояния свидетельствуют о не эффективности проводимой предприятием финансовой политики.

В ходе анализа финансовой отчетности в работе предприятия были выявлены определенные проблемы и недочеты. Я бы предложила ряд следующих мер по их устранению:

работа с дебиторской задолженностью (оценка качества задолженности, анализ возможности ее возврата дебитором; необходимо отслеживать выполнение графика погашения задолженности дебиторами);

работа с кредиторской задолженностью (не допускать просрочек платежа, работать с партнерами, которые предоставят в случае необходимости отсрочку платежа);

наращивать собственный капитал, создав при возможности резервный фонд;

сокращать долю заемных средств в источниках формирования имущества, так как преобладание их в капитале и резервах делает предприятие чрезмерно зависимым от внешних источников финансирования; собственные активы не позволяют покрывать имеющиеся займы;

в случае привлечения заемных средств отдавать предпочтение долгосрочным кредитам и займам;

использовать методики оценки вероятности банкротства, чтобы не пропустить момент, когда ситуация станет критической.

Рекомендуется развивать систему планирования. Условно ее можно разделить на три блока:

стратегическое планирование (на срок от двух до пяти лет);

текущее планирование (от одного до двух лет);

оперативное планирование (до одного года).

На данном предприятии развита только система оперативного планирования. С переходом к рыночной экономике руководители были вынуждены пересмотреть всю систему планирования: если раньше государство доводило до предприятий планы, то теперь они вольны в своих решениях.

Процесс планирования осуществляется начальником экономического отдела. На предприятии составляются только планы по доходам на один квартал (закладывается 5-10% прибыль); эти планы доводятся до сведения отделов по реализации, и в соответствии с ними они осуществляют свою деятельность.

Сроком планирования выбран один квартал, так как планирование на более долгий срок на предприятии считают излишним из-за нестабильности покупательских предпочтений, ситуации на рынке и в стране в целом.

Планы составляются только по доходам как по наиболее важному элементу обеспечения жизнедеятельности фирмы. В остальных вопросах действуют «под заказ». Например, недавно на предприятии был создан Отдел пластмасс. Первоначально там работал один человек; когда были достигнуты положительные результаты работы, обороты расширились, добавили еще двоих специалистов. Подобные решения обычно принимаются на Собрании Акционеров.

Потребности в совершенствовании системы планирования руководство пока не видит.

Рекомендуется применять современные технологии планирования (например, систему бюджетирования) и составлять план не только доходов, но и продаж.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Анализ финансового состояния предприятия – база для принятия своевременных управленческих решений и основа благополучного развития предприятия. Трудно представить, что деятельность хозяйствующего субъекта без проведения подобного анализа будет эффективной. Главная цель существования предприятия – получение прибыли – невозможна в условиях отсутствия проработанной стратегии роста и развития, основанной на результатах такого анализа

Устойчивое финансовое состояние является не подарком судьбы или счастливым случаем истории предприятия, а результатом грамотного управления всей совокупностью производственной и финансовой деятельности на основе значительного числа показателей, характеризующих производственный потенциал, рентабельность, платежеспособность, ликвидность, использование ресурсов, финансовую устойчивость, финансовые результаты и т. д.

Способность предприятия своевременно осуществлять платежи, финансировать свою деятельность на расширенной основе, поддерживать платежеспособность при наступлении неблагоприятных обстоятельств свидетельствует о его устойчивом финансовом состоянии, и наоборот.

Для обеспечения финансовой устойчивости предприятие должно обладать гибкой структурой капитала, уметь организовать его движение так, чтобы обеспечить рентабельность деятельности, сохранить платежеспособность и создать условия для самовоспроизводства.

Исследование современной научной и учебной литературы, посвященной разработке данной темы, позволило уточнить понятия «финансовый анализ» и «анализ финансового состояния». В дипломной работе были показаны роль и место анализа финансового состояния в жизни хозяйствующего субъекта, описаны возможные способы и методы его проведения, приведены расчеты основных финансовых коэффициентов, прописаны ключевые направления повышения финансовой устойчивости субъекта хозяйствования.

Методы проведения анализа, примененные к конкретному предприятию, позволили описать существующие на данный момент недостатки и проблемы в работе предприятия, а также разработать ряд предложений по их устранению, потому что проведение подобного анализа должно быть целевым и адресным.

Список использованных источников

Об акционерных обществах (об АО): Федеральный закон от 26 декабря 1995 г. №208-ФЗ.

О несостоятельности (банкротстве): Федеральный закон от 26 октября 2002 г. №127-ФЗ.

Налоговый кодекс Российской Федерации. Части первая и вторая. – М.: ТК Велби, Изд-во Проспект, 2005. – 728с.

О формах бухгалтерской отчетности организации: Приказ Министерства финансов РФ от 22 июля 2003 г. № 67н.

Об утверждении порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ: Приказ Министерства финансов РФ №10н, Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг №03-6/пз от 29 января 2003 г.

21 положение по бухгалтерскому учету. М.: Омега-Л. 2004. – 312с.

Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теория экономического анализа. Изд.4-е, доп., перераб.- М.: Финансы и статистика, 2003. — 416 с.

Басовский Л. Е.,. Лунева А. М, Басовский А. Л. Экономический анализ. Инфра-М, 2007. – 224 с.

Белокоровин Э., Маслов Д. Бенчмаркинг — большие возможности малого бизнеса // Управление компанией. — 2005. — № 1.

Васина А. В. Не изменяйте финансовому анализу со статистическим // The CHIEF. — 2002. — № 4.

Глазунов В.Н. Управление доходом фирмы.// Финансы. — 2001. — №8.

Глазунов В.Н. Финансовый анализ в управлении доходом предприятия.// Финансы. — 2005. — №3.

Грищенко О.В. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия: Учебное пособие. Таганрог: Изд-во ТРТУ, 2000. – 112 с.

Ковалёв В. В. Финансовый анализ: методы и процедуры. М.: Финансы и статистика, 2002. – 559 с.

Ковалев В.В. Финансовый анализ. — М.: Финансы и статистика, 1999. — 548 с.

Корнеева Е. В. Как оценить состояние бизнеса на основе анализа коэффициентов // Финансовый директор. — 2007. — № 7-8.

Коровкина В.Б. К вопросу об эффективности расходования средств.// Финансы. — 2004. — №11.

Кубышкин И. Использование финансового анализа для управления компанией // Финансовый директор. — 2005. — № 4.

Лазарева Г.И. Определение вероятности банкротства предприятия. // Сборник научных трудов. Серия Экономика, вып. 5. Северо-Кавказский государственный технический университет. Ставрополь, 2002. — 129 с.

Левчаев П.А. Финансовые ресурсы предприятий: знаковая трактовка стоимостной природы: Учебник. — Саранск: Изд-во Мордов. Ун-та, 2003. – 46 с.

Лукаш Ю. А. Энциклопедический словарь-справочник руководителя предприятия. М.: Книжный мир, 2004. — 1504 с.

Михайлова Е.А. Основы бенчмаркинга // Менеджмент в России и за рубежом. — 2001. — №1.

Модеров С. Э. Тест на обесценение гудвил // Консультант. — 2005. — №11.

Райзберг Б. А., Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь. 5-е изд., перераб. и доп. — М.: ИНФРА-М, 2007. — 495 с.

Савицкая Г. В. Экономический анализ. М.: Новое знание, 2005. – 651с.

Савчук В. П. Финансовый анализ деятельности предприятия (международные подходы) // www.cfin.ru/finanalysis/reports/savchuk.shtml.

Финансово-кредитный энциклопедический словарь / Под ред. А. Г. Грязновой. М.: Финансы и статистика, 2004. – 1168 с.

Финансы и кредит: Учебное пособие / Под ред. проф. В.А. Алешина. – Ростов-на-Дону: Терра Принт, 2008. — 512 с.

Финансы организаций (предприятий): учебное пособие / А.Н. Гаврилова, А.А. Попов. – М.: КНОРУС, 2005. – 576с.

Чувахин Н. А. Модели предсказания неплатежеспособности. // www.i2r.ru/static/301/out_7427.shtml

Шамхалов Ф.И. Прибыль — основной показатель результатов деятельности организации.// Финансы. — 2000. — №6.

Шеремет А. Д., Негашев Е. В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: Инфра-М, 2003. — 237 с.

Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. — М.: Инфра-М, 1999. — 343с.

Приложение 1

Бухгалтерский баланс, форма № 1

Статья баланса

Код показателя

01.01.2005

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

АКТИВ

 

 

 

 

 

1

2

3

4

5

6

I. ВНЕОБОРОТНЫЕ АКГИВЫ

 

 

 

 

 

Нематериальные активы

110

 

 

 

 

Основные средства

120

16 014

16 796

17 243

18 971

Незавершенное строительство

130

65

59

144

59

Доходные вложения в материальные ценности

135

 

 

 

 

Долгосрочные финансовые вложения

140

1 703

1 708

1 708

373

Отложенные налоговые активы

145

94

666

1 777

322

Прочие внеоборотные активы

150

 

 

 

 

Итого по разделу I

190

17 876

19 229

20 872

19 725

II ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ

 

 

 

 

 

Запасы

210

13 576

15 142

15 753

18 634

сырье, материалы, н другие аналогичные ценности

211

233

286

333

344

животные на выращивании и откорме

212

 

 

 

 

затраты в незавершенном производстве

213

364

413

437

552

готовая продукция и товары для перепродажи

214

12 696

14 143

14 706

17 343

товары отгруженные

215

 

 

 

 

расходы будущих периодов

216

283

300

277

395

прочие запасы и затраты

217

 

 

 

 

Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям

220

528

243

 

7

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты)

230

63

51

47

 

покупатели и заказчики

231

 

 

 

 

векселя к получению

232

 

 

 

 

задолженность дочерних и зависимых обществ

233

 

 

 

 

авансы выданные

234

 

 

 

 

прочие дебиторы

235

63

51

 

 

Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)

240

2 062

1 986

3 712

4 546

покупатели и заказчики

241

657

715

2 535

1 909

векселя к получению

242

 

 

 

 

задолженность дочерних и зависимых обществ

243

 

 

 

 

задолженность участников (учредителей) по взносам в уставной капитал

244

 

 

 

 

авансы выданные

245

648

404

630

2 619

прочие дебиторы

246

757

867

547

18

Краткосрочные финансовые вложения

250

8

6 537

13 879

39 531

займы, предоставленные организациям на срок не менее 12 месяцев

251

 

 

 

 

собственные акции, выкупленные у акционеров

252

 

 

 

 

прочие краткосрочные финансовые вложения

253

8

6 537

13 879

39 531

Денежные средства

260

57

665

1 070

1 462

касса

261

 

 

 

 

расчетные счета

262

 

 

 

 

валютные счета

263

 

 

 

 

прочие денежные средства

264

57

665

1 070

1 462

Прочие оборотные активы

270

 

 

 

 

Итого по разделу ІІ

290

 

 

 

 

БАЛАНС

300

34 170

43 853

55 333

83 905



















Статья баланса

Код показателя

01.01.2005

01.01.2006

01.01.2007

01.01.2008

1

2

3

4

5

6

ПАССИВ

 

 

 

 

 

III. КАПИТАЛ И РЕЗЕРВЫ

 

 

 

 

 

Уставный капитал

410

76

76

46

76

Добавочный капитал

420

21 215

21 209

21 175

21 171

Резервный капитал

430

 

 

 

 

резервные фонды, образованные в соответствии с законодательством

431

 

 

 

 

резервные фонды, образованные в соответствии с учредительными документами

432

 

 

 

 

Фонд социальной сферы

440

 

 

 

 

Целевые финансирование и поступления

450

 

 

 

 

Нераспределенная прибыль прошлых лет

460

 

 

 

 

Непокрытый убыток прошлых лет

465

-5 439

-8 509

-13 525

-11 902

Нераспределенная прибыль отчетного года

470

 

 

 

 

Покрытый убыток отчетного года

475

 

 

 

 

Итого по разделу III

490

15 852

12 776

7 726

9 345

IV. ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

Займы и кредиты

510

 

14 250

14 250

27 000

кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев

511

 

14 250

14 250

27 000

прочие займы, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев

512

 

 

 

 

Отложенные налоговые обязательства

515

54

81

96

89

Прочие долгосрочные пассивы

520

 

 

 

 

Итого по разделу IV

590

54

14 331

14 346

27 089

V КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

 

 

 

 

 

Займы и кредиты

610

11 046

11 476

25 759

39 635

кредиты банков

611

11 046

11 476

25 759

39 635

прочие займы

612

 

 

 

 

Кредиторская задолженность

620

7 218

5 270

7 502

7 836

поставщики и подрядчики

621

5 312

2 830

4 758

4 737

векселя к уплате

622

 

 

 

 

задолженность перец дочерними и зависимыми обществами

623

 

 

 

 

задолженность перед персоналом организации

624

1 019

1 325

1 435

1 678

задолженность перед государственными внебюджетными фондами

625

 

 

9

 

задолженность по налогам и сборам

626

419

778

485

839

авансы полученные

627

 

 

 

 

прочие кредиторы

628

468

337

815

582

Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов

630

 

 

 

 

Доходы будущих периодов

640

 

 

 

 

Резервы предстоящих расходов и платежей

650

 

 

 

 

Прочие краткосрочные пассивы

660

 

 

 

 

Итого по разделу V

690

 

 

 

 

БАЛАНС

700

34 170

43 853

33 261

47 471
    продолжение
--PAGE_BREAK--
Приложение 2

Отчет о прибылях и убытках, форма №2

Наименование показателя

Код строки

2005

2006

2007

Выручка (нетто) от продажи товаров, продукции, работ, услуг (за минусом налога на добавленную стоимость, акцизов и аналогичных обязательных платежей)

010

83865

98691

123207

товаров

011

46388

55988

72056

транспортных услуг

012

5919

8100

7687

аренды основных фондов

013

31558

34603

43464

Себестоимость реализации товаров, продукции, работ, услуг

020

79081

94783

106066

товаров

021

40465

48327

60630

транспортных услуг

022

17777

21875

23295

аренды основных фондов

023

20839

24581

22141

Валовая прибыль

029

4784

3908

17141

Коммерческие расходы

030

6534

8142

10241

Управленческие расходы

040

 

 

 

Прибыль (убыток) от продаж

050

-1750

-4234

6900

Прочие доходы и расходы Проценты к получению

060

1097

1695

2604

Проценты к уплате

070

2229

3662

5624

Доходы от участия в других организациях

080

36

 

48

Прочие оерационные доходы

090

238

1521

2440

Прочие операционные расходы

100

792

1465

3300

Внереализационные доходы

120

787

 

 

Внереализационные расходы

130

922

86511

65382

Прибыль (убыток) до налогообложения

140

-3535

-6145

3068

Отложенные налоговые активы

141

571

1111

-1455

Отложенные налоговые обязательства

142

27

15

7

Налог на прибыль

150

 

 

 

Налоговые санкции

151

85

1

1

Чистая прибыль (убыток) отчетного периода

190

-3076

-5050

1619

Справочно — постоянные налоговые обязательства (активы)

200

304

378

712