--PAGE_BREAK--
Глава 2. Анализ наступления финансовых трудностей на примере ОАО «СК Трест №21»
2.1 Организационно-экономическая характеристика предприятия
Организационно-правовая форма«СК Трест №21» – открытое акционерное общество. Общество учреждено открытым акционерным обществом «Трест №21»,
В настоящее время Открытое акционерное общество «Строительная Компания Трест № 21»- крупная строительная организация Республики Башкортостан. Созданный в 1942 году трест участвовал в строительстве и реконструкции ведущих заводов нефтехимического и нефтеперерабатывающего комплекса Башкортостана. Сегодня, ОАО «СК Трест №21» ведет широкое строительство объектов промышленного, жилищного и социально- культурного назначения.
Юридический и почтовый адрес:450112, Республика Башкортостан, г. Уфа, ул. Горького, д. 36.ИНН 0253013339, р/с 40702810605250001826, Филиал Газпромбанк (ОАО) в г.Уфа, БИК 048073928, к/с 30101810300000000928.
Общество действует в соответствии с Федеральным законом “Об акционерных обществах”, Уставом[8] и действующим законодательством Российской Федерации. Высшим органом управления Общества является общее собрание акционеров. На годовом общем собрании акционеров решаются вопросы об избрании Совета директоров, Ревизионной комиссии Общества, утверждении аудитора Общества, а также иные вопросы, предусмотренные Уставом. Общество является юридическим лицом и имеет в собственности обособленное имущество, учитываемое на его самостоятельном балансе, может от своего имени совершать сделки, приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Предприятие ведет оперативный и бухгалтерский учет результатов деятельности, предоставляет государственным органам информацию, необходимую для налогообложения и ведения общегосударственной системы сбора и обработки экономической информации.
Исполнительному директору подчиняются начальники юридического отдела, отдела кадров, главный бухгалтер, офис-менеджер, а также руководители дочерних обществ[9].
Рис. 1 Дочерние общества СК «Трест №21»
В соответствии с Уставом[10] ОАО «СК Трест№21» является генподрядной строительной организацией, основными видами деятельности которой является:
-капитальное строительство, ремонт, реконструкция и техническое перевооружение промышленных зданий и сооружений, объектов жилищного и социально-бытового назначения;
-дорожные и благоустроительные работы;
-монтаж технологического оборудования и технологических трубопроводов;
-производство и реализация продукции стройиндустрии: товарного бетона и раствора, сборных бетонных и железобетонных изделий, конструкций и других;
-обеспечение строительных объектов средствами механизации;
-лабораторные испытания образцов строительных конструкций и изделий, сопровождение программ качества;
-осуществление внешнеэкономической деятельности, в том числе операций по экспорту и импорту товаров (работ, услуг), в том числе бартерные;
-операции купли, продажи, перепродажи объектов недвижимости, риэлторская деятельность;
-разработка и внедрение инвестиционных программ по капитальному строительству
-научная деятельность, внедрение новых технологий, материалов, изделий;
-добыча нерудных ископаемых.
Размер уставного капитала Общества: 31 977 000 рублей, который составляется из номинальной стоимости 31 977 000 обыкновенных акций номинальной стоимостью 1 000 рублей каждая, приобретенных акционерами Общества.На 01.01.2009г. акции общества принадлежат: ООО «Торговая компания «Башбетон» — 15989 шт., и ООО Фирма «Лейсан-Инвест» — 15988 шт.
Акции Общества выпускаются в бездокументарной форме, в виде записей на счетах.
Основные конкуренты общества:
- ОАО «КПД»;
- ООО ГП «БНЗС»;
- ОАО «Стронег»;
- ОАО «Востокнефтезаводмонтаж».
Таблица 2
Основные технико-экономические показатели
В результате сравнительного анализа видно, что выручка от реализации продукции (товаров, услуг) увеличилась в 2009 году на 2 016 539тысячу рублей, то есть на 316%, что является положительным фактором. Себестоимость реализованной продукции увеличилась на 1 985 029тысячу рублей, то есть на 415%. Это связано с тем, что увеличились расходы предприятия. Затраты увеличились за счет роста цен на материалы, а также за счет роста заработной платы.
Важнейшим показателем работы строительной компании является фондоотдача, которая в наиболее общем виде характеризует эффективность использования основных фондов. Повышение фондоотдачи — важнейшая задача предприятия. На анализируемом предприятии произошло увеличение этого показателя на 294%.
Текущий налог на прибыль увеличился на 20 629 тысяч рублей, следовательно, при увеличении налогообложения уменьшается размер чистой прибыль, а это говорит о том, что у предприятия в распоряжении остается меньше средств.
Валовая прибыль — это выручка за минусом себестоимости. Она увеличилась на 31 510тысяч рублей, что может быть связано с увеличением выручки от реализованной продукции (товаров, услуг).
Произошло увеличение производительности труда на 444%. Под ростом производительности труда подразумевается экономия затрат труда (рабочего времени) на изготовление единицы продукции или дополнительное количество произведенной продукции в единицу времени, что непосредственно влияет на повышение эффективности производства, так как в одном случае сокращаются текущие издержки на производство единицы продукции по статье «Заработная плата основных производственных рабочих», а в другом — в единицу времени производится больше продукции.
2.2 Анализ финансового состояния предприятия
Текущая деятельность любого предприятия может быть охарактеризована с различных сторон. В нашей стране основными оценочными показателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них в анализе применяют показатели, отражающие специфику производственной деятельности предприятия. По каждому из этих показателей в принципе может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственный норматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетного периода. Что касается динамики основных показателей, то наиболее информативные аналитические выводы формулируются в результате сопоставления темпов их изменения.
Оценку текущего состояния необходимо начинать с анализа имущественного положения предприятия, которая характеризуется составом и состоянием активов, которыми владеет и распоряжается предприятие для достижения своих целей. Оно изменяется с течением времени за счёт различных факторов. Говоря об анализе имущественного положения, следует иметь ввиду не только предметно-вещественную характеристику, но и денежную оценку, позволяющую делать суждения об оптимальности, возможности и целесообразности вложения финансовых результатов в активы предприятия.
Анализ структуры имущества осуществляется на основе сравнительного аналитического баланса, который включает в себя и вертикальный, и горизонтальный анализ. Структура стоимости имущества даёт общее представление о финансовом состоянии предприятия. Она показывает долю каждого элемента в активах и соотношение заёмных и собственных средств, покрывающих их, в пассивах. Сопоставляя % структурные изменения в активе и пассиве, можно сделать вывод о том, через какие источники, в основном, был приток новых средств и в какие активы эти новые средства вложены. Исследуем имущественное положение 0АО «СК Трест №21».
Данные таблицы 3 свидетельствуют, что за исследуемый период имущество предприятия увеличилось на 153%. Увеличилась доля незавершенного строительства на 32%, что говорит о большом количестве зданий и сооружений не введенных в эксплуатацию. Увеличилось количество запасов на 772 %. Подобное изменение является позитивным фактом в деятельности предприятия, так как запасы обеспечивают бесперебойность процесса реализации товаров. Следовательно, необходимо правильное управление ими.
Произошло резкое увеличение дебиторской задолженности. При оценке дебиторской задолженности следует иметь в виду, что достигая величины 30% от реальных активов предприятия дебиторская задолженность может существенным образом влиять на формирование конечных показателей экономической деятельности предприятия, а также на формирование рыночной стоимости деятельности предприятия.
В мировой практике рыночных отношений погашение долговых обязательств перед кредиторами является безусловным и требующим немедленного исполнения. В противном случае деловая репутация дебитора резко упадет и упущенная в результате этого выгода окажется намного больше любой величины непогашенных долгов. Именно это предполагает высокую ликвидность этого актива в балансе. В соответствии с этим получается, что чем выше величина дебиторской задолженности в балансе предприятия, тем выше ликвидность этих активов и, как следствие, выше платежеспособность такого предприятия.
Увеличился показатель краткосрочных финансовых вложений на 1442%, то есть предприятие вкладывает в депозиты других предприятий денежные средства с целью получения дохода в короткие сроки. Это является позитивной тенденцией. Следовательно, у предприятия есть денежные средства, которые не требуется немедленно вкладывать в основную деятельность предприятия.
Произошло увеличение резервного капитала на 577%, который предназначен для размещения в нём нераспределённых прибылей, для покрытия убытков, погашения облигаций и выкупа акций предприятия, а также для других целей.
Увеличился показатель кредиторской задолженности, что будет являться негативным фактором, если она в основном образована из задолженности перед рабочими по заработной плате и этот показатель может отрицательным образом сказаться на деловой репутации предприятия, если оно в короткие сроки не выплатит по всем долгам.
Способность предприятия оперативно высвободить из хозяйственного оборота денежные средства, необходимые для нормальной финансово-хозяйственной деятельности и погашения его текущих (краткосрочных обязательств), называется ликвидностью.
Основным признаком ликвидности служит формальное превышение (в стоимостной оценке) оборотных активов над краткосрочными пассивами. Чем больше это превышение, тем благоприятнее финансовое состояние с позиции ликвидности. Если величина оборотных активов недостаточно велика по сравнению с краткосрочными пассивами, текущее положение предприятия неустойчиво — вполне может возникнуть ситуация, когда оно не будет иметь достаточного количества денежных средств для расчета по своим обязательствам. В таблице приведена классификация активов по степени ликвидности и обязательств по степени их срочности.
Таблица 4
Классификация активов по ликвидности и пассивов по срочности ОАО «СК Треста №21»
Активы в порядке снижения ликвидности
Пассивы в порядке снижения срочности
Вид активов, А
на 01.01.06 тыс. руб.
на 01.01.07 тыс. руб.
на 01.01.08
тыс. руб.
на 01.01.09
тыс. руб.
Вид пассивов, П
на 01.01.06 тыс. руб.
на 01.01.07 тыс. руб.
на 01.01.08 тыс. руб.
на 01.01.09
тыс. руб.
Наиболее ликвидные, А1
35821
33076
82869
184340
Наиболее срочные обязательства, П1
101844
93667
416230
927911
Быстрореализуемые активы, А2
106362
87346
334422
786532
Краткосрочные пассивы, П2
101844
137938
460935
930154
Продолжение таблицы 4
Медленно реализуемые активы, А3
12307
7085
47776
47142
Средне- и долгосрочные пассивы, П3
303296
506910
461020
724334
Трудно реализуемые активы, А4
290795
551522
495196
698793
Постоянные пассивы, П4
40144
34181
38310
62319
Баланс абсолютно ликвиден, если по каждой группе обязательств имеется соответствующее покрытие активами, то есть фирма способна без существенных затруднений погасить свои обязательства. Недостаток активов той или иной степени ликвидности свидетельствует о возможных осложнениях в выполнении предприятием своих обязательств. Это является важнейшей информацией для менеджеров предприятия и партнеров по бизнесу.
Условия абсолютной ликвидности баланса:
А1 ? П1
А2 ? П2
А3 ? П3
А4 ? П4
Выполнение четвертого неравенства обязательно при выполнении первых трех. Теоретически это означает, что у предприятия соблюдается минимальный уровень финансовой устойчивости – имеются собственные оборотные средства, то есть (П4-А4)>0.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.
Баланс абсолютно неликвиден, предприятие неплатежеспособно, если имеет место соотношение, противоположное абсолютной ликвидности:
А1 ? П1
А2 ? П2
А3 ? П3
А4 ? П4
Это состояние характеризуется отсутствием собственных оборотных средств и отсутствием возможности погасить текущие обязательства без продажи внеоборотных активов.
Результаты расчетов по данным анализируемого предприятия показывают, что сопоставление итогов по активу и пассиву имеет следующий вид:
на 01.01. 07 на 01.01.08 на 01.01.09
А1 ? П1 А1 ? П1 А1 ? П1
А2 ? П2 А2 ? П2 А2 ? П2
А3 ? П3 А3 ? П3 А3 ? П3
А4 ? П4 А4 ? П4 А4 ? П4
На анализируемом предприятии наиболее ликвидные активы покрывают наиболее срочные обязательства. По остальным показателям неравенств системы имеют, противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей степени отличается от абсолютной.
Проводимый анализ ликвидности баланса является приближенным. Более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.
Коэффициент (покрытия) текущей ликвидности (Ктл) дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств:
Ктл = Оборотные средства/ текущие обязательства[11].
Для Треста №21 коэффициент текущей ликвидности представляется следующим образом:
Ктл на 01.01.09 = (1018014 – 2041)/ 930154= 1,092.
В методических рекомендациях по разработке финансовой политики предприятия от 1 октября 1992 г. коэффициент покрытия имеет диапазон от 1 до 2. Некоторые ученые указывают на опасность чрезмерной абсолютизации значимости коэффициента текущей ликвидности при характеристике финансового состояния.
Коэффициент быстрой ликвидности по смысловому назначению аналогичен коэффициенту покрытия, но исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть — производственные запасы.
Кбл = (Дебиторская задолженность + денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства[12].
Кбл на 01.01.09 = (786532 + 176522 + 7818)/ 930154 = 1,1.
Этот показатель характеризует каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности. Рекомендуемое нижнее значение показателя – 1, но для России этот показатель снижен до 0,7.
Коэффициент абсолютной ликвидности является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно.
Кал = (Денежные средства + краткосрочные финансовые вложения)/ текущие обязательства[13].
Кал на 01.01.09 = (7818 + 176522)/ 930154 = 0,2.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб) характеризует наличие собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости:
Коб = Собственные оборотные средства/оборотные активы[14].
Коб на 01.01.09 = -636474 / 930154=-0,63 .
Чем выше показатель (около 0,1), тем лучше финансовое состояние предприятия.
Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств (реальный собственный капитал) и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов (итог I раздела актива баланса) к фактической стоимости находящихся в наличии у предприятия оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторских задолженностей и прочих оборотных активов (итог II раздела актива баланса).
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности (Квп) характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Квп =[Ктлкон+6/Т(Ктлкон – Ктлнач)]/2[15].
Квп на 01.01.09 =[1,092+6/12(1,092-1,007)]/2= 0,567.
Коэффициент восстановления платежеспособности, принимающий значения больше 1, рассчитанный на нормативный период, равный 6 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время не имеет реальной возможности восстановить платежеспособность.
Коэффициент утраты платежеспособности (Куп) определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности к его установленному значению. Расчетный коэффициент текущей ликвидности определяется как сумма фактического значения этого коэффициента на конец отчетного периода и изменение этого коэффициента между окончанием и началом отчетного периода в пересчете на период утраты платежеспособности (3 месяца).
Куп = [Ктлкон+3/Т(Ктлкон – Ктлнач)]/2[16].
Куп на 01.01.09 = [1,092+3/12(1,092-1,007)]/2= 0,557.[17]
Коэффициент утраты платежеспособности, принимающий значение больше 1, рассчитанный за период, равный 3 месяцам, свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия не утратить платежеспособность. Если этот коэффициент меньше 1, то предприятие в ближайшее время может утратить платежеспособность.
При наличии оснований для признания структуры баланса предприятия неудовлетворительной, но в случае выявления реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в установленные сроки, принимается решение отложить признание структуры баланса неудовлетворительной, а предприятия — неплатежеспособным на срок до 6 месяцев.
Таблица 5
Коэффициенты ликвидности и платежеспособности ОАО «СК Трест №21»[18]
Показатель
Значение показателя по данным баланса
Рекоменду-емые значения
На 01.01.06
Соотв-ие нормативу
На 01.01.07
Соотв-ие нормативу
На 01.01.08
Соотв-ие нормативу
На 01.01.09
Соотв-ие нормативу
Коэффициент текущей ликвидности
1,52
да
0,92
нет
1,007
да
1,092
да
От 1 до 2
Коэффициент обеспеченности оборотными средствами
-1,622
нет
-4,057
нет
-0,982
нет
-0,63
нет
Более 0,1
Коэффициент восстановления платежеспособности
0,31
нет
0,525
нет
-0,533
нет
0,567
нет
Больше 1
Коэффициент уплаты платежеспособности
0,385
нет
0,514
нет
0,514
нет
0,557
нет
Больше 1
Коэффициент быстрой ликвидности
1,396
да
0,873
да
0,905
да
1,1
да
0,7 и более
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,352
да
0,24
да
0,18
нет
0,2
да
0,2 — 0,3
Из таблицы, приведенной выше мы видим, что коэффициент быстрой ликвидности имеет тенденцию к повышению. Не все полученные результаты соответствуют нормативным ограничениям. Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 г. соответствует рекомендуемому значению и это еще не является подтверждением платежеспособности предприятия, хотя в соответствии с критерием, — да. Возможно, что предприятие в ближайшем будущем будет испытывать серьезные финансовые трудности. Коэффициент текущей ликвидности в 2009 г. имеет показатель соответствующий нормативному, следовательно, предприятие на сегодняшний день можно отнести к платежеспособному.
Финансовая устойчивость предприятия определяет долгосрочную стабильность предприятия, в отличие от ликвидности. Она связана с зависимостью от кредиторов и инвесторов, то есть с соотношением «собственный капитал — заемные средства». Наличие значительных обязательств, не полностью покрытых собственным ликвидным капиталом, создает предпосылки банкротства, если крупные кредиторы потребуют возврата своих средств. Но одновременно вложение заемных средств позволяет существенно повысить доходность собственного капитала. Поэтому при анализе финансовой устойчивости следует рассматривать систему показателей, отражающих риск и доходность предприятия в перспективе.
Финансово устойчивым является такой хозяйствующий субъект, который за счет собственных средств покрывает вложения в активы, не допускает неоправданной дебиторской и кредиторской задолженности и расплачивается в срок по своим обязательствам.
Одним из критериев оценки финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
В целях оценки финансовой устойчивости исследуемого предприятии рассмотрим многоуровневую схему покрытия запасов и затрат.
Таблица 6
Анализ финансовой устойчивости ОАО «СК Трест №21» за 2006-2009 гг.
Показатели
на 01.01.06
на 01.01.07
на 01.01.08
на01.01.09
1
2
3
4
5
1.Источники формирования собственных оборотных средств
445 285
679 029
960 264
1 716 807
2. Внеоборотные активы
290 795
551 522
495 196
698 793
3. Наличие собственных оборотных средств (стр.1-стр.2)
154 490
127 507
465 068
1 018 014
4. Долгосрочные пассивы
303 296
506 910
461 020
724 334
5. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.3+стр.4)
457 786
634 417
926 088
1 742 348
6. Краткосрочные заемные средства
101 844
137 938
460 935
930 154
7. Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (стр.5+стр.6)
559 630
772 355
1 387 023
2 672 502
8. Общая величина запасов
4 563
5 404
46 681
47 142
9. Излишек (+), недостаток (-) собственных оборотных средств (стр.3-стр.8)
149 927
122 103
418 387
970 872
10. Излишек (+), недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (стр.5- стр.8)
453 223
629 013
879 407
1 695 206
11. Излишек (+), недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат (стр.7- стр.8)
555 067
766 951
1 340 342
2 625 360
Данные таблицы 6 свидетельствуют, что предприятие обеспечено практически всеми предусмотренными источниками формирования запасов. В 2009 году наблюдается значительное увеличение собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат на 381%. Излишек общей величины источников формирования запасов и затрат возрос к 2009 г. на 473 %.
Расчеты показывают, что в период с 2006-2009 гг. предприятие не находилось в кризисном финансовом состоянии. Это обусловлено тем, что собственные оборотные средства покрывали потребность в запасах, а заемные средства использовались. Отсутствие просроченной кредиторской задолженности в анализируемых годах деятельности предприятия не позволяет отнести его к категории предприятий с финансовыми трудностями. В рассматриваемый период предприятие покрывало потребность в запасах и затратах собственными оборотными средствами, что позволяет в соответствии с трехкомпонентным показателем определить тип финансового состояния как устойчивый.
Кроме абсолютных показателей финансовую устойчивость характеризуют и относительные показатели, которые можно разделить на две группы. Первая группа объединяет показатели, определяющие состояние оборотных средств, среди них выделяют:
— коэффициент обеспеченности собственными средствами;
— коэффициент обеспеченности материальных запасов собственными средствами;
— коэффициент маневренности собственных средств.
Вторая группа объединяет показатели, определяющие состояние основных средств и степень финансовой независимости:
— индекс постоянного актива
— коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств;
-степень финансовой зависимости;
— коэффициент автономии;
— коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Рассчитанные фактические коэффициенты сравнивают с нормативными величинами, со значением предыдущего года и тем самым выявляют финансовое состояние, слабые и сильные стороны предприятия.
Коэффициент маневренности собственного капитала (Км) показывает, какая часть собственных оборотных средств предприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободно маневрировать этими средствами.
Км = Собственные оборотные средства/ собственный капитал[19].
Км на 01.01.09 = 47142/(-840051) = -10,2
Обеспеченность собственных текущих активов собственным капиталом является гарантией устойчивости финансового состояния при неустойчивой кредитной политике. Высокие значения коэффициента положительно характеризуют финансовое состояние.
Индекс постоянного актива (Iа) оценивает долю основных средств и внеоборотных активов в источниках собственных средств.
Iа = Внеоборотные активы/ собственный капитал[20].
Iа на 01.01.09 = 698793/62319= 12,9.
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средств (Кдпа) находится по следующей формуле:
Кдпа = Долгосрочные пассивы/ (Текущие обязательства + собственный капитал)[21].
Кдпа на 01.01.09 = 724334/ (728+62319)= 11,5.
Он характеризует, насколько интенсивно предприятие использует заемные средства для обновления и расширения производственных процессов.
Коэффициент автономии, финансовой независимости, капитализации или конкретизации собственного капитала (Ка) определяется по следующей формуле:
Ка = Собственный капитал/ итог баланса[22].
Ка на 01.01.09 = 62319/1717807= 0,04
Данный коэффициент является одной из важнейших характеристик устойчивости финансового положения предприятия, его независимости от заемных средств в целом и напрямую показывает размер финансового риска при выдаче кредита. Он показывает, каков удельный вес общей суммы собственного капитала в общем итоге баланса. Минимально допустимое значение коэффициента автономии принято считать величину больше 0,5. Выполнение этого условия означает, что все обязательства предприятие может покрыть собственными средствами.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (Кзс) показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется кредиторами. Он рассчитывается следующим образом:
Кзс = Заемные средства/ собственный капитал[23].
Кзс на 01.01.09= (724334+930154)/ 62319=26,5.
Высокое значение коэффициента характеризует неблагоприятную ситуацию, при которой больше половины активов формируется за счет заемных средств.
В дополнение к абсолютным показателям целесообразно рассчитать и проанализировать динамику ряда коэффициентов финансовой устойчивости на примере анализируемого предприятия.
Таблица 7
Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «СК Трест №21» за 2006-2009 гг.
Показатели
на 01.01.2006
на 01.01.2007
на 01.01.2008
на 01.01.2009
темп роста (%)
1. Собственный капитал, тыс. руб.
40 144
34 181
38 310
62 319
155
2. Долгосрочные пассивы, тыс. руб.
303 296
506 910
461 020
724 334
239
3. Заемные средства, тыс. руб.
-
44 271
44 705
2 243
-
4. Всего источников средств, тыс. руб.
890
20 832
2 153
7 818
878
5. Внеоборотные активы, тыс. руб.
290 795
551 522
495 196
698 793
240
6. Оборотные активы, тыс. руб.
445 284
679 029
960 263
1 018 014
659
7. Запасы и затраты, тыс. руб.
4 563
5 404
46 681
47 142
1 033
8. Собственные оборотные средства, тыс. руб.
12 307
7 085
47 776
47 142
383
9. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами
-1, 622
-4, 057
-0, 982
-0,625
39
10. Коэффициент маневренности собственного капитала
-0,25
-0,07
-0,12
-0,06
24
11. Индекс постоянного актива
7, 24
16, 14
12, 9
11,2
152
12. Коэффициент финансовой независимости
0, 09
0, 05
0, 04
0,04
44
13. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
10,092
18,866
24,066
26,5
263
продолжение
--PAGE_BREAK--
Полученные в ходе расчета результаты позволяют сделать вывод о том, что на исследуемом предприятии увеличилось число собственных оборотных средств. Большая часть оборотных активов финансируется за счет заемных средств. Произошло резкое увеличение оборотных активов, вследствие роста количества запасов.
Необходимо отметить следующее:
— если учитывать, что критическим ограничением коэффициента соотношения собственных и заемных средств является единица, то можно отметить, что на протяжении всего исследуемого периода его значение не соответствовало нормативному, что свидетельствует о недостаточной финансовой устойчивости предприятия;
— значение коэффициента финансовой автономии за анализируемый период ниже «критической точки» (0,5). Это свидетельствует о не совсем благоприятной финансовой ситуации. Предприятие функционирует в основном за счет заемных средств.
Далее необходимо рассчитать показатели деловой активности.
Об эффективности использования предприятием своих средств судят по различным показателям деловой активности. Данную группу показателей еще называют показателями оценки оборачиваемости активов, коэффициентами использования активов или коэффициентами управления активами, а также показателями оценки результатов хозяйственной деятельности, объединив с показателями рентабельности. По названию показателей этой группы можно судить о назначении их в целях финансового анализа.
Показатели деловой активности позволяют оценить финансовое положение предприятия с точки зрения платежеспособности: как быстро средства могут превращаться в наличность, каков производственный потенциал предприятия, эффективно ли используется собственный капитал и трудовые ресурсы, как использует предприятие свои активы для получения доходов и прибыли. Например, как быстро дебиторская задолженность превращается в наличность, каков возраст запасов и т.д.
Система используемых в финансовом анализе показателей деловой активности приведена в таблице 8.
Таблица 8
Показатели деловой активности[24]
Показатель
Экономическое содержание
Оборачиваемость активов
Измеряет оборачиваемость средств, вложенных в активы, и показывает, эффективно ли используются активы для получения дохода и прибыли
Оборачиваемость запасов
Какова скорость реализации запасов
Фондоотдача
Сколько выручки получено на рубль основных фондов
Оборачиваемость дебиторской задолженности
Сколько раз в год взыскивается дебиторская задолженность
Время обращения дебиторской задолженности
Представляет собой средний период, необходимый для взыскания дебиторской задолженности. Используется для оценки системы расчетов с дебиторами
Средний возраст запасов
Как долго содержались запасы, т.е. как долго деньги связаны в запасах
Операционный цикл
Какое количество дней необходимо для превращения запасов и дебиторской задолженности в денежные средства
Оборачиваемость готовой продукции
Как долго деньги связаны в готовой продукции
Оборачиваемость оборотного капитала
Скорость оборота всех оборотных ресурсов предприятия (сколько выручки приносит рубль оборотных активов)
Оборачиваемость собственного капитала
Скорость оборота собственного капитала, его активность
Оборачиваемость общей задолженности
Сколько требуется оборотов
для оплаты всей задолженности
Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам)
Сколько требуется оборотов для оплаты задолженности по кредитам
Приведенные в таблице коэффициенты характеризуют эффективность использования предприятием своих совокупных активов или какого-либо их вида. Они показывают, какой объем выручки обеспечивает каждый рубль активов, как быстро активы оборачиваются в процессе деятельности предприятия.
Рассчитаем показатели деловой активности для исследуемого предприятия, чтобы узнать, насколько эффективно предприятие использует свои совокупные активы.
Таблица 9
Показатели деловой активности ОАО «СК Трест №21»
Показатель
Расчет показателя
на 01.01.2007
на 01.01.2008
На 01.01.2009
Отклонение
Абсолютное (+, -)
Темп роста, %
1
2
3
4
5
6
7
Оборачиваемость активов (раз)
Выручка от реализации / Средняя за период стоимость активов
1,14
1,8
1,3
0,16
114
Оборачиваемость запасов (раз)
Себестоимость реализованной продукции / Средняя за период стоимость запасов
126,6
55
55,8
-70,8
44
Фондоотдача
Выручка от реализации / Средняя остаточная стоимость основных средств
45,9
96
181,2
135,3
395
Оборачиваемость дебиторской задолженности (раз)
Выручка от реализации / Средняя за период сумма дебиторской задолженности
6,6
7
4,7
-1,9
71
Время обращения дебиторской задолженности (дни)
Количество дней в году / Оборачиваемость дебиторской задолженности
55,3
52,1
77,7
22,4
141
Средний возраст запасов
Количество дней в году / Оборачиваемость запасов
2,9
6,6
6,5
3,6
224
Операционный цикл (дни)
Время обращения дебиторской задолженности + Средний возраст запасов
58,2
58,7
84,2
26
145
Оборачиваемость готовой продукции
Выручка от реализации / Средняя за период стоимость готовой продукции
3194,3
150,3
141,5
-3052,8
4,4
Продолжение таблицы 9
1
2
3
4
5
6
7
Оборачиваемость оборотного капитала
Выручка от реализации / Средняя за период стоимость оборотных активов
4,5
5
3,6
-0,9
80
Оборачиваемость собственного капитала
Выручка от реализации / Средняя за период сумма собственного капитала
17,2
40,6
52,8
35,6
307
Оборачиваемость общей задолженности
Выручка от реализации / Средняя за период величина привлеченного заемного капитала
1,22
1,88
2,06
0,84
169
Оборачиваемость привлеченного финансового капитала (задолженности по кредитам)
Выручка от реализации / Средняя за период величина задолженности по кредитам
28,9
25,5
71,6
42,7
248
Оборачиваемость всех используемых активов в 2007 г. составила 1,14, а в 2009 г. она составила 1,3. Каждый рубль активов предприятия оборачивался более одного раза в эти годы. Коэффициент оборачиваемости запасов на данном предприятии в 2007 г. составил 126,6, в 2009 г. эта цифра сократилась до 55,8. Наблюдается тенденция к замедлению оборачиваемости. Высокое значение коэффициента подтверждает благоприятную характеристику финансового состояния. Средний возраст запасов предприятия составляет около 3 дней в 2007 г. и 7 дней в 2009 г. Значение коэффициента оборачиваемости запасов объясняется отсутствием необходимости по роду деятельности инвестировать средства в запасы в большом объеме.
Фондоотдача составила 45,9 в 2007 г. и 181,2 в 2009 г. Фондоотдача является важнейшим показателем работы строительной компании, она в наиболее общем виде характеризует эффективность использования основных фондов.
Оборачиваемость дебиторской задолженности составила 6,6 раза в 2007 г. и 5 раз в 2009 г., а время ее обращения — 55 дней и 77 дней соответственно. То есть средний промежуток времени, который требуется для того, чтобы предприятие, реализовав продукцию (услуги), получило деньги, равен 66 дням. Значение показателя показывает, что для сохранения своей платежеспособности предприятию необходимо строгого контролировать дебиторскую задолженность.
Оборачиваемость оборотного капитала составила 4,5 в 2007 г. и 3,6 в 2009 г., т.е. каждый вид оборотных активов потреблялся и вновь возобновлялся 4 раза в году.
Об интенсивности использования ресурсов предприятия, способности получать доходы и прибыль судят по показателям рентабельности. Данные показатели отражают как финансовое положение предприятия, так и эффективность управления хозяйственной деятельностью, имеющимися активами и вложенным собственниками капиталом. Рентабельность – это относительный показатель доходности, характеризующий размер прибыли в процентах, полученной с одного рубля вложенных средств.[25]
В ходе исследования рассчитываются следующие показатели рентабельности, представленные в таблице 10.
Таблица 10
Показатели рентабельности ОАО «СК Трест №21»
Показатель
2007 г.
%
2008 г. %
2009 г.
%
Абсолютное отклонение
Рентабельность совокупного капитала
0,68
0,51
4,08
3,4
Рентабельность собственного капитала
10,3
11,5
80,2
69,9
Рентабельность продаж
1,23
2,61
1,9
0,67
Рентабельность продукции
1,25
2,68
1,91
0,66
Рентабельность оборотных активов
2,71
1,4
4,9
2,19
Рентабельность активов
0,7
0,5
2,9
2,2
Рентабельность совокупного капитала показывает, сколько прибыли в процентах получено с одного рубля совокупного капитала. На анализируемом предприятии этот показатель увеличился на 3,4. Это положительная тенденция и данный показатель характеризует предприятие с очень благоприятной стороны.
Рентабельность собственного капитала увеличилась на 69,9, следовательно, она обеспечивает окупаемость вложенных в предприятие средств.
Показатель рентабельности продаж на данном предприятии увеличился, следовательно, можно сделать вывод, что увеличился спрос на продукцию.
2.3 Прогнозирование наступления финансовых трудностей
Кризисные ситуации, возникающие вследствие неравномерного развития народного хозяйства и его отдельных частей, колебания объемов производства и сбыта, появления значительных спадов производства следует рассматривать не как стечение неблагоприятных ситуаций (хотя для некоторых предприятий это может быть и так), а как некую общую закономерность, свойственную рыночной экономике. Кризисные ситуации, для преодоления которых не было принято соответствующих превентивных мер, могут привести к чрезмерному разбалансированию экономического организма предприятия и его неспособности продолжения финансового обеспечения своей деятельности, что квалифицируется как банкротство.
Рыночная экономика на протяжении многих десятилетий и столетий, являющаяся основой развития западных стран, выработала определенную систему контроля, диагностики и, по возможности, защиты предприятий от банкротства.
Одной из простейших моделей прогнозирования вероятности банкротства считается пятифакторная модель Альтмана (индекс кредитоспособности). Сначала проведем анализ финансового состояния ОАО «СК Трест №21» по методу Альтмана.
Индекс кредитоспособности (Z) имеет вид:
Z=0,717Х1 + 0,847Х2 + 3,1Х3 + 0,42Х4 + 0,995Х5[26].
где показатели К1, К2, К3, К4, Ksрассчитываются по следующим алгоритмам:
Х1 = Оборотный капитал/ сумма активов;
Х2 = Нераспределенная прибыль/ сумма активов;
Х3 = Операционная прибыль/ сумма активов;
Х4 = Балансовая стоимость акций/ заемные пассивы;
Х5 = Выручка/ сумма активов.
Z2008 = 0,55926 + 0,01694 + 0,0217 + 0, 00084 + 1,42285 = 2,02
Z2009 = 0, 5736 + 0,002541 + 0,031 + 0,00084 + 2,15915 = 2,77
Анализируя полученные результаты, можно сделать вывод, что предприятие на сегодняшний день находится в зоне неопределенности. (1,23 =
Точность прогноза в этой модели на горизонте одного года составляет 95%, на два года — до 83%, что говорит о достоинстве данной модели. Однако существуют мнения, согласно которым в условиях переходной экономики использовать модель Альтмана нецелесообразно. Аргументами сторонников этих мнений служат:
• несопоставимость факторов, генерирующих угрозу банкротства;
• различия в учете отдельных показателей;
• влияние инфляции на их формирование;
Известный экономист Г.В. Савицкая предлагает рейтинговую оценку, выраженную в баллах, для прогнозирования финансового состояния предприятия.
Таблица 11
Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности
Показатели
Границы классов согласно критериям
I
II
III
IV
V
VI
Коэффициент абсолютной ликвидности
0,25 и выше=20 баллов
0,2 = 16 баллов
0,15 = 12 баллов
0,1 = 8 баллов
0,05 = 4 балла
Менее 0,05=0 баллов
Коэффициент критической оценки
1,0 и выше = 18 балл
0,9 = 15 баллов
0,8 = 12 баллов
0,7 = 9 баллов
0,6 = 6 баллов
менее 0,5 = 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости
0,6 и выше = 17 баллов
0,59-0,54 = 15-12 баллов
0,53-0,43 = 11,4-7,4 балла
0,42-0,41 = 6,6-1,8 балла
0,4 = 1 балл
менее 0,4 = 0 баллов
Коэффициент финансовой независимости в части формирования запасов и затрат
1 и выше = 15 баллов
0,9 = 12 баллов
0,8 = 9,0 баллов
0,7 = 6,0 баллов
0,6 = 3 баллa
менее 0,5 = 0 баллов
Минимальное значение границы
100
85 — 64
63,9 — 56,9
41,6 — 28,3
1 8
-
продолжение
--PAGE_BREAK--
Iкласс – предприятия с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств;
IIкласс – предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, еще не рассматриваемые как неблагополучные;
IIIкласс – проблемные предприятия. Здесь вряд ли существует риск потери средств, но полное получение процентов представляется сомнительным;
IVкласс – предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению. Кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты;
Vкласс – предприятие высочайшего риска, практически несостоятельные;
VIкласс – предприятия – банкроты.
Согласно ей можно представить в баллах анализируемое предприятие следующим образом:
2008 год = 20+ 0 + 0 + 15 = 35;
2009 год = 16+15+0+9 = 39.
Исходя из полученных результатов предприятие можно отнести к четвертому классу предприятий, следовательно, анализируемое предприятие имеет высокий риск банкротства и срочно необходимы меры по финансовому оздоровлению. ОАО СК «Трест №21» согласно методике Савицкой Г.В. к 2009 году имеет тенденцию к продвижению в сторону третьего класса, то есть предприятий с низким риском потери собственных средств.
Теперь рассчитаем коэффициент прогноза банкротства (Кпб) характеризует удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса. Он исчисляется по формуле:
Кпб =[Все мобильные активы – (VIраздел баланса+расчеты и прочие пассивы)]/общий итог баланса.
Кпб = 0,44[27].
Следовательно, удельный вес чистых оборотных средств в сумме актива баланса составляет 44%.
При расчете коэффициента банкротства использовались методики и зарубежных, и отечественных ученых.
Рассчитав показатели банкротства двумя методами можно увидеть, что в современных условиях, на стадии мирового финансово — экономического кризиса, предприятие испытывает серьезные финансовые трудности. Так как вырос удельный вес заемного капитала в общем объеме источников формирования имущества, то, следовательно, можно сделать вывод, что у предприятия доля активов, приходящихся на собственный капитал уменьшается. Это говорит о том, что в будущем анализируемое предприятие, если оно не предпримет никаких мер по стабилизации финансового состояния и по увеличению доли собственных средств в совокупном капитале, будет испытывать серьезные финансовые трудности, а впоследствии возможно и банкротство.
Глава 3. Экономическая безопасность ОАО «СК Трест №21»
3.1 Резервы для снижения вероятности наступления банкротства для обеспечения экономической безопасности предприятия
Основным видом деятельности ОАО «СК Трест №21» является обеспечение строительно-монтажных работ.
Для расчета точки безубыточности можно использовать 3 метода:
• уравнения;
• маржинального дохода;
• графического изображения.
Таблица 12
Отчет о доходах
№ п/п
Показатели
Условные обозначения
Величина
1
Выручка от реализации продукции
Выр
512019 тыс. руб.
2
Переменные затраты
b
135892,4 тыс. руб.
3
Маржинальная прибыль
Пм = Выр – b
376126,6 тыс. руб.
4
Постоянные затраты
a
50261,6 тыс. руб.
5
Прибыль
П = Пм – a
325865 тыс. руб.
6
Выпуск продукции
x
1758 ед.
7
Цена за единицу продукции
P
291,3 тыс. руб.
8 Себестоимость продукции С 186154 тыс. руб. продолжение
--PAGE_BREAK--
Метод уравнения.
В самом общем виде схема любого отчета о финансовых результатах выглядит следующим образом:
Выручка — Переменные затраты — Постоянные затраты = Чистая прибыль;
или
Это же уравнение можно переписать в алгебраической записи. В таких обозначениях уравнение «прибыли-доходов-расходов» выглядит следующим образом:
П = Р*х — (а + в*х) (1)
или
П = (Р — в)*х — а
Использование уравнения (1) позволяет легко определить точку безубыточности путем несложных алгебраических преобразований.
Объем выпуска, при котором достигается точка безубыточности, определяется из условия: П = 0, и он равен
хо = (П + а) / (Р — в) = а / (Р — в)[28]
Рассчитаем данным методом точку безубыточности ОАО «СК Трест №21». Максимальный объем выпуска продукции, при котором достигается безубыточность деятельности фирмы:
xо=50 261,6/(291,3-77,3)= 235
Период, за который должно быть произведено ( и реализовано) хо изделий, определяется тем, за какой срок мы определили величину постоянных издержек. Используя уравнение (2) мы также можем определить какого объема выпуска необходимо достичь, чтобы получить определенную величину прибыли.
x=325 865+50 261,6/214=1758
Маржинальный доход.
Метод маржинального дохода есть модификация предыдущего. Под маржинальным (предельным) доходом мы будем понимать доход, который получает фирма от производства одного изделия. В нашем примере маржинальный доход равен:
291,3-77,3=214 на единицу
Тогда формула (2) может быть переписана в виде:
Таким образом, в точке безубыточности финансовый отчет может быть представлен в следующем виде (используя термины маржинального дохода):
Критический объем производства=50 261,6/214=235
Объем производства =(325 865+50 261,6)/214=1758
Графический метод.
Выручка
З
выручка
500 000
450 000
400 000
350 000
прибыль
300 000
250 000
200 000
переменные затраты
150 000
ЗФП
100 000
продолжение
--PAGE_BREAK--
Тбез
Пост.затраты
50 000
убыток
200
400
600
800
1000
1200
1400
1600
1800
2000
В
Рис 3. График точки безубыточности производства
Таким образом, мы тремя способами определили точку, в которой прибыль равна нулю. Рентабельность предприятия также нулевая. В зоне от 0 до 235 находится зона убытка, то есть предприятие в данной зоне будет работать с убытком. В зоне выше 235 единиц – предприятие будет работать прибыльно. Риск банкротства в данной зоне невысок.
Следовательно, при оценке показателей несостоятельности и управлении выходом из кризиса для предприятий обязателен анализ точки безубыточности предприятия, что и было показано нами. Нахождение критического объема продаж применительно к оценке и прогнозированию заключается в определении для каждой конкретной ситуации объема выпуска, обеспечивающего безубыточную деятельность.
3.2 Пути финансового оздоровления и восстановления платежеспособности предприятия
Рассмотрим на упрощенной схеме основные внешние факторы, в наибольшей мере воздействующие на предприятия реального сектора экономики в период финансово-экономического кризиса, а также наиболее критичные последствия от воздействия этих факторов (см. рис. 4)
Потребители:
Снижают объемы закупок
Требуют отсрочки платежа
Меняют номенклатуру заказа
Требуют снижения цен
Уходят к конкурентам
Банки:
Повышают ставки по кредитам
Не дают кредиты
Задерживают платежи
Поставщики:
Требуют предоплату
Срывают поставки
Завышают цены
Предприятие под ударом кризиса
Управление:
— Дефицит ликвидности
— Убытки
— Неопределенность перспектив
Сбыт, продажи:
— Отток покупателей
— Затоваривание складов
— Вынужденное снижение цен
Снабжение, закупки:
— Долги перед поставщиками
— Срывы поставок
— Повышение цен на материалы
Производство:
— Нестабильность
— Снижение объемов
— Остановки производства
Рис. 4 Влияние основных кризисных факторов на деятельность предприятия
На схеме представлены четыре блока проблем внутри предприятия. В дальнейшем будет рассмотрено семь блоков за счет разделения блока «управление». Многие предприятия, подвергшиеся шоковому воздействию кризисных факторов, остро нуждаются в срочных мерах по выходу из сложившейся ситуации с минимальными потерями. Другие предприятия, в меньшей степени, чем конкуренты, испытавшие на себе влияния кризиса, стремятся принять срочные меры для получения конкурентных преимуществ и увеличения рыночной доли.
Предприятие решает кризисные проблемы
Управление:
— Контроль ключевых показателей бизнеса
— Обеспечение ликвидности
- Снижение затрат
— Бюджетирование
— Планирование поступлений и расходов
— Эффективное управление персоналом
— Контроль деятельности филиалов
Сбыт, продажи:
— Управление отношениями с клиентами
— Конкурентоспособные цены
— Учет индивидуальных потребностей
— Специальные акции
Снабжение, закупки:
— Оптимизация складских запасов
— Правильный выбор поставщиков
Производство:
— Анализ себестоимости
— Оптимизация производственных процессов
— Оптимизация затрат на ремонты и ТО
— Оперативный анализ рентабельности заказов
Сохранив отношения с покупателями и обеспечив стабильность поставок, обеспечив устойчивые показатели производства и продаж, оптимизировав структуру затрат и управление, наращивая долю рынка за счет успешной конкуренции, увеличив ликвидность и снизив зависимость от кредиторов, предприятие может использовать кризис как точку роста для реализации новых возможностей. Для достижения этой цели руководству требуется регулярно осуществлять ряд антикризисных управленческих воздействий на бизнес-процессы и ресурсы предприятия (рис. 5):
Потребители:
Переходят от конкурентов,
получая высокое качество обслуживания и более выгодные условия
Поставщики:
Не задирают цены, предоставляют кредитную линию, видя стабильность оплат данного предприятия
Банки:
Выделяют данное предприятие из массы неплатежеспособных заемщиков с непрозрачными показателями и перспективами.
Готовы обсуждать предоставление кредитов на приемлемых условиях
Рис. 5 Регулярные меры для решения порожденных кризисом проблем и повышения конкурентоспособности предприятия
На схеме приведены задачи, в различной степени, влияющие на эффективность деятельности предприятия, имеющие различные оценки рисков их решения, осуществляющиеся на различных этапах борьбы с влиянием кризисных факторов. Перед тем, как подробнее рассмотреть задачи управления предприятием и их решения на различных уровнях управления, рассмотрим типовую последовательность и характеристики задач.
Классики менеджмента утверждают: при осуществлении изменений нужно сначала определить цели, стратегию их достижений, последовательность изменений, контрольные точки и т.д. Но не всем предприятиям хватает средств для выплаты зарплат, возврата кредитов, закупки сырья и материалов в данный момент. Меры нужно принимать срочно, а ведь раньше все было хорошо и не нужны были измерительные инструменты для управления предприятием.
Многие предприятия оказались в подобной ситуации и они вынуждены вначале осуществлять изменения, которые можно выполнить быстро, потом изменения, обеспечивающие существенный эффект в ближайшее время, и только потом изменения, позволяющие предприятию по-настоящему оптимизировать свою деятельность, повысить конкурентоспособность и использовать новые возможности.
На этом пути высок риск ошибок. Особенно опасны ошибки, допущенные на раннем этапе «скоропалительно принятых» точечных мер. Правильно и оперативно оценить ситуацию, понять с каких мер начать, как их применять, что сократить, и в результате избежать многих ошибок, помогает анализ финансового состояния и оценка возможностей предприятия, которые обеспечивают руководство данными, необходимыми для принятия правильных решений.
В таблице 12 рассмотрим связь между скоростью осуществления изменения, эффективностью изменения, риском совершения серьезных ошибок на этапе осуществления изменения. Все изменения в условиях кризиса можно отнести к двум основным типам: направленные на снижение затрат и направленные на обеспечение доходов. Также выделяют смешанный тип изменений и изменения, направленные на поддержание текущей деятельности. Сгруппируем и условно отсортируем изменения в порядке их применения на типичном предприятии в кризисных условиях. Количество звездочек в колонках обозначает условный вес показателей по 5-бальной шкале с учетом экспертной оценки авторов серии антикризисных статей.
Таблица 12
Последовательность и характеристики антикризисных изменений
Задача, изменение
Скорость
Эффективность
Риск ошибки
1
2
3
4
Оперативные точечные меры
Цель: устоять против первого удара кризисных факторов
Приостановить ряд инвестиционных проектов
*****
***
***
Сократить часть персонала
*****
***
****
Приостановить производство
*****
***
*****
Пересмотреть цены на продукцию
*****
***
***
Пересмотреть затраты на продвижение
*****
**
***
Регулярные меры
Цель: обеспечить стабильность бизнеса с учетом кризисных условий
Анализ и снижение затрат
**
*****
****
Оптимизация складских запасов
***
****
**
Правильный выбор поставщиков
***
****
***
Оптимизация затрат на ремонты и ТО
**
**
**
Повышение эффективности персонала
**
*****
****
Продолжение таблицы 12
1
2
3
4
Выявление должников, анализ дебиторской задолженности
****
****
*
Удержание и привлечение новых клиентов
**
*****
***
Оперативный анализ рентабельности заказов
***
***
**
Ежедневный контроль главных показателей
**
*****
*
Планирование поступлений и расходов
***
****
*
Предотвращение кассовых разрывов
****
****
***
Прогрессивные меры
Цель: обеспечить конкурентоспособность и развитие бизнеса в среднесрочной и долгосрочной перспективе
Оптимизация производственных процессов и снижение себестоимости
**
*****
**
Оптимизация продуктовой линейки
*
*****
***
Повышение конкурентоспособности продукции
Бюджетирование, несколько сценариев развития
**
*****
**
Управление портфелем инвестиционных проектов
**
****
*****
Эффективное управление филиалами
*
****
*****
Слияния, поглощения, стратегические партнерства
*
****
*****
Из таблицы видно, как меняются характеристики задач по мере перехода от оперативных точечных мер к регулярным мерам и далее к прогрессивным мерам.
Рассмотрим значения некоторых важных для предприятия показателей. Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности. Этот коэффициент рассчитывается, если структура баланса признается неудовлетворительной в результате расчета коэффициента текущей ликвидности или коэффициента обеспеченности собственными средствами.
Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности характеризует наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода.
Если значение коэффициента составляет менее 1, это свидетельствует об отсутствии у предприятия реальной возможности восстановить платежеспособность в ближайшее время. На анализируемом предприятии данный показатель не соответствует нормативному значению, что говорит о неустойчивом финансовом состоянии организации.
Коэффициент текущей ликвидности соответствует нормативному значению. Коэффициент отражает способность компании погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счёт только оборотных активов. Чем показатель больше, тем лучше платежеспособность предприятия. Принимая во внимание степень ликвидности активов, можно предположить, что не все активы можно реализовать в срочном порядке.
В первую очередь предприятию необходимо сократить материальные затраты, вследствие чего, в первую очередь, следует расплатиться по долгам перед поставщиками и кредитными организациями. Материальные затраты можно сократить при помощи экономии при транспортировке. У предприятия имеются собственные транспортные средства, с помощью которых можно самим поставлять материалы.
3.2 Экономический эффект предложенных мероприятий
Задача аналитика заключается не только в констатации уровня финансового состояния предприятия, но и в подготовке предложений по его улучшению. Для этого он должен выявить факторы (причины), оказавшие влияние на финансовое состояние предприятия, и дать предложения (варианты предложений) по устранению негативных факторов и усилению позитивных.
Рассмотрим пути выхода из финансовых трудностей ОАО «СК Трест №21».
Рассмотрим практические инструменты для решения актуальных задач в последовательности из 7 укрупненных блоков (Рис. 6):
Рис. 6. Последовательность рассмотрения антикризисных задач и инструментов для их решения[29]
Периоды экономических потрясений, как правило, сопровождаются существенными изменениями на рынке труда. Одни предприятия находят возможность предоставить рынку новые кадровые ресурсы, другие предприятия находятся в поиске ресурсов, способных качественно улучшить показатели их работы. Что объединяет и тех, и других – так это экономически обоснованное желание, чтобы изменения в результате повысили эффективность работы персонала и отдачу на вложенные в работников средства. Необходимо решить следующие задачи по этому вопросу.
1) По данным измеримых показателей работы сотрудников выявить неэффективные трудовые ресурсы для сокращения затрат на персонал.
Риски: Вместе с неэффективными трудовыми ресурсами есть вероятность сократить полезных сотрудников, от которых зависит прибыльность компании.
2) Оптимизировать систему мотивации персонала, распределить систему оплаты труда на ключевые показатели.
Риски: Не учесть возможные сценарии изменения ключевых показателей и их отражения в фонде оплаты труда.
3) Выявить персонал, обучение которого позволит в условиях кризиса повысить эффективность работы компании.
Риски: Вложить средства в обучение и не получить улучшения показателей работы.
4) Иметь достаточные кадровые ресурсы для осуществления инвестиционных проектов.
Риски: Несогласованное между собой сокращение инвестиционных проектов и персонала может привести к невозможности выполнения тех проектов, которые решено продолжить или активизировать.
Важной задачей в условиях финансово – экономического кризиса является качественное управление материальными ресурсами на всех складах и решение задач по их правильному распределению.
Во-первых, по данным инвентаризации складов и незавершенного производства необходимо выявить для списания, реализации или использования в производстве невостребованные запчасти и материалы.
Во-вторых, выявить источники добавочной стоимости материальных ресурсов и отказаться от многих из них. В этом случае есть риск принять ошибочное решение – сократить затраты на одном конце бизнес-процесса, увеличив их на другом.
Кризис начался с банковско-финансового сектора и ударил в первую очередь по ликвидности финансовых компаний, доступности и стоимости привлечения заемного капитала. В этих условиях для предприятий особенно важно снижать затраты, прогнозировать сценарии развития событий и строить в соответствии с ними финансовые планы. Необходимо решить следующие задачи:
1) Быстро получать оперативную информацию о финансовым показателям.
2) Не допускать кассовых разрывов, планировать поступления и расходы.
3) Оптимизировать дебиторскую задолженность, классифицировать должников и определить для каждого из них политику взыскания долгов.
4) Анализировать доходность по видам деятельности, подразделениям, проектам.
5) Планировать деятельность по нескольким сценариям развития в зависимости от длительности кризиса, степени проникновения его в отрасль строительства, влияния на курсы валют.
Для улучшения финансового состояния в первую очередь предприятию следует[30]:
— привлечь инвестиции под новые проекты;
— завершить текущие строительные проекты к сроку;
— повысить эффективность работ;
— оптимизировать работу с поставщиками стройматериалов, уменьшить количество посредников
В период кризиса недопустим простой дорогостоящей строительной техники. Важно максимально загрузить используемые машины и механизмы в процессе строительства или сдавать их в аренду, чтобы окупать амортизацию и получать дополнительную прибыль. При начале новых строительных проектов необходимо просчитать все показатели и возможные риски. Особенно важно определить все этапы привлечения финансирования, как внешнего, так и из собственных источников. В период кризиса остановка финансирования проекта или неправильное планирование необходимых ресурсов равносильна его краху и возможному банкротству строительной компании. Также необходимо не забывать проводить постоянный мониторинг уровня кризиса в компании.
В процессе финансово-хозяйственной деятельности у предприятия постоянно возникает потребность в проведении расчетов со своими контрагентами, бюджетом, налоговыми органами. Отгружая произведенную продукцию или оказывая некоторые услуги, предприятие, как правило, не получает деньги в оплату немедленно, то есть по сути оно кредитует покупателей. Поэтому в течение периода от момента отгрузки продукции до момента поступления платежа средства предприятия омертвлены в виде дебиторской задолженности, уровень которой определяется многими факторами: вид продукции, емкость рынка, степень насыщенности рынка данной продукцией, условия договора, принятая на предприятии схема расчетов и другое.
Продажа краткосрочной дебиторской задолженности по договору цессии (уступки прав требования).
Операции по уступке права требования представляет собой право (требование), принадлежащее кредитору на основании обязательства, которое может быть передано им другому лицу. Причем согласия должника на это не требуется, если иное не предусмотрено законом или договором. При этом если должник не был письменно уведомлен о состоявшемся переходе прав кредитора к другому лицу, новый кредитор несет риск неблагоприятных последствий, вызванных для него этим переходом.
Кредитор, который передает право требования, именуется цедентом, а лицо, которому передается это право, — цессионарием. Право требования переходит к цессионарию в полном объеме, то есть в размере обязательств должника. Цедент обязан передать должнику все документы, свидетельствующие о передаче права требования. Таким образом, передача дебиторской задолженности, вытекающей из договора реализации товаров (работ, услуг), включает в себя две операции:
-у цедента погашается дебиторская задолженность покупателя (заказчика) за отгруженные ему товары (выполненные для него работы, оказанные ему услуги);
-цедент передает цессионарию право требования этой задолженности.
Передачу права требования оформляют соответствующим договором (его называют договором цессии) или актом уступки права требования.
Проведение данного мероприятия позволит увеличить количество оборотных средств предприятия, что улучшит платежные возможности ОАО «СК Трест №21». Общая величина краткосрочной дебиторской задолженности на начало анализируемого периода составляет 786 532 тыс. руб. Плата за проведение операции по договору цессии составит 20% от суммы краткосрочной дебиторской задолженности.
Таким образом, сумма вырученных средств составит:
Сумма возврата долга = краткосрочная дебиторская задолженность * 80%;
Сумма возврата долга = 786 532 * 0,8 = 629 226 тыс. руб.
Плата за цессию = краткосрочная дебиторская задолженность – 80%;
Плата за цессию = 786 532 –629 226 = 157 306 тыс. руб.
Реализация незавершенного строительства на конкурсной и аукционной основе.
Данное мероприятие позволит увеличить количество денежных средств предприятия, которые в последствии могут быть направлены на финансирование затрат, связанных с увеличением выпуска продукции пользующейся наибольшим спросом. Общая стоимость незавершенного строительства составляет 612 049 тыс. руб. Таким образом, сумма вырученных средств составит:612 049 тыс. руб.
Суммарный эффект предложенных мероприятий =1 241 275 тыс. руб.
Таким образом, проведение предложенных мероприятий по повышению эффективности финансово-хозяйственной деятельности ОАО «СК Трест №21» позволят улучшить финансовое состояние и общие платежные возможности предприятия.
Заключение
В современных экономических условиях предприятия получили самостоятельность в управлении и ведении хозяйства, право распоряжаться ресурсами, результатами труда и несут всю полноту экономической ответственности за свои решения и действий.
Финансовое состояние является важнейшей характеристикой деятельности предприятия. Оно определяет конкурентоспособность предприятия и его потенциал в деловом сотрудничестве, является гарантом эффективной реализации экономических интересов всех участников финансовых отношений: как самого предприятия, так и его партнеров.
Устойчивое финансовое положение предприятия является не подарком судьбы или счастливым случаем, а результатом умелого, просчитанного управления всей совокупностью производственно-хозяйственных факторов, постоянного поиска, мобильности и готовности к внедрению новшеств. Благополучие и коммерческий успех предприятия всецело зависит от того, насколько эффективна его деятельность.
Современное состояние большинства хозяйственных объектов таково, что первоочередными тактическими задачами для них является «латание дыр» (или реактивная форма управления) и недопущение банкротства. Подобный подход не позволяет достичь устойчивой работы предприятия в долгосрочной перспективе. Потому особое значение в сегодняшних условиях приобретает формирование эффективного механизма управления предприятиями, основанного на анализе финансово-экономического состояния, с учетом постановки стратегических целей деятельности адекватных рыночным условиям и поиска путей их достижения.
Данный подход неразрывно связан с антикризисным управлением, как составляющей управления вообще. Поскольку только в случае ее реализации создается возможность преодоления фатальности жизненного цикла предприятия. В рамкахже несостоятельности оно принимает определенную форму арбитражного управления в зависимости от вводимой процедуры банкротства.
Формированию антикризисной программы должен предшествовать анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятия, его активов и пассивов, дебиторской и кредиторской задолженности, обеспеченности собственными средствами, существующих и возможных заказов, спроса и цен на продукцию и услуги, что позволяет выявить изменения в финансовом положении, выбрать соответствующую тактику и определить стратегию дальнейшего развития. Могут потребоваться реорганизационные мероприятия: изменения в организационной и производственной структурах, активах, задолженности, составе персонала и т.д. Кризис гораздо легче предотвратить, нежели его потом преодолевать.
Проведенный в курсовой работе анализ позволил рассмотреть финансовое положение со следующих позиций:
— анализа и оценки имущественного положения предприятия;
— анализа и оценки ликвидности и платежеспособности;
— оценки финансовой устойчивости.
Анализ имущественного положения показал, что за исследуемый период имущество увеличилось на 1 037 778 тысяч рублей. В структурном отношении налицо преобладание незавершенного строительства, его доля составила 35,65% на начало 2009 года. Произошли изменения в сторону резкого увеличения дебиторской задолженности на 699 186 тысяч рублей. Денежные средства в абсолютном и относительном измерении имели тенденцию к изменению, на начало 2009 года они уменьшились на 1263 тысяч рублей.
Запасы повысились на начало 2009 года в абсолютном исчислении на 41 738 тысяч рублей. Их темп роста составил 872%. Подобное изменение является позитивным фактом в деятельности предприятия, так как запасы обеспечивают бесперебойность процесса реализации товаров.
В работе был проведен анализ ликвидности баланса на протяжении трех лет. На анализируемом предприятии не хватает денежных средств для погашения наиболее срочных обязательств.
Анализ финансовых коэффициентов показал, что общий коэффициент покрытия соответствует нормативному ограничению. Однако это ещё не является подтверждением платёжеспособности предприятия. Формально, в соответствии с критерием — да. Но если обратить внимание на структуру оборотных средств, где преобладает наименее ликвидная их часть — дебиторская задолженность, то этот вывод можно поставить под сомнение. Если говорить о коэффициенте быстрой ликвидности, то он превышает нормативное значение. Но этот факт обусловлен выше обозначенным обстоятельством, то есть значительной долей дебиторской задолженности.
Далее рассчитав показатели банкротства двумя методами можно увидеть, что в современных условиях, на стадии мирового финансово — экономического кризиса, предприятие испытывает серьезные финансовые трудности. Так как вырос удельный вес заемного капитала в общем объеме источников формирования имущества, то, следовательно, можно сделать вывод, что у предприятия доля активов, приходящихся на собственный капитал, уменьшается. Это говорит о том, что в будущем анализируемое предприятие, если оно не предпримет никаких мер по стабилизации финансового состояния и по увеличению доли собственных средств в совокупном капитале, будет испытывать серьезные финансовые трудности, а впоследствии возможно и банкротство.
Список литературы
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – М.: Проспект, 2008. – 544 с.
2. Федеральный закон от 26 октября 2002 г. N 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» (с изменениями и дополнениями).
3. Анализ хозяйственной деятельности предприятия: Учеб. пособие / Г.В. Савицкая. – 7-е изд., испр. – Мн.: Новое знание, 2006. – 704 с.
4. Антикризисное управление: от банкротства – к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова. – М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005. – 295 с.
5. Антикризисное управление: Учеб. пособие: В 2 т. Т. 2.: Экономические основы / Отв. Ред. Г.К. Таль. – М.: ИНФРА-М, 2005. – 1027 с.
6. Балдин К.В., Зверев В.С., Рукосуев А.В. Антикризисное управление: макро- и микроуровень: Учебное пособие. – 2-е изд., испр. – М.: Дашков и К?, 2007. – 280 с.
7. Бирюкова О. Ю., Бочкова Л. А. Приемы антикризисного менеджмента: Учебное пособие. – М.: Дашков и К°, 2008. – 272 с.
8. Васильева Л.С. Анализ финансово-хозяйственной деятельности предприятий: Учебник.- М.: Экзамен, 2008.- 319с.
9. Воробьев С. Н., Балдин К. В. Управление рисками в предпринимательстве. – М.: Дашков и К°, 2006. – 772 с.
10.Кивачук В.С. Оздоровление предприятия: экономический анализ. – М.:ИНФРА-М, 2006. – 382 с.
11.Лейберт Т.Б. Финансовый анализ: Учебное пособие. – Уфа: УГНТУ, 2006. – 177 с.
12. Лейберт Т.Б. Экономический анализ. Управление финансами: Учебное пособие. – Уфа: БАГСУ, 2007. – 292 с.
13. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: Учебное пособие.- 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2005.-448с.
14. Любушин Н.П., Лещева В.Б., Дьякова В.Г. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия. Учеб. пособие для вузов/ Под ред. проф. Любушина Н.П., М.: Юнити-Дана, 2005. – 471 с.
15. Методика анализа деятельности предприятий в условиях рыночной экономики / Г.В. Лебедев, Д.Н. Томилина, Г.Н. Бургонова и др.; Под ред. Г.А. Краюхина. – СПБ.: Михайлова, 2006. – 275 с.
16. Нехина А. Как извлечь выгоду из банкротства // Генеральный директор. – 2008. №11. с. 37.
17. Основы менеджмента: Учеб. для вузов //Д.Д. Вачугов, Т.Е. Березкина, Н. А. Кислякова и др.; Под ред. Д.Д. Вачугова. – М.: Высш. школа, 2007. – 367 с.
18. Пареная В.А., Долгалев И.А. Экспресс-оценка вероятности банкротства предприятия // Аудит и финансовый анализ. – 2005. – №2. с. 15-23.
19. Раицкий К.А. Экономика предприятия: Учебник для вузов – 3-е изд. – М.: Дашков и К?, 2007. – 1012 с.
20. Савицкая Г. В. Методика комплексного анализа хозяйственной деятельности. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 243с.
21. Сафронов В.А. Экономика предприятия: Учебник. – М.: Юристъ, 2006. – 584 с.
22. Семеней А. Проблемы прогнозирования банкротства на отечественных предприятиях // Люди дела XXI. – 2006. — № 36 (март). с. 27-32.
23.Сергеев И.В. Экономика предприятия: Учеб.пособие.- М.: Финансы и статистика, 2005.-304.
24.Скляренко В. К., Прудников В. М. Экономика предприятия. – М.: ИНФРА – М, 2007.
25.Терев Н.Н. Предприятиеи его структура: Диагностика. Управление. Оздоровление. — М.: ПРИОР, 2006. — 240 с.
26. Челышев А.Н. Разработка инструментальных методов прогнозирования банкротства предприятий: Дис. канд. экон. наук. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 116 c.
27. Чернова М.В. О формировании понятийного аппарата в сфере банкротства // Экономический анализ: теория и практика. – 2008. № 15. с. 22.
28. Чечерицына Л.Н., Чуев И.Н. Анализ хозяйственной деятельности: Учебник.- 6-е изд., перераб. и доп.- М.: Дашков и К?, 2006.-352с.
29. Штурбабин А.В. Банкротство не цель, а восстановление платежеспособности // Российский налоговый курьер. – 2007. № 10. с. 42.
30. Экономика организации (предприятия, фирмы): Учебник / Под ред. Проф. Б.Н. Чернышева, проф. В.Я Горфинкеля. – М.: Вузовский учебник, 2008. – 536 с.
31. Экономика предприятия: Учебник для вузов. 2-е изд. / Под рел. Е. Кантора. – СПб.: Питер, 2007. – 400 с.
32. Экономика предприятия: Учебник/ Под ред. А.Е. Карлика, М.А. Шухгалтер.-М.: ИНФРА-М, 2006.- 432 с.
33. Экономика фирмы: Учебник / Под ред. Н.П. Иващенко. – М.: ИНФРА – М, 2006. — 540 с.
34. Экономическая безопасность организации: Учебное пособие/ Грунин О.А.-Спб.: Питер, 2008. -160 с.
35.Экономическая безопасность предприятия: антикризисный аспект: Учебное пособие/З.М. Барлыбаева.- Уфа: РИЦ БашГУ, 2010.- 130 с.
--PAGE_BREAK--