СОДЕРЖАНИЕ
ВВЕДЕНИЕ
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
1.1 Современные подходы к трактовке понятий инвестиций и инвестиционнойдеятельности
1.2 Регион как объект приоритетного инвестирования
1.3 Сущность исоставляющие инвестиционной привлекательности регионов
Глава 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕ ПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
2.1 Обоснованиенеобходимости системного подхода к оценке инвестиционной привлекательностирегионов
2.2 Критерии и факторы оценки инвестиционнойпривлекательности регионов
2.3 Анализ современныхметодик оценки инвестиционной привлекательности регионов
Глава 3. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ КПОВЫШЕНИЮ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
3.1 Зарубежный опытповышения инвестиционной привлекательности
3.2 Обзор современного российского опыта повышенияинвестиционной привлекательности субъектов РФ
Заключение
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
ВВЕДЕНИЕ
инвестиционная привлекательность регион
Децентрализациягосударственного управления экономикой страны привела к усилению ролирегиональных органов власти в регулирования экономических процессов. Различия всоциально-экономическом развитии каждого региона диктуют необходимостьформирования сбалансированной региональной инвестиционной политики. Региональныеорганы должны стимулировать и регулировать инвестиционные процессы, формироватьблагоприятные условия для привлечения необходимого объема инвестиций впромышленность региона.
В долгосрочнойперспективе региональные инвестиционные программы должны способствоватьснижению социально-экономической дифференциации регионов, должны бытьориентированы на самостоятельное развитие регионов.
Все это возможно лишь спомощью комплексной, системной оценки состояния региона и выявление его слабыхсторон.
Целью настоящей работыявляется анализ современного состояния дел в области разработки методик оценкиинвестиционной привлекательности регионов, выявление существующих проблем ипопытка определения путей их преодоления.
Первая глава работыпосвящена теоретическим вопросам. В ней раскрываются понятия инвестиций,инвестиционной деятельности, региона, инвестиционной привлекательности.
Вторая глава посвященаобзору наиболее часто встречающихся подходов к оценке инвестиционнойпривлекательности регионов, выявлению их сильных и слабых сторон.
В третьей главе даетсякраткий обзор современной практики повышения инвестиционной привлекательностиотельных субъектов РФ.
Глава 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ АСПЕКТЫ ОЦЕНКИ ИНВЕСТИЦИОННОЙПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
1.1 Современные подходы к трактовкепонятий инвестиций и инвестиционной деятельности
Понятия инвестиций и инвестиционнойдеятельности относительно новые в отечественной экономической теории и практикеи имеют неоднозначную трактовку в различных источниках, в связи с этимтребуется рассмотрение трактовок и уточнение ключевых понятий в рамках работы.
Экономическаянаука конца ХХ – начала ХХI вв. вобрала в себя обширный опыт, накопленный какиностранными, так и отечественными экономистами в области трактовки сущностиинвестиций и определения их роли в воспроизводственном процессе.
Рассмотримнекоторые из них. Экономическая энциклопедия, а также Финансово-кредитныйсловарь определяют инвестиции как долгосрочное вложение капитала впромышленность, сельское хозяйство, транспорт и другие отрасли народногохозяйства[1]. Аналогичное по своейсути издание —
Э.ДжДолан и Д.Е.Линдей рассматривают инвестиции как увеличение объема капитала,функционирующего в экономической системе, т.е. увеличение предложенияпроизводительных ресурсов, осуществляемое людьми[2].
К.Р.Макконел и С.Л Брю определяют инвестиции как затраты на производство инакопление средств производства и увеличение материальных запасов[3].По мнению У.Шарпа, Б. Александера и Дж. Бэйли инвестиции представляют собой процессрасставания «с деньгами сегодня, чтобы получить большую их сумму в будущем»[4].
Г.И.Иванов трактует инвестиции как все виды и формы имущественных,интеллектуальных, информационных ценностей, в том числе права на них,вкладываемые в развитие человеческих ресурсов и в объекты любой деятельности вцелях прироста капитала, достижения их высокой рентабельности и (или) иногополезного эффекта[5]. Г.П. Подшиваленко, Н.И.Лахметкина и М.В. Макарова рассматривают инвестиции как совокупность затрат,реализуемых в форме целенаправленного вложения капитала на определенный срок вразличные отрасли и сферы экономики, в объекты предпринимательской деятельностидля получения прибыли (дохода) и достижения как индивидуальных целейинвесторов, так и положительного социального эффекта[6].В.Г. Блохина придерживается мнения, что инвестиции представляют собой вложениесредств в объекты предпринимательства и другие виды деятельности с цельюполучения прибыли. Они осуществляются в виде денежных средств (рубли), валюты,банковских вкладов, паев, акций и других ценных бумаг, вложений в движимое и недвижимоеимущество, интеллектуальную собственность, имущественные права и другиеценности[7]. Аналогично через термин«вложения» инвестиции определяют М.И. Ример, А.Д. Касатов и Н.Н. Матиенко,указывая, что они представляют собой вложения капитала в объекты предпринимательскойи иной деятельности с целью получения прибыли или достижения положительногосоциального эффекта[8].
В.В.Мыльник рассматривает инвестиции как недвижимость, имущество, машины,оборудование, технологии, денежные средства, вклады в банках, ценные бумаги,имущественные права, лицензии, интеллектуальные ценности, вкладываемые какспособ помещения капитала в предпринимательскую деятельность с целью ихсохранения и возрастания. Другими словами, инвестиции – инструмент, с помощьюкоторого можно поместить инвестиции в объект инвестирования и обеспечитьположительную величину дохода[9]. В.В. Ковалев, В.В.Иванов и В.А. Лялин определяют инвестиции как целенаправленное вложение наопределенный срок капитала во всех его формах и различные объекты (инструменты)для достижения индивидуальных целей инвестора[10]. А.С. Шапкин и В.А.Шапкин также рассматривают инвестиции как процесс, а именно – как использованиекапитала в следующих направлениях: реальные инвестиции – вложения финансовыхсредств в материальные и нематериальные активы; финансовые инвестиции–инвестиции в ценные бумаги (акции, облигации, векселя и др.)[11].
Инойподход демонстрирует Е.В. Бехтерева. По ее мнению инвестиции – это объектыгражданских прав, имеющие денежную оценку и предназначенные для дальнейшеговложения в любой актив, не имеющий противоречащего законодательству характера,с целью получения прибыли и иного полезного эффекта[12].
Помнению Л.И. Лукичева. и Д.Н. Егорычева инвестиции – это вложения средств сцелью сохранения и увеличения капитала, получения дохода[13].И, наконец, И.А. Бланк определяет их как вложение капитала во всех его формах вразличные объекты (инструменты) хозяйственной деятельности предприятия с цельюполучения прибыли, а также достижения иного экономического иливнеэкономического эффекта, осуществление которого базируется на рыночныхпринципах и связано с факторами времени, риска и ликвидности[14].
Понашему мнению наиболее точным является определение, данное Б.А. Райзбергом,Л.Ш. Лозовским и Е.Б. Стародубцевой, согласно которому инвестиции — этодолгосрочные вложения капитала с целью получения дохода[15],то есть денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числеимущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые вобъекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибылии (или) достижения иного полезного эффекта.[16]
В экономическойлитературе существуют различные подходы к классификации инвестиций взависимости от классификационного признака[17].
По объектуинвестирования:
? Реальныеинвестиции (прямая покупка реального капитала в различных формах):
1. в формематериальных активов (основных фондов, земли), оплата строительства илиреконструкции.
2. капитальныйремонт основных фондов.
3. вложения внематериальные активы: патенты, лицензии, права пользования, авторские права,товарные знаки, ноу-хау и т. д.
? Финансовыеинвестиции (косвенная покупка капитала через финансовые активы):
1. ценные бумаги, втом числе через ПИФы
2. предоставленныекредиты
3. лизинг (длялизингодателя)
? Спекулятивныеинвестиции (покупка активов исключительно ради возможного изменения цены):
1. валюты
2. драгоценныеметаллы (в виде обезличенных металлических счетов).
По основным целяминвестирования:
· Прямые инвестиции
· Портфельныеинвестиции
По срокам вложения:
? краткосрочные (доодного года)
? среднесрочные(1-3 года)
? долгосрочные(свыше 3-5 лет)
По форме собственностина инвестиционные ресурсы:
? частные
? государственные
? иностранные
? смешанные
Отметим, что оченьтрудно разграничить инвестицию и спекуляцию. Обычно критерием разграниченияуказывают фактор времени. Если операция длится более года — это инвестиция, иэкономический эффект она даст через значительный срок после вложения. Если догода — это спекуляция. Например, «Современный экономический словарь», указывает,что инвестиции — это долгосрочные вложения государственного или частногокапитала в собственной стране или за рубежом с целью получения дохода впредприятия разных отраслей, предпринимательские проекты,социально-экономические программы, инновационные проекты. Федеральноезаконодательство[18] дает следующееопределение инвестиционной деятельности — это вложение инвестиций иосуществление практических действий в целях получения прибыли и (или) достиженияиного полезного эффекта. То есть это деятельность, связанная с капитальнымивложениями организации в связи с приобретением земельных участков, зданий ииной недвижимости, оборудования, нематериальных активов и других необоротныхактивов, а также их продажей, с осуществлением долгосрочных финансовых вложенийв другие организации, выпуском облигаций и других ценных бумаг долгосрочногохарактера и т.п[19].
Таким образом, исходя изусловий практической деятельности инвесторов и норм российскогозаконодательства, инвестиции – это любые объекты гражданских прав, имеющиеденежную оценку, вкладываемые для достижения целей инвесторов в соответствующиеобъекты деятельности[20].
1.2 Регион какобъект приоритетного инвестирования
В рамках настоящей работыобъектом инвестирования выступает регион. Однако следует отметить, что само посебе понятие региона в настоящее время толкуется неоднозначно. В правовыхдокументах, а также в экономической литературе можно выделить несколькоподходов к его определению.
Указ ПрезидентаРоссийской Федерации «Об основных положениях региональной политики в РоссийскойФедерации» от 3 июня 1996 г. № 803 определил регион как часть РоссийскойФедерации, обладающую общностью природных, социально-экономических,национально-культурных и иных условий. Известный исследователь проблем региональнойэкономики А.Г. Гранберг дает более общее определение региону, как определеннойтерритории, отличающейся от других территорий по ряду признаков и обладающейнекоторой целостностью, взаимосвязанностью составляющих ее элементов[21].При этом он справедливо опирается на переводное значение слова «регион» слатинского, означающее страну, край, область, и выводит иерархию регионов,расширяя их границы по мере возвышения по иерархической лестнице. При этом понятиерегиона далеко не всегда выступает в качестве территориальной единицыгосударства.
По мнению А. И.Добрынина, под регионом следует понимать «территориально специализированнуючасть народного хозяйства страны, характеризующуюся единством и целостностьювоспроизводственного процесса» [22]. Попытку расширитьпонятие «регион» предпринимают авторы курса лекций по «Основам теориирегионального воспроизводства» А. С. Маршалова и А. С. Новоселов. По их мнению,«регион является не только подсистемой социально-экономического комплексастраны, но и относительно самостоятельной его частью с законченным цикломвоспроизводства, особыми формами проявления стадий воспроизводства и специфическимиособенностями протекания социальных и экономических процессов»[23].
Экономическая трактовка[24]подразумевает под регионом часть территории, где существует система связи междухозяйственными субъектами, подсистему всего социально-экономического комплексастраны, сложный территориально-экономический комплекс со своей структурой связис внешней и внутренней средой.
Социально-политическаятрактовка[25] региона показываетрегион в качестве социально-территориальной общности, то есть совокупностисоциальных, экономических, политических факторов развития территории. Сюдавходит целый набор характеристик, среди которых этнический состав населения,трудовые ресурсы, социальная инфраструктура, социально-психологический климат,политические аспекты развития региона, культурные факторы и т. д.
Э. Куклинскирассматривает регионы как составные части пространственной экономическойсистемы, где господствуют силы конкуренции. «Регионы, которые — благодаря своейболее высокой конкурентоспособности — могут привлечь значительную долюотечественного и зарубежного рынка… Таким образом, регионы можно в принциперассматривать как острова инноваций и духа предпринимательства в более широкомконтексте пространственной сети»[26]. Данное определениерегиона напрямую связано с темой настоящей работы. Для целей работы так жеполезным будет и другое определение, Регион — целостная система со своимиструктурой, функциями, связями с внешней средой, историей, культурой, условиямижизни населения. Эта система характеризуется высокой размерностью; большимколичеством взаимосвязанных подсистем различных типов с локальными целями;многоконтурностью управления; иерархичностью структуры; значительномзапаздыванием координирующих воздействий при высокой динамичности элементов;неполной определенностью состояний элементов[27].
Однако очевидно, что самрегион как некая система не будет выступать объектом инвестирования. Объектдолжен быть более конкретным. Согласно Федеральному закону от 25.02.1999N 39-ФЗ (ред.от 24.07.2007) «Об инвестиционной деятельности в РоссийскойФедерации, осуществляемой в форме капитальных вложений» объектами капитальныхвложений в Российской Федерации являются находящиеся в частной,государственной, муниципальной и иных формах собственности различные виды вновьсоздаваемого и (или) модернизируемого имущества, за изъятиями, устанавливаемымифедеральными законами.
Таким образом,применительно к теме настоящего исследования в роли объекта инвестированияследует рассматривать какое-либо имущество, собственность, принадлежащаярегиону.
Влияние на инвестиционнуюпривлекательность региона, как объекта инвестирования, можно рассматривать вразрезе двух укрупненных факторов: внешних (федеральный уровень, государство вцелом) и внутренних (локальных). Подробно это деление будет рассмотрено вовторой главе.
1.3 Сущность исоставляющие инвестиционной привлекательности регионов
Инвестиционная привлекательностьявляется характеристикой, которая может применяться и к региону (отрасли), и кконкретному инвестиционному объекту (предприятие, финансовый инструмент). Этотпараметр отражает факт соответствия данного инвестиционного объекта конкретнымцелям определенного инвестора.
В международной практике обычно подинвестиционной привлекательностью или инвестиционным климатом объекта(территории, региона, организации) понимается лишь совокупность некоммерческихрисков `вхождения` инвестора в данный регион (некоммерческие рискинепосредственно связаны с прямыми или косвенными действиями принимающегогосударства, которые причиняют ущерб иностранным инвесторам, осуществившимкапиталовложения в экономику страны-реципиента. Такие действия принимающегогосударства могут заключаться в принятии нормативных правовых актов, ущемляющихимущественные интересы иностранных инвесторов, в осуществлении экономическойполитики или в проведении в жизнь определенных политических решений, таких какначало боевых действий или провоцирование гражданских беспорядков), илипредприятие и осуществления им инвестиционного проекта.[28]Рассматривая понятие шире, так как, по мнению автора одних ли некоммерческихрисков недостаточно для объективной оценки, можно использовать следующееопределение, инвестиционная привлекательность региона – это совокупностьобъективных экономических, социальных и природных признаков, средств, возможностейи ограничений, определяющих приток капитала в регион и оцениваемыхинвестиционной активностью[29]. В свою очередьинвестиционная активность региона может рассматриваться как интенсивностьпритока капитала.
Интегральная инвестиционнаяпривлекательность региона – это сводный уровень объективныхсоциально-экономических, природно-географических и экологических показателей,характеризующих условия хозяйственного развития региона и оказывающие позитивноелибо негативное влияние на формирование инвестиционной активности в нем[30].
Например, компания «Эксперт-РА»определяет инвестиционную привлекательность региона, как взаимосвязанную оценкудвух элементов: инвестиционного риска и инвестиционного потенциала[31].
Категория «инвестиционный потенциал»отражает степень возможности вложения средств в активы длительного пользования,включая вложения в ценные бумаги с целью получения прибыли или иныхнароднохозяйственных результатов. При этом следует отметить, что некоторыеэкономисты под «инвестиционным потенциалом» понимают «определенным образомупорядоченную совокупность инвестиционных ресурсов, позволяющих добиться эффектасинергизма при их использовании». [32]
Заслуживают внимания подходы к анализуформирования и реализации инвестиционного потенциала региона, предложенные Ф.С. Тумусовым. Он рассматривает «инвестиционный потенциал» как совокупностьинвестиционных ресурсов, составляющих ту часть накопленного капитала, котораяпредставлена на инвестиционном рынке в форме потенциального инвестиционногоспроса, способного и имеющего возможность превратиться в реальныйинвестиционный спрос, обеспечивающий удовлетворение материальных, финансовых иинтеллектуальных потребностей воспроизводства капитала.
В целом, инвестиционный потенциалрегиона можно определить как совокупную возможность собственных и привлеченных врегион экономических ресурсов обеспечивать при наличии благоприятногоинвестиционного климата инвестиционную деятельность в целях и масштабах,определенных экономической политикой региона. [33]
Зенченко С.В., Шемёткина М.А. в своейработе выделяют ряд факторов, оказывающих наибольшее влияние на предпочтенияинвесторов. Так, наиболее значимыми для оценки инвестиционного потенциаларегиона являются следующие факторы:
— ресурсно-сырьевой(средневзвешенная обеспеченность балансовыми запасами основных видов природныхресурсов);
— производственный(совокупный результат хозяйственной деятельности в регионе);
— потребительский(совокупная покупательная способность населения региона);
— инфраструктурный(экономико-географическое положение региона и его инфраструктурнаяобустроенность);
— интеллектуальный(образовательный уровень населения);
— институциональный(степень развития ведущих институтов рыночной экономики);
— инновационный(уровень внедрения достижений научно-технического прогресса в регионе).
Отметим, что на инвестиционныйпотенциал является одним из возможных критериев классификации регионов. Вчастности, на рисунке 1 приведена классификация рейтингового агентство«Эксперт»[34].
/>
Рис. 1 ТипологияРоссийских регионов
Г. Марченко и О. Мачульская отмечаютследующее: «Первые три типа, — регионы — «локомотивы», «опорные регионы» и «полюсароста» объединяет наличие высокого инвестиционного потенциала и значительныхвнутренних ресурсов развития, позволяющих им достаточно устойчиво развиватьсябез существенной поддержки федерального центра.
Регионы – «точки роста» — небольшие почисленности населения и экономической мощи, отличающиеся низким инвестиционнымриском. В отличие от «полюсов роста» эти регионы имеют ограниченные перспективыэкономического роста и уже через 10-15 лет достигают своего «потолка», когдадаже высокая инвестиционная привлекательность не в состоянии «притянуть»дополнительные инвестиции вследствие ограниченности трудовых, территориальных,водных и других ресурсов.
К «проблемным» относятся регионы,обладающие не до конца использованными ресурсами роста вследствие худшегоинвестиционного климата и недостатка инвестиций. При повышении инвестиционнойпривлекательности наиболее крупные из них могут стать «полюсами», а небольшие –«точками» роста.
Наиболее многочисленную группусоставляют регионы «с неопределившимися перспективами», судьба которых зависитот профессионализма управления региональных властей»[35].
Вторая составляющая инвестиционнойпривлекательности региона – инвестиционный риск. Его уровень отражаетвероятность потери инвестиций и дохода от них. В том или ином регионе этот рископределяется общеэкономическими (тенденции в экономическом развитии региона),финансово-валютными (степень сбалансированности регионального бюджета ифинансов предприятий), политическими (распределение политических симпатийнаселения по результатам последних парламентских выборов, легитимность местнойвласти), законодательными, социальными (уровень социальной напряженности),экологическими, криминальными и другими факторами.[36]
Финансовые риски в регионе принятохарактеризовать как общим балансом задолженностей между регионом и Федеральнымцентром, так и внутренней взаимной задолженностью предприятий региона[37].Основное внимание при анализе финансовых рисков в регионе должно уделяться такимфакторам[38] как:
? финансовый статус региона в Федеральном бюджете (донор,реципиент);
? валовой региональный продукт;
? наличие финансовых гарантий инвесторам и прочие факторы.
Экономический риск регионаопределяется, прежде всего, структурой экономики региона, при анализеэкономического риска региона можно использовать такие факторы как:
? удельный вес убыточных предприятий;
? индекс роста стоимости потребительской корзины;
? доля региона в валовом национальном продукте и другие.
Социальный риск региона определяетвозможность создания и развития производств с привлечением новой рабочей силы.В этой связи для оценки социального риска принято использовать следующиефакторы:
? наличие жилья и социальной инфраструктуры;
? уровень доходов населения;
? состояние рынка труда в регионе;
? состояние здоровья и уровень медицинского обслуживания в регионе;
? демографическая и экологическая ситуация и другие.
Криминогенный риск предназначен дляоценки степени зависимости успешности инвестиционной деятельности от уровняпреступности, коррупции. При оценке криминогенного риска появляется возможностьоценить безопасность инвестиций. В этой связи, возникает необходимость оценкитакого обобщающего показателя как экономическая безопасность региона.
Также для инвесторов большое значениеимеет политический риск, поскольку от таких факторов как уровень сепаратизма,соотношение и поведение основных правящих группировок во многом зависитуспешность и прибыльность инвестиционной деятельности. Политический рискнеразрывно связан с правовым риском, ведь от того насколько полназаконодательная база в регионе, а также формы государственной защиты инвестицийзависит привлекательность региона как объекта инвестиций. [39]
Таким образом, уровень инвестиционнойпривлекательности региона в целом определяется соотношением инвестиционногориска и инвестиционного потенциала, насколько, исходя из существующегоположения и перспектив будущего развития региона, риски, связанные синвестированием в данный регион, компенсируются доходами, которые на этиинвестиции можно получить[40].
/>Глава 2. МЕТОДОЛОГИЧЕСКИЕПОДХОДЫ К ОЦЕНКЕ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
/>2.1 Обоснование необходимости системного подхода к оценкеинвестиционной привлекательности регионов
Регион — сложная система, состоящая из элементов(подсистем), каждая из которых имеет свои характеристики, влияющие назаинтересованность инвестора в осуществлении инвестиционных вложений, чтоопределяет необходимость разработки единого системного подхода к оценкеинвестиционной привлекательности регионов, учитывающем необходимое количествоусловий и факторов. Такая комплексная оценка направлена на решение следующихзадач: повышение эффективности использования бюджетных инвестиционных ресурсов,формирование оптимальных территориальных, отраслевых и других направленийинвестиционных потоков, создание более благоприятного инвестиционного климата,стратегическое планирование и формирование инвестиционной политики,совершенствование механизмов обоснования и привлечения инвестиций, снижениестепени рисков для инвесторов и кредиторов[41]. Заинтересованность в такойоценке, прежде всего, возникает у органов государственных инвестиционныхинститутов, объектов инфраструктур инвестиционного рынка[42] и иностранных инвесторов, которые обычное имеют слабое представление осовременной российской действительности.
Необходимоотметить, что количество факторов, формирующих инвестиционную привлекательностьрегиона, теоретически безгранично. Например, даже пропорция ВИЧ-инфицированныхтоже может быть одним из факторов инвестиционной привлекательности. Однако всостав показателей инвестиционной привлекательности включаются толькоинвестиционно-значимые факторы, то есть оказывающие существенное влияние наформирование инвестиционной активности в регионах.
Анализ отечественных методик оценки в работе Т.М. Смаглюкова «Методикакомплексной оценки инвестиционной привлекательности регионов с учетом ихотраслевой специализации»[43] показывает, что зачастуюони предполагают использование труднодоступной информации, базируются насложных методах расчетов, а их результаты противоречат друг другу. Кроме того,рассмотренные в данной работе методики имеют узкую направленность – в их рамкахоценивается либо только региональная инвестиционная привлекательность, либотолько отраслевая. В связи с этим инвесторы, не имея в своем арсеналеформализованных аналитических инструментов оценки инвестиционнойпривлекательности, вынуждены принимать решение на основе субъективногопредставления о ней.
Основными недостатками существующих методик оценки являются[44]:
1) разночтения при толковании понятия «инвестиционная привлекательность»;
2) различный набор учитываемых показателей, характеризующих степеньинвестиционной привлекательности;
3) отсутствие научного обоснования методических положений анализа ипрогнозирования инвестиционной привлекательности регионов;
4) недостаточная обоснованность принципов агрегирования десятковотобранных для оценки показателей;
5) сложность определения критерия обоснованности применяемых методик.
Следует отметить и нерегулярность проведения оценки.
Как мы уже выяснили в предыдущей главе, инвестиционный процесс обладаетвсеми признаками системы: в нем всегда присутствует субъект(инвестор), объект (объект инвестиций), связь между ними (инвестирование сцелью получения инвестиционного дохода) и среда, в которой они существуют(инвестиционная среда). При этом связь выступает системообразующим фактором,поскольку объединяет все остальные элементы в одно целое. Системный подходпозволяет исчерпывающе описать сущность инвестиционного процесса и датьдейственные определения основных понятий.
Таким образом, многообразие валяющих факторов нуждается в разработкеединого системного подхода к оценке интегрального уровня инвестиционнойпривлекательности регионов, учитывающем все необходимые факторы ихинвестиционного развития. Заинтересованность в этой оценке, прежде всего,возникает у органов государственных инвестиционных институтов, объектовинфраструктур инвестиционного рынка и иностранных инвесторов. Кроме того, несовершенствосуществующих методик может вводить в заблуждение управленческий аппарат региона,который в свою очередь, руководствуясь результатами оценки инвестиционнойпривлекательности, может принимать неадекватные управленческие решения. Какследствие, просчеты в управлении, могут не только не способствовать повышениюинвестиционной привлекательности региона, но и снизить ее уровень.
2.2 Критерии ифакторы оценки инвестиционной привлекательности регионов
Внастоящее время всякого рода рейтинги, будь то рейтинги банков, предприятий,либо даже стран, стали универсальными индикаторами при оценке состоянияэкономики. Следует признать, однако, что подбор критериев оценки, а такжеинтерпретация результатов, полученных в результате такой оценки, можетпредставлять некую трудность. Не всегда за итоговым интегральным значениемможно увидеть причинно-следственные связи и тенденции развития того или иногоинвестиционного комплекса. Тем не менее рейтинги, оценивающие инвестиционнуюпривлекательность или отдельные ее компоненты, получили широкое признание и активноиспользуются инвесторами при принятии решений об инвестировании.
Как указывалосьв предыдущем параграфе, количество факторов по сути может быть безграничным,однако в состав показателей инвестиционной привлекательности включаются толькоинвестиционно-значимые факторы, то есть оказывающие существенное влияния наформирование инвестиционной активности в регионах. Так, на основе анализасовременной научной литературы, А. Ю. Нефедова в своей работе «Факторыинвестиционной привлекательности России»[45] выделяет 17 основныхинвестиционно-значимых показателей для определения интегрального уровняинвестиционной привлекательности регионов РФ. Перечень и краткое содержаниеэтих факторов приводится в таблице 1.
Таблица1
Основные факторыинвестиционной привлекательности регионов РФНаименование показателя Измеряемая величина
1.Показатели инвестиционного потенциала региона
1.1 Показатели производственно-финансового потенциала региона Объем промышленного производства Объем промышленной продукции на душу населения Темп изменения объема промышленного производства Годовой темп изменения производства Уровень развития малого предпринимательства Доля занятых на малых предприятиях в общей численности активных населений Внутренние инвестиционные ресурсы предприятий Сумма действительных (начисленных и имеющихся в наличии) амортизационных отчислений и прибыли Уровень развития розничного товарооборота и сферы платных услуг Объем розничного товарооборота и платных услуг на душу населения (с корректировкой на региональные различия в уровне цен) Экспорт продукции в дальнее и ближнее зарубежье Экспорт из региона на душу населения региона.
1.2 1Показатели социального потенциала региона Обеспеченность региона автодорогами с твердым покрытием и железнодорожными путями общего пользования
Общая протяженность автодорог на единицу площади региона и душу населения региона, определяется по формуле Э. Энгеля
КЭ = Д /(ТН)^1/2
где Д – длина сети автодорог в км.,
Т-площадь региона в сотнях кв.км.
Н-население региона в десятках тыс.чел. Обеспеченность населения жильем Количество общей жилой площади, приходящейся на душу населения
Обеспеченность населения собственными легковыми
автомобилями Количество легковых автомобилей в собственности граждан на 1000 чел. населения Уровень жизни населения региона Отношение среднедушевой стоимости ресурсов в регионе к величине прожиточного минимума
1.3 Показатели ресурсно-сырьевого потенциала Объем углеводородных запасов (нефти и газов) Объем запасов природных ресурсов с учетом рентабельности разработки месторождения Объем минерально-сырьевых ресурсов Объем запасов минерально-сырьевых ресурсов с учетом рентабельности разработки месторождений Географическое расположение региона с учетом выхода на внутренние и внешние рынки Бальная оценка по шкале от 0 при полном отсутствии признака до 7 при его наличии. Итого уровень инвестиционного потенциала региона (свод данных по формуле многомерной средней)
2. Показатели социально-политической и экологической безопасности региона Доля малоимущего населения Доля населения с доходами ниже прожиточного минимума Уровень безработицы Отношение численности безработных к общей численности экономически активного населения, % Уровень экологической загрязненности и дискомфортности климата Комплексный показатель, включающий в себя: нарушение среды, ущерб, экологическая частота выпускаемой продукции. Рассчитывается на единицу показателя Э. Энгеля. Уровень преступности Комплексный показатель, который включает в себя: 1)число зарегистрированных преступлений на 100 тыс. населения; 2)число наиболее тяжких преступлений на 100 тыс. населения
Итого уровень социально-политической и экологической безопасности для инвестора (свод данных)
Всего: интегральный уровень инвестиционной привлекательности региона
Интегральный коэффициент, обобщающий данные всех частных показателей
Источник:Нефедова А.Ю., «Факторы инвестиционнойпривлекательности России»
Можнологично предположить, что данную систему факторов необходимо постоянносовершенствовать, отражая важные черты развития российской экономики. Насегодняшний день, ряд отечественных ученных[46], учитывая в экономике прогрессивные сдвиги ее диверсификации, а также повышение роли высокихтехнологий, выделяют три новых показателя для оценки инвестиционнойпривлекательности региона (таблица 2).
Таблица2
Новые факторы инвестиционной привлекательности регионов РФ
Наименование показатели
Метод оценки Потенциал разработки и применения высоких технологий
Многомерная средняя из четырех стандартизированных душевых показателей:
— экспорт машиностроительной продукции ((долл.);
— экспорт технологий и услуг технического характера (поступления по соглашениям, руб.);
— объем отгруженной инновационной продукции предприятий промышленного производства (руб.);
— выдача патентов на изобретение (количество патентов) Туристско-рекреационный потенциал Бальная оценка от 1 при полном отсутствии признака до 7 при его наличии Лесные и водно-биологические природные ресурсы Двухмерная средняя из стандартизированных значений объема лесных и водно-биологических ресурсов
Источник:Нефедова А.Ю., «Факторы инвестиционнойпривлекательности России»
Локальные преимущества,т.е. факторы инвестиционной привлекательности на уровне региона, О.С. Мариев и Д.В.Нестерова в своей работе «Факторы привлечения прямых иностранных инвестицийв российские регионы»[47] предлагаютформализовать в виде шести агрегированных групп факторов привлечения прямых иностранныхинвестиций (см. рис. 2).
Первую группу на рисунке2 составляют экономические факторы, включающие три характеристикиэкономической конъюнктуры региона, которые значительно варьируются междуроссийскими регионами, создавая различия в стимулах для потенциальныхиностранных инвесторов к прямым иностранным инвестициям (далее в тексте — ПИИ).Это – (1) размер рынка; (2) цены факторов производства; (3) качество факторовпроизводства.
Вторую группу составляютпоказатели, характеризующие развитость инфраструктуры региона. Уровеньразвития инфраструктуры региона показывает, насколько сложно и затратно найтипоставщиков и распределить товар между различными рынками.
/>
Рис.2. Региональныефакторы привлечения ПИИ
Источник: Мариев О.С. иНестерова Д.В. «Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российскиерегионы»
Наличие современных средствкоммуникации, уровень развития кредитно-финансовой инфраструктуры также являютсянеотъемлемыми факторами, способствующим притоку ПИИ в регион.
Уровеньинституционального развития региона. Регион с развитыми институтами, характеризующийся принятиемрешений на основе четких правил и норм, хорошей собираемостью налогов, высокимуровнем участия населения в выполнении гражданских обязанностей, сигнализируето благоприятной экономической обстановке в нем.
Региональная экономическаяполитика. Политическаяситуация в регионе относительно экономической активности, в первую очередьзарубежных экономических агентов может играть важную роль. Для ее измеренияиспользуются две переменные. Первая – это инвестиционный рейтинг российскихрегионов, в том числе рейтинги инвестиционного потенциала и риска. Одним изпервых такие рейтинги стал публиковать журнал «Эксперт». Вторая переменная,имеющая отношение к региональной политической обстановке, определяющаязарубежную экономическую активность, – это внутренние частные инвестиции. Объеминвестиций в основной капитал отражает общий инвестиционный климат в регионе.Активность внутренних инвесторов является положительным сигналом для инвесторовиностранных.
Открытость регионавнешнеэкономическим отношениям. Степень открытости региона связана прежде всего с внешнейторговлей и объемами импорта и экспорта.
Географическиеособенности регионаобразуют шестую группу переменных, потенциально значимых для объяснениявнутристрановой структуры притока ПИИ, как считают некоторые исследователи.Россия – очень большая страна, таким образом, ее регионы имеют различные географическиехарактеристики, например, резкость климата, выход к морю и др. Применительно кРоссии географический фактор приобретает дополнительное значение, связанное сналичием транзакционных издержек – издержек на ведение переговоров, оформлениенеобходимой документации, согласование и координацию и тому подобное. В этойсвязи, чем ближе регион расположен к Москве, тем больше вероятность того, чтоинвестор осуществит ПИИ, поскольку в этом случае транзакционные издержки будутзначительно ниже.
Перечисленные выше группыфакторов, по мнению О.С. Мариева и Д.В. Нестеровой, формируют сравнительноепреимущество региона в процессе привлечения прямых иностранных инвестиций. Приэтом иностранные инвесторы учитывают региональные факторы не только поотдельности, но и в их совокупности для конкретного региона.
2.3 Анализсовременных методик оценки инвестиционной привлекательности регионов
В Российской Федерациизаконодательством не определена конкретная методика оценки инвестиционной привлекательностирегионов, поэтому в последнее время стали все чаще появляться различныеметодики расчета показателей инвестиционной привлекательности.
Некоторые экономистысчитают, что инвестиционная привлекательность определяется через уровень прибылиот вложения капиталов. Использование такого подхода отличается узкой сферойприменения, так как для получения адекватных результатов необходимо, чтобыинвестиции осуществлялись с одинаковой степенью риска, что практически невозможно[48].
Существует подход дляопределения инвестиционной привлекательности, основанный на описании объемаинвестиций, анализе их структуры по горизонтали и вертикали. В результатеформируется вывод о благоприятной (неблагоприятной) ситуации в регионе.Основной недостаток этого подхода — поверхностное рассмотрение инвестиционногопроцесса. Отдельно взятые характеристики инвестиций еще не свидетельствуют ореальном состоянии инвестиционной сферы, не отражают внутренние возможности иперспективы региона.
Наибольшеераспространение получил подход, определяющий инвестиционную привлекательностькак совокупность общественно-политических, природно-хозяйственных ипсихологических характеристик. Сторонники (А. Привалов, М. Кныш, Б. Перекатов,Ю.Тютиков, К. Гусева и др.) этого подхода проводят оценку определенного наборафакторов. В данном направлении методика оценки предполагает использованиеинтегрального показателя надежности инвестиционного климата, для оценкикоторого формируется определенная совокупность частных показателей. Даннойметодикой, например, пользуется лондонский финансовый журнал «Euromoney»,который использует интегральный показатель надежности (ИПН), измеряемый постобалльной шкале. ИПН, используемый «Euromoney», содержит девять различных показателей:
— экономическаяэффективность,
— политическийриск,
— задолженность,
— обслуживаниедолга, (невыполнение обязательств по выплате или отсрочка),
— кредитоспособность,
— доступностьбанковского кредита,
— доступностькраткосрочного финансирования,
— доступностьдолгосрочного ссудного капитала,
— вероятностьвозникновения форс-мажорных обстоятельств.
Значенияэтих показателей определяются экспертно, либо расчетно-аналитическим путем. Ониизмеряются в 10-балльной шкале и затем взвешиваются в соответствии созначимостью того или иного показателя и его вкладом в итоговую оценку.
Интегральный показатель(К) оценки состояния инвестиционного климата рассчитывается как средневзвешеннаяарифметическая величина значений частных показателей:
/>, (1)
где К1, К2, … Кn — частные показатели, а именно:финансовые, экономические, политические;
l1, l2, … ln – веса частных показателей.
ЗначениеК находится в интервале от 0 до 10. Чем выше значение интегрального показателянадежности инвестиционного климата, тем более благоприятным климатом обладаетрегион. Как отмечает Т.М. Смаглюкова[49], данный подход обладаетрядом преимуществ. Он позволяет сделать выводы об инвестиционных перспективах развития[50]российских регионов; позволяет определить степень реализации их инвестиционнойпривлекательности; позволяет оценить большинство показателей статистическимиметодами; дает возможность обоснования достоверности полученных результатов —применение критерия степени тесноты корреляционной связи между рассматриваемымикатегориями. Однако существуют и определенные недостатки, основным из которыхявляется «непрозрачность» методики выделения факториальных признаковинвестиционной привлекательности, размытость оценки составляющих показателей инеоднозначность оцениваемых характеристик.
Сторонникиследующего подхода (Г. Марченко, А. Каминский[51], О. Мачульская, Е.Ананькина и др.) также анализируют широкий набор факторов, однакоинвестиционная привлекательность региона в данном случае рассматривается какагрегированный показатель, который определяется двумя характеристиками:инвестиционным потенциалом и инвестиционным риском. Наиболее известной в данномслучае является методика, разработанная в исследованиях экономических журналов(например, в «Эксперте»). Совокупный потенциал региона, по их мнению, включаетв себя: ресурсно-сырьевой, производственный, потребительский, инфраструктурный,инновационный, трудовой, институциональный и финансовый показатели. Совокупныйриск региона рассчитывается с учётом: политических, экономических, социальных,криминальных, экологических, финансовых, законодательных рисков[52]. Основнымипреимуществами рассматриваемого подхода являются его непредвзятость; значимостьфакторов, определяющих инвестиционный потенциал и инвестиционный риск;доступность, и узнаваемость конечных результатов для иностранных инвесторов, всвязи с тем, что методика принадлежит к основному направлению общепринятой вмировой практике системы мониторинга и оценки. Тем не менее, методика обладает рядомнедостатков: отсутствие взаимосвязи инвестиционной привлекательности иинвестиционной активности; субъективность мнения экспертов и отсутствие ясностиметодики оценки инвестиционного потенциала и рисков при сведении в интегральныйпоказатель. Главным недостатком данной методики для инвестора являетсяотсутствие видимости, насколько один регион привлекательнее другого, насколькоодин регион рискованнее другого, так как различия между регионами, занимающимипоследовательные порядковые номера, могут быть как незначительные, так и весьмаощутимые[53].
Широкоераспространение так же получил подход, оценивающий инвестиционнуюпривлекательность региона на основе инвестиционного потенциала и определенныхтипов риска: экономического, финансового, политического, социального,экологического, законодательного. В данной методике интегральные показателипотенциала и риска рассчитываются как средневзвешенная сумма показателейчастных значений, то есть каждому показателю присваивается свой коэффициентзначимости. Первоначально при расчете интегральной характеристикиинвестиционного климата региона все статистические показатели объединяются вгруппы на основе корреляционно-регрессионного анализа. В каждой из группопределяются наиболее главные показатели, например, для К. Гусевой основнымфактором является «рыночная реакция регионов»; И.У. Зулькарнаев считаетрешающим фактором «институты общества»; Т. Лукьяненко указывает нанеобходимость формирования положительного мнения об объектах инвестирования; А.Стеценко и Е. Бениксов указывают на такой фактор как «имидж региона»,рассчитываются средневзвешенные агрегированные показатели. В данном подходе всепоказатели приводятся к единому виду: доля в соответствующем виде общегосударственногопотенциала и относительное отклонение от среднегосударсвенного уровня риска.
Полученная в результатерасчетов интегральная оценка инвестиционного климата региона способствуетопределению интегрального рейтинга региона, рассчитываемого каксредневзвешенная по экспертным весам величина из значений места региона посоставляющим интегрального рейтинга.
Однако в данной методикетоже есть свои недостатки. Использование экспертных оценок может вызватьвысокую вероятность неточности оценки инвестиционного климата. Преимуществомданного подхода является всестороннее рассмотрение инвестиционного климата,минимально необходимый набор статистических показателей[54].
Еще одной, на взгляд Т.М.Смаглюковой, более приемлемой методикой оценки инвестиционной привлекательностиможет быть модель, включающая экономическую и рисковую составляющие:
/>, (2)
где К – показательинвестиционной привлекательности региона, в долях единицы;
k1 – экономическая составляющая, в долях единицы;
k2 – рисковая составляющая, в долях единицы.
Экономическаясоставляющая представляет отношение прибыли от инвестиций к вложеннымсредствам:
/> (3)
ВРП – валовойрегиональный продукт,
Д – дефицит бюджета, вдолях единицы (отношение дефицита госбюджета к ВРП);
Т – средняя ставканалогообложения;
И – объем инвестиций.
Рисковая составляющаянеобходима для оценки уровня совокупного риска, рассчитывается по следующейформуле:
/>, (4)
где n – число показателей;
pi – характеристика показателя;
ji – вес показателя.
На инвестиционнуюпривлекательность оказывает влияние огромное количество факторов: политический,производственный, ресурсно-сырьевой, инновационный, социальный, кадровый,финансовый, инфраструктурный, инвестиционный, потребительский, экологический.Каждый фактор включает набор показателей, определяющих воздействие наинвестиционную привлекательность.
Данная методика включаетв себя как качественные, так и количественные показатели. Совокупность количественных показателей ранжируется по степени влияния на показатель объемаинвестиций в основной капитал, характеризующий инвестиционную активность врегионе, выявляются наиболее значимые показатели для расчета рискойсоставляющей. Взаимосвязь между объемом инвестиций и показателямиинвестиционной привлекательности определяется с помощью корреляционногоанализа.
Для сравненияколичественных и качественных показателей и использования их в дальнейшихрасчетах применяется балльная шкала, в соответствии с которой каждомупоказателю на основе метода приоритетов присваивается свой весовой коэффициент.
Регионы в зависимости отзначения показателя инвестиционной привлекательности классифицируются следующимобразом:
К > 0,4 – высокаяинвестиционная привлекательность;
0,2
0,1
0,05
K
Преимуществом даннойметодики является возможность сравнения инвестиционной привлекательности разныхрегионов страны. Ее применение позволяет по усмотрению аналитика изменятьколичество рассматриваемых параметров.
Выбор той или инойметодики определяется разным набором показателей, оказывающих влияние на инвестиционнуюпривлекательность.
Рассмотренные методикиимеют узкую направленность, зачастую отраслевая составляющая не учитывается. Всвязи с этим инвесторы, не имея в своем арсенале формализованных аналитическихинструментов оценки инвестиционной привлекательности, вынуждены приниматьрешение на основе субъективного представления о ней.
Основными недостаткамисуществующих методик оценки, как уже было выяснено, являются:
1) разночтения притолковании понятия «инвестиционная привлекательность»;
2) различный наборучитываемых показателей, характеризующих степень инвестиционнойпривлекательности;
3) отсутствие научногообоснования методических положений анализа и прогнозирования инвестиционнойпривлекательности регионов;
4) недостаточнаяобоснованность принципов агрегирования десятков отобранных для оценкипоказателей;
5) сложность определениякритерия обоснованности применяемых методик.
Следует отметить инерегулярность проведения оценки.
Таким образом, возникаетнеобходимость дальнейших исследований и разработки системного подхода к оценкеинвестиционной привлекательности регионов с позиций их отраслевойспециализации.
В рамках такого подхода,с учетом существующих методик оценки, Т.М. Смаглюковой в ее работе«Экономические проблемы регионов и отраслевых комплексов»[55],предложена комплексная методика оценки, учитывающая территориальные факторы иотраслевые условия развития регионов.
В основе методики лежитрасчет сводного интегрального показателя инвестиционной привлекательности,который формируется под влиянием множества частных факторов, измеряемыхсоответствующими показателями.
Расчет итоговогопоказателя инвестиционной привлекательности региона в работе производится поформуле:
/>/>
Х, Y – веса каждогопоказателя инвестиционной привлекательности.
Для оценки инвестиционнойпривлекательности региона с позиций территории или отрасли в работеиспользуется модель, включающая две составляющие:
1) экономическую отдачу(оценивает уровень доходности инвестируемых средств);
2) рискованность вложений(оценивает степень риска, связанного с рассматриваемым уровнем региона(территории или отрасли).
/>/>
Таким образом, показательинвестиционной привлекательности территории (отрасли) представляет собой чистуюэкономическую отдачу от вложения инвестиций, которая определяется как размерполученного от инвестирования дохода за минусом потерь, вызванных проявлениемрисков.
Показатель экономическойотдачи определяется в работе как отношение прибыли, полученной организациямирегиона в анализируемом периоде к величине вложенных в предыдущем периодеинвестиций в основной капитал. Смаглюкова замечает, что полученный результатпредставляет собой усредненную величину, поскольку достоверно выяснить числоорганизаций, получивших прибыль от инвестиций в анализируемом периоде,затруднительно.
/>/>
где ЭОр – показательэкономической отдачи региона;
П – сальдированныйфинансовый результат (прибыль минус убыток) деятельности организаций региона,полученный в анализируемом периоде;
Y – объем инвестиций восновной капитал, вложенных в регион в предыдущем периоде.
Исходя из того, чтосальдированный финансовый результат деятельности организаций является величинойобщей по всем предприятиям региона, можно сделать вывод, что экономическаяотдача характеризует эффективность функционирования региона в целом. Основываясьна этом Т.М. Смаглюкова предлагает формулу (5) преобразовать в формулу (8):
/>/>
Показатель рискованностивложений позволяет оценить, какая часть доходов будет потеряна в результатепроявления рисков. Определить уровень рискованности вложений Т.М. Смаглюковапредлагает по формуле средневзвешенной арифметической величины значений частныхфакторов:
/>
/>
где РВj – показатель,определяющий уровень рискованности вложений в j – регион или отрасль;
Кi – величина частногопоказателя инвестиционного риска;
mi – вес частногопоказателя, определяемый экспертным путем;
n – число показателей;
i – индекс частныхпоказателей; i = 1, 2, … n – в соответствии с максимальным числом анализируемыхнами показателей.
Из всего многообразияпоказателей, определяющих инвестиционную привлекательность региона, Т.М.Смаглюкова выбирает показатели, в наибольшей степени соответствующиетребованиям комплексной оценки. По ее мнению данные показатели включаются всостав факторов инвестиционной привлекательности, отражающих все стороныинвестиционного процесса. Совокупность сформированных показателей затрагиваетвнешние и внутренние факторы функционирования регионов как экономических системи объектов инвестирования. К числу факторов инвестиционной привлекательностирегионов Т.М. Смаглюкова относит:
1) политический;
2) социальный;
3) экономический;
4) экологический;
5) инфраструктурный;
6) законодательный и криминальный;
7) инновационный;
8) производственный;
9) трудовой;
10) финансовый;
11) инвестиционный;
12) ресурсно-сырьевой.
С помощью всехприведенных факторов по мнению Т.М. Смаглюковой может быть проанализированарискованность вложений на территориальном уровне. Для оценки рискованностивложений на отраслевом уровне из перечня исключены политический, социальный,инфраструктурный, законодательный и криминальный, инновационный иресурсно-сырьевой факторы. Это объясняется их незначительным влиянием наформирование оцениваемого показателя. Кроме того, включение одних и тех жепоказателей в состав факторов как территориальной, так и отраслевойинвестиционной привлекательности, считается нецелесообразным.
С целью приведения всоответствие количества показателей инвестиционной привлекательноститребованиям малой выборки, в работе производится их ранжирование по степенивлияния на показатель объема инвестиций в основной капитал, характеризующийинвестиционную активность в регионах. Выявление степени тесноты взаимосвязимежду переменными (объемом инвестиций и показателями инвестиционнойпривлекательности) осуществляется путем расчета коэффициента корреляции. Такимобразом, выявляется группа наиболее значимых показателей, характеризующихрассматриваемый регион комплексно: в территориальном и в отраслевом аспектах.
Для сравнения показателеймежду собой и использования полученных значений в дальнейших расчетах в работе предлагаетсяиспользовать метод балльной оценки по 10-балльной шкале, позволяющий произвестиперевод разных шкал измерения в одну – балльную[56].
Расчет показателярискованности вложений предполагает определение весов отобранных показателей.Для этого в работе используется метод экспертных оценок.[57],[58]
Используя рассчитанныепоказатели экономической отдачи и рискованности вложений на территориальном иотраслевом уровнях, можно определить комплексный показатель инвестиционнойпривлекательности региона по формуле (8).
Данный показательпозволяет определить регион, наиболее привлекательный для инвестирования спозиций осуществления вложений в конкретную отрасль экономики. Кроме того,субъекты инвестиционной деятельности и прочие заинтересованные лица имеютвозможность анализировать текущее состояние регионов либо сравнивать регионымежду собой. Для этого в работе предложена следующая классификация регионов постепени их инвестиционной привлекательности (табл.3).
/>
Таблица 3
Классификация регионовпо степени их инвестиционной привлекательности
/>
Источник:www.m-economy.ru/art.php3?artid=22724
Ранжирование регионов вработе осуществляется на основе среднероссийского уровня странового риска,рассчитанного с помощью метода кумулятивного построения. Согласно этому подходууровень странового риска может быть определен как:
r = rf + ?r, (10)
где rf – доходностьбезрисковых активов;
?r – риск-премия.
В связи с необходимостьюучитывать субъективную составляющую для стратегических инвесторов Т.М. Смаглюковасчитает целесообразным в качестве rf использовать величину ставкирефинансирования ЦБ РФ, которую принято относить к безрисковым ставкам. [59]
Величина риск-премии вработе рассчитывалась исходя из странового кредитного рейтинга, т.е.риск-премия представляет собой оценку суверенного риска с точки зрения внешнихинвесторов.[60]
В результате критическаявеличина комплексного показателя инвестиционной привлекательности составила:
r = ИП кj = 0,11 + 0,675= 0,1775.
Таким образом,предлагаемая методика оценки инвестиционной привлекательности регионовпозволяет увязать полученные значения комплексного показателя инвестиционнойпривлекательности с финансовыми расчетами инвесторов и местных органов власти,а также характеризовать доходность вложенных средств с учетом вероятных потерь.Кроме того, методика применима и за пределами РФ, поскольку позволяетустановить различия в развитии регионов, выделить факторы, определяющие их,разработать механизм воздействия на эти факторы, способствующий достижениюжелаемого уровня развития региона при минимальных затратах.
/>Глава 3. ОСНОВНЫЕ ПОДХОДЫ К ПОВЫШЕНИЮИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ РЕГИОНОВ
/>
3.1Зарубежный опыт повышения инвестиционной привлекательности и возможности егоприменения в РФ[61]
Рассмотревфакторы, влияющие на формирование благоприятного инвестиционного климата региона,нельзя не отметить, что, прежде всего, необходимо целостное представлениегосударства с точки зрения инвестиционной привлекательности на мировой арене.Стратегия продвижения инвестиционного имиджа имеет большое значение дляпривлечения прямых иностранных инвестиций. В этой связи особенно интересен опытИрландии – страны, которая добилась успеха за счет четко сформулированнойактивной политики, направленной на развитие конкретных отраслей промышленности.Где в настоящее время более двух третей всей промышленной продукциипроизводится иностранными фирмами, а иностранные инвестиции позволили впоследние годы добиться высоких темпов экономического роста.
Ирландскоеагентство по развитию начало искать потенциальных инвесторов еще в 60-х гг.,когда требовалось заполнить пробелы в промышленной структуре экономики.
Исследования,опирающиеся на опыт 50 промышленно развитых и развивающихся стран, показали,что маркетинговые расходы на поощрение инвестиций способствуют росту прямыхиностранных инвестиций. Был сделан вывод, что каждый доллар, потраченный напродвижение инвестиционного имиджа, мог принести прибыль, чистая приведенная(дисконтированная) стоимость которой достигла 4 доллара.
Исследованиеработы отдельных инвестиционных агентств выявило, что наиболее эффективнымявляются инвестиции, четко ориентированные на те или иные сектора, всовокупности с активной маркетинговой стратегией, разработанной под конкретныхпотенциальных клиентов данной страны.
Такжев Ирландии есть государственное ведомство, которое занимается привлечениеминвестиций, называется Агентство по индустриальному развитию Ирландии (Industrial Development Agency of Ireland). Агентство одновременно лоббирует политику, котораяпомогает привлекать иностранные инвестиции (к примеру, Ирландия имеет один изсамых низких налогов на торговлю в Европе – 12,5%) и информирует зарубежныхинвесторов об экономической ситуации в стране. Особые усилия прилагаются дляпривлечения инвестиций в высокотехнологичные отрасли экономики, где инвесторампредлагаются выгодные налоговые условия.
Агентствонапрямую ведет переговоры с такими крупными корпоративными гигантами какMicrosoft, который на сегодняшний день имеет главное региональноепредставительство именно в Ирландии. Агентство также оказывает помощь отсталымв экономическом плане районам страны путем предоставления специальных льгот дляинвесторов, которые открывают в них филиалы своих компаний. В результатеуспешной работы агентства, прямые иностранные инвестиции в Ирландию увеличилисьот 1 миллиарда долларов США в 1994 году до 25 миллиардов в 2006 году.
Всоставе основных направлений государственной политики, ориентированной, в томчисле, на улучшение инвестиционного климата, заслуживают внимания следующие:
· поддержкаинновационной и исследовательской активности, первоклассных исследовательскихцентров в сфере информационных технологий;
· созданиетехнопарков и инновационных кластеров[62];
· формированиеинфраструктурных и финансовых условий, благоприятных для иностранныхинвесторов. В их числе: предоставление им земельных участков для строительствапромышленных помещений, грантов на реализацию проектов в области НИОКР ипрофессиональной подготовки, капитальных субсидий для покрытия расходов наприобретение земельных участков, зданий и технологического оборудованиепредусмотрено предоставление капитальных субсидий, налоговых льгот[63];
· формированиеинститута государственно-частного партнерства для развития инфраструктурыинвестиционного процесса. Так, для удовлетворения запросов ведущих компаний всфере информационных технологий реализуются проекты по расширению имодернизации сетей для передачи информации, которые предполагают: модернизациюлокальных внутренних сетей с переходом на усовершенствованные телефонные линиии беспроводные методы соединения; модернизацию в более отдаленной перспективелиний международной связи с использованием оптоволоконных соединений[64].
ОпытСША. В оценке опытаСША следует обратить внимание на ряд важных для целей данной работы положений:
1) Созданиеблагоприятного инвестиционного климата определяется как одно из ключевыхнаправлений деятельности территориальных органов власти. Особое вниманиеуделяется экономико-организационному обеспечению притока иностранныхинвестиций. С этой целью, например, в конце 90-х годов ХХ века в 25 штатах СШАорганизованы специальные международные торговые подразделения по стимулированиюэкс порта и привлечению иностранного капитала в рамках агентств поэкономическому развитию.[65]
Внастоящее время на уровне местных органов власти действуют около 6 тыс.программ стимулирования экономического развития, предусматривающих широкиенефинансовые льготы для иностранных инвесторов. В рамках деятельности постимулированию экономического развития местные органы власти 25 штатов создалиоколо 1300 так называемых предпринимательских зон, в которых иностранныеинвесторы пользуются широкими льготами.
Кчислу важнейших рычагов воздействия на инвестиционную активностьпредпринимательских структур относятся: развитие за счет средств органов властиштатов производственной и социальной структуры; подготовка в инженерномотношении мест для возможного промышленного строительства; создание специальнооборудованных для этого промышленных парков, технополисов, научно-технологических парков и т. д.
Финансовоестимулирование инвестиционной деятельности осуществляется посредством льготногоналогообложения, предоставления дешевых кредитов, субсидий, дотаций,финансирования научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок(НИОКР).
Властямиштатов, муниципалитетов и других административно-территориальных образованийшироко используется и информационно-рекламный метод привлечения промышленныхинвестиций через средства массовой информации, породивший явление, именуемое«конкуренцией бургомистров». Они обеспечивают инвесторов подробной информациейо местной инфраструктуре, рабочей силе, системе налогообложения, энергетике,ценах на здания и сооружения и пр.
Правительстваштатов осуществляют информирование инвесторов об издержках приобретения земли истроительства, транспортных услугах, состоянии коммуникаций, возможностяхобучения, мерах по охране окружающей среды, перспективах развития рынков сбыта.
Вцелом всё множество методов, используемых правительствами штатов с цельюсоздания благоприятного инвестиционного климата, можно условно разделить на тригруппы:
· прямые финансовыестимулы (предоставление ссуд, грантов, займов и кредитов правительствамиштата);
· фискальные меры(введение различных налогов на предпринимательскую деятельность);
· льготы поналогообложению и специальные методы (налоговые изъятия, скидки, а такженалоговые кредиты)
Какправило, правительствами штатов применяется комбинация тех или иных методов, характери количество которых зависят от местной социально-экономической и политической специфики.Местные администрации формируют дифференцированные условия для инвестиций взависимости от значения, придаваемого предлагаемому инвестиционному проекту.
Обычноинвестиционные проекты, предусматривающие развитие приоритетных для штата отраслейхозяйства, пользуются более льготным инвестиционным режимом, чем остальные, осуществляемыев отраслях, не отнесенных к этой категории. В число приоритетных отраслейвходят наиболее конкурентоспособные, а также те, развитие которых можетпринести наибольший эффект для хозяйства региона. Особыми льготами обычно пользуютсяпроекты, предусматривающие привлечение инвестиций в создание и развитиепредприятий, деятельность которых носит экспортную или импортозамещающуюнаправленность.[66]
2)Использование комплексного подхода, ориентированного на взаимосвязанные измененияразных групп условий инвестиционной деятельности (институциональных,финансовых, инфраструктурных и др.). Его реализация сопряжена в первую очередьс апробацией механизма государственно-частного партнерства, позволяющегоулучшать инвестиционной климат посредством:
· во-первых,создания структурных элементов новой экономики на основе интеграции предпринимательскихорганизаций реального и финансового секторов экономики, с одной стороны, иисследовательских структур высшей школы, с другой;
· во-вторых,объединения финансовых ресурсов государства и частных инвесторов и ихнаправления, прежде всего на развитие инновационного компонента территорий.
Так,широко применяется кооперация исследовательских структур университетов, федеральныхведомств, федеральных лабораторий, властей штатов и территорий, частногосектора промышленности, финансово-кредитных учреждений в формахгосударственно-частные кооперационных соглашений в области исследований и разработок(СКИР) и инновационно-технологических партнерств.
Кпродуктивным формам государственно-частного партнерства следует также отнести кооперационныеисследовательские центры промышленности и университетов штатов. Целями ихобразования являются: активизация кооперационных исследований промышленности иуниверситетов; укрепление связей между исследованиями и технологическимразвитием; упрощение процедур передачи и коммерциализации технологий путемобъединения ресурсов промышленности, университетов и органов власти штатов.[67]
Значительныйинтерес представляет и опыт Канады, которая в конце ХХ века по оценкамМирового экономического форума вошла в пятерку лучших по инвестиционномуклимату среди 59 индустриально развитых и развивающихся стран.[68]
Важнымнаправлением деятельности, обеспечивающей улучшение инвестиционного климататерриторий Канады, является содействие созданию новых исследовательских центровпри университетах. Специальный грант выделен создаваемым в пяти регионахцентрам генетических исследований и развития биотехнологии.
Впоследние годы деятельность правительства сосредоточена на предоставлении льготкомпаниям, проводящим научные исследования и разработки. Программа налоговыхльгот для научных исследований и экспериментальных разработок предоставляеткомпаниям прямое и полное списывание большинства издержек, а также налоговыекредиты в размере 20 – 35 %.
Финансовоестимулирование включает также гранты, ссуды, кредитные поручительства, субсидиидля выплаты заработной платы, субсидирование арендной платы, вложениявенчурного капитала.
Канадскаясистема предоставляет местным корпорациям значительное стоимостное преимуществов затратах перед аналогичными компаниями США, если научно-исследовательскиеработы выполняются в Канаде. Канадским корпорациям устанавливается болеебыстрая амортизация, упрощенная форма списания научно-исследовательскихрасходов.[69]
ВластиКанады, как и США, рассматривают процессы активизации инвестиционнойдеятельности и экологического регулирования в единстве.
Всоставе используемых инструментов регулирования можно выделить:
· стандартыкачества окружающей среды;
· экологическиелицензии (права) на строительство, введение в строй и эксплуатацию тех или иныхпредприятий, загрязняющих окружающую среду, выдаваемые природоохраннымиведомствами;
· инструкции(кодексы) практической деятельности, ее экологические критерии и инструкции,разрабатываемые правительственными органами для деловых кругов.[70]
ВШотландии улучшениеинвестиционного климата связывается с развитием процессов кластеризации экономическогопространства. Создание интегрированных предприятий и подготовка для нихспециалистов осуществляются через создание сетей местных компаний (the Local Enterprise Companies LECs), которые координируют формирование экономической инфраструктурытерритории, включая административную, бухгалтерскую помощь, услуги попредоставлению недвижимости, маркетинг, разработке инвестиционных программ,защите земель и др.[71]
Опытпроведения имиджевой политики в Индии.Государственные органы Индии, преждевсего Министерство торговли и промышленности и Министерство иностранных делИндии, оказывают активную поддержку объединениям промышленников ипредпринимателей Индии в осуществлении деятельности по продвижениюнационального и региональных брэндов, а также формированию благоприятногообраза страны за рубежом.
Так,Конфедерация индийской промышленности (Confederation of Indian Industry, CII)при поддержке Министерства торговли и промышленности Индии учредила организациюIndia Brand Equity Foundation (IBEF), которая осуществляет деятельность посбору, анализу и распространению за рубежом текущей информации об экономикеИндии. IBEF осуществляет три главные функции:
· работает со СМИ вцелях продвижения национальных брэндов;
· координируетстратегические маркетинговые инициативы, в том числе кампанию “Индия везде”(“India Everywhere”);
· выступает вкачестве информационного ресурса.
ВПравление организации входят высокопоставленные чиновники Министерства торговлии промышленности, Министерства иностранных дел и Министерства туризма, а такжеруководители ведущих компаний страны.
Средимероприятий IBEF 2006 г. в рамках промоушен – кампании “Индия везде” можноотметить проведение “Дня Индии” на Всемирном экономическом форуме в Давосе вянваре 2006 г. В мероприятии приняли участие представители крупнейших компанийИндии, ведущие экономисты, политики и видные деятели культуры.
Напроходившей в апреле 2006 г. Ганноверской технологической выставке Индияявлялась страной-партнером. В церемонии открытия принял участие премьер-министрИндии М.Сингх. Как и в Швейцарии, на выставке в Германии IBEF вела работу потаким направлениям как организация национального павильона, проведение бизнессеминаров и конференций, с участием руководителей ведущих индийских компаний ивидных политических деятелей, работа со СМИ, проведение культурных мероприятий(гастрономические акции, показы мод, концерты и т.п.).
Врамках кампании “Индия везде” IBEF проводит презентации и форумы в различныхстранах мира.
Подэгидой IBEF создана сеть так называемых Послов Индии (Brand Ambassadors), вчисло которых входят успешные и влиятельные люди индийского происхождения,которые участвуют в различных рекламных акциях и выступают в качествепредставителей отдельных индийских компаний.
Нафоне растущего интереса мирового экономического сообщества к развивающейсяэкономике Индии кампания “Индия везде”, широко освещаемая в национальных изарубежных СМИ, стала естественным и необходимым инструментом продвиженияэкономических и политических интересов Индии на международной арене.
УспехКитая по завоеваниюзарубежных рынков – это прямой результат эффективной политики государства попривлечению иностранного капитала. После решения китайского правительства в1979 году сделать привлечение иностранных инвестиций приоритетом вэкономической политике, были созданы первые «специальные экономические зоны» (впровинциях Гуандонг и Фуян). Эти зоны выделялись не только либеральнымналоговым режимом, но и существенным облегчением административных барьеров дляоткрытия нового бизнеса. Важную роль в успехе экономических зон также сыгралиГонконгские и Тайваньские инвестиции в китайскую экономику. К 1990 году,«специальные экономические зоны» привлекали более 52% всех иностранныхинвестиций в Китае и производили более половины китайских экспортных товаров.
ПравительствоКитая также вложило средства в так называемые «сети для экспорта». Это былиприоритетные сектора экономики, в частности, легкая промышленность иэлектроника, которым выделялись субсидии для модернизации заводов иприобретения сырья. Цель программы — улучшение качества и количества китайскихэкспортных товаров. В «сетях» компаниям, которые более чем на 25%контролировались иностранцами, предоставлялись особые льготы и доступ ккредитам Центрального банка Китая. Сегодня подобные компании производят более80% китайских экспортных товаров.
Правительствотакже резко снизило пошлины на импорт товаров, которые входили в производствоэкспортных товаров (к примеру, запчасти машины). Сегодня более 2\3 китайскихэкспортных товаров составляют именно такие товары. Центральный банк Китаявыделяет кредиты для поддержки компаний-экспортеров.
Однакоосновным секретом успеха является четкая система информирования иностранныхинвесторов. В частности подобная «рекламная кампания» осуществляетсяинтернет-порталами (как и государственными, так и частными), содержащимиматериалы об инвестиционных возможностях в Китае и контактах с возможнымипартнерами.
Врезультате успеха подобных проектов сегодня появились сайты, подобныеmade-in-china.com («сделано-в-Китае»), которые рекламируют исключительнокитайские товары для западных покупателей (в том числе, для менеджеровмагазинов).
Всерассмотренные меры не являются чем-то сверхъестественным и при правильнойорганизации способны внести свой вклад в инвестиционную привлекательностьРоссии.
Проведенныйанализ современного зарубежного опыта государственного содействия процессамулучшения инвестиционного климата территорий позволяет предложить для внедренияв российскую практику следующие его продуктивные компоненты[72]:
1.Использование механизма государственно-частного партнерства, позволяющегоулучшать инвестиционной климат посредством создания структурных элементов новойэкономики, концентрации финансовых ресурсов государства и частных инвесторов иих направления на развитие инновационного компонента территорий.
2.Определение в числе приоритетных направлений улучшения инвестиционного климатапроцессов развития кадрового, инфраструктурного и инновационного обеспеченияинвестиционной деятельности, кластеризации социально-экономическогопространства регионов
3.Комплексное стимулирование инвестиций, включающее финансовую поддержку (гранты,субсидии, налоговые льготы и др.), инфраструктурное, информационноеобеспечение.
4.Высокий уровень разнообразия форм взаимодействия субъектов инвестиционной деятельности:государства, бизнеса, науки и высшего образования (научные парки,кооперационные соглашения, инновационно-технологические партнерства и др.).
5.Создание в регионах специализированных государственных организацийнепосредственно участвующих в обосновании механизмов развития территорий, в томчисле связанных с улучшением их инвестиционного климата.
3.2 Обзор современного российскогоопыта повышения инвестиционной привлекательности субъектов РФ
Санкт-Петербург
ПравительствомСанкт-Петербурга сформулирован ряд принципов, на которых основываетсяинвестиционная политика в нашем регионе. К ним, в частности, относятся[73]:
— доброжелательности во взаимоотношениях с инвестором;
— презумпции добросовестности инвесторов;
— сбалансированности публичных и частных интересов;
— открытости и доступности для всех инвесторов информации, необходимой дляосуществления инвестиционной деятельности;
— ясности и простоты инвестиционного процесса в Санкт-Петербурге;
— равноправия инвесторов и унифицированности публичных процедур;
— объективности и здравого экономического смысла в принимаемых решениях;
— неизменности принятых решений;
— взаимной ответственности Санкт-Петербурга и инвесторов.
Механизмамиреализации данных принципов являются такие меры, как, например, правовоезакрепление порядка предоставления государственных гарантий Санкт-Петербурга,установленное в постановлении Правительства Санкт-Петербурга «О предоставлениигосударственных гарантий Санкт-Петербурга» от 31 марта 2009 г. № 344.
Крометого, как одна из мер повышения инвестиционной привлекательностиСанкт-Петербурга используются налоговые льготы. Перечень налоговых льготопределен в Законе Санкт-Петербурга «О налоговых льготах» от 14 июля 1995 года№ 81-11 (с изменениями на 4 ноября 2009 года).
Ставканалога на прибыль организаций, сумма которого зачисляется в бюджетСанкт-Петербурга, уменьшается до 13,5% при условии инвестирования в основныесредства более 300 млн. рублей; и уменьшается до 15,5% при условииинвестирования от 150 до 300 млн. рублей (ст.11-4).
Ставканалога на имущество организаций, сумма которого зачисляется в бюджетСанкт-Петербурга, уменьшается вдвое с 2,2% до 1,1%, при условии инвестированияв основные средства более 150 млн. рублей. Указанные льготы предоставляютсясроком на три года (ст.11-6).
С 01января 2007 года крупным инвесторам предоставлены дополнительные налоговыельготы. При инвестировании свыше 3 млрд. рублей в основные средства, инвестор,реализующий проект в сфере обрабатывающего производства, освобождается отналога на имущество сроком на 5 лет, а ставка налога на прибыль, сумма которогозачисляется в бюджет Санкт-Петербурга, уменьшается до 13,5% также на 5 лет(ст.11 Закона).
Крометого, статья 11-3 устанавливает ставку налога на прибыль организаций, суммакоторого зачисляется в бюджет Санкт-Петербурга, для налогоплательщиков — резидентов особой экономической зоны, расположенной на территорииСанкт-Петербурга, в размере 13,5 процента на весь период существования даннойособой экономической зоны (статья дополнительно включена с 14 июня 2006 года — Закон Санкт-Петербурга от 2 мая 2006 года № 190-29).
РеспубликаХакасия
Государственнаяподдержка инвестиционной деятельности на территории Республики Хакасия[74]осуществляется органами государственной власти республики путем созданияблагоприятных условий для развития инвестиционной деятельности, а также прямогоучастия государства в инвестиционной деятельности. Приоритетными сферамиэкономики Республики Хакасия, в которых возможно сотрудничество с российскими ииностранными инвесторами, являются: цветная металлургия, электроэнергетика,топливная промышленность, машиностроение и металлообработка, промышленностьстройматериалов, лесная и деревообрабатывающая промышленности, легкая и пищеваяпромышленности, торговля, туризм.
Вцелях стимулирования инвестиционной деятельности в республике сформированаполноценная инвестиционная инфраструктура, позволяющая качественно обеспечитьреализацию различных программ и проектов развития региональной экономики.Базовым принципом политики республиканского правительства по-прежнему остаетсяпривлечение инвесторов и концентрация инвестиционных ресурсов на болееперспективных направлениях. И как следствие – значительное увеличениеинвестиций в основной капитал за счет всех источников финансирования.
ПриПравительстве Республики Хакасия создана комиссия по инвестициям. Утвержденыинвестиционные проекты, поддерживаемые правительством, республики. В 2006 г. Правительством РХ образован инвестиционный фонд в сумме 22 млн. рублей, средства которого былинаправлены на:
· предоставлениебюджетных кредитов в целях поддержки инвестиционной деятельности предприятийсреднего и малого бизнеса, не включенных в республиканские целевые программыгосударственной поддержки, в общей сумме до 11 млн. рублей;
· государственнуюподдержку инвестиционной деятельности предприятий на территории РеспубликиХакасия в форме субсидий в общей сумме до 11 млн. рублей.
Данныемероприятия направлены на развитие инвестиционной политики Республики Хакасия,на побуждение хозяйствующих субъектов развивать, модернизировать и обновлятьосновные фонды и средства, технологии, на содействие реализации инновационных инаукоемких инвестиционных проектов в экономике республики.
Красноярскийкрай
Красноярскийкрай[75]относится к числу регионов с нетипичным инвестиционным климатом: при выдающемсяпотенциале здесь весьма велики риски инвестирования. Основная задачарегиональных властей — создание привлекательных условий для веденияинвестиционной и предпринимательской деятельности на подведомственнойтерритории. С этой точки зрения конкурентные позиции Красноярского края поинвестиционному потенциалу достаточно высоки и устойчивы.
Главнойпривлекательной чертой инвестиционного климата Красноярского края являетсястабильность его инвестиционного потенциала, которая обеспечивает постоянный ирастущий интерес инвесторов. Особо следует отметить высокий природно-ресурсный,финансовый и трудовой потенциал региона.
Основнымиисточниками финансирования инвестиций в основной капитал остаются привлеченныесредства. В январе-ноябре 2009 года объем инвестиций (по крупным организациям)составил 175,7 млрд. рублей – 127,5% в сопоставимых ценах к аналогичному уровню2008 года.
Вкрае продолжается работа по позиционированию края как инвестиционнопривлекательного региона. В этих целях в сети Интернет размещены инвестиционныепорталы всех муниципальных образований края. Проведена презентацияинвестиционного потенциала края на VIII Международном инвестиционном форуме«Сочи-2009». На форуме было представлено 389 инвестиционных проектов,подготовленных «под ключ», общей стоимостью 502,3 млрд. рублей, а также 972инвестиционно-привлекательных земельных участка общей площадью свыше 10 тыс.га.
Проведенымногочисленные встречи и переговоры с различными иностранными и российскимикомпаниями по вопросам реализации инвестиционных проектов. По их результатамподписаны множество соглашений о строительстве объектов (подробней наофициальном сайте krasnodar.ru).
Такимобразом, опыт привлечения инвестиций существует, но не хватает информационнойподдержки и обеспечения лояльности к инвестированию в Россию со стороныиностранных инвесторов. Многие инвесторы попросту опасаются бюрократическойволокиты и отмечают, что не смотря на довольно приличную законодательную базу,многие представители регионов по своему трактуют некоторые положения.
ЗАКЛЮЧЕНИЕ
Вработе были проанализированы методики оценки инвестиционной привлекательностирегионов. Исходя из рассмотренного, можно сделать вывод о том, что существуют интересныеидеи по оценке инвестиционной привлекательности, но необходимо вести дальнейшуюработу в этом направлении. Существующие же рейтинговые оценки, которыепубликуют издания, такие как «Эксперт», хоть и имеют информационную значимость,но не могут объективно дать оценку инвестиционного климата. Для этих целей, помнению автора, необходима поддержка властей, для создания (или же модернизации имеющихсяметодик) единой, качественной методики основанной на системном подходе. Длятого, что бы оценки ни разнились, были объективными и учитывали особенностикаждого региона. Ведь поскольку Россия является страной резких региональныхконтрастов, потенциальному инвестору для принятия решения об инвестированиинеобходима объективная информация об инвестиционном потенциале каждого региона.Таким образом, создание системы по оценке инвестиционной привлекательностирегионов является необходимым условием для развития страны в целом и регионов вчастности. Кроме того, для регионов, не обладающих запасами стратегическогосырья, таких, как, например, Алтайский край, наличие методики, с помощьюкоторой иностранный инвестор может вычислить индекс инвестиционнойпривлекательности, превращается в одно из немногих конкурентных преимуществ,которое регион может использовать во взаимодействии с внешним миром. Впротивном же случае, нельзя будет использовать такую информацию и полагаться нанее при принятии решений, как для инвесторов, так и для органов государственногоуправления.
Хотелосьбы обратить внимание на укоренение в современной региональной проблематикетакого понятия, как «имидж региона». Имидж региона — это некоторый наборпризнаков и характеристик, которые на эмоционально-психологическом уровнеассоциируются у широкой общественности с конкретной территорией.
Необходимостьформирования собственного имиджа каждого региона и усиление моментовузнаваемости российских территорий очевидна. Потому что, в конечном итоге, этоспособствует привлечению внимания к региону, дает возможность более эффективнолоббировать свои интересы, улучшать инвестиционный климат, получатьдополнительные ресурсы для развития региональной экономики, становитьсякадровым резервом федеральных элит. Более того, продвижение имиджа регионов —перспективный путь преодоления трудностей в формировании имиджа России в целом.
СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ
1) Федеральный законот 25.02.1999 N 39-ФЗ (ред.от 24.07.2007) «ОБ ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИВ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ, ОСУЩЕСТВЛЯЕМОЙ В ФОРМЕ КАПИТАЛЬНЫХ ВЛОЖЕНИЙ»
2) БалдинК.В. Инвестиции: Системный анализ и управление /– М.: Дашков и Ко, 2006
3) Бехтерева Е.В.Управление инвестициями. – М.: ГроссМедиа: РОСБУХ, 2005, С. 6-11, 77-78.
4) Бланк И.А. Основыинвестиционного менеджмента. В 2 томах. – Т.1 – э-е изд. — М.: Издательство«Омега-Л», 2008, С. 14-39.
5) Блохина В.Г.Инвестиционный анализ. – Ростов н/Д: Феникс, 2004, С.6-7.
6) Гаврилов А.И.Региональная экономика и управление — М.: Юнити. 2002
7) Гранберг А.Г.Основы региональной экономики: Учебник для вузов. – М.: ГУ ВШЭ, 2000.
8) Громов А. И. 1.Регулирование притока иностранных инвестиций / А. И. Громов // США:государство, человек, экономика: региональные аспекты. – М.,2001. – С. 212.
9) Долан Э.Дж., ЛиндейД.Е. Рынок: микроэкономическая модель. СПб., 1992, С. 131.
10) Заварухин В. П.Содействие инновационно-технологическому развитию: механизмыгосударственно-частного партнерства / В. П. Заварухин // США: государство,человек, экономика: региональные аспекты. – М., 2001. – С. 104 – 105.
11) Иванов В. И.Канада: механизмы реализации программ перехода к устойчивому развитию / В. И.Иванов // Переход к устойчивому развитию: глобальный, региональный и локальныйуровни. Зарубежный опыт и проблемы России. М.: КМК, 2002. – С. 119.
12) Иванов Г.И.Инвестиционный менеджмент. Ростов н/Д: «Феникс», 2001, С. 16-23.
13) Игонина Л.Л. / Инвестиции:учеб. пособие /: под ред. д-ра экон. наук, проф. В.А. Слепова. — М.:Экономистъ, 2006 — 478 с.
14) Лебедева Л. Ф.Иностранный капитал в экономике США / Л. Ф. Лебедева. – М., 1982. – С. 52.
15) Каминский А.Л.Оценка вариантов территориального размещения строительных объектов с учетоминвестиционной привлекательности регионов РФ: — М., 2000. — 125 с.
16) Карлик А.Е.,Рогова Е.М., Тихонова М.В., Ткаченко Е.А. Инвестиционный менеджмент. СПб.Издательство Вернера Регена, 2008, С.7-10.
17) Ковалев В.В,Иванов В.В., Лялин В.А. Инвестиции: учебник. – М: ТК Велби, Изд-воПроспект,2006, С.9-34.
18) Лукичева Л.И.,Егорычев Д.Н. Управленческие решения. – М.: Издательство «Омега-Л», 2008, С.372;
19) Макконел К.Р.,Брю С.Л. Экономика. М., 1992, С. 388.
20) Маршалова А. С.,Новоселов А. С. Основы теории регионального воспроизводства. – М: Экономика,1988.
21) Мыльник В.В.Инвестиционный менеджмент. – М.: Академический Проект; Екатеринбург: Деловаякнига, 2005, С. 6-11.
22) Немова Л. А.Хозяйственное развитие Канады в условиях интеграции Северной Америки / Л. А.Немова // Канада: взгляд из России. Экономика, политика, культура. – М., 2002.– С. 17.
23) ПодшиваленкоГ.П., Лахметкина Н.И., Макарова М.В. Инвестиции: Учеб.пособие – 2-е изд.перераб. и доп. – М.: КНОРУС, 2004, С. 7-8.
24) Райзберг Б. А.,Лозовский Л. Ш., Стародубцева Е. Б. Современный экономический словарь.: М.Инфра-М, 2006. «Инвестиции»
25) Ример М.И.,Касатов А.Д., Матиенко Н.Н. Экономическая оценка инвестиций. Учеб. пособие. — СПб.: Питер, 2005, С. 25-29.
26) Б.С.ЖихаревичСтратегическое планирование экономического развития: 35 лет канадского опыта. –СПб.: Междунар. центр соц.-экон. исслед. «Леонтьевский центр», 2004. – С. 103 –104.
27) Фатфутдинов Р.А.Управленческие решения – М.: ИНФРА-М, 2008, С.316;
28) Шапкин А.С.,Шапкин В.А. Теория риска и моделирование рисковых ситуаций. – М.:Издательско-торговая корпорация «Дашков и Ко», 2007, С. 464.
29) Шарп У.,Александер Б., Бэйли Дж. Инвестиции. М.: ИНФРА-М., 1997, С. 1.
30) Экономическаяэнциклопедия. Политическая экономия. Гл. ред. А.М. Румянцев. – М., 1972, Т.1.С. 548; Финансово-кредитный словарь. Под.ред. В.Ф. Гарбузова. М.: Финансы истатистика, 1984.
31) Бакитжанов А.,Филин С. Инвестиционная привлекательность региона: методические подходы иоценка //Инвестиции в России, 2001. №5. С. 12
32) Блинов А. О.Новые формы организации инновационной и инвестиционной политики на региональномуровне: зарубежный опыт // Федеративные отношения и региональнаясоциально-экономическая политика. – 2006. – № 7. – С. 26.
33) Гришина И.,Шахназаров А., Ройзман И. Комплексная оценка инвестиционной привлекательности иинвестиционной активности российских регионов: методика определения и анализвзаимосвязей //Инвестиции в России, 2001. №4. С. 7.
34) Зенченко, С.В. Инвестиционный потенциал региона/ С.В. Зенченко, М.А. Шеметкина. // Сборник научных трудов Северо-Кавказскогогосударственного технического университета, серия «Экономика», №6. –Ставрополь: СевКавГТУ, 2007
35) Кирюхин В.В.,«Евразийский международный научно-аналитический журнал», «Проблемы современнойэкономики», N 3(19), 2006 год
36) Князева Т.А.Особенности оценки горнодобывающих предприятий //Московский оценщик. – 2006. –№ 1(38). – С. 39.
37) Мариев О.С.иНестерова Д.В. «Факторы привлечения прямых иностранных инвестиций в российскиерегионы» // Экономика региона. 2005. №4.С. 57-70.
38) Ройзман, И.Динамика инвестиционной привлекательности и инвестиционнойконкурентоспособности российских регионов в среднесрочной перспективе / И.Ройзман, Т. Бондорева // Инвестиции в России. – 2008. — №9. – С. 3-14
39) Смаглюкова Т.М.«Методика комплексной оценки инвестиционной привлекательности регионов с учетомих отраслевой специализации» Проблемы современной экономики, N 3(23)
40) Халезов А.С.Особенности оценки доходности проектов элитной жилой недвижимости //Московскийоценщик. – 2006. – № 5(42). – С. 24–25.
41) Цымбаленко С.В.Риски и расчет ставки дисконтирования в оценочной деятельности //Оценочнаядеятельность. – 2006. – № 3. – С. 62–67.
42) Слушкина Ю.Ю. «Развитие теории инвестиций: от истории к современности» ГОУ ВПО «Мордовскийгосударственный университет имени Н.П. Огарева», г. Саранск
43) МинэкономразвитияРоссии, Концепция «Программы улучшения инвестиционного имиджа России зарубежом».www.economy.gov.ru/minec/resources/4cf99f00409f6b5a8b18cfb1e9ba48ef/conception.pdf
44) Инвестиционныйпортал красноярского края. krasinvest.ru/content/view/291/43/
45) Рожанковский В.«Рисковая и инфляционная составляющие стоимости капитала в России».[Электронный ресурс] //http://www.iet.ru/files/text/guest/rozhankovsky/art.pdf?PHPSESSID=7b8fddf74dad4ebe414746ec999690d8 [10.01.2007];
46) Информация и методы.Рейтинговое агентство «Эксперт» www.raexpert.ru/ratings/regions/
47) Рывок Кельтскоготигра. – www.spekulant.ru; Экономика Ирландии / www.temadnya.ru.