Анализцены и структура капитала в ООО «РЕД»
1. Организационно-экономическаяхарактеристика предприятия
Обществос ограниченной ответственностью «РЕД»,в дальнейшем именуемое «Общество», является юридическим лицом.
Обществос ограниченной ответственностью «РЕД»зарегистрировано «29» июня 1994 г. Регистрационным отделом администрации г.Липецка, Свидетельство № 219 в форме Товарищества с ограниченнойответственностью «МАЙ». В соответствие с действующим законодательством иФедеральным Законом РФ «Об обществах с ограниченной ответственностью» «РЕД» была преобразована в ООО «РЕД» и зарегистрирована «20» мая 1999 г. регистрационной палатой администрации г. Липецка, Свидетельство № 4036 — И.
Полноефирменное наименование общества: Общество с ограниченной ответственностью «РЕД». Сокращенное фирменноенаименование общества: ООО «РЕД».
Место нахожденияобщества: 398032, г. Липецк, ул. Ферросплавная, д.35, телефон: 443-039.
Обществоявляется юридическим лицом по законодательству РФ и имеет в собственностиобособленное имущество, созданное за счет вкладов его участников, а такжепроизведенное или приобретенное обществом в процессе его деятельности.Имущество, принадлежащее обществу, учитывается на его самостоятельном балансе всоответствии с правилами бухгалтерского учета, установленными действующимизаконодательством и иными правовыми актами.
Обществовправе в установленном порядке открывать банковские счета на территорииРоссийской Федерации и за ее пределами.
Обществоможет от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личныенеимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.
Правоспособностьобщества возникает в момент его государственной регистрации и прекращается вмомент завершения его ликвидации.
Общество имеет печать, содержащую его полное фирменноенаименование на русском языке и указание на место его нахождения. В печатиможет быть также указано фирменное наименование общества на любом иностранномязыке или языке народов РФ. Общество вправе иметь штампы и бланки со своимнаименованием, собственную эмблему, а также зарегистрированный в установленномпорядке фирменный знак (товарный знак, знак обслуживания) и другие средствавизуальной идентификации.
Реализация продукции,выполнение работ и предоставление услуг осуществляются по ценам и тарифам,устанавливаемым обществом самостоятельно, кроме случаев, предусмотренныхзаконодательством.
УчастникамиОбщества являются граждане Российской Федерации.
Целью общества является извлечение прибыли.
Общество осуществляет следующие виды деятельности:
· оптовая ирозничная торговля бытовой и компьютерной техникой;
· посреднические,коммерческие и обменные операции, маркетинг;
· розничная,оптовая торговля нефтепродуктами;
· строительство иэксплуатация автозаправочных станций;
· транспортированиегрузов, в том числе по международным перевозкам, оказание услуг складскогохозяйства;
· внешнеэкономическаядеятельность;
· ремонттранспорта;
· производственно — эксплуатационное обслуживание;
· транспортно — экспедиционное обслуживание;
· торгово-закупочнаяи торгово-посредническая деятельность;
· производствотоваров народного потребления и продукции производственно-техническогоназначения;
· консультационныеи информационные услуги по вопросам экономической и хозяйственной деятельности;
· осуществлениекупли-продажи и операций мены различных видов недвижимости и других товаровнародного потребления и производственного значения; а оказание услуг населению;
· организацияремонта, эксплуатации, купли-продажи автомобильного транспорта, создание сетисервисных услуг;
· работа с ценнымибумагами;
· строительные,строительно-монтажные, отделочные, пуско-наладочные работы, ремонт зданий исооружений;
· разработка иизготовление технологического оборудования;
· автоматизация имеханизация производственных процессов;
· разработка ипоставка программного продукта;
· организация ипроведение выставок, выставок-продаж, ярмарок, торгов как в РФ, так и за еепределами, в том числе в иностранных государствах;
· оказание содействияв подготовке правовой, экономической и иной документации в проведениипереговоров, заключении контрактов как с российскими, так и зарубежнымипартнерами;
· организация ипроведение конференции, семинаров, симпозиумов, деловых встреч, бизнес-туров,круизов как в РФ, так за ее пределами;
· оказание услугпредприятий общественного питания, в том числе организация работы ресторанов,кафе, баров, столовых;
· проведениезрелищных, эстрадных, культурно-массовых мероприятий и досуговых программ,организация гастролей в РФ и за ее пределами, в том числе и иностранныхгосударствах творческих коллективов и отдельных исполнителей;
· организацияигорного бизнеса;
· спортивно — оздоровительная деятельность;
· инаядеятельность, не запрещенная действующим законодательством РФ.
В таблице 1 рассмотреныосновные экономические показатели деятельности Общества за 2005-2007 гг.
Таблица 1
Основные экономическиепоказатели работы предприятия в динамикеПоказатель годы Отклонения, (+-) Темпы роста, % 2005 2006 2007 2006-2005 2007-2006 2006-2005 2007-2006 1 2 3 4 5 6 7 8 1. Основные средства 124067 132796,5 140158 8729,5 7361,5 107,036 105,543 2. Запасы 43998 47972 43388 3974 -4584 109,032 90,4444 3. Выручка от реализации продукции, оказания услуг 273972 460370 456115 186398 -4255 168,035 99,0757 4. Себестоимость реализованной продукции 238604 388885 393167 150281 4282 162,983 101,101 5. Прибыль от реализации товарной продукции, оказания услуг 35368 71485 62948 36117 -8537 202,118 88,0576 6. Чистая прибыль 24 172 47547 18160 23375 -29387 196,703 38,1938 7. Среднесписочная численность, тыс.чел. 184 187 187 3 101,63 100 8. Производительность труда, тыс.руб./чел.(В: СсЧ) 1488,9 2461,8 2439,1 972,9 -22,7 165,34 99,0757 9. Рентабельность основной деятельности, % (П: С/с) 0,15 0,18 0,16 0,04 -0,02 124,011 87,0986 10. Рентабельность продаж, % (П: В) 0,13 0,15 0,14 0,03 -0,02 120,283 88,8791
По данным таблицы 3 можносделать вывод, что в 2006 году объем реализации продукции увеличился на 186398тыс. руб., но в 2007 году данный показатель снизился на 4255 тыс. руб.
Прибыль от реализациипродукции в 2006 году увеличилась на 36117 тыс. руб., а в 2007 году снизиласьна 8537 тыс. руб. Выработка на одного рабочего в 2006 году по сравнению с 2005годом возросла на 1357 тыс. руб., а в 2007 года наоборот уменьшилась на 23 тыс.руб.
Фондоотдача в 2006 годупо сравнению с 2005 годом возросла на 1,83 руб., а в 2007 года наоборотуменьшилась на 0,22 руб. Рентабельность продаж имеет негативную тенденцию: в2007 году данный показатель снизился на 1,71 и 1,73%% соответственно.
2Взаимосвязь структуры капитала и результатов финансово-хозяйственнойдеятельности
Отстепени оптимальности соотношения собственного и заемного капитала во многомзависят финансовое положение предприятия и его устойчивость. Поэтому для любогопредприятия важен точный анализ состава, структуры и динамики собственного изаемного капиталов.
В таблицах 2, 3представлены состав, структура и динамика капитала ООО «РЕД» в 2005-2007 г.г.
Из таблицы 4 видно, чтоза 2006г. общая сумма пассивного капитала выросла на 163164 тыс. руб. или на77,6%, что обусловлено, прежде всего, увеличением суммы заемного капитала на123672 тыс. руб. или на 218,7% и суммы собственного капитала на 39492 тыс. руб.или на 25,7%.
Собственный капиталавырос за счет увеличения нераспределенной прибыли на 35223 тыс. руб.,резервного капитала на 2377 тыс. руб., добавочного капитала на 1892 тыс. руб.
Таблица 2 — Динамикасобственного и заемного капитала ООО«РЕД» в 2005-2007г.г.Капитал предприятия Размер, тыс. руб. Года Изменение 2007 г. от 2005 г. 2005 2006 2007 + / - % 1 2 3 4 5 6 1. Собственный капитал — всего 153695 193187 211357 57662 137,51716 1.1 уставной капитал 203 203 213 10 104,92611 1.2 добавочный капитал 90720 92612 92612 1892 102,08554 1.3 резервный капитал 38162 40539 40539 2377 106,22871 1.4 нераспределенная прибыль 24610 59833 77993 53383 316,91589 2. Заемный капитал — всего 56545 180217 124093 67548 219,45884 2.1 Долгосрочный 18001 -18001 2.1.1 Займы и кредиты 2.1.2 Отложенные налоговые обязательства 18001 -18001 2.2 Краткосрочный 38544 180217 124094 85550 321,95413 2.2.1 Займы и кредиты 12966 159899 99000 86034 763,5354 2.2.2 Кредиторская задолженность 25578 20318 25094 -484 98,107749 ИТОГО КАПИТАЛ 210240 373404 335451 125211 159,55622
Заемный капиталувеличился за счет увеличения краткосрочных обязательств на 141673 тыс. руб.
Доля собственногокапитала в общей сумме пассивного капитала снизилась на 21,4%, доля заемногокапитала увеличилась на ту же величину.
Из таблицы 5 видно, чтоза 2007г. общая сумма пассивного капитала сократилась на 37953 тыс. руб. или на10,2%, что обусловлено, прежде всего, уменьшением суммы заемного капитала на56123 тыс. руб. или на 31,1%.
Снижение общей величинызаемного капитала обусловлено уменьшением краткосрочных обязательств на 56123тыс. руб. или на 31,1%, а именно увеличением кредиторской задолженности на 4776тыс. руб. или на 23,5% и уменьшением краткосрочных кредитов и займов на 60899тыс. руб. или на 13,3%.
Таблица 3 — Состав иструктура собственного и заемного капитала ООО«РЕД» в 2005-2007г.г.Капитал предприятия Структура, % Года Изменение 2007 г. от 2005 г., +,- 2005 2006 2007 1 2 3 4 5 1. Собственный капитал — всего 73,1 51,7 63 -10,1 1.1 уставной капитал 0,1 0,1 0,1 1.2 добавочный капитал 43,2 24,8 27,6 -15,6 1.3 резервный капитал 18,1 10,8 12,1 -6 1.4 нераспределенная прибыль 11,7 16 23,3 11,6 2. Заемный капитал — всего 26,9 48,3 37 10,1 2.1 Долгосрочный 8,6 -8,6 2.1.1 Отложенные налоговые обязательства 8,6 -8,6 2.2 Краткосрочный 18,3 48,3 37 18,7 2.2.1 Займы и кредиты 6,2 42,8 29,5 23,3 2.2.2 Кредиторская задолженность 12,2 5,4 7,5 -4,7 ИТОГО КАПИТАЛ 100 100 100
Увеличение собственногокапитала произошло за счет увеличения нераспределенной прибыли на 18160 тыс.руб. или на 30,4%, уставного капитала на 10 тыс. руб. или на 4,9%.
Доля заемного капитала вобщей величине собственного и заемного капитала уменьшилась на 11,3 процентныхпункта, а доля собственного капитала увеличилась на такую же величину.
3. Анализцены основных источников финансирования деятельности предприятия
Финансовое состояниепредприятия, его устойчивость, также во многом зависят от оптимальностиструктуры источников капитала (соотношения собственных и заемных средств) иоптимальности структуры активов предприятия и в первую очередь от соотношенияосновных и оборотных средств, а также от уравновешенности активов и пассивовпредприятия по функциональному признаку.
Для этого необходимопроанализировать структуру источников предприятия и оценить степень финансовойустойчивости и финансового риска. С этой целью рассчитаем следующие показатели:
1. Коэффициентконцентрации собственного капитала (независимости) удельный вес собственногокапитала в общей валюте баланса
в 2005 г. />,
в 2006 г. />,
в 2007 г. />,
т.е. 63% активовпредприятия в 2007г. сформировано за счет собственных источников средств.
Таблица 4 — Увязкаактивной и пассивной части баланса ООО«РЕД»Актив 2006 г. 2007 г. Пассив 2006 г. 2007 г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Внеоборот-ные активы 141526 38 138790 41 Источники собственных средств 193187 52 211357 63 Оборотные активы 231878 62 196661 59 Долгосрочные обязательства - - - - - - - - Краткосрочные обязательства 180217 48 124094 37 ИТОГО 373404 100 335451 100 ИТОГО 373404 100 335451 100
2. Коэффициентконцентрации заемного капитала – удельный вес заемных средств в общей валютебаланса, рассчитывается по формуле (10):
/>,
в 2005 г. />
в 2006 г. />
в 2007 г. />
Значение данногокоэффициента показывает, какая часть активов была сформирована за счет заемныхсредств долгосрочного и краткосрочного характера.
3.Коэффициент финансовойзависимости – это показатель обратный коэффициент независимости, рассчитываемыйпо формуле (11), он показывает, какая сумма активов приходится на 1 рубльсобственных средств.
/>,
2005 г. />
2006 г. />
2007 г. />
Значение данногопоказателя говорит о том, что в 2007 г. на каждые 1,59 руб., вложенных вактивы, приходится 1 руб. собственного капитала и 0,59 руб. – заемных.
4.Коэффициент текущейзадолженности – показывает, какая часть активов сформирована за счет заемныхресурсов краткосрочного характера, коэффициент рассчитывается по следующейформуле (12)
/>, (12)
в 2005 г. />
в 2006 г. />
в 2007 г. />
5. Коэффициентустойчивого финансирования – характеризует ту часть активов, сформированную засчет устойчивых источников.
/>
в 2005 г. />
в 2006 г. />
в 2007 г. />
Таким образом, долядолгосрочных источников финансирования увеличилась с 52% до 63%, ростнезначителен.
6.Коэффициент финансовоголевериджа или коэффициент финансового риска – отношения заемного капитала ксобственному.
2005г. />
2006 г. />
2007 г. />
Данный коэффициентсчитается одним из основных индикаторов финансовой устойчивости. Чем выше егозначение, тем выше риск вложения капитала в данное предприятие.
7.Коэффициенткапитализации, который показывает, какая часть деятельности предприятияфинансируется за счет собственных средств, а какая – за счет заемных (15).Норма 0,2 – 1,0.
/>,
где ДО – долгосрочныеобязательства,
КО – краткосрочныеобязательства
2005 г. />
2006 г. />
2007 г. />
Значения данногокоэффициента еще раз подтверждает то, что, большая часть имущества предприятиясформирована за счет собственных средств. Данные коэффициенты, рассматриваютсяобычно в качестве характеристик риска предприятия.
8. Коэффициентпривлеченного капитала, характеризует, сколько заемных средств приходится на 1рубль собственного капитала, коэффициент рассчитывается по формуле (16):
/>,
2005 г. />
2006 г. />
2007 г. />
Из расчетов видно, чтодоля привлеченного капитала начинает постепенно снижаться, хотя она в последниегоды и так оставалась достаточно на низком уровне.
9. Коэффициентфинансирования – отношения собственного капитала к заемному.
в 2005 г. />
в 2006 г. />
в 2007 г. />
Предприятию хватаетсобственных средств, как для текущей деятельности, так и для освоения новыхпроизводств, расширения действующих и для инвестиций в дочерние и сторонниепредприятия.
Из полученных данныхсоставим таблицу 7.
Таким образом, напредприятии доля собственного капитала имеет тенденцию к повышению, онаувеличилась на 11%. Коэффициент финансового левериджа уменьшился на 34%.
Это свидетельствует отом, что и так достаточно низкая финансовая зависимость предприятия снижается.
Таблица 7 — Структурапассивов (обязательств) предприятияПоказатель Уровень показателя Года 2005 2006 2007 1 2 3 4
Коэффициент концентрации
собственного капитала (независимости) 0,73 0,52 0,63
Коэффициент концентрации
заемного капитала 0,27 0,48 0,37 Коэффициент финансовой зависимости 1,37 1,93 1,59 Коэффициент текущей задолженности 0,18 0,48 0,37 Коэффициент устойчивости финансирования 0,82 0,52 0,63
Коэффициент финансового левериджа
(плечо финансового рычага) 0,27 0,93 0,59 Коэффициент капитализации 0,27 0,93 0,59 Коэффициент привлеченного капитала 0,17 0,11 0,12 Коэффициент финансирования 3,99 1,07 1,70
Определим нормативнуювеличину коэффициентов концентрации собственного (ККСК),концентрации заемного капитала (ККЗК) и финансового левериджа (КФЛ):
а) при агрессивнойфинансовой политике
/>
/>
/>
б) при умереннойфинансовой политике
/>
/>
/>
в) при консервативнойфинансовой политике
/>
/>
/>
Судя по фактическомууровню данных коэффициентов (0,63; 0,37; 0,59), можно сделать заключение, чтопредприятие проводит умеренную финансовую политику и степень финансового рисказначительно ниже нормативного уровня, при сложившейся структуре активов.
Важными показателями, характеризующимиструктуру капитала и определяющими устойчивость предприятия, является суммачистых активов и их доля в общей валюте баланса.
Расчет суммы чистыхактивов приведем в таблице 8.
Таблица — Расчет суммычистых активов в 2005-2007 годахПоказатель 2005 г. 2006 г. 2007 1 2 3 4 Активы
Активы
Задолженность учредителей по взносам в уставный капитал (-)
Стоимость акций, выкупленных у акционеров (-)
210240
-
-
373404
-
-
335451
-
- Итого активов, принимаемых к расчету 210240 373404 335451 Пассивы Долгосрочные финансовые обязательства, включая величину отложенных налоговых обязательств 18001 - -
Краткосрочные финансовые обязательства
по кредитам и займам 12966 159899 99000 Кредиторская задолженность 25578 20318 25094
Задолженность участникам (учредителям)
по выплате доходов - - - Резервы предстоящих расходов - - - Прочие краткосрочные обязательства - - - Итого пассивов, принимаемых к расчету 56545 180217 124094 Чистые активы 153695 193187 211357 Доля чистых активов в валюте баланса, % 73,1 51,7 63,0
Сумма чистых активовбольше уставного капитала, что говорит о благоприятной структуре капитала,эффективной деятельности и финансовой устойчивости предприятия.
При формировании ценыкапитала учитываются его следующие элементы:
часть краткосрочныхкредитов и займов, представляющая собой постоянный источник финансирования(источник, рискованный для финансирования развития, применяется для этих целейредко);
долгосрочная кредиторскаязадолженность;
привилегированные акции;
собственный капитал,включая: нераспределенную прибыль, обыкновенные акции.
Если организацияпривлекает заемные средства, то на среднюю стоимость ее капитала оказываютвлияние такие факторы: требуемая доходность владельцев заемного капитала;наличие или отсутствие налоговых льгот по ежегодным платежам за обслуживаниезаемного капитала; доля заемного капитала в общем капитале предприятия.
В таблице 9 представленрасчет реальной цены использования заемного капитала ООО «РЕД».
Таблица 9 — Расчетреальной цены заемного капиталаПоказатель Года 2005 2006 2007 1 2 3 4 Сумма активов, тыс. руб. 210240 373404 335451 Собственный капитал 153695 193187 211357 Заемный капитал 56545 180217 124094 Рентабельность совокупного капитала по чистой прибыли, % 11,5 12,7 5,4 Средневзвешенная номинальная цена заемных ресурсов, % 18,0 18,0 17,0 Темп инфляции, % 15,0 15,0 14,0 Реальная цена заемных ресурсов 1,9 1,9 2,83
Методикарасчета реальной цены заемного капитала:
Реальная цена заемныхресурсов= />
Реальная цена заемныхресурсов2005 = />= 1,9
Реальная цена заемныхресурсов2006 = />= 1,9
Реальная цена заемных ресурсов2007 = /> = 2,83
В обороте ООО «РЕД» в 2005-2007г.г. присутствуетбольшая часть кредитов и займов. Средневзвешенная номинальная цена заемныхресурсов за 2005-2007г.г. снизилась на 1%, а реальная цена заемных ресурсоввыросла на 0,93.
Библиографическийсписок
1. Закон «Обакционерных обществах» [Текст] № 208-ФЗ от 26.12.95 г. // Собраниезаконодательства Российской Федерации – 1996 — № 1, ст. 1.
2. «Об утвержденииметодических указаний по расчету потребления основного капитала" [Текст]Постановление Госкомстата России от 13.02.01 г. № 14 // Вопросы статистики –2001 — № 4.
3. Бланк, И. А.Финансовый менеджмент [Текст]: Учебный курс / И.А.Бланк. — К.: «Ника-Центр»,Эльга — 2007. – 528 с.
4. Бланк, И. А.Управление формированием капитала [Текст] / И.А.Бланк. — К.: «Ника-Центр»,2007. – 512 с.
5. Павлова, Л.Н.Финансовый менеджмент [Текст]: Учебник для вузов – 2-е изд. перераб. и доп. /Л.Н. Павлова. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. – 269 с.
6. Пястолов, С.М.Экономический анализ деятельности предприятия [Текст]: Учебное пособие длястудентов экономических специальностей высших учебных заведений, экономистов ипреподавателей / С.М.Пястолов. – М.: Академический Проект, 2006. – 576 с.