Федеральное агентство по образованию
Государственное образовательное учреждение
высшего профессионального образования
Московский государственный индустриальный университет
(ГОУ МГИУ)
Самостоятельная работа
По дисциплине “Антикризисное управление”
группа 06М22
студентка
дата
преподаватель Димитров И.Л.
Москва 2009
Содержание
1. Анализ финансового положение предприятия
1.1 Структура имущества и источники его формирования
1.2 Оценка стоимости чистых активов организации
1.3 Анализ финансовойустойчивости организации
1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивостиорганизации
1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величине излишка(недостатка) собственных оборотных средств
1.4 Анализ ликвидности
1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидности
1.4.2 Анализ соотношения активов по степени ликвидности иобязательств по сроку погашения
2. Анализ эффективности деятельности предприятия
2.1 Обзор результатов деятельности организации
2.2 Анализ рентабельности
2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
3. Выводы по результатам анализов
3.1 Оценка ключевых показателей
3.2 Рейтинговая оценка финансового положения и результатовдеятельности предприятия
4. Приложения
4.1 Определение неудовлетворительной структуры баланса
4.2 Прогноз банкротства
4.3 Расчет рейтинговой оценки финансового положения ирезультатов деятельности
Вывод
Список литературы
Определение степени угрозыбанкротства на основании приведенных данных. Коэффициент Расчетные показатели К1 Среднемесячная выручка 3249,4 К2 Доля денежных средств в выручке 1 К3 Среднесписочная численность работников 90 К4 Степень платежеспособности общая 0,3 К5 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам Нет показателя К6 Коэффициент задолженности другим организациям 0,01 К7 Коэффициент задолженности фискальной системе 0,1 К8 Коэффициент внутреннего долга 0,1 К9 Степень платежеспособности по текущим обязательствам 0,3 К10 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами 11 К11 Собственный капитал в обороте 10799 К12 Доля собственного капитала в оборотных средствах (коэффициент обеспеченности собственными средствами) 0,9 К13 Коэффициент автономии (финансовой независимости) 0,9 К14 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами 3,6 К15 Коэффициент оборотных средств в производстве Нет показателя К16 Коэффициент оборотных средств в расчетах 10 К17 Рентабельность оборотного капитала 0,2 К18 Рентабельность продаж 0,17 К19 Среднемесячная выработка на одного работника 36 К20 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача) 0,1 К21 Коэффициент инвестиционной активности Нет показателя К22 Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта Российской Федерации (К23), местным бюджетом (К24), а также перед государственными внебюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом Российской Федерации (К26) 1
Вывод: Мы определили, что показатель доля денежных средств (К2) — положительный и больше норматива, соответственно, это говорит о хорошей конкурентоспособности и степени ликвидности продукции предприятия, также это говорит о возможности своевременного исполнения своих обязательств.
Коэффициент (К4) не укладывается в стандарты, это характеризует низкую платежеспособность организации, низкая возможность погашения задолжности перед кредиторами.
А коэффициент (К10) — коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами, намного больше нормативного показателя, что говорит о хорошей платежности организации.
Коэффициент (К11) — говорит, что предприятие имеет собственный капитал в обороте, у него хорошая финансовая устойчивость.
Коэффициент (К12) — ближе к единице, что говорит об отклонении в лучшую сторону, предприятие имеет высокую долю собственного капитала, заемных оборотных средств, о хорошей финансовой устойчивости.
Коэффициент (К13) — тоже ближе к единице, что говорит об отклонении в лучшую сторону, предприятие имеет высокую долю активов организации, которые покрываются за счет собственного каптала.
Коэффициент (К14) — этот показатель больше нормы, что свидетельствует о высокой оборачиваемости предприятия, о высокой степени обращения средств, вложенных в оборотные активы.
Коэффициент (К16) — этот показатель выше нормы, что говорит об эффективности организованных взаимоотношения предприятия с потребителем продукции, о хорошей ликвидности продукции. Но большое значение этого показателя, говорит о скором снижении платежности предприятия.
Коэффициент (К17) — больше нуля, это говорит об эффективном использовании оборотного капитала.
Коэффициент (К18) — этот коэффициент определяет, что на один рубль вложенный от реализации продукции было получено 17 рублей, что говорит об эффективности рентабельности продаж.
Коэффициент (К19) — этот показатель характеризует эффективное использование трудовых ресурсов, хорошие финансовые ресурсы и ведения хозяйственной деятельности.
Коэффициент (К20) — слишком маленький показатель, характеризует недостаточную загруженность имеющего оборудования, об отсутствии новых дорогостоящих основных средств.
Коэффициенты (К22), (К23), (К24), (К25), (К26) — все эти соотношения характеризуют состояние расчетов организации с бюджетами, государственными внебюджетными фондами и показывают, что данное предприятие выполняет свои обязанности и отражает ее хорошую платежную дисциплину.
Определим степень угрозыбанкротства по Альтману:
Z=0,717*X1+0,84*X2+3, 10*X3+0,42*X4+0,995*X5
Если Z
Если Z>1,23, то это свидетельствует о малой вероятности банкротства.
Z= 0,717*0,03+0,84*0,08+3,10*1,1+0,42*31+0,995*0,9=16,7
Этот показатель свидетельствуето том, что степень угрозы банкротства очень низкая, потому что наш показательпревышает все нормы.
Выводы: У данного предприятияочень хорошие показатели. Только один показатель показывает низкие результаты. Этопоказатель степени платежеспособности общей. Видимо где-то происходит перекосструктуры долгов. Для этого необходимо установить для предприятия определенныесроки оплаты, чтобы вовремя оплачивать долги и кредиты, тогда проблем в этойорганизации не будет.
Проведем оценку финансовогосостояния предприятия по следующим направлениям:
анализ ликвидности,
анализ финансовой устойчивости,
анализ деловой активности,
анализ рентабельности,
анализ вероятности банкротствапо Альтману.
По результатам анализасформулируйте выводы и разработайте рекомендации по финансовому оздоровлению.
1. Анализ финансового положение предприятия
Приведенный ниже анализфинансового положения и эффективности деятельности предприятия выполнен запериод 01.01-31.03.2008 г. Качественная оценка значений финансовых показателейпроведена с учетом отраслевых особенностей деятельности организации(отрасль- «Финансовая деятельность», классы по ОКВЭД — 65,66,67).1.1 Структура имущества и источники егоформированияПоказатель Значение показателя Изменение за анализируемый период на начало анализируемого периода (на 01.01.2008) на конец анализируемого периода (31.03.2008)
(гр.4-гр.2), тыс. руб. (гр.4: гр.2),%
в тыс. руб. в% к валюте баланса
в тыс. руб. в% к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7
Актив 1. Иммобилизованные средства* 21 266 56,6 23 528 55,4 +2 262 +10,6 2. Текущие активы**, всего 16 321 43,4 18 935 44,6 +2 614 +16
в том числе:
запасы (кроме товаров отгруженных) 8 010 21,3 10 040 23,6 +2 030 +25,3
в том числе:
сырье и материалы; 2 320 6,2 3 360 7,9 +1 040 +44,8 — готовая продукция (товары). 3 950 10,5 4 870 11,5 +920 +23,3 затраты в незавершенном производстве (издержках обращения) и расходах будущих периодов; 1 740 4,6 1 810 4,3 +70 +4 НДС по приобретенным ценностям 880 2,3 940 2,2 +60 +6,8 ликвидные активы, всего 7 431 19,8 7 955 18,7 +524 +7,1
из них:
денежные средства и краткосрочные вложения; 641 1,7 575 1,4 -66 -10,3 — дебиторская задолженность (срок платежа по которой не более года) и товары отгруженные; 6 790 18,1 7 380 17,4 +590 +8,7
Пассив 1. Собственный капитал 13 220 35,2 14 513 34,2 +1 293 +9,8 2. Долгосрочные обязательства, всего 780 2,1 949 2,2 +169 +21,7
из них:
кредиты и займы; 780 2,1 949 2,2 +169 +21,7 — прочие долгосрочные обязательства. - - - - - - 3. Краткосрочные обязательства (без доходов будущих периодов), всего 23 587 62,8 27 001 63,6 +3 414 +14,5
из них:
кредиты и займы; 1 150 3,1 4 220 9,9 +3 070 +3,7 раза — прочие краткосрочные обязательства. 22 437 59,7 22 781 53,6 +344 +1,5
Валюта баланса
37 587
100
42 463
100
+4 876
+13
*Иммобилизованные средствавключают внеоборотные активы и долгосрочную дебиторскую задолженность (т.е. наименееликвидные активы).
**Текущие активы — это оборотныеактивы, за исключением долгосрочной дебиторской задолженности.
Структура активов организации на31 марта 2008 г. характеризуется соотношением: 55,4% иммобилизованных средств и44,6% текущих активов. Активы организации за 1 квартал 2008 г. увеличились на 4876 тыс. руб. (на 13%). Учитывая рост активов, необходимо отметить, чтособственный капитал увеличился в меньшей степени — на 9,8%. Отстающееувеличение собственного капитала относительно общего изменения активов являетсянегативным показателем.
Рост величины активов организациисвязан, в основном, с ростом следующих позиций актива баланса (в скобкахуказана доля изменения данной статьи в общей сумме всех положительноизменившихся статей):
незавершенное строительство — 3 130тыс. руб. (52,5%)
запасы: сырье, материалы и другиеаналогичные ценности — 1 040 тыс. руб. (17,4%)
запасы: готовая продукция итовары для перепродажи — 920 тыс. руб. (15,4%)
дебиторская задолженность (платежипо которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты) — 590 тыс. руб.(9,9%)
Одновременно, в пассиве балансанаибольший прирост наблюдается по строкам:
краткосрочные займы и кредиты — 3 070 тыс. руб. (36,9%)
нераспределенная прибыль (непокрытыйубыток) — 2 593 тыс. руб. (31,1%)
кредиторская задолженность: поставщикии подрядчики — 1 339 тыс. руб. (16,1%)
прочие краткосрочныеобязательства — 1 084 тыс. руб. (13%)
Среди отрицательно изменившихсястатей баланса можно выделить «основные средства» в активе и «доходыбудущих периодов» в пассиве (-760 тыс. руб. и — 1 300 тыс. руб. соответственно).
За период 01.01-31.03.2008отмечено явное повышение собственного капитала организации, составившее 1 293,0тыс. руб. — до 14 513,0 тыс. руб.
1.2 Оценка стоимости чистых активов организацииПоказатель Значение показателя Изменение на начало анализируемого периода (на 01.01.2008) на конец анализируемого периода (31.03.2008)
(гр.4-гр.2), тыс. руб. (гр.4: гр.2),%
в тыс. руб. в% к валюте баланса
в тыс. руб. в% к валюте баланса 1 2 3 4 5 6 7
1. Чистые активы 13 220 35,2 14 513 34,2 +1 293 +9,8 2. Уставный капитал 2 000 5,3 2 000 4,7 - - 3. Превышение чистых активов над уставным капиталом (стр.1-стр.2) 11 220 29,9 12 513 29,5 +1 293 +11,5
Чистые активы организации посостоянию на 31.03.2008 намного (в 7,2 раза) превышают уставный капитал. Такоесоотношение положительно характеризует финансовое положение предприятия,полностью удовлетворяя требованиям нормативных актов к величине чистых активоворганизации. Более того следует отметить увеличение чистых активов на 9,8% заанализируемый период (1 квартал 2008 г). Приняв во внимание одновременно ипревышение чистых активов над уставным капиталом и их увеличение за период,можно говорить о хорошем финансовом положении организации по данному признаку.1.3 Анализ финансовой устойчивости организации1.3.1 Основные показатели финансовой устойчивостиорганизации Показатель Значение показателя Изменение показателя (гр.3-гр.2) Описание показателя и его нормативное значение на 01.01.2008 на 31.03.2008 1 2 3 4 5 1. Коэффициент автономии 0,34 0,33 -0,01
Отношение собственного капитала к общей сумме капитала.
Нормальное значение: 0,5 и более (оптимальное 0,6-0,7). 2. Коэффициент финансового левериджа 1,84 1,92 +0,08 Отношение заемного капитала к собственному. 3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами -0,46 -0,45 +0,01
Отношение собственного капитала к оборотным активам.
Нормальное значение: 0,1 и более. 4. Коэффициент покрытия инвестиций 0,37 0,36 -0,01
Отношение собственного капитала и долгосрочных обязательств к общей сумме капитала.
Нормальное значение для данной отрасли: не менее 0,8. 4. Коэффициент маневренности собственного капитала -0,58 -0,6 -0,02
Отношение собственных оборотных средств к источникам собственных средств.
Нормальное значение: не менее 0,05. 6. Коэффициент мобильности имущества 0,44 0,45 +0,01 Отношение оборотных средств к стоимости всего имущества. Характеризует отраслевую специфику организации. 7. Коэффициент мобильности оборотных средств 0,04 0,03 -0,01 Отношение наиболее мобильной части оборотных средств (денежных средств и финансовых вложений) к общей стоимости оборотных активов. 8. Коэффициент обеспеченности запасов -0,96 -0,86 +0,1
Отношение собственных оборотных средств к величине материально-производственных запасов.
Нормальное значение: 0,5 и более. 9. Коэффициент краткосрочной задолженности 0,97 0,97 - Отношение краткосрочной задолженности к общей сумме задолженности.
Коэффициент автономииорганизации на последний день анализируемого периода (31.03.2008) составил 0,34.Полученное значение говорит о недостаточной доле собственного капитала (34%) вобщем капитале предприятия. За 1 квартал 2008 г. имело место некоторое падениекоэффициента автономии.
По состоянию на 31.03.2008коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами составил — 0,45. Заквартал имело место небольшое повышение коэффициента обеспеченностисобственными оборотными средствами (+0,01). По состоянию на 31.03.2008коэффициент имеет крайне неудовлетворительное значение.
За 1 квартал 2008 г. наблюдалосьнебольшое, но снижение коэффициента покрытия инвестиций c 0,37 до 0,36 (на 0,01).Значение коэффициента по состоянию на 31.03.2008 значительно ниже нормативногозначения (доля собственного капитала и долгосрочных обязательств в общей суммекапитала организации составляет 36%).
На последний день анализируемогопериода коэффициент обеспеченности материальных запасов составил — 0,86, но на01.01.2008 г. коэффициент обеспеченности материальных запасов был меньше — 0,96(т.е. рост составил 0,1). На последний день анализируемого периода (31.03.2008)значение коэффициента обеспеченности материальных запасов можноохарактеризовать как явно не соответствующее норме.
По коэффициенту краткосрочнойзадолженности видно, что величина краткосрочной кредиторской задолженностипредприятия значительно превосходит величину долгосрочной задолженности (96,6%и 3,4% соответственно). При этом за квартал доля долгосрочной задолженностифактически не изменилась.
1.3.2 Анализ финансовой устойчивости по величинеизлишка (недостатка) собственных оборотных средствПоказатель собственных оборотных средств (СОС) На начало анализируемого периода (01.01.2008) На конец анализируемого периода (31.03.2008) Значение показателя Излишек (недостаток) * Значение показателя Излишек (недостаток) 1 2 3 4 5
СОС1 (рассчитан без учета долгосрочных и краткосрочных пассивов) -7 716 -15 726 -8 665 -18 705
СОС2 (рассчитан с учетом долгосрочных пассивов; фактически равен чистому оборотному капиталу, Net Working Capital)
-7 266
-15 276
-8 066
-18 106
СОС3 (рассчитанные с учетом как долгосрочных пассивов, так и краткосрочной задолженности по кредитам и займам) -6 116 -14 126 -3 846 -13 886
*Излишек (недостаток) СОСрассчитывается как разница между собственными оборотными средствами и величинойзапасов и затрат.
Поскольку на 31 марта 2008 г. наблюдаетсянедостаток собственных оборотных средств, рассчитанных по всем трем вариантам,финансовое положение организации по данному признаку можно характеризовать какнеудовлетворительное. Более того два из трех показателей покрытия собственнымиоборотными средствами запасов и затрат за рассматриваемый период ухудшили своизначения.
1.4 Анализ ликвидности1.4.1 Расчет коэффициентов ликвидностиПоказатель ликвидности Значение показателя Изменение показателя (гр.3 — гр.2) Расчет, рекомендованное значение на 01.01.2008 на 31.03.2008 1 2 3 4 5 1. Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,69 0,70 +0,01
Отношение текущих активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 2 и более. 2. Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,30 0,28 -0,02
Отношение ликвидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: не менее 1. 3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,01 0,01
Отношение высоколиквидных активов к краткосрочным обязательствам.
Нормальное значение: 0,2 и более.
На последний день анализируемогопериода (31.03.2008) при норме 2 и более коэффициент текущей (общей) ликвидностиимеет значение 0,7. Несмотря на это следует отметить положительную динамику — за последний квартал коэффициент вырос на 0,01.
Значение коэффициента быстройликвидности (-0,02) тоже оказалось ниже допустимого. Это означает, что упредприятия недостаточно активов, которые можно в сжатые сроки перевести вденежные средства, чтобы погасить краткосрочную кредиторскую задолженность.
Ниже нормы, как и два другие,оказался коэффициент абсолютной ликвидности (0 при норме 0,2 и более). При этомc начала периода коэффициент абсолютной ликвидности практически не изменился.
1.4.2 Анализ соотношения активов по степениликвидности и обязательств по сроку погашенияАктивы по степени ликвидности
На конец отчетного периода, тыс. руб.
Прирост за анализ.
период,% Норм. соотно-шение Пассивы по сроку погашения
На конец отчетного периода, тыс. руб.
Прирост за анализ.
период,%
Излишек/ недостаток платеж. средств тыс. руб., (гр.2 — гр.6) 1 2 3 4 5 6 7 8 А1. Высоколиквидные активы (ден. ср-ва + краткосрочные фин. вложения) 575 -10,3
≥ П1. Наиболее срочные обязательства (привлеченные средства) (текущ. кред. задолж) 20 936 -3,4
-20 361 А2. Быстрореализуемые активы (краткосрочная деб. задолженность) 7 380 +8,7
≥ П2. Среднесрочные обязательства (краткосроч. кредиты и займы) 6 065 +3,2 раза
+1 315 А3. Медленнореализуемые активы (долгосроч. деб. задол. + прочие оборот. активы) 11 330 +22,9
≥ П3. Долгосрочные обязательства 949 +21,7
+10 381 А4. Труднореализуемые активы (внеоборотные активы) 23 178 +10,7
≤ П4. Постоянные пассивы (собственный капитал) 14 513 +9,8
+8 665
Из четырех соотношений,характеризующих соотношение активов по степени ликвидности и обязательств посроку погашения, выполняется два. Высоколиквидные активы покрывают наиболеесрочные обязательства организации лишь на 3%. В соответствии с принципамиоптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторскойзадолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств. Вданном случае у организации достаточно быстрореализуемых активов для полногопогашения среднесрочных обязательств (больше на 21,7%).
2. Анализ эффективности деятельности предприятия2.1 Обзор результатов деятельности организации
В приведенной ниже таблицеобобщены основные финансовые результаты деятельности предриятия за 1 квартал2008 г. и аналогичный период прошлого года.
По данным «Отчета оприбылях и убытках» за 1 квартал 2008 г. организация получила прибыль отпродаж в размере 15 801 тыс. руб., что равняется 15,8% от выручки. По сравнениюс аналогичным периодом прошлого года прибыль от продаж выросла на 9 179 тыс. руб.,или на 138,6%.
По сравнению с прошлым периодомв текущем уменьшилась как выручка от продаж, так и расходы по обычным видамдеятельности (на 69 855 и 79 034 тыс. руб. соответственно). Причем в процентномотношении изменение расходов (-48,4%) опережает изменение выручки (-41,1%)
Обратив внимание на строку 040формы №2 можно отметить, что организация как и в прошлом году учитывалаобщехозяйственные (управленческие) расходы в качестве условно-постоянных,относя их по итогам отчетного периода на реализованные товары (работы, услуги).
Убыток от прочих операций зарассматриваемый период составил 7 050 тыс. руб., что на 3 955 тыс. руб. (127,8%)больше, чем убыток за аналогичный период прошлого года. Показатель
Значение показателя, тыс. руб. Изменение показателя
Средне- годовая величина, тыс. руб.
За анализируемый период (1-ый кв. 2008) За аналогичный период предыдущего года (1-ый кв. 2007)
тыс. руб.
(гр.2 — гр.3) ±% ( (2-3): 3) 1. Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 100 207 170 062 -69 855 -41,1 540 538 2. Расходы по обычным видам деятельности 84 406 163 440 -79 034 -48,4 495 692
3. Прибыль (убыток) от продаж (1-2) 15 801 6 622 +9 179 +138,6 44 846 4. Прочие доходы 1 830 2 617 -787 -30,1 8 894 5. Прочие расходы 8 880 5 712 +3 168 +55,5 29 184
6. Прибыль (убыток) от прочих операций (4-5) -7 050 -3 095 -3 955 -127,8 -20 290 7. EBIT (прибыль до уплаты процентов и налогов) 11 096 5 407 +5 689 +105,2 33 006
8. Изменение налоговых активов и обязательств, налог на прибыль и др. расходы из прибыли -2 100 -846 -1 254 -148,2 -5 892
9. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода(3+6+8) 6 651 2 681 +3 970 +148,1 18 664
Справочно: Изменение за период нераспределенной прибыли (непокрытого убытка) по данным бухгалтерского баланса (измен. стр.470)
2593 х х х х
Анализ показателя чистой прибылипо данным формы №2 во взаимосвязи с изменением показателя «Нераспределеннаяприбыль (непокрытый убыток)» формы №1 позволяет сделать вывод, что в 2008г. организация произвела расходы за счет чистой прибыли в сумме 4 058 тыс. руб.
Организация не применяет ПБУ18/02 «Учет расчетов по налогу на прибыль», что нормально длясубъектов малого предпринимательства.
2.2 Анализ рентабельностиПоказатели рентабельности Значения показателя (в%, или в копейках с рубля) Изменение показателя 1-ый кв. 2007
1-ый кв. 2008 коп., (гр.3 — гр.2) ±% ( (3-2): 2) 1 2 3 4 5 1. Рентабельность продаж по валовой прибыли (величина прибыли от продаж в каждом рубле выручки). Нормальное значение для данной отрасли: 5% и более. 3,9 15,8 +11,9 +4 раза 2. Рентабельность продаж по EBIT (величина прибыли от продаж до уплаты процентов и налогов в каждом рубле выручки). 3,2 11,1 +7,9 +3,5 раза 3. Рентабельность продаж по чистой прибыли (величина чистой прибыли в каждом рубле выручки). 1,6 6,6 +5 +4,2 раза
Cправочно:
Прибыль от продаж на рубль, вложенный в производство и реализацию продукции (работ, услуг) 4,1 18,7 +14,6 +4,6 раза Коэффициент покрытия процентов к уплате (ICR), коэфф. Нормальное значение: не менее 1,5. 2,9 4,7 +1,9 +0,6
Представленные в таблицепоказатели рентабельности за последний квартал имеют положительные значения какследствие прибыльности деятельности предприятия за данный период.
Прибыль от продаж ванализируемом периоде составляет 15,8% от полученной выручки. Более того, имеетместо рост рентабельности продаж по сравнению с данным показателем зааналогичный период прошлого года (+11,9%).
Показатель рентабельности,рассчитанный как отношение прибыли до процентов к уплате и налогообложения (EBIT)к выручке организации, за последний квартал составил 11,1%. То есть в каждомрубле выручки предприятия содержалось 11,1 коп. прибыли до налогообложения ипроцентов к уплате.
Рентабельность использованиявложенного в предпринимательскую деятельность капитала представлена в следующейтаблице. Показатель рентабельности Значение показателя за 1 квартал 2008 г. (в годовом выражении),% Расчет показателя Рентабельность собственного капитала (ROE) 0,48 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней величине собственного капитала. Нормальное значение для данной отрасли: не менее 15%. Рентабельность активов (ROA) 0,38 Отношение чистой прибыли (в годовом выражении) к средней стоимости активов. Нормальное значение: 9% и более. Прибыль на инвестированный капитал (ROCE) 0,72 Отношение прибыли до уплаты процентов и налогов (EBIT) (в годовом выражении) к собственному капиталу и долгосрочным обязательствам. Рентабельность производственных фондов 12,4 Отношение прибыли от продаж (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств и материально-производственных запасов.
Справочно:
Фондоотдача, коэфф. 10,09 Отношение выручки (в годовом выражении) к средней стоимости основных средств.
За квартал каждый рубль собственногокапитала предприятия принес чистую прибыль в размере 48 руб.
В течение анализируемого периода(01.01-31.03.2008 г) значение рентабельности активов (0,38%) можнохарактеризовать как исключительно хорошее.2.3 Расчет показателей деловой активности (оборачиваемости)
В следующей таблице рассчитаныпоказатели оборачиваемости ряда активов, характеризующие скорость возвратаавансированных на осуществление предпринимательской деятельности денежныхсредств, а также показатель оборачиваемости кредиторской задолженности прирасчетах с поставщиками и подрядчиками. Показатель оборачиваемости Значение показателя в анализируемом периоде (1-ый кв. 2008) Продолжительность оборота в днях
Оборачиваемость оборотных средств
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине оборотных активов; нормальное значение для данной отрасли: 106 и менее дн) 11,11 33
Оборачиваемость запасов
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости запасов; нормальное значение для данной отрасли: 4 и менее дн) 13,4 27
Оборачиваемость дебиторской задолженности
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине дебиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: 29 и менее дн) 14,1 25
Оборачиваемость кредиторской задолженности
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой краткосрочной кредиторской задолженности; нормальное значение для данной отрасли: не более 28 дн.) 4,7 77
Оборачиваемость активов
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой стоимости активов) 2,5 147
Оборачиваемость собственного капитала
(отношение выручки в годовом исчислении к среднегодовой величине собственного капитала) 7,4 49
Данные об оборачиваемостиактивов в течение всего анализируемого периода свидетельствуют о том, чтоорганизация получает выручку, равную сумме всех имеющихся активов за 33календарных дней. Чтобы получить выручку равную среднегодовому остаткуматериально-производственных запасов требуется 6 дней.3. Выводы по результатам анализов3.1 Оценка ключевых показателей
По результатам проведенногоанализа выделены и сгруппированы по качественному признаку основные показателифинансового положения (по состоянию по состоянию на 31.03.2008) и результатовдеятельности предприятия в течение всего анализируемого периода, которыеприведены ниже.
В ходе анализа были полученыследующие показатели, имеющие исключительно хорошие значения:
чистые активы превышают уставныйкапитал, при этом за 1 квартал 2008 г. наблюдалось увеличение чистых активов;
отличная рентабельность активов(0,38% за квартал в годовом выражении);
рост рентабельности продаж поваловой прибыли (+15,8 процентных пункта от рентабельности 3,9% за такой жепериод прошлого года);
в течение анализируемого периодаполучена прибыль от продаж (15 801 тыс. руб.), причем наблюдалась положительнаядинамика по сравнению с аналогичным периодом прошлого года (+9 179 тыс. руб.);
чистая прибыль за кварталсоставила 6 651 тыс. руб. (+3 970 тыс. руб. по сравнению с аналогичным периодомпрошлого года);
положительная динамика прибылидо процентов к уплате и налогообложения (EBIT) на рубль выручки организации (+3,2коп. к 11,1 коп. с рубля выручки за аналогичный период года, предшествующегоотчётному,).
Среди показателей, неудовлетворительнохарактеризующих финансовое положение организации, можно выделить следующие:
коэффициент автономии имеетнеудовлетворительное значение (0,34);
отрицательная динамика изменениясобственного капитала относительно общего изменения активов организации;
не соблюдается нормальноесоотношение активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения.
Среди критическихпоказателей финансового положения организации можно выделить такие:
значение коэффициентаобеспеченности собственными оборотными средствами, равное — 0,45, несоответствует нормативному, находясь в области критических значений;
коэффициент текущей (общей) ликвидностисущественно ниже нормы;
значительно ниже нормыкоэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности;
коэффициент абсолютнойликвидности значительно ниже нормативного значения;
коэффициент покрытия инвестицийзначительно ниже нормы (доля собственного капитала и долгосрочных обязательствв общей сумме капитала предприятия составляет 36% (нормальное значение для даннойотрасли: 80% и более);
крайне неустойчивое финансовоеположение по величине собственных оборотных средств.3.2 Рейтинговая оценка финансового положения ирезультатов деятельности предприятия
Финансовые результаты за период 01.01-31.03.2008
Финансовое положение на 31.03.2008 ААА АА А ВВВ ВВ В ССС СС С D Отличные (AAA) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Очень хорошие (AA)
V Хорошие (A) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Положительные (BBB) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Нормальные (BB) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Удовлетворительные (B) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Неудовлетворительные (CCC) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Плохие (CC) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Очень плохие (C) /> /> /> /> /> /> /> /> /> Критические (D) /> /> /> /> /> /> /> /> />
Итоговый рейтинг финансового состояния предприятия по итогам анализа за период с 01.01.2008 по 31.03.2008 (по данным одного отчетного периода):
B (удовлетворительное)
Рис.
На основании качественной оценкизначений показателей на конец анализируемого периода, а также их динамики втечение периода и прогноза на ближайший год, получены следующие выводы. Баллыфинансового положения и результатов деятельности предприятия составили — 1,35 и+1,44 соответственно. То есть, финансовое положение характеризуется как оченьплохое; финансовые результаты за 1 квартал 2008 г. как очень хорошие. На основеэти двух оценок получена итоговая рейтинговая оценка финансового состоянияпредприятия, которая составила B — удовлетворительное состояние.
Рейтинг «B» отражаетудовлетворительное финансовое состояние организации, при котором основная массапоказателей укладывается в нормативные значения, либо близки к нормативу. Имеющиеданный рейтинг организации могут рассматриваться в качестве контрагентов, вовзаимоотношении с которыми необходим осмотрительный подход к управлению рисками.Организация может претендовать на получение кредитных ресурсов, но решение вомногом зависит от анализа дополнительных факторов (нейтральнаякредитоспособность).
Следует обратить внимание, чтоданный рейтинг определен по исходным данным за последний квартал, однако дляполучения достаточно достоверного результата необходим анализ за период минимум2-3 года.
4. Приложения4.1 Определение неудовлетворительной структурыбаланса
В приведенной ниже таблицерассчитаны показатели, рекомендованные в методике Федерального управления поделам о несостоятельности (банкротстве) (Распоряжение N 31-р от 12.08.1994). Показатель Значение показателя Изменение (гр.3-гр.2) Нормативное значение Соответствие фактического значения нормативному на конец периода на начало периода (01.01.2008)
на конец периода (31.03.2008) 1 2 3 4 5 6 1. Коэффициент текущей ликвидности 0,71 0,71 - не менее 2 не соответствует 2. Коэффициент обеспеченности собственными средствами -0,46 -0,45 +0,01 не менее 0,1 не соответствует 3. Коэффициент восстановления платежеспособности 0,37 не менее 1 не соответствует
Поскольку оба коэффициента на 31.03.2008г. оказались меньше нормативно установленного значения, в качестве третьегопоказателя рассчитан коэффициент восстановления платежеспособности. Данныйкоэффициент служит для оценки перспективы восстановления организациейнормальной структуры баланса (платежеспособности) в течение полугода присохранении имевшей место в анализируемом периоде тенденции изменения текущейликвидности и обеспеченности собственными средствами. Значение коэффициентавосстановления платежеспособности (0,37) указывает на отсутствие в ближайшеевремя реальной возможности восстановить нормальную платежеспособность. При этомнеобходимо отметить, что данные показатели неудовлетворительной структурыбаланса являются достаточно строгими, поэтому выводы на их основе следуетделать лишь в совокупности с другими показателями финансового положенияорганизации. Кроме того, в расчете не учитывается отраслевая специфика.4.2 Прогноз банкротства
Одним из показателей вероятностискорого банкротства организации является Z-счет Альтмана, которыйрассчитывается по следующей формуле:
Z-счет = 1,2К1 + 1,4К2+ 3,3К3 + 0,6К4 + К5, где Коэф-т Расчет Значение на 31.03.2008 Множитель Произведение (гр.3 х гр.4) 1 2 3 4 5
К1 Отношение оборотного капитала к величине всех активов 0,44 1,2 0,53
К2 Отношение нераспределенной прибыли и фондов спец. назначения к величине всех активов 0,2 1,4 0,28
К3 Отношение фин. результата от продаж к величине всех активов 0,37 3,3 1,23
К4 Отношение собственного капитала к заемному 0,52 0,6 0,31
К5 Отношение выручки от продаж к величине всех активов 2,36 1 2,36 Z-счет Альтмана: 4,71
Предполагаемая вероятностьбанкротства в зависимости от значения Z-счета Альтмана составляет:
1,8 и менее — очень высокая;
от 1,81 до 2,7 — высокая;
от 2,71 до 2,9 — существуетвозможность;
от 3,0 и выше — очень низкая.
Для предприятия значение Z-счетапо состоянию на 31.03.2008 составило 4,71. Это свидетельствует о низкойвероятности скорого банкротства предприятия.4.3 Расчет рейтинговой оценки финансового положенияи результатов деятельностиПоказатель Вес показателя Оценка Средняя оценка (гр.3 х 0,25 + гр.4 х 0,6 + гр.5 х 0,15) Оценка с учетом веса (гр.2 х гр.6) прошлое настоящее будущее 1 2 3 4 5 6 7
I. Показатели финансового положения организации Коэффициент автономии 0,25 -1 -1 -1 -1 -0,25 Соотношение чистых активов и уставного капитала 0,1 +2 +2 +2 +2 +0,2 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 Коэффициент текущей (общей) ликвидности 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности 0,2 -2 -2 -2 -2 -0,4 Коэффициент абсолютной ликвидности 0,15 -2 -2 -2 -2 -0,3 Итого 1
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2):
-1,35
II. Показатели эффективности (финансовые результаты) деятельности организации Рентабельность собственного капитала 0,3 +2 +2 +2 +2 +0,6 Рентабельность активов 0,2 +2 +2 +2 +2 +0,4 Рентабельность продаж (по валовой прибыли) 0,2 -1 +2 +2 +1,25 +0,25 Динамика выручки 0,1 -2 -2 -2 -2 -0,2 Оборачиваемость оборотных средств 0,1 +2 +2 +2 +2 +0,2 Соотношение прибыли от прочих операций и выручки от основной деятельности 0,1 +2 +2 +1 +1,85 +0,185 Итого 1
Итоговая оценка (итого гр.7: гр.2):
+1,435
Итоговая рейтинговая оценкафинансового состояния предприятия: (-1,35 x 0,6) + (+1,435 x 0,4)= — 0,24 (B — удовлетворительное)
Справочно:Градации качественной оценки финансового состояния
Балл
Условное обозначение (рейтинг)
Качественная характеристика финансового состояния
от
до
(включ) 2 1.6 AAA Отличное 1.6 1.2 AA Очень хорошее 1.2 0.8 A Хорошее 0.8 0.4 BBB Положительное 0.4 BB Нормальное -0.4 B Удовлетворительное -0.4 -0.8 CCC Неудовлетворительное -0.8 -1.2 CC Плохое -1.2 -1.6 C Очень плохое -1.6 2 D Критическое
Вывод
По результатам исследования ианализам предприятия, я могу сказать, что пока у него удовлетворительноесостояние. Банкротства не наблюдается, однако уже в данный момент финансовоесостояние показывает отрицательные черты. У нашего предприятия минимальнаяустойчивость, которая связана с нарушением текущей платежеспособности, прикотором возможно восстановление равновесия в случае пополнения источниковсобственных средств, увеличения собственных оборотных средств, продажи частиактивов для расчетов по долгам. Причем привлечение акционерного капитала дляэтих целей при убыточной работе предприятия не обеспечит прироста собственногокапитала. Поэтому руководству необходимо изыскивать способы повышенияэффективности работы предприятия (деловой активности и рентабельности),принимать ориентацию производства, обеспечивающую получение прибыли. Я считаю,что для предприятия необходимо, чтобы:
руководство научилосьпрогнозировать и предупреждать банкротство;
был выбор достаточно эффективнойфинансовой, ценовой и инвестиционной политики;
была высокая рентабельностьпродаж;
были умеренные затраты;
было увеличениепроизводительности труда и объемов производства;
было обоснованное увеличение цен;
уменьшались долги, взаимныеплатежи;
прогнозирование стабильностисбытовой системы
налаживать хозяйственныепроцессы в соответствии с конъектурой;
ориентировать руководство нареальные требования рынка.
Список литературы
1. Антикризисное управление: Учебник. — 2-е изд., доп. и перераб. / Под ред.проф.Э.М. Короткова. — М.: ИНФРА-М, 2008. — 620с. — (Высшее образование).
2. Антикризисное управление: институциональные особенности: Учебное пособие/ Наталья Гаврилова. — М.: Международная академия оценки и консалтинга, 2007 — 208с.
3. Антикризисное управление. Теория и практика: учеб. Пособие для студентоввузов, обучающихся по специальностям экономики и управления (060000) / В.Я. Захаров,А.О. Блинов, Д.В. Хавин. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2006. — 287 с.