Министерство образованияРоссийской Федерации
Архангельскийгосударственный технический университет
Институт экономики, финансови бизнеса
Кафедра финансов и кредита
Курсовая работа подисциплине:
«Рынок ЦенныхБумаг и Биржевое Дело»
на тему:
«Эмиссия иобращение ценных бумаг
ОАО«Нижнекамскнефтехим»
Выполнил: студент III курса
5-й группы, Спиридонов Д. Л
Проверила: Петрик Н. И.
Архангельск
2001Содержание
TOC o «1-3» h z СодержаниеPAGEREF _Toc532499884 h 2
ВВЕДЕНИЕ_ PAGEREF _Toc532499885 h 3
1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ_ PAGEREF _Toc532499886 h 4
1.1 Процедура эмиссии и её этапы_ PAGEREF _Toc532499887 h 4
1.1.1 Регистрация выпускаPAGEREF _Toc532499888 h 9
1.1.2 Размещение ценных бумагPAGEREF _Toc532499889 h 11
1.1.3 Отчёт об итогах выпускаPAGEREF _Toc532499890 h 13
1.2 Акции и их виды_ PAGEREF _Toc532499891 h 14
1.3 Дивиденд_ PAGEREF _Toc532499892 h 16
1.4 Доходность акций_ PAGEREF _Toc532499893 h 18
1.5 Облигации_ PAGEREF _Toc532499894 h 21
2 ВТОРИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ_ PAGEREF _Toc532499895 h 26
2.1 Биржевой_ PAGEREF _Toc532499896 h 27
2.1.1 Участники биржиPAGEREF _Toc532499897 h 33
2.1.2 Виды сделокPAGEREF _Toc532499898 h 34
2.2 Внебиржевой_ PAGEREF _Toc532499899 h 36
2.2.1 Внебиржевой организованный рынок ценных бумагPAGEREF _Toc532499900 h 36
2.2.2 Внебиржевой неорганизованный рынок ценных бумагPAGEREF _Toc532499901 h 39
2.3 Стоимостная оценка акций_ PAGEREF _Toc532499902 h 40
2.4 Реестр_ PAGEREF _Toc532499903 h 42
2.5 Депозитарий_ PAGEREF _Toc532499904 h 43
2.6 КлирингPAGEREF _Toc532499905 h 43
3 ТЕХНИЧЕСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ АНАЛИЗ_ PAGEREF _Toc532499906 h 45
3.1 Технический анализPAGEREF _Toc532499907 h 45
3.2 Финансовый анализPAGEREF _Toc532499908 h 52
ЗАКЛЮЧЕНИЕ_ PAGEREF _Toc532499909 h 54
Приложение А_ PAGEREF _Toc532499910 h 56
Список литературы_ PAGEREF _Toc532499911 h 57
ВВЕДЕНИЕ
Социально– экономические преобразования, осуществляемые в России с начала 90-ых годов инаправленные в сторону формирования рыночной экономики, обусловили институциональноестановление и развитие такой важной сферы экономики, как рынок ценных бумаг.
В условияхрыночной экономики важнейшее значение для повышения эффективности производствапредприятия имеет способность управлять процессом финансирования. Иначе говоря,руководство предприятий должно стремиться к наиболее оптимальному использованиюсвободных финансовых ресурсов, которое позволило бы предприятию получить максимальнуюприбыль. Одним из наиболее гибких финансовых инструментов является использование ценных бумаг.
Цель данной курсовой работы заключается в том, чтобы на примереакционерного общества и его ценных бумаг показать механизм функционированиярынка ценных бумаг и его институтов, особенности и проблемы российского рынка,проследить, как работают на рынке ценных бумаг инвесторы, эмитенты и другиеучастники рынка. Целью работы также является овладение навыками исследовательскойработы и подготовка к дипломной работе.
Впервой главе работы я рассмотрю первичный рынок ценных бумаг, а именно:технология эмиссии, первичного размещения, вторичного размещения, дам понятие иприведу пример расчёта дивиденда, понятие аффилированных лиц и другое.
Во второй главе я попытаюсь раскрыть механизм функционирования вторичногорынка. В этой главе я покажу отличие биржевого рынка от внебиржевого. Покажуработу эмитента и индивидуального инвестора, а также других участников на обоихвидах рынка. Опишу реестр акционеров, депозитарий и клиринг. Рассмотрю видывнебиржевого рынка, уделив особое внимание российскому внебиржевому рынку, иприведу пример расчёта курсовой стоимости акции.
В третей главе я рассмотрю методы технического анализа которые будутсопровождаться примерами и различными рисунками для лучшего восприятияинформации. Будут рассмотрены также особенности финансового анализа и его суть.
В конце я подведу итог выполненной работы.
1 ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОКЦЕННЫХ БУМАГ
Открытое акционерноеобщество «Нижнекамскнефтехим»в 1993 г.было преобразовано в акционерное общество из одноименного государственногопроизводственного объединения.
План приватизации ПО«Нижнекамскнефтехим» был утвержден Решением Коллегии ГоскомимуществаРТ № 25 от 20.07.93 г.
Место нахождения и почтовый адрес: 423570,Республика Татарстан, г.Нижнекамск, ОАО «Нижнекамскнефтехим»
Дата государственной регистрацииОбщества и регистрационный номер: 18августа 1993г., зарегистрировано Министерством финансов Республики Татарстан ивнесено в реестр акционерных Обществ, создаваемых на территории РеспубликиТатарстан, за номером 388.
Среднесписочнаячисленность работников эмитента, включая работников его филиалов и представительств:20 131 человек.
ОАО«Нижнекамскнефтехим» имеет 22зависимых и дочерних хозяйственных общества, которые осуществляют всенеобходимые работы по транспортировке, подготовке сырья, доставке готовойпродукции и другие вспомогательные работы.
Уставный капитал компании (см. таблицу 1.1) в настоящий момент составляет 1 830 239 750 рублей и состоитиз 1 830 239 750 акций номинальной стоимостью 1 рубль, из которых обыкновенныеакции составляют 1 611 256 000 штук, а привилегированные — 218 983 750шт.
Таблица 1.1 Распределение уставного капитала
Вид акций
Номинал, руб.
Количество, шт.
Сумма, руб.
АОИ
1
1 611 256 000
1 611 256 000
АПИ
1
218 983 750
218 983 750
ИТОГО
1 830 239 750
Всеакции размещены; уставный капитал оплачен полностью.
Идентификационныйномер налогоплательщика: 1651000010.
Количествоакционеров, зарегистрированных вреестре акционеров ОАО «Нижнекамскнефтехим» на 07.11.2001 г. — 34 827человек.
Уставный капиталобщества составляется из номинальной стоимости акций общества, приобретенныхакционерами. Номинальная стоимость всех обыкновенных акций общества должна бытьодинаковой. Уставный капитал общества определяет минимальный размер имуществаобщества, гарантирующего интересы его кредиторов.[2]
Минимальныйуставный капитал открытого общества должен составлять не менее тысячекратной суммыминимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на датурегистрации общества, а закрытого общества — не менее стократной суммыминимального размера оплаты труда, установленного федеральным законом на датугосударственной регистрации общества.[2]1.1 Процедура эмиссии и её этапы
Всоответствии с Гражданским Кодексом РФ ценнойбумагой является документ, удостоверяющий с соблюдением установленной формыи обязательных реквизитов имущественные права, осуществление или передачакоторых возможны только при его предъявлении.[1]
Первичный рынок— рынок, на котором осуществляется размещение впервыевыпщенных ценных бумаг. Основными его участниками являются эмитенты ценныхбумаг и инвесторы. Эмитенты, нуждающиеся в финансовых ресурсах для инвестиций восновной и оборотный капитал, определяют предложение ценных бумаг на фондовомрынке. Инвесторы, ищущие выгодную сферу для применения своего капитала, формируютспрос на ценные бумаги. Именно на первичном рынке осуществляется мобилизациявременно свободных денежных средств и инвестирование их в экономику. Нопервичный рынок не только обеспечивает расширение накопления в масштабенациональной экономики. На первичном рынке происходит распределение свободныхденежных средств по отраслям и сферам национальной экономики. Критерием этогоразмещения в условиях рыночной экономики служит доход, приносимый ценнымибумагами. Это означает, что свободные денежные средства направляются впредприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода.Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночныхкритериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйствапри сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям иотраслям.
Всеэто означает, что первичный рынок ценных бумаг является фактическим регуляторомрыночной экономики. Он в значительной степени определяет размеры накопления иинвестиций в стране, служит стихийным средством поддержания пропорциональностив хозяйстве, отвечающей критерию максимизации прибыли, и таким образомопределяет темпы, масштабы и эффективность национальной экономики. Первичныйрынок предполагает размещение новых выпусков ценных бумаг эмитентами. При этомв качестве эмитентов могут выступать корпорации, федеральное правительство,муниципалитеты. Значение этих групп эмитентов на рынке определяется состояниемэкономики в стране и общим уровнем ее развития. Хронические дефицитыгосударственных бюджетов большинства стран обусловливают преобладающую роль государствана рынке ценных бумаг. Так, в США в 1989 г. на долю государства приходилось до75% всех заимствований, в России в 1995 г. около 70%.[11]
Рассмотрюпроцедуру эмиссии корпоративных ценных бумаг, т.е. их первоначального размещенияна рынке ценных бумаг или поступления в обращение. Эмиссия ценных бумаг — выпуск в обращение акций, облигаций и других финансовых инструментов,осуществляемый акционерными обществами в процессе их учреждения, а также приувеличении их уставного капитала или привлечении дополнительных финансовыхресурсов. Первичная эмиссия ценныхбумаг, это — продажа ценных бумаг эмитентами их первым владельцам — инвесторам. Процедура эмиссии ценныхбумаг акционерными обществами регламентируется: Федеральным законом Российской Федерации «Об акционерныхобществах», принятым Государственной Думой 24 ноября 1995 г.; Федеральным законом Российской Федерации«О рынке ценных бумаг”, принятым ГосударственнойДумой 20 марта 1996 г.; Инструкцией Министерства финансов РФ от 3 марта 1992 г.№ 2 «О правилах выпуска и регистрации ценных бумаг на территории РФ»и др.
Первичнаяэмиссия ценных бумаг осуществляется при учреждении акционерного общества и приувеличении размеров его уставного капитала. При финансировании заемногокапитала она происходит путем выпуска долговых ценных бумаг (облигаций).Первичная эмиссия ценных бумаг осуществляется в форме:
· открытого (публичного) размещения ценных бумаг среди потенциальнонеограниченного круга инвесторов с публичным объявлением о выпуске ценныхбумаг, проведением рекламной кампании и регистрацией проспекта эмиссии;
· закрытого (частного) размещения — без публичного объявления, безпроведения рекламной кампании, публикации и регистрации проспекта эмиссии средизаранее известного ограниченного круга инвесторов (до 500 включительно), или насумму не более 50 тыс. минимальных размеров оплаты труда (МРОТ).[2]
Можновыделить два основных вида эмиссии акций:
1. эмиссия акций в процессе учреждения акционерного общества(учредительная эмиссия);
2. эмиссия ценныхбумаг для осуществления финансирования инвестиционной и расширения производственно-хозяйственнойдеятельности акционерного общества .
Вмомент учреждения акционерного общества первичная эмиссия осуществляется только в форме закрытого(частного) размещения.[9]
Втаблице 1.1.1 указаны выпуски акций и ихосновные характеристики. При преобразовании предприятияв акционерное общество (в 1993 г.) были выпущены акции обыкновенныеименные бездокументарные ипривилегированные именные бездокументарные номинальной стоимостью 10 рублей. Наданный момент всеценные бумаги выпуска погашены (аннулированы). Привилегированные акцииразделены на две группы: кумулятивного типа – 20% (175187 шт.) и классические – 80% (700748 шт.).
28.12.98 был зарегистрирован выпуск обыкновенных ипривилегированных акций именных бездокументарных. Способ размещения –конвертация при уменьшении номинала. Ограничений при обращении на вторичномрынке нет. Таким образом уставный капитал стал разделён на 73 209 590 акций по1рублю каждая, из них 1 751 870 шт. – привилегированные кумулятивные, и 7 007 480шт. – привилегированные классические.
19.09.01 былзарегистрирован выпуск акций. Способ размещения: распределение среди акционеров.Размещение дополнительных акций среди акционеров ОАО «Нижнекамскнефтехим»производится на 10-й день с момента регистрации выпуска ценных бумаг. Дополнительныеакции распределяются среди акционеров пропорционально количеству привилегированныхакций, принадлежащих им на дату размещения. Каждый акционер при этом получаетдополнительно к каждой имеющейся у него привилегированной акции 24 акции соответствующейкатегории. Решение о выпуске утверждено Советом директоров ОАО «Нижнекамскнефтехим»от 19.06.2001, протокол № 2 на основании решения годового общего собранияакционеров об увеличении уставного капитала ОАО «Нижнекамскнефтехим»путем размещения дополнительных акций. от 20.04.2001. Проспект эмиссииутвержден Советом директоров ОАО «Нижнекамскнефтехим» 19.06.2001. Такимобразом количество привилегированных кумулятивных акций – 42 044 880 шт.,привилегированных классических – 168 179 520 шт., всего – 218 983 750шт.
Таблица 1.1.1 Сведенияоб акциях ОАО «Нижнекамскнефтехим»
Условный номер выпуска
1
2
3
4
5
6
Номер гос. регистрации
11-1п-423
11-1п-423
1-02-00096-А
2-02-00096-А
1-03-00096-А
2-03-00096-А
Дата гос. регистрации
18.08.93
18.08.93
28.12.98
28.12.98
19.09.01
19.09.01
Вид акций
АОИ
АПИ
АОИ
АПИ
АОИ
АПИ
Номинал, руб.
10
10
1
1
1
1
Объявленное количество, шт.
6 445 024
875 935
64 450 240
8 759 350
1 546 805 760
210 224 400
Размещённое количество, шт.
6 445 024
875 935
64 450 240
8 759 350
1 546 805 760
210 224 400
Объявленный объём, руб.
64 450 240
8 759 350
64 450 240
8 759 350
1 546 805 760
210 224 400
Размещённый объём, руб.
64 450 240
8 759 350
64 450 240
8 759 350
1 546 805 760
210 224 400
Способ размещения
Приобретение акций при приватизации
Приобретение акций при приватизации
Конвертация при уменьшении номинала
Конвертация при уменьшении номинала
Распределение среди акционеров
Распределение среди акционеров
Дата начала размещения
20.09.93
20.09.93
06.01.99
06.01.99
01.10.01
01.10.01
Дата окончания размещения
31.12.94
31.12.94
06.01.99
06.01.99
01.10.01
01.10.01
Дата регистрации отчета об итогах выпуска
19.09.97
19.07.97
19.04.99
19.04.99
06.11.01
06.11.01
Состояние
Аннулирован при конвертации
Аннулирован при конвертации
Размещен
Размещен
Размещен
Размещен
Регистрирующий орган
N/A
N/A
ФКЦБ России
ФКЦБ России
ФКЦБ России
ФКЦБ России
Процедураэмиссии эмиссионных ценных бумаг, если иное не предусмотрено законодательствомРоссийской Федерации, включает следующие этапы:
· принятиеэмитентом решения о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
· регистрациювыпуска эмиссионных ценных бумаг;
· длядокументарной формы выпуска — изготовление сертификатов ценных бумаг;
· размещениеэмиссионных ценных бумаг;
· регистрацию отчетаоб итогах выпуска эмиссионных ценных бумаг.
При регистрациипроспекта эмиссии ценных бумаг процедура эмиссии дополняется следующими этапами:
· подготовкойпроспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
· регистрациейпроспекта эмиссии эмиссионных ценных бумаг;
· раскрытием всейинформации, содержащейся в проспекте эмиссии;
· раскрытием всейинформации, содержащейся в отчете об итогах выпуска.[3]
Такимобразом, процесс эмиссионной деятельности складывается из нескольких ключевыхэтапов, и первым из них можно считать подготовительный этап, который связан спроведением обширного круга достаточно разнообразных работ и мероприятий. Успехпредстоящей эмиссии ценных бумаг во многом зависит от того, как она подготовлена.Осуществление миссии должно основываться на четком понимании целей и детальнойпроработке финансируемых с помощью эмиссии проектов.
Впроцессе учреждения АО и подготовки учредительной эмиссии должен быть преждевсего решен вопрос о целесообразности создания новой хозяйственной структуры.Необходимо произвести расчеты и анализ, убедительно доказывающие, что созданиенового АО позволит более эффективно организовать производственные и хозяйственныепроцессы и что вновь создаваемое АО будет конкурентоспособно на рынкевыпускаемой им продукции (производимых работ и услуг).
При повторном выпуске ценных бумаг, средстваот которого используются для финансирования инвестиционной деятельности (новыхпроизводственных программ), необходимо решить вопрос о выборе наиболееэффективных источников и механизмов финансирования и кредитованияинвестиционной и производственно-хозяйственной деятельности; решить, чтовыгоднее осуществить: эмиссию акций, выпуск облигаций, получить ссуду в банкеили же привлечь денежные средства под векселя АО.
Предприятия,планирующие проведение новых эмиссий, должны определить:
1. объем эмиссии;
2. условия размещения ценных бумаг;
3. эмиссионную цену размещаемых на рынке бумаг.
Подготовкак решению вопроса о выпуске ценных бумаг предполагает проведение аналитическойработы по следующим направлениям:
· анализ отрасли,в которой действует компания (или собирается действовать вновь учреждаемая корпорация);
· изучениеположения компании в отрасли (ее конкурентоспособность);
· анализфинансового состояния АО (изучение финансовой отчетности компании).
Врезультате такой подготовки решается вопрос о том, предпринимать или не предприниматьвыпуск ценных бумаг.
Вслучае осуществления первого публичного размещения акций (облигаций) или повторногоих выпуска при условии, что данные ценные бумаги не обращаются на вторичном рынке,т.е. отсутствует рыночная цена данного финансового инструмента, необходимо произвестиоценку стоимости.
Решениео выпуске ценных бумаг принимается органом управления эмитента, который имеетна то полномочия согласно действующему законодательству и уставу. Этим же решениемдолжен быть утверждены и определены порядок осуществления мероприятий, связанныхс выпуском.
Впроцессе подготовительной работы должны быть составлены 2 очень важных документа:бизнес-план и проспект эмиссии ценных.1.1.1 Регистрация выпуска
Следующимэтапом эмиссии ценных бумаг является регистрация выпуска.
Для регистрациивыпуска эмиссионных ценных бумаг эмитент обязан представить в регистрирующийорган следующие документы:
· заявление на регистрацию;
· решение о выпуске эмиссионных ценных бумаг;
· проспект эмиссии (если регистрация выпуска ценныхбумаг сопровождается регистрацией проспекта эмиссии);
· копии учредительных документов (при эмиссии акцийдля создания акционерного общества);
· документы, подтверждающие разрешение уполномоченногооргана исполнительной власти на осуществление выпуска эмиссионных ценных бумаг(в случаях, когда необходимость такого разрешения установлена законодательствомРоссийской Федерации).
Регистрирующийорган обязан зарегистрировать выпуск эмиссионных ценных бумаг или принять мотивированноерешение об отказе в регистрации не позднее чем через 30 дней с даты получениядокументов, указанных в настоящей статье.
Переченьрегистрирующих органов на территории Российской Федерации устанавливается Федеральнойкомиссией по рынку ценных бумаг.[3]
Проспект эмиссиидолжен содержать:
· данные об эмитенте;
· данные о финансовом положении эмитента. Эти сведенияне указываются в проспекте эмиссии при создании акционерного общества, заисключением случаев преобразования в него юридических ли