--PAGE_BREAK--РСК — реальный собственный капитал.
Рекомендуемый уровень коэффициента финансового риска не более 1.
Кз/с б. = 22330/4819 = 4,6
Кз/с о. = 28456/4845 = 5,8
3. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):
Кип б. = (ОПС+НС+ПЗ+ЗНП)/СА=14228/27149=0,5
Кип. о.= 17397/33301=0,5
где ОПС – стоимость основных производственных средств;
НС – незавершенное строительство;
ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);
ЗНП – затраты в незавершенном производстве;
СА – общая стоимость активов.
Норматив для промышленных предприятий составляет – 0,5.
4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочных обязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:
К кп/пк = КП / ПК,
где КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированный на величину «Доходов будущих периодов».
ПК — величина перманентного капитала.
Величина перманентного капитала определяется:
ПК=РСК+ДП,
где РСК – реальный собственный капитал;
ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
Расчетное значение коэффициента должно быть меньше 1.
К кп/пк б= 22173/4976=4,4
К кп/пк о= 28371/4930=5,7
Результаты расчетов сводятся в таблицу 8. По результатам таблицы 8, можно отметить, что ЗАО «Техноткани» в 2004 году в своей деятельности начинает активно использовать заемные средства, поэтому доля собственных средств резко уменьшается, что привело к ухудшению таких показателей как: коэффициент автономии, коэффициент финансового риска, коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала.
Таблица 8
Наименование показателя
Оптим.
Значение
База
Отчет
Абс.
изменение
1.Коэффициент имущества производственного назначения (Кип)
0,5
0,5
0,5
0,0
2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка)
0,5
0,17
0,14
-0,03
3.Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с)
меньше 1
4,6
5,8
1,2
4.Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк)
меньше 1
4,4
5,7
1,3
Как видно из таблицы 8 практически все коэффициенты не соответствуют нормативным значениям. На основании коэффициентного анализа пассивов можно сказать о финансовой зависимости ЗАО «Техноткани». За 2004 год наблюдается некоторое снижение по коэффициентам автономии а по остальным коэффициентам наблюдается обратная тенденция – к увеличению. Следовательно финансовая зависимость компании за период увеличилась.
Анализ финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютные показатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования, расчет которых приведен в таблице 9.
Таблица 9 Показатели
На начало года
На конец года
Изменение
1. Реальный собственный капитал
4819
4845
26
2. Внеоборотные активы
7611
9364
1753
3. Долгосрочная дебиторская задолженность
0
0
0
4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3)
-2792
-4519
-1727
5. Долгосрочные отложенные налоговые обязательства
157
85
-72
6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5)
-2635
-4434
-1799
7. Краткосрочные кредиты и займы
13529
17489
3960
8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7)
10894
13055
2161
9. Общая величина запасов (запасы+НДС)
13681
13974
293
10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9)
-16321
-18493
-2172
11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9)
-16316
-18408
-2092
12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9)
-2787
-919
1868
13. Тип финансовой ситуации
(-)
(-)
(-)
Анализ финансовой устойчивости показал, что ЗАО «Техноткани» не имеет собственных оборотных средств, таким образом, предприятие не может погасить ими общую величину запасов. За 2004 год их величина сократилась на 1727 тыс. руб., что привело к увеличению этого недостатка.
По показателю долгосрочные источники формирования запасов был зафиксирован недостаток, который за 2004 год сильно увеличился на 1799 тыс. руб. Руководству ЗАО «Техноткани» следует обратить внимание на привлечение долгосрочных заемных средств, и увеличение величины собственных оборотных средств.
В целом же на отчетную дату получен недостаток величины основных источников формирования запасов -919 тыс. руб., за счет большого сокращения долгосрочных источников формирования запасов.
Для ЗАО «Техноткани» сложилось кризисное финансовое положение, которое характеризуется недостатком (-) всех видов источников.
Кроме абсолютных показателей наличие собственных оборотных средств отражают коэффициенты:
1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая часть собственного капитала находится в мобильной форме:
Км=СОС / РСК,
где СОС – собственные оборотные средства;
РСК – реальный собственный капитал.
Значение коэффициента должно быть больше 0,5.
Км б.= -2792/4819=-0,6
Км о.= -4519/4845=-0,9
Коэффициент маневренности в 2004 году по сравнению с 2003 годом уменьшился на -0,3 и составил -0,9, тем самым значение коэффициента маневренности не соответствует нормативному значению (>=0,5). Снижение данного показателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи), характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:
Каи=СОС / ОИ,
где СОС – собственные оборотные средства;
ОИ — общая величина основных источников формирования запасов.
Рост коэффициента автономии источников характеризует снижение зависимости предприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота.
Каи б.= -2792/10894=-0,2
Каи о = -4519/13055=-0,3
Коэффициент автономии источников формирования средств в 2003 году по сравнению с 2004 годом снизился на -0,1 и составил -0,3, что также говорит об ухудшении финансового состояния предприятия.
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз), показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами или необходимость привлечения заемных средств:
Кобз=СОС / ОЗ,
где СОС – собственные оборотные средства;
ОЗ – общая величина запасов (с НДС).
Нормальное ограничение для данного коэффициента 0,6-0,8.
Кроме того, должно удовлетворятся неравенство Кобз>=Каи.
Кобз б. = -2792/13681=-0,2
Кобз о. = -4519/13974=-0,3
Коэффициенты обеспеченности запасов собственными источниками в 2003 году и 2004 году не соответствуют нормативной величине (>=0,6). Следовательно, покрытие запасов собственными источниками финансирования не возможно, т. к. на предприятии имеется недостаток собственных оборотных средств.
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), характеризующий степень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами, структуру баланса предприятия и его платежеспособность:
Коб=СОС / ОА,
где СОС — собственные оборотные средства;
ОА — итог раздела баланса «Оборотные активы».
СОС=РСК-ВА-ДДЗ,
где РСК — реальный собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
ДДЗ — долгосрочная дебиторская задолженность.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше 0,1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считается неудовлетворительной, а организация — неплатежеспособной.
Коб б. = -2792/ 19538 = -0,14
Коб о. = -4519/23937= -0,2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в обоих периодах ниже допустимого, следовательно, структура баланса предприятия неудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно. В отчетном периоде наблюдается снижение данного коэффициента, что отрицательно сказывается на финансовой устойчивости предприятия.
Значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия сведены в таблице 10.
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Техноткани».
Показатели
На начало года
На конец года
Абс. Измен.
1. Коэффициент маневренности (Км)
-0,6
-0,9
-0,3
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи)
-0,2
-0,3
-0,1
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз)
-0,2
-0,3
-0,1
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб)
-0,14
-0,2
-0,06
В целом можно сделать вывод, что наметилась тенденция к снижению финансовой устойчивости предприятия. Предприятие находится в кризисном состоянии, оно недостаточно обеспечено собственными средствами, преобладают заемные средства. Такое положение достаточно рискованно, так как при необходимости может не хватить собственных средств для покрытия долгов.
Руководству ЗАО «Техноткани» необходимо проводить мероприятия по улучшению его финансового состояния, например, увеличить долю реального собственного капитала, увеличить долю собственных оборотных средств, снизить долю заемных средств.
Анализ платежеспособности и ликвидности
Анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия, то есть возможности предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашать свои платежные обязательства, начинается с анализа ликвидности баланса, который показывает степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами, срок инкассации которых соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочными обязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения (таблица 11).
Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:
А1>П1 А2>П2 А3>П3 А4
Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричного вывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов. Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ в отношении каждого вида активов и пассивов.
Для комплексной оценки ликвидности баланса может быть рассчитан коэффициент общей ликвидности баланса:
Кол= А1*а1+а2*А2+а3*А3/ П1*а1+а2*П2+а3*П3
где Ко.л. – коэффициент общей ликвидности;
а1, а2, а3 – весовые коэффициенты;
А1, А2, А3 – итоги соответствующих групп по активу баланса;
П1, П2, П3 – итоги соответствующих групп по пассиву баланса.
Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всех ликвидных оборотных средств предприятия в сумме всех платежных обязательств (как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Можно применить следующий набор весовых коэффициентов: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3 Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.
С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособности предприятия, применения финансовой ситуации на предприятии с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка в связи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия подразделяются на 4 группы. В таблице 11 представлен баланс ЗАО «Техноткани» за 2004 г. в тыс. руб. (Бухгалтерский баланс формы №1 см. в приложении 1).
Таблица 11
Актив
На начало года
На конец года
Пассив
На начало года
На конец года
Платежный излишек или недостаток
1
2
3
4
5
6
7=2-5
8=3-6
1. Наиболее ликвидные активы (А1)
52
148
1. Наиболее срочные обязательства (П1)
8644
10881
-8592
-10733
2. Быстро реализуемые активы (А2)
11879
14480
2.Краткосрочные пассивы (П2)
13529
17489
-1650
-3009
3. Медленно реализуемые активы (А3)
7607
9308
3. Долгосрочные пассивы (ПЗ)
157
85
7450
9223
4. Трудно реализуемые активы (А4)
7611
9364
4. Постоянные пассивы (П4)
4819
4845
2792
4522
БАЛАНС
27149
39901
БАЛАНС
27149
33301
2763
6600
Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Соотношение активов и пассивов для предприятия ЗАО «Техноткани»:
А1 £ П1
А2 £ П2
А3 ³ П3
А4 ³ П4
По результатом оценки показателей ликвидности баланса (таблица 2) можно признать баланс 2004 года предприятия ЗАО «Техноткани» не ликвидным.
Это произошло в результате того, что в структуре баланса удельный вес наиболее ликвидных активов уменьшился, а удельный вес наиболее срочных обязательств наоборот возрос. Наблюдается недостаток в погашении кредиторской задолженности на начало и на конец 2004 года (-8592 и -10733 тыс. руб. соответственно). В течение анализируемого периода этот недостаток увеличился, что говорит об отрицательной тенденции в управлении краткосрочными финансовыми вложениями и денежными средствами предприятия.
Такая ситуация особенно опасна для предприятия, так как существует платежный недостаток, который образовался за счет разницы величины готовой продукции, товаров отгруженных, краткосрочной дебиторской задолженности, и суммы краткосрочных займов и кредитов. Этот излишек составил -1650 тыс. руб. на начало года и -3009 тыс. руб. на конец года. Таким образом, краткосрочные займы и кредиты, а также другие краткосрочные обязательства не могут быть покрыты быстро реализуемыми активами.
Положительным моментом баланса является превышение запасов над долгосрочными обязательствами. На начало и конец года это превышение составило 7450 тыс. руб. и 9223 тыс. руб. Наблюдается положительная тенденция роста платежного излишка, что говорит о правильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.
Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит о неэффективности использования денежных средств. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов. Тогда предприятие будет финансово устойчивым.
Для комплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем коэффициент общей ликвидности баланса:
Коэффициент общей ликвидности На начало периода
Кол=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)=(52+0,5*11879+0,3*7607)/(8644+0,5*13529+0,3*157)=(52+5939,5+2282,1)/(8644+6764,5+47,1)=8273,6/15455,6=0,53
На конец периода
Кол=(148+7240+2792,4)/(10881+8744,5+25,5)=10180,4/19651=0,52
Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице. В данном случае коэффициент равен 0,53 на начало года и 0,52 на конец года. Наблюдается слабая тенденция снижения коэффициента, т. е. в целом ликвидность баланса понижается. Можно сказать, что общая оценка платежеспособности предприятия не соответствует норме, т. е. величина срочных обязательств, краткосрочных кредитов и займов велика, в то время как ликвидных, быстро реализуемых активов не хватает. Это плохо скажется на репутации предприятия, так как данный показатель применяется при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров.
продолжение
--PAGE_BREAK--