--PAGE_BREAK--
ГОРИЗОНТАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИНАНСОВОЙ ОТЧЕТНОСТИ
БАЛАНС
АКТИВ
На начало отчетного года
На конец отчетного года
Изменение
абсолют.
относит.
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
2 744
928
-1 816
-66,18%
втом числе: исключительные права на патенты, программы, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы
2 744
928
-1 816
-66,18%
Основные средства
5 109 548
4 929 400
-180 148
-3,53%
здания, машины и оборудование
5 109 548
4 929 400
-180 148
-3,53%
Долгосрочные Финансовые вложения
216 573
170 998
-45 575
-21,04%
в том числе: инвестиции в дочерние общества
44 218
33 218
-11 000
-24,88%
инвестиции в зависимые общества
33 639
33 615
-24
-0,07%
инвестиции в другие организации
1 140
1 305
165
14,47%
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
1 082
-1 082
-100,00%
прочие долгосрочные финансовые вложения
136 494
102 860
-33 634
-24,64%
Итого по разделу I
5 328 865
5 101 326
-227 539
-4,27%
II. Оборотные активы
Запасы
1 926 425
1 940 045
13 620
0,71%
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
1 342 872
1 133 939
-208 933
-15,56%
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
207 797
274 105
66 308
31,91%
готовая продукция и товары для перепродажи
357 518
477 206
119 688
33,48%
товары отгруженные
6 651
18 167
11 516
173,15%
расходы будущих периодов
11 587
36 628
25 041
216,11%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
106 578
95 495
-11 083
-10,40%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
1 041 693
1 007 966
-33 727
-3,24%
в том числе: покупатели и заказчики
829 634
661 782
-167 852
-20,23%
задолженность дочерних и зависимых обществ
6
16 136
16 130
268833,33%
авансы выданные
182 657
78 538
-104 119
-57,00%
прочие дебиторы
29 396
251 510
222 114
755,59%
Краткосрочные финансовые вложения
94 169
14 470
-79 699
-84,63%
в том числе:
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
54 626
4410
-50 216
-91,93%
прочие краткосрочные финансовые вложения
39 543
10 060
-29 483
-74,56%
Денежные средства
103 745
9 677
-94 068
-90,67%
в том числе: касса
83
180
97
116,87%
расчетные счета
102 199
3 998
-98 201
-96,09%
валютные счета
295
5 113
4 818
1633,22%
прочие денежные средства
1 168
386
-782
-66,95%
Итого по разделу II
3 272 610
3 067 653
-204 957
-6,26%
БАЛАНС
8 601 475
8 168 979
-432 496
-5,03%
ПАССИВ
На начало отчетного года
На конец отчетного года
Изменение
абсолют.
относит.
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
324 039
324 039
0
0,00%
Добавочный капитал
2 696 464
2 686 502
-9 962
-0,37%
Резервный капитал
48 605
48 605
0
0,00%
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
48 605
48 605
0
0,00%
Нераспределенная прибыль прошлых лет
3 342 806
3 336 566
-6 240
-0,19%
Нераспределенная прибыль отчетного года
0
479 080
479 080
Итого по разделу III
6 411 914
6 874 792
462 878
7,22%
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты
248 354
248 354
0
0,00%
в том числе:
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
248 354
248 354
0
0,00%
Отложенные налоговые обязательства
222 967
157 364
-65 603
-29,42%
Итого по разделу IV
471 321
405 718
-65 603
-13,92%
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты
762 675
355 189
-407 486
-53,43%
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
762 675
355 189
-407 486
-53,43%
Кредиторская задолженность
950 005
528 970
-421 035
-44,32%
в том числе:
поставщики и подрядчики
414 846
118 131
-296 715
-71,52%
векселя к уплате
16 000
16 000
0
0,00%
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
683
683
задолженность по оплате труда перед персоналом
63 821
51 330
-12 491
-19,57%
задолженность по социальному страхованию и обеспечению
8616
20 663
12 047
139,82%
задолженность по налогам и сборам
247 216
179 248
-67 968
-27,49%
авансы полученные
29 042
38 142
9 100
31,33%
прочие кредиторы
170 464
104 773
-65 691
-38,54%
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
5 560
4310
-1 250
-22,48%
Итого по разделу V
1 718 240
888 469
-829 771
-48,29%
БАЛАНС
8 601 475
8 168 979
-432 496
-5,03%
За год валюта баланса снизилась на 5,03%, или на 432496 руб. Произошло снижение сумм по всем разделам баланса, за исключением раздела «Капитал и резервы».
Внеоборотные активы сократились на 4,27% (227539 руб.), что было вызвано, прежде всего, уменьшением суммы основных средств за счет реализации части фондов и учета износа. В отчетном году были полностью возвращены займы другим организациям на срок более 12 месяцев. Значительно снизилась стоимость нематериальных активов.
Сокращение оборотных активов составило 6,26% (204957 руб.).
По результатам года произошло незначительное увеличение запасов. На фоне снижения объемов запасов (208933 руб.) произошло значительное увеличение сумм в запасах готовой продукции (119688 руб.) и в незавершенном производстве (66308 руб.).
Объем дебиторской задолженности сократился на 3,24%. При этом сокращение задолженности покупателей и заказчиков (на 167852 руб.) сопровождалось ростом задолженности прочих дебиторов (на 222114 руб.).
Сумма краткосрочных финансовых вложений снизилась на 84,63% (79699 руб.). В отчетном году предприятию было возвращено 91,93% краткосрочных кредитов, прочие вложения также снизились на 74,56%.
На конец года произошло сильное снижение суммы денежных средств, на 90,67%. В основном на это повлияло снижение сумм денег на расчетном счете компании (на 96,09%).
Капитал компании по итогам года вырос на 7,22% (462878 руб.). Это было вызвано появлением нераспределенной прибыли отчетного года в сумме 478080 руб. Происходили незначительные уменьшения по добавочному капиталу и нераспределенной прибыли прошлых лет.
Долгосрочные обязательства компании снизились незначительно (на 65603 руб.). Это снижение произошло за счет сокращения суммы отложенных налоговых обязательств. Изменений по долгосрочным займам не было.
Основной вклад в снижение совокупной суммы пассивов весло уменьшение краткосрочных обязательств. За год они сократились на 829771 руб. (48,29%). Предприятием были возвращены краткосрочные кредиты на сумму 407486 руб. Кредиторская задолженность снизилась на 421035 руб. (на 44,32%). На 296715 руб. снизалась задолженность перед поставщиками и подрядчиками, что составляет 71,52% от первоначальной суммы задолженности перед ними. Появилась небольшая задолженность перед дочерними и зависимыми компаниями (683 руб.). Снизилась задолженность перед бюджетом по налогам и сборам (на 27,49%), а также задолженность перед прочими кредиторами (на 38,54%).
В целом на уменьшение активов компании в равной мере повлияло снижение суммы внеоборотных и оборотных фондов. Уменьшение пассивов было вызвано большим снижением краткосрочных обязательств компании, частично компенсируемым ростом собственного капитала.
ОТЧЕТ О ПРИБЫЯЛХ И УБЫТКАХ
В отчетном году выручка от реализации выросла на 893794 руб., т.е. почти на 30%. Это увеличение сопровождалось ростом себестоимости продукции на 19,76% (237708 руб.). Подобные изменения вызвали непропорционально больший относительный рост валовой прибыли, составивший 40,53%, или 656086 руб. Коммерческие расходы сократились почти на 60%, что составило в денежном выражении 101646 руб. При этом произошел рост административных расходов на 180938 руб. (24,38%). В результате прибыль от продаж выросла на 81,32% (576749 руб.).
За год произошло значительное увеличение операционных доходов (на 434416 руб.) и расходов (на 697598 руб.). Внереализационные доходы выросли на 184427 руб., что обеспечило почти 282%-й относительный рост этого показателя. При этом внереализационные расходы увеличились только на 89792 руб.
В результате прибыль до налогообложения выросла на 193,62%. Сумма налога на прибыль увеличилась на 8,84%, что при отсутствии чрезвычайных доходов и расходов обеспечило рост чистой прибыли компании в 557,73%, или в денежном выражении на 406242 руб.
ВЕРТИКАЛЬНЫЙ АНАЛИЗ ФИАНСОВАЙ ОТЧЕТНОСТИ
БАЛАНС
АКТИВ
На начало отчетного года
На конец отчетного года
Структура
начало года
конец года
изменение
I. Внеоборотные активы
Нематериальные активы
2 744
928
0,03%
0,01%
-0,02%
втом числе: исключительные права на патенты, программы, товарные знаки (знаки обслуживания), иные аналогичные с перечисленными права и активы
2 744
928
0,03%
0,01%
-0,02%
Основные средства
5 109 548
4 929 400
59,40%
60,34%
0,94%
здания, машины и оборудование
5 109 548
4 929 400
59,40%
60,34%
0,94%
Долгосрочные Финансовые вложения
216 573
170 998
2,52%
2,09%
-0,42%
в том числе: инвестиции в дочерние общества
44 218
33 218
0,51%
0,41%
-0,11%
инвестиции в зависимые общества
33 639
33 615
0,39%
0,41%
0,02%
инвестиции в другие организации
1 140
1 305
0,01%
0,02%
0,00%
займы, предоставленные организациям на срок более 12 месяцев
1 082
0,01%
0,00%
-0,01%
прочие долгосрочные финансовые вложения
136 494
102 860
1,59%
1,26%
-0,33%
Итого по разделу I
5 328 865
5 101 326
61,95%
62,45%
0,49%
II. Оборотные активы
Запасы
1 926 425
1 940 045
22,40%
23,75%
1,35%
в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности
1 342 872
1 133 939
15,61%
13,88%
-1,73%
затраты в незавершенном производстве (издержках обращения)
207 797
274 105
2,42%
3,36%
0,94%
готовая продукция и товары для перепродажи
357 518
477 206
4,16%
5,84%
1,69%
товары отгруженные
6 651
18 167
0,08%
0,22%
0,15%
расходы будущих периодов
11 587
36 628
0,13%
0,45%
0,31%
Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям
106 578
95 495
1,24%
1,17%
-0,07%
Дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты)
1 041 693
1 007 966
12,11%
12,34%
0,23%
в том числе: покупатели и заказчики
829 634
661 782
9,65%
8,10%
-1,54%
задолженность дочерних и зависимых обществ
6
16 136
0,00%
0,20%
0,20%
авансы выданные
182 657
78 538
2,12%
0,96%
-1,16%
прочие дебиторы
29 396
251 510
0,34%
3,08%
2,74%
Краткосрочные финансовые вложения
94 169
14 470
1,09%
0,18%
-0,92%
в том числе:
займы, предоставленные организациям на срок менее 12 месяцев
54 626
4410
0,64%
0,05%
-0,58%
прочие краткосрочные финансовые вложения
39 543
10 060
0,46%
0,12%
-0,34%
Денежные средства
103 745
9 677
1,21%
0,12%
-1,09%
в том числе: касса
83
180
0,00%
0,00%
0,00%
расчетные счета
102 199
3 998
1,19%
0,05%
-1,14%
валютные счета
295
5 113
0,00%
0,06%
0,06%
прочие денежные средства
1 168
386
0,01%
0,00%
-0,01%
Итого по разделу II
3 272 610
3 067 653
38,05%
37,55%
-0,49%
БАЛАНС (сумма строк 190 + 290)
8 601 475
8 168 979
100,00%
100,00%
0,00%
продолжение
--PAGE_BREAK--
ПАССИВ
На начало отчетного года
На конец отчетного года
Структура
начало года
конец года
изменение
III. Капитал и резервы
Уставный капитал
324 039
324 039
3,77%
3,97%
0,20%
Добавочный капитал
2 696 464
2 686 502
31,35%
32,89%
1,54%
Резервный капитал
48 605
48 605
0,57%
0,59%
0,03%
резервы, образованные в соответствии с учредительными документами
48 605
48 605
0,57%
0,59%
0,03%
Нераспределенная прибыль прошлых лет
3 342 806
3 336 566
38,86%
40,84%
1,98%
Нераспределенная прибыль отчетного года
0
479 080
0,00%
5,86%
5,86%
Итого по разделу III
6 411 914
6 874 792
74,54%
84,16%
9,61%
IV. Долгосрочные обязательства
Займы и кредиты
248 354
248 354
2,89%
3,04%
0,15%
в том числе:
кредиты банков, подлежащие погашению более чем через 12 месяцев после отчетной даты
248 354
248 354
2,89%
3,04%
0,15%
Отложенные налоговые обязательства
222 967
157 364
2,59%
1,93%
-0,67%
Итого по разделу IV
471 321
405 718
5,48%
4,97%
-0,51%
V. Краткосрочные пассивы
Займы и кредиты
762 675
355 189
8,87%
4,35%
-4,52%
в том числе: кредиты банков, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты
762 675
355 189
8,87%
4,35%
-4,52%
Кредиторская задолженность
950 005
528 970
11,04%
6,48%
-4,57%
в том числе:
поставщики и подрядчики
414 846
118 131
4,82%
1,45%
-3,38%
векселя к уплате
16 000
16 000
0,19%
0,20%
0,01%
задолженность перед дочерними и зависимыми обществами
683
0,00%
0,01%
0,01%
задолженность по оплате труда перед персоналом
63 821
51 330
0,74%
0,63%
-0,11%
задолженность по социальному страхованию и обеспечению
8616
20 663
0,10%
0,25%
0,15%
задолженность по налогам и сборам
247 216
179 248
2,87%
2,19%
-0,68%
авансы полученные
29 042
38 142
0,34%
0,47%
0,13%
прочие кредиторы
170 464
104 773
1,98%
1,28%
-0,70%
Задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов
5 560
4310
0,06%
0,05%
-0,01%
Итого по разделу V
1 718 240
888 469
19,98%
10,88%
-9,10%
БАЛАНС (сумма строк 490 + 590 + 690)
8 601 475
8 168 979
100,00%
100,00%
0,00%
На конец года в структуреактивов было:
· 62,45% — внеоборотные активы
· 37,55% — оборотные активы
Основная доля активов компании приходится на основные фонды (60,34%). Запасы составляют 23,75% активов, а дебиторская задолженность – 12,34%. Т.о. 36,09% активов предприятия иммобилизовано в запасы и дебиторскую задолженность, и только 2,3% активов представляют собой высоколиквидные средства (денежные средства и краткосрочные финансовые вложения).
За отчетный год в структуре активов не произошло значительных изменений, колебания весов отдельных статей редко превышали 1%.
В структуре пассивов на конец года выделялось:
· 84,16% — собственный капитал
· 4,97% — долгосрочные обязательства
· 10,88% — краткосрочные обязательства
Подобное соотношение указывает на то, что предприятие предпочитает использовать собственных капитал как источник финансирования текущих операций и инвестиций, что не является максимально эффективным с точки зрения максимизации рентабельности собственного капитала.
Структура пассивов изменилась сильнее, чем структура активов. Основные изменения произошли в соотношении собственного капитала и краткосрочных обязательств, в сторону уменьшения доли последних.
В равной степени снизились доли краткосрочных кредитов и кредиторской задолженности (на 4,52 и 4,57% соответственно), что связано с гашением компанией части задолженности перед банками по займам и перед поставщиками.
На фоне этого увеличилась доля нераспределенной прибыли прошлых лет и отчетного года суммарно на 7,84%. Также на 1,54% выросла доля заемного капитала.
ОТЧЕТ О ПРИБЫЛЯХ И УБЫТКАХ
В отчетном году доля чистой прибыли в структуре выручки от реализации составила 12,19%, что на 9,79% больше, чем в прошлом году. Это изменение было вызвано следующими явлениями:
1) произошло снижение доли производственной себестоимости продукции и коммерческих расходов на 4,57 и 3,84% соответственно;
2) снизилась доля процентных платежей на 1,18%;
3) доля операционных расходов выросла на 10,94%, а операционных расходов – на 16,31%;
4) доля внереализационных доходов выросла на 4,2%;
5) доля платежей по налогу на прибыль уменьшилась на 0,75%.
Снижение доли производственной себестоимости в выручке от реализации говорит о том, что выручка растет быстрее, чем прирастает себестоимость. Это положительное явление для компании.
Относительно небольшая доля коммерческих расходов в прошлом году (5,5%) и снижение этой доли еще на 3,84% говорит о том, что предприятие не использует рекламу, как средство стимулирования сыта.
ОТЧЕТ О ДВИЖЕНИИ ДЕНЕЖНЫХ СРЕДСТВ
Наименование показателя
Сумма
из нее:
Абсол.
Струк.
по текущ. деят.
Струк.
по инвест. деят.
Струк.
по фин. деят.
струк.
1. Остаток денежных средств на начало года
103 519
2. Поступило денежных средств — всего
7 217 749
100,0%
6 822 063
94,5%
25 920
0,4%
369 766
5,1%
в том числе:
100,0%
100,0%
100,0%
выручка от продажи товаров, продукции, работ и услуг
3 460 119
47,9%
3 460 119
50,7%
выручка от продажи основных средств и иного имущества
375 402
5,2%
7 315
0,1%
1 138
4,4%
366 949
99,2%
авансы, полученные от покупателей (заказчиков)
716 220
9,9%
716 220
10,5%
бюджетные ассигнования и иное целевое финансирование
120 981
1,7%
96 199
1,4%
24 782
95,6%
безвозмездно
0,0%
кредиты полученные
2 517 927
34,9%
2 517 927
36,9%
займы полученные
5 000
0,1%
5 000
0,1%
дивиденды, проценты по финансовым вложениям
2 817
0,0%
2 817
0,8%
прочие поступления
19 283
0,3%
19 283
0,3%
3. Направлено денежных средств — всего
-7 311 977
100,0%
-6 671 725
91,2%
-236 048
3,2%
-166 242
2,3%
в том числе:
100,0%
100,0%
100,0%
на оплату приобретенных товаров, оплату работ, услуг
-680 847
9,3%
-442 454
6,6%
-238,2
0,1%
-193
0,1%
на оплату труда
-896 301
12,3%
-896 301
13,4%
отчисления в государственные внебюджетные фонды
-276 061
3,8%
-276 061
4,1%
на выдачу подотчетных сумм
-30 765
0,4%
-30 765
0,5%
на выдачу авансов
-788 641
10,8%
-589 061
8,8%
-199 541
84,5%
-39
0,0%
на оплату долевого участия в строительстве
на оплату машин, оборудования и транспортных средств
-36 269
0,5%
-36 269
15,4%
на финансовые вложения
-154 311
2,1%
-154311
92,8%
на выплату дивидендов, процентов по ценным бумагам
-11 699
0,2%
-11 699
7,0%
на расчеты с бюджетом
-1 106 616
15,1%
-1 106 616
16,6%
на оплату процентов и основной суммы по полученным кредитам, займам
-3 074 311
42,0%
-3 074 311
46,1%
прочие выплаты, перечисления и т.п.
-256 156
3,5%
-256 156
3,8%
4. Остаток денежных средств на конец отчетного периода
9 291
Основная доля денежных поступлений приходится на поток от текущей деятельности (94,5%). В структуре этого притока наибольшая часть приходится на выручку от реализации продукции – 50,7% от доли притока, что для производственного предприятия достаточно мало. 10,5% составляют авансы от покупателей, 37% притока приходится на полученные кредиты. На долю притока от инвестиционной деятельности приходится лишь 0,4% поступлений. Это в основном бюджетные ассигнования и целевое финансирование. Приток по финансовой деятельности (5,1% поступлений) представлен в основном поступлениями от реализации имущества компании.
В структуре расходования денежных средств так же преобладает поток по текущей деятельности (91,2%). Причем наибольшая доля этого оттока приходится на оплату процентов и основной суммы долга по кредитам – 46,1% оттока. Также большая доля приходиться на расчеты с бюджетом – 16,6%. Доля расходов на оплату труда составляет 13,4%, а на приобретение товаров и сырья – 6,6%. На поток по инвестиционной деятельности приходится 3,2%, которые на 84,5% состоят из выданных авансов. Доля финансовой деятельности составляет 2,3%. Основная часть оттока по финансовой деятельности – финансовые вложения (92,8% оттока).
АНАЛИЗ ДЕБИТОРСКОЙ И КРЕДИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТИ
продолжение
--PAGE_BREAK--Анализ дебиторской задолженности показывает, что большая часть задолженности оплачивается в срок менее 3х месяцев, и только 15,66% задолженности оплачивается в больший срок. В тоже время большая часть кредиторской задолженности (78%) оплачивается в сроки более 3х месяцев. В результате дебиторская задолженность оплачивается быстрее, чем наступает срок оплаты кредиторской задолженности, что говорит о благоприятных условиях оплаты контрактов для предприятия.
Фирму А 01 приходится большая часть дебиторской задолженности, при этом эта компания является мажоритарным кредитором компании. Это говорит о тесном сотрудничестве между Фирмой А 01 и данной компанией, а возможно даже о взаимозависимости фирм.
АНАЛИЗ ПРОИЗВОДСТВЕННОЙ СЕБЕСТОИМОСТИ ПРОДУКЦИИ
\s
Из рисунка 1 видно, что большую часть затрат на производство продукции в отчетном периоде составляют затраты на оплату труда (в предыдущем периоде затраты на материалы). Они составляют 33,75% расходов. Материальные затраты лишь немного меньше, 31,65%.
На рисунке 2 представлено сравнение затрат на производство продукции в отчетном и предыдущем периодах. Как видно, в отчетном периоде значительно увеличились затраты на материалы и на оплату труда, причем не пропорционально (рост затрат на оплату труда превысил рост материальных затрат). Также увеличились амортизационные отчисления. Снизились от отчисления на социальные цели. При росте оплаты труда это возможно за счет финансирования части этих затрат не за счет себестоимости, а за счет чистой прибыли компании, это более выгодно с точки зрения налогообложения и относительно снижает себестоимость продукта.
\s
КОЭФФИЦИЕНТНЫЙ АНАЛИЗ
ОПЕРАЦИОННЫЙ АНАЛИЗ
1. Коэффициент изменения валовых продажслужит целям количественной характеристики приращения объема продаж текущего периода по отношению к объему валовых продаж предыдущего периода. Расчет данного показателя производится по формуле:
где S1 – (Sales) выручка за отчетный год;
S0– выручка за предыдущий год.
В отчетном году выручка выросла на 29,43%.
2. Коэффициент валового дохода (валовой прибыли) показывает, какую долю валовый доход занимает в выручке. Расчет коэффициента производится по формуле:
где GI – (Gross Income) валовая прибыль.
Валовая прибыль составляет 57,87% выручки от реализации.
3. Коэффициент операционной прибылипоказывает эффективность основной (операционной) деятельности предприятия вне связи с финансовыми операциями и нормами фискального регулирования, принятыми в стране. Расчет этого коэффициента осуществляется по формуле:
где EBIT (OI) – (Earnings Before Interests and Taxes) операционная прибыль.
Операционная прибыль составляет 32,72% выручки от реализации.
4. Прибыльность продаж (коэффициент чистой прибыли)является итоговой характеристикой прибыльности основной деятельности предприятия за период времени. Расчет этого показателя производится по формуле:
где NI – (Net Income) чистая прибыль.
Прибыльность продаж составляет 12,19%.
Расчет коэффициента чистой прибыли при исключении процентных платежей производится по формуле:
где rt – (rate of taxes) ставка налога на прибыль (24%);
IE – (Interest Expenses) процентные платежи.
Т.о. при исключении процентных платежей прибыльность продаж составляет 14,43%.
АНАЛИЗ ОПЕРЕЦИОННЫХ ИЗДЕРЖЕК
Анализ операционных издержек производится с целью оценки относительной динамики долей различных видов издержек в структуре совокупных издержек предприятия и является дополнением операционного анализа. Анализ операционных издержек позволяет выяснить истинную причину изменения показателей прибыльности компании.
1. Коэффициент производственной себестоимости реализованной продукцииявляется дополнением коэффициента валового дохода в том смысле, что эти два коэффициента в сумме должны составлять 100%. Рассчитывается по следующей формуле:
где C – (Cost of goods sold) производственная себестоимость.
Производственная себестоимость составляет 42,13% выручки от реализации.
2. Коэффициент коммерческих издержек показывает, какую долю выручки занимают расходы, связанные с реализацией продукции. Рассчитывается по формуле:
где SE – (Selling Expenses) – коммерческие затраты.
Коммерческие затраты составляют 1,66% выручки.
3. Коэффициент управленческих расходов показывает долю выручки, приходящуюся на административные затраты:
где AE – (Administrative Expenses) управленческие расходы.
Затраты на управление составляют 23,49% выручки от реализации.
4. Коэффициент процентных платежей показывает, какую долю в выручке от реализации занимают платежи по кредитам:
На оплату процентов по кредитам приходится 2,95% выручки от реализации продукции предприятия.
АНАЛИЗ УПРАВЛЕНИЯ АКТИВАМИ
1. Коэффициент оборачиваемости активов показывает, какая сумма дохода получается на рубль активов предприятия:
где АНГ – активы на начало года;
АКГ – активы на конец года.
От эксплуатации 1 руб. активов предприятие получает 47 коп. выручки.
а) оборачиваемость постоянных активов показывает, какая сумма дохода получается на единицу денежного выражения основных средств предприятия:
где ТАНГ, ТАКГ – текущие активы (оборотные активы) на начало и конец года.
Отдача основных средств предприятия составляет 75,4 коп./руб.
б) оборачиваемость чистых активов показывает, какая сумма дохода получается на рубль чистых активов предприятия:
где ТОНГ, ТОКГ – текущие обязательства (краткосрочная задолженность) на начало и конец года.
Отдача чистых активов составляет 55,5 коп./руб.
2. Оборачиваемость товарно-материальных запасов (ТМЦ) характеризует скорость, с которой товарно-материальные запасы оборачивались в течение отчетного периода. Чем выше показатель оборачиваемости ТМЦ, тем лучше (низкий уровень запасов уменьшает риск, связанный с невозможность реализовать продукцию и указывает на эффективное использование капитала). Если показатель оборачиваемости запасов на данной фирме значительно выше, чем в среднем по отрасли, это может свидетельствовать о потенциальном дефиците закупаемых товаров и материалов. Рассчитывается:
а) по выручке от реализации:
За отчетный год ТМЦ совершили 2,03 оборота относительно выручки от реализации. Т.е. на 1 руб. затраченных ТМЦ приходится 2,03 руб. выручки.
б) по производственной себестоимости:
На 1 руб. затраченных за год ТМЦ приходится 1,51 руб. производственной себестоимости.
в) средний период обращения запасов:
день.
Т.о. ТМЦ совершают один оборот за 241 день (при расчете через производственную себестоимость).
3. Оборачиваемость дебиторской задолженности (ДЗ) показывает количество оборотов, совершаемых ДЗ в течение отчетного года:
Средний период оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:
дней.
4. Оборачиваемость кредиторской задолженности (КЗ) показывает количество оборотов, совершаемых КЗ в течение отчетного года:
где MC – (Material Costs) материальные затраты на производство продукции.
Средний период оборота дебиторской задолженности определяется по формуле:
дня.
5. Длительность финансового цикла. Под финансовым циклом принято понимать период, который длится с момента оплаты поставщикам за материалы (погашения кредиторской задолженности) до момента получения денег от покупателей за отгруженную продукцию (погашение дебиторской задолженности). Среднее значение длительности финансового цикла рассчитывается как сумма периода оборота (погашения) дебиторской задолженности и товарно-материальных запасов за вычетом периода оборота (выплаты) кредиторской задолженности. Чем выше значение финансового цикла, тем выше потребность предприятия в денежных средствах для приобретения производящих оборотных средств.
дня.
Длительность финансового цикла существенно положительна, следовательно, предприятие нуждается в привлечении дополнительных источников финансирования.
АНАЛИЗ ЛИКВИДНОСТИ
1. Коэффициент текущей ликвидности(коэффициент покрытия) представляет собой отношение текущих активов к текущим обязательствам:
Нормативное значение коэффициента покрытия для предприятия производственного типа равно 2.
На начало года коэффициент текущей ликвидности был равен 1,9046, на конец года – 3,4527. Произошло значительно улучшение ликвидности предприятия, основной причиной стало погашение большой доли краткосрочной задолженности в течение года.
2. Коэффициент быстрой ликвидностирассчитывается с использованием только части текущих активов – денежных средств, легко реализуемых ценных бумаг и дебиторской задолженности, которые сопоставляются с текущими обязательствами. Основная концепция состоит в том, что этот показатель помогает оценить, на сколько возможно будет погасить текущие обязательства если положение станет действительно критическим, при этом исходят из предположения, что товарно-материальные запасы вообще не имеют никакой ликвидационной стоимости:
где ДС – денежные средства на счетах предприятия;
КФВ – краткосрочные финансовые вложения.
Нормативное значение – больше 1.
В нашем случае на начало года он равен – 0,7214, на конец – 1,1617. По данному показателю также произошло улучшение до уровня выше нормы.
3. Коэффициент абсолютной ликвидности допускает, что дебиторская задолженность не сможет быть погашена в срок для удовлетворения нужд краткосрочных кредиторов. Рассчитывается по формуле:
Нормативное значение 0,2 — 0,4.
Этот показатель на начало года равен – 0,1152 (ниже нормы), на конец года – 0,0272 (ниже нормы). Такое значительное падение коэффициента быстрой ликвидности вызвано существенным снижением денежных сумм на счетах компании, а также выводом средств из краткосрочных финансовых вложений.
АНАЛИЗ РЕНТАБЕЛЬНОСТИ
Показатели прибыльности (рентабельности) позволяют дать оценку эффективности использования менеджментом предприятия его активов.
1. Рентабельность оборотного капитала иллюстрирует способность компании получать прибыль от осуществления основной деятельности, т.е. своих обычных хозяйственных операций. Рассчитывается отношением операционной прибыли к оборотным активам:
где ROCA – (Return on Current Assets)
OI – (Operating Income) операционная прибыль;
СА1, СА2 – (Current Assets) оборотные активы на начало и конец года.
Рентабельность оборотного капитала составила 40,57%.
2. Рентабельность активов оценивается путем сопоставления чистой прибыли с общей суммой активов по балансу. Этот показатель является одним из наиболее важных для характеристики рентабельности предприятия:
где ROA – (Return on Assets) рентабельность активов;
А1, А2 – активы на начало и конец года.
Рентабельность активов составила 6,67%.
3. Рентабельность собственного капитала характеризует эффективность использования только собственных источников финансирования предприятия:
где ROE – (Return on Equity) рентабельность собственного капитала;
Е1, Е2 – (Equity) собственный капитал на начало и конец года.
Рентабельность собственного капитала на предприятии составляет 7,21%.
4. Рентабельность используемого капитала (или рентабельность чистых активов) рассчитывается путем сопоставления чистой прибыли предприятия, скорректированной на величину процентных платежей по долгосрочным задолженностям, со средней величиной капитала компании в течение года. Смысл этого показателя состоит в анализе эффективности использования капитала компании:
где RONA – (Return on Net Assets) рентабельность чистых активов;
NA1, NA2 – (Net Assets) чистые активы.
Величина чистых активов рассчитывается по формуле:
Т.о. рентабельность чистых активов составила 8%.
АНАЛИЗ СТРУТУРЫ КАПИТАЛА
Показатели структуры капитала имеют предназначение показать степень возможного риска банкротства предприятия в связи с использованием заемных финансовых ресурсов.
1. Отношение задолженности к активам представляет собой первичную и самую широкую оценку, которую можно сделать, стремясь оценить риск кредитора. Этот показатель рассчитывается по формуле:
где L – (Liabilities) суммарные обязательства предприятия.
Т.о. суммарные обязательства составляют только 25,46% от активов предприятия, что говорит о невысоком риске кредиторов и низкой вероятности банкротства компании.
2. Отношение задолженности к капитализации представляет собой показатель, которыйформируется с помощью отношения долгосрочной задолженности к сумме капитализации. Этот показатель дает более точную картину риска компании при использовании заемных средств. Капитализация — общая сумма пассивов предприятия за исключением его краткосрочных обязательств. Расчет данного показателя производится по формуле:
где ДО – долгосрочные обязательства;
К – капитализация.
Т.о. долгосрочные обязательства составляют только 6,85% капитализированных активов.
3. Соотношение заемного и собственного капитала отражает структуру инвестированного капитала:
где СК – собственный капитал компании.
Долгосрочные обязательства предприятия составляют 7,35% его собственного капитала.
4. Отношение задолженности к собственному капиталу оценивает долю используемых заемных финансовых ресурсов и рассчитывается как отношение общей суммы задолженности, включающей текущие обязательства и все виды долгосрочной задолженности, и общего собственного капитала компании:
где ЗК – суммарный заемный капитал предприятия.
Т.о. общая задолженность предприятия составляет 34,15% от собственного капитала.
5. Коэффициент капитализации показывает долю собственного капитала компании в его активах:
Собственный капитал компании обеспечивает 74,54% активов предприятия.
АНАЛИЗ ОБСЛУЖИВАНИЯ ДОЛГА
1. Показатель обеспеченности процентов используется для характеристики возможности компании обслуживать долг. Для расчета используется отношение чистой прибыли (выручки) до выплаты процентов и налогов к сумме процентов по долгу, подлежащих оплате в данном отчетном периоде. Расчет производится по формуле:
Т.о. операционная прибыль в 11,1 раз покрывает процентные платежи по кредитам, что говорит о низком риске неуплаты процентов.
2. Показатель обеспеченности процентов и капитальной суммы долга более полно характеризует возможности компании обслуживать долг. При расчете показателя учитывается не только сумма процентных платежей, но и величина погашения тела кредита:
Операционная прибыль за год не покрывает сумму процентов и основной части долга к уплате, поэтому предприятию необходимо накапливать средства.
АНАЛИЗ РЫНОЧНЫХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
1. Прибыль на акцию является наиболее распространенной характеристикой прибыльности и часто принимается во внимание в процессе принятия решения о покупке/продаже акций на фондовом рынке. Этот коэффициент рассчитывается делением суммы чистой прибыли на обыкновенные акции на среднее количество обыкновенных акций в обращении за отчетный период:
где EPS – (Earnings per Share) прибыль на акцию;
NI_об_акц – чистая прибыль в распоряжении владельцев обыкновенных акций (условно принимаем равной чистой прибыли);
N_акций – среднее количество акций в обращении (24 302 930 обыкновенных акций).
продолжение
--PAGE_BREAK--