--PAGE_BREAK--1.2 Оценка финансовых рисков на базе бухгалтерской отчетности
В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия:
1. бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату;
2. отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.
Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:
· риски потери платежеспособности;
· риски потери финансовой устойчивости и независимости;
· риски структуры активов и пассивов.
Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена на рис. 2. [3]
Порядок группирования активов и пассивов
Порядок группирования активов по степени быстроты их превращения в денежные средства
Порядок группирования пассивов по степени срочности выполнения обязательств
А1. Наиболее ликвидные активы
А1 = стр. 250 + стр. 260
П1. Наиболее срочные обязательства
П1 = стр. 620
А2. Быстрореализуемые активы
А2 = стр. 240
П2. Краткосрочные пассивы
П2 = стр. 610 + стр. 630 + стр. 660
А3. Медленно реализуемые активы
А3 = стр. 210 + стр. 220 + стр. 230 + стр. 270
П3. Долгосрочные пассивы
П3 = стр. 590 + стр. 640 + стр. 650
А4. Труднореализуемые активы
А4 = стр. 190
П4. Постоянные пассивы
П4 = стр. 490
Тип состояния ликвидности
Условия
А1 ≥ П1 А2 ≥ П2
А3 ≥ П; А4 ≤ П4
А1
А3 ≥ П3; А4 ~ П4
А1
А3 ≥ П3; А4 ~ П4
А1
А3 П4
Абсолютная ликвидность
Допустимая ликвидность
Нарушенная ликвидность
Кризисная ликвидность
Оценка риска ликвидности
Безрисковая зона
Зона допустимого риска
Зона критического риска
Зона катастрофического риска
Рисунок 2
Оценка рисков финансовой устойчивости предприятия представлена на рисунке 3. [3]
Расчет величины источников средств и величины запасов и затрат
1. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств
2. Излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат
3. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат
±Фс = СОС — ЗЗ
или
±Фс = стр. 490 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220)
±Фт = СДИ — ЗЗ
или
±Фт = стр. 490 + стр. 590 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220)
±Фо = ОВИ — ЗЗ
или
±Фо = стр. 490 + стр. 590 + стр. 610 — стр. 190 — (стр. 210 + стр. 220)
S (Ф) = 1, если Ф > 0; = 0, если Ф
Тип финансового состояния
±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0;
±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1
±Фс
±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1
±Фс
±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1
±Фс
±Фо
Абсолютная независимость
Нормальная независимость
Неустойчивое финансовое состояние
Кризисное финансовое состояние
Используемые источники покрытия затрат
Собственные оборотные средства
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты
Собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы
—
Краткая характеристика типов финансового состояния
Высокая платежеспособность;
Предприятие не зависит от кредиторов
Нормальная платежеспособность;
Эффективное использование заемных средств;
Высокая доходность производственной деятельности
Нарушение платежеспособности;
Необходимость привлечения дополнительных источников;
Возможность улучшения ситуации
Неплатежеспособность предприятия;
Грань банкротства
Оценка риска финансовой неустойчивости
Безрисковая зона
Зона допустимого риска
Зона критического риска
Зона катастрофического риска
Рисунок 3
Для предприятий, занятых производством, обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат.
Оценка рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблицах 1 и 2. [1; 66]
Таблица 1
Финансовые коэффициенты ликвидности
Показатель
Способ расчета
Рекомендуемые значения
Комментарий
1. Общий показатель ликвидности
(1)
L1 ≥ 1
Показывает способность компании осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным
2. Коэффициент абсолютной ликвидности
(2)
L2 > 0,2–0,7
Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки»
(3)
Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5
Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
4. Коэффициент текущей ликвидности
(4)
Оптимальное — не менее 2,0
Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала
(5)
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
Продолжение таблицы №1
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
(6)
Не менее 0,1
Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости
Таблица 2
Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости компании
Показатель
Способ расчета
Рекомендуемые значения
Комментарий
1. Коэффициент автономии
(7)
Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны
Характеризует независимость от заемных средств
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств
(8)
U2
Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами
(9)
U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия
Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости
4. Коэффициент финансовой устойчивости
(10)
U4 > 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения
Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников
Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов. Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 3.
Таблица 3
Интегральная балльная оценка финансового состояния организации
Показатель финансового состояния
Рейтинг показателя
Критерий
Условия снижения критерия
высший
низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
20
0,5 и выше — 20 баллов
Менее 0,1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент «критической оценки» (L3)
18
1,5 и выше — 18 баллов
Менее 1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
16,5
2 и выше — 16,5 балла
Менее 1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии (U1)
17
0,5 и выше — 17 баллов
Менее 0,4 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)
15
0,5 и выше — 15 баллов
Менее 0,1 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)
13,5
0,8 и выше — 13,5 балла
Менее 0,5 — 0 баллов
За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла
1-й класс (100–97 баллов) — это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные.
2-й класс (96–67 баллов) — это организации нормального финансового состояния.
3-й класс (66–37 баллов) — это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее.
4-й класс (36–11 баллов) — это организации с неустойчивым финансовым состоянием.
5-й класс (10–0 баллов) — это организации с кризисным финансовым состоянием.
продолжение
--PAGE_BREAK--Глава 2. Оценка финансового риска ОАО «Русская механика» 2.1 Характеристика предприятия ОАО «Русская механика»
Полное фирменное наименование общества Открытое акционерное общество «Русская механика», сокращенное наименование: ОАО «РМ». Общество зарегистрировано Межрайонной инспекцией Министерства РФ по налогам и сборам №3 по Ярославской области, основной государственный регистрационный номер в Едином государственном реестре юридических лиц № 1047601613652, дата внесения записи: 28.10.2004 г.
На 31.12.2007 г. уставный капитал общества составляет 50 100 000 (пятьдесят миллионов сто тысяч) рублей и состоит из 50100 (пятидесяти тысяч ста) обыкновенных именных акций. Номинальная стоимость одной обыкновенной акции общества составляет 1000 (одна тысяча) рублей.
Основными направлениями деятельности общества являются:
производство снегоходов и другой высокотехнологичной продукции для активного отдыха;
· разработка снегоходов и другой высокотехнологичной продукции для активного отдыха;
· торгово-закупочная деятельность;
· внешнеэкономическая деятельность.
Приоритетные направления использования прибыли, обеспечивающие развитие производства:
· научно- исследовательские и опытно- конструкторских работы;
· модернизация существующих основных фондов, приобретение современного оборудования и передовых технологий, в т.ч. в области информационных технологий.
Общая производственная площадь – 49 668,3 кв.м. На предприятии сосредоточена разработка продукции, есть испытательный комплекс. В состав предприятия входят служба подготовки производства, производственный блок и служба продаж (дилерская сеть, которая является продолжением предприятия в регионах).
ОАО «РМ» поддерживает деловые контакты и осуществляет экспортные поставки своей продукции — в Китай, Казахстан, Армению, Украину, Белоруссию, а также страны дальнего зарубежья Чехию, Черногорию, Швейцарию и др. На территории Российской Федерации работают порядка 90 дилеров общества, имеющих сертифицированные центры. Объем продаж зарубежных дилеров не так значителен, по сравнению с тем, сколько закупают российские дилеры. Сервисные центры осуществляют все виды ремонтов, предпродажную подготовку, проведение технического осмотра, продажу запчастей, тюнинг и доукомплектацию производимой техники.
Политика продаж ОАО «Русская механика» ведется в двух направлениях
— розничные продажи (осуществляются через официальных дилеров);
— корпоративные продажи.
Итоги работы общества в 2008 году представлены в таблице 4.
Таблица 4
Итоги работы общества в 2008 году
№ п/п
Наименование показателя
Бизнес-план 2008 года
Итоги 2008года
% выполнения бизнес-плана 2008 года
1
Объем производства продукции, тыс. руб.
1 648 556
1 402 185
85,0
-по снегоходной технике
1 544 348
1 298 108
84,0
-по продукции летнего ассортимента
104 208
104 077
99,9
2
Объем реализации продукции, тыс.руб.
1 743 181
1 353 207
78,0
-по снегоходной технике
1 580 789
1 202 713
76,1
-по продукции летнего ассортимента
162 392
150 494
92,7
3
Прибыль от продаж, тыс.руб.
163 367
167 536
103,0
4
Численность персонала, чел.
1 167
1 075
92,0
— производственные рабочие
462
419
91,0
— вспомогательные рабочие
300
276
92,0
— служащие
405
380
94,0
5
Средняя заработная плата 1-го ППП, руб.
17 970
17 098
95,0
— производственные рабочие
18 536
16 846
91,0
— вспомогательные рабочие
13 557
12 768
94,0
— служащие
20 593
20 520
99,6
продолжение
--PAGE_BREAK--2.2 Оценка финансового риска на основе бухгалтерского баланса ОАО «Русская механика»
На основе бухгалтерского баланса организации за 2006-2008 г.г. произведем оценку риска ликвидности, которая заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных в порядке убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Данные оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей ОАО «Русская механика» представлены в таблице 5.
Таблица 5
Данные оценки риска ликвидности баланса ОАО «Русская механика» за 2006-2008 г.г., тыс.руб.
Актив
Абсолютные величины
Пассив
Абсолютные величины
На конец 2006 г.
На конец 2007 г.
На конец 2008 г.
На конец 2006 г.
На конец 2007 г.
На конец 2008 г.
А1
1 205
8 728
3 258
П1
259 636
221 392
237 772
А2
104 147
139 707
187 335
П2
33 089
177 000
510 511
А3
225 943
316 170
548 713
П3
52 908
156 942
111 923
А4
94 460
152 358
184 473
П4
80 122
61 628
63 574
Баланс
425 755
616 963
923 779
Баланс
425 755
616 963
923 779
Платежный излишек (+) или недостаток (–)
Платежный излишек (+) или недостаток (–) в относительных величинах, % (темп прироста)
На конец 2006 г.
На конец 2007 г.
На конец 2008 г.
На конец 2007 г.
На конец 2008 г.
-258 431
-212 664
-234 514
-0,18
0,10
71 058
-37 293
-323 176
-1,52
7,67
173 035
159 228
436 790
-0,08
1,74
14 338
90 730
120 899
5,33
0,33
Сопоставление итогов 1 группы по активу и пассиву, то есть А1 и П1
(сроки до 3- месяцев), отражает соотношение текущих платежей и поступлений.
Сравнение итогов 2 группы по активу и пассиву, то есть А2 и П2 (сроки от 3-х до 6-ти месяцев), показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущей ликвидности в недалеком будущем. Сопоставление итогов по активу и пассиву для 3 и 4 групп отражает соотношение платежей и поступлений в относительно отдаленном будущем.
Исходя из этого, можно сделать вывод, что в конце 2006 года организация находилась в зоне допустимого риска (тип состояния ликвидности – допустимая ликвидность), последующие года ликвидность баланса можно охарактеризовать как нарушенную. Сопоставление первых двух неравенств свидетельствует о том, что в ближайший промежуток времени организации не удастся поправить свою платежеспособность.
Оценка финансового состояния организации будет неполной без анализа финансовой устойчивости. Финансовая устойчивость предприятия – это такое состояние его финансовых ресурсов, их распределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска. [14, с.78]
Абсолютными показателями финансовой устойчивости являются показатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования. Обобщающим показателем финансовой независимости является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат, который определяется в виде разницы величины источников средств и величины запасов и затрат. [14, стр.80] Оценка рисков финансовой устойчивости ОАО «Русская механика» представлена в табл.6
Общая величина запасов и затрат равна сумме строк 210 и 220 актива
баланса.
ЗЗ2006 = 217 054+ 8 889=225 943 тыс.р.
ЗЗ2007 = 308 285+7 885=316 170 тыс.р.
ЗЗ2008 =530 061+ 18 652=548 713 тыс.р.
Для характеристики источников формирования запасов и затрат используется несколько показателей, которые отражают различные виды источников.
1. Наличие собственных оборотных средств:
СОС = капитал и резервы – внеоборотные активы
СОС2006=80 122- 94 460 = — 14 338
СОС2007=61 628-152 358= — 90 730
СОС2008=63 574-184 473= — 120 899
2. Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат или функционирующий капитал.
СД = стр. 490 – стр.190 + стр.590
СД2006= — 14 338 + 52 905 = 38 567
СД2007=- 90 730+156 942=66 212
СД2008=- 120 899+111923= — 8 976
3.Общая величина основных источников формирования запасов и затрат
ОИ = стр.490 –стр.190 + стр.590 +стр.610
ОИ2006=38 567+ 33 089 = 71 656
ОИ2007=66 212+177 000=343 212
ОИ2008=- 8 976+510 511=501 535
Рассчитаем показатели обеспеченности запасов и затрат источниками формирования:
1. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
±ФС2007 = СОС2006 — ЗЗ2006 = — 14 338- 225 943=- 240 281
±ФС2007 = 90 730-316 170= — 406 900
±ФС2008 =- 120 899- 548 713=- 669 612
В организации наблюдается возрастающий недостаток собственных оборотных средств.
2. 2.Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат:
+(-) ФТ2006 = СД 2006– ЗЗ2006=38 567 — 225 943=- 187 376
+(-) ФТ2007 = 66 212-316 170=-249 958
+(-) ФТ2008 = — 8 976- 548 713=- 557 689
3. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:
+(-) ФО = ОИ – ЗЗ
+(-) ФО2007=71 656 — 225 943=- 154 287
+(-) ФО2007=343 212-316 170=27 042
+(-) ФО2008=501 535- 548 713= -47 178
С помощью этих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации S.
S20060;0;0, S20070;0;1 и S2008 0;0;0
Как видно из показателей организация в 2007 году имела неустойчивое финансовое состояние. В конце 2006 и 2008 г.г. финансовое состояние кризисное и соответствует зоне катастрофического риска. Финансовая устойчивость может быть восстановлена путем обоснованного снижения запасов и затрат.
Далее проведем оценку рисков ликвидности и финансовой устойчивости с помощью относительных показателей (табл. 6 и 7).
Таблица 6
Показатели ликвидности баланса ОАО «Русская механика» за 2006-2008 г.г.
Показатель
На конец 2006 г.
На конец 2007 г.
На конец 2008 г.
Пок-ль ликвидности в относительных вел-нах
Рекомендуемые значения
2007 г.
2008 г.
1.Общий показатель ликвидности (L1)
0,005
0, 039
0,014
0,87
-1,78
L1 ≥ 1
2.Коэффициент абсолютной ликвидности (L2)
0,004
0, 022
0,004
0,82
-4,5
L2 > 0,2–0,7
Продолжение таблицы №6
3. Коэффициент «критической оценки» (L3)
0,36
0, 37
0,25
0,027
-0,48
Допустимое 0,7–0,8; желательно L3 ≥ 1,5
4. Коэффициент текущей ликвидности (L4)
1,13
1,17
0,99
0,034
-0,18
Оптимальное — не менее 2,0
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала (L5)
5,86
4,77
-61,2
-0,23
-1,08
Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6.Коэффициент обеспеченности собственными средствами (L6)
-0,04
-0,19
-0,16
-0,79
-0,15
Не менее 0,1
Таблица 7
Показатели финансовой устойчивости ОАО «Русская механика»
за 2006-2008 г.г.
Показатель
На конец 2006 г.
На конец 2007 г.
На конец 200 г.
Показатель фин.устойчивости в относ.вел-нах
Рекомендуемые значения
2007г.
2008г.
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U1)
0,19
0,1
0,07
— 0,47
-0,3
≥ 0,4–0,6
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации) (U2)
4,31
9,0
13,53
1,09
0,5
≤ 1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)
0,24
-0,19
-0,16
1,79
-0,16
нижняя граница — 0,1 ≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)
0,31
0,35
0,19
0,13
-0,46
≥ 0,6
Содержанием модели комплексной балльной оценки риска финансовой несостоятельности предприятия является классификация финансового состояния предприятия и на этой основе — оценка возможных негативных последствий рисковой ситуации в зависимости от значений факторов-признаков и рейтингового числа (табл. 8).
Таблица 8
Классификация уровня финансового состояния ОАО «Русская механика» за 2006-2008 г.г.
Показатель финансового состояния
На конец 2006г.
Количество баллов
На конец 2007г.
Количество баллов
На конец 2008г.
Количество баллов
L2
0,005
0, 022
0,004
L3
0,004
0, 37
0,25
L4
0,36
1,17
3
0,99
U1
1,13
15
0,1
0,07
U3
5,86
15
-0,19
-0,16
U4
-0,04
0,35
0,19
Итого
30
3
По данным расчетов получается, что анализируемая организация относится ко 5 классу финансового состояния, к концу года показатели стали еще хуже — это организации с кризисным финансовым состоянием.
Результаты проведенного исследования по критерию риска на конец исследуемого периода представлены в табл. 9.
Таблица 9
Результаты оценки рисков ОАО «Русская механика» за 2006-2008 г.г.
Вид риска
Расчетная модель
Уровень риска
Риск потери платежеспособности
Абсолютные показатели ликвидности баланса
Зона катастрофического риска
Относительные показатели платежеспособности
Зона катастрофического риска
Риск потери финансовой устойчивости
Абсолютные показатели
Зона катастрофического риска
Относительные показатели структуры капитала
Зона катастрофического риска
Комплексная оценка риска финансового состояния
Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала
Зона катастрофического риска
В результате проведенных расчетов можно сделать вывод о том, что к концу 2008 года организация находилась в зоне катастрофического риска.
продолжение
--PAGE_BREAK--