Анализ и учет внеоборотных активов 2

--PAGE_BREAK--
1.3 Проблема формирования эффективной инвестиционной политики и рациональной структуры капиталовложений во внеоборотные активы
Трудности осуществления инвестиционной деятельности в России усугубляются значительным усилением диспропорций в инвестици­онной сфере. Реализация инвестиций (принятие инвестиционных решений) в современных условиях определяется предприятиями с учётом таких факторов, как скрытая инфляция и ожидание роста цен на производственные ресурсы.

Для снижения давления инфляции вложения осуществляются преимущественно в движимое и недвижимое иму­щество (товарно-материальные ценности, импортное оборудование, приобретение зданий и сооружений), финансовые активы и потре­бительские товары, уставный капитал совместных и акционерных предприятий. В условиях скрытой инфляции выбор таких объектов инвестирования определяется их свойством сохранять стоимость и возможностью получения прибыли (дохода) главным образом путём колебаний цен или курсов ценных бумаг.

Инвестиционная дея­тельность на территории России может финансироваться за счёт:

·        собственных финансовых ресурсов и внутрихозяйственных резер­вов инвестора (прибыль, амортизационные отчисления, денежные накопления граждан и юридических лиц, средства, выплачиваемые органами страхования в виде возмещёния потерь от аварий, стихий­ных бедствии и др.);

·        заёмных финансовых средств инвестора (банковские и бюджет­ные кредиты, облигационные займы и др.);

·        привлеченных финансовых средств инвестора (средства, получа­емые от продажи акций, паевые и иные взносы членов трудовых кол­лективов, граждан, юридических лиц);

·        денежных средств объединений предприятий в установленном порядке;

·        инвестиционных ассигнований из государственных бюджетов, местных бюджетов и внебюджетных фондов;

·        иностранных инвестиций.

Важным элементом кредитного регули­рования является ссудный процент. В настоящее время инвесторы привлекают кредит в те сферы предпринимательской деятельности, которые дают быстрый эффект (в форме получения прибыли или до­хода). Практика показывает, что для предприятий, которые способ­ны быстро увеличить выпуск продукции (или платежеспособный спрос на продукцию которых достаточно устойчив), привлечение кредитов значительно выгоднее, чем инвестирование средств с вы­платой доли прибыли.

Основой кредитных отношений юридических ифизических лиц с банком является кредитный договор. Вэтом документе предусмат­риваются, как правило, следующие условия: суммы выдаваемых ссуд, сроки ипорядок их использования и погашения, процентные ставки идругие выплаты за кредит, формы обеспечения обязательств (залог, договор гарантии, договор поручительства, договор страхования), перечень документов, представляемых банку. Конкретные сроки ипериодичность погашения долгосрочного кредита, выдаваемого юри­дическим лицам, устанавливаются по договоренности банка с заёмщиком, исходя из окупаемости затрат, платёжеспособности и финан­сового состояния заёмщика, кредитного риска, необходимости уско­рения оборачиваемости кредитных ресурсов.

Выдача долгосрочного кредита на объекты производственного инепроизводственного назначения осуществляется при условии пред­ставления заёмщиком документов, подтверждающих его кредитоспо­собность и возможность кредитования объекта: устава (решения о создании предприятия); бухгалтерского баланса предприятия на последнюю отчетную дату, заверенного налоговой инспекцией; технико-экономического обоснования (расчёта, отражающего эко­номическую эффективность и окупаемость затрат на строительство); других документов, подтверждающих финансовое состояние и кредитоспособность предприятия.

Банк осуществляет наблюдение за ходом выполнения кредиту­емых мероприятий. При невыполнении заёмщиком своих обяза­тельств банк вправе применять экономические санкции, предусмотренные кредитным договором.

Показатели, используемые при экономической оценке инвестиций

Решения о капиталовложениях жизненно важны, так как они вызывают затраты больших сумм денег и влияют на ведение дела в течение многих лет.

          Каждое предприятие может вкладывать деньги в депозиты надёжных банков или в особо надёжные ценные бумаги. С другой стороны, предприятие может предпочесть вкладывать деньги в рисковые ценные бумаги, ожидая в таком случае и большего дохода, как платы за риск. Например, такими капиталовложениями могут быть акции обычных предприятий.

          Нормы прибыли по инвестициям в такие ценные бумаги как обычные акции и особо надёжные ценные бумаги представляют собой вменённые издержки по капиталовложениям, то есть если денежная наличность помещена в программу капиталовложений, она не может быть инвестирована куда-либо ещё для получения прибыли. Поэтому фирма должна помещать средства только в те программы, которые дают прибыль выше вмененных издержек по этим капиталовложениям. Вменённые издержки называются также минимальной необходимой нормой прибыли, стоимостью капитала, учётной ставкой, или ставкой процента.

          Нашей целью является вычисление и сравнение доходов по инвестициям в программу капиталовложений с равными по риску инвестициями в ценные бумаги. Это сравнение осуществляется при помощи анализа будущих поступлений, приведённых в оценке на настоящий момент. Процесс выражения наличных денег через текущую стоимость посредством ставки процента называется дисконтированием, а полученная в результате величина – дисконтированной стоимостью. Вычисление сложных процентов – процесс, обратный дисконтированию, так как при помощи сложных процентов вычисляется будущая стоимость имеющейся в настоящее время наличности.

Сложный процент вычисляется по формуле:

FVn = Vo (1 + K)n,                                                                                      (3)

где FVn – будущая стоимость через n лет (руб);

Vo – сумма первоначально помещённого капитала;

К – норма прибыли на вложенный капитал;

N – число лет, на которые вложены деньги.

Пример 3. Для 100 рублей, помещённых в качестве капитала, при 10% прибыли сроком на 2 года будущая стоимость равняется:

FV = 100 (1 + 0,10)2 = 121 руб.

Дисконтированная стоимость определяется по формуле:

Vo (приведённая стоимость) = FVn                                                          (4)

                                                                    (1 + K)n

Пример 4. Для будущей стоимости 121 рубль, полученной через 2 года, при 10% прибыли приведенная стоимость равняется:

Vo = 121            = 100 руб.

        (1 + 0,10)2

То есть 121 рубль, полученный через два года, равняется 100 рублям сегодня. Положение о том, что 1 рубль, полученный в будущем, не равен 1 рублю, полученному сегодня, выражается в определёнии стоимости денег с учётом дохода будущего периода.

         

Рассмотрим четыре метода оценки капиталовложений:

-    по чистой дисконтированной стоимости;

-    по внутреннему коэффициенту окупаемости;

-    по периоду окупаемости;

-    по учётному коэффициенту окупаемости.

Чистая дисконтированная стоимость (NPV net present value или ЧДС).

          Наиболее просто определить, даст ли программа капиталовложений прибыль выше, чем альтернативное вложение денег в ценные бумаги, рассчитав чистую приведенную стоимость. Это приведенная стоимость чистых поступлений денежной наличности минус первоначальные инвестиционные затраты по программе капиталовложений.

ЧДС

=

FV1                                                 (1+K)1

+

FV2                                                 (1+K)2

+

FV3                                                 (1+K)3

+



…..

FVn                                                 (1+K)n

-

I0 ,                    (5)



где I0– инвестиционные затраты;

FV – будущая стоимость, полученная в годы от 1 до n.

Пример 5. Фирма имеет возможность поместить 1000 рублей в программу капиталовложений сроком на 3 года. Оценка поступлений денежной наличности:

1 год – 300 рублей, 2 год – 1000 рублей, 3 год – 400 рублей

Вменённые издержки составляют 10%. Требуется вычислить ЧДС.

ЧДС = 300 + 1000 + 400    – 1000 = +399 руб.

            1,10    1,102     1,103

Внутреннийкоэффициентокупаемости(IRR internal rate of return).

          Расчёт внутреннего коэффициента окупаемости является одним из методов, используемых при принятии решений о капиталовложениях, когда также принимается во внимание стоимость денег с учётом дохода будущего периода. Этот показатель иногда называется дисконтированной нормой прибыли. Внутренний коэффициент окупаемости – это ставка процента (К), которую используют для дисконтирования всех потоков денежной наличности в результате капиталовложений для того, чтобы приравнять привёденную стоимость денежных поступлений к приведённой стоимости денежных расходов. Иными словами, это ставка дисконта, при которой ЧПС (NPV) = 0.

          Внутренний коэффициент окупаемости можно определить, если найти значение К в формуле:

 IRR

=

FV1                                                 (1+K)1

+

FV2                                                 (1+K)2

+

FV3                                                 (1+K)3

+



….

FVn                       (7)                          (1+K)n



Для вычисления IRR можно воспользоваться специальными таблицами дисконтирования, или можно определить методом подстановки.

          Решение о капиталовложениях должно приниматься согласно правилу – внутренний коэффициент окупаемости должен быть выше вменённых издержек.

Период окупаемости (PP payback period).

          Наряду с методами, согласно которым принимают во внимание стоимость денег с учётом будущего дохода, на практике часто используются методы, где этот фактор игнорируется. Опытные финансисты используют комплексно все методы принятия решений. Однако, игнорирование стоимости денег  без учёта их будущей стоимости теоретически более слабые.

          Расчёт периода окупаемости наиболее простой и наиболее часто применяемый на практике. Согласно этому методу, необходимо определить время, необходимое для поступления наличности от вложенного капитала в размерах, позволяющих возместить первоначальные денежные расходы, необходимые при вложении капитала.

          Если поступления наличных от вложенного капитала постоянны каждый год, то период окупаемости может быть вычислен делением совокупных первоначальных денежных расходов на сумму ожидаемых ежегодных денежных поступлений.

          Пример 6. Первоначальные инвестиционные затраты составляют 60 000 рублей, а ожидаемые ежегодные поступления 20 000 рублей в год. Следовательно, период окупаемости 3 года.

          Если ожидаемые доходы из года в год не постоянны, то период окупаемости вычисляется суммированием поступлений денежной наличности, ожидаемой в течение ряда лет, до тех пор, пока полученная общая сумма не сравняется с первоначальными затратами.

Учётный коэффициент окупаемости капиталовложений (АРР accounting rate of return).

          Учётный коэффициент окупаемости вычисляется делением средней ежегодной прибыли проекта на средние инвестиционные затраты.

Учётный коэффициент окупаемости

= среднегодовая прибыль             * 100%           (8)

   средняя стоимость инвестиций

          Этот метод отличается от других тем, что для расчётов используются данные о прибыли, а не о потоках денежной наличности.

          Средняя стоимость инвестиций равна половине сумме первоначальных инвестиционных затрат плюс половина ликвидационной стоимости в конце срока проекта.

Пример 7. Имеется три проекта, которые требуют первоначальных инвестиционных затрат в сумме 50 000 рублей. Предположим, что ликвидационная стоимость всех проектов равняется 0. Тогда средняя стоимость инвестиций равняется 25000 рублей. Прибыль проекта 1 за 5 летний срок реализации – 30 000 руб.; проекта 2 за 10 лет –128 570 руб.; проекта 3 за 1 год – 2 000 руб.

Учётный коэффициент окупаемости:

Проект 1 = 6000 * 100 = 24%;

                 25000

Проект 2 = 12857 * 100 = 51%;

                 25000

Проект 3 = 2000 * 100 = 8%.

                 25000

          Следовательно, при прочих одинаковых условиях, например, уровень риска, следует выбрать проект №2, так как эффективность вложений этого проекта выше, чем у остальных.

          Для успешного формирования инвестиционной политики необходимо использовать весь комплекс экономических показателей. Это даёт преимущества для принятия наиболее выгодного решения.

Формирование структуры капитала

Обеспечение оптимальной структуры капитала с учётом эффектив­ного его функционирования является важнейшим принципом деятельности организации. При этом под структурой капитала понимают соотношение собственных и заёмных финансовых средств, используемых организацией в процессе своей хозяйственной деятельности.

Рассмотрим особенности собственного и заемного капитала в табл.1.
Таблица 1

Особенности  собственного и заёмного капитала

Собственный капитал

Заёмный капитал

1. Простота привлечения

1. Широкие возможности привлечения

2. Более высокая способность ге­нерирования прибыли (не требует­ся уплата процента)

2. Обеспечение роста финансового по­тенциала и расширение активов органи­зации


Продолжение таблицы 1

3. Обеспечение финансовой устой­чивости в долгосрочном периоде

3. Более низкая стоимость по сравнению с собственным капиталом

4. Ограниченность объёма привле­чения

4. Увеличение риска снижения финан­совой устойчивости

5. Высокая стоимость по отноше­нию к альтернативным источникам

5. Высокая зависимость стоимости от конъюнктуры финансового рынка

6. Невозможность использования «налогового щита»

6. Сложность процедуры привлечения



Другим фактором, определяющим формирование структуры капитала является обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различных источников.

Поскольку все источники не бесплатны, управление капиталом организации предполагает определение его стоимости, представляющей собой цену, которую организация платит за его привлечение из различных источников. Стоимость капитала органи­зации используется как:

-    мера прибыльности операционной деятельности;

-    критерий эффективности в процессе реального инвестирования;

-    основа для формирования структуры капитала;

-    измеритель рыночной стоимости организации.

Процесс оценки стоимости капитала осуществляется в следующей последовательности:

а) предварительная поэлементная оценка стоимости капитала;

б)  обобщающая оценка стоимости капитала на основе расчёта его средневзвешенной стоимости по формуле:
   n

ССК =  Σ      Сi* Yi (руб.),                                                                        (9)

             i   

где ССК — средневзвешенная стоимость капитала организации;

Сi  — стоимость отдельных элементов капитала, %;

Yi — удельный вес отдельных элементов капитала, выраженный  десятичной дробью;

в)  сопоставление стоимости собственного и заёмного капитала, для чего сумма собственного капитала должна быть выражена в текущей ры­ночной оценке;

г) определение динамики стоимости капитала;

Рассмотренные принципы позволяют выявить наиболее важный показа­тель, определяющий стоимость капитала, которым является его средневзве­шенная стоимость и на который влияют следующие основные факторы:

-    средняя ставка, сложившаяся на финансовом рынке;

-    доступность источников финансирования;

-    отраслевые особенности операционной деятельности;

-    жизненный цикл организации;

-    уровень риска осуществляемой финансово-хозяйственной деятель­ности.

Важное значение в процессе управления капиталом имеет понятие и механизм действия финансового рычага.

Финансовый рычаг характеризует использование организацией заём­ных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала.

Показатель, отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различном удельном весе заёмных средств, называется эффектом финансового рычага и рас­считывается следующим образом:

ЭФР = (1-Снп) * (КВРА — ПК) * ЗК/СК                                             (10)

где ЭФР — эффект финансового рычага;

Снп – ставка налога на прибыль (выраженная десятичной дробью);

КВРА – коэффициент валовой рентабельности активов, как отношение валовой прибыли к средней стоимости активов, %;

ЗК – заёмный капитал (средняя сумма, руб.);

СК- собственный капитал (средняя сумма, руб.);

ПК – средний размер процентов за кредит, уплачиваемых организацией за использование заёмного капитала, %.

На показатель эффекта финансового рычага влияют следующие факторы:

1. Налоговый корректор финансового рычага (1-Снп), показывающий влияние уровня налогообложения на показатель эффекта финансового рычага; практически не зависит от деятельности организации.

2. Дифференциал финансового рычага (КВРА — ПК), характеризующий разность между коэффициентом валовой рентабельности активов и сред­ним процентом за кредит. Если уровень валовой прибыли превышает средний размер процента за используемый кредит, т.е. дифференциал яв­ляется положительным, то, чем выше данное значение, тем выше будет его эффект.

3. Коэффициент финансового рычага (ЗК/СК)(финансовый леверидж), характеризует сумму заёмного капитала в расчёте на единицу собственного капитала и изменя­ет положительный или отрицательный эффект, формируемый дифферен­циалом финансового рычага.

Большое практическое значение в управлении капиталом организации имеет формирование его оптимальной структуры.                

Оптимизация структуры капиталапредставляет собой такое соот­ношение использования собственных и заёмных средств, при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэф­фициентом финансовой рентабельности и коэффициентом финансовой ус­тойчивости организации.

Для большинства предприятий основным источником воспроизводства основных средств является соб­ственный капитал, который функционирует в следующих формах:

1.   Уставный фонд, характеризующий первоначальную сумму собст­венных средств организации, инвестируемых в формирование активов для осуществления хозяйственной деятельности и определяемый уставом организации и действующим законодательством.

2.  Резервный фондпредставляет собой часть собственного капитала, предназначенную для страхования рисков хозяйственной деятельности, его размер которого определяется учредительными документами.

3.   Специальные (целевые) финансовые фонды, включающие фонды собственных средств, к которым относятся амортизационный фонд, фонд развития производства и другие, порядок их формирования опре­деляется внутренними документами организации.

4.  Нераспределённая прибыль, представляющая собой часть прибы­ли, полученную в предшествующем и текущем периодах, не используе­мую на потребление и предназначенную, как правило, для реинвестиро­вания в развитие производства.

5.  Прочие формы собственного капитала, к которым относятся до­бавочный капитал и другие фонды.

Процесс управления собственным капиталом прежде всего направлен на достижение эффективности его формирования и осуществляется в сле­дующей последовательности:

1.  Анализ формирования собственных финансовых ресурсов органи­зации в предшествующем периоде, целью которого является выявление потенциала собственных финансовых ресурсов и их соответствия темпам развития организации. При этом, прежде всего изучается объём собствен­ных финансовых ресурсов, соответствие прироста собственного капитала темпам прироста активов и объёма реализуемой продукции. Далеё рас­сматриваются источники формирования собственных финансовых ресур­сов, их структура и стоимость, а также оценивается достаточность собст­венных ресурсов хозяйственной деятельности.

2. Определение общей потребности в собственных финансовых ресур­сах, которая рассчитывается по следующей формуле:

ПСФР   =    Пк * Уск   -СКн +Пр,                                                               (11)

                   100

гдеПсфр - общая потребность в собственных финансовых ресурсах, руб.;

Пк- общая потребность в капитале на конец прогнозируемого периода, руб.;

Уск- удельный вес прогнозируемого собственного капитала, %;

СКН — сумма собственного капитала на начало прогнозируемого периода, руб.;

Пр — сумма прибыли, направленной на потребление в прогнозируемом периоде, руб.;

3.   Обеспечение максимального объёма привлечения собственных фи­нансовых ресурсов за счёт внутренних источников, поскольку привлече­нию собственных ресурсов за счёт внешних источников должна предше­ствовать работа по максимальной мобилизации собственных финансовых ресурсов за счёт внутренних источников, при этом особое внимание не­обходимо уделить увеличению таких источников, как чистая прибыль и амортизация.

4.     Обеспечение необходимого объёма привлечения собственных фи­нансовых ресурсов из внешних источников, потребность в которых опре­деляется по формуле:

СФРвнеш = Псфр – СФРвнутр,                                                                 (12)

где СФРвнеш — потребность в привлечении собственных финансовых ресурсов за счёт внешних источников, руб.;

Псфр — общая потребность в собственных финансовых ресурсах, руб.;

СФРвнутр — сумма собственных финансовых ресурсов, финансируемых за счёт внутренних источников, руб.

Формирование данных ресурсов осуществляется за счёт привлечения дополнительного паевого капитала и дополнительной эмиссии акций.

6. Оптимизация соотношения внутренних и внешних источников формирования собственных финансовых ресурсов, которая осуществля­ется на основе следующих принципов:

— обеспечение минимальной общей стоимости привлечения собст­венных финансовых ресурсов;

— обеспечение сохранения управления организацией её учредителями.

В целом разработанная организацией политика формирования собст­венных финансовых ресурсов должна быть направлена на реализацию следующих задач:

— проведение объективной оценки стоимости основных элементов собственных финансовых ресурсов;

— обеспечение максимизации формирования прибыли организации с учётом допустимого риска;

— формирование эффективной дивидендной политики организации;

— формирование эффективной эмиссионной политики организации.

В целях обеспечения эффективной системы управления собственным капиталом организации необходимо провести оценку стоимости отдель­ных его элементов.

Оценка стоимости собственного капитала имеет следующие особен­ности:

1)  необходимость постоянной корректировки балансовой стоимости собственного капитала в процессе оценки;

2) оценка стоимости вновь привлекаемого собственного капитала, ко­торая носит вероятностный характер;

3) определение суммы дивидендных выплат, которые входят в состав налогооблагаемой прибыли, что увеличивает стоимость собственного капитала по сравнению с заёмным;

4)  учёт того, что привлечение собственного капитала связано с более высоким уровнем риска инвесторов, поскольку их требования при бан­кротстве удовлетворяются в последнюю очередь, что приводит к необхо­димости уплаты премии за риск, а также учёт того, что привлечение соб­ственного капитала не связано с возвратным денежным потоком основ­ной его суммы.

Стоимость собственного капитала определяется следующим образом:

Сск = ЧПс / СК *100%,                                                                             (13)

где Сск — стоимость собственного капитала организации в отчетном периоде, %;

ЧПс — сумма чистой прибыли, выплаченная за отчётный период; руб.

СК — средняя сумма собственного капитала организации в отчетном периоде; руб.

     Собственные финансовые ресурсы организации в основном формиру­ются за счёт прибыли, которая включает в себя:

·        прибыль от реализации продукции, работ, услуг (операционная прибыль);

·        прибыль от реализации имущества;

·        прибыль от прочих операций.

Эффективное управление собственным капиталом организации и дос­тижение основной цели, заключающейся в удовлетворении потребностей её собственников, во многом определяется реализуемой дивидендной по­литикой.

Дивидендная политика представляет собой часть общей политики управления прибылью, направленной на оптимизацию пропорций между потребляемой и капитализируемой частями, для обеспечения роста ры­ночной стоимости организации.

Обеспечение эффективности воспроизводства основных средств во многих случаях невозможно без использования заёмного капитала.

В целях эффективного управления привлекаемыми заемными средст­вами организация разрабатывает соответствующую политику, которая представляет собой составную часть финансовой стратегии, заключаю­щейся в обеспечении наиболее эффективных форм и условий привлечения заёмного капитала из различных источников в соответствии с потребностями развития организации.

Оценка стоимости основных форм заёмного капитала осуществляется следующие образом:

1.  Стоимость финансового кредита определяется отдельно по:

а) банковскому кредиту, при этом используется следующая формула:

          Скб = Пкб * (1 – Снп) ,                                                                    (14)

                           1 — ЗКб

где Cкб — стоимость банковского кредита, %;

Пкб — ставка процента за банковский кредит, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

3Кб — уровень затрат по привлечению банковского кредита к его сумме, вы­раженный десятичной дробью.
б)  финансовому лизингу, стоимость которого можно определить по формуле:

СЛф = (СЛ – НА) * (1 – Снп) ,                                                        (15)

                                1 — ЗЛф

где СЛФ — стоимость финансового лизинга, руб.;

СЛ — годовая ставка по финансовому лизингу, %;

НА — годовая норма амортизации лизингового актива, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЗЛф — уровень затрат по привлечению активов на условиях финансового ли­зинга к стоимости данного актива, выраженного десятичной дробью.

2.  Стоимость заёмных средств, привлекаемых путём эмиссии об­лигаций оценивается на основе ставки купонного процента по формуле:
СЭО = СК – (1-Снп) ,                                                                           (16)

                       1 — ЭЗо

где СЭО- стоимость эмиссии облигаций, %;

CK- ставка купонного процента, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выражен­ная десятичной дробью;

ЭЗо — уровень эмиссионных затрат по отношению к объёму эмиссии, выраженный десятичной дробью.

3.   Стоимость коммерческого кредита оценивается по двум формам привлечения:

а) в форме краткосрочной отсрочки платежа, определяемой по формуле:

СККк = (ЦС * 365) * (1-Снп),                                                         (17)

                                П  

где СККк — стоимость коммерческого кредита, предоставляемого на условиях    краткосрочной отсрочки платежа, %;

ЦС — размер ценовой скидки при осуществлении наличного платежа, %;

Cнп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

П — период предоставления отсрочки платежа за продукцию, в днях.

б)  в форме долгосрочной отсрочки платежа с оформлением векселя, рассчитываемой по формуле:

          СККд = ПВ * (1-Снп) ,                                                                     (18)

                           1 — ЦС

где СККд — стоимость коммерческого кредита,   предоставляемого   на  условиях   долгосрочной отсрочки платежа, %;

ПВ — ставка процента за вексельный кредит, %;

Снп — ставка налога на прибыль, выраженная десятичной дробью;

ЦС — ценовая скидка при осуществлении наличного платежа, выраженная десятичной дробью.

Политика привлечения банковского кредита представляет собой со­ставную часть политики привлечения заёмных средств, направленную на определение условий заимствования, использования и обслуживания банковского кредита.

Формирование политики привлечения банковского кредита осуществ­ляется в следующей последовательности:

1. Определение целей использования банковского кредита, которыми являются общие цели привлечения заёмного капитала.

2. Оценка текущей и перспективной кредитоспособности организа­ции, которая производится исходя из условия финансового состояния и кредитной истории организации.

Одним из источников привлечения заёмных средств для воспроизводства основного капитала является эмиссия облигаций организации. Облигационному займу присущи определённые достоинства и недостатки.  Рассмотрим их в табл. 2.

Таблица 2

Основные преимущества и недостатки облигационного займа

Преимущества

Недостатки

1. Эмиссия облигаций не приводит к утрате контроля над управлением ор­ганизацией

1. Облигации не могут быть эмитирова­ны для формирования уставного фонда

2. Облигации могут выпускаться под относительно небольшие проценты, поскольку имеют приоритет при пога­шении

2. Эмиссия облигаций обычно связана со значительными затратами (Бланки облигаций, регистрация выпуска и т.д.)


Продолжение таблицы 2



3. Достаточно высокая ответственность организации за своевременную выплату процентов и суммы основного долга

4. После выплаты облигаций рыночная процентная ставка может снизиться, в результате организация будет нести по­вышенные расходы по займам

         

Но также как и облигационному займу, привлечению коммерческого кредита присущи и преимущества, и недостатки. Представим их в табл. 3.

Таблица 3

Преимущества и недостатки коммерческого кредита

Преимущества

Недостатки

1. Коммерческий кредит является манев­ренной формой финансирования, позво­ляющей сглаживать сезонную потреб­ность в формировании запасов сырья и материалов

1. Коммерческий кредит позво­ляет удовлетворить потребность организации преимущественно в формировании запасов

2. Стоимость коммерческого кредита во многих случаях ниже стоимости банков­ского кредита

2. Срок коммерческого кредита достаточно ограничен


         

Продолжение таблицы 3

3. Привлечение коммерческого кредита приводит к сокращению периода финан­сового цикла организации, тем самым к снижению потребности в финансовых ресурсах



4. Оформление коммерческого кредита проще, чем других видов заёмных средств



В заключение можно сказать, что в любом случае предприятию необходимо тщательным образом произвести все необходимые расчёты, прежде, чем обращаться к заёмному капиталу.

          Рассмотрев методические аспекты воспроизводства основных средств предприятий, можно сделать следующие выводы:

1.     Рассматриваемая проблема является особенно актуальной для капиталоёмких предприятий. В связи с этим не вызывает сомнений практическая значимость процесса воспроизводства основных средств.

2.     Финансирование процесса формирования внеоборотных активов мо­жет осуществляться за счёт следующих основных источников:

·        средств учредителей, передаваемых в момент создания фирмы или уже в процессе её функционирования;

·        собственных ресурсов предприятия, созданных в процессе его уставной деятельности;

·        средств, полученных предприятием на заёмной основе в фор­ме целевых банковских ссуд;

·        ассигнований из бюджетов различных уровней и внебюджет­ных фондов.

3.     Основные средства и долгосрочные инвестиции в основные средства оказывают многоплановое и разностороннее влияние на финансовое со­стояние и результаты деятельности предприятия. Решения о капиталовложениях жизненно важны, так как они вызывают затраты больших сумм денег и влияют на ведение дела в течение многих лет. Это стало решающим моментом при выборе темы работы.

4.     Обеспечение оптимальной структуры капитала с учётом эффектив­ного его функционирования является важнейшим принципом деятельности организации. При этом под структурой капитала понимают соотношение собственных и заёмных финансовых средств, используемых организацией в процессе своей хозяйственной деятельности.


Глава 2. Анализ процесса управления внеоборотными активами на предприятии ООО «Волна»
2.1.  Организационная характеристика ООО «Волна»

Предприятие осуществляет следующие виды деятельности:

1.                       Производство лесозаготовок;

2.                       Лесоперевозки.

В своей работе предприятие осуществляет:

·        взаимоотношения с юриди­ческими лицами на основе договоров;

·        самостоятельное планирование и осуществление хозяйственной де­ятельности;

— расчёты с поставщиками и покупателями;

— ведёт бухгалтерский, оперативный учёт, составляет и пред­ставляет отчётность.

Юридический адрес предприятия: город Нижний Новгород, пр. Ленина, 98.

Предприятие вправе осуществлять также любую деятельность, не запрещённую законодательными актами Российской Федерации.

Предприятие является хозяйствующим субъектом,  обладающим правами юридического лица по законодательству Российской Федера­ции, имеет самостоятельный баланс, расчётный счёт, печать со своим наименованием бланки.

Предприятие осуществляет свою деятельность в соответствии с законодательством Российской Федерации и Уставом.

ООО «Волна» отвечает по своим обязательствам всем имущест­вом предприятия, если иная ответственность не установлена зако­нодательством и договором о закреплении за предприятием имущест­ва на право полного хозяйственного ведения.

Предприятие не отвечает по обязательствам государства и его органов; государство и его органы не отвечают по обязательствам предприятия, если иное не предусмотрено законодательством Рос­сийской Федерации.

Количество работников составляет около 175 человек, включая производственный персонал. Средняя заработная плата на предприятии составляет около 10 тыс. рублей.

Отличительная особенность ООО «Волна» — продуманная работа с регионами. В рамках действующей программы осуществляется не только привлечение дилеров со всех уголков, России, стран СНГ, но и их всесторонняя поддержка — участие в региональных выставках.

ООО «Волна» владеет зданием, в котором находятся склады, гараж и помещение управления. Предприятие имеет в своем составе грузовые автомобили для перевозки леса.

Рис. 1 Организационная структура управления ООО «Волна»



В связи с тем, что деятельность ООО «Волна» не лицензируется, предприятие не обладает ни собственными лицензиями, на какими-либо нематериальными активами.


2.2. Анализ состояния внеоборотных активов ООО «Волна»

По методике В.И. Стражева задачами анализа состояния и эффективности использования основных производственных фондов являются: установление обеспеченности предприятия и его структурных подразделений основными фондами – соответствия величины, состава и технического уровня фондов потребности в них; выяснение выполнение плана их роста, обновления и выбытия; изучение технического состояния основных средств и особенно наиболее активной их части – машин и оборудования; определение степени использования основных фондов и факторов, на нее повлиявших; установление полноты применения парка оборудования и его комплектности; выяснение эффективности использования оборудования во времени и по мощности; определение влияния использования основных фондов на объем продукции и другие экономические показатели работы предприятия; выявление резервов роста фондоотдачи, увеличения объема продукции и прибыли за счет улучшения использования основных фондов.

Первым этапом анализа по методике В.И. Стражева является анализ обеспеченности предприятия основными средствами. При этом необходимо изучить, достаточно ли у предприятия основных фондов, каково их наличие, динамика, состав, структура, техническое состояние, уровень производства и его организация.

Н.П. Любушин считает, что при анализе следует учитывать законы развития систем, так как каждый технологический этап или экономический уклад имеет свои пределы роста, определения основных фондов (технологических систем) определяется их «местом» на S-образной кривой развития и положением товаров на рынке. Различные сочетания этих двух параметров характеризуют вполне определенные отношения результатов и затрат.

Анализ основных фондов по методике Н.И Любушина может проводиться по нескольким направлениям, разработка которых в комплексе позволяет дать оценку структуры, динамики и эффективности использования основных средств и долгосрочных инвестиций.

Основные направления (тематика) анализа основных средств и соответствующие задачи, решаемые в рамках каждого направления, представлены ниже

Выбор направлений анализа и решаемых аналитических задач определяется потребностями управления. Анализ структурной динамики основных средств, инвестиционный анализ составляют содержание финансового анализа. Оценка эффективности использования основных средств и затрат по их эксплуатации относится к управленческому анализу, однако четкой границы между этими видами анализа, как выше уже отмечалось, нет. В этой главе подробно рассмотрим второе направление анализа основных средств – анализ эффективности их использования.

Анализ затрат по содержанию и эксплуатации оборудования является составной частью анализа себестоимости продукции.

Методика проведения анализа основных средств нацелена на выбор наилучшего варианта их использования. Поэтому главными особенностями анализа являются:

1) вариантность решений по использованию основных средств.

2)                 нацеленность на перспективу.

Перспективный анализ – основной вид анализа инвестиций, которому должен предшествовать анализ имеющихся на балансе основных средств и эффективности их использования.

Качество анализа зависит от достоверности информации, то есть от качества постановки бухгалтерского учета, отлаженности системы и регистрации операций с объектами основных средств, точности отнесения объектов к учетным классификационным группам, достоверности инвентаризационных описей, глубины разработки и ведения регистров аналитического учета.

Таблица 4

Основные направления и задачи анализа основных средств



Среди экономистов нет единого мнения о составе активной части фондов. В большинстве отраслей промышленности к активной части фондов принято относить машины и оборудование (силовые и рабочие машины и оборудование, измерительные и регулирующие приборы и устройства, лабораторное оборудование, вычислительную технику, прочие машины и оборудование), а также транспортные средства. Пассивную часть фондов образуют здания и сооружения, а в отдельных отраслях промышленности (нефтедобывающей, газовой, электроэнергетике) сооружения входят в состав активной части фондов. В дальнейших расчетах по анализируемому предприятию активной части фондов. В дальнейших расчетах по анализируемому предприятию к активной части фондов отнесены стоимость машин и оборудования, которая непосредственно влияет на рост выпуска продукции, повышение производительности труда и определяет динамику фондоотдачи.

Повышение удельного веса активной части фондов способствует росту технической оснащенности, увеличению производственной мощности предприятия, возрастанию фондоотдачи. В то же время немаловажна роль и пассивной части основных фондов, поскольку отсутствие нормальных условий труда приводит к болезням, травматизму, текучести кадров, снижению производительности труда. Помимо этого, целесообразно иметь определенную долю производственных основных фондов других отраслей и непроизводственных, которые способствуют расширению сферы услуг, оказываемых работникам предприятия, улучшают их благосостояние, что в свою очередь влияет на рост эффективности производства.

Наиболее полно показатели, характеризующие движение и состояние основных фондов, рассмотрены в методике В.И. Стражева.

По его мнению, обобщающую оценку движения основных фондов дают коэффициенты обновления, выбытия, прироста и воспроизводства, которые также характеризуют техническое состояние основных средств.

Коэффициент обновления (Ко) отражает интенсивность обновления основных фондов и исчисляется как отношение стоимости  вновь поступивших за отчетный период основных средств (Фп) и их стоимости на конец этого же периода (Фк):
    продолжение
--PAGE_BREAK--Ко = Фп / Фк.                                                                                          (19)
Коэффициенты обновления целесообразно рассчитывать по основным фондам, промышленно-производственным, активной их части, отдельным группам промышленно-производственных основных фондов и основным видам оборудования. Их также можно рассчитывать отдельно по всем наступившим основным фондам и отдельно по введенным в действие. В последнем случае такой коэффициент следует назвать коэффициентом ввода (Кв).

При проведении анализа необходимо сравнить коэффициент обновления по активной части с коэффициентом обновления по всем остальным фондам (промышленно-производственным) и выяснить, за счет какой части основных фондов в большей степени происходит ее обновление. Более высокий коэффициент обновления по активной части, чем по всем основным фондам, покажет, что их обновление на предприятии осуществляется как раз за счет активной части и положительно при прочих равных условиях повлияет на показатель фондоотдачи.

Обновление основных фондов может происходить как за счет приобретения новых, так и за счет модернизации имеющихся, что более предпочтительно, поскольку в этом случае сохраняется овеществленный труд в конструктивных элементах и узлах, не подлежащих замене. Обновление техники характеризует также коэффициент автоматизации (Кавт), рассчитываемый по формуле:

К авт = Фавт / Фм,                                                                                   (20)

где Фавт – стоимость автоматизированных средств;

Фм – общая стоимость машин и оборудования.

Коэффициент выбытия (Квыб) характеризует степень интенсивности выбытия основных фондов из сферы производства и рассчитывается как отношение стоимости выбывших за отчетный период основных фондов (Фвыб) к их стоимости на начало этого же периода (Фн):

Квыб = Фвыб / Фн.                                                                                  (21)

Коэффициенты выбытия целесообразно рассчитывать по всем основным фондам, активной их части, отдельным группам промышленно-производственных основных фондов и основным видам оборудования. Их также можно рассчитывать отдельно по всем выбывшим основным фондам и отдельно по ликвидированным. В последнем случае такой коэффициент следует назвать коэффициентом ликвидации (Клик).

При проведении анализа необходимо сравнить коэффициент выбытия по активной части с коэффициентом выбытия по всем основным фондам (промышленно-производственным) и выяснить, за счет какой части происходит ее выбытие. Более высокий коэффициент выбытия по активной части, чем по всем основным фондам, покажет, что их выбытие на предприятии осуществляется как раз за счет активной части и отрицательно при прочих равных условиях повлияет на показатель фондоотдачи.

Коэффициент прироста (Кпр) характеризует уровень прироста основных фондов или отдельных его групп за определенный период и рассчитывается как отношение стоимости прироста основных фондов (Фпр) к их стоимости на начало периода (Фн):

Кпр = Фпр / Фн.                                                                                       (22)

Методика сравнительного анализа коэффициента прироста аналогична методикам анализа коэффициентов обновления и выбытия основных фондов.

При проведении анализа коэффициенты обновления, выбытия и прироста основных фондов следует рассматривать взаимосвязано. Привлекая дополнительные данные, целесообразно выяснить, осуществляется ли обновление основных фондов за счет нового строительства или модернизации, замены старого оборудования на новое, более высокопроизводительное, и сделать соответствующий вывод об эффективности применения основных фондов.

Коэффициент воспроизводства основных фондов рассчитывается как отношение капитальных вложений к стоимости вводимых основных фондов.

Обобщающими показателями технического состояния основных фондов являются коэффициенты износа и годности.

Коэффициент износа (Ки) определяется как отношение суммы износа (И) к первоначальной стоимости основных средств (Ф):

Ки – И / Ф.                                                                                               (23)

Коэффициент годности (Кг) – это отношение их остаточной стоимости (Фо) к первоначальной (Ф).
Кr= Фо: Ф = 1 – Ки.                                                                               (24)

Коэффициенты износа и годности рассчитываются как на начало периода, так и на конец (отчетную дату). Чем ниже коэффициент износа (выше коэффициент годности), тем лучше техническое состояние, в котором находятся основные фонды.

Далее все авторы считают необходимым определить показатели эффективности использования основных средств.

Основные средства представляют собой один из видов производственных ресурсов. По мнению Н.П. Любушина, оценка эффективности их использования основана на применении общей для всех видов ресурсов технологии оценки, которая предполагает расчет и анализ показателей отдачи и емкости.

Показатели отдачи характеризуют выход готовой продукции на 1 рубль ресурсов.

Показатели емкости характеризуют затраты или запасы ресурсов на 1 рубль выпуска продукции. Под запасами ресурсов понимается наличный объем ресурсов на отчетную дату по балансу, под затратами – текущие расходы ресурсов, в частности, по основным средствам – амортизации.

При сопоставлении запасов ресурсов с объемом выручки за отчетный период следует рассчитывать среднюю величину запасов на тот же период.

Обобщающим показателем эффективности использования основных фондов является фондоотдача.

При расчете фондоотдачи следует иметь в виду, что в стоимости основных фондов учитываются собственные и арендованные средства; не учитываются основные фонды, находящиеся на консервации, а также сданные в аренду другим предприятиям.

При оценке динамики фондоотдачи исходные данные приводят в сопоставимый вид. Объем продукции следует скорректировать на изменение оптовых цен и структурных сдвигов, а стоимость основных средств – на коэффициент переоценки.

Повышение фондоотдачи приводит при прочих равных условиях к снижению суммы амортизационных отчислений, приходящихся на 1 рубль готовой продукции, или амортизациоемкости, и соответственно способствует повышению доли прибыли в цене товара:

Ае = А / N                                                                                                (25)

где Ае – амортизациоемкость;

А – сумма начисленной амортизации.

Рост фондоотдачи является одним из факторов интенсивного роста объема выпуска продукции. Эту зависимость описывает факторная или индексная факторная модель:

N= Fo* S  или  IN= IFo* Is.                                                                             (26)
На основе факторной модели рассчитывается прирост объема выпуска за счет расширения основных фондов и роста фондоотдачи:

ΔN= ΔN(S) + ΔN(Fo).                                                                                (27)

Прирост выпуска продукции за счет фондоотдачи рассчитывают с применением следующих методов решения факторных моделей:

Абсолютных разниц;

ΔN(Fo) = ΔFo* S.                                                                                               (28)

Интегрального метода:

ΔN(F) = ΔFo* S+ (ΔFo*ΔS) / 2.                                                            (29)
Превышение прироста выпуска за счет фондоотдачи над долей прироста за счет увеличения ресурсов означает, что темп роста выпуска продукции выше темпа роста затрат ресурсов, что при прочих равных условиях (неизменности показателей использования других видов ресурсов) приводит к увеличению рентабельности капитала и продаж.

Важным условием роста рентабельности при увеличении фондоотдачи является равенство объемов выпуска и реализации продукции, так как фондоотдача рассчитывается по показателю выпуска продукции, а рентабельность отражает финансовый результат от реализации. В этом смысле фондоотдача отражает технологическую эффективность производства, а рентабельность – экономическую эффективность.

Другим показателем эффективности использования средств является фондоемкость, которая определяется отношением средней стоимости основных средств к объему выпуска продукции (показатель, обратный фондоотдаче):

Fe= S/ N.                                                                                              (30)

Особый смысл приобретают расчет и оценка фондоемкости в динамике. Изменение фондоемкости показывает прирост или снижение стоимости основных средств на 1 рубль готовой продукции и применяется при определении суммы относительной экономии или перерасхода средств в основных фондах.

Сумма относительной экономии (перерасхода) основных фондов определяется по формуле:

Эотн(S) = (Fe1 – Fe0) * N1.                                                                       (31)

Соотношение темпов прироста стоимости основных средств и темпов прироста объемов выпуска позволяет определить предельный показатель фондоескости, то есть прирост основных средств на 1% прироста продукции. Если предельный показатель фондоескости меньше единицы, имеют место повышение эффективности использования основных средств и рост коэффициента использования производственной мощности.

По данной методике материально-техническую базу предприятия предлагается оценивать на основе показателей фондовооруженности и фондооснащенностей.

Фондовооруженность находят отношением среднегодовой стоимости активной части основных средств на среднюю численность оперативного персонала торговых предприятий (продавцы, кассиры-контролеры, заведующими секциями, администраторы торгового зала) или работников основного производства.

Фондооснащенность определяется делением среднегодовой стоимости всех основных фондов на общую среднесписочную численность работников.

Фондовооруженность и фондонасыщенность показывают какой величиной стоимости основных средств располагает в процессе товарообращения (производства) один работник соответствующей группы персонала в среднем.

Эффективность использования основных фондов определяют также отношением одного из показателей прибыли предприятия (прибыль от реализации, прибыль от финансово-хозяйственной деятельности, валовая прибыль, чистая прибыль к средней за год стоимости основных фондов. Этот показатель называют рентабельностью основного капитала. Он отражает величину прибыли, получаемую от использования единицы стоимости  основного капитала.

Если рентабельность определяют по показателю прибыли от реализации, то из стоимости основных средств желательно исключить стоимость переданных в аренду объектов, отраженных в разделе 3 формы № 5 «Приложение к балансу».

Кроме приведенных выше обобщенных показателей использования основных средств (фондоотдача, фондоемкость, фондооснащенность, фондовооруженность, фондооснащенность, оборачиваемость, рентабельность) применяют частные технико-экономические показатели использования оборудования и площадей предприятия.

Для характеристики использования оборудования применяют показатель экстенсивной нагрузки (использование по времени) – коэффициент экстенсивного использования оборудования:

Кэкст = Тф / Тmaх,                                                                                    (32)

где  Тф – время фактической работы оборудования,

Т maх– максимально возможное время работы оборудования.

Интенсивность нагрузки (использование по мощности) определяют посредством коэффициента интенсивности использования оборудования:
Кинт = Мф / Мм                                                                                         (33)

где Мф – фактический выпуск продукции в единицу времени работы оборудования (фактически достигнутая производительность);

Мм – территориальная (паспортная) производительность оборудования.

Оценку использования оборудования по объему работы осуществляют с помощью коэффициента интегральной нагрузки (обобщающий показатель):
Кинтегр = Nф / Nmaх = Кэкст * Кинт                                                      (34)
где Nф – фактический выпуск продукции за время фактической работы оборудования;

Nmaх – максимально возможный выпуск продукции расхода исходя из паспортной производительности и максимально возможно времени работы.

Для анализа использования оборудования его группируют в зависимости от степени использования.

К наличному оборудованию относится все оборудование, числящееся на балансе, независимо от его технического состояния и местонахождения, то есть находящееся в цехах и на складах в рабочем состоянии и разобранном виде.

К наличному относят как установленное, так и неустановленное оборудование – станки, агрегаты и машины, сданные в эксплуатацию и закрепленные на рабочем месте, а также оборудование, находящееся в ремонте и на модернизации. Неустановленное оборудование – это оборудование, подлежащее списанию по причине морального или физического износа или подлежащее установке. Неустановленное оборудование как не сданное в эксплуатацию не числится на балансе предприятия в составе основных фондов.

Количество оборудования определяется по состоянию на определенную дату или как средняя величина за период.

Степень вовлечения наличного оборудования в производство и использование его в производстве характеризуют следующие показатели:

Доля оборудования сданного в эксплуатацию = Установленное оборудование / Наличное оборудование;

Доля фактического работающего оборудования = Действующее оборудование / Установленное оборудование;

Степень использования наличного парка = Действующее оборудование / Наличное оборудование.

Если значения показателей близки к 1, то оборудование используется с высокой степенью загрузки, а производственная программа соответствует производственной мощности.

Однако факт повышения степени использования наличного парка не означает однозначного роста отдачи оборудования. Важное значение в сфере материального производства имеет проблема сокращение целосменных простоев оборудования. Анализ движения основных фондов ООО «Волна» представим в таблице 5.

В течение 2008 года в составе основных средств ООО «Волна» произошли значительные изменения. Так, на начало периода преобладали здания, в то время как на конец 2008 г. машины и оборудование занимают наибольший удельный вес.

Таблица 5

Анализ движения основных средств



Продолжение таблицы 5
    продолжение
--PAGE_BREAK--


Это объясняется значительным поступлением машин и оборудования в 2008 г. (77% от всех поступлений). В составе выбытия наиболее значительна доля зданий (84,7%).

Анализ состава и структуры основных фондов представим в таблице 6.

Основные средства ООО «Волна» состоят из фондов производственного назначения, непроизводственные основные фонды отсутствуют.

Таблица 6

Анализ состава и структуры основных средств

Продолжение таблицы 6



В структуре основных фондов наибольший удельный вес занимают машины и оборудование и здания.

За 2008 г. удельный вес зданий в составе основных фондов уменьшился на 19,7%. Кроме того произошло снижение удельного веса сооружений (0,5%), транспортных средств (0,2%), производственного и хозяйственного инвентаря (3,47%).

Определим коэффициенты движения и технического состояния основных фондов.

Для анализа движения основных фондов используем следующие показатели:

1. коэффициент обновления:

К = 2656 / 7703 = 0,34.

Это означает, что на 1 рубль основных фондов на конец периода вновь поступивших 34 копейки.

2. коэффициент выбытия (Кв):

Кв = 569 / 5616 = 0,10.

Из всех основных фондов на начало 2008 г. выбыло 10%.

В нашем случае, коэффициент обновления превышает коэффициент выбытия (0,34>0,1). То есть, на нашем предприятии поступление основных фондов преобладает, идет накопление основных фондов, что не может быть оценено положительно.

Так как в нашей ситуации можно сказать, что предприятие накапливает излишки оборудования, в то время как не все основные фонды могут использоваться достаточно эффективно.

Данный вывод подтвердит показатели коэффициента интенсивности обновления:

В нашем случае: 2840 / 569 = 4,99

Расчет данного показателя позволяет сделать вывод о том, что на 1 рубль выбывших ОПФ приходится 5 рублей вновь вводимых в действие за год основных фондов. Таким образом, обновление основных фондов на ООО «Волна» происходит  достаточно интенсивно, однако может быть и чрезмерно интенсивно.

Для характеристики степени привлечения оборудования в производство рассчитаем показатель коэффициента использования парка наличного оборудования:

В нашем случае показатель на 2008 г. составит:

Ки0 = 3988 / 4190 = 0,95

Ки1 = 5409 / 5770 = 0,94

Данные расчеты позволяют сделать вывод о том, что не все имеющиеся основные производственные фонды ООО «Волна» использует при выполнении работ, часть оборудования простаивает. Причем снижение  данного показателя следует оценить отрицательно.

Далее изучим обеспеченность ООО «Волна» на основе расчета показателей фондовооруженности труда, технической фондовооруженности (таблица 7).
Таблица 7

Анализ обеспеченности основными фондами



Данные расчеты показывают, что обеспеченность предприятия основными фондами растет. Причем рост значительный объясняется увеличением стоимости ОПФ и их обновлением.

Для анализа состояния основных фондов рассчитываем следующие показатели:

1. коэффициент годности Кгодн:

Кгодн.0 = 4190 / 5616 = 74,6%.

Кгодн.1 = 5770 / 7703 = 74,9%.

2. коэффициент износа (Кизн):

Кизн.0 = 100% — 74,6% = 25,4%.

Кизн.1 = 100% — 74,9% = 25,1%.

Данные расчеты показывают, что оборудование ООО «Волна» достаточно новое и изношено лишь на четверть.
2.3 Анализ эффективности использования основных фондов

Далее проанализируем эффективность использования ОПФ ООО «Волна» на основе показателей фондоотдачи и фондоемкости (таблица 8).

Фондоотдача ОПФ показывает, что с 1 рубля ОПФ было получено 11,65 тыс. руб. выручки от продажи в 2007 г. и 13,68 руб. в 2008 г. Рост данного показателя модно объяснить увеличением выручки от продаж.

В то же время фондоотдача активной части ОПФ снизилась на 38,3%.

Повышение фондоотдачи приводят при прочих равных условиях к снижению  суммы амортизационных отчислений, приходящихся на 1 рубль готовой продукции, или амортизациоемкости, и соответственно способствует повышению доли прибыли в цене товара. Рассмотрим в каком соотношении выполняется данное условие в нашем случае:

Амортизациоемкость = Сумма начисленной амортизации / Выручка от продаж

Ае0  = 1426 / 48832 = 0,029

Ае1 = 1933 / 78952 = 0,024

Таблица 8

Анализ эффективности использования ОПФ



Действительно, сумма амортизационных отчислений, приходящаяся на 1 рубль готовой продукции снизилась в 2008 г. на 0,005 руб. (или 17,2%) по сравнению с прошлым годом.

Рассмотрим влияние факторов на данный показатель методом цепных подставок.

Изменение амортизациоемкости:

Ае0= 1426 / 48832 = 0,029

Ае1 = 1933 / 48832 = 0,04

·                    влияние суммы амортизационных отчислений:
    продолжение
--PAGE_BREAK--ΔАе(Δа) = 0,04 – 0,029 = 0,011
Таким образом, увеличение суммы амортизационных отчислений на 507 тыс. руб. привело к увеличению амортизациоемкости на 0,011.

Ае1 = 1933 / 78952 = 0,024

·                    влияние выручки от продаж:

ΔАе (N) = Ае1 – А2'= 0,024 – 0,4 = — 0,016

Итак, увеличение выручки от продаж привело к снижению амортизациоемкости на 0,16.

Далее проанализируем изменение следующего показателя эффективности использования ОПФ – фондоемкость. В нашем случае, снижение показателя фондоемкости на 0,013 (15,1%) говорит о снижении стоимости основных средств на 1 рубль готовой продукции. На основании данного показателя можно определить сумму относительной экономии или перерасхода средств в основных фондах:

Эотн = (Fе1 – Fе0) * Впр1

Эотн = — 0,013 * 78952 = -1026,38

Таким образом, относительная экономия основных фондов составила 1026,38 тыс. руб.

Соотношение темпов прироста стоимости основных средств (37,7%) и темпов прироста объемов выпуска (61,7%) позволяет определить предельный показатель фондоемкости, то есть прирост основных средств на 1% прироста продукции.

В нашем случае, это 0,61. Так как предельный показатель фондоемкости менее единицы, то имеют место повышение эффективности использования основных фондов и рост коэффициента использования производственной мощности.

Определим влияние факторов на величину фондоемкости методом цепных подставок:

1. влияние стоимости ОПФ:

ΔФе(ОПФ) = 5770: 48832 – 4190: 48832 = 0,118 – 0,086 = 0,032

Увеличение стоимости ОПФ на 1580 тыс. руб. (37,7%) привело к увеличению фондоемкости на 0,032.

2. влияние выручки от продажи:

ΔФе (Впр) = 5770: 78952 – 5770: 48832 = 0,073 – 0,118 = -0,045

Увеличение выручки от продаж на 30120 тыс. руб. привело к снижению фондоемкости на 0,045 (или 38%).

Далее определим обобщающий показатель эффективности использования основных фондов фондорентабельность (Rф):
Rф = П / ОПФ
На начало года 5715 / 4190 = 1,36

На конец года 4795 / 5770 = 0,83

На начало 2008 г. использование 1 руб. основных производственных фондов приносило 1,36 руб. прибыли от продаж. Однако к концу 2008 г. анализируемый показатель снизился на 39% (0,53), что говорит о снижении эффективности использования основных фондов и необходимости поиска резервов ее повышения.

Рассмотрим какие факторы и как повлияли на отрицательное изменение фондорентабельности.

1. влияние изменения прибыли от продаж
ΔRф (П) = П1 / ОПФ0 – П0 / ОПФ0 = 4795 / 4190 – 1,36 = -0,22
Снижение прибыли от продаж на 920 т. руб. привело к снижению фондорентабельности на 0,22.

2. влияние стоимости ОПФ

ΔRф (ОПФ) = П1 / ОПФ1 – П1 / ОПФ0 = 0,83 – 4795 / 4190 = -0,31

Увеличение стоимости ОПФ на 1580 тыс. руб. привело к снижению фондорентабельности на 0,31.

Таким образом, из двух представленных факторов на снижение фондорентабельности наибольшее влияние оказал экстенсивный рост основных фондов, не приведший к увеличению прибыльности продаж.

Кроме этого, рассмотрим влияние фондоотдачи и рентабельности продаж на величину фондорентабельности основных фондов и ее изменение.
Rф = ФО * Rрп.                                        
Rрп = Прибыль от продаж / Выручка от продаж                 

Rрп0= 5715 / 48832 = 0,117

Rрп1 = 4795 / 78952 = 0,06
ΔRрп = ΔRрп1 – ΔRрп0= 0,06 –0,117 = -0,057
Анализ проведем методом абсолютных разниц:

1.          влияние фондоотдачи
ΔRф (ΔФ0) = ΔФО * Rрп0 = -2,03 * 0,117 = 0,238
2. влияние рентабельности продаж
ΔRф (Δ Rрп) = ФО1 * ΔRрп = -13,68 * (-0,057) = -0,78 Общее изменение фондорентабельности: ΔRф =Δ Rф (фо) + ΔRф  (Rрп) = 0,238 – 0,78 = -0,542
Отрицательное влияние на величину фондорентабельности оказало снижение рентабельности продаж на 0,057. В то же время рост фондоотдачи позволил вырасти фондорентабельности на 0, 238.

Таким образом, эффективность использования основных фондов ООО «Волна» не удовлетворяет потребностям предприятия.

Глава 3. Рекомендации по улучшению использования внеоборотных активов на предприятии


3.1. Выбор метода начисления амортизации как способ повышения эффективности использования внеоборотных активов

Роль внеоборотных активов в процессе производства, особенно их воспроизводства в условиях перехода к рыночной экономике, обуславливают особые требования к информации о наличии, движении, состоянии и использовании основных средств.

ООО «Волна» для осуществления перевозок грузов и обеспечения нормальной работы должны располагать необходимыми основными средствами, рационально их использовать и своевременно пополнять за счёт капитальных вложений, одним из источников которых является амортизация основных средств.

В процессе производства основные фонды изнашиваются. Износом называется величина утраты первоначальных технико-эксплуатационных качеств объекта в процессе эксплуатации. Различают следующие виды износа: физический, моральный и внешний (экономический). В современных условиях необходимо выделять подвиды физического и морального износа: устранимый и неустранимый.

Одновременно с процессом износа объектов идёт процесс амортизации (восстановления) стоимости, первоначально авансированной на орудия труда. Особенности этих двух процессов заключается в том, что они идут параллельно, хотя и относятся к двум признакам орудий труда: износ — это свойство материальных объектов, которыми являются основные фонды, а амортизация — это процесс восстановления стоимости, первоначально авансированной на орудия труда. Несмотря на различия, принимается условие, что параллельность течения этих процессов даёт возможность использовать результаты начисления амортизации как стоимостную оценку износа орудий труда, позволяющую отразить его в бухгалтерском учёте. В действительности процесс износа орудий труда идёт иначе, чем процесс начисления амортизации.

Объекты в начале полезного использования изнашиваются ускоренно, затем этот процесс замедляется, а в конце вновь ускоряется. Поэтому использование линейного метода начисления амортизации основных средств не может адекватно отражать процесс износа.

Предприятию следует дать свободу в выборе модели амортизации и методов её начисления.

ООО «Волна» в 2009 году планирует приобрести 5 грузовиков для перевозок общей стоимостью 10 000 т.р. Рассмотрим, каким способ наиболее выгодно для предприятия начислять амортизацию этих машин.

Предлагается возможность начисления амортизации различными способами:

-     линейным способом;

-     способом списания стоимости по сумме числа лет срока полезного использования;

-     способом уменьшаемого остатка;

-     способом списания стоимости пропорционально объёму продукции.

Названные способы начисления амортизации предполагают использование различных подходов при определении норм амортизации.

При линейном способе норма амортизационных отчислений определяется исходя из срока использования объекта основных средств. Согласно этому методу амортизируемая стоимость объекта равномерно списывается в течение срока его службы. Норма амортизации является постоянной. Расчёт представлен в таблице 9.


    продолжение
--PAGE_BREAK--Таблица 9
Начисление амортизации линейным способом, т.р.

Срок службы 5 лет, норма — 18%



Из расчёта линейным способом видно, что сумма амортизации одинакова за каждый год.

Метод списания стоимости по сумме чисел лет срока полезного использования определяется сумма лет срока службы какого-то объекта, являющейся знаменателем в расчётном коэффициенте. В числителе этого коэффициента находятся числа лет, остающиеся до конца срока службы объекта (в обратном порядке). Предполагаемый срок полезной службы грузовика 5 лет. Сумма чисел лет эксплуатации составит 15: 1+2+3+4+5=15.

Затем путём умножения каждой дроби на амортизируемую стоимость, равную 9000 т. руб. (10000-1000), определяют ежегодную сумму амортизации: 5/15,4/15,3/15,2/15,1/15. Расчёт предоставлен в таблице10.

Таблица 10
Начисление амортизации по сумме чисел лет срока полезного использования, т.р.



Из таблицы 10 видно, что самая большая сумма амортизации начисляется в первый год, а затем год за годом она уменьшается, накопленный износ возрастает незначительно, а остаточная стоимость каждый год уменьшается на сумму амортизации до тех пор, пока она не достигнет ликвидационной стоимости.

Метод уменьшающегося остатка основан на том же принципе, что и метод суммы чисел. Хотя при этом методе может применяться любая твёрдая ставка, но чаще всего берётся удвоенная норма амортизации по сравнению с нормальной, которая используется при прямолинейном методе. Этот процесс обычно называется методом уменьшающегося остатка при удвоенной норме амортизации.

При методе уменьшающегося остатка с удвоенной нормой списания, норма амортизации будет равна 40% (2*20%). Эта фиксированная ставка в 40% относится к остаточной стоимости в конце каждого года.

Таблица 11

Начисление амортизации методом уменьшающегося остатка

Как видно из таблицы 11, твёрдая норма амортизации всегда применялась к остаточной стоимости предыдущего года. Сумма амортизации самая большая в первый год, уменьшается из года в год. И наконец, сумма амортизации в последнем году ограничена суммой, необходимой для уменьшения остаточной стоимости до ликвидационной.

Метод начисления амортизации пропорционально объёму продукции основан на том, что амортизация является только результатом эксплуатации, и отрезки времени не играют никакой роли в процессе её начисления.

Предположим, что грузовик, может выполнять определённое число операций, а его пробег рассчитан на 90тыс.км. При эксплуатации за первый год грузовик имел пробег 20тыс.км, за второй год — 30тыс.км;  за третий год — 10тыс.км, за четвёртый год — 20тыс.км и за пятый год — 10тыс.км.
Таблица 12

Начисление амортизации пропорционально объёму продукции, тыс. руб.



 Если раньше этот метод применялся, по существу, только при начислении амортизации по автотранспорту с учётом пробега, то теперь его можно применять по многим видам производственного оборудования в тех случаях, когда объём продукции можно связать с объектами основных средств, в результате эксплуатации которых он получен.

Положительными качествами метода начисления амортизации основных средств пропорционально объему продукции, представленных в таблице 12, является предоставление им возможности увязать степень эксплуатации основных средств с процессом перенесения их стоимости на продукцию и включить амортизацию основных средств прямым путем в себестоимость  тех видов продукции, с производством которых связано использование этих основных средств.

Даже визуальное сравнение представленных методов поможет понять их значения и суть. Сравнивается начисленная в каждом году амортизация основных средств по четырем методам (расчет показан в таблице 5.5). Ежегодные амортизационные отчисления в соответствии с методом линейного списания в течение 5 лет находятся на одном уровне – 1800 т. руб. При обоих ускоренных методах (метод суммы чисел и метод уменьшающегося остатка) начисленные амортизационные суммы за первый год значительно больше. Метод начисления износа пропорционально объему выполненных работ не дает представления о четкой тенденции изменения амортизации из-за резких колебаний величины амортизации из года в год. Резкое ежегодное изменение амортизации отражается и на остаточной стоимости.
    продолжение
--PAGE_BREAK--