Введение
В настоящеевремя, когда предприятия приобретают все большую самостоятельность и несутполную ответственность за результаты своей производственно-хозяйственнойдеятельности перед совладельцами (акционерами), работниками, банком икредиторами, значение анализа финансового состояния предприятия возросло.
Финансовоесостояние зависит от всех сторон деятельности предприятия: выполненияпроизводственных планов, снижения себестоимости продукции и увеличения прибыли,роста эффективности производства, а также от факторов, действующих в сфереобращения и связанных с организацией оборота товарных и денежных фондов, – улучшениявзаимосвязей с поставщиками сырья и материалов, покупателями продукции,совершенствования процессов реализации и расчетов.
Финансовоесостояние предприятия характеризуется совокупностью показателей, отражающихпроцесс формирования и использования его финансовых средств. В рыночнойэкономике финансовое состояние предприятия по сути дела отражает конечныерезультаты его деятельности, способствует выживанию и развитию в конкурентнойборьбе, поддержанию постоянной платежеспособности, финансовой устойчивости, чтоопределяет актуальность темы дипломной работы.
Финансовоесостояние предприятий интересует собственников (акционеров), ее деловыхпартнеров, налоговые органы:
– собственникам(в том числе акционерам) важно знать отдачу от вложенных в предприятие средств,прибыльность предприятия, а также уровень экономического риска и вероятностьпотери капиталов;
– кредиторови инвесторов интересует оценка важности возврата выданных кредитов и важностипредприятия реализовать инвестиционную программу;
– поставщикамважна оценка оплаты поставленной продукции, выполненных услуг и работ. [19]
Все этопредопределяет важность проведения анализа финансового состояния предприятия иповышает роль такого анализа в экономическом процессе.
Цельюпроведения исследований по теме дипломной работы является разработкарекомендаций по укреплению финансового состояния предприятия. Для достиженияпоставленной цели в выпускной квалификационной работе исследуются следующиезадачи:
– теоретическийаспект анализа финансового состояния предприятия;
– анализфинансового состояния АООТ «Касимовхолод»;
– разработкарекомендаций по укреплению финансового состояния АООТ «Касимовхолод».
Назначениеанализа финансового состояния – своевременно выявлять и устранять недостатки вфинансовой деятельности, находить резервы улучшения финансового состоянияпредприятия. При этом содержание финансового анализа состоит в следующем:
– выявитьстепень сбалансированности между движением материальных и финансовых ресурсов,оценить потоки собственного и заемного капитала в процессе экономическогокруговорота, нацеленного на извлечение максимальной или оптимальной прибыли,повышение финансовой устойчивости и т.п.;
– оценитьправильное использование денежных средств для поддержания эффективной структурыкапитала;
– врезультате финансового анализа имеется возможность контроля правильностисоставления финансовых потоков предприятия, а также соблюдения норм инормативов расходования финансовых и материальных ресурсов, целесообразностиосуществления затрат.
Анализфинансового состояния является одним из эффективных способов оценки текущегоположения, который отражает состояние хозяйственной ситуации и позволяетвыделить наиболее сложные проблемы управления имеющимися ресурсами и такимобразом в перспективе минимизировать усилия по приведению в соответствие целейи ресурсов предприятия с потребностями и возможностями сложившегося рынка. Дляэтого нужна постоянная деловая осведомленность по соответствующим вопросам,которая является результатом отбора, оценки, анализа и интерпретации финансовойотчетности.
Первая главадипломной работы посвящена рассмотрению сущности и значения анализа, его местув системе управления хозяйствующим субъектом. Представлена методика проведенияанализа финансового состояния хозяйствующего субъекта.
Под методоманализа финансового состояния понимается способ подхода к изучениюхозяйственных процессов в их становлении и развитии. К характерным особенностямметода относятся: использование системы показателей, выявление и изменениевзаимосвязи между ними.
В процессефинансового анализа применяется ряд специальных способов и приемов. Способыприменения анализа финансового состояния можно условно подразделить на двегруппы: традиционные (прием сравнения) и математические.
Вторая главадипломной работы состоит из анализа бухгалтерского баланса за 2006 годпредприятия АООТ «Касимовхолод», на основании которого дается общая оценка егофинансового состояния. Проведенный анализ характеризует состояние структурыисточников формирования капитала и его размещения, равновесие между активамипредприятия и источниками их формирования, эффективность и интенсивностьиспользования капитала, платежеспособность, его инвестиционнуюпривлекательность.
В третьейглаве дипломной работы излагаются рекомендации по укреплению финансовогосостояния предприятия АООТ «Касимовхолод».
Методологическойосновой проведения исследований являются научные труды отечественных ученых Баканова М.И.,Шеремет А.Д., Ковалева В.В, и других авторов, а также иностранныхученых Хейферта Э., Вильямса Ян, Альтмана Г.П. изаконодательно-нормативная база по ведению бухгалтерского учета и проведения анализафинансового состояния предприятий.
1. Теоретическийаспект анализа финансового состояния предприятия
1.1 Роль,значение и основные направления анализа финансового состояния в современнойрыночной экономике
Центральнымэлементом системы управления экономикой в рыночных условиях является качествовыработки и принятия управленческих решений по обеспечению рентабельности ифинансовой устойчивости хозяйственной деятельности предприятия. Отечественный изарубежный опыт показывает, что качественно выполнить эту работу можно спомощью финансового анализа как метода оценки и прогнозирования финансовогосостояния предприятия.
При помощианализа финансового состояния хозяйствующих субъектов достигается:
– объективнаяоценка финансовой устойчивости;
– своевременноеопределение возможности банкротства;
– эффективностьиспользования финансовых ресурсов.
Финансовоесостояние является комплексным понятием, экономическое содержание котороговытекает из наличия и потока финансовых ресурсов хозяйствующего субъекта, чтонаходит отражение в бухгалтерском балансе. Эти основополагающие положения невсегда бывают выдержаны в научных исследованиях экономистов, анализирующихсущность и задачи финансового анализа.
Показателифинансового состояния отражают наличие, размещение и использование финансовыхресурсов. Положение предприятия в сфере финансов в значительной степениопределяет его конкурентоспособность и потенциал в деловом сотрудничестве,оценивает, в какой мере гарантированы экономические, в частности финансовые,интересы предприятия и его партнеров. Финансовое состояние предприятийформируется в процессе их взаимоотношений с поставщиками, покупателями,налоговыми органами, банками и другими партнерами. От возможности его улучшениязависят их экономические перспективы.
Финансоваястабильность предприятия становится вопросом его выживания, так как банкротствопредприятия в условиях рынка является вероятным результатом хозяйственнойдеятельности наряду с другими возможностями. В связи с этим существенновозрастает роль и значение анализа финансового состояния как для самогопредприятия, так и для его разнообразных партнеров. Важно находить причинырезких изменений, чтобы сохранялась возможность спрогнозировать дальнейшееразвитие событий и своевременно предотвратить или ослабить неблагоприятныетенденции.
Важнымпроявлением финансового состояния предприятия выступает его платежеспособность,под которой подразумевают способность вовремя удовлетворять платежные требованияпоставщиков в соответствии с договорами, возвращать кредиты, производить оплатутруда персонала.
В результатеосуществления какой-либо хозяйственной операции финансовое состояние можетостаться неизменным либо ухудшиться или улучшиться. Знание пределов измененияобъема определенных видов источников средств для покрытия вложений капитала восновные средства или производственные запасы позволяет генерировать такиехозяйственные операции, которые ведут к повышению финансовой устойчивостипредприятия.
Финансовоесостояние предприятия может быть устойчивым, неустойчивым и кризисным.Способность предприятия своевременно исполнять свои платежные обязательства,финансировать свою деятельность на расширенной основе свидетельствует о егохорошем финансовом состоянии. Финансовое состояние предприятия отражаетрезультаты его производственной, коммерческой и финансовой деятельности. Еслипроизводственный и финансовый планы успешно выполняются, то это положительновлияет на финансовое положение предприятия. И, наоборот, в результатенедовыполнения плана по производству и продаже продукции происходит повышениеее себестоимости, уменьшение выручки, а также суммы прибыли и как следствие –ухудшение финансового состояния предприятия и его платежеспособности.
Устойчивоефинансовое положение оказывает положительное влияние на выполнениепроизводственных планов и обеспечение нужд производства необходимыми ресурсами.Поэтому финансовая деятельность как составная часть хозяйственной деятельностинаправлена на:
- обеспечениепланомерного поступления и расходования денежных средств;
- выполнениерасчетной дисциплины;
- достижениерациональных пропорций собственного и заемного капитала и наиболее эффективногоего использования. [17]
Главная цельфинансовой деятельности – решить, где, когда и как правильно использоватьфинансовые ресурсы для эффективного развития производства и получения максимумаприбыли. Как свидетельствует отечественный и зарубежный опыт, чтобы выжить вусловиях рыночной экономики и не допустить банкротства предприятия, нужнохорошо знать, ак управлять финансами, какой должна быть структура капитала посоставу и источникам образования, какую долю должны занимать собственныесредства, а какую – заемные. Следует оперировать такими понятиями рыночнойэкономики, как деловая активность, ликвидность, платежеспособность, кредитоспособностьпредприятия, порог рентабельности, запас финансовой устойчивости (зонабезопасности), степень риска, эффект финансового рычага и другие, а такжесистематически проводить их анализ. [6]
Результатыпроведения комплексного анализа финансового состояния должны позволитьпрактически в реальном масштабе времени принимать решения по устранениюнегативного воздействия внешних и внутренних факторов. Именно с помощьюсистематического финансово-экономического анализа можно перейти к разработкедейственной системы планирования и прогнозирования, рейтинговой оценкефинансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия, чтоявляется основой антикризисного управления. Поэтому руководители предприятийсовместно с экономистами, финансистами, бухгалтерами, аудиторами должны вводитьна предприятиях систему комплексного анализа финансового состояния какважнейшего элемента антикризисного управления, отслеживать параметры иопределять тенденции развития, разрабатывать укрупненный прогноз. [11]
Анализ финансовогосостояния позволяет определить место каждого анализируемого предприятия нарынке и оценить общую экономическую ситуацию в стране, регионе или отрасли.
1.2 Методологическиеосновы оценки финансового состояния
Методикавключает следующие блоки анализа: общая оценка финансового состояния и егоизменения за отчетный период; анализ финансовой устойчивости предприятия;анализ ликвидности баланса, анализ деловой активности платежеспособностипредприятия.
Оценкафинансового состояния и его изменения за отчетный период по сравнительномуаналитическому балансу, а также анализ показателей финансовой устойчивостисоставляют исходный пункт, из которого должен логически развиватьсязаключительный блок анализа финансового состояния. Анализ ликвидности балансадолжен оценивать текущую платежеспособность и давать заключение о возможностисохранения финансового равновесия и платежеспособности в будущем. Сравнительныйаналитический баланс и показатели финансовой устойчивости отражают сущностьфинансового состояния. Ликвидность баланса характеризует внешние проявленияфинансового состояния, которые обусловлены его сущностью. Углубление анализа наоснове данных учета приводит к задачам, относящимся преимущественно квнутреннему анализу. Так, исследование факторов финансовой устойчивостивызывает необходимость внутреннего анализа запасов и затрат, а уточнение оценкиликвидности баланса производится с помощью внутреннего анализа состояниядебиторской и кредиторской задолженности.
В ходеанализа для характеристики различных аспектов финансового состояния применяютсякак абсолютные показатели, так и финансовые коэффициенты, представляющие собойотносительные показатели финансового состояния. Последние рассчитываются в видеотношений абсолютных показателей финансового состояния или их линейныхкомбинаций.
Анализфинансовых коэффициентов заключается в сравнении их значений с базиснымивеличинами, а также в изучении их динамики за отчетный период и за ряд лет. Внастоящее время не создано полноценной системной упорядоченности набораотносительных показателей, применяемых для анализа финансового состоянияпредприятия. Зачастую предлагается избыточное количество показателей. Дляточной и полной характеристики финансового состояния предприятия и тенденцийего изменения достаточно сравнительно небольшое количество финансовыхкоэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболеесущественные стороны финансового состояния.
Одной изосновных задач анализа финансово-экономического состояния предприятия являетсяисследование показателей, характеризующих его финансовую устойчивость. Онаопределяется степенью обеспечения запасов и затрат собственными и заемнымиисточниками их формирования, соотношением объемов собственных и заемных средстви характеризуется системой абсолютных и относительных показателей. Устойчивостьслужит залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятия, нотакже может способствовать ухудшению финансового состояния под влиянием внешнихи внутренних факторов. Финансовая устойчивость является отражением стабильногопревышения доходов над расходами, обеспечивает свободное маневрирование денежнымисредствами предприятия и путем эффективного их использования способствуетбесперебойному процессу производства и реализации продукции. [13]
Таким образом,финансовая устойчивость – результат наличия определенного запаса прочности,защищающего предприятие от случайностей и резких изменений внешних факторов.
На финансовуюустойчивость предприятия влияет ряд факторов, которые можно разделить:
– поместу возникновения – на внешние и внутренние;
– поважности результата – на основные и второстепенные;
– поструктуре – на простые и сложные;
– повремени действия – на постоянные и временные.
Припроведении анализа основное внимание уделяется внутренним факторам, зависящимот деятельности хозяйствующего субъекта, на которые он имеет возможностьвлиять, корректировать их воздействие и в определенной мере управлять ими.
К внутреннимфакторам относятся: отраслевая принадлежность организации; структуравыпускаемой продукции (услуг), ее доля в общем платежеспособном спросе; размероплаченного уставного капитала; величина издержек, их динамика по сравнению сденежными доходами; состояние имущества и финансовых ресурсов, включая запасы ирезервы, их состав и структуру.
К внешнимфакторам относят влияние экономических условий хозяйствования, преобладающую вобществе технику и технологию, платежеспособный спрос и уровень доходовпотребителей, налоговую кредитную политику правительства, законодательные актыпо контролю за деятельностью организации, внешнеэкономические связи, системуценностей в обществе и др. Влиять на эти факторы хозяйствующий субъект не всостоянии, он лишь может адаптироваться к их влиянию.
Утеряфинансовой устойчивости означает, что данное предприятие в перспективе ожидаетбанкротство со всеми вытекающими отсюда последствиями вплоть до его ликвидации,если не будут приняты оперативные и действенные меры по восстановлениюфинансовой устойчивости.
Анализустойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет ответить навопрос, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами втечение периода, предшествовавшего этой дате. Недостаточная финансоваяустойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию унего средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию,отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Такимобразом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективнымформированием, распределением и использованием финансовых ресурсов, котороеобеспечивает развитие предприятия на основе роста прибыли и капитала присохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимогориска. [9]
В ходепроизводственной деятельности на предприятии идет постоянное формированиезапасов товарно-материальных ценностей. Для этого предприятие использует нарядус собственными оборотными средствами еще и заемные средства. Анализируясоответствие или несоответствие средств для формирования запасов и затрат,определяют абсолютные показатели финансовой устойчивости.
Наиболееполно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек илинедостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в видеразницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в видуобеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными идругими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видовисточников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы)гарантирована тождественностью итогов актива и пассива баланса.
Дляхарактеристики источников формирования запасов используется несколькопоказателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
– наличиесобственных оборотных средств;
– наличиедолгосрочных источников формирования запасов;
– общаявеличина основных источников формирования запасов.
Тремпоказателям наличия источников формирования запасов соответствуют трипоказателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
– излишек(+) или недостаток (–) собственных оборотных средств;
– излишек(+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов;
– излишек(+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов.
Вычислениетрех показателей обеспеченности запасов источниками их формирования позволяетклассифицировать финансовые ситуации по степени их устойчивости.
Можновыделить четыре типа финансовых ситуаций:
1) Абсолютнаяустойчивость финансового состояния, встречающаяся редко, представляет собойкрайний тип финансовой устойчивости. Она задается системой условий:
1а.излишек (+) собственных оборотных средств или равенство величин собственныхоборотных средств и запасов;
2) Нормальнаяустойчивость финансового состояния, характеризующая его платежеспособность:
2а.недостаток (–) собственных оборотных средств;
2б.излишек (+) долгосрочных источников формирования запасов или равенство величиндолгосрочных источников и запасов;
3) Неустойчивоефинансовое состояние, сопряженное с нарушением платежеспособности, при котором,тем не менее, сохраняется возможность восстановления равновесия за счетпополнения реального собственного капитала и увеличения собственных оборотныхсредств, а также за счет дополнительного привлечения долгосрочных кредитов изаемных средств:
3а.недостаток (–) собственных оборотных средств;
3б.недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов;
3в.излишек (+) общей величины основных источников формирования запасов илиравенство величин основных источников запасов;
4) Кризисноефинансовое состояние, при котором предприятие находится на грани банкротства,поскольку в данной ситуации денежные средства, краткосрочные финансовыевложения (за вычетом стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров),дебиторская задолженность организации (за вычетом задолженности учредителей(участников) по взносам в уставный капитал и прочие оборотные активы не покрываютдаже его кредиторской задолженности (включая резервы предстоящих расходов иплатежей) и прочие краткосрочные пассивы:
4а.недостаток (–) собственных оборотных средств;
4б.недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов;
4в.недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов.
Финансоваяустойчивость предприятия характеризуется состоянием собственных и заемныхсредств и анализируется с помощью системы финансовых коэффициентов.
Наличиесобственных оборотных средств отражают коэффициент маневренности и коэффициентавтономииисточников формирования запасов.
Достаточностьсобственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасовсобственными источниками.
Анализдинамики коэффициентов маневренности, автономии источников формированиязапасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности (оборотныхактивов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодов позволяетвыявить тенденции изменения финансовой устойчивости предприятия. [25]
В условияхмассовой неплатежеспособности и применения ко многим предприятиям процедурбанкротства (признания несостоятельности) объективная и точная оценкафинансово-экономического состояния приобретает первостепенное значение. Главнымкритерием такой оценки являются показатели платежеспособности и степеньликвидности предприятия.
Одним изважнейших критериев оценки финансового положения предприятия является егоплатежеспособность, под которой понимается готовность возместить кредиторскуюзадолженность при наступлении сроков платежа текущими поступлениями денежныхсредств. Иначе говоря, предприятие считается платежеспособным, когда оно в состояниивыполнить свои краткосрочные обязательства, реализуя текущие активы. Анализплатежеспособности, осуществляемый на основе данных бухгалтерского баланса,необходим не только для предприятия с целью оценки и прогнозирования финансовойдеятельности, но и для внешних инвесторов (например, банков). Прежде чемвыдавать кредит, банк должен удостовериться в кредитоспособности заемщика. Тоже должны сделать и предприятия, которые хотят вступить в экономическиеотношения друг с другом. Особенно важно знать о финансовых возможностяхпартнера, если возникает вопрос о предоставлении ему коммерческого кредита илиотсрочки платежа.
Прихарактеристике платежеспособности следует обращать внимание на такиепоказатели, как наличие денежных средств на расчетных счетах в банках, в кассепредприятия, убытки, просроченная дебиторская и кредиторская задолженность, непогашенные в срок кредиты и займы.
Платежеспособностьпредприятия определяется его возможностью и способностью своевременно иполностью выполнять платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитныхи иных операций денежного характера. Платежеспособность влияет на формы иусловия коммерческих сделок, в том числе на возможность получения кредита.
Наличиенезначительных остатков на расчетном счете вовсе не означает, что предприятиенеплатежеспособно, – средства могут поступить на расчетный счет в течениеближайших дней, тем более что некоторые виды активов при необходимости легкопревращаются в денежную наличность и т.п.
В ходеанализа платежеспособности проводят расчеты по определению ликвидности активовпредприятия, ликвидности его баланса, вычисляют абсолютные и относительныепоказатели ликвидности.
Ликвидностьактивов – это величина, обратная времени, необходимому для превращения их вденьги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в денежнуюформу, тем активы ликвиднее. Ликвидность баланса выражается в степени покрытияобязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги(ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).
Когдаговорят о ликвидности предприятия, имеют в виду наличие у него оборотныхсредств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочныхобязательств, хотя бы и с нарушением сроков погашения, предусмотренных контрактами.
Ликвидностьпредприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятсяналичные деньги, денежные средства на счетах в банках и легкореализуемыеэлементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия влюбой момент совершать необходимые расходы.
Ликвидностьпредприятия – это его способность превращать свои активы в деньги для покрытиявсех необходимых платежей по мере наступления их срока.
Ликвидностьможно рассматривать с двух сторон: как время, необходимое для продажи актива, икак сумму, вырученную от его продажи. Обе эти стороны тесно связаны: зачастуюможно продать активы за короткое время, но со значительной скидкой в цене.
Неспособностьпредприятия погасить свои долговые обязательства в течение нескольких месяцевперед кредиторами и бюджетом приводит к банкротству. Основанием для признанияпредприятия банкротом является, кроме вышесказанного, невыполнение требованийюридических и физических лиц, имеющих к нему финансовые и имущественныепретензии.
Понятияплатежеспособности и ликвидности являются очень близкими, но второе – емкое.Улучшение платежеспособности предприятия неразрывно связано с политикойуправления оборотным капиталом, которая нацелена на минимизацию финансовыхобязательств. Прибыль – это долгосрочная цель, но в краткосрочном плане дажеприбыльное предприятие может обанкротиться из-за отсутствия денежных средств.
Неплатежеспособность(неликвидность) предприятия основана на недостатке платежных средств и означаетнеспособность предприятия в долгосрочной перспективе погашать свои долги.Неплатежеспособность может привести к банкротству. [23]
Для оценкиплатежеспособности и ликвидности могут быть использованы следующие приемы:
Анализликвидности баланса; расчет финансовых коэффициентов ликвидности; анализдвижения денежных средств.
Прианализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных постепени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными посрокам их погашения. Группировки осуществляют по отношению к балансу.
Отсутствиекраткосрочной ликвидности может означать, что предприятие не способноиспользовать деловые возможности, если таковые появляются. Низкий уровеньликвидности – это отсутствие свободных действий администрации предприятия.Более серьезным последствием неликвидности является неспособность предприятияуплатить свои текущие долги и выполнить текущие обязательства, что можетпривести к вынужденной продаже долгосрочных финансовых вложений и активов, а вкрайней форме – к неплатежам и банкротству.
Расчет ианализ коэффициентов ликвидности позволяет выявить степень обеспеченностисредствами текущих обязательств.
Ликвидностьбаланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами,срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствамипредприятия и его активами.
Техническаясторона анализа ликвидности баланса заключается в сопоставлении средств поактиву с обязательствами по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированыпо степени их ликвидности и группы расположены в порядке его убывания, аобязательства – по срокам их погашения и расположены в порядке их возрастаниясроков уплаты. [9]
Группировкастатей актива и пассива для анализа ликвидности баланса представлена на рисунке1.
финансовый состояние капитал платежеспособность
/>/>Высокая _____Сравнение_____Высокая/> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Низкая __________Низкая
Рисунок 1.Группировка статей актива и пассива баланса
Активыпредприятия в зависимости от скорости превращения их в деньги делятся на четырегруппы:
А1 –наиболее ликвидные активы – суммы по всем статьям денежных средств, которыемогут быть использованы для выполнения текущих расчетов немедленно (стр. 260формы №1). В эту группу включают также краткосрочные финансовые вложения(ценные бумаги) (стр. 250 формы №1):
А1 = стр. 250+ стр. 260
А2 –быстрореализуемые активы – дебиторская задолженность, платежи по которойожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты, а ипрочие активы (стр. 240+ стр. 270 формы №1), т.е. это активы, для обращения которых в наличныесредства требуется определенное время:
А2 = стр. 240+ стр. 270
А3 –медленнореализуемые активы (наименее ликвидные активы) – это статьи из раздела IIбаланса «Оборотныеактивы» (запасы за минусом расходов будущих периодов, налог на добавленнуюстоимость) и долгосрочные финансовые вложения (ДФВ) из раздела I баланса«Внебюджетные активы»:
А3 = стр. 210– стр. 216 + стр. 220 + стр. 140 формы №1
А4 – труднореализуемыеактивы – активы, которые предназначены для длительного использования вхозяйственной деятельности в течение относительно продолжительного периода. Этостатьи раздела «Внебюджетные активы» формы №1, за исключением ДФВ, которые быливключены в предыдущую группу, а также дебиторская задолженность, платежи покоторой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты:
А4 = стр. 110+ стр. 120 + стр. 130 + стр. 216 + стр. 230
Первые тригруппы активов в течение текущего хозяйственного периода могут постоянноменяться и относятся к текущим активам предприятия. Они более ликвидны, чемостальное имущество.
В ходеаналитической работы и при определении выводов необходимо учитывать, что данноеразделение активов по степени ликвидности достаточно условно. Так в составеодной из групп могут находиться также активы, которые целесообразнее было быотразить в составе другой группы. Кроме того, в пространственно-временномразрезе ценность конкретных активов, а, значит, и их ликвидность не являютсяконстантой и могут изменяться в зависимости от различных обстоятельств.
Группировкапассивов происходит по степени срочности их возврата:
П1 –наиболее краткосрочные обязательства – кредиторская задолженность и прочиекраткосрочные обязательства:
П1 = стр. 620+ стр. 660 формы №1
П2 –краткосрочные пассивы, т.е. краткосрочные заемные средства:
П2 = стр. 610формы №1
П3 –долгосрочные пассивы – долгосрочные кредиты и заемные средства:
П3 = стр. 510+ стр. 520 формы №1
П4 –постоянные пассивы – статьи раздела «Капитал и резервы», а также статьи раздела«Краткосрочные обязательства», которые не вошли в предыдущую группу:
П4 = стр. 490+ стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 формы №1
Краткосрочныеи долгосрочные обязательства, вместе взятые, называют внешними обязательствами.
Предприятиесчитается ликвидным, если его текущие активы превышают краткосрочныеобязательства. Оно может быть ликвидным в большей или меньшей степени,поскольку в состав текущих активов входят разные оборотные средства, средикоторых имеются как легкореализуемые, так и труднореализуемые для погашениявнешней задолженности. Для оценки реальной степени ликвидности предприятиянеобходимо провести анализ ликвидности баланса. Баланс считается абсолютноликвидным, если одновременно выполнены условия;
А1 ≥П1;
А2 ≥П2;
А3 ≥П3;
А4 ≥П4.
Необходимымусловием абсолютной ликвидности баланса является выполнение первых трехнеравенств. Четвертое носит балансирующий характер, но, в то же время оно носитглубокий экономический смысл: его выполнение свидетельствует о соблюденииминимального условия финансовой устойчивости – наличия у предприятиясобственных оборотных средств. Если любое из неравенств имеет знак,противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, то ликвидность балансаотличается от абсолютной. Теоретически недостаток средств по одной группеактивов компенсируется избытком по другой, но на практике менее ликвидныесредства не могут заменить более ликвидные.
СопоставлениеА1-П1 и А2-П2 позволяет выявить текущую ликвидность предприятия, что свидетельствуето платежеспособности (неплатежеспособности) в ближайшее время. Сравнение А3-П3отражает перспективную ликвидность, на основе которой прогнозируетсядолгосрочная ориентировочная платежеспособность. [23]
Длякачественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализаликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности.
Цельрасчета – оценить соотношение имеющихся активов, как предназначенных длянепосредственной реализации, так и задействованных в технологическом процессе сцелью их последующей реализации и возмещения вложенных средств и существующихобязательств, которые должны быть погашены предприятием в предстоящем периоде.
Показателиликвидности применяют для оценки способности предприятия выполнять своикраткосрочные обязательства. Они дают представление о платежеспособностипредприятия не только на данный момент, но и в случае чрезвычайныхпроисшествий.
Расчетосновывается на том, что виды оборотных средств обладают различной степеньюликвидности. Поэтому для оценки платежеспособности и ликвидности предприятияприменяют показатели, которые различаются в зависимости от порядка включения ихв расчет ликвидных средств, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочныхобязательств.
Главноедостоинство показателей – простота и наглядность – может обернутьсязначительным недостатком – неточность выводов. Следует осторожно подходить коценке платежеспособности предприятия этим методом.
Дляхарактеристики показателей оценки платежеспособности и ликвидности предприятияпредставим их в таблице 1.
Таблица 1. Показатели оценкиплатежеспособности и ликвидности
Показатель
Экономическое содержание
1. Коэффициент абсолютной ликвидности
Какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена имеющимися денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
2. Коэффициент промежуточной платежеспособности
Каковы возможности предприятия погасить краткосрочные обязательства имеющимися денежными средствами, финансовыми вложениями и привлечением для ее погашения дебиторской задолженности.
3. Коэффициент текущей платежеспособности (коэффициент покрытия)
Характеризует, в какой степени все краткосрочные обязательства обеспечены оборотными активами.
4. Коэффициент общей платежеспособности
Устанавливает долю покрытия кредитов и займов за счет материальных и нематериальных активов.
Коэффициенттекущей платежеспособности характеризует общую обеспеченность предприятияоборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения егосрочных обязательств.
Этоткоэффициент используют в качестве одного из основных показателейплатежеспособности и ликвидности предприятия, так как он показывает, в какойстепени краткосрочные обязательства предприятия покрываются его оборотнымиактивами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму всроки, совпадающие с погашением долгов.
Предприятие,испытывающее финансовые трудности, начинает медленнее погашать имеющиеся у негодолги, «Проедать» выручку от текущей деятельности, по возможности прибегать киспользованию заемных средств. Краткосрочная задолженность в связи с этим можетрасти более быстро, чем оборотные активы, что приведет к снижению коэффициентаплатежеспособности и ликвидности.
Если упредприятия из года в год наблюдается недостаток оборотных средств, то ситуацияносит рискованный характер.
Коэффициентпромежуточной платежеспособности и ликвидности позволяет лучше, чем коэффициенттекущей ликвидности оценить платежеспособность, так как включает при расчете всостав активов их наиболее ликвидную часть.
Коэффициентабсолютной ликвидности показывает, какая часть срочных обязательств может бытьпогашена наиболее мобильными оборотными средствами.
Все названныекоэффициенты являются модификациями общего показателя оценки способностипредприятия покрыть краткосрочную задолженность при сохранении возможностиведения уставной деятельности.
Коэффициентыплатежеспособности и ликвидности характеризуют оборотные активы в их балансовойоценке в сопоставлении с краткосрочными обязательствами, но не отражаюткачество активов. В составе оборотных активов могут оказаться «некачественные» активыс точки зрения возможной их конверсии в денежную форму в размере, равном ихбалансовой стоимости. Так, корпоративные ценные бумаги и другие финансовыеактивы могут иметь рыночную стоимость ниже балансовой, в составе дебиторскойзадолженности может быть задолженность безнадежная или трудная к взысканию,часть дебиторской задолженности может не иметь потенциальной возможностипревратиться в наличность (авансированные работы, выполнение которых неподтверждено актами на отчетную дату, предоплата за продукцию превращается не вденьги, а в затраты и запасы).
Такимобразом, в составе оборотных активов могут иметь место неликвидные илинизколиквидные активы в виде безнадежной дебиторской задолженности, ценныхбумаг, материальных запасов, готовой продукции, товаров, некачественновыполненных работ, предприятие может иметь недостаточное наличие запасов дляпроизводственной деятельности. Все это является следствием неплатежей,нестабильности рынка, в том числе фондового, неэффективного использованияпредприятием имеющихся активов и ряда других причин. В этом случае, несмотря навозможную положительную оценку платежеспособности на основе коэффициентов,предприятие может испытывать дефицит наличных средств для текущих расчетов пообязательствам и (или) операционной деятельности. То есть, показателиплатежеспособности могут быть достаточно высокими, в то время как предприятиебудет не в состоянии произвести расчеты по обязательствам в срок. В этой связи,важно произвести не только общую оценку коэффициентов платежеспособности, но иреальную способность предприятия погасить свои текущие долги. [14]
2. Анализфинансового состояния АООТ «Касимовхолод»
2.1 Характеристикафинансового состояния АООТ «Касимовхолод»
СогласноУстава АООТ «Касимовхолод» основными видами деятельности являются:
– производствохолодильных установок и запасных частей к ним;
– осуществлениекоммерческой, торгово-закупочной деятельности посреднической, брокерскойдеятельности.
Основными видамивыпускаемой продукции являются холодильные машины МВВ4–1–2, 35АВ6–1–2,предназначенные для создания и автоматического поддержания низких температур встационарных камерах на предприятиях торговли и общественного питания.Продукция находит применение в различных областях и регионах РоссийскойФедерации, а также за ее пределами.
В 2006 г.было отгружено потребителям 973 комплекта холодильного оборудования, а такжезапасных частей и прочей продукции на общую сумму 15992,4 тыс. руб. (с НДС).
В пределахРоссии основными потребителями холодильного оборудования являются:Москва и Московская область – 253 комплекта Рязанская область – 195 комплектов Санкт-Петербург – 39 комплектов
За пределыРоссии холодильные установки отгружены вБеларусь – 126 комплектов
Основныепроизводственные фонды предприятия на конец года составили 33309 тыс. руб., втом числе их активная часть 16189 тыс. руб. Доля активной части ОПФ предприятияна конец года составила 48,6%. Уменьшение стоимости ОПФ на 91 тыс. руб. посравнению с прошлым годом связано со списанием по причине их полного износа.Износ активной части основных фондов составляет 76,4%. [21]
Финансово-экономическиепоказатели деятельности предприятия представлены в таблице 2.
Таблица 2. Основныефинансово-экономические показатели деятельности предприятия за 2004–2006 гг. 2004 г. 2005 г. 2006 г. Изменения 2005 г. к 2004 г. 2006 г. к 2005 г. 1. Объем реализации услуг, тыс. руб. 7657 3782 13327 -3875 +9545
2. Себестоимость реализованной
продукции, тыс. руб. 6553 3950 9595 -2603 5645 3. Затраты на 1 руб. реализации, коп. 0,86 1,04 0,72 1,2 0,7
4. Прибыль (-убыток) от реализации,
тыс. руб. -1063 -1441 1589 -378 3030 5. Среднегодовая стоимость основных фондов, тыс. руб. 17167 16934 16300 -233 -634 6. Фондоотдача, тыс. руб. 0,45 0,22 0,82 -0,23 +60 7. Оборотные средства, тыс. руб. 3969 2495 4695 -1474 2200
8. Коэффициент оборачиваемости
оборотных средств, оборотов 2,4 1,2 3,7 -1,2 2,5 9. Оборотные фонды, тыс. руб. 2632 2088 2762 -544 674 10. Средняя численность промышленно-производственного персонала, чел. 287 266 234 -21 -32 11. Производительность труда (годовая), тыс. руб. /чел 25,2 14,4 32,8 -10,8 18,4
Цельструктурного анализа – изучение структуры и динамики средств предприятия иисточников их формирования для ознакомления с общей картиной финансовогосостояния. Структурный анализ носит предварительный характер, поскольку врезультате его проведения еще нельзя дать окончательной оценки финансовогосостояния, для получения которой необходим расчет специальных показателей.
Структурномуанализу предшествует общая оценка динамики активов организации, получаемаяпутем сопоставления темпов прироста активов с темпами прироста финансовыхрезультатов (например, выручки или прибыли от реализации товаров, продукции,работ, услуг). Сопоставление темпов прироста оформляется в виде таблицы (табл.3).
Таблица 3. Изменения активов ифинансовых результатов за 2005–2006 гг. (тыс. руб.)Показатели Отчетный период Базисный период Изменения, % (%) [(2 -3)]/3*100 Cредняя за период величина внеоборотных активов предприятия 17623 16828 4,72 Выручка от реализации за период 13327 3782 252,38 Прибыль от реализации за период 1589 -1441 210,27
Исходныеданные для числовых примеров данной главы взяты из Приложения баланса 1. Еслитемпы прироста выручки и прибыли больше темпов прироста активов, то в отчетномпериоде использование активов организации было более эффективным, чем впредшествующем периоде. Если темпы прироста прибыли больше темпов приростаактивов, а темпы прироста выручки – меньше, то повышение эффективностииспользования активов происходило только за счет роста цен на продукцию,товары, работы, услуги. Если темпы прироста финансовых результатов (выручки иприбыли) меньше темпов прироста активов, то это свидетельствует о сниженииэффективности деятельности организации. Изменение активов организации,рассмотренное без сопоставления с изменением финансовых результатов, само посебе малоинформативно. При использовании предприятием финансовых схем работы,при которых регулярно проводятся взаимозачеты с постоянными контрагентами подебиторской и кредиторской задолженности на крупные суммы (составляющиезначительную часть общей величины активов), снижение итого баланса за счетвзаимозачетов может превышать его увеличение в результате других причин.Поэтому кратковременное (например, в пределах квартала) уменьшение величиныактивов не всегда свидетельствует об ухудшении положения предприятия, особенноесли этому сопутствует положительная динамика финансовых результатов.
Активыорганизации состоят из внеоборотных и оборотных активов. Поэтому наиболее общуюструктуру активов характеризует коэффициент соотношения оборотных внеоборотныхактивов, рассчитываемый по формуле оборотные активы внеоборотные активы.Значение данного показателя в большой степени обусловлено отраслевымиособенностями кругооборота средств анализируемой организации. В ходевнутреннего анализа структуры активов следует выяснить причины резкогоизменения коэффициента (если это имеет место) за отчетный период.Предварительный анализ структуры активов проводится на основе данных табл. 4.
В таблицепредставлены абсолютные величины по видам активов, их удельные веса в общейвеличине активов, изменения абсолютных величин и удельных весов, значения иизменения коэффициента соотношения оборотных и внеоборотных активов за отчетныйпериод. В графе 8 таблицы отражены доли изменений по каждому виду активов(внеоборотные, оборотные) в изменении общей величины активов предприятия. Входе анализа информации поданной графе выясняется вид имущества, на увеличениекоторого в наибольшей мере был направлен прирост источников средстворганизации.
Болееконкретный анализ структуры активов и ее изменения проводится по табл. 5 и 6отдельно в отношении каждого укрупненного вида активов. В ходе анализавыявляются статьи активов, по которым произошел наибольший вклад в приростобщей величины укрупненного вида актива.
Таблица 4. Анализ структуры активовза 2006 г.Показатели Абсолютные величины Удельные веса (%) в общей величине активов Изменения на начало года на конец года на начало года на конец года
в абсо- лютных
величинах
в
удель-
ных
весах
в% к из-
менению
общей
величины
активов 1 2 3 4 5 6 7 8
1. Внеоборотные
активы 17623 16828 88 78 -795 -10 -57
11. Оборотные ак-
тивы 2495 4695 12 22 +2200 +10 +157 Итого активов 20118 21523 100 100 +1405 +100
Коэффициент со-
отношения обо-
ротных и внеобо-
ротных активов 0,14 0,28 X X -2,77 X X
Вывод: Приростисточников средств АООТ «Касимовхолод» был в основном направлен на увеличениеоборотных активов предприятия, при этом внеоборотные активы предприятиянаоборот уменьшались.
Таблица 5. Анализ структурывнеоборотных активов за 2006 г.Показатели Абсолютные величины Удельные веса (%) в общей величине активов Изменения на начало года на конец года на начало года на конец года
в абсо-
лют-
ных
вели-
чинах
в
удель-ных весах в% к из-менению общей величины активов
Нематериальные
активы 4 11 0,02 0,07 +7 +0,05 +0,29 Основные средства 16701 15899 94,8 94,48 -802 -0,32 -100,34
Незавершенное
строительство 904 904 5,1 5,37 +0,27 +0,05
Долгосрочные фи-
нансовые вложе-
ния 14 14 0,08 0,08
Итого внеоборот-
ных активов 17623 16828 100 100 -795 -100
Вывод: Наоснове анализа данных табл. 5 выясняется – внеоборотные активы предприятияуменьшились на 795 тыс. руб., это говорит о том, что деятельность предприятиябыла направлена лишь на производство продукции, а на вложение винтеллектуальную собственность или инновационную деятельность у предприятияпросто не было средств. Не изменяющиеся показатели по долгосрочным финансовымвложениям также не отражают финансово-инвестиционной стратегии развития.Ситуация, когда наибольшая часть внеоборотных активов представленапроизводственными основными средствами и незавершенным строительством, характеризуеториентацию на создание материальных условий расширения основной деятельностипредприятия. Определяя тип стратегии, необходимо делать поправку на переоценкуосновных средств.
Таблица 6. Анализ структурыоборотных активов за 2006 г.Показатели Абсолютные величины Удельные веса (%) в общей величине оборотных активов Изменения
на начало года
(периода)
на конец года (пе-
риода)
на начало года
(периода)
на конец года (пе-
риода)
в абсо-
лютных
величинах
в
удель-
ных
весах
в% к из-
менению
общей
величины
оборотных
активов Запасы 2088 2762 34,9 28,9 +674 -6 +17,1
НДС по приобре-
тенным ценностям 204 150 3,4 1,57 -54 -18,3 -1,2
Краткосрочная де-
биторская задолженность 194 1780 61,55 79,5 +1586 +15,4 +84,4 Денежные средства 1 3 0,02 0,03 +2 +0,01 +0,05
Прочие оборотные
активы 8 - 0,13 -8 -0,13 -0,15
Итого оборотных
активов 2495 4695 100 100 +2200 +100
По даннымтабл. 6 проводится анализ структуры и динамики оборотных активов. Оценкаположительной или отрицательной динамики запасов, дебиторской задолженности,краткосрочных финансовых вложений, денежных средств должна проводиться наоснове сопоставления с динамикой финансовых результатов.
Вывод: Ростзапасов в данном случае может быть оценен как свидетельство расширения объемовдеятельности, однако увеличение дебиторской и как следствие кредиторскойзадолженности свидетельствует о том, что предприятие недостаточно эффективноработает по увеличению оборачиваемости в этой части активов.
Таблица 7. Анализ структуры запасовза 2006 г.Показатели Абсолютные величины Удельные веса (%) в общей величине запасов Изменения на начало года
на конец го-
да на начало года
на конец го-
да)
в абсо-
лютных
величинах
в
удель-ных весах
в% к из-
менению
общих
запасов
Сырье и материа-
лы 616 2063 29,5 74,69 +1447 +45,19 +214,7 Затраты в незавершенном производстве (издержки обращения) 287 280 13,8 10,14 -7 -3,66 -1,0
Готовая продукция
и товары 1181 415 56,5 15,03 -766 -41,47 -113,6
Расходы будущих
периодов 4 4 0,2 0,14 -0,06 Итого запасов 2088 2762 100 100 +674 +100
Такие жетаблицы служат для анализа нематериальных активов, основных средств,незавершенного строительства, долгосрочных финансовых вложений, дебиторскойзадолженности, краткосрочных финансовых вложений, денежных средств. Болееподробный анализ нематериальных активов и основных средств проводится на основераздела 3 «Амортизируемое имущество» формы №5 годового отчета, в которомпредставлены подробная структура данных активов на начало и конец года, ихпоступление и выбытие за отчетный период. В разделе 2 той же формы содержитсядополнительная информация о структуре и движении дебиторской задолженности, а вразделе 5 – о структуре долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений.
Важнуюхарактеристику структуры средств предприятия дает коэффициент имуществапроизводственного назначения, равный отношению суммы стоимостейпроизводственных основных средств и незавершенного строительства, а такжепроизводственных запасов и незавершенного производства (основные средства и МБПпринимаются в расчет по остаточной стоимости) к общей стоимости всех активоворганизации. Нормальным для промышленных предприятий считается следующееограничение показателя:
Кп.им >0,5
Кп.им на нач.= 0,88 и Кп.им. на конец = 0,78
Вывод: Нарассматриваемом нами предприятии наблюдается тенденция к снижению Кп.им.,значение Кп.им. пока не является критическим, но необходимо рассматривать вкачестве стратегической цели предприятия – пополнение собственного капитала(например, путем увеличения уставного капитала) или привлечение долгосрочныхзаемных средств для увеличения имущества производственного назначения.
Пассивыорганизации (т.е. источники финансирования ее активов) состоят из собственногокапитала и резервов, долгосрочных заемных средств, краткосрочных заемныхсредств и кредиторской задолженности. Обобщенно источники средств можноподелить на собственные и заемные (приравнивая к последним и кредиторскуюзадолженность). Структуру пассивов характеризуют коэффициент автономии, равныйдоле собственных средств в общей величине источников средств предприятия:
Ка = реальныйсобственный капитал / общая величина источников средств организации,
Ка на нач. =0,94; Ка на конец = 0,93
и коэффициентсоотношения заемных и собственных средств, вычисляемый по формуле:
Кз/с =(скорректированные долгосрочные пассивы + скорректированные краткосрочныепассивы) / реальный собственный капитал
Кз/м на нач.= 0,23; Кз/м на конец = 0,32
При расчетеданных коэффициентов следует брать реальный собственный капитал, совпадающийдля акционерных обществ с величиной чистых активов. Последние определяются всоответствии с приказом Министерства финансов РФ от 5 августа 1996 г. №71и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг РФ №149. Для получения реальногособственного капитала организации необходимо итог раздела III «Капитал и резервы»пассива баланса увеличить на сумму по статьям «Доходы будущих периодов» израздела V«Кратосрочные обязательства», величину балансовой стоимости собственных акций,выкупленных у акционеров (стр. 252 разд.II баланса), величинузадолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244разд. II баланса) и сумму по статье «Целевые финансирование и поступления»(стр. 450 разд.III). Соответственно при расчете коэффициента автономии общая величинаисточников средств организации образуется как разница итога баланса и величинбалансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров, и задолженностиучастников (учредителей) по взносам в уставный капитал, а при расчетекоэффициента соотношения заемных и собственных средств скорректированныезаемные средства получаются путем увеличения суммы итогов разделов IV «Долгосрочныеобязательства» и V «Краткосрочные обяызательства» на величину статьи «Целевыефинансирование и поступления» (стр. 450 разд. III) и уменьшения на суммыпо статьям «Доходы будущих периодов» из раздела V «Краткосрочныеобязательства». При этом целевые средства в зависимости от сроков, в течениекоторых они должны быть использованы, относятся к долгосрочным иликраткосрочным пассивам. Расчет реального собственного капитала искорректированных заемных средств представлен в приложении 2.
Предварительныйанализ структуры пассивов проводится на основе данных приложения 3 для анализаструктуры активов. В графе 8 отражены доли изменений по каждому виду источниковсредств (собственные, заемные) в изменении общей величины источников средстворганизации. В результате анализа информации по данной графе определяется,прирост какого вида источников средств, собственных или заемных, оказалнаибольшее влияние на увеличение имущества предприятия за отчетный период.
Вывод:Нормальные ограничения для коэффициентов: Ка >0,5, Кз.с .
На основеанализа, выполненного в приложении 4, устанавливается стратегия организации вотношении накопления собственного капитала. По данной таблице вычисляетсякоэффициент накопления собственного капитала:
Кн =(резервный капитал + фонд накопления + нераспределенная прибыль – убытки) /реальный собственный капитал,
Кн на нач. =1,27; Кн на конец = 0,92, показывающий долю источников собственных средств,направляемых на развитие основной деятельности.
Вывод:Положительная динамика коэффициента свидетельствует о поступательном накоплениисобственного капитала (при неизменном уставном капитале), однако снижение Кн несвидетельствует об улучшении использовании собственного капитала.
По даннымприложения 5 проводится анализ структуры и динамики заемных средств.
Коэффициентиспользования собственного капитала на социальные цели:
Ксм = (фондсоциальной сферы + фонд потребления) / реальный собственный капитал
Ксм на нач. =0,08; Ксм на конец = 0,075
отражаетотвлечение собственного капитала из основной деятельности в социальную сферу.
Длярасширенного производственного развития организации должны быть характерныследующие соотношения:
Кн > Ксцна начало и конец отчетного периода.
Вывод: 1,27> 0,08 на начало: 0,92 > 0,075 на конец отчетного периода.
В ходеанализа выясняются соотношения долгосрочных и краткосрочных заемных средств,банковских кредитов и кредиторской задолженности.
Болеедетально информация по кредиторской задолженности может быть получена на основетаблицы, аналогичной табл. 12 на стр. 40, в которой следует представитьструктуру задолженности в разрезе строк 621–628 раздела V «Краткосрочныеобязательства» баланса. Анализ временной структуры кредиторской задолженности,банковских кредитов и прочих займов проводится на основе разделов 1 и 2 формы №5годового отчета.
Учитывая, чтодолгосрочные кредиты и займы способствуют финансовой устойчивости организации,полезно наряду с коэффициентом соотношения заемных и собственных средстврассматривать также коэффициент соотношения краткосрочных пассивов иперманентного капитала, вычисляемый по формуле:
Ккп/пк = скорректированныекраткосрочные пассивы / (реальный собственный капитал + скорректированныедолгосрочные пассивы
Ккп./ПК нанач. = 0,51; Ккп./ПК на конец = 0,29
Вывод:Отношение заемных и собственных средств может превышать единицу при условии,что отношение краткосрочных пассивов и перманентного капитала не превышаетединицы, т.е. Кзс > 1 допустимо, если Ккп/ПК
2.2 Анализфинансовой устойчивости
Всоответствии с Законом РФ «Об акционерных обществах» (ст. 35) для оценкифинансовой устойчивости акционерных обществ решающую роль приобретаетпоказатель чистых активов, определяемый как разница суммы активов, принимаемыхк расчету, и суммы обязательств, принимаемых к расчету. Активы акционерногообщества, принимаемые к расчету, равняются сумме итогов разделов актива балансаI «Внеоборотные активы» м II «Оборотные активы» завычетом балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров (стр. 252разд. II баланса), задолженности участников (учредителей) по взносам вуставный капитал (стр. 244 разд. II баланса), а также оценочных резервов посомнительным долгам и под обесценение ценных бумаг, если они создавались.Обязательства акционерного общества, принимаемые к расчету, равняются суммеитогов разделов пассива баланса IV «Краткосрочные обязательства», увеличенной насуммы целевого финансирования и поступлений (стр. 450 разд. III баланса) и уменьшение насуммы доходов будущих периодов (стр. 640 разд. V баланса).
Рассчитанныепо данному алгоритму чистые активы совпадают для акционерных обществ споказателем реального собственного капитала (см. табл. 8), который применим идля юридических лиц иных организационно-правовых форм.
Согласно п. 4ст. 35 Закона РФ «Об акционерных обществах», если по окончании второго икаждого последующего финансового года стоимость чистых активов обществаоказывается меньше его уставного капитала, общество обязано объявить обуменьшении своего уставного капитала до величины, не превышающей стоимости егочистых активов. Поэтому разница реального собственного капитала и уставногокапитала является основным исходным показателем устойчивости финансовогосостояния организации.
Приводималгоритм расчета данного показателя: разница реального собственного капитала иуставного капитала = (реальный собственный капитал) – (уставный капитал) =(уставный капитал + добавочный капитал + резервный капитал + фонды +нераспределенная прибыль + доходы будущих периодов + убытки – собственныеакции, выкупленные у акционеров – задолженность участников (учредителей) повзносам в уставный капитал) – (уставный капитал) = (добавочный капитал) +(резервный капитал) + (фонды накопления, потребления, социальной сферы) +(нераспределенная прибыль) + (доходы будущих периодов) – (убытки) –(собственные акции, выкупленные у акционеров) – (задолженность участников(учредителей) по взносам в уставный капитал).
Положительныеслагаемые приведенного выражения можно условно назвать приростом собственногокапитала после образования организации, отрицательные слагаемые – отвлечениемсобственного капитала. Если рост собственного капитала превышает его отвлечение(или равен ему), то разница реального собственного капитала и уставногокапитала положительна (или, по крайней мере, неотрицательна) и, следовательно,выполняется минимальное условие финансовой устойчивости организации. Еслиприрост собственного капитала меньше его отвлечения, то разница реальногособственного капитала и уставного капитала отрицательна и поэтому финансовоесостояние организации следует признать неустойчивым.
Анализразности реального собственного капитала и уставного капитала проводится вформе табл. 8. В ходе анализа устанавливается достаточность величины реальногособственного капитала.
Таблица 8. Анализ разности реальногособственного и уставного капитала за 2006 г.Показатели На начало года На конец года Изменения 1. Добавочный капитал (стр. 420 разд. III- баланса) 2183 2183 2. Резервный капитал (стр. 430 разд. III баланса) - - - 3. Фонды (стр. 440 разд. III) 1248 1248 4. Нераспределенная прибыль (стр. 460 разд. III + стр. 470 разд. III) - - - 5. Доходы будущих периодов (стр. 640 разд. V) - - - 6. Итого прирост собственного капитала после образования организации (п. 1 + п. 2 +п. 3 + п. 4 + п. 5) 3431 3431 7. Убытки (стр. 465 разд. III + стр. 475 разд. III) 5752 5684 +132 8. Собственные акции, выкупленные у акционеров (стр. 252 разд. II) - - - Задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (стр. 244 разд. II) 4 -4 10. Итого отвлечение собственного капитала (п. 7 +п. 8 + п. 9) 5756 5684 +128
Вывод: В нашемслучае определена недостаточность реального собственного капитала,следовательно, усилия должны быть направлены на увеличение прибыли ирентабельности, погашение задолженности участников (учредителей) по взносам вуставный капитал, распределение чистой прибыли преимущественно на пополнениерезервного капитала и фондов накопления.
Следующейзадачей после анализа наличия и достаточности собственного капитала являетсяанализ наличия и достаточности источников формирования запасов.
Соотношениестоимости запасов и величин собственных и заемных источников их формирования –один из важнейших факторов устойчивости финансового состояния предприятиянаряду с соотношением реального собственного капитала и уставного капитала.Степень обеспеченности запасов источниками формирования выступает в качествепричины той или иной степени текущей платежеспособности (илинеплатежеспособности) организации.
Наиболееполно обобщающим показателем финансовой устойчивости является излишек илинедостаток источников средств для формирования запасов, получаемый в видеразницы величины источников средств и величины запасов. При этом имеется в видуобеспеченность определенными видами источников (собственными, кредитными идругими заемными), поскольку достаточность суммы всех возможных видовисточников (включая кредиторскую задолженность и прочие краткосрочные пассивы)гарантирована тождественностью итого актива и пассива баланса.
Общаявеличина запасов предприятия равна сумме величин по статьям 210 – 220 раздела II «Оборотные активы» баланса(включая налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям, посколькудо принятия его к возмещению по расчетам с бюджетом он должен финансироватьсяза счет источников формирования запасов).
Дляхарактеристики источников формирования запасов используется несколькопоказателей, отражающих различную степень охвата разных видов источников:
– наличиесобственных оборотных средств, равное разнице величины реального собственногокапитала (см. табл. 8) и суммы величин внеоборотных активов (итог раздела I «Внеоборотные активы»баланса) и долгосрочной дебиторской задолженности (стр. 230 разд. II «Оборотные активы»баланса);
– наличиедолгосрочных источников формирования запасов, получаемое из предыдущегопоказателя увеличением на сумму долгосрочных пассивов (итог раздела IV «Долгосрочныеобязательства» баланса). Если целевое финансирование и поступления носятдолгосрочный характер, то их величина включается в состав долгосрочных пассивовпри расчете данного показателя;
– общаявеличина основных источников формирования запасов, равная сумме долгосрочныхисточников (предыдущий показатель) и краткосрочных заемных средств (стр. 610разд. V«Краткосрочные обязательства» баланса). Если целевое финансирование ипоступления носят краткосрочный характер, то их величина включается в составкраткосрочных заемных средств при расчете данного показателя.
Тремпоказателям наличия источников формирования запасов соответствуют трипоказателя обеспеченности запасов источниками их формирования:
– излишек(+) или недостаток (–) собственных оборотных средств, равный разнице величинысобственных оборотных средств и величины запасов;
– излишек(+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов, равныйразнице величины долгосрочных источников формирования запасов и величинызапасов;
– излишек(+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов,равный разнице величины основных источников формирования запасов и величинызапасов. [25]
Анализобеспеченности запасов источниками проводится на основе таблицы 9.
Наряду сабсолютными показателями финансовую устойчивость организации характеризуюттакже финансовые коэффициенты.
Наличиесобственных оборотных средств отражают коэффициент маневренности и коэффициентавтономии источников формирования запасов.
Коэффициентманевренности равняется отношению собственных оборотных средств организации креальному собственному капиталу:
Км =собственные оборотные средства / реальный собственный капитал
Км на нач. =0,15, Км на конец = 0,1
Онпоказывает, какая часть собственного капитала организации находится в мобильнойформе, позволяющей относительно свободно маневрировать капиталом. Высокиезначения коэффициента маневренности положительно характеризуют финансовоесостояние, однако каких-либо устоявшихся в практике нормальных значенийпоказателя не существует. В качестве усредненного ориентира для оптимальныхуровней коэффициента можно рассматривать значение
Коэффициентавтономии источников формирования запасов показывает долю собственных оборотныхсредств в общей сумме основных источников формирования запасов:
Каи =собственные оборотные средства / общая величина основных источниковформирования запасов
Каи на нач. =-1,02; Каи на конец = -0,06
Росткоэффициента отражает тенденцию к снижению зависимости предприятия от заемныхисточников финансирования хозяйственного кругооборота и поэтому оцениваетсяположительно.
Вывод: Врассматриваемом нами случае наблюдается тенденция к увеличению зависимостипредприятия от заемных источников финансирования.
Достаточностьсобственных оборотных средств представляет коэффициент обеспеченности запасовсобственными источниками, равный отношению величины собственныхоборотных средств к стоимости запасов предприятия (включая НДС по приобретеннымценностям):
Коб =собственные оборотные средства / запасы
Коб на нач. =-0,5; Коб на конец = -0,6
Дляпромышленных предприятий нормальное ограничение показателя имеет следующий вид:Коб > 0,6–0,8. Кроме того, коэффициент обеспеченности запасов собственнымиисточниками должен быть ограничен снизу значениями коэффициента автономииисточников формирования запасов для того, чтобы организация не оказалась награни банкротства: Коб. > Каи, что следует из сформулированной вышеклассификации финансовых ситуаций по степени устойчивости.
Таблица 9. Анализ обеспеченностизапасов источникамиПоказатели На начало года (периода) На конец года (периода) Изменения 1. Реальный собственный капитал (п. 6 в табл. 8) 16592 18313 +72 2. Внеоборотные активы (итог разд. I Баланса) и долгосрочная дебиторская задолженность (стр. 230 разд. II) 17623 14701 -795 3. Наличие собственных оборотных средств (п. 1 – п. 2) -1031 3612 +867 4. Долгосрочные пассивы (итог разд. V баланса + стр. 460 разд. IV баланса) - - - 5. Наличие собственных долгосрочных источников формирования запасов (п. 3 + п. 4) -1031 -164
+867
- 6. Краткосрочные кредиты и заемные средства (стр. 610 разд. VI баланса) 30 -30 7. Общая величина основных источников формирования запасов (п. 5 + п. 6) -1001 -164 1165 8. Общая величина запасов (сумма стр. 210–220 разд. К баланса) 1884 1963 +728 9. Излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств (п. 3 – п. 8) -2915 -2776 +139 10. Излишек (+) или недостаток (–) долгосрочных источников формирования запасов (п. 5 – п. 8) -2915 -2776 +139 11. Излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников формирования запасов (п. 7 – п. 8) -2885 -2776 +109
Вывод: Внашем случае -1,02 и -0,06
«Методическимиположениями по оценке финансового состояния предприятий и установлениюнеудовлетворительной структуры баланса», утвержденными распоряжениемФедерального управления по делам о несостоятельности (банкротстве) №31-р от12.08.94 г., определяется коэффициент обеспеченности собственнымисредствами, равный отношению величины собственных оборотных средств к общейвеличине оборотных активов (итог раздела II баланса):
Коб =собственные оборотные средства / оборотные активы
Коб на нач. =-0,9; Коб на конец = -0,3
Указаннымдокументом установлено нормальное ограничение для данного показателя: Коб >0,1. Если коэффициент обеспеченности собственными средствами на конец отчетногопериода имеет значение менее 0,1, то структура баланса организации считается неудовлетворительной,а сама организация – неплатежеспособной. [5]
Вывод: У насКоб. -0,3, однако на конец рассматриваемого периода данный Коб снизился в трираза – это указывает на ухудшение структуры баланса в отношенииплатежеспособности организации.
Анализдинамики коэффициентов маневренности, автономии источников формированиязапасов, обеспеченности запасов собственными источниками, обеспеченности(оборотных активов) собственными средствами за ряд смежных отчетных периодовпозволит выявить тенденции снижения финансовой устойчивости предприятия.
2.3 Анализплатежеспособности и ликвидности
Платежеспособностьпредприятия выступает в качестве внешнего проявления финансовой устойчивости,сущностью которой является обеспеченность оборотных активов долгосрочнымиисточниками формирования. Большая или меньшая текущая платежеспособность (илинеплатежеспособность) обусловлена большей или меньшей степенью обеспеченности(или необеспеченности) оборотных активов долгосрочными источниками.
Для оценкиплатежеспособности предприятия используются три относительных показателя,различающиеся набором ликвидных активов, рассматриваемых в качестве покрытиякраткосрочных обязательств.
Мгновеннуюплатежеспособность предприятия характеризует коэффициент абсолютнойликвидности, показывающий, какую часть краткосрочной задолженности можетпокрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочныхфинансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности. Краткосрочныеобязательства включают: краткосрочные кредиты банков и прочие краткосрочныезаймы, краткосрочную кредиторскую задолженность, включая задолженность подивидендам, резервы предстоящих расходов и платежей, прочие краткосрочныепассивы. Показатель рассчитывается по формуле:
Кал =денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд.II баланса) / краткосрочныеобязательства (стр. 610, 630, 650, 660 разд. V баланса)
Кал на нач. =0,003; Кал на конец = 0,0006
Нормальноеограничение Кал > 0,2, распространенное в экономической литературе, означает,что каждый день подлежат погашению 20% краткосрочных обязательств предприятияили, другими словами, в случае поддержания остатка денежных средств на уровнеотчетной даты (преимущественно за счет обеспечения равномерного поступленияплатежей от контрагентов) краткосрочная задолженность, имеющая место наотчетную дату, может быть погашена за 5 дней (1: 0,2). Учитывая неоднороднуюструктуру сроков погашения задолженности, данный норматив следует считатьзавышенным. Для получения более реалистичного нормального ограничениянеобходимо на основе данных аналитического учета определить средний срокпогашения кредитов и средний срок погашения кредиторской задолженности. Тогдакоэффициент абсолютной ликвидности должен быть не меньше величины:
Кал >((краткосрочные заемные средства / средний срок погашения заемных средств) +(кредиторская задолженность / средний срок погашения кредиторскойзадолженности)) / общая величина краткосрочных обязательств,
Необходимоезначение Кал –
Кал на нач.> 0,003; Кал на конец > 0,003, который показывает долю краткосрочныхобязательств, подлежащую ежедневной оплате. Основным фактором повышения уровняабсолютной ликвидности является равномерное и своевременное погашениедебиторской задолженности.
Вывод: В рассматриваемомслучае необходимо Кал > 0,003, но Кал полученный в расчетах не соответствуетдаже данному показателю.
Платежеспособностьпредприятия с учетом предстоящих поступлений от дебиторов характеризуеткоэффициент уточненной (текущей) ликвидности. Он показывает, какую часть текущейзадолженности организация может покрыть в ближайшей перспективе при условииполного погашения дебиторской задолженности:
Кл = денежныесредства, краткосрочные финансовые вложения и краткосрочная дебиторскаязадолженность (стр. 250, 260 разд. II + стр. 240 разд. II баланса) / краткосрочныеобязательства (стр. 610, 620, 630, 660 разд. V баланса)
Кл на нач. =0,055; Ка на конец = 0,37
Нормальноеограничение означает, что денежные средства и предстоящие поступления оттекущей деятельности должны покрывать текущие долги. Для повышения уровняуточненной ликвидности необходимо способствовать росту обеспеченности запасовсобственными оборотными средствами, для чего следует увеличивать собственныеоборотные средства и обоснованно снижать уровень запасов. Классификациифинансовых ситуаций, изложенной в п. 1.2.1. соответствует динамиказначений именно коэффициента уточненной (текущей) ликвидности, наиболее точноотражающего текущую платежеспособность предприятия.
Прогнозируемыеплатежные возможности организации при условии погашения краткосрочнойдебиторской задолженности и реализации имеющихся запасов (с учетом компенсацииосуществленных затрат) отражает коэффициент покрытия:
Кп = денежныесредства и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250, 260 разд. II) + краткосрочнаядебиторская задолженность (стр. 240 разд. II) + запасы с учетом НДС(стр. 210, 220 раздю II) / краткосрочные обязательства (стр. 610,620, 630, 650, 660 разд. V баланса)
Кп на нач. =0,71; Кп на конец = 0,97
Нормальноеограничение показателя: Кп > 2. Данное ограничение установлено«Методическими положениями по оценке финансового состояния предприятий иустановлению неудовлетворительной структуры баланса», утвержденнымираспоряжением №31-р от 12.08.94 г. Федерального управления по делам онесостоятельности (банкротстве). В тексте указанного документа коэффициентпокрытия назван коэффициентом текущей ликвидности. Официально рекомендованныйнорматив для показателя следует признать несколько завышенным. Несомненно, чтокоэффициент покрытия должен быть больше единицы, однако более точно дляконкретной ситуации норматив может быть определен лишь на основе статистическойобработки обширного ряда данных отечественных и зарубежных компаний, имеющихтот же профиль деятельности, что и обследуемое предприятие. Уровенькоэффициента покрытия непосредственно определяется наличием долгосрочныхисточников формирования запасов. Для повышения уровня коэффициента покрытиянеобходимо пополнять реальный собственный капитал предприятия и обоснованносдерживать рост внеоборотных активов и долгосрочной дебиторской задолженности.В отличие от коэффициентов абсолютной ликвидности и уточненной (текущей) ликвидности,показывающих мгновенную и текущую платежеспособность, коэффициент покрытияотражает прогноз платежеспособности на относительно отдаленную перспективу. [5]
Различныепоказатели ликвидности не только дают разностороннюю характеристикуплатежеспособности предприятия при разной степени учета ликвидных активов, но иотвечают интересам различных внешних пользователей аналитической информации.Так, для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее интересен коэффициентабсолютной ликвидности (Кал). Банк, кредитующий данное предприятие, большевнимания уделяет коэффициенту уточненной ликвидности (Кл). Потенциальные и действительныеакционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособность покоэффициенту покрытия (Кп). [16]
Общаяплатежеспособность предприятия определяется, как способность покрыть всеобязательства предприятия (краткосрочные и долгосрочные) всеми ее активами.Коэффициент общей платежеспособности рассчитывается по формуле:
Коп = активыпредприятия (стр. 190 разд. I + стр. 290 разд. II баланса) / обязательствапредприятия (стр. 450 разд. III + итог разд. IV + итог разд. V – стр. 640 разд. V)
Коп на нач. =0,9; Коп на конец = 0,96
Естественнымявляется следующее нормальное ограничение для коэффициента: Коп > 2 (см.ограничение и табл. 10). Основным фактором, обусловливающем общуюплатежеспособность, является наличие у предприятия реального собственногокапитала. Совместный анализ показателей платежеспособности предприятияосуществляется на основе табл. 10, содержащей наряду с фактическими значениямикоэффициентов на начало и конец отчетного периода их нормальные ограничения.
Таблица 10. Анализ платежеспособностипредприятия за 2006 г.Показатели Нормальные ограничения На начало года На конец года Изменения за период Коэффициент абсолютной ликвидности (Кал) > 0,2 0,0003 0,0006 +0,0003 Коэффициент уточненной ликвидности (Кл) > 1 0,055 0,37 +0,315 Коэффициент покрытия (Кп) > 2 0,71 0,97 +0,26 Коэффициент общей платежеспособности (Коп) > 2 0,9 0,96 +0,06
Для прогнозаизменения платежеспособности предприятия упомянутыми выше «Методическимиположениями…» Федерального управления по делам о несостоятельности установленкоэффициент восстановления (утраты) платежеспособности, вычисляемый по формуле:
Квуп = (Копна конец + 6/3)*2
Квуп = 1,48
В качествекоэффициента платежеспособности, по которому осуществляется прогноз, в«Методических положениях…» выступает коэффициент покрытия, нормативное значениекоторого принимается равным 2. В качестве периода восстановленияплатежеспособности берется 6 месяцев, в качестве периода утратыплатежеспособности – 3 месяца. [5]
Вывод:Коэффициент восстановления платежеспособности, имеющий значение больше 1,свидетельствует о наличии тенденции восстановления платежеспособностипредприятия в течение 6 месяцев. Значение коэффициента меньше 1 показываетотсутствие такой тенденции в отчетном периоде.
Коэффициентутраты платежеспособности, имеющий значение меньше 1, свидетельствует о наличиитенденции утраты платежеспособности предприятия в течение 3 месяцев. Значениекоэффициента больше 1 отражает отсутствие такой тенденции в отчетном периоде.
Прогнозизменения платежеспособности предприятия можно строить с помощью коэффициентавосстановления (утраты) платежеспособности также на основе значенийкоэффициентов абсолютной ликвидности, уточненной (текущей) ликвидности, общейплатежеспособности и их нормативных значений. При этом возможны вариациипродолжительности периода восстановления (утраты) платежеспособности взависимости от целей анализа. Рассматриваемое нами предприятие являетсянеплатежеспособным, однако наблюдается слабая тенденция в возможностивосстановления платежеспособности.
Общая оценкафинансового состояния предприятия основывается на целой системе показателей,характеризующих структуру источников формирования капитала и его размещения,равновесие между активами предприятия и источниками их формирования,эффективность и интенсивность использования капитала, платежеспособность икредитоспособность предприятия, его инвестиционную привлекательность ит. д. Сэтой целью изучается динамика каждого показателя, проводятся сопоставления сосредними и нормативными значениями по отрасли.
Таблица 11. Обобщение результатованализа финансового состояния предприятияПоказатели
Анализируемое предприятие
АООТ «Касимовхолод прошлый год отчетный год Собственный капитал, тыс. руб. 19924 20340 Заемный капитал, тыс. руб. 3492 4859 Краткосрочный заемный капитал, тыс. руб. 3492 4859 Коэффициент финансового риска 0,17 0,24 Основной капитал, тыс. руб. 17623 16828 Оборотный капитал, тыс. руб. 2495 4695 Запасы, тыс. руб. 2088 2762 Дебиторская задолженность, тыс. руб. 194 1780 Денежные средства, тыс. руб. 1 3
Коэффициент соотношения оборотного и основного
капитала 0,14 0,28 Сумма балансовой прибыли (убытки-), тыс. руб. -1441 1589 Затраты на рубль товарной продукции, коп. 14,5 13,7 Уровень рентабельности (убыточности), % – продаж -0,38 +0,12 7. Показатели ликвидности 7.2. Коэффициент быстрой ликвидности 0,055 0,37 7.3. Коэффициент абсолютной ликвидности 0,0003 0,0006
Выводы:Приведенные в таблице 11 данные показывают, что за отчетный годпроизводственная и финансовая ситуация на предприятии остается в кризисномсостоянии. Вместе с этим повысился объем производства и реализации продукции, атакже балансовая прибыль. Судя по коэффициентам оборачиваемости капитала,предприятие значительно повысило свою деловую активность, что позволилоувеличить доходность совокупного, производственного и собственного капитала.Отмечая положительные стороны работы предприятия, в то же время следуетотметить и некоторые негативные тенденции, наметившиеся в структуре капитала.Это касается, прежде всего, увеличения доли заемного капитала и соответственностепени финансового риска, хотя величина последнего коэффициента не превышаетнормативный уровень для данной отрасли (0,7).
В структуреактивов предприятия значительно увеличилась доля оборотных средств, что само посебе неплохо, так как в результате этого ускоряется оборачиваемость совокупногокапитала. Однако в основном этот прирост вызван увеличением стоимостипроизводственных запасов и ростом дебиторской задолженности.
Характеризуясостояние и качество активов, необходимо отметить высокую степень изношенностиосновных фондов, предприятию более интенсивно необходимо обновлять основнойкапитал. Продолжительность оборота основного и оборотного капитала значительноменьше, чем на других предприятиях этой отрасли. Рассматривая показатели,характеризующие качество прибыли, необходимо отметить, что темпы ее роста идоля прибыли от основной деятельности выше среднеотраслевого уровня. Несколькоснизился уровень рентабельности продукции и продаж в связи с инфляцией иценовой политикой предприятия на рынке товаров и услуг. За счет некоторогоснижения цен предприятие (т. к. снизились затраты на руб. товарнойпродукции) сумело увеличить оборот по реализации продукции, ускоритьоборачиваемость капитала и в конечном итоге повысить прибыльность капитала. Какположительный момент следует отметить также рост прибыли на одного работникапредприятия и на рубль зарплаты.
Вместе с темнаблюдается некоторое снижение прибыли на рубль основных производственныхфондов и на рубль материальных затрат из-за более быстрых темпов роста ихстоимости в связи с инфляцией. За отчетный год сумма собственного оборотногокапитала увеличилась на 53%, а доля заемного капитала соответственно возрослана 28%. Увеличился и процент обеспеченности материальных оборотных активовсобственным капиталом, что свидетельствует об ослаблении финансовой зависимостипредприятия от внешних ресурсов. Несмотря на выше изложенное, выживатьпредприятию без заемных активов крайне сложно, однако и привлечь инвесторовневозможно, так как не нормативный уровень платежеспособности и ликвидности.
Все сказанноевыше позволяет сделать вывод, что финансовое состояние анализируемогопредприятия является кризисным и нестабильным. Несмотря на это, предприятиеможет зарабатывать прибыль, так как по результатам отчетного года незначительноулучшились финансовые показатели, однако еще не достигли нормального уровняплатежеспособности и ликвидности.
3. Основныенаправления в укреплении финансового состояния АООТ «Касимовхолод»
3.1 Совершенствованиеструктуры активов и пассивов в укреплении финансовой устойчивости
Анализфинансового состояния АООТ «Касимовхолод» показал наличие систематическойнеплатежеспособности и нахождение предприятия в кризисном состоянии. Однако этохозяйство продолжает производить продукцию, продает ее и покупает материалы икомплектующие изделия, частично выполняет обязательства и оплачивает долги.Значит, руководство предприятия не замечает появившиеся симптомы кризиса.
Предприятие-должникпоглощает ресурсы и средства кредиторов, деньги, товары, услуги не реализуяпроизведенную продукцию. Оно также имеет задолженность перед государством поплатежам в бюджет, внебюджетные фонды и государственные фонды социальногострахования.
Однако врезультате возможной ликвидации организации-должника у государства возникаютсоциальные проблемы. Главная из них состоит в том, что работники предприятиябудут лишены рабочих мест. При этом они придут в государственные органы с цельюполучения социальной поддержки-пособия по безработице, пенсии и др.Дополнительная нагрузка на бюджет города может быть намного весомее долгов,которые государство может получить с организации-банкрота.
В связи сэтим, по нашему мнению, исходя из результатов финансового состояния АООТ«Каасимовхолод» и реальных внутренних и внешних экономических условий,предлагаем провести совершенствование структуры активов и пассивовбухгалтерского баланса.
Совершенствованиеструктуры III раздела баланса «Капитал и резервы» состоит в передаче жилыхпомещений предприятия в муниципальную собственность на сумму 1248 тыс. руб. Этопозволит уменьшить сумму добавочного капитала и основных средств.
По оборотнымактивам снизить дебиторскую задолженность до 540 тыс. руб., используявексельное обращение, факторинговые операции. Коммерческой службе предприятияследует отгружать готовую продукцию в первую очередь тем предприятиям, которыеимеют устойчивое финансовое состояние и оперативно прекратить продажи клиентам,задерживающим платежи или вовсе не оплачивающим товар. Для увеличения оборотаоборотных средств в незавершенном производстве следует полнее использоватьрабочими режим работы, исключая всевозможные простои. Реализоватьнеиспользуемые материалы, комплектующие изделия.
Такимобразом, руководству предприятия следует установить финансовой службе следующиепрогнозные значения:
1. Увеличитьобъем продаж качественной продукции на 20%;
2. Снизитьсебестоимость реализуемой продукции на 5%;
3. Продажуоборотных активов – 10%;
4. Продажукраткосрочных обязательств -7%;
5. Долюдивидендов в чистой прибыли сократить на 40%.
На основебаланса отчетного 2006 г. и предложенных прогнозных показателей составленпрогнозный бухгалтерский баланс в таблицах 12 и 13.
По даннымтаблицы 12 следует что актив прогнозного баланса в валюте уменьшился посравнению с фактическим показателем на 1067 тыс. руб. Это изменение происходитот уменьшения по первому разделу на 1223 тыс. руб. и увеличения второго разделана 156 тыс. руб. Изменилась и структура первого раздела, которая по прогнозусоставит 76,2%, т.е. снизилась на 2% к общей валюте баланса.
Таблица 12. Сравнение фактических ипрогнозных показателей актива балансаАктив Факт Прогноз Изменение прогноза к факту тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % I. Внеоборотные активы Основные средства 15899 73,9 14651 71,7 -1248 -2,2 Незавершенное строительство 904 4,2 904 4,4 0,2 Прочие активы 25 0,1 25 0,1 Итого по разделу 16828 782 15605 76,2 -1223 -2 II. Оборотные активы Запасы и затраты 2912 13,5 3068 15,0 158 1,5 в т.ч. материалы 837 3,9 1164 5,7 327 1,8 Незавершенное производство 1350 6,3 1105 5,4 -245 -0,9 Готовая продукция 703 3,3 799 3,9 96 0,6 Дебиторская задолженность 1780 8,3 540 2,6 -1240 -5,7 Денежные средства 3 0,01 1243 6,2 1240 6,1 Итого по разделу 4695 21,8 4851 23,8 156 2,0 Баланс 21523 100 20456 100 -1067 -
Таблица 13. Сравнение фактических ипрогнозных показателей пассива балансаПассив Факт Прогноз Изменение прогноза к факту тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % III. Капитал и резервы Уставный капитал 17 0,1 17 0,1 Добавочный капитал 15251 70,8 14003 68,5 -1248 -2,3 Резервный капитал 1248 5,8 2800 13,7 1552 7,9 Нераспределенная прибыль 148 0,7 1217 5,9 1069 5,2 Итого по разделу 16664 77,4 18037 88,2 -1373 -10,8 IV. Долгосрочные обязательства Долгосрочные кредиты - - 1000 4,9 1000 4,9 IV. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты - - - - - - Кредиторская задолженность 4859 22,6 1354 6,6 -3505 -16,0 в т.ч. поставщикам 990 4,6 330 1,6 -660 -3,0 Задолженность: перед персоналом 496 2,3 165 0,8 -331 -1,5 внебюджетными фондами 408 1,9 272 1,4 -136 -0,5 бюджету 1380 6,4 640 2,2 -920 -4,2 Прочие кредиторы 1585 7,4 127 0,6 -1458 -6,8 Прочие обязательства - - 65 0,3 65 0,3 Итого по разделу 4859 22,6 1419 6,9 -3440 -15,7 Баланс 21523 100 20456 100 -1067 -
Изменяетсявалюта и структура оборотных активов. Так в прогнозном варианте оборотныесредства увеличиваются на 156 тыс. руб. или на 2% к валюте баланса.Существенные изменения претерпевает статья «дебиторская задолженность», котораяв прогнозе уменьшается на 1240 тыс. руб., а статья «денежные средства»увеличивается до 1243 тыс. руб. и ее рост составит к валюте баланса 6,1%.
Изменяютсяпрогнозные показатели и пассива баланса. Раздел «Капитал и резервы» увеличиваетсяс 16 млн. руб. до 18 млн. руб. за счет снижения «добавочного капитала» на 1,2 млн.руб. и увеличения «нераспределенной прибыли» до 1 млн. руб. В целом собственныйкапитал предприятия в общей величине источников увеличится на 10,8% и составит88,2% валюты баланса.
Раздел«долгосрочные обязательства» предполагает получение долгосрочного кредита всумме 1 млн. руб. на завершение статьи «незавершенное строительство», важногостроительного объекта, позволяющего увеличить объем производства и реализациипродукции и прибыли.
Раздел«краткосрочные обязательства снизится с 4,9 млн. руб. до 1,4 млн. руб. и вструктуре валюты баланса составит 6,9%. При этом наибольшее снижениекредиторской задолженности по текущим обязательствам составит 3,5 млн. руб.
Анализтекущей потребности в финансовых ресурсах приведен в таблице 14. По даннымтаблицы следует, что уровень обеспечения запасов источниками их финансированиясоставит нормальный тип финансовой устойчивости. Вместе с этим фактический типфинансовой устойчивости находится в предкризисном состоянии. Собственныеоборотные средства не обеспечивают абсолютной финансовой устойчивости,выполнение которой в практической деятельности предприятий встречается редко.
Финансовуюустойчивость предприятия характеризуют и финансовые коэффициенты,представленные данными таблицы 15.
Таблица 14. Фактические и проектныепоказатели обеспечения запасов источникамиПоказатели Факт Прогноз Изменение прогноза к факту (+,–) 1. Собственные оборотные средства, тыс. руб. -164 2432 2268
2. Собственные и долгосрочные пассивы,
тыс. руб. -164 3432 3268 3. Собственные, долгосрочные и краткосрочные пассивы, тыс. руб. 4695 4786 91 4. Общая величина запасов, тыс. руб. 2912 3068 156
5. Излишек (+), недостаток (–) собственных
оборотных средств (п. 1 – п. 4), тыс. руб. -2748 -636 -2112
6. Излишек (+), недостаток (–) собственных и
долгосрочных источников (п. 2 – п. 4), тыс. руб. -2748 +364 2384
7. Излишек (+), недостаток (–) собственных,
долгосрочных и краткосрочных источников
формирования запасов (п. 3 – п. 4), тыс. руб. -1783 +1718 -65
Таблица 15. Фактические и проектныепоказатели финансовой устойчивостиПоказатели Нормальные ограничения Факт Прогноз
Коэффициенты финансовой устойчивости Обеспеченность запасов собственными источниками 0,6÷0,8 -0,05 0,79
Обеспеченность оборотных средств собственными
средствами ≥ 0,1 -0,03 0,50 Маневренность собственных оборотных средств ≤ 0,5 -0,01 0,14 Соотношение заемных и собственных средств
По даннымтаблицы следует, что все коэффициенты отвечают нормативным ограничениям ипрогнозная структура баланса считается нормальной, а фактическую структурубаланса следует считать неудовлетворительной.
Расчетфинансовых коэффициентов проводится следующими вычислениями:
1.Обеспеченность запасов собственными источниками = 2432: 3068 =0,79.
2.Обеспеченность оборотных средств собственными средствами = 2432:4851=0,5.
3.Маневренность собственных оборотных средств = 2432:18037=0,14.
4.Соотношение заемных и собственных средств = 2419:18037=0,3.
5. Автономияисточников формирования запасов = 2432:4695=0,52.
Анализ данныхкоэффициентов в динамике по кварталам позволит выявлять недостатки и тенденциюизменения финансовой устойчивости предприятия.
3.2 Совершенствованиеплатежеспособности предприятия
Внешнимпроявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия,которая оценивается расчетными коэффициентами ликвидности.
Цельюрасчетов является оценка соотношений активов, как предназначенных длянепосредственной реализации продукции, так и задействованных в технологическомпроцессе для погашения текущих обязательств.
Коэффициентабсолютной ликвидности показывает, какую часть краткосрочной задолженностипредприятие может погасить в ближайшее время на дату составления балансаденежными средствами.
Кал = 1243 тыс.руб.: 1419 тыс. руб. = 0,87
Коэффициентпромежуточной (текущей) ликвидности показывает, какую часть текущейзадолженности предприятие может покрыть на период оборота дебиторской задолженности
Кл =(1243 тыс.руб.+540 тыс. руб.): 1419 тыс. руб. = 1,26
прогнозируемыеплатежные возможности предприятия оцениваются отношением всей суммы оборотныхсредств к краткосрочным обязательствам за период оборота оборотных средств.
Кп =4851 тыс.руб.: 1419 тыс. руб. =3,42
Коэффициентобщей платежеспособности предприятия оценивается отношением суммы всех активовк общим обязательствам, включая задолженность по банковским кредитам.
Коп = 20456 тыс.руб.: 2419 тыс. руб. =8,46
Фактические ипрогнозные коэффициенты и их нормальные ограничения представлены в таблице 16.
Таблица 16. КоэффициентыплатежеспособностиПоказатели Нормальные ограничения Факт Прогноз Абсолютной ликвидности ≥ 0,2 0,0006 0,87 Промежуточной ликвидности ≥ 0,21 0,37 1,26 Общего покрытия ≥ 2 0,97 3,42 Общей платежеспособности ≥ 2 4,40 8,46
По даннымтаблицы следует, что все коэффициенты по прогнозному балансу находятся впределах нормальных ограничений, а фактические показатели по коэффициентамабсолютной ликвидности и общего покрытия не находятся в нормативных значениях.
Данныекоэффициенты платежеспособности предприятия дают разностороннюю характеристикуплатежеспособности и отвечают интересам различных внешних пользователей. Так,для поставщиков товаров (работ, услуг) наиболее привлекателен коэффициентабсолютной ликвидности. Коммерческие банки при выдаче банковского кредитабольше внимания уделяют коэффициенту промежуточной ликвидности. Потенциальные идействительные акционеры предприятия в большей мере оценивают его платежеспособностьпо коэффициенту общего покрытия.
Такимобразом, составленный прогнозный баланс дает конкретные ориентиры развитияпроизводственной деятельности АООТ «Касимовхолод», укрепит его финансовоесостояние и уменьшит зависимость от кредиторов.
Заключение
На основепроведенного анализа финансового состояния АООТ «Касимовхолод» следующиевыводы.
1. Производственноепредприятие «Касимовхолод» осуществляет свою деятельность неравномерно. Так, запрошедшие 2004–2005 гг. предприятие Целью является исследованиефинансового состояния предприятия, выявление основных проблем финансовойдеятельности подготовка по управлению финансовую деятельность осуществляло субытком, а в 2006 г. получило прибыль в сумме 1,5 млн. руб., которая пошлана покрытие убытков предшествующих лет.
2. В связи сэтим у предприятия нарастают суммы неплатежей с поставщиками, в бюджет и пооплате перед персоналом.
3.Увеличивается и дебиторская задолженность, которая к концу 2006 г.составила свыше 1,8 млн. руб., что приводит к недостатку денежных средств ифинансирования текущих потребностей и обязательств.
4. В целомпредприятие по структуре баланса имеет предкризисный тип финансовойустойчивости и низкую платежеспособность.
На основепроведенного анализа для укрепления финансового состояния предприятия вдипломной работе предлагаются следующие мероприятия.
1. Посогласованию с руководством предприятия на ближайшую перспективу установитьпрогнозные параметры финансовой деятельности: увеличить объем продаж на 20%,снизить себестоимость реализованной продукции на 5%, продать оборотныенеиспользуемые активы на 10%, краткосрочные обязательства на 1%. Это позволитпредприятию получить прибыль на сумму 2,3 млн. руб.
2. Наоснове прогнозных параметров составлен прогнозный бухгалтерский баланс, которыйпозволяет увеличить собственный капитал на 1,4 млн. руб., снизить дебиторскуюзадолженность, увеличить оборотные активы в структуре баланса до 23,8 процента,снизить кредиторскую задолженность с 22,6% до 6,9%.
3. Дляувеличения перманентного капитала и окончания строительного объекта взят вбанке долгосрочный кредит на сумму 1,0 млн. руб.
4. Анализпрогнозного баланса по внутренней финансовой сущности – финансовой устойчивостисвидетельствует, что предприятие из предкризисного финансового состояния может перейтив нормальный тип финансовой устойчивости.
5. Внешнимпроявлением финансовой устойчивости является платежеспособность предприятия,которая по основным финансовым коэффициентам: абсолютной ликвидности,промежуточной ликвидности, покрытия и общей платежеспособности – соответствуетнормальным ограничениям и предприятие является платежеспособным.
Такимобразом, рекомендуемые проектные показатели позволят предприятию «Касимовхолод»укрепить финансовое состояние, быть конкурентоспособным в рыночной экономике иповысить благосостояние собственников, руководства и наемных работников.
Прогнозныйбаланс обсуждался в финансовой службе предприятия, и развитие основныхпараметров приняты к сведению и частной апробации.
В ходевыполнения работы были проведены анализ важнейших показателей деятельностифилиала «ОГК-6» ГРЭС-24. Информационной базой для проведения анализа явилисьданные бухгалтерских балансов. По данным отчетности были составлены ипроанализированы сравнительные аналитические балансы. В ходе выполнения этойработы был выявлен недостаточный удельный вес собственного капитала. Установленизлишек собственных оборотных средств. В ходе исследования проведен анализликвидности баланса. Для этого была произведена группировка пассивов и активовпо степени их ликвидности, были рассчитаны значения активов и пассивов,выполнен анализ результатов этих значений выявлена ликвидность первого классапредприятия. По результатам расчета текущей ликвидности сделан вывод оплатежеспособности предприятия на ближайшее время. В процессе выполнения работыдана оценка финансовой устойчивости предприятия.
Cписок используемойлитературы
1. Федеральный Закон от21 ноября 1996 г. №129-ФЗ «О бухгалтерском учете» (с последующимиизменениями и дополнениями)
2. Федеральный Закон от 8января 1998 г. №6-ФЗ «О несостоятельности /банкротстве)» РГ. 1998 №10, 11(с последующими изменениями и дополнениями)
3. Федеральный Закон от26 декабря 1995 г. №208-ФЗ «Об акционерных обществах» (С последующимиизменениями и дополнениями за период с1996–2007 гг.)
4. О введении мониторингафинансового состояния организаций и учета их платежеспособности. Федеральнаяслужба России по делам о несостоятельности и финансовому оздоровлению.Распоряжение от 31 марта 2000 г. №13-р/ Экономика и жизнь. 2000 №22.
5. Методические положенияпо оценке финансового состояния предприятия и установлению неудовлетворительнойструктуры баланса. Утверждены распоряжением Федерального управления по делам онесостоятельности (банкротстве) от 12 августа 1994 г. №31-р / Экономика и жизнь,2000 №31.
6. Абрютина М.С., Грачев А.В.,Анализ финансово-экономической деятельности предприятия: учеб.-практ. пособие.3-е изд., перераб. и доп. М.: «Дело и Сервис», 2001
7. Бакаев А.С. Годоваябухгалтерская отчетность коммерческой организации. М.: Бухгалтерский учет, 2000
8. Баканов М.И., Шеремет А.Д. Теорияэкономического анализа: учеб. 4-е изд., перераб. и доп. М.: Финансы истатистика, 2000
9. Банк В.Р., Банк С.В.,Тараскина А.В. Финансовый анализ: учеб. пособие. М.: «Проспект», 2006
10. Банк В.Р., Тараскина А.В. Сравнительныеметоды экономического анализа деятельности хозяйствующих субъектов. Экономикаразвития региона: проблемы, поиски, перспективы. Ежегодник. Вып. 2. Волгоград:Изд-во ВолГУ, 2002
11. Банк В.Р., Банк С.В.,Тараскина А.В. Теория и практика комплексного анализа финансовогосостояния хозяйствующих субъектов: учеб. пособие. Астрахань: АГТУ, ООО «ЦНТЭП»,2003
12. Бухгалтерская(финансовая) отчетность: учеб. пособие / Под ред. В.А, Новодворского. М.: ИНФРА-М,2003
13. Быкадоров В.А., Алексеев П.Д. Финансово-экономическоесостояние предприятия: практ. пособие. М.: ПРИОР, 2000
14. Вакуленко Т.Г., Фомина Л.Ф. Анализбухгалтерской (финансовой) отчетности для принятия управленческих решений: изд.2-е перераб. и дополн. М.: «Издательский дом Герда», 2001
15. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Комплексныйанализ бухгалтерской отчетности. 4-е изд., перераб. и дополн. М.: Дело иСервис, 2001
16. Ковалев В.В. Финансовыйанализ: методы и процедуры. М.: «Финансы и статистика», 2002
17. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализхозяйственной деятельности предприятия. М.: ПБОЮЛ Гриженко Е.М., 2000
18. Ковалев В.В., Паперов В.В. Какчитать баланс. 4-е изд. перераб. и дополн. М.: «Финансы и статистика», 2002
19. Колчина Н.В., Поляк Г.Б.,Бурмистрова Л.М. Финансы организаций (предприятий): учеб. пособие/Под ред. проф. Н.В. Колчиной. 3-е изд., перераб. и доп. М.: ЮНИТИ-ДАНА,2004
20. Любушин Н.П. Анализфинансового состояния организации: учеб. пособие. М.: Эксмо, 2006
21. Прыкин Б.В. Технико-экономическийанализ производства: учеб. для вузов. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2000
22. Савицкая Г.В. Анализхозяйственной деятельности предприятия. 4-е изд., переаб. и доп. Минск.: ООО «Новоезнание», 2000
23. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовыйанализ: учеб. пособие. М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003
24. Сухова А.Ф., Чернова Н.А. Практикумпо разработке бизнес-плана и финансовому анализу предприятия: учеб. пособие.М.: Финансы и статистика, 2000
25. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С.,Негашев Е.В. Методика финансового анализа. М.: Инфра-М, 2000
26. Вильямс Ян.Справочник Miller GAAP с комментариями. Вып. 1. М., 1998
27. AltmanG.I. Corporate Financial Distress NY: John Wiky, 1983