Финансовый анализ деятельности предприятия

Финансовый анализ деятельности ЗАО «Техноткани» за 2004 год.
Таблица 1
Общая оценка динамики активов ЗАО «Техноткани», тыс. руб.Показатели База Отчет Темп прироста (%) Средняя за период величина активов 27149 33301 22,6 Выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг 144652 152161 5,2 Прибыль (убыток) от продаж 2571 (278) -10,8
В 2004 году темп прироста активов составил 22,6%, выручки от продаж –5,2%, в то время как темп прироста прибыли от продаж снизился на 10,8%. ЗАО«Техноткани» эффективно использовало свои активы в анализируемом периоде идобилось достаточного прироста активов и выручки. Однако темп прироста прибылиот продаж оказался отрицательным, что говорит о неэффективном производстве.
Анализ структуры активов и пассивов.
Анализ структуры активов и пассивов и ее изменений в целом и по каждомуукрупненному виду активов и пассивов проводится в таблицах №.2,3,4,5
Таблица 2
Анализ структуры активов.
Наименования
вида активов Абсолютные значения (Аi) Удельные веса в % (Увi) Изменения База отчет база Отчет ИАi ИУВi ИСi 1.Внеоборотные активы 7611 9364 28,0 28,1 1753 0.1 28,5 2.Оборотные активы 19538 23937 72,0 71,9 4399 -0.1 71,5 Итого 27149 33301 100.00 100.00 6152 0.00 100.00
За 2004 год общая величина активов ЗАО «Техноткани» увеличилась на 6152тыс. руб. и на конец отчетного периода составила 33301 тыс.руб. Основноевлияние на это изменение оказало значительное увеличение величины оборотныхактивов на 4399 тыс.руб., что составило 71.5% от изменения общей величиныактивов. Внеоборотные активы ЗАО «Техноткани» на 1753 тыс.руб.
В структуре активов ЗАО «Техноткани» основную долю занимают оборотныеактивы, в отчетном году она составляет 71,9%. В 2004 году произошло изменение вструктуре активов и удельный вес оборотных активов сократился на 0,1%, тогдакак внеоборотные активы увеличились на 0,1%.
Таблица 3
Вид имущества
 АКТИВ Абсолютные значения, тыс. руб. Удельные веса, в % Изменения на начало года на конец года на начало года на конец года Абс. изм Отн. изм. Доля абс. изм. 1. Внеоборотные активы Основные средства 6409 9121 23,6 27,3 2712 3,7 44,1 Незавершенное строительство 1044 - 3,8 - -1044 -3,8 -17 Долгосрочные финансовые вложения 158 158 0,6 0,5 - -0,1 - Отложенные налоговые активы - 85 - 0,2 85 0,2 1,4 Итого по разделу 1: 7611 9364 28 28 1753 28,5 2. Оборотные активы Запасы 12933 13002 47,6 39 69 -8,6 1,1  в том числе: сырье, материалы и другие аналогичные ценности 3733 5071 13,7 15,2 1338 1,5 21,8 затраты в НЗП 3042 3205 11,2 9,6 163 -1,6 2,6 готовая продукция и товары для перепродажи 6074 4665 22,4 14 -1409 -8,4 -23 расходы будущих периодов 84 47 0,3 0,1 -37 -0,2 -0,6 прочие запасы и затраты - 13 - 0,1 13 0,1 0,2 Налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям 748 972 2,7 2,9 224 0,2 3,6
Дебиторская задолженность
(до 12 месяцев) 5805 9815 21,4 29,5 4010 8,1 65,2  в том числе:  покупатели и заказчики 5805 9468 21,4 28,4 3663 7 59,5 Краткосрочные финансовые вложения 50 - 0,2 - -50 -0,2 -0,8 Денежные средства 2 148 0,1 0,4 146 0,3 2,4 Итого по разделу 2: 19538 23937 72 72 4399 71,5 БАЛАНС 27149 33301 100 100 6152 100
Изменение величины внеоборотных активов ЗАО «Техноткани» произошло восновном за счет увеличения основных средств, оно составило 2712 тыс.руб.(44,1%). В структуре внеоборотных активов на долю основных средств приходится23,6% на 2003г., что на 3,7% больше, чем в 2004г. (27,3%). На долю основныхстатей в конце года приходятся только 0,7% от всех активов.
Изменение в структуре оборотных активов произошло по следующим статьям:
– увеличилась величина запасов на69 тыс. руб. (1.1% от изменения общей величины оборотных активов);
– возросла сумма по статье «НДС поприобретенным ценностям» на 224 тыс. руб. (3,6% от изменения общей величиныоборотных активов).
– величина краткосрочной дебиторской задолженности увеличилась на 4010тыс. руб. (65,2% от изменения общей величины оборотных активов);
– величина денежных средств возросла на 146 тыс. руб. (2,4% отизменения общей величины оборотных активов);
В структуре оборотных активов за отчетный период произошли существенныеизменения. Доля краткосрочной дебиторской задолженности в 2004 году увеличиласьс 21,4% до 28,4% (на 7,0%). Доля запасов сократилась с 47,6% до 39,0%, т. е. на8,6%. Удельный вес денежных средств увеличился с 0,1% до 0,4% (на 0,3%), т.е.значительно повысилась доля наиболее ликвидных активов.
Структура пассива баланса подразделяет источники средств на собственные изаемные. Внутренние накопления образуются за счет распределения валовой, азатем и чистой прибыли.
Пассивы предприятия (т. е. источники финансирования его активов) состоятиз собственного капитала и резервов, долгосрочных заемных средств,краткосрочных заемных средств и кредиторской задолженности.
Таблица 4
Анализ структуры пассивов.
Наименования
вида пассивов Абсолютные значения (Аi) Удельные веса в % (Увi) Изменения база отчет база отчет ИАi ИУВi ИСi Капитал и резервы 4819 4845 17,7 14,6 26 -3,1 0,4 Долгосрочные обязательства 157 85 0,7 0,2 -72 -0,5 -1,2 Краткосрочные обязательства 22173 28371 81,6 85,2 6198 3,6 100,8 Итого 27149 33301 100.00 100.00 6152 0.00 100.00
За 2004 год в структуре пассивов ЗА «Техноткани» произошел ряд изменений.
Самую большую долю в структуре пассивов занимают краткосрочныеобязательства (85,2%). Они в 2004 году возросли на 6198 тыс. руб., их доля вобщей величине пассивов увеличилась на 3,6%. Сумма долгосрочных обязательствсократилась на 72 тыс. руб., что привело к сокращению их доли в общей величинепассивов на 0,5%. Сумма заемных средств по итогам года возросла на 6126 тыс.руб. Величина собственного капитала возросла при этом на 26 тыс. руб.
Таблица 5
Источники средств
ПАССИВ Абсолютные значения, тыс. руб. Удельные веса, в% Изменения На начало года На конец года На начало года На конец года Абс. изм. Отн. изм. Доля абс. изм. 3. Капитал и резервы Уставный капитал 4 4 0,01 0,01 Собственные акции, выкупленные у акционеров - - - - - - - Добавочный капитал 4840 4841 17,83 14,54 1 -3,29 0,01 Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (25) - -0,09 - 25 0,09 0,41 Итого по разделу 3: 4819 4845 17,75 14,55 26 -3,2 0,42 4. Долгосрочные обязательства Отложенные налоговые обязательства 157 85 0,6 0,25 -72 -0,35 -1,17 Итого по разделу 4: 157 85 0,6 0,25 -72 -0,35 -1,17 5. Краткосрочные обязательства Займы и кредиты 13529 17489 50 52,5 3960 2,5 64,4 Кредиторская задолженность 8644 10881 31,85 32,7 2237 0,85 36,4  в том числе: поставщики и подрядчики 5997 8494 22,1 25,5 2497 3,4 40,6 задолженность перед персоналом организации 1604 1387 5,9 4,1 -217 -3,52 задолженность перед государственными внебюджетными фондами 235 - 0,8 - -235 -0,8 -3,82 задолженность по налогам и сборам 808 806 3 2,4 -2 -0,6 -0,03 прочие кредиторы - 194 - 0,6 194 0,6 3,1 Итого по разделу 5: 22173 28371 81,65 85,2 6198 3,55 100,74 БАЛАНС 27149 33301 100 100 6152 100
Основная доля в 3 разделе приходится на добавочный капитал. В 2004 годуего величина увеличилась на 1 тыс. руб., а его доля уменьшилась на 3,29% исоставила на конец периода 14,54% от общей величины пассивов.
К долгосрочным обязательствам относятся отложенные налоговые обязательства.Их величина составляет на конец периода 85 тыс. руб., за отчетный периодудельный вес налоговых обязательств, в структуре долгосрочных обязательствуменьшился в связи с их погашением.
Величина краткосрочных обязательств увеличилась в 2004 году на 6198 тыс.руб. (100,74% в общем изменении активов) и составила 28371 тыс. руб. Этовызвано увеличением показателей кредиторская задолженность, займы и кредиты.
Удельный вес краткосрочных кредитов и займов за 2004 год возрос на 2,5%и на отчетную дату составил 52,5%. Доля кредиторской задолженности такжеувеличилась в 2004 году на 0,85% и составила 32,7%.
Анализ структуры реальногособственного капитала.
 
Анализструктуры реального собственного капитала позволит установить стратегиюпредприятия в отношении накопления собственного капитала.
Таблица 6Наименования показателя Абсолютные значения (Аi) Удельные веса в % (Увi) Изменения база отчет база отчет ИАi ИУВi Исi
  Уставный капитал 4 4 0,083 0,082
 
  Собственные акции, выкупленные у акционеров - - - - - - -
 
  Добавочный капитал 4840 4841 100,43 99,918 1 -0,51 3,8
 
  Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток) (25) - -0,51 - 25 0,51 96,2
 
  Итого реальный собственный капитал 4819 4845 100 100 26 100
  /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Структура реального собственного капитала (РСК) за 2004 год практическине изменилась. Основная доля приходится на добавочный и уставный капиталы.Остальные статьи в 2004 году равны 0, а следовательно их изменения не могут оказатьсущественного влияния на изменение в структуре РСК.
Анализ структуры скорректированныхзаемных средств.
Анализ структуры скорректированных заемных средств приводится втаблице.
Таблица 7
Наименования
вида пассивов Абсолютные значения (Аi) Удельные веса в % (Увi) Изменения база отчет база отчет ИАi ИУВi ИСi Отложенные налоговые обязательства 157 85 0,7 0,3 -72 -0,4 -1,2 Займы и кредиты краткосрочные 13529 17489 60,6 61,4 3960 0,8 64,6 Краткосрочная кредиторская задолженность 8644 10881 38,7 38,3 2237 -0,4 36,6 Итого скорректированных заемных средств 22330 28456 100.00 100.00 6125 0.00 100.00 /> /> /> /> /> /> /> /> /> />
Самое сильное влияние на рост скорректированных заемных средств оказалрост краткосрочных кредитов и займов, за 2004 год он составил 17489 тыс. руб.,а удельный вес этой статьи возрос на 0,8%. По статье отложенные налоговыеобязательства произошло уменьшение на сумму 72 тыс. руб., ее доля в структуреснизилась на 0,4%. Значительный рост величины кредиторской задолженности – 2237тыс. руб. обусловлен, в основном, увеличением задолженности перед поставщикамии подрядчиками.
В методике анализа структуры активов и пассивов используются такжефинансовые коэффициенты, которые рассчитываются на начало и конец рассматриваемогопериода и сравниваются с нормативными значениями:
1. Коэффициент автономии (независимости) (Ка), показывающий долюсобственного капитала в общей сумме источников финансирования. Этот коэффициентважен для инвесторов и кредиторов, так как они отдают предпочтение предприятиямс высокой долей собственного капитала, с большой финансовой устойчивостью:
Ка= РСК/ СП
где РСК — реальный собственный капитал;
СП — общая величина пассивов.
Нормативное значение коэффициента автономии — 0,5.
Ка б. = 4819/27149 = 0,17
Ка о. = 4845/33301 = 0,14
Коэффициент автономии и в базовом, и в отчетном периодах меньшенормативного. На долю собственных средств приходится лишь 17% и 14% всехпассивов в базовом и отчетном периодах соответственно. На предприятии видна тенденциянезначительного снижения коэффициента автономии в отчетном периоде. Этопроисходит за счет того, что реальный собственный капитал увеличиваетсямедленнее, чем величина пассивов.
2. Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с),характеризующий соотношение заемного и собственного капитала:
Кз/с=СЗС / РСК,
где СЗС — скорректированный размер заемных средств;
РСК — реальный собственный капитал.
Рекомендуемый уровень коэффициента финансового риска не более 1.
Кз/с б. = 22330/4819 = 4,6
Кз/с о. = 28456/4845 = 5,8
3. Коэффициент имущества производственного назначения (Кип):
Кип б. =     (ОПС+НС+ПЗ+ЗНП)/СА=14228/27149=0,5
Кип. о.= 17397/33301=0,5     где ОПС – стоимостьосновных производственных средств;
НС – незавершенное строительство;
ПЗ – производственные запасы (сырье и материалы);
ЗНП – затраты в незавершенномпроизводстве;
СА – общая стоимость активов.
Норматив для промышленных предприятий составляет – 0,5.
4. Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентногокапитала (К кп/пк), характеризующий возможность погашения краткосрочныхобязательств за счет собственных средств и долгосрочных пассивов:
К кп/пк = КП / ПК,
где КП – итог раздела баланса «Краткосрочные пассивы» скорректированныйна величину «Доходов будущих периодов».
ПК — величина перманентного капитала.
Величина перманентного капитала определяется:
ПК=РСК+ДП,
где РСК – реальный собственный капитал;
ДП – итог раздела баланса «Долгосрочные пассивы».
Расчетное значение коэффициента должно быть меньше 1.
К кп/пк б= 22173/4976=4,4
К кп/пк о= 28371/4930=5,7
Результаты расчетов сводятся в таблицу 8. По результатам таблицы 8, можноотметить, что ЗАО «Техноткани» в 2004 году в своей деятельности начинаетактивно использовать заемные средства, поэтому доля собственных средств резкоуменьшается, что привело к ухудшению таких показателей как: коэффициентавтономии, коэффициент финансового риска, коэффициент соотношения краткосрочныхпассивов и перманентного капитала.

Таблица 8Наименование показателя
Оптим.
Значение База Отчет
Абс.
изменение 1.Коэффициент имущества производственного назначения (Кип) 0,5 0,5 0,5 0,0 2.Коэффициент автономии (независимости) (Ка) 0,5 0,17 0,14 -0,03 3.Коэффициент финансового риска (плечо финансового рычага) (Кз/с) меньше 1 4,6 5,8 1,2 4.Коэффициент соотношения краткосрочных пассивов и перманентного капитала (К кп/пк) меньше 1 4,4 5,7 1,3
Каквидно из таблицы 8 практически все коэффициенты не соответствуют нормативнымзначениям. На основании коэффициентного анализа пассивов можно сказать офинансовой зависимости ЗАО «Техноткани». За 2004 год наблюдается некотороеснижение по коэффициентам автономии а по остальным коэффициентам наблюдаетсяобратная тенденция – к увеличению. Следовательно финансовая зависимостькомпании за период увеличилась.
Анализ финансовой устойчивости
Для оценки финансовой устойчивости предприятия рассчитываются абсолютныепоказатели наличия собственных, долгосрочных и общих источников формирования,расчет которых приведен в таблице 9.Таблица 9Показатели На начало года На конец года Изменение 1. Реальный собственный капитал 4819 4845 26 2. Внеоборотные активы 7611 9364 1753 3. Долгосрочная дебиторская задолженность 4. Наличие собственных оборотных средств (1-2-3) -2792 -4519 -1727 5. Долгосрочные отложенные налоговые обязательства 157 85 -72 6. Наличие долгосрочных источников формирования запасов (4+5) -2635 -4434 -1799 7. Краткосрочные кредиты и займы 13529 17489 3960 8. Общая величина основных источников формирования запасов (6+7) 10894 13055 2161 9. Общая величина запасов (запасы+НДС) 13681 13974 293 10. Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (4-9) -16321 -18493 -2172 11. Излишек (+) или недостаток (-) долгосрочных источников формирования запасов (6-9) -16316 -18408 -2092 12. Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов (8-9) -2787 -919 1868 13. Тип финансовой ситуации (-) (-) (-)
Анализ финансовой устойчивости показал,что ЗАО «Техноткани» не имеет собственных оборотных средств, таким образом,предприятие не может погасить ими общую величину запасов. За 2004 год их величинасократилась на 1727 тыс. руб., что привело к увеличению этого недостатка.
По показателю долгосрочные источникиформирования запасов был зафиксирован недостаток, который за 2004 год сильноувеличился на 1799 тыс. руб. Руководству ЗАО «Техноткани» следует обратитьвнимание на привлечение долгосрочных заемных средств, и увеличение величинысобственных оборотных средств.
В целом же на отчетную дату полученнедостаток величины основных источников формирования запасов -919 тыс. руб., засчет большого сокращения долгосрочных источников формирования запасов.
Для ЗАО «Техноткани» сложилось кризисное финансовое положение, котороехарактеризуется недостатком (-) всех видов источников.
Кроме абсолютных показателей наличие собственных оборотных средствотражают коэффициенты:
1. Коэффициент маневренности (Км), показывающий какая частьсобственного капитала находится в мобильной форме:
Км=СОС / РСК,
где СОС – собственные оборотные средства;
РСК – реальный собственный капитал.
Значение коэффициента должно быть больше 0,5.
Км б.= -2792/4819=-0,6
Км о.= -4519/4845=-0,9
Коэффициент маневренности в 2004 году по сравнению с 2003 годомуменьшился на -0,3 и составил -0,9, тем самым значение коэффициентаманевренности не соответствует нормативному значению (>=0,5). Снижение данногопоказателя свидетельствует об ухудшении финансового состояния предприятия.
2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи),характеризующий долю собственных оборотных средств в общей сумме источников:
Каи=СОС / ОИ,
где СОС – собственные оборотные средства;
ОИ — общая величина основных источников формирования запасов.
Рост коэффициента автономии источников характеризует снижение зависимостипредприятия от заемных источников финансирования хозяйственного кругооборота.
Каи б.= -2792/10894=-0,2
Каи о = -4519/13055=-0,3
Коэффициент автономии источников формирования средств в 2003 году посравнению с 2004 годом снизился на -0,1 и составил -0,3, что также говорит обухудшении финансового состояния предприятия.
3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз),показывающий степень покрытия материальных запасов собственными средствами илинеобходимость привлечения заемных средств:
Кобз=СОС / ОЗ,
где СОС – собственные оборотные средства;
ОЗ – общая величина запасов (с НДС).
Нормальное ограничение для данного коэффициента 0,6-0,8.
Кроме того, должно удовлетворятся неравенство Кобз>=Каи.
Кобз б. = -2792/13681=-0,2
Кобз о. = -4519/13974=-0,3
Коэффициенты обеспеченности запасов собственными источниками в 2003 годуи 2004 году не соответствуют нормативной величине (>=0,6). Следовательно,покрытие запасов собственными источниками финансирования не возможно, т. к. напредприятии имеется недостаток собственных оборотных средств.
4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб), характеризующийстепень обеспеченности предприятия собственными оборотными средствами,структуру баланса предприятия и его платежеспособность:
Коб=СОС / ОА,
где СОС — собственные оборотные средства;
ОА — итог раздела баланса «Оборотные активы».
СОС=РСК-ВА-ДДЗ,
где РСК — реальный собственный капитал;
ВА — внеоборотные активы;
ДДЗ — долгосрочная дебиторская задолженность.
Коэффициент обеспеченности собственными средствами должен быть больше0,1. Если его значение меньше порогового, то структура баланса считаетсянеудовлетворительной, а организация — неплатежеспособной.
Коб б. = -2792/ 19538 = -0,14
Коб о. = -4519/23937= -0,2
Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами в обоихпериодах ниже допустимого, следовательно, структура баланса предприятиянеудовлетворительна, а предприятие – неплатежеспособно. В отчетном периоденаблюдается снижение данного коэффициента, что отрицательно сказывается нафинансовой устойчивости предприятия.
Значения коэффициентов финансовой устойчивости предприятия сведены втаблице 10.
Таблица 10
Показатели финансовой устойчивости ЗАО «Техноткани».Показатели На начало года На конец года Абс. Измен. 1. Коэффициент маневренности (Км) -0,6 -0,9 -0,3 2. Коэффициент автономии источников формирования средств (Каи) -0,2 -0,3 -0,1 3. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками (Кобз) -0,2 -0,3 -0,1 4. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (Коб) -0,14 -0,2 -0,06
В целом можно сделать вывод, что наметилась тенденция к снижению финансовойустойчивости предприятия. Предприятие находится в кризисном состоянии, ононедостаточно обеспечено собственными средствами, преобладают заемные средства.Такое положение достаточно рискованно, так как при необходимости может нехватить собственных средств для покрытия долгов.
Руководству ЗАО «Техноткани» необходимо проводить мероприятия поулучшению его финансового состояния, например, увеличить долю реальногособственного капитала, увеличить долю собственных оборотных средств, снизитьдолю заемных средств.
Анализ платежеспособности и ликвидности
Анализ платежеспособности (ликвидности) предприятия, то естьвозможности предприятия наличными денежными ресурсами своевременно погашатьсвои платежные обязательства, начинается с анализа ликвидности баланса, которыйпоказывает степень покрытия долговых обязательств предприятия его активами,срок инкассации которых соответствует сроку погашения платежных обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу,сгруппированных по степени убывающей ликвидности, с краткосрочнымиобязательствами, которые группируются по степени срочности их погашения(таблица 11).
Баланс считается ликвидным, если соблюдаются следующие соотношения:
А1>П1       А2>П2       А3>П3       А4
Необходимо отметить некоторую относительность столь категоричноговывода о ликвидности баланса на основании общей группировки активов и пассивов.Для получения более объективной картины необходимо провести детальный анализ вотношении каждого вида активов и пассивов.
Для комплексной оценки ликвидности баланса может быть рассчитан коэффициентобщей ликвидности баланса:
Кол= А1*а1+а2*А2+а3*А3/ П1*а1+а2*П2+а3*П3
где Ко.л. – коэффициент общей ликвидности;
а1, а2, а3 – весовые коэффициенты;
А1, А2, А3 – итоги соответствующих групппо активу баланса;
П1, П2, П3 – итоги соответствующих групппо пассиву баланса.
Общий показатель ликвидности баланса показывает отношение суммы всехликвидных оборотных средств предприятия в сумме всех платежных обязательств(как краткосрочных, так и долгосрочных) при условии, что различные группыликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с весовымикоэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступлениясредств и погашения обязательств. Можно применить следующий набор весовыхкоэффициентов: а1 = 1; а2 = 0,5; а3 = 0,3 Длясоблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равен единице.
С помощью этого показателя осуществляется общая оценка платежеспособностипредприятия, применения финансовой ситуации на предприятии с точки зренияликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежногопартнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Потребность в анализе ликвидности баланса возникает в условиях рынка всвязи с усилением финансовых ограничений и необходимостью оценкикредитоспособности предприятия.
В зависимости от степени ликвидности, т. е. скорости превращения вденежные средства, активы предприятия подразделяются на 4 группы. В таблице 11представлен баланс ЗАО «Техноткани» за 2004 г. в тыс. руб. (Бухгалтерскийбаланс формы №1 см. в приложении 1).
Таблица 11Актив На начало года На конец года Пассив На начало года На конец года Платежный излишек или недостаток 1 2 3 4 5 6 7=2-5 8=3-6 1. Наиболее ликвидные активы (А1) 52 148 1. Наиболее срочные обязательства (П1) 8644 10881 -8592 -10733 2. Быстро реализуемые активы (А2) 11879 14480 2.Краткосрочные пассивы (П2) 13529 17489 -1650 -3009 3. Медленно реализуемые активы (А3) 7607 9308 3. Долгосрочные пассивы (ПЗ) 157 85 7450 9223 4. Трудно реализуемые активы (А4) 7611 9364 4. Постоянные пассивы (П4) 4819 4845 2792 4522 БАЛАНС 27149 39901 БАЛАНС 27149 33301 2763 6600
/>Для определения ликвидности баланса следуетсопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Соотношение активов ипассивов для предприятия ЗАО «Техноткани»:
А1 £ П1
А2 £ П2
А3 ³ П3
А4 ³ П4
По результатом оценки показателей ликвидности баланса (таблица 2) можнопризнать баланс 2004 года предприятия ЗАО «Техноткани» не ликвидным.
Это произошло в результате того, что в структуре баланса удельный веснаиболее ликвидных активов уменьшился, а удельный вес наиболее срочныхобязательств наоборот возрос. Наблюдается недостаток в погашении кредиторскойзадолженности на начало и на конец 2004 года (-8592 и -10733 тыс. руб.соответственно). В течение анализируемого периода этот недостаток увеличился,что говорит об отрицательной тенденции в управлении краткосрочными финансовымивложениями и денежными средствами предприятия.
Такая ситуация особенно опасна для предприятия, так как существуетплатежный недостаток, который образовался за счет разницы величины готовойпродукции, товаров отгруженных, краткосрочной дебиторской задолженности, исуммы краткосрочных займов и кредитов. Этот излишек составил -1650 тыс. руб. наначало года и -3009 тыс. руб. на конец года. Таким образом, краткосрочные займыи кредиты, а также другие краткосрочные обязательства не могут быть покрытыбыстро реализуемыми активами.
Положительным моментом баланса является превышение запасов наддолгосрочными обязательствами. На начало и конец года это превышение составило7450 тыс. руб. и 9223 тыс. руб. Наблюдается положительная тенденция ростаплатежного излишка, что говорит о правильном распоряжении долгосрочнымиобязательствами и запасами.
Превышениеже труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит онеэффективности использования денежных средств. Собственный реальный капиталдолжен быть больше, чем величина внеоборотных активов. Тогда предприятие будетфинансово устойчивым.
Длякомплексной оценки ликвидности баланса рассчитаем коэффициент общей ликвидностибаланса:Коэффициентобщей ликвидности
На начало периода
Кол=(А1+0,5А2+0,3А3)/(П1+0,5П2+0,3П3)=(52+0,5*11879+0,3*7607)/(8644+0,5*13529+0,3*157)=(52+5939,5+2282,1)/(8644+6764,5+47,1)=8273,6/15455,6=0,53
На конец периода
Кол=(148+7240+2792,4)/(10881+8744,5+25,5)=10180,4/19651=0,52
Для соблюдения ликвидности коэффициент должен быть больше или равенединице. В данном случае коэффициент равен 0,53 на начало года и 0,52 на конецгода. Наблюдается слабая тенденция снижения коэффициента, т. е. в целомликвидность баланса понижается. Можно сказать, что общая оценка платежеспособностипредприятия не соответствует норме, т. е. величина срочных обязательств,краткосрочных кредитов и займов велика, в то время как ликвидных, быстрореализуемых активов не хватает. Это плохо скажется на репутации предприятия,так как данный показатель применяется при выборе наиболее надежного партнера измножества потенциальных партнеров.
Для оценки платежеспособности в краткосрочной перспективе рассчитываютсяследующие показатели:
Коэффициент абсолютной ликвидности
На начало периода
К а.л.= ДС+КФВ/ КО= 52/22173=0,023
На конец периода
К а.л.= ДС+КФВ/ КО= 148/28371=0,005
Этот коэффициент показывает, какую часть краткосрочной задолженностиможет покрыть организация за счет имеющихся денежных средств и краткосрочныхфинансовых вложений, быстро реализуемых в случае надобности.
Оптимальное значение показателя 0,2-0,25. Полученные коэффициенты намногониже нормативных значений: 0,023 – на начала года и 0,005 – на конец года. Втечение года значение показателя уменьшилось.
Это означает, что на текущий момент предприятие может погасить 0,5 %своих долгов.
Таким образом, гарантия погашения долгов не велика.
Коэффициент быстрой ликвидности
На начало периода
Кп.л. = ДС+КФВ+КДЗ/ КО=52+5805/22173=0,26
На конец периода
Кп.л. = ДС+КФВ+КДЗ/КО=148+9815/28371=0,35
Оптимальное значение этого коэффициента 0,7-1. Полученные значения в 2раза ниже необходимой величины. Этот коэффициент показывает, что только 35%краткосрочных обязательств предприятия могут быть погашены в ближайшее время засчет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также засчет поступлений по расчетам с дебиторами.
Также этот показатель отражает прогнозируемые платежные возможностипредприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами. Тоесть только треть текущих обязательств может быть погашена не только за счетналичности, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию,выполненные работы или оказанные услуги.
Однако наблюдается тенденция ростазначения показателя за счет поступлений по расчетам с дебиторами, за счетденежных поступлений за отгруженную продукцию.
Коэффициент текущей ликвидности
На начало периода
Кп=ДС+КФВ+КДЗ+ОЗ/КО=52+5805+12933+748/22173=19538/22173=0,88
На конец периода
Кп=ДС+КФВ+КДЗ+ОЗ/КО=148+9815+13002+972/28371=0,84
Нормативное значение коэффициента покрытия больше или равно 2. В данномслучае полученные значения меньше нормативного (0,88 и 0,84). Этот коэффициентпозволяет установить, что текущие активы не покрывают краткосрочныеобязательства. Таким образом, платежные возможности предприятия оцениваются какдостаточно слабые, предприятие не сможет быстро рассчитаться по своим долгам.
Для повышения уровня данного коэффициента необходимо пополнять реальныйсобственный капитал, сдерживать рост внеоборотных активов и дебиторскойзадолженности, особенно долгосрочного характера.
Коэффициент общей платежеспособности
На начало периода
Ко.п=ВА+ОА/ДП+КО=27149/22173+157=27149/22330=1,2
На конец периода
Ко.п=ВА+ОА/ДП+КО=33301/28456= 1,2
Нормальныйуровень коэффициента больше или равен 2. Полученные значения меньшенормативного, они равны 1,2. Значение коэффициента говорит нам о не способностипредприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные и долгосрочные) всемиактивами.
Предприятиюнеобходимо пополнить свои счета, избавиться от просроченных кредитов банка,займов, задолженности финансовым органам.
Значения коэффициентов текущейликвидности (платежеспособности) приведены в таблице 12.

Таблица 12Наименование показателя Норма База Отчет
Абс.
измен. 1. Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка.л.) 0,2-0,25 0,023 0,005 -0,018 2. Коэффициент быстрой ликвидности (Кб.л.) 0,7-1 0,26 0,35 0,09 3. Коэффициент покрытия (коэффициент текущей ликвидности) (Кп) >2 0,88 0,84 -0,04 4. Коэффициент общей платежеспособности (Ко.п.) >2 1,2 1,2
Проанализировав баланс, коэффициенты платежеспособности и ликвидности,можно сделать вывод о неплатежеспособности предприятия ЗАО «Техноткани».
По результатам оценки показателей ликвидности баланса (таблица 11) баланс2004 года предприятия ЗАО «Техноткани» признан не ликвидным.
Это произошло в результате того, что в структуре баланса удельный веснаиболее ликвидных активов уменьшился, а удельный вес наиболее срочныхобязательств возрос. Кроме того, краткосрочные займы и кредиты, а также другиекраткосрочные обязательства не могут быть покрыты быстро реализуемыми активами.Превышение же труднореализуемых активов над постоянными пассивами говорит онеэффективности использования денежных средств.
Коэффициенты абсолютной, текущей, быстрой ликвидности ниже нормативов исвидетельствуют слабых платежных возможностях ЗАО «Техноткани».
Значение коэффициента общей платежеспособности говорит нам о неспособности предприятия покрыть все свои обязательства (краткосрочные идолгосрочные) всеми активами. Предприятию необходимо пополнить свои счета,избавиться от просроченных кредитов банка, займов, задолженности финансовыморганам.
Для руководства ЗАО «Техноткани» особенно важно проводить систематическийанализ платежеспособности предприятия для эффективного управления им, дляпредупреждения возникновения и своевременного прекращения уже возникшихкризисных ситуаций.
Для повышения своей ликвидности необходимо увеличение собственногокапитала, сокращение лишних запасов, сокращение дебиторской, кредиторскойзадолженности.
Анализ деловой активности ирентабельности
Анализ деловой активности и рентабельности предприятия осуществляетсяпутем расчета и анализа коэффициентов рентабельности и деловой активности вдинамике.
Для оценки деловой активности рассчитываются следующие основные коэффициенты:
1. Коэффициент оборачиваемостиактивов
Коб. ак. = В / СА
где В – выручка от реализации продукции;
СА – средняя за период стоимость активов.
Коб. ак. б = 144652 / 27149=5,3
Коб. ак. о = 152161 / 33301=4,5
2. Коэффициент оборачиваемостиосновных средств
Коб.ос.ср. = В / ВА
где В – выручка от реализации продукции;
ВА – средняя величина за период внеоборотных активов.
Коб.ос.ср. б = 144652/ 7611=19,0
Коб.ос.ср. о = 152161/ 9364=16,3
3. Коэффициентоборачиваемости оборотных средств
Коб.об.ср. = В / ОА
где В – выручка от реализации продукции;
ОА – средняя за период величина оборотных активов.
Коб.об.ср. б = 144652 / 19538=7,4
Коб.об.ср. о = 152161 / 23937=6,3
4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат:
К об.зап. = В / ОЗ
где ОЗ – средняя за период величина запасов ( без НДС).
К об.зап. б = 144652 / 12933=11,2
К об.зап. о = 152161 / 13002=11,7
5. Коэффициентоборачиваемости дебиторской задолженности
Коб.деб =В / КДЗ,
где КДЗ – средняя за период краткосрочнаядебиторская задолженность сроком погашения менее 12 месяцев.
Коб. деб б = 144652 / 5805=24,9
Коб. деб о = 152161 / 9815=15,5
6. Коэффициентоборачиваемости кредиторской задолженности
Коб.кред.= В / КЗ,
где КЗ – средняя за период величинакредиторской задолженности.
Коб.кред. б = 144652 / 8644=16,7
Коб.кред. о = 152161 / 10881=13,9
Продолжительность оборота активов,основных средств, оборотных средств, запасов, дебиторской и кредиторскойзадолженности определяется частным от деления количества дней анализируемогопериода (год – 360 дней) на величину соответствующего коэффициентаоборачиваемости.
Результаты расчетов сводятся втаблицу 13.
Таблица 13Показатели I период II период Изменения Абс. % 1 2 3 4 5 1. Коэффициент оборачиваемости активов 5,3 4,5 -0,8 -15,09 Продолжительность оборота активов(дни) 67,9 80 12,1 17,8 2. Коэффициент оборачиваемости основных средств 19,0 16,3 -2,7 -14,2 Продолжительность оборота основных средств (дни) 18,9 22,1 3,2 16,9 3. Коэффициент оборачиваемости оборотных средств 7,4 6,3 -1,1 -14,8 Продолжительность оборота оборотных средств (дни) 48,6 57,1 8,5 17,5 4. Коэффициент оборачиваемости запасов и затрат 11,2 11,7 0,5 4,5 Продолжительность оборота запасов и затрат (дни) 32,1 30,7 -1,4 -4,3 5. Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности 24,9 15,5 -9,4 -37,7 Продолжительность оборота дебиторской задолженности (дни) 14,4 23,2 8,8 61,1 6. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 16,7 13,9 -2,8 -16,7 Продолжительность оборота кредиторской задолженности (дни) 21,5 25,9 4,4 20,4
За анализируемый период значениекоэффициента оборачиваемости активов снизилось на 15,09% т.е. длительностьоборота капитала ЗАО «Техноткани» увеличилась с 68 дней до 80 дней (на 12дней). Коэффициент оборачиваемости основных средств снизился на 14,2%, адлительность оборота основных средств увеличилась на 3 дня. Коэффициентоборачиваемости оборотных активов так же снизился на 14,8%. Продолжительностьоборота оборотных средств на конец 2004 года составила 57 дней.
Рост значения коэффициента оборачиваемостизапасов на 4,5% является положительным моментом в работе предприятия.
Наибольшее снижение за периоднаблюдался у коэффициента оборачиваемости дебиторской задолженности, и составило-37,7%. Это говорит об ухудшении платежной дисциплины у покупателей или оповышении суммы коммерческого кредита. В отношении кредиторской задолженности,платежная дисциплина компании также ухудшилась, и коэффициент оборачиваемостиснизился на 16,7%.
Таким образом, деловая активность ЗАО«Техноткани» за 2004 год ухудшилась. По всем показателям отмечено снижениескорости оборота средств. Следовательно, компании хуже, чем в предыдущемпериоде, удалось использовать свои средства.
Рентабельность работы предприятияопределяется прибылью, которую оно получает. Показатели рентабельности отражаютэффективность использования предприятием свои средств в целях полученияприбыли.
1. Показатель рентабельности активов
Рак. =П / СА*100%
где П – прибыль до налогообложения;
СА – средняя за период стоимость активов.
Рак. б =172 / 27149*100%=0,6%
Рак. о =724 / 33301*100%=2,2%
2. Коэффициент рентабельности собственного капитала
Рс.к.= П / РСК,  
где П – чистая прибыль;
где РСК – средняя за период величина реального собственного капитала.
Рс.к. б = 625 / 4819*100%=12,9%
Рс.к. о = 1601 / 4845*100%=33,0%        
3. Коэффициент рентабельности продаж
Рпр = Пр / В,
где Пр – прибыль от продаж.
Рпр б = 2571 / 144652*100%=1,7%
Рпр о = -278 / 152161*100%=-0,18%
Результаты расчетов показателей рентабельности сводятся в таблицу 14.

Таблица 14Показатели I период II период Изменения абс. % 1. Рентабельность активов 0,6 2,2 1,6 266.6 2. Рентабельность собственного капитала 12,9 33,09 20,19 156,5 3. Рентабельность продаж 1,7 -0,18 -1,88 -110,6
Доходность активов на предприятии за анализируемый период выросла болеечем в 2,5 раза и на отчетную дату ставила 2,2%. Рост рентабельности активовявляется положительной тенденцией, однако значение этого показателя все равноявляется заниженным. Доходность собственного капитала также выросла в 1,5 раза.
В тоже время рентабельность продаж снизилась на 1,88%. Это являетсяотрицательным моментом в деятельности предприятия. Это говорит о сниженииприбыли от основной детельности.
В целом по показателям рентабельности была отмечена не плохая тенденция кросту прибыли ЗАО «Техноткани».

Заключение.
В работе были рассмотрены основные аспекты анализа денежных средстворганизации, а также был проведен анализ денежных средств на примере ОАО«Мосэнерго» за 2003 год, на основании открытой финансовой отчетностиакционерного общества.
Результаты проведенного анализа позволяют сделать следующие выводы:
·  Организация за анализируемый периодувеличила объем денежных средств в 2,6 раза. Это увеличение было вызвано преждевсего риском неплатежеспособности, так как в предыдущем периоде величиначистого денежного потока была отрицательной.
·  В результате увеличения денежноймассы снизилась скорость оборачиваемости денежных средств, но это снижениенезначительно, и не оказывает отрицательного воздействия на эффективностьработы организации.
·  Выросла рентабельность денежныхсредств.
Денежные средства, как отмечалось ранее, это наиболее высоколиквидныйактив, который, однако, наиболее чувствителен к действию инфляции и обесценению.Чрезмерная величина денежных средств создает издержки упущенных возможностей,связанные с отказом от их размещения и получения дохода. Соответственно важнособлюдать баланс между ликвидностью и рентабельностью, т.е. иметь в наличиинеобходимое и достаточное количество денежных средств.
Как показал анализ ОАО «Мосэнерго» с этой задачей успешносправляется, и при росте массы наиболее ликвидных активов имеет довольновысокий прирост рентабельности.
В целом же по сравнению с предыдущим годом была восстановлена сбалансированностьденежных потоков. В структуре денежных потоков организации основную долюзанимают денежные средства от текущей деятельности, это является положительнымпоказателем. Руководство организации ведет эффективную политику в отношенииорганизации движения денежных средств.
Затем был проведен общий анализ финансового состояния ОАО «Мосэнерго»за 2003 год., в результате которого были выявлены следующие основные тенденции:
ОАО «Мосэнерго» в 2003 году, придерживалось стратегиирасширения основной деятельности.
В структуре баланса возросла доля оборотных средств и краткосрочныхкредитов. Увеличилась финансовая зависимость организации от заемных средств.
Наблюдалась тенденция к снижению финансовой устойчивости организации, восновном за счет резкого сокращения доли долгосрочных заемных средств. Однакобыло установлено, что у предприятия в наличие имеются собственные оборотныесредства, и отмечен излишек общей величины источников формирования запасов, чтопозволяет на характеризовать ОАО «Мосэнерго» как организацию снормальной финансовой устойчивостью.
В анализируемом периоде общая ликвидность имела тенденцию к снижению,хотя и значение коэффициента абсолютной ликвидности выросло. Рост денежноймассы, скорее всего, направлен на сдерживание темпов сокращения ликвидности.Однако по показателям ликвидности резких отрицательных отклонений неотмечалось. И в сочетании с ростом рентабельности, можно сделать вывод о том,что деятельность организации направлена на увеличение доходности.
На это же указывает увеличение деловой активности, характеризующиесяуменьшением срока оборачиваемости активов.
В целом организация эффективно использовало свои активы. И увеличиловеличину валюты баланса на 7041784 тыс. руб. (5%). Добилась высокого темпаприроста прибыли и выручки от продаж.
Можно сделать вывод, что ОАО «Мосэнерго» в 2003 году успешноразвивалось.