Содержание
Введение
1.Управление финансовой устойчивостью предприятия. Теоретические основы исследования
1.1Критерии финансовой устойчивости предприятия
1.2 Методыфинансовой устойчивости предприятия
2. Анализфинансово-хозяйственной деятельности АО«КаЗТрансГаз Аймак» за период 2005–2007 гг.
2.1 Общаяоценка финансового состояния предприятия
2.2 Анализфинансовой устойчивости предприятия в условиях рыночной экономики
Заключение
Списокиспользованной литературы
Введение
Одна из важнейших характеристик финансового состояния предприятия –стабильность его деятельности с позиции долгосрочной перспективы. Она связана,прежде всего, с общей финансовой структурой предприятия, степенью егозависимости от кредиторов и инвесторов. Так, многие бизнесмены, включаяпредставителей государственного сектора экономики, предпочитают вкладывать вдело минимум собственных средств, а финансировать его за счет денег, взятых вдолг.
Это требует знания сущности финансовой устойчивости, глубокогоизучения теоретических и практических вопросов ее управлением. Неконкурентоспособностьмногих видов товаров и услуг, которая обостряет проблему финансовойбезопасности, решение которой напрямую связано с обеспечением финансовойустойчивости предприятий. Поэтому Президент РК Н. Назарбаев в своихПосланиях значительную роль отводит развитию конкурентоспособной экономике.Согласно Посланию Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева от1 марта 2006 года народу Казахстана «Казахстан на пороге нового рывка вперед всвоем развитии: Стратегия вхождения Казахстана в число 50-ти наиболее конкурентоспособных странмира» /1/, Президент Н.А. Назарбаев говорит: «Фундаментомпроцветающего и динамично развивающегося общества может быть толькосовременная, конкурентоспособная и открытая рыночная экономика. Это экономика,основанная на уважении и защите института частной собственности и контрактныхотношений, инициативе и предприимчивости всех членов общества».
Президент Республики Казахстан Н.А. Назарбаев 28 февраля2007 года выступил в Парламенте с традиционным ежегодным Посланием к народу Казахстана«Новый Казахстан в новом мире». Выход на новый уровень реформ позволилприступить к реализации «Стратегии развития Казахстана на период до 2030 года»,обнародованной в Послании Президента Республики Казахстан Нурсултана АбишевичаНазарбаева. Президент отметил, что: «одними из важнейших приоритетов являютсястратегия экономического роста, основанная на построении рыночной экономики,активной роли государства, привлечения иностранных инвестиций, а такжестратегия эффективного использования энергетических ресурсов страны идостижение макроэкономической стабилизации». Данная Стратегия позволит достичьреальных устойчивых и возрастающих темпов экономического роста /2/.
Первая причина различий в подходах к оценке финансовойустойчивости предприятия не является значимой с позиции количества показателей,однако она весьма существенна по своему смысловому содержанию. Суть еевыражается следующим вопросом: имеет ли значимость состав активов предприятиядля характеристики его финансовой устойчивости? Оценивая эту сторонуэкономического потенциала предприятия, в принципе, можно ориентироватьсяисключительно на источники финансирования, точнее, его капитал, под которым вданном случае понимаются источники собственных средств и долгосрочные пассивы.Тогда все показатели строятся по данным пассива баланса. Именно этот подходвесьма распространен на Западе ииспользован в большинстве методик,изложенных в англоамериканской литературе.
В рыночных условиях залогом выживаемости и основой стабильностиположения предприятия служит его финансовая устойчивость. Она отражает такжесостояние финансовых ресурсов, при котором предприятие свободно маневрируетденежными средствами, способно путем эффективного их использования обеспечитьбесперебойный процесс производства и реализации продукции, а также затраты поего расширению и обновлению.
Определение границ финансовой устойчивости предприятия относится кчислу наиболее важных экономических проблем в условиях перехода к рынку,поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к отсутствию упредприятия средств для развития производства, их неплатежеспособности и, вконечном счете, к банкротству, а «избыточная» устойчивость будет препятствоватьразвитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами.
Система проводимых показателей имеет целью его состояние длявнешних потребителей, так как при развитии рыночных отношений количествопользователей финансовой информации значительно возрастает. Условно их можноразбить на три группы:
– лица, непосредственно связанные с предпринимательством, тоесть менеджеры и работники управления предприятием;
– лица, которые могут не работать непосредственно напредприятии, но имеют прямой финансовый интерес: акционеры, покупатели,продавцы продукции, кредиторы;
– лица, имеющие косвенный финансовый интерес: налоговыеслужбы, различные финансовые институты (биржи, ассоциации и т.д.), органыстатистики и другие.
Целью моей практики являетсяизучение финансового состояния предприятия, а также критерии и методыфинансовой устойчивости предприятия на примере АО «КазТрансГаз».
Важность и актуальность оценки финансовой устойчивости предприятия обусловили выбор темы.
При прохождении практики решаются такие задачи как:
– рассмотрение критериев и методов, применяемых при анализе финансовогоположения предприятия;
– анализ финансовой устойчивости предприятия на примере«КазТрансГаза»;
– направления по улучшению финансового положения предприятия.
Объектом исследования являетсяАО «КазТрансГаз»
Предмет исследования: финансоваяустойчивость и ликвидность предприятия (финансовая отчетность, активы и т.д.)
Компания «КазТрансГаз» создана в соответствии сПостановлением Правительства Республики Казахстан №173 от 5 февраля 2000 года.9 июня 2004 года, в соответствии с Законом Республики Казахстан «Об акционерныхобществах» от 13 мая 2003 года №415‑II Закрытое Акционерное Общество «КазТрансГаз»переименовано в Акционерное Общество «КазТрансГаз». Свидетельство огосударственной регистрации юридического лица №13898–1901‑АО от 09 июня2004 года, выдано Департаментом юстиции г. Астана.
Основной вид деятельности: Участие в разработке ивыполнении государственных и национальных программ развития газового сектора.
Единственным акционером является АО «Национальная компания«КазМунайГаз».
1 Управление финансовой устойчивостью предприятия. Теоретические основы ислледования
1.1 Критерии финансовой устойчивости предприятия
В данной главе рассмотрим такие задачи как:
– выпуск конкурентоспособной продукции, и получениемаксимального объема прибыли,
– классификацию предприятий и классификацию источников средств дляанализа финансовой устойчивости предприятия,
– критерии и показатели финансовой устойчивости предприятия,
– классификацию методов и приемов, используемых в анализефинансовой деятельности предприятия
Казахстан уже не один год как вступил в период формированиярыночных отношений. Рыночная экономика по своей сущности является средством,стимулирующим рост производительности труда, всемерное повышение эффективностипроизводства.
В условиях рыночных отношений предприятие является основным звеномвсей экономики, поскольку именно на этом уровне создается нужная обществупродукция, оказываются необходимые услуги.
Рыночная экономика обуславливает необходимость развитияхозяйствующих субъектов в первую очередь на микроуровне-то есть на уровнеотдельных предприятий, так как именно предприятия (при любой формесобственности) составляют основу рыночной экономики. Построение рациональнойпроизводственной структуры является необходимым условием развития предприятия иодной из основ его экономики.
Предприятие – организация, созданная в порядке, установленномдействующим законодательством, и осуществляющая производство продукции,выполнение работ, оказание услуг в целях удовлетворения общественныхпотребностей и получения прибыли.
Финансовые отношения в хозяйственной деятельности теснопереплетаются с кредитными. Банковский кредит является важным источникомобеспечения нужд расширенного воспроизводства, в частности формированиеоборотных средств предприятия и финансирования, капитальных вложений.
Основной задачей хозяйственной деятельности предприятия являетсявыпуск конкурентоспособной продукции, и получение максимального объема прибыли.
Классифицировать предприятия можно по различным признакам ипараметрам /3, 2/.
В зависимости от количества работников предприятия делятся на:
1 Мелкие (до 50 человек);
2 Средние (от 50 до 500);
3 Крупные (от 500 до 1000);
4 Особо крупные (от 1000 и более).
По принадлежности капитала:
1 Национальные
2 Иностранные
3 Совместные (смешанные)
В различии подходов к оценке финансовой устойчивости не менеесущественна. Многие показатели могут иметь различное наполнение в зависимостиот того, какие источники средств и в какой градации выбраны аналитиком дляоценки. В наиболее общем случае возможны три варианта, когда для расчетовиспользуются данные: а) о всех источниках; б) о долгосрочных источниках; в) обисточниках финансового характера, под которыми понимаются собственный капитал,банковские кредиты и займы (долгосрочные и краткосрочные). Схема обособленияразличных источников средств представлена на рисунке 1.
В условиях рыночной системы хозяйствования предприятие становитсяосновным звеном ее реализации. Создавая продукцию, пользующуюся спросом нарынке, оно также создает рабочие места, обеспечивая занятость населения.Выплачивая республиканские и местные налоги, оно участвует в содержаниигосударственных органов и поддержке социальных программ (образование,здравоохранение, культура и просвещение). Поэтому деятельность предприятийвсегда на поверхности общественного интереса и любые возникающие у них проблемыили достигнутые успехи всегда актуальны.
Предприятие занимает центральное место в народно-хозяйственномкомплексе любой страны. Это первичное звено общественного разделения труда.Именно здесь создается национальный доход. Предприятие выступает какпроизводитель и обеспечивает процесс воспроизводства на основе самоокупаемостии самостоятельности.
Финансовая устойчивость предприятия – это состояние ресурсов, ихраспределение и использование, которое обеспечивает развитие предприятия наоснове роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности икредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.
Показателями финансовой устойчивости являются:
1 – коэффициент собственности (независимости)
2 – доля заемных средств
3 – соотношение заемных и собственных средств.
Критериями финансовой устойчивости предприятия являются:
1 ликвидность и платежеспособность предприятия.
Под ликвидностью (платежеспособностью) понимается способность АО«КазТрансГаз» своевременно и в полном объеме произвести расчеты пократкосрочным обязательствам. К последним относятся, например, расчеты сработниками по оплате труда, с поставщиками за полученные товарно-материальныеценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п. Неплатежеспособностьможет быть как случайной, временной, так и длительной, хронической.
Ее причины: нехватка финансовых ресурсов, малый объемгеологоразведочных работ и соответственно выручки, недостаток оборотныхсредств, задержки в поступлении платежей от контрагентов и др.
Однако более строго и обоснованно ликвидность(неплатежеспособность) оценивается с помощью системы показателей. Общая идеятакой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов,используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) свременем обращения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидностипредставляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых – текущиеактивы, а в знаменателе – текущие (краткосрочные) обязательства.
– деловая активность
Количественная оценка и анализ деловой активности могут бытьсделаны по следующим трем направлениям:
2 оценка степени выполнения плана по основным показателям и анализаотклонений;
3 оценка и обеспеченность применяемых темпов наращивания объемовфинансово-хозяйственной деятельности;
4 оценка уровня эффективности использования материальных, трудовых ифинансовых ресурсов предприятия.
Текущая деятельность любой коммерческой организации может бытьохарактеризована с различных сторон. В нашей стороне основными оценочнымипоказателями традиционно считаются объем реализации и прибыль. Помимо них ванализе применяют показатели, отражающие специфику производственнойдеятельности коммерческой организации. По каждому из этих показателей, впринципе, может устанавливаться плановое значение или внутрипроизводственныйнорматив (ориентир), с которым и производится сравнение по истечении отчетногопериода.
Деловая активность в финансовом аспекте проявляется прежде всего вскорости оборота средств. Ускорение оборачиваемости оборотных средств снижаетпотребность в них, позволяет предприятию высвобождать часть оборотных средствлибо для нужд народного хозяйства (абсолютное высвобождение) либо длядополнительного выпуска продукции (относительное высвобождение). Скоростьоборота средств – комплексный показатель организационно-технического уровняпредприятия. Повышение числа оборотов достигается за счет снижения временипроизводства и снижения времени обращения.
Время производства обусловлено технологическим процессом ихарактером применяемой техники; сокращение времени обращения достигаетсяразвитием специализации и кооперирования, улучшением прямых межзаводскихсвязей, ускорением перевозок, документооборота и расчета.
Прибыль и рентабельность. Прибыль – это один изосновных показателей работ, так как она отражает в конечном итоге все стороныпроизводственно-хозяйственной деятельности предприятия.
Прибыль – форма накоплений, экономическая категория,характеризующая финансовый результат хозяйственной деятельности предприятия.Рост прибыли создает финансовую базу для самофинансирования, расширенноговоспроизводства, решения проблем социальных и материальных потребностейтрудового коллектива. Таким образом, показатели прибыли, являются важными дляоценки производственной и финансовой деятельности предприятия. Онихарактеризуют степень его деловой активности и финансового благополучия. Поприбыли определяется уровень отдачи авансированных средств и доходность вактивы предприятия.
Прибыль от реализации продукции определяется как разница междувыручкой от реализации газа в действующих ценах (без налога на добавленнуюстоимость и акцизов) и затратами на производство и реализацию продукции,включаемыми в себестоимость. Балансовая прибыль состоит на 98% из прибыли отреализации продукции, и поэтому является основной в процессе формированияприбыли.
Рентабельность – эффективность,прибыльность, доходность предприятия или предпринимательской деятельности.Количественно рентабельность исчисляется как частное от деления прибыли назатраты, на расход ресурсов.
Структура распределения прибыли на разрезе «КазТрансГаз»,заключается в следующем: правление компании решает вопрос о распределениичистой прибыли. Часть этой прибыли может направляться на производство (покупкаосновных средств, покупка оборотных средств и т.д.) и социальное развитиепредприятия. Производятся отчисления в резервный фонд. Рассчитываютсявозможности выплаты служащим в виде денежных вознаграждений. Оставшаяся частьприбыли направляется на выплату дивидендов акционеров.
Формирование и пополнение резервного фонда происходит путемежегодного отчисления в размере 5% от чистой прибыли. Резервный фондпредназначен для контроля непредвиденных коммерческих убытков. При недостаткечистой прибыли за счет резервного выплачиваются социальные гарантии, финансоваяпомощь, а также дивиденды по привилегированным акциям.
Каждое предприятие, осуществляющее хозяйственную деятельностьдолжна иметь оборотные средства (оборотный капитал), который обеспечиваетбесперебойный процесс производства и реализации продукции. Оборотные средства –это денежные средства авансированные в оборотные производственные фонды и фондыобращения. По источникам формирования оборотные средства предприятияподразделяются на собственные и заемные.
Эффективность использования оборотных средств характеризуетсясистемой экономических показателей, одним из которых является соотношениеразмещения их в сфере производства и в сфере обращения.
Ускорение оборачиваемости оборотных средств уменьшает потребностьв них, позволяет предприятию высвободить часть оборотных средств. В результате ускорениеоборота высвобождаются вещественные элементы оборотных средств.
Планирование финансов на предприятии осуществляется для решенияследующих задач:
– обеспечение денежными ресурсами потребностей производства длябесперебойного его функционирования, технического и социального развитияпредприятия;
– выполнение предприятием плановых заданий по платежам средств вгосбюджет;
– определения других денежных взаимоотношений с госбюджетом,банками и вышестоящими организациями;
– взаимоувязки показателей всех разделов плана с планируемымифинансовыми показателями как по поступающим и образующим денежным средствам,так и по используемым и перечисляемым;
– финансового контроля за правильностью образования ииспользования денежных ресурсов предприятия.
Исходной базой для разработки финансового плана предприятия служатследующие данные:
· Плановая сумма выручки от реализации продукции;
· Плановая прибыль и рентабельность производства;
– Установленные размеры платежей в госбюджет и ассигнований изнего;
· Объемы капитальных вложений;
– Суммы ассигнований из фондов на различные плановые цели,плановые значения фондообразующих показателей.
Финансовый план обобщает все стороны производственно – хозяйственнойдеятельности предприятия, выявляет и показывает итоговый финансовый результат егоработы в плановом периоде.
Предприятие разрабатывает финансовый план, заключительным разделомкоторого является баланс доходов и расходов. В его доходной части показывают планируемуюприбыль, амортизационные отчисления, ассигнования из бюджета и другие поступления,в расходной – отчисления в бюджет, вложения в капитальное строительство и капитальныйремонт, прирост оборотных средств, отчисления вышестоящим организациям и прочие.
Финансовый план должен обеспечивать экономически целесообразное использованиеденежных средств для финансирования производства и строительства, социального развитияколлектива; непрерывный рост платежей в бюджет в результате увеличения прибыли;тщательную взаимоувязку основных разделов плана предприятия с его финансовыми ресурсами,а также определение финансовых взаимоотношений с вышестоящими хозяйственными органами,госбюджетом и банками; наиболее эффективное использование оборотных средств.
Финансовый план АО «КазТрансГаз» тесно связан с показателями по производству,себестоимости, прибыли, снабжению и сбыту продукции, а также капитальному строительству.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняютдруг друга и в совокупности дают представление о финансовом состояниипредприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показателиликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансывыйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные и показателиликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятныйкандидат в банкроты.
Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно времяи инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовуюустойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковойразвязке.
В рыночной системе все имеет цену. Различные виды человеческоготруда также имеют цену – уровень зарплаты, тариф на услуги. Если взять всеразнообразные рынки, то получим широкую систему, стихийно обеспечивающуюравновесие цен и производства путем проб и ошибок.
Характеристика финансовой устойчивости включает в себя анализ:
– состава и размещения активов;
– наличия собственных и оборотных средств;
– кредиторской задолженности;
– наличия и структуры оборотных средств;
– дебиторской задолженности
1.2 Методы финансовой устойчивости предприятия
Предприятие представляет собой такую форму организации хозяйства,при которой индивидуальный потребитель и производитель взаимодействуютпосредством рынка с целью решения трех основных экономических проблем: что, каки для кого производить.
При этом никто из предпринимателей и организаций сознательнорешением этой триады экономических проблем не занят (каждый решает в стихиирынка на индивидуальном уровне).
Методами финансовой устойчивости предприятия являются:
– метод сравнения;
– метод группировки;
– метод цепных подстановок;
– финансовые коэффициенты;
– методика финансового анализа финансового состояния;
– бухгалтерская отчетность;
– экспресс-анализ;
– углубленный анализ;
Существуют различные классификации методов и приемов анализафинансовой деятельности предприятия. В основе всех классификаций лежат разныепризнаки. Одним из наиболее информативных представляется деление приемов иметодов по степени их формализуемости, т.е. по тому, возможно ли и в какойстепени описать данный метод с помощью неких формализованных (в первую очередьматематических) процедур. Следуя этой логике, все аналитические методы могутбыть подразделены на неформальные и формализованные. Классификация методов иприемов анализа приведена на рисунке 3.
Неформальные методы (вероятно, правильнее их назвать трудноформализуемыми) основаны на описании процедур на логическом уровне, без помощистрогих аналитических зависимостей. Большую роль в применении этих методовиграют опыт и интуиция аналитика. Формализованные методы (иногда их ещеназывают математическими) опираются на предварительно заданные строгиезависимости и правила. Не все из них равнозначны по сложности используемогоматематического аппарата, возможности реализации в практической деятельности истепени распространенности в работе аналитических служб на предприятиях испециальных консалтинговых фирм.
В большинстве случаев при анализе (в том числе экспресс-анализе)финансово-хозяйственной деятельности предприятия применяют в первую очередьнеформальные методы, а также классические методы экономического анализа истатистики. Применение компьютеров существенно расширило аналитический инструментарий,расширив возможности «старых» методов и дав аналитикам новые. Аналитическиепакеты того или иного объема и сложности есть практически в любой бухгалтерскойпрограмме, а также в табличных процессорах для персональных компьютеров.Сегодня работа по анализу деятельности предприятия немыслима без применениякомпьютеров.
Анализ финансовой устойчивости предприятия очень часто по своейформе является анализом показателей, т.е. характеристик хозяйственнойдеятельности экономической единицы. Термин «система показателей» широкораспространен в экономических исследованиях. Аналитик в соответствии сопределенными критериями отбирает показатели, формирует из них систему,проводит ее анализ. Комплексность анализа требует использования в работе целыхсистем, а не отдельных показателей.
Любую ли совокупность показателей можно считать системой? Разумеется, нет. Посравнению с отдельными показателями или некоторым их набором система являетсякачественно новым образованием и всегда более значима, чем сумма отдельных ее частей,так как помимо сведений о частях она несет определенную информацию о том новом,что появляется в результате их взаимодействия, т.е. информацию о развитиисистемы в целом.
Рассмотрим по подробнее приведенные в рисунке 3 Классификациюметодов и приемов, используемых в анализе финансовой деятельности предприятия.
Неформальные методы и приемы анализа, к ним относятся:
1) Разработка системы показателей.
Построение развернутой системы показателей, характеризующихкакой-либо процесс или явление, основывается на четком понимании двух моментов:что такое система и каким основным требованиям она должна удовлетворять.Определение понятия «система показателей» дается в научной и учебнойлитературе. Под системой показателей, характеризующей определенныйэкономический субъект или явление, понимается совокупность взаимосвязанныхвеличин, всесторонне отображающих состояние и развитие данного субъекта илиявления.
2) Метод сравнений:
Сравнение – это действие, посредством которого устанавливаетсясходство и различие явлений объективной действительности. С помощью этогометода решаются следующие основные задачи:
выявление причинно-следственных связей между явлениями; проведениедоказательств или опровержений; классификация и систематизация явлений.
Сравнение может быть качественным (вчера было теплее») и количественным (20всегда больше, чем 10).
При проведении сравнения необходимо, чтобы были выполненыопределенные требования:
явления должны быть качественно сравнимы между собой, т.е. иметьнечто общее, служащее основанием сравнения (например, вопрос «Что длиннее – дорогаили ночь?» абсурден, поскольку эти явления несопоставимы). Возможностьсравнения дает однородности изучаемых объектов или явлений;
необходимо соблюдать тождественность формирования сравниваемыхпоказателей (имеется в виду одинаковость способов организации сбора исходнойинформации, ее обобщения, методов исчисления показателей и т.д.);
сравниваемые объекты должны принадлежать совокупностям явлений,находящимся на одной ступени развития (например, вряд ли можно сравниватьвесенние и осенние цены на овощном рынке);
сравниваемые явления должны быть измерены в одинаковых единицахизмерения;
объекты или явления должны сравниваться по сопоставимому наборуединиц (например, если торговая организация приобрела или, наоборот, закрыланесколько своих магазинов, сравнение во времени абсолютных показателей еедеятельности до и после такой реорганизации нельзя считать правомочным);
3) Построение аналитических таблиц является одним из важнейшихприемов проведения анализа финансово-хозяйственной деятельности. Аналитическаятаблица – это форма наиболее рационального, наглядного и систематизированногопредставления исходных данных, простейших алгоритмов их обработки и полученныхрезультатов. Она представляет собой комбинацию горизонтальных строк ивертикальных граф (столбцов, колонок). Остов таблицы, в котором заполненатекстовая часть, но отсутствуют числовые данные, называется макетом таблицы.
4) Прием детализации представляет собой один из наиболеераспространенных приемов анализа во многих областях науки, в том числе и ванализе финансово-хозяйственной деятельности экономических субъектов. Присочетании с другими приемами детализация позволяет всесторонне оценитьисследуемые явления и вскрыть причины создавшегося положения. В зависимости отсложности явления описывающие его показатели расчленяются по временномупризнаку, по месту совершения хозяйственных операций, центрам ответственностиили составным частям (слагаемым или сомножителям).
5) Метод экспертных оценок.
Метод представляет собой обобщение оценок экспертов, касающихсяперспектив развития того или иного экономического субъекта. Особенность методасостоит в последовательном, индивидуальном анонимном опросе экспертов. Такаяметодика исключает непосредственный контакт экспертов между собой и,следовательно, групповое влияние, возникающее при совместной работе и состоящеев приспособлении к мнению большинства.
Анализ с помощью дельфийского метода проводится в несколько этапов, результатыобрабатываются статистическими методами. Выявляются преобладающие сужденияэкспертов, сближаются их точки зрения. Всех экспертов знакомят с доводами тех,чьи суждения сильно выбиваются из общего русла. После этого все эксперты могутменять мнение, а процедура повторяется.
6) Методы ситуационного анализа и прогнозирования. В основе этихметодов лежат модели, предназначенные для изучения функциональных или жесткодетерминированных связей, когда каждому значению факторного признакасоответствует вполне определенное неслучайное значение результативногопризнака. В качестве примера можно привести зависимости, реализованные в рамкахизвестной модели факторного анализа фирмы «Дюпон» Используя эту модель иподставляя в нее прогнозные значения различных факторов, например, выручки отреализации, оборачиваемости активов, степени финансовой зависимости и др.,можно рассчитать прогнозное значение одного из основных показателейэффективности – коэффициента рентабельности собственного капитала.
Имитационное моделирование. Однимиз ключевых моментов для разработки прогнозных оценок является учет: а) уронили динамики инфляции; б) состава и структуры товарооборота. для этого в моделицелесообразно предусмотреть использование различных относительных величин.
Имитационное моделирование финансово-хозяйственной деятельностиосновано на сочетании формализованных (математических) методов и экспертныхоценок специалистов и руководства хозяйствующего субъекта, но с превалированиемпоследних. Поэтому для разработки долгосрочного прогноза со стороныадминистрации необходимо включить двух – трех специалистов от различных служб иподразделений предприятия (коммерческой службы, планового отдела, финансовогоотдела и бухгалтерии).
Метод сценариев. Еще одинвариант использования ситуационного анализа для прогнозирования возможныхдействий имеет более общее применение. Теоретически существует три типаситуаций, в которых необходимо проводить анализ и принимать управленческиерешения, в том числе и на уровне коммерческой организации: в условияхопределенности, риска (неопределенности) и конфликта. Однако с позициипрогнозирования вариантов возможных действий наибольший интерес представляеталгоритмизация действий в условиях неопределенности.
Эта ситуация встречается на практике достаточно часто. Здесьприменяется вероятностный подход, предполагающий прогнозирование возможныхисходов и присвоение им вероятностей, т.е. разработка определенных сценариевразвития событий. При этом используются: а) известные, типовые ситуации (типа:вероятность появления герба при бросании монеты равна 0,5); 6)предыдущие распределения вероятностей (например, из выборочных обследований илистатистики предшествующих периодов известна вероятность появления бракованнойдетали); в) субъективные оценки, сделанные аналитиком самостоятельно либо спривлечением группы экспертов.
Классические методы экономического анализа
1) Балансовый метод. Этот метод применяется при изучениисоотношения двух групп взаимосвязанных показателей, итоги которых должны бытьравны между собой. Своим названием он обязан бухгалтерскому балансу, которыйбыл одним из первых исторических примеров увязки большого числа экономическихпоказателей двумя равными итоговыми суммами. Особенно широко распространеноиспользование метода при анализе правильности размещения и использованияхозяйственных средств и источников их формирования.
2) Факторный анализ на основе жестко детерминированных моделей.Одним из основных понятий в экономическом анализе является понятие фактора. Вэкономических исследованиях под фактором понимают условия, необходимые дляпроведения данного хозяйственного процесса, а также причину, движущую силуэтого процесса, определяющую его характер или одну из основных черт. Нарезультаты хозяйственной деятельности оказывает влияние множество факторов,находящихся во взаимной связи, зависимости и обусловленности.
Любой хозяйственный процесс складывается под влияниемразнообразных факторов. Знание этих факторов и умение управлять ими позволяетвоздействовать на изменение показателей эффективности деятельности предприятия.
Все факторы, воздействующие на результаты хозяйственнойдеятельности, могут классифицироваться по различным признакам. Прежде всегоследует выделить следующие группы факторов:
1 природные (среднемесячные температуры, продолжительность световогодня и т.д.),
2 социально-экономические (уровень образования кадров, жилищныеусловия и т.д.),
3 производственно-экономические, характеризующие использованиепроизводственных ресурсов предприятия.
Приемы цепных подстановок и арифметических разниц. Метод цепных подстановок еще называют приемом последовательного(постепенного) изолирования факторов. Этот метод предназначен для измерениявлияния изменения факторных признаков на изменение результативного показателяпри изучении функциональных зависимостей. Правомерность применения методаобосновал К. Маркс при изучении влияния на относительную цену рабочей силытрех факторов: продолжительности, производительной силы и интенсивности труда.Он предложил последовательно рассматривать каждый фактор как переменный,фиксируя все остальные, – и так по очереди.
– Интеграционный метод
– Логарифмический метод
3) Прогнозирование на основе пропорциональных зависимостей
Любая социально-экономическая система может быть описанаразличными способами. В числе основных ее характеристик, имеющих существенноезначение для понимания логики планирования финансово-хозяйственнойдеятельности, – взаимосвязь и инерционность.
Последовательность процедур данного метода такова:
1. Идентифицируется базовый показатель В (например, выручкаот реализации).
2. Определяются производные показатели, прогнозирование которыхпредставляет интерес для руководства предприятия (в частности, к ним могутотноситься показатели бухгалтерской отчетности в той или иной номенклатурестатей, поскольку именно отчетность представляет собой формализованную модель,дающую достаточно объективное представление об экономическом потенциалекомпании). Как правило, необходимость и целесообразность выделения того илииного производного показателя определяется его значимостью в отчетности.
З. Для каждого производного показателя Р устанавливается видего зависимости от базового показателя: Р =f(В). Чаще всего зависимость можетустанавливаться одним из двух способов: а) значение Р устанавливается впроцентах к В (например, на основе экспертных оценок); б) путем изучениядинамики данных выявляется простейшая регрессионная зависимость (линейная) Р отВ. Выявление зависимостей в отдельных случаях может быть достаточнонесложной процедурой; например, изменение дебиторской и кредиторскойзадолженности чаще всего происходит с тем же темпом, что и изменение объемареализации. для других показателей, например, отдельных статей производственныхзатрат, выявление зависимостей может быть весьма трудоемкой процедурой.
4. При разработке прогнозной отчетности прежде всего составляетсяпрогнозный вариант отчета о прибылях и убытках, поскольку в этом случаерассчитывается прибыль, являющаяся одним из исходных показателей дляразрабатываемого баланса.
5. При прогнозировании баланса рассчитывают прежде всего ожидаемыезначения его активных статей. Что касается пассивных статей, то работа с нимизавершается с помощью метода балансовой увязки показателей; а именно, чащевсего выявляется потребность во внешних источниках финансирования.
6. Собственно прогнозирование осуществляется в ходе имитационногомоделирования, когда при расчетах варьируют темпами изменения базовогопоказателя и независимых факторов, а его результатом является построениенескольких вариантов прогнозной отчетности. Выбор наилучшего из них ииспользование в дальнейшем в качестве ориентира осуществляются уже с помощьюнеформализованных критериев.
Описанный метод основан на предположении, что: а) значениябольшинства статей баланса и отчета о прибылях и убытках изменяются прямопропорционально объему реализации и б) сложившиеся в компании уровнипропорционально меняющихся балансовых статей и соотношения между нимиоптимальны (имеется в виду, что, например, уровень производственных запасов намомент анализа и прогнозирования оптимален).
Также показаны на рисунке 3:
Традиционные методы экономической статистики. К ним относятся:
1) Метод средних величин
В любой совокупности экономических явлений или субъектовнаблюдаются различия между отдельными единицами этой совокупности. одновременнос этими различиями существует и нечто общее, что объединяет совокупность ипозволяет отнести все рассматриваемые субъекты и явления к одному классу.Например, все рабочие одного цеха, выполняющие одну и ту же работу, выполняютее по-разному, с разной производительностью. Однако, несмотря на некоторыеиндивидуальные различия, можно определить среднюю выработку или среднююпроизводительность на одного рабочего по цеху. Можно усреднить рентабельностьпредприятия за несколько последовательных кварталов, получив величину среднейрентабельности, и т.п.
Роль средних величин, таким образом, заключается в обобщении, т.е.замене множества индивидуальных значений признака средней величиной,характеризующей всю совокупность явлений. Средняя величина обобщает качественнооднородные значения признака и, следовательно, является типическойхарактеристикой признака в данной совокупности. Например, средний товарооборотна одного работающего является типической характеристикой торговой сети города.
2) Метод группировки данных
Группировка – расчленение совокупности данных на группы с цельюизучения ее структуры или взаимосвязей между компонентами. В процессе группировкиединицы совокупности распределяются по группам в соответствии со следующимпринципом: различие между единицами, отнесенными к одной группе; должно бытьменьше, чем различие между единицами, отнесенными к разным группам.
В общем случае процесс группировки данных включает несколькоэтапов:
1 выбор группировочного признака;
2 упорядочивание совокупности по этому признаку;
3 определение (тем или иным способом) количества групп;
4 определение границ интервалов (обычно производится округлениеформально полученных данных).
Основное правило при проведении группировки состоит в следующем:не должно быть пустых или малозаполненных интервалов. Иными словами, формулаСтерджеса дает лишь ориентировочные значения интервалов группировки; припринятии окончательного решения, как правило, значения округляются илинезначительно меняются.
3) Элементарные методы группировки
4) Индексный метод
Мощным орудием сравнительного анализа экономики являются индексы.Индекс – это статистический показатель, представляющий собой отношение двухсостояний какого-либо признака. С помощью индексов проводятся сравнения спланом, в динамике, в пространстве. Индекс называется простым(синонимы:частный, индивидуальный), если исследуемый признак берется без учета связи егос другими признаками изучаемых явлений.
Математико-статистические методы изучения связей (стохастическоемоделирование).
Математико-статистические методы изучения связей, называемые иначестохастическим моделированием, являются в определенной степени дополнением иуглублением детерминированного анализа. В анализе финансово-хозяйственнойдеятельности стохастические модели используются, когда необходимо:
1 оценить влияние факторов, по которым нельзя построить жесткодетерминированную модель;
2 изучить и сравнить влияние факторов, которые невозможно включить водну и ту же детерминированную модель;
3 выделить и оценить влияние сложных факторов, которые не могут бытьвыражены одним определенным количественным показателем.
Математико-статистические методы изучения связи включают в себя:
1 Корреляционный анализ
2 Регрессионный анализ
3 Дисперсионный анализ
4 Кластерный анализ
5 Методы финансовых исчислений.
Финансовые вычисления, базирующиеся на понятии временной стоимостиденег, являются одним из краеугольных элементов финансового анализа ииспользуются в различных его разделах. Наиболее интенсивно они применяются дляоценки инвестиционных проектов, в операциях на рынке ценных бумаг, вссудозаемных операциях, в оценке бизнеса и др.
Временная ценность денег. Переход крыночной экономике на предприятиях как реального, так и финансового секторовсопровождается появлением некоторых новых видов деятельности, имеющих дляблагополучия предприятия принципиальный характер. К их числу относится задачаэффективного вложения денежных средств. В условиях централизованно планируемойэкономики на уровне обычного предприятия такой задачи практически несуществовало. Причин было несколько.
Прежде всего, ни юридические, ни физические лица официально, какправило, не располагали крупными свободными денежными средствами. В частности,денежные ресурсы предприятия жестко лимитировались прямыми или жесткимиметодами.
Операции наращивания и дисконтирования. Процесс, в котором заданы исходная сумма и ставка (процентная илиучетная), в финансовых вычислениях называется процессом наращения, искомаявеличина – наращенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкойнаращения. Процесс, в котором заданы ожидаемая в будущем к получению(возвращаемая) сумма и ставка, называется процессом дисконтирования, искомаявеличина – приведенной суммой, а используемая в операции ставка – ставкойдисконтирования.
Процентные ставки и методы их начисления. Ссудозаемные операции, составляющие основу коммерческихвычислений, имеют давнюю историю. Именно в этих операциях и проявляется преждевсего необходимость учета временной ценности денег. Несмотря на то что в основерасчетов при анализе эффективности ссудозаемных операций заложены простейшие напервый взгляд схемы начислению процентов, эти расчеты многообразны ввидувариабельности условий финансовых контрактов в отношении частоты и способовначисления, а также вариантов предоставления и погашения ссуд.
Известны две основные схемы дискретного начисления:
• схема простых процентов;
• схема сложных процентов.
Методы теории принятия решения включают в себя следующее:
1) Метод построения дерева решений
Этот метод входит в систему методов ситуационного анализа ииспользуется в случаях, когда прогнозируемая ситуация может бытьструктурирована таким образом, что выделяются ключевые моменты, в которых либонужно принимать решение с определенной вероятностью (роль аналитика илименеджера активна), либо также с определенной вероятностью наступает некотороесобытие (роль аналитика или менеджера пассивна, однако значимы некоторые независящие от его действий обстоятельства). Именно для формализованного описанияподобных ситуаций и используется так называемый метод построения дерева решений.
Процесс принятия решения может быть выполнен в несколько этапов.
Этап 1– определение цели, В качестве критерия выбираетсямаксимизация математического ожидания прибыли.
Этап 2– определение набора возможных действий длярассмотрения и анализа (контролируются лицом, принимающим решение).
Этап З– оценка возможных исходов и их вероятностей (носятслучайный характер).
Этап 4– оценка математического ожидания возможного дохода.
2) Линейное программирование
3) Анализ чувствительности позволяет определить силу реакциирезультативного фактора на изменение зависимых.
Мы привели полную классификацию методов и приемов, используемых ванализе финансово-хозяйственной деятельности.
2. Анализ финансового состояния АО «КазТрансГаз»
2.1 Общая оценка финансового состояния
В данной главе мы рассмотрим такие задачи:
1 анализ финансовой устойчивости предприятия,
2 проведем оценку финансового состояния данного предприятия.
Самая молодая отрасль энергетики Газовая промышленность Казахстанастала развиваться относительно недавно, в 70‑е годы прошлого столетия. В «КазахскойСоветской энциклопедии» за 1981 год отмечено, что «наличие больших промышленныхзапасов природного газа, высокая эффективность его использования и сравнительнонизкая капиталоемкость позволяют в короткие сроки изменить структуру топливногобаланса республики в пользу газа. Перспектива развития газовой промышленности вКазахстане велика». Создание в СССР единого народнохозяйственного комплексапослужило причиной построения на территории Казахстана крупнейших магистральныхгазопроводов Бухара – Урал, Средняя Азия – Центр и Бухара – Ташкент – Фрунзе – Алма-Ата,по которым до сих пор голубое топливо доставляется потребителям. Единаягазотранспортная система управлялась из центра, в республике же основное руководствоосуществлял Казглавгаз. Туркменский и узбекский газ нужно было доставлять насевер по территории Казахстана. Примечательно, что магистральные газопроводыпроектировались и проводились по западным регионам Казахстана, именно там, гдерасположены основные месторождения казахстанских углеводородов.
С обретением Казахстаном независимости управлением магистральнойчастью газотранспортной системы занималась отечественная государственнаяструктура «Казахгаз». Однако эффективное хозяйствование требовало значительныхкапитальных вложений, и не только для оперативной работы и подержания сетей висправном состоянии, но и для их развития. «Казахгазу» в силу объективносложившихся обстоятельств не удалось решить эти проблемы, и направительственном уровне было принято решение о привлечении иностранныхинвесторов.
Летом 1997 года бельгийская компания «Трактебель С.А.» иРеспублика Казахстан заключили Договор концессии внутренней и международнойгазотранспортных систем. Договором предусматривался первоначальный срок – 15лет с возможностью пролонгации при соблюдении всех условий. Под концессиюпопала значительная часть системы – 10 магистральных газопроводов, 21компрессорная станция с перекачивающими установками и три подземных хранилищагаза.
Потенциальный инвестор специально под договор создал две компании –«Интергаз Центральная Азия» (оператор газопроводов) и монополиста «Алматы ПауэрКонсолидейтед». Кроме того, именно с появлением концессионера в стране резкоснизилось потребление газа, так как инвестор занимался лишь транспортировкойгаза, а никак не его поставкой за счет своих внутренних резервов. Дляпотребителей же это означало повышение цен на периодически подаваемые газ иэлектроэнергию. Привычные к социальной защите потребители едва ли не впервыестолкнулись с отключениями тепло- и электроснабжения за неуплату в связи снесвоевременной выплатой заработной платы, а также с судебнымиразбирательствами с поставщиками. Три года города южного региона серьезнострадали от нехватки газа и тепла, и свидетели утверждают, что мерзнущеенаселение активно вырубало зеленые насаждения в парках и скверах. В Алматыстали привычными митинги протеста, особенно этим отличалось движениепенсионеров «Поколение». Чувствуя неустойчивое свое положение, «Трактебель» нестремился вкладывать в отрасль какие-либо средства, и уже в 1999 годуруководство компании стало высказывать сомнения насчет целесообразности своегоприсутствия в Казахстане. Проблему управления газотранспортной системойследовало решать в срочном порядке, тем более что узбекские поставщики слишкомчасто стремились повысить цены. В феврале 2000 года национальной транспортнойкомпанией «КазТрансОйл» создана дочерняя структура «КазТрансГаз», котораявладеет 100% акций компании «Интергаз Центральная Азия». На «КазТрансГаз» возложеназадача представлять интересы государства на газовом рынке страны и в мире.Компания управляет транспортировкой природного газа по магистральнымгазопроводам, занимается продажей газа на внутреннем и внешнем рынках,разрабатывает, финансирует, строит и эксплуатирует трубопроводы игазохранилища. За три года на газовом рынке страны достигнуты более чемзначительные результаты.
Финансовые отношения в промышленности тесно переплетаются скредитными. Банковский кредит является важным источником обеспечения нуждрасширенного воспроизводства, в частности формирование оборотных средствпредприятия и финансирования, капитальных вложений.
АО «КазТрансГаз» имеет активы зарубежом.
В мае 2006 года «КазТрансГаз» приобрел имущественный комплекс АО«Тбилгаз» в Грузии. Компания рассматривает газовый рынок Тбилиси, какперспективный, имеющий достаточные для обеспечения окупаемости инвестиций иполучения прибыли уровень потребления и потенциал развития. Так, в Тбилисисоздана дочерняя компания «КазТрансГаз-Тбилиси» со 100% участием АО«КазТрансГаз» в его уставном капитале. АО «КазТрансГаз» принял на себяобязательства по бесперебойному обслуживанию абонентов города Тбилиси,обеспечение трудоустройства кадров, рост фонда заработной платы и самое главноеобязательство – реабилитация тбилисских газораспределительных сетей.
Ранее в 2004 году в Киргизии было создано совместноеказахстанско-кыргызское предприятие «КырКазГаз» для бесперебойного обеспеченияприродным газом жилищно-коммунальных хозяйств и промышленных предприятий южныхобластей Казахстана. СП «КырКазГаз», образованное в марте 2004 года –осуществляет транспортировку природного газа по магистральному газопроводу «Бухарскийгазоносный район – Ташкент – Бишкек – Алматы» на север Кыргызстана и южныеобласти Казахстана.
Активность «КазТрансГаза» в части приобретения новых проектов, в том числе зарубежом, объясняется необходимостью его капитализации, а также как один изспособов борьбы с инфляцией, которая в значительной степени зависит от выросшихнефтяных доходов Казахстана.
АО «КазТрансГаз» несет ответственность за эффективноеиспользование кредитов.
Планирование финансов на предприятии осуществляется для решенияследующих задач:
1 обеспечение денежными ресурсами потребностей производства длябесперебойного его функционирования, технического и социального развитияпредприятия;
2 выполнение предприятием плановых заданий по платежам средств вгосбюджет;
3 определения других денежных взаимоотношений с госбюджетом, банкамии вышестоящими организациями;
4 взаимоувязки показателей всех разделов плана с планируемымифинансовыми показателями как по поступающим и образующим денежным средствам,так и по используемым и перечисляемым;
5 финансового контроля за правильностью образования и использованияденежных ресурсов предприятия.
Исходной базой для разработки финансового плана предприятия служатследующие данные:
1 Плановая сумма выручки от реализации продукции;
2 Плановые прибыль и рентабельность производства;
3 Установленные размеры платежей в госбюджет и ассигнований из него;
4 Объемы капитальных вложений;
5 Суммы ассигнований из фондов на различные плановые цели, плановые значенияфондообразующих показателей.
Кроме того, при составлении финансового плана используются нормы инормативы образования фондов экономического стимулирования, отчислений в другиецелевые фонды, платы за основные производственные фонды и нормируемые оборотныесредства, отчислений от суммы амортизации, платы за пользование банковскими кредитами.
Финансовый план обобщает все стороны производственно – хозяйственнойдеятельности предприятия, выявляет и показывает итоговый финансовый результатего работы в плановом периоде.
Предприятие разрабатывает финансовый план, заключительным разделомкоторого является баланс доходов и расходов. В его доходной части показываютпланируемую прибыль, амортизационные отчисления, ассигнования из бюджета идругие поступления, в расходной – отчисления в бюджет, вложения в капитальноестроительство и капитальный ремонт, прирост оборотных средств, отчислениявышестоящим организациям и прочие.
Поэтому финансовый план включает в себя следующие разделы:
1 План распределения прибыли;
2 Расчет оборотных средств и их прироста;
3 Расчет амортизационных отчислений
4 Финансирование капитальных вложений;
5 Расчет платежей в бюджет;
6 Расчет доходов и расходов жилищно-коммунального хозяйствапринадлежащего предприятию;
7 Смету на подготовку кадров на предприятии;
8 Расчет финансового резерва.
Финансовый план должен обеспечивать экономически целесообразное использованиеденежных средств для финансирования производства и строительства, социальногоразвития коллектива; непрерывный рост платежей в бюджет в результате увеличенияприбыли; тщательную взаимоувязку основных разделов плана предприятия с его финансовымиресурсами, а также определение финансовых взаимоотношений с вышестоящимихозяйственными органами, госбюджетом и банками; наиболее эффективноеиспользование оборотных средств.
Финансовая деятельность АО «КазТрансГаз» основана на хозрасчете,самостоятельно распоряжается своими финансовыми ресурсами, обеспечиваямаксимальную экономию в расходовании и целевое их использование, а также своевременныерасчеты с госбюджетом, учреждениями банков, вышестоящей организацией, поставщиками,подрядчиками, и другими организациями.
Финансовый план АО «КазТрансГаз» тесно связан с показателями по производству, себестоимости, прибыли,снабжению и сбыту продукции, а также капитальному строительству.
Для оценки финансовой устойчивости предприятия используетсякоэффициент автономии и коэффициент финансовой устойчивости.
Коэффициент автономии характеризует независимость финансовогосостояния от заемных источников средств. Он показывает долю собственных средствв общей сумме источников:
/>;
где М – собственные средства, /> – общая сумма источников.
Коэффициент устойчивости характеризует соотношение собственных изаемных средств
/>
где М – собственные средства, К+З – кредиторская задолженность
Основной деятельностью АО «Алматы Пауэр Консолитейтед» являетсяпроизводство, передача и распределение электроэнергии по г. Алматы ирегиону Алматинской области и тепловой энергии в г. Алматы.
Единственным акционером АПК является КТГ. Анализ техническогосостояния имущественного комплекса АПК показал, что износ оборудования иинженерных сетей составил 60–70%, так например, изношены турбины КапчагайскойГЭС. На сегодняшний день 40% из имеющихся 44‑х подстанций перегружены вдва раза, при этом потребление электроэнергии в г. Алматы ежегодно растетна 12–15%.
В 2005 году АПК, под корпоративную гарантию КТГ, получил кредит вразмере 3 млрд. тенге на подготовку к отопительному сезону. В настоящее времядля текущих нужд АПК нуждается во вливаниях в объеме более
2 млрд. тенге для реконструкции оборудования и ввода новых мощностей.
С целью удовлетворения потребностей города Алматы к 2015 годузапланирована реконструкция двадцати существующих подстанций. Соответствующаязаявка уже представлена для включения в 10‑летнюю программу развитияэнергетического комплекса Алматы. В этой связи «КазТрансГаз», при поддержкеПравительства Казахстана, акимата города Алматы и за счет трансфертов,выделяемых в рамках развития Алматы как финансового центра, планирует в течениеближайших 10 лет направить значительные инвестиции на модернизацию АПК.
2.2 Анализ финансовой устойчивости предприятия
Признаки кризиса в деятельности АО «КазТрансГаз Аймак»обнаруживаются, прежде всего, в показателях ликвидности (платежеспособности) ифинансовой устойчивости. Поэтому углубленный финансовый анализ начинается санализа именно этих показателей.
Под ликвидностью понимается способность АО «КазТрансГаз Аймак» своевременно и в полном объеме произвестирасчеты по краткосрочным обязательствам. К последним относятся, например, расчетыс работниками по оплате труда, с поставщиками за полученныетоварно-материальные ценности и оказанные услуги, с банками по ссудам и т.п.Неплатежеспособность может быть как случайной, временной, так и длительной,хронической.
Ее причины: нехватка финансовыхресурсов, малый объем геологоразведочных работ и соответственно выручки,недостаток оборотных средств, задержки в поступлении платежей от контрагентов идр.
Выше мы говорили о том, что признаки неплатежеспособности можнообнаружить уже при чтении баланса по наличию «больных» статей и отражениюубытков.
Однако более строго и обоснованно ликвидность(неплатежеспособность) оценивается с помощью системы показателей. Общая идеятакой оценки заключается в сопоставлении текущих обязательств и активов,используемых для их погашения. К текущим относятся активы (обязательства) свременем обращения (сроком погашения) до одного года. Показатели ликвидностипредставляют собой относительные коэффициенты, в числителе которых – текущиеактивы, а в знаменателе – текущие (краткосрочные) обязательства.
Наиболее обобщающим показателем платежеспособности являетсякоэффициент текущей ликвидности (current rate), который показывает, какую частькраткосрочных обязательств предприятия можно погасить, если мобилизовать всеоборотные средства. Для характеристики платежеспособности применяют ещенесколько показателей.
Рассмотрим основные из них.
Коэффициент быстрой ликвидности, или «критической» оценки (quickratio) – разновидность коэффициента ликвидности или покрытия, когда в числителек учету принимаются только денежные средства, а товарно-материальные запасыисключаются. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить вслучае вынужденной реализации производственных запасов, оказываются существеннониже затрат по их приобретению. Так, по данным зарубежных экономистов, приликвидации обанкротившихся предприятий удается выручить не более 40% от учетнойстоимости производственных запасов.
В скобках указаны коды исходных показателей, которые берутся избухгалтерской отчетности. Код состоит из двух частей: первая часть указываеткод документа (Ф1 – форма №1, баланс; Ф2 – форма №2; Ф5 – форма №5), втораячасть – номер строки в документе. На Западе считается, что значение этогокоэффициента должно быть менее 1. Правда, чрезмерно высокий коэффициентликвидности может быть результатом неоправданного роста дебиторскойзадолженности.
Коэффициент абсолютной ликвидности представляет собой отношениеденежных средств, которыми располагает предприятие на счетах в банках и вкассе, к краткосрочным обязательствам. Это наиболее жесткий критерийплатежеспособности, показывающий, какая часть краткосрочных обязательств можетбыть погашена немедленно. Считается, что значение этого коэффициента не должноопускаться ниже 0,2.
Коэффициент чистой выручки – отношение суммы чистой прибыли иамортизационных отчислений к выручке от реализации товаров и услуг. Чистаявыручка, складывающаяся из чисто прибыли амортизационных отчислений, остается вобороте предприятия в денежной форме. Чем больше доля чистой выручки в общейсумме выручки, тем больше возможностей у предприятия для погашения своихдолговых обязательств.
Низкий коэффициент чистой выручки (менее 1) говорит о том, чтопредприятие находится в трудном финансовом состоянии и не скоро сможет из негосамостоятельно выйти.
Коэффициент маневренности, функционального капитала – доля запасови затрат в функциональном капитале. Под функциональным, работающим капиталом(net working capital) понимается та часть оборотных средств, которая остаетсясвободной для оплаты текущих расходов предприятия после погашения краткосрочныхобязательств. Функциональный капитал рассчитывается как разность между текущимиактивами и краткосрочными обязательствами.
Этот показатель находит применение в экономически развитыхстранах. Чем выше показатель и ближе к 1, тем хуже, так как больше доляомертвленного в запасах капитала в составе собственных оборотных средств.
Ухудшение финансового состояния предприятия сопровождается «проеданием»собственного капитала и неизбежным «залезаем в долги». Тем самым падаетфинансовая устойчивость предприятия.
Оценить финансовую устойчивостьможно по отношению собственных и заемных средств в активах, по темпамнакопления собственных средств, по соотношению долгосрочных и краткосрочныхобязательств предприятия, по обеспеченности материальных оборотных средствсобственными источниками.
Показатели ликвидности и финансовой устойчивости взаимодополняютдруг друга и в совокупности дают представление о финансовом состояниипредприятия. Если у предприятия обнаруживаются неблагоприятные показателиликвидности, но оно сохраняет финансовую устойчивость, то у него есть шансывыйти из затруднительного положения. Но если неудовлетворительные и показателиликвидности, и показатели финансовой устойчивости, то такое предприятие – вероятныйкандидат в банкроты.
Преодолеть финансовую неустойчивость весьма непросто: нужно времяи инвестиции. Для хронически больного предприятия, потерявшего финансовуюустойчивость, любое негативное стечение обстоятельств может привести к роковойразвязке.
Отметим основные показатели финансовой устойчивости. Коэффициент автономии – доля собственных средств предприятия вобщей сумме активов баланса.
Коэффициент автономии характеризует степень финансовойнезависимости предприятия от кредиторов. Применительно к акционерным обществамприменяется разновидность этого показателя – коэффициент концентрацииакционерного капитала. В отличие от коэффициента автономии в этом случае вчислителе показываются не все собственные средства, а только акционерныйкапитал (уставный, добавочный и резервный).
Распространено мнение, что коэффициенты автономии и концентрацииакционерного капитала не должны снижаться ниже 0,5–0,6. Считается, что прималых значениях этих коэффициентов невозможно рассчитывать на доверие кпредприятию со стороны банков и других инвесторов.
Производными от коэффициента автономии являются такие показатели,как коэффициент соотношения заемных и собственных средств и коэффициентфинансовой зависимости. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств –это отношение привлеченного капитала к собственному капиталу. Естественно, чтопри допустимом значении коэффициента автономии 0,5 коэффициент соотношениязаемных и собственных средств не должен превышать 1. Коэффициент финансовойзависимости рассчитывается либо как величина, обратная коэффициенту автономии,либо как разность между единицей и коэффициентом автономии (т.е. как долязаемных средств в активах).
Коэффициент долгосрочного привлечения заемных средстврассчитывается путем деления суммы долгосрочных обязательств на суммусобственных средств и долгосрочных обязательств.
Этот показатель довольно широко используется в зарубежнойхозяйственной практике. Как и другие показатели финансовой устойчивости, оннаиболее полно применим при сравнении с другими предприятиями той же отрасли сосхожими характеристиками.
Коэффициент покрытия инвестиций характеризует долю собственныхсредств и долгосрочных обязательств в общей сумме активов предприятия.
Этот показатель имеет менее жесткие ограничения по сравнению скоэффициентом автономии. В западной практике учета принято считать, чтонормальное значение коэффициента равно около 0,9, критическим считается егоснижение до 0,75.
Коэффициент маневренности собственных средств – отношениесобственных оборотных средств к общей сумме источников собственных средств.
Данный коэффициент показывает, какая часть собственных средствпредприятия находится в мобильной форме, позволяющей относительно свободноманеврировать этими средствами. Некоторые авторы считают, что оптимальноезначение этого показателя – около 0,5, а его нижнее нормативное значение равно0,1.
В дополнение к данному показателю может рассчитываться коэффициентобеспеченности запасов и затрат собственными источниками путем делениясобственных оборотных средств на стоимость запасов и затрат. Этот показатель пообобщенным статистическим данным по ряду предприятий не должен опускаться ниже0,6.
Коэффициент покрытия платежей по кредитам – показатель,характеризующий соотношение прибыли предприятия и платежей по кредитам.
В зарубежной практике учета этот показатель используетсякредиторами для приблизительной оценки способности предприятия покрыть своиобязательства по платежам.
Коэффициент обеспеченности долгосрочных инвестиций показывает,какая доля инвестированного капитала, складывающегося из собственного капиталаи долгосрочных обязательств, иммобилизована в основные средства.
Коэффициент иммобилизации – отношение основных средств к текущимактивам, т.е. оборотным средствам.
В аналитической практике учета применяются и другие показателифинансовой устойчивости, но приведенных выше показателей вполне достаточно длятого, чтобы выявить признаки финансовой неустойчивости предприятия с точкизрения опасности возникновения банкротства.
Коэффициент финансовой устойчивости представляет собой соотношениесобственных и заемных средств.
Превышение собственных средств над заемными означает, чтохозяйственный субъект обладает достаточным запасом финансовой устойчивости иотносительно независим от внешних финансовых источников. Имеем:
168,6
на начало года – = 1,41;
119,8
320,2
на конец года – = 1,13;
284,3
Таким образом, АО «КазТрансГаз Аймак» являетсяфинансово-устойчивым.
Бухгалтерский баланс служит индикатором для оценки финансовогосостояния предприятия. Итого баланса носит название валюты баланса и даеториентировочную сумму средств, находящихся в распоряжении предприятия.
Для общей оценки финансового состояния предприятия составляютуплотненный баланс, в котором объединяют в группы однородные статьи. При этомсокращается число статей баланса, что повышает его наглядность и позволяетсравнивать с балансами других предприятий.
Уплотненный баланс можно выполнять различными способами. Допустимообъединение статей различных разделов.
В таблице 8 представлен уплотненный баланс АО «КазТрансГаз»
Таблица 8. Уплотненный баланс
Наименование статей
на
нач. г.
на
кон. г.
Наименование статей
на нач. г
на
кон. г
1
2
3
4
5
6
1. Внеоборотные активы
4. Капитал и резервы 1.1. Основные средства 36,6 151,3 4.1. Уставный капитал 5,5 5,5 1.2. Нематериальные активы 4.2. Добавочный и резервный капитал 41,6 29,3 1.3. Прочие внеоборотные средства 1,2 8,6 4.3. Спец. фонды и целевое финан-ние
Итого по разделу 1 37,8 159,9 4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года 1,7 1,5
Итого по разделу 4 48,8 36,3
2. Оборотные активы 2.1. Запасы 32,4 38,9
5. Долгосрочные пассивы 42,9 2.2. Дебит. задолженность (плат. через 12 мес.) 95,8 119,9 2.3. Дебит. Задолженность (плат. в теч. 12 мес.) 1,7 1,3
6. Краткосрочные пассивы 2.4. Краткосрочные фин. вложения 6.1. Заемные средства 6,2 2.5. Денежные ср-ва 0,9 0,2 6.2. Кредиторская задолженность 118,5 231,5
Итого по разделу 2 130,8 160,3 6.3. Прочие пассивы 1,3 3,3 Итого стоимость имущества
168,6
320,2
Итого по разделу 6 119,8 241,0
Итого заемных средств 119,8 283,9
Баланс
168,6
320,2
Баланс
168,6
320,2
Предварительную оценку финансового состояния предприятия можносделать на основе выявление «больных» статей баланса. Об определенныхнедостатках в работе предприятия свидетельствует наличие дебиторской ипросроченной кредиторской задолженности, стоит отметить, что дебиторская задолженностьувеличилась на 24,1 тыс. тенге, а кредиторская задолженность увеличилась на 113тыс. тенге.; на конец 2006 года дебиторская задолженность меньше кредиторскойзадолженности на 111,6 тыс. тенге, стоит отметить, что основным кредиторомявляется компания «Вестерн-Атлас».
Валюта баланса в абсолютном выражении увеличилась на 151,6 тыс. тенге,но с учетом инфляции ситуация выглядит следующим образом: 320,2–168,6*1,15=126,31,т.е. уменьшение на 126,31 тыс. тенге.
Рассчитаем коэффициент прироста валюты баланса и коэффициентприроста выручки от реализации.
Коэффициент прироста валюты баланса Кб определяется следующимобразом:
Кб = (Бср1‑Бср0)*100/Бср0 (1),
где Бср1, Бср0 – средняя величина итога баланса за отчетный ипредыдущий периоды.
Кб = (320,2–168,6)*100/168,6 = 89,92
Коэффициент прироста выручки от реализации Кv рассчитываем поформуле:
Кv = (V1‑V0)*100/V0 (2),
где V1, V0 – выручка от реализации продукции за отчетный ипредыдущие периоды.
Кv = (277,4–106)*100/106 = 161,7
Т.е. в АО «КазТрансГаз» за 2006 год прирост валюты балансасоставил 89,92%, а выручка от реализации продукции увеличилась на 161,7%.
По мимо увеличения выручки от реализации продукции предприятие в2006 году получила прибыль (от реализации – 1 515 тыс. тенге, от финансовохозяйственной деятельности – 2 164 тыс. тенге).
Помимо изучения изменений суммы баланса необходимопроанализировать характер изменения отдельных его статей. Такой анализпроводится с помощью горизонтального (временного) и вертикального(структурного) анализа.
Горизонтальный анализ заключается в построении одного илинескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показателидополняются относительными темпами роста (снижения).
Ценность результатов горизонтального анализа существенно снижаетсяв условиях инфляции, но эти данные можно использовать при межхозяйственныхсравнениях.
Цель горизонтального анализа состоит в том, чтобы выявитьабсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса заопределенный период, дать оценку этим изменениям.
Таблица 9. Горизонтальный анализ баланса
на нач. года
на конец года
тыс.
тенге
%
тыс.
тенге
%
1
2
3
4
5
6
1. Внеоборотные активы 1.1. Основные средства 36,6 100 151,3 413,4 - 1.2. Нематериальные активы - - - - - 1.3. Прочие внеоборотные средства 1,2 100 8,6 716,7 -
Итого по разделу 1 37,8 100 159,9 423 -
2. Оборотные активы 2.1. Запасы 32,4 100 38,9 120 2.2. Дебит. задолженность (платежи через 12 мес.) 95,8 100 119,9 125,2 - 2.3. Дебит. задолженность (платежи в теч. 12 мес.) 1,7 100 1,3 76,4 2.4. Краткосрочные фин. вложения - - - - - 2.5. Денежные средства 0,9 100 0,2 22,2 2.6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2 130,8 100 160,3 122,6
Баланс
168,6
100
320,2
189,9
4. Капитал и резервы 4.1. Уставный капитал 5,5 100 5,5 100 4.2. Добавочный и резервный капитал 41,6 100 29,3 70,4 - 4.3. Спец. фонды и целевое финансирование - - - - - 4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года 1,7 100 1,5 88,2 -
Итого по разделу 4 48,8 100 36,3 74,4
5. Долгосрочные пассивы - - 42,9 -
6. Краткосрочные пассивы 6.1. Заемные средства - - 6,2 - 6.2. Кредиторская задолженность 118,5 100 231,5 195,3 6.3. Прочие пассивы 1,3 100 3,3 253,8
Итого по разделу 6 119,8 100 241 201,2
Итого заемных средств 119,8 100 283,9 237
Баланс
168,6
100
320,2
189,9
Горизонтальный анализ баланса приведен в таблице 5.
В АО «КазТрансГаз» валюта баланса увеличилась на 89,92% исоставила на конец отчетного периода 320,2 тыс. тенге, внеоборотные активыувеличились на 716,7% и составила на конец отчетного периода 8,6 тыс. тенге,оборотные активы увеличились на 122,6%, заметно увеличились запасы на 22,6% исоставили на конец отчетного периода 38,9 тыс. тенге, дебиторская задолженностьувеличилась на 25,2%.Уставной капитал остался без изменения. Отрицательныммоментом является большое повышение кредиторской задолженности на 95,3%.
В АО «КазТрансГаз» большое значение для оценки финансовогосостояния имеет и вертикальный (структурный) анализ актива и пассива баланса,который дает представление финансового отчета в виде относительных показателей.160 000 140 000 120 000 100 000 80 000 60 000 10 000
2002
2003
2004
2005
2006
Цель вертикального анализа заключается в расчете удельного весаотдельных статей в итоге баланса и оценке его изменений. С помощьювертикального анализа можно проводить межхозяйственные сравнения предприятий, аотносительные показатели сглаживают негативное влияние инфляционных процессов.
В таблице мы наблюдаем уменьшение запасов, что в нестабильнойэкономике плохо, т. к. увеличивается возможность перерывов по причинеотсутствия материалов, отрицательным результатом деятельности являетсяувеличение доли дебиторской задолженности. Положительным результатом деятельностиявляется уменьшение доли кредиторской задолженности с 98,9% до 96%.
Горизонтальный и вертикальный анализ взаимодополняют друг друга,на их основе строится сравнительный аналитический баланс.
Сравнительный аналитический баланс АО «КазТрансГаз» характеризуеткак структуру отчетной бухгалтерской формы, так и динамику отдельных еепоказателей. Он систематизирует ее предыдущие расчеты. Сравнительныйаналитический баланс представлен в таблице 8.
Все показатели сравнительного аналитического баланса можно разбитьна три группы:
– статьи баланса в абсолютном выражении на начало и конецгода
– показатели структуры баланса на начало и конец года
– динамика статей баланса в абсолютном (стоимостном)выражении
– динамика структуры баланса
– влияние динамики отдельных статей баланса на динамикубаланса в целом
Таблица 10. Вертикальный (структурный) анализ баланса
Наименование статей
на нач. года
на конец года
тыс. тг
%
тыс. тенге
%
1. Внеоборотные активы 1.1. Основные средства 36,6 96,8 151,3 94,6 1.2. Нематериальные активы - - - - 1.3. Прочие внеоборотные средства 1,2 3,2 8,6 5,4
Итого по разделу 1 37,8 100 159,9 100
2. Оборотные активы 2.1. Запасы 32,4 24,8 38,9 24,3 2.2. Дебит. задолженность (платежи через 12 мес.) 95,8 73,2 119,9 74,8 2.3. Дебит. задолженность (платежи в теч. 12 мес.) 1,7 1,3 1,3 0,8 2.4. Краткосрочные фин. вложения - - - - 2.5. Денежные средства 0,9 0,7 0,2 0,1 2,6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2 130,8 100 160,3 100
Баланс
168,6
100
320,2
100
4. Капитал и резервы 4.1. Уставный капитал 5,5 11,3 5,5 15,2 4.2. Добавочный и резервный капитал - - - - 4.3. Спец. фонды и целевое финансирование 41,6 85,2 29,3 80,7 4.4. Нераспределенная прибыль отчетного года 1,7 3,5 1,5 4,1
Итого по разделу 4 48,8 100 36,3 100
5. Долгосрочные пассивы - - 42,9 -
6. Краткосрочные пассивы 6.1. Заемные средства - - 6,2 2,6 6.2. Кредиторская задолженность 118,5 98,9 231,5 96 6.3. Прочие пассивы 1,3 1,1 3,3 1,4
Итого по разделу 6 119,8 100 241 100
Баланс
168,6
100
320,2
100
Увеличение основных средств на 114,7 тыс. тенге или в 313,4% далоувеличение баланса на 303,4%. Увеличение прочих внеоборотных средств на 7,4 тыс.тенге или в 616,6% дало увеличение баланса 19,6%. Увеличение дебиторскойзадолженности на 24,1 тыс. тенге или в 25,2% дало увеличение баланса в 18,4%.Увеличение запасов на 6,5 тыс. тенге или в 20,1% дало увеличение баланса на 5%,что в данных условиях существования предприятия можно считать положительнымфактом. В пассиве мы наблюдаем увеличение доли кредиторской задолженности на113 тыс. тенге или на 95,4%, что дало увеличение баланса на 94,3%.
Таблица 11. Сравнительный аналитический баланс
Абсолютная
величина
Относит.
величины
Изменения
на н. г.
на к. г.
на н. г.
на к. г.
в абс. вел.
в отн. ед.
в% к итого
1. Внеоборотные активы 1.1. Основные средства 36,6 151,3 96,8 94,6 114,7 313,4 303,4 1.2. Нематериальные активы - - - - 1.3. Прочие внеоборотные средства 1,2 8,6 3,2 5,4 7,4 616,6 19,6
Итого по разделу 1 37,8 159,9 100 100 122,1 323 323
2. Оборотные активы 2.1. Запасы 32,4 38,9 24,8 24,3 6,5 20,1 5 2.2. Дебит. задолж-ть (платежи через 12 мес.) 95,8 119,9 73,2 74,8 24,1 25,2 18,4 2.3. Дебит. задолж-ть (платежи в теч. 12 мес.) 1,7 1,3 1,3 0,8 -0,4 -23,5 -0,3 2.4. Краткосрочные фин. вложения - - - - - 2.5. Денежные ср-ва 0,9 0,2 0,7 0,1 -0,7 -78 -0,5 2,6 Прочие оборотные активы
Итого по разделу 2 130,8 160,3 100 100 29,5 22,6 22,6
Баланс
168,6
320,2
100
100
151,6
89,9
89,9
4. Капитал и резервы 4.1. Уставный капитал 5,5 5,5 11,3 15,2 1 4.2. Добавочный и резервный капитал - - - - - - - 4.3. Спец. фонды и целевое финансирование 41,6 29,3 85,2 80,7 -12,3 -29,6 -25,2 4.4. Нераспределенная прибыль отч. года 1,7 1,5 3,5 4,1 -0,2 -11,8 -0,4
Итого по разделу 4 48,8 36,3 100 100 -12,5 -25,6 -25,6
5. Долгосрочные пассивы 0,00 42,9 - - 42,9 - -
6. Краткосрочные пассивы 6.1. Заемные средства - 6,2 - 2,6 6,2 - 5,2 6.2. Кредиторская задолженность 118,5 231,5 98,9 96 113 95,4 94,3 6.3. Прочие пассивы 1,3 3,3 1,1 1,4 2 153,8 1,7
Итого по разделу 6 119,8 241 100 100 121,2 201,2 101,2
Баланс
168,6
320,2
100
100
151,6
189,9
89,9 /> /> /> /> /> /> /> /> />
Главным источником прироста явились заемные средства предприятия,что плохо т. к. в дальнейшем этих средств может не быть, но если процентовпо долгам нет, то это можно воспринимать как беспроцентный кредит, которыйможет быть поглощен инфляцией.
Сама по себе структура имущества и даже ее динамика не дает ответна вопрос, насколько выгодно для инвестора вложение денег в данное предприятие,а лишь оценивает состояние активов и наличие средств для погашения долгов.
Много неожиданностей подстерегает предприятие в его деятельности.Правильная оценка ситуации, приведение опасности, всесторонний расчет,своевременное принятие обоснованных решений в области финансов, инвестиций,трудовых отношений, техники и технологии – таковы предпосылки поддержанияустойчивого положения предприятия на рынке. Иногда одно неверное решениеспособно привести на грань банкротства, казалось бы, благополучное предприятие.Невозможно предложить готовые рецепты для всех принимаемых решений, но естьтакие проблемы, решение которых непосредственно может повлиять наплатежеспособность и безубыточность предприятия. Речь идет о выбореоптимального объема производства и целесообразных темпах развития предприятия.
При освоении нового вида продукции возникает необходимостьопределить критический объем производства (продаж), т.е. нижний предельныйразмер выпуска продукции, при котором прибыль равна нулю. Производство продукциив объемах, меньших критического, приносит только убытки. Критический объемпроизводства необходимо оценивать и тогда, когда предприятие вынужденосокращать выпуск продукции в силу тех или иных причин (падение спроса,сокращение поставок материалов и комплектующих изделий, замена продукции нановую, ужесточение экологических требований и т.д.).
Для решения данной задачи все затраты на производство и реализациюпродукции подразделяются на два вида – переменные и постоянные (точнее,условно-постоянные) затраты.
Переменные затраты находятся в прямо пропорциональной зависимостиот объема производства. В себестоимости единицы продукции можно выделитьопределенную величину этих затрат. К ним относятся затраты на основныематериалы, покупные комплектующие изделия, специнструмент и технологическуюэнергию, зарплату основных рабочих, расходы на внутренний транспорт и др.
Постоянные (условно-постоянные) затраты сохраняются свое значениев некотором интервале изменения объема производства. При этом в рассматриваемоминтервале технология, организация производства, состав оборудования, системауправления производством остаются практически неизменными. В основномизменяется загрузка оборудования, выпускающего данную продукцию. К постояннымзатратам относятся амортизационные отчисления, управленческие и ремонтныерасходы, арендная плата, процента за кредит и др. Сюда же можно включить имногие налоги, относимые на себестоимость.
Чистая прибыль от реализации продукции равна разности между чистойвыручкой от реализации (без налогов) и суммарными затратами на производство иреализацию продукции:
П = В-З
где П – чистая прибыль от реализации; В-чистая выручка отреализации (за вычетом налогов); З – суммарные затраты на производство иреализацию продукции.
Если принять, что в рассматриваемом интервале изменения объемапроизводства (продаж) цена единицы продукции сохраняется на том же уровне, товыручка прямо пропорциональна объему производства в натуральном выражении:
В = pQ
где p – цена изделия (единицы продукции); Q – объем производства(продаж) в натуральном выражении.
Суммарные затраты складываются из переменных и постоянных затрат:
З = vQ + S
где v – переменные затраты на одно изделие; S – постоянныезатраты. Объединяя записанные формулы, получаем выражение для прибыли:
П = (p – v) Q – S
В точке критического объема производства имеем нулевую прибыль. Извышеприведенной формулы при П=0 получаем выражение для критического объемапроизводства:
Qкр = S/(p – v)
Западные специалисты при расчете критического объема производстваприменяют также понятие результата от реализации, который представляет собойчистую выручку за вычетом переменных затрат:
P = B – vQ = (p – v) Q,
где P – результат от реализации. В этом случае прибыльрассматривается как разность между результатом от реализации и постояннымизатратами:
П = P – S = (p – v) Q – S.
Нетрудно видеть, что формула для определения критического объемапроизводства остается прежней.
Для практики предпринимательства важным является также определениеминимально допустимого объема производства, при котором уровень рентабельностипродукции находится на нижнем приемлемом уровне. Как известно, рентабельностьпродукции есть отношение прибыли к выручке от реализации:
R = П/B = [(p – v) Q – S]/pQ.
Из этой зависимости получаем выражение для допустимого объемапроизводства при R=Rпр, где Rпр – нижний приемлемый уровень рентабельности:
Qд = S/[(1 – Rпр) p – v]/
Некоторые зарубежные авторы называют критический объемпроизводства порогом рентабельности и рассматривают его расчет с точки зренияобеспечения финансовой устойчивости предприятия. Чем больше разность междуфактическим объемом производства и критическим, тем выше «финансовая прочность»предприятия, а, следовательно, и его финансовая устойчивость. «Запас финансовойпрочности» рассчитывается либо как разность между фактической выручкой ивыручкой, соответствующей критическому объему производства, либо как отношениеэтой разности к фактической выручке. «Запас финансовой прочности» показывает,насколько может снизиться выручка от реализации без серьезной угрозы дляфинансового положения предприятия.
Приведенные выше зависимости позволяют проанализировать степеньвлияния объема производства (продаж) на изменение прибыли. Оказывается, чтолюбое изменение объема производства вызывает еще более сильное изменениеприбыли. А если предприятие убыточное, это означает, что при снижении объемапроизводства (соответственно выручки) на 1% убытки увеличиваются на несколькопроцентов. Этот феномен называется эффектом производственного (или операционного)левериджа.
Производственный леверидж – это степень влияния постоянных затратна прибыль (убытки) при колебаниях объема производства. Производственныйлеверидж оценивается отношением относительного изменения прибыли котносительному изменению выручки от реализации (объема производства илипродаж).
Производственный леверидж показывает, на сколько процентовизменяется прибыль (убытки) при изменении выручки на 1%. Так как относительныеизменения выручки и переменных затрат совпадают, то формула для расчетапроизводственного левериджа имеет вид:
Лпр = (B – V)/П = (S+П)/П,
где В-выручка от реализации; V – переменные затраты на весь объемпроизводства; S – постоянные затраты; П – балансовая прибыль от реализации (довыплаты налога на прибыль, процентов по кредитам и дивидендов).
Из приведенной формулы видно, что чем больше удельный веспостоянных затрат в общей сумме издержек при некотором объеме производства, темвыше производственный леверидж, а следовательно, тем большая опасностьподстерегает предприятие при сокращении производства, например, вследствиепадения спроса на выпускаемую продукцию.
Большие постоянные издержки имеют место на предприятиях,оснащенных дорогостоящим специализированным и автоматизированным оборудованием.Это неликвидные активы и сократить их без потерь при сворачивании производстваневозможно. Поэтому чем больше доля постоянных расходов, тем большепредпринимательский риск. Работать с высоким производственным левериджем могутпозволить себе только те предприятия, которые обеспечивают значительные объемыпроизводства и сбыта и уверены в перспективе устойчивого спроса на своюпродукцию.
Предприятия, которые наряду с собственными средствами используютзаемные, испытывают не только предпринимательский, но и финансовый риск.Считается, что наибольший доход обеспечивается тогда, когда на долю собственныхсредств приходится 60–70%, а на долю заемных средств – 30–40% всех активовпредприятия.
При этом структура капитала зависит также от объема продаж. Еслиобъем продаж небольшой, предприятие может обойтись только собственнымисредства. Если же объем продаж превышает определенный уровень, то необходимо ицелесообразно привлекать заемный капитал. Привлечение заемных средств повышаетрентабельность собственного капитала, и в этом заключается эффект финансовоголевериджа.
Финансовый леверидж – это частное от деления относительногоизменения дивиденда на одну акцию на относительное изменение прибыли,финансовый леверидж показывает, на сколько процентов изменяется дивиденд приизменение прибыли на 1%, т.е. он характеризует чувствительность дивиденда кизменению прибыли.
Зависимость дивиденда от доли заемных средств в общих активахпредприятия довольно сложная. Вначале дивиденд возрастает по мере увеличениядоля заемных средств. Это объясняется тем, что сумма платы за все виды кредитоввычитается из прибыли до налогообложения и, поэтому заемные ресурсы оказываютсяотносительно дешевыми. Но по мере роста размера заемных средств процентныеставки за привлечение дополнительного капитала возрастают, что связано и сростом финансовой неустойчивости предприятия. Налоговые выгоды от привлечениязаемного капитала уменьшаются, в результате чего расчетный дивиденд на акциюснижается. При высоком финансовом леверидже малейшее снижение объема продажвызывает многократно усиленное падение дивиденда на одну акцию со всемивытекающими отсюда последствиями (падение курса акций, снижение рыночнойстоимости капитала предприятия).
Полный (совокупный) леверидж равен произведению производственноголевериджа на финансовый леверидж. Он показывает, на сколько процентоввозрастает расчетный дивиденд при росте выручки или объема продаж на 1%.
Таким образом, мы рассмотрели два главных рычага, с помощьюкоторых можно влиять на финансовое положение предприятия. Это нахождение оптимальногосоотношения между постоянными и переменными затратами в структуре себестоимостипродукции и выбор рациональной структуры капитала с точки зрения соотношениясобственных и заемных средств. Применение даже простейших приемов кредитногоанализа дает возможность избежать неплатежеспособности предприятия.
Расчет точки безубыточности можно производить аналитическимметодом. Он заключается в определении минимального объема выручки от реализациипродукции при котором уровень рентабельности хозяйствующего субъекта будетбольше 0%.
И пост* Т
T min = –
Т – И пер
где T min – минимальный объем выручки, при которомуровень рентабельности больше 0%, тенге;
И пост – сумма условно-постоянных затрат, тенге;
И пер – сумма переменных затрат, тенге;
Т – выручка от реализации продукции, тенге.
Анализ влияния изменения суммы выручки на уровень себестоимости АО«КазТрансГаз» на 2006 год приведен в таблице №8.
Таблица 12. Расчет степени влияния выручки на уровень себестоимости
Прошлый год
Должно быть с учетом суммы выручки отчетного года
Отклонение
тыс. тенге
% к выручке
тыс. тенге
% к выручке
тыс. тенге
% к выручке Выручка 105 975 277 415 +171 440 Себестоимость 104 252 98,4 275 900 99,4 +1
в т.ч.условно-
постоянные
затраты 15 721 14,8 60 289 21,7 +44 568 +6,9
Переменные
затраты 88 531 83,6 215 611 77,7 +127 080 -5,9
Данные таблицы показывают, что уровень себестоимости «КазТрансГаз»в% выручки в 2006 году с учетом суммы выручки отчетного года составило 99,4%, втом числе по условно-постоянным затратам – 21,7% (60 289: 277 415*100) и попеременным затратам – 77,7%. Рост выручки на 171 440 тыс. тенге повысилоуровень себестоимости за счет условно-постоянных затрат на 46,6% (с 14,8% до21,7%), а сумму себестоимости (46,6*277 415:100=129,275). Следовательно рост себестоимостиза отчетный год составило 1% с 98,4% до 99,4%.
Полученная в результате финансового анализа система показателейпозволяет выявить слабые места в экономике предприятия, охарактеризоватьсостояние дел данного предприятия (его ликвидность, финансовую устойчивость,рентабельность, отдачу активов и рыночную активность). Причем одни показателимогут находиться в критической зоне, а другие быть вполне удовлетворительными.Однако на основе такого анализа сделать однозначный вывод о том, что данное предприятиеобязательно обанкротится в ближайшее время или, наоборот, выживет, обычноневозможно.
Выводы о вероятности банкротства можно делать только на основесопоставления показателей данного предприятия и аналогичных предприятия,обанкротившихся или избежавших банкротства. Однако подыскать в каждом случаеподходящий аналог для сравнения весьма затруднительно, или такого аналога можети не быть вообще.
Задача прогнозирования банкротства предприятия может быть решенаметодом дискриминантного анализа. Последний представляет собой разделфакторного статистического анализа, с помощью которого решаются задачиклассификации, т.е. разбиения некоторой совокупности анализируемых объектов наклассы путем построения так называемой классифицирующей функции в виде корреляционноймодели.
В нашем случае речь идет о делении предприятий на два класса:
o подлежащие банкротству;
o способные избежать банкротства.
Для большей наглядности предположим, что факт банкротстваопределяется значениями двух показателей:
коэффициентом покрытия, т.е. отношением текущихактивов к краткосрочным обязательствам;
коэффициентом финансовой зависимости, т.е.отношением заемных средств к общей стоимости активов;
Первый показатель характеризует ликвидность, второй, финансовуюустойчивость. Очевидно, что при прочих равных условиях вероятность банкротстватем меньше, чем больше коэффициент покрытия и меньше коэффициент финансовойзависимости. И наоборот, предприятие наверняка станет банкротом при низкомкоэффициенте покрытия и высоком коэффициенте финансовой зависимости. Задачасостоит в том, чтобы найти эмпирическое уравнение некой дискриминантнойграницы, которая разделит все возможные сочетания.
У предприятия, находящегося в состоянии финансового кризиса, наблюдаютсянизкие показатели деловой активности, рентабельности и отдачи имеющихсяактивов. Убыточность финансово-хозяйственной деятельности свидетельствует отом, что предприятие находится под угрозой банкротства. Однако это не означает,что любое убыточное предприятие тут же должно обанкротиться.
Убыточность может быть временной, и не исключено, что руководствои менеджеры предприятия найдут эффективные решения и выведут предприятие изкризиса.
С другой стороны, наличие высокой рентабельности не исключаетвозможности банкротства.
В этом отношении интересные данные приводят французскиеспециалисты. В выборке обследованных обанкротившихся предприятий убыточныепредприятия составляли 38%, а остальные 62% были рентабельными предприятиями.
Остановимся на основных показателях эффективности (отдачи) используемыхресурсов.
Отдача (оборачиваемость) всех активов – это отношение выручки отреализации продукции (работ, услуг) к средней за год сумме всех активов.
При оценке отдачи активов нужно учитывать отраслевую специфику и,прежде всего фондоемкость производства. Например, фондоемкое производствоавтомобилей, требующее дорогостоящего сложного оборудования, определяетневысокую отдачу активов автомобильного завода в сравнении с предприятиями,производящими технологически несложные товары народного потребления.
Отдача основных фондов – отношение выручки от реализации ксреднегодовой стоимости основных средств и нематериальных активов.
Это широко распространенный в отечественной практике показательфондоотдачи, характеризующий степень использования основных производственныхфондов. Слабая загрузка основных фондов, особенно в фондоемком производстве,значительно повышает себестоимость и снижает рентабельность. Но, с другойстороны, снижение фондоотдачи может быть связано с введением новых мощностейили техническим перевооружением производства, и это со временем дастположительный результат.
Финансовые результаты предприятия во многом зависят отрационального использования и уровня обеспеченности оборотными средствами.Степень использования оборотных средств характеризуют показателиоборачиваемости, которые могут рассчитываться по всем оборотным средствам либопо отдельным их видам. Оценка показателей оборачиваемости по отдельнымсоставляющим текущих активов (производственным запасам, дебиторской икредиторской задолженности) дополняет и углубляет анализ показателейликвидности.
Оборачиваемость оборотных средств – отношение выручки отреализации продукции к среднегодовой стоимости оборотных средств или среднеечисло оборотов, совершаемых за отчетный период (год).
Оборачиваемость запасов – отношение себестоимости реализованнойпродукции к среднегодовой стоимости производственных запасов.
Оборачиваемость дебиторской задолженности – отношение выручки отреализации к среднегодовой сумме дебиторской задолженности:
Таблица 13. Показатели деловой активности предприятия
Показатель
2006
2007
Показатели эффективности (отдачи) ресурсов Отдача (оборачиваемость) всех активов 0,629 0,866 +0,237 Отдача основных фондов 1,1 1,78 +0,68 Оборачиваемость оборотных средств 4,43 6,87 +2,44 Оборачиваемость запасов 3,27 7,13 +3,86 Оборачиваемость дебиторской задолженности 1,09 2,29 +1,2
Показатели рентабельности Чистая рентабельность активов 0,629 0,866 +0,237 Чистая рентабельность акционерного капитала 2,17 7,65 +5,48 Общая рентабельность 2,32 0,78 -1,54 Рентабельность продукции 1,63 0,55 -1,08 Чистая прибыль на одну акцию, тенге 449 395 -54 Дивидендный выход 224,5 159,5 -65
Основным показателем финансовых результатов предприятия являетсячистая прибыль, остающаяся в распоряжении предприятия, которая определяется какразница между облагаемой налогом балансовой прибылью и величиной итога.
Динамику показателей деловой активности АО «КазТрансГаз» напротяжении трех кварталов характеризуют данные, приведенные в табл. 13 Изтаблицы видно, что на протяжении двух лет наблюдалось увеличение отдачиосновных фондов. Однако в данном случае здесь нет положительного результата,так как выручка нарастала за счет повышения цен на продаваемую продукцию, аосновные фонды практически не меняли своей стоимости и не подвергалисьпереоценке. В то же время показатели оборачиваемости оборотных средств,производственных запасов и дебиторской задолженности обнаруживали тенденцию кснижению в 2006 году и только в 2006 году их значение стабилизировались.
Противоречиво изменялись показатели рентабельности активов. На нихповлияла динамика рентабельности продукции, которая в течение 2006 годаподдерживалась примерно на одном уровне, а в 2007 году резко снизилась. Чистаяприбыль на акцию также не имеет четко выраженной тенденции. В 2006 году онаподнялась, но потом снизилась. Таким образом, анализ показателей деловойактивности АО «КазТрансГаз» свидетельствует о неустойчивом характере егохозяйственных результатов. По-видимому, предприятие испытывает существенноевоздействие дестабилизирующих факторов.
Заключение
Само слово «предприятие» наиболее характерно для установившейсяотечественной экономической терминологии и в гораздо меньшей степенииспользуется в экономической науке и практике капиталистического мира.
Финансы занимают особое место в экономических отношениях. Ихспецифика проявляется в том, что они всегда выступают в денежной форме, имеютраспределительный характер и отражают формирование и использование различныхвидов доходов и накоплений субъектов хозяйственной деятельности сферыматериального производства, государства и участников непроизводственной сферы.
Финансовые отношения существуют объективно, но имеют конкретныеформы проявления, соответствующие характеру производственных отношений в обществе.В современных условиях формы финансовых отношений претерпевают серьезныеизменения. Становление рынка и предпринимательства в России предполагает нетолько разгосударствление экономики, приватизацию предприятий, ихдемонополизацию для создания свободного экономического сектора, развитиеконкуренции, либерализацию цен и внешнеэкономических связей предприятий, но ифинансовое оздоровление народного хозяйства, создание адекватной системыфинансовых отношений.
Финансы предприятий, будучи частью общей системы финансовыхотношений, отражают процесс образования, распределения и использования доходовна предприятиях различных отраслей народного хозяйства и тесно связаны с предпринимательством,поскольку предприятие является формой предпринимательской деятельности.
Целью оценки финансовой устойчивости заключается в том, чтобы наоснове документов бухгалтерской отчетности рассмотреть финансовое состояниепредприятия в аспекте финансовой независимости его от внешних источников.
Коэффициенты финансовой устойчивости позволяют не только оценитьодин из аспектов финансового состояния предприятия. При правильном пользованииими можно активно воздействовать на уровень финансовой устойчивости, повышатьего до минимально необходимого, а если он фактически превышает минимальнонеобходимый уровень, – использовать эту ситуацию для улучшения структурыактивов и пассивов.
Оценка финансового положения предприятия необходима следующимлицам:
1) инвесторам, которым необходимо принять решение о формированиипортфеля ценных бумаг;
2) кредиторам, которые должны быть уверены, что им заплатят;
3) аудиторам, которым необходимо распознавать финансовые хитростисвоих клиентов;
4) финансовым руководителям, которые хотят реально оцениватьдеятельность и финансовое состояние своей фирмы;
5) руководителям маркетинговых отделов, которые хотят создатьстратегию продвижения товара на рынки.
Также ещё раз нужно отметить, что анализ финансового состоянияпредприятия служит не только средством привлечения деловых партнеров, но ибазой принятия управленческого решения.
Предприятие АО «КазТрансГаз» занимает центральное место внародно-хозяйственном комплексе любой страны. Это первичное звено общественногоразделения труда. Именно здесь создается национальный доход. Поворот к рыночнойэкономике породил ряд организационно-правовых форм предприятий, которые не былисвойственны планово-директивной экономике.
В конечном результате анализ финансового положения предприятиядолжен дать руководству предприятия картину его действительного состояния, алицам, непосредственно не работающим на данном предприятии, но заинтересованнымв его финансовом состоянии – сведения, необходимые для беспристрастногосуждения, например, о рациональности использования вложенных в предприятиедополнительных инвестициях и т.п.
Для оценки устойчивости финансового состояния предприятияиспользуется целая система показателей, характеризующих изменения:
а) структуры капитала предприятия по его размещению и источникамобразования;
б) эффективности и интенсивности его использования;
в) платежеспособности и кредитоспособности предприятия;
г) запаса его финансовой устойчивости;
Залогом выживаемости и основой стабильности положения предприятияслужит его устойчивость. На устойчивость предприятия оказывают влияниеразличные факторы:
– положение предприятия на товарном рынке;
– производство и выпуск дешевой, качественной и пользующейсяспросом на рынке продукции;
– его потенциал в деловом сотрудничестве;
– степень зависимости от внешних кредиторов и инвесторов;
– наличие неплатежеспособных дебиторов;
– эффективность хозяйственных и финансовых операций и т.п.
Такое разнообразие факторов подразделяет и саму устойчивость повидам. Так, применительно к предприятию она может быть: в зависимости отфакторов, влияющих на нее, – внутренней и внешней, общей (ценовой), финансовой.
Исходя из этого, выделяют четыре типа финансовой устойчивости:абсолютная, нормальная, неустойчивое финансовое состояние, кризисное финансовоесостояние.
При этом необходимо решать следующие задачи:
1. На основе изучения причинно-следственной взаимосвязи междуразными показателями производственной, коммерческой и финансовой деятельностидать оценку выполнения плана по поступлению финансовых ресурсов и ихиспользованию с позиции улучшения финансового состояния предприятия.
2. Прогнозирование возможных финансовых результатов, экономическойрентабельности, исходя из реальных условий хозяйственной деятельности и наличиясобственных и заемных ресурсов, разработка моделей финансового состояния приразнообразных вариантах использования ресурсов
3. Разработка конкретных мероприятий, направленных на болееэффективное использование финансовых ресурсов и укрепление финансовогосостояния предприятия
Для оценки финансовой устойчивости используют абсолютныепоказатели, характеризующие степень обеспеченности запасов и затрат источникамиих формирования: наличие собственных оборотных средств, наличиесобственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат,общая величина основных источников формирования запасов и затрат, излишек илинедостаток собственных оборотных средств и др. А также относительные показатели(коэффициенты): коэффициент обеспеченности собственными средствами, коэффициентобеспеченности материальных запасов собственными оборотными средствами,коэффициент маневренности собственных средств, индекс постоянного актива,Коэффициент долгосрочно привлеченных заемных средств, Коэффициент износа,Коэффициент реальной стоимости имущества и степень финансовой независимости,Коэффициент автономии, Коэффициент соотношения заемных и собственных средств.
Рассчитанные фактические коэффициенты отчетного периодасравниваются с нормой, со значением предыдущего периода, аналогичнымпредприятием, и тем самым выявляется реальное финансовое состояние, слабые исильные стороны фирмы.
Главная цель анализа – своевременно выявлять и устранятьнедостатки в финансовой деятельности и находить резервы улучшения финансовогосостояния предприятия и его платежеспособности.
В заключении мне хотелось бы отметить, что проанализировавфинансовое состояние АО «КазТрансГаз Аймак» я пришла к выводу, что данноепредприятие финансово-устойчивое предприятие.
Список использованной литературы:
1. Послание народу Казахстана Президента Республики Казахстан Н.А. Назарбаева«Казахстан на пороге нового рывка вперед в своем развитии: Стратегия вхожденияКазахстана в число 50-ти наиболее конкурентоспособных стран мира» 1 марта 2006 года
2. Послание Президента народу Казахстана «Казахстан в новом мире» 28февраля 2007 года // Казахстанская правда
3. Закон Республики Казахстан от 21 января 1997 года №67-I «О банкротстве» (с изменениями идополнениями по состоянию на 11.01.2007 г.)
4. Положение о порядке оценки структуры баланса предприятия,утвержденное Министром экономики РК от 12.07.1995
5. Закон Республики Казахстан «Об акционерных обществах» О внесенииизменений и дополнений в некоторые законодательные акты Республики Казахстан повопросам акционерных обществ. №282 – I от 10 июля 1998 года
6. Постановление Правительства Республики Казахстан от 26 декабря2006 года №1286 «О некоторых вопросах независимых директоров акционерныхобществ»
7. Бреддик У. Менеджмент в организации. – М.: Инфра – М, 1997.-344 с.
8. Источник: справочная правовая система ЮРИСТ, 25.08.2005 г.
9. Постановление Правительства Республики Казахстан №173 от 05.02.2000 г.
10.Закон «Об акционерных обществах в Республики Казахстан» от 03.05.2003 г.№415–2
11.Ковалев А.И., Привалов В.П. Анализ финансовогосостояния предприятия – М.: Центр экономики и маркетинга, 1995–192 с.
12.Настольная книга бухгалтера Т. 1. Составитель Прудников В.М. / М.: Информ‑М 1995 г.стр. 46.
13.Ильясов К.К. Финансово-кредитные проблемы развитияэкономики Казахстана /Под ред. – Алматы: Бiлiм, 1995 – 240 с.
14.Основы бухгалтерского учета. Под ред. Сац Б. / М.: 1995 г.
15.Хорн Н.О. Основы управления финансов. – М.: Финансы истатистика, 1996
16.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом.Выбор инвестиций. Анализ отчетности – М.: Финансы и статистика, 1996
17.Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Методика финансовогоанализа. – М.: ИНФРА – М, 1996–178 с.
18.Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом.Выбор инвестиций. Анализ отчетности – М.: Финансы и статистика, 1996
19.Прикладная экономика: Учеб. пособие для учащихся старших классов. Г.Т. Шапиро,Г.Г. Доусон, Г. Энтел. – Алматы: «Достижения молодых», 1997. стр. 57