Кафедра экономики и менеджмента
Курсовой проект
по дисциплине «Финансовый менеджмент»
на тему: Управление финансовыми ресурсами ОАО « Завод силикатных панелей»
2006 г.
Содержание
Введение
Глава 1. Теоретическиеаспекты управления финансовыми ресурсами предприятия
1.1 Сущность исостав финансовых ресурсов
1.2 Структура собственногои заемного капитала
Глава 2. Анализдинамики состава и структуры источников финансовых ресурсов ОАО « заводсиликатных панелей»
2.1 Оценкадинамики состава и структуры источников собственного и заемного капитала ОАО«ПЗСП»
2.2 Анализдвижения собственного и заемного капитала ОАО «ПЗСП»
2.3 Анализ наличияи динамики собственно оборотного капитала ОАО «ПЗСП»
Глава 3. Пути повышенияэкономической эффективности использования финансовых ресурсов ОАО « заводсиликатных панелей»
3.1 Анализпривлечения дополнительных источников финансовых ресурсов и их использование
3.2 Финансоваяполитика ОАО « завод силикатных панелей»
Заключение
Списокиспользованной литературы
Приложения
Введение
Актуальность рассмотрения данной темы обусловлена тем, чтов настоящий момент предприятия вынуждены уделять больше внимания проблемам,связанным с формированием и повышением эффективности использования своихфинансовых ресурсов и активизировать поиск путей улучшения своего финансового состояния.
Цель данного курсового проекта состоит в разработкемероприятий по повышению экономической эффективности использования финансовыхресурсов ОАО «Завод силикатных панелей» на основании проведенного финансовогоанализа.
В ходе рассмотрения данного вопроса необходимо решитьследующие задачи:
· Изучитьтеоретические вопросы темы исследования, которые освещают особенностиформирования финансовых ресурсов предприятия;
· Провестианализ динамики состава и структуры источников финансовых ресурсов ОАО «Завод силикатныхпанелей» как объекта исследования, проанализировать егопроизводственно-экономическую и финансовую деятельность;
· Наосновании вышеперечисленного разработать мероприятия по повышению экономическойэффективности использования финансовых ресурсов ОАО «Завод силикатных панелей».
Таким образом, перечисленные задачи определили структуру исодержание курсового проекта.
При написании данного курсового проекта были использованыметоды и инструментарий финансового анализа, метод анализа научно-методической литературы.
В качестве базы для анализа были использованы данные бухгалтерскогобаланса и другие формы отчетности, такие как форма № 3 «Отчет об измененияхкапитала» и форма № 5 «Приложение к бухгалтерскому балансу».
В процессе подготовки и написания данного проекта былииспользованы и обобщены труды признанных специалистов в области финансовогоанализа и финансового менеджмента, которые указаны в библиографии.
Глава 1. Теоретические аспекты управленияфинансовыми ресурсами предприятия
1.1Сущность и состав финансовых ресурсов
Финансовые ресурсы хозяйствующего субъекта представляютсобой денежные средства, имеющиеся в его распоряжении. Финансовые ресурсынаправляются на развитие производства (производственно-торгового процесса),содержание и развитие объектов непроизводственной сферы, потребление, а такжемогут оставаться в резерве. Финансовые ресурсы, используемые на развитиепроизводственно-торгового процесса (покупка сырья, товаров и других предметовтруда, орудий труда, рабочей силы, прочих элементов производства), представляютсобой капитал в его денежной форме. Таким образом, капитал — это частьфинансовых ресурсов. [7, c. 98]
Капитал — это стоимость, приносящая прибавочную стоимость.Только вложение капитала в хозяйственную деятельность, его инвестированиесоздают прибыль. Всеобщая формула капитала
В структуру капитала входят денежные средства, вложенные восновные фонды, нематериальные активы, оборотные фонды, фонды обращения. [5, c. 246]
Основные фонды представляют собой средства труда (здание,оборудование, транспорт и т.д.), которые многократно используют в хозяйственномпроцессе, не изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. К основнымсредствам относятся средства труда стоимостью свыше 1 тыс. минимальных окладовза единицу и сроком службы более одного года. Исключение составляютсельскохозяйственные машины и орудия, строительный механизированный инструмент,рабочий и продуктивный скот, которые считаются основными средствами независимоот стоимости. Допускается ежегодная корректировка указанного лимита посостоянию на 1 января на годовой индекс инфляции. В основные средства не входятсредства труда стоимостью меньше 1 тыс. мин. окладов за единицу и (или) срокомслужбы меньше года; орудия труда — независимо от стоимости и срока службы;спецоснастка — независимо от стоимости; спецодежда и спецобувь — независимо отстоимости и срока службы и др. Стоимость основных фондов, за исключениемземельных участков, частями, по мере их износа, переносится на стоимостьпродукции (услуги) и возвращается в процессе ее реализации. Этот процессназывается амортизацией. Денежные суммы, соответствующие снашиванию основныхсредств, накапливаются в амортизационном фонде. Амортизационный фонд, илиденежный фонд возмещения, находится в постоянном движении.
Денежные средства, авансированные на приобретение основныхфондов, называются основными средствами (основной капитал). Следует отметить,что вложения денежных средств в фонды осуществляются авансом, поэтому понятиевложенных средств адекватно понятию авансированных средств.
Нематериальные активы представляют собой вложение денежныхсредств предприятия (его затраты) в нематериальные объекты, используемые втечение долгосрочного периода в хозяйственной деятельности и приносящие доход.Таким образом, нематериальные активы — это стоимость объектов промышленной иинтеллектуальной собственности и иных имущественных прав. К нематериальнымактивам относятся права пользования земельными участками, природными ресурсами,патенты, лицензии, ноу-хау, программное обеспечение, авторские права,монопольные права и привилегии (включая права на изобретения, патент, лицензиюна определенные виды деятельности, промышленные образцы, модели, использованиехудожественно-конструкторских решений), организационные расходы (включая платуза государственную регистрацию предприятия, брокерское место и т.п.), торговыемарки, товарные и фирменные знаки, цена фирмы. Нематериальные активы похарактеру применения похожи на основные средства. Они используются длительноевремя, приносят прибыль и с течением времени большая их часть теряет своюстоимость. Особенностью нематериальных активов является отсутствиематериально-вещественной структуры, сложность определения стоимости, неясностьпри установлении прибыли от их применения.
Оборотные фонды по вещественному содержанию представляютсобой запасы сырья, полуфабрикатов, топлива, тару, расходы будущих периодов,малоценные и быстроизнашивающиеся предметы. Малоценные и быстроизнашивающиесяпредметы — это средства труда стоимостью до 1тыс. мин. окл. за единицуоборудования со сроком службы менее одного года. Хозяйствующим субъектам предоставленоправо самим устанавливать стоимость средств труда, относимых к малоценным ибыстроизнашивающимся предметам, т.е. нижняя граница — по усмотрениюхозяйствующего субъекта, верхняя граница — 1 тыс. мин. окл. К малоценным ибыстроизнашивающимся предметам, независимо от срока службы и стоимости,относятся также орудия лома, бензомоторные пилы, сплавной тросс, сезонныедороги, усы и временные ветки лесовозных дорог, временные здания в лесу,спецодежда и спецобувь, постельные принадлежности, спецоснастка. Оборотныепроизводственные фонды принимают однократное участие в производственно-торговомпроцессе. изменяя при этом свою вещественно-натуральную форму. Их стоимостьполностью переносится на вновь произведенный продукт. Основное назначениеоборотных фондов заключается в обеспечении непрерывности и ритмичностипроизводства.
Фонды обращения связаны с обслуживанием процесса обращениятоваров. Они включают произведенную, но нереализованную продукцию, запасытоваров, денежные средства в кассе и в расчетах и др. По характеру участия впроизводственно-торговом процессе оборотные средства и фонды обращения тесновзаимосвязаны и постоянно переходят из сферы производства в сферу обращения инаоборот, т.е. из одних фондов переходят в другие. Поэтому они учитываются какединые оборотные средства. Денежные средства, вложенные в оборотныепроизводственные фонды и фонды обращения, представляют собой оборотные средства(оборотный капитал).
Также финансовые ресурсы формируются главным образом засчет прибыли и амортизационных отчислений. [13, c. 146] Наряду сними источниками финансовых ресурсов выступают: выручка от реализации выбывшегоимущества, различные целевые поступления, оплата содержания детей в дошкольныхучреждениях, мобилизация внутренних ресурсов в строительстве и др.
Значительные финансовые ресурсы, особенно по вновьсоздаваемым и реконструируемым предприятиям, могут быть мобилизованы нафинансовом рынке. При этом используется продажа акций, облигаций, других видовценных бумаг, выпускаемых данным предприятием, а также заемные средства в видеразличных кредитов.
Кроме того предприятия могут получать финансовые ресурсы впорядке перераспределения (в виде выплат страхового возмещения от страховыхкомпаний, от ассоциаций, концернов и отраслевых структур, в которые онивходят). Основные финансовые ресурсы классифицируют следующим образом:
· образуемыеза счет собственных и приравненных к ним средств. Формируются за счет доходов(прибыль от финансовых операций, прибыль от основной деятельности и другие видыдоходов) и поступлений (амортизационные отчисления, выручка от реализациивыбывшего имущества, паевые и иные взносы членов трудового коллектива);
· мобилизуемыена финансовом рынке (продажа собственных акций и других видов ценных бумаг,кредитные инвестиции);
· поступающиев порядке перераспределения (страховое возмещение по наступившим рискам,дивиденды и проценты по ценным бумагам других эмитентов, бюджетные субсидии,другие виды ресурсов).
Формируемые из различных источников финансовые ресурсы даютвозможность предприятию своевременно инвестировать средства в новое производство,обеспечивать при необходимости расширение и техническое перевооружениедействующего предприятия, финансировать научные исследования, разработки и ихвнедрение. Финансовое обеспечение воспроизводственных затрат можетосуществляться в трех формах: самофинансирование, кредитование и государственноефинансирование
1.2 Структура собственного и заемногокапитала
Финансовое состояние предприятия во многом зависит от того,какие средства оно имеет в своем распоряжении и куда они вложены.
По степени принадлежности используемый капиталподразделяется на собственный и заемный.
Собственный капитал предприятия включает в себя различныепо своему экономическому содержанию, принципам формирования и использованияисточники: уставный, добавочный и резервный виды капитала, нераспределеннуюприбыль. [18, c. 87]
Уставный капитал представляет собой сумму вкладовучредителей хозяйствующего субъекта для обеспечения его жизнедеятельности. Величинауставного капитала соответствует сумме, зафиксированной в учредительныхдокументах, и является неизменной. Увеличение или уменьшение уставного капиталаможет производиться в установленном порядке (например, по решению общегособрания) только после перерегистрации хозяйствующего субъекта. В качествевкладов в уставный капитал могут быть внесены: здания, сооружения,оборудование, другие материальные ценности, ценные бумаги, права пользованияземлей, водой и другими природными ресурсами, зданиями, сооружениями,оборудованием, иные имущественные права (в том числе на интеллектуальнуюсобственность: ноу-хау, право на использование изобретений и т.д.), денежныесредства в рублях и валюте. Стоимость вкладов оценивается в рублях совместнымрешением участников хозяйствующих субъектов и составляет их доли в уставномкапитале.
Добавочный капитал – это эмиссионный доход акционерногообщества (суммы, полученные сверх номинальной стоимости размещенных акций завычетом издержек по их продаже), суммы от дооценки внеоборотных активов, суммаассигнований из бюджета, использованная на финансирование капитальных вложений,стоимость безвозмездно полученного имущества.
Резервный капитал предназначен для покрытия непредвиденныхпотерь (убытков), а также для выплаты доходов инвесторам, когда не хватаетприбыли на эти цели. Основным источником образования резервного капитала служитприбыль. [18, c. 88]
Необходимость в собственном капитале обусловленатребованиями самофинансирования предприятий. Собственный капитал является основойнезависимости предприятия. Однако нужно учитывать, что финансированиедеятельности предприятия только за счет собственных средств не всегда выгоднодля него, особенно в тех случаях, когда производство носит сезонный характер.Тогда в отдельные периоды будут накапливаться большие средства на счетах вбанке, а в другие периоды их будет недоставать. Кроме того, следует иметь ввиду, что если цены на финансовые ресурсы невысокие, а предприятие можетобеспечить более высокий уровень отдачи на вложенный капитал, чем платит закредитные ресурсы, то, привлекая заемные средства, оно может повыситьрентабельность собственного капитала.
В то же время если средства предприятия созданы в основномза счет краткосрочных обязательств, то его финансовое положение будет неустойчивым,так как с капиталами краткосрочного использования необходима постояннаяоперативная работа, направленная на контроль за их своевременным возвратом ипривлечение в оборот на непродолжительное время других капиталов.
Следовательно, от того, насколько оптимально соотношениесобственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положениепредприятия.
К источникам заемных средств относятся долгосрочные икраткосрочные кредиты и займы, кредиторская задолженность, включая авансы,полученные от покупателей и заказчиков, расчеты с учредителями по выплатедоходов, прочие краткосрочные пассивы. [18, c. 91]
Долгосрочные кредиты и займы (на срок выше одного года)выдаются, как правило, с целью технического совершенствования и улучшенияорганизации производства, перевооружения, механизации и внедрения новойтехники, прироста оборотных средств, выкупа имущества и обеспечения другихцелевых программ. Такие ссуды должны окупаться за счет дополнительной экономииили прибыли, полученной от технического перевооружения и совершенствованияорганизации производства, модернизации оборудования и улучшения технологии.
Краткосрочные кредиты и займы используются для формированияоборотных средств предприятия. Оптимальным сроком таких ссуд является времяоборота средств в хозяйственных процессах (но не более одного года).
Кредиторская задолженность возникает вследствиесуществующей системы расчетов между предприятиями, когда долг одногопредприятия другому погашается по истечении определенного периода. Например,расчетные документы за отпущенные покупателю товарно-материальные ценности илиоказанные услуги оплачиваются после получения ценностей или оказания услуг.
Кредиторская задолженность возникает также в тех случаях,когда предприятие сначала отражает у себя в учете возникновения задолженности(пере работниками по оплате труда, перед бюджетом и т.п.), а по истеченииопределенного времени погашает эту задолженность (выплачивает заработную плату,перечисляет в бюджет деньги с расчетного счета и т.п.). Кроме того, кредиторскаязадолженность является следствием несвоевременного выполнения предприятиемсвоих платежных обязательств. [18, c. 91]
В процессе анализа пассивов предприятия в первую очередьследует изучить изменения в их составе, структуре и дать им оценку.
Оценка изменений, которые произошли в структуре капитала,может быть разной с позиций инвесторов и с позиции предприятия. Для банков ипрочих инвесторов ситуация более надежная, если доля собственного капитала уклиента больше 50%. Это исключает финансовый риск. Предприятия же, как правило,заинтересованы в привлечении заемных средств. Получив заемные средства подменьший процент, чем рентабельность предприятия, можно расширить производство,повысить доходность собственного капитала.
При внутреннем анализе финансового состояния необходимоизучить динамику и структуру собственного и заемного капитала, выяснить причиныизменения отдельных слагаемых и дать оценку этим изменениям за отчетный период.
Привлечение заемных средств в оборот предприятия — нормальное явление. Это содействует временному улучшению финансового состоянияпри условии, что средства не замораживаются на продолжительное время в оборотеи своевременно возвращаются. В противном случае может возникнуть просроченнаякредиторская задолженность, что в конечном итоге приводит к выплате штрафов,применению санкций и ухудшению финансового положения. Следовательно, разумныеразмеры заемного капитала способны улучшить финансовое состояние предприятия, ачрезмерные — ухудшить его. Поэтому в процессе анализа необходимо изучитьсостав, давность появления кредиторской задолженности, наличие, частоту ипричину образования просроченной задолженности поставщикам ресурсов, персоналупредприятия по оплате труда, бюджету, установить сумму выплаченных санкций запросрочку платежей.
При анализе кредиторской задолженности следует учитывать,что она является одновременно источником покрытия дебиторской и кредиторскойзадолженности. Если первая превышает вторую, то это свидетельствует обиммобилизации собственного капитала в дебиторскую задолженность.
Таким образом, анализ структуры пассива баланса необходимдля оценки рациональности формирования источников финансирования деятельностипредприятия и его рыночной устойчивости.
Поэтому анализ наличия, источников формирования и размещениякапитала имеет исключительно большое значение.
Задачи анализа:
· изучениесостава, структуры и динамики источников формирования капитала предприятия;
· выявлениефакторов изменения их величина;
· определениестоимости отдельных источников привлечения капитала и его средневзвешеннойцены, а также факторов изменения последней;
· оценкауровня финансового риска (соотношение заемного и собственного капитала);
· оценкапроизошедших изменений в пассиве баланса с точки зрения повышения уровняфинансовой устойчивости предприятия;
· обоснованиеоптимального варианта соотношения собственного и заемного капитала.
Глава 2. Анализ динамики состава иструктуры источников финансовых ресурсов ОАО « завод силикатных панелей»
2.1 Оценка динамики состава иструктуры источников собственного и заемного капитала ОАО «ПЗСП»
Причины уменьшения или увеличения имущества предприятийустанавливают в ходе изучения изменений в составе финансовых ресурсов, как ужеговорилось ранее. Поступление, приобретение, создание имущества предприятияможет осуществляться за счет собственного и заемного капитала, соотношениекоторых раскрывает сущность финансового положения. Увеличение доли заемногокапитала, с одной стороны, свидетельствует об усилении финансовойнеустойчивости предприятия и повышении степени его финансовых рисков, а сдругой – об активном перераспределении (в условиях инфляции и невыполнения всрок финансовых обязательств) доходов от кредиторов к предприятию-должнику. [18,c. 83]
Оценка динамики состава и структуры источников собственногои заемного капитала по данным бухгалтерского баланса представлена в табл. 1.
При этом к величине собственного капитала (Ис),показанной в итоге раздела III баланса, следует прибавить сумму доходовбудущих периодов (Д), отраженную по строке 640. это обусловлено тем, что доходыбудущих периодов, по сути, относятся к источникам собственного капитала.Алгоритм расчета величины собственного капитала (СК) имеет вид:
СК = Ис + Д.
Как видно из табл. 1, возрастание стоимости имущества ОАО «ПЗСП»за отчетный период на 25012 тыс. руб., или на 10,75%, произошло только за счетувеличения собственного капитала на 25133 тыс. руб., или на 14,19%. Очевидно,наблюдаются различные темпы прироста собственного капитала и уменьшениязаемного капитала, которые привели к изменению в структуре капитала. Посостоянию на начало года доля собственного и заемного капитала составляласоответственно 76,18 и 23,82 %. По состоянию на конец года соотношение удельныхвесов изменилось на 2,36 пункта в пользу первого и составило соответственно 78,54и 21,46 %.