/>МИНИСТЕРСТВО ОБРАЗОВАНИЯИ НАУКИ РОССИЙСКОЙ ФЕДЕРАЦИИ
СТАВРОПОЛЬСКИЙФИНАНСОВО-ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ИНСТИТУТ
Кафедра«ФИНАНСЫ И КРЕДИТ»КУРСОВАЯ РАБОТА
Подисциплине: Финансовый менеджмент
натему: « Управление собственным капиталом предприятия »
Ставрополь
2007год
Оглавление
Введение
1. Состояниеи проблемы организации собственного капитала
1.1 Понятие собственногокапитала и его структура
1.2 Нормативно-законодательноеобеспечение организации собственного капитала предприятия
1.3 Проблемы организациисобственного капитала в АПК
2. Общаяхарактеристика финансового состояния ОАО «Усмань-Табак»
2.1 Характеристикакомпании ОАО «Усмань-Табак»
2.2 Анализорганизации собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»
2.2.1Состав и структурасобственного капитала, оценка его рациональности в ОАО «Усмань-Табак»
2.2.2Уставной капитал и егоэкономического содержание
2.2.3 Добавочный и резервныйкапитал: их формирование и изменение
3. Анализ и путиулучшения организации собственного капитала
Заключение
Список используемойлитературы
Приложения
Введение
Развитиерыночных отношений в обществе привело к появлению целого ряда новыхэкономических объектов учета и анализа. Одним из них является капиталпредприятия как важнейшая экономическая категория и, в частности, собственныйкапитал. Значимость последнего для жизнеспособности и финансовой устойчивостипредприятия настолько велика, что она получила законодательное закрепление вГражданском Кодексе РФ в части требований о минимальной величине Уставногокапитала, соотношений Уставного капитала и чистых активов; возможности выплатыдивидендов в зависимости от соотношения чистых активов и суммы Уставного ирезервного капитала.
Финансоваяполитика предприятия является узловым моментом в наращивании темпов егоэкономического потенциала в условиях рыночной системы хозяйствования с еежестокой конкуренцией. Важное значение имеют показатели, характеризующиефинансовое состояние предприятия. Оценка собственного капитала служит основойдля расчета большинства из них. В данной курсовой работе рассматриваютсянаиболее актуальные разделы при анализе финансового состояния предприятия ианализе собственного капитала на конкретном предприятии. В курсовой работеиспользуются данные предприятия ОАО «Усмань-Табак».
Учетсобственного капитала является важным участком в системе бухгалтерского учета.Здесь формируются основные характеристики собственных источников финансированиядеятельности предприятия.
Предприятиюнеобходимо осуществлять анализ собственного капитала, поскольку это помогаетвыявить его основные составляющие и определить последствия их изменений дляфинансовой устойчивости.
Динамикаизменения собственного капитала определяет объем привлеченного и заемногокапитала. В последние годы произошли значительные изменения в структуреденежного капитала, в результате повышения доли привлеченного и заемногокапитала.
Основнаяпроблема для каждого предприятия, которую необходимо определить – этодостаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности,обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Этапроблема как для исследуемого предприятия ОАО «Усмань-Табак», так и практическидля всех предприятий остается пока нерешенной, о чем свидетельствуетзначительный недостаток собственного оборотного капитала. Следовательно,существует объективная потребность во всестороннем изучении, анализе иулучшении методологии и организации бухгалтерского учета собственного капиталахозяйствующих субъектов.
Целью курсовой работы является разработка путейсовершенствования капитала. Для достижения поставленной цели необходимо решитьследующие задачи:
1. определитьпонятие и сущность структуры капитала;
2. изучитьпроблемы организации собственного капитала на предприятии;
3. произвестианализ собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»;
4. рассмотретьпорядок формирования и использование прибыли ОАО “Усмань-Табак”.
5. разработатьпути совершенствования организации собственного капитала.
Для решениязадач была использована информация о фактических технико-экономических ифинансовых показателей ОАО «Усмань-Табак».
При написаниикурсовой работы использовались данные бухгалтерского учета и отчетности ОАО«Усмань-Табак», а так же устав предприятия.
При написанииработы были использованы следующие методы: расчетный, сравнительный,монографический и др.
1. Состояние и проблемыорганизации собственного капитала
1.1 Понятие собственногокапитала и его структура
Собственный капиталпредставляет собой совокупность материальных ценностей и денежных средств,финансовых вложений и затрат на приобретение прав и привилегий, необходимых дляосуществления ее хозяйственной деятельности.
В российской практике капитал предприятия часторазделяют на капитал активный и пассивный. С методологической точки зрения этоневерно. Такой подход является причиной недооценки места и роли капитала в бизнесеи приводит к поверхностному рассмотрению источников формирования капитала.Капитал не может быть пассивным, так как является стоимостью, приносящейприбавочную стоимость, находящуюся в движении, в постоянном обороте. Поэтомуболее обоснованно здесь применять понятия источников формирования капитала ифункционирующего капитала.
Структура источников образования активов(средств) представлена основными составляющими: собственным капиталом изаемными (привлеченными) средствами.
Собственный капитал (СК) организации какюридического лица в общем виде определяется стоимостью имущества,принадлежащего организации. Это так называемые чистые активы организации.Ониопределяются как разность между стоимостью имущества (активным капиталом) изаемным капиталом. Конечно, собственный капитал имеет сложное строение. Его составзависит от организационно-правовой формы хозяйствующего субъекта.
Собственныйкапитал состоит из уставного, добавочного и резервного капитала,нераспределенной прибыли и целевых (специальных) фондов (рис.1). Коммерческиеорганизации, функционирующие на принципах рыночной экономики, как правило,владеют коллективной или корпоративной собственностью.
Собственникамивыступают юридические и физические лица, коллектив вкладчиков-пайщиков иликорпорация акционеров. Уставный капитал, сложившийся как часть акционерногокапитала, наиболее полно отражает все аспекты организационно-правовых основформирования уставного капитала. Можно выделить формы функционированиясобственного капитала предприятия (рис. 1)
/>
Рисунок 1.Формы функционирования собственного капитала предприятия
Акционерныйкапитал— это собственный капитал акционерного общества (АО).Акционерным обществом признается организация, уставный капитал которой разделенна определенное число акций. Участники АО (акционеры) не отвечают пообязательствам общества и несут риск убытков, связанных с его деятельностью, впределах стоимости принадлежащих им акций.
Уставныйкапитал при этом представляет собой совокупность вкладов (рассчитываемых вденежном выражении) акционеров в имущество при создании предприятия дляобеспечения его деятельности в размерах, определенных учредительнымидокументами. В силу своей устойчивости уставный капитал покрывает, как правило,наиболее неликвидные активы, такие, как аренда земли, стоимость зданий, сооружений,оборудования.
Особое местов реализации гарантии защиты кредиторов занимает резервный капитал, главнаязадача которого состоит в покрытии возможных убытков и снижении рискакредиторов в случае ухудшения экономической конъюнктуры. Резервный капиталформируется в соответствии с установленным законом порядком и имеет строгоцелевое назначение. В условиях рыночной экономики он выступает в качествестрахового фонда, создаваемого для возмещения убытков и защиты интересовтретьих лиц в случае недостаточности прибыли у предприятия до того, как будетуменьшен уставный капитал.
В Гражданскомкодексе РФ предусмотрено требование о том, что, начиная со второго годадеятельности предприятия его уставный капитал не должен быть меньше, чем чистыеактивы. Если данное требование нарушается, то предприятие обязано уменьшить(перерегистрировать) уставный капитал, поставив его в соответствие с величинойчистых активов (но не менее минимальной величины). Формирование резервногокапитала является обязательным для акционерных обществ, его минимальный размерне должен быть менее 5% от уставного капитала.
В отличие отрезервного капитала, формируемого и соответствии с требованиямизаконодательства, резервные фонды, создаваемые добровольно, формируютсяисключительно в порядке, установленном учредительными документами или учетнойполитикой предприятия, независимо от организационно-правовой формы егособственности.
Следующийэлемент собственного капитала — добавочный капитал, который показываетприрост стоимости имущества в результате переоценок основных средств инезавершенного строительства организации, производимых по решениюправительства, полученные денежные средства и имущество в сумме превышения ихвеличины над стоимостью переданных за них акций и другое. Добавочный капиталможет быть использован на увеличение уставного капитала, погашение балансовогоубытка за отчетный год, а также распределен между учредителями предприятия и надругие цели. При этом порядок использования добавочного капитала определяетсясобственниками, как правило, в соответствии с учредительными документами прирассмотрении результатов отчетного года.
В хозяйствующих субъектахвозникает еще один вид собственного капитала — нераспределенная прибыль.Нераспределенная прибыль— чистая прибыль (или ее часть), нераспределенная в виде дивидендов между акционерами (учредителями) и неиспользованная на другие цели. Обычно эти средства используются на накоплениеимущества хозяйствующего субъекта или пополнение его оборотных средств в видесвободных денежных сумм, то есть в любой момент готовых к новому обороту.Нераспределенная прибыль может из года в год увеличиваться, представляя ростсобственного капитала на основе внутреннего накопления. В растущих,развивающихся акционерных обществах нераспределенная прибыль с годами занимаетведущее место среди составляющих собственного капитала. Ее сумма зачастую внесколько раз превышает размер уставного капитала.
Целевые (специальные)фонды создаются за счет чистой прибыли хозяйствующего субъекта и должны служитьдля определенных целей в соответствии с уставом или решением акционеров исобственников. Эти фонды являются разновидностью нераспределенной прибыли.Иначе говоря, это нераспределенная прибыль, имеющая строго целевое назначение.
В составе собственного капитала могутбытьвыделеныдве основные составляющие: инвестированный капитал, то есть капитал,вложенный собственниками в предприятие; и накопленный капитал — капитал,созданный на предприятии сверх того, что было первоначально авансированособственниками. Инвестированный капитал включает номинальную стоимость простыхи привилегированных акций, а также дополнительно оплаченный (сверх номинальнойстоимости акций) капитал. К данной группе обычно относят и безвозмезднополученные ценности. Первая составляющая инвестированного каптала представленав балансе российских предприятий уставным капиталом, вторая — добавочнымкапталом (в части полученного эмиссионного дохода), третья — добавочнымкапиталом или фондом социальной сферы (в зависимости от цели использованиябезвозмездно полученного имущества).
Накопленный капитал находит свое отражение в виде статей, возникающихв результате распределения чистой прибыли (резервный капитал, фонд накопления,нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Несмотря на то, чтоисточник образования отдельных составляющих накопленного капитала — чистаяприбыль, цели и порядок формирования, направления и возможности использованиякаждой его статьи существенно отличаются. Эти статьи формируются в соответствиис законодательством, учредительными документами и учетной политикой.
Все источники формированиясобственного капитала можно разделить на внутренние и внешние (рис. 2).
/>Внутренние источники Внешние источники
/>/>
Выпуск акций />
Безвозмездная финансовая помощь Чистая прибыль предприятия
/>/> Амортизационные отчисления
Активы, передаваемые предприятию бесплатно в порядке благотворительности
Доходы от сдачи имущества в аренду, расчёты с учредителями и др. /> Фонд переоценки имущества
/>/>/>Доходы от сдачи имущества в
Рисунок 2. />Источники формирования собственногокапитала
Собственный капиталхарактеризуется следующими основными положительными особенностями:
1. Простотойпривлечения, так как решения, связанные с увеличением собственного капитала(особенно за счет внутренних источников его формирования) принимаютсясобственниками и менеджерами предприятия без необходимости получения согласиядругих хозяйствующих субъектов.
2. Болеевысокой способностью генерирования прибыли во всех сферах деятельности, т.к.при его использовании не требуется уплата ссудного процента во всех его формах.
3.Обеспечением финансовой устойчивости развития предприятия, егоплатежеспособности в долгосрочном периоде, а соответственно и снижением рискабанкротства.
Вместе с тем,ему присущи следующие недостатки:
1.Ограниченность объема привлечения, а следовательно и возможностей существенногорасширения операционной и инвестиционной деятельности предприятия в периодыблагоприятной конъюнктуры рынка на отдельных этапах его жизненного цикла.
2. Высокаястоимость в сравнении с альтернативными заемными источниками формированиякапитала.
3.Неиспользуемая возможность прироста коэффициента рентабельности собственногокапитала за счет привлечения заемных финансовых средств, так как без такогопривлечения невозможно обеспечить превышение коэффициента финансовойрентабельности деятельности предприятия над экономической.
Такимобразом, предприятие, использующее только собственный капитал, имеет наивысшуюфинансовую устойчивость (его коэффициент автономии равен единице), ноограничивает темпы своего развития (т.к. не может обеспечить формированиенеобходимого дополнительного объема активов в периоды благоприятной конъюнктурырынка) и не использует финансовые возможности прироста прибыли на вложенныйкапитал.
Основываясьна экономической сущности собственного капитала, экономистом Ухиной О.И.предположено выделить следующие критерии оптимальной структуры собственногокапитала:
1. Дляобеспечения защитной функции, присущей собственному капиталу, величинауставного капитала должна отвечать требованиям, заложенным в законодательных актах.Прежде всего, это касается минимально возможного размера на момент образования,а также условия, что в процессе функционирования хозяйственных обществ размерих чистых активов должен сохраняться в размере меньше уставного капитала. Ноуже на этом этапе возникают противоречия в российской практике.
Удельный весуставного фонда в собственном капитале настолько мал, что не может выступатькритерием устойчивости предприятия, т.к. переоценка основных фондов отражаетсяв добавочном капитале, и сопоставление чистых активов в данной ситуации болеецелесообразно производить не только с суммой уставного, но и добавочногокапиталов.
2.Функционирующие предприятия должны иметь достаточный размер собственногокапитала, который обеспечит финансовую устойчивость предприятия.Предполагается, что его должно быть достаточно для формирования не толькоосновного, но и собственного оборотного капитала. Тем самым будут обеспеченызащитная и регулирующая функции капитала, а также функция изменения направленияпроизводства, т.е. возможности развития.
3. Дляреализации функции капитала, выражающейся способностью приносить доход,критерием может служить эффективность использования собственного капитала.
Наиболееэффективное его использование возможно при условии привлечения кредита,несмотря на его платность. На это указывает эффект финансового рычага.Соответственно соотношение собственного и заемного капиталов должно иметьоптимальное значение для каждого конкретного предприятия исходя из егостратегии и возможностей.
4. Цена собственногокапитала указывает на высокую цену предприятия, его финансовую устойчивость, атакже позволяет реализовать покупательную способность капитала и егорегулирующую функцию.
5. Капиталвыступает как агент производства, служит будущим потребностям. Исходя из этогов состав собственного капитала необходимо включить нераспределенную прибыль(или прибыль, направленную в специальные фонды для осуществления развитияпроизводства). Все это должно быть выражено в дивидендной политике. Определениепропорций в распределении прибыли – это один из ключевых вопросов. Дляпредприятия важно как собственное развитие, так и выплата дивидендовучредителям, что способствует повышению цены предприятия. Достижениеоптимальных размеров в распределении прибыли возможно исходя из внутреннихтемпов роста предприятия.
6. Защитная ирегулирующая функции полностью могут быть реализованы только при созданииминимального размера резервного капитала. Особенно это важно длясельскохозяйственных предприятий, которые подвержены как предпринимательским,так и природно-экономическим рискам. При этом следует учесть российскуюпрактику и те противоречия, которые, возникают при определении минимальногоразмера резервного капитала, величина которого поставлена в прямую зависимостьот величины уставного капитала, что регламентируется в законодательных актах.Однако стоит заметить, что в настоящее время в большинстве АКО размер уставногокапитала очень мал, а это значит, что в случае возникновения непредвиденных убытковминимальный уровень резервного капитала не играет того значения буфера, котороеему приписывается.
Такимобразом, рассматривая проблему формирования рациональной структуры капитала,целесообразно сделать вывод о том, что подходя к решению этого вопроса с учетомкритериев оптимальности многие предприятия могут достичь необходимый уровеньфинансовой устойчивости, обеспечить высокую степень развития, снизить факторыриска, повысить цену предприятия и вывести производство на более эффективныйуровень. Соотношение же между собственными и заемными источниками средств,служит одним из ключевых аналитических показателей, характеризующих степеньриска инвестирования финансовых ресурсов в данное предприятие. Одна изважнейших характеристик финансового состояния предприятия – это стабильность егодеятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовойструктурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов и инвесторов.
1.2 Нормативно-законодательное обеспечениеорганизации собственного капитала предприятия
Существуетряд нормативно-законодательных актов, регламентирующих деятельностькоммерческих организаций. Помимо основных документов имеется большое количестворазличных дополнений и изменений в виде отдельных Законов, Постановлений, Приказов,Указов и т.д. Следовательно, перечислить их все не представляется возможным.Поэтому в данной главе целесообразно рассмотреть лишь основныенормативно-законодательные акты.
В своей деятельности ОАО «Усмань-Табак»ориентируется на основной закон государства — Конституцию РФ от 12.12.93 г. (сизм., внесенными Указами Президента РФ от 09.01.1996 №20, от 10.02.1996 №173,от 09.06.2001 №679), наделенную высшей юридической силой и определяющий основыконституционного строя. При ведении бухгалтерского учета изучаемое хозяйстворуководствуется законом «О бухгалтерском учете» от 21.11.96 г.№129-ФЗ (в редакции изменений и дополнений, внесенных ФЗ от 23.07.98 г.№123-ФЗ).
В Конституции Российской Федерации, принятойвсенародным голосованием 12 декабря 1993 года, в главе 35 говорится о том, чтокаждый гражданин вправе иметь имущество в собственности, владеть, пользоватьсяи распоряжаться им как единолично, так и совместно с другими лицами. Исходя изэтого, каждый гражданин может создавать различные предприятия с разнойорганизационно-правовой формой собственности.
Данные взаимоотношения регулирует ГражданскийКодекс РФ часть 1 и часть 2.
ОАО «Усмань-Табак» осуществляет своюдеятельность в соответствии с Гражданским кодексом ч. II от 26.01.96 г. №14-ФЗ,принятом Государственной Думой 22.12.95 г. (в редакции изменений и дополнений,внесенных Федеральными законами от 12.08.96 г. №110-ФЗ, от 24.10.97 г. №133-ФЗ,от 17.12.99 г. №213-ФЗ). Он регламентирует организационно-правовую форму,договорные обязательства, права собственности, а также другие отношения,основанные на равенстве и имущественной самостоятельности их участников. Посвоей организационно-правовой форме изучаемое хозяйство — ОАО, созданное всоответствии с Федеральными законами: «Об акционерных обществах» от 07.08.01г. №120-ФЗ.
В 1998 годубыли утверждены приказом Минфина РФ от 27.06.1998 г. №51н и вступили в действиеМетодические рекомендации по финансовой политике предприятий, направленные насовершенствование финансовой политики организаций различных организационноправовых форм в условиях рыночной экономики.
Создание акционерных обществ регулируется ЗакономРоссийской Федерации «Об акционерных обществах» № 208 ФЗ, в котором говорится,что Акционерным обществом признается коммерческая организация, уставный капиталкоторой разделен на определенное число акций, удостоверяющих обязательственныеправа участников общества (акционеров) по отношению к обществу.
Этот закон состоит из 14 глав, в которыхсодержится 94 статьи. Относительно данной дипломной работы стоит выделить главу№3. «Уставный капитал общества. Акции, облигации и иные ценные бумаги общества.Чистые активы общества». В котором регулируется создание уставного капитала,резервного фонда, дается понятие и классификация ценных бумаг.
С момента принятия этого закона он неоднократноменялся и дополнялся.
Бухгалтерский учет данной категории, регулируетсяследующими документами.
Федеральныйзакон о бухгалтерском учете и он вступил в силу после официальногоопубликования 28.11.96. г., в нем определены концептуальные положения и общиепринципы бухгалтерского учета в Российской Федерации.
Для правильного определения прибыли предприятиянеобходимо разработать, принять и утвердить учетную политику, которая должнараскрывать подходы организации при решении ряда вопросов.
На каких жесчетах отражается величина собственного капитала говорится в новом «Планесчетов бухгалтерского учета финансово-хозяйственной деятельности организации».,утвержденного Приказом Министерства финансов Российской Федерации от 31.10.2000г № 94н.
В настоящее время сформировалась достаточночеткая система критериев и показателей оценки финансово-экономическогосостояния. В наиболее концентрированном виде система управления финансамипредприятия представлена в Методических рекомендациях по разработке финансовойполитики предприятия (Приказ Министерства экономики Российской Федерации от 1октября 1997 г. №118).
Согласно Положению по ведению бухгалтерскогоучета и бухгалтерской отчетности в РФ (п. 66) в составе собственного капиталаорганизации учитываются: уставной капитал, добавочный капитал, резервныйкапитал, нераспределенная прибыль, прочие резервы. Для формирования информациио доходах и расходах по видам деятельности хозяйствующих субъектов в разрезеэкономических элементов предусмотрен План счетов бухгалтерского учетафинансово-хозяйственной деятельности организаций и инструкция по егоприменению, утвержденным приказом Минфина РФ от 31.10.00 г. №94Н.
Одна из важнейших целей предприятия любой отрасли- сохранение и развитие своего производственно-экономического потенциала, идеятельность предприятий в этом плане называется инвестиционной. Инвестиционнаядеятельность в РФ регулируется законами: «Об инвестиционной деятельности вРФ, осуществляемой в форме капитальных вложений» от 02.01.02 г. №22-ФЗ,«Об инвестиционных фондах» от 29.11.01 г. №156-ФЗ, «Огосударственной регулировании агропромышленного производства» от 14.07.97 г.№100-ФЗ, «О финансовом оздоровлении с/х товаропроизводителей» от09.07.02 г. №83-ФЗ. Методическими указаниями по бухгалтерскому учету МПЗ от13.02.02 г.
Налоговая система — одна из несущих конструкцийфинансово-кредитного механизма. Ее регулирующая функция особенно проявляется вс/х, поскольку практически по всем видам налогов аграрным товаропроизводителямпредоставлены льготы. При этом в качестве основного законодательного акта вэтой сфере является налоговый кодекс РФ (принят ГД 16.07.98 г., одобрен СФ17.07.98 г. с изменениями и дополнениями). Также, следует отметить иМетодические указания по практическому применению законодательства,регулирующего порядок уплаты налогов и других платежей в государственныевнебюджетные фонды, а также уплаты в бюджет доходов от приватизации (Письмо ГНСРФ от 18.11.92 г. № ВЗ-6-15/399). В Налоговом кодексе РФ, в частности в главе25 «Налог на прибыль организации» раскрывается экономическая сущностьсоздаваемых на предприятии фондов и резервов: фонд накопления, фонд потребленияи т.д.
В случае нарушения ответственности по долгам иугрозе банкротства необходимо руководствоваться ФЗ «О несостоятельности(банкротстве)» от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ, который устанавливает основаниядля признания должника несостоятельным, регулирует порядок и условия проведенияпроцедур банкротства и иные отношения, возникающие при неспособности должникаудовлетворить в полном объеме требования кредиторов.
В заключении необходимо отметить, что, не смотряна большое количество существующих нормативно — правовых актов, регулирующихфинансовую деятельность предприятий, в настоящее время на практике приходитсясталкиваться со многими проблемными вопросами организации финансов.
1.3 Проблемыорганизации собственного капитала в АПК
В условияхрыночной экономики любая коммерческая организация стремится к извлечениюэкономических выгод, именно эта целевая направленность в деятельности являетсясущественной в деловой активности организации, это же обстоятельство признаетсяважнейшим с точки зрения условий формирования финансовых ресурсов любойорганизации, ее финансового капитала. Все заинтересованные лица могут бытьрассмотрены как «поставщики» финансовых ресурсов (капитала) организации, всвязи с этим важное значение приобретает финансовый контроль за соблюдениемэкономических интересов ее участников. Основным источником полезной (понятной,прозрачной, достоверной, существенной, надежной) информации должна служитьфинансовая отчетность. Эта информация нужна широкому кругу пользователей припринятии экономических решений.
Независимо отформы управления руководство коммерческой организацией согласно пункта 3 ст. 53Гражданского кодекса РФ должно действовать в интересах подставляемого имюридического лица добросовестно и разумно и в рамках представленных полномочий.От вступившего в права руководства организации, учредитель, участник илисобственник в соответствии с действующим законодательством получаетсоответствующую внешнюю информацию, которая является основой финансовогоконтроля, оценки качества менеджмента, управления собственным капиталом.
Единствовозможным способом осуществления финансового контроля со стороны собственниковпредставляется финансовая годовая отчетность, составляемая на основе данныхбухгалтерского учета, а также аудиторского заключения о качестве этойотчетности и ее пригодности для осуществления финансового контроля. Отчетныеданные о собственном капитале должны быть представлены в соответствующемразделе бухгалтерского баланса как минимум следующими показателями,представленными в таблице 1.
Таблица 1 — Показатели собственного капитала
В соответствии с разделом IV
«Содержание бухгалтерского баланса»
ПБУ 4/99 «Бухгалтерская отчетность организаций»
В соответствии с формой №1
По приказу Минфина РФ
от 13.01.2000 г. № 4н
«О формах бухгалтерской отчетности организации»
1. Уставный капитал
2. Добавочный капитал
3. Резервный капитал
в том числе:
– резервы, образованные в соответствии с законодательством;
– резервы, образованные в соответствии с учредительными документами;
4. Нераспределенная прибыль (непокрытый убыток – вычитается)
1. Уставный капитал
2. Добавочный капитал
3. Резервный капитал
в том числе:
– резервы, образованные в соответствии с законодательством;
– резервы, образованные в соответствии с учредительн. документами.
4. Фонд социальной сферы.
5. Целевые поступления и финансирование.
6. Нераспределенная прибыль прошлых лет.
7. Непокрытый убыток прошлых лет.
8. Нераспределенная прибыль отчетного года.
9. Непокрытый убыток отчетного года.
Приведенные втаблице 1 данные показывают, что составляющие собственного капитала,безусловно, важны в создании механизма право применения всех участниковрыночных отношений; их раскрытие также предусмотрено международными стандартамифинансовой отчетности, национальными законодательными актами других стран,участников мирового рынка.
В финансовой деятельности предприятия особое значениеимеет формирование и использование собственного капитала.
Первоначальное формирование финансовых ресурсовпроисходит в момент учреждения предприятия. Особенности функционированиякапитала в рамках конкретного предприятия связаны с двумя основнымиэкономическими процессами: 1) процессом его формирования; 2) процессом егоиспользования.
Под формированием капитала понимается процессоптимизации объема и структуры капитала и обеспечения его привлечения напредприятия из различных источников. В настоящее время коренным образомизменилось экономическое содержание каждого вида источников формированияимущества предприятий, в том числе и основного из них — собственного капитала.С развитием рыночных отношений значение собственного капитала возросло.Изменение роли собственного капитала требует новых подходов к анализусобственных источников и оценке структуры источников в целом.
Проблемы формирования и использованиясобственного капитала рассматриваются многими авторами и экономистами.
Как утверждает Терехова В.А. [51], уровеньэффективности хозяйственной деятельности предприятия во многом определяетсяцеленаправленным формированием собственного капитала. Основной цельюформирования собственного капитала является удовлетворение потребности в приобретениинеобходимых активов и оптимизации его структуры с позиции обеспечения условийэффективного его использования. Так, Бланк И.А. [21] предлагает следующиепринципы формирования собственного капитала предприятия:
1. Учет перспектив развития хозяйственнойдеятельности предприятия. Процесс формирования объема и структуры собственногокапитала подчинен задачам обеспечения его хозяйственной деятельности не толькона начальном этапе деятельности, но и на продолжении и расширении этойдеятельности в будущем.
2. Обеспечение соответствия объема привлекаемого капиталаобъему формируемых активов предприятия. Общая потребность в капиталеосновывается на потребности в оборотных и внеоборотных активах. Для новогопредприятия потребность в собственном капитале при создании включает двесоставляющие:
• Предстартовые расходы представляют собойотносительно небольшие
суммы финансовых средств, необходимых дляразработки бизнес — плана и финансирования, связанных с этим исследований. Этирасходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимаютнезначительную часть.
• Стартовый капитал предназначен длянепосредственного формирования активов предприятия.
Последующее наращивание собственного капиталарассматривается, как форма расширения деятельности предприятия и связано сформированием дополнительных финансовых ресурсов.
3. Обеспечение минимизации затрат по формированиюсобственного капитала из различных источников. Такая минимизация осуществляетсяв процессе управления стоимостью собственного капитала, под которой понимаетсяцена, которую предприятие платит за его привлечение из различных источников.
4. Обеспечение высокоэффективного использованиясобственного капитала в процессе его хозяйственной деятельности. Реализацияпринципа обеспечивается путем максимизации показателя рентабельностисобственного капитала при приемлемом для предприятия уровня финансового риска.
По мнению Ануфриева В.Е. [15] организациярационального собственного капитала подразумевает решение следующих вопросов наконкретном предприятии:
• степень обеспеченности организации собственнымкапиталом для осуществления непрерывной деятельности, гарантирования защитысредств кредиторов и покрытие обязательств перед ними;
• распределение сумм полученной чистой прибылисреди участников, акционеров. При этом для некоторых форм собственностисуществует правила распределения прибыли после налогообложения;
• удельный вес составных частей собственногокапитала. Под влиянием рада причин на предприятиях АПК часто основную частьсобственного капитала занимает добавочный капитал;
• размещение средств собственного капитала вактивах. Выявлено, что коэффициенты маневренности (~ 0,2 — 0,5), обеспеченностисобственным оборотным капиталом (> О,1), финансовой независимости (> 0,4)на предприятиях АПК низкие. Кроме того, некоторые авторы утверждают, чтопороговое значение этих коэффициентов для сельскохозяйственной отраслинеобходимо снизить;
• степень финансовой зависимости организации,политика формирования собственного капитала. По состоянию собственного капиталана предприятии осуществляют оценку финансовой устойчивости и финансовогосостояния предприятия.
Ухина О.И. [53] предлагает также основные этапырационализации структуры капитала:
Этап 1. Определение задач и целей на долгосрочнуюперспективу — позволяет определить круг наиболее удобных способов продвижения кцели. На этом этапе формируется дивидендная, инвестиционная и кредитнаяполитики. Рациональность структуры капитала определяется политикой привлечениякапитала в увязке с инвестиционной политикой. Дивидендная политика являетсяопределяющей при формировании собственного капитала и разрабатывается исходя извнутренних темпов роста.
Этап 2. Анализ структуры капитала, которыйпозволяет оценить на сколько возможно рационализировать структуру капитала всоответствии со стратегическими целями. Полученные оценки в результатепроведенного анализа позволяет руководителям принять деловое решение по текущейи инвестиционной деятельности, проведению кредитной и дивидендной политики.
Этап 3. Формирование средневзвешенной ценыкапитала, на величину которой оказывают влияние распределение прибыли ипривлечение кредитов. Здесь решаются вопросы о выборе источников финансированияисходя из их цены.
Этап 4. Принятие управленческих решений поформированию структуры капитала и определению их результативности.
Реализация задач каждого этапа возможна лишь причеткой организации сбора и систематизации информации, отлаженной системедолгосрочного и текущего планирования и контроля.
В своей работе Ефимова О.В. [28] отмечает, что всоставе собственного капитала могут быть выделены две основные составляющие:инвестированный капитал, т.е. капитал, вложенный собственниками в предприятие;и накопленный капитал, т.е. капитал, созданный на предприятии сверх того, чтопервоначально авансировано собственниками.
С точки зрения Ефимовой О.В., инвестированныйкапитал включает номинальную стоимость простых и привилегированных акций, атакже дополнительно оплаченный (сверх номинальной стоимости акций) капитал. Кданной группе обычно относят и безвозмездно полученные ценности. Перваясоставляющая инвестированного капитала представлена в балансе уставнымкапиталом, вторая — добавочным капиталом (в части полученного эмиссионногодохода), третья — добавочным капиталом (в части безвозмездно полученного имущества)или фондом социальной сферы.
Накопленный капитал находит свое отражение в видестатей, возникающих в результате распределения чистой прибыли (резервныйкапитал, нераспределенная прибыль, иные аналогичные статьи). Ефимова О.В.обращает внимание на то, что источник образования отдельных составляющихнакопленного капитала один — нераспределенная прибыль, а цели и порядокформирования, направления и возможности использования каждой его статьисущественно отличаются.
Барсукова И.В. [18] поднимает такую проблему, какдостаточность денежного капитала для осуществления финансовой деятельности,обслуживания денежного оборота, создания условий для экономического роста. Этапроблема остается пока нерешенной, о чем свидетельствует значительныйнедостаток собственного оборотного капитала у большинства предприятий.
Все статьи собственного капитала формируются всоответствии с законодательством РФ, учредительными документами и учетнойполитикой. Действующее законодательство определяет обязанность акционерногообщества создавать два фонда — уставный и резервный. Вопросы использованиярезервного и иных фондов общества относятся к исключительной компетенции советадиректоров общества.
Управление собственным капиталом связано нетолько с обеспечением эффективного использования уже накопленной его части, нои с формированием собственных финансовых ресурсов, обеспечивающих предстоящееразвитие предприятия.
В составе внутренних источников формированиясобственного капитала основное место принадлежит прибыли, остающейся в распоряжениифинансовых ресурсов, обеспечивает прирост собственного капитала, асоответственно и рост рыночной стоимости предприятия. Определенную роль всоставе внутренних источников играют также амортизационные отчисления, особеннона предприятиях с высокой стоимостью собственных основных средств инематериальных активов, однако, сумму собственного капитала они не увеличивают,а лишь остаются средством его реинвестирования. Прочие внутренние источники неиграют заметной роли в формировании собственного капитала предприятия.
В составе внешних источников формированиясобственного капитала основное место принадлежит привлечению предприятиемдополнительного акционерного капитала (путем дополнительной эмиссии иреализации акций). Для отдельных предприятий одним из внешних источниковформирования собственных финансовых ресурсов может являться предоставляемая имбезвозмездная финансовая помощь (как правило, такая помощь оказывается лишьотдельным государственным предприятиям разного уровня). В число прочих источниковвходит бесплатно передаваемые предприятию материальные и нематериальные активы,включаемые в состав его баланса.
Основу управления собственным капиталомпредприятия составляет управление формированием его собственных финансовыхресурсов. В целях обеспечения эффективности управления этим процессом напредприятии разрабатывается обычно специальная финансовая политика,направленная на привлечение собственных финансовых ресурсов из различныхисточников в соответствии с потребностями его развития в предстоящем периоде.
Политика формирования собственных финансовыхресурсов представляет собой часть общей финансовой стратегии предприятия,заключающаяся в обеспечении необходимого уровня самофинансирования егопроизводственного развития.
Можнопроанализировать с помощью коэффициента деловой активности, насколькоэффективно предприятие использует свой капитал. Как правило это коэффициентоборачиваемости собственного капитала, исчисляемый в оборотах.
Коб.с.к.=Выручка/стоимость собственного капитала ( 1)
Дальше нужноперевести результаты расчетов в дни:
Коб.с.к.(нанач.года)=360/ Коб.с.к.н.г.
Коб.с.к.(након.года)=360/ Коб.с.к.к.г. (2 )
С помощьюэтой формулы можно определить на сколько изменилась скорость оборотасобственного капитала.
Расчетдополнительно привлеченных средств в оборот. Рассчитывается по следующейформуле:
Эффект =выручка от реализации / длительность периода * период обращения в днях (факт.)– период обращения в днях (база) * К оборачиваемости (факт) (3)
Сделаемрасчет дополнительно привлеченных средств в оборот:
Эффект =себестоимость от реализации / длительность периода * период обращения в днях(факт) – период обращения в днях (база) * К оборачиваемости (факт) ( 4 )
Из этойформулы можно сделать вывод о том, сколько средств нужно привлечь в оборот.
Оптимизациярешений по привлечению капитала – это процесс исследования множества факторов,воздействующих на ожидаемые результаты, в ходе которого на основе ранееустановленных критериев оптимизации менеджерами – аналитиками осуществляетсяосознанный (рациональный) выбор наиболее эффективного варианта привлечениякапитала. В качестве критериев оптимизации могут выступать прирост обобщающихпоказателей рентабельности капитала, а разработанные на их основе факторныемодели зависимости рентабельности собственного или заемного капитала от другихчастных показателей-факторов позволяют выявить степень количественноговоздействия каждого из них на изменение (+,-) результативных показателей.
Такимобразом, эффективность использования капитала характеризуется его доходностью(рентабельностью). Данный показатель рассчитывается по следующей формуле:
Rсобственного капитала = Кфинансовой маневренности * К оборачиваемости * Rпродаж (5 )
Rс.к. = чистая прибыль /собственный капитал
Кф.м. =активы / собственный капитал
Коб. =выручка / активы
Rпр. = чистая прибыль /выручка
Дляхарактеристики источников финансирования используется несколько показателей,которые отражают различные виды источников.
1. Наличиесобственных оборотных средств:
СОС =Капитал и резервы – Внеоборотные активы (6 )
Или СОС =(стр.490 – стр.190)
2. Наличиесобственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов илифункционирующий капитал (КФ):
КФ =(Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы) – Внеоборотные активы (7)
Или КФ = (стр.490+ стр.590) – стр.190
3. Общаявеличина основных источников формирования запасов
ВИ =Капитал и резервы + Долгосрочные пассивы + Краткосрочные кредиты и займы –Внеоборотные активы (8)
Или ВИ =стр.490 + стр.590 + стр.610 – стр.190
Тремпоказателям наличия источников формирования запасов соответствуют трипоказателя обеспеченности запасов источниками формирования:
1. Излишек(+) или недостаток (-) собственных оборотных средств:
Фс = СОС –Зп (9)
2. Излишек(+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источниковформирования запасов:
Фт = КФ –Зп (10)
3. Излишек(+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формированиязапасов:
Фо = ВИ –Зп (11)
С помощьюэтих показателей мы можем определить трехкомпонентный показатель типафинансовой ситуации:
S (Ф) = 1, если Ф> =0, 0,если Ф
Таблица 2. — Сводная таблица показателей по типам финансовых ситуацийПоказатели Тип финансовой ситуации Абсолютная независимость Нормальная независимость Неустойчивое состояние Кризисное состояние (+,-)Фс= СОС-Зп Фс >= 0 Фс = 0 Фт >= 0 Фт = 0 Фо>= 0 Фо >= 0 Фо
Данныетаблицы 2 говорят о том, что на предприятии кризисное (положительное)финансовое состояние и в начале, и в конце анализируемого года, при которомпредприятие полностью зависит (не зависит) от заемных источниковфинансирования. Собственного капитала организации не хватает (хватает) дляфинансирования материальных оборотных средств.
Разработка политики формирования собственныхфинансовых ресурсов предприятия осуществляется по следующим основным этапам:
1. Анализ формирования собственных финансовыхресурсов предприятия в предшествующем периоде. Целью такого анализа являетсявыявление потенциала формирования собственных финансовых ресурсов и егосоответствие темпам развития предприятия.
На первом этапе анализа изучается общий объемформирования собственных финансовых ресурсов, соответствие темпов приростасобственного капитала темпам прироста активов и объема реализуемой продукциипредприятия, динамика удельного веса собственных ресурсов в общем объемеформирования финансовых ресурсов в предплановом периоде.
На втором этапе анализа рассматриваются источникиформирования собственного капитала. В первую очередь изучается соотношениевнешних и внутренних источников формирования собственного капитала, а такжестоимость привлечения собственного капитала за счет различных источников.
На третьем этапе анализа оцениваетсядостаточность собственных финансовых ресурсов, сформированных на предприятии впредплановом периоде. Критерием такой оценки выступает показатель «коэффициентсамофинансирования предприятия». Его динамика отражает тенденцию обеспеченностиразвития предприятия собственными финансовыми ресурсами.
2. Определение общей потребности в собственныхфинансовых ресурсах. Эта потребность определяется по следующей формуле:
Псфр = Пк * Уск: 100 – Ски + Пр (12)
где Псфр — общая потребность в собственных финансовыхресурсах предприятия в планируемом периоде;
Пк — общая потребность в капитале на конецпланового периода;
Уск — планируемый удельный вес собственногокапитала в общей его сумме;
Ски — сумма собственного капитала на началопланируемого периода;
Пр — сумма прибыли, направляемая на потребление вплановом периоде.
3. Оценка стоимости привлечения собственногокапитала из различных источников. Такая оценка проводится в разрезе основныхэлементов собственного капитала, формируемого за счет внутренних и внешнихисточников. Результаты такой оценки служат основой разработки управленческихрешении относительно выбора альтернативных источников формирования собственныхфинансовых ресурсов, обеспечивающих прирост собственного капитала предприятия.
4. Обеспечение максимального объема привлечениясобственного капитала за счет внутренних источников. До того, как обращаться квнешним источникам формирования собственного капитала, должны быть реализованывсе возможности его формирования за счет внутренних источников. Так какосновными планируемыми внутренними источниками формирования собственногокапитала предприятия является сумма чистой прибыли и амортизационныхотчислений, то в первую очередь следует в процессе планирования этихпоказателей предусмотреть возможности их роста за счет различных резервов.
Метод ускоренной амортизации активной частиосновных фондов увеличивает возможность формирования собственного капитала засчет этого источника. Однако, рост суммы амортизационных отчислений в процессепроведения ускоренной амортизации отдельных видов основных фондов приводит к соответствующемууменьшению суммы чистой прибыли. Поэтому при изыскании резервов ростасобственного капитала за счет внутренних источников следует исходить изнеобходимости максимизации совокупной их суммы.
5. Обеспечение необходимого объема привлечениясобственного капитала из внешних источников. Объем привлечения собственногокапитала из внешних источников призван обеспечить ту его часть, которую неудалось сформировать за счет внутренних источников финансирования. Если суммапривлекаемого за счет внутренних источников собственного капитала полностьюобеспечивает общую потребность в нем в плановом периоде, то в привлечение засчет внешних источников нет необходимости.
Обеспечение удовлетворения потребности всобственных финансовых ресурсах за счет внешних источников планируется за счетдополнительной эмиссии акций или за счет других источников.
6. Оптимизация соотношения внутренних и внешнихисточников формирования собственного капитала. Процесс этой оптимизацииосновывается на следующих критериях:
• Обеспечение минимальной совокупной стоимостипривлечения собственного капитала. Если стоимость привлечения собственныхфинансовых ресурсов за счет внешних источников превышает планируемую стоимостьпривлечения заемных средств, то от такого формирования собственных ресурсовследует отказаться.
• Обеспечение сохранения управления предприятияпервоначальными учредителями. Рост дополнительного акционерного капитала засчет сторонних инвесторов может привести к потере такой управляемости.
При формировании структуры капиталасельскохозяйственной организации принципиальное значение имеет земельныйвопрос. Как отмечают экономисты М. Пизенгольц [46], В. Ковалев [31], М. Лишанский[39], возрождающийся рынок земли определяется специфической особенностьюданного производственного фактора.
С 1990 года в России была введена частнаясобственность на землю. Появилась возможность коренным образом изменитьэкономические отношения в аграрном секторе. Были приняты указы Президента иПостановления Правительства, которые определили порядок передачи земли иимущества колхозов и совхозов членам хозяйств. В соответствии с требованияминового законодательства большинство колхозов и совхозов перерегистрировались иформально передали землю и имущество в собственность своим работникам ипенсионерам. Хотя собственность перешла от государства к коллективу, она неперешла от коллектива к частным лицам. Задача приватизации не была решена.Начатая в 1991 году земельная реформа не доведена до конца. Отсутствие системыреальных гарантий прав на земельные участки приводит к снижению инвестиций вразличные отрасли экономики, связанные с использованием земли.
В условиях перехода на рыночные отношения землякак главный вид основных средств производства в сельском хозяйстве должна бытьпринята на системный балансовый учет в активе с одновременным увеличениемуставного капитала. При этом возможно сохранение индивидуальной земельной долиграждан в коллективном имуществе. Это создает условие для более точной оценкиэффективности используемой земли и развития ипотечного кредитования.
Ухина О.И. [54] подчеркивает, что включениестоимости земельных долей в уставный капитал и соответственно в активыпредприятия позволит более достоверно определить и структуру собственногокапитала, а также уровень его рентабельности. Кроме того, уставный капитал,рассчитанный с учетом нормативной цены земли, может служить более обоснованнойисходной величиной для расчета резервного капитала, который реально обеспечитнезависимость и финансовую устойчивость предприятия.
Волков Н.Г. [25] говорит, что в настоящее времяцену земли уже необходимо отражать не только в составе уставного капитала (сч.80), но и в составе основных средств (сч. 01).
Механизм рационализации структуры капиталавключает в себя специфические инструменты, используемые в процессе принятияуправленческих решений. Важнейшим из них является цена капитала.
Теория структуры капитала, как указываютэкономисты Е. Стоянова [50], Г. Колпакова [35], базируется на концепции ценыкапитала, т.е. сравнении затрат по привлечению собственного и заемного капиталаи степени влияния различных комбинированных вариантов финансирования на ихрыночную оценку.
Проблема цены капитала затрагивается A.M. Хориным [57], с которымпо многим вопросам и мы придерживаемся сходных позиций. Он полагает, чтоуровень цены капитала — одна из составных частей полезной деловой информации.Незнание цены капитала (собственного и заемного) может привести к ситуации,когда рентабельность совершаемых экономических оборотов за период можетоказаться ниже требуемого уровня наращения капитала, а это автоматическиприведет к невозможности исполнить финансовые обязательства. Без цены капиталанельзя качественно управлять процессом привлечения капитала из различныхисточников. Оценка собственного капитала организации с точки зрения ееучредителя важна, т.к. она служит основой для расчета большого числапроизводных показателей, выражающих экономический интерес собственника.
2. Общая характеристика финансового состоянияпредприятия
2.1 Характеристика предприятия ОАО «Усмань-Табак»
ОАО «Усмань-Табак» является крупнейшимпредприятием России по производству табачных изделий.
Открытоеакционерное общество «Усмань-Табак», в дальнейшем именуемое «общество»,является юридическим лицом, действующим на основании устава и законодательстваРоссийской Федерации, Федерального Закона «О внесении изменений и дополнения вФЗ «Об Акционерных обществах» от 07.08.2001 г. № 120-ФЗ. Общество учрежденоКомитетом по управлению государственным имуществом Липецкой области и являетсяправоприемником Акционерного Общества открытого типа табака и махорки«Усманское», которое являлось правоприемником Табачно-махорочной фабрики«Усманская».
Юридическойбазой функционирования предприятия является Гражданский Кодекс РФ, Федеральный ЗаконРФ №208 – ФЗ от 26.12.9 5г. «Об акционерных обществах».
ОАО«Усмань-Табак» является юридическим лицом и создано без ограничения срокадеятельности, имеет в собственности имущество, учитываемое на самостоятельномбалансе, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные иличные неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком всуде. ОАО «Усмань-Табак» расхоложено по адресу: Усмань, Липецкой области, ул. Л.Толстого, 2.
Общество осуществляет свою деятельность накоммерческой основе в целях получения прибыли.
Обществоосуществляет следующие основные виды деятельности:
- производствои реализация табачных изделий,
- продукциипроизводственно-технического назначения,
- сельскохозяйственнаяпереработка и хранение
Уставный капиталобщества составляет 61105 рублей. Он составляется из номинальной стоимостиакций общества, приобретенных акционерами, в том числе из 611050 штукобыкновенных акций номинальной стоимостью 0,1 (одна десятая) рубля или 10копеек.
Обществовправе размещать дополнительно к размещенным акциям обыкновенные акции ипривилегированные акции.
Производствопредприятия состоит из основных цехов: сигаретного, табачного, печатного,вспомогательных и обслуживающих производств и участков. Производственнаяструктура ОАО «Усмань-Табак» представлена на рисунке 4. Тип построенияпроизводственной структуры предприятия – предметный.
Производственнаядеятельность акционерного общества направлена на производство следующих видовпродукции: папиросы, сигареты без фильтра, сигареты с фильтром в мягкой итвердой упаковки, швейные изделия, хлебобулочные изделия.
Предприятие по технологическим условиям относится кпредприятиям с непрерывным процессом производства. Выпуск табачной продукциипроводится ритмично. По причине отсутствия сырья и материалов не было допущенопростоя оборудования. Это было достигнуто вследствии тесного контакта спредприятиями и фирмами-поставщикми материалов:
Гофротары – ООО ТД «Готек-Полипак»; сигаретной бумаги ООО«Кировбумпром», ООО «Элит-Сервис М»; пачечной бумаги ООО «Кировбумпром»; ЗАО«Роситовбумага».
Основными поставщиками табачного сырья являются фирмы:«Табакко Енгайн» Китай, «МЛ Экспорт» 66-98 Индия, «Яринтерком-Импекс»Ярославль, «Элико» г. Воронеж, «Дигон» г. Махачкала, фирма «Тала ЛТД» р. Азербайджанг. Баку.
Основными покупателями табачной продукции являются фирмы:г. Воронеж – ООО «Торговый Дом «Табак», ООО «Альфа» г. Усмань, г. Липецк –филиал ЧМТО ГУ УФПС, г. Липецк филиал «Продхозторг», г. Москва УПУ МОРФ в/ч..
Потребителями продукции комбината являются нетолько жители города Усмани и Липецкой области но и практически в любом городеРоссии продукция комбината пользуется спросом.
Таблица 3 — Структура товарной продукции в ОАО «Усмань-табак»Виды продукции 2004 г. 2005 г. 2006 г. В среднем за 3 года Т.руб % к итогу
Тыс
Руб
% к
итогу
Тыс.
Руб.
% к
итогу Тыс. руб % к итогу 1. Табачные изделия 346678 99,72 350293 98,50 256479 95,59 317817 98,14 2. Хлебобулочные изделия 707 0,203 617 0,174 550 0,204 625 0,193 3. Швейные изделия 168 0,048 40 0,011 36 0,013 81 0,025 4. Прочие 76 0,021 4669 1,313 11245 4,191 5330 1,646 Итого: 347629 100 355619 100 268310 100 323853 100
По даннымтаблицы 3 видно, что структура товарной продукции в ОАО «Усмань-Табак» восновном представлена табачными изделиями, занимающими в среднем за 3 года 98%от всей продукции выпускаемой обществом.
2.2 Анализфинансово-хозяйственной деятельности компании на основе Ф№1
В 2006 г. производство табачных изделий снизилось по сравнению. с 2005 г. и составила 95,59% от всей выпускаемой продукции, а в 2005 г. оно составляло 98,50%. Это связано с тем, что на протяжении всего 2006 г. производство постоянно лихорадилоиз-за отсутствия рынков сбыта.
По причинеотсутствия сырья и материалов простоя оборудования не было. Это было достигнутовследствие тесного контакта с предприятиями-поставщиками сырья и материалов.
На 1 января2007 года кредиторская задолженность составила 67944 тыс. рублей, задолженностьпо налогам, срок уплаты которых не наступил – 29504 тыс. руб.
Основнымипокупателями табачной продукции является ООО «Торговый Дом «Табак».
Таблица 4. — Производство основных видов продукции и ихэффективность в ОАО «Усмань-табак» за 2004-2006 г.г.№ п/п Виды продукции Годы Выход готовой продукции тыс.руб.
Кол-во штук
Млн.шт. Себест-ть 1 ед. продукции Средн. цена реализ. за 1 ед.(.руб.)
Уровень
рентабельности
% 1. папиросы 2004 9501 233 37,11 40,78 9,9 2005 7629 188 38,27 40,58 6,0 2006 9042 189 43,28 47,74 10,3 2 Сигареты овальные 2004 319102 6098 50,22 52,33 4,2 2005 313034 5536 51,33 56,55 10,2 2006 240876 4304 51,52 55,97 8,7 3 Сигареты с фильтром в твердой упаковке 2004 13104 115 97,78 113,95 16,5 2005 5080 51 97,73 99,61 1,9 2006 13715 146 97,05 99,94 3,0 4 Сигареты с фильтром в мягкой упаковке 2004 15977 165 84,75 96,83 14,3 2005 13871 161 85,77 86,16 0,5 2006 9754 104 86,13 93,79 8,9
По данным таблицы 4 видно, что в 2006 г. сократилось количество выпускаемой продукции по сравнению с 2005 и 2004 г.г.: так производство папирос в 2006 году составило 189 млн. шт., в 2005 г. – 188 млн. шт., а в 2004 г. 233 млн. шт. Себестоимость 1 ед. продукции папирос возросла в 2006 г. по сравнению с 2004 г. и составила 43,28, тогда как в 2004 г. она составляла 37,11. Производство сигарет овальных в 2006 г. сократилось и составило 4304 млн. шт. а в 2004 г. было выпущено 6098 млн. шт. Себестоимость сигарет овальных возросла и в 2006 г. составила 51,52, так же в 2006 г. возросла цена реализации сигарет овальных и составила55,97. В 2006 г. возрос выпуск сигарет с фильтром в твердой упаковке и составил146 млн. шт., тогда как в 2004 г. было выпущено 115 млн. шт., а в 2005 г. 51 млн. шт. Себестоимость сигарет с фильтром в мягкой упаковке в 2006 г. по сравнению с 2004 г. возросла и составила 86,13, тогда как в 2004 г. она составляла 84,75.
В таблице 5 приведены основныетехнико-экономические показатели работы ОАО «Усмань-Табак» в период с 2005 годапо 2006 год
Данные таблицы 5 показывают, что за анализируемый период напредприятии выручка от реализации снизилась на 87309 тыс. руб., что к 2005 годусоставило 75,45%. Данный спад обусловлен снижением выпуска продукции вфактических ценах на 66378 тыс. руб. или на 80,53%.
Показатели материальных затрат уменьшились на 45700 тыс.руб., что составило 81,34%. Снижение темпов роста материальных затрат привело кснижению себестоимости продукции на 55617 тыс. руб., что составило 81,73%.Затраты на 1 рубль товарной продукции увеличились на 7,12 коп. или на 8,32%.При этом коэффициент материалоемкости увеличился на 5,37 (107,80%).
Эффективность использования основных фондов заанализируемый период снизилась на 1,19 руб., что составило к 2005 году –66,38%, в то время как их стоимость возросла на 13631 тыс. руб. или на 13,59%.
Таблица 5 — Основные технико-экономические показателиработы ОАО «Усмань-Табак»Показатели 2005 2006
Абсолют.
отклон.
2006 к 2005
Темп роста
2006 к 2005
в % 1 Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 355619 268310 –87309 75,45 2 Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 304359 248742 –55617 81,73 3 Материальные затраты, тыс. руб. 244898 199198 –45700 81,34 4 Фонд оплаты труда, тыс. руб. 37250 42763 +5513 114,8 5. Среднемесячная заработная плата, руб. 3370 4077 +707 120,98 6 Среднесписочная численность, чел. 921 874 -47 94,90
7 Среднегодовая стоимость ОПФ,
тыс. руб. 100316 113947 +13631 113,59 8 Прибыль от реализации, тыс. руб. 35277 11884 –23393 33,69 9 Чистая прибыль, тыс. руб. 16126 7918 –8208 49,10 10 Затраты на 1 руб. реализованной продукции, коп. (п3: п2) 85,59 92,71 +7,12 108,32 11 Коэффициент материалоемкости (п4: п2) 68,87 74,24 +5,37 107,80
12 Производительность труда,
тыс. руб. (п1: п6) 386,12 306,99 –79,13 79,51 13 Фондоотдача, руб. (п1: п7) 3,54 2,35 -1,19 66,38
14 Рентабельность,%
–продукции (п9: п3) 11,59 4,78 -6,81 - –продаж (п9: п2) 9,92 4,43 -5,49 –
Численность персонала ОАО «Усмань-Табак» снизиласьнезначительно, всего на 47 человек или на 5,1%. Наблюдается спадпроизводительности труда на 79,13 тыс. руб. или на 79,51% в основном этовызвано технологическими и организационными факторами.
В 2006 году наблюдается значительное снижение показателейприбыли по сравнению с 2005 г. Прибыль от реализации уменьшилась на 23393 тыс.руб. или на 33,69%, чистая прибыль – на 8208 тыс. руб. или на 49,10%. В связи суменьшением величины прибыли падает рентабельность. За анализируемый период онаупала на 6,81, а рентабельность от продажи на 5,49%.
Состав и структуразатрат на производство произведенных предприятием представлены в таблице 5.
Таблица 6. – Структуразатрат на производство
Наименование
Показателей 2005 год 2006 год Отклонение
Сумма,
тыс. руб.
уд. вес,
% 1 Материальные затраты 244898 199198 -45700 81,34 2 Затраты на оплату труда 22553 38559 +16006 170,97 3 Отчисления на социальные нужды 8029 13624 +5595 169,68 4 Амортизация 5039 4980 -59 98,83 5 Прочие затраты 6804 1142 +4618 167,87 Итого по элементам затрат 291941 263165 -28776 90,14
За отчетный год отмечается как абсолютноесокращение так и сокращение удельного веса в общем составе материальных затрат.Так доля материальных затрат уменьшилась на 45700 тыс. руб. или на 81,34% поотношению к показателю предыдущего 2005 г. В то же время на 16006 тыс. руб. увеличились затраты на оплату труда, их доля вместе с отчислениями насоциальные нужды составила 69%. Отмечается и рост прочих затрат на 4618 тыс.руб. (167,87%). Согласно отчета в состав прочих затрат включены пар иэлектроэнергия, вода, цеховые и общезаводские расходы.
О финансовом состоянии предприятия можно судитьпо данным таблицы 7.
Таблица 7. – Показатели финансового состояния ОАО«Усмань-Табак»
Показатели Значение показателей на нач. года на конец года оптимальное Показатели оценки ликвидности 1. Коэффициент абсолютной ликвидности =А1: К1О1*(Т1П1) 0,042 0,001 >0,2 2. Коэффициент быстрой ликвидности =А1-А2: К1О1(Т1П1) 0,34 0,33 >0,7 3, Коэффициент текущей ликвидности =А1+А2+А3: К1О1(Т1П1) 1,025 0,995 >1 Показатели финансовой устойчивости 1. Обесп.собственными оборотными средствами = Соб.об.ср.: текущ.акт. 0,01 0,02 >0,1 2. Маневренности собственного капитала 0,01 0,02 0,2-0,5 3. Автономии 0,5 0,5 >0,5 4. Финансовой устойчивости 0,5 0,5 >0,5 Показатели деловой активности 1. Коэффициент оборачиваемости капитала 1,99 1,34 Снижение оборачиваемости отрицательная тенденция 2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 4,07 3,29 3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 5,35 3,95 Показатели рентабельности 1. Рентабельность активов 0,09 0,05 Снижение показателя в динамике отрицательная тенденция 2. Рентабельность собственного капитала 0,19 0,10 3. Рентабельность продаж 0,10 0,04 4. Рентабельность производства 0,12 0,05
Коэффициент абсолютной ликвидности показывает возможность
немедленного или быстрого погашения обязательств передкредиторами. Данный коэффициент должен быть в пределах от 0,2 до 0,25:
Коэффициент на конец анализируемого года снизился исоставил 1%, что ниже нормы (0,2 – 0,25). Отсюда следует, что предприятие несможет быстро погасить свои обязательства перед кредиторами.
Коэффициент быстрой ликвидности(Кбликв).При его расчете используются наиболее ликвидные активы. При этомпредполагается, что дебиторская задолженность имеет более высокую ликвидность,чем запасы и прочие активы.
Рассчитанный коэффициент ниже нормы (0,7 – 0,8)
Коэффициент текущей ликвидности (Ктликв).Коэффициент характеризует степень, в которой текущие активы перекрывают текущиепассивы, т.е. размер гарантии, обеспечиваемой оборотными активами. Значениекоэффициента является достаточным при 2,0-2,5.
Все эти коэффициенты ниже нормы, что говорит о неликвидности предприятия.
Текущий коэффициент ликвидности не являетсяабсолютным показателем способности предприятия возвращать долги, так как принормальных условиях деятельности предприятие никогда полностью не ликвидируетсвои оборотные активы.
К обеспеченности = Собственные обор. ср-ва:матер. оборот. ср-ва (13)
В нашем случае положение к концу года улучшилось на 0,01.
Коэффициент маневренности собственного капитала показываетдолю собственных оборотных средств в их общей стоимости. Установленная норма от0,2 до 0,5.
Из рассчитанных коэффициентов видно, что на начало и наконец года активы формировались в основном за счет собственных оборотныхсредств.
Коэффициент автономии означает, что все обязательства ОАО«Усмань-Табак» могут быть покрыты только на 46% собственными средства, этосвидетельствует о снижении финансовой зависимости, увеличение риска финансовыхзатруднений и снижение гарантии погашения предприятием своихобязательств.
Показатели оборачиваемости указывает на снижение деловойактивности исследуемого предприятия.
Одним из синтетических показателей экономическойдеятельности организации в целом является рентабельность активов, которыйпринято называть экономической рентабельностью. Это самый общий показатель,отвечающий на вопрос, сколько прибыли организация получает в расчете на рубльсвоего имущества.
Рентабельность на конец года снизилась на 0,04.Рентабельность активов может повышаться при неизменной рентабельности продаж иросте объема реализации, опережающем увеличении стоимости активов, т.е.ускорением оборачиваемости активов (ресурсоотдачи). И, наоборот, при неизменнойресурсоотдаче рентабельность активов может расти за счет роста рентабельностипродаж
Рентабельность продаж отражает удельный вес прибыли в каждомрубле выручки от реализации
В исследуемом хозяйстве рентабельность продаж на конец 2006 г. снизилась на 0,06, также произошло снижение рентабельности производства на 0,07.
Анализ финансового состояния показал, что ОАО«Усмань-Табак» в отчетном году значительно снизило эффективность своей работы,т.к. практически значение всех показателей ухудшилось. Это указывает нанеобходимость совершенствования производства и управления финансами.
2.2 Анализ организациисобственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»
2.2.1 Состав и структурасобственного капитала, оценка его рациональности в ОАО «Усмань-Табак»
В учетно-финансовомпонимании капитал – это совокупность финансово-кредитных ресурсов (пассивовпредприятия), инвестированных и авансированных в экономические активыпредприятия с целью извлечения дохода.
Собственный капитал –это чистая стоимость имущества, определяемая как разница между стоимостьюактивов (имущества) организации и его обязательствами.
Собственный капиталможет состоять из уставного, добавочного и резервного капитала,нераспределенной прибыли (непокрытого убытка), целевого финансирования.Собственный капитал отражен в первом разделе пассива баланса.
Анализсобственного капитала преследует следующие основные цели:
– выявить основныеисточники формирования собственного капитала и определить последствия ихизменений для финансовой устойчивости предприятия;
– определить правовые,договорные и финансовые ограничения в распоряжении текущей и нераспределеннойприбыли;
– оценить приоритетностьправ получения дивидендов;
– выявить приоритетностьправ собственников при ликвидации предприятия.
Анализ состава элементов собственного капитала позволяетвыявить его основные функции:
– обеспечение непрерывностидеятельности;
– гарантия защиты капитала,кредитов и возмещение убытков;
– участие в распределенииполученной прибыли;
– участие в управлениипредприятием.
Анализ источников формирования и размещения капитала имееточень большое значение при изучении исходных условий функционированияпредприятия и оценке его финансовой устойчивости.
Состояние и изменение собственного и заемного капитала, атакже структуры заемного капитала имеет большое значение для инвесторов.Динамика источников имущества предприятия представлена в таблице 6.
Как показывают данные таблицы 8 в структуре источниковфинансирования организации за три года произошли некоторые изменения. Долясобственного капитала в 2006 г. снизилась по сравнению с 2005 г. на 5673 тыс. руб. Это произошло в результате значительного увеличения суммы краткосрочныхобязательств на 1641 тыс. руб., а они возросли за счет увеличения суммыкредиторской задолженности. Все вышесказанное характеризует отрицательнуютенденцию 2004 года. Положительным моментом в этом периоде можно назватьувеличение собственного капитала на 16063 тыс. руб. за счет прибыли отчетногогода.
За 2005 год доля собственного капитала увеличилась на11,72%. Соответственно, на столько же снизилась доля краткосрочныхобязательств. Это снижение произошло за счет уменьшения краткосрочныхобязательств на 29096 тыс. руб., а они снизились за счет суммы кредиторской задолженностина 27891 тыс. руб. Величина собственного капитала уменьшилась на 5673 тыс. руб.Это произошло в результате снижения нераспределенной прибыли в 2005 году. Темпыроста источников финансирования в 2004 году превышают темпы роста источниковфинансирования в 2005 году
Таблица 8. – Динамика источников имущества и ихструктура ОАО «Усмань- Табак» Виды источников финансирования 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютное
Отклонение
Темп
Роста Тыс. руб
%K
итогу тыс. руб
% к итогу тыс. руб
%K
итогу 2005-2004 2006-2005 2005-2004 2006-2005 1. Собственный капитал 71222 37,19 87275 48,91 81612 46,46 16063 -5673 122,6 93,5 2. Долгосрочнные обязательства 1249 0,71 3. Кредиты и займы 24736 12,92 24736 13,86 24876 14,16 140 100 100,6 4 Привлеченные источники (кредит.задолжен.) 120275 62,81 91179 51,09 928201 52,83 -29096 1641 75,8 101,8 Итого: 191497 100 178464 100 175681 100 -13033 -2783 93,19 98,44
Для анализа структуры собственного капитала, выявленияпричин изменения отдельных его элементов и оценки этих изменений заанализируемый период составим таблицу 8.
Как видно из таблицы 8 за анализируемый период произошлизначительные изменения в структуре собственного капитала
Если в 2004 г. он состоял на 48,75% из добавочного капиталаи на 0,09% из уставного, то к концу 2006 г. его состав значительно расширился за счет остатка нераспределенной прибыли.
Размер уставного капитала за анализируемый период неизменился и остался равным 61 т.р., однако его удельный вес в составеисточников собственного капитала снизился с 0,09% до 0,07%.
Таблица 9.– Динамика структуры собственного капиталаИсточники капитала 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютные
Отклонения
2006 г к 2004 г.
Темп роста,%
2006 г. к 2004 г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Тыс. руб. % Уставный капитал 61 0,09 61 0,07 61 0,07 - -0,02 Добавочный капитал 34727 48,75 34727 39,79 35787 43,85 1060 -4,9 103 Резервный капитал 3 0,004 3 0,003 3 0,004 - - Фонд социальной сферы 1058 1,49 1058 1,21 -1058 -1,49 Нераспределенная прибыль отчетного года - 16126 18,48 45761 56,07 +45761 +56,07 Нераспределенная прибыль прошлых лет 35371 49,66 35308 40,45 - -35371 -49,66 Итого собственный капитал 71222 100 87285 100 81612 100 +10390
Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2006 г. стала равна 35787 тыс. руб. за счет присоединения фонда социальной сферы. Произошло снижениеудельного веса добавочного капитала на 4,9%, за счет образования дополнительныхисточников формирования собственного капитала:
– нераспределенной прибыли отчетного года в размере 45761тыс. руб.
Этот дополнительный источник значительно повлиял наувеличение собственного капитала предприятия. Удельный вес в его структуресоставил 56,07%.
Структура капитала анализируемого предприятия не несет всебе большого риска для инвесторов, так как предприятие работаетпреимущественно на собственном капитале.
Рентабельность собственного капитала включает в себя такие важныепараметры, как платежи по процентам за кредит и налог на прибыль. Данныйпоказатель является наиболее важным для акционеров компании. Этот коэффициентвключает в себя такие важные параметры, как платежи по процентам за кредит иналог на прибыль.
Таблица 10. — Показатели рентабельности собственногокапитала Показатель Расчетная формула 2004 г. 2005 г. Рентабельность собственного капитала Чистая прибыль / собственный капитал 0,07% 0,20%
Анализтаблицы 10 позволяет сделать вывод, что рентабельность собственного капиталахарактеризует прибыль, которая приходится на собственный капитал и в данномслучае эта прибыль очень мала.
Анализируяполученные показатели, сгруппированные в таблице 11, можно отметить, что в 2004году при ставке рефинансирования 25%, дифференциал имел отрицательное значение(-8,9) и, соответственно, эффект финансов рычага отрицателен и составил –0,02%,а это уже не приращение, а вычет из рентабельности собственных средств идивидендных возможностей предприятия. Следовательно эффект финансового рычагабудет действовать во вред хозяйству. В данной ситуации, при условии, что впоследующие годы будет повышение уровня рентабельности активов и снижениеставки рефинансирования в 2007 году до 15%, следует пересмотреть кредитнуюполитику хозяйства.
Важнозаметить, что благодаря использованию кредита, несмотря на его платность можетвозникнуть приращение к рентабельности собственных средств. Это явлениеназывается эффектом финансового рычага. Первой его составляющей являетсядифференциал – это разница между экономической рентабельностью активов исредней расчетной ставкой % по заемным средствам. Вторая составляющая – плечофинансового рычага – характеризует силу воздействия финансового рычага.
Таблица 11-Уровень эффекта финансового рычага в АОА «Усмань-Табак» Показатели 2004 год Ставка налогообложения прибыли,% 0,24 Экономическая рентабельность активов предприятия (ЭР),% 16,1 Средняя расчетная ставка процента по заемным средствам (СРСП),% 25 Дифференциал (ЭР-СРСП),% -8,9 Соотношение между заемными и собственными средствами (ЗС: СС) 0,003 Эффект финансового рычага,% -0,02
Этосоотношение между заемными (ЗС) и собственными (СС). Уровень эффектафинансового рычага (ЭФР) можно рассчитать двумя способами. В данном случаецелесообразно воспользоваться первым способом расчета, который представляетследующую формулу:
ЭФР = (1 –ставка налогообложения(0,24) * (ЭР – СРСП) * ЗС: СС (14)
Целесообразнопровести анализ эффективности использования собственного капитала в ОАО«Усмань-Табак» и оценить финансовую устойчивость в данном предприятии.
Анализируяпоказатели, представленные в таблице 12, можно сделать следующие выводыКоэффициенты автономии относятся к числу основных показателей структурыисточников средств предприятия и показывает удельный вес собственных средствпредприятия в общей сумме источников. Этот показатель определяет долюсобственников в общей стоимости имущества предприятия. Максимальное значениетакого коэффициента = 1.
В ОАО«Усмань-Табак» в 2006 г. коэффициент автономии составил 0,46 это значит чтособственные средства предприятия сорставляют 46% от всей суммы источников средств.
Таблица 12-Эффективность использования собственного капитала в ОАО «Усмань-Табак»Показатели 2005 г. 2006 г. Отклонения Коэффициент автономии (0 до 1) 0,48 0,46 -0,02
Коэффициент маневренности
(0,2-0,5) 0,01 0,02 +0,01 Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 4,07 3,29 -0,78 Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (>0.1 до 0.5) 0,01 0,02 +0,01 Коэффициент финансовой устойчивости 0,5 0,5 -
Увеличение коэффициента обеспеченностисобственными оборотными средствами в 2006 году по сравнению с 2005 годом,говорит об улучшении финансового состояния, а также о возможности проведениянезависимой финансовой политики. Данный коэффициент свидетельствует одостаточном количестве собственных оборотных средств.
Коэффициент оборачиваемости собственного капиталаявляется показателем деловой активности предприятия и характеризует отношениевыручки от реализации к средней величине собственного капитала. Его рост свидетельствуето более эффективном использовании собственного капитала и показывает числооборотов собственных средств.
Большое значение при анализе придаетсякоэффициенту финансовой устойчивости. Он отличается от коэффициентаавтономности тем, что при его определении к собственным средствам прибавляютсязаемные со сроком погашения более одного года.
/> (15)
В ОАО «Усмань-Табак» довольно высокий коэффициентфинансовой устойчивости (в 2005 году – 058; в 2006 году – 0,5), следовательно,хозяйство является финансово устойчивым, а значит, имеет возможностьпользоваться долгосрочными и краткосрочными кредитами с целью расширения иусовершенствования своей производственной деятельности
Данныетаблицы 13 показывают, что в период с 2004 по 2006 г. ресурсоотдача снизилась на 0,50, так снизился коэффициент оборачиваемости собственногокапитала в 2006 г. по сравнению с 2004 г. на каждый рубль инвестиционных собственных средств приходится 1,59 тыс.руб. выручки от реализации. Произошлорасширение кредиторской задолженности на 0,30 пункта.
Таким образом, необходимо для совершенствования организациисобственного капитала в ОАО «Усмань-Табак» разработать ряд мероприятий. Но дляболее детального анализа организации собственного капитала необходиморассмотреть его составные части.
Таблица 13 – Коэффициенты деловой активностиНаименование коэффициента Способ расчета 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютные отклонения
2006 г. к 2004 г. 1 Коэффициент общей оборачиваемости капитала (ресурсоотдача)
/> 1,84 1,99 1,34 -0,50 2 Коэффициент отдачи собственного капитала (коэффициент оборачиваемости собственного капитала)
/> 4,88 4,07 3,29 -1,59 3 Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности
/> 3,69 5,35 3,95 +0,30
2.2.2 Уставной капитал и его экономическое содержание
В составсобственного капитала включаются различные по экономическому содержанию,принципам формирования и использованию источники финансовых ресурсов: уставный,добавочный и резервный капиталы, нераспределенная прибыль, фонды специальногоназначения.
Первоочереднымпо времени появления и оснополагающим по существу является уставный капитал,так как с ним связано образование нового юридического лица и его регистрации вадминистративных органах власти. В процессе его формирования возникаетэкономико-юридические отношения между собственниками, связанные с созданиемимущественного комплекса – хозяйствующего субъекта. Они определяютсязаконодательством государства: Гражданским Кодексом РФ, Федеративными законами«Об акционерных обществах», «Об обществах с ограниченной ответственностью», «Осельскохозяйственной кооперации».
Уставныйкапитал является одним из важных показателей, позволяющих получитьпредставление о размерах и финансовом состоянии экономических субъектов. Этоодин из наиболее устойчивых элементов собственного капитала организации,поскольку изменение его величины допускается в строго определенном порядке,установленном законодательством.
Уставныйкапитал общества состоит из общей стоимости акций, приобретенных акционерами, воценке их номинальной стоимости и определяет минимальный размер имуществаобщества, гарантирующий интересы его кредиторов.
Вбухгалтерском учете акционерного общества отражаемая величина уставногокапитала соответствует сумме зафиксированной в учредительных документах, каксовокупность акций по номинальной стоимости, принадлежащих учредителями(акционерам). Это положение зафиксировано ст. 25 Закона «Об акционерныхобществах».
Юридическоезначение уставного капитала ОАО «Усмань-Табак» состоит в том, что его размеропределяет те пределы минимальной имущественной ответственности, которыеакционерное общество имеет по своим обязательствам. Экономическая ипрактическая роль создания уставного капитала путем размещения акций заключаетсяв возможности оперативного привлечения финансовых средств, необходимых как дляначала, так и для продолжения (при необходимости) реальной хозяйственнойдеятельности.
ОАО«Усмань-Табак» было перерегистрировано 21.06.2005 г. В Уставе обществазафиксирована величина уставного капитала равная 61105 рублей. Данная величинаявляется минимально допустимой, так как представляет собой 1000-кратный размерминимальной месячной зарплаты. В настоящее время в свете решения Правительствапо увеличению минимального размера оплаты труда, размер уставного фонда будетпересмотрен.
Уставнойкапитал ОАО «Усмань-Табак» составляет 61105 рублей и разделен на 611050 обыкновенныхакций, номинальная стоимость акции 0,1 руб. или 10 копеек.
Какпоказывают результаты анализа акционерная собственность в стоимостном выраженииотстает от стоимости совокупного денежного капитала предприятия. В 2006 годууставный капитал составил 0,07% в структуре собственного капитала предприятия.
Низкийуровень уставного капитала не дает гарантий кредиторам и требует пересмотра егоразмещения.
Уставом ОАО«Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фонда в размере 15% отуставного капитала. Однако реально в период с 2004 г. по 2006 г. данный фонд на предприятии остается неизменным, равный 3 тыс. руб., что составляет20% от уставного капитала.
В соответствии с Гражданским кодексом РФ изаконами, определяющими порядок деятельности организаций определенных формсобственности, обязательным условием нормального функционированияпроизводственного кооператива является превышение (или равенство) величинычистых активов над размером его уставного капитала.
Таблица 14 — Размеруставного капитала и чистых активов Годы Чистые активы (тыс. руб.)
Уставной капитал
(тыс. руб.) Отклонение 2005 79989 61,0 -79928 2006 82861 61,0 -82800
В АОА«Усмань-табак» размер уставного капитала в 2005 и 2006 г.г. меньше чем стоимость чистых активов, что соответствует действующему законодательству.Данные таблицы 14 доказывают соответствие законодательству величины чистыхактивов и уставного капитала. В соответствии с данными годового бухгалтерскогобаланса ОАО «Усмань-Табак» стоимость чистых активов оказалась больше размерауставного капитала (в 2005 году – на 18,9 тыс.руб.; в 2006 году – на 21,8тыс.руб.).
Уставный капитал общества может быть увеличен путем увеличения номинальнойстоимости акций или размещения дополнительных акций.
При увеличении уставного капитала общество обязано руководствоватьсяограничениями, установленными федеральными законами.
2.2.3 Добавочный ирезервный капитал, их формирование и изменение
Понятие«добавочный капитал» появилось в 1994 году.
Добавочныйкапитал – собственный капитал, но не распределенный между собственниками. Егоформирование не связано с взносами собственников. Величина добавочного капиталаотражает изменение собственного капитала за какой-либо период, но прошедшее безпрямого участия фирмы и ее собственников.
Добавочный капиталкак источник средств предприятия образуется, как правило, в результатепереоценки основных средств и других материальных ценностей. Существуютследующие пути формирования и увеличения добавочного капитала:
1) Переоценка внеоборотныхактивов.
В добавочныйкапитал зачисляется разница между восстановительной (рыночной) стоимостьюосновных средств и их первоначальной стоимостью.
2) Ассигнования из бюджетана производственное развитие, то есть на прирост собственных оборотных средстви на увеличение основных средств.
3) Средства, направляемые напополнение собственных оборотных средств и т.д.
Уменьшениедобавочного капитала происходит редко. Это случается по следующим причинам:
1) Снижение стоимостиосновных средств в результате их переоценки.
2) Покрытие убытка отбезвозмездной передачи имущества предприятия другим организациям.
3) Увеличение уставногокапитала по решению собственников.
4) Покрытие убытка заотчетный год при отсутствии резервного капитала.
Как объектучета добавочный капитал возник в соответствии с изменениями правил оценкистатей бухгалтерской отчетности организаций для отражения информационныхпроцессов.
Добавочныйкапитал – это часть собственного капитала, который может возникнуть в процесседеятельности предприятия, но в отличие от уставного капитала не распределяютсямежду собственниками. Добавочный капитал отражает изменения собственногокапитала происшедшего без прямого участия совладельцев. Добавочный капиталорганизации – это часть собственного капитала, которая выделена в качестве объектабухгалтерского учета и показывает общую собственность всех участниковпредприятия, а также является самостоятельным показателем отчетности.
В АОА«Усмань-Табак» создание добавочного капитала предусмотрено в Уставе. Рассмотримвеличину добавочного капитала за анализируемый период времени:
· 2004год – 34727 тыс.руб.
· 2005год – 34727 тыс.руб.
· 2006год – 35787 тыс.руб.
В 2006 годувеличина добавочного капитала увеличилась на 1060 тыс.руб. Это произошло из-заприсоединения к добавочному капиталу фонда социальной сферы.
В условияхрыночных отношений финансовая устойчивость является необходимым условием длянормального функционирования предприятия. В связи с этим необходимо созданиерезервного капитала, который образуется в соответствии с учредительнымидокументами и действующим законодательством на покрытие возможных в будущемубытков, потерь.
Резервныйкапитал – это так называемый запасной источник, который создается как гарантиябесперебойной работы предприятия и соблюдения интересов третьих лиц. Наличиетакого финансового источника придает последним уверенность в погашениипредприятием своих обязательств. Чем больше резервный капитал, тем большаясумма убытков может быть компенсирована и тем большую свободу маневра получаетруководство предприятия при преодолении убытков. Резервный капитал формируетсяиз отчислений от чистой прибыли, цель его образования – это гарантия интересовсобственников и кредиторов.
Резервныйкапитал – это страховой капитал предприятия, предназначенный для возмещенияубытков от его хозяйственной деятельности, а также для выплаты доходовинвесторам и кредиторам в случае, если на эти цели не хватает прибыли.
Средстварезервного капитала являются гарантией бесперебойной работы предприятия исоблюдения интересов третьих лиц. Наличие такого финансового источника придаетпоследним уверенность в погашении предприятием своих обязательств. Образованиерезервного капитала может носить обязательный и добровольный характер. В первомслучае он создается в соответствии с законодательством России, а во втором – всоответствии с порядком, установленным в учредительных документах предприятияили в соответствии с его учетной политикой. В настоящее время созданиерезервного капитала является обязательным только для АО и производственныхкооперативов. Предельная величина резервного капитала не может превышать тойсуммы, которая определена собственниками и зафиксирована в учредительныхдокументах. При этом АО, совместные предприятия, производственные кооперативыдолжны придерживаться еще и минимальной его границы. Минимальный резервногокапитала АО не может быть меньше 5% от суммы уставного капитала. минимальныйразмер резервного капитала совместного предприятия должен быть равен 25% отуставного капитала, а в производственных кооперативах не менее 10% от первогофонда. Средства резервного капитала в производственном кооперативе необходимыдля покрытия непредвиденных убытков.
Таблица 15 – Показатели добавочного и резервного капиталаИсточники капитала 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютные
отклонения
2006 г к 2004 г.
Темп роста,%
2006 г. к 2004 г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Добавочный капитал 34727 48,75 34727 39,79 35787 43,85 1060 -4,9 103 Резервный капитал 3 0,004 3 0,003 3 0,004 - - Итого собственный капитал 71222 100 87285 100 81612 100 +10390
Как видно из таблицы 15 за анализируемый период произошлине значительные изменения в структуре добавочного и резервного капитала
Сумма добавочного капитала изменилась незначительно и к 2006 г. стала равна 35787 тыс. руб. за счет присоединения фонда социальной сферы. Произошло снижениеудельного веса добавочного капитала на 4,9%, за счет образования дополнительныхисточников формирования собственного капитала:
– нераспределенной прибыли отчетного года в размере 45761тыс. руб.
Добавочный капитал в 2006 г. составляет 43,85% от всего собственного капитала.
Резервныйкапитал общества на протяжении трех лет остается неизменным и составляет всего0,004% от всего собственного капитала, что указывает на то, что не обеспечиваетту защиту от неблагоприятных факторов, которая должна быть характерна для него.
Уставом ОАО «Усмань-Табак» предусмотрено создание резервного фондав размере 15% уставного капитала общества.
Величина ежегодных отчислений в резервный фонд общества составляет5% от чистой прибыли общества. Указанные отчисления производятся до достиженияразмера резервного фонда, предусмотренного уставом.
Из чистой прибыли общества формируется специальный фондакционирования работников общества. Его средства расходуются исключительно наприобретение акций общества, продаваемых акционерами, для последующегораспределения работникам общества.
При возмездной реализации работникам общества акций, приобретенныхза счет средств фонда акционирования работников общества, вырученные средстванаправляются на формирование указанного фонда. В обществе создаются и другиефонды.
Одним из факторов, говорящих об успешной работе предприятия,является регулярная выплата дивидендов.
Дивидендом является часть чистой прибыли общества, распределяемаясреди акционеров пропорционально числу имеющихся у них акций соответствующейкатегории (типа). Дивиденд выплачивается в денежной форме.
Как видно из таблицы 16, более 50% чистой прибыли осталосьнераспределенной. Доля отчислений в фонд накопления составляет 39,67% от чистойприбыли, это позволяет сделать вывод о том, что руководство ОАО«Усмань-Табак»» планирует расширять производство, а именно,увеличивать основные и оборотные фонды, осваивать новые виды продукции.
Таблица 16 — Распределениеприбыли ОАО «Усмань-Табак»Показатель Сумма т.р. % Прибыль до налогообложения 11884 Налоговые отчисления 3966 Прибыль, оставшаяся в распоряжении предприятия 7918
Распределение чистой прибыли: (т.р., %)
В резервный фонд
Дивиденды
Нераспределенная прибыль
3
2994
4921
0,04
37,81
62,15%
Отчисления на выплату дивидендов составляют 37,81%,нераспределенная прибыль занимает 62,15%. Дивиденды представляют собой денежныйдоход акционеров и в определенной степени сигнализируют им о том, чтопредприятие, в акции которого они вложили свои деньги, работает успешно.
Можно выделить двеосновополагающие инвариантные задачи, решаемые в процессе выбора оптимальнойдивидендной политики. Они взаимосвязаны и заключаются в обеспечении:
а) максимизациисовокупного достояния акционеров;
б) достаточногофинансирования деятельности предприятия
Для решенияпоставленных задач, в данной работе необходимо рассмотреть: источники дивидендов,порядок их выплат, виды дивидендных выплат и др.
Дивидендная политикаимеет большое значение, потому что она влияет на структуру капитала ифинансирование компании, а в случае с акционерными компаниями и наинформационную ценность.
Существует две точки зрения на значениедивидендной политики для общей оценки фирмы и задачи максимизации богатстваакционеров: одна состоит в том, что дивиденды не играют роли при общей оценкефирмы (теория отсутствия значимости), а другая утверждает, что дивиденды имеютбольшое значение для оценки фирмы (теория значимости).
Аргументы в пользу значимости дивидендовдля оценки фирмы взяты из практики и подтверждаются всей предыдущейпрактической деятельностью на рынке. Существует четыре основных аргумента:информационное содержание дивидендов, предпочтение инвесторами текущего дохода,качество дохода, полученного в форме дивиденда, и колебания рыночной стоимости,которые не связаны с эффективностью деятельности компании.
Если дивидендная политика является чистофинансовым решением, то количество привлекательных инвестиционных проектов,доступных для фирмы, будет определять уровень выплат. Если внутри фирмы имеютсяхорошие инвестиционные возможности, то должны анализироваться соответствующиецены заемного капитала и нераспределенной прибыли. Если в настоящее время инвестиционныевозможности отсутствуют, но они возможны в будущем, то может бытьпредпочтительнее выплатить дивиденд, чтобы акционеры смогли индивидуально найтинаилучшее применение средствам, а не оставлять в компании избыточные средства вожидании будущих возможностей с неопределенным результатом.
3. Анализ и пути улучшения организациисобственного капитала
В результате анализа собственного капитала в ОАО«Усмань-Табак» нами выявлено, что предприятие занимается производством иреализацией табачных изделий.
В курсовойработе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как прианализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешнаядеятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности егоиспользования.
В ходенастоящего исследования была достигнута цель – разработана рациональнаяструктура капитала ОАО “Усмань-Табак” на основе использования количественныхметодов и технологий.
Первая главаработы посвящена теоретическим аспектам сущности, составу, структуресобственного и заемного капитала. Собственный капитал предприятия представленосновными составляющими: уставным капиталом, добавочным капиталом, резервнымкапиталом и нераспределенной прибылью. Составляющими заемного капитала являютсядолгосрочные и краткосрочные кредиты и, займы, кредиторская задолженность. Ихналичие, размер, тактика использования определяют эффективность работы предприятияв целом.
Во второйглаве дана экономическая характеристика ОАО «Усмань-Табак».
Глава 3исследования посвящена анализу структуры капитала ОАО “Усмань-Табак”. Былоустановлено, что доля заемных средств в источниках финансирования составляет14,16% это говорит о том, что деятельность предприятия в большей степени независит от заемных средств. Поэтому предприятие оценивается как финансовоустойчивое.
Проведённое исследование позволяет сформулироватьследующие рекомендации:
— необходимоповысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рациональногораспределения прибыли;
— рассмотретьвсе возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствованияпроизводства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскуюзадолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика,использования современных схем и средств расчетов.
Для улучшенияфинансового состояния анализируемого предприятия нами рекомендуется следующее:
– увеличить уставныйкапитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
– создать резервный фонд, атакже совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
– совершенствоватьбухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования дляфинансового анализа всеми участниками рынка.
Целесообразнопредложить следующие принципы формирования капитала предприятия:
1. Учетперспектив развития хозяйственной деятельности предприятия. Обеспечениеперспективности достигается путем включения всех расчетов, связанных сформированием капитала, в бизнес-план создания нового предприятия.
2.Обеспечение соответствия объема привлекаемого капитала объему формируемыхактивов предприятия. Общая потребность в капитале основывается на потребности воборотных и внеоборотных активах. При создании нового предприятия потребность вкапитале включает две составляющие:
а) Предстартовыерасходы представляют собой относительно небольшие суммы финансовых средств,необходимых для разработки бизнес-плана и финансирования связанных с этим исследований.Эти расходы носят разовый характер и в составе общей потребности занимаютнезначительную часть.
б) Стартовыйкапитал предназначен для непосредственного формирования активов предприятия.
Последующеенаращение капитала рассматривается как форма расширения деятельностипредприятия и связано с формированием дополнительных финансовых ресурсов.
3.Обеспечение оптимальности структуры капитала с позиции эффективного егофункционирования.
Структуракапитала представляет собой соотношение собственных и заемных финансовыхсредств, используемых в финансовой деятельности предприятия: финансовую,инвестиционную и операционную деятельность, влияет на конечные результаты.
Предприятие,использующее только собственный капитал, имеет наивысшую финансовуюустойчивость (коэффициент автономии равен единице), но ограничивает темпысвоего развития (т.к. не может обеспечить формирование необходимогодополнительного объема активов в периоды благополучной конъюнктуры рынка) и неиспользует финансовые возможности прироста прибыли на вложенный капитал.
Использованиезаемного капитала поднимает финансовый потенциал развития предприятия ипредставляет возможность прироста финансовой рентабельности деятельности.Однако, в большей мере генерирует финансовый риск и угрозу банкротства.
4.Обеспечение минимизации затрат по формированию капитала из различныхисточников. Такая минимизация осуществляется в процессе управления стоимостьюкапитала, под которой понимается цена, которую предприятие платит за егопривлечение из различных источников.
5.Обеспечение высокоэффективного использования капитала в процессе егохозяйственной деятельности. Реализация этого принципа обеспечивается путеммаксимизации показателя рентабельности собственного капитала при приемлемом дляпредприятия уровне финансового риска.
Для улучшенияфинансового состояния и совершенствования организации собственного капиталаанализируемого предприятия нами разработаны следующие рекомендации:
– увеличить уставныйкапитал общества с целью повышения его финансовых гарантий;
– создать резервный фонд, атакже совершенствовать его учет и отражения в бухгалтерском балансе;
– совершенствоватьбухгалтерскую отчетность общества в целях возможности ее использования дляфинансового анализа всеми участниками рынка;
– изменение порядка учетафонда социальной сферы в соответствии с новым планом счетов.
Исходя изэтого, нами предложен ряд мероприятий для восстановления финансовойустойчивости ОАО «Усмань-Табак». Предприятию наряду с пополнением источниковформирования запасов необходимо обоснованно снижать уровень самих запасов.Необходимый прирост собственного капитала на 2007 год рассчитан в таблице 17при условии неизменности величины запасов в следующем периоде.Таблица 17. –Расчет необходимого прироста собственного капитала Показатели Расчет Сумма
т.р. 1. Необходимый прирост собственного капитала за 2006 г.
/> 32992,43 2. Фактический прирост собственного капитала за 2006 г. 81612-71222 10390
3. Необходимый прирост собственного капитала
2007 г.
/> 23011,28
Какпоказывают данные таблицы, фактический прирост собственного капитала за 2006 г. оказался недостаточным для обеспечения запасов предприятия собственными источниками.
Увеличениесобственного капитала может быть осуществлено в результате накопления иликонсервации нераспределенной прибыли для целей основной деятельности созначительным ограничением использования ее на непроизводственные цели, а такжев результате распределения чистой прибыли в резервные фонды, образуемые всоответствии с учредительными документами.
Предельныйразмер резервного фонда находится в прямой зависимости от размера уставногокапитала. Анализируемому предприятию целесообразно создавать резервный фонд вразмере, указанном в его учредительных документах, то есть 25% от уставногокапитала и формировать его путем ежегодных отчислений в размере не менее 5% отчистой прибыли.
Учитывая значение информации о составе и структуресобственного капитала для анализа способности предприятия к самофинансированию,необходимо предусмотреть ее раскрытие в пояснениях к отчету с тем, чтобывнешний пользователь имел возможность принимать нужные решения.
Проведенный анализ организации собственногокапитала и финансового состояния ОАО «Усмань-Табак» свидетельствует оэффективной финансовой работе в хозяйстве. При анализе было выявлено, чтопредприятие является прибыльным, прибыль в 2006 г. составила 45761 тыс. руб.
Заключение
В курсовойработе были выявлены и обоснованы сущность и понятие капитала, так как прианализе финансового состояния предприятия четко определяется, что его успешнаядеятельность зависит от рациональной структуры капитала и эффективности егоиспользования.
В ходенастоящего исследования была достигнута цель – разработана рациональнаяструктура капитала ОАО “Усмань-Табак” на основе использования количественныхметодов и технологий.
Первая глава работы посвящена теоретическимаспектам сущности, составу, структуре собственного и заемного капитала.Собственный капитал предприятия представлен основными составляющими: уставнымкапиталом, добавочным капиталом, резервным капиталом и нераспределеннойприбылью. Составляющими заемного капитала являются долгосрочные и краткосрочныекредиты и, займы, кредиторская задолженность. Их наличие, размер, тактикаиспользования определяют эффективность работы предприятия в целом.
Глава 2исследования, посвящена анализу структуры капитала ОАО “ Усмань-Табак”. В целомисследование направлено на изучение современных концепций управления капиталоми их применение для определения оптимизации структуры источников финансированияОАО “ Усмань-Табак ”. Проведённое исследование позволяет сформулироватьследующие рекомендации:
— увеличитьрентабельность активов предприятия (PA) c шагом 2% и соответственно уменьшить величину заемных средств(SC) на 40 тыс. руб.
— необходимоповысить долю собственных средств в источниках финансирования, за счет рациональногораспределения прибыли;
— рассмотретьвсе возможные варианты получения долгосрочных кредитов для усовершенствованияпроизводства, а так же сократить отток собственных средств в дебиторскуюзадолженность посредством комплексного подхода изучения заказчика,использования современных схем и средств расчетов.
Список используемой литературы
1. Конституция РФ от 12.12.93 г
2. Закон «Об акционерных обществах» от07.08.01 г. №120-ФЗ
3. Гражданский кодекс РФ Часть 1 и 2.
4. Федеральный Закон «О несостоятельности(банкротстве)», принятый Государственной Думой 27.09.2002 г. и одобренныйСоветом Федерации 16.10.2002 г.
5. Налоговый Кодекс РФ (принят ГД 16.07.98г.).
6. Федеральный Закон «О бухгалтерском учете»от 21.11.96 г. №129-ФЗ
7. Устав АОА «Усмань-Табак».
8. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И.«Переход права собственности доли участника в уставном капитале» Бух. Учет № 162000 стр. 3-8
9. Лытнева Е.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И.«Учет операций по уменьшению уставного капитала ООО» Бух. Учет № 15 2000 стр. 3-5
10. ЛытневаЕ.А., Лытнева Н.А., Малявкина Л.И. «Учет операций по формированию и увеличениюуставного капитала ООО» Бух. Учет № 13 2000 стр. 9-15; № 14 2000 с. 3-8
11. БалабановИ.Т. Основы финансового менеджмента: Учеб. Пособие. -3-е изд., перераб. и доп.–М.: Финансы и статистика, 2002. -528 с.
12. БланкИ.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс.- К.: «Ника-Центр», Эльга — 2001. –528 с.
13. БланкИ.А. Управление формированием капитала.- К.: «Ника-Центр», 2000. – 512 с..
14. ГрачевА.В. Рост собственного капитала, финансовый рычаг и платежеспособностьпредприятия // Финансовый менеджмент.- 2002.-№2.–с. 21-34.
15. ЕфимоваО.В. Анализсобственного капитала// Бухгалтерский учёт. – 1999. — № 1.-с. 95-101.
16. КаратуевА.Г. Финансовый менеджмент: Учебно-справочное пособие. – М.: ИД ФБК-ПРЕСС,2001.- 496 с.
17. КовалёвВ.В. Управление финансами: Учебное пособие. – М.: ФБК-ПРЕСС, 1998.- 160 с.
18. ЛобановЕ.Н., Лимитовский М.А. Управление финансами: 17-модульная программа дляменеджеров “Управление развитием организации”. Модуль 14. –М.: “ИНФРА-М”, 1999.-280 с.
19. ПарамоновА.В. Учёт и анализ предпринимательского капитала// Аудит и финансовый анализ. –2001 — № 1.- с. 25 – 72.
20. ПарушинаН.В. Анализ собственного и привлечённого капитала// Бухгалтерский учёт. – 2002.- № 3.- с. 72 – 78.
21. Годовыеотчеты ОАО «Усмань-Табак» за 2001-2003 г..
22. ТепловаТ.В. Финансовые решения: стратегия и тактика: учебное пособие. – М.: ИЧП“Издательство Министр”, 1998. – 264 с.
23. Журнал«Финансовый вестник» № 1-4 за 2004 г.
24. С. Золотарев.Финансовый менеджмент, Ростов –на –Дону,:«феникс», 2000
25. А.Д. Шеремет,Р.С. Сайфулин. Финансы предприятий.- М.: ИНФРА-М, 1999.
26. Г.В. Савицкая.Анализ хозяйственной деятельности предприятия, учебник, М.: ИНФРА-М, 2004.
27. Финансыпредприятий. Учебник/под. ред. М.В. Романовского. – СПб: Издательский дом.Бизнес-пресс, 2001.
28. БалабановИ.Т. Основы финансового менеджмента. Учебное пособие. М.: Финансы и статистика,2000.
29. ПавловЛ.П. Финансы предприятий: Учебник для ВУЗов. – М.: Финансы, ЮНИТИ, 1998.
ПРИЛОЖЕНИЯ
Таблица 5 — Основные технико-экономические показателиработы ОАО «Усмань-Табак»Показатели 2005 2006
Абсолют.
отклон.
2006 к 2005
Темп роста
2006 к 2005
в % 1 Выручка от реализации продукции, тыс. руб. 355619 268310 –87309 75,45 2 Себестоимость реализованной продукции, тыс. руб. 304359 248742 –55617 81,73 3 Материальные затраты, тыс. руб. 244898 199198 –45700 81,34 4 Фонд оплаты труда, тыс. руб. 37250 42763 +5513 114,8 5. Среднемесячная заработная плата, руб. 3370 4077 +707 120,98 6 Среднесписочная численность, чел. 921 874 -47 94,90
7 Среднегодовая стоимость ОПФ,
тыс. руб. 100316 113947 +13631 113,59 8 Прибыль от реализации, тыс. руб. 35277 11884 –23393 33,69 9 Чистая прибыль, тыс. руб. 16126 7918 –8208 49,10 10 Затраты на 1 руб. реализованной продукции, коп. (п3: п2) 85,59 92,71 +7,12 108,32 11 Коэффициент материалоемкости (п4: п2) 68,87 74,24 +5,37 107,80
12 Производительность труда,
тыс. руб. (п1: п6) 386,12 306,99 –79,13 79,51 13 Фондоотдача, руб. (п1: п7) 3,54 2,35 -1,19 66,38
14 Рентабельность,%
–продукции (п9: п3) 11,59 4,78 -6,81 - –продаж (п9: п2) 9,92 4,43 -5,49 – /> /> /> /> /> /> />
Таблица 7. – Показатели финансового состояния ОАО«Усмань-Табак»
Показатели Значение показателей на нач. года на конец года оптимальное Показатели оценки ликвидности 1. Коэффициент абсолютной ликвидности =А1: К1О1*(Т1П1) 0,042 0,001 >0,2 2. Коэффициент быстрой ликвидности =А1-А2: К1О1(Т1П1) 0,34 0,33 >0,7 3, Коэффициент текущей ликвидности =А1+А2+А3: К1О1(Т1П1) 1,025 0,995 >1 Показатели финансовой устойчивости 1. Обесп.собственными оборотными средствами = Соб.об.ср.: текущ.акт. 0,01 0,02 >0,1 2. Маневренности собственного капитала 0,01 0,02 0,2-0,5 3. Автономии 0,5 0,5 >0,5 4. Финансовой устойчивости 0,5 0,5 >0,5 Показатели деловой активности 1. Коэффициент оборачиваемости капитала 1,99 1,34 Снижение оборачиваемости отрицательная тенденция 2. Коэффициент оборачиваемости собственного капитала 4,07 3,29 3. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности 5,35 3,95 Показатели рентабельности 1. Рентабельность активов 0,09 0,05 Снижение показателя в динамике отрицательная тенденция 2. Рентабельность собственного капитала 0,19 0,10 3. Рентабельность продаж 0,10 0,04 4. Рентабельность производства 0,12 0,05
Динамика источников имущества и их структура ОАО«Усмань- Табак» Виды источников финансирования 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютное
Отклонение
Темп
Роста Тыс. руб
%K
итогу тыс. руб
% к итогу тыс. руб
%K
итогу 2005-2004 2006-2005 2005-2004 2006-2005 1. Собственный капитал 71222 37,19 87275 48,91 81612 46,46 16063 -5673 122,6 93,5 2. Долгосрочнные обязательства 1249 0,71 3. Кредиты и займы 24736 12,92 24736 13,86 24876 14,16 140 100 100,6 4 Привлеченные источники (кредит.задолжен.) 120275 62,81 91179 51,09 928201 52,83 -29096 1641 75,8 101,8 Итого: 191497 100 178464 100 175681 100 -13033 -2783 93,19 98,44
Динамика структуры собственного капиталаИсточники капитала 2004 г. 2005 г. 2006 г.
Абсолютные
Отклонения
2006 г к 2004 г.
Темп роста,%
2006 г. к 2004 г. тыс. руб. % тыс. руб. % тыс. руб. % Тыс. руб. % Уставный капитал 61 0,09 61 0,07 61 0,07 - -0,02 Добавочный капитал 34727 48,75 34727 39,79 35787 43,85 1060 -4,9 103 Резервный капитал 3 0,004 3 0,003 3 0,004 - - Фонд социальной сферы 1058 1,49 1058 1,21 -1058 -1,49 Нераспределенная прибыль отчетного года - 16126 18,48 45761 56,07 +45761 +56,07 Нераспределенная прибыль прошлых лет 35371 49,66 35308 40,45 - -35371 -49,66 Итого собственный капитал 71222 100 87285 100 81612 100 +10390